2月20日晚间，阿里巴巴发布了截至2024年12月31日的2025财年第三财季财报。财报显示，营收为2801.54亿元，市场预期为2793.4亿元。同比增长8%，增幅超出市场预期。其中，云服务业务的季度收入增速创下近两年来的最高水平。阿里巴巴集团CEO吴泳铭在2025年第三财季上表示，未来三年，将成

🐯三大运营商全部接入DeepSeek模型，阿里、腾讯、华为等巨头AI获新进展，AI云计算资本开支或将逐步提升。根据公开消息，苹果或将携手阿里巴巴开发国行版iPhone AI功能；腾讯AI助手“腾讯元宝”于2025年2月13日正式接入DeepSeek-R1满血版模型，2025年2月15日，根据公开信

2月19日盘前消息简述：1. 2月18日舆情热点：①　整体热门板块有：机器人，新型能源（储能），算力②　新增舆情热点：基建，AI政务2. 盘前消息简述：①　DeepSeek推出NSA，用于超快速的长上下文训练和推理②　资源紧张！微信用户对DeepSeek搜索热情超预期③　大砍投放

去年底的流动性紧张+交易关税战，市场缩量下跌。年后资金流动性恢复，资金开始回补+DS热点，往上冲了一把；机构已经连续五天净卖出，算上今天得有3000亿的规模，一直没有回补，所以分歧的是散户抱团。机构是头也不回的卖出，然后南下去追港股港股因为外资避险流入，进入短期牛市，即所谓的核心资产重估。昨天放量的

腾讯与泛微网络在企业服务产品上的合作情况如何?范围网络推出的新AI产品有何特点及市场表现? 腾讯与范围网络在OA和企业服务产品上已有多轮联合发布，双方进行了深入的企业定制化合作。例如，范围网络的多个部门如企业所、企微所、小易以及ETS的SaaS产品都与腾讯进行了多次合作，并且随着大模型处理能力的提升

【机器人】核心要点： 人形销售：1）YBX的产品分为大人形和小人形，大人形主要以Walker系列为主，小人形悟空、U-Kit等，主要出货还是小人形。2）目前主要能销售的是Walker X，预计25年会开始销售Walker S，S1版本还需要继续调试。3）大人形不仅是卖机器人本体，还有算法服务等；根

#来自AI视角的AI医疗投资框架！ 【天风计算机 缪欣君团队】 #DS低成本开源大模型带来AI医疗产业的新范式 DeepSeek推动AI平权，赋能全场景数据价值重估。随着企业部署AI进入“零门槛”时代，企业自身数据价值与稀缺性加速凸显。AI医疗核心转变在此，此前AI医疗产业的短板在于企业的AI大

周观点：继续推荐deepseek投资机会 （1）微信宣布接入Deepseek，抢占C端应用入口 2月16日，微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时，正式灰度测试接入DeepSeek。而且腾讯云AI代码助手、腾讯元宝APP也接入了DeepSeekR1。一方面，AI搜索是AI应用的重要方向，Ope

行业要闻 字节：豆包提出全新稀疏模型架构UltraMem推理成本较MoE最高可降83%。 OpenAI：计划在未来几周内发布GPT-4.5模型未来将推出整合多项技术的GPT-5。 本周观点 DeepSeek开源给予了云服务厂商低门槛部署世界级AI重要应用，云服务企业又能弥补DeepSeek自身算力紧

TOB：（企业管理软件、财务软件及数智化平台）用友网络近期股价表现强势，1月24日到2月14日，股价从10.42元涨至18.27元，累计涨幅75.3%（同期上证指数上涨约5%），呈加速突破。近5日主力资金净流入更是超5亿元，特大单买入占比显著提升！这种持续性资金流入是市场对企业服务（TOB）赛道价值

【华泰计算机]重视DeepSeek私有化部署的算 力需求:公有云→运营商云→国资云 #DeepSeek低成本开源模型→加速AI应用普及→推动推理端算力需求快速增长 中小企业AI应用及开发者需求增加→加速公有云算力需求增加(API服务、混合云部署、算力租赁) 端侧AI加速→推动边缘计算需求增加 政府和

作者：王紫敬DeepSeek的出现，有望带来AI应用的真正落地。DeepSeek正在成为国家风口。模型平权、推理爆发，看好端侧+应用：1月20日，deepseek-R1模型发布并开源，以RL路径实现了大模型的底层范式创新，大幅降低了先进模型的训练+推理成本，性能比肩SOTA（不含多模态），标志着中国

