风电细分赛道的选择，仍是遵循抗通缩原则，而海缆就满足这一特性：海上风电大型化远海化下ASP（单吉瓦）相对稳定。具体来说，高电压、柔性直流等技术迭代对冲风机、风场大型化带来的单价下降，而竞争格局上也有利于龙头集中。

斥资19亿美元，AMD宣布收购DPU芯片厂商Pensando4月5日消息，继AMD成功耗资百亿美元成功收购赛灵思之后，今天AMD又宣布以约19亿美元收购云服务提供商 Pensando Systems，以继续扩大其数据中心业务；该收购预计将在第二季度完成。通过这次收购案，AMD正式进入了DPU领域，为

 ！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！

1. 核心整理：a) 海外出现微逆爆单，原因如何?微逆是组件级产品的一部分。不是单微逆爆单，组件级产品最近需求猛增。微逆表现优于组件级其他产品。目前接单量高于预期。当初没有预估到俄乌战争因素叠加。但总体没有偏离预期太多。b) 微逆MOS管和MCU紧张吗?取决于增量，会有一定紧张。一般认为100万年产

锰行业深度报告：资源丰富+成本优势，需求随新能源释放

中国电动汽车百人会高层论坛中，理想汽车CEO李想表示，建议乘用车应标配AEB（紧急制动）功能。同时，有博主透露，理想汽车将开源他们的 AEB 算法，来促进整个行业的行车安全。 苗圩也强调到：“我非常赞同，这个技术已经很成熟，成本也不是很高，AEB应该做成必装件。AEB自动紧急制动系统全称Auton

钠离子电池与锂离子电池原理结构类似，低成本佳性能赋予替代潜力。钠离子电池原理与结构同锂电类似，主要由正极、负极、隔膜和电解液组成，两者的生产设备基本可实现兼容，有利于钠离子电池快速产业化。与锂电相比，钠离子电池资源广、成本低且波动小，在电池级碳酸锂正常价位（~10万元/吨）时，与磷酸铁锂相比，层状金

氢能板块自从去年12月份冲上高点后，便开始一路下跌。制氢龙头美锦能源也因此从资本市场的宠儿，变得默默无闻，无人问津。上午10点，发改委将要召开新闻发布会，介绍氢能产业发展中长期规划的有关情况。为什么要在这个节骨眼提及氢能？一方面，我认为是最近锂价大涨，已经传递到下游消费端，将会抑制新能源汽车的普及和

 天风证券：HJT、TOPCon、IBC三足鼎立，如何分层寻找投资机会？【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】①从三大电池新技术效率来看，IBC（叠加）>TOPCon（双面）>HJT，成本方面IBC（P型）>TOPCon（单面）>HJT，综合预计

政策方面，一个是住建部2021年9月8号颁布的建筑节能通用规范是国家强制标准，2022年4月份全文强制执行，新建、扩建和改建建筑都需要节能设计，而且可研报告和设计方案需要包括碳排放分析报告，施工文件需要有相关技术要求。这是包含了所有的建筑都需要节能设计，未来没有可再生能源的设计，那么在报批、审图环节

氢能（下）---产业链上市公司梳理（2022.03）前言    冬奥会氢能源车的亮相再次将氢能源拉回到更多人的视线；原定于3月16日召开的第四届中国制氢与氢能源产业大会，因疫情原因推迟；氢能的发展已经得到越来越多的关注，取得了一系列技术和应用上的突破，产业链也开始初具雏形。&nb

氢能（上）---最有前景的新能源，化石能源的完美替代者前言    冬奥会氢能源车的亮相再次将氢能源拉回到更多人的视线；原定于3月16日召开的第四届中国制氢与氢能源产业大会，因疫情原因推迟；氢能的发展已经得到越来越多的关注，取得了一系列技术和应用上的突破，产业链也开始初具雏形。&n

