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航行五百年的公社达人

2021-12-10 20:56:51

稳！——对经济工作会议的理解

稳！——对经济工作会议的理解 1、对问题的认识：需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，对问题的认识还是很精准的。 2、明年最重要的基调：稳！全文总共25个“稳”字，其中最重要的有这么几句：着力稳定宏观经济大盘；保持社会大局稳定；明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。明年所有工作都要为稳增长、稳社会服务！ 3、纠正三个执行层面的问题：关于共同富裕：首先是要把“蛋糕”做大做好，然后才是把“蛋糕”切好分

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五粮液
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航行五百年的公社达人

2021-12-10 13:08:00

盐湖股份迎三重利好，同时建议关注亚钾国际

盐湖股份迎三重利好，同时建议关注亚钾国际近日青海省人民政府、工业和信息化部联合印发《青海建设世界级盐湖产业基地行动方案（2021-2035年）》，实施钾盐稳保障促提升、锂产品扩规提质等12项工程。到2035年，盐湖产业产值达到1200亿元，世界级盐湖产业基地基本建成。据百川统计，青海氯化钾产能超过800万吨，硫酸钾产能接近50万吨，两者中枢产值接近250亿元，故我们认为世界级盐湖产业基地中锂板块有巨大挖潜空间。盐湖股份作为我国钾肥龙头，青海省标杆企业，未来将起到锂带头作用。国内大合同价格大概

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亚钾国际

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航行五百年的公社达人

2021-12-10 09:24:50

奥特维】与安徽华晟战略合作，高精串焊助力异质结降本增效

事件：12月9日，奥特维与安徽华晟签署战略合作协议，共同推进HJT组件端工艺发展及大规模量产，华晟二期2GW HJT组件将全线选用奥特维串焊机。 1、助力华晟HJT组件功率创新高，异质结降本增效加速产业化进程。华晟一期制造的M6-144版型（72片整片）HJT组件，通过采用无损切割、高精度串焊等技术，实现该版型组件功率提升至493.3W（相同版型下，PERC组件功率为450-455W，TOPCon组件功率为460-465W），组件效率提升至22.70%（PERC组件效率普遍在21-22%，20

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航行五百年的公社达人

2021-12-10 09:22:10

舍得酒业（600702.SH）给予跑赢行业评级，目标价270

1. 次高端白酒市场仍处于量价齐升的扩容期，竞争格局尚未固化，行业延续高景气。 2. 短期看，复星赋能激活名酒基因，员工和经销商信心回归，公司基本面持续向上。 3. 长期看，品质为基，差异化老酒营销策略，稳步推进全国化。公司率先提出老酒发展战略，借助12万吨陈年基酒储量的独特禀赋，差异化营销，助力舍得品牌力持续提升。 4. 我们认为次高端有望延续高景气，复星入主后推动舍得快速放量。我们给予目标价270元，对应2022年48倍P/E，现价对应2022年43倍P/E，有9.5%上行空间，给予跑赢行

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舍得酒业

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航行五百年的公社达人

2021-12-10 09:13:12

力量钻石业绩超预期点评

力量钻石业绩超预期点评公司发布2021业绩预告，业绩全年归母净利润2.32亿元~2.45亿元，同比增长217%~235%。按此计算，Q4单季度归母净利润0.70~0.83亿元，同比增长138%~182%，业绩超预期，印证行业景气及公司高速扩产！ Q4公司业绩高增长的驱动因素包括，（1）行业依然供不应求，价格坚挺；（2）Q3时老厂区产线改造、洪水等对钻石生产产生了影响，Q4这部分影响消除；（3）优品率继续提升。公司目前继续大规模上设备，追赶一线厂商产能的过程中，公司也将迎来快速发展期，我们继续

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航行五百年的公社达人

2021-12-09 22:10:17

晶方科技：汽车智能化上游受益弹性标的，重点推荐！

晶方科技：汽车智能化上游受益弹性标的，重点推荐！汽车芯片受益于电动化、智能化快速发展，晶方科技作为大陆目前唯一具备车规CIS的csp封测能力的公司，是汽车智能化上游核心受益的弹性标的。我们预计公司汽车收入将快速从今年不到5%快速扩张到明年20%，车规线跑通量产，产能仍供不应求，未来进一步增长可期。细分领域核心龙头，竞争力优势明显。公司专注于tsv工艺，具有全球最大市占率，近两年扩产12寸，具备效率优势、技术优势，在车规产品、10mp+产品等业务上领先同行，下游绑定豪威、索尼、格科微等优质客户

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航行五百年的公社达人

2021-12-09 22:08:53

航空2022年策略：双重逻辑复苏确定，关注逆向布局时机

航空2022年策略：双重逻辑复苏确定，关注逆向布局时机 1、2021回顾：疫情反复,旺季消失。国内疫情反复，春运/暑运/国庆三大旺季消失，行业再现大额亏损。值得关注的是，国内疫情控制良好阶段，航司盈利恢复超预期——4-5月淡季扭亏，7月中旬短暂旺季明显盈利，初步验证大循环下盈利潜力。 2、中期：复苏趋势下的双重逻辑。若国际放开，国际国内均重归供需均衡，航司将恢复盈利，甚至好于疫情前；若国内大循环，假设疫情控制良好，考虑国内市场以往真实盈利能力显著高于市场认知，航司仍有望超预期恢复一定盈利能力

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2021-12-09 22:05:36

上海沪工：潜力巨大的导弹产业链核心标的，电焊装备即将扬帆起航

---------------- 1、航天军品导弹业务：子公司航天华宇主要从事战略DD与火箭结构件和直属件的生产装配，包括河北和南昌两个产业基地，河北产能20年已打满，南昌为19年新建项目，一期产能即为河北的3倍，该项目已在年内试运行，达产后预期带来3倍的产能扩张。潜在看点：1）承接洪都DD加工业务，目前处于分厂承接及产能扩建阶段，未来空间巨大。2）绑定核心客户，弥补国内产能紧缺，承接整弹业务有望超预期。3）子公司沪航卫星承接航天8院核心团队，具备稀缺性较强的整星AIT总装能力，预计未来将受

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上海沪工

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2021-12-09 22:04:14

11月金融数据点评：见到了“稳信用”

11月金融数据点评：见到了“稳信用” 1）11月社融单月2.61万亿，继续保持同比正增长，其中居民按揭和地方债都是同比正增长。对冲经济的主要抓手，还是要看地产和地方债。央行让商业银行保证按揭的政策，第二个月见到了效果。考虑到商业银行额度问题，更大的按揭信贷量的发放会在明年1-2月。地方专项债在明年一季度也会前置。 2）11月信贷脉冲增速（12个月滚动累计同比），从10月的-14.1%，小幅回升至-13.1%。这与M1增速的波动想匹配，M1增速从10月的2.8%回升至3%。这就是市场之前预期的“稳

