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2022-07-25 17:21:11

智能座舱：汽车座椅

核心观点：随着汽车向“移动的第三生活空间”迈进，汽车座椅同步迈入了智能座舱“舒适化”和“安全化”新阶段。全球90%以上的座椅市场份额被安道拓、李尔、麦格纳、丰田纺织、佛吉亚等外资占据，集中度很高，产业封闭。汽车座椅的上游包括座椅滑轨、座椅电机、座椅驱动器、座椅调角器等核心零部件。随着汽车座椅行业沿着“国产化+轻量化+智能化”趋势发展，我国本土相关企业将迎来发展的黄金时期。我们认为汽车座椅三大点超预期： 1、市场空间大：座椅是智能座舱里价值量弹性最大的部件。随着对高端化的按摩椅、行政航空椅、

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2022-07-25 15:37:30

氢能助力五大领域碳达峰！《上海市碳达峰实施方案》发布

近日，上海市人民政府印发了《上海市碳达峰实施方案》（以下简称“《方案》”）》。图片在氢能方面，《方案》指出：二、重点任务（三）工业领域碳达峰行动 1、深入推进产业绿色低碳转型。将绿色低碳作为产业发展重要方向和新兴增长点，着力打造有利于绿色低碳技术研发和产业发展的政策制度环境，鼓励支持各区、各园区加大力度开展绿色低碳循环技术创新和应用示范，培育壮大新能源、新能源汽车、节能环保、循环再生利用、储能和智能电网、碳捕集及资源化利用、氢能等绿色低碳循环相关制造和服务产业。建立绿色制造和绿色供应链体

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2022-07-25 12:36:19

行业深度报告|青山不改水长流——2022Q2基金持仓分析【民生电新

电新持仓稳于高位。考虑到行业分类的一些误差，我们针对电新行业的305支股票进行统计，结果显示2022Q2电新板块基金持仓占比为23.99%，环比+3.13Pcts，同比+8.25Pcts；电新行业市值在A股总市值的比重为11.72%，环比+1.58Pcts，同比+2.08Pcts。相较于电新行业市值占A股总市值的比重，电新股持仓仍处在超配水平。分板块来看，新能源发电持仓占比从2022Q1的6.80%上升至2022Q2的9.05%；新能源汽车基本维持上季度的高配置水平，从12.69%上升至14.2

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2022-07-25 12:26:17

国海中小盘·杨阳|汽车传感器深度2：激光雷达：百家争鸣，量产在即

投资要点：智能驾驶或为主要驱动力，与移动机器人、智慧城市与测绘共同驱动激光雷达市场增长。激光雷达是结合了光学、电子、机械、软件、芯片、器件等技术，可以进行环境探测、数据处理和传输的智能传感器，下游应用市场主要包括智能驾驶、服务型机器人和测绘等领域。凭借其较高水平的性能和精度，激光雷达已成为智能驾驶环境感知系统的重要组成部分。随着未来自动驾驶普及度的提升和自动驾驶等级的提高，激光雷达市场成长空间广阔。一方面，自动化水平提升意味着自动驾驶系统对于环境感知的要求提高，从而带动单车激光雷达搭载量增长。

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2022-07-25 12:23:05

中际旭创调研纪要整理：三季度在手订单充足，预计三季度经营情况较好

调研时间：2022年7月公司副总裁、财务总监王晓丽女士和副总裁、董事会秘书王军介绍公司2022年半年度业绩情况 2022 年上半年公司预计实现归母净利润 4.5 亿至 5.3 亿，相比上年同期增长 32%至 55%，扣非后净利润实现 4亿至4.8亿，同比增长 30%至 55%。 Q2 毛利表现良好，环比 Q1 毛利水平继续提升。公司一直在积极降本、提升良率，并提高高端产品的销售比例，从而提升整体毛利率水平。Q2 比 Q1 的毛利率环比提升，一方面得益于高端产品的收入比重提升，今年上半年和去

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军工行业研究：景气度持续向好，改革进入攻坚深化阶段

报告出品方/作者：招商证券，王超，杨雨南，芮鹏亮）一、军工行业行情及业绩回顾 1、行情分析：行业大幅回调后反弹，目前跑输大盘军工行业自年初开始出现大幅回调，4 月下旬以来出现反弹，估值得到一定修复。截至 6 月 24 日，SW 国防军工指数下跌 19.79%，跑输沪深 300 指数 8.75 个百分点。在 31 个申万一级行业分类中，国防军工板块 2022 年涨幅排名倒数第 4。从 SW 国防军工二级子行业情况来看，截至 6 月 24 日，地面兵装下跌 10.29%，航海装备下跌 17.

