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15年入市，选择长线价投标的，波动操作

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中线波段的散户

2022-09-18 23:48:33

【中信建投策略陈果一周机构沟通小结： A 股又一次跌出机会】

领导好，本周尤其周四、周五市场出现整体性下跌，我们与机构沟通，情绪相对低迷，结构分歧显著。机构代表性观点如下： 1．近期几无利好，而地缘 ZZ 形势不确定性大，俄乌形势可能迎来变局，逆全球化在超预期加速，只能观望2．海外事件使得新能源逻边际削弱，军工、自主可控逻辑边际加强，地产股政策一直在加码，集中度提升一直可以讲，关键看公司业绩増速。 3．所谓外因很多是长期因素跌时拿来做理由，市场下跌本质是新能源高位，但资金出来找不到做多新主线，军工体量也容不下足够资金，半导体整体景气不行，真正业绩不受影响

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派能科技
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中航沈飞

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2022-09-16 08:56:16

韭菜投资小记9.15

A股做长线价投的前提是得足够有钱，买入一年不看无论股价波动，盯着股息分红，只要达到自己预期就满意，单纯长线价值投资太难了！看看最近的医药赛道，以为回撤30%～50%就可以了，结果回撤了70%还不算完，回撤的过程中国内与国外一纸zc可以改变所有的逻辑！这个时候整个行业和公司的估值全部重塑，所以长线太不易，真的是唯有茅台香！ 8月底腥风血雨，9月初再来一次，A股这的节奏真的是过于怒其不争了！

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2022-09-16 08:47:25

前瞻研究系列报告99—从英伟达看国产GPU发展机遇与挑战

∎核心观点：借助灵活性、计算速度、软件生态等层面的综合优势，GPU正在成为通用并行计算领域最理想的载体芯片。英伟达发展历程表明，作为通用计算芯片，产品技术、软件生态等构成GPU厂商的核心竞争壁垒。我们预计到2025、2030年，全球GPU市场规模将分别增长至278（图形渲染）/245（数据中心）亿美元、568/828亿美元，国内市场则有望增长至47（图形渲染）/74（数据中心）亿美元、97/248亿美元。当前国内本土GPU厂商正在快速崛起，大部分核心团队具有英伟达、AMD工作经历，且企业目前已平

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斯达半导

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2022-09-16 08:45:15

内蒙华电（600863.SH）投资价值分析报告—区域优势带来电价弹性，煤电一体协同发展

∎核心观点：魏家峁煤矿年产能核增至1,200万吨，我们预计2022Q4新增产能开始释放；公司充分享受高耗能行业电价完全放开，上半年电价涨幅在行业内靠前，2022年，预计公司火电业务毛利率将恢复至正常水平且火电度电毛利有望创下新高；公司在内蒙发展新能源具有资源、先发以及模式等优势，新能源业务快速成长可期。预计2022~2024年EPS为0.44/0.52/0.55元，当前股价对应PE分别为10/8/8倍，首次覆盖，给予“买入”评级，目标价为5.20元。 ∎内蒙重要电源支撑，煤炭&火电&风光协同并进

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内蒙华电

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2022-09-16 08:38:19

【建投电子】海光信息：高端处理器国产化领军者，承行业东风快速发展

[太阳]1、公司系国内稀缺的高端处理器公司，产品包括通用处理器（CPU）和协处理器（DCU），应用于服务器、工作站等计算与存储设备。 [太阳]2、国产x86 CPU稀缺属性强，公司技术实力国内领先，有望乘行业东风快速发展。 x86架构生态成熟，是当下服务器市场主流选择，2021年市场份额接近95%，预计仍将长期保持服务器市场主导地位。根据IDC预测，2025年国内x86 CPU出货量有望突破1000万颗，目前国内市场90%以上被Intel和AMD占据，国产替代空间广阔。公司作为国内稀缺的x86服

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海光信息

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2022-09-16 08:35:24

【民生电新】坚定看好储能板块，持续关注国内大储及海外户储投资机会

■近期市场关注问题：1）欧盟委员会“建议”各成员国在高峰用电时段强制减少5%的负荷，总体用电量减少10%，这个限电规定将持续到2023年3月31日，且目前欧洲储气率已达到80%以上；2）欧盟提出电力市场干预措施，临时性将电力企业的“边际收入”上限定为每兆瓦180欧元，超过这个上限的收入将由政府征收，用于补贴电力消费者的电费支出。 ■我们认为：欧洲提前完成天然气储备目标，仅起到短期缓解作用，核心为电力需求提升，冬季供应仍存在不足的风险；同时，能源安全问题仅是催化剂，欧洲户储发展的核心是家庭经济性，

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派能科技

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2022-09-15 11:47:17

2022投资不易

昨天丰元还有一飞冲天的趋势，今天直接跟随所有赛道被按在地板上摩擦！ A股的🐤性在今年展现的尤其分明！任何风吹草动就是先跌为敬！俄乌冲突跌！老阿姨出访跌！老巴减持跌！生物法案跌！全面限禁跌！WW方案跌！总之所有的事件汇聚到大A，反应就是跌！最后指数没跌，房地产、大金融、白酒撑着，哎！逻辑很简单，其他的都玩不成了，还是回到内需继续玩！

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2022-09-15 08:53:31

斯达半导交流纪要

1、业务可以分为三块，新能源、工控和电源、白色家电及其他。新能源包括新能源汽车和光伏两个下游。从中报来看，新能源业务占比在迅速提升从去年年底的35%提升至接近50%。 2、工控业务下游随经济景气度影响比较大，但是斯达客户环比还是有所增长，头部客户需求稳定，也导入新的客户，海外跨国公司等，从量来看还是有比较好的增长。成本压力主要是汇率和大宗商品，工控这块业务毛利率很稳定，等大环境好一些。竞争者有汇川，还有ABB、西门子、施耐德这些大公司，成长空间非常大。 3、IGBT行业，下游可以总结为发电、输电

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斯达半导

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2022-09-15 08:47:57

通信行业汽车连接器深度报告—智能汽车推动产业变革，国产连接器龙头迎崛起机遇

∎核心观点：汽车连接器是连接汽车内电子系统的信号枢纽，伴随汽车电动化、智能化趋势加速，车载连接器长期增量空间广阔。我们预计到2025年，国内车载高压/车载高速/换电连接器/充电枪市场规模有望分别达到275亿、234亿、27亿、42亿元，21-25年CAGR分别为41%、20%、83%、81%。在产业变革和国内智能汽车品牌领先的推动下，国产连接器厂商有望凭借技术突破+快速响应+优质服务+成本优势，抓住换道超车机遇，实现全球份额提升与业绩高速增长。重点推荐瑞可达、永贵电器、电连技术、中航光电等，关注