本轮DeepSeek行情的市场背景类似23/1-23/4的ChatGPT行情，均为充分回调后受科技催化引发的结构性行情。 本轮成交更活跃，涨幅&交易热度或将更快达到峰值。ChatGPT行情中全A日均成交额9800亿左右，本轮1.4万亿。 综合对比涨幅、估值、交易热度、概念容量来看，本轮DeepSee

智驾下沉进度超预期 天神之眼A(三激光版，Dipilot 600)，主要搭载仰望品牌，符合预期; 天神之眼B(单激光版，Dipilot 300)，主要搭载腾势、比亚迪品牌，符合预期; 天神之眼C(三目版，Dipilot100)，主要搭载比亚迪品牌，除10-20万车型外，部分10万以下车型也会搭载天神

作者：张启尧，陈禹豪，胡思雨一、AI的主线方向愈加明朗国产AI的实质性突破成为市场情绪的重要催化，节后市场以AI为核心开启了新一轮上行。中国本土研发的大模型DeepSeek R1横空出世，成功缩小了市场对于中美AI发展前景的认知差异，引发了中国AI产业链的价值重估。而国产AI的突破性进展也成为节后市

2月20日晚间，阿里巴巴发布了截至2024年12月31日的2025财年第三财季财报。财报显示，营收为2801.54亿元，市场预期为2793.4亿元。同比增长8%，增幅超出市场预期。其中，云服务业务的季度收入增速创下近两年来的最高水平。阿里巴巴集团CEO吴泳铭在2025年第三财季上表示，未来三年，将成

🐯三大运营商全部接入DeepSeek模型，阿里、腾讯、华为等巨头AI获新进展，AI云计算资本开支或将逐步提升。根据公开消息，苹果或将携手阿里巴巴开发国行版iPhone AI功能；腾讯AI助手“腾讯元宝”于2025年2月13日正式接入DeepSeek-R1满血版模型，2025年2月15日，根据公开信

2月19日盘前消息简述：1. 2月18日舆情热点：①　整体热门板块有：机器人，新型能源（储能），算力②　新增舆情热点：基建，AI政务2. 盘前消息简述：①　DeepSeek推出NSA，用于超快速的长上下文训练和推理②　资源紧张！微信用户对DeepSeek搜索热情超预期③　大砍投放

去年底的流动性紧张+交易关税战，市场缩量下跌。年后资金流动性恢复，资金开始回补+DS热点，往上冲了一把；机构已经连续五天净卖出，算上今天得有3000亿的规模，一直没有回补，所以分歧的是散户抱团。机构是头也不回的卖出，然后南下去追港股港股因为外资避险流入，进入短期牛市，即所谓的核心资产重估。昨天放量的

腾讯与泛微网络在企业服务产品上的合作情况如何?范围网络推出的新AI产品有何特点及市场表现? 腾讯与范围网络在OA和企业服务产品上已有多轮联合发布，双方进行了深入的企业定制化合作。例如，范围网络的多个部门如企业所、企微所、小易以及ETS的SaaS产品都与腾讯进行了多次合作，并且随着大模型处理能力的提升

【机器人】核心要点： 人形销售：1）YBX的产品分为大人形和小人形，大人形主要以Walker系列为主，小人形悟空、U-Kit等，主要出货还是小人形。2）目前主要能销售的是Walker X，预计25年会开始销售Walker S，S1版本还需要继续调试。3）大人形不仅是卖机器人本体，还有算法服务等；根

#来自AI视角的AI医疗投资框架！ 【天风计算机 缪欣君团队】 #DS低成本开源大模型带来AI医疗产业的新范式 DeepSeek推动AI平权，赋能全场景数据价值重估。随着企业部署AI进入“零门槛”时代，企业自身数据价值与稀缺性加速凸显。AI医疗核心转变在此，此前AI医疗产业的短板在于企业的AI大

周观点：继续推荐deepseek投资机会 （1）微信宣布接入Deepseek，抢占C端应用入口 2月16日，微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时，正式灰度测试接入DeepSeek。而且腾讯云AI代码助手、腾讯元宝APP也接入了DeepSeekR1。一方面，AI搜索是AI应用的重要方向，Ope

行业要闻 字节：豆包提出全新稀疏模型架构UltraMem推理成本较MoE最高可降83%。 OpenAI：计划在未来几周内发布GPT-4.5模型未来将推出整合多项技术的GPT-5。 本周观点 DeepSeek开源给予了云服务厂商低门槛部署世界级AI重要应用，云服务企业又能弥补DeepSeek自身算力紧

