一.正极材料概览锂电池主要由正极材料、负极材料、隔膜、电解质四大部分组成；其中正极材料是锂电池锂离子来源，直接决定电池的能量密度。正极材料在充电时释放锂离子，嵌入负极材料的碳结构中，放电时锂离子从碳结构中析出，重新形成化合物从而释放电能。正极材料主要分为钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元材料（镍钴锰酸锂

题材精选：一．芯片自主可控（光刻，材料，封装，工艺）1. 台积电回应芯片“停供”传闻:不予置评，公司严守出口管制法规。2. 停供*nm及以下AI芯片？ 台积电未直接予以否认。二．军工：1.中央军委主席习近平签署命令 发布《军队装备保障条例》2.空军发布最新主题宣传片《为你》 多型

1、一个对未来演变最主要的变量是马上要到来的11月5号的美国选举，会是特朗普还是哈里斯当选总统。如果特朗普上台之后......美国经济有可能面临，我的的判断是，类滞胀的状态。 2、我预测特朗普上来以后，黄金可能很快突破3000美金，这应该是个大概率事件。对于美元资产来讲，滞胀可不是有利条件，有可能把

10月，化工板块更像阴霾天，即便市场对季报有一定预期，而实际诸多公司仍不如人意，客观经济环境如此，逆势却难。2024Q1-Q3化工（含轮胎）收入增长4.0%，业绩同比增长1.3%，而Q3单季度同比下降2.1%，环比Q2下降20.4%。最近的表现更多反映了季报的情况 而困难时期已过，季报利空基本消化

No.1 盘前热点事件   一、十一假期主要股指和期货涨跌幅       二、十一假期AH股对照涨幅 金融：招商证券184%、弘业期货164%、申万宏源126%、中原证券125%、中信建投94%、国联证券86%、东方证券78%、中金公司7

工业金属：非农数据提振降息预期，看好金属价格持续回升 美国6月非农就业人数增加20.6万人略超预期，但将4、5月数据合计下修近11.1万人，失业率升至4.1%创2021年10月来最高水平，劳动力市场边际走弱趋势显现。美国ISM制造业和非制造业PMI分别录得48.5和48.8，均降至荣枯线以下。本周公

#事件：2024年6月29日，国务院发布《稀土管理条例》。 #分析：《稀土管理条例》千呼万唤始出来，作为稀土行业重要的法规，早在2021年1月15日，工信部发布草案时便吸引了行业内外的关注，从最终的实际表述来看，整体与先前的草案变化不大，针对一些细节进行了增添修补，我们预计《管理条例》对于规范行业

关注二季报业绩超预期子板块布局机会20240630 核心观点：近期由于商品价格和股票市场的连续调整，有色板块重点个股也出现一定回落，金、铜、铝、锡、锑等前期相对强势品种受益标的普遍从高点回调10%以上。由于板块中期向上逻辑不变，伴随着近期价格企稳，相关股票已经再次进入小周期左侧配置窗口期。此外，7

事件：4月初佤邦暂停一切矿洞作业和运输，出现多商户资金无法正常运转、设备停机造成折损以及精粉积压的情况。目前佤邦中央经济委员会已同意恢复曼相矿区运输，统计积压锡精粉11852吨，折金属吨两千多吨。未来两月进口会稍有缓和受4月政策影响，缅甸矿4、5月进口量约为900、700吨，大幅低于正常2-3000

【国金金属材料】2024年稀土&小金属中期投资策略-价格长牛，拥抱高弹性 锑：涨价仍未结束，持续创造历史新高。本轮锑价上涨已创造历史新高，目前锑锭价格已突破13万元/吨（历史前高11万元/吨）。产能周期驱动，产业链库存持续去化、步入历史低位；品味下滑叠加环保督察，原料紧缺加剧，下游开工率显

新的扛把子——白银 银价极具性价比了:银价刚刚突破10年新高,但离历史新高的近50美元的价格依然有很长的路要走,但从商品属性来看,白银具备黄金+铜的双层属性,黄金、铜都是创历史新高了,白银这轮的周期也很可能会创历史新高。 看涨理由之一:PMI国内外共振。历史来看,PMI是金银比修正的前瞻指标,当

