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2022.08.02 放弃幻想，清仓A股了。全面做多美股

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2022-02-15 15:24:05

🔥【国金新能源&智能汽车】中鼎股份点评：再获头部造车新势力轻量化订单，继续推荐

⏰事件：公司公告，公司成为国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目底盘轻量化总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为5年，生命周期总金额约为11.79亿元。 🌟订单加速落地，彰显强竞争力：1）空悬：目前累计订单接近27亿；2）轻量化：目前累计订单76亿；3）冷却：目前累计订单116亿。 🌟轻量化：公司是国内稀缺的球头铰链总成供应商，球头铰链是轻量化底盘系统最核心的部件，技术壁垒高，国产化率极低。 🌟空悬：标配化趋势逐步明朗，渗透率正处于大幅提升阶段。按目前装配情况，30+万价格的车型基本逐步标

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中鼎股份

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2022-02-15 15:23:49

【中金交运】上海机场：基本面低点或已过，国际线放开预期加强；上调至跑赢行业

💡免税业务短期不确定性落地；中长期看，我们认为公司2025E市盈率水平尚未反映其商业流量价值。 👉公司为三个I类一级机场中唯一一家已与中免签署免税合约补充协议的公司，我们认为投资不确定性已落定。 👉我们预期2025年公司国际地区线旅客约4870万人次，较2019年增长26%；我们预计公司2025年免税收入为68.6亿元，公司盈利为59.6亿元。当前市值对应2025年18.5倍P/E，我们认为尚未反映机场作为商业渠道的估值 👉长期看，我们认为浦东机场聚集大量高端客流，并为面向海外旅客重要门

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上海机场

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2022-02-15 15:23:35

【国君汽车】长城汽车1月销量快评：多重因素影响，短期销量承压

短期多因素叠加，销量同比环比承压。长城汽车1月销量11.2万辆，同比下滑19.6%，环比下滑31.2%，短期主要受到天津疫情、补贴退坡以及芯片短缺等因素影响。其中，哈弗品牌销量为7.0万辆，同比下滑25.7%；WEY品牌销量5098辆，同比下滑15.0%；皮卡销量1.3万辆，同比下滑42.2%；欧拉品牌销量1.3万辆，同比增长29.0%；坦克品牌销量1万辆，同比增长72.2%，整体而言个性化品牌销量增长明显。欧拉及坦克销量稳定增长，新产品销量持续提升。欧拉好猫1月销售9020辆，同比增长333

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长城汽车

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2022-02-15 15:23:19

【东北化工】合盛硅业更新

2022年2月14日，公司公布，拟通过过全资子公司新疆中部合盛硅业有限公司在新疆乌鲁木齐市甘泉堡经济技术开发区（工业区）投资175亿建设“新疆中部合盛硅业有限公司硅基新材料产业一体化项目（年产20万吨高纯多晶硅项目）”。项目规模：约3575亩，包括20万吨/年多晶硅装置，10万吨/年烧碱。项目计划：20万吨多晶硅，分两期投产，预计第一期10万吨2023年上半年。二期目前没有明确时间表，视一期进度决定。目前乌鲁木齐政府推进项目进程，能评基本没问题，公司预计4月之前拿到能评，5月前正常开工。预

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合盛硅业

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【迪威尔】油气装备核心零部件“小巨人”调研反馈：

公司深耕油气装备产业链，主要业务包括陆上井口采油树专用件（占比40%）、压裂设备专用件（占比30%）、深海装备专用件（占比25%）、钻采专用件（5%），客户主要为海外油服巨头斯伦贝谢、贝克休斯、FMC及国内杰瑞、三一等。 1、看点：（1）深海及压裂是公司未来主要增长，深海领域产品量价齐升，全球深海设备市场约400亿，其中专用件市场200亿，公司覆盖其中40%约80亿市场，21年在深海领域有新产品新客户持续突破，其中连接器成为最大增量品类，深海产品重量大要求严毛利率高，新产品及客户的拓展对公司整体

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迪威尔

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2022-02-15 15:22:46

【天风电新】明阳阳江青洲四海缆中标点评

🌼事件 2月9日明阳阳江青洲四500MW风场海缆项目候选人开标，分为2个标段，均为1回220kV总长约81km3×1000mm2海底光电复合电缆+8回35KV+敷设，标段1和标段2最低报价均为6亿，由宝胜报出，合计12亿。东缆、中天报价在14、15亿。 2月15日明阳发布正式中标结果：两个标段均由东方电缆中标，合计报价在14亿。 🌼点评从此项目中标结果看，并非最低价中标，体现了海缆的竞争壁垒（技术壁垒较高，对海缆质量要求较高），因此价格端并非像大家此前所担忧的因新进入者而带来大幅价格下杀。

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明阳电路

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【国君电新】德方纳米：磷酸铁锂需求旺盛，锰铁锂+补锂剂引领革新

#国君电新李子豪/庞钧文 1、产能建设大幅提升。目前公司已公告的总产能规划已达74万吨，其中磷酸锰铁锂产能44万吨，现有产能15.5万吨，预计22-25年分别实现20、33.5、51.65、70.1万吨产能，产能实现快速提升，随着下游客户磷酸铁锂需求提升，公司市占率有望快速增长。 2、磷酸锰铁锂通过宁德时代等重要客户小试验证。公司自主开发磷酸铁锰锂&补锂添加剂使用，作为磷酸铁锂升级路线，提升电池能量密度15-20%，公司通过自身特有液相法+非连续石墨烯包覆+纳米化等自主研发工艺解决部分产品难点

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德方纳米

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2022-02-15 15:22:14

轮胎短评

今日轮胎板块开始反弹，可能受森麒麟年报公布相关，悲观情绪逐渐筑底，2022年业绩有望发生较大反弹，目前是加仓较好时点。产能放量：2022年玲珑、赛轮、森麒麟都在不同程度地持续扩张产能。玲珑国内+塞尔维亚基地即将放量；赛轮国内+越南三期、柬埔寨基地即将放量；森麒麟泰国二期也将即将放量，2022产能提升有助于营收以及业绩的增长。原料：2021年前三季度，大宗品价格上行推动轮胎成本上涨，导致轮胎企业经营利润下滑，四季度开始国内部分轮胎已经开始提价来应对。预计未来随着政策纠偏，主要原材料价格有望从高

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玲珑轮胎

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【国君化妆品】贝泰妮：增长势能强劲，配置价值凸显，积极布局！

公司为国内稀缺的兼具产品力、渠道力、营销力的美妆公司，近几年乘功效护肤红利高速成长，目前主品牌增长势头强劲，子品牌逻辑清晰、成长加速。我们预计公司未来两年可维持35-40%的快速增长，当前股价对应2022、23年PE仅为56x、42x，配置价值凸现！ [庆祝]基本面更新：主品牌：根据爬虫数据测算，22年1月薇诺娜天猫+抖音合计增速超40%，维持强劲增长。展望2022，渠道端，预计天猫基本盘稳定，抖音增长更快，同时会进一步加强自播店播的比例；线下OTC重点拓展上海、北京两个核心区域，完善全国化布

