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2024-03-06 18:36:18
吴清:保护中小投资者是最重要核心任务,对分红偏低公司分不同情况采取硬措施
3月6日,十四届全国人大二次会议经济主题记者会召开,证监会主席吴清表示,到证监会主席岗位没有满月,还差一天,还是“菜鸟”,边学边干,以学为主,一方面是进一步学习领会党中央国务院关于市场工作的决策部署;一方面是通过调研向市场学习。 证监会主席吴清表示,监管工作重点为“两强两严”,强就是要强本强基,投资者是市场之本,严就是严监严管,依法从严监管市场,依纪从严管理队伍。要严打造假欺诈,严打操纵市场,严打内幕交易。 吴清指出,正在梳理下一步的工作,把握强监管、防风险、促发展主线,坚持市场化法治化原则,尊
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2024-03-06 09:53:54
【海通策略】“两会”热点:新质生产力在股市的映射——新质生产力研究系列3(吴信坤、杨锦)
核心结论:①战略新兴产业是新质生产力在股市的映射,在A股中市值占比为6.6%,研发占比6.7%,政策加码下新质生产力股市占比望扩大。②新质生产力板块呈现低负债、高成长、高估值、高振幅特征,机构持仓力度不断提升。③细分产业中,信息技术产业研发强度大,高端装备制造产业资产营运效率高,生物和新能源产业成长性优势明显。 “两会”热点:新质生产力在股市的映射 ——新质生产力研究系列3 2024年两会政府工作报告指出要“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”、“不断塑造发展新动能新优势,促进社会生
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800G 高速光模块产业格局梳理
随着全球数据流量的急剧增长,催生高性能AI服务器集群的建设需求,光模块需求量大幅攀升,其中云服务巨头的对高速率光模块的迫切需求成为主要驱动力。 根据市场研究机构LightCounting的数据,800G光模块在2021至2022年间已开始初步进入市场并获得应用,2024年800G光模块将迎来规模化部署的新阶段,从而进一步满足日益增长的数据传输需求。 当前无论是电信领域还是数据通信领域,高速率光模块占比提升都已成为趋势。在全球范围内,电信服务提供商和云服务提供商都在积极推进IP骨干网的升级工作,以
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李湛:当前实际利率仍有调整空间
(本文为中国首席经济学家论坛“首席论谈”第一期《是否应该加大降息力度?》,由“首席论谈”主理人薛清和对李湛老师进行访谈,并最终形成文本。) 事件:2月20日,中国人民银行(以下简称央行)授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为3.45%,维持不变;5年期以上LPR为3.95%,下调25个基点,创下2019年LPR报价机制以来最大降幅。 2月份中期借贷便利利率(MLF)“按兵不动”,不过5年期以上LPR“单独”下调。由于去年底商业银行下调了存款利率,今年1月
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【海通策略】再议白马风格或占优(吴信坤、王正鹤)
核心结论:①借鉴历史,基本面和资金面改善时A股白马风格占优,当前白马股的估值已处历史低位,具备占优基础。②24年政策或加码,宏微观基本面有望改善,美联储或降息,带动外资回流,白马股有望占优。③短期经济复苏需巩固,海外降息再延后,市场风偏有待修复,投资白马稳定或更稳健。 再议白马风格或占优 我们曾在《风格:白马成长或将更优——24年A股展望系列2-20231229》中提出,23年A股风格呈现高股息+科技两头占优的格局,24年白马成长或将逐渐占优。24年开年以来,A股波动较大,走势先抑后扬,白马风格
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2024-03-03 09:40:31
【海通策略】两会前瞻及对市场的意义(吴信坤、王正鹤、陈菲)
核心结论:①借鉴历史两会前后市场上涨概率大,两会产业政策热点往往蕴含当年的主题投资机会。②预计今年两会对经济政策的定调或更为积极,产业政策或更重视培育新动能,新质生产力是关键突破口。③本轮行情为底部第一波反弹,借鉴历史行情或未结束,行业短期或现轮涨,中期重视白马股及国企改革。 两会前瞻及对市场的意义 全国两会将于2024年3月4日、5日召开,届时将审议2024年政府工作报告、国民经济和社会发展计划、中央和地方预算草案等重要议题,是观察今年经济工作动向的重要窗口。两会期间行情有何特征,今年两会可能
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2024-03-02 14:04:59
新质生产力的内涵特征和发展重点
2024-03-01 13:18 星期五 RM日报 ①深刻认识新质生产力的基本内涵; ②深刻把握新质生产力的主要特征; ③着力为发展新质生产力蓄势赋能。 高质量发展是新时代的硬道理,需要新的生产力理论来指导。习总书记在中共中央政治局第十一次集体学习时强调:“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点”“新质生产力已经在实践中形成并展示出对高质量发展的强劲推动力、支撑力”。习总书记的重要论述,丰富发展了马克思主义生产力理论,深化了对生产力发展规律的认识,进一步丰富了习近平经济思想的内涵,
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2024-03-02 12:52:23
董广阳:股市仍处于最后的被动杀跌,消费已处于底部,深度价值投资时点逼近
核心观点: 1、(消费)调整三年后,理论上应该出清地很多了,可能现在环境略有不同,还会有一点调整,但总体来讲已经在底部区域了。 前两天还有投资者跟我交流,说现在这个时候你还去买?我说当然,首先现在已经在相对比较底部的区域。 但短期内,如果再跌,那真的是深度价值一次非常长期、非常好的机会。 2、我估计,今年消费是前低后高,但可能不会高太快的过程,它是一个渐进的改变。短期来讲确实低价的、更有性价比的消费会更有优势些。 3、我们的股市.....跌到现在这个位置,风险的预期应该都已比较充分,主要是资金一
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2024-03-02 09:50:51
付鹏:今年要特别注意现金类资产抱团风险
核心观点: 1、2024年,中国今年的展望实际上非常简单。分子端有没有大的、不知道的、意外的风险?我的答案是没有。分母端会不会有变量?美国会不会有变量?我的答案依旧没有。 最大一个需要关注点依旧是围绕着G(公司治理、市场治理)这个变量去考虑问题。 2、全球现在选择什么样的资产,主要就是两条路径。比如说美国,会发现年轻的、有动力的可能奔着人工智能AI创新去走了。没有动力的,比如巴菲特,奔着这种类现金高股息、高红利的股票去走。 3、前两年很多量化策略很好,为什么好?它的超额回报率到底来自于哪?其实来
