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宁静致远

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宁静致远

2021-03-03 08:06:07

为什么稀土精矿的涨幅可以超过同期氧化镨钕的涨幅？我们做一道简单的算术题，就容易理解了。
假设去年的氧化镨钕均价为32万每吨，对应的稀土精矿均价12600元每吨，下游厂每分离一吨氧化镨钕大概需要14吨稀土矿，则每吨氧化镨钕的毛利为32-（1.26*14）=14.36万元。
再假设今年的氧化镨钕均价翻倍到64万每吨，如果稀土精矿的涨幅与氧化镨钕同步为100%，到25200元每吨，则分离厂每吨氧化镨钕的毛利为64-（2.52*14）=28.72万元。
由此可见，如果稀土精矿涨价幅度与氧化镨钕一致，分离厂的利润空间提升也很大，完全可以承受上游稀土矿的涨幅超过氧化镨钕的涨幅。
我们知道，像铁矿石，钴锂等其它矿产一样，在行业景气周期，话语权主要在上游矿主，所以即将到来的包钢稀土矿涨幅很有可能超预期。

@宁静致远：包钢股份今年4月份稀土矿价格涨幅的预测

查阅了一下美国MP公司的财报，其中MP给盛和的稀土精矿价格：最低时2019年4季度精矿均价为2389美元（人民币15528元，按照汇率6.5）/吨，到2020年3季度均价已经达到3393美元（人民币22054元）/吨，涨价1004美元一吨，涨幅42%，而同期2019年底氧化镨钕最低为26

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宁静致远

2021-03-02 21:22:53

包钢股份今年4月份稀土矿价格涨幅的预测

查阅了一下美国MP公司的财报，其中MP给盛和的稀土精矿价格：最低时2019年4季度精矿均价为2389美元（人民币15528元，按照汇率6.5）/吨，到2020年3季度均价已经达到3393美元（人民币22054元）/吨，涨价1004美元一吨，涨幅42%，而同期2019年底氧化镨钕最低为26万，到2020年3季度价格在29万~35万/吨之间，即使按照最高35万，比最低26万涨了34.6%，划重点，由此可以看出，稀土精矿的涨幅超过了同期氧化镨钕的涨幅。按照这种情况推测，现在最新氧化镨钕为57万吨，

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包钢股份
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盛和资源
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北方稀土

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宁静致远

2021-03-02 19:15:21

伟星新材（天风证券）：Q4增长超预期，看好B端C端双轮驱动

摘要公司20年归母净利润同比增长36%，净利率创历史新高公司发布2020年业绩快报，全年实现营业收入51亿元，YoY+9.4%,实现归母净利润12.5亿元，YoY+27.3%，Q4单季度实现收入/归母净利润18.8/5.2亿元，YoY+21.9%/77.7%。受益于费用率改善以及投资收益增长，公司20年净利率达24.5%，创下历史新高。我们预计公司20-22年净利润12.5/14.1/15.7亿元（前值11.0/12.0/13.0亿元），调高至“买入”评级。 C端业务迎向上拐点，市政工程业务

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伟星新材

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宁静致远

2021-03-02 18:10:08

伟星新材（国盛证券）：零售改善，调整显效，全年业绩超预期

摘要事件：公司发布2020年度业绩快报。2020年公司实现营收51.03亿元，同比+9.41%；实现归母净利12.51亿元，同比+27.26%。其中单Q4实现营收18.82亿元，同比+21.90%；实现归母净利5.17亿元，同比+77.76%。收入端持续恢复，利润端受益费用管控及投资收益大幅改善。分季度来看，Q1-4收入增速分别为-27.88%/-6.25%/+39.54%/+21.90%；上半年受疫情影响收入规模有所下滑，零售家装业务开展受限，PPR业务同比下滑明显。随着下游需求和经营恢复

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伟星新材

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宁静致远

2021-03-02 17:57:02

盐津铺子：激励彰显强信心，三轮驱动高成长安信证券

摘要事件：公司披露《2021年限制性股票激励计划(草案)》，拟授予限制性股票数量224万股，占公司总股本的1.73%，授予对象为含董事、高管、核心技术（业务）人员在内的32人，授予价格为53.37元/股。目标设定高成长，增速超预期。本次激励计划的解除限售考核条件为：相比2020年，2021-2023年收入增速不低于28%/62%/104%，净利润（扣非扣费）增速不低于42%/101%/186%，经测算，2021-2023年收入同比增速28.0%/26.6%/25.9%，净利润（扣非扣费）增速

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盐津铺子

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宁静致远

2021-03-02 17:55:11

兖州煤业：化工品价格大幅上涨，有望助力业绩弹性释放

安信证券摘要事件：中证网讯，中国证券报记者从兖州煤业获悉，自去年四季度以来，公司化工产品迎来新一轮上涨，甲醇、丁醇、醋酸、醋酐、聚甲醛等多个产品价格大幅上涨，涨幅均超过20%。其中公司主要产品醋酸价格自去年四季度以来已实现翻番。点评化工品上涨有望带动公司业绩释放：据公告，公司新收购资产鲁南化工主要产品为醋酸（100万吨/年）、醋酸乙酯（30万吨./年）、聚甲醛（8万吨/年），中证网新闻显示，以鲁南化工为参考风向的山东地区醋酸报价达到5700-5750元/吨左右，比月初高出近1000元。公

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兖矿能源

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宁静致远

2021-03-01 11:52:13

经过认真测算，稀土涨价的利润增量主要在包钢股份

先说结论，稀土涨价的利润增量主要在包钢股份。根据前几年的稀土利润在包钢股份和北方稀土两家公司的分配情况，以及包钢集团为了解决包钢股份因为长期低股价而缺乏再融资能力的窘境，在稀土矿定价方面肯定会继续向包钢股份倾斜。另外，包钢集团在去年5月7号承诺一年内增持20亿元，到目前为止，只增持了2.5亿元，还有17.5亿元需要的接下来的 2个月内完成。再加上新的稀土管理条例出台以及清除黑稀土以后，稀土变成牌照专营，额度控制，稀土价格将呈现慢牛走势，并且有节奏的提高产量，周期性大大弱化。我们看2018年的情

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包钢股份

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宁静致远

2021-01-29 10:53:12

盛和资源：Q4主营业绩创历史新高财通证券

摘要盛和资源(600392) 1月28日，公司发布2020年度业绩预增公告：公司预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为25000万元到30000万元，比上年同期增加14800万元到19800万元，同比增加146%到195%；主要原因：（1）公司的产销量同比有所增长，对企业经营产生了积极的影响。（2）公司因履行与美国MP（芒廷帕斯）公司的系列合作协议获得的收益增加以及MP上市后的激励股份。（3）乐山盛和稀土股份有限公司遭受水灾、公司收到政府补贴收入等非经常性损益事项所致。其中非经常损

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盛和资源

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宁静致远

2021-01-06 11:06:39

长鸿高科：TPES业务高速成长，可降解塑料业务值得期待

摘要公司2020年业绩略超预期，拟投建的高端TPES产能和可降解PBAT产能有望推动公司2021、2022年业绩近翻倍式增长，并于2022年以后持续高增长。由于政府对可降解相关业务的补贴超预期，上调公司2020-2022年归母净利润预测至3.05/5.81/12.10亿元，对应EPS预测分别为0.67/1.27/2.64元。当前股价对应公司2020-2022年PE分别为43/23/11倍，持续看好公司业绩高速成长和股价表现，采用分部估值法，上调目标价至53元，维持“买入”评级。公司预计202