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贝泰妮

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【国盛电新】底部call风光板块：行业量利齐增，把握当下配置机会

光伏：2022年量利提升，当前估值进入底部区间 #量：2022年行业预期装机量达到220GW(+40%以上)，需求增长迅猛，且当前光伏发电量全球渗透率偏低，随着供应链问题解决，行业新增装机有望未来几年仍将保持较快增长。 #利：硅料产能释放带来利润重新分配，2021年受损的电池片、组件等环节有望迎来显著的盈利改善。整体来看，光伏2022年有望迎来量利齐升，辅材等环节有望充分受益于需求量的增长。持续推荐垂直一体化组件厂（天合、晶澳、隆基）；受益于量升的胶膜（福斯特、海优、赛伍）和逆变器（固德威、

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明阳智能

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🌀【天风电新】储能海外系列丨Fluence 21Q4（财年22Q1）要点更新

🌼经营情况公司三大主营业务在21Q4均出现不同程度的环比下滑，主要系储能出货季节性变化+供应链持续紧张影响。具体来看： 1）储能产品销售：21Q4新签订单600MW，同增525%，环降27%；完成出货62MW；在手待执行订单1.39GW。 2）储能资产运维服务：21Q4新签订单250MW，环降67%；完成出货60MW；在手待执行订单1.18GW；服务组织规模提升20%。其中，运维服务与储能产品销售捆绑率69%。 3）Fluence IQ平台：为新能源资产管理软件平台，利用AI策略在电力现货市

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【民生电子/澜起科技】继续强调DDR5内存升级机遇，澜起科技优势尽显

澜起科技今日涨势良好，我们前期持续跟踪并路演推荐澜起科技，强调DDR5内存升级机遇，认为澜起科技将是DDR5世代A股核心受益标的，现将公司近况重新梳理如下： 2021年营收快速增长，各业务线硕果累累。公司于9日发布21年业绩快报，21年公司营收25.62亿元，yoy+40.49%，其中，（1）互连类芯片产品线营收17.17亿元，毛利率66.72%，随着DDR5渗透率提升毛利率有望进一步提升。（2）经前期市场推广和客户培育，津逮服务器平台产品线营收8.45亿元，同比高速增长。单Q4来看，公司营收9

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澜起科技

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【迈为股份】回购股份用于股权激励，彰显公司长期发展信心【东吴机械】

事件：2月14日迈为公告回购股份用于股权激励或员工持股计划。回购股份用于股权激励，已实施两期股权激励计划公司拟回购股份价格不超过650元/股，拟用于回购的资金总额区间为1.6-3.3亿元（含），均为自有资金，若按照总额3.3亿元、价格650元计算则回购股份为50万股（占公司股本的0.46%），若按照总额1.6亿元、价格650元计算则回购股份为25万股（占公司股本的0.23%）。本次回购股份用于股权激励或员工持股计划，迈为已实施两期股权激励，分别于2019、2020年实施，有利于深度绑定公司与

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迈为股份

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2022-02-14 20:18:21

正确认识特斯拉、宁德时代、华为是汽车人的必修课（二）

2021年春季上海国际车展以来近一年，国内汽车自媒体出现了一种不良思潮，对全球纯电动汽车领军企业特斯拉，要么黑成鬼要么捧上天；对全球排名第一的中国锂电池企业宁德时代，要么跪拜齐呼宁王，要么妖魔化成霸王；对深度研发智能电车操作系统与动力系统的华为，要么学习华为好榜样，要么严防死守视华为是抢占灵魂的神棍。这种思潮的产生，我认为归根结底是拥有很高进入壁垒的汽车业对强大的新进入者与新供应商充满恐惧造成的。

正确认识特斯拉、宁德时代、华为是汽车人的必修课（二）

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宁德时代

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【长江电新】晶澳科技：拟扩建一体化产能，加速硅片、电池、边框布局，继续重点推荐

1、2月11日晚间公司公告，拟利用自筹资金对一体化产能进行扩建，梳理如下： 1）硅片：越南2.5GW拉晶及切片，主要建设目的或为配套越南3.5GW的电池组件产能（组件21Q2投产，电池预计22Q2投产），建成后可提升越南产能一体化率，降低成本进而提升美国市场价格竞争力。建设周期12.5个月，预计近期即可开工。 2）电池：宁晋1.3GW，投资3.7亿对现有产能进行改造，折算单GW升级投资额2.8亿元，从投资额上看大概率为TOPCon，建设周期7个月； 3）辅材：义乌10GW，投资6.9亿，折算单G

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晶澳科技

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🔥【国金新能源&智能汽车】中鼎股份点评：再获头部造车新势力轻量化订单，继续推荐

⏰事件：公司公告，公司成为国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目底盘轻量化总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为5年，生命周期总金额约为11.79亿元。 🌟订单加速落地，彰显强竞争力：1）空悬：目前累计订单接近27亿；2）轻量化：目前累计订单76亿；3）冷却：目前累计订单116亿。 🌟轻量化：公司是国内稀缺的球头铰链总成供应商，球头铰链是轻量化底盘系统最核心的部件，技术壁垒高，国产化率极低。 🌟空悬：标配化趋势逐步明朗，渗透率正处于大幅提升阶段。按目前装配情况，30+万价格的车型基本逐步标

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中鼎股份

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【中金交运】上海机场：基本面低点或已过，国际线放开预期加强；上调至跑赢行业

💡免税业务短期不确定性落地；中长期看，我们认为公司2025E市盈率水平尚未反映其商业流量价值。 👉公司为三个I类一级机场中唯一一家已与中免签署免税合约补充协议的公司，我们认为投资不确定性已落定。 👉我们预期2025年公司国际地区线旅客约4870万人次，较2019年增长26%；我们预计公司2025年免税收入为68.6亿元，公司盈利为59.6亿元。当前市值对应2025年18.5倍P/E，我们认为尚未反映机场作为商业渠道的估值 👉长期看，我们认为浦东机场聚集大量高端客流，并为面向海外旅客重要门

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【国君汽车】长城汽车1月销量快评：多重因素影响，短期销量承压

短期多因素叠加，销量同比环比承压。长城汽车1月销量11.2万辆，同比下滑19.6%，环比下滑31.2%，短期主要受到天津疫情、补贴退坡以及芯片短缺等因素影响。其中，哈弗品牌销量为7.0万辆，同比下滑25.7%；WEY品牌销量5098辆，同比下滑15.0%；皮卡销量1.3万辆，同比下滑42.2%；欧拉品牌销量1.3万辆，同比增长29.0%；坦克品牌销量1万辆，同比增长72.2%，整体而言个性化品牌销量增长明显。欧拉及坦克销量稳定增长，新产品销量持续提升。欧拉好猫1月销售9020辆，同比增长333