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2024-02-19 09:10:33
【海通策略】反弹的时空和亮点(荀玉根、吴信坤、余培仪、陈菲)
核心结论:①历史上市场走出大底需多个因素配合:历时3-6个月、基本面改善、情绪回暖。②当前行情定性为市场大底的第一波反弹,也契合春季行情特征,时空仍可观。③历史上这个阶段往往普涨,这次考虑微观资金面和政策面,关注白马股和国资改革。 反弹的时空和亮点 春节前市场一改前一周的颓势,连续三日上涨,当周上证综指最大涨幅达8.8%。随着监管层面对资本市场持续释放暖意,维持资本市场平稳运行举措频出,A股行情开始回暖,投资者开始讨论本轮反弹的可持续性,市场筑底后第一波行情的时空如何?行情亮点何在?以史为鉴,本
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2024-02-19 09:08:49
国务院第三次全体会议解读:开年工作,实干为先
国务院总理李强2月18日主持召开国务院第三次全体会议,讨论拟提请十四届全国人大二次会议审议的政府工作报告,并对做好开年工作进行动员。 本届政府履职之初,就旗帜鲜明提出要当好贯彻党中央决策部署的执行者、行动派、实干家。此次会议强调,过去一年,在以习近平总书记为核心的党中央坚强领导下,国务院牢牢把握这一定位,扎实推进各项工作。无论是在今年工作中,还是在本届政府的整个任期中,都必须坚定不移践行这一定位,并在履职尽责中不断丰富实践内涵、实现新的提升。 一年之计在于春。龙年春节后首个工作日,讨论《政府工作
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2024-01-27 16:15:02
【华创食饮 | 最新】春节进度条:酒企加速回款,旺季动销逐步展开
事项:板块承压急跌,引发市场担忧。元旦以来,白酒板块连续多日下跌,累计跌幅达5.2%,周三当天跌幅达 3.4%,引发市场担忧。 寻因:三重压力共振,市场预期走弱。本次市场情绪走弱,主要原因一是开门红步入回款后段,渠道资金压力加大,叠加春节动销尚未大面积开展,终端补库意愿不强,渠道高压力下情绪总体悲观;二是全球多地选举事件密集进行,较大不确定性引发外资市场风险偏好降低,北向资金流出明显;三是四季度CPI同比均值-0.3%,价格表现较弱,且边际消费倾向74%,尚未恢复至19年同期水平,引发市场对白酒
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2024-01-26 10:14:55
荀玉根:2024年重视白马龙头机会,估值已见底
核心观点: 1、2024年中国宏观政策最大的潜力在于财政政策的空间。 在政策加码和政策托底背景下,再叠加中国经济的库存周期现在也进入见底恢复阶段。 预判2024年中国GDP增速达到5%附近,全部A股的利润增速有希望达到8%左右。 2、现在A股整体的估值水平,无论是PE还是PB都处在历史上相对的低位。相比债市,股市的估值非常低,甚至处在历史上低位。即如果债券市场定价合理,那股票市场定价毫无疑问是偏低的。 3、白马成长的估值已经开始上升,2024年值得重视的是白马类公司机会。因为它估值见底了,如果利
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2024-01-25 09:46:35
刘元海:电子半导体处在三个底,2024年有较大机会
核心观点: 1、2023年A股市场科技股的表现很有可能是刚刚开始,2024年以后可能会更为精彩。 未来五年、十年,A股市场科技股的行情表现值得我们期待。 2、未来两三年甚至更长时间,算力是AI当下最为确定的一个方向。算力中AI光模块可能最为受益。 3、2024年我们不单纯看好AI这一个方向,还看好和AI相关的电子半导体及汽车智能化两个方向。 4、当前电子半导体投资逻辑归结为三句话,处在三个底:盈利底、估值底、位置底。2023年下半年开始到未来两年,全球电子半导体将会进入景气上行周期。 5、202
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2024-01-21 14:18:42
【海通策略】历史大底的形态特征及背景分析(荀玉根、郑子勋、刘颖)
核心结论:①历史上大盘走出底部的形态为先磨底后抬升,市场右侧的信号是成交额占市值比重超1.5%。②历次全面性行情启动的背景是估值低+基本面/资金面改善+宏大叙事的情绪催化。③当前市场大概率处底部,后续应跟踪基本面、资金面变化节奏,结构上关注大金融、中期重视白马成长。 历史大底的形态特征及背景分析 近一周期间市场整体磨底,上证综指跌破22年4月的前低,1月18日日内低点跌至2760点。在此背景下投资者对市场底部讨论较多,那么历史上市场走出底部开启全面性的行情需要哪些条件呢?本文将通过复盘几次市场大
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吴清:保护中小投资者是最重要核心任务,对分红偏低公司分不同情况采取硬措施
3月6日,十四届全国人大二次会议经济主题记者会召开,证监会主席吴清表示,到证监会主席岗位没有满月,还差一天,还是“菜鸟”,边学边干,以学为主,一方面是进一步学习领会党中央国务院关于市场工作的决策部署;一方面是通过调研向市场学习。 证监会主席吴清表示,监管工作重点为“两强两严”,强就是要强本强基,投资者是市场之本,严就是严监严管,依法从严监管市场,依纪从严管理队伍。要严打造假欺诈,严打操纵市场,严打内幕交易。 吴清指出,正在梳理下一步的工作,把握强监管、防风险、促发展主线,坚持市场化法治化原则,尊
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【海通策略】“两会”热点:新质生产力在股市的映射——新质生产力研究系列3(吴信坤、杨锦)
核心结论:①战略新兴产业是新质生产力在股市的映射,在A股中市值占比为6.6%,研发占比6.7%,政策加码下新质生产力股市占比望扩大。②新质生产力板块呈现低负债、高成长、高估值、高振幅特征,机构持仓力度不断提升。③细分产业中,信息技术产业研发强度大,高端装备制造产业资产营运效率高,生物和新能源产业成长性优势明显。 “两会”热点:新质生产力在股市的映射 ——新质生产力研究系列3 2024年两会政府工作报告指出要“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”、“不断塑造发展新动能新优势,促进社会生
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800G 高速光模块产业格局梳理
随着全球数据流量的急剧增长,催生高性能AI服务器集群的建设需求,光模块需求量大幅攀升,其中云服务巨头的对高速率光模块的迫切需求成为主要驱动力。 根据市场研究机构LightCounting的数据,800G光模块在2021至2022年间已开始初步进入市场并获得应用,2024年800G光模块将迎来规模化部署的新阶段,从而进一步满足日益增长的数据传输需求。 当前无论是电信领域还是数据通信领域,高速率光模块占比提升都已成为趋势。在全球范围内,电信服务提供商和云服务提供商都在积极推进IP骨干网的升级工作,以
