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八极游
被收割多年的小韭菜
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八极游
不要怂的小韭菜
2024-12-08 17:13:43
五新隧装:对外并购扩领域纵深,售后与海外重点布局锻发展长剑
隧道施工与矿山开采智能装备“小巨人”。五新隧装专注于钻爆法隧道施工与矿山开采成套 智能装备,是国家级专精特新“小巨人”企业,先后与中国中铁股份有限公司等大型施工央 企、贵州路桥集团有限公司等国内一流施工集团、中国五矿集团有限公司等国内一流矿业集 团建立了良好稳定的合作关系。2024 年前三季度公司营收 6.04 亿元,归母净利润 9395 万元。 基本盘稳定性如何,内生增长动力在哪里?公司深耕铁路、公路市场,并大力开拓水利水电 市场、矿山开采市场、海外市场等增量市场。(1)增长盘:2024 年前
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五新隧装
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八极游
不要怂的小韭菜
2024-12-06 17:34:27
11 月手机补贴落地,12 月 iOS18.2 将至
➢ 事件:根据 MacRumors 信息,基于英国电信运营商 EE 通知,苹果有望在美国时间 12 月 9 日发布 Apple Intelligence 的 iOS 18.2 正式版。此外,11 月 26 日,根据江苏省发改委信息:为充分释放消费品以旧换新政策红利,安排一定 规模的省级财政资金开展 3C 数码产品补贴专项活动。 ➢ 补贴逐步落地,消费热情高涨。近期省级补贴开始陆续落地。其中江苏省于上周周五 11 月 27 日开始,补贴范围包括手机、平板电脑和无线蓝牙耳机等。补贴标准为产品成交价格
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领益智造
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爱施德
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八极游
不要怂的小韭菜
2024-12-06 17:29:51
OpenAI 预告新品发布,AI 应用催化不断
事件: OpenAI 官宣 12 天 12 场新品发布会 当地时间 12 月 4 日,OpenAI 在社交媒体上宣布,从当地时间周四开始将进入一 个持续发布新功能的周期。OpenAI CEO Sam Altman 进一步解释称,从 12 月 5 日开始的 12 天,每一个工作日都会进行一次直播,展示大大小小的新产品或者 样品。 多模态和 Agent 或将成为未来 AI 落地重要方向 2024 年 2 月,OpenAI 发布了 Sora 生成视频的展示片段,此后 3 月 OpenAI 前首席技术官
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万兴科技
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景嘉微
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三六零
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八极游
不要怂的小韭菜
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华工科技:数通光模块具备产品矩阵优势、技术前瞻优势、产能优势,驱动联接业务保持较快增长
华工正源是上市企业华工科技全资子公司,公司主要研究包括面向 5.5G、F5.5G、AIGC、光显示应用领域的光芯片、光模块、光组件、 智能终端等产品,广泛应用于全球无线通信和 AI 算力等重要领域。 2023 年华工正源在全球光模块厂商排行榜单中位居 TOP8。2024 年 6 月,光通信行业市场机构 LightCounting 发布最新版 2023 年全球光模 块 TOP10 榜单。中国厂商的整体表现来看,共有 7 家厂商入围。2023 年,旭创科技(排名第 1)、华为(排名第 3)、光迅科技
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华工科技
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八极游
不要怂的小韭菜
2024-12-05 17:56:30
美国出口管理条例修订与国内四大协会发声点评-管制边际升级,HBM国产化迫在眉睫
事件: (1)12 月 2 日,美国商务部工业与安全局(BIS)再次修订出口管理条例(EAR),进 一步强化新规,限制中国在半导体领域的发展,主要涵盖高带宽内存芯片(HBM)管制 新规、24 种半导体设备和 3 种软件工具出口管制、实体清单新增 140 家。具体而言: ①HBM 管制新规:HBM 管制新规限制出口内存带宽密度高于 2GB/s/mm 2的产品, 基本涵盖当前所有在产 HBM 代际产品,并重新定义 DRAM 先进制程为满足内存单 元面积小于 0.0019μm²或内存密度大于 0.28
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精智达
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精测电子
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不要怂的小韭菜
2024-12-05 17:53:18
《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》发布,国产企业有望受益
事件:国家卫健委、国家发改委、财政部、国家医保局等 7 部门公布 《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》(下文简 称《指导意见》),提出坚持以人民为中心,以便利患者为导向,积 极有序推进检查检验结果互认工作。 标准细化,目标明确,医疗服务效率将进一步提升。《指导意见》明确了各个时间节点的任务目标,细化了紧密型医联体,市域,省域等地区和全国层面的任务要求,明确提出:(1)到 2025 年底,各紧密型医联体(含城市医疗集团和县域医共体)实现医联体内医疗机构间全部项目互认,各地市域内医疗
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联影医疗
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OpenAI下阶段增长目标是10亿用户
投资要点: 英伟达主导 GPU 市场,全球五大巨头加速算力布局。根据新智元 12 月 2 日报道,AI 巨头们都在积极布局自己的算力版图,以支持下一代更为先进的模型训练,这一过程高度依赖 GPU 和 TPU 的算力支持,2025 年全球五大 AI 巨头预计将拥有超过 1240 万块等效 H100 GPU 算力。 算力预测:英伟达主导 GPU 市场,五大 AI 巨头算力增长强劲。英伟达在数据中心 GPU 市场占据主导地位,根据新智元消息,2024 年预计生产约 500 万块 H100;预计 202
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中际旭创
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英维克
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不要怂的小韭菜
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新致软件:开启 AI 新篇章,携手海光推动大模型落地
营收稳健增长,AI 产品矩阵持续完善 2024 年公司始终坚持“全面拥抱人工智能”的发展战略,前三季度 实现营业总收入 13.84 亿元,同比上升 23.50%;实现归母净利润 0.32 亿元,同比下降 26.47%,主要系计提股权激励费用和转债利息,同时 增加了 AI 应用、算力基础设施板块营销渠道上的投入,第三季度销 售费用同比增长 62.91%所致。考虑到公司部分项目验收集中在四季度 及 AI 产品的落地,全年来看公司业绩有望实现快速增长。 公司积极推动人工智能大模型在行业应用的落地,以“
