⚠️⚠️领导好，跟您汇报下假期期间的几个值得关注的变化： 〖1〗国内基本面 ①根据高频数据和研究员反馈，假期出行、免税、化妆品、珠宝、地产销售等数据大多表现平庸或不及预期。 ②考虑最新公布的9月pmi新订单和8月库存数据，剔除价格因素后，库存周期进入被动去库。 ③但是更关键的问题在于补库的推

光芯片光模块公司今日普涨，源杰科技上涨20%、光库科技涨11%、长光华芯和仕佳光子也涨8%，光模块相关的中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、博创科技也大涨。我们重申此前9月12日的观点如下： 1）光芯片作为光模块的核心部件之一，在本次深圳光博会大放异彩，国内光芯片厂纷纷展出高速率光芯片，使得未来替

光芯片光模块公司今日普涨，源杰科技上涨20%、光库科技涨11%、长光华芯和仕佳光子也涨8%，光模块相关的中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、博创科技也大涨。我们重申此前9月12日的观点如下： 1）光芯片作为光模块的核心部件之一，在本次深圳光博会大放异彩，国内光芯片厂纷纷展出高速率光芯片，使得未来替

第一、上海微电子，走ASML路线，全程规避美规。 采用1X千瓦/60Khz的超高重复频率二氧化碳激光打靶。 上海电气：母公司为上海电气控股集团有限公司，其持有上海微电子装备(集团)股份有限公司34.91%的股权，为上海微电子第一大股东 张江高科：持股上海微电子10.779%的股份； 东方明珠：间接持

大家好，今天人形机器人（以小市值泛标的代表）拉起板块异动，有投资者问有何更新，我们上周组织两天调研行程，并发布了北京机器人大会调研报告。 1）运动控制: 人形机器人呈现一整套时空分布模式，主要分监测感知、调度协调、全身运动规划、 关节运控四部分，其中监测感知持续获大模型赋能，以优必选和星动纪元为代表

【黄河计算机】上海钢联数据资产入表受益测算 核心假设： 1）23/24年钢材交易实现毛利7%复合增长，信息服务实现20%营收复合增长； 2）数据服务人员人数在22年1637人基础上维持5%复合增速，服务人员工资保持22年16.3万元/年平均水平； 3）在积极响应国家号召的同时保持谨慎原则，将8

周二舆情热度：①数字经济-财政部近日印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》/8月21日下午，国务院以“加快发展数字经济，促进数字技术与实体经济深度融合”为主题，进行第三次专题学习（云赛智联、三维天地、慧博云通、挖金客、上海钢联等）；②人工智能-英伟达昨日飙升逾8%，市值一夜增加610亿美元，财报前

一、数据要素 逻辑：消息持续影响，上周开始启动。（见8.14号复盘） 2023年8月21日盘后消息，财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，2024年1月1日起正式实施。财政部会计司有关负责人就《暂行规定》有关问题回答了记者的提问。 明确数据资源适用于现行会计准

【陈果市场点评：行情总在悲观中孕育，底部总在绝望中诞生】 1. 近期交流，普遍悲观。很多市场讨论的长周期问题，是慢变量，也不是当前新增变量。去年10月底就存在，春季市场高点时也存在，现在低点存在，后面市场出现高点，估计还存在。 2. 变的是位置和对应预期，今日市场见到30xx点 ，如果不看地产

  防汛/重建：DD部署防汛抗洪救灾和灾后恢复重建工作驱动：2023年8月17日，ZZJ会议，研究部署防汛抗洪救灾和灾后恢复重建工作，D.D主持会议。要点如下：1、要用好救灾资金，加快恢复重建。2、要加快完善流域特别是北方地区主要江河流域防洪工程体系。3、要加强城市防洪排涝能力规

8月18日，证监会就“要活跃资本市场，提振投资者信心”答记者问，要点如下： 加快投资端改革： 放宽指数基金注册条件；降低公募管理费率；引导头部公募增加权益类基金发行比例；放宽公募基金投资股票股指期权/股指期货/国债期货等品种的投资限制等； 提高上市公司吸引力： 建立完善高水平科技公司上市融资/债券发

