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2024-03-24 13:20:34
硅光模块产业链全景梳理
英伟达在GTC2024上正式推出名为Blackwell的新一代AI图形处理器(GPU),第一款Blackwell芯片名为GB200,这将有望进一步催生全球高速光模块需求。 全球算力需求和相关资本开支的激增带动了800G等高速光模块需求的显著增长,加速高速光模块产品的技术迭代步伐。 AI时代算力需求激涌,高速率、低功耗成为光模块核心趋势。 随高速光模块需求爆发,新一代硅光技术成为有望突破当前光通信传输速率瓶颈,正在成为AI高性能计算领域和光模块的关键技术方向之一。 当前光模块产品代际迭代周期的缩短
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2024-03-24 13:09:04
先进封装产业格局全景解析
受益于AI、服务器、数据中心、汽车电子等下游强劲需求,推动半导体封装朝着多功能、小型化、便携式的方向发展,国内先进封装市场有望加速渗透。 先进封装是后摩尔时代全球集成电路的重要发展趋势,也是解决芯片封装小型化、高密度等问题的关键途径。 根据Yole数据,2022年全球先进封装市场规模达443亿美元,市场占比47%,预计到2028年整体市场份额达到785.5亿美元,市场占比将达到55%,CAGR为10.03%。 01 先进封装行业概览 随着集成电路工艺制程的越发先进,对技术端和成本端也均提出了巨大
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2024-03-07 17:49:22
戴康:逆全球化下,日特估、中特估是大势所趋
核心观点: 1、日特估就是大势所趋,而且千万不要用均值回归的思路去考虑问题。中特估也是大势所趋,当然并不是说A股投资只能买中特估。 2、从估值角度,日本股市性价比下降了,但也没有明显的风险。现在估值较高,所以如果有比较好的回调,比如去年日股后面也出现回调,那时我认为是介入的一个较好的机会。 3、在逆全球化的新投资范式中,全球的资金更倾向于去配置确定性高的资产。 (日特估外)中特估也会有很好的发展,包括高股息,我认为一定是中国股市在新投资范式下非常重要,且风险偏好相对偏低,稳健型的大机构、大钱可以
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2024-03-07 10:52:26
“以旧换新”机会解读——机械:大规模设备更新怎么看?
参考机床04专项,本次《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》于3月1日由国务院常务会议正式审议通过,参考04专项在审议通过后的2个月后正式启动,本次方案也有望快速落实启动。本次方案中提到“加大财税、金融等政策支持”,推测本次方案也有望受到较大的资金支持力度,详细资金支持方案有望在近期出台。 资料来源:WIND,天风证券研究所,截至2024年3月6日 大规模设备更新怎么看?机床当年04专项影响几何? 机械板块重大政策出台! (1)2月23日,中央财经委员会第四次会议,习近平总书记强调,加快
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吴清:保护中小投资者是最重要核心任务,对分红偏低公司分不同情况采取硬措施
3月6日,十四届全国人大二次会议经济主题记者会召开,证监会主席吴清表示,到证监会主席岗位没有满月,还差一天,还是“菜鸟”,边学边干,以学为主,一方面是进一步学习领会党中央国务院关于市场工作的决策部署;一方面是通过调研向市场学习。 证监会主席吴清表示,监管工作重点为“两强两严”,强就是要强本强基,投资者是市场之本,严就是严监严管,依法从严监管市场,依纪从严管理队伍。要严打造假欺诈,严打操纵市场,严打内幕交易。 吴清指出,正在梳理下一步的工作,把握强监管、防风险、促发展主线,坚持市场化法治化原则,尊
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2024-03-06 09:53:54
【海通策略】“两会”热点:新质生产力在股市的映射——新质生产力研究系列3(吴信坤、杨锦)
核心结论:①战略新兴产业是新质生产力在股市的映射,在A股中市值占比为6.6%,研发占比6.7%,政策加码下新质生产力股市占比望扩大。②新质生产力板块呈现低负债、高成长、高估值、高振幅特征,机构持仓力度不断提升。③细分产业中,信息技术产业研发强度大,高端装备制造产业资产营运效率高,生物和新能源产业成长性优势明显。 “两会”热点:新质生产力在股市的映射 ——新质生产力研究系列3 2024年两会政府工作报告指出要“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”、“不断塑造发展新动能新优势,促进社会生
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2024-03-05 13:12:49
800G 高速光模块产业格局梳理
随着全球数据流量的急剧增长,催生高性能AI服务器集群的建设需求,光模块需求量大幅攀升,其中云服务巨头的对高速率光模块的迫切需求成为主要驱动力。 根据市场研究机构LightCounting的数据,800G光模块在2021至2022年间已开始初步进入市场并获得应用,2024年800G光模块将迎来规模化部署的新阶段,从而进一步满足日益增长的数据传输需求。 当前无论是电信领域还是数据通信领域,高速率光模块占比提升都已成为趋势。在全球范围内,电信服务提供商和云服务提供商都在积极推进IP骨干网的升级工作,以
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2024-03-04 20:32:42
李湛:当前实际利率仍有调整空间
(本文为中国首席经济学家论坛“首席论谈”第一期《是否应该加大降息力度?》,由“首席论谈”主理人薛清和对李湛老师进行访谈,并最终形成文本。) 事件:2月20日,中国人民银行(以下简称央行)授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为3.45%,维持不变;5年期以上LPR为3.95%,下调25个基点,创下2019年LPR报价机制以来最大降幅。 2月份中期借贷便利利率(MLF)“按兵不动”,不过5年期以上LPR“单独”下调。由于去年底商业银行下调了存款利率,今年1月
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2024-03-04 20:29:03
【海通策略】再议白马风格或占优(吴信坤、王正鹤)
核心结论:①借鉴历史,基本面和资金面改善时A股白马风格占优,当前白马股的估值已处历史低位,具备占优基础。②24年政策或加码,宏微观基本面有望改善,美联储或降息,带动外资回流,白马股有望占优。③短期经济复苏需巩固,海外降息再延后,市场风偏有待修复,投资白马稳定或更稳健。 再议白马风格或占优 我们曾在《风格:白马成长或将更优——24年A股展望系列2-20231229》中提出,23年A股风格呈现高股息+科技两头占优的格局,24年白马成长或将逐渐占优。24年开年以来,A股波动较大,走势先抑后扬,白马风格