天风证券-氢能及燃料电池专题研究（1）：氢能及燃料电池产业链综述

转自研讯社光刻机是芯片制造的关键设备，国内正在积极推进光刻机核心技术的研发攻关。光刻机作为芯片制造的关键设备，技术难度最高，单台成本最大，整体均价约0.3亿美元/台。2020年，全球光刻机市场规模约135亿美元，占全球半导体制造设备市场的21%。ASML由于在EUV光刻机（极紫外光刻机，目前最先进）

  这两年虚拟人融合科技与潮流元素，恰逢其时地迎合了一众年轻客群的消费心理。一系列虚拟人形象竞相出现，给人们带来了新的想象空间。2021年2月1日，万科首位虚拟员工崔筱盼正式“入职”，并获得2021年万科总部最佳新人奖；2022 年1月1日，公司首个自有知识产权的虚拟人“苏小妹”

风电细分赛道的选择，仍是遵循抗通缩原则，而海缆就满足这一特性：海上风电大型化远海化下ASP（单吉瓦）相对稳定。具体来说，高电压、柔性直流等技术迭代对冲风机、风场大型化带来的单价下降，而竞争格局上也有利于龙头集中。

斥资19亿美元，AMD宣布收购DPU芯片厂商Pensando4月5日消息，继AMD成功耗资百亿美元成功收购赛灵思之后，今天AMD又宣布以约19亿美元收购云服务提供商 Pensando Systems，以继续扩大其数据中心业务；该收购预计将在第二季度完成。通过这次收购案，AMD正式进入了DPU领域，为

 ！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！

1. 核心整理：a) 海外出现微逆爆单，原因如何?微逆是组件级产品的一部分。不是单微逆爆单，组件级产品最近需求猛增。微逆表现优于组件级其他产品。目前接单量高于预期。当初没有预估到俄乌战争因素叠加。但总体没有偏离预期太多。b) 微逆MOS管和MCU紧张吗?取决于增量，会有一定紧张。一般认为100万年产

锰行业深度报告：资源丰富+成本优势，需求随新能源释放

中国电动汽车百人会高层论坛中，理想汽车CEO李想表示，建议乘用车应标配AEB（紧急制动）功能。同时，有博主透露，理想汽车将开源他们的 AEB 算法，来促进整个行业的行车安全。 苗圩也强调到：“我非常赞同，这个技术已经很成熟，成本也不是很高，AEB应该做成必装件。AEB自动紧急制动系统全称Auton

钠离子电池与锂离子电池原理结构类似，低成本佳性能赋予替代潜力。钠离子电池原理与结构同锂电类似，主要由正极、负极、隔膜和电解液组成，两者的生产设备基本可实现兼容，有利于钠离子电池快速产业化。与锂电相比，钠离子电池资源广、成本低且波动小，在电池级碳酸锂正常价位（~10万元/吨）时，与磷酸铁锂相比，层状金

氢能板块自从去年12月份冲上高点后，便开始一路下跌。制氢龙头美锦能源也因此从资本市场的宠儿，变得默默无闻，无人问津。上午10点，发改委将要召开新闻发布会，介绍氢能产业发展中长期规划的有关情况。为什么要在这个节骨眼提及氢能？一方面，我认为是最近锂价大涨，已经传递到下游消费端，将会抑制新能源汽车的普及和

 天风证券：HJT、TOPCon、IBC三足鼎立，如何分层寻找投资机会？【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】①从三大电池新技术效率来看，IBC（叠加）>TOPCon（双面）>HJT，成本方面IBC（P型）>TOPCon（单面）>HJT，综合预计

政策方面，一个是住建部2021年9月8号颁布的建筑节能通用规范是国家强制标准，2022年4月份全文强制执行，新建、扩建和改建建筑都需要节能设计，而且可研报告和设计方案需要包括碳排放分析报告，施工文件需要有相关技术要求。这是包含了所有的建筑都需要节能设计，未来没有可再生能源的设计，那么在报批、审图环节