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(本文为中国首席经济学家论坛“首席论谈”第一期《是否应该加大降息力度?》,由“首席论谈”主理人薛清和对李湛老师进行访谈,并最终形成文本。) 事件:2月20日,中国人民银行(以下简称央行)授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为3.45%,维持不变;5年期以上LPR为3.95%,下调25个基点,创下2019年LPR报价机制以来最大降幅。 2月份中期借贷便利利率(MLF)“按兵不动”,不过5年期以上LPR“单独”下调。由于去年底商业银行下调了存款利率,今年1月
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核心结论:①借鉴历史,基本面和资金面改善时A股白马风格占优,当前白马股的估值已处历史低位,具备占优基础。②24年政策或加码,宏微观基本面有望改善,美联储或降息,带动外资回流,白马股有望占优。③短期经济复苏需巩固,海外降息再延后,市场风偏有待修复,投资白马稳定或更稳健。 再议白马风格或占优 我们曾在《风格:白马成长或将更优——24年A股展望系列2-20231229》中提出,23年A股风格呈现高股息+科技两头占优的格局,24年白马成长或将逐渐占优。24年开年以来,A股波动较大,走势先抑后扬,白马风格
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新质生产力的内涵特征和发展重点
2024-03-01 13:18 星期五 RM日报 ①深刻认识新质生产力的基本内涵; ②深刻把握新质生产力的主要特征; ③着力为发展新质生产力蓄势赋能。 高质量发展是新时代的硬道理,需要新的生产力理论来指导。习总书记在中共中央政治局第十一次集体学习时强调:“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点”“新质生产力已经在实践中形成并展示出对高质量发展的强劲推动力、支撑力”。习总书记的重要论述,丰富发展了马克思主义生产力理论,深化了对生产力发展规律的认识,进一步丰富了习近平经济思想的内涵,
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核心观点: 1、(消费)调整三年后,理论上应该出清地很多了,可能现在环境略有不同,还会有一点调整,但总体来讲已经在底部区域了。 前两天还有投资者跟我交流,说现在这个时候你还去买?我说当然,首先现在已经在相对比较底部的区域。 但短期内,如果再跌,那真的是深度价值一次非常长期、非常好的机会。 2、我估计,今年消费是前低后高,但可能不会高太快的过程,它是一个渐进的改变。短期来讲确实低价的、更有性价比的消费会更有优势些。 3、我们的股市.....跌到现在这个位置,风险的预期应该都已比较充分,主要是资金一
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核心观点: 1、2024年,中国今年的展望实际上非常简单。分子端有没有大的、不知道的、意外的风险?我的答案是没有。分母端会不会有变量?美国会不会有变量?我的答案依旧没有。 最大一个需要关注点依旧是围绕着G(公司治理、市场治理)这个变量去考虑问题。 2、全球现在选择什么样的资产,主要就是两条路径。比如说美国,会发现年轻的、有动力的可能奔着人工智能AI创新去走了。没有动力的,比如巴菲特,奔着这种类现金高股息、高红利的股票去走。 3、前两年很多量化策略很好,为什么好?它的超额回报率到底来自于哪?其实来
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核心结论:①历史上市场走出大底需多个因素配合:历时3-6个月、基本面改善、情绪回暖。②当前行情定性为市场大底的第一波反弹,也契合春季行情特征,时空仍可观。③历史上这个阶段往往普涨,这次考虑微观资金面和政策面,关注白马股和国资改革。 反弹的时空和亮点 春节前市场一改前一周的颓势,连续三日上涨,当周上证综指最大涨幅达8.8%。随着监管层面对资本市场持续释放暖意,维持资本市场平稳运行举措频出,A股行情开始回暖,投资者开始讨论本轮反弹的可持续性,市场筑底后第一波行情的时空如何?行情亮点何在?以史为鉴,本
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国务院第三次全体会议解读:开年工作,实干为先
国务院总理李强2月18日主持召开国务院第三次全体会议,讨论拟提请十四届全国人大二次会议审议的政府工作报告,并对做好开年工作进行动员。 本届政府履职之初,就旗帜鲜明提出要当好贯彻党中央决策部署的执行者、行动派、实干家。此次会议强调,过去一年,在以习近平总书记为核心的党中央坚强领导下,国务院牢牢把握这一定位,扎实推进各项工作。无论是在今年工作中,还是在本届政府的整个任期中,都必须坚定不移践行这一定位,并在履职尽责中不断丰富实践内涵、实现新的提升。 一年之计在于春。龙年春节后首个工作日,讨论《政府工作
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事项:板块承压急跌,引发市场担忧。元旦以来,白酒板块连续多日下跌,累计跌幅达5.2%,周三当天跌幅达 3.4%,引发市场担忧。 寻因:三重压力共振,市场预期走弱。本次市场情绪走弱,主要原因一是开门红步入回款后段,渠道资金压力加大,叠加春节动销尚未大面积开展,终端补库意愿不强,渠道高压力下情绪总体悲观;二是全球多地选举事件密集进行,较大不确定性引发外资市场风险偏好降低,北向资金流出明显;三是四季度CPI同比均值-0.3%,价格表现较弱,且边际消费倾向74%,尚未恢复至19年同期水平,引发市场对白酒
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荀玉根:2024年重视白马龙头机会,估值已见底
核心观点: 1、2024年中国宏观政策最大的潜力在于财政政策的空间。 在政策加码和政策托底背景下,再叠加中国经济的库存周期现在也进入见底恢复阶段。 预判2024年中国GDP增速达到5%附近,全部A股的利润增速有希望达到8%左右。 2、现在A股整体的估值水平,无论是PE还是PB都处在历史上相对的低位。相比债市,股市的估值非常低,甚至处在历史上低位。即如果债券市场定价合理,那股票市场定价毫无疑问是偏低的。 3、白马成长的估值已经开始上升,2024年值得重视的是白马类公司机会。因为它估值见底了,如果利
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刘元海:电子半导体处在三个底,2024年有较大机会
核心观点: 1、2023年A股市场科技股的表现很有可能是刚刚开始,2024年以后可能会更为精彩。 未来五年、十年,A股市场科技股的行情表现值得我们期待。 2、未来两三年甚至更长时间,算力是AI当下最为确定的一个方向。算力中AI光模块可能最为受益。 3、2024年我们不单纯看好AI这一个方向,还看好和AI相关的电子半导体及汽车智能化两个方向。 4、当前电子半导体投资逻辑归结为三句话,处在三个底:盈利底、估值底、位置底。2023年下半年开始到未来两年,全球电子半导体将会进入景气上行周期。 5、202
