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2023-06-27 15:34:48

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价差修复扩利润，绿电转型塑估值（附股）

煤价进入下行通道，火电盈利有望持续修复。2023年来，得益于保供政策及国际煤价下行等因素，我国煤价进入下行中枢，火电已迎业绩拐点。展望后市，煤价仍有下行空间：1.2023年原煤产量预计在高基数基础上进一步增长5.6%。2.2023年M1-4累计进口煤炭同比增幅达89%，较同期显著提升。若煤价再下降100元/吨，建投能源、粤电力、华电国际净利率可提升7.1/7.0/6.9pct，业绩弹性较强。电改背景下，火电企业盈利空间走扩。价格看，2023年度协议电价多区域接近顶格上浮，代理购电价格保持较高水

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2023-06-27 15:32:28

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电车购置税政策落地，机器人带来新投资机遇

1、终端：电车免征购置税政策落地，24-25两年新能源车免征购置税，免税额上限3万；26-27年购置税减半征收，限免额度1.5万元，减免幅度略超预期。系列政策为24-27年电车市场的增长提供保障，其中中低端市场、插混(含增程)、纯电换电车边际受益更大。目前电车板块已反弹，政策支持下下半年及24年销售有望持续向好。 2、龙头公司：三花智控发行GDR投向机器人机电执行器项目。公司持续研发机器人机电执行器等产品，同时此前与绿地谐波合作，绑定上游优质供货资源。双管齐下，助力公司加速开拓机器人领域，打

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2023-06-25 11:11:49

宁德时代的风险与优势

宁德时代风险 1.汽车厂自己做锂电池。在锂电池技术还在不断提高的时候，汽车厂自己做锂电池是不划算的，技术替代后的资产沉没成本太高。 2.技术扩散。配方是有壁垒的，宁德时代技术还在不断进步，抄作业的疲于奔命追赶。 3.比亚迪冲击。国内是的，国外没有冲击，另传统汽车今年开始大力发展电动汽车，也会制约比亚迪的市占率。 4.新电池弯道超车。目前没有出现，宁德时代每年投入大量的研发，能够维持领先地位。 5.全球化受阻。好东西不买是买方的损失。 6.电池产能过剩。落后产能过剩，先进产能不足。 7

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2023-05-30 10:37:44

转发：英伟达GH200交流纪要202305

问答环节：Q：英伟达GH200对光模块和PCB厂商有什么影响？1）光模块：光模块更多在系统之间的高速互联，除了100G和200G国内兼容性好，英伟达CX7这种400G高端场景，国产支持不太好。另外这些系统实际对光模块需求量不是很大，除非是大规模集群设计。综合认为在大规模AI场景中，国内光模块厂商不会扮演重要角色；他们更多在信创、传统数据中心（25G、100G）这些中低端市场有一些份额。2）PCB：对PCB要求越来越高，封装对基板要求也更高；高端PCB需求可能会高速增长。Q：PCB的ASP会提升，

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2023-05-29 11:48:53

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@敛锐藏锋：英伟达 VS AMD

一、盘面周五上午指数还在惯性下跌，中午就被国家队通过金融给拉回来了，从盘面看，内资的抛盘有所减弱，或者说以国家队的实力能承接住，隐患在于外资。目前外资尤其是欧美在系统性长期看空中国，所以最近砸得特别凶，以今年的出生人口数量和经济不景气但大量资金空转来看，并非没有道理，所以这波AI已经从题材炒作逐步提

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煤价进入下行通道，火电盈利有望持续修复。2023年来，得益于保供政策及国际煤价下行等因素，我国煤价进入下行中枢，火电已迎业绩拐点。展望后市，煤价仍有下行空间：1.2023年原煤产量预计在高基数基础上进一步增长5.6%。2.2023年M1-4累计进口煤炭同比增幅达89%，较同期显著提升。若煤价再下降100元/吨，建投能源、粤电力、华电国际净利率可提升7.1/7.0/6.9pct，业绩弹性较强。电改背景下，火电企业盈利空间走扩。价格看，2023年度协议电价多区域接近顶格上浮，代理购电价格保持较高水

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宁德时代风险 1.汽车厂自己做锂电池。在锂电池技术还在不断提高的时候，汽车厂自己做锂电池是不划算的，技术替代后的资产沉没成本太高。 2.技术扩散。配方是有壁垒的，宁德时代技术还在不断进步，抄作业的疲于奔命追赶。 3.比亚迪冲击。国内是的，国外没有冲击，另传统汽车今年开始大力发展电动汽车，也会制约比亚迪的市占率。 4.新电池弯道超车。目前没有出现，宁德时代每年投入大量的研发，能够维持领先地位。 5.全球化受阻。好东西不买是买方的损失。 6.电池产能过剩。落后产能过剩，先进产能不足。 7

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