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外汇存款准备金率上调传递的信号

此次政策调整传递出两个信号：一是央行不会放任人民币过快升值，必要时将果断出手。人民币对美元汇率中间价从去年5月末至今升幅已经不小，继续升值有可能使人民币币值脱离基本面。疫情对我国经济的影响尚未完全消失，继续大幅升值可能对出口企业造成较大负面影响，越来越多的市场权威人士认为当前人民币对美元汇率已出现超调。近期，由人民银行和国家外汇管理局指导的全国外汇市场自律机制召开会议，会后新闻稿即针对炒作升值的言论传达明确信号，表明央行已在有意向市场中炒作升值的投资者发出警告，必要时可能会果断出手、采取有力措

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tv面板价格企稳，看好京东方，TCL科技

tv面板价格企稳，看好京东方，TCL科技大尺寸面板价格企稳，根据witsview发布的12月上旬面板数据，32/43寸面板已经止跌到42/76美金，55/65寸面板价格仅下降4美金，到126/202美金，价格基本企稳，现在价格可大概对标2020年四季度面板价格。由于此前面板价格急跌，目前面板和电视库存水位持续下降，已经低于平均水位，且库存还在下降。预期明年1季度将进入补库存阶段。 2022年年中三星有望继续关厂，供给有所减少，且叠加明年世界杯的举办，需求回暖，明年面板有望进入向上周期。长期

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2021-12-09 08:16:29

百润股份重点推荐：股权激励稳定军心，多赛道布局构建新增长曲线

百润股份重点推荐：股权激励稳定军心，多赛道布局构建新增长曲线，提价释放盈利弹性锐澳主要产品出厂价提价4-10%，12月25日开始执行。我们预计微醺、经典瓶、清爽、强爽、本榨等产品出厂价、供店价、零售价均会相应上调。相较于竞品，锐澳提价后产品依旧具备高性价比。若提价传导顺畅且费用率稳定，按7%幅度测算（基于2020年报表数据），归母净利润将上调14.45%，预计将充分覆盖因包材、物流成本上涨带来的压力。公司300万股激励计划的三期解除禁售在公司层面业绩考核要求为：以2021年营收规模为基准，要

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2021-12-09 08:13:37

家电政策下乡，提振家电消费需求

家电政策下乡，提振家电消费需求 [玫瑰]12月8日国新办举行的国务院政策例行吹风会上，国家发改委农村经济司司长吴晓表示：鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡，促进农村居民耐用消费品更新换代。新的家电下乡3.0值得期待，此前已有两轮家电下乡： [礼物]家电下乡1.0：由国家商务部和财政部牵头推动，历时5年7个月（2007/11/23-2013/1/31）。 ①第一个阶段（2007/12/1-2008/12/1），试点山东、河南、四川和青岛市，仅补贴彩电、冰箱

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蜂巢电池日发布重磅扩产计划，集中力量2025年扩产至600G

蜂巢电池日发布重磅扩产计划，集中力量2025年扩产至600Gwh 12月8日蜂巢能源在第二届电池日上发布领蜂600战略，宣布2025年电池扩产至600Gwh，与此前规划320Gwh有近翻倍的增幅。而根据董事长杨红新介绍，目前蜂巢收到的2025年乘用车订单已经接近400GWh。考虑到蜂巢22年规划交付27Gwh产品，假设2026年蜂巢可交付600Gwh，则年复合增长率达到117.12%。技术方面，无钴电池已正式配套樱桃猫、机甲龙，而短刀电池未来蜂巢将推动短刀新品向全域发展，包括L300-L600

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【晶瑞电材】成功购得KrF光刻机，KrF光刻胶量产指日可待

【晶瑞电材】成功购得KrF光刻机，KrF光刻胶量产指日可待 💎12月8日，公司在互动平台表示，公司近期已购得KrF光刻机一台，可用于KrF光刻胶的曝光测试，同时公司KrF光刻胶量产化生产线正在积极建设中。 🌟对于光刻胶生产企业而言，光刻机除了可用于研发以外，更为关键的是光刻机同样也是光刻胶大规模量产过程中必不可少的检验检测设备之一。此次KrF光刻机的购入，一方面可以加快公司KrF光刻胶产品的验证调试节奏，另一方面也为后续量产线的建成奠定必要基础。目前公司KrF光刻胶已建成中试线，相关产品正在

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稳！——对经济工作会议的理解

稳！——对经济工作会议的理解 1、对问题的认识：需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，对问题的认识还是很精准的。 2、明年最重要的基调：稳！全文总共25个“稳”字，其中最重要的有这么几句：着力稳定宏观经济大盘；保持社会大局稳定；明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。明年所有工作都要为稳增长、稳社会服务！ 3、纠正三个执行层面的问题：关于共同富裕：首先是要把“蛋糕”做大做好，然后才是把“蛋糕”切好分

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盐湖股份迎三重利好，同时建议关注亚钾国际

盐湖股份迎三重利好，同时建议关注亚钾国际近日青海省人民政府、工业和信息化部联合印发《青海建设世界级盐湖产业基地行动方案（2021-2035年）》，实施钾盐稳保障促提升、锂产品扩规提质等12项工程。到2035年，盐湖产业产值达到1200亿元，世界级盐湖产业基地基本建成。据百川统计，青海氯化钾产能超过800万吨，硫酸钾产能接近50万吨，两者中枢产值接近250亿元，故我们认为世界级盐湖产业基地中锂板块有巨大挖潜空间。盐湖股份作为我国钾肥龙头，青海省标杆企业，未来将起到锂带头作用。国内大合同价格大概

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奥特维】与安徽华晟战略合作，高精串焊助力异质结降本增效

事件：12月9日，奥特维与安徽华晟签署战略合作协议，共同推进HJT组件端工艺发展及大规模量产，华晟二期2GW HJT组件将全线选用奥特维串焊机。 1、助力华晟HJT组件功率创新高，异质结降本增效加速产业化进程。华晟一期制造的M6-144版型（72片整片）HJT组件，通过采用无损切割、高精度串焊等技术，实现该版型组件功率提升至493.3W（相同版型下，PERC组件功率为450-455W，TOPCon组件功率为460-465W），组件效率提升至22.70%（PERC组件效率普遍在21-22%，20

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舍得酒业（600702.SH）给予跑赢行业评级，目标价270

1. 次高端白酒市场仍处于量价齐升的扩容期，竞争格局尚未固化，行业延续高景气。 2. 短期看，复星赋能激活名酒基因，员工和经销商信心回归，公司基本面持续向上。 3. 长期看，品质为基，差异化老酒营销策略，稳步推进全国化。公司率先提出老酒发展战略，借助12万吨陈年基酒储量的独特禀赋，差异化营销，助力舍得品牌力持续提升。 4. 我们认为次高端有望延续高景气，复星入主后推动舍得快速放量。我们给予目标价270元，对应2022年48倍P/E，现价对应2022年43倍P/E，有9.5%上行空间，给予跑赢行