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长鸿高科

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宁静致远

2021-01-05 11:54:16

格林美：业务调整进展迅速，提升镍矿股比保障资源中信证券

摘要公司业务调整进展迅速，提升镍矿股比等重要战略举措加速落地，短期看估值提升预期开始兑现，长期看利润释放可期。维持公司2020/2021/2022年归母净利润预测5.14/11.87/15.06亿元，对应当前股价70/31/25倍PE。考虑公司估值提升，上调2021年目标价为10.35元（原目标价为8.42元），对应2021年41倍PE，维持“买入”评级。业务调整加速落地，预期开始兑现。2020年12月28日晚，公司公告控股子公司江西格林循环产业股份有限公司（简称“格林循环”）收到江西证监局

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格林美

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宁静致远

2020-12-30 19:16:07

三友化工：迎接粘胶盛宴，纯碱再次复苏中信证券

摘要粘胶短纤扩产周期结束，行业有望迎来景气周期，产品涨价给公司带来较大业绩弹性；此外光伏玻璃等需求推动，纯碱行业有望再次复苏。下半年以来公司主要产品价格上涨，业绩快速复苏，预计Q4单季度环比增速在120%左右，提升公司目标价至15元，维持至“买入”评级。公司是国内粘胶短纤、纯碱双龙头。公司拥有化纤、纯碱、氯碱、有机硅四大主业，并配套热电、原盐、碱石等循环经济体系，目前公司产能包括340万吨纯碱（权益286万吨）、78万吨粘胶短纤、50.5万吨PVC、53万吨烧碱、20万吨有机硅单体。下半年主

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三友化工

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宁静致远

2020-12-30 19:13:09

妙可蓝多：奶酪棒驱动加速发展国产奶酪龙头崛起正当时开源证券

摘要国产奶酪第一品牌，拳头产品驱动加速发展公司借助奶酪棒这一大单品打开了零售市场，“妙可蓝多”也快速成长为了国产奶酪的第一品牌。奶酪棒的快速放量驱动公司收入增速在2019年开始拐点向上。随着奶酪棒的继续放量，产能利用率的提升和营销费用的分摊，公司在2020年将迎来业绩增长拐点向上。同时蒙牛成为公司控股股东，将多维度助力公司实现国内奶酪龙头的崛起。我们预计公司2020-2022年归母净利润为0.89/3.39/5.73亿元，对应EPS为0.22/0.83/1.40元，当前股价对应2020-20

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妙可蓝多

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宁静致远

2020-12-30 11:32:05

宁德时代重大事项点评：加速扩建产能，龙头地位巩固中信证券

摘要公司公告拟投资不超过390亿元在四川宜宾、福建宁德、江苏溧阳三地投建新产能，我们预计将在未来4-5年内带来约90GWh增量，进一步保障长期增长。公司是全球动力电池龙头，深度绑定国内主流电动车企，加速全球配套打开市场空间，成长确定性高，维持“买入”评级，继续推荐。事项：公司12月29日晚间发布建设新产能公告。对此，我们点评如下：拟投390亿元建设锂电池产能，保障长期增长。公司12月29日发布3项投资建设新产能公告，拟投资不超过100亿元扩建四川宜宾动力电池制造基地，拟投资不超过170亿元

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宁德时代

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宁静致远

2020-12-30 11:30:59

N派能：顺应能源变革大势，引领全球家用储能市场东吴证券

摘要投资要点家用储能市场引领者。公司深耕行业十余年，纵向延伸产业链，完成了由“垂直一体化布局”——“布局完整储能产品线”——“全方位布局储能解决方案”的三连跳，迅速成长为全球家用储能市场的领先企业。公司13年起顺利切入海外户用储能市场，19年公司储能电池系统销493MWh，自主品牌家用储能产品市占率8.5%，位居全球第三，兼具技术优势+渠道优势, 深度绑定海外储能系统集成商巨头，充分受益于海外可再生能源发展带来的储能市场快速增长。公司2019年实现业务收入8.20亿元，同比增长92.4%，实

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派能科技

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宁静致远

2020-12-29 21:33:20

格林美：聚焦核心业务，“十四五”再出发中信证券

摘要核心观点近期，我们调研了公司，公司预计2021年三元前驱体/四氧化三钴出货达10/2.2万吨，同比高增长。四元材料量产在即，前沿技术储备充分。未来公司将加快拖累业务出表，并聚焦前驱体和动力电池回收优质赛道，十四五期间效益提升可期。事件：近日我们参加了公司举办的投资者交流会，大概情况及分析如下：市场：预计2020年三元前驱体/四氧化三钴出货4/1.5万吨，2021年提升至10/2.2万吨。受疫情影响，公司预计2020年三元前驱体预计出货4万吨（-33%yoy），其中海外销售1.9万吨（

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2021-03-03 08:06:07

为什么稀土精矿的涨幅可以超过同期氧化镨钕的涨幅？我们做一道简单的算术题，就容易理解了。
假设去年的氧化镨钕均价为32万每吨，对应的稀土精矿均价12600元每吨，下游厂每分离一吨氧化镨钕大概需要14吨稀土矿，则每吨氧化镨钕的毛利为32-（1.26*14）=14.36万元。
再假设今年的氧化镨钕均价翻倍到64万每吨，如果稀土精矿的涨幅与氧化镨钕同步为100%，到25200元每吨，则分离厂每吨氧化镨钕的毛利为64-（2.52*14）=28.72万元。
由此可见，如果稀土精矿涨价幅度与氧化镨钕一致，分离厂的利润空间提升也很大，完全可以承受上游稀土矿的涨幅超过氧化镨钕的涨幅。
我们知道，像铁矿石，钴锂等其它矿产一样，在行业景气周期，话语权主要在上游矿主，所以即将到来的包钢稀土矿涨幅很有可能超预期。

@宁静致远：包钢股份今年4月份稀土矿价格涨幅的预测

查阅了一下美国MP公司的财报，其中MP给盛和的稀土精矿价格：最低时2019年4季度精矿均价为2389美元（人民币15528元，按照汇率6.5）/吨，到2020年3季度均价已经达到3393美元（人民币22054元）/吨，涨价1004美元一吨，涨幅42%，而同期2019年底氧化镨钕最低为26

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宁静致远

2021-03-02 21:22:53

包钢股份今年4月份稀土矿价格涨幅的预测

查阅了一下美国MP公司的财报，其中MP给盛和的稀土精矿价格：最低时2019年4季度精矿均价为2389美元（人民币15528元，按照汇率6.5）/吨，到2020年3季度均价已经达到3393美元（人民币22054元）/吨，涨价1004美元一吨，涨幅42%，而同期2019年底氧化镨钕最低为26万，到2020年3季度价格在29万~35万/吨之间，即使按照最高35万，比最低26万涨了34.6%，划重点，由此可以看出，稀土精矿的涨幅超过了同期氧化镨钕的涨幅。按照这种情况推测，现在最新氧化镨钕为57万吨，

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伟星新材（天风证券）：Q4增长超预期，看好B端C端双轮驱动