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【东北化工】合盛硅业更新

2022年2月14日，公司公布，拟通过过全资子公司新疆中部合盛硅业有限公司在新疆乌鲁木齐市甘泉堡经济技术开发区（工业区）投资175亿建设“新疆中部合盛硅业有限公司硅基新材料产业一体化项目（年产20万吨高纯多晶硅项目）”。项目规模：约3575亩，包括20万吨/年多晶硅装置，10万吨/年烧碱。项目计划：20万吨多晶硅，分两期投产，预计第一期10万吨2023年上半年。二期目前没有明确时间表，视一期进度决定。目前乌鲁木齐政府推进项目进程，能评基本没问题，公司预计4月之前拿到能评，5月前正常开工。预

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【迪威尔】油气装备核心零部件“小巨人”调研反馈：

公司深耕油气装备产业链，主要业务包括陆上井口采油树专用件（占比40%）、压裂设备专用件（占比30%）、深海装备专用件（占比25%）、钻采专用件（5%），客户主要为海外油服巨头斯伦贝谢、贝克休斯、FMC及国内杰瑞、三一等。 1、看点：（1）深海及压裂是公司未来主要增长，深海领域产品量价齐升，全球深海设备市场约400亿，其中专用件市场200亿，公司覆盖其中40%约80亿市场，21年在深海领域有新产品新客户持续突破，其中连接器成为最大增量品类，深海产品重量大要求严毛利率高，新产品及客户的拓展对公司整体

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【天风电新】明阳阳江青洲四海缆中标点评

🌼事件 2月9日明阳阳江青洲四500MW风场海缆项目候选人开标，分为2个标段，均为1回220kV总长约81km3×1000mm2海底光电复合电缆+8回35KV+敷设，标段1和标段2最低报价均为6亿，由宝胜报出，合计12亿。东缆、中天报价在14、15亿。 2月15日明阳发布正式中标结果：两个标段均由东方电缆中标，合计报价在14亿。 🌼点评从此项目中标结果看，并非最低价中标，体现了海缆的竞争壁垒（技术壁垒较高，对海缆质量要求较高），因此价格端并非像大家此前所担忧的因新进入者而带来大幅价格下杀。

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【国君电新】德方纳米：磷酸铁锂需求旺盛，锰铁锂+补锂剂引领革新

#国君电新李子豪/庞钧文 1、产能建设大幅提升。目前公司已公告的总产能规划已达74万吨，其中磷酸锰铁锂产能44万吨，现有产能15.5万吨，预计22-25年分别实现20、33.5、51.65、70.1万吨产能，产能实现快速提升，随着下游客户磷酸铁锂需求提升，公司市占率有望快速增长。 2、磷酸锰铁锂通过宁德时代等重要客户小试验证。公司自主开发磷酸铁锰锂&补锂添加剂使用，作为磷酸铁锂升级路线，提升电池能量密度15-20%，公司通过自身特有液相法+非连续石墨烯包覆+纳米化等自主研发工艺解决部分产品难点

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今日轮胎板块开始反弹，可能受森麒麟年报公布相关，悲观情绪逐渐筑底，2022年业绩有望发生较大反弹，目前是加仓较好时点。产能放量：2022年玲珑、赛轮、森麒麟都在不同程度地持续扩张产能。玲珑国内+塞尔维亚基地即将放量；赛轮国内+越南三期、柬埔寨基地即将放量；森麒麟泰国二期也将即将放量，2022产能提升有助于营收以及业绩的增长。原料：2021年前三季度，大宗品价格上行推动轮胎成本上涨，导致轮胎企业经营利润下滑，四季度开始国内部分轮胎已经开始提价来应对。预计未来随着政策纠偏，主要原材料价格有望从高

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【国君化妆品】贝泰妮：增长势能强劲，配置价值凸显，积极布局！

公司为国内稀缺的兼具产品力、渠道力、营销力的美妆公司，近几年乘功效护肤红利高速成长，目前主品牌增长势头强劲，子品牌逻辑清晰、成长加速。我们预计公司未来两年可维持35-40%的快速增长，当前股价对应2022、23年PE仅为56x、42x，配置价值凸现！ [庆祝]基本面更新：主品牌：根据爬虫数据测算，22年1月薇诺娜天猫+抖音合计增速超40%，维持强劲增长。展望2022，渠道端，预计天猫基本盘稳定，抖音增长更快，同时会进一步加强自播店播的比例；线下OTC重点拓展上海、北京两个核心区域，完善全国化布

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【国盛电新】底部call风光板块：行业量利齐增，把握当下配置机会

光伏：2022年量利提升，当前估值进入底部区间 #量：2022年行业预期装机量达到220GW(+40%以上)，需求增长迅猛，且当前光伏发电量全球渗透率偏低，随着供应链问题解决，行业新增装机有望未来几年仍将保持较快增长。 #利：硅料产能释放带来利润重新分配，2021年受损的电池片、组件等环节有望迎来显著的盈利改善。整体来看，光伏2022年有望迎来量利齐升，辅材等环节有望充分受益于需求量的增长。持续推荐垂直一体化组件厂（天合、晶澳、隆基）；受益于量升的胶膜（福斯特、海优、赛伍）和逆变器（固德威、

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🌀【天风电新】储能海外系列丨Fluence 21Q4（财年22Q1）要点更新

🌼经营情况公司三大主营业务在21Q4均出现不同程度的环比下滑，主要系储能出货季节性变化+供应链持续紧张影响。具体来看： 1）储能产品销售：21Q4新签订单600MW，同增525%，环降27%；完成出货62MW；在手待执行订单1.39GW。 2）储能资产运维服务：21Q4新签订单250MW，环降67%；完成出货60MW；在手待执行订单1.18GW；服务组织规模提升20%。其中，运维服务与储能产品销售捆绑率69%。 3）Fluence IQ平台：为新能源资产管理软件平台，利用AI策略在电力现货市

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【民生电子/澜起科技】继续强调DDR5内存升级机遇，澜起科技优势尽显

澜起科技今日涨势良好，我们前期持续跟踪并路演推荐澜起科技，强调DDR5内存升级机遇，认为澜起科技将是DDR5世代A股核心受益标的，现将公司近况重新梳理如下： 2021年营收快速增长，各业务线硕果累累。公司于9日发布21年业绩快报，21年公司营收25.62亿元，yoy+40.49%，其中，（1）互连类芯片产品线营收17.17亿元，毛利率66.72%，随着DDR5渗透率提升毛利率有望进一步提升。（2）经前期市场推广和客户培育，津逮服务器平台产品线营收8.45亿元，同比高速增长。单Q4来看，公司营收9

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【迈为股份】回购股份用于股权激励，彰显公司长期发展信心【东吴机械】

事件：2月14日迈为公告回购股份用于股权激励或员工持股计划。回购股份用于股权激励，已实施两期股权激励计划公司拟回购股份价格不超过650元/股，拟用于回购的资金总额区间为1.6-3.3亿元（含），均为自有资金，若按照总额3.3亿元、价格650元计算则回购股份为50万股（占公司股本的0.46%），若按照总额1.6亿元、价格650元计算则回购股份为25万股（占公司股本的0.23%）。本次回购股份用于股权激励或员工持股计划，迈为已实施两期股权激励，分别于2019、2020年实施，有利于深度绑定公司与