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力量钻石业绩超预期点评

力量钻石业绩超预期点评公司发布2021业绩预告，业绩全年归母净利润2.32亿元~2.45亿元，同比增长217%~235%。按此计算，Q4单季度归母净利润0.70~0.83亿元，同比增长138%~182%，业绩超预期，印证行业景气及公司高速扩产！ Q4公司业绩高增长的驱动因素包括，（1）行业依然供不应求，价格坚挺；（2）Q3时老厂区产线改造、洪水等对钻石生产产生了影响，Q4这部分影响消除；（3）优品率继续提升。公司目前继续大规模上设备，追赶一线厂商产能的过程中，公司也将迎来快速发展期，我们继续

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晶方科技：汽车智能化上游受益弹性标的，重点推荐！

晶方科技：汽车智能化上游受益弹性标的，重点推荐！汽车芯片受益于电动化、智能化快速发展，晶方科技作为大陆目前唯一具备车规CIS的csp封测能力的公司，是汽车智能化上游核心受益的弹性标的。我们预计公司汽车收入将快速从今年不到5%快速扩张到明年20%，车规线跑通量产，产能仍供不应求，未来进一步增长可期。细分领域核心龙头，竞争力优势明显。公司专注于tsv工艺，具有全球最大市占率，近两年扩产12寸，具备效率优势、技术优势，在车规产品、10mp+产品等业务上领先同行，下游绑定豪威、索尼、格科微等优质客户

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航空2022年策略：双重逻辑复苏确定，关注逆向布局时机

航空2022年策略：双重逻辑复苏确定，关注逆向布局时机 1、2021回顾：疫情反复,旺季消失。国内疫情反复，春运/暑运/国庆三大旺季消失，行业再现大额亏损。值得关注的是，国内疫情控制良好阶段，航司盈利恢复超预期——4-5月淡季扭亏，7月中旬短暂旺季明显盈利，初步验证大循环下盈利潜力。 2、中期：复苏趋势下的双重逻辑。若国际放开，国际国内均重归供需均衡，航司将恢复盈利，甚至好于疫情前；若国内大循环，假设疫情控制良好，考虑国内市场以往真实盈利能力显著高于市场认知，航司仍有望超预期恢复一定盈利能力

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上海沪工：潜力巨大的导弹产业链核心标的，电焊装备即将扬帆起航

---------------- 1、航天军品导弹业务：子公司航天华宇主要从事战略DD与火箭结构件和直属件的生产装配，包括河北和南昌两个产业基地，河北产能20年已打满，南昌为19年新建项目，一期产能即为河北的3倍，该项目已在年内试运行，达产后预期带来3倍的产能扩张。潜在看点：1）承接洪都DD加工业务，目前处于分厂承接及产能扩建阶段，未来空间巨大。2）绑定核心客户，弥补国内产能紧缺，承接整弹业务有望超预期。3）子公司沪航卫星承接航天8院核心团队，具备稀缺性较强的整星AIT总装能力，预计未来将受

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11月金融数据点评：见到了“稳信用”

11月金融数据点评：见到了“稳信用” 1）11月社融单月2.61万亿，继续保持同比正增长，其中居民按揭和地方债都是同比正增长。对冲经济的主要抓手，还是要看地产和地方债。央行让商业银行保证按揭的政策，第二个月见到了效果。考虑到商业银行额度问题，更大的按揭信贷量的发放会在明年1-2月。地方专项债在明年一季度也会前置。 2）11月信贷脉冲增速（12个月滚动累计同比），从10月的-14.1%，小幅回升至-13.1%。这与M1增速的波动想匹配，M1增速从10月的2.8%回升至3%。这就是市场之前预期的“稳

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外汇存款准备金率上调传递的信号

此次政策调整传递出两个信号：一是央行不会放任人民币过快升值，必要时将果断出手。人民币对美元汇率中间价从去年5月末至今升幅已经不小，继续升值有可能使人民币币值脱离基本面。疫情对我国经济的影响尚未完全消失，继续大幅升值可能对出口企业造成较大负面影响，越来越多的市场权威人士认为当前人民币对美元汇率已出现超调。近期，由人民银行和国家外汇管理局指导的全国外汇市场自律机制召开会议，会后新闻稿即针对炒作升值的言论传达明确信号，表明央行已在有意向市场中炒作升值的投资者发出警告，必要时可能会果断出手、采取有力措

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tv面板价格企稳，看好京东方，TCL科技

tv面板价格企稳，看好京东方，TCL科技大尺寸面板价格企稳，根据witsview发布的12月上旬面板数据，32/43寸面板已经止跌到42/76美金，55/65寸面板价格仅下降4美金，到126/202美金，价格基本企稳，现在价格可大概对标2020年四季度面板价格。由于此前面板价格急跌，目前面板和电视库存水位持续下降，已经低于平均水位，且库存还在下降。预期明年1季度将进入补库存阶段。 2022年年中三星有望继续关厂，供给有所减少，且叠加明年世界杯的举办，需求回暖，明年面板有望进入向上周期。长期

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百润股份重点推荐：股权激励稳定军心，多赛道布局构建新增长曲线

百润股份重点推荐：股权激励稳定军心，多赛道布局构建新增长曲线，提价释放盈利弹性锐澳主要产品出厂价提价4-10%，12月25日开始执行。我们预计微醺、经典瓶、清爽、强爽、本榨等产品出厂价、供店价、零售价均会相应上调。相较于竞品，锐澳提价后产品依旧具备高性价比。若提价传导顺畅且费用率稳定，按7%幅度测算（基于2020年报表数据），归母净利润将上调14.45%，预计将充分覆盖因包材、物流成本上涨带来的压力。公司300万股激励计划的三期解除禁售在公司层面业绩考核要求为：以2021年营收规模为基准，要

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家电政策下乡，提振家电消费需求

家电政策下乡，提振家电消费需求 [玫瑰]12月8日国新办举行的国务院政策例行吹风会上，国家发改委农村经济司司长吴晓表示：鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡，促进农村居民耐用消费品更新换代。新的家电下乡3.0值得期待，此前已有两轮家电下乡： [礼物]家电下乡1.0：由国家商务部和财政部牵头推动，历时5年7个月（2007/11/23-2013/1/31）。 ①第一个阶段（2007/12/1-2008/12/1），试点山东、河南、四川和青岛市，仅补贴彩电、冰箱

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蜂巢电池日发布重磅扩产计划，集中力量2025年扩产至600G