【ZS电新】关于24年储能爆发的三问三答 # Q1：大储的必要性怎么样？ A：【新能源消纳压力带来的必然性】新能源装机不降速的背景下，电网消纳压力非常突出。2024年政府工作报告指出“发展新型储能” ，根据能源局数据，2024Q1我国可再生能源装机已经占到总装机的52.9%，可再生能源约占全部发电

【天风金属】大宗金属观点更新20240519 铝：周内铝去库表现不错，基本面维持较好，同时又有国内外宏观催化，铝价跟随上涨，沪铝突破2.1w。周五出台的一系列地产政策，我们认为对铝的情绪催化应当超过铜，春节后铝的基本面表现好于铜，但价格涨幅铝明显落后，主要由于：1）铜宏观属性更强，市场交易宏观或者

1、年初以来锑价持续上涨，截至4月底，锑精矿价格8.6万元/吨，较23年底上涨1.6万元/吨，锑价突破10万元/吨，有望突破2011年的历史最高价11万。 2、供给端刚性，库存加速去化。锑资源紧缺，储采比低，近年受品位下降以及环保等因素影响，国内及全球锑矿产量快速下降，全球范围内较确定性投产的新矿山

大飞机产业链弹性最清晰的标的【三角防务】 👉主营业务两大20降速影响不大，新方向新需求持续落地带来长期增长极。发动机盘件、直升机桨毂核心供应商地位确认，且这两项业务均为稳定性要求较高的转动件，营收结构占比不断提升且短期景气度较高。成飞西飞收入占比已从7-80%降至50%以下但收入增速仍然较快。公

一.正极材料概览锂电池主要由正极材料、负极材料、隔膜、电解质四大部分组成；其中正极材料是锂电池锂离子来源，直接决定电池的能量密度。正极材料在充电时释放锂离子，嵌入负极材料的碳结构中，放电时锂离子从碳结构中析出，重新形成化合物从而释放电能。正极材料主要分为钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元材料（镍钴锰酸锂

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10月，化工板块更像阴霾天，即便市场对季报有一定预期，而实际诸多公司仍不如人意，客观经济环境如此，逆势却难。2024Q1-Q3化工（含轮胎）收入增长4.0%，业绩同比增长1.3%，而Q3单季度同比下降2.1%，环比Q2下降20.4%。最近的表现更多反映了季报的情况 而困难时期已过，季报利空基本消化

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关注二季报业绩超预期子板块布局机会20240630 核心观点：近期由于商品价格和股票市场的连续调整，有色板块重点个股也出现一定回落，金、铜、铝、锡、锑等前期相对强势品种受益标的普遍从高点回调10%以上。由于板块中期向上逻辑不变，伴随着近期价格企稳，相关股票已经再次进入小周期左侧配置窗口期。此外，7

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10月，化工板块更像阴霾天，即便市场对季报有一定预期，而实际诸多公司仍不如人意，客观经济环境如此，逆势却难。2024Q1-Q3化工（含轮胎）收入增长4.0%，业绩同比增长1.3%，而Q3单季度同比下降2.1%，环比Q2下降20.4%。最近的表现更多反映了季报的情况 而困难时期已过，季报利空基本消化

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新的扛把子——白银 银价极具性价比了:银价刚刚突破10年新高,但离历史新高的近50美元的价格依然有很长的路要走,但从商品属性来看,白银具备黄金+铜的双层属性,黄金、铜都是创历史新高了,白银这轮的周期也很可能会创历史新高。 看涨理由之一:PMI国内外共振。历史来看,PMI是金银比修正的前瞻指标,当

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1、年初以来锑价持续上涨，截至4月底，锑精矿价格8.6万元/吨，较23年底上涨1.6万元/吨，锑价突破10万元/吨，有望突破2011年的历史最高价11万。 2、供给端刚性，库存加速去化。锑资源紧缺，储采比低，近年受品位下降以及环保等因素影响，国内及全球锑矿产量快速下降，全球范围内较确定性投产的新矿山

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10月，化工板块更像阴霾天，即便市场对季报有一定预期，而实际诸多公司仍不如人意，客观经济环境如此，逆势却难。2024Q1-Q3化工（含轮胎）收入增长4.0%，业绩同比增长1.3%，而Q3单季度同比下降2.1%，环比Q2下降20.4%。最近的表现更多反映了季报的情况 而困难时期已过，季报利空基本消化

