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2023-12-05 17:48:14

卓胜微：Q3单季度历史新高，模组产品持续放量

事件卓胜微发布 2023 年三季度报告，单三季度公司实现营业收入 14.1 亿元，同比增长 80%，环比增长 48%；归母净利润 4.5 亿元，同比增长 94%，环比增长 81%。投资要点 Q3 单季历史新高，下游市场复苏叠加模组产品开始起量。受益下半年节假日消费复苏，客户端库存结构进一步优化叠加滤波器相关接收端模组的放量，2023 年 Q3 实现营收 14.1 亿元，同比增长 80%，环比增长 48%；归母净利润 4.5 亿元，同比增长 94%，环比增长 81%；公司存货水位逐步

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卓胜微

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2023-12-05 17:46:28

广电运通：布局全面的广州数据要素市场化领军者

投资要点靠广州市政府，新兴布局算力、数据要素领域。广电运通创立于 1999 年，公司第一大股东为广州无线电集团有限公司，持有公司 50.01%股权，后者为广州市人民政府实控。公司从国内金融自助设备起步，聚焦金融科技和城市智能两条主线，新兴布局数据要素和算力两大业务。 2023 年前三季度，公司实现营收 57.44 亿元，同比增长 20%；归母净利润 7.53 亿元，同比增长 13%，主业多年稳健增长，疫情后增速逐步恢复。布局数据要素三大环节，十分稀缺：2023 年 12 月 2 日，

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广电运通

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2023-12-04 16:47:45

本轮教育板块深蹲起跳的背后逻辑

教育板块深蹲起跳的背后逻辑：截至目前新东方、好未来、天立国际控股、学大教育股价分别自底部反弹超 700%、400%、500%、200%。本轮教育板块深蹲起跳的背后逻辑可总结为“经营环境改善+模式转型效果凸显” 1、经营环境（竞争格局/监管环境）改善 1）供给侧出清超 9 成，而需求依旧旺盛：据教育部数据，截至 2022 年 2 月，原 12.4 万个义务教育阶段线下学科类校外培训机构压缩减为 9728 个 /-92.1%。考虑到目前高中阶段学科培训牌照新批仍暂停、以及 K9 素养培训新进

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八极游

不要怂的小韭菜

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国产存储芯片迈入LPDDR5时代，龙芯3A6000助力国产CPU再上新高度

电子板块观点：长鑫推出首款国产LPDDR5存储芯片，上游产业链迎来重大机遇；京东方投建8.6代AMOLED生产线，OLED上游产业链有望受益；龙芯发布新一代CPU 3A6000，国产CPU自主可控程度上升新高度。整体产业处于逐步回暖阶段，建议关注周期筑底、国产替代、汽车电子三条投资方向。长鑫存储推出首款国产LPDDR5产品，存储芯片上游产业链迎来重大机遇。11月28日，长鑫存储面向中高端移动设备市场正式推出国内首个自主研发LPDDR5产品，包括12Gb LPDDR5颗粒、12GB、6GB

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2023-12-04 16:33:18

五洲新春：技术创新助力全球竞争，拓展机器人和新能源市场

业绩稳定增长，开展全球业务布局。公司深耕精密制造技术二十多年，为国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承、精密零部件全产业链企业。公司轴承主业突出，是国内领先的轴承制造商。公司注重技改投入和转型升级，自主创新能力强。公司轴承磨前技术达到全球先进水平。公司的营业收入和归母净利润在 2017 年至 2022 年的复合年增长率分别为 22.80%和 8.40%，稳定增长。公司通过设立海外子公司与收购海外公司，逐步扩大全球版图。通过在北美洲墨西哥投资设厂以及对欧洲

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海看股份：大屏主业稳拓展，视听业态谋新篇

公司概要：全国 IPTV 行业先行者。海看股份为国内广电代表公司之一，主营业务为 I PTV 业务、移动媒体服务业务和其他业务。公司与三大运营商签订 IPTV 合作协议并独家运营山东 IPTV 集成播控服务经营性业务，同时积极布局新媒体前沿技术开发，规划建设了海看 IPTV、海看数字应用等六大产业板块。2018-2022 年，公司营业收入由 7.0 亿元增至 10.2 亿元，4 年 CAGR 达 10.1%。行业分析：IPTV 市场空间辽阔，微短剧成长性可期。 IPTV：量价兼具提升逻辑，

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鸣志电器：HB步进电机龙头平台化发展，空心杯电机领跑人形市场

核心观点：公司是混合式（HB）步进电机龙头，2022 年营业收入 29.60 亿元，归母净利润 2.47 亿元，HB 步进电机产量约 1800 万台，全球市场份额 10%以上，稳居前三，是最近十年内唯一改变 HB 步进电机全球竞争格局的国内企业，打破了日企垄断。我们认为①主业控制电机：处于周期底部，伴随下游新兴市场的带动、公司产品品类的丰富、新产能的投放，将实现稳健增长。②人形机器人：享受先发优势，以空心杯电机为核心切入，横向拓展驱动器、直线运动产品、齿轮箱、减速机、编码器等多款核心零

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Pika 1.0 正式上线，关注 AI 生视频领域进展

事件 2023 年 11 月 30 日，Pika 结束测试，正式对外发布了第一款产品 Pika 1.0。 Pika 1.0 的视频生成质量较高，支持 3D 动画、动漫或电影等多种视频风格，用户还可以通过 Pika 对视频进行编辑，比如画布延展、局部修改、视频时长拓展等。目前，Pika 团队已经上线最新官网，需要排队甲请试用。且Pika 已经获得 5500 万美元融资（估值近 2 亿美元），Pika 投资人包括但不限于前 Github CEO Nat Friedman、Quora 创始人 Adam

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Pika引爆AI应用，数据要素顶层持续完善

一、 AI 视频生成发展加速，打开下游想象空间 11 月 29 日，Pika 1.0 正式发布，引起用户热烈反响，申请试用的人数更是不计其数，Pika 1.0 的功能包括：文本生成视频、图像生成视频功能，只需要输入简单的文本描述，或上传图像配合文字，就可以创建高质量的视频；视频风格转换；对视频内容进行编辑，更改或者增加图片里面的元素，还能够更改视频的宽高比尺寸等。根据电子发烧友网公众号，除了 Pika 1.0，已经有多家企业发布新的视频生成工具。11 月 16 日，社交媒体巨头

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司库体系收官战加速推进，2024年国央企信息化建设有望提速