氢能（下）---产业链上市公司梳理（2022.03）前言    冬奥会氢能源车的亮相再次将氢能源拉回到更多人的视线；原定于3月16日召开的第四届中国制氢与氢能源产业大会，因疫情原因推迟；氢能的发展已经得到越来越多的关注，取得了一系列技术和应用上的突破，产业链也开始初具雏形。&nb

氢能（上）---最有前景的新能源，化石能源的完美替代者前言    冬奥会氢能源车的亮相再次将氢能源拉回到更多人的视线；原定于3月16日召开的第四届中国制氢与氢能源产业大会，因疫情原因推迟；氢能的发展已经得到越来越多的关注，取得了一系列技术和应用上的突破，产业链也开始初具雏形。&n

天风证券-氢能及燃料电池专题研究（1）：氢能及燃料电池产业链综述

转自研讯社光刻机是芯片制造的关键设备，国内正在积极推进光刻机核心技术的研发攻关。光刻机作为芯片制造的关键设备，技术难度最高，单台成本最大，整体均价约0.3亿美元/台。2020年，全球光刻机市场规模约135亿美元，占全球半导体制造设备市场的21%。ASML由于在EUV光刻机（极紫外光刻机，目前最先进）

  这两年虚拟人融合科技与潮流元素，恰逢其时地迎合了一众年轻客群的消费心理。一系列虚拟人形象竞相出现，给人们带来了新的想象空间。2021年2月1日，万科首位虚拟员工崔筱盼正式“入职”，并获得2021年万科总部最佳新人奖；2022 年1月1日，公司首个自有知识产权的虚拟人“苏小妹”

风电细分赛道的选择，仍是遵循抗通缩原则，而海缆就满足这一特性：海上风电大型化远海化下ASP（单吉瓦）相对稳定。具体来说，高电压、柔性直流等技术迭代对冲风机、风场大型化带来的单价下降，而竞争格局上也有利于龙头集中。

斥资19亿美元，AMD宣布收购DPU芯片厂商Pensando4月5日消息，继AMD成功耗资百亿美元成功收购赛灵思之后，今天AMD又宣布以约19亿美元收购云服务提供商 Pensando Systems，以继续扩大其数据中心业务；该收购预计将在第二季度完成。通过这次收购案，AMD正式进入了DPU领域，为

 ！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！

1. 核心整理：a) 海外出现微逆爆单，原因如何?微逆是组件级产品的一部分。不是单微逆爆单，组件级产品最近需求猛增。微逆表现优于组件级其他产品。目前接单量高于预期。当初没有预估到俄乌战争因素叠加。但总体没有偏离预期太多。b) 微逆MOS管和MCU紧张吗?取决于增量，会有一定紧张。一般认为100万年产

锰行业深度报告：资源丰富+成本优势，需求随新能源释放

中国电动汽车百人会高层论坛中，理想汽车CEO李想表示，建议乘用车应标配AEB（紧急制动）功能。同时，有博主透露，理想汽车将开源他们的 AEB 算法，来促进整个行业的行车安全。 苗圩也强调到：“我非常赞同，这个技术已经很成熟，成本也不是很高，AEB应该做成必装件。AEB自动紧急制动系统全称Auton

钠离子电池与锂离子电池原理结构类似，低成本佳性能赋予替代潜力。钠离子电池原理与结构同锂电类似，主要由正极、负极、隔膜和电解液组成，两者的生产设备基本可实现兼容，有利于钠离子电池快速产业化。与锂电相比，钠离子电池资源广、成本低且波动小，在电池级碳酸锂正常价位（~10万元/吨）时，与磷酸铁锂相比，层状金

氢能板块自从去年12月份冲上高点后，便开始一路下跌。制氢龙头美锦能源也因此从资本市场的宠儿，变得默默无闻，无人问津。上午10点，发改委将要召开新闻发布会，介绍氢能产业发展中长期规划的有关情况。为什么要在这个节骨眼提及氢能？一方面，我认为是最近锂价大涨，已经传递到下游消费端，将会抑制新能源汽车的普及和