TOB：（企业管理软件、财务软件及数智化平台）用友网络近期股价表现强势，1月24日到2月14日，股价从10.42元涨至18.27元，累计涨幅75.3%（同期上证指数上涨约5%），呈加速突破。近5日主力资金净流入更是超5亿元，特大单买入占比显著提升！这种持续性资金流入是市场对企业服务（TOB）赛道价值

【华泰计算机]重视DeepSeek私有化部署的算 力需求:公有云→运营商云→国资云 #DeepSeek低成本开源模型→加速AI应用普及→推动推理端算力需求快速增长 中小企业AI应用及开发者需求增加→加速公有云算力需求增加(API服务、混合云部署、算力租赁) 端侧AI加速→推动边缘计算需求增加 政府和

作者：王紫敬DeepSeek的出现，有望带来AI应用的真正落地。DeepSeek正在成为国家风口。模型平权、推理爆发，看好端侧+应用：1月20日，deepseek-R1模型发布并开源，以RL路径实现了大模型的底层范式创新，大幅降低了先进模型的训练+推理成本，性能比肩SOTA（不含多模态），标志着中国

本轮DeepSeek行情的市场背景类似23/1-23/4的ChatGPT行情，均为充分回调后受科技催化引发的结构性行情。 本轮成交更活跃，涨幅&交易热度或将更快达到峰值。ChatGPT行情中全A日均成交额9800亿左右，本轮1.4万亿。 综合对比涨幅、估值、交易热度、概念容量来看，本轮DeepSee

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作者：张启尧，陈禹豪，胡思雨一、AI的主线方向愈加明朗国产AI的实质性突破成为市场情绪的重要催化，节后市场以AI为核心开启了新一轮上行。中国本土研发的大模型DeepSeek R1横空出世，成功缩小了市场对于中美AI发展前景的认知差异，引发了中国AI产业链的价值重估。而国产AI的突破性进展也成为节后市

2月20日晚间，阿里巴巴发布了截至2024年12月31日的2025财年第三财季财报。财报显示，营收为2801.54亿元，市场预期为2793.4亿元。同比增长8%，增幅超出市场预期。其中，云服务业务的季度收入增速创下近两年来的最高水平。阿里巴巴集团CEO吴泳铭在2025年第三财季上表示，未来三年，将成

🐯三大运营商全部接入DeepSeek模型，阿里、腾讯、华为等巨头AI获新进展，AI云计算资本开支或将逐步提升。根据公开消息，苹果或将携手阿里巴巴开发国行版iPhone AI功能；腾讯AI助手“腾讯元宝”于2025年2月13日正式接入DeepSeek-R1满血版模型，2025年2月15日，根据公开信

2月19日盘前消息简述：1. 2月18日舆情热点：①　整体热门板块有：机器人，新型能源（储能），算力②　新增舆情热点：基建，AI政务2. 盘前消息简述：①　DeepSeek推出NSA，用于超快速的长上下文训练和推理②　资源紧张！微信用户对DeepSeek搜索热情超预期③　大砍投放

去年底的流动性紧张+交易关税战，市场缩量下跌。年后资金流动性恢复，资金开始回补+DS热点，往上冲了一把；机构已经连续五天净卖出，算上今天得有3000亿的规模，一直没有回补，所以分歧的是散户抱团。机构是头也不回的卖出，然后南下去追港股港股因为外资避险流入，进入短期牛市，即所谓的核心资产重估。昨天放量的

腾讯与泛微网络在企业服务产品上的合作情况如何?范围网络推出的新AI产品有何特点及市场表现? 腾讯与范围网络在OA和企业服务产品上已有多轮联合发布，双方进行了深入的企业定制化合作。例如，范围网络的多个部门如企业所、企微所、小易以及ETS的SaaS产品都与腾讯进行了多次合作，并且随着大模型处理能力的提升

【机器人】核心要点： 人形销售：1）YBX的产品分为大人形和小人形，大人形主要以Walker系列为主，小人形悟空、U-Kit等，主要出货还是小人形。2）目前主要能销售的是Walker X，预计25年会开始销售Walker S，S1版本还需要继续调试。3）大人形不仅是卖机器人本体，还有算法服务等；根

#来自AI视角的AI医疗投资框架！ 【天风计算机 缪欣君团队】 #DS低成本开源大模型带来AI医疗产业的新范式 DeepSeek推动AI平权，赋能全场景数据价值重估。随着企业部署AI进入“零门槛”时代，企业自身数据价值与稀缺性加速凸显。AI医疗核心转变在此，此前AI医疗产业的短板在于企业的AI大