摘要公司20年归母净利润同比增长36%，净利率创历史新高公司发布2020年业绩快报，全年实现营业收入51亿元，YoY+9.4%,实现归母净利润12.5亿元，YoY+27.3%，Q4单季度实现收入/归母净利润18.8/5.2亿元，YoY+21.9%/77.7%。受益于费用率改善以及投资收益增长，公司20年净利率达24.5%，创下历史新高。我们预计公司20-22年净利润12.5/14.1/15.7亿元（前值11.0/12.0/13.0亿元），调高至“买入”评级。 C端业务迎向上拐点，市政工程业务

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宁静致远

2021-03-02 18:10:08

伟星新材（国盛证券）：零售改善，调整显效，全年业绩超预期

摘要事件：公司发布2020年度业绩快报。2020年公司实现营收51.03亿元，同比+9.41%；实现归母净利12.51亿元，同比+27.26%。其中单Q4实现营收18.82亿元，同比+21.90%；实现归母净利5.17亿元，同比+77.76%。收入端持续恢复，利润端受益费用管控及投资收益大幅改善。分季度来看，Q1-4收入增速分别为-27.88%/-6.25%/+39.54%/+21.90%；上半年受疫情影响收入规模有所下滑，零售家装业务开展受限，PPR业务同比下滑明显。随着下游需求和经营恢复

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宁静致远

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盐津铺子：激励彰显强信心，三轮驱动高成长安信证券

摘要事件：公司披露《2021年限制性股票激励计划(草案)》，拟授予限制性股票数量224万股，占公司总股本的1.73%，授予对象为含董事、高管、核心技术（业务）人员在内的32人，授予价格为53.37元/股。目标设定高成长，增速超预期。本次激励计划的解除限售考核条件为：相比2020年，2021-2023年收入增速不低于28%/62%/104%，净利润（扣非扣费）增速不低于42%/101%/186%，经测算，2021-2023年收入同比增速28.0%/26.6%/25.9%，净利润（扣非扣费）增速

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兖州煤业：化工品价格大幅上涨，有望助力业绩弹性释放

安信证券摘要事件：中证网讯，中国证券报记者从兖州煤业获悉，自去年四季度以来，公司化工产品迎来新一轮上涨，甲醇、丁醇、醋酸、醋酐、聚甲醛等多个产品价格大幅上涨，涨幅均超过20%。其中公司主要产品醋酸价格自去年四季度以来已实现翻番。点评化工品上涨有望带动公司业绩释放：据公告，公司新收购资产鲁南化工主要产品为醋酸（100万吨/年）、醋酸乙酯（30万吨./年）、聚甲醛（8万吨/年），中证网新闻显示，以鲁南化工为参考风向的山东地区醋酸报价达到5700-5750元/吨左右，比月初高出近1000元。公

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经过认真测算，稀土涨价的利润增量主要在包钢股份

先说结论，稀土涨价的利润增量主要在包钢股份。根据前几年的稀土利润在包钢股份和北方稀土两家公司的分配情况，以及包钢集团为了解决包钢股份因为长期低股价而缺乏再融资能力的窘境，在稀土矿定价方面肯定会继续向包钢股份倾斜。另外，包钢集团在去年5月7号承诺一年内增持20亿元，到目前为止，只增持了2.5亿元，还有17.5亿元需要的接下来的 2个月内完成。再加上新的稀土管理条例出台以及清除黑稀土以后，稀土变成牌照专营，额度控制，稀土价格将呈现慢牛走势，并且有节奏的提高产量，周期性大大弱化。我们看2018年的情

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盛和资源：Q4主营业绩创历史新高财通证券

摘要盛和资源(600392) 1月28日，公司发布2020年度业绩预增公告：公司预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为25000万元到30000万元，比上年同期增加14800万元到19800万元，同比增加146%到195%；主要原因：（1）公司的产销量同比有所增长，对企业经营产生了积极的影响。（2）公司因履行与美国MP（芒廷帕斯）公司的系列合作协议获得的收益增加以及MP上市后的激励股份。（3）乐山盛和稀土股份有限公司遭受水灾、公司收到政府补贴收入等非经常性损益事项所致。其中非经常损

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长鸿高科：TPES业务高速成长，可降解塑料业务值得期待

摘要公司2020年业绩略超预期，拟投建的高端TPES产能和可降解PBAT产能有望推动公司2021、2022年业绩近翻倍式增长，并于2022年以后持续高增长。由于政府对可降解相关业务的补贴超预期，上调公司2020-2022年归母净利润预测至3.05/5.81/12.10亿元，对应EPS预测分别为0.67/1.27/2.64元。当前股价对应公司2020-2022年PE分别为43/23/11倍，持续看好公司业绩高速成长和股价表现，采用分部估值法，上调目标价至53元，维持“买入”评级。公司预计202

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格林美：业务调整进展迅速，提升镍矿股比保障资源中信证券

摘要公司业务调整进展迅速，提升镍矿股比等重要战略举措加速落地，短期看估值提升预期开始兑现，长期看利润释放可期。维持公司2020/2021/2022年归母净利润预测5.14/11.87/15.06亿元，对应当前股价70/31/25倍PE。考虑公司估值提升，上调2021年目标价为10.35元（原目标价为8.42元），对应2021年41倍PE，维持“买入”评级。业务调整加速落地，预期开始兑现。2020年12月28日晚，公司公告控股子公司江西格林循环产业股份有限公司（简称“格林循环”）收到江西证监局

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三友化工：迎接粘胶盛宴，纯碱再次复苏中信证券

摘要粘胶短纤扩产周期结束，行业有望迎来景气周期，产品涨价给公司带来较大业绩弹性；此外光伏玻璃等需求推动，纯碱行业有望再次复苏。下半年以来公司主要产品价格上涨，业绩快速复苏，预计Q4单季度环比增速在120%左右，提升公司目标价至15元，维持至“买入”评级。公司是国内粘胶短纤、纯碱双龙头。公司拥有化纤、纯碱、氯碱、有机硅四大主业，并配套热电、原盐、碱石等循环经济体系，目前公司产能包括340万吨纯碱（权益286万吨）、78万吨粘胶短纤、50.5万吨PVC、53万吨烧碱、20万吨有机硅单体。下半年主

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妙可蓝多：奶酪棒驱动加速发展国产奶酪龙头崛起正当时开源证券

摘要国产奶酪第一品牌，拳头产品驱动加速发展公司借助奶酪棒这一大单品打开了零售市场，“妙可蓝多”也快速成长为了国产奶酪的第一品牌。奶酪棒的快速放量驱动公司收入增速在2019年开始拐点向上。随着奶酪棒的继续放量，产能利用率的提升和营销费用的分摊，公司在2020年将迎来业绩增长拐点向上。同时蒙牛成为公司控股股东，将多维度助力公司实现国内奶酪龙头的崛起。我们预计公司2020-2022年归母净利润为0.89/3.39/5.73亿元，对应EPS为0.22/0.83/1.40元，当前股价对应2020-20

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宁德时代重大事项点评：加速扩建产能，龙头地位巩固中信证券

摘要公司公告拟投资不超过390亿元在四川宜宾、福建宁德、江苏溧阳三地投建新产能，我们预计将在未来4-5年内带来约90GWh增量，进一步保障长期增长。公司是全球动力电池龙头，深度绑定国内主流电动车企，加速全球配套打开市场空间，成长确定性高，维持“买入”评级，继续推荐。事项：公司12月29日晚间发布建设新产能公告。对此，我们点评如下：拟投390亿元建设锂电池产能，保障长期增长。公司12月29日发布3项投资建设新产能公告，拟投资不超过100亿元扩建四川宜宾动力电池制造基地，拟投资不超过170亿元