以司库体系建设为切入点，2024 年国央企信息化建设有望提速 2023 年 11 月 8 日，由中国总会计师协会主办的 2023 管理会计论坛在北京成功举办。国务院国资委财务监督与运行评价局副局长刘绍娓出席论坛并发表主旨演讲。刘局长表示，十年来管理会计广泛应用于企业财务管理升级和创新变革当中，目前已经基本形成了具有中国特色的管理会计理论体系、工具方法和创新实践，实现了管理会计在企业财务管理实务中的新跨越新飞跃。2022年3月，国资委发布《关于中央企业加快建设世界一流财务管理体系的指导意见

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九丰能源：稀缺的国产氦气、商业航天特气标的，“资源+终端”特气战略加速推进

“资源+终端”模式大力发展特种气体业务，打造新的业绩增长极：公司依托清洁能源主业，大力布局特种气体业务，目前已实现氦气、氢气两种气体从资源到终端的布局，未来公司也将借助自产氦气等方面的资源优势，积极向电子特气等其他气体领域拓展，通过现场制气、零售等多种运营模式，将特种气体业务打造成为公司新的业绩增长极。氦气是稀缺战略资源，我国对外依存度超 90%：氦气广泛应用于电子、航空航天、医疗、科学研究等多个新兴战略领域。我国是“贫氦”国家，氦气资源量为 11 亿立方米，仅占全球氦气资源总量的

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九丰能源

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亚太科技：越级而上，汽车铝挤压材龙头腾飞

汽车铝挤压材龙头，产能进入快速扩张期。公司是铝挤压材龙头企业，三十余年持续深耕铝材产品研产销，是汽车领域的优质供应商，超 90%营收来自汽车行业，产品主要包括热管理系统铝材和底盘安全系统铝材。公司自上市后开启增长之路，公司产销量持续增长，截至 2022 年底，公司现有产能超 27 万吨，计划在未来三到五年实现约 60 万吨高性能铝材产能及配套深加工能力的建设。由于产能不断扩充，加之下游新能源汽车高速增长，公司营收 2018-2022CAGR 为 13.4%；2022 年归母净利润达到

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亚太科技

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2023-11-29 17:09:46

一汽解放：持续加码新能源与智能化，打造新的领先优势

11 月 28 日，一汽解放与佛吉亚氢能、法国液化空气集团共同签署氢能战略合作框架协议。三方就氢能技术研发、氢能产业链布局等方面达成共识。未来，三方将依托各方的技术及资源优势，加速推动氢能在交通领域的应用，共同为全球的绿色出行和可持续发展作出贡献。 11 月 8 日，一汽解放在中国国际商用车展览会展示了名为“星熠”的氢能燃电前瞻车，该车通过减轻整车重量超过 1000kg、降低整车风阻 40％、减少整车能耗 5％、使每百公里的氢耗低于 7kg，从而支持超过 1200km 的长时间行驶。

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炬光科技:光学元器件为基，赋能激光雷达+光刻+嫩肤

投资要点：炬光科技是国内高功率半导体激光产业先驱企业。公司以上游半导体激光元器件和原材料（“产生光子”）及激光光学元器件（“调控光子”）产品为基本盘，拓展至中游应用模块。公司受益于汽车激光雷达、半导体设备和光电类医美项目的广阔市场空间和高景气度，在汽车应用、泛半导体制程、医疗健康三大领域铺开海内外市场，同时预制金锡等产品国产替代和下游光刻应用需求为公司带来充足想象空间。上游“产生光子”与“调控光子”为营收主要来源，炬光打破国外长期垄断。1）半导体激光元器件方面：光纤激光器本土厂商

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小商品城：小商品、大生意，三大生态系统成形铸高壁垒

供应链整合“强化内功”，业务协同实现高增长公司通过深化要素资源市场化配置，以自营贸易为突破口，投资产业链上下游、打通供应链连接阻塞点，实现国际贸易生态链建设的同时，积极构建全球化供应链服务体系。剔除 2022 租金减免影响，（1）市场经营业务（存量）年均贡献稳定，二区东将驱动业务收入规模再上新台阶；随着业务聚焦（2）商品销售占比由 2019 的 1.7%增至 2023H1 的 55%，成为公司收入主要贡献力量；（3）关联业务会展、酒店及广告业务板块稳定经营，与主业形成协同发展。以 chi

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卓胜微：Q3单季度历史新高，模组产品持续放量

事件卓胜微发布 2023 年三季度报告，单三季度公司实现营业收入 14.1 亿元，同比增长 80%，环比增长 48%；归母净利润 4.5 亿元，同比增长 94%，环比增长 81%。投资要点 Q3 单季历史新高，下游市场复苏叠加模组产品开始起量。受益下半年节假日消费复苏，客户端库存结构进一步优化叠加滤波器相关接收端模组的放量，2023 年 Q3 实现营收 14.1 亿元，同比增长 80%，环比增长 48%；归母净利润 4.5 亿元，同比增长 94%，环比增长 81%；公司存货水位逐步

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广电运通：布局全面的广州数据要素市场化领军者

投资要点靠广州市政府，新兴布局算力、数据要素领域。广电运通创立于 1999 年，公司第一大股东为广州无线电集团有限公司，持有公司 50.01%股权，后者为广州市人民政府实控。公司从国内金融自助设备起步，聚焦金融科技和城市智能两条主线，新兴布局数据要素和算力两大业务。 2023 年前三季度，公司实现营收 57.44 亿元，同比增长 20%；归母净利润 7.53 亿元，同比增长 13%，主业多年稳健增长，疫情后增速逐步恢复。布局数据要素三大环节，十分稀缺：2023 年 12 月 2 日，

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本轮教育板块深蹲起跳的背后逻辑

教育板块深蹲起跳的背后逻辑：截至目前新东方、好未来、天立国际控股、学大教育股价分别自底部反弹超 700%、400%、500%、200%。本轮教育板块深蹲起跳的背后逻辑可总结为“经营环境改善+模式转型效果凸显” 1、经营环境（竞争格局/监管环境）改善 1）供给侧出清超 9 成，而需求依旧旺盛：据教育部数据，截至 2022 年 2 月，原 12.4 万个义务教育阶段线下学科类校外培训机构压缩减为 9728 个 /-92.1%。考虑到目前高中阶段学科培训牌照新批仍暂停、以及 K9 素养培训新进

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国产存储芯片迈入LPDDR5时代，龙芯3A6000助力国产CPU再上新高度

电子板块观点：长鑫推出首款国产LPDDR5存储芯片，上游产业链迎来重大机遇；京东方投建8.6代AMOLED生产线，OLED上游产业链有望受益；龙芯发布新一代CPU 3A6000，国产CPU自主可控程度上升新高度。整体产业处于逐步回暖阶段，建议关注周期筑底、国产替代、汽车电子三条投资方向。长鑫存储推出首款国产LPDDR5产品，存储芯片上游产业链迎来重大机遇。11月28日，长鑫存储面向中高端移动设备市场正式推出国内首个自主研发LPDDR5产品，包括12Gb LPDDR5颗粒、12GB、6GB