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【钙钛矿】行业深度：下一代光伏新势力，渐成崛起之势

报告导读随着目前光伏市场主流技术PERC效率逐步接近天花板，HJT、TOPCon、xBC技术发展如火如荼，钙钛矿太阳能电池作为下一代光伏新势力，光电转换效率持续提升，将成为光伏厂商未来布局的重中之重。核心观点：钙钛矿（PSCs）：最具潜力的下一代光电材料之一，性能优异应用广泛钙钛矿是一种分子通式为ABX3的晶体材料，呈八面体形状，光电转换效率高，在光伏、LED等领域应用广泛。钙钛矿太阳能电池（PSCs）是利用钙钛矿结构材料作为吸光材料的太阳能电池，属于第三代高效薄膜电池的代表，具有高效率

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2022-07-24 15:13:59

重磅 | 深度系列二，开源能源】携手中科海钠，钠离子电池业务为公司贡献新成长

摘要公司携手中科海钠，钠电池业务有望打造第二成长曲线考虑钠离子电池具备多种优势，未来需求空间广阔，公司携手行业翘楚中科海钠优势互补，技术路线以铜基层状氧化物正极+碳基负极为核心，凸显全面成本优势，未来钠电业务有望为公司贡献新成长。我们维持预计2022-2024年实现归母净利润60.7/65.6/75.0亿元，同比增长71.8%/8.1%/14.2%；EPS为2.52/2.73/3.12元，对应当前股价PE为6.8/6.3/5.5倍，维持“买入”评级。钠离子电池具备较高性价比，未来有望替代铅

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千亿电池回收行业即将加速

一、工信部+宁德表态支持：7月21日，工业和信息化部副部长在“2022世界动力电池大会”上表示，我国已初步建立了动力电池的回收再利用体系。未来将进一步健全回收利用体系，加快培育一批梯次利用和回收再生的相关企业。同日宁德时代董事长曾毓群表示，目前宁德时代镍钴锰的回收率已经达到了99.3%，锂的回收率达到了90%以上，预计到2035年退役电池的回收材料能满足大部分市场需求。二、动力锂电池规模化退役开启：中国新能源汽车产销量自2012年以来快速增长，2021年我国新能源汽车全年产销量分别为354.5

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一周聚焦|一体化压铸催生再生铝发展新机遇；今飞凯达研发铝合金新材料；文灿股份拟在六安新建工

1 一体化压铸为再生铝头部企业催生发展契机国信证券发布研究报告称，一体化压铸催生免热处理铝合金需求。一体化压铸需要开发适用于大型、薄壁压铸件的免热处理铝合金材料，使材料无需进行热处理，在铸态条件下就能达到力学性能要求。随着压铸件的不断大型化，热处理可能造成这类大型、薄壁压铸件变形，后续整形难度以及报废率将大幅提升。因此需要开发适用于大型、薄壁压铸件的免热处理铝合金材料，使材料无需进行热处理，在铸态条件下就能达到力学性能要求,近年来其开发与应用逐渐成为研究热点。立中集团、顺博合金、永茂泰等头部

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PET铜箔专家交流纪要

一、PET铜箔介绍 PET铜箔主要是作为电池集流体材料，主要是收集电流，活性物质主要是一些粉末状颗粒，还需要一些机械强度，去支撑内部的粉末颗粒。从成本角度，铝和铜更便宜。物理性能还可以。正极集流体铝箔，负极集流体铜箔是目前电池的最优解，钠离子正负两极都可以用铝。目前铜箔的生产主要是点解，铝箔主要是压延，国内铝箔的精细加工做的不是很好，铜箔点解国内还是比较优秀的。铜箔铝箔的趋势是越做越薄，主要是提升能量密度。PET铜箔的造型类似三明治式，外面两层铜，里面是PET。二、PET铜箔的生产工艺我们

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光伏电镀铜设备全梳理

核心要点 1）电镀铜的优势：电池转换效率的提升和节约银浆成本。 2）电镀铜设备：电镀铜设备可兼容异质结、Topcon，只要用铜电镀一定有图形转移技术，一定会买曝光机、油墨印刷机等。只要用铜电镀，就绕不开芯碁微装的曝光机，只有曝光机能做图形影像。 3）电镀铜设备布局厂商：曝光机主要是芯碁微装，现在隆基和通威在用芯碁微装的曝光机。曝光机的设备价值占电镀铜设备的50-60%，是电镀铜设备中价值量占比最大的环节，每GW价值量估计在3000-5000万，可能达5500万。电镀机包括东威、捷得宝等。光伏异

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浙江新能、露笑科技、太阳能……谁是成长能力最强的光伏发电企业？

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。从近五年营收复合增长来看，金开新能、京运通、浙江新能、林洋能源等4家企业增幅超过10%，其中金开新能复合增长40.60%。金开新能主营业务为新能源电力的开发、投资、建设及运营，目前主要包括光伏发电和风力发电两个板块。 2021年，公司累计完成发电量37.59 亿千瓦时，同比增长 64.75%，公司历史累计发电量超过100亿度。图片从近五

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首次覆盖｜鼎阳科技：电子测量仪器翘楚，剑指高端国产替代【天风机械

摘要一、推荐逻辑通过构建鼎阳科技的核心逻辑框架，我们认为国产替代是鼎阳科技不变的成长逻辑，未来成长空间广阔，具体来看： 1）所处行业佳：千亿市场规模，行业“空间大+增速快”，国内市场向好，进口空间替代大。根据Frost & Sullivan预测，全球电子测量仪器市场规模将在2020~2025年以CAGR≈4.7%增至172.38亿美元，中国2020~2025年电子测量仪器市场将增长至64.81亿美元，CAGR≈6.2%。 2）商业模式优：通用电子测试设备“体积小+更新快”适合“短平快”的经销