 天风证券：HJT、TOPCon、IBC三足鼎立，如何分层寻找投资机会？【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】①从三大电池新技术效率来看，IBC（叠加）>TOPCon（双面）>HJT，成本方面IBC（P型）>TOPCon（单面）>HJT，综合预计

政策方面，一个是住建部2021年9月8号颁布的建筑节能通用规范是国家强制标准，2022年4月份全文强制执行，新建、扩建和改建建筑都需要节能设计，而且可研报告和设计方案需要包括碳排放分析报告，施工文件需要有相关技术要求。这是包含了所有的建筑都需要节能设计，未来没有可再生能源的设计，那么在报批、审图环节

氢能（下）---产业链上市公司梳理（2022.03）前言    冬奥会氢能源车的亮相再次将氢能源拉回到更多人的视线；原定于3月16日召开的第四届中国制氢与氢能源产业大会，因疫情原因推迟；氢能的发展已经得到越来越多的关注，取得了一系列技术和应用上的突破，产业链也开始初具雏形。&nb

氢能（上）---最有前景的新能源，化石能源的完美替代者前言    冬奥会氢能源车的亮相再次将氢能源拉回到更多人的视线；原定于3月16日召开的第四届中国制氢与氢能源产业大会，因疫情原因推迟；氢能的发展已经得到越来越多的关注，取得了一系列技术和应用上的突破，产业链也开始初具雏形。&n

天风证券-氢能及燃料电池专题研究（1）：氢能及燃料电池产业链综述

转自研讯社光刻机是芯片制造的关键设备，国内正在积极推进光刻机核心技术的研发攻关。光刻机作为芯片制造的关键设备，技术难度最高，单台成本最大，整体均价约0.3亿美元/台。2020年，全球光刻机市场规模约135亿美元，占全球半导体制造设备市场的21%。ASML由于在EUV光刻机（极紫外光刻机，目前最先进）

  这两年虚拟人融合科技与潮流元素，恰逢其时地迎合了一众年轻客群的消费心理。一系列虚拟人形象竞相出现，给人们带来了新的想象空间。2021年2月1日，万科首位虚拟员工崔筱盼正式“入职”，并获得2021年万科总部最佳新人奖；2022 年1月1日，公司首个自有知识产权的虚拟人“苏小妹”

风电细分赛道的选择，仍是遵循抗通缩原则，而海缆就满足这一特性：海上风电大型化远海化下ASP（单吉瓦）相对稳定。具体来说，高电压、柔性直流等技术迭代对冲风机、风场大型化带来的单价下降，而竞争格局上也有利于龙头集中。

斥资19亿美元，AMD宣布收购DPU芯片厂商Pensando4月5日消息，继AMD成功耗资百亿美元成功收购赛灵思之后，今天AMD又宣布以约19亿美元收购云服务提供商 Pensando Systems，以继续扩大其数据中心业务；该收购预计将在第二季度完成。通过这次收购案，AMD正式进入了DPU领域，为

 ！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！

1. 核心整理：a) 海外出现微逆爆单，原因如何?微逆是组件级产品的一部分。不是单微逆爆单，组件级产品最近需求猛增。微逆表现优于组件级其他产品。目前接单量高于预期。当初没有预估到俄乌战争因素叠加。但总体没有偏离预期太多。b) 微逆MOS管和MCU紧张吗?取决于增量，会有一定紧张。一般认为100万年产

锰行业深度报告：资源丰富+成本优势，需求随新能源释放

中国电动汽车百人会高层论坛中，理想汽车CEO李想表示，建议乘用车应标配AEB（紧急制动）功能。同时，有博主透露，理想汽车将开源他们的 AEB 算法，来促进整个行业的行车安全。 苗圩也强调到：“我非常赞同，这个技术已经很成熟，成本也不是很高，AEB应该做成必装件。AEB自动紧急制动系统全称Auton