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宁静致远

2020-12-30 11:30:59

N派能：顺应能源变革大势，引领全球家用储能市场东吴证券

摘要投资要点家用储能市场引领者。公司深耕行业十余年，纵向延伸产业链，完成了由“垂直一体化布局”——“布局完整储能产品线”——“全方位布局储能解决方案”的三连跳，迅速成长为全球家用储能市场的领先企业。公司13年起顺利切入海外户用储能市场，19年公司储能电池系统销493MWh，自主品牌家用储能产品市占率8.5%，位居全球第三，兼具技术优势+渠道优势, 深度绑定海外储能系统集成商巨头，充分受益于海外可再生能源发展带来的储能市场快速增长。公司2019年实现业务收入8.20亿元，同比增长92.4%，实

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宁静致远

2020-12-29 21:33:20

格林美：聚焦核心业务，“十四五”再出发中信证券

摘要核心观点近期，我们调研了公司，公司预计2021年三元前驱体/四氧化三钴出货达10/2.2万吨，同比高增长。四元材料量产在即，前沿技术储备充分。未来公司将加快拖累业务出表，并聚焦前驱体和动力电池回收优质赛道，十四五期间效益提升可期。事件：近日我们参加了公司举办的投资者交流会，大概情况及分析如下：市场：预计2020年三元前驱体/四氧化三钴出货4/1.5万吨，2021年提升至10/2.2万吨。受疫情影响，公司预计2020年三元前驱体预计出货4万吨（-33%yoy），其中海外销售1.9万吨（

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宁静致远

2021-03-03 08:06:07

为什么稀土精矿的涨幅可以超过同期氧化镨钕的涨幅？我们做一道简单的算术题，就容易理解了。
假设去年的氧化镨钕均价为32万每吨，对应的稀土精矿均价12600元每吨，下游厂每分离一吨氧化镨钕大概需要14吨稀土矿，则每吨氧化镨钕的毛利为32-（1.26*14）=14.36万元。
再假设今年的氧化镨钕均价翻倍到64万每吨，如果稀土精矿的涨幅与氧化镨钕同步为100%，到25200元每吨，则分离厂每吨氧化镨钕的毛利为64-（2.52*14）=28.72万元。
由此可见，如果稀土精矿涨价幅度与氧化镨钕一致，分离厂的利润空间提升也很大，完全可以承受上游稀土矿的涨幅超过氧化镨钕的涨幅。
我们知道，像铁矿石，钴锂等其它矿产一样，在行业景气周期，话语权主要在上游矿主，所以即将到来的包钢稀土矿涨幅很有可能超预期。

@宁静致远：包钢股份今年4月份稀土矿价格涨幅的预测

查阅了一下美国MP公司的财报，其中MP给盛和的稀土精矿价格：最低时2019年4季度精矿均价为2389美元（人民币15528元，按照汇率6.5）/吨，到2020年3季度均价已经达到3393美元（人民币22054元）/吨，涨价1004美元一吨，涨幅42%，而同期2019年底氧化镨钕最低为26

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宁静致远

2021-03-02 21:22:53

包钢股份今年4月份稀土矿价格涨幅的预测

查阅了一下美国MP公司的财报，其中MP给盛和的稀土精矿价格：最低时2019年4季度精矿均价为2389美元（人民币15528元，按照汇率6.5）/吨，到2020年3季度均价已经达到3393美元（人民币22054元）/吨，涨价1004美元一吨，涨幅42%，而同期2019年底氧化镨钕最低为26万，到2020年3季度价格在29万~35万/吨之间，即使按照最高35万，比最低26万涨了34.6%，划重点，由此可以看出，稀土精矿的涨幅超过了同期氧化镨钕的涨幅。按照这种情况推测，现在最新氧化镨钕为57万吨，

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包钢股份
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盛和资源
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宁静致远

2021-03-02 19:15:21

伟星新材（天风证券）：Q4增长超预期，看好B端C端双轮驱动

摘要公司20年归母净利润同比增长36%，净利率创历史新高公司发布2020年业绩快报，全年实现营业收入51亿元，YoY+9.4%,实现归母净利润12.5亿元，YoY+27.3%，Q4单季度实现收入/归母净利润18.8/5.2亿元，YoY+21.9%/77.7%。受益于费用率改善以及投资收益增长，公司20年净利率达24.5%，创下历史新高。我们预计公司20-22年净利润12.5/14.1/15.7亿元（前值11.0/12.0/13.0亿元），调高至“买入”评级。 C端业务迎向上拐点，市政工程业务

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宁静致远

2021-03-02 18:10:08

伟星新材（国盛证券）：零售改善，调整显效，全年业绩超预期

摘要事件：公司发布2020年度业绩快报。2020年公司实现营收51.03亿元，同比+9.41%；实现归母净利12.51亿元，同比+27.26%。其中单Q4实现营收18.82亿元，同比+21.90%；实现归母净利5.17亿元，同比+77.76%。收入端持续恢复，利润端受益费用管控及投资收益大幅改善。分季度来看，Q1-4收入增速分别为-27.88%/-6.25%/+39.54%/+21.90%；上半年受疫情影响收入规模有所下滑，零售家装业务开展受限，PPR业务同比下滑明显。随着下游需求和经营恢复

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伟星新材

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宁静致远

2021-03-02 17:57:02

盐津铺子：激励彰显强信心，三轮驱动高成长安信证券

摘要事件：公司披露《2021年限制性股票激励计划(草案)》，拟授予限制性股票数量224万股，占公司总股本的1.73%，授予对象为含董事、高管、核心技术（业务）人员在内的32人，授予价格为53.37元/股。目标设定高成长，增速超预期。本次激励计划的解除限售考核条件为：相比2020年，2021-2023年收入增速不低于28%/62%/104%，净利润（扣非扣费）增速不低于42%/101%/186%，经测算，2021-2023年收入同比增速28.0%/26.6%/25.9%，净利润（扣非扣费）增速

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宁静致远

2021-03-02 17:55:11

兖州煤业：化工品价格大幅上涨，有望助力业绩弹性释放

安信证券摘要事件：中证网讯，中国证券报记者从兖州煤业获悉，自去年四季度以来，公司化工产品迎来新一轮上涨，甲醇、丁醇、醋酸、醋酐、聚甲醛等多个产品价格大幅上涨，涨幅均超过20%。其中公司主要产品醋酸价格自去年四季度以来已实现翻番。点评化工品上涨有望带动公司业绩释放：据公告，公司新收购资产鲁南化工主要产品为醋酸（100万吨/年）、醋酸乙酯（30万吨./年）、聚甲醛（8万吨/年），中证网新闻显示，以鲁南化工为参考风向的山东地区醋酸报价达到5700-5750元/吨左右，比月初高出近1000元。公

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兖矿能源

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宁静致远

2021-03-01 11:52:13

经过认真测算，稀土涨价的利润增量主要在包钢股份

先说结论，稀土涨价的利润增量主要在包钢股份。根据前几年的稀土利润在包钢股份和北方稀土两家公司的分配情况，以及包钢集团为了解决包钢股份因为长期低股价而缺乏再融资能力的窘境，在稀土矿定价方面肯定会继续向包钢股份倾斜。另外，包钢集团在去年5月7号承诺一年内增持20亿元，到目前为止，只增持了2.5亿元，还有17.5亿元需要的接下来的 2个月内完成。再加上新的稀土管理条例出台以及清除黑稀土以后，稀土变成牌照专营，额度控制，稀土价格将呈现慢牛走势，并且有节奏的提高产量，周期性大大弱化。我们看2018年的情