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润和软件交流纪要：与华为鸿蒙合作的方方面面

1、公司跟华为鸿蒙合作主要是做哪些? 华为是公司重要的合作伙伴，主要是通过海河与华为合作，主要帮助华为解决两个问题:第一个是解决造芯片硬件，第二个是解决用芯片。第一个是做硬件模组和板卡，比如有些客户能够做板卡，那我们提供模组，有些客户不能做板卡，那就提供板卡或者板卡级解决方案。第二个用芯片主要是做操作系统和应用，我们帮华为去做鸿蒙系统跟不同硬件平台的适配优化，提供适配后的鸿蒙系统、开发套件和中间件，帮助客户做好智能设备底层软件平台。 2、造硬件这块我们主要采用哪些芯片产品?海思还能够提供芯片

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智能座舱：汽车座椅

核心观点：随着汽车向“移动的第三生活空间”迈进，汽车座椅同步迈入了智能座舱“舒适化”和“安全化”新阶段。全球90%以上的座椅市场份额被安道拓、李尔、麦格纳、丰田纺织、佛吉亚等外资占据，集中度很高，产业封闭。汽车座椅的上游包括座椅滑轨、座椅电机、座椅驱动器、座椅调角器等核心零部件。随着汽车座椅行业沿着“国产化+轻量化+智能化”趋势发展，我国本土相关企业将迎来发展的黄金时期。我们认为汽车座椅三大点超预期： 1、市场空间大：座椅是智能座舱里价值量弹性最大的部件。随着对高端化的按摩椅、行政航空椅、

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氢能助力五大领域碳达峰！《上海市碳达峰实施方案》发布

近日，上海市人民政府印发了《上海市碳达峰实施方案》（以下简称“《方案》”）》。图片在氢能方面，《方案》指出：二、重点任务（三）工业领域碳达峰行动 1、深入推进产业绿色低碳转型。将绿色低碳作为产业发展重要方向和新兴增长点，着力打造有利于绿色低碳技术研发和产业发展的政策制度环境，鼓励支持各区、各园区加大力度开展绿色低碳循环技术创新和应用示范，培育壮大新能源、新能源汽车、节能环保、循环再生利用、储能和智能电网、碳捕集及资源化利用、氢能等绿色低碳循环相关制造和服务产业。建立绿色制造和绿色供应链体

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行业深度报告|青山不改水长流——2022Q2基金持仓分析【民生电新

电新持仓稳于高位。考虑到行业分类的一些误差，我们针对电新行业的305支股票进行统计，结果显示2022Q2电新板块基金持仓占比为23.99%，环比+3.13Pcts，同比+8.25Pcts；电新行业市值在A股总市值的比重为11.72%，环比+1.58Pcts，同比+2.08Pcts。相较于电新行业市值占A股总市值的比重，电新股持仓仍处在超配水平。分板块来看，新能源发电持仓占比从2022Q1的6.80%上升至2022Q2的9.05%；新能源汽车基本维持上季度的高配置水平，从12.69%上升至14.2

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投资要点：智能驾驶或为主要驱动力，与移动机器人、智慧城市与测绘共同驱动激光雷达市场增长。激光雷达是结合了光学、电子、机械、软件、芯片、器件等技术，可以进行环境探测、数据处理和传输的智能传感器，下游应用市场主要包括智能驾驶、服务型机器人和测绘等领域。凭借其较高水平的性能和精度，激光雷达已成为智能驾驶环境感知系统的重要组成部分。随着未来自动驾驶普及度的提升和自动驾驶等级的提高，激光雷达市场成长空间广阔。一方面，自动化水平提升意味着自动驾驶系统对于环境感知的要求提高，从而带动单车激光雷达搭载量增长。

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调研时间：2022年7月公司副总裁、财务总监王晓丽女士和副总裁、董事会秘书王军介绍公司2022年半年度业绩情况 2022 年上半年公司预计实现归母净利润 4.5 亿至 5.3 亿，相比上年同期增长 32%至 55%，扣非后净利润实现 4亿至4.8亿，同比增长 30%至 55%。 Q2 毛利表现良好，环比 Q1 毛利水平继续提升。公司一直在积极降本、提升良率，并提高高端产品的销售比例，从而提升整体毛利率水平。Q2 比 Q1 的毛利率环比提升，一方面得益于高端产品的收入比重提升，今年上半年和去

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军工行业研究：景气度持续向好，改革进入攻坚深化阶段

报告出品方/作者：招商证券，王超，杨雨南，芮鹏亮）一、军工行业行情及业绩回顾 1、行情分析：行业大幅回调后反弹，目前跑输大盘军工行业自年初开始出现大幅回调，4 月下旬以来出现反弹，估值得到一定修复。截至 6 月 24 日，SW 国防军工指数下跌 19.79%，跑输沪深 300 指数 8.75 个百分点。在 31 个申万一级行业分类中，国防军工板块 2022 年涨幅排名倒数第 4。从 SW 国防军工二级子行业情况来看，截至 6 月 24 日，地面兵装下跌 10.29%，航海装备下跌 17.