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新致软件
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八极游
不要怂的小韭菜
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麦格米特:AI服务器电源有望开启第二增长曲线
投资要点 AI 新能源汽车业务持续增长。 公司近年来持续拓展新能源汽车 领域的新客户,不断优化客户结构,现已与北汽新能源、零跑、吉利、 金康、东风、一汽等整车厂及国际知名汽车零部件供应商客户建立合 作,下半年和未来几年,新能源车业务的增量部分主要来自于新开发 的客户以及产品品类的扩展。虽然 2024 年前三季度公司新能源汽车 及轨交板块业务的收入增速不如预期,但这主要是由于客户提货进度 问题而非订单减少。从长期发展来看,公司目前布局的产品丰富多样, 包括电驱电控、车载电源、热管理、车规级精密连接
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麦格米特
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八极游
不要怂的小韭菜
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AI眼镜投资思考
➢ 11 月 18 日 Rokid 召开 AI 眼镜新品发布会,后续亿道和小米等也将陆续接力。无论是美股的 AI 应用,还是 A 股的 AI 终端,都是目前备受市场关注的方向。我们在此总结梳理对此思考,并展望产业发展如下: ➢ 海外 AI 应用浪潮之始,AI 终端有何不同:前期美股科技显著分化,软硬切换的趋势较为明显。我们认为,B 端的商业场景相对简洁,训练数据集更为简约,且同类赛道的场景具备可复制性。所以美股 AI 应用是 ToB 先行,而 A 股的 AI 终端集中于 ToC。其中有雷朋&Me
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国光电器
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天键股份
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亿道信息
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八极游
不要怂的小韭菜
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关注供应链自主可控,IC 设计芯片或反攻在即
多行业协会齐发声,关注供应链自主可控,谨慎采购美国芯片 (1)中国半导体行业协会:呼吁相关国家和地区的企业要努力成为可靠半导体 产品供应商,呼吁中国政府支持可靠半导体产品供应商的稳定发展;(2)中国互 联网协会:呼吁国内企业主动采取应对措施,审慎选择采购美国芯片,寻求扩大 与其他国家和地区芯片企业的合作,并积极使用内外资企业在华生产制造的芯 片;(3)中国汽车工业协会:为保障汽车产业链、供应链安全稳定,建议中国汽 车企业谨慎采购美国芯片;(4)中国通信企业协会:美国对华管制措施的随意性 影响美国
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景嘉微
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东风股份
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八极游
不要怂的小韭菜
2024-12-04 16:54:38
复盘仓储会员龙头Costco,指引中国商超变革
近年来以 Costco 为代表的仓储会员店客流火爆、本土超市胖东来也出圈成为“网红品牌”。2024 年初国内商超龙头永辉超市开启转型,携手胖东来调改门店迈向“品质零售”,零售龙头名创优品亦看好其未来发展大举收购近 30%股份入局商超行业。值此变革时刻,本文以凭借优质商品和服务闻名的全球仓储会员店龙头 Costco 为标杆,拆解其成功模式,辨析其对国内商超行业改革的启示,并展望永辉超市未来发展。 Costco:美国仓储会员店龙头,创造零售神话。Costco 成立于 1980 年,长期秉持“为会员持
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永辉超市
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中百集团
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不要怂的小韭菜
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人形机器人系列专题之丝杠:高壁垒精密机械件,国产替代空间广阔
车端和机器人部分零部件生产、制造等环节共通性高,带来汽车零部件公司 产业升级机遇。部分机器人零部件与汽零在材料、工艺、设备及成本管控等 维度具一定相通性,具备相似的底层制造逻辑,带来相关零部件(电机、减 速器、丝杠等)产业升级机遇(车→机器人);后续在特斯拉等大厂引领、 软硬件技术迭代、相关政策支持的三重催化下,人形机器人发展有望提速, 2025 年有望成为量产元年,带来相关产业链投资机遇。 丝杠是人形机器人中旋转运动转直线运动的核心部件。丝杠是一种将旋转运 动转化为直线运动的机械部件,主流丝杠
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五洲新春
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贝斯特
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八极游
不要怂的小韭菜
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禾赛科技-收入大超指引,预计24全年实现Non-GAAP盈利
24Q3 业绩概览:收入超指引,毛利率同比大幅提升,亏损同比大 幅收窄。24Q3 收入为 5.4 亿元,高此前指引的 4.5 亿元,同比增 长 21.1%;毛利率为 47.7%,同比增长 17.1pct,得益于成本和规 模良性循环的飞轮效应与开发服务收入的助力;经调整净亏损为 4400 万元,同比收窄 56.8%。 交付量情况:ADAS 产品交付强劲增长。24Q3 ADAS 激光雷达出 货量为 129913 台,同比增长 220.0%。24Q3 激光雷达总出货量 为 134208 台,同比增长
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禾赛科技
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不要怂的小韭菜
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下游工业机器人产量回升,看好公司人形机器人布局
公司是谐波减速器龙头,2024Q3国内工业机器人产量增速回升,带动公 司业绩好转。展望2025年,人形机器人的量产在即,有望打开谐波减速器市 场的成长空间。考虑到公司在谐波减速器领域的龙头地位和先发优势,给予 公司“买进”的投资建议。 3Q 工业机器人产量增速回升,带动公司业绩好转:2024Q3 单季度公司实 现营收 1.0 亿元,同比增长 25.6%,环比增长 14.4%;归母净利润 0.22 亿元,同比增长 1.6%,同比增速时隔两年后转正,环比增长 34.6%。公 司业绩明显好转,主要是因
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绿的谐波
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五新隧装:对外并购扩领域纵深,售后与海外重点布局锻发展长剑