算力在底部，除了【浪潮信息】可以抄，算力出租全家桶成员已经20+。 除了【鸿博股份】，最近【云赛智联】【恒润股份】关注度也很高，算力规划大家参考公开信息，算力出租几个基础问题如下：   1）8卡 A800服务器算力差不多5P，8卡 H800大概是3倍（15P） 2）大模型起来之前，

昨日市场继续缩量向下，成交量考验7000亿，“活跃资本市场，提升投资者信心”势在必行。我们一再强调，缩量的“压力”会转化为政策的“动力”，必须重视对券商股的配置： 本轮政治局会议定调之高，历史罕见。历史上五次政治局会议提到资本市场，唯独本次态度鲜明“活跃资本市场，提振投资者信心”。这是本轮政策出台的

1、我们底部提示指数机会以来，当下市场【右侧已经出现】，本轮行情的驱动力：正常库存周期见底+政策优化缓解了下行风险+对于资本市场的重视，海外看，制造业见底回升可能在4季度，共振向上概率在增加。 2、【搭台行情不可小看，积极参与】本轮或将先修复预期最悲观、基本面受损最最严重的低位资产，类似于2019年

【看好券商股】再融资对券商估值压制基本解除，政策拐点有望带来行情持续性1、上市券商再融资热潮显著降温，再融资对券商估值压制基本解除1）再融资实施方面，2023年初至今上市券商尚无增发、配股等股权融资事件实施，相较此前年份显著降温，2020-2022年分别有9/4/2家上市券商实施增发，募资规模分别达

⚠️⚠️领导好，跟您汇报下假期期间的几个值得关注的变化： 〖1〗国内基本面 ①根据高频数据和研究员反馈，假期出行、免税、化妆品、珠宝、地产销售等数据大多表现平庸或不及预期。 ②考虑最新公布的9月pmi新订单和8月库存数据，剔除价格因素后，库存周期进入被动去库。 ③但是更关键的问题在于补库的推

光芯片光模块公司今日普涨，源杰科技上涨20%、光库科技涨11%、长光华芯和仕佳光子也涨8%，光模块相关的中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、博创科技也大涨。我们重申此前9月12日的观点如下： 1）光芯片作为光模块的核心部件之一，在本次深圳光博会大放异彩，国内光芯片厂纷纷展出高速率光芯片，使得未来替

光芯片光模块公司今日普涨，源杰科技上涨20%、光库科技涨11%、长光华芯和仕佳光子也涨8%，光模块相关的中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、博创科技也大涨。我们重申此前9月12日的观点如下： 1）光芯片作为光模块的核心部件之一，在本次深圳光博会大放异彩，国内光芯片厂纷纷展出高速率光芯片，使得未来替

第一、上海微电子，走ASML路线，全程规避美规。 采用1X千瓦/60Khz的超高重复频率二氧化碳激光打靶。 上海电气：母公司为上海电气控股集团有限公司，其持有上海微电子装备(集团)股份有限公司34.91%的股权，为上海微电子第一大股东 张江高科：持股上海微电子10.779%的股份； 东方明珠：间接持

大家好，今天人形机器人（以小市值泛标的代表）拉起板块异动，有投资者问有何更新，我们上周组织两天调研行程，并发布了北京机器人大会调研报告。 1）运动控制: 人形机器人呈现一整套时空分布模式，主要分监测感知、调度协调、全身运动规划、 关节运控四部分，其中监测感知持续获大模型赋能，以优必选和星动纪元为代表

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周二舆情热度：①数字经济-财政部近日印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》/8月21日下午，国务院以“加快发展数字经济，促进数字技术与实体经济深度融合”为主题，进行第三次专题学习（云赛智联、三维天地、慧博云通、挖金客、上海钢联等）；②人工智能-英伟达昨日飙升逾8%，市值一夜增加610亿美元，财报前

一、数据要素 逻辑：消息持续影响，上周开始启动。（见8.14号复盘） 2023年8月21日盘后消息，财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，2024年1月1日起正式实施。财政部会计司有关负责人就《暂行规定》有关问题回答了记者的提问。 明确数据资源适用于现行会计准

【陈果市场点评：行情总在悲观中孕育，底部总在绝望中诞生】 1. 近期交流，普遍悲观。很多市场讨论的长周期问题，是慢变量，也不是当前新增变量。去年10月底就存在，春季市场高点时也存在，现在低点存在，后面市场出现高点，估计还存在。 2. 变的是位置和对应预期，今日市场见到30xx点 ，如果不看地产