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正确认识特斯拉、宁德时代、华为是汽车人的必修课（二）

2021年春季上海国际车展以来近一年，国内汽车自媒体出现了一种不良思潮，对全球纯电动汽车领军企业特斯拉，要么黑成鬼要么捧上天；对全球排名第一的中国锂电池企业宁德时代，要么跪拜齐呼宁王，要么妖魔化成霸王；对深度研发智能电车操作系统与动力系统的华为，要么学习华为好榜样，要么严防死守视华为是抢占灵魂的神棍。这种思潮的产生，我认为归根结底是拥有很高进入壁垒的汽车业对强大的新进入者与新供应商充满恐惧造成的。

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【长江电新】晶澳科技：拟扩建一体化产能，加速硅片、电池、边框布局，继续重点推荐

1、2月11日晚间公司公告，拟利用自筹资金对一体化产能进行扩建，梳理如下： 1）硅片：越南2.5GW拉晶及切片，主要建设目的或为配套越南3.5GW的电池组件产能（组件21Q2投产，电池预计22Q2投产），建成后可提升越南产能一体化率，降低成本进而提升美国市场价格竞争力。建设周期12.5个月，预计近期即可开工。 2）电池：宁晋1.3GW，投资3.7亿对现有产能进行改造，折算单GW升级投资额2.8亿元，从投资额上看大概率为TOPCon，建设周期7个月； 3）辅材：义乌10GW，投资6.9亿，折算单G

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晶澳科技

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2022-02-15 15:24:05

🔥【国金新能源&智能汽车】中鼎股份点评：再获头部造车新势力轻量化订单，继续推荐

⏰事件：公司公告，公司成为国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目底盘轻量化总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为5年，生命周期总金额约为11.79亿元。 🌟订单加速落地，彰显强竞争力：1）空悬：目前累计订单接近27亿；2）轻量化：目前累计订单76亿；3）冷却：目前累计订单116亿。 🌟轻量化：公司是国内稀缺的球头铰链总成供应商，球头铰链是轻量化底盘系统最核心的部件，技术壁垒高，国产化率极低。 🌟空悬：标配化趋势逐步明朗，渗透率正处于大幅提升阶段。按目前装配情况，30+万价格的车型基本逐步标

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中鼎股份

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【中金交运】上海机场：基本面低点或已过，国际线放开预期加强；上调至跑赢行业

💡免税业务短期不确定性落地；中长期看，我们认为公司2025E市盈率水平尚未反映其商业流量价值。 👉公司为三个I类一级机场中唯一一家已与中免签署免税合约补充协议的公司，我们认为投资不确定性已落定。 👉我们预期2025年公司国际地区线旅客约4870万人次，较2019年增长26%；我们预计公司2025年免税收入为68.6亿元，公司盈利为59.6亿元。当前市值对应2025年18.5倍P/E，我们认为尚未反映机场作为商业渠道的估值 👉长期看，我们认为浦东机场聚集大量高端客流，并为面向海外旅客重要门

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上海机场

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2022-02-15 15:23:35

【国君汽车】长城汽车1月销量快评：多重因素影响，短期销量承压

短期多因素叠加，销量同比环比承压。长城汽车1月销量11.2万辆，同比下滑19.6%，环比下滑31.2%，短期主要受到天津疫情、补贴退坡以及芯片短缺等因素影响。其中，哈弗品牌销量为7.0万辆，同比下滑25.7%；WEY品牌销量5098辆，同比下滑15.0%；皮卡销量1.3万辆，同比下滑42.2%；欧拉品牌销量1.3万辆，同比增长29.0%；坦克品牌销量1万辆，同比增长72.2%，整体而言个性化品牌销量增长明显。欧拉及坦克销量稳定增长，新产品销量持续提升。欧拉好猫1月销售9020辆，同比增长333

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长城汽车

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【东北化工】合盛硅业更新

2022年2月14日，公司公布，拟通过过全资子公司新疆中部合盛硅业有限公司在新疆乌鲁木齐市甘泉堡经济技术开发区（工业区）投资175亿建设“新疆中部合盛硅业有限公司硅基新材料产业一体化项目（年产20万吨高纯多晶硅项目）”。项目规模：约3575亩，包括20万吨/年多晶硅装置，10万吨/年烧碱。项目计划：20万吨多晶硅，分两期投产，预计第一期10万吨2023年上半年。二期目前没有明确时间表，视一期进度决定。目前乌鲁木齐政府推进项目进程，能评基本没问题，公司预计4月之前拿到能评，5月前正常开工。预

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合盛硅业

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【迪威尔】油气装备核心零部件“小巨人”调研反馈：

公司深耕油气装备产业链，主要业务包括陆上井口采油树专用件（占比40%）、压裂设备专用件（占比30%）、深海装备专用件（占比25%）、钻采专用件（5%），客户主要为海外油服巨头斯伦贝谢、贝克休斯、FMC及国内杰瑞、三一等。 1、看点：（1）深海及压裂是公司未来主要增长，深海领域产品量价齐升，全球深海设备市场约400亿，其中专用件市场200亿，公司覆盖其中40%约80亿市场，21年在深海领域有新产品新客户持续突破，其中连接器成为最大增量品类，深海产品重量大要求严毛利率高，新产品及客户的拓展对公司整体

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迪威尔

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【天风电新】明阳阳江青洲四海缆中标点评

🌼事件 2月9日明阳阳江青洲四500MW风场海缆项目候选人开标，分为2个标段，均为1回220kV总长约81km3×1000mm2海底光电复合电缆+8回35KV+敷设，标段1和标段2最低报价均为6亿，由宝胜报出，合计12亿。东缆、中天报价在14、15亿。 2月15日明阳发布正式中标结果：两个标段均由东方电缆中标，合计报价在14亿。 🌼点评从此项目中标结果看，并非最低价中标，体现了海缆的竞争壁垒（技术壁垒较高，对海缆质量要求较高），因此价格端并非像大家此前所担忧的因新进入者而带来大幅价格下杀。

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明阳电路

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【国君电新】德方纳米：磷酸铁锂需求旺盛，锰铁锂+补锂剂引领革新

#国君电新李子豪/庞钧文 1、产能建设大幅提升。目前公司已公告的总产能规划已达74万吨，其中磷酸锰铁锂产能44万吨，现有产能15.5万吨，预计22-25年分别实现20、33.5、51.65、70.1万吨产能，产能实现快速提升，随着下游客户磷酸铁锂需求提升，公司市占率有望快速增长。 2、磷酸锰铁锂通过宁德时代等重要客户小试验证。公司自主开发磷酸铁锰锂&补锂添加剂使用，作为磷酸铁锂升级路线，提升电池能量密度15-20%，公司通过自身特有液相法+非连续石墨烯包覆+纳米化等自主研发工艺解决部分产品难点

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德方纳米

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轮胎短评

今日轮胎板块开始反弹，可能受森麒麟年报公布相关，悲观情绪逐渐筑底，2022年业绩有望发生较大反弹，目前是加仓较好时点。产能放量：2022年玲珑、赛轮、森麒麟都在不同程度地持续扩张产能。玲珑国内+塞尔维亚基地即将放量；赛轮国内+越南三期、柬埔寨基地即将放量；森麒麟泰国二期也将即将放量，2022产能提升有助于营收以及业绩的增长。原料：2021年前三季度，大宗品价格上行推动轮胎成本上涨，导致轮胎企业经营利润下滑，四季度开始国内部分轮胎已经开始提价来应对。预计未来随着政策纠偏，主要原材料价格有望从高