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2024-03-03 09:40:31
【海通策略】两会前瞻及对市场的意义(吴信坤、王正鹤、陈菲)
核心结论:①借鉴历史两会前后市场上涨概率大,两会产业政策热点往往蕴含当年的主题投资机会。②预计今年两会对经济政策的定调或更为积极,产业政策或更重视培育新动能,新质生产力是关键突破口。③本轮行情为底部第一波反弹,借鉴历史行情或未结束,行业短期或现轮涨,中期重视白马股及国企改革。 两会前瞻及对市场的意义 全国两会将于2024年3月4日、5日召开,届时将审议2024年政府工作报告、国民经济和社会发展计划、中央和地方预算草案等重要议题,是观察今年经济工作动向的重要窗口。两会期间行情有何特征,今年两会可能
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2024-03-02 14:04:59
新质生产力的内涵特征和发展重点
2024-03-01 13:18 星期五 RM日报 ①深刻认识新质生产力的基本内涵; ②深刻把握新质生产力的主要特征; ③着力为发展新质生产力蓄势赋能。 高质量发展是新时代的硬道理,需要新的生产力理论来指导。习总书记在中共中央政治局第十一次集体学习时强调:“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点”“新质生产力已经在实践中形成并展示出对高质量发展的强劲推动力、支撑力”。习总书记的重要论述,丰富发展了马克思主义生产力理论,深化了对生产力发展规律的认识,进一步丰富了习近平经济思想的内涵,
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2024-03-02 12:52:23
董广阳:股市仍处于最后的被动杀跌,消费已处于底部,深度价值投资时点逼近
核心观点: 1、(消费)调整三年后,理论上应该出清地很多了,可能现在环境略有不同,还会有一点调整,但总体来讲已经在底部区域了。 前两天还有投资者跟我交流,说现在这个时候你还去买?我说当然,首先现在已经在相对比较底部的区域。 但短期内,如果再跌,那真的是深度价值一次非常长期、非常好的机会。 2、我估计,今年消费是前低后高,但可能不会高太快的过程,它是一个渐进的改变。短期来讲确实低价的、更有性价比的消费会更有优势些。 3、我们的股市.....跌到现在这个位置,风险的预期应该都已比较充分,主要是资金一
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2024-03-02 09:50:51
付鹏:今年要特别注意现金类资产抱团风险
核心观点: 1、2024年,中国今年的展望实际上非常简单。分子端有没有大的、不知道的、意外的风险?我的答案是没有。分母端会不会有变量?美国会不会有变量?我的答案依旧没有。 最大一个需要关注点依旧是围绕着G(公司治理、市场治理)这个变量去考虑问题。 2、全球现在选择什么样的资产,主要就是两条路径。比如说美国,会发现年轻的、有动力的可能奔着人工智能AI创新去走了。没有动力的,比如巴菲特,奔着这种类现金高股息、高红利的股票去走。 3、前两年很多量化策略很好,为什么好?它的超额回报率到底来自于哪?其实来
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2024-02-19 09:10:33
【海通策略】反弹的时空和亮点(荀玉根、吴信坤、余培仪、陈菲)
核心结论:①历史上市场走出大底需多个因素配合:历时3-6个月、基本面改善、情绪回暖。②当前行情定性为市场大底的第一波反弹,也契合春季行情特征,时空仍可观。③历史上这个阶段往往普涨,这次考虑微观资金面和政策面,关注白马股和国资改革。 反弹的时空和亮点 春节前市场一改前一周的颓势,连续三日上涨,当周上证综指最大涨幅达8.8%。随着监管层面对资本市场持续释放暖意,维持资本市场平稳运行举措频出,A股行情开始回暖,投资者开始讨论本轮反弹的可持续性,市场筑底后第一波行情的时空如何?行情亮点何在?以史为鉴,本
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2024-02-19 09:08:49
国务院第三次全体会议解读:开年工作,实干为先
国务院总理李强2月18日主持召开国务院第三次全体会议,讨论拟提请十四届全国人大二次会议审议的政府工作报告,并对做好开年工作进行动员。 本届政府履职之初,就旗帜鲜明提出要当好贯彻党中央决策部署的执行者、行动派、实干家。此次会议强调,过去一年,在以习近平总书记为核心的党中央坚强领导下,国务院牢牢把握这一定位,扎实推进各项工作。无论是在今年工作中,还是在本届政府的整个任期中,都必须坚定不移践行这一定位,并在履职尽责中不断丰富实践内涵、实现新的提升。 一年之计在于春。龙年春节后首个工作日,讨论《政府工作
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英伟达在GTC2024上正式推出名为Blackwell的新一代AI图形处理器(GPU),第一款Blackwell芯片名为GB200,这将有望进一步催生全球高速光模块需求。 全球算力需求和相关资本开支的激增带动了800G等高速光模块需求的显著增长,加速高速光模块产品的技术迭代步伐。 AI时代算力需求激涌,高速率、低功耗成为光模块核心趋势。 随高速光模块需求爆发,新一代硅光技术成为有望突破当前光通信传输速率瓶颈,正在成为AI高性能计算领域和光模块的关键技术方向之一。 当前光模块产品代际迭代周期的缩短
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先进封装产业格局全景解析
受益于AI、服务器、数据中心、汽车电子等下游强劲需求,推动半导体封装朝着多功能、小型化、便携式的方向发展,国内先进封装市场有望加速渗透。 先进封装是后摩尔时代全球集成电路的重要发展趋势,也是解决芯片封装小型化、高密度等问题的关键途径。 根据Yole数据,2022年全球先进封装市场规模达443亿美元,市场占比47%,预计到2028年整体市场份额达到785.5亿美元,市场占比将达到55%,CAGR为10.03%。 01 先进封装行业概览 随着集成电路工艺制程的越发先进,对技术端和成本端也均提出了巨大
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戴康:逆全球化下,日特估、中特估是大势所趋
核心观点: 1、日特估就是大势所趋,而且千万不要用均值回归的思路去考虑问题。中特估也是大势所趋,当然并不是说A股投资只能买中特估。 2、从估值角度,日本股市性价比下降了,但也没有明显的风险。现在估值较高,所以如果有比较好的回调,比如去年日股后面也出现回调,那时我认为是介入的一个较好的机会。 3、在逆全球化的新投资范式中,全球的资金更倾向于去配置确定性高的资产。 (日特估外)中特估也会有很好的发展,包括高股息,我认为一定是中国股市在新投资范式下非常重要,且风险偏好相对偏低,稳健型的大机构、大钱可以
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“以旧换新”机会解读——机械:大规模设备更新怎么看?