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宁静致远

2021-01-29 10:53:12

盛和资源：Q4主营业绩创历史新高财通证券

摘要盛和资源(600392) 1月28日，公司发布2020年度业绩预增公告：公司预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为25000万元到30000万元，比上年同期增加14800万元到19800万元，同比增加146%到195%；主要原因：（1）公司的产销量同比有所增长，对企业经营产生了积极的影响。（2）公司因履行与美国MP（芒廷帕斯）公司的系列合作协议获得的收益增加以及MP上市后的激励股份。（3）乐山盛和稀土股份有限公司遭受水灾、公司收到政府补贴收入等非经常性损益事项所致。其中非经常损

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宁静致远

2021-01-06 11:06:39

长鸿高科：TPES业务高速成长，可降解塑料业务值得期待

摘要公司2020年业绩略超预期，拟投建的高端TPES产能和可降解PBAT产能有望推动公司2021、2022年业绩近翻倍式增长，并于2022年以后持续高增长。由于政府对可降解相关业务的补贴超预期，上调公司2020-2022年归母净利润预测至3.05/5.81/12.10亿元，对应EPS预测分别为0.67/1.27/2.64元。当前股价对应公司2020-2022年PE分别为43/23/11倍，持续看好公司业绩高速成长和股价表现，采用分部估值法，上调目标价至53元，维持“买入”评级。公司预计202

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宁静致远

2021-01-05 11:54:16

格林美：业务调整进展迅速，提升镍矿股比保障资源中信证券

摘要公司业务调整进展迅速，提升镍矿股比等重要战略举措加速落地，短期看估值提升预期开始兑现，长期看利润释放可期。维持公司2020/2021/2022年归母净利润预测5.14/11.87/15.06亿元，对应当前股价70/31/25倍PE。考虑公司估值提升，上调2021年目标价为10.35元（原目标价为8.42元），对应2021年41倍PE，维持“买入”评级。业务调整加速落地，预期开始兑现。2020年12月28日晚，公司公告控股子公司江西格林循环产业股份有限公司（简称“格林循环”）收到江西证监局

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宁静致远

2020-12-30 19:16:07

三友化工：迎接粘胶盛宴，纯碱再次复苏中信证券

摘要粘胶短纤扩产周期结束，行业有望迎来景气周期，产品涨价给公司带来较大业绩弹性；此外光伏玻璃等需求推动，纯碱行业有望再次复苏。下半年以来公司主要产品价格上涨，业绩快速复苏，预计Q4单季度环比增速在120%左右，提升公司目标价至15元，维持至“买入”评级。公司是国内粘胶短纤、纯碱双龙头。公司拥有化纤、纯碱、氯碱、有机硅四大主业，并配套热电、原盐、碱石等循环经济体系，目前公司产能包括340万吨纯碱（权益286万吨）、78万吨粘胶短纤、50.5万吨PVC、53万吨烧碱、20万吨有机硅单体。下半年主

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宁静致远

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妙可蓝多：奶酪棒驱动加速发展国产奶酪龙头崛起正当时开源证券

摘要国产奶酪第一品牌，拳头产品驱动加速发展公司借助奶酪棒这一大单品打开了零售市场，“妙可蓝多”也快速成长为了国产奶酪的第一品牌。奶酪棒的快速放量驱动公司收入增速在2019年开始拐点向上。随着奶酪棒的继续放量，产能利用率的提升和营销费用的分摊，公司在2020年将迎来业绩增长拐点向上。同时蒙牛成为公司控股股东，将多维度助力公司实现国内奶酪龙头的崛起。我们预计公司2020-2022年归母净利润为0.89/3.39/5.73亿元，对应EPS为0.22/0.83/1.40元，当前股价对应2020-20

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宁静致远

2020-12-30 11:32:05

宁德时代重大事项点评：加速扩建产能，龙头地位巩固中信证券

摘要公司公告拟投资不超过390亿元在四川宜宾、福建宁德、江苏溧阳三地投建新产能，我们预计将在未来4-5年内带来约90GWh增量，进一步保障长期增长。公司是全球动力电池龙头，深度绑定国内主流电动车企，加速全球配套打开市场空间，成长确定性高，维持“买入”评级，继续推荐。事项：公司12月29日晚间发布建设新产能公告。对此，我们点评如下：拟投390亿元建设锂电池产能，保障长期增长。公司12月29日发布3项投资建设新产能公告，拟投资不超过100亿元扩建四川宜宾动力电池制造基地，拟投资不超过170亿元

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N派能：顺应能源变革大势，引领全球家用储能市场东吴证券

摘要投资要点家用储能市场引领者。公司深耕行业十余年，纵向延伸产业链，完成了由“垂直一体化布局”——“布局完整储能产品线”——“全方位布局储能解决方案”的三连跳，迅速成长为全球家用储能市场的领先企业。公司13年起顺利切入海外户用储能市场，19年公司储能电池系统销493MWh，自主品牌家用储能产品市占率8.5%，位居全球第三，兼具技术优势+渠道优势, 深度绑定海外储能系统集成商巨头，充分受益于海外可再生能源发展带来的储能市场快速增长。公司2019年实现业务收入8.20亿元，同比增长92.4%，实

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宁静致远

2020-12-29 21:33:20

格林美：聚焦核心业务，“十四五”再出发中信证券

摘要核心观点近期，我们调研了公司，公司预计2021年三元前驱体/四氧化三钴出货达10/2.2万吨，同比高增长。四元材料量产在即，前沿技术储备充分。未来公司将加快拖累业务出表，并聚焦前驱体和动力电池回收优质赛道，十四五期间效益提升可期。事件：近日我们参加了公司举办的投资者交流会，大概情况及分析如下：市场：预计2020年三元前驱体/四氧化三钴出货4/1.5万吨，2021年提升至10/2.2万吨。受疫情影响，公司预计2020年三元前驱体预计出货4万吨（-33%yoy），其中海外销售1.9万吨（

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为什么稀土精矿的涨幅可以超过同期氧化镨钕的涨幅？我们做一道简单的算术题，就容易理解了。
假设去年的氧化镨钕均价为32万每吨，对应的稀土精矿均价12600元每吨，下游厂每分离一吨氧化镨钕大概需要14吨稀土矿，则每吨氧化镨钕的毛利为32-（1.26*14）=14.36万元。
再假设今年的氧化镨钕均价翻倍到64万每吨，如果稀土精矿的涨幅与氧化镨钕同步为100%，到25200元每吨，则分离厂每吨氧化镨钕的毛利为64-（2.52*14）=28.72万元。
由此可见，如果稀土精矿涨价幅度与氧化镨钕一致，分离厂的利润空间提升也很大，完全可以承受上游稀土矿的涨幅超过氧化镨钕的涨幅。
我们知道，像铁矿石，钴锂等其它矿产一样，在行业景气周期，话语权主要在上游矿主，所以即将到来的包钢稀土矿涨幅很有可能超预期。

@宁静致远：包钢股份今年4月份稀土矿价格涨幅的预测

查阅了一下美国MP公司的财报，其中MP给盛和的稀土精矿价格：最低时2019年4季度精矿均价为2389美元（人民币15528元，按照汇率6.5）/吨，到2020年3季度均价已经达到3393美元（人民币22054元）/吨，涨价1004美元一吨，涨幅42%，而同期2019年底氧化镨钕最低为26