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【钙钛矿】行业深度：下一代光伏新势力，渐成崛起之势

报告导读随着目前光伏市场主流技术PERC效率逐步接近天花板，HJT、TOPCon、xBC技术发展如火如荼，钙钛矿太阳能电池作为下一代光伏新势力，光电转换效率持续提升，将成为光伏厂商未来布局的重中之重。核心观点：钙钛矿（PSCs）：最具潜力的下一代光电材料之一，性能优异应用广泛钙钛矿是一种分子通式为ABX3的晶体材料，呈八面体形状，光电转换效率高，在光伏、LED等领域应用广泛。钙钛矿太阳能电池（PSCs）是利用钙钛矿结构材料作为吸光材料的太阳能电池，属于第三代高效薄膜电池的代表，具有高效率

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重磅 | 深度系列二，开源能源】携手中科海钠，钠离子电池业务为公司贡献新成长

摘要公司携手中科海钠，钠电池业务有望打造第二成长曲线考虑钠离子电池具备多种优势，未来需求空间广阔，公司携手行业翘楚中科海钠优势互补，技术路线以铜基层状氧化物正极+碳基负极为核心，凸显全面成本优势，未来钠电业务有望为公司贡献新成长。我们维持预计2022-2024年实现归母净利润60.7/65.6/75.0亿元，同比增长71.8%/8.1%/14.2%；EPS为2.52/2.73/3.12元，对应当前股价PE为6.8/6.3/5.5倍，维持“买入”评级。钠离子电池具备较高性价比，未来有望替代铅

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千亿电池回收行业即将加速

一、工信部+宁德表态支持：7月21日，工业和信息化部副部长在“2022世界动力电池大会”上表示，我国已初步建立了动力电池的回收再利用体系。未来将进一步健全回收利用体系，加快培育一批梯次利用和回收再生的相关企业。同日宁德时代董事长曾毓群表示，目前宁德时代镍钴锰的回收率已经达到了99.3%，锂的回收率达到了90%以上，预计到2035年退役电池的回收材料能满足大部分市场需求。二、动力锂电池规模化退役开启：中国新能源汽车产销量自2012年以来快速增长，2021年我国新能源汽车全年产销量分别为354.5

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一周聚焦|一体化压铸催生再生铝发展新机遇；今飞凯达研发铝合金新材料；文灿股份拟在六安新建工

1 一体化压铸为再生铝头部企业催生发展契机国信证券发布研究报告称，一体化压铸催生免热处理铝合金需求。一体化压铸需要开发适用于大型、薄壁压铸件的免热处理铝合金材料，使材料无需进行热处理，在铸态条件下就能达到力学性能要求。随着压铸件的不断大型化，热处理可能造成这类大型、薄壁压铸件变形，后续整形难度以及报废率将大幅提升。因此需要开发适用于大型、薄壁压铸件的免热处理铝合金材料，使材料无需进行热处理，在铸态条件下就能达到力学性能要求,近年来其开发与应用逐渐成为研究热点。立中集团、顺博合金、永茂泰等头部

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PET铜箔专家交流纪要

一、PET铜箔介绍 PET铜箔主要是作为电池集流体材料，主要是收集电流，活性物质主要是一些粉末状颗粒，还需要一些机械强度，去支撑内部的粉末颗粒。从成本角度，铝和铜更便宜。物理性能还可以。正极集流体铝箔，负极集流体铜箔是目前电池的最优解，钠离子正负两极都可以用铝。目前铜箔的生产主要是点解，铝箔主要是压延，国内铝箔的精细加工做的不是很好，铜箔点解国内还是比较优秀的。铜箔铝箔的趋势是越做越薄，主要是提升能量密度。PET铜箔的造型类似三明治式，外面两层铜，里面是PET。二、PET铜箔的生产工艺我们

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核心要点 1）电镀铜的优势：电池转换效率的提升和节约银浆成本。 2）电镀铜设备：电镀铜设备可兼容异质结、Topcon，只要用铜电镀一定有图形转移技术，一定会买曝光机、油墨印刷机等。只要用铜电镀，就绕不开芯碁微装的曝光机，只有曝光机能做图形影像。 3）电镀铜设备布局厂商：曝光机主要是芯碁微装，现在隆基和通威在用芯碁微装的曝光机。曝光机的设备价值占电镀铜设备的50-60%，是电镀铜设备中价值量占比最大的环节，每GW价值量估计在3000-5000万，可能达5500万。电镀机包括东威、捷得宝等。光伏异

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成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。从近五年营收复合增长来看，金开新能、京运通、浙江新能、林洋能源等4家企业增幅超过10%，其中金开新能复合增长40.60%。金开新能主营业务为新能源电力的开发、投资、建设及运营，目前主要包括光伏发电和风力发电两个板块。 2021年，公司累计完成发电量37.59 亿千瓦时，同比增长 64.75%，公司历史累计发电量超过100亿度。图片从近五

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摘要一、推荐逻辑通过构建鼎阳科技的核心逻辑框架，我们认为国产替代是鼎阳科技不变的成长逻辑，未来成长空间广阔，具体来看： 1）所处行业佳：千亿市场规模，行业“空间大+增速快”，国内市场向好，进口空间替代大。根据Frost & Sullivan预测，全球电子测量仪器市场规模将在2020~2025年以CAGR≈4.7%增至172.38亿美元，中国2020~2025年电子测量仪器市场将增长至64.81亿美元，CAGR≈6.2%。 2）商业模式优：通用电子测试设备“体积小+更新快”适合“短平快”的经销