蜂巢电池日发布重磅扩产计划，集中力量2025年扩产至600Gwh 12月8日蜂巢能源在第二届电池日上发布领蜂600战略，宣布2025年电池扩产至600Gwh，与此前规划320Gwh有近翻倍的增幅。而根据董事长杨红新介绍，目前蜂巢收到的2025年乘用车订单已经接近400GWh。考虑到蜂巢22年规划交付27Gwh产品，假设2026年蜂巢可交付600Gwh，则年复合增长率达到117.12%。技术方面，无钴电池已正式配套樱桃猫、机甲龙，而短刀电池未来蜂巢将推动短刀新品向全域发展，包括L300-L600

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【晶瑞电材】成功购得KrF光刻机，KrF光刻胶量产指日可待

【晶瑞电材】成功购得KrF光刻机，KrF光刻胶量产指日可待 💎12月8日，公司在互动平台表示，公司近期已购得KrF光刻机一台，可用于KrF光刻胶的曝光测试，同时公司KrF光刻胶量产化生产线正在积极建设中。 🌟对于光刻胶生产企业而言，光刻机除了可用于研发以外，更为关键的是光刻机同样也是光刻胶大规模量产过程中必不可少的检验检测设备之一。此次KrF光刻机的购入，一方面可以加快公司KrF光刻胶产品的验证调试节奏，另一方面也为后续量产线的建成奠定必要基础。目前公司KrF光刻胶已建成中试线，相关产品正在

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晶瑞电材

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五一路牛仔

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2021-12-10 20:56:51

稳！——对经济工作会议的理解

稳！——对经济工作会议的理解 1、对问题的认识：需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，对问题的认识还是很精准的。 2、明年最重要的基调：稳！全文总共25个“稳”字，其中最重要的有这么几句：着力稳定宏观经济大盘；保持社会大局稳定；明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。明年所有工作都要为稳增长、稳社会服务！ 3、纠正三个执行层面的问题：关于共同富裕：首先是要把“蛋糕”做大做好，然后才是把“蛋糕”切好分

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五粮液
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东方日升

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2021-12-10 13:08:00

盐湖股份迎三重利好，同时建议关注亚钾国际

盐湖股份迎三重利好，同时建议关注亚钾国际近日青海省人民政府、工业和信息化部联合印发《青海建设世界级盐湖产业基地行动方案（2021-2035年）》，实施钾盐稳保障促提升、锂产品扩规提质等12项工程。到2035年，盐湖产业产值达到1200亿元，世界级盐湖产业基地基本建成。据百川统计，青海氯化钾产能超过800万吨，硫酸钾产能接近50万吨，两者中枢产值接近250亿元，故我们认为世界级盐湖产业基地中锂板块有巨大挖潜空间。盐湖股份作为我国钾肥龙头，青海省标杆企业，未来将起到锂带头作用。国内大合同价格大概

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盐湖股份
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亚钾国际

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2021-12-10 09:24:50

奥特维】与安徽华晟战略合作，高精串焊助力异质结降本增效

事件：12月9日，奥特维与安徽华晟签署战略合作协议，共同推进HJT组件端工艺发展及大规模量产，华晟二期2GW HJT组件将全线选用奥特维串焊机。 1、助力华晟HJT组件功率创新高，异质结降本增效加速产业化进程。华晟一期制造的M6-144版型（72片整片）HJT组件，通过采用无损切割、高精度串焊等技术，实现该版型组件功率提升至493.3W（相同版型下，PERC组件功率为450-455W，TOPCon组件功率为460-465W），组件效率提升至22.70%（PERC组件效率普遍在21-22%，20

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2021-12-10 09:22:10

舍得酒业（600702.SH）给予跑赢行业评级，目标价270

1. 次高端白酒市场仍处于量价齐升的扩容期，竞争格局尚未固化，行业延续高景气。 2. 短期看，复星赋能激活名酒基因，员工和经销商信心回归，公司基本面持续向上。 3. 长期看，品质为基，差异化老酒营销策略，稳步推进全国化。公司率先提出老酒发展战略，借助12万吨陈年基酒储量的独特禀赋，差异化营销，助力舍得品牌力持续提升。 4. 我们认为次高端有望延续高景气，复星入主后推动舍得快速放量。我们给予目标价270元，对应2022年48倍P/E，现价对应2022年43倍P/E，有9.5%上行空间，给予跑赢行

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2021-12-10 09:13:12

力量钻石业绩超预期点评

力量钻石业绩超预期点评公司发布2021业绩预告，业绩全年归母净利润2.32亿元~2.45亿元，同比增长217%~235%。按此计算，Q4单季度归母净利润0.70~0.83亿元，同比增长138%~182%，业绩超预期，印证行业景气及公司高速扩产！ Q4公司业绩高增长的驱动因素包括，（1）行业依然供不应求，价格坚挺；（2）Q3时老厂区产线改造、洪水等对钻石生产产生了影响，Q4这部分影响消除；（3）优品率继续提升。公司目前继续大规模上设备，追赶一线厂商产能的过程中，公司也将迎来快速发展期，我们继续

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2021-12-09 22:10:17

晶方科技：汽车智能化上游受益弹性标的，重点推荐！

晶方科技：汽车智能化上游受益弹性标的，重点推荐！汽车芯片受益于电动化、智能化快速发展，晶方科技作为大陆目前唯一具备车规CIS的csp封测能力的公司，是汽车智能化上游核心受益的弹性标的。我们预计公司汽车收入将快速从今年不到5%快速扩张到明年20%，车规线跑通量产，产能仍供不应求，未来进一步增长可期。细分领域核心龙头，竞争力优势明显。公司专注于tsv工艺，具有全球最大市占率，近两年扩产12寸，具备效率优势、技术优势，在车规产品、10mp+产品等业务上领先同行，下游绑定豪威、索尼、格科微等优质客户

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2021-12-09 22:08:53

航空2022年策略：双重逻辑复苏确定，关注逆向布局时机

航空2022年策略：双重逻辑复苏确定，关注逆向布局时机 1、2021回顾：疫情反复,旺季消失。国内疫情反复，春运/暑运/国庆三大旺季消失，行业再现大额亏损。值得关注的是，国内疫情控制良好阶段，航司盈利恢复超预期——4-5月淡季扭亏，7月中旬短暂旺季明显盈利，初步验证大循环下盈利潜力。 2、中期：复苏趋势下的双重逻辑。若国际放开，国际国内均重归供需均衡，航司将恢复盈利，甚至好于疫情前；若国内大循环，假设疫情控制良好，考虑国内市场以往真实盈利能力显著高于市场认知，航司仍有望超预期恢复一定盈利能力

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上海沪工：潜力巨大的导弹产业链核心标的，电焊装备即将扬帆起航