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五洲新春：技术创新助力全球竞争，拓展机器人和新能源市场

业绩稳定增长，开展全球业务布局。公司深耕精密制造技术二十多年，为国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承、精密零部件全产业链企业。公司轴承主业突出，是国内领先的轴承制造商。公司注重技改投入和转型升级，自主创新能力强。公司轴承磨前技术达到全球先进水平。公司的营业收入和归母净利润在 2017 年至 2022 年的复合年增长率分别为 22.80%和 8.40%，稳定增长。公司通过设立海外子公司与收购海外公司，逐步扩大全球版图。通过在北美洲墨西哥投资设厂以及对欧洲

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海看股份：大屏主业稳拓展，视听业态谋新篇

公司概要：全国 IPTV 行业先行者。海看股份为国内广电代表公司之一，主营业务为 I PTV 业务、移动媒体服务业务和其他业务。公司与三大运营商签订 IPTV 合作协议并独家运营山东 IPTV 集成播控服务经营性业务，同时积极布局新媒体前沿技术开发，规划建设了海看 IPTV、海看数字应用等六大产业板块。2018-2022 年，公司营业收入由 7.0 亿元增至 10.2 亿元，4 年 CAGR 达 10.1%。行业分析：IPTV 市场空间辽阔，微短剧成长性可期。 IPTV：量价兼具提升逻辑，

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鸣志电器：HB步进电机龙头平台化发展，空心杯电机领跑人形市场

核心观点：公司是混合式（HB）步进电机龙头，2022 年营业收入 29.60 亿元，归母净利润 2.47 亿元，HB 步进电机产量约 1800 万台，全球市场份额 10%以上，稳居前三，是最近十年内唯一改变 HB 步进电机全球竞争格局的国内企业，打破了日企垄断。我们认为①主业控制电机：处于周期底部，伴随下游新兴市场的带动、公司产品品类的丰富、新产能的投放，将实现稳健增长。②人形机器人：享受先发优势，以空心杯电机为核心切入，横向拓展驱动器、直线运动产品、齿轮箱、减速机、编码器等多款核心零

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Pika 1.0 正式上线，关注 AI 生视频领域进展

事件 2023 年 11 月 30 日，Pika 结束测试，正式对外发布了第一款产品 Pika 1.0。 Pika 1.0 的视频生成质量较高，支持 3D 动画、动漫或电影等多种视频风格，用户还可以通过 Pika 对视频进行编辑，比如画布延展、局部修改、视频时长拓展等。目前，Pika 团队已经上线最新官网，需要排队甲请试用。且Pika 已经获得 5500 万美元融资（估值近 2 亿美元），Pika 投资人包括但不限于前 Github CEO Nat Friedman、Quora 创始人 Adam

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Pika引爆AI应用，数据要素顶层持续完善

一、 AI 视频生成发展加速，打开下游想象空间 11 月 29 日，Pika 1.0 正式发布，引起用户热烈反响，申请试用的人数更是不计其数，Pika 1.0 的功能包括：文本生成视频、图像生成视频功能，只需要输入简单的文本描述，或上传图像配合文字，就可以创建高质量的视频；视频风格转换；对视频内容进行编辑，更改或者增加图片里面的元素，还能够更改视频的宽高比尺寸等。根据电子发烧友网公众号，除了 Pika 1.0，已经有多家企业发布新的视频生成工具。11 月 16 日，社交媒体巨头

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司库体系收官战加速推进，2024年国央企信息化建设有望提速

以司库体系建设为切入点，2024 年国央企信息化建设有望提速 2023 年 11 月 8 日，由中国总会计师协会主办的 2023 管理会计论坛在北京成功举办。国务院国资委财务监督与运行评价局副局长刘绍娓出席论坛并发表主旨演讲。刘局长表示，十年来管理会计广泛应用于企业财务管理升级和创新变革当中，目前已经基本形成了具有中国特色的管理会计理论体系、工具方法和创新实践，实现了管理会计在企业财务管理实务中的新跨越新飞跃。2022年3月，国资委发布《关于中央企业加快建设世界一流财务管理体系的指导意见

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九丰能源：稀缺的国产氦气、商业航天特气标的，“资源+终端”特气战略加速推进

“资源+终端”模式大力发展特种气体业务，打造新的业绩增长极：公司依托清洁能源主业，大力布局特种气体业务，目前已实现氦气、氢气两种气体从资源到终端的布局，未来公司也将借助自产氦气等方面的资源优势，积极向电子特气等其他气体领域拓展，通过现场制气、零售等多种运营模式，将特种气体业务打造成为公司新的业绩增长极。氦气是稀缺战略资源，我国对外依存度超 90%：氦气广泛应用于电子、航空航天、医疗、科学研究等多个新兴战略领域。我国是“贫氦”国家，氦气资源量为 11 亿立方米，仅占全球氦气资源总量的

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亚太科技：越级而上，汽车铝挤压材龙头腾飞

汽车铝挤压材龙头，产能进入快速扩张期。公司是铝挤压材龙头企业，三十余年持续深耕铝材产品研产销，是汽车领域的优质供应商，超 90%营收来自汽车行业，产品主要包括热管理系统铝材和底盘安全系统铝材。公司自上市后开启增长之路，公司产销量持续增长，截至 2022 年底，公司现有产能超 27 万吨，计划在未来三到五年实现约 60 万吨高性能铝材产能及配套深加工能力的建设。由于产能不断扩充，加之下游新能源汽车高速增长，公司营收 2018-2022CAGR 为 13.4%；2022 年归母净利润达到

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一汽解放：持续加码新能源与智能化，打造新的领先优势

11 月 28 日，一汽解放与佛吉亚氢能、法国液化空气集团共同签署氢能战略合作框架协议。三方就氢能技术研发、氢能产业链布局等方面达成共识。未来，三方将依托各方的技术及资源优势，加速推动氢能在交通领域的应用，共同为全球的绿色出行和可持续发展作出贡献。 11 月 8 日，一汽解放在中国国际商用车展览会展示了名为“星熠”的氢能燃电前瞻车，该车通过减轻整车重量超过 1000kg、降低整车风阻 40％、减少整车能耗 5％、使每百公里的氢耗低于 7kg，从而支持超过 1200km 的长时间行驶。