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润和软件交流纪要：与华为鸿蒙合作的方方面面

1、公司跟华为鸿蒙合作主要是做哪些? 华为是公司重要的合作伙伴，主要是通过海河与华为合作，主要帮助华为解决两个问题:第一个是解决造芯片硬件，第二个是解决用芯片。第一个是做硬件模组和板卡，比如有些客户能够做板卡，那我们提供模组，有些客户不能做板卡，那就提供板卡或者板卡级解决方案。第二个用芯片主要是做操作系统和应用，我们帮华为去做鸿蒙系统跟不同硬件平台的适配优化，提供适配后的鸿蒙系统、开发套件和中间件，帮助客户做好智能设备底层软件平台。 2、造硬件这块我们主要采用哪些芯片产品?海思还能够提供芯片

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智能座舱：汽车座椅

核心观点：随着汽车向“移动的第三生活空间”迈进，汽车座椅同步迈入了智能座舱“舒适化”和“安全化”新阶段。全球90%以上的座椅市场份额被安道拓、李尔、麦格纳、丰田纺织、佛吉亚等外资占据，集中度很高，产业封闭。汽车座椅的上游包括座椅滑轨、座椅电机、座椅驱动器、座椅调角器等核心零部件。随着汽车座椅行业沿着“国产化+轻量化+智能化”趋势发展，我国本土相关企业将迎来发展的黄金时期。我们认为汽车座椅三大点超预期： 1、市场空间大：座椅是智能座舱里价值量弹性最大的部件。随着对高端化的按摩椅、行政航空椅、

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氢能助力五大领域碳达峰！《上海市碳达峰实施方案》发布

近日，上海市人民政府印发了《上海市碳达峰实施方案》（以下简称“《方案》”）》。图片在氢能方面，《方案》指出：二、重点任务（三）工业领域碳达峰行动 1、深入推进产业绿色低碳转型。将绿色低碳作为产业发展重要方向和新兴增长点，着力打造有利于绿色低碳技术研发和产业发展的政策制度环境，鼓励支持各区、各园区加大力度开展绿色低碳循环技术创新和应用示范，培育壮大新能源、新能源汽车、节能环保、循环再生利用、储能和智能电网、碳捕集及资源化利用、氢能等绿色低碳循环相关制造和服务产业。建立绿色制造和绿色供应链体

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行业深度报告|青山不改水长流——2022Q2基金持仓分析【民生电新

电新持仓稳于高位。考虑到行业分类的一些误差，我们针对电新行业的305支股票进行统计，结果显示2022Q2电新板块基金持仓占比为23.99%，环比+3.13Pcts，同比+8.25Pcts；电新行业市值在A股总市值的比重为11.72%，环比+1.58Pcts，同比+2.08Pcts。相较于电新行业市值占A股总市值的比重，电新股持仓仍处在超配水平。分板块来看，新能源发电持仓占比从2022Q1的6.80%上升至2022Q2的9.05%；新能源汽车基本维持上季度的高配置水平，从12.69%上升至14.2

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国海中小盘·杨阳|汽车传感器深度2：激光雷达：百家争鸣，量产在即

投资要点：智能驾驶或为主要驱动力，与移动机器人、智慧城市与测绘共同驱动激光雷达市场增长。激光雷达是结合了光学、电子、机械、软件、芯片、器件等技术，可以进行环境探测、数据处理和传输的智能传感器，下游应用市场主要包括智能驾驶、服务型机器人和测绘等领域。凭借其较高水平的性能和精度，激光雷达已成为智能驾驶环境感知系统的重要组成部分。随着未来自动驾驶普及度的提升和自动驾驶等级的提高，激光雷达市场成长空间广阔。一方面，自动化水平提升意味着自动驾驶系统对于环境感知的要求提高，从而带动单车激光雷达搭载量增长。

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中际旭创调研纪要整理：三季度在手订单充足，预计三季度经营情况较好

调研时间：2022年7月公司副总裁、财务总监王晓丽女士和副总裁、董事会秘书王军介绍公司2022年半年度业绩情况 2022 年上半年公司预计实现归母净利润 4.5 亿至 5.3 亿，相比上年同期增长 32%至 55%，扣非后净利润实现 4亿至4.8亿，同比增长 30%至 55%。 Q2 毛利表现良好，环比 Q1 毛利水平继续提升。公司一直在积极降本、提升良率，并提高高端产品的销售比例，从而提升整体毛利率水平。Q2 比 Q1 的毛利率环比提升，一方面得益于高端产品的收入比重提升，今年上半年和去

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军工行业研究：景气度持续向好，改革进入攻坚深化阶段

报告出品方/作者：招商证券，王超，杨雨南，芮鹏亮）一、军工行业行情及业绩回顾 1、行情分析：行业大幅回调后反弹，目前跑输大盘军工行业自年初开始出现大幅回调，4 月下旬以来出现反弹，估值得到一定修复。截至 6 月 24 日，SW 国防军工指数下跌 19.79%，跑输沪深 300 指数 8.75 个百分点。在 31 个申万一级行业分类中，国防军工板块 2022 年涨幅排名倒数第 4。从 SW 国防军工二级子行业情况来看，截至 6 月 24 日，地面兵装下跌 10.29%，航海装备下跌 17.