---------------- 1、航天军品导弹业务：子公司航天华宇主要从事战略DD与火箭结构件和直属件的生产装配，包括河北和南昌两个产业基地，河北产能20年已打满，南昌为19年新建项目，一期产能即为河北的3倍，该项目已在年内试运行，达产后预期带来3倍的产能扩张。潜在看点：1）承接洪都DD加工业务，目前处于分厂承接及产能扩建阶段，未来空间巨大。2）绑定核心客户，弥补国内产能紧缺，承接整弹业务有望超预期。3）子公司沪航卫星承接航天8院核心团队，具备稀缺性较强的整星AIT总装能力，预计未来将受

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上海沪工

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2021-12-09 22:04:14

11月金融数据点评：见到了“稳信用”

11月金融数据点评：见到了“稳信用” 1）11月社融单月2.61万亿，继续保持同比正增长，其中居民按揭和地方债都是同比正增长。对冲经济的主要抓手，还是要看地产和地方债。央行让商业银行保证按揭的政策，第二个月见到了效果。考虑到商业银行额度问题，更大的按揭信贷量的发放会在明年1-2月。地方专项债在明年一季度也会前置。 2）11月信贷脉冲增速（12个月滚动累计同比），从10月的-14.1%，小幅回升至-13.1%。这与M1增速的波动想匹配，M1增速从10月的2.8%回升至3%。这就是市场之前预期的“稳

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中国平安

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外汇存款准备金率上调传递的信号

此次政策调整传递出两个信号：一是央行不会放任人民币过快升值，必要时将果断出手。人民币对美元汇率中间价从去年5月末至今升幅已经不小，继续升值有可能使人民币币值脱离基本面。疫情对我国经济的影响尚未完全消失，继续大幅升值可能对出口企业造成较大负面影响，越来越多的市场权威人士认为当前人民币对美元汇率已出现超调。近期，由人民银行和国家外汇管理局指导的全国外汇市场自律机制召开会议，会后新闻稿即针对炒作升值的言论传达明确信号，表明央行已在有意向市场中炒作升值的投资者发出警告，必要时可能会果断出手、采取有力措

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tv面板价格企稳，看好京东方，TCL科技

tv面板价格企稳，看好京东方，TCL科技大尺寸面板价格企稳，根据witsview发布的12月上旬面板数据，32/43寸面板已经止跌到42/76美金，55/65寸面板价格仅下降4美金，到126/202美金，价格基本企稳，现在价格可大概对标2020年四季度面板价格。由于此前面板价格急跌，目前面板和电视库存水位持续下降，已经低于平均水位，且库存还在下降。预期明年1季度将进入补库存阶段。 2022年年中三星有望继续关厂，供给有所减少，且叠加明年世界杯的举办，需求回暖，明年面板有望进入向上周期。长期

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TCL科技
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2021-12-09 08:16:29

百润股份重点推荐：股权激励稳定军心，多赛道布局构建新增长曲线

百润股份重点推荐：股权激励稳定军心，多赛道布局构建新增长曲线，提价释放盈利弹性锐澳主要产品出厂价提价4-10%，12月25日开始执行。我们预计微醺、经典瓶、清爽、强爽、本榨等产品出厂价、供店价、零售价均会相应上调。相较于竞品，锐澳提价后产品依旧具备高性价比。若提价传导顺畅且费用率稳定，按7%幅度测算（基于2020年报表数据），归母净利润将上调14.45%，预计将充分覆盖因包材、物流成本上涨带来的压力。公司300万股激励计划的三期解除禁售在公司层面业绩考核要求为：以2021年营收规模为基准，要

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家电政策下乡，提振家电消费需求

家电政策下乡，提振家电消费需求 [玫瑰]12月8日国新办举行的国务院政策例行吹风会上，国家发改委农村经济司司长吴晓表示：鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡，促进农村居民耐用消费品更新换代。新的家电下乡3.0值得期待，此前已有两轮家电下乡： [礼物]家电下乡1.0：由国家商务部和财政部牵头推动，历时5年7个月（2007/11/23-2013/1/31）。 ①第一个阶段（2007/12/1-2008/12/1），试点山东、河南、四川和青岛市，仅补贴彩电、冰箱

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蜂巢电池日发布重磅扩产计划，集中力量2025年扩产至600G

蜂巢电池日发布重磅扩产计划，集中力量2025年扩产至600Gwh 12月8日蜂巢能源在第二届电池日上发布领蜂600战略，宣布2025年电池扩产至600Gwh，与此前规划320Gwh有近翻倍的增幅。而根据董事长杨红新介绍，目前蜂巢收到的2025年乘用车订单已经接近400GWh。考虑到蜂巢22年规划交付27Gwh产品，假设2026年蜂巢可交付600Gwh，则年复合增长率达到117.12%。技术方面，无钴电池已正式配套樱桃猫、机甲龙，而短刀电池未来蜂巢将推动短刀新品向全域发展，包括L300-L600

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利元亨
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先导智能

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【晶瑞电材】成功购得KrF光刻机，KrF光刻胶量产指日可待

【晶瑞电材】成功购得KrF光刻机，KrF光刻胶量产指日可待 💎12月8日，公司在互动平台表示，公司近期已购得KrF光刻机一台，可用于KrF光刻胶的曝光测试，同时公司KrF光刻胶量产化生产线正在积极建设中。 🌟对于光刻胶生产企业而言，光刻机除了可用于研发以外，更为关键的是光刻机同样也是光刻胶大规模量产过程中必不可少的检验检测设备之一。此次KrF光刻机的购入，一方面可以加快公司KrF光刻胶产品的验证调试节奏，另一方面也为后续量产线的建成奠定必要基础。目前公司KrF光刻胶已建成中试线，相关产品正在

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稳！——对经济工作会议的理解

稳！——对经济工作会议的理解 1、对问题的认识：需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，对问题的认识还是很精准的。 2、明年最重要的基调：稳！全文总共25个“稳”字，其中最重要的有这么几句：着力稳定宏观经济大盘；保持社会大局稳定；明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。明年所有工作都要为稳增长、稳社会服务！ 3、纠正三个执行层面的问题：关于共同富裕：首先是要把“蛋糕”做大做好，然后才是把“蛋糕”切好分

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盐湖股份迎三重利好，同时建议关注亚钾国际

盐湖股份迎三重利好，同时建议关注亚钾国际近日青海省人民政府、工业和信息化部联合印发《青海建设世界级盐湖产业基地行动方案（2021-2035年）》，实施钾盐稳保障促提升、锂产品扩规提质等12项工程。到2035年，盐湖产业产值达到1200亿元，世界级盐湖产业基地基本建成。据百川统计，青海氯化钾产能超过800万吨，硫酸钾产能接近50万吨，两者中枢产值接近250亿元，故我们认为世界级盐湖产业基地中锂板块有巨大挖潜空间。盐湖股份作为我国钾肥龙头，青海省标杆企业，未来将起到锂带头作用。国内大合同价格大概