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包钢股份今年4月份稀土矿价格涨幅的预测

查阅了一下美国MP公司的财报，其中MP给盛和的稀土精矿价格：最低时2019年4季度精矿均价为2389美元（人民币15528元，按照汇率6.5）/吨，到2020年3季度均价已经达到3393美元（人民币22054元）/吨，涨价1004美元一吨，涨幅42%，而同期2019年底氧化镨钕最低为26万，到2020年3季度价格在29万~35万/吨之间，即使按照最高35万，比最低26万涨了34.6%，划重点，由此可以看出，稀土精矿的涨幅超过了同期氧化镨钕的涨幅。按照这种情况推测，现在最新氧化镨钕为57万吨，

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伟星新材（天风证券）：Q4增长超预期，看好B端C端双轮驱动

摘要公司20年归母净利润同比增长36%，净利率创历史新高公司发布2020年业绩快报，全年实现营业收入51亿元，YoY+9.4%,实现归母净利润12.5亿元，YoY+27.3%，Q4单季度实现收入/归母净利润18.8/5.2亿元，YoY+21.9%/77.7%。受益于费用率改善以及投资收益增长，公司20年净利率达24.5%，创下历史新高。我们预计公司20-22年净利润12.5/14.1/15.7亿元（前值11.0/12.0/13.0亿元），调高至“买入”评级。 C端业务迎向上拐点，市政工程业务

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伟星新材（国盛证券）：零售改善，调整显效，全年业绩超预期

摘要事件：公司发布2020年度业绩快报。2020年公司实现营收51.03亿元，同比+9.41%；实现归母净利12.51亿元，同比+27.26%。其中单Q4实现营收18.82亿元，同比+21.90%；实现归母净利5.17亿元，同比+77.76%。收入端持续恢复，利润端受益费用管控及投资收益大幅改善。分季度来看，Q1-4收入增速分别为-27.88%/-6.25%/+39.54%/+21.90%；上半年受疫情影响收入规模有所下滑，零售家装业务开展受限，PPR业务同比下滑明显。随着下游需求和经营恢复

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盐津铺子：激励彰显强信心，三轮驱动高成长安信证券

摘要事件：公司披露《2021年限制性股票激励计划(草案)》，拟授予限制性股票数量224万股，占公司总股本的1.73%，授予对象为含董事、高管、核心技术（业务）人员在内的32人，授予价格为53.37元/股。目标设定高成长，增速超预期。本次激励计划的解除限售考核条件为：相比2020年，2021-2023年收入增速不低于28%/62%/104%，净利润（扣非扣费）增速不低于42%/101%/186%，经测算，2021-2023年收入同比增速28.0%/26.6%/25.9%，净利润（扣非扣费）增速

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兖州煤业：化工品价格大幅上涨，有望助力业绩弹性释放

安信证券摘要事件：中证网讯，中国证券报记者从兖州煤业获悉，自去年四季度以来，公司化工产品迎来新一轮上涨，甲醇、丁醇、醋酸、醋酐、聚甲醛等多个产品价格大幅上涨，涨幅均超过20%。其中公司主要产品醋酸价格自去年四季度以来已实现翻番。点评化工品上涨有望带动公司业绩释放：据公告，公司新收购资产鲁南化工主要产品为醋酸（100万吨/年）、醋酸乙酯（30万吨./年）、聚甲醛（8万吨/年），中证网新闻显示，以鲁南化工为参考风向的山东地区醋酸报价达到5700-5750元/吨左右，比月初高出近1000元。公

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经过认真测算，稀土涨价的利润增量主要在包钢股份

先说结论，稀土涨价的利润增量主要在包钢股份。根据前几年的稀土利润在包钢股份和北方稀土两家公司的分配情况，以及包钢集团为了解决包钢股份因为长期低股价而缺乏再融资能力的窘境，在稀土矿定价方面肯定会继续向包钢股份倾斜。另外，包钢集团在去年5月7号承诺一年内增持20亿元，到目前为止，只增持了2.5亿元，还有17.5亿元需要的接下来的 2个月内完成。再加上新的稀土管理条例出台以及清除黑稀土以后，稀土变成牌照专营，额度控制，稀土价格将呈现慢牛走势，并且有节奏的提高产量，周期性大大弱化。我们看2018年的情

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盛和资源：Q4主营业绩创历史新高财通证券

摘要盛和资源(600392) 1月28日，公司发布2020年度业绩预增公告：公司预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为25000万元到30000万元，比上年同期增加14800万元到19800万元，同比增加146%到195%；主要原因：（1）公司的产销量同比有所增长，对企业经营产生了积极的影响。（2）公司因履行与美国MP（芒廷帕斯）公司的系列合作协议获得的收益增加以及MP上市后的激励股份。（3）乐山盛和稀土股份有限公司遭受水灾、公司收到政府补贴收入等非经常性损益事项所致。其中非经常损

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长鸿高科：TPES业务高速成长，可降解塑料业务值得期待

摘要公司2020年业绩略超预期，拟投建的高端TPES产能和可降解PBAT产能有望推动公司2021、2022年业绩近翻倍式增长，并于2022年以后持续高增长。由于政府对可降解相关业务的补贴超预期，上调公司2020-2022年归母净利润预测至3.05/5.81/12.10亿元，对应EPS预测分别为0.67/1.27/2.64元。当前股价对应公司2020-2022年PE分别为43/23/11倍，持续看好公司业绩高速成长和股价表现，采用分部估值法，上调目标价至53元，维持“买入”评级。公司预计202

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格林美：业务调整进展迅速，提升镍矿股比保障资源中信证券

摘要公司业务调整进展迅速，提升镍矿股比等重要战略举措加速落地，短期看估值提升预期开始兑现，长期看利润释放可期。维持公司2020/2021/2022年归母净利润预测5.14/11.87/15.06亿元，对应当前股价70/31/25倍PE。考虑公司估值提升，上调2021年目标价为10.35元（原目标价为8.42元），对应2021年41倍PE，维持“买入”评级。业务调整加速落地，预期开始兑现。2020年12月28日晚，公司公告控股子公司江西格林循环产业股份有限公司（简称“格林循环”）收到江西证监局

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三友化工：迎接粘胶盛宴，纯碱再次复苏中信证券

摘要粘胶短纤扩产周期结束，行业有望迎来景气周期，产品涨价给公司带来较大业绩弹性；此外光伏玻璃等需求推动，纯碱行业有望再次复苏。下半年以来公司主要产品价格上涨，业绩快速复苏，预计Q4单季度环比增速在120%左右，提升公司目标价至15元，维持至“买入”评级。公司是国内粘胶短纤、纯碱双龙头。公司拥有化纤、纯碱、氯碱、有机硅四大主业，并配套热电、原盐、碱石等循环经济体系，目前公司产能包括340万吨纯碱（权益286万吨）、78万吨粘胶短纤、50.5万吨PVC、53万吨烧碱、20万吨有机硅单体。下半年主