参考机床04专项,本次《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》于3月1日由国务院常务会议正式审议通过,参考04专项在审议通过后的2个月后正式启动,本次方案也有望快速落实启动。本次方案中提到“加大财税、金融等政策支持”,推测本次方案也有望受到较大的资金支持力度,详细资金支持方案有望在近期出台。 资料来源:WIND,天风证券研究所,截至2024年3月6日 大规模设备更新怎么看?机床当年04专项影响几何? 机械板块重大政策出台! (1)2月23日,中央财经委员会第四次会议,习近平总书记强调,加快
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吴清:保护中小投资者是最重要核心任务,对分红偏低公司分不同情况采取硬措施
3月6日,十四届全国人大二次会议经济主题记者会召开,证监会主席吴清表示,到证监会主席岗位没有满月,还差一天,还是“菜鸟”,边学边干,以学为主,一方面是进一步学习领会党中央国务院关于市场工作的决策部署;一方面是通过调研向市场学习。 证监会主席吴清表示,监管工作重点为“两强两严”,强就是要强本强基,投资者是市场之本,严就是严监严管,依法从严监管市场,依纪从严管理队伍。要严打造假欺诈,严打操纵市场,严打内幕交易。 吴清指出,正在梳理下一步的工作,把握强监管、防风险、促发展主线,坚持市场化法治化原则,尊
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【海通策略】“两会”热点:新质生产力在股市的映射——新质生产力研究系列3(吴信坤、杨锦)
核心结论:①战略新兴产业是新质生产力在股市的映射,在A股中市值占比为6.6%,研发占比6.7%,政策加码下新质生产力股市占比望扩大。②新质生产力板块呈现低负债、高成长、高估值、高振幅特征,机构持仓力度不断提升。③细分产业中,信息技术产业研发强度大,高端装备制造产业资产营运效率高,生物和新能源产业成长性优势明显。 “两会”热点:新质生产力在股市的映射 ——新质生产力研究系列3 2024年两会政府工作报告指出要“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”、“不断塑造发展新动能新优势,促进社会生
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800G 高速光模块产业格局梳理
随着全球数据流量的急剧增长,催生高性能AI服务器集群的建设需求,光模块需求量大幅攀升,其中云服务巨头的对高速率光模块的迫切需求成为主要驱动力。 根据市场研究机构LightCounting的数据,800G光模块在2021至2022年间已开始初步进入市场并获得应用,2024年800G光模块将迎来规模化部署的新阶段,从而进一步满足日益增长的数据传输需求。 当前无论是电信领域还是数据通信领域,高速率光模块占比提升都已成为趋势。在全球范围内,电信服务提供商和云服务提供商都在积极推进IP骨干网的升级工作,以
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(本文为中国首席经济学家论坛“首席论谈”第一期《是否应该加大降息力度?》,由“首席论谈”主理人薛清和对李湛老师进行访谈,并最终形成文本。) 事件:2月20日,中国人民银行(以下简称央行)授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为3.45%,维持不变;5年期以上LPR为3.95%,下调25个基点,创下2019年LPR报价机制以来最大降幅。 2月份中期借贷便利利率(MLF)“按兵不动”,不过5年期以上LPR“单独”下调。由于去年底商业银行下调了存款利率,今年1月
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核心结论:①借鉴历史,基本面和资金面改善时A股白马风格占优,当前白马股的估值已处历史低位,具备占优基础。②24年政策或加码,宏微观基本面有望改善,美联储或降息,带动外资回流,白马股有望占优。③短期经济复苏需巩固,海外降息再延后,市场风偏有待修复,投资白马稳定或更稳健。 再议白马风格或占优 我们曾在《风格:白马成长或将更优——24年A股展望系列2-20231229》中提出,23年A股风格呈现高股息+科技两头占优的格局,24年白马成长或将逐渐占优。24年开年以来,A股波动较大,走势先抑后扬,白马风格
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核心结论:①借鉴历史两会前后市场上涨概率大,两会产业政策热点往往蕴含当年的主题投资机会。②预计今年两会对经济政策的定调或更为积极,产业政策或更重视培育新动能,新质生产力是关键突破口。③本轮行情为底部第一波反弹,借鉴历史行情或未结束,行业短期或现轮涨,中期重视白马股及国企改革。 两会前瞻及对市场的意义 全国两会将于2024年3月4日、5日召开,届时将审议2024年政府工作报告、国民经济和社会发展计划、中央和地方预算草案等重要议题,是观察今年经济工作动向的重要窗口。两会期间行情有何特征,今年两会可能
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新质生产力的内涵特征和发展重点
2024-03-01 13:18 星期五 RM日报 ①深刻认识新质生产力的基本内涵; ②深刻把握新质生产力的主要特征; ③着力为发展新质生产力蓄势赋能。 高质量发展是新时代的硬道理,需要新的生产力理论来指导。习总书记在中共中央政治局第十一次集体学习时强调:“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点”“新质生产力已经在实践中形成并展示出对高质量发展的强劲推动力、支撑力”。习总书记的重要论述,丰富发展了马克思主义生产力理论,深化了对生产力发展规律的认识,进一步丰富了习近平经济思想的内涵,
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董广阳:股市仍处于最后的被动杀跌,消费已处于底部,深度价值投资时点逼近
核心观点: 1、(消费)调整三年后,理论上应该出清地很多了,可能现在环境略有不同,还会有一点调整,但总体来讲已经在底部区域了。 前两天还有投资者跟我交流,说现在这个时候你还去买?我说当然,首先现在已经在相对比较底部的区域。 但短期内,如果再跌,那真的是深度价值一次非常长期、非常好的机会。 2、我估计,今年消费是前低后高,但可能不会高太快的过程,它是一个渐进的改变。短期来讲确实低价的、更有性价比的消费会更有优势些。 3、我们的股市.....跌到现在这个位置,风险的预期应该都已比较充分,主要是资金一
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核心观点: 1、2024年,中国今年的展望实际上非常简单。分子端有没有大的、不知道的、意外的风险?我的答案是没有。分母端会不会有变量?美国会不会有变量?我的答案依旧没有。 最大一个需要关注点依旧是围绕着G(公司治理、市场治理)这个变量去考虑问题。 2、全球现在选择什么样的资产,主要就是两条路径。比如说美国,会发现年轻的、有动力的可能奔着人工智能AI创新去走了。没有动力的,比如巴菲特,奔着这种类现金高股息、高红利的股票去走。 3、前两年很多量化策略很好,为什么好?它的超额回报率到底来自于哪?其实来
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【海通策略】反弹的时空和亮点(荀玉根、吴信坤、余培仪、陈菲)