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瑞可达

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2022-09-14 12:58:51

20220914维科天风会议要点：

1、参与浙江钠创A轮投资，股权比例等公告； 2、维科在今年1月就做了2GW的钠电池规划公告，比传艺要早，明年3月份设备全部入场，6月份形成产能，正极来自钠创，负极是硬碳； 3、聘请上海交大马紫峰担任技术顾问（钠创首席科学家/创始人老师、上海交大教授，CYKJ的首席科学家曾在马教授团队工作过） 4、双方合作已久，钠创的钠电池样品都是维科生产，“浙江钠创与维科技术早在2019年就开展了合作，钠创中试就是借用了维科的产线，生产出了第一批钠电池。 5、双方互相绑定，维科参与浙江钠创的A轮融资，钠创利用募

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维科技术

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2022-09-14 09:00:29

韭菜投资记录9.13

市场波动好大，股票投资止损还是很重要的！ ①剁手仓 ②韭菜园子止损得当做投资的纪律，今天CRO的大跌，起因来源于周末美国的一条消息：美国总统拜登拟签署一项行政命令，旨在帮助扩大美国生物制造的优势并减少对中国生物制造的依赖。一.这个法案是鼓励在美国投资生产生物药，但是具体怎么鼓励，需要多久才能实现，因为生物药建厂周期长并且监管严，估计也要五到十年才能有具体影响。二.该临时法令并不限制中国生产，只是计划减少对中国的依赖，所以只要有竞争力还是没有问题的。而美国本身的人力成本、人力资源是否支持大规

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2022-09-14 08:47:32

保隆科技（603197.SH）深度跟踪报告—空悬斩获总成定点，传感器业务高速增长

∎核心观点：公司以智能化、轻量化为发展方向，大力开拓空气悬架、传感器、ADAS等新兴业务，单车价值量不断提升。2022年上半年，公司传感器业务实现营收1.37亿元，同比+73.4%，增长势头强劲；空气弹簧、储气罐相继投产，空悬总成也已斩获定点，空悬业务有望加速放量。得益于上述新兴业务的高速发展，2Q22公司实现营收10.98亿元，同比+13.4%，单季营收创历史新高。随着疫情、原材料价格高位等负面因素减弱，叠加空悬、传感器等新兴业务快速增长，公司下半年业绩有望高增。我们维持2022/23/24年

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保隆科技

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2022-09-14 08:45:51

新泉股份（603179.SH）深度跟踪报告—汽零赛道隐形冠军，打造平台型内饰供应商

∎核心观点：公司是国内领先的第三方内饰供应商，产品由仪表板总成等内饰件向外饰逐步拓展，平台化供应体系渐成。公司已在马来西亚、墨西哥和美国投资建立生产基地，开启全球化进程，有望随着特斯拉等新能源客户的快速成长持续向上。参考行业PEG=1的平均水平，结合公司未来三年业绩CAGR预测为41%，考虑到疫情下供应链承压、汇率波动等负面因素依然反复，基于谨慎性原则，给予公司2023年35xPE，对应目标价46元，维持“买入”评级。 ∎公司是国内领先的第三方内饰供应商。公司汽车内饰品类齐全，包含仪表板总成、门

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2022-09-14 08:43:20

医药行业每周医览药闻（2022.9.5-2022.9.11）—四类高值耗材集采成熟化和温和

∎核心观点：高值耗材四类品种集采新规落地，方案成熟化。进入9月份，高值耗材内部四大类品种陆续出现多项集采相关政策的推进，基本上囊括了高值耗材的各类品种。总体上，我们看到了集采政策的成熟化，高值耗材有望迎来估值修复，具体逻辑在于：省级集采并不意味着很快国家级集采；国家集采方案成熟化，向头部倾斜，拉长品种生命周期；消费高值耗材强调市场化调节等。 ∎初创期品种：创新医疗器械国家集采趋缓，为创新留出空间。9月3日，《国家医疗保障局对十三届全国人大五次会议第4955号建议的答复》中提到“由于创新医疗器械临

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新能源汽车行业2022年中报总结—高景气度延续，上游和电池业绩高增

∎核心观点：2022H1和2022Q2行业维持高景气度，在需求与供给匹配不足的结构性错配下，逐步摆脱局部疫情、国际局势等外部因素的扰动，整车产销量稳健增长，旺盛的下游需求带动锂钴资源、锂电设备、电解液、正极材料等中上游产业全面成长，营收及利润水平持续提升。随着优质车型加速投放，经济形势回暖向好及多地政策、法规推动，我们判断2022年下半年全球新能源汽车市场需求高企，高增长趋势有望延续。从全球视野看，中国电动化供应链快速发展、最为完善，龙头企业已供应海外，作为全球优质制造资产的价值凸显。推荐具备全

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【中信建投策略陈果一周机构沟通小结： A 股又一次跌出机会】

领导好，本周尤其周四、周五市场出现整体性下跌，我们与机构沟通，情绪相对低迷，结构分歧显著。机构代表性观点如下： 1．近期几无利好，而地缘 ZZ 形势不确定性大，俄乌形势可能迎来变局，逆全球化在超预期加速，只能观望2．海外事件使得新能源逻边际削弱，军工、自主可控逻辑边际加强，地产股政策一直在加码，集中度提升一直可以讲，关键看公司业绩増速。 3．所谓外因很多是长期因素跌时拿来做理由，市场下跌本质是新能源高位，但资金出来找不到做多新主线，军工体量也容不下足够资金，半导体整体景气不行，真正业绩不受影响

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A股做长线价投的前提是得足够有钱，买入一年不看无论股价波动，盯着股息分红，只要达到自己预期就满意，单纯长线价值投资太难了！看看最近的医药赛道，以为回撤30%～50%就可以了，结果回撤了70%还不算完，回撤的过程中国内与国外一纸zc可以改变所有的逻辑！这个时候整个行业和公司的估值全部重塑，所以长线太不易，真的是唯有茅台香！ 8月底腥风血雨，9月初再来一次，A股这的节奏真的是过于怒其不争了！

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前瞻研究系列报告99—从英伟达看国产GPU发展机遇与挑战

∎核心观点：借助灵活性、计算速度、软件生态等层面的综合优势，GPU正在成为通用并行计算领域最理想的载体芯片。英伟达发展历程表明，作为通用计算芯片，产品技术、软件生态等构成GPU厂商的核心竞争壁垒。我们预计到2025、2030年，全球GPU市场规模将分别增长至278（图形渲染）/245（数据中心）亿美元、568/828亿美元，国内市场则有望增长至47（图形渲染）/74（数据中心）亿美元、97/248亿美元。当前国内本土GPU厂商正在快速崛起，大部分核心团队具有英伟达、AMD工作经历，且企业目前已平

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内蒙华电（600863.SH）投资价值分析报告—区域优势带来电价弹性，煤电一体协同发展