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【钙钛矿】行业深度：下一代光伏新势力，渐成崛起之势

报告导读随着目前光伏市场主流技术PERC效率逐步接近天花板，HJT、TOPCon、xBC技术发展如火如荼，钙钛矿太阳能电池作为下一代光伏新势力，光电转换效率持续提升，将成为光伏厂商未来布局的重中之重。核心观点：钙钛矿（PSCs）：最具潜力的下一代光电材料之一，性能优异应用广泛钙钛矿是一种分子通式为ABX3的晶体材料，呈八面体形状，光电转换效率高，在光伏、LED等领域应用广泛。钙钛矿太阳能电池（PSCs）是利用钙钛矿结构材料作为吸光材料的太阳能电池，属于第三代高效薄膜电池的代表，具有高效率

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重磅 | 深度系列二，开源能源】携手中科海钠，钠离子电池业务为公司贡献新成长

摘要公司携手中科海钠，钠电池业务有望打造第二成长曲线考虑钠离子电池具备多种优势，未来需求空间广阔，公司携手行业翘楚中科海钠优势互补，技术路线以铜基层状氧化物正极+碳基负极为核心，凸显全面成本优势，未来钠电业务有望为公司贡献新成长。我们维持预计2022-2024年实现归母净利润60.7/65.6/75.0亿元，同比增长71.8%/8.1%/14.2%；EPS为2.52/2.73/3.12元，对应当前股价PE为6.8/6.3/5.5倍，维持“买入”评级。钠离子电池具备较高性价比，未来有望替代铅

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千亿电池回收行业即将加速

一、工信部+宁德表态支持：7月21日，工业和信息化部副部长在“2022世界动力电池大会”上表示，我国已初步建立了动力电池的回收再利用体系。未来将进一步健全回收利用体系，加快培育一批梯次利用和回收再生的相关企业。同日宁德时代董事长曾毓群表示，目前宁德时代镍钴锰的回收率已经达到了99.3%，锂的回收率达到了90%以上，预计到2035年退役电池的回收材料能满足大部分市场需求。二、动力锂电池规模化退役开启：中国新能源汽车产销量自2012年以来快速增长，2021年我国新能源汽车全年产销量分别为354.5

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一周聚焦|一体化压铸催生再生铝发展新机遇；今飞凯达研发铝合金新材料；文灿股份拟在六安新建工

1 一体化压铸为再生铝头部企业催生发展契机国信证券发布研究报告称，一体化压铸催生免热处理铝合金需求。一体化压铸需要开发适用于大型、薄壁压铸件的免热处理铝合金材料，使材料无需进行热处理，在铸态条件下就能达到力学性能要求。随着压铸件的不断大型化，热处理可能造成这类大型、薄壁压铸件变形，后续整形难度以及报废率将大幅提升。因此需要开发适用于大型、薄壁压铸件的免热处理铝合金材料，使材料无需进行热处理，在铸态条件下就能达到力学性能要求,近年来其开发与应用逐渐成为研究热点。立中集团、顺博合金、永茂泰等头部

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PET铜箔专家交流纪要

一、PET铜箔介绍 PET铜箔主要是作为电池集流体材料，主要是收集电流，活性物质主要是一些粉末状颗粒，还需要一些机械强度，去支撑内部的粉末颗粒。从成本角度，铝和铜更便宜。物理性能还可以。正极集流体铝箔，负极集流体铜箔是目前电池的最优解，钠离子正负两极都可以用铝。目前铜箔的生产主要是点解，铝箔主要是压延，国内铝箔的精细加工做的不是很好，铜箔点解国内还是比较优秀的。铜箔铝箔的趋势是越做越薄，主要是提升能量密度。PET铜箔的造型类似三明治式，外面两层铜，里面是PET。二、PET铜箔的生产工艺我们

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光伏电镀铜设备全梳理

核心要点 1）电镀铜的优势：电池转换效率的提升和节约银浆成本。 2）电镀铜设备：电镀铜设备可兼容异质结、Topcon，只要用铜电镀一定有图形转移技术，一定会买曝光机、油墨印刷机等。只要用铜电镀，就绕不开芯碁微装的曝光机，只有曝光机能做图形影像。 3）电镀铜设备布局厂商：曝光机主要是芯碁微装，现在隆基和通威在用芯碁微装的曝光机。曝光机的设备价值占电镀铜设备的50-60%，是电镀铜设备中价值量占比最大的环节，每GW价值量估计在3000-5000万，可能达5500万。电镀机包括东威、捷得宝等。光伏异

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浙江新能、露笑科技、太阳能……谁是成长能力最强的光伏发电企业？

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。从近五年营收复合增长来看，金开新能、京运通、浙江新能、林洋能源等4家企业增幅超过10%，其中金开新能复合增长40.60%。金开新能主营业务为新能源电力的开发、投资、建设及运营，目前主要包括光伏发电和风力发电两个板块。 2021年，公司累计完成发电量37.59 亿千瓦时，同比增长 64.75%，公司历史累计发电量超过100亿度。图片从近五