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玲珑轮胎

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【国君化妆品】贝泰妮：增长势能强劲，配置价值凸显，积极布局！

公司为国内稀缺的兼具产品力、渠道力、营销力的美妆公司，近几年乘功效护肤红利高速成长，目前主品牌增长势头强劲，子品牌逻辑清晰、成长加速。我们预计公司未来两年可维持35-40%的快速增长，当前股价对应2022、23年PE仅为56x、42x，配置价值凸现！ [庆祝]基本面更新：主品牌：根据爬虫数据测算，22年1月薇诺娜天猫+抖音合计增速超40%，维持强劲增长。展望2022，渠道端，预计天猫基本盘稳定，抖音增长更快，同时会进一步加强自播店播的比例；线下OTC重点拓展上海、北京两个核心区域，完善全国化布

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贝泰妮

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【国盛电新】底部call风光板块：行业量利齐增，把握当下配置机会

光伏：2022年量利提升，当前估值进入底部区间 #量：2022年行业预期装机量达到220GW(+40%以上)，需求增长迅猛，且当前光伏发电量全球渗透率偏低，随着供应链问题解决，行业新增装机有望未来几年仍将保持较快增长。 #利：硅料产能释放带来利润重新分配，2021年受损的电池片、组件等环节有望迎来显著的盈利改善。整体来看，光伏2022年有望迎来量利齐升，辅材等环节有望充分受益于需求量的增长。持续推荐垂直一体化组件厂（天合、晶澳、隆基）；受益于量升的胶膜（福斯特、海优、赛伍）和逆变器（固德威、

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🌀【天风电新】储能海外系列丨Fluence 21Q4（财年22Q1）要点更新

🌼经营情况公司三大主营业务在21Q4均出现不同程度的环比下滑，主要系储能出货季节性变化+供应链持续紧张影响。具体来看： 1）储能产品销售：21Q4新签订单600MW，同增525%，环降27%；完成出货62MW；在手待执行订单1.39GW。 2）储能资产运维服务：21Q4新签订单250MW，环降67%；完成出货60MW；在手待执行订单1.18GW；服务组织规模提升20%。其中，运维服务与储能产品销售捆绑率69%。 3）Fluence IQ平台：为新能源资产管理软件平台，利用AI策略在电力现货市

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【民生电子/澜起科技】继续强调DDR5内存升级机遇，澜起科技优势尽显

澜起科技今日涨势良好，我们前期持续跟踪并路演推荐澜起科技，强调DDR5内存升级机遇，认为澜起科技将是DDR5世代A股核心受益标的，现将公司近况重新梳理如下： 2021年营收快速增长，各业务线硕果累累。公司于9日发布21年业绩快报，21年公司营收25.62亿元，yoy+40.49%，其中，（1）互连类芯片产品线营收17.17亿元，毛利率66.72%，随着DDR5渗透率提升毛利率有望进一步提升。（2）经前期市场推广和客户培育，津逮服务器平台产品线营收8.45亿元，同比高速增长。单Q4来看，公司营收9

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澜起科技

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【迈为股份】回购股份用于股权激励，彰显公司长期发展信心【东吴机械】

事件：2月14日迈为公告回购股份用于股权激励或员工持股计划。回购股份用于股权激励，已实施两期股权激励计划公司拟回购股份价格不超过650元/股，拟用于回购的资金总额区间为1.6-3.3亿元（含），均为自有资金，若按照总额3.3亿元、价格650元计算则回购股份为50万股（占公司股本的0.46%），若按照总额1.6亿元、价格650元计算则回购股份为25万股（占公司股本的0.23%）。本次回购股份用于股权激励或员工持股计划，迈为已实施两期股权激励，分别于2019、2020年实施，有利于深度绑定公司与

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迈为股份

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正确认识特斯拉、宁德时代、华为是汽车人的必修课（二）

2021年春季上海国际车展以来近一年，国内汽车自媒体出现了一种不良思潮，对全球纯电动汽车领军企业特斯拉，要么黑成鬼要么捧上天；对全球排名第一的中国锂电池企业宁德时代，要么跪拜齐呼宁王，要么妖魔化成霸王；对深度研发智能电车操作系统与动力系统的华为，要么学习华为好榜样，要么严防死守视华为是抢占灵魂的神棍。这种思潮的产生，我认为归根结底是拥有很高进入壁垒的汽车业对强大的新进入者与新供应商充满恐惧造成的。

正确认识特斯拉、宁德时代、华为是汽车人的必修课（二）

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【长江电新】晶澳科技：拟扩建一体化产能，加速硅片、电池、边框布局，继续重点推荐

1、2月11日晚间公司公告，拟利用自筹资金对一体化产能进行扩建，梳理如下： 1）硅片：越南2.5GW拉晶及切片，主要建设目的或为配套越南3.5GW的电池组件产能（组件21Q2投产，电池预计22Q2投产），建成后可提升越南产能一体化率，降低成本进而提升美国市场价格竞争力。建设周期12.5个月，预计近期即可开工。 2）电池：宁晋1.3GW，投资3.7亿对现有产能进行改造，折算单GW升级投资额2.8亿元，从投资额上看大概率为TOPCon，建设周期7个月； 3）辅材：义乌10GW，投资6.9亿，折算单G

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🔥【国金新能源&智能汽车】中鼎股份点评：再获头部造车新势力轻量化订单，继续推荐

⏰事件：公司公告，公司成为国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目底盘轻量化总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为5年，生命周期总金额约为11.79亿元。 🌟订单加速落地，彰显强竞争力：1）空悬：目前累计订单接近27亿；2）轻量化：目前累计订单76亿；3）冷却：目前累计订单116亿。 🌟轻量化：公司是国内稀缺的球头铰链总成供应商，球头铰链是轻量化底盘系统最核心的部件，技术壁垒高，国产化率极低。 🌟空悬：标配化趋势逐步明朗，渗透率正处于大幅提升阶段。按目前装配情况，30+万价格的车型基本逐步标

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【中金交运】上海机场：基本面低点或已过，国际线放开预期加强；上调至跑赢行业

💡免税业务短期不确定性落地；中长期看，我们认为公司2025E市盈率水平尚未反映其商业流量价值。 👉公司为三个I类一级机场中唯一一家已与中免签署免税合约补充协议的公司，我们认为投资不确定性已落定。 👉我们预期2025年公司国际地区线旅客约4870万人次，较2019年增长26%；我们预计公司2025年免税收入为68.6亿元，公司盈利为59.6亿元。当前市值对应2025年18.5倍P/E，我们认为尚未反映机场作为商业渠道的估值 👉长期看，我们认为浦东机场聚集大量高端客流，并为面向海外旅客重要门

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【国君汽车】长城汽车1月销量快评：多重因素影响，短期销量承压