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宁静致远

2020-12-30 19:13:09

妙可蓝多：奶酪棒驱动加速发展国产奶酪龙头崛起正当时开源证券

摘要国产奶酪第一品牌，拳头产品驱动加速发展公司借助奶酪棒这一大单品打开了零售市场，“妙可蓝多”也快速成长为了国产奶酪的第一品牌。奶酪棒的快速放量驱动公司收入增速在2019年开始拐点向上。随着奶酪棒的继续放量，产能利用率的提升和营销费用的分摊，公司在2020年将迎来业绩增长拐点向上。同时蒙牛成为公司控股股东，将多维度助力公司实现国内奶酪龙头的崛起。我们预计公司2020-2022年归母净利润为0.89/3.39/5.73亿元，对应EPS为0.22/0.83/1.40元，当前股价对应2020-20

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妙可蓝多

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宁静致远

2020-12-30 11:32:05

宁德时代重大事项点评：加速扩建产能，龙头地位巩固中信证券

摘要公司公告拟投资不超过390亿元在四川宜宾、福建宁德、江苏溧阳三地投建新产能，我们预计将在未来4-5年内带来约90GWh增量，进一步保障长期增长。公司是全球动力电池龙头，深度绑定国内主流电动车企，加速全球配套打开市场空间，成长确定性高，维持“买入”评级，继续推荐。事项：公司12月29日晚间发布建设新产能公告。对此，我们点评如下：拟投390亿元建设锂电池产能，保障长期增长。公司12月29日发布3项投资建设新产能公告，拟投资不超过100亿元扩建四川宜宾动力电池制造基地，拟投资不超过170亿元

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宁德时代

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宁静致远

2020-12-30 11:30:59

N派能：顺应能源变革大势，引领全球家用储能市场东吴证券

摘要投资要点家用储能市场引领者。公司深耕行业十余年，纵向延伸产业链，完成了由“垂直一体化布局”——“布局完整储能产品线”——“全方位布局储能解决方案”的三连跳，迅速成长为全球家用储能市场的领先企业。公司13年起顺利切入海外户用储能市场，19年公司储能电池系统销493MWh，自主品牌家用储能产品市占率8.5%，位居全球第三，兼具技术优势+渠道优势, 深度绑定海外储能系统集成商巨头，充分受益于海外可再生能源发展带来的储能市场快速增长。公司2019年实现业务收入8.20亿元，同比增长92.4%，实

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派能科技

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宁静致远

2020-12-29 21:33:20

格林美：聚焦核心业务，“十四五”再出发中信证券

摘要核心观点近期，我们调研了公司，公司预计2021年三元前驱体/四氧化三钴出货达10/2.2万吨，同比高增长。四元材料量产在即，前沿技术储备充分。未来公司将加快拖累业务出表，并聚焦前驱体和动力电池回收优质赛道，十四五期间效益提升可期。事件：近日我们参加了公司举办的投资者交流会，大概情况及分析如下：市场：预计2020年三元前驱体/四氧化三钴出货4/1.5万吨，2021年提升至10/2.2万吨。受疫情影响，公司预计2020年三元前驱体预计出货4万吨（-33%yoy），其中海外销售1.9万吨（

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格林美

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宁静致远

2021-03-03 08:06:07

为什么稀土精矿的涨幅可以超过同期氧化镨钕的涨幅？我们做一道简单的算术题，就容易理解了。
假设去年的氧化镨钕均价为32万每吨，对应的稀土精矿均价12600元每吨，下游厂每分离一吨氧化镨钕大概需要14吨稀土矿，则每吨氧化镨钕的毛利为32-（1.26*14）=14.36万元。
再假设今年的氧化镨钕均价翻倍到64万每吨，如果稀土精矿的涨幅与氧化镨钕同步为100%，到25200元每吨，则分离厂每吨氧化镨钕的毛利为64-（2.52*14）=28.72万元。
由此可见，如果稀土精矿涨价幅度与氧化镨钕一致，分离厂的利润空间提升也很大，完全可以承受上游稀土矿的涨幅超过氧化镨钕的涨幅。
我们知道，像铁矿石，钴锂等其它矿产一样，在行业景气周期，话语权主要在上游矿主，所以即将到来的包钢稀土矿涨幅很有可能超预期。

@宁静致远：包钢股份今年4月份稀土矿价格涨幅的预测

查阅了一下美国MP公司的财报，其中MP给盛和的稀土精矿价格：最低时2019年4季度精矿均价为2389美元（人民币15528元，按照汇率6.5）/吨，到2020年3季度均价已经达到3393美元（人民币22054元）/吨，涨价1004美元一吨，涨幅42%，而同期2019年底氧化镨钕最低为26

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宁静致远

2021-03-02 21:22:53

包钢股份今年4月份稀土矿价格涨幅的预测

查阅了一下美国MP公司的财报，其中MP给盛和的稀土精矿价格：最低时2019年4季度精矿均价为2389美元（人民币15528元，按照汇率6.5）/吨，到2020年3季度均价已经达到3393美元（人民币22054元）/吨，涨价1004美元一吨，涨幅42%，而同期2019年底氧化镨钕最低为26万，到2020年3季度价格在29万~35万/吨之间，即使按照最高35万，比最低26万涨了34.6%，划重点，由此可以看出，稀土精矿的涨幅超过了同期氧化镨钕的涨幅。按照这种情况推测，现在最新氧化镨钕为57万吨，

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包钢股份
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盛和资源
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北方稀土

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宁静致远

2021-03-02 19:15:21

伟星新材（天风证券）：Q4增长超预期，看好B端C端双轮驱动

摘要公司20年归母净利润同比增长36%，净利率创历史新高公司发布2020年业绩快报，全年实现营业收入51亿元，YoY+9.4%,实现归母净利润12.5亿元，YoY+27.3%，Q4单季度实现收入/归母净利润18.8/5.2亿元，YoY+21.9%/77.7%。受益于费用率改善以及投资收益增长，公司20年净利率达24.5%，创下历史新高。我们预计公司20-22年净利润12.5/14.1/15.7亿元（前值11.0/12.0/13.0亿元），调高至“买入”评级。 C端业务迎向上拐点，市政工程业务

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伟星新材

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宁静致远

2021-03-02 18:10:08

伟星新材（国盛证券）：零售改善，调整显效，全年业绩超预期

摘要事件：公司发布2020年度业绩快报。2020年公司实现营收51.03亿元，同比+9.41%；实现归母净利12.51亿元，同比+27.26%。其中单Q4实现营收18.82亿元，同比+21.90%；实现归母净利5.17亿元，同比+77.76%。收入端持续恢复，利润端受益费用管控及投资收益大幅改善。分季度来看，Q1-4收入增速分别为-27.88%/-6.25%/+39.54%/+21.90%；上半年受疫情影响收入规模有所下滑，零售家装业务开展受限，PPR业务同比下滑明显。随着下游需求和经营恢复

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伟星新材

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宁静致远

2021-03-02 17:57:02

盐津铺子：激励彰显强信心，三轮驱动高成长安信证券

摘要事件：公司披露《2021年限制性股票激励计划(草案)》，拟授予限制性股票数量224万股，占公司总股本的1.73%，授予对象为含董事、高管、核心技术（业务）人员在内的32人，授予价格为53.37元/股。目标设定高成长，增速超预期。本次激励计划的解除限售考核条件为：相比2020年，2021-2023年收入增速不低于28%/62%/104%，净利润（扣非扣费）增速不低于42%/101%/186%，经测算，2021-2023年收入同比增速28.0%/26.6%/25.9%，净利润（扣非扣费）增速