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首次覆盖｜鼎阳科技：电子测量仪器翘楚，剑指高端国产替代【天风机械

摘要一、推荐逻辑通过构建鼎阳科技的核心逻辑框架，我们认为国产替代是鼎阳科技不变的成长逻辑，未来成长空间广阔，具体来看： 1）所处行业佳：千亿市场规模，行业“空间大+增速快”，国内市场向好，进口空间替代大。根据Frost & Sullivan预测，全球电子测量仪器市场规模将在2020~2025年以CAGR≈4.7%增至172.38亿美元，中国2020~2025年电子测量仪器市场将增长至64.81亿美元，CAGR≈6.2%。 2）商业模式优：通用电子测试设备“体积小+更新快”适合“短平快”的经销

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润和软件交流纪要：与华为鸿蒙合作的方方面面

1、公司跟华为鸿蒙合作主要是做哪些? 华为是公司重要的合作伙伴，主要是通过海河与华为合作，主要帮助华为解决两个问题:第一个是解决造芯片硬件，第二个是解决用芯片。第一个是做硬件模组和板卡，比如有些客户能够做板卡，那我们提供模组，有些客户不能做板卡，那就提供板卡或者板卡级解决方案。第二个用芯片主要是做操作系统和应用，我们帮华为去做鸿蒙系统跟不同硬件平台的适配优化，提供适配后的鸿蒙系统、开发套件和中间件，帮助客户做好智能设备底层软件平台。 2、造硬件这块我们主要采用哪些芯片产品?海思还能够提供芯片

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智能座舱：汽车座椅

核心观点：随着汽车向“移动的第三生活空间”迈进，汽车座椅同步迈入了智能座舱“舒适化”和“安全化”新阶段。全球90%以上的座椅市场份额被安道拓、李尔、麦格纳、丰田纺织、佛吉亚等外资占据，集中度很高，产业封闭。汽车座椅的上游包括座椅滑轨、座椅电机、座椅驱动器、座椅调角器等核心零部件。随着汽车座椅行业沿着“国产化+轻量化+智能化”趋势发展，我国本土相关企业将迎来发展的黄金时期。我们认为汽车座椅三大点超预期： 1、市场空间大：座椅是智能座舱里价值量弹性最大的部件。随着对高端化的按摩椅、行政航空椅、

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氢能助力五大领域碳达峰！《上海市碳达峰实施方案》发布

近日，上海市人民政府印发了《上海市碳达峰实施方案》（以下简称“《方案》”）》。图片在氢能方面，《方案》指出：二、重点任务（三）工业领域碳达峰行动 1、深入推进产业绿色低碳转型。将绿色低碳作为产业发展重要方向和新兴增长点，着力打造有利于绿色低碳技术研发和产业发展的政策制度环境，鼓励支持各区、各园区加大力度开展绿色低碳循环技术创新和应用示范，培育壮大新能源、新能源汽车、节能环保、循环再生利用、储能和智能电网、碳捕集及资源化利用、氢能等绿色低碳循环相关制造和服务产业。建立绿色制造和绿色供应链体

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行业深度报告|青山不改水长流——2022Q2基金持仓分析【民生电新

电新持仓稳于高位。考虑到行业分类的一些误差，我们针对电新行业的305支股票进行统计，结果显示2022Q2电新板块基金持仓占比为23.99%，环比+3.13Pcts，同比+8.25Pcts；电新行业市值在A股总市值的比重为11.72%，环比+1.58Pcts，同比+2.08Pcts。相较于电新行业市值占A股总市值的比重，电新股持仓仍处在超配水平。分板块来看，新能源发电持仓占比从2022Q1的6.80%上升至2022Q2的9.05%；新能源汽车基本维持上季度的高配置水平，从12.69%上升至14.2

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国海中小盘·杨阳|汽车传感器深度2：激光雷达：百家争鸣，量产在即

投资要点：智能驾驶或为主要驱动力，与移动机器人、智慧城市与测绘共同驱动激光雷达市场增长。激光雷达是结合了光学、电子、机械、软件、芯片、器件等技术，可以进行环境探测、数据处理和传输的智能传感器，下游应用市场主要包括智能驾驶、服务型机器人和测绘等领域。凭借其较高水平的性能和精度，激光雷达已成为智能驾驶环境感知系统的重要组成部分。随着未来自动驾驶普及度的提升和自动驾驶等级的提高，激光雷达市场成长空间广阔。一方面，自动化水平提升意味着自动驾驶系统对于环境感知的要求提高，从而带动单车激光雷达搭载量增长。

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中际旭创调研纪要整理：三季度在手订单充足，预计三季度经营情况较好

调研时间：2022年7月公司副总裁、财务总监王晓丽女士和副总裁、董事会秘书王军介绍公司2022年半年度业绩情况 2022 年上半年公司预计实现归母净利润 4.5 亿至 5.3 亿，相比上年同期增长 32%至 55%，扣非后净利润实现 4亿至4.8亿，同比增长 30%至 55%。 Q2 毛利表现良好，环比 Q1 毛利水平继续提升。公司一直在积极降本、提升良率，并提高高端产品的销售比例，从而提升整体毛利率水平。Q2 比 Q1 的毛利率环比提升，一方面得益于高端产品的收入比重提升，今年上半年和去