∎核心观点：魏家峁煤矿年产能核增至1,200万吨，我们预计2022Q4新增产能开始释放；公司充分享受高耗能行业电价完全放开，上半年电价涨幅在行业内靠前，2022年，预计公司火电业务毛利率将恢复至正常水平且火电度电毛利有望创下新高；公司在内蒙发展新能源具有资源、先发以及模式等优势，新能源业务快速成长可期。预计2022~2024年EPS为0.44/0.52/0.55元，当前股价对应PE分别为10/8/8倍，首次覆盖，给予“买入”评级，目标价为5.20元。 ∎内蒙重要电源支撑，煤炭&火电&风光协同并进

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【建投电子】海光信息：高端处理器国产化领军者，承行业东风快速发展

[太阳]1、公司系国内稀缺的高端处理器公司，产品包括通用处理器（CPU）和协处理器（DCU），应用于服务器、工作站等计算与存储设备。 [太阳]2、国产x86 CPU稀缺属性强，公司技术实力国内领先，有望乘行业东风快速发展。 x86架构生态成熟，是当下服务器市场主流选择，2021年市场份额接近95%，预计仍将长期保持服务器市场主导地位。根据IDC预测，2025年国内x86 CPU出货量有望突破1000万颗，目前国内市场90%以上被Intel和AMD占据，国产替代空间广阔。公司作为国内稀缺的x86服

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【民生电新】坚定看好储能板块，持续关注国内大储及海外户储投资机会

■近期市场关注问题：1）欧盟委员会“建议”各成员国在高峰用电时段强制减少5%的负荷，总体用电量减少10%，这个限电规定将持续到2023年3月31日，且目前欧洲储气率已达到80%以上；2）欧盟提出电力市场干预措施，临时性将电力企业的“边际收入”上限定为每兆瓦180欧元，超过这个上限的收入将由政府征收，用于补贴电力消费者的电费支出。 ■我们认为：欧洲提前完成天然气储备目标，仅起到短期缓解作用，核心为电力需求提升，冬季供应仍存在不足的风险；同时，能源安全问题仅是催化剂，欧洲户储发展的核心是家庭经济性，

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1、业务可以分为三块，新能源、工控和电源、白色家电及其他。新能源包括新能源汽车和光伏两个下游。从中报来看，新能源业务占比在迅速提升从去年年底的35%提升至接近50%。 2、工控业务下游随经济景气度影响比较大，但是斯达客户环比还是有所增长，头部客户需求稳定，也导入新的客户，海外跨国公司等，从量来看还是有比较好的增长。成本压力主要是汇率和大宗商品，工控这块业务毛利率很稳定，等大环境好一些。竞争者有汇川，还有ABB、西门子、施耐德这些大公司，成长空间非常大。 3、IGBT行业，下游可以总结为发电、输电

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通信行业汽车连接器深度报告—智能汽车推动产业变革，国产连接器龙头迎崛起机遇

∎核心观点：汽车连接器是连接汽车内电子系统的信号枢纽，伴随汽车电动化、智能化趋势加速，车载连接器长期增量空间广阔。我们预计到2025年，国内车载高压/车载高速/换电连接器/充电枪市场规模有望分别达到275亿、234亿、27亿、42亿元，21-25年CAGR分别为41%、20%、83%、81%。在产业变革和国内智能汽车品牌领先的推动下，国产连接器厂商有望凭借技术突破+快速响应+优质服务+成本优势，抓住换道超车机遇，实现全球份额提升与业绩高速增长。重点推荐瑞可达、永贵电器、电连技术、中航光电等，关注

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1、参与浙江钠创A轮投资，股权比例等公告； 2、维科在今年1月就做了2GW的钠电池规划公告，比传艺要早，明年3月份设备全部入场，6月份形成产能，正极来自钠创，负极是硬碳； 3、聘请上海交大马紫峰担任技术顾问（钠创首席科学家/创始人老师、上海交大教授，CYKJ的首席科学家曾在马教授团队工作过） 4、双方合作已久，钠创的钠电池样品都是维科生产，“浙江钠创与维科技术早在2019年就开展了合作，钠创中试就是借用了维科的产线，生产出了第一批钠电池。 5、双方互相绑定，维科参与浙江钠创的A轮融资，钠创利用募

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市场波动好大，股票投资止损还是很重要的！ ①剁手仓 ②韭菜园子止损得当做投资的纪律，今天CRO的大跌，起因来源于周末美国的一条消息：美国总统拜登拟签署一项行政命令，旨在帮助扩大美国生物制造的优势并减少对中国生物制造的依赖。一.这个法案是鼓励在美国投资生产生物药，但是具体怎么鼓励，需要多久才能实现，因为生物药建厂周期长并且监管严，估计也要五到十年才能有具体影响。二.该临时法令并不限制中国生产，只是计划减少对中国的依赖，所以只要有竞争力还是没有问题的。而美国本身的人力成本、人力资源是否支持大规

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保隆科技（603197.SH）深度跟踪报告—空悬斩获总成定点，传感器业务高速增长

∎核心观点：公司以智能化、轻量化为发展方向，大力开拓空气悬架、传感器、ADAS等新兴业务，单车价值量不断提升。2022年上半年，公司传感器业务实现营收1.37亿元，同比+73.4%，增长势头强劲；空气弹簧、储气罐相继投产，空悬总成也已斩获定点，空悬业务有望加速放量。得益于上述新兴业务的高速发展，2Q22公司实现营收10.98亿元，同比+13.4%，单季营收创历史新高。随着疫情、原材料价格高位等负面因素减弱，叠加空悬、传感器等新兴业务快速增长，公司下半年业绩有望高增。我们维持2022/23/24年

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∎核心观点：公司是国内领先的第三方内饰供应商，产品由仪表板总成等内饰件向外饰逐步拓展，平台化供应体系渐成。公司已在马来西亚、墨西哥和美国投资建立生产基地，开启全球化进程，有望随着特斯拉等新能源客户的快速成长持续向上。参考行业PEG=1的平均水平，结合公司未来三年业绩CAGR预测为41%，考虑到疫情下供应链承压、汇率波动等负面因素依然反复，基于谨慎性原则，给予公司2023年35xPE，对应目标价46元，维持“买入”评级。 ∎公司是国内领先的第三方内饰供应商。公司汽车内饰品类齐全，包含仪表板总成、门

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医药行业每周医览药闻（2022.9.5-2022.9.11）—四类高值耗材集采成熟化和温和

∎核心观点：高值耗材四类品种集采新规落地，方案成熟化。进入9月份，高值耗材内部四大类品种陆续出现多项集采相关政策的推进，基本上囊括了高值耗材的各类品种。总体上，我们看到了集采政策的成熟化，高值耗材有望迎来估值修复，具体逻辑在于：省级集采并不意味着很快国家级集采；国家集采方案成熟化，向头部倾斜，拉长品种生命周期；消费高值耗材强调市场化调节等。 ∎初创期品种：创新医疗器械国家集采趋缓，为创新留出空间。9月3日，《国家医疗保障局对十三届全国人大五次会议第4955号建议的答复》中提到“由于创新医疗器械临