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【海通策略】历史大底的形态特征及背景分析(荀玉根、郑子勋、刘颖)
核心结论:①历史上大盘走出底部的形态为先磨底后抬升,市场右侧的信号是成交额占市值比重超1.5%。②历次全面性行情启动的背景是估值低+基本面/资金面改善+宏大叙事的情绪催化。③当前市场大概率处底部,后续应跟踪基本面、资金面变化节奏,结构上关注大金融、中期重视白马成长。 历史大底的形态特征及背景分析 近一周期间市场整体磨底,上证综指跌破22年4月的前低,1月18日日内低点跌至2760点。在此背景下投资者对市场底部讨论较多,那么历史上市场走出底部开启全面性的行情需要哪些条件呢?本文将通过复盘几次市场大
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2024-03-06 18:36:18
吴清:保护中小投资者是最重要核心任务,对分红偏低公司分不同情况采取硬措施
3月6日,十四届全国人大二次会议经济主题记者会召开,证监会主席吴清表示,到证监会主席岗位没有满月,还差一天,还是“菜鸟”,边学边干,以学为主,一方面是进一步学习领会党中央国务院关于市场工作的决策部署;一方面是通过调研向市场学习。 证监会主席吴清表示,监管工作重点为“两强两严”,强就是要强本强基,投资者是市场之本,严就是严监严管,依法从严监管市场,依纪从严管理队伍。要严打造假欺诈,严打操纵市场,严打内幕交易。 吴清指出,正在梳理下一步的工作,把握强监管、防风险、促发展主线,坚持市场化法治化原则,尊
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【海通策略】“两会”热点:新质生产力在股市的映射——新质生产力研究系列3(吴信坤、杨锦)
核心结论:①战略新兴产业是新质生产力在股市的映射,在A股中市值占比为6.6%,研发占比6.7%,政策加码下新质生产力股市占比望扩大。②新质生产力板块呈现低负债、高成长、高估值、高振幅特征,机构持仓力度不断提升。③细分产业中,信息技术产业研发强度大,高端装备制造产业资产营运效率高,生物和新能源产业成长性优势明显。 “两会”热点:新质生产力在股市的映射 ——新质生产力研究系列3 2024年两会政府工作报告指出要“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”、“不断塑造发展新动能新优势,促进社会生
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800G 高速光模块产业格局梳理
随着全球数据流量的急剧增长,催生高性能AI服务器集群的建设需求,光模块需求量大幅攀升,其中云服务巨头的对高速率光模块的迫切需求成为主要驱动力。 根据市场研究机构LightCounting的数据,800G光模块在2021至2022年间已开始初步进入市场并获得应用,2024年800G光模块将迎来规模化部署的新阶段,从而进一步满足日益增长的数据传输需求。 当前无论是电信领域还是数据通信领域,高速率光模块占比提升都已成为趋势。在全球范围内,电信服务提供商和云服务提供商都在积极推进IP骨干网的升级工作,以
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李湛:当前实际利率仍有调整空间
(本文为中国首席经济学家论坛“首席论谈”第一期《是否应该加大降息力度?》,由“首席论谈”主理人薛清和对李湛老师进行访谈,并最终形成文本。) 事件:2月20日,中国人民银行(以下简称央行)授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为3.45%,维持不变;5年期以上LPR为3.95%,下调25个基点,创下2019年LPR报价机制以来最大降幅。 2月份中期借贷便利利率(MLF)“按兵不动”,不过5年期以上LPR“单独”下调。由于去年底商业银行下调了存款利率,今年1月
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2024-03-04 20:29:03
【海通策略】再议白马风格或占优(吴信坤、王正鹤)
核心结论:①借鉴历史,基本面和资金面改善时A股白马风格占优,当前白马股的估值已处历史低位,具备占优基础。②24年政策或加码,宏微观基本面有望改善,美联储或降息,带动外资回流,白马股有望占优。③短期经济复苏需巩固,海外降息再延后,市场风偏有待修复,投资白马稳定或更稳健。 再议白马风格或占优 我们曾在《风格:白马成长或将更优——24年A股展望系列2-20231229》中提出,23年A股风格呈现高股息+科技两头占优的格局,24年白马成长或将逐渐占优。24年开年以来,A股波动较大,走势先抑后扬,白马风格
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2024-03-03 09:40:31
【海通策略】两会前瞻及对市场的意义(吴信坤、王正鹤、陈菲)
核心结论:①借鉴历史两会前后市场上涨概率大,两会产业政策热点往往蕴含当年的主题投资机会。②预计今年两会对经济政策的定调或更为积极,产业政策或更重视培育新动能,新质生产力是关键突破口。③本轮行情为底部第一波反弹,借鉴历史行情或未结束,行业短期或现轮涨,中期重视白马股及国企改革。 两会前瞻及对市场的意义 全国两会将于2024年3月4日、5日召开,届时将审议2024年政府工作报告、国民经济和社会发展计划、中央和地方预算草案等重要议题,是观察今年经济工作动向的重要窗口。两会期间行情有何特征,今年两会可能
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新质生产力的内涵特征和发展重点
2024-03-01 13:18 星期五 RM日报 ①深刻认识新质生产力的基本内涵; ②深刻把握新质生产力的主要特征; ③着力为发展新质生产力蓄势赋能。 高质量发展是新时代的硬道理,需要新的生产力理论来指导。习总书记在中共中央政治局第十一次集体学习时强调:“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点”“新质生产力已经在实践中形成并展示出对高质量发展的强劲推动力、支撑力”。习总书记的重要论述,丰富发展了马克思主义生产力理论,深化了对生产力发展规律的认识,进一步丰富了习近平经济思想的内涵,
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2024-03-02 12:52:23
董广阳:股市仍处于最后的被动杀跌,消费已处于底部,深度价值投资时点逼近
核心观点: 1、(消费)调整三年后,理论上应该出清地很多了,可能现在环境略有不同,还会有一点调整,但总体来讲已经在底部区域了。 前两天还有投资者跟我交流,说现在这个时候你还去买?我说当然,首先现在已经在相对比较底部的区域。 但短期内,如果再跌,那真的是深度价值一次非常长期、非常好的机会。 2、我估计,今年消费是前低后高,但可能不会高太快的过程,它是一个渐进的改变。短期来讲确实低价的、更有性价比的消费会更有优势些。 3、我们的股市.....跌到现在这个位置,风险的预期应该都已比较充分,主要是资金一