  防汛/重建：DD部署防汛抗洪救灾和灾后恢复重建工作驱动：2023年8月17日，ZZJ会议，研究部署防汛抗洪救灾和灾后恢复重建工作，D.D主持会议。要点如下：1、要用好救灾资金，加快恢复重建。2、要加快完善流域特别是北方地区主要江河流域防洪工程体系。3、要加强城市防洪排涝能力规

8月18日，证监会就“要活跃资本市场，提振投资者信心”答记者问，要点如下： 加快投资端改革： 放宽指数基金注册条件；降低公募管理费率；引导头部公募增加权益类基金发行比例；放宽公募基金投资股票股指期权/股指期货/国债期货等品种的投资限制等； 提高上市公司吸引力： 建立完善高水平科技公司上市融资/债券发

算力在底部，除了【浪潮信息】可以抄，算力出租全家桶成员已经20+。 除了【鸿博股份】，最近【云赛智联】【恒润股份】关注度也很高，算力规划大家参考公开信息，算力出租几个基础问题如下：   1）8卡 A800服务器算力差不多5P，8卡 H800大概是3倍（15P） 2）大模型起来之前，

昨日市场继续缩量向下，成交量考验7000亿，“活跃资本市场，提升投资者信心”势在必行。我们一再强调，缩量的“压力”会转化为政策的“动力”，必须重视对券商股的配置： 本轮政治局会议定调之高，历史罕见。历史上五次政治局会议提到资本市场，唯独本次态度鲜明“活跃资本市场，提振投资者信心”。这是本轮政策出台的

1、我们底部提示指数机会以来，当下市场【右侧已经出现】，本轮行情的驱动力：正常库存周期见底+政策优化缓解了下行风险+对于资本市场的重视，海外看，制造业见底回升可能在4季度，共振向上概率在增加。 2、【搭台行情不可小看，积极参与】本轮或将先修复预期最悲观、基本面受损最最严重的低位资产，类似于2019年

【看好券商股】再融资对券商估值压制基本解除，政策拐点有望带来行情持续性1、上市券商再融资热潮显著降温，再融资对券商估值压制基本解除1）再融资实施方面，2023年初至今上市券商尚无增发、配股等股权融资事件实施，相较此前年份显著降温，2020-2022年分别有9/4/2家上市券商实施增发，募资规模分别达

⚠️⚠️领导好，跟您汇报下假期期间的几个值得关注的变化： 〖1〗国内基本面 ①根据高频数据和研究员反馈，假期出行、免税、化妆品、珠宝、地产销售等数据大多表现平庸或不及预期。 ②考虑最新公布的9月pmi新订单和8月库存数据，剔除价格因素后，库存周期进入被动去库。 ③但是更关键的问题在于补库的推

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第一、上海微电子，走ASML路线，全程规避美规。 采用1X千瓦/60Khz的超高重复频率二氧化碳激光打靶。 上海电气：母公司为上海电气控股集团有限公司，其持有上海微电子装备(集团)股份有限公司34.91%的股权，为上海微电子第一大股东 张江高科：持股上海微电子10.779%的股份； 东方明珠：间接持

大家好，今天人形机器人（以小市值泛标的代表）拉起板块异动，有投资者问有何更新，我们上周组织两天调研行程，并发布了北京机器人大会调研报告。 1）运动控制: 人形机器人呈现一整套时空分布模式，主要分监测感知、调度协调、全身运动规划、 关节运控四部分，其中监测感知持续获大模型赋能，以优必选和星动纪元为代表

【黄河计算机】上海钢联数据资产入表受益测算 核心假设： 1）23/24年钢材交易实现毛利7%复合增长，信息服务实现20%营收复合增长； 2）数据服务人员人数在22年1637人基础上维持5%复合增速，服务人员工资保持22年16.3万元/年平均水平； 3）在积极响应国家号召的同时保持谨慎原则，将8

周二舆情热度：①数字经济-财政部近日印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》/8月21日下午，国务院以“加快发展数字经济，促进数字技术与实体经济深度融合”为主题，进行第三次专题学习（云赛智联、三维天地、慧博云通、挖金客、上海钢联等）；②人工智能-英伟达昨日飙升逾8%，市值一夜增加610亿美元，财报前