隧道施工与矿山开采智能装备“小巨人”。五新隧装专注于钻爆法隧道施工与矿山开采成套 智能装备,是国家级专精特新“小巨人”企业,先后与中国中铁股份有限公司等大型施工央 企、贵州路桥集团有限公司等国内一流施工集团、中国五矿集团有限公司等国内一流矿业集 团建立了良好稳定的合作关系。2024 年前三季度公司营收 6.04 亿元,归母净利润 9395 万元。 基本盘稳定性如何,内生增长动力在哪里?公司深耕铁路、公路市场,并大力开拓水利水电 市场、矿山开采市场、海外市场等增量市场。(1)增长盘:2024 年前
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五新隧装
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11 月手机补贴落地,12 月 iOS18.2 将至
➢ 事件:根据 MacRumors 信息,基于英国电信运营商 EE 通知,苹果有望在美国时间 12 月 9 日发布 Apple Intelligence 的 iOS 18.2 正式版。此外,11 月 26 日,根据江苏省发改委信息:为充分释放消费品以旧换新政策红利,安排一定 规模的省级财政资金开展 3C 数码产品补贴专项活动。 ➢ 补贴逐步落地,消费热情高涨。近期省级补贴开始陆续落地。其中江苏省于上周周五 11 月 27 日开始,补贴范围包括手机、平板电脑和无线蓝牙耳机等。补贴标准为产品成交价格
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OpenAI 预告新品发布,AI 应用催化不断
事件: OpenAI 官宣 12 天 12 场新品发布会 当地时间 12 月 4 日,OpenAI 在社交媒体上宣布,从当地时间周四开始将进入一 个持续发布新功能的周期。OpenAI CEO Sam Altman 进一步解释称,从 12 月 5 日开始的 12 天,每一个工作日都会进行一次直播,展示大大小小的新产品或者 样品。 多模态和 Agent 或将成为未来 AI 落地重要方向 2024 年 2 月,OpenAI 发布了 Sora 生成视频的展示片段,此后 3 月 OpenAI 前首席技术官
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万兴科技
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华工科技:数通光模块具备产品矩阵优势、技术前瞻优势、产能优势,驱动联接业务保持较快增长
华工正源是上市企业华工科技全资子公司,公司主要研究包括面向 5.5G、F5.5G、AIGC、光显示应用领域的光芯片、光模块、光组件、 智能终端等产品,广泛应用于全球无线通信和 AI 算力等重要领域。 2023 年华工正源在全球光模块厂商排行榜单中位居 TOP8。2024 年 6 月,光通信行业市场机构 LightCounting 发布最新版 2023 年全球光模 块 TOP10 榜单。中国厂商的整体表现来看,共有 7 家厂商入围。2023 年,旭创科技(排名第 1)、华为(排名第 3)、光迅科技
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华工科技
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美国出口管理条例修订与国内四大协会发声点评-管制边际升级,HBM国产化迫在眉睫
事件: (1)12 月 2 日,美国商务部工业与安全局(BIS)再次修订出口管理条例(EAR),进 一步强化新规,限制中国在半导体领域的发展,主要涵盖高带宽内存芯片(HBM)管制 新规、24 种半导体设备和 3 种软件工具出口管制、实体清单新增 140 家。具体而言: ①HBM 管制新规:HBM 管制新规限制出口内存带宽密度高于 2GB/s/mm 2的产品, 基本涵盖当前所有在产 HBM 代际产品,并重新定义 DRAM 先进制程为满足内存单 元面积小于 0.0019μm²或内存密度大于 0.28
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《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》发布,国产企业有望受益
事件:国家卫健委、国家发改委、财政部、国家医保局等 7 部门公布 《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》(下文简 称《指导意见》),提出坚持以人民为中心,以便利患者为导向,积 极有序推进检查检验结果互认工作。 标准细化,目标明确,医疗服务效率将进一步提升。《指导意见》明确了各个时间节点的任务目标,细化了紧密型医联体,市域,省域等地区和全国层面的任务要求,明确提出:(1)到 2025 年底,各紧密型医联体(含城市医疗集团和县域医共体)实现医联体内医疗机构间全部项目互认,各地市域内医疗
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联影医疗
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OpenAI下阶段增长目标是10亿用户
投资要点: 英伟达主导 GPU 市场,全球五大巨头加速算力布局。根据新智元 12 月 2 日报道,AI 巨头们都在积极布局自己的算力版图,以支持下一代更为先进的模型训练,这一过程高度依赖 GPU 和 TPU 的算力支持,2025 年全球五大 AI 巨头预计将拥有超过 1240 万块等效 H100 GPU 算力。 算力预测:英伟达主导 GPU 市场,五大 AI 巨头算力增长强劲。英伟达在数据中心 GPU 市场占据主导地位,根据新智元消息,2024 年预计生产约 500 万块 H100;预计 202
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中际旭创
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新致软件:开启 AI 新篇章,携手海光推动大模型落地
营收稳健增长,AI 产品矩阵持续完善 2024 年公司始终坚持“全面拥抱人工智能”的发展战略,前三季度 实现营业总收入 13.84 亿元,同比上升 23.50%;实现归母净利润 0.32 亿元,同比下降 26.47%,主要系计提股权激励费用和转债利息,同时 增加了 AI 应用、算力基础设施板块营销渠道上的投入,第三季度销 售费用同比增长 62.91%所致。考虑到公司部分项目验收集中在四季度 及 AI 产品的落地,全年来看公司业绩有望实现快速增长。 公司积极推动人工智能大模型在行业应用的落地,以“
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新致软件
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麦格米特:AI服务器电源有望开启第二增长曲线
投资要点 AI 新能源汽车业务持续增长。 公司近年来持续拓展新能源汽车 领域的新客户,不断优化客户结构,现已与北汽新能源、零跑、吉利、 金康、东风、一汽等整车厂及国际知名汽车零部件供应商客户建立合 作,下半年和未来几年,新能源车业务的增量部分主要来自于新开发 的客户以及产品品类的扩展。虽然 2024 年前三季度公司新能源汽车 及轨交板块业务的收入增速不如预期,但这主要是由于客户提货进度 问题而非订单减少。从长期发展来看,公司目前布局的产品丰富多样, 包括电驱电控、车载电源、热管理、车规级精密连接
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麦格米特
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2024-12-04 17:10:59
AI眼镜投资思考
➢ 11 月 18 日 Rokid 召开 AI 眼镜新品发布会,后续亿道和小米等也将陆续接力。无论是美股的 AI 应用,还是 A 股的 AI 终端,都是目前备受市场关注的方向。我们在此总结梳理对此思考,并展望产业发展如下: ➢ 海外 AI 应用浪潮之始,AI 终端有何不同:前期美股科技显著分化,软硬切换的趋势较为明显。我们认为,B 端的商业场景相对简洁,训练数据集更为简约,且同类赛道的场景具备可复制性。所以美股 AI 应用是 ToB 先行,而 A 股的 AI 终端集中于 ToC。其中有雷朋&Me