周观点：继续推荐deepseek投资机会 （1）微信宣布接入Deepseek，抢占C端应用入口 2月16日，微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时，正式灰度测试接入DeepSeek。而且腾讯云AI代码助手、腾讯元宝APP也接入了DeepSeekR1。一方面，AI搜索是AI应用的重要方向，Ope

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TOB：（企业管理软件、财务软件及数智化平台）用友网络近期股价表现强势，1月24日到2月14日，股价从10.42元涨至18.27元，累计涨幅75.3%（同期上证指数上涨约5%），呈加速突破。近5日主力资金净流入更是超5亿元，特大单买入占比显著提升！这种持续性资金流入是市场对企业服务（TOB）赛道价值

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作者：王紫敬DeepSeek的出现，有望带来AI应用的真正落地。DeepSeek正在成为国家风口。模型平权、推理爆发，看好端侧+应用：1月20日，deepseek-R1模型发布并开源，以RL路径实现了大模型的底层范式创新，大幅降低了先进模型的训练+推理成本，性能比肩SOTA（不含多模态），标志着中国

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智驾下沉进度超预期 天神之眼A(三激光版，Dipilot 600)，主要搭载仰望品牌，符合预期; 天神之眼B(单激光版，Dipilot 300)，主要搭载腾势、比亚迪品牌，符合预期; 天神之眼C(三目版，Dipilot100)，主要搭载比亚迪品牌，除10-20万车型外，部分10万以下车型也会搭载天神

作者：张启尧，陈禹豪，胡思雨一、AI的主线方向愈加明朗国产AI的实质性突破成为市场情绪的重要催化，节后市场以AI为核心开启了新一轮上行。中国本土研发的大模型DeepSeek R1横空出世，成功缩小了市场对于中美AI发展前景的认知差异，引发了中国AI产业链的价值重估。而国产AI的突破性进展也成为节后市

2月20日晚间，阿里巴巴发布了截至2024年12月31日的2025财年第三财季财报。财报显示，营收为2801.54亿元，市场预期为2793.4亿元。同比增长8%，增幅超出市场预期。其中，云服务业务的季度收入增速创下近两年来的最高水平。阿里巴巴集团CEO吴泳铭在2025年第三财季上表示，未来三年，将成

🐯三大运营商全部接入DeepSeek模型，阿里、腾讯、华为等巨头AI获新进展，AI云计算资本开支或将逐步提升。根据公开消息，苹果或将携手阿里巴巴开发国行版iPhone AI功能；腾讯AI助手“腾讯元宝”于2025年2月13日正式接入DeepSeek-R1满血版模型，2025年2月15日，根据公开信

2月19日盘前消息简述：1. 2月18日舆情热点：①　整体热门板块有：机器人，新型能源（储能），算力②　新增舆情热点：基建，AI政务2. 盘前消息简述：①　DeepSeek推出NSA，用于超快速的长上下文训练和推理②　资源紧张！微信用户对DeepSeek搜索热情超预期③　大砍投放

去年底的流动性紧张+交易关税战，市场缩量下跌。年后资金流动性恢复，资金开始回补+DS热点，往上冲了一把；机构已经连续五天净卖出，算上今天得有3000亿的规模，一直没有回补，所以分歧的是散户抱团。机构是头也不回的卖出，然后南下去追港股港股因为外资避险流入，进入短期牛市，即所谓的核心资产重估。昨天放量的

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【机器人】核心要点： 人形销售：1）YBX的产品分为大人形和小人形，大人形主要以Walker系列为主，小人形悟空、U-Kit等，主要出货还是小人形。2）目前主要能销售的是Walker X，预计25年会开始销售Walker S，S1版本还需要继续调试。3）大人形不仅是卖机器人本体，还有算法服务等；根

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周观点：继续推荐deepseek投资机会 （1）微信宣布接入Deepseek，抢占C端应用入口 2月16日，微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时，正式灰度测试接入DeepSeek。而且腾讯云AI代码助手、腾讯元宝APP也接入了DeepSeekR1。一方面，AI搜索是AI应用的重要方向，Ope

行业要闻 字节：豆包提出全新稀疏模型架构UltraMem推理成本较MoE最高可降83%。 OpenAI：计划在未来几周内发布GPT-4.5模型未来将推出整合多项技术的GPT-5。 本周观点 DeepSeek开源给予了云服务厂商低门槛部署世界级AI重要应用，云服务企业又能弥补DeepSeek自身算力紧