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8月18日，证监会就“要活跃资本市场，提振投资者信心”答记者问，要点如下： 加快投资端改革： 放宽指数基金注册条件；降低公募管理费率；引导头部公募增加权益类基金发行比例；放宽公募基金投资股票股指期权/股指期货/国债期货等品种的投资限制等； 提高上市公司吸引力： 建立完善高水平科技公司上市融资/债券发

算力在底部，除了【浪潮信息】可以抄，算力出租全家桶成员已经20+。 除了【鸿博股份】，最近【云赛智联】【恒润股份】关注度也很高，算力规划大家参考公开信息，算力出租几个基础问题如下：   1）8卡 A800服务器算力差不多5P，8卡 H800大概是3倍（15P） 2）大模型起来之前，

昨日市场继续缩量向下，成交量考验7000亿，“活跃资本市场，提升投资者信心”势在必行。我们一再强调，缩量的“压力”会转化为政策的“动力”，必须重视对券商股的配置： 本轮政治局会议定调之高，历史罕见。历史上五次政治局会议提到资本市场，唯独本次态度鲜明“活跃资本市场，提振投资者信心”。这是本轮政策出台的

1、我们底部提示指数机会以来，当下市场【右侧已经出现】，本轮行情的驱动力：正常库存周期见底+政策优化缓解了下行风险+对于资本市场的重视，海外看，制造业见底回升可能在4季度，共振向上概率在增加。 2、【搭台行情不可小看，积极参与】本轮或将先修复预期最悲观、基本面受损最最严重的低位资产，类似于2019年

【看好券商股】再融资对券商估值压制基本解除，政策拐点有望带来行情持续性1、上市券商再融资热潮显著降温，再融资对券商估值压制基本解除1）再融资实施方面，2023年初至今上市券商尚无增发、配股等股权融资事件实施，相较此前年份显著降温，2020-2022年分别有9/4/2家上市券商实施增发，募资规模分别达

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光芯片光模块公司今日普涨，源杰科技上涨20%、光库科技涨11%、长光华芯和仕佳光子也涨8%，光模块相关的中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、博创科技也大涨。我们重申此前9月12日的观点如下： 1）光芯片作为光模块的核心部件之一，在本次深圳光博会大放异彩，国内光芯片厂纷纷展出高速率光芯片，使得未来替

第一、上海微电子，走ASML路线，全程规避美规。 采用1X千瓦/60Khz的超高重复频率二氧化碳激光打靶。 上海电气：母公司为上海电气控股集团有限公司，其持有上海微电子装备(集团)股份有限公司34.91%的股权，为上海微电子第一大股东 张江高科：持股上海微电子10.779%的股份； 东方明珠：间接持

大家好，今天人形机器人（以小市值泛标的代表）拉起板块异动，有投资者问有何更新，我们上周组织两天调研行程，并发布了北京机器人大会调研报告。 1）运动控制: 人形机器人呈现一整套时空分布模式，主要分监测感知、调度协调、全身运动规划、 关节运控四部分，其中监测感知持续获大模型赋能，以优必选和星动纪元为代表

【黄河计算机】上海钢联数据资产入表受益测算 核心假设： 1）23/24年钢材交易实现毛利7%复合增长，信息服务实现20%营收复合增长； 2）数据服务人员人数在22年1637人基础上维持5%复合增速，服务人员工资保持22年16.3万元/年平均水平； 3）在积极响应国家号召的同时保持谨慎原则，将8

周二舆情热度：①数字经济-财政部近日印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》/8月21日下午，国务院以“加快发展数字经济，促进数字技术与实体经济深度融合”为主题，进行第三次专题学习（云赛智联、三维天地、慧博云通、挖金客、上海钢联等）；②人工智能-英伟达昨日飙升逾8%，市值一夜增加610亿美元，财报前

一、数据要素 逻辑：消息持续影响，上周开始启动。（见8.14号复盘） 2023年8月21日盘后消息，财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，2024年1月1日起正式实施。财政部会计司有关负责人就《暂行规定》有关问题回答了记者的提问。 明确数据资源适用于现行会计准

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8月18日，证监会就“要活跃资本市场，提振投资者信心”答记者问，要点如下： 加快投资端改革： 放宽指数基金注册条件；降低公募管理费率；引导头部公募增加权益类基金发行比例；放宽公募基金投资股票股指期权/股指期货/国债期货等品种的投资限制等； 提高上市公司吸引力： 建立完善高水平科技公司上市融资/债券发