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亿道信息
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关注供应链自主可控,IC 设计芯片或反攻在即
多行业协会齐发声,关注供应链自主可控,谨慎采购美国芯片 (1)中国半导体行业协会:呼吁相关国家和地区的企业要努力成为可靠半导体 产品供应商,呼吁中国政府支持可靠半导体产品供应商的稳定发展;(2)中国互 联网协会:呼吁国内企业主动采取应对措施,审慎选择采购美国芯片,寻求扩大 与其他国家和地区芯片企业的合作,并积极使用内外资企业在华生产制造的芯 片;(3)中国汽车工业协会:为保障汽车产业链、供应链安全稳定,建议中国汽 车企业谨慎采购美国芯片;(4)中国通信企业协会:美国对华管制措施的随意性 影响美国
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复盘仓储会员龙头Costco,指引中国商超变革
近年来以 Costco 为代表的仓储会员店客流火爆、本土超市胖东来也出圈成为“网红品牌”。2024 年初国内商超龙头永辉超市开启转型,携手胖东来调改门店迈向“品质零售”,零售龙头名创优品亦看好其未来发展大举收购近 30%股份入局商超行业。值此变革时刻,本文以凭借优质商品和服务闻名的全球仓储会员店龙头 Costco 为标杆,拆解其成功模式,辨析其对国内商超行业改革的启示,并展望永辉超市未来发展。 Costco:美国仓储会员店龙头,创造零售神话。Costco 成立于 1980 年,长期秉持“为会员持
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人形机器人系列专题之丝杠:高壁垒精密机械件,国产替代空间广阔
车端和机器人部分零部件生产、制造等环节共通性高,带来汽车零部件公司 产业升级机遇。部分机器人零部件与汽零在材料、工艺、设备及成本管控等 维度具一定相通性,具备相似的底层制造逻辑,带来相关零部件(电机、减 速器、丝杠等)产业升级机遇(车→机器人);后续在特斯拉等大厂引领、 软硬件技术迭代、相关政策支持的三重催化下,人形机器人发展有望提速, 2025 年有望成为量产元年,带来相关产业链投资机遇。 丝杠是人形机器人中旋转运动转直线运动的核心部件。丝杠是一种将旋转运 动转化为直线运动的机械部件,主流丝杠
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禾赛科技-收入大超指引,预计24全年实现Non-GAAP盈利
24Q3 业绩概览:收入超指引,毛利率同比大幅提升,亏损同比大 幅收窄。24Q3 收入为 5.4 亿元,高此前指引的 4.5 亿元,同比增 长 21.1%;毛利率为 47.7%,同比增长 17.1pct,得益于成本和规 模良性循环的飞轮效应与开发服务收入的助力;经调整净亏损为 4400 万元,同比收窄 56.8%。 交付量情况:ADAS 产品交付强劲增长。24Q3 ADAS 激光雷达出 货量为 129913 台,同比增长 220.0%。24Q3 激光雷达总出货量 为 134208 台,同比增长
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禾赛科技
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下游工业机器人产量回升,看好公司人形机器人布局
公司是谐波减速器龙头,2024Q3国内工业机器人产量增速回升,带动公 司业绩好转。展望2025年,人形机器人的量产在即,有望打开谐波减速器市 场的成长空间。考虑到公司在谐波减速器领域的龙头地位和先发优势,给予 公司“买进”的投资建议。 3Q 工业机器人产量增速回升,带动公司业绩好转:2024Q3 单季度公司实 现营收 1.0 亿元,同比增长 25.6%,环比增长 14.4%;归母净利润 0.22 亿元,同比增长 1.6%,同比增速时隔两年后转正,环比增长 34.6%。公 司业绩明显好转,主要是因
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五新隧装:对外并购扩领域纵深,售后与海外重点布局锻发展长剑
隧道施工与矿山开采智能装备“小巨人”。五新隧装专注于钻爆法隧道施工与矿山开采成套 智能装备,是国家级专精特新“小巨人”企业,先后与中国中铁股份有限公司等大型施工央 企、贵州路桥集团有限公司等国内一流施工集团、中国五矿集团有限公司等国内一流矿业集 团建立了良好稳定的合作关系。2024 年前三季度公司营收 6.04 亿元,归母净利润 9395 万元。 基本盘稳定性如何,内生增长动力在哪里?公司深耕铁路、公路市场,并大力开拓水利水电 市场、矿山开采市场、海外市场等增量市场。(1)增长盘:2024 年前
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11 月手机补贴落地,12 月 iOS18.2 将至
➢ 事件:根据 MacRumors 信息,基于英国电信运营商 EE 通知,苹果有望在美国时间 12 月 9 日发布 Apple Intelligence 的 iOS 18.2 正式版。此外,11 月 26 日,根据江苏省发改委信息:为充分释放消费品以旧换新政策红利,安排一定 规模的省级财政资金开展 3C 数码产品补贴专项活动。 ➢ 补贴逐步落地,消费热情高涨。近期省级补贴开始陆续落地。其中江苏省于上周周五 11 月 27 日开始,补贴范围包括手机、平板电脑和无线蓝牙耳机等。补贴标准为产品成交价格
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领益智造
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爱施德
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不要怂的小韭菜
2024-12-06 17:29:51
OpenAI 预告新品发布,AI 应用催化不断
事件: OpenAI 官宣 12 天 12 场新品发布会 当地时间 12 月 4 日,OpenAI 在社交媒体上宣布,从当地时间周四开始将进入一 个持续发布新功能的周期。OpenAI CEO Sam Altman 进一步解释称,从 12 月 5 日开始的 12 天,每一个工作日都会进行一次直播,展示大大小小的新产品或者 样品。 多模态和 Agent 或将成为未来 AI 落地重要方向 2024 年 2 月,OpenAI 发布了 Sora 生成视频的展示片段,此后 3 月 OpenAI 前首席技术官
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万兴科技
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景嘉微
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华工科技:数通光模块具备产品矩阵优势、技术前瞻优势、产能优势,驱动联接业务保持较快增长
华工正源是上市企业华工科技全资子公司,公司主要研究包括面向 5.5G、F5.5G、AIGC、光显示应用领域的光芯片、光模块、光组件、 智能终端等产品,广泛应用于全球无线通信和 AI 算力等重要领域。 2023 年华工正源在全球光模块厂商排行榜单中位居 TOP8。2024 年 6 月,光通信行业市场机构 LightCounting 发布最新版 2023 年全球光模 块 TOP10 榜单。中国厂商的整体表现来看,共有 7 家厂商入围。2023 年,旭创科技(排名第 1)、华为(排名第 3)、光迅科技
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华工科技
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不要怂的小韭菜
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美国出口管理条例修订与国内四大协会发声点评-管制边际升级,HBM国产化迫在眉睫