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炬光科技:光学元器件为基，赋能激光雷达+光刻+嫩肤

投资要点：炬光科技是国内高功率半导体激光产业先驱企业。公司以上游半导体激光元器件和原材料（“产生光子”）及激光光学元器件（“调控光子”）产品为基本盘，拓展至中游应用模块。公司受益于汽车激光雷达、半导体设备和光电类医美项目的广阔市场空间和高景气度，在汽车应用、泛半导体制程、医疗健康三大领域铺开海内外市场，同时预制金锡等产品国产替代和下游光刻应用需求为公司带来充足想象空间。上游“产生光子”与“调控光子”为营收主要来源，炬光打破国外长期垄断。1）半导体激光元器件方面：光纤激光器本土厂商

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小商品城：小商品、大生意，三大生态系统成形铸高壁垒

供应链整合“强化内功”，业务协同实现高增长公司通过深化要素资源市场化配置，以自营贸易为突破口，投资产业链上下游、打通供应链连接阻塞点，实现国际贸易生态链建设的同时，积极构建全球化供应链服务体系。剔除 2022 租金减免影响，（1）市场经营业务（存量）年均贡献稳定，二区东将驱动业务收入规模再上新台阶；随着业务聚焦（2）商品销售占比由 2019 的 1.7%增至 2023H1 的 55%，成为公司收入主要贡献力量；（3）关联业务会展、酒店及广告业务板块稳定经营，与主业形成协同发展。以 chi

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卓胜微：Q3单季度历史新高，模组产品持续放量

事件卓胜微发布 2023 年三季度报告，单三季度公司实现营业收入 14.1 亿元，同比增长 80%，环比增长 48%；归母净利润 4.5 亿元，同比增长 94%，环比增长 81%。投资要点 Q3 单季历史新高，下游市场复苏叠加模组产品开始起量。受益下半年节假日消费复苏，客户端库存结构进一步优化叠加滤波器相关接收端模组的放量，2023 年 Q3 实现营收 14.1 亿元，同比增长 80%，环比增长 48%；归母净利润 4.5 亿元，同比增长 94%，环比增长 81%；公司存货水位逐步

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广电运通：布局全面的广州数据要素市场化领军者

投资要点靠广州市政府，新兴布局算力、数据要素领域。广电运通创立于 1999 年，公司第一大股东为广州无线电集团有限公司，持有公司 50.01%股权，后者为广州市人民政府实控。公司从国内金融自助设备起步，聚焦金融科技和城市智能两条主线，新兴布局数据要素和算力两大业务。 2023 年前三季度，公司实现营收 57.44 亿元，同比增长 20%；归母净利润 7.53 亿元，同比增长 13%，主业多年稳健增长，疫情后增速逐步恢复。布局数据要素三大环节，十分稀缺：2023 年 12 月 2 日，

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广电运通

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本轮教育板块深蹲起跳的背后逻辑

教育板块深蹲起跳的背后逻辑：截至目前新东方、好未来、天立国际控股、学大教育股价分别自底部反弹超 700%、400%、500%、200%。本轮教育板块深蹲起跳的背后逻辑可总结为“经营环境改善+模式转型效果凸显” 1、经营环境（竞争格局/监管环境）改善 1）供给侧出清超 9 成，而需求依旧旺盛：据教育部数据，截至 2022 年 2 月，原 12.4 万个义务教育阶段线下学科类校外培训机构压缩减为 9728 个 /-92.1%。考虑到目前高中阶段学科培训牌照新批仍暂停、以及 K9 素养培训新进

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国产存储芯片迈入LPDDR5时代，龙芯3A6000助力国产CPU再上新高度

电子板块观点：长鑫推出首款国产LPDDR5存储芯片，上游产业链迎来重大机遇；京东方投建8.6代AMOLED生产线，OLED上游产业链有望受益；龙芯发布新一代CPU 3A6000，国产CPU自主可控程度上升新高度。整体产业处于逐步回暖阶段，建议关注周期筑底、国产替代、汽车电子三条投资方向。长鑫存储推出首款国产LPDDR5产品，存储芯片上游产业链迎来重大机遇。11月28日，长鑫存储面向中高端移动设备市场正式推出国内首个自主研发LPDDR5产品，包括12Gb LPDDR5颗粒、12GB、6GB

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五洲新春：技术创新助力全球竞争，拓展机器人和新能源市场

业绩稳定增长，开展全球业务布局。公司深耕精密制造技术二十多年，为国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承、精密零部件全产业链企业。公司轴承主业突出，是国内领先的轴承制造商。公司注重技改投入和转型升级，自主创新能力强。公司轴承磨前技术达到全球先进水平。公司的营业收入和归母净利润在 2017 年至 2022 年的复合年增长率分别为 22.80%和 8.40%，稳定增长。公司通过设立海外子公司与收购海外公司，逐步扩大全球版图。通过在北美洲墨西哥投资设厂以及对欧洲

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海看股份：大屏主业稳拓展，视听业态谋新篇

公司概要：全国 IPTV 行业先行者。海看股份为国内广电代表公司之一，主营业务为 I PTV 业务、移动媒体服务业务和其他业务。公司与三大运营商签订 IPTV 合作协议并独家运营山东 IPTV 集成播控服务经营性业务，同时积极布局新媒体前沿技术开发，规划建设了海看 IPTV、海看数字应用等六大产业板块。2018-2022 年，公司营业收入由 7.0 亿元增至 10.2 亿元，4 年 CAGR 达 10.1%。行业分析：IPTV 市场空间辽阔，微短剧成长性可期。 IPTV：量价兼具提升逻辑，

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鸣志电器：HB步进电机龙头平台化发展，空心杯电机领跑人形市场

核心观点：公司是混合式（HB）步进电机龙头，2022 年营业收入 29.60 亿元，归母净利润 2.47 亿元，HB 步进电机产量约 1800 万台，全球市场份额 10%以上，稳居前三，是最近十年内唯一改变 HB 步进电机全球竞争格局的国内企业，打破了日企垄断。我们认为①主业控制电机：处于周期底部，伴随下游新兴市场的带动、公司产品品类的丰富、新产能的投放，将实现稳健增长。②人形机器人：享受先发优势，以空心杯电机为核心切入，横向拓展驱动器、直线运动产品、齿轮箱、减速机、编码器等多款核心零

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Pika 1.0 正式上线，关注 AI 生视频领域进展

事件 2023 年 11 月 30 日，Pika 结束测试，正式对外发布了第一款产品 Pika 1.0。 Pika 1.0 的视频生成质量较高，支持 3D 动画、动漫或电影等多种视频风格，用户还可以通过 Pika 对视频进行编辑，比如画布延展、局部修改、视频时长拓展等。目前，Pika 团队已经上线最新官网，需要排队甲请试用。且Pika 已经获得 5500 万美元融资（估值近 2 亿美元），Pika 投资人包括但不限于前 Github CEO Nat Friedman、Quora 创始人 Adam