短期多因素叠加，销量同比环比承压。长城汽车1月销量11.2万辆，同比下滑19.6%，环比下滑31.2%，短期主要受到天津疫情、补贴退坡以及芯片短缺等因素影响。其中，哈弗品牌销量为7.0万辆，同比下滑25.7%；WEY品牌销量5098辆，同比下滑15.0%；皮卡销量1.3万辆，同比下滑42.2%；欧拉品牌销量1.3万辆，同比增长29.0%；坦克品牌销量1万辆，同比增长72.2%，整体而言个性化品牌销量增长明显。欧拉及坦克销量稳定增长，新产品销量持续提升。欧拉好猫1月销售9020辆，同比增长333

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【东北化工】合盛硅业更新

2022年2月14日，公司公布，拟通过过全资子公司新疆中部合盛硅业有限公司在新疆乌鲁木齐市甘泉堡经济技术开发区（工业区）投资175亿建设“新疆中部合盛硅业有限公司硅基新材料产业一体化项目（年产20万吨高纯多晶硅项目）”。项目规模：约3575亩，包括20万吨/年多晶硅装置，10万吨/年烧碱。项目计划：20万吨多晶硅，分两期投产，预计第一期10万吨2023年上半年。二期目前没有明确时间表，视一期进度决定。目前乌鲁木齐政府推进项目进程，能评基本没问题，公司预计4月之前拿到能评，5月前正常开工。预

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【迪威尔】油气装备核心零部件“小巨人”调研反馈：

公司深耕油气装备产业链，主要业务包括陆上井口采油树专用件（占比40%）、压裂设备专用件（占比30%）、深海装备专用件（占比25%）、钻采专用件（5%），客户主要为海外油服巨头斯伦贝谢、贝克休斯、FMC及国内杰瑞、三一等。 1、看点：（1）深海及压裂是公司未来主要增长，深海领域产品量价齐升，全球深海设备市场约400亿，其中专用件市场200亿，公司覆盖其中40%约80亿市场，21年在深海领域有新产品新客户持续突破，其中连接器成为最大增量品类，深海产品重量大要求严毛利率高，新产品及客户的拓展对公司整体

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【天风电新】明阳阳江青洲四海缆中标点评

🌼事件 2月9日明阳阳江青洲四500MW风场海缆项目候选人开标，分为2个标段，均为1回220kV总长约81km3×1000mm2海底光电复合电缆+8回35KV+敷设，标段1和标段2最低报价均为6亿，由宝胜报出，合计12亿。东缆、中天报价在14、15亿。 2月15日明阳发布正式中标结果：两个标段均由东方电缆中标，合计报价在14亿。 🌼点评从此项目中标结果看，并非最低价中标，体现了海缆的竞争壁垒（技术壁垒较高，对海缆质量要求较高），因此价格端并非像大家此前所担忧的因新进入者而带来大幅价格下杀。

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【国君电新】德方纳米：磷酸铁锂需求旺盛，锰铁锂+补锂剂引领革新

#国君电新李子豪/庞钧文 1、产能建设大幅提升。目前公司已公告的总产能规划已达74万吨，其中磷酸锰铁锂产能44万吨，现有产能15.5万吨，预计22-25年分别实现20、33.5、51.65、70.1万吨产能，产能实现快速提升，随着下游客户磷酸铁锂需求提升，公司市占率有望快速增长。 2、磷酸锰铁锂通过宁德时代等重要客户小试验证。公司自主开发磷酸铁锰锂&补锂添加剂使用，作为磷酸铁锂升级路线，提升电池能量密度15-20%，公司通过自身特有液相法+非连续石墨烯包覆+纳米化等自主研发工艺解决部分产品难点

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今日轮胎板块开始反弹，可能受森麒麟年报公布相关，悲观情绪逐渐筑底，2022年业绩有望发生较大反弹，目前是加仓较好时点。产能放量：2022年玲珑、赛轮、森麒麟都在不同程度地持续扩张产能。玲珑国内+塞尔维亚基地即将放量；赛轮国内+越南三期、柬埔寨基地即将放量；森麒麟泰国二期也将即将放量，2022产能提升有助于营收以及业绩的增长。原料：2021年前三季度，大宗品价格上行推动轮胎成本上涨，导致轮胎企业经营利润下滑，四季度开始国内部分轮胎已经开始提价来应对。预计未来随着政策纠偏，主要原材料价格有望从高

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【国君化妆品】贝泰妮：增长势能强劲，配置价值凸显，积极布局！

公司为国内稀缺的兼具产品力、渠道力、营销力的美妆公司，近几年乘功效护肤红利高速成长，目前主品牌增长势头强劲，子品牌逻辑清晰、成长加速。我们预计公司未来两年可维持35-40%的快速增长，当前股价对应2022、23年PE仅为56x、42x，配置价值凸现！ [庆祝]基本面更新：主品牌：根据爬虫数据测算，22年1月薇诺娜天猫+抖音合计增速超40%，维持强劲增长。展望2022，渠道端，预计天猫基本盘稳定，抖音增长更快，同时会进一步加强自播店播的比例；线下OTC重点拓展上海、北京两个核心区域，完善全国化布

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【国盛电新】底部call风光板块：行业量利齐增，把握当下配置机会

光伏：2022年量利提升，当前估值进入底部区间 #量：2022年行业预期装机量达到220GW(+40%以上)，需求增长迅猛，且当前光伏发电量全球渗透率偏低，随着供应链问题解决，行业新增装机有望未来几年仍将保持较快增长。 #利：硅料产能释放带来利润重新分配，2021年受损的电池片、组件等环节有望迎来显著的盈利改善。整体来看，光伏2022年有望迎来量利齐升，辅材等环节有望充分受益于需求量的增长。持续推荐垂直一体化组件厂（天合、晶澳、隆基）；受益于量升的胶膜（福斯特、海优、赛伍）和逆变器（固德威、

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🌀【天风电新】储能海外系列丨Fluence 21Q4（财年22Q1）要点更新

🌼经营情况公司三大主营业务在21Q4均出现不同程度的环比下滑，主要系储能出货季节性变化+供应链持续紧张影响。具体来看： 1）储能产品销售：21Q4新签订单600MW，同增525%，环降27%；完成出货62MW；在手待执行订单1.39GW。 2）储能资产运维服务：21Q4新签订单250MW，环降67%；完成出货60MW；在手待执行订单1.18GW；服务组织规模提升20%。其中，运维服务与储能产品销售捆绑率69%。 3）Fluence IQ平台：为新能源资产管理软件平台，利用AI策略在电力现货市

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【民生电子/澜起科技】继续强调DDR5内存升级机遇，澜起科技优势尽显

澜起科技今日涨势良好，我们前期持续跟踪并路演推荐澜起科技，强调DDR5内存升级机遇，认为澜起科技将是DDR5世代A股核心受益标的，现将公司近况重新梳理如下： 2021年营收快速增长，各业务线硕果累累。公司于9日发布21年业绩快报，21年公司营收25.62亿元，yoy+40.49%，其中，（1）互连类芯片产品线营收17.17亿元，毛利率66.72%，随着DDR5渗透率提升毛利率有望进一步提升。（2）经前期市场推广和客户培育，津逮服务器平台产品线营收8.45亿元，同比高速增长。单Q4来看，公司营收9