事件: (1)12 月 2 日,美国商务部工业与安全局(BIS)再次修订出口管理条例(EAR),进 一步强化新规,限制中国在半导体领域的发展,主要涵盖高带宽内存芯片(HBM)管制 新规、24 种半导体设备和 3 种软件工具出口管制、实体清单新增 140 家。具体而言: ①HBM 管制新规:HBM 管制新规限制出口内存带宽密度高于 2GB/s/mm 2的产品, 基本涵盖当前所有在产 HBM 代际产品,并重新定义 DRAM 先进制程为满足内存单 元面积小于 0.0019μm²或内存密度大于 0.28
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《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》发布,国产企业有望受益
事件:国家卫健委、国家发改委、财政部、国家医保局等 7 部门公布 《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》(下文简 称《指导意见》),提出坚持以人民为中心,以便利患者为导向,积 极有序推进检查检验结果互认工作。 标准细化,目标明确,医疗服务效率将进一步提升。《指导意见》明确了各个时间节点的任务目标,细化了紧密型医联体,市域,省域等地区和全国层面的任务要求,明确提出:(1)到 2025 年底,各紧密型医联体(含城市医疗集团和县域医共体)实现医联体内医疗机构间全部项目互认,各地市域内医疗
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OpenAI下阶段增长目标是10亿用户
投资要点: 英伟达主导 GPU 市场,全球五大巨头加速算力布局。根据新智元 12 月 2 日报道,AI 巨头们都在积极布局自己的算力版图,以支持下一代更为先进的模型训练,这一过程高度依赖 GPU 和 TPU 的算力支持,2025 年全球五大 AI 巨头预计将拥有超过 1240 万块等效 H100 GPU 算力。 算力预测:英伟达主导 GPU 市场,五大 AI 巨头算力增长强劲。英伟达在数据中心 GPU 市场占据主导地位,根据新智元消息,2024 年预计生产约 500 万块 H100;预计 202
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中际旭创
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新致软件:开启 AI 新篇章,携手海光推动大模型落地
营收稳健增长,AI 产品矩阵持续完善 2024 年公司始终坚持“全面拥抱人工智能”的发展战略,前三季度 实现营业总收入 13.84 亿元,同比上升 23.50%;实现归母净利润 0.32 亿元,同比下降 26.47%,主要系计提股权激励费用和转债利息,同时 增加了 AI 应用、算力基础设施板块营销渠道上的投入,第三季度销 售费用同比增长 62.91%所致。考虑到公司部分项目验收集中在四季度 及 AI 产品的落地,全年来看公司业绩有望实现快速增长。 公司积极推动人工智能大模型在行业应用的落地,以“
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新致软件
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麦格米特:AI服务器电源有望开启第二增长曲线
投资要点 AI 新能源汽车业务持续增长。 公司近年来持续拓展新能源汽车 领域的新客户,不断优化客户结构,现已与北汽新能源、零跑、吉利、 金康、东风、一汽等整车厂及国际知名汽车零部件供应商客户建立合 作,下半年和未来几年,新能源车业务的增量部分主要来自于新开发 的客户以及产品品类的扩展。虽然 2024 年前三季度公司新能源汽车 及轨交板块业务的收入增速不如预期,但这主要是由于客户提货进度 问题而非订单减少。从长期发展来看,公司目前布局的产品丰富多样, 包括电驱电控、车载电源、热管理、车规级精密连接
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麦格米特
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AI眼镜投资思考
➢ 11 月 18 日 Rokid 召开 AI 眼镜新品发布会,后续亿道和小米等也将陆续接力。无论是美股的 AI 应用,还是 A 股的 AI 终端,都是目前备受市场关注的方向。我们在此总结梳理对此思考,并展望产业发展如下: ➢ 海外 AI 应用浪潮之始,AI 终端有何不同:前期美股科技显著分化,软硬切换的趋势较为明显。我们认为,B 端的商业场景相对简洁,训练数据集更为简约,且同类赛道的场景具备可复制性。所以美股 AI 应用是 ToB 先行,而 A 股的 AI 终端集中于 ToC。其中有雷朋&Me
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关注供应链自主可控,IC 设计芯片或反攻在即
多行业协会齐发声,关注供应链自主可控,谨慎采购美国芯片 (1)中国半导体行业协会:呼吁相关国家和地区的企业要努力成为可靠半导体 产品供应商,呼吁中国政府支持可靠半导体产品供应商的稳定发展;(2)中国互 联网协会:呼吁国内企业主动采取应对措施,审慎选择采购美国芯片,寻求扩大 与其他国家和地区芯片企业的合作,并积极使用内外资企业在华生产制造的芯 片;(3)中国汽车工业协会:为保障汽车产业链、供应链安全稳定,建议中国汽 车企业谨慎采购美国芯片;(4)中国通信企业协会:美国对华管制措施的随意性 影响美国
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复盘仓储会员龙头Costco,指引中国商超变革
近年来以 Costco 为代表的仓储会员店客流火爆、本土超市胖东来也出圈成为“网红品牌”。2024 年初国内商超龙头永辉超市开启转型,携手胖东来调改门店迈向“品质零售”,零售龙头名创优品亦看好其未来发展大举收购近 30%股份入局商超行业。值此变革时刻,本文以凭借优质商品和服务闻名的全球仓储会员店龙头 Costco 为标杆,拆解其成功模式,辨析其对国内商超行业改革的启示,并展望永辉超市未来发展。 Costco:美国仓储会员店龙头,创造零售神话。Costco 成立于 1980 年,长期秉持“为会员持
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人形机器人系列专题之丝杠:高壁垒精密机械件,国产替代空间广阔
车端和机器人部分零部件生产、制造等环节共通性高,带来汽车零部件公司 产业升级机遇。部分机器人零部件与汽零在材料、工艺、设备及成本管控等 维度具一定相通性,具备相似的底层制造逻辑,带来相关零部件(电机、减 速器、丝杠等)产业升级机遇(车→机器人);后续在特斯拉等大厂引领、 软硬件技术迭代、相关政策支持的三重催化下,人形机器人发展有望提速, 2025 年有望成为量产元年,带来相关产业链投资机遇。 丝杠是人形机器人中旋转运动转直线运动的核心部件。丝杠是一种将旋转运 动转化为直线运动的机械部件,主流丝杠
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禾赛科技-收入大超指引,预计24全年实现Non-GAAP盈利
24Q3 业绩概览:收入超指引,毛利率同比大幅提升,亏损同比大 幅收窄。24Q3 收入为 5.4 亿元,高此前指引的 4.5 亿元,同比增 长 21.1%;毛利率为 47.7%,同比增长 17.1pct,得益于成本和规 模良性循环的飞轮效应与开发服务收入的助力;经调整净亏损为 4400 万元,同比收窄 56.8%。 交付量情况:ADAS 产品交付强劲增长。24Q3 ADAS 激光雷达出 货量为 129913 台,同比增长 220.0%。24Q3 激光雷达总出货量 为 134208 台,同比增长
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禾赛科技
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下游工业机器人产量回升,看好公司人形机器人布局
公司是谐波减速器龙头,2024Q3国内工业机器人产量增速回升,带动公 司业绩好转。展望2025年,人形机器人的量产在即,有望打开谐波减速器市 场的成长空间。考虑到公司在谐波减速器领域的龙头地位和先发优势,给予 公司“买进”的投资建议。 3Q 工业机器人产量增速回升,带动公司业绩好转:2024Q3 单季度公司实 现营收 1.0 亿元,同比增长 25.6%,环比增长 14.4%;归母净利润 0.22 亿元,同比增长 1.6%,同比增速时隔两年后转正,环比增长 34.6%。公 司业绩明显好转,主要是因