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Pika引爆AI应用，数据要素顶层持续完善

一、 AI 视频生成发展加速，打开下游想象空间 11 月 29 日，Pika 1.0 正式发布，引起用户热烈反响，申请试用的人数更是不计其数，Pika 1.0 的功能包括：文本生成视频、图像生成视频功能，只需要输入简单的文本描述，或上传图像配合文字，就可以创建高质量的视频；视频风格转换；对视频内容进行编辑，更改或者增加图片里面的元素，还能够更改视频的宽高比尺寸等。根据电子发烧友网公众号，除了 Pika 1.0，已经有多家企业发布新的视频生成工具。11 月 16 日，社交媒体巨头

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万兴科技

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司库体系收官战加速推进，2024年国央企信息化建设有望提速

以司库体系建设为切入点，2024 年国央企信息化建设有望提速 2023 年 11 月 8 日，由中国总会计师协会主办的 2023 管理会计论坛在北京成功举办。国务院国资委财务监督与运行评价局副局长刘绍娓出席论坛并发表主旨演讲。刘局长表示，十年来管理会计广泛应用于企业财务管理升级和创新变革当中，目前已经基本形成了具有中国特色的管理会计理论体系、工具方法和创新实践，实现了管理会计在企业财务管理实务中的新跨越新飞跃。2022年3月，国资委发布《关于中央企业加快建设世界一流财务管理体系的指导意见

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九丰能源：稀缺的国产氦气、商业航天特气标的，“资源+终端”特气战略加速推进

“资源+终端”模式大力发展特种气体业务，打造新的业绩增长极：公司依托清洁能源主业，大力布局特种气体业务，目前已实现氦气、氢气两种气体从资源到终端的布局，未来公司也将借助自产氦气等方面的资源优势，积极向电子特气等其他气体领域拓展，通过现场制气、零售等多种运营模式，将特种气体业务打造成为公司新的业绩增长极。氦气是稀缺战略资源，我国对外依存度超 90%：氦气广泛应用于电子、航空航天、医疗、科学研究等多个新兴战略领域。我国是“贫氦”国家，氦气资源量为 11 亿立方米，仅占全球氦气资源总量的

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亚太科技：越级而上，汽车铝挤压材龙头腾飞

汽车铝挤压材龙头，产能进入快速扩张期。公司是铝挤压材龙头企业，三十余年持续深耕铝材产品研产销，是汽车领域的优质供应商，超 90%营收来自汽车行业，产品主要包括热管理系统铝材和底盘安全系统铝材。公司自上市后开启增长之路，公司产销量持续增长，截至 2022 年底，公司现有产能超 27 万吨，计划在未来三到五年实现约 60 万吨高性能铝材产能及配套深加工能力的建设。由于产能不断扩充，加之下游新能源汽车高速增长，公司营收 2018-2022CAGR 为 13.4%；2022 年归母净利润达到

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一汽解放：持续加码新能源与智能化，打造新的领先优势

11 月 28 日，一汽解放与佛吉亚氢能、法国液化空气集团共同签署氢能战略合作框架协议。三方就氢能技术研发、氢能产业链布局等方面达成共识。未来，三方将依托各方的技术及资源优势，加速推动氢能在交通领域的应用，共同为全球的绿色出行和可持续发展作出贡献。 11 月 8 日，一汽解放在中国国际商用车展览会展示了名为“星熠”的氢能燃电前瞻车，该车通过减轻整车重量超过 1000kg、降低整车风阻 40％、减少整车能耗 5％、使每百公里的氢耗低于 7kg，从而支持超过 1200km 的长时间行驶。

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炬光科技:光学元器件为基，赋能激光雷达+光刻+嫩肤

投资要点：炬光科技是国内高功率半导体激光产业先驱企业。公司以上游半导体激光元器件和原材料（“产生光子”）及激光光学元器件（“调控光子”）产品为基本盘，拓展至中游应用模块。公司受益于汽车激光雷达、半导体设备和光电类医美项目的广阔市场空间和高景气度，在汽车应用、泛半导体制程、医疗健康三大领域铺开海内外市场，同时预制金锡等产品国产替代和下游光刻应用需求为公司带来充足想象空间。上游“产生光子”与“调控光子”为营收主要来源，炬光打破国外长期垄断。1）半导体激光元器件方面：光纤激光器本土厂商

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小商品城：小商品、大生意，三大生态系统成形铸高壁垒

供应链整合“强化内功”，业务协同实现高增长公司通过深化要素资源市场化配置，以自营贸易为突破口，投资产业链上下游、打通供应链连接阻塞点，实现国际贸易生态链建设的同时，积极构建全球化供应链服务体系。剔除 2022 租金减免影响，（1）市场经营业务（存量）年均贡献稳定，二区东将驱动业务收入规模再上新台阶；随着业务聚焦（2）商品销售占比由 2019 的 1.7%增至 2023H1 的 55%，成为公司收入主要贡献力量；（3）关联业务会展、酒店及广告业务板块稳定经营，与主业形成协同发展。以 chi

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卓胜微：Q3单季度历史新高，模组产品持续放量

事件卓胜微发布 2023 年三季度报告，单三季度公司实现营业收入 14.1 亿元，同比增长 80%，环比增长 48%；归母净利润 4.5 亿元，同比增长 94%，环比增长 81%。投资要点 Q3 单季历史新高，下游市场复苏叠加模组产品开始起量。受益下半年节假日消费复苏，客户端库存结构进一步优化叠加滤波器相关接收端模组的放量，2023 年 Q3 实现营收 14.1 亿元，同比增长 80%，环比增长 48%；归母净利润 4.5 亿元，同比增长 94%，环比增长 81%；公司存货水位逐步

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广电运通：布局全面的广州数据要素市场化领军者

投资要点靠广州市政府，新兴布局算力、数据要素领域。广电运通创立于 1999 年，公司第一大股东为广州无线电集团有限公司，持有公司 50.01%股权，后者为广州市人民政府实控。公司从国内金融自助设备起步，聚焦金融科技和城市智能两条主线，新兴布局数据要素和算力两大业务。 2023 年前三季度，公司实现营收 57.44 亿元，同比增长 20%；归母净利润 7.53 亿元，同比增长 13%，主业多年稳健增长，疫情后增速逐步恢复。布局数据要素三大环节，十分稀缺：2023 年 12 月 2 日，