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2024-03-02 09:50:51
付鹏:今年要特别注意现金类资产抱团风险
核心观点: 1、2024年,中国今年的展望实际上非常简单。分子端有没有大的、不知道的、意外的风险?我的答案是没有。分母端会不会有变量?美国会不会有变量?我的答案依旧没有。 最大一个需要关注点依旧是围绕着G(公司治理、市场治理)这个变量去考虑问题。 2、全球现在选择什么样的资产,主要就是两条路径。比如说美国,会发现年轻的、有动力的可能奔着人工智能AI创新去走了。没有动力的,比如巴菲特,奔着这种类现金高股息、高红利的股票去走。 3、前两年很多量化策略很好,为什么好?它的超额回报率到底来自于哪?其实来
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【海通策略】反弹的时空和亮点(荀玉根、吴信坤、余培仪、陈菲)
核心结论:①历史上市场走出大底需多个因素配合:历时3-6个月、基本面改善、情绪回暖。②当前行情定性为市场大底的第一波反弹,也契合春季行情特征,时空仍可观。③历史上这个阶段往往普涨,这次考虑微观资金面和政策面,关注白马股和国资改革。 反弹的时空和亮点 春节前市场一改前一周的颓势,连续三日上涨,当周上证综指最大涨幅达8.8%。随着监管层面对资本市场持续释放暖意,维持资本市场平稳运行举措频出,A股行情开始回暖,投资者开始讨论本轮反弹的可持续性,市场筑底后第一波行情的时空如何?行情亮点何在?以史为鉴,本
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国务院第三次全体会议解读:开年工作,实干为先
国务院总理李强2月18日主持召开国务院第三次全体会议,讨论拟提请十四届全国人大二次会议审议的政府工作报告,并对做好开年工作进行动员。 本届政府履职之初,就旗帜鲜明提出要当好贯彻党中央决策部署的执行者、行动派、实干家。此次会议强调,过去一年,在以习近平总书记为核心的党中央坚强领导下,国务院牢牢把握这一定位,扎实推进各项工作。无论是在今年工作中,还是在本届政府的整个任期中,都必须坚定不移践行这一定位,并在履职尽责中不断丰富实践内涵、实现新的提升。 一年之计在于春。龙年春节后首个工作日,讨论《政府工作
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2024-01-27 16:15:02
【华创食饮 | 最新】春节进度条:酒企加速回款,旺季动销逐步展开
事项:板块承压急跌,引发市场担忧。元旦以来,白酒板块连续多日下跌,累计跌幅达5.2%,周三当天跌幅达 3.4%,引发市场担忧。 寻因:三重压力共振,市场预期走弱。本次市场情绪走弱,主要原因一是开门红步入回款后段,渠道资金压力加大,叠加春节动销尚未大面积开展,终端补库意愿不强,渠道高压力下情绪总体悲观;二是全球多地选举事件密集进行,较大不确定性引发外资市场风险偏好降低,北向资金流出明显;三是四季度CPI同比均值-0.3%,价格表现较弱,且边际消费倾向74%,尚未恢复至19年同期水平,引发市场对白酒
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2024-01-26 10:14:55
荀玉根:2024年重视白马龙头机会,估值已见底
核心观点: 1、2024年中国宏观政策最大的潜力在于财政政策的空间。 在政策加码和政策托底背景下,再叠加中国经济的库存周期现在也进入见底恢复阶段。 预判2024年中国GDP增速达到5%附近,全部A股的利润增速有希望达到8%左右。 2、现在A股整体的估值水平,无论是PE还是PB都处在历史上相对的低位。相比债市,股市的估值非常低,甚至处在历史上低位。即如果债券市场定价合理,那股票市场定价毫无疑问是偏低的。 3、白马成长的估值已经开始上升,2024年值得重视的是白马类公司机会。因为它估值见底了,如果利
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2024-01-25 09:46:35
刘元海:电子半导体处在三个底,2024年有较大机会
核心观点: 1、2023年A股市场科技股的表现很有可能是刚刚开始,2024年以后可能会更为精彩。 未来五年、十年,A股市场科技股的行情表现值得我们期待。 2、未来两三年甚至更长时间,算力是AI当下最为确定的一个方向。算力中AI光模块可能最为受益。 3、2024年我们不单纯看好AI这一个方向,还看好和AI相关的电子半导体及汽车智能化两个方向。 4、当前电子半导体投资逻辑归结为三句话,处在三个底:盈利底、估值底、位置底。2023年下半年开始到未来两年,全球电子半导体将会进入景气上行周期。 5、202
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2024-01-21 14:18:42
【海通策略】历史大底的形态特征及背景分析(荀玉根、郑子勋、刘颖)
核心结论:①历史上大盘走出底部的形态为先磨底后抬升,市场右侧的信号是成交额占市值比重超1.5%。②历次全面性行情启动的背景是估值低+基本面/资金面改善+宏大叙事的情绪催化。③当前市场大概率处底部,后续应跟踪基本面、资金面变化节奏,结构上关注大金融、中期重视白马成长。 历史大底的形态特征及背景分析 近一周期间市场整体磨底,上证综指跌破22年4月的前低,1月18日日内低点跌至2760点。在此背景下投资者对市场底部讨论较多,那么历史上市场走出底部开启全面性的行情需要哪些条件呢?本文将通过复盘几次市场大
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吴清:保护中小投资者是最重要核心任务,对分红偏低公司分不同情况采取硬措施
3月6日,十四届全国人大二次会议经济主题记者会召开,证监会主席吴清表示,到证监会主席岗位没有满月,还差一天,还是“菜鸟”,边学边干,以学为主,一方面是进一步学习领会党中央国务院关于市场工作的决策部署;一方面是通过调研向市场学习。 证监会主席吴清表示,监管工作重点为“两强两严”,强就是要强本强基,投资者是市场之本,严就是严监严管,依法从严监管市场,依纪从严管理队伍。要严打造假欺诈,严打操纵市场,严打内幕交易。 吴清指出,正在梳理下一步的工作,把握强监管、防风险、促发展主线,坚持市场化法治化原则,尊
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【海通策略】“两会”热点:新质生产力在股市的映射——新质生产力研究系列3(吴信坤、杨锦)
核心结论:①战略新兴产业是新质生产力在股市的映射,在A股中市值占比为6.6%,研发占比6.7%,政策加码下新质生产力股市占比望扩大。②新质生产力板块呈现低负债、高成长、高估值、高振幅特征,机构持仓力度不断提升。③细分产业中,信息技术产业研发强度大,高端装备制造产业资产营运效率高,生物和新能源产业成长性优势明显。 “两会”热点:新质生产力在股市的映射 ——新质生产力研究系列3 2024年两会政府工作报告指出要“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”、“不断塑造发展新动能新优势,促进社会生