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五新隧装:对外并购扩领域纵深,售后与海外重点布局锻发展长剑
隧道施工与矿山开采智能装备“小巨人”。五新隧装专注于钻爆法隧道施工与矿山开采成套 智能装备,是国家级专精特新“小巨人”企业,先后与中国中铁股份有限公司等大型施工央 企、贵州路桥集团有限公司等国内一流施工集团、中国五矿集团有限公司等国内一流矿业集 团建立了良好稳定的合作关系。2024 年前三季度公司营收 6.04 亿元,归母净利润 9395 万元。 基本盘稳定性如何,内生增长动力在哪里?公司深耕铁路、公路市场,并大力开拓水利水电 市场、矿山开采市场、海外市场等增量市场。(1)增长盘:2024 年前
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五新隧装
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11 月手机补贴落地,12 月 iOS18.2 将至
➢ 事件:根据 MacRumors 信息,基于英国电信运营商 EE 通知,苹果有望在美国时间 12 月 9 日发布 Apple Intelligence 的 iOS 18.2 正式版。此外,11 月 26 日,根据江苏省发改委信息:为充分释放消费品以旧换新政策红利,安排一定 规模的省级财政资金开展 3C 数码产品补贴专项活动。 ➢ 补贴逐步落地,消费热情高涨。近期省级补贴开始陆续落地。其中江苏省于上周周五 11 月 27 日开始,补贴范围包括手机、平板电脑和无线蓝牙耳机等。补贴标准为产品成交价格
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OpenAI 预告新品发布,AI 应用催化不断
事件: OpenAI 官宣 12 天 12 场新品发布会 当地时间 12 月 4 日,OpenAI 在社交媒体上宣布,从当地时间周四开始将进入一 个持续发布新功能的周期。OpenAI CEO Sam Altman 进一步解释称,从 12 月 5 日开始的 12 天,每一个工作日都会进行一次直播,展示大大小小的新产品或者 样品。 多模态和 Agent 或将成为未来 AI 落地重要方向 2024 年 2 月,OpenAI 发布了 Sora 生成视频的展示片段,此后 3 月 OpenAI 前首席技术官
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华工科技:数通光模块具备产品矩阵优势、技术前瞻优势、产能优势,驱动联接业务保持较快增长
华工正源是上市企业华工科技全资子公司,公司主要研究包括面向 5.5G、F5.5G、AIGC、光显示应用领域的光芯片、光模块、光组件、 智能终端等产品,广泛应用于全球无线通信和 AI 算力等重要领域。 2023 年华工正源在全球光模块厂商排行榜单中位居 TOP8。2024 年 6 月,光通信行业市场机构 LightCounting 发布最新版 2023 年全球光模 块 TOP10 榜单。中国厂商的整体表现来看,共有 7 家厂商入围。2023 年,旭创科技(排名第 1)、华为(排名第 3)、光迅科技
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美国出口管理条例修订与国内四大协会发声点评-管制边际升级,HBM国产化迫在眉睫
事件: (1)12 月 2 日,美国商务部工业与安全局(BIS)再次修订出口管理条例(EAR),进 一步强化新规,限制中国在半导体领域的发展,主要涵盖高带宽内存芯片(HBM)管制 新规、24 种半导体设备和 3 种软件工具出口管制、实体清单新增 140 家。具体而言: ①HBM 管制新规:HBM 管制新规限制出口内存带宽密度高于 2GB/s/mm 2的产品, 基本涵盖当前所有在产 HBM 代际产品,并重新定义 DRAM 先进制程为满足内存单 元面积小于 0.0019μm²或内存密度大于 0.28
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《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》发布,国产企业有望受益
事件:国家卫健委、国家发改委、财政部、国家医保局等 7 部门公布 《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》(下文简 称《指导意见》),提出坚持以人民为中心,以便利患者为导向,积 极有序推进检查检验结果互认工作。 标准细化,目标明确,医疗服务效率将进一步提升。《指导意见》明确了各个时间节点的任务目标,细化了紧密型医联体,市域,省域等地区和全国层面的任务要求,明确提出:(1)到 2025 年底,各紧密型医联体(含城市医疗集团和县域医共体)实现医联体内医疗机构间全部项目互认,各地市域内医疗
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OpenAI下阶段增长目标是10亿用户
投资要点: 英伟达主导 GPU 市场,全球五大巨头加速算力布局。根据新智元 12 月 2 日报道,AI 巨头们都在积极布局自己的算力版图,以支持下一代更为先进的模型训练,这一过程高度依赖 GPU 和 TPU 的算力支持,2025 年全球五大 AI 巨头预计将拥有超过 1240 万块等效 H100 GPU 算力。 算力预测:英伟达主导 GPU 市场,五大 AI 巨头算力增长强劲。英伟达在数据中心 GPU 市场占据主导地位,根据新智元消息,2024 年预计生产约 500 万块 H100;预计 202
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新致软件:开启 AI 新篇章,携手海光推动大模型落地
营收稳健增长,AI 产品矩阵持续完善 2024 年公司始终坚持“全面拥抱人工智能”的发展战略,前三季度 实现营业总收入 13.84 亿元,同比上升 23.50%;实现归母净利润 0.32 亿元,同比下降 26.47%,主要系计提股权激励费用和转债利息,同时 增加了 AI 应用、算力基础设施板块营销渠道上的投入,第三季度销 售费用同比增长 62.91%所致。考虑到公司部分项目验收集中在四季度 及 AI 产品的落地,全年来看公司业绩有望实现快速增长。 公司积极推动人工智能大模型在行业应用的落地,以“
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麦格米特:AI服务器电源有望开启第二增长曲线
投资要点 AI 新能源汽车业务持续增长。 公司近年来持续拓展新能源汽车 领域的新客户,不断优化客户结构,现已与北汽新能源、零跑、吉利、 金康、东风、一汽等整车厂及国际知名汽车零部件供应商客户建立合 作,下半年和未来几年,新能源车业务的增量部分主要来自于新开发 的客户以及产品品类的扩展。虽然 2024 年前三季度公司新能源汽车 及轨交板块业务的收入增速不如预期,但这主要是由于客户提货进度 问题而非订单减少。从长期发展来看,公司目前布局的产品丰富多样, 包括电驱电控、车载电源、热管理、车规级精密连接
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AI眼镜投资思考
➢ 11 月 18 日 Rokid 召开 AI 眼镜新品发布会,后续亿道和小米等也将陆续接力。无论是美股的 AI 应用,还是 A 股的 AI 终端,都是目前备受市场关注的方向。我们在此总结梳理对此思考,并展望产业发展如下: ➢ 海外 AI 应用浪潮之始,AI 终端有何不同:前期美股科技显著分化,软硬切换的趋势较为明显。我们认为,B 端的商业场景相对简洁,训练数据集更为简约,且同类赛道的场景具备可复制性。所以美股 AI 应用是 ToB 先行,而 A 股的 AI 终端集中于 ToC。其中有雷朋&Me
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关注供应链自主可控,IC 设计芯片或反攻在即