核心结论:①历史上市场走出大底需多个因素配合:历时3-6个月、基本面改善、情绪回暖。②当前行情定性为市场大底的第一波反弹,也契合春季行情特征,时空仍可观。③历史上这个阶段往往普涨,这次考虑微观资金面和政策面,关注白马股和国资改革。 反弹的时空和亮点 春节前市场一改前一周的颓势,连续三日上涨,当周上证综指最大涨幅达8.8%。随着监管层面对资本市场持续释放暖意,维持资本市场平稳运行举措频出,A股行情开始回暖,投资者开始讨论本轮反弹的可持续性,市场筑底后第一波行情的时空如何?行情亮点何在?以史为鉴,本
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国务院第三次全体会议解读:开年工作,实干为先
国务院总理李强2月18日主持召开国务院第三次全体会议,讨论拟提请十四届全国人大二次会议审议的政府工作报告,并对做好开年工作进行动员。 本届政府履职之初,就旗帜鲜明提出要当好贯彻党中央决策部署的执行者、行动派、实干家。此次会议强调,过去一年,在以习近平总书记为核心的党中央坚强领导下,国务院牢牢把握这一定位,扎实推进各项工作。无论是在今年工作中,还是在本届政府的整个任期中,都必须坚定不移践行这一定位,并在履职尽责中不断丰富实践内涵、实现新的提升。 一年之计在于春。龙年春节后首个工作日,讨论《政府工作
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2024-03-24 13:20:34
硅光模块产业链全景梳理
英伟达在GTC2024上正式推出名为Blackwell的新一代AI图形处理器(GPU),第一款Blackwell芯片名为GB200,这将有望进一步催生全球高速光模块需求。 全球算力需求和相关资本开支的激增带动了800G等高速光模块需求的显著增长,加速高速光模块产品的技术迭代步伐。 AI时代算力需求激涌,高速率、低功耗成为光模块核心趋势。 随高速光模块需求爆发,新一代硅光技术成为有望突破当前光通信传输速率瓶颈,正在成为AI高性能计算领域和光模块的关键技术方向之一。 当前光模块产品代际迭代周期的缩短
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先进封装产业格局全景解析
受益于AI、服务器、数据中心、汽车电子等下游强劲需求,推动半导体封装朝着多功能、小型化、便携式的方向发展,国内先进封装市场有望加速渗透。 先进封装是后摩尔时代全球集成电路的重要发展趋势,也是解决芯片封装小型化、高密度等问题的关键途径。 根据Yole数据,2022年全球先进封装市场规模达443亿美元,市场占比47%,预计到2028年整体市场份额达到785.5亿美元,市场占比将达到55%,CAGR为10.03%。 01 先进封装行业概览 随着集成电路工艺制程的越发先进,对技术端和成本端也均提出了巨大
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戴康:逆全球化下,日特估、中特估是大势所趋
核心观点: 1、日特估就是大势所趋,而且千万不要用均值回归的思路去考虑问题。中特估也是大势所趋,当然并不是说A股投资只能买中特估。 2、从估值角度,日本股市性价比下降了,但也没有明显的风险。现在估值较高,所以如果有比较好的回调,比如去年日股后面也出现回调,那时我认为是介入的一个较好的机会。 3、在逆全球化的新投资范式中,全球的资金更倾向于去配置确定性高的资产。 (日特估外)中特估也会有很好的发展,包括高股息,我认为一定是中国股市在新投资范式下非常重要,且风险偏好相对偏低,稳健型的大机构、大钱可以
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“以旧换新”机会解读——机械:大规模设备更新怎么看?
参考机床04专项,本次《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》于3月1日由国务院常务会议正式审议通过,参考04专项在审议通过后的2个月后正式启动,本次方案也有望快速落实启动。本次方案中提到“加大财税、金融等政策支持”,推测本次方案也有望受到较大的资金支持力度,详细资金支持方案有望在近期出台。 资料来源:WIND,天风证券研究所,截至2024年3月6日 大规模设备更新怎么看?机床当年04专项影响几何? 机械板块重大政策出台! (1)2月23日,中央财经委员会第四次会议,习近平总书记强调,加快
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吴清:保护中小投资者是最重要核心任务,对分红偏低公司分不同情况采取硬措施
3月6日,十四届全国人大二次会议经济主题记者会召开,证监会主席吴清表示,到证监会主席岗位没有满月,还差一天,还是“菜鸟”,边学边干,以学为主,一方面是进一步学习领会党中央国务院关于市场工作的决策部署;一方面是通过调研向市场学习。 证监会主席吴清表示,监管工作重点为“两强两严”,强就是要强本强基,投资者是市场之本,严就是严监严管,依法从严监管市场,依纪从严管理队伍。要严打造假欺诈,严打操纵市场,严打内幕交易。 吴清指出,正在梳理下一步的工作,把握强监管、防风险、促发展主线,坚持市场化法治化原则,尊
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【海通策略】“两会”热点:新质生产力在股市的映射——新质生产力研究系列3(吴信坤、杨锦)
核心结论:①战略新兴产业是新质生产力在股市的映射,在A股中市值占比为6.6%,研发占比6.7%,政策加码下新质生产力股市占比望扩大。②新质生产力板块呈现低负债、高成长、高估值、高振幅特征,机构持仓力度不断提升。③细分产业中,信息技术产业研发强度大,高端装备制造产业资产营运效率高,生物和新能源产业成长性优势明显。 “两会”热点:新质生产力在股市的映射 ——新质生产力研究系列3 2024年两会政府工作报告指出要“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”、“不断塑造发展新动能新优势,促进社会生
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800G 高速光模块产业格局梳理
随着全球数据流量的急剧增长,催生高性能AI服务器集群的建设需求,光模块需求量大幅攀升,其中云服务巨头的对高速率光模块的迫切需求成为主要驱动力。 根据市场研究机构LightCounting的数据,800G光模块在2021至2022年间已开始初步进入市场并获得应用,2024年800G光模块将迎来规模化部署的新阶段,从而进一步满足日益增长的数据传输需求。 当前无论是电信领域还是数据通信领域,高速率光模块占比提升都已成为趋势。在全球范围内,电信服务提供商和云服务提供商都在积极推进IP骨干网的升级工作,以
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李湛:当前实际利率仍有调整空间
(本文为中国首席经济学家论坛“首席论谈”第一期《是否应该加大降息力度?》,由“首席论谈”主理人薛清和对李湛老师进行访谈,并最终形成文本。) 事件:2月20日,中国人民银行(以下简称央行)授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为3.45%,维持不变;5年期以上LPR为3.95%,下调25个基点,创下2019年LPR报价机制以来最大降幅。 2月份中期借贷便利利率(MLF)“按兵不动”,不过5年期以上LPR“单独”下调。由于去年底商业银行下调了存款利率,今年1月
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【海通策略】再议白马风格或占优(吴信坤、王正鹤)