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本轮教育板块深蹲起跳的背后逻辑

教育板块深蹲起跳的背后逻辑：截至目前新东方、好未来、天立国际控股、学大教育股价分别自底部反弹超 700%、400%、500%、200%。本轮教育板块深蹲起跳的背后逻辑可总结为“经营环境改善+模式转型效果凸显” 1、经营环境（竞争格局/监管环境）改善 1）供给侧出清超 9 成，而需求依旧旺盛：据教育部数据，截至 2022 年 2 月，原 12.4 万个义务教育阶段线下学科类校外培训机构压缩减为 9728 个 /-92.1%。考虑到目前高中阶段学科培训牌照新批仍暂停、以及 K9 素养培训新进

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国产存储芯片迈入LPDDR5时代，龙芯3A6000助力国产CPU再上新高度

电子板块观点：长鑫推出首款国产LPDDR5存储芯片，上游产业链迎来重大机遇；京东方投建8.6代AMOLED生产线，OLED上游产业链有望受益；龙芯发布新一代CPU 3A6000，国产CPU自主可控程度上升新高度。整体产业处于逐步回暖阶段，建议关注周期筑底、国产替代、汽车电子三条投资方向。长鑫存储推出首款国产LPDDR5产品，存储芯片上游产业链迎来重大机遇。11月28日，长鑫存储面向中高端移动设备市场正式推出国内首个自主研发LPDDR5产品，包括12Gb LPDDR5颗粒、12GB、6GB

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五洲新春：技术创新助力全球竞争，拓展机器人和新能源市场

业绩稳定增长，开展全球业务布局。公司深耕精密制造技术二十多年，为国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承、精密零部件全产业链企业。公司轴承主业突出，是国内领先的轴承制造商。公司注重技改投入和转型升级，自主创新能力强。公司轴承磨前技术达到全球先进水平。公司的营业收入和归母净利润在 2017 年至 2022 年的复合年增长率分别为 22.80%和 8.40%，稳定增长。公司通过设立海外子公司与收购海外公司，逐步扩大全球版图。通过在北美洲墨西哥投资设厂以及对欧洲

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海看股份：大屏主业稳拓展，视听业态谋新篇

公司概要：全国 IPTV 行业先行者。海看股份为国内广电代表公司之一，主营业务为 I PTV 业务、移动媒体服务业务和其他业务。公司与三大运营商签订 IPTV 合作协议并独家运营山东 IPTV 集成播控服务经营性业务，同时积极布局新媒体前沿技术开发，规划建设了海看 IPTV、海看数字应用等六大产业板块。2018-2022 年，公司营业收入由 7.0 亿元增至 10.2 亿元，4 年 CAGR 达 10.1%。行业分析：IPTV 市场空间辽阔，微短剧成长性可期。 IPTV：量价兼具提升逻辑，

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鸣志电器：HB步进电机龙头平台化发展，空心杯电机领跑人形市场

核心观点：公司是混合式（HB）步进电机龙头，2022 年营业收入 29.60 亿元，归母净利润 2.47 亿元，HB 步进电机产量约 1800 万台，全球市场份额 10%以上，稳居前三，是最近十年内唯一改变 HB 步进电机全球竞争格局的国内企业，打破了日企垄断。我们认为①主业控制电机：处于周期底部，伴随下游新兴市场的带动、公司产品品类的丰富、新产能的投放，将实现稳健增长。②人形机器人：享受先发优势，以空心杯电机为核心切入，横向拓展驱动器、直线运动产品、齿轮箱、减速机、编码器等多款核心零

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Pika 1.0 正式上线，关注 AI 生视频领域进展

事件 2023 年 11 月 30 日，Pika 结束测试，正式对外发布了第一款产品 Pika 1.0。 Pika 1.0 的视频生成质量较高，支持 3D 动画、动漫或电影等多种视频风格，用户还可以通过 Pika 对视频进行编辑，比如画布延展、局部修改、视频时长拓展等。目前，Pika 团队已经上线最新官网，需要排队甲请试用。且Pika 已经获得 5500 万美元融资（估值近 2 亿美元），Pika 投资人包括但不限于前 Github CEO Nat Friedman、Quora 创始人 Adam

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Pika引爆AI应用，数据要素顶层持续完善

一、 AI 视频生成发展加速，打开下游想象空间 11 月 29 日，Pika 1.0 正式发布，引起用户热烈反响，申请试用的人数更是不计其数，Pika 1.0 的功能包括：文本生成视频、图像生成视频功能，只需要输入简单的文本描述，或上传图像配合文字，就可以创建高质量的视频；视频风格转换；对视频内容进行编辑，更改或者增加图片里面的元素，还能够更改视频的宽高比尺寸等。根据电子发烧友网公众号，除了 Pika 1.0，已经有多家企业发布新的视频生成工具。11 月 16 日，社交媒体巨头

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司库体系收官战加速推进，2024年国央企信息化建设有望提速

以司库体系建设为切入点，2024 年国央企信息化建设有望提速 2023 年 11 月 8 日，由中国总会计师协会主办的 2023 管理会计论坛在北京成功举办。国务院国资委财务监督与运行评价局副局长刘绍娓出席论坛并发表主旨演讲。刘局长表示，十年来管理会计广泛应用于企业财务管理升级和创新变革当中，目前已经基本形成了具有中国特色的管理会计理论体系、工具方法和创新实践，实现了管理会计在企业财务管理实务中的新跨越新飞跃。2022年3月，国资委发布《关于中央企业加快建设世界一流财务管理体系的指导意见

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九丰能源：稀缺的国产氦气、商业航天特气标的，“资源+终端”特气战略加速推进

“资源+终端”模式大力发展特种气体业务，打造新的业绩增长极：公司依托清洁能源主业，大力布局特种气体业务，目前已实现氦气、氢气两种气体从资源到终端的布局，未来公司也将借助自产氦气等方面的资源优势，积极向电子特气等其他气体领域拓展，通过现场制气、零售等多种运营模式，将特种气体业务打造成为公司新的业绩增长极。氦气是稀缺战略资源，我国对外依存度超 90%：氦气广泛应用于电子、航空航天、医疗、科学研究等多个新兴战略领域。我国是“贫氦”国家，氦气资源量为 11 亿立方米，仅占全球氦气资源总量的

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亚太科技：越级而上，汽车铝挤压材龙头腾飞

汽车铝挤压材龙头，产能进入快速扩张期。公司是铝挤压材龙头企业，三十余年持续深耕铝材产品研产销，是汽车领域的优质供应商，超 90%营收来自汽车行业，产品主要包括热管理系统铝材和底盘安全系统铝材。公司自上市后开启增长之路，公司产销量持续增长，截至 2022 年底，公司现有产能超 27 万吨，计划在未来三到五年实现约 60 万吨高性能铝材产能及配套深加工能力的建设。由于产能不断扩充，加之下游新能源汽车高速增长，公司营收 2018-2022CAGR 为 13.4%；2022 年归母净利润达到