多行业协会齐发声,关注供应链自主可控,谨慎采购美国芯片 (1)中国半导体行业协会:呼吁相关国家和地区的企业要努力成为可靠半导体 产品供应商,呼吁中国政府支持可靠半导体产品供应商的稳定发展;(2)中国互 联网协会:呼吁国内企业主动采取应对措施,审慎选择采购美国芯片,寻求扩大 与其他国家和地区芯片企业的合作,并积极使用内外资企业在华生产制造的芯 片;(3)中国汽车工业协会:为保障汽车产业链、供应链安全稳定,建议中国汽 车企业谨慎采购美国芯片;(4)中国通信企业协会:美国对华管制措施的随意性 影响美国
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复盘仓储会员龙头Costco,指引中国商超变革
近年来以 Costco 为代表的仓储会员店客流火爆、本土超市胖东来也出圈成为“网红品牌”。2024 年初国内商超龙头永辉超市开启转型,携手胖东来调改门店迈向“品质零售”,零售龙头名创优品亦看好其未来发展大举收购近 30%股份入局商超行业。值此变革时刻,本文以凭借优质商品和服务闻名的全球仓储会员店龙头 Costco 为标杆,拆解其成功模式,辨析其对国内商超行业改革的启示,并展望永辉超市未来发展。 Costco:美国仓储会员店龙头,创造零售神话。Costco 成立于 1980 年,长期秉持“为会员持
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人形机器人系列专题之丝杠:高壁垒精密机械件,国产替代空间广阔
车端和机器人部分零部件生产、制造等环节共通性高,带来汽车零部件公司 产业升级机遇。部分机器人零部件与汽零在材料、工艺、设备及成本管控等 维度具一定相通性,具备相似的底层制造逻辑,带来相关零部件(电机、减 速器、丝杠等)产业升级机遇(车→机器人);后续在特斯拉等大厂引领、 软硬件技术迭代、相关政策支持的三重催化下,人形机器人发展有望提速, 2025 年有望成为量产元年,带来相关产业链投资机遇。 丝杠是人形机器人中旋转运动转直线运动的核心部件。丝杠是一种将旋转运 动转化为直线运动的机械部件,主流丝杠
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禾赛科技-收入大超指引,预计24全年实现Non-GAAP盈利
24Q3 业绩概览:收入超指引,毛利率同比大幅提升,亏损同比大 幅收窄。24Q3 收入为 5.4 亿元,高此前指引的 4.5 亿元,同比增 长 21.1%;毛利率为 47.7%,同比增长 17.1pct,得益于成本和规 模良性循环的飞轮效应与开发服务收入的助力;经调整净亏损为 4400 万元,同比收窄 56.8%。 交付量情况:ADAS 产品交付强劲增长。24Q3 ADAS 激光雷达出 货量为 129913 台,同比增长 220.0%。24Q3 激光雷达总出货量 为 134208 台,同比增长
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下游工业机器人产量回升,看好公司人形机器人布局
公司是谐波减速器龙头,2024Q3国内工业机器人产量增速回升,带动公 司业绩好转。展望2025年,人形机器人的量产在即,有望打开谐波减速器市 场的成长空间。考虑到公司在谐波减速器领域的龙头地位和先发优势,给予 公司“买进”的投资建议。 3Q 工业机器人产量增速回升,带动公司业绩好转:2024Q3 单季度公司实 现营收 1.0 亿元,同比增长 25.6%,环比增长 14.4%;归母净利润 0.22 亿元,同比增长 1.6%,同比增速时隔两年后转正,环比增长 34.6%。公 司业绩明显好转,主要是因
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五新隧装:对外并购扩领域纵深,售后与海外重点布局锻发展长剑
隧道施工与矿山开采智能装备“小巨人”。五新隧装专注于钻爆法隧道施工与矿山开采成套 智能装备,是国家级专精特新“小巨人”企业,先后与中国中铁股份有限公司等大型施工央 企、贵州路桥集团有限公司等国内一流施工集团、中国五矿集团有限公司等国内一流矿业集 团建立了良好稳定的合作关系。2024 年前三季度公司营收 6.04 亿元,归母净利润 9395 万元。 基本盘稳定性如何,内生增长动力在哪里?公司深耕铁路、公路市场,并大力开拓水利水电 市场、矿山开采市场、海外市场等增量市场。(1)增长盘:2024 年前
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11 月手机补贴落地,12 月 iOS18.2 将至
➢ 事件:根据 MacRumors 信息,基于英国电信运营商 EE 通知,苹果有望在美国时间 12 月 9 日发布 Apple Intelligence 的 iOS 18.2 正式版。此外,11 月 26 日,根据江苏省发改委信息:为充分释放消费品以旧换新政策红利,安排一定 规模的省级财政资金开展 3C 数码产品补贴专项活动。 ➢ 补贴逐步落地,消费热情高涨。近期省级补贴开始陆续落地。其中江苏省于上周周五 11 月 27 日开始,补贴范围包括手机、平板电脑和无线蓝牙耳机等。补贴标准为产品成交价格
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OpenAI 预告新品发布,AI 应用催化不断
事件: OpenAI 官宣 12 天 12 场新品发布会 当地时间 12 月 4 日,OpenAI 在社交媒体上宣布,从当地时间周四开始将进入一 个持续发布新功能的周期。OpenAI CEO Sam Altman 进一步解释称,从 12 月 5 日开始的 12 天,每一个工作日都会进行一次直播,展示大大小小的新产品或者 样品。 多模态和 Agent 或将成为未来 AI 落地重要方向 2024 年 2 月,OpenAI 发布了 Sora 生成视频的展示片段,此后 3 月 OpenAI 前首席技术官
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八极游
不要怂的小韭菜
2024-12-05 18:16:27
华工科技:数通光模块具备产品矩阵优势、技术前瞻优势、产能优势,驱动联接业务保持较快增长
华工正源是上市企业华工科技全资子公司,公司主要研究包括面向 5.5G、F5.5G、AIGC、光显示应用领域的光芯片、光模块、光组件、 智能终端等产品,广泛应用于全球无线通信和 AI 算力等重要领域。 2023 年华工正源在全球光模块厂商排行榜单中位居 TOP8。2024 年 6 月,光通信行业市场机构 LightCounting 发布最新版 2023 年全球光模 块 TOP10 榜单。中国厂商的整体表现来看,共有 7 家厂商入围。2023 年,旭创科技(排名第 1)、华为(排名第 3)、光迅科技
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华工科技
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八极游
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2024-12-05 17:56:30
美国出口管理条例修订与国内四大协会发声点评-管制边际升级,HBM国产化迫在眉睫
事件: (1)12 月 2 日,美国商务部工业与安全局(BIS)再次修订出口管理条例(EAR),进 一步强化新规,限制中国在半导体领域的发展,主要涵盖高带宽内存芯片(HBM)管制 新规、24 种半导体设备和 3 种软件工具出口管制、实体清单新增 140 家。具体而言: ①HBM 管制新规:HBM 管制新规限制出口内存带宽密度高于 2GB/s/mm 2的产品, 基本涵盖当前所有在产 HBM 代际产品,并重新定义 DRAM 先进制程为满足内存单 元面积小于 0.0019μm²或内存密度大于 0.28
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精智达
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精测电子
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2024-12-05 17:53:18
《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》发布,国产企业有望受益