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800G 高速光模块产业格局梳理
随着全球数据流量的急剧增长,催生高性能AI服务器集群的建设需求,光模块需求量大幅攀升,其中云服务巨头的对高速率光模块的迫切需求成为主要驱动力。 根据市场研究机构LightCounting的数据,800G光模块在2021至2022年间已开始初步进入市场并获得应用,2024年800G光模块将迎来规模化部署的新阶段,从而进一步满足日益增长的数据传输需求。 当前无论是电信领域还是数据通信领域,高速率光模块占比提升都已成为趋势。在全球范围内,电信服务提供商和云服务提供商都在积极推进IP骨干网的升级工作,以
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(本文为中国首席经济学家论坛“首席论谈”第一期《是否应该加大降息力度?》,由“首席论谈”主理人薛清和对李湛老师进行访谈,并最终形成文本。) 事件:2月20日,中国人民银行(以下简称央行)授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为3.45%,维持不变;5年期以上LPR为3.95%,下调25个基点,创下2019年LPR报价机制以来最大降幅。 2月份中期借贷便利利率(MLF)“按兵不动”,不过5年期以上LPR“单独”下调。由于去年底商业银行下调了存款利率,今年1月
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核心结论:①借鉴历史,基本面和资金面改善时A股白马风格占优,当前白马股的估值已处历史低位,具备占优基础。②24年政策或加码,宏微观基本面有望改善,美联储或降息,带动外资回流,白马股有望占优。③短期经济复苏需巩固,海外降息再延后,市场风偏有待修复,投资白马稳定或更稳健。 再议白马风格或占优 我们曾在《风格:白马成长或将更优——24年A股展望系列2-20231229》中提出,23年A股风格呈现高股息+科技两头占优的格局,24年白马成长或将逐渐占优。24年开年以来,A股波动较大,走势先抑后扬,白马风格
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核心结论:①借鉴历史两会前后市场上涨概率大,两会产业政策热点往往蕴含当年的主题投资机会。②预计今年两会对经济政策的定调或更为积极,产业政策或更重视培育新动能,新质生产力是关键突破口。③本轮行情为底部第一波反弹,借鉴历史行情或未结束,行业短期或现轮涨,中期重视白马股及国企改革。 两会前瞻及对市场的意义 全国两会将于2024年3月4日、5日召开,届时将审议2024年政府工作报告、国民经济和社会发展计划、中央和地方预算草案等重要议题,是观察今年经济工作动向的重要窗口。两会期间行情有何特征,今年两会可能
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新质生产力的内涵特征和发展重点
2024-03-01 13:18 星期五 RM日报 ①深刻认识新质生产力的基本内涵; ②深刻把握新质生产力的主要特征; ③着力为发展新质生产力蓄势赋能。 高质量发展是新时代的硬道理,需要新的生产力理论来指导。习总书记在中共中央政治局第十一次集体学习时强调:“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点”“新质生产力已经在实践中形成并展示出对高质量发展的强劲推动力、支撑力”。习总书记的重要论述,丰富发展了马克思主义生产力理论,深化了对生产力发展规律的认识,进一步丰富了习近平经济思想的内涵,
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核心观点: 1、(消费)调整三年后,理论上应该出清地很多了,可能现在环境略有不同,还会有一点调整,但总体来讲已经在底部区域了。 前两天还有投资者跟我交流,说现在这个时候你还去买?我说当然,首先现在已经在相对比较底部的区域。 但短期内,如果再跌,那真的是深度价值一次非常长期、非常好的机会。 2、我估计,今年消费是前低后高,但可能不会高太快的过程,它是一个渐进的改变。短期来讲确实低价的、更有性价比的消费会更有优势些。 3、我们的股市.....跌到现在这个位置,风险的预期应该都已比较充分,主要是资金一
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核心观点: 1、2024年,中国今年的展望实际上非常简单。分子端有没有大的、不知道的、意外的风险?我的答案是没有。分母端会不会有变量?美国会不会有变量?我的答案依旧没有。 最大一个需要关注点依旧是围绕着G(公司治理、市场治理)这个变量去考虑问题。 2、全球现在选择什么样的资产,主要就是两条路径。比如说美国,会发现年轻的、有动力的可能奔着人工智能AI创新去走了。没有动力的,比如巴菲特,奔着这种类现金高股息、高红利的股票去走。 3、前两年很多量化策略很好,为什么好?它的超额回报率到底来自于哪?其实来
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核心结论:①历史上市场走出大底需多个因素配合:历时3-6个月、基本面改善、情绪回暖。②当前行情定性为市场大底的第一波反弹,也契合春季行情特征,时空仍可观。③历史上这个阶段往往普涨,这次考虑微观资金面和政策面,关注白马股和国资改革。 反弹的时空和亮点 春节前市场一改前一周的颓势,连续三日上涨,当周上证综指最大涨幅达8.8%。随着监管层面对资本市场持续释放暖意,维持资本市场平稳运行举措频出,A股行情开始回暖,投资者开始讨论本轮反弹的可持续性,市场筑底后第一波行情的时空如何?行情亮点何在?以史为鉴,本
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国务院总理李强2月18日主持召开国务院第三次全体会议,讨论拟提请十四届全国人大二次会议审议的政府工作报告,并对做好开年工作进行动员。 本届政府履职之初,就旗帜鲜明提出要当好贯彻党中央决策部署的执行者、行动派、实干家。此次会议强调,过去一年,在以习近平总书记为核心的党中央坚强领导下,国务院牢牢把握这一定位,扎实推进各项工作。无论是在今年工作中,还是在本届政府的整个任期中,都必须坚定不移践行这一定位,并在履职尽责中不断丰富实践内涵、实现新的提升。 一年之计在于春。龙年春节后首个工作日,讨论《政府工作
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事项:板块承压急跌,引发市场担忧。元旦以来,白酒板块连续多日下跌,累计跌幅达5.2%,周三当天跌幅达 3.4%,引发市场担忧。 寻因:三重压力共振,市场预期走弱。本次市场情绪走弱,主要原因一是开门红步入回款后段,渠道资金压力加大,叠加春节动销尚未大面积开展,终端补库意愿不强,渠道高压力下情绪总体悲观;二是全球多地选举事件密集进行,较大不确定性引发外资市场风险偏好降低,北向资金流出明显;三是四季度CPI同比均值-0.3%,价格表现较弱,且边际消费倾向74%,尚未恢复至19年同期水平,引发市场对白酒