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奥特维】与安徽华晟战略合作，高精串焊助力异质结降本增效

事件：12月9日，奥特维与安徽华晟签署战略合作协议，共同推进HJT组件端工艺发展及大规模量产，华晟二期2GW HJT组件将全线选用奥特维串焊机。 1、助力华晟HJT组件功率创新高，异质结降本增效加速产业化进程。华晟一期制造的M6-144版型（72片整片）HJT组件，通过采用无损切割、高精度串焊等技术，实现该版型组件功率提升至493.3W（相同版型下，PERC组件功率为450-455W，TOPCon组件功率为460-465W），组件效率提升至22.70%（PERC组件效率普遍在21-22%，20

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舍得酒业（600702.SH）给予跑赢行业评级，目标价270

1. 次高端白酒市场仍处于量价齐升的扩容期，竞争格局尚未固化，行业延续高景气。 2. 短期看，复星赋能激活名酒基因，员工和经销商信心回归，公司基本面持续向上。 3. 长期看，品质为基，差异化老酒营销策略，稳步推进全国化。公司率先提出老酒发展战略，借助12万吨陈年基酒储量的独特禀赋，差异化营销，助力舍得品牌力持续提升。 4. 我们认为次高端有望延续高景气，复星入主后推动舍得快速放量。我们给予目标价270元，对应2022年48倍P/E，现价对应2022年43倍P/E，有9.5%上行空间，给予跑赢行

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力量钻石业绩超预期点评

力量钻石业绩超预期点评公司发布2021业绩预告，业绩全年归母净利润2.32亿元~2.45亿元，同比增长217%~235%。按此计算，Q4单季度归母净利润0.70~0.83亿元，同比增长138%~182%，业绩超预期，印证行业景气及公司高速扩产！ Q4公司业绩高增长的驱动因素包括，（1）行业依然供不应求，价格坚挺；（2）Q3时老厂区产线改造、洪水等对钻石生产产生了影响，Q4这部分影响消除；（3）优品率继续提升。公司目前继续大规模上设备，追赶一线厂商产能的过程中，公司也将迎来快速发展期，我们继续

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晶方科技：汽车智能化上游受益弹性标的，重点推荐！

晶方科技：汽车智能化上游受益弹性标的，重点推荐！汽车芯片受益于电动化、智能化快速发展，晶方科技作为大陆目前唯一具备车规CIS的csp封测能力的公司，是汽车智能化上游核心受益的弹性标的。我们预计公司汽车收入将快速从今年不到5%快速扩张到明年20%，车规线跑通量产，产能仍供不应求，未来进一步增长可期。细分领域核心龙头，竞争力优势明显。公司专注于tsv工艺，具有全球最大市占率，近两年扩产12寸，具备效率优势、技术优势，在车规产品、10mp+产品等业务上领先同行，下游绑定豪威、索尼、格科微等优质客户

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航空2022年策略：双重逻辑复苏确定，关注逆向布局时机

航空2022年策略：双重逻辑复苏确定，关注逆向布局时机 1、2021回顾：疫情反复,旺季消失。国内疫情反复，春运/暑运/国庆三大旺季消失，行业再现大额亏损。值得关注的是，国内疫情控制良好阶段，航司盈利恢复超预期——4-5月淡季扭亏，7月中旬短暂旺季明显盈利，初步验证大循环下盈利潜力。 2、中期：复苏趋势下的双重逻辑。若国际放开，国际国内均重归供需均衡，航司将恢复盈利，甚至好于疫情前；若国内大循环，假设疫情控制良好，考虑国内市场以往真实盈利能力显著高于市场认知，航司仍有望超预期恢复一定盈利能力

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上海沪工：潜力巨大的导弹产业链核心标的，电焊装备即将扬帆起航

---------------- 1、航天军品导弹业务：子公司航天华宇主要从事战略DD与火箭结构件和直属件的生产装配，包括河北和南昌两个产业基地，河北产能20年已打满，南昌为19年新建项目，一期产能即为河北的3倍，该项目已在年内试运行，达产后预期带来3倍的产能扩张。潜在看点：1）承接洪都DD加工业务，目前处于分厂承接及产能扩建阶段，未来空间巨大。2）绑定核心客户，弥补国内产能紧缺，承接整弹业务有望超预期。3）子公司沪航卫星承接航天8院核心团队，具备稀缺性较强的整星AIT总装能力，预计未来将受

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11月金融数据点评：见到了“稳信用”

11月金融数据点评：见到了“稳信用” 1）11月社融单月2.61万亿，继续保持同比正增长，其中居民按揭和地方债都是同比正增长。对冲经济的主要抓手，还是要看地产和地方债。央行让商业银行保证按揭的政策，第二个月见到了效果。考虑到商业银行额度问题，更大的按揭信贷量的发放会在明年1-2月。地方专项债在明年一季度也会前置。 2）11月信贷脉冲增速（12个月滚动累计同比），从10月的-14.1%，小幅回升至-13.1%。这与M1增速的波动想匹配，M1增速从10月的2.8%回升至3%。这就是市场之前预期的“稳

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外汇存款准备金率上调传递的信号

此次政策调整传递出两个信号：一是央行不会放任人民币过快升值，必要时将果断出手。人民币对美元汇率中间价从去年5月末至今升幅已经不小，继续升值有可能使人民币币值脱离基本面。疫情对我国经济的影响尚未完全消失，继续大幅升值可能对出口企业造成较大负面影响，越来越多的市场权威人士认为当前人民币对美元汇率已出现超调。近期，由人民银行和国家外汇管理局指导的全国外汇市场自律机制召开会议，会后新闻稿即针对炒作升值的言论传达明确信号，表明央行已在有意向市场中炒作升值的投资者发出警告，必要时可能会果断出手、采取有力措

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tv面板价格企稳，看好京东方，TCL科技

tv面板价格企稳，看好京东方，TCL科技大尺寸面板价格企稳，根据witsview发布的12月上旬面板数据，32/43寸面板已经止跌到42/76美金，55/65寸面板价格仅下降4美金，到126/202美金，价格基本企稳，现在价格可大概对标2020年四季度面板价格。由于此前面板价格急跌，目前面板和电视库存水位持续下降，已经低于平均水位，且库存还在下降。预期明年1季度将进入补库存阶段。 2022年年中三星有望继续关厂，供给有所减少，且叠加明年世界杯的举办，需求回暖，明年面板有望进入向上周期。长期

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百润股份重点推荐：股权激励稳定军心，多赛道布局构建新增长曲线

百润股份重点推荐：股权激励稳定军心，多赛道布局构建新增长曲线，提价释放盈利弹性锐澳主要产品出厂价提价4-10%，12月25日开始执行。我们预计微醺、经典瓶、清爽、强爽、本榨等产品出厂价、供店价、零售价均会相应上调。相较于竞品，锐澳提价后产品依旧具备高性价比。若提价传导顺畅且费用率稳定，按7%幅度测算（基于2020年报表数据），归母净利润将上调14.45%，预计将充分覆盖因包材、物流成本上涨带来的压力。公司300万股激励计划的三期解除禁售在公司层面业绩考核要求为：以2021年营收规模为基准，要