事件:国家卫健委、国家发改委、财政部、国家医保局等 7 部门公布 《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》(下文简 称《指导意见》),提出坚持以人民为中心,以便利患者为导向,积 极有序推进检查检验结果互认工作。 标准细化,目标明确,医疗服务效率将进一步提升。《指导意见》明确了各个时间节点的任务目标,细化了紧密型医联体,市域,省域等地区和全国层面的任务要求,明确提出:(1)到 2025 年底,各紧密型医联体(含城市医疗集团和县域医共体)实现医联体内医疗机构间全部项目互认,各地市域内医疗
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联影医疗
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2024-12-05 17:31:51
OpenAI下阶段增长目标是10亿用户
投资要点: 英伟达主导 GPU 市场,全球五大巨头加速算力布局。根据新智元 12 月 2 日报道,AI 巨头们都在积极布局自己的算力版图,以支持下一代更为先进的模型训练,这一过程高度依赖 GPU 和 TPU 的算力支持,2025 年全球五大 AI 巨头预计将拥有超过 1240 万块等效 H100 GPU 算力。 算力预测:英伟达主导 GPU 市场,五大 AI 巨头算力增长强劲。英伟达在数据中心 GPU 市场占据主导地位,根据新智元消息,2024 年预计生产约 500 万块 H100;预计 202
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2024-12-05 17:23:40
新致软件:开启 AI 新篇章,携手海光推动大模型落地
营收稳健增长,AI 产品矩阵持续完善 2024 年公司始终坚持“全面拥抱人工智能”的发展战略,前三季度 实现营业总收入 13.84 亿元,同比上升 23.50%;实现归母净利润 0.32 亿元,同比下降 26.47%,主要系计提股权激励费用和转债利息,同时 增加了 AI 应用、算力基础设施板块营销渠道上的投入,第三季度销 售费用同比增长 62.91%所致。考虑到公司部分项目验收集中在四季度 及 AI 产品的落地,全年来看公司业绩有望实现快速增长。 公司积极推动人工智能大模型在行业应用的落地,以“
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2024-12-05 17:21:28
麦格米特:AI服务器电源有望开启第二增长曲线
投资要点 AI 新能源汽车业务持续增长。 公司近年来持续拓展新能源汽车 领域的新客户,不断优化客户结构,现已与北汽新能源、零跑、吉利、 金康、东风、一汽等整车厂及国际知名汽车零部件供应商客户建立合 作,下半年和未来几年,新能源车业务的增量部分主要来自于新开发 的客户以及产品品类的扩展。虽然 2024 年前三季度公司新能源汽车 及轨交板块业务的收入增速不如预期,但这主要是由于客户提货进度 问题而非订单减少。从长期发展来看,公司目前布局的产品丰富多样, 包括电驱电控、车载电源、热管理、车规级精密连接
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麦格米特
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2024-12-04 17:10:59
AI眼镜投资思考
➢ 11 月 18 日 Rokid 召开 AI 眼镜新品发布会,后续亿道和小米等也将陆续接力。无论是美股的 AI 应用,还是 A 股的 AI 终端,都是目前备受市场关注的方向。我们在此总结梳理对此思考,并展望产业发展如下: ➢ 海外 AI 应用浪潮之始,AI 终端有何不同:前期美股科技显著分化,软硬切换的趋势较为明显。我们认为,B 端的商业场景相对简洁,训练数据集更为简约,且同类赛道的场景具备可复制性。所以美股 AI 应用是 ToB 先行,而 A 股的 AI 终端集中于 ToC。其中有雷朋&Me
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国光电器
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2024-12-04 16:58:56
关注供应链自主可控,IC 设计芯片或反攻在即
多行业协会齐发声,关注供应链自主可控,谨慎采购美国芯片 (1)中国半导体行业协会:呼吁相关国家和地区的企业要努力成为可靠半导体 产品供应商,呼吁中国政府支持可靠半导体产品供应商的稳定发展;(2)中国互 联网协会:呼吁国内企业主动采取应对措施,审慎选择采购美国芯片,寻求扩大 与其他国家和地区芯片企业的合作,并积极使用内外资企业在华生产制造的芯 片;(3)中国汽车工业协会:为保障汽车产业链、供应链安全稳定,建议中国汽 车企业谨慎采购美国芯片;(4)中国通信企业协会:美国对华管制措施的随意性 影响美国
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2024-12-04 16:54:38
复盘仓储会员龙头Costco,指引中国商超变革
近年来以 Costco 为代表的仓储会员店客流火爆、本土超市胖东来也出圈成为“网红品牌”。2024 年初国内商超龙头永辉超市开启转型,携手胖东来调改门店迈向“品质零售”,零售龙头名创优品亦看好其未来发展大举收购近 30%股份入局商超行业。值此变革时刻,本文以凭借优质商品和服务闻名的全球仓储会员店龙头 Costco 为标杆,拆解其成功模式,辨析其对国内商超行业改革的启示,并展望永辉超市未来发展。 Costco:美国仓储会员店龙头,创造零售神话。Costco 成立于 1980 年,长期秉持“为会员持
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2024-12-04 16:50:47
人形机器人系列专题之丝杠:高壁垒精密机械件,国产替代空间广阔
车端和机器人部分零部件生产、制造等环节共通性高,带来汽车零部件公司 产业升级机遇。部分机器人零部件与汽零在材料、工艺、设备及成本管控等 维度具一定相通性,具备相似的底层制造逻辑,带来相关零部件(电机、减 速器、丝杠等)产业升级机遇(车→机器人);后续在特斯拉等大厂引领、 软硬件技术迭代、相关政策支持的三重催化下,人形机器人发展有望提速, 2025 年有望成为量产元年,带来相关产业链投资机遇。 丝杠是人形机器人中旋转运动转直线运动的核心部件。丝杠是一种将旋转运 动转化为直线运动的机械部件,主流丝杠
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2024-12-04 16:47:34
禾赛科技-收入大超指引,预计24全年实现Non-GAAP盈利
24Q3 业绩概览:收入超指引,毛利率同比大幅提升,亏损同比大 幅收窄。24Q3 收入为 5.4 亿元,高此前指引的 4.5 亿元,同比增 长 21.1%;毛利率为 47.7%,同比增长 17.1pct,得益于成本和规 模良性循环的飞轮效应与开发服务收入的助力;经调整净亏损为 4400 万元,同比收窄 56.8%。 交付量情况:ADAS 产品交付强劲增长。24Q3 ADAS 激光雷达出 货量为 129913 台,同比增长 220.0%。24Q3 激光雷达总出货量 为 134208 台,同比增长
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禾赛科技
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2024-12-04 16:44:14
下游工业机器人产量回升,看好公司人形机器人布局
公司是谐波减速器龙头,2024Q3国内工业机器人产量增速回升,带动公 司业绩好转。展望2025年,人形机器人的量产在即,有望打开谐波减速器市 场的成长空间。考虑到公司在谐波减速器领域的龙头地位和先发优势,给予 公司“买进”的投资建议。 3Q 工业机器人产量增速回升,带动公司业绩好转:2024Q3 单季度公司实 现营收 1.0 亿元,同比增长 25.6%,环比增长 14.4%;归母净利润 0.22 亿元,同比增长 1.6%,同比增速时隔两年后转正,环比增长 34.6%。公 司业绩明显好转,主要是因
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