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新能源汽车行业2022年中报总结—高景气度延续，上游和电池业绩高增

∎核心观点：2022H1和2022Q2行业维持高景气度，在需求与供给匹配不足的结构性错配下，逐步摆脱局部疫情、国际局势等外部因素的扰动，整车产销量稳健增长，旺盛的下游需求带动锂钴资源、锂电设备、电解液、正极材料等中上游产业全面成长，营收及利润水平持续提升。随着优质车型加速投放，经济形势回暖向好及多地政策、法规推动，我们判断2022年下半年全球新能源汽车市场需求高企，高增长趋势有望延续。从全球视野看，中国电动化供应链快速发展、最为完善，龙头企业已供应海外，作为全球优质制造资产的价值凸显。推荐具备全

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【中信建投策略陈果一周机构沟通小结： A 股又一次跌出机会】

领导好，本周尤其周四、周五市场出现整体性下跌，我们与机构沟通，情绪相对低迷，结构分歧显著。机构代表性观点如下： 1．近期几无利好，而地缘 ZZ 形势不确定性大，俄乌形势可能迎来变局，逆全球化在超预期加速，只能观望2．海外事件使得新能源逻边际削弱，军工、自主可控逻辑边际加强，地产股政策一直在加码，集中度提升一直可以讲，关键看公司业绩増速。 3．所谓外因很多是长期因素跌时拿来做理由，市场下跌本质是新能源高位，但资金出来找不到做多新主线，军工体量也容不下足够资金，半导体整体景气不行，真正业绩不受影响

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派能科技
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中航沈飞

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2022-09-16 08:56:16

韭菜投资小记9.15

A股做长线价投的前提是得足够有钱，买入一年不看无论股价波动，盯着股息分红，只要达到自己预期就满意，单纯长线价值投资太难了！看看最近的医药赛道，以为回撤30%～50%就可以了，结果回撤了70%还不算完，回撤的过程中国内与国外一纸zc可以改变所有的逻辑！这个时候整个行业和公司的估值全部重塑，所以长线太不易，真的是唯有茅台香！ 8月底腥风血雨，9月初再来一次，A股这的节奏真的是过于怒其不争了！

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2022-09-16 08:47:25

前瞻研究系列报告99—从英伟达看国产GPU发展机遇与挑战

∎核心观点：借助灵活性、计算速度、软件生态等层面的综合优势，GPU正在成为通用并行计算领域最理想的载体芯片。英伟达发展历程表明，作为通用计算芯片，产品技术、软件生态等构成GPU厂商的核心竞争壁垒。我们预计到2025、2030年，全球GPU市场规模将分别增长至278（图形渲染）/245（数据中心）亿美元、568/828亿美元，国内市场则有望增长至47（图形渲染）/74（数据中心）亿美元、97/248亿美元。当前国内本土GPU厂商正在快速崛起，大部分核心团队具有英伟达、AMD工作经历，且企业目前已平

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内蒙华电（600863.SH）投资价值分析报告—区域优势带来电价弹性，煤电一体协同发展

∎核心观点：魏家峁煤矿年产能核增至1,200万吨，我们预计2022Q4新增产能开始释放；公司充分享受高耗能行业电价完全放开，上半年电价涨幅在行业内靠前，2022年，预计公司火电业务毛利率将恢复至正常水平且火电度电毛利有望创下新高；公司在内蒙发展新能源具有资源、先发以及模式等优势，新能源业务快速成长可期。预计2022~2024年EPS为0.44/0.52/0.55元，当前股价对应PE分别为10/8/8倍，首次覆盖，给予“买入”评级，目标价为5.20元。 ∎内蒙重要电源支撑，煤炭&火电&风光协同并进

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【建投电子】海光信息：高端处理器国产化领军者，承行业东风快速发展

[太阳]1、公司系国内稀缺的高端处理器公司，产品包括通用处理器（CPU）和协处理器（DCU），应用于服务器、工作站等计算与存储设备。 [太阳]2、国产x86 CPU稀缺属性强，公司技术实力国内领先，有望乘行业东风快速发展。 x86架构生态成熟，是当下服务器市场主流选择，2021年市场份额接近95%，预计仍将长期保持服务器市场主导地位。根据IDC预测，2025年国内x86 CPU出货量有望突破1000万颗，目前国内市场90%以上被Intel和AMD占据，国产替代空间广阔。公司作为国内稀缺的x86服

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【民生电新】坚定看好储能板块，持续关注国内大储及海外户储投资机会

■近期市场关注问题：1）欧盟委员会“建议”各成员国在高峰用电时段强制减少5%的负荷，总体用电量减少10%，这个限电规定将持续到2023年3月31日，且目前欧洲储气率已达到80%以上；2）欧盟提出电力市场干预措施，临时性将电力企业的“边际收入”上限定为每兆瓦180欧元，超过这个上限的收入将由政府征收，用于补贴电力消费者的电费支出。 ■我们认为：欧洲提前完成天然气储备目标，仅起到短期缓解作用，核心为电力需求提升，冬季供应仍存在不足的风险；同时，能源安全问题仅是催化剂，欧洲户储发展的核心是家庭经济性，

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2022投资不易

昨天丰元还有一飞冲天的趋势，今天直接跟随所有赛道被按在地板上摩擦！ A股的🐤性在今年展现的尤其分明！任何风吹草动就是先跌为敬！俄乌冲突跌！老阿姨出访跌！老巴减持跌！生物法案跌！全面限禁跌！WW方案跌！总之所有的事件汇聚到大A，反应就是跌！最后指数没跌，房地产、大金融、白酒撑着，哎！逻辑很简单，其他的都玩不成了，还是回到内需继续玩！

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斯达半导交流纪要

1、业务可以分为三块，新能源、工控和电源、白色家电及其他。新能源包括新能源汽车和光伏两个下游。从中报来看，新能源业务占比在迅速提升从去年年底的35%提升至接近50%。 2、工控业务下游随经济景气度影响比较大，但是斯达客户环比还是有所增长，头部客户需求稳定，也导入新的客户，海外跨国公司等，从量来看还是有比较好的增长。成本压力主要是汇率和大宗商品，工控这块业务毛利率很稳定，等大环境好一些。竞争者有汇川，还有ABB、西门子、施耐德这些大公司，成长空间非常大。 3、IGBT行业，下游可以总结为发电、输电

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通信行业汽车连接器深度报告—智能汽车推动产业变革，国产连接器龙头迎崛起机遇