核心结论:①借鉴历史,基本面和资金面改善时A股白马风格占优,当前白马股的估值已处历史低位,具备占优基础。②24年政策或加码,宏微观基本面有望改善,美联储或降息,带动外资回流,白马股有望占优。③短期经济复苏需巩固,海外降息再延后,市场风偏有待修复,投资白马稳定或更稳健。 再议白马风格或占优 我们曾在《风格:白马成长或将更优——24年A股展望系列2-20231229》中提出,23年A股风格呈现高股息+科技两头占优的格局,24年白马成长或将逐渐占优。24年开年以来,A股波动较大,走势先抑后扬,白马风格
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【海通策略】两会前瞻及对市场的意义(吴信坤、王正鹤、陈菲)
核心结论:①借鉴历史两会前后市场上涨概率大,两会产业政策热点往往蕴含当年的主题投资机会。②预计今年两会对经济政策的定调或更为积极,产业政策或更重视培育新动能,新质生产力是关键突破口。③本轮行情为底部第一波反弹,借鉴历史行情或未结束,行业短期或现轮涨,中期重视白马股及国企改革。 两会前瞻及对市场的意义 全国两会将于2024年3月4日、5日召开,届时将审议2024年政府工作报告、国民经济和社会发展计划、中央和地方预算草案等重要议题,是观察今年经济工作动向的重要窗口。两会期间行情有何特征,今年两会可能
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新质生产力的内涵特征和发展重点
2024-03-01 13:18 星期五 RM日报 ①深刻认识新质生产力的基本内涵; ②深刻把握新质生产力的主要特征; ③着力为发展新质生产力蓄势赋能。 高质量发展是新时代的硬道理,需要新的生产力理论来指导。习总书记在中共中央政治局第十一次集体学习时强调:“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点”“新质生产力已经在实践中形成并展示出对高质量发展的强劲推动力、支撑力”。习总书记的重要论述,丰富发展了马克思主义生产力理论,深化了对生产力发展规律的认识,进一步丰富了习近平经济思想的内涵,
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2024-03-02 12:52:23
董广阳:股市仍处于最后的被动杀跌,消费已处于底部,深度价值投资时点逼近
核心观点: 1、(消费)调整三年后,理论上应该出清地很多了,可能现在环境略有不同,还会有一点调整,但总体来讲已经在底部区域了。 前两天还有投资者跟我交流,说现在这个时候你还去买?我说当然,首先现在已经在相对比较底部的区域。 但短期内,如果再跌,那真的是深度价值一次非常长期、非常好的机会。 2、我估计,今年消费是前低后高,但可能不会高太快的过程,它是一个渐进的改变。短期来讲确实低价的、更有性价比的消费会更有优势些。 3、我们的股市.....跌到现在这个位置,风险的预期应该都已比较充分,主要是资金一
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2024-03-02 09:50:51
付鹏:今年要特别注意现金类资产抱团风险
核心观点: 1、2024年,中国今年的展望实际上非常简单。分子端有没有大的、不知道的、意外的风险?我的答案是没有。分母端会不会有变量?美国会不会有变量?我的答案依旧没有。 最大一个需要关注点依旧是围绕着G(公司治理、市场治理)这个变量去考虑问题。 2、全球现在选择什么样的资产,主要就是两条路径。比如说美国,会发现年轻的、有动力的可能奔着人工智能AI创新去走了。没有动力的,比如巴菲特,奔着这种类现金高股息、高红利的股票去走。 3、前两年很多量化策略很好,为什么好?它的超额回报率到底来自于哪?其实来
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2024-02-19 09:10:33
【海通策略】反弹的时空和亮点(荀玉根、吴信坤、余培仪、陈菲)
核心结论:①历史上市场走出大底需多个因素配合:历时3-6个月、基本面改善、情绪回暖。②当前行情定性为市场大底的第一波反弹,也契合春季行情特征,时空仍可观。③历史上这个阶段往往普涨,这次考虑微观资金面和政策面,关注白马股和国资改革。 反弹的时空和亮点 春节前市场一改前一周的颓势,连续三日上涨,当周上证综指最大涨幅达8.8%。随着监管层面对资本市场持续释放暖意,维持资本市场平稳运行举措频出,A股行情开始回暖,投资者开始讨论本轮反弹的可持续性,市场筑底后第一波行情的时空如何?行情亮点何在?以史为鉴,本
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国务院第三次全体会议解读:开年工作,实干为先
国务院总理李强2月18日主持召开国务院第三次全体会议,讨论拟提请十四届全国人大二次会议审议的政府工作报告,并对做好开年工作进行动员。 本届政府履职之初,就旗帜鲜明提出要当好贯彻党中央决策部署的执行者、行动派、实干家。此次会议强调,过去一年,在以习近平总书记为核心的党中央坚强领导下,国务院牢牢把握这一定位,扎实推进各项工作。无论是在今年工作中,还是在本届政府的整个任期中,都必须坚定不移践行这一定位,并在履职尽责中不断丰富实践内涵、实现新的提升。 一年之计在于春。龙年春节后首个工作日,讨论《政府工作
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硅光模块产业链全景梳理
英伟达在GTC2024上正式推出名为Blackwell的新一代AI图形处理器(GPU),第一款Blackwell芯片名为GB200,这将有望进一步催生全球高速光模块需求。 全球算力需求和相关资本开支的激增带动了800G等高速光模块需求的显著增长,加速高速光模块产品的技术迭代步伐。 AI时代算力需求激涌,高速率、低功耗成为光模块核心趋势。 随高速光模块需求爆发,新一代硅光技术成为有望突破当前光通信传输速率瓶颈,正在成为AI高性能计算领域和光模块的关键技术方向之一。 当前光模块产品代际迭代周期的缩短
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先进封装产业格局全景解析
受益于AI、服务器、数据中心、汽车电子等下游强劲需求,推动半导体封装朝着多功能、小型化、便携式的方向发展,国内先进封装市场有望加速渗透。 先进封装是后摩尔时代全球集成电路的重要发展趋势,也是解决芯片封装小型化、高密度等问题的关键途径。 根据Yole数据,2022年全球先进封装市场规模达443亿美元,市场占比47%,预计到2028年整体市场份额达到785.5亿美元,市场占比将达到55%,CAGR为10.03%。 01 先进封装行业概览 随着集成电路工艺制程的越发先进,对技术端和成本端也均提出了巨大
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戴康:逆全球化下,日特估、中特估是大势所趋
核心观点: 1、日特估就是大势所趋,而且千万不要用均值回归的思路去考虑问题。中特估也是大势所趋,当然并不是说A股投资只能买中特估。 2、从估值角度,日本股市性价比下降了,但也没有明显的风险。现在估值较高,所以如果有比较好的回调,比如去年日股后面也出现回调,那时我认为是介入的一个较好的机会。 3、在逆全球化的新投资范式中,全球的资金更倾向于去配置确定性高的资产。 (日特估外)中特估也会有很好的发展,包括高股息,我认为一定是中国股市在新投资范式下非常重要,且风险偏好相对偏低,稳健型的大机构、大钱可以
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“以旧换新”机会解读——机械:大规模设备更新怎么看?