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一汽解放：持续加码新能源与智能化，打造新的领先优势

11 月 28 日，一汽解放与佛吉亚氢能、法国液化空气集团共同签署氢能战略合作框架协议。三方就氢能技术研发、氢能产业链布局等方面达成共识。未来，三方将依托各方的技术及资源优势，加速推动氢能在交通领域的应用，共同为全球的绿色出行和可持续发展作出贡献。 11 月 8 日，一汽解放在中国国际商用车展览会展示了名为“星熠”的氢能燃电前瞻车，该车通过减轻整车重量超过 1000kg、降低整车风阻 40％、减少整车能耗 5％、使每百公里的氢耗低于 7kg，从而支持超过 1200km 的长时间行驶。

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炬光科技:光学元器件为基，赋能激光雷达+光刻+嫩肤

投资要点：炬光科技是国内高功率半导体激光产业先驱企业。公司以上游半导体激光元器件和原材料（“产生光子”）及激光光学元器件（“调控光子”）产品为基本盘，拓展至中游应用模块。公司受益于汽车激光雷达、半导体设备和光电类医美项目的广阔市场空间和高景气度，在汽车应用、泛半导体制程、医疗健康三大领域铺开海内外市场，同时预制金锡等产品国产替代和下游光刻应用需求为公司带来充足想象空间。上游“产生光子”与“调控光子”为营收主要来源，炬光打破国外长期垄断。1）半导体激光元器件方面：光纤激光器本土厂商

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小商品城：小商品、大生意，三大生态系统成形铸高壁垒

供应链整合“强化内功”，业务协同实现高增长公司通过深化要素资源市场化配置，以自营贸易为突破口，投资产业链上下游、打通供应链连接阻塞点，实现国际贸易生态链建设的同时，积极构建全球化供应链服务体系。剔除 2022 租金减免影响，（1）市场经营业务（存量）年均贡献稳定，二区东将驱动业务收入规模再上新台阶；随着业务聚焦（2）商品销售占比由 2019 的 1.7%增至 2023H1 的 55%，成为公司收入主要贡献力量；（3）关联业务会展、酒店及广告业务板块稳定经营，与主业形成协同发展。以 chi

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卓胜微：Q3单季度历史新高，模组产品持续放量

事件卓胜微发布 2023 年三季度报告，单三季度公司实现营业收入 14.1 亿元，同比增长 80%，环比增长 48%；归母净利润 4.5 亿元，同比增长 94%，环比增长 81%。投资要点 Q3 单季历史新高，下游市场复苏叠加模组产品开始起量。受益下半年节假日消费复苏，客户端库存结构进一步优化叠加滤波器相关接收端模组的放量，2023 年 Q3 实现营收 14.1 亿元，同比增长 80%，环比增长 48%；归母净利润 4.5 亿元，同比增长 94%，环比增长 81%；公司存货水位逐步

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广电运通：布局全面的广州数据要素市场化领军者

投资要点靠广州市政府，新兴布局算力、数据要素领域。广电运通创立于 1999 年，公司第一大股东为广州无线电集团有限公司，持有公司 50.01%股权，后者为广州市人民政府实控。公司从国内金融自助设备起步，聚焦金融科技和城市智能两条主线，新兴布局数据要素和算力两大业务。 2023 年前三季度，公司实现营收 57.44 亿元，同比增长 20%；归母净利润 7.53 亿元，同比增长 13%，主业多年稳健增长，疫情后增速逐步恢复。布局数据要素三大环节，十分稀缺：2023 年 12 月 2 日，

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2023-12-04 16:47:45

本轮教育板块深蹲起跳的背后逻辑

教育板块深蹲起跳的背后逻辑：截至目前新东方、好未来、天立国际控股、学大教育股价分别自底部反弹超 700%、400%、500%、200%。本轮教育板块深蹲起跳的背后逻辑可总结为“经营环境改善+模式转型效果凸显” 1、经营环境（竞争格局/监管环境）改善 1）供给侧出清超 9 成，而需求依旧旺盛：据教育部数据，截至 2022 年 2 月，原 12.4 万个义务教育阶段线下学科类校外培训机构压缩减为 9728 个 /-92.1%。考虑到目前高中阶段学科培训牌照新批仍暂停、以及 K9 素养培训新进

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学大教育

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-12-04 16:39:28

国产存储芯片迈入LPDDR5时代，龙芯3A6000助力国产CPU再上新高度

电子板块观点：长鑫推出首款国产LPDDR5存储芯片，上游产业链迎来重大机遇；京东方投建8.6代AMOLED生产线，OLED上游产业链有望受益；龙芯发布新一代CPU 3A6000，国产CPU自主可控程度上升新高度。整体产业处于逐步回暖阶段，建议关注周期筑底、国产替代、汽车电子三条投资方向。长鑫存储推出首款国产LPDDR5产品，存储芯片上游产业链迎来重大机遇。11月28日，长鑫存储面向中高端移动设备市场正式推出国内首个自主研发LPDDR5产品，包括12Gb LPDDR5颗粒、12GB、6GB

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佰维存储
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思特威

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-12-04 16:33:18

五洲新春：技术创新助力全球竞争，拓展机器人和新能源市场

业绩稳定增长，开展全球业务布局。公司深耕精密制造技术二十多年，为国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承、精密零部件全产业链企业。公司轴承主业突出，是国内领先的轴承制造商。公司注重技改投入和转型升级，自主创新能力强。公司轴承磨前技术达到全球先进水平。公司的营业收入和归母净利润在 2017 年至 2022 年的复合年增长率分别为 22.80%和 8.40%，稳定增长。公司通过设立海外子公司与收购海外公司，逐步扩大全球版图。通过在北美洲墨西哥投资设厂以及对欧洲

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五洲新春

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-12-04 16:30:40

海看股份：大屏主业稳拓展，视听业态谋新篇

公司概要：全国 IPTV 行业先行者。海看股份为国内广电代表公司之一，主营业务为 I PTV 业务、移动媒体服务业务和其他业务。公司与三大运营商签订 IPTV 合作协议并独家运营山东 IPTV 集成播控服务经营性业务，同时积极布局新媒体前沿技术开发，规划建设了海看 IPTV、海看数字应用等六大产业板块。2018-2022 年，公司营业收入由 7.0 亿元增至 10.2 亿元，4 年 CAGR 达 10.1%。行业分析：IPTV 市场空间辽阔，微短剧成长性可期。 IPTV：量价兼具提升逻辑，