∎核心观点：汽车连接器是连接汽车内电子系统的信号枢纽，伴随汽车电动化、智能化趋势加速，车载连接器长期增量空间广阔。我们预计到2025年，国内车载高压/车载高速/换电连接器/充电枪市场规模有望分别达到275亿、234亿、27亿、42亿元，21-25年CAGR分别为41%、20%、83%、81%。在产业变革和国内智能汽车品牌领先的推动下，国产连接器厂商有望凭借技术突破+快速响应+优质服务+成本优势，抓住换道超车机遇，实现全球份额提升与业绩高速增长。重点推荐瑞可达、永贵电器、电连技术、中航光电等，关注

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20220914维科天风会议要点：

1、参与浙江钠创A轮投资，股权比例等公告； 2、维科在今年1月就做了2GW的钠电池规划公告，比传艺要早，明年3月份设备全部入场，6月份形成产能，正极来自钠创，负极是硬碳； 3、聘请上海交大马紫峰担任技术顾问（钠创首席科学家/创始人老师、上海交大教授，CYKJ的首席科学家曾在马教授团队工作过） 4、双方合作已久，钠创的钠电池样品都是维科生产，“浙江钠创与维科技术早在2019年就开展了合作，钠创中试就是借用了维科的产线，生产出了第一批钠电池。 5、双方互相绑定，维科参与浙江钠创的A轮融资，钠创利用募

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韭菜投资记录9.13

市场波动好大，股票投资止损还是很重要的！ ①剁手仓 ②韭菜园子止损得当做投资的纪律，今天CRO的大跌，起因来源于周末美国的一条消息：美国总统拜登拟签署一项行政命令，旨在帮助扩大美国生物制造的优势并减少对中国生物制造的依赖。一.这个法案是鼓励在美国投资生产生物药，但是具体怎么鼓励，需要多久才能实现，因为生物药建厂周期长并且监管严，估计也要五到十年才能有具体影响。二.该临时法令并不限制中国生产，只是计划减少对中国的依赖，所以只要有竞争力还是没有问题的。而美国本身的人力成本、人力资源是否支持大规

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保隆科技（603197.SH）深度跟踪报告—空悬斩获总成定点，传感器业务高速增长

∎核心观点：公司以智能化、轻量化为发展方向，大力开拓空气悬架、传感器、ADAS等新兴业务，单车价值量不断提升。2022年上半年，公司传感器业务实现营收1.37亿元，同比+73.4%，增长势头强劲；空气弹簧、储气罐相继投产，空悬总成也已斩获定点，空悬业务有望加速放量。得益于上述新兴业务的高速发展，2Q22公司实现营收10.98亿元，同比+13.4%，单季营收创历史新高。随着疫情、原材料价格高位等负面因素减弱，叠加空悬、传感器等新兴业务快速增长，公司下半年业绩有望高增。我们维持2022/23/24年

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新泉股份（603179.SH）深度跟踪报告—汽零赛道隐形冠军，打造平台型内饰供应商

∎核心观点：公司是国内领先的第三方内饰供应商，产品由仪表板总成等内饰件向外饰逐步拓展，平台化供应体系渐成。公司已在马来西亚、墨西哥和美国投资建立生产基地，开启全球化进程，有望随着特斯拉等新能源客户的快速成长持续向上。参考行业PEG=1的平均水平，结合公司未来三年业绩CAGR预测为41%，考虑到疫情下供应链承压、汇率波动等负面因素依然反复，基于谨慎性原则，给予公司2023年35xPE，对应目标价46元，维持“买入”评级。 ∎公司是国内领先的第三方内饰供应商。公司汽车内饰品类齐全，包含仪表板总成、门

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医药行业每周医览药闻（2022.9.5-2022.9.11）—四类高值耗材集采成熟化和温和

∎核心观点：高值耗材四类品种集采新规落地，方案成熟化。进入9月份，高值耗材内部四大类品种陆续出现多项集采相关政策的推进，基本上囊括了高值耗材的各类品种。总体上，我们看到了集采政策的成熟化，高值耗材有望迎来估值修复，具体逻辑在于：省级集采并不意味着很快国家级集采；国家集采方案成熟化，向头部倾斜，拉长品种生命周期；消费高值耗材强调市场化调节等。 ∎初创期品种：创新医疗器械国家集采趋缓，为创新留出空间。9月3日，《国家医疗保障局对十三届全国人大五次会议第4955号建议的答复》中提到“由于创新医疗器械临

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新能源汽车行业2022年中报总结—高景气度延续，上游和电池业绩高增

∎核心观点：2022H1和2022Q2行业维持高景气度，在需求与供给匹配不足的结构性错配下，逐步摆脱局部疫情、国际局势等外部因素的扰动，整车产销量稳健增长，旺盛的下游需求带动锂钴资源、锂电设备、电解液、正极材料等中上游产业全面成长，营收及利润水平持续提升。随着优质车型加速投放，经济形势回暖向好及多地政策、法规推动，我们判断2022年下半年全球新能源汽车市场需求高企，高增长趋势有望延续。从全球视野看，中国电动化供应链快速发展、最为完善，龙头企业已供应海外，作为全球优质制造资产的价值凸显。推荐具备全

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【中信建投策略陈果一周机构沟通小结： A 股又一次跌出机会】

领导好，本周尤其周四、周五市场出现整体性下跌，我们与机构沟通，情绪相对低迷，结构分歧显著。机构代表性观点如下： 1．近期几无利好，而地缘 ZZ 形势不确定性大，俄乌形势可能迎来变局，逆全球化在超预期加速，只能观望2．海外事件使得新能源逻边际削弱，军工、自主可控逻辑边际加强，地产股政策一直在加码，集中度提升一直可以讲，关键看公司业绩増速。 3．所谓外因很多是长期因素跌时拿来做理由，市场下跌本质是新能源高位，但资金出来找不到做多新主线，军工体量也容不下足够资金，半导体整体景气不行，真正业绩不受影响

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韭菜投资小记9.15

A股做长线价投的前提是得足够有钱，买入一年不看无论股价波动，盯着股息分红，只要达到自己预期就满意，单纯长线价值投资太难了！看看最近的医药赛道，以为回撤30%～50%就可以了，结果回撤了70%还不算完，回撤的过程中国内与国外一纸zc可以改变所有的逻辑！这个时候整个行业和公司的估值全部重塑，所以长线太不易，真的是唯有茅台香！ 8月底腥风血雨，9月初再来一次，A股这的节奏真的是过于怒其不争了！

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前瞻研究系列报告99—从英伟达看国产GPU发展机遇与挑战