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【迈为股份】回购股份用于股权激励，彰显公司长期发展信心【东吴机械】

事件：2月14日迈为公告回购股份用于股权激励或员工持股计划。回购股份用于股权激励，已实施两期股权激励计划公司拟回购股份价格不超过650元/股，拟用于回购的资金总额区间为1.6-3.3亿元（含），均为自有资金，若按照总额3.3亿元、价格650元计算则回购股份为50万股（占公司股本的0.46%），若按照总额1.6亿元、价格650元计算则回购股份为25万股（占公司股本的0.23%）。本次回购股份用于股权激励或员工持股计划，迈为已实施两期股权激励，分别于2019、2020年实施，有利于深度绑定公司与

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正确认识特斯拉、宁德时代、华为是汽车人的必修课（二）

2021年春季上海国际车展以来近一年，国内汽车自媒体出现了一种不良思潮，对全球纯电动汽车领军企业特斯拉，要么黑成鬼要么捧上天；对全球排名第一的中国锂电池企业宁德时代，要么跪拜齐呼宁王，要么妖魔化成霸王；对深度研发智能电车操作系统与动力系统的华为，要么学习华为好榜样，要么严防死守视华为是抢占灵魂的神棍。这种思潮的产生，我认为归根结底是拥有很高进入壁垒的汽车业对强大的新进入者与新供应商充满恐惧造成的。

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2022-02-13 11:22:59

【长江电新】晶澳科技：拟扩建一体化产能，加速硅片、电池、边框布局，继续重点推荐

1、2月11日晚间公司公告，拟利用自筹资金对一体化产能进行扩建，梳理如下： 1）硅片：越南2.5GW拉晶及切片，主要建设目的或为配套越南3.5GW的电池组件产能（组件21Q2投产，电池预计22Q2投产），建成后可提升越南产能一体化率，降低成本进而提升美国市场价格竞争力。建设周期12.5个月，预计近期即可开工。 2）电池：宁晋1.3GW，投资3.7亿对现有产能进行改造，折算单GW升级投资额2.8亿元，从投资额上看大概率为TOPCon，建设周期7个月； 3）辅材：义乌10GW，投资6.9亿，折算单G

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晶澳科技

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2022-02-15 15:24:05

🔥【国金新能源&智能汽车】中鼎股份点评：再获头部造车新势力轻量化订单，继续推荐

⏰事件：公司公告，公司成为国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目底盘轻量化总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为5年，生命周期总金额约为11.79亿元。 🌟订单加速落地，彰显强竞争力：1）空悬：目前累计订单接近27亿；2）轻量化：目前累计订单76亿；3）冷却：目前累计订单116亿。 🌟轻量化：公司是国内稀缺的球头铰链总成供应商，球头铰链是轻量化底盘系统最核心的部件，技术壁垒高，国产化率极低。 🌟空悬：标配化趋势逐步明朗，渗透率正处于大幅提升阶段。按目前装配情况，30+万价格的车型基本逐步标

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中鼎股份

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2022-02-15 15:23:49

【中金交运】上海机场：基本面低点或已过，国际线放开预期加强；上调至跑赢行业

💡免税业务短期不确定性落地；中长期看，我们认为公司2025E市盈率水平尚未反映其商业流量价值。 👉公司为三个I类一级机场中唯一一家已与中免签署免税合约补充协议的公司，我们认为投资不确定性已落定。 👉我们预期2025年公司国际地区线旅客约4870万人次，较2019年增长26%；我们预计公司2025年免税收入为68.6亿元，公司盈利为59.6亿元。当前市值对应2025年18.5倍P/E，我们认为尚未反映机场作为商业渠道的估值 👉长期看，我们认为浦东机场聚集大量高端客流，并为面向海外旅客重要门

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上海机场

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2022-02-15 15:23:35

【国君汽车】长城汽车1月销量快评：多重因素影响，短期销量承压

短期多因素叠加，销量同比环比承压。长城汽车1月销量11.2万辆，同比下滑19.6%，环比下滑31.2%，短期主要受到天津疫情、补贴退坡以及芯片短缺等因素影响。其中，哈弗品牌销量为7.0万辆，同比下滑25.7%；WEY品牌销量5098辆，同比下滑15.0%；皮卡销量1.3万辆，同比下滑42.2%；欧拉品牌销量1.3万辆，同比增长29.0%；坦克品牌销量1万辆，同比增长72.2%，整体而言个性化品牌销量增长明显。欧拉及坦克销量稳定增长，新产品销量持续提升。欧拉好猫1月销售9020辆，同比增长333

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长城汽车

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2022-02-15 15:23:19

【东北化工】合盛硅业更新

2022年2月14日，公司公布，拟通过过全资子公司新疆中部合盛硅业有限公司在新疆乌鲁木齐市甘泉堡经济技术开发区（工业区）投资175亿建设“新疆中部合盛硅业有限公司硅基新材料产业一体化项目（年产20万吨高纯多晶硅项目）”。项目规模：约3575亩，包括20万吨/年多晶硅装置，10万吨/年烧碱。项目计划：20万吨多晶硅，分两期投产，预计第一期10万吨2023年上半年。二期目前没有明确时间表，视一期进度决定。目前乌鲁木齐政府推进项目进程，能评基本没问题，公司预计4月之前拿到能评，5月前正常开工。预

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合盛硅业

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2022-02-15 15:23:05

【迪威尔】油气装备核心零部件“小巨人”调研反馈：

公司深耕油气装备产业链，主要业务包括陆上井口采油树专用件（占比40%）、压裂设备专用件（占比30%）、深海装备专用件（占比25%）、钻采专用件（5%），客户主要为海外油服巨头斯伦贝谢、贝克休斯、FMC及国内杰瑞、三一等。 1、看点：（1）深海及压裂是公司未来主要增长，深海领域产品量价齐升，全球深海设备市场约400亿，其中专用件市场200亿，公司覆盖其中40%约80亿市场，21年在深海领域有新产品新客户持续突破，其中连接器成为最大增量品类，深海产品重量大要求严毛利率高，新产品及客户的拓展对公司整体

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迪威尔

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2022-02-15 15:22:46

【天风电新】明阳阳江青洲四海缆中标点评

🌼事件 2月9日明阳阳江青洲四500MW风场海缆项目候选人开标，分为2个标段，均为1回220kV总长约81km3×1000mm2海底光电复合电缆+8回35KV+敷设，标段1和标段2最低报价均为6亿，由宝胜报出，合计12亿。东缆、中天报价在14、15亿。 2月15日明阳发布正式中标结果：两个标段均由东方电缆中标，合计报价在14亿。 🌼点评从此项目中标结果看，并非最低价中标，体现了海缆的竞争壁垒（技术壁垒较高，对海缆质量要求较高），因此价格端并非像大家此前所担忧的因新进入者而带来大幅价格下杀。