钠离子电池与锂离子电池原理结构类似，低成本佳性能赋予替代潜力。钠离子电池原理与结构同锂电类似，主要由正极、负极、隔膜和电解液组成，两者的生产设备基本可实现兼容，有利于钠离子电池快速产业化。与锂电相比，钠离子电池资源广、成本低且波动小，在电池级碳酸锂正常价位（~10万元/吨）时，与磷酸铁锂相比，层状金

氢能板块自从去年12月份冲上高点后，便开始一路下跌。制氢龙头美锦能源也因此从资本市场的宠儿，变得默默无闻，无人问津。上午10点，发改委将要召开新闻发布会，介绍氢能产业发展中长期规划的有关情况。为什么要在这个节骨眼提及氢能？一方面，我认为是最近锂价大涨，已经传递到下游消费端，将会抑制新能源汽车的普及和

 天风证券：HJT、TOPCon、IBC三足鼎立，如何分层寻找投资机会？【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】①从三大电池新技术效率来看，IBC（叠加）>TOPCon（双面）>HJT，成本方面IBC（P型）>TOPCon（单面）>HJT，综合预计

政策方面，一个是住建部2021年9月8号颁布的建筑节能通用规范是国家强制标准，2022年4月份全文强制执行，新建、扩建和改建建筑都需要节能设计，而且可研报告和设计方案需要包括碳排放分析报告，施工文件需要有相关技术要求。这是包含了所有的建筑都需要节能设计，未来没有可再生能源的设计，那么在报批、审图环节

氢能（下）---产业链上市公司梳理（2022.03）前言    冬奥会氢能源车的亮相再次将氢能源拉回到更多人的视线；原定于3月16日召开的第四届中国制氢与氢能源产业大会，因疫情原因推迟；氢能的发展已经得到越来越多的关注，取得了一系列技术和应用上的突破，产业链也开始初具雏形。&nb

氢能（上）---最有前景的新能源，化石能源的完美替代者前言    冬奥会氢能源车的亮相再次将氢能源拉回到更多人的视线；原定于3月16日召开的第四届中国制氢与氢能源产业大会，因疫情原因推迟；氢能的发展已经得到越来越多的关注，取得了一系列技术和应用上的突破，产业链也开始初具雏形。&n

天风证券-氢能及燃料电池专题研究（1）：氢能及燃料电池产业链综述

转自研讯社光刻机是芯片制造的关键设备，国内正在积极推进光刻机核心技术的研发攻关。光刻机作为芯片制造的关键设备，技术难度最高，单台成本最大，整体均价约0.3亿美元/台。2020年，全球光刻机市场规模约135亿美元，占全球半导体制造设备市场的21%。ASML由于在EUV光刻机（极紫外光刻机，目前最先进）

  这两年虚拟人融合科技与潮流元素，恰逢其时地迎合了一众年轻客群的消费心理。一系列虚拟人形象竞相出现，给人们带来了新的想象空间。2021年2月1日，万科首位虚拟员工崔筱盼正式“入职”，并获得2021年万科总部最佳新人奖；2022 年1月1日，公司首个自有知识产权的虚拟人“苏小妹”

风电细分赛道的选择，仍是遵循抗通缩原则，而海缆就满足这一特性：海上风电大型化远海化下ASP（单吉瓦）相对稳定。具体来说，高电压、柔性直流等技术迭代对冲风机、风场大型化带来的单价下降，而竞争格局上也有利于龙头集中。

斥资19亿美元，AMD宣布收购DPU芯片厂商Pensando4月5日消息，继AMD成功耗资百亿美元成功收购赛灵思之后，今天AMD又宣布以约19亿美元收购云服务提供商 Pensando Systems，以继续扩大其数据中心业务；该收购预计将在第二季度完成。通过这次收购案，AMD正式进入了DPU领域，为