算力在底部，除了【浪潮信息】可以抄，算力出租全家桶成员已经20+。 除了【鸿博股份】，最近【云赛智联】【恒润股份】关注度也很高，算力规划大家参考公开信息，算力出租几个基础问题如下：   1）8卡 A800服务器算力差不多5P，8卡 H800大概是3倍（15P） 2）大模型起来之前，

昨日市场继续缩量向下，成交量考验7000亿，“活跃资本市场，提升投资者信心”势在必行。我们一再强调，缩量的“压力”会转化为政策的“动力”，必须重视对券商股的配置： 本轮政治局会议定调之高，历史罕见。历史上五次政治局会议提到资本市场，唯独本次态度鲜明“活跃资本市场，提振投资者信心”。这是本轮政策出台的

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【看好券商股】再融资对券商估值压制基本解除，政策拐点有望带来行情持续性1、上市券商再融资热潮显著降温，再融资对券商估值压制基本解除1）再融资实施方面，2023年初至今上市券商尚无增发、配股等股权融资事件实施，相较此前年份显著降温，2020-2022年分别有9/4/2家上市券商实施增发，募资规模分别达

⚠️⚠️领导好，跟您汇报下假期期间的几个值得关注的变化： 〖1〗国内基本面 ①根据高频数据和研究员反馈，假期出行、免税、化妆品、珠宝、地产销售等数据大多表现平庸或不及预期。 ②考虑最新公布的9月pmi新订单和8月库存数据，剔除价格因素后，库存周期进入被动去库。 ③但是更关键的问题在于补库的推

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光芯片光模块公司今日普涨，源杰科技上涨20%、光库科技涨11%、长光华芯和仕佳光子也涨8%，光模块相关的中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、博创科技也大涨。我们重申此前9月12日的观点如下： 1）光芯片作为光模块的核心部件之一，在本次深圳光博会大放异彩，国内光芯片厂纷纷展出高速率光芯片，使得未来替

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【黄河计算机】上海钢联数据资产入表受益测算 核心假设： 1）23/24年钢材交易实现毛利7%复合增长，信息服务实现20%营收复合增长； 2）数据服务人员人数在22年1637人基础上维持5%复合增速，服务人员工资保持22年16.3万元/年平均水平； 3）在积极响应国家号召的同时保持谨慎原则，将8

周二舆情热度：①数字经济-财政部近日印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》/8月21日下午，国务院以“加快发展数字经济，促进数字技术与实体经济深度融合”为主题，进行第三次专题学习（云赛智联、三维天地、慧博云通、挖金客、上海钢联等）；②人工智能-英伟达昨日飙升逾8%，市值一夜增加610亿美元，财报前

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8月18日，证监会就“要活跃资本市场，提振投资者信心”答记者问，要点如下： 加快投资端改革： 放宽指数基金注册条件；降低公募管理费率；引导头部公募增加权益类基金发行比例；放宽公募基金投资股票股指期权/股指期货/国债期货等品种的投资限制等； 提高上市公司吸引力： 建立完善高水平科技公司上市融资/债券发

算力在底部，除了【浪潮信息】可以抄，算力出租全家桶成员已经20+。 除了【鸿博股份】，最近【云赛智联】【恒润股份】关注度也很高，算力规划大家参考公开信息，算力出租几个基础问题如下：   1）8卡 A800服务器算力差不多5P，8卡 H800大概是3倍（15P） 2）大模型起来之前，

昨日市场继续缩量向下，成交量考验7000亿，“活跃资本市场，提升投资者信心”势在必行。我们一再强调，缩量的“压力”会转化为政策的“动力”，必须重视对券商股的配置： 本轮政治局会议定调之高，历史罕见。历史上五次政治局会议提到资本市场，唯独本次态度鲜明“活跃资本市场，提振投资者信心”。这是本轮政策出台的

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【看好券商股】再融资对券商估值压制基本解除，政策拐点有望带来行情持续性1、上市券商再融资热潮显著降温，再融资对券商估值压制基本解除1）再融资实施方面，2023年初至今上市券商尚无增发、配股等股权融资事件实施，相较此前年份显著降温，2020-2022年分别有9/4/2家上市券商实施增发，募资规模分别达