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工业金属：非农数据提振降息预期，看好金属价格持续回升 美国6月非农就业人数增加20.6万人略超预期，但将4、5月数据合计下修近11.1万人，失业率升至4.1%创2021年10月来最高水平，劳动力市场边际走弱趋势显现。美国ISM制造业和非制造业PMI分别录得48.5和48.8，均降至荣枯线以下。本周公

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事件：4月初佤邦暂停一切矿洞作业和运输，出现多商户资金无法正常运转、设备停机造成折损以及精粉积压的情况。目前佤邦中央经济委员会已同意恢复曼相矿区运输，统计积压锡精粉11852吨，折金属吨两千多吨。未来两月进口会稍有缓和受4月政策影响，缅甸矿4、5月进口量约为900、700吨，大幅低于正常2-3000

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1、年初以来锑价持续上涨，截至4月底，锑精矿价格8.6万元/吨，较23年底上涨1.6万元/吨，锑价突破10万元/吨，有望突破2011年的历史最高价11万。 2、供给端刚性，库存加速去化。锑资源紧缺，储采比低，近年受品位下降以及环保等因素影响，国内及全球锑矿产量快速下降，全球范围内较确定性投产的新矿山

大飞机产业链弹性最清晰的标的【三角防务】 👉主营业务两大20降速影响不大，新方向新需求持续落地带来长期增长极。发动机盘件、直升机桨毂核心供应商地位确认，且这两项业务均为稳定性要求较高的转动件，营收结构占比不断提升且短期景气度较高。成飞西飞收入占比已从7-80%降至50%以下但收入增速仍然较快。公

一.正极材料概览锂电池主要由正极材料、负极材料、隔膜、电解质四大部分组成；其中正极材料是锂电池锂离子来源，直接决定电池的能量密度。正极材料在充电时释放锂离子，嵌入负极材料的碳结构中，放电时锂离子从碳结构中析出，重新形成化合物从而释放电能。正极材料主要分为钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元材料（镍钴锰酸锂

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【国金金属材料】2024年稀土&小金属中期投资策略-价格长牛，拥抱高弹性 锑：涨价仍未结束，持续创造历史新高。本轮锑价上涨已创造历史新高，目前锑锭价格已突破13万元/吨（历史前高11万元/吨）。产能周期驱动，产业链库存持续去化、步入历史低位；品味下滑叠加环保督察，原料紧缺加剧，下游开工率显

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【ZS电新】关于24年储能爆发的三问三答 # Q1：大储的必要性怎么样？ A：【新能源消纳压力带来的必然性】新能源装机不降速的背景下，电网消纳压力非常突出。2024年政府工作报告指出“发展新型储能” ，根据能源局数据，2024Q1我国可再生能源装机已经占到总装机的52.9%，可再生能源约占全部发电

【天风金属】大宗金属观点更新20240519 铝：周内铝去库表现不错，基本面维持较好，同时又有国内外宏观催化，铝价跟随上涨，沪铝突破2.1w。周五出台的一系列地产政策，我们认为对铝的情绪催化应当超过铜，春节后铝的基本面表现好于铜，但价格涨幅铝明显落后，主要由于：1）铜宏观属性更强，市场交易宏观或者

1、年初以来锑价持续上涨，截至4月底，锑精矿价格8.6万元/吨，较23年底上涨1.6万元/吨，锑价突破10万元/吨，有望突破2011年的历史最高价11万。 2、供给端刚性，库存加速去化。锑资源紧缺，储采比低，近年受品位下降以及环保等因素影响，国内及全球锑矿产量快速下降，全球范围内较确定性投产的新矿山

大飞机产业链弹性最清晰的标的【三角防务】 👉主营业务两大20降速影响不大，新方向新需求持续落地带来长期增长极。发动机盘件、直升机桨毂核心供应商地位确认，且这两项业务均为稳定性要求较高的转动件，营收结构占比不断提升且短期景气度较高。成飞西飞收入占比已从7-80%降至50%以下但收入增速仍然较快。公