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核心观点: 1、2024年中国宏观政策最大的潜力在于财政政策的空间。 在政策加码和政策托底背景下,再叠加中国经济的库存周期现在也进入见底恢复阶段。 预判2024年中国GDP增速达到5%附近,全部A股的利润增速有希望达到8%左右。 2、现在A股整体的估值水平,无论是PE还是PB都处在历史上相对的低位。相比债市,股市的估值非常低,甚至处在历史上低位。即如果债券市场定价合理,那股票市场定价毫无疑问是偏低的。 3、白马成长的估值已经开始上升,2024年值得重视的是白马类公司机会。因为它估值见底了,如果利
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刘元海:电子半导体处在三个底,2024年有较大机会
核心观点: 1、2023年A股市场科技股的表现很有可能是刚刚开始,2024年以后可能会更为精彩。 未来五年、十年,A股市场科技股的行情表现值得我们期待。 2、未来两三年甚至更长时间,算力是AI当下最为确定的一个方向。算力中AI光模块可能最为受益。 3、2024年我们不单纯看好AI这一个方向,还看好和AI相关的电子半导体及汽车智能化两个方向。 4、当前电子半导体投资逻辑归结为三句话,处在三个底:盈利底、估值底、位置底。2023年下半年开始到未来两年,全球电子半导体将会进入景气上行周期。 5、202
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核心结论:①历史上大盘走出底部的形态为先磨底后抬升,市场右侧的信号是成交额占市值比重超1.5%。②历次全面性行情启动的背景是估值低+基本面/资金面改善+宏大叙事的情绪催化。③当前市场大概率处底部,后续应跟踪基本面、资金面变化节奏,结构上关注大金融、中期重视白马成长。 历史大底的形态特征及背景分析 近一周期间市场整体磨底,上证综指跌破22年4月的前低,1月18日日内低点跌至2760点。在此背景下投资者对市场底部讨论较多,那么历史上市场走出底部开启全面性的行情需要哪些条件呢?本文将通过复盘几次市场大
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2024-03-06 18:36:18
吴清:保护中小投资者是最重要核心任务,对分红偏低公司分不同情况采取硬措施
3月6日,十四届全国人大二次会议经济主题记者会召开,证监会主席吴清表示,到证监会主席岗位没有满月,还差一天,还是“菜鸟”,边学边干,以学为主,一方面是进一步学习领会党中央国务院关于市场工作的决策部署;一方面是通过调研向市场学习。 证监会主席吴清表示,监管工作重点为“两强两严”,强就是要强本强基,投资者是市场之本,严就是严监严管,依法从严监管市场,依纪从严管理队伍。要严打造假欺诈,严打操纵市场,严打内幕交易。 吴清指出,正在梳理下一步的工作,把握强监管、防风险、促发展主线,坚持市场化法治化原则,尊
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2024-03-06 09:53:54
【海通策略】“两会”热点:新质生产力在股市的映射——新质生产力研究系列3(吴信坤、杨锦)
核心结论:①战略新兴产业是新质生产力在股市的映射,在A股中市值占比为6.6%,研发占比6.7%,政策加码下新质生产力股市占比望扩大。②新质生产力板块呈现低负债、高成长、高估值、高振幅特征,机构持仓力度不断提升。③细分产业中,信息技术产业研发强度大,高端装备制造产业资产营运效率高,生物和新能源产业成长性优势明显。 “两会”热点:新质生产力在股市的映射 ——新质生产力研究系列3 2024年两会政府工作报告指出要“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”、“不断塑造发展新动能新优势,促进社会生
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2024-03-05 13:12:49
800G 高速光模块产业格局梳理
随着全球数据流量的急剧增长,催生高性能AI服务器集群的建设需求,光模块需求量大幅攀升,其中云服务巨头的对高速率光模块的迫切需求成为主要驱动力。 根据市场研究机构LightCounting的数据,800G光模块在2021至2022年间已开始初步进入市场并获得应用,2024年800G光模块将迎来规模化部署的新阶段,从而进一步满足日益增长的数据传输需求。 当前无论是电信领域还是数据通信领域,高速率光模块占比提升都已成为趋势。在全球范围内,电信服务提供商和云服务提供商都在积极推进IP骨干网的升级工作,以
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2024-03-04 20:32:42
李湛:当前实际利率仍有调整空间
(本文为中国首席经济学家论坛“首席论谈”第一期《是否应该加大降息力度?》,由“首席论谈”主理人薛清和对李湛老师进行访谈,并最终形成文本。) 事件:2月20日,中国人民银行(以下简称央行)授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为3.45%,维持不变;5年期以上LPR为3.95%,下调25个基点,创下2019年LPR报价机制以来最大降幅。 2月份中期借贷便利利率(MLF)“按兵不动”,不过5年期以上LPR“单独”下调。由于去年底商业银行下调了存款利率,今年1月
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2024-03-04 20:29:03
【海通策略】再议白马风格或占优(吴信坤、王正鹤)
核心结论:①借鉴历史,基本面和资金面改善时A股白马风格占优,当前白马股的估值已处历史低位,具备占优基础。②24年政策或加码,宏微观基本面有望改善,美联储或降息,带动外资回流,白马股有望占优。③短期经济复苏需巩固,海外降息再延后,市场风偏有待修复,投资白马稳定或更稳健。 再议白马风格或占优 我们曾在《风格:白马成长或将更优——24年A股展望系列2-20231229》中提出,23年A股风格呈现高股息+科技两头占优的格局,24年白马成长或将逐渐占优。24年开年以来,A股波动较大,走势先抑后扬,白马风格
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2024-03-03 09:40:31
【海通策略】两会前瞻及对市场的意义(吴信坤、王正鹤、陈菲)
核心结论:①借鉴历史两会前后市场上涨概率大,两会产业政策热点往往蕴含当年的主题投资机会。②预计今年两会对经济政策的定调或更为积极,产业政策或更重视培育新动能,新质生产力是关键突破口。③本轮行情为底部第一波反弹,借鉴历史行情或未结束,行业短期或现轮涨,中期重视白马股及国企改革。 两会前瞻及对市场的意义 全国两会将于2024年3月4日、5日召开,届时将审议2024年政府工作报告、国民经济和社会发展计划、中央和地方预算草案等重要议题,是观察今年经济工作动向的重要窗口。两会期间行情有何特征,今年两会可能
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2024-03-02 14:04:59
新质生产力的内涵特征和发展重点