∎核心观点：借助灵活性、计算速度、软件生态等层面的综合优势，GPU正在成为通用并行计算领域最理想的载体芯片。英伟达发展历程表明，作为通用计算芯片，产品技术、软件生态等构成GPU厂商的核心竞争壁垒。我们预计到2025、2030年，全球GPU市场规模将分别增长至278（图形渲染）/245（数据中心）亿美元、568/828亿美元，国内市场则有望增长至47（图形渲染）/74（数据中心）亿美元、97/248亿美元。当前国内本土GPU厂商正在快速崛起，大部分核心团队具有英伟达、AMD工作经历，且企业目前已平

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内蒙华电（600863.SH）投资价值分析报告—区域优势带来电价弹性，煤电一体协同发展

∎核心观点：魏家峁煤矿年产能核增至1,200万吨，我们预计2022Q4新增产能开始释放；公司充分享受高耗能行业电价完全放开，上半年电价涨幅在行业内靠前，2022年，预计公司火电业务毛利率将恢复至正常水平且火电度电毛利有望创下新高；公司在内蒙发展新能源具有资源、先发以及模式等优势，新能源业务快速成长可期。预计2022~2024年EPS为0.44/0.52/0.55元，当前股价对应PE分别为10/8/8倍，首次覆盖，给予“买入”评级，目标价为5.20元。 ∎内蒙重要电源支撑，煤炭&火电&风光协同并进

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【建投电子】海光信息：高端处理器国产化领军者，承行业东风快速发展

[太阳]1、公司系国内稀缺的高端处理器公司，产品包括通用处理器（CPU）和协处理器（DCU），应用于服务器、工作站等计算与存储设备。 [太阳]2、国产x86 CPU稀缺属性强，公司技术实力国内领先，有望乘行业东风快速发展。 x86架构生态成熟，是当下服务器市场主流选择，2021年市场份额接近95%，预计仍将长期保持服务器市场主导地位。根据IDC预测，2025年国内x86 CPU出货量有望突破1000万颗，目前国内市场90%以上被Intel和AMD占据，国产替代空间广阔。公司作为国内稀缺的x86服

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【民生电新】坚定看好储能板块，持续关注国内大储及海外户储投资机会

■近期市场关注问题：1）欧盟委员会“建议”各成员国在高峰用电时段强制减少5%的负荷，总体用电量减少10%，这个限电规定将持续到2023年3月31日，且目前欧洲储气率已达到80%以上；2）欧盟提出电力市场干预措施，临时性将电力企业的“边际收入”上限定为每兆瓦180欧元，超过这个上限的收入将由政府征收，用于补贴电力消费者的电费支出。 ■我们认为：欧洲提前完成天然气储备目标，仅起到短期缓解作用，核心为电力需求提升，冬季供应仍存在不足的风险；同时，能源安全问题仅是催化剂，欧洲户储发展的核心是家庭经济性，

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昨天丰元还有一飞冲天的趋势，今天直接跟随所有赛道被按在地板上摩擦！ A股的🐤性在今年展现的尤其分明！任何风吹草动就是先跌为敬！俄乌冲突跌！老阿姨出访跌！老巴减持跌！生物法案跌！全面限禁跌！WW方案跌！总之所有的事件汇聚到大A，反应就是跌！最后指数没跌，房地产、大金融、白酒撑着，哎！逻辑很简单，其他的都玩不成了，还是回到内需继续玩！

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1、业务可以分为三块，新能源、工控和电源、白色家电及其他。新能源包括新能源汽车和光伏两个下游。从中报来看，新能源业务占比在迅速提升从去年年底的35%提升至接近50%。 2、工控业务下游随经济景气度影响比较大，但是斯达客户环比还是有所增长，头部客户需求稳定，也导入新的客户，海外跨国公司等，从量来看还是有比较好的增长。成本压力主要是汇率和大宗商品，工控这块业务毛利率很稳定，等大环境好一些。竞争者有汇川，还有ABB、西门子、施耐德这些大公司，成长空间非常大。 3、IGBT行业，下游可以总结为发电、输电

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通信行业汽车连接器深度报告—智能汽车推动产业变革，国产连接器龙头迎崛起机遇

∎核心观点：汽车连接器是连接汽车内电子系统的信号枢纽，伴随汽车电动化、智能化趋势加速，车载连接器长期增量空间广阔。我们预计到2025年，国内车载高压/车载高速/换电连接器/充电枪市场规模有望分别达到275亿、234亿、27亿、42亿元，21-25年CAGR分别为41%、20%、83%、81%。在产业变革和国内智能汽车品牌领先的推动下，国产连接器厂商有望凭借技术突破+快速响应+优质服务+成本优势，抓住换道超车机遇，实现全球份额提升与业绩高速增长。重点推荐瑞可达、永贵电器、电连技术、中航光电等，关注

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1、参与浙江钠创A轮投资，股权比例等公告； 2、维科在今年1月就做了2GW的钠电池规划公告，比传艺要早，明年3月份设备全部入场，6月份形成产能，正极来自钠创，负极是硬碳； 3、聘请上海交大马紫峰担任技术顾问（钠创首席科学家/创始人老师、上海交大教授，CYKJ的首席科学家曾在马教授团队工作过） 4、双方合作已久，钠创的钠电池样品都是维科生产，“浙江钠创与维科技术早在2019年就开展了合作，钠创中试就是借用了维科的产线，生产出了第一批钠电池。 5、双方互相绑定，维科参与浙江钠创的A轮融资，钠创利用募

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市场波动好大，股票投资止损还是很重要的！ ①剁手仓 ②韭菜园子止损得当做投资的纪律，今天CRO的大跌，起因来源于周末美国的一条消息：美国总统拜登拟签署一项行政命令，旨在帮助扩大美国生物制造的优势并减少对中国生物制造的依赖。一.这个法案是鼓励在美国投资生产生物药，但是具体怎么鼓励，需要多久才能实现，因为生物药建厂周期长并且监管严，估计也要五到十年才能有具体影响。二.该临时法令并不限制中国生产，只是计划减少对中国的依赖，所以只要有竞争力还是没有问题的。而美国本身的人力成本、人力资源是否支持大规

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保隆科技（603197.SH）深度跟踪报告—空悬斩获总成定点，传感器业务高速增长

∎核心观点：公司以智能化、轻量化为发展方向，大力开拓空气悬架、传感器、ADAS等新兴业务，单车价值量不断提升。2022年上半年，公司传感器业务实现营收1.37亿元，同比+73.4%，增长势头强劲；空气弹簧、储气罐相继投产，空悬总成也已斩获定点，空悬业务有望加速放量。得益于上述新兴业务的高速发展，2Q22公司实现营收10.98亿元，同比+13.4%，单季营收创历史新高。随着疫情、原材料价格高位等负面因素减弱，叠加空悬、传感器等新兴业务快速增长，公司下半年业绩有望高增。我们维持2022/23/24年

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新泉股份（603179.SH）深度跟踪报告—汽零赛道隐形冠军，打造平台型内饰供应商