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家电政策下乡，提振家电消费需求

家电政策下乡，提振家电消费需求 [玫瑰]12月8日国新办举行的国务院政策例行吹风会上，国家发改委农村经济司司长吴晓表示：鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡，促进农村居民耐用消费品更新换代。新的家电下乡3.0值得期待，此前已有两轮家电下乡： [礼物]家电下乡1.0：由国家商务部和财政部牵头推动，历时5年7个月（2007/11/23-2013/1/31）。 ①第一个阶段（2007/12/1-2008/12/1），试点山东、河南、四川和青岛市，仅补贴彩电、冰箱

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2021-12-09 08:04:53

蜂巢电池日发布重磅扩产计划，集中力量2025年扩产至600G

蜂巢电池日发布重磅扩产计划，集中力量2025年扩产至600Gwh 12月8日蜂巢能源在第二届电池日上发布领蜂600战略，宣布2025年电池扩产至600Gwh，与此前规划320Gwh有近翻倍的增幅。而根据董事长杨红新介绍，目前蜂巢收到的2025年乘用车订单已经接近400GWh。考虑到蜂巢22年规划交付27Gwh产品，假设2026年蜂巢可交付600Gwh，则年复合增长率达到117.12%。技术方面，无钴电池已正式配套樱桃猫、机甲龙，而短刀电池未来蜂巢将推动短刀新品向全域发展，包括L300-L600

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2021-12-09 08:01:35

【晶瑞电材】成功购得KrF光刻机，KrF光刻胶量产指日可待

【晶瑞电材】成功购得KrF光刻机，KrF光刻胶量产指日可待 💎12月8日，公司在互动平台表示，公司近期已购得KrF光刻机一台，可用于KrF光刻胶的曝光测试，同时公司KrF光刻胶量产化生产线正在积极建设中。 🌟对于光刻胶生产企业而言，光刻机除了可用于研发以外，更为关键的是光刻机同样也是光刻胶大规模量产过程中必不可少的检验检测设备之一。此次KrF光刻机的购入，一方面可以加快公司KrF光刻胶产品的验证调试节奏，另一方面也为后续量产线的建成奠定必要基础。目前公司KrF光刻胶已建成中试线，相关产品正在

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晶瑞电材

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2021-12-10 20:56:51

稳！——对经济工作会议的理解

稳！——对经济工作会议的理解 1、对问题的认识：需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，对问题的认识还是很精准的。 2、明年最重要的基调：稳！全文总共25个“稳”字，其中最重要的有这么几句：着力稳定宏观经济大盘；保持社会大局稳定；明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。明年所有工作都要为稳增长、稳社会服务！ 3、纠正三个执行层面的问题：关于共同富裕：首先是要把“蛋糕”做大做好，然后才是把“蛋糕”切好分

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五粮液
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东方日升

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2021-12-10 13:08:00

盐湖股份迎三重利好，同时建议关注亚钾国际

盐湖股份迎三重利好，同时建议关注亚钾国际近日青海省人民政府、工业和信息化部联合印发《青海建设世界级盐湖产业基地行动方案（2021-2035年）》，实施钾盐稳保障促提升、锂产品扩规提质等12项工程。到2035年，盐湖产业产值达到1200亿元，世界级盐湖产业基地基本建成。据百川统计，青海氯化钾产能超过800万吨，硫酸钾产能接近50万吨，两者中枢产值接近250亿元，故我们认为世界级盐湖产业基地中锂板块有巨大挖潜空间。盐湖股份作为我国钾肥龙头，青海省标杆企业，未来将起到锂带头作用。国内大合同价格大概

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盐湖股份
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2021-12-10 09:24:50

奥特维】与安徽华晟战略合作，高精串焊助力异质结降本增效

事件：12月9日，奥特维与安徽华晟签署战略合作协议，共同推进HJT组件端工艺发展及大规模量产，华晟二期2GW HJT组件将全线选用奥特维串焊机。 1、助力华晟HJT组件功率创新高，异质结降本增效加速产业化进程。华晟一期制造的M6-144版型（72片整片）HJT组件，通过采用无损切割、高精度串焊等技术，实现该版型组件功率提升至493.3W（相同版型下，PERC组件功率为450-455W，TOPCon组件功率为460-465W），组件效率提升至22.70%（PERC组件效率普遍在21-22%，20

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2021-12-10 09:22:10

舍得酒业（600702.SH）给予跑赢行业评级，目标价270

1. 次高端白酒市场仍处于量价齐升的扩容期，竞争格局尚未固化，行业延续高景气。 2. 短期看，复星赋能激活名酒基因，员工和经销商信心回归，公司基本面持续向上。 3. 长期看，品质为基，差异化老酒营销策略，稳步推进全国化。公司率先提出老酒发展战略，借助12万吨陈年基酒储量的独特禀赋，差异化营销，助力舍得品牌力持续提升。 4. 我们认为次高端有望延续高景气，复星入主后推动舍得快速放量。我们给予目标价270元，对应2022年48倍P/E，现价对应2022年43倍P/E，有9.5%上行空间，给予跑赢行

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舍得酒业

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2021-12-10 09:13:12

力量钻石业绩超预期点评

力量钻石业绩超预期点评公司发布2021业绩预告，业绩全年归母净利润2.32亿元~2.45亿元，同比增长217%~235%。按此计算，Q4单季度归母净利润0.70~0.83亿元，同比增长138%~182%，业绩超预期，印证行业景气及公司高速扩产！ Q4公司业绩高增长的驱动因素包括，（1）行业依然供不应求，价格坚挺；（2）Q3时老厂区产线改造、洪水等对钻石生产产生了影响，Q4这部分影响消除；（3）优品率继续提升。公司目前继续大规模上设备，追赶一线厂商产能的过程中，公司也将迎来快速发展期，我们继续

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2021-12-09 22:10:17

晶方科技：汽车智能化上游受益弹性标的，重点推荐！

晶方科技：汽车智能化上游受益弹性标的，重点推荐！汽车芯片受益于电动化、智能化快速发展，晶方科技作为大陆目前唯一具备车规CIS的csp封测能力的公司，是汽车智能化上游核心受益的弹性标的。我们预计公司汽车收入将快速从今年不到5%快速扩张到明年20%，车规线跑通量产，产能仍供不应求，未来进一步增长可期。细分领域核心龙头，竞争力优势明显。公司专注于tsv工艺，具有全球最大市占率，近两年扩产12寸，具备效率优势、技术优势，在车规产品、10mp+产品等业务上领先同行，下游绑定豪威、索尼、格科微等优质客户