 ！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！

1. 核心整理：a) 海外出现微逆爆单，原因如何?微逆是组件级产品的一部分。不是单微逆爆单，组件级产品最近需求猛增。微逆表现优于组件级其他产品。目前接单量高于预期。当初没有预估到俄乌战争因素叠加。但总体没有偏离预期太多。b) 微逆MOS管和MCU紧张吗?取决于增量，会有一定紧张。一般认为100万年产

锰行业深度报告：资源丰富+成本优势，需求随新能源释放

中国电动汽车百人会高层论坛中，理想汽车CEO李想表示，建议乘用车应标配AEB（紧急制动）功能。同时，有博主透露，理想汽车将开源他们的 AEB 算法，来促进整个行业的行车安全。 苗圩也强调到：“我非常赞同，这个技术已经很成熟，成本也不是很高，AEB应该做成必装件。AEB自动紧急制动系统全称Auton

钠离子电池与锂离子电池原理结构类似，低成本佳性能赋予替代潜力。钠离子电池原理与结构同锂电类似，主要由正极、负极、隔膜和电解液组成，两者的生产设备基本可实现兼容，有利于钠离子电池快速产业化。与锂电相比，钠离子电池资源广、成本低且波动小，在电池级碳酸锂正常价位（~10万元/吨）时，与磷酸铁锂相比，层状金

氢能板块自从去年12月份冲上高点后，便开始一路下跌。制氢龙头美锦能源也因此从资本市场的宠儿，变得默默无闻，无人问津。上午10点，发改委将要召开新闻发布会，介绍氢能产业发展中长期规划的有关情况。为什么要在这个节骨眼提及氢能？一方面，我认为是最近锂价大涨，已经传递到下游消费端，将会抑制新能源汽车的普及和

 天风证券：HJT、TOPCon、IBC三足鼎立，如何分层寻找投资机会？【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】①从三大电池新技术效率来看，IBC（叠加）>TOPCon（双面）>HJT，成本方面IBC（P型）>TOPCon（单面）>HJT，综合预计

政策方面，一个是住建部2021年9月8号颁布的建筑节能通用规范是国家强制标准，2022年4月份全文强制执行，新建、扩建和改建建筑都需要节能设计，而且可研报告和设计方案需要包括碳排放分析报告，施工文件需要有相关技术要求。这是包含了所有的建筑都需要节能设计，未来没有可再生能源的设计，那么在报批、审图环节

氢能（下）---产业链上市公司梳理（2022.03）前言    冬奥会氢能源车的亮相再次将氢能源拉回到更多人的视线；原定于3月16日召开的第四届中国制氢与氢能源产业大会，因疫情原因推迟；氢能的发展已经得到越来越多的关注，取得了一系列技术和应用上的突破，产业链也开始初具雏形。&nb

氢能（上）---最有前景的新能源，化石能源的完美替代者前言    冬奥会氢能源车的亮相再次将氢能源拉回到更多人的视线；原定于3月16日召开的第四届中国制氢与氢能源产业大会，因疫情原因推迟；氢能的发展已经得到越来越多的关注，取得了一系列技术和应用上的突破，产业链也开始初具雏形。&n

天风证券-氢能及燃料电池专题研究（1）：氢能及燃料电池产业链综述

转自研讯社光刻机是芯片制造的关键设备，国内正在积极推进光刻机核心技术的研发攻关。光刻机作为芯片制造的关键设备，技术难度最高，单台成本最大，整体均价约0.3亿美元/台。2020年，全球光刻机市场规模约135亿美元，占全球半导体制造设备市场的21%。ASML由于在EUV光刻机（极紫外光刻机，目前最先进）

  这两年虚拟人融合科技与潮流元素，恰逢其时地迎合了一众年轻客群的消费心理。一系列虚拟人形象竞相出现，给人们带来了新的想象空间。2021年2月1日，万科首位虚拟员工崔筱盼正式“入职”，并获得2021年万科总部最佳新人奖；2022 年1月1日，公司首个自有知识产权的虚拟人“苏小妹”