参考机床04专项,本次《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》于3月1日由国务院常务会议正式审议通过,参考04专项在审议通过后的2个月后正式启动,本次方案也有望快速落实启动。本次方案中提到“加大财税、金融等政策支持”,推测本次方案也有望受到较大的资金支持力度,详细资金支持方案有望在近期出台。 资料来源:WIND,天风证券研究所,截至2024年3月6日 大规模设备更新怎么看?机床当年04专项影响几何? 机械板块重大政策出台! (1)2月23日,中央财经委员会第四次会议,习近平总书记强调,加快
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吴清:保护中小投资者是最重要核心任务,对分红偏低公司分不同情况采取硬措施
3月6日,十四届全国人大二次会议经济主题记者会召开,证监会主席吴清表示,到证监会主席岗位没有满月,还差一天,还是“菜鸟”,边学边干,以学为主,一方面是进一步学习领会党中央国务院关于市场工作的决策部署;一方面是通过调研向市场学习。 证监会主席吴清表示,监管工作重点为“两强两严”,强就是要强本强基,投资者是市场之本,严就是严监严管,依法从严监管市场,依纪从严管理队伍。要严打造假欺诈,严打操纵市场,严打内幕交易。 吴清指出,正在梳理下一步的工作,把握强监管、防风险、促发展主线,坚持市场化法治化原则,尊
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【海通策略】“两会”热点:新质生产力在股市的映射——新质生产力研究系列3(吴信坤、杨锦)
核心结论:①战略新兴产业是新质生产力在股市的映射,在A股中市值占比为6.6%,研发占比6.7%,政策加码下新质生产力股市占比望扩大。②新质生产力板块呈现低负债、高成长、高估值、高振幅特征,机构持仓力度不断提升。③细分产业中,信息技术产业研发强度大,高端装备制造产业资产营运效率高,生物和新能源产业成长性优势明显。 “两会”热点:新质生产力在股市的映射 ——新质生产力研究系列3 2024年两会政府工作报告指出要“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”、“不断塑造发展新动能新优势,促进社会生
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800G 高速光模块产业格局梳理
随着全球数据流量的急剧增长,催生高性能AI服务器集群的建设需求,光模块需求量大幅攀升,其中云服务巨头的对高速率光模块的迫切需求成为主要驱动力。 根据市场研究机构LightCounting的数据,800G光模块在2021至2022年间已开始初步进入市场并获得应用,2024年800G光模块将迎来规模化部署的新阶段,从而进一步满足日益增长的数据传输需求。 当前无论是电信领域还是数据通信领域,高速率光模块占比提升都已成为趋势。在全球范围内,电信服务提供商和云服务提供商都在积极推进IP骨干网的升级工作,以
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(本文为中国首席经济学家论坛“首席论谈”第一期《是否应该加大降息力度?》,由“首席论谈”主理人薛清和对李湛老师进行访谈,并最终形成文本。) 事件:2月20日,中国人民银行(以下简称央行)授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为3.45%,维持不变;5年期以上LPR为3.95%,下调25个基点,创下2019年LPR报价机制以来最大降幅。 2月份中期借贷便利利率(MLF)“按兵不动”,不过5年期以上LPR“单独”下调。由于去年底商业银行下调了存款利率,今年1月
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核心结论:①借鉴历史,基本面和资金面改善时A股白马风格占优,当前白马股的估值已处历史低位,具备占优基础。②24年政策或加码,宏微观基本面有望改善,美联储或降息,带动外资回流,白马股有望占优。③短期经济复苏需巩固,海外降息再延后,市场风偏有待修复,投资白马稳定或更稳健。 再议白马风格或占优 我们曾在《风格:白马成长或将更优——24年A股展望系列2-20231229》中提出,23年A股风格呈现高股息+科技两头占优的格局,24年白马成长或将逐渐占优。24年开年以来,A股波动较大,走势先抑后扬,白马风格
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核心结论:①借鉴历史两会前后市场上涨概率大,两会产业政策热点往往蕴含当年的主题投资机会。②预计今年两会对经济政策的定调或更为积极,产业政策或更重视培育新动能,新质生产力是关键突破口。③本轮行情为底部第一波反弹,借鉴历史行情或未结束,行业短期或现轮涨,中期重视白马股及国企改革。 两会前瞻及对市场的意义 全国两会将于2024年3月4日、5日召开,届时将审议2024年政府工作报告、国民经济和社会发展计划、中央和地方预算草案等重要议题,是观察今年经济工作动向的重要窗口。两会期间行情有何特征,今年两会可能
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新质生产力的内涵特征和发展重点
2024-03-01 13:18 星期五 RM日报 ①深刻认识新质生产力的基本内涵; ②深刻把握新质生产力的主要特征; ③着力为发展新质生产力蓄势赋能。 高质量发展是新时代的硬道理,需要新的生产力理论来指导。习总书记在中共中央政治局第十一次集体学习时强调:“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点”“新质生产力已经在实践中形成并展示出对高质量发展的强劲推动力、支撑力”。习总书记的重要论述,丰富发展了马克思主义生产力理论,深化了对生产力发展规律的认识,进一步丰富了习近平经济思想的内涵,
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董广阳:股市仍处于最后的被动杀跌,消费已处于底部,深度价值投资时点逼近
核心观点: 1、(消费)调整三年后,理论上应该出清地很多了,可能现在环境略有不同,还会有一点调整,但总体来讲已经在底部区域了。 前两天还有投资者跟我交流,说现在这个时候你还去买?我说当然,首先现在已经在相对比较底部的区域。 但短期内,如果再跌,那真的是深度价值一次非常长期、非常好的机会。 2、我估计,今年消费是前低后高,但可能不会高太快的过程,它是一个渐进的改变。短期来讲确实低价的、更有性价比的消费会更有优势些。 3、我们的股市.....跌到现在这个位置,风险的预期应该都已比较充分,主要是资金一