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盐津铺子

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宁静致远

2021-03-02 17:55:11

兖州煤业：化工品价格大幅上涨，有望助力业绩弹性释放

安信证券摘要事件：中证网讯，中国证券报记者从兖州煤业获悉，自去年四季度以来，公司化工产品迎来新一轮上涨，甲醇、丁醇、醋酸、醋酐、聚甲醛等多个产品价格大幅上涨，涨幅均超过20%。其中公司主要产品醋酸价格自去年四季度以来已实现翻番。点评化工品上涨有望带动公司业绩释放：据公告，公司新收购资产鲁南化工主要产品为醋酸（100万吨/年）、醋酸乙酯（30万吨./年）、聚甲醛（8万吨/年），中证网新闻显示，以鲁南化工为参考风向的山东地区醋酸报价达到5700-5750元/吨左右，比月初高出近1000元。公

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兖矿能源

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宁静致远

2021-03-01 11:52:13

经过认真测算，稀土涨价的利润增量主要在包钢股份

先说结论，稀土涨价的利润增量主要在包钢股份。根据前几年的稀土利润在包钢股份和北方稀土两家公司的分配情况，以及包钢集团为了解决包钢股份因为长期低股价而缺乏再融资能力的窘境，在稀土矿定价方面肯定会继续向包钢股份倾斜。另外，包钢集团在去年5月7号承诺一年内增持20亿元，到目前为止，只增持了2.5亿元，还有17.5亿元需要的接下来的 2个月内完成。再加上新的稀土管理条例出台以及清除黑稀土以后，稀土变成牌照专营，额度控制，稀土价格将呈现慢牛走势，并且有节奏的提高产量，周期性大大弱化。我们看2018年的情

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包钢股份

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宁静致远

2021-01-29 10:53:12

盛和资源：Q4主营业绩创历史新高财通证券

摘要盛和资源(600392) 1月28日，公司发布2020年度业绩预增公告：公司预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为25000万元到30000万元，比上年同期增加14800万元到19800万元，同比增加146%到195%；主要原因：（1）公司的产销量同比有所增长，对企业经营产生了积极的影响。（2）公司因履行与美国MP（芒廷帕斯）公司的系列合作协议获得的收益增加以及MP上市后的激励股份。（3）乐山盛和稀土股份有限公司遭受水灾、公司收到政府补贴收入等非经常性损益事项所致。其中非经常损

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盛和资源

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宁静致远

2021-01-06 11:06:39

长鸿高科：TPES业务高速成长，可降解塑料业务值得期待

摘要公司2020年业绩略超预期，拟投建的高端TPES产能和可降解PBAT产能有望推动公司2021、2022年业绩近翻倍式增长，并于2022年以后持续高增长。由于政府对可降解相关业务的补贴超预期，上调公司2020-2022年归母净利润预测至3.05/5.81/12.10亿元，对应EPS预测分别为0.67/1.27/2.64元。当前股价对应公司2020-2022年PE分别为43/23/11倍，持续看好公司业绩高速成长和股价表现，采用分部估值法，上调目标价至53元，维持“买入”评级。公司预计202

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长鸿高科

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宁静致远

2021-01-05 11:54:16

格林美：业务调整进展迅速，提升镍矿股比保障资源中信证券

摘要公司业务调整进展迅速，提升镍矿股比等重要战略举措加速落地，短期看估值提升预期开始兑现，长期看利润释放可期。维持公司2020/2021/2022年归母净利润预测5.14/11.87/15.06亿元，对应当前股价70/31/25倍PE。考虑公司估值提升，上调2021年目标价为10.35元（原目标价为8.42元），对应2021年41倍PE，维持“买入”评级。业务调整加速落地，预期开始兑现。2020年12月28日晚，公司公告控股子公司江西格林循环产业股份有限公司（简称“格林循环”）收到江西证监局

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格林美

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宁静致远

2020-12-30 19:16:07

三友化工：迎接粘胶盛宴，纯碱再次复苏中信证券

摘要粘胶短纤扩产周期结束，行业有望迎来景气周期，产品涨价给公司带来较大业绩弹性；此外光伏玻璃等需求推动，纯碱行业有望再次复苏。下半年以来公司主要产品价格上涨，业绩快速复苏，预计Q4单季度环比增速在120%左右，提升公司目标价至15元，维持至“买入”评级。公司是国内粘胶短纤、纯碱双龙头。公司拥有化纤、纯碱、氯碱、有机硅四大主业，并配套热电、原盐、碱石等循环经济体系，目前公司产能包括340万吨纯碱（权益286万吨）、78万吨粘胶短纤、50.5万吨PVC、53万吨烧碱、20万吨有机硅单体。下半年主

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三友化工

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宁静致远

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妙可蓝多：奶酪棒驱动加速发展国产奶酪龙头崛起正当时开源证券

摘要国产奶酪第一品牌，拳头产品驱动加速发展公司借助奶酪棒这一大单品打开了零售市场，“妙可蓝多”也快速成长为了国产奶酪的第一品牌。奶酪棒的快速放量驱动公司收入增速在2019年开始拐点向上。随着奶酪棒的继续放量，产能利用率的提升和营销费用的分摊，公司在2020年将迎来业绩增长拐点向上。同时蒙牛成为公司控股股东，将多维度助力公司实现国内奶酪龙头的崛起。我们预计公司2020-2022年归母净利润为0.89/3.39/5.73亿元，对应EPS为0.22/0.83/1.40元，当前股价对应2020-20

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妙可蓝多

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宁德时代重大事项点评：加速扩建产能，龙头地位巩固中信证券

摘要公司公告拟投资不超过390亿元在四川宜宾、福建宁德、江苏溧阳三地投建新产能，我们预计将在未来4-5年内带来约90GWh增量，进一步保障长期增长。公司是全球动力电池龙头，深度绑定国内主流电动车企，加速全球配套打开市场空间，成长确定性高，维持“买入”评级，继续推荐。事项：公司12月29日晚间发布建设新产能公告。对此，我们点评如下：拟投390亿元建设锂电池产能，保障长期增长。公司12月29日发布3项投资建设新产能公告，拟投资不超过100亿元扩建四川宜宾动力电池制造基地，拟投资不超过170亿元

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宁静致远

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N派能：顺应能源变革大势，引领全球家用储能市场东吴证券

摘要投资要点家用储能市场引领者。公司深耕行业十余年，纵向延伸产业链，完成了由“垂直一体化布局”——“布局完整储能产品线”——“全方位布局储能解决方案”的三连跳，迅速成长为全球家用储能市场的领先企业。公司13年起顺利切入海外户用储能市场，19年公司储能电池系统销493MWh，自主品牌家用储能产品市占率8.5%，位居全球第三，兼具技术优势+渠道优势, 深度绑定海外储能系统集成商巨头，充分受益于海外可再生能源发展带来的储能市场快速增长。公司2019年实现业务收入8.20亿元，同比增长92.4%，实

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格林美：聚焦核心业务，“十四五”再出发中信证券

摘要核心观点近期，我们调研了公司，公司预计2021年三元前驱体/四氧化三钴出货达10/2.2万吨，同比高增长。四元材料量产在即，前沿技术储备充分。未来公司将加快拖累业务出表，并聚焦前驱体和动力电池回收优质赛道，十四五期间效益提升可期。事件：近日我们参加了公司举办的投资者交流会，大概情况及分析如下：市场：预计2020年三元前驱体/四氧化三钴出货4/1.5万吨，2021年提升至10/2.2万吨。受疫情影响，公司预计2020年三元前驱体预计出货4万吨（-33%yoy），其中海外销售1.9万吨（

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