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晶方科技

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2021-12-09 22:08:53

航空2022年策略：双重逻辑复苏确定，关注逆向布局时机

航空2022年策略：双重逻辑复苏确定，关注逆向布局时机 1、2021回顾：疫情反复,旺季消失。国内疫情反复，春运/暑运/国庆三大旺季消失，行业再现大额亏损。值得关注的是，国内疫情控制良好阶段，航司盈利恢复超预期——4-5月淡季扭亏，7月中旬短暂旺季明显盈利，初步验证大循环下盈利潜力。 2、中期：复苏趋势下的双重逻辑。若国际放开，国际国内均重归供需均衡，航司将恢复盈利，甚至好于疫情前；若国内大循环，假设疫情控制良好，考虑国内市场以往真实盈利能力显著高于市场认知，航司仍有望超预期恢复一定盈利能力

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2021-12-09 22:05:36

上海沪工：潜力巨大的导弹产业链核心标的，电焊装备即将扬帆起航

---------------- 1、航天军品导弹业务：子公司航天华宇主要从事战略DD与火箭结构件和直属件的生产装配，包括河北和南昌两个产业基地，河北产能20年已打满，南昌为19年新建项目，一期产能即为河北的3倍，该项目已在年内试运行，达产后预期带来3倍的产能扩张。潜在看点：1）承接洪都DD加工业务，目前处于分厂承接及产能扩建阶段，未来空间巨大。2）绑定核心客户，弥补国内产能紧缺，承接整弹业务有望超预期。3）子公司沪航卫星承接航天8院核心团队，具备稀缺性较强的整星AIT总装能力，预计未来将受

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上海沪工

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2021-12-09 22:04:14

11月金融数据点评：见到了“稳信用”

11月金融数据点评：见到了“稳信用” 1）11月社融单月2.61万亿，继续保持同比正增长，其中居民按揭和地方债都是同比正增长。对冲经济的主要抓手，还是要看地产和地方债。央行让商业银行保证按揭的政策，第二个月见到了效果。考虑到商业银行额度问题，更大的按揭信贷量的发放会在明年1-2月。地方专项债在明年一季度也会前置。 2）11月信贷脉冲增速（12个月滚动累计同比），从10月的-14.1%，小幅回升至-13.1%。这与M1增速的波动想匹配，M1增速从10月的2.8%回升至3%。这就是市场之前预期的“稳

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中国平安

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2021-12-09 22:02:35

外汇存款准备金率上调传递的信号

此次政策调整传递出两个信号：一是央行不会放任人民币过快升值，必要时将果断出手。人民币对美元汇率中间价从去年5月末至今升幅已经不小，继续升值有可能使人民币币值脱离基本面。疫情对我国经济的影响尚未完全消失，继续大幅升值可能对出口企业造成较大负面影响，越来越多的市场权威人士认为当前人民币对美元汇率已出现超调。近期，由人民银行和国家外汇管理局指导的全国外汇市场自律机制召开会议，会后新闻稿即针对炒作升值的言论传达明确信号，表明央行已在有意向市场中炒作升值的投资者发出警告，必要时可能会果断出手、采取有力措

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宁德时代

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2021-12-09 19:34:27

tv面板价格企稳，看好京东方，TCL科技

tv面板价格企稳，看好京东方，TCL科技大尺寸面板价格企稳，根据witsview发布的12月上旬面板数据，32/43寸面板已经止跌到42/76美金，55/65寸面板价格仅下降4美金，到126/202美金，价格基本企稳，现在价格可大概对标2020年四季度面板价格。由于此前面板价格急跌，目前面板和电视库存水位持续下降，已经低于平均水位，且库存还在下降。预期明年1季度将进入补库存阶段。 2022年年中三星有望继续关厂，供给有所减少，且叠加明年世界杯的举办，需求回暖，明年面板有望进入向上周期。长期

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2021-12-09 08:16:29

百润股份重点推荐：股权激励稳定军心，多赛道布局构建新增长曲线

百润股份重点推荐：股权激励稳定军心，多赛道布局构建新增长曲线，提价释放盈利弹性锐澳主要产品出厂价提价4-10%，12月25日开始执行。我们预计微醺、经典瓶、清爽、强爽、本榨等产品出厂价、供店价、零售价均会相应上调。相较于竞品，锐澳提价后产品依旧具备高性价比。若提价传导顺畅且费用率稳定，按7%幅度测算（基于2020年报表数据），归母净利润将上调14.45%，预计将充分覆盖因包材、物流成本上涨带来的压力。公司300万股激励计划的三期解除禁售在公司层面业绩考核要求为：以2021年营收规模为基准，要

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百润股份

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2021-12-09 08:13:37

家电政策下乡，提振家电消费需求

家电政策下乡，提振家电消费需求 [玫瑰]12月8日国新办举行的国务院政策例行吹风会上，国家发改委农村经济司司长吴晓表示：鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡，促进农村居民耐用消费品更新换代。新的家电下乡3.0值得期待，此前已有两轮家电下乡： [礼物]家电下乡1.0：由国家商务部和财政部牵头推动，历时5年7个月（2007/11/23-2013/1/31）。 ①第一个阶段（2007/12/1-2008/12/1），试点山东、河南、四川和青岛市，仅补贴彩电、冰箱

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2021-12-09 08:04:53

蜂巢电池日发布重磅扩产计划，集中力量2025年扩产至600G

蜂巢电池日发布重磅扩产计划，集中力量2025年扩产至600Gwh 12月8日蜂巢能源在第二届电池日上发布领蜂600战略，宣布2025年电池扩产至600Gwh，与此前规划320Gwh有近翻倍的增幅。而根据董事长杨红新介绍，目前蜂巢收到的2025年乘用车订单已经接近400GWh。考虑到蜂巢22年规划交付27Gwh产品，假设2026年蜂巢可交付600Gwh，则年复合增长率达到117.12%。技术方面，无钴电池已正式配套樱桃猫、机甲龙，而短刀电池未来蜂巢将推动短刀新品向全域发展，包括L300-L600

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2021-12-09 08:01:35

【晶瑞电材】成功购得KrF光刻机，KrF光刻胶量产指日可待

【晶瑞电材】成功购得KrF光刻机，KrF光刻胶量产指日可待 💎12月8日，公司在互动平台表示，公司近期已购得KrF光刻机一台，可用于KrF光刻胶的曝光测试，同时公司KrF光刻胶量产化生产线正在积极建设中。 🌟对于光刻胶生产企业而言，光刻机除了可用于研发以外，更为关键的是光刻机同样也是光刻胶大规模量产过程中必不可少的检验检测设备之一。此次KrF光刻机的购入，一方面可以加快公司KrF光刻胶产品的验证调试节奏，另一方面也为后续量产线的建成奠定必要基础。目前公司KrF光刻胶已建成中试线，相关产品正在

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