2024-03-01 13:18 星期五 RM日报 ①深刻认识新质生产力的基本内涵; ②深刻把握新质生产力的主要特征; ③着力为发展新质生产力蓄势赋能。 高质量发展是新时代的硬道理,需要新的生产力理论来指导。习总书记在中共中央政治局第十一次集体学习时强调:“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点”“新质生产力已经在实践中形成并展示出对高质量发展的强劲推动力、支撑力”。习总书记的重要论述,丰富发展了马克思主义生产力理论,深化了对生产力发展规律的认识,进一步丰富了习近平经济思想的内涵,
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2024-03-02 12:52:23
董广阳:股市仍处于最后的被动杀跌,消费已处于底部,深度价值投资时点逼近
核心观点: 1、(消费)调整三年后,理论上应该出清地很多了,可能现在环境略有不同,还会有一点调整,但总体来讲已经在底部区域了。 前两天还有投资者跟我交流,说现在这个时候你还去买?我说当然,首先现在已经在相对比较底部的区域。 但短期内,如果再跌,那真的是深度价值一次非常长期、非常好的机会。 2、我估计,今年消费是前低后高,但可能不会高太快的过程,它是一个渐进的改变。短期来讲确实低价的、更有性价比的消费会更有优势些。 3、我们的股市.....跌到现在这个位置,风险的预期应该都已比较充分,主要是资金一
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2024-03-02 09:50:51
付鹏:今年要特别注意现金类资产抱团风险
核心观点: 1、2024年,中国今年的展望实际上非常简单。分子端有没有大的、不知道的、意外的风险?我的答案是没有。分母端会不会有变量?美国会不会有变量?我的答案依旧没有。 最大一个需要关注点依旧是围绕着G(公司治理、市场治理)这个变量去考虑问题。 2、全球现在选择什么样的资产,主要就是两条路径。比如说美国,会发现年轻的、有动力的可能奔着人工智能AI创新去走了。没有动力的,比如巴菲特,奔着这种类现金高股息、高红利的股票去走。 3、前两年很多量化策略很好,为什么好?它的超额回报率到底来自于哪?其实来
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2024-02-19 09:10:33
【海通策略】反弹的时空和亮点(荀玉根、吴信坤、余培仪、陈菲)
核心结论:①历史上市场走出大底需多个因素配合:历时3-6个月、基本面改善、情绪回暖。②当前行情定性为市场大底的第一波反弹,也契合春季行情特征,时空仍可观。③历史上这个阶段往往普涨,这次考虑微观资金面和政策面,关注白马股和国资改革。 反弹的时空和亮点 春节前市场一改前一周的颓势,连续三日上涨,当周上证综指最大涨幅达8.8%。随着监管层面对资本市场持续释放暖意,维持资本市场平稳运行举措频出,A股行情开始回暖,投资者开始讨论本轮反弹的可持续性,市场筑底后第一波行情的时空如何?行情亮点何在?以史为鉴,本
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2024-02-19 09:08:49
国务院第三次全体会议解读:开年工作,实干为先
国务院总理李强2月18日主持召开国务院第三次全体会议,讨论拟提请十四届全国人大二次会议审议的政府工作报告,并对做好开年工作进行动员。 本届政府履职之初,就旗帜鲜明提出要当好贯彻党中央决策部署的执行者、行动派、实干家。此次会议强调,过去一年,在以习近平总书记为核心的党中央坚强领导下,国务院牢牢把握这一定位,扎实推进各项工作。无论是在今年工作中,还是在本届政府的整个任期中,都必须坚定不移践行这一定位,并在履职尽责中不断丰富实践内涵、实现新的提升。 一年之计在于春。龙年春节后首个工作日,讨论《政府工作
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2024-01-27 16:15:02
【华创食饮 | 最新】春节进度条:酒企加速回款,旺季动销逐步展开
事项:板块承压急跌,引发市场担忧。元旦以来,白酒板块连续多日下跌,累计跌幅达5.2%,周三当天跌幅达 3.4%,引发市场担忧。 寻因:三重压力共振,市场预期走弱。本次市场情绪走弱,主要原因一是开门红步入回款后段,渠道资金压力加大,叠加春节动销尚未大面积开展,终端补库意愿不强,渠道高压力下情绪总体悲观;二是全球多地选举事件密集进行,较大不确定性引发外资市场风险偏好降低,北向资金流出明显;三是四季度CPI同比均值-0.3%,价格表现较弱,且边际消费倾向74%,尚未恢复至19年同期水平,引发市场对白酒
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2024-01-26 10:14:55
荀玉根:2024年重视白马龙头机会,估值已见底
核心观点: 1、2024年中国宏观政策最大的潜力在于财政政策的空间。 在政策加码和政策托底背景下,再叠加中国经济的库存周期现在也进入见底恢复阶段。 预判2024年中国GDP增速达到5%附近,全部A股的利润增速有希望达到8%左右。 2、现在A股整体的估值水平,无论是PE还是PB都处在历史上相对的低位。相比债市,股市的估值非常低,甚至处在历史上低位。即如果债券市场定价合理,那股票市场定价毫无疑问是偏低的。 3、白马成长的估值已经开始上升,2024年值得重视的是白马类公司机会。因为它估值见底了,如果利
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2024-01-25 09:46:35
刘元海:电子半导体处在三个底,2024年有较大机会
核心观点: 1、2023年A股市场科技股的表现很有可能是刚刚开始,2024年以后可能会更为精彩。 未来五年、十年,A股市场科技股的行情表现值得我们期待。 2、未来两三年甚至更长时间,算力是AI当下最为确定的一个方向。算力中AI光模块可能最为受益。 3、2024年我们不单纯看好AI这一个方向,还看好和AI相关的电子半导体及汽车智能化两个方向。 4、当前电子半导体投资逻辑归结为三句话,处在三个底:盈利底、估值底、位置底。2023年下半年开始到未来两年,全球电子半导体将会进入景气上行周期。 5、202
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2024-01-21 14:18:42
【海通策略】历史大底的形态特征及背景分析(荀玉根、郑子勋、刘颖)
核心结论:①历史上大盘走出底部的形态为先磨底后抬升,市场右侧的信号是成交额占市值比重超1.5%。②历次全面性行情启动的背景是估值低+基本面/资金面改善+宏大叙事的情绪催化。③当前市场大概率处底部,后续应跟踪基本面、资金面变化节奏,结构上关注大金融、中期重视白马成长。 历史大底的形态特征及背景分析 近一周期间市场整体磨底,上证综指跌破22年4月的前低,1月18日日内低点跌至2760点。在此背景下投资者对市场底部讨论较多,那么历史上市场走出底部开启全面性的行情需要哪些条件呢?本文将通过复盘几次市场大
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