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海看股份

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-12-04 16:25:17

鸣志电器：HB步进电机龙头平台化发展，空心杯电机领跑人形市场

核心观点：公司是混合式（HB）步进电机龙头，2022 年营业收入 29.60 亿元，归母净利润 2.47 亿元，HB 步进电机产量约 1800 万台，全球市场份额 10%以上，稳居前三，是最近十年内唯一改变 HB 步进电机全球竞争格局的国内企业，打破了日企垄断。我们认为①主业控制电机：处于周期底部，伴随下游新兴市场的带动、公司产品品类的丰富、新产能的投放，将实现稳健增长。②人形机器人：享受先发优势，以空心杯电机为核心切入，横向拓展驱动器、直线运动产品、齿轮箱、减速机、编码器等多款核心零

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鸣志电器

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-12-03 17:30:22

Pika 1.0 正式上线，关注 AI 生视频领域进展

事件 2023 年 11 月 30 日，Pika 结束测试，正式对外发布了第一款产品 Pika 1.0。 Pika 1.0 的视频生成质量较高，支持 3D 动画、动漫或电影等多种视频风格，用户还可以通过 Pika 对视频进行编辑，比如画布延展、局部修改、视频时长拓展等。目前，Pika 团队已经上线最新官网，需要排队甲请试用。且Pika 已经获得 5500 万美元融资（估值近 2 亿美元），Pika 投资人包括但不限于前 Github CEO Nat Friedman、Quora 创始人 Adam

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万兴科技
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汤姆猫
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中公高科

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八极游

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2023-12-03 17:18:13

Pika引爆AI应用，数据要素顶层持续完善

一、 AI 视频生成发展加速，打开下游想象空间 11 月 29 日，Pika 1.0 正式发布，引起用户热烈反响，申请试用的人数更是不计其数，Pika 1.0 的功能包括：文本生成视频、图像生成视频功能，只需要输入简单的文本描述，或上传图像配合文字，就可以创建高质量的视频；视频风格转换；对视频内容进行编辑，更改或者增加图片里面的元素，还能够更改视频的宽高比尺寸等。根据电子发烧友网公众号，除了 Pika 1.0，已经有多家企业发布新的视频生成工具。11 月 16 日，社交媒体巨头

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万兴科技

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八极游

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2023-12-03 17:12:48

司库体系收官战加速推进，2024年国央企信息化建设有望提速

以司库体系建设为切入点，2024 年国央企信息化建设有望提速 2023 年 11 月 8 日，由中国总会计师协会主办的 2023 管理会计论坛在北京成功举办。国务院国资委财务监督与运行评价局副局长刘绍娓出席论坛并发表主旨演讲。刘局长表示，十年来管理会计广泛应用于企业财务管理升级和创新变革当中，目前已经基本形成了具有中国特色的管理会计理论体系、工具方法和创新实践，实现了管理会计在企业财务管理实务中的新跨越新飞跃。2022年3月，国资委发布《关于中央企业加快建设世界一流财务管理体系的指导意见

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远光软件

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八极游

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2023-12-03 17:09:05

九丰能源：稀缺的国产氦气、商业航天特气标的，“资源+终端”特气战略加速推进

“资源+终端”模式大力发展特种气体业务，打造新的业绩增长极：公司依托清洁能源主业，大力布局特种气体业务，目前已实现氦气、氢气两种气体从资源到终端的布局，未来公司也将借助自产氦气等方面的资源优势，积极向电子特气等其他气体领域拓展，通过现场制气、零售等多种运营模式，将特种气体业务打造成为公司新的业绩增长极。氦气是稀缺战略资源，我国对外依存度超 90%：氦气广泛应用于电子、航空航天、医疗、科学研究等多个新兴战略领域。我国是“贫氦”国家，氦气资源量为 11 亿立方米，仅占全球氦气资源总量的

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九丰能源

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八极游

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2023-12-03 17:06:57

亚太科技：越级而上，汽车铝挤压材龙头腾飞

汽车铝挤压材龙头，产能进入快速扩张期。公司是铝挤压材龙头企业，三十余年持续深耕铝材产品研产销，是汽车领域的优质供应商，超 90%营收来自汽车行业，产品主要包括热管理系统铝材和底盘安全系统铝材。公司自上市后开启增长之路，公司产销量持续增长，截至 2022 年底，公司现有产能超 27 万吨，计划在未来三到五年实现约 60 万吨高性能铝材产能及配套深加工能力的建设。由于产能不断扩充，加之下游新能源汽车高速增长，公司营收 2018-2022CAGR 为 13.4%；2022 年归母净利润达到

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亚太科技

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八极游

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2023-11-29 17:09:46

一汽解放：持续加码新能源与智能化，打造新的领先优势

11 月 28 日，一汽解放与佛吉亚氢能、法国液化空气集团共同签署氢能战略合作框架协议。三方就氢能技术研发、氢能产业链布局等方面达成共识。未来，三方将依托各方的技术及资源优势，加速推动氢能在交通领域的应用，共同为全球的绿色出行和可持续发展作出贡献。 11 月 8 日，一汽解放在中国国际商用车展览会展示了名为“星熠”的氢能燃电前瞻车，该车通过减轻整车重量超过 1000kg、降低整车风阻 40％、减少整车能耗 5％、使每百公里的氢耗低于 7kg，从而支持超过 1200km 的长时间行驶。

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一汽解放

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八极游

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2023-11-29 17:06:42

炬光科技:光学元器件为基，赋能激光雷达+光刻+嫩肤

投资要点：炬光科技是国内高功率半导体激光产业先驱企业。公司以上游半导体激光元器件和原材料（“产生光子”）及激光光学元器件（“调控光子”）产品为基本盘，拓展至中游应用模块。公司受益于汽车激光雷达、半导体设备和光电类医美项目的广阔市场空间和高景气度，在汽车应用、泛半导体制程、医疗健康三大领域铺开海内外市场，同时预制金锡等产品国产替代和下游光刻应用需求为公司带来充足想象空间。上游“产生光子”与“调控光子”为营收主要来源，炬光打破国外长期垄断。1）半导体激光元器件方面：光纤激光器本土厂商

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炬光科技

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-11-29 17:04:26

小商品城：小商品、大生意，三大生态系统成形铸高壁垒

供应链整合“强化内功”，业务协同实现高增长公司通过深化要素资源市场化配置，以自营贸易为突破口，投资产业链上下游、打通供应链连接阻塞点，实现国际贸易生态链建设的同时，积极构建全球化供应链服务体系。剔除 2022 租金减免影响，（1）市场经营业务（存量）年均贡献稳定，二区东将驱动业务收入规模再上新台阶；随着业务聚焦（2）商品销售占比由 2019 的 1.7%增至 2023H1 的 55%，成为公司收入主要贡献力量；（3）关联业务会展、酒店及广告业务板块稳定经营，与主业形成协同发展。以 chi

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小商品城

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