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核心观点: 1、2024年,中国今年的展望实际上非常简单。分子端有没有大的、不知道的、意外的风险?我的答案是没有。分母端会不会有变量?美国会不会有变量?我的答案依旧没有。 最大一个需要关注点依旧是围绕着G(公司治理、市场治理)这个变量去考虑问题。 2、全球现在选择什么样的资产,主要就是两条路径。比如说美国,会发现年轻的、有动力的可能奔着人工智能AI创新去走了。没有动力的,比如巴菲特,奔着这种类现金高股息、高红利的股票去走。 3、前两年很多量化策略很好,为什么好?它的超额回报率到底来自于哪?其实来
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核心结论:①历史上市场走出大底需多个因素配合:历时3-6个月、基本面改善、情绪回暖。②当前行情定性为市场大底的第一波反弹,也契合春季行情特征,时空仍可观。③历史上这个阶段往往普涨,这次考虑微观资金面和政策面,关注白马股和国资改革。 反弹的时空和亮点 春节前市场一改前一周的颓势,连续三日上涨,当周上证综指最大涨幅达8.8%。随着监管层面对资本市场持续释放暖意,维持资本市场平稳运行举措频出,A股行情开始回暖,投资者开始讨论本轮反弹的可持续性,市场筑底后第一波行情的时空如何?行情亮点何在?以史为鉴,本
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国务院第三次全体会议解读:开年工作,实干为先
国务院总理李强2月18日主持召开国务院第三次全体会议,讨论拟提请十四届全国人大二次会议审议的政府工作报告,并对做好开年工作进行动员。 本届政府履职之初,就旗帜鲜明提出要当好贯彻党中央决策部署的执行者、行动派、实干家。此次会议强调,过去一年,在以习近平总书记为核心的党中央坚强领导下,国务院牢牢把握这一定位,扎实推进各项工作。无论是在今年工作中,还是在本届政府的整个任期中,都必须坚定不移践行这一定位,并在履职尽责中不断丰富实践内涵、实现新的提升。 一年之计在于春。龙年春节后首个工作日,讨论《政府工作
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2024-03-24 13:20:34
硅光模块产业链全景梳理
英伟达在GTC2024上正式推出名为Blackwell的新一代AI图形处理器(GPU),第一款Blackwell芯片名为GB200,这将有望进一步催生全球高速光模块需求。 全球算力需求和相关资本开支的激增带动了800G等高速光模块需求的显著增长,加速高速光模块产品的技术迭代步伐。 AI时代算力需求激涌,高速率、低功耗成为光模块核心趋势。 随高速光模块需求爆发,新一代硅光技术成为有望突破当前光通信传输速率瓶颈,正在成为AI高性能计算领域和光模块的关键技术方向之一。 当前光模块产品代际迭代周期的缩短
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2024-03-24 13:09:04
先进封装产业格局全景解析
受益于AI、服务器、数据中心、汽车电子等下游强劲需求,推动半导体封装朝着多功能、小型化、便携式的方向发展,国内先进封装市场有望加速渗透。 先进封装是后摩尔时代全球集成电路的重要发展趋势,也是解决芯片封装小型化、高密度等问题的关键途径。 根据Yole数据,2022年全球先进封装市场规模达443亿美元,市场占比47%,预计到2028年整体市场份额达到785.5亿美元,市场占比将达到55%,CAGR为10.03%。 01 先进封装行业概览 随着集成电路工艺制程的越发先进,对技术端和成本端也均提出了巨大
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2024-03-07 17:49:22
戴康:逆全球化下,日特估、中特估是大势所趋
核心观点: 1、日特估就是大势所趋,而且千万不要用均值回归的思路去考虑问题。中特估也是大势所趋,当然并不是说A股投资只能买中特估。 2、从估值角度,日本股市性价比下降了,但也没有明显的风险。现在估值较高,所以如果有比较好的回调,比如去年日股后面也出现回调,那时我认为是介入的一个较好的机会。 3、在逆全球化的新投资范式中,全球的资金更倾向于去配置确定性高的资产。 (日特估外)中特估也会有很好的发展,包括高股息,我认为一定是中国股市在新投资范式下非常重要,且风险偏好相对偏低,稳健型的大机构、大钱可以
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2024-03-07 10:52:26
“以旧换新”机会解读——机械:大规模设备更新怎么看?
参考机床04专项,本次《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》于3月1日由国务院常务会议正式审议通过,参考04专项在审议通过后的2个月后正式启动,本次方案也有望快速落实启动。本次方案中提到“加大财税、金融等政策支持”,推测本次方案也有望受到较大的资金支持力度,详细资金支持方案有望在近期出台。 资料来源:WIND,天风证券研究所,截至2024年3月6日 大规模设备更新怎么看?机床当年04专项影响几何? 机械板块重大政策出台! (1)2月23日,中央财经委员会第四次会议,习近平总书记强调,加快
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2024-03-06 18:36:18
吴清:保护中小投资者是最重要核心任务,对分红偏低公司分不同情况采取硬措施
3月6日,十四届全国人大二次会议经济主题记者会召开,证监会主席吴清表示,到证监会主席岗位没有满月,还差一天,还是“菜鸟”,边学边干,以学为主,一方面是进一步学习领会党中央国务院关于市场工作的决策部署;一方面是通过调研向市场学习。 证监会主席吴清表示,监管工作重点为“两强两严”,强就是要强本强基,投资者是市场之本,严就是严监严管,依法从严监管市场,依纪从严管理队伍。要严打造假欺诈,严打操纵市场,严打内幕交易。 吴清指出,正在梳理下一步的工作,把握强监管、防风险、促发展主线,坚持市场化法治化原则,尊
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2024-03-06 09:53:54
【海通策略】“两会”热点:新质生产力在股市的映射——新质生产力研究系列3(吴信坤、杨锦)
核心结论:①战略新兴产业是新质生产力在股市的映射,在A股中市值占比为6.6%,研发占比6.7%,政策加码下新质生产力股市占比望扩大。②新质生产力板块呈现低负债、高成长、高估值、高振幅特征,机构持仓力度不断提升。③细分产业中,信息技术产业研发强度大,高端装备制造产业资产营运效率高,生物和新能源产业成长性优势明显。 “两会”热点:新质生产力在股市的映射 ——新质生产力研究系列3 2024年两会政府工作报告指出要“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”、“不断塑造发展新动能新优势,促进社会生
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2024-03-05 13:12:49
800G 高速光模块产业格局梳理