∎核心观点：公司是国内领先的第三方内饰供应商，产品由仪表板总成等内饰件向外饰逐步拓展，平台化供应体系渐成。公司已在马来西亚、墨西哥和美国投资建立生产基地，开启全球化进程，有望随着特斯拉等新能源客户的快速成长持续向上。参考行业PEG=1的平均水平，结合公司未来三年业绩CAGR预测为41%，考虑到疫情下供应链承压、汇率波动等负面因素依然反复，基于谨慎性原则，给予公司2023年35xPE，对应目标价46元，维持“买入”评级。 ∎公司是国内领先的第三方内饰供应商。公司汽车内饰品类齐全，包含仪表板总成、门

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医药行业每周医览药闻（2022.9.5-2022.9.11）—四类高值耗材集采成熟化和温和

∎核心观点：高值耗材四类品种集采新规落地，方案成熟化。进入9月份，高值耗材内部四大类品种陆续出现多项集采相关政策的推进，基本上囊括了高值耗材的各类品种。总体上，我们看到了集采政策的成熟化，高值耗材有望迎来估值修复，具体逻辑在于：省级集采并不意味着很快国家级集采；国家集采方案成熟化，向头部倾斜，拉长品种生命周期；消费高值耗材强调市场化调节等。 ∎初创期品种：创新医疗器械国家集采趋缓，为创新留出空间。9月3日，《国家医疗保障局对十三届全国人大五次会议第4955号建议的答复》中提到“由于创新医疗器械临

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新能源汽车行业2022年中报总结—高景气度延续，上游和电池业绩高增

∎核心观点：2022H1和2022Q2行业维持高景气度，在需求与供给匹配不足的结构性错配下，逐步摆脱局部疫情、国际局势等外部因素的扰动，整车产销量稳健增长，旺盛的下游需求带动锂钴资源、锂电设备、电解液、正极材料等中上游产业全面成长，营收及利润水平持续提升。随着优质车型加速投放，经济形势回暖向好及多地政策、法规推动，我们判断2022年下半年全球新能源汽车市场需求高企，高增长趋势有望延续。从全球视野看，中国电动化供应链快速发展、最为完善，龙头企业已供应海外，作为全球优质制造资产的价值凸显。推荐具备全

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【中信建投策略陈果一周机构沟通小结： A 股又一次跌出机会】

领导好，本周尤其周四、周五市场出现整体性下跌，我们与机构沟通，情绪相对低迷，结构分歧显著。机构代表性观点如下： 1．近期几无利好，而地缘 ZZ 形势不确定性大，俄乌形势可能迎来变局，逆全球化在超预期加速，只能观望2．海外事件使得新能源逻边际削弱，军工、自主可控逻辑边际加强，地产股政策一直在加码，集中度提升一直可以讲，关键看公司业绩増速。 3．所谓外因很多是长期因素跌时拿来做理由，市场下跌本质是新能源高位，但资金出来找不到做多新主线，军工体量也容不下足够资金，半导体整体景气不行，真正业绩不受影响

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2022-09-16 08:56:16

韭菜投资小记9.15

A股做长线价投的前提是得足够有钱，买入一年不看无论股价波动，盯着股息分红，只要达到自己预期就满意，单纯长线价值投资太难了！看看最近的医药赛道，以为回撤30%～50%就可以了，结果回撤了70%还不算完，回撤的过程中国内与国外一纸zc可以改变所有的逻辑！这个时候整个行业和公司的估值全部重塑，所以长线太不易，真的是唯有茅台香！ 8月底腥风血雨，9月初再来一次，A股这的节奏真的是过于怒其不争了！

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2022-09-16 08:47:25

前瞻研究系列报告99—从英伟达看国产GPU发展机遇与挑战

∎核心观点：借助灵活性、计算速度、软件生态等层面的综合优势，GPU正在成为通用并行计算领域最理想的载体芯片。英伟达发展历程表明，作为通用计算芯片，产品技术、软件生态等构成GPU厂商的核心竞争壁垒。我们预计到2025、2030年，全球GPU市场规模将分别增长至278（图形渲染）/245（数据中心）亿美元、568/828亿美元，国内市场则有望增长至47（图形渲染）/74（数据中心）亿美元、97/248亿美元。当前国内本土GPU厂商正在快速崛起，大部分核心团队具有英伟达、AMD工作经历，且企业目前已平

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东微半导
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斯达半导

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2022-09-16 08:45:15

内蒙华电（600863.SH）投资价值分析报告—区域优势带来电价弹性，煤电一体协同发展

∎核心观点：魏家峁煤矿年产能核增至1,200万吨，我们预计2022Q4新增产能开始释放；公司充分享受高耗能行业电价完全放开，上半年电价涨幅在行业内靠前，2022年，预计公司火电业务毛利率将恢复至正常水平且火电度电毛利有望创下新高；公司在内蒙发展新能源具有资源、先发以及模式等优势，新能源业务快速成长可期。预计2022~2024年EPS为0.44/0.52/0.55元，当前股价对应PE分别为10/8/8倍，首次覆盖，给予“买入”评级，目标价为5.20元。 ∎内蒙重要电源支撑，煤炭&火电&风光协同并进

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内蒙华电

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2022-09-16 08:38:19

【建投电子】海光信息：高端处理器国产化领军者，承行业东风快速发展

[太阳]1、公司系国内稀缺的高端处理器公司，产品包括通用处理器（CPU）和协处理器（DCU），应用于服务器、工作站等计算与存储设备。 [太阳]2、国产x86 CPU稀缺属性强，公司技术实力国内领先，有望乘行业东风快速发展。 x86架构生态成熟，是当下服务器市场主流选择，2021年市场份额接近95%，预计仍将长期保持服务器市场主导地位。根据IDC预测，2025年国内x86 CPU出货量有望突破1000万颗，目前国内市场90%以上被Intel和AMD占据，国产替代空间广阔。公司作为国内稀缺的x86服

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海光信息

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2022-09-16 08:35:24

【民生电新】坚定看好储能板块，持续关注国内大储及海外户储投资机会

■近期市场关注问题：1）欧盟委员会“建议”各成员国在高峰用电时段强制减少5%的负荷，总体用电量减少10%，这个限电规定将持续到2023年3月31日，且目前欧洲储气率已达到80%以上；2）欧盟提出电力市场干预措施，临时性将电力企业的“边际收入”上限定为每兆瓦180欧元，超过这个上限的收入将由政府征收，用于补贴电力消费者的电费支出。 ■我们认为：欧洲提前完成天然气储备目标，仅起到短期缓解作用，核心为电力需求提升，冬季供应仍存在不足的风险；同时，能源安全问题仅是催化剂，欧洲户储发展的核心是家庭经济性，

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固德威
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派能科技