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明阳电路

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2022-02-15 15:22:29

【国君电新】德方纳米：磷酸铁锂需求旺盛，锰铁锂+补锂剂引领革新

#国君电新李子豪/庞钧文 1、产能建设大幅提升。目前公司已公告的总产能规划已达74万吨，其中磷酸锰铁锂产能44万吨，现有产能15.5万吨，预计22-25年分别实现20、33.5、51.65、70.1万吨产能，产能实现快速提升，随着下游客户磷酸铁锂需求提升，公司市占率有望快速增长。 2、磷酸锰铁锂通过宁德时代等重要客户小试验证。公司自主开发磷酸铁锰锂&补锂添加剂使用，作为磷酸铁锂升级路线，提升电池能量密度15-20%，公司通过自身特有液相法+非连续石墨烯包覆+纳米化等自主研发工艺解决部分产品难点

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德方纳米

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2022-02-15 15:22:14

轮胎短评

今日轮胎板块开始反弹，可能受森麒麟年报公布相关，悲观情绪逐渐筑底，2022年业绩有望发生较大反弹，目前是加仓较好时点。产能放量：2022年玲珑、赛轮、森麒麟都在不同程度地持续扩张产能。玲珑国内+塞尔维亚基地即将放量；赛轮国内+越南三期、柬埔寨基地即将放量；森麒麟泰国二期也将即将放量，2022产能提升有助于营收以及业绩的增长。原料：2021年前三季度，大宗品价格上行推动轮胎成本上涨，导致轮胎企业经营利润下滑，四季度开始国内部分轮胎已经开始提价来应对。预计未来随着政策纠偏，主要原材料价格有望从高

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玲珑轮胎

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2022-02-15 15:21:47

【国君化妆品】贝泰妮：增长势能强劲，配置价值凸显，积极布局！

公司为国内稀缺的兼具产品力、渠道力、营销力的美妆公司，近几年乘功效护肤红利高速成长，目前主品牌增长势头强劲，子品牌逻辑清晰、成长加速。我们预计公司未来两年可维持35-40%的快速增长，当前股价对应2022、23年PE仅为56x、42x，配置价值凸现！ [庆祝]基本面更新：主品牌：根据爬虫数据测算，22年1月薇诺娜天猫+抖音合计增速超40%，维持强劲增长。展望2022，渠道端，预计天猫基本盘稳定，抖音增长更快，同时会进一步加强自播店播的比例；线下OTC重点拓展上海、北京两个核心区域，完善全国化布

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贝泰妮

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2022-02-15 15:21:15

【国盛电新】底部call风光板块：行业量利齐增，把握当下配置机会

光伏：2022年量利提升，当前估值进入底部区间 #量：2022年行业预期装机量达到220GW(+40%以上)，需求增长迅猛，且当前光伏发电量全球渗透率偏低，随着供应链问题解决，行业新增装机有望未来几年仍将保持较快增长。 #利：硅料产能释放带来利润重新分配，2021年受损的电池片、组件等环节有望迎来显著的盈利改善。整体来看，光伏2022年有望迎来量利齐升，辅材等环节有望充分受益于需求量的增长。持续推荐垂直一体化组件厂（天合、晶澳、隆基）；受益于量升的胶膜（福斯特、海优、赛伍）和逆变器（固德威、

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明阳智能

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2022-02-15 15:20:31

🌀【天风电新】储能海外系列丨Fluence 21Q4（财年22Q1）要点更新

🌼经营情况公司三大主营业务在21Q4均出现不同程度的环比下滑，主要系储能出货季节性变化+供应链持续紧张影响。具体来看： 1）储能产品销售：21Q4新签订单600MW，同增525%，环降27%；完成出货62MW；在手待执行订单1.39GW。 2）储能资产运维服务：21Q4新签订单250MW，环降67%；完成出货60MW；在手待执行订单1.18GW；服务组织规模提升20%。其中，运维服务与储能产品销售捆绑率69%。 3）Fluence IQ平台：为新能源资产管理软件平台，利用AI策略在电力现货市

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宁德时代

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【民生电子/澜起科技】继续强调DDR5内存升级机遇，澜起科技优势尽显

澜起科技今日涨势良好，我们前期持续跟踪并路演推荐澜起科技，强调DDR5内存升级机遇，认为澜起科技将是DDR5世代A股核心受益标的，现将公司近况重新梳理如下： 2021年营收快速增长，各业务线硕果累累。公司于9日发布21年业绩快报，21年公司营收25.62亿元，yoy+40.49%，其中，（1）互连类芯片产品线营收17.17亿元，毛利率66.72%，随着DDR5渗透率提升毛利率有望进一步提升。（2）经前期市场推广和客户培育，津逮服务器平台产品线营收8.45亿元，同比高速增长。单Q4来看，公司营收9

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澜起科技

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2022-02-14 20:18:43

【迈为股份】回购股份用于股权激励，彰显公司长期发展信心【东吴机械】

事件：2月14日迈为公告回购股份用于股权激励或员工持股计划。回购股份用于股权激励，已实施两期股权激励计划公司拟回购股份价格不超过650元/股，拟用于回购的资金总额区间为1.6-3.3亿元（含），均为自有资金，若按照总额3.3亿元、价格650元计算则回购股份为50万股（占公司股本的0.46%），若按照总额1.6亿元、价格650元计算则回购股份为25万股（占公司股本的0.23%）。本次回购股份用于股权激励或员工持股计划，迈为已实施两期股权激励，分别于2019、2020年实施，有利于深度绑定公司与

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迈为股份

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2022-02-14 20:18:21

正确认识特斯拉、宁德时代、华为是汽车人的必修课（二）

2021年春季上海国际车展以来近一年，国内汽车自媒体出现了一种不良思潮，对全球纯电动汽车领军企业特斯拉，要么黑成鬼要么捧上天；对全球排名第一的中国锂电池企业宁德时代，要么跪拜齐呼宁王，要么妖魔化成霸王；对深度研发智能电车操作系统与动力系统的华为，要么学习华为好榜样，要么严防死守视华为是抢占灵魂的神棍。这种思潮的产生，我认为归根结底是拥有很高进入壁垒的汽车业对强大的新进入者与新供应商充满恐惧造成的。

正确认识特斯拉、宁德时代、华为是汽车人的必修课（二）

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2022-02-13 11:22:59

【长江电新】晶澳科技：拟扩建一体化产能，加速硅片、电池、边框布局，继续重点推荐

1、2月11日晚间公司公告，拟利用自筹资金对一体化产能进行扩建，梳理如下： 1）硅片：越南2.5GW拉晶及切片，主要建设目的或为配套越南3.5GW的电池组件产能（组件21Q2投产，电池预计22Q2投产），建成后可提升越南产能一体化率，降低成本进而提升美国市场价格竞争力。建设周期12.5个月，预计近期即可开工。 2）电池：宁晋1.3GW，投资3.7亿对现有产能进行改造，折算单GW升级投资额2.8亿元，从投资额上看大概率为TOPCon，建设周期7个月； 3）辅材：义乌10GW，投资6.9亿，折算单G

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