随着全球数据流量的急剧增长,催生高性能AI服务器集群的建设需求,光模块需求量大幅攀升,其中云服务巨头的对高速率光模块的迫切需求成为主要驱动力。 根据市场研究机构LightCounting的数据,800G光模块在2021至2022年间已开始初步进入市场并获得应用,2024年800G光模块将迎来规模化部署的新阶段,从而进一步满足日益增长的数据传输需求。 当前无论是电信领域还是数据通信领域,高速率光模块占比提升都已成为趋势。在全球范围内,电信服务提供商和云服务提供商都在积极推进IP骨干网的升级工作,以
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2024-03-04 20:32:42
李湛:当前实际利率仍有调整空间
(本文为中国首席经济学家论坛“首席论谈”第一期《是否应该加大降息力度?》,由“首席论谈”主理人薛清和对李湛老师进行访谈,并最终形成文本。) 事件:2月20日,中国人民银行(以下简称央行)授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为3.45%,维持不变;5年期以上LPR为3.95%,下调25个基点,创下2019年LPR报价机制以来最大降幅。 2月份中期借贷便利利率(MLF)“按兵不动”,不过5年期以上LPR“单独”下调。由于去年底商业银行下调了存款利率,今年1月
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2024-03-04 20:29:03
【海通策略】再议白马风格或占优(吴信坤、王正鹤)
核心结论:①借鉴历史,基本面和资金面改善时A股白马风格占优,当前白马股的估值已处历史低位,具备占优基础。②24年政策或加码,宏微观基本面有望改善,美联储或降息,带动外资回流,白马股有望占优。③短期经济复苏需巩固,海外降息再延后,市场风偏有待修复,投资白马稳定或更稳健。 再议白马风格或占优 我们曾在《风格:白马成长或将更优——24年A股展望系列2-20231229》中提出,23年A股风格呈现高股息+科技两头占优的格局,24年白马成长或将逐渐占优。24年开年以来,A股波动较大,走势先抑后扬,白马风格
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2024-03-03 09:40:31
【海通策略】两会前瞻及对市场的意义(吴信坤、王正鹤、陈菲)
核心结论:①借鉴历史两会前后市场上涨概率大,两会产业政策热点往往蕴含当年的主题投资机会。②预计今年两会对经济政策的定调或更为积极,产业政策或更重视培育新动能,新质生产力是关键突破口。③本轮行情为底部第一波反弹,借鉴历史行情或未结束,行业短期或现轮涨,中期重视白马股及国企改革。 两会前瞻及对市场的意义 全国两会将于2024年3月4日、5日召开,届时将审议2024年政府工作报告、国民经济和社会发展计划、中央和地方预算草案等重要议题,是观察今年经济工作动向的重要窗口。两会期间行情有何特征,今年两会可能
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2024-03-02 14:04:59
新质生产力的内涵特征和发展重点
2024-03-01 13:18 星期五 RM日报 ①深刻认识新质生产力的基本内涵; ②深刻把握新质生产力的主要特征; ③着力为发展新质生产力蓄势赋能。 高质量发展是新时代的硬道理,需要新的生产力理论来指导。习总书记在中共中央政治局第十一次集体学习时强调:“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点”“新质生产力已经在实践中形成并展示出对高质量发展的强劲推动力、支撑力”。习总书记的重要论述,丰富发展了马克思主义生产力理论,深化了对生产力发展规律的认识,进一步丰富了习近平经济思想的内涵,
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2024-03-02 12:52:23
董广阳:股市仍处于最后的被动杀跌,消费已处于底部,深度价值投资时点逼近
核心观点: 1、(消费)调整三年后,理论上应该出清地很多了,可能现在环境略有不同,还会有一点调整,但总体来讲已经在底部区域了。 前两天还有投资者跟我交流,说现在这个时候你还去买?我说当然,首先现在已经在相对比较底部的区域。 但短期内,如果再跌,那真的是深度价值一次非常长期、非常好的机会。 2、我估计,今年消费是前低后高,但可能不会高太快的过程,它是一个渐进的改变。短期来讲确实低价的、更有性价比的消费会更有优势些。 3、我们的股市.....跌到现在这个位置,风险的预期应该都已比较充分,主要是资金一
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2024-03-02 09:50:51
付鹏:今年要特别注意现金类资产抱团风险
核心观点: 1、2024年,中国今年的展望实际上非常简单。分子端有没有大的、不知道的、意外的风险?我的答案是没有。分母端会不会有变量?美国会不会有变量?我的答案依旧没有。 最大一个需要关注点依旧是围绕着G(公司治理、市场治理)这个变量去考虑问题。 2、全球现在选择什么样的资产,主要就是两条路径。比如说美国,会发现年轻的、有动力的可能奔着人工智能AI创新去走了。没有动力的,比如巴菲特,奔着这种类现金高股息、高红利的股票去走。 3、前两年很多量化策略很好,为什么好?它的超额回报率到底来自于哪?其实来
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2024-02-19 09:10:33
【海通策略】反弹的时空和亮点(荀玉根、吴信坤、余培仪、陈菲)
核心结论:①历史上市场走出大底需多个因素配合:历时3-6个月、基本面改善、情绪回暖。②当前行情定性为市场大底的第一波反弹,也契合春季行情特征,时空仍可观。③历史上这个阶段往往普涨,这次考虑微观资金面和政策面,关注白马股和国资改革。 反弹的时空和亮点 春节前市场一改前一周的颓势,连续三日上涨,当周上证综指最大涨幅达8.8%。随着监管层面对资本市场持续释放暖意,维持资本市场平稳运行举措频出,A股行情开始回暖,投资者开始讨论本轮反弹的可持续性,市场筑底后第一波行情的时空如何?行情亮点何在?以史为鉴,本
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2024-02-19 09:08:49
国务院第三次全体会议解读:开年工作,实干为先
国务院总理李强2月18日主持召开国务院第三次全体会议,讨论拟提请十四届全国人大二次会议审议的政府工作报告,并对做好开年工作进行动员。 本届政府履职之初,就旗帜鲜明提出要当好贯彻党中央决策部署的执行者、行动派、实干家。此次会议强调,过去一年,在以习近平总书记为核心的党中央坚强领导下,国务院牢牢把握这一定位,扎实推进各项工作。无论是在今年工作中,还是在本届政府的整个任期中,都必须坚定不移践行这一定位,并在履职尽责中不断丰富实践内涵、实现新的提升。 一年之计在于春。龙年春节后首个工作日,讨论《政府工作
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