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【华泰计算机]重视DeepSeek私有化部署的算 力需求:公有云→运营商云→国资云 #DeepSeek低成本开源模型→加速AI应用普及→推动推理端算力需求快速增长 中小企业AI应用及开发者需求增加→加速公有云算力需求增加(API服务、混合云部署、算力租赁) 端侧AI加速→推动边缘计算需求增加 政府和

作者：王紫敬DeepSeek的出现，有望带来AI应用的真正落地。DeepSeek正在成为国家风口。模型平权、推理爆发，看好端侧+应用：1月20日，deepseek-R1模型发布并开源，以RL路径实现了大模型的底层范式创新，大幅降低了先进模型的训练+推理成本，性能比肩SOTA（不含多模态），标志着中国

本轮DeepSeek行情的市场背景类似23/1-23/4的ChatGPT行情，均为充分回调后受科技催化引发的结构性行情。 本轮成交更活跃，涨幅&交易热度或将更快达到峰值。ChatGPT行情中全A日均成交额9800亿左右，本轮1.4万亿。 综合对比涨幅、估值、交易热度、概念容量来看，本轮DeepSee

智驾下沉进度超预期 天神之眼A(三激光版，Dipilot 600)，主要搭载仰望品牌，符合预期; 天神之眼B(单激光版，Dipilot 300)，主要搭载腾势、比亚迪品牌，符合预期; 天神之眼C(三目版，Dipilot100)，主要搭载比亚迪品牌，除10-20万车型外，部分10万以下车型也会搭载天神

作者：张启尧，陈禹豪，胡思雨一、AI的主线方向愈加明朗国产AI的实质性突破成为市场情绪的重要催化，节后市场以AI为核心开启了新一轮上行。中国本土研发的大模型DeepSeek R1横空出世，成功缩小了市场对于中美AI发展前景的认知差异，引发了中国AI产业链的价值重估。而国产AI的突破性进展也成为节后市

2月20日晚间，阿里巴巴发布了截至2024年12月31日的2025财年第三财季财报。财报显示，营收为2801.54亿元，市场预期为2793.4亿元。同比增长8%，增幅超出市场预期。其中，云服务业务的季度收入增速创下近两年来的最高水平。阿里巴巴集团CEO吴泳铭在2025年第三财季上表示，未来三年，将成

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TOB：（企业管理软件、财务软件及数智化平台）用友网络近期股价表现强势，1月24日到2月14日，股价从10.42元涨至18.27元，累计涨幅75.3%（同期上证指数上涨约5%），呈加速突破。近5日主力资金净流入更是超5亿元，特大单买入占比显著提升！这种持续性资金流入是市场对企业服务（TOB）赛道价值

【华泰计算机]重视DeepSeek私有化部署的算 力需求:公有云→运营商云→国资云 #DeepSeek低成本开源模型→加速AI应用普及→推动推理端算力需求快速增长 中小企业AI应用及开发者需求增加→加速公有云算力需求增加(API服务、混合云部署、算力租赁) 端侧AI加速→推动边缘计算需求增加 政府和

作者：王紫敬DeepSeek的出现，有望带来AI应用的真正落地。DeepSeek正在成为国家风口。模型平权、推理爆发，看好端侧+应用：1月20日，deepseek-R1模型发布并开源，以RL路径实现了大模型的底层范式创新，大幅降低了先进模型的训练+推理成本，性能比肩SOTA（不含多模态），标志着中国

本轮DeepSeek行情的市场背景类似23/1-23/4的ChatGPT行情，均为充分回调后受科技催化引发的结构性行情。 本轮成交更活跃，涨幅&交易热度或将更快达到峰值。ChatGPT行情中全A日均成交额9800亿左右，本轮1.4万亿。 综合对比涨幅、估值、交易热度、概念容量来看，本轮DeepSee

智驾下沉进度超预期 天神之眼A(三激光版，Dipilot 600)，主要搭载仰望品牌，符合预期; 天神之眼B(单激光版，Dipilot 300)，主要搭载腾势、比亚迪品牌，符合预期; 天神之眼C(三目版，Dipilot100)，主要搭载比亚迪品牌，除10-20万车型外，部分10万以下车型也会搭载天神

作者：张启尧，陈禹豪，胡思雨一、AI的主线方向愈加明朗国产AI的实质性突破成为市场情绪的重要催化，节后市场以AI为核心开启了新一轮上行。中国本土研发的大模型DeepSeek R1横空出世，成功缩小了市场对于中美AI发展前景的认知差异，引发了中国AI产业链的价值重估。而国产AI的突破性进展也成为节后市