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2022-09-15 11:47:17

2022投资不易

昨天丰元还有一飞冲天的趋势，今天直接跟随所有赛道被按在地板上摩擦！ A股的🐤性在今年展现的尤其分明！任何风吹草动就是先跌为敬！俄乌冲突跌！老阿姨出访跌！老巴减持跌！生物法案跌！全面限禁跌！WW方案跌！总之所有的事件汇聚到大A，反应就是跌！最后指数没跌，房地产、大金融、白酒撑着，哎！逻辑很简单，其他的都玩不成了，还是回到内需继续玩！

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1.80
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2022-09-15 08:53:31

斯达半导交流纪要

1、业务可以分为三块，新能源、工控和电源、白色家电及其他。新能源包括新能源汽车和光伏两个下游。从中报来看，新能源业务占比在迅速提升从去年年底的35%提升至接近50%。 2、工控业务下游随经济景气度影响比较大，但是斯达客户环比还是有所增长，头部客户需求稳定，也导入新的客户，海外跨国公司等，从量来看还是有比较好的增长。成本压力主要是汇率和大宗商品，工控这块业务毛利率很稳定，等大环境好一些。竞争者有汇川，还有ABB、西门子、施耐德这些大公司，成长空间非常大。 3、IGBT行业，下游可以总结为发电、输电

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斯达半导

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2022-09-15 08:47:57

通信行业汽车连接器深度报告—智能汽车推动产业变革，国产连接器龙头迎崛起机遇

∎核心观点：汽车连接器是连接汽车内电子系统的信号枢纽，伴随汽车电动化、智能化趋势加速，车载连接器长期增量空间广阔。我们预计到2025年，国内车载高压/车载高速/换电连接器/充电枪市场规模有望分别达到275亿、234亿、27亿、42亿元，21-25年CAGR分别为41%、20%、83%、81%。在产业变革和国内智能汽车品牌领先的推动下，国产连接器厂商有望凭借技术突破+快速响应+优质服务+成本优势，抓住换道超车机遇，实现全球份额提升与业绩高速增长。重点推荐瑞可达、永贵电器、电连技术、中航光电等，关注

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意华股份
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瑞可达

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1.65
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2022-09-14 12:58:51

20220914维科天风会议要点：

1、参与浙江钠创A轮投资，股权比例等公告； 2、维科在今年1月就做了2GW的钠电池规划公告，比传艺要早，明年3月份设备全部入场，6月份形成产能，正极来自钠创，负极是硬碳； 3、聘请上海交大马紫峰担任技术顾问（钠创首席科学家/创始人老师、上海交大教授，CYKJ的首席科学家曾在马教授团队工作过） 4、双方合作已久，钠创的钠电池样品都是维科生产，“浙江钠创与维科技术早在2019年就开展了合作，钠创中试就是借用了维科的产线，生产出了第一批钠电池。 5、双方互相绑定，维科参与浙江钠创的A轮融资，钠创利用募

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维科技术

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2022-09-14 09:00:29

韭菜投资记录9.13

市场波动好大，股票投资止损还是很重要的！ ①剁手仓 ②韭菜园子止损得当做投资的纪律，今天CRO的大跌，起因来源于周末美国的一条消息：美国总统拜登拟签署一项行政命令，旨在帮助扩大美国生物制造的优势并减少对中国生物制造的依赖。一.这个法案是鼓励在美国投资生产生物药，但是具体怎么鼓励，需要多久才能实现，因为生物药建厂周期长并且监管严，估计也要五到十年才能有具体影响。二.该临时法令并不限制中国生产，只是计划减少对中国的依赖，所以只要有竞争力还是没有问题的。而美国本身的人力成本、人力资源是否支持大规

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2022-09-14 08:47:32

保隆科技（603197.SH）深度跟踪报告—空悬斩获总成定点，传感器业务高速增长

∎核心观点：公司以智能化、轻量化为发展方向，大力开拓空气悬架、传感器、ADAS等新兴业务，单车价值量不断提升。2022年上半年，公司传感器业务实现营收1.37亿元，同比+73.4%，增长势头强劲；空气弹簧、储气罐相继投产，空悬总成也已斩获定点，空悬业务有望加速放量。得益于上述新兴业务的高速发展，2Q22公司实现营收10.98亿元，同比+13.4%，单季营收创历史新高。随着疫情、原材料价格高位等负面因素减弱，叠加空悬、传感器等新兴业务快速增长，公司下半年业绩有望高增。我们维持2022/23/24年

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保隆科技

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2022-09-14 08:45:51

新泉股份（603179.SH）深度跟踪报告—汽零赛道隐形冠军，打造平台型内饰供应商

∎核心观点：公司是国内领先的第三方内饰供应商，产品由仪表板总成等内饰件向外饰逐步拓展，平台化供应体系渐成。公司已在马来西亚、墨西哥和美国投资建立生产基地，开启全球化进程，有望随着特斯拉等新能源客户的快速成长持续向上。参考行业PEG=1的平均水平，结合公司未来三年业绩CAGR预测为41%，考虑到疫情下供应链承压、汇率波动等负面因素依然反复，基于谨慎性原则，给予公司2023年35xPE，对应目标价46元，维持“买入”评级。 ∎公司是国内领先的第三方内饰供应商。公司汽车内饰品类齐全，包含仪表板总成、门

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新泉股份

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2022-09-14 08:43:20

医药行业每周医览药闻（2022.9.5-2022.9.11）—四类高值耗材集采成熟化和温和

∎核心观点：高值耗材四类品种集采新规落地，方案成熟化。进入9月份，高值耗材内部四大类品种陆续出现多项集采相关政策的推进，基本上囊括了高值耗材的各类品种。总体上，我们看到了集采政策的成熟化，高值耗材有望迎来估值修复，具体逻辑在于：省级集采并不意味着很快国家级集采；国家集采方案成熟化，向头部倾斜，拉长品种生命周期；消费高值耗材强调市场化调节等。 ∎初创期品种：创新医疗器械国家集采趋缓，为创新留出空间。9月3日，《国家医疗保障局对十三届全国人大五次会议第4955号建议的答复》中提到“由于创新医疗器械临

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片仔癀

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2022-09-14 08:41:01

新能源汽车行业2022年中报总结—高景气度延续，上游和电池业绩高增

∎核心观点：2022H1和2022Q2行业维持高景气度，在需求与供给匹配不足的结构性错配下，逐步摆脱局部疫情、国际局势等外部因素的扰动，整车产销量稳健增长，旺盛的下游需求带动锂钴资源、锂电设备、电解液、正极材料等中上游产业全面成长，营收及利润水平持续提升。随着优质车型加速投放，经济形势回暖向好及多地政策、法规推动，我们判断2022年下半年全球新能源汽车市场需求高企，高增长趋势有望延续。从全球视野看，中国电动化供应链快速发展、最为完善，龙头企业已供应海外，作为全球优质制造资产的价值凸显。推荐具备全

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东威科技
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