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军工行业研究：景气度持续向好，改革进入攻坚深化阶段

报告出品方/作者：招商证券，王超，杨雨南，芮鹏亮）一、军工行业行情及业绩回顾 1、行情分析：行业大幅回调后反弹，目前跑输大盘军工行业自年初开始出现大幅回调，4 月下旬以来出现反弹，估值得到一定修复。截至 6 月 24 日，SW 国防军工指数下跌 19.79%，跑输沪深 300 指数 8.75 个百分点。在 31 个申万一级行业分类中，国防军工板块 2022 年涨幅排名倒数第 4。从 SW 国防军工二级子行业情况来看，截至 6 月 24 日，地面兵装下跌 10.29%，航海装备下跌 17.

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【钙钛矿】行业深度：下一代光伏新势力，渐成崛起之势

报告导读随着目前光伏市场主流技术PERC效率逐步接近天花板，HJT、TOPCon、xBC技术发展如火如荼，钙钛矿太阳能电池作为下一代光伏新势力，光电转换效率持续提升，将成为光伏厂商未来布局的重中之重。核心观点：钙钛矿（PSCs）：最具潜力的下一代光电材料之一，性能优异应用广泛钙钛矿是一种分子通式为ABX3的晶体材料，呈八面体形状，光电转换效率高，在光伏、LED等领域应用广泛。钙钛矿太阳能电池（PSCs）是利用钙钛矿结构材料作为吸光材料的太阳能电池，属于第三代高效薄膜电池的代表，具有高效率

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重磅 | 深度系列二，开源能源】携手中科海钠，钠离子电池业务为公司贡献新成长

摘要公司携手中科海钠，钠电池业务有望打造第二成长曲线考虑钠离子电池具备多种优势，未来需求空间广阔，公司携手行业翘楚中科海钠优势互补，技术路线以铜基层状氧化物正极+碳基负极为核心，凸显全面成本优势，未来钠电业务有望为公司贡献新成长。我们维持预计2022-2024年实现归母净利润60.7/65.6/75.0亿元，同比增长71.8%/8.1%/14.2%；EPS为2.52/2.73/3.12元，对应当前股价PE为6.8/6.3/5.5倍，维持“买入”评级。钠离子电池具备较高性价比，未来有望替代铅

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千亿电池回收行业即将加速

一、工信部+宁德表态支持：7月21日，工业和信息化部副部长在“2022世界动力电池大会”上表示，我国已初步建立了动力电池的回收再利用体系。未来将进一步健全回收利用体系，加快培育一批梯次利用和回收再生的相关企业。同日宁德时代董事长曾毓群表示，目前宁德时代镍钴锰的回收率已经达到了99.3%，锂的回收率达到了90%以上，预计到2035年退役电池的回收材料能满足大部分市场需求。二、动力锂电池规模化退役开启：中国新能源汽车产销量自2012年以来快速增长，2021年我国新能源汽车全年产销量分别为354.5

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一周聚焦|一体化压铸催生再生铝发展新机遇；今飞凯达研发铝合金新材料；文灿股份拟在六安新建工

1 一体化压铸为再生铝头部企业催生发展契机国信证券发布研究报告称，一体化压铸催生免热处理铝合金需求。一体化压铸需要开发适用于大型、薄壁压铸件的免热处理铝合金材料，使材料无需进行热处理，在铸态条件下就能达到力学性能要求。随着压铸件的不断大型化，热处理可能造成这类大型、薄壁压铸件变形，后续整形难度以及报废率将大幅提升。因此需要开发适用于大型、薄壁压铸件的免热处理铝合金材料，使材料无需进行热处理，在铸态条件下就能达到力学性能要求,近年来其开发与应用逐渐成为研究热点。立中集团、顺博合金、永茂泰等头部

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PET铜箔专家交流纪要

一、PET铜箔介绍 PET铜箔主要是作为电池集流体材料，主要是收集电流，活性物质主要是一些粉末状颗粒，还需要一些机械强度，去支撑内部的粉末颗粒。从成本角度，铝和铜更便宜。物理性能还可以。正极集流体铝箔，负极集流体铜箔是目前电池的最优解，钠离子正负两极都可以用铝。目前铜箔的生产主要是点解，铝箔主要是压延，国内铝箔的精细加工做的不是很好，铜箔点解国内还是比较优秀的。铜箔铝箔的趋势是越做越薄，主要是提升能量密度。PET铜箔的造型类似三明治式，外面两层铜，里面是PET。二、PET铜箔的生产工艺我们

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核心要点 1）电镀铜的优势：电池转换效率的提升和节约银浆成本。 2）电镀铜设备：电镀铜设备可兼容异质结、Topcon，只要用铜电镀一定有图形转移技术，一定会买曝光机、油墨印刷机等。只要用铜电镀，就绕不开芯碁微装的曝光机，只有曝光机能做图形影像。 3）电镀铜设备布局厂商：曝光机主要是芯碁微装，现在隆基和通威在用芯碁微装的曝光机。曝光机的设备价值占电镀铜设备的50-60%，是电镀铜设备中价值量占比最大的环节，每GW价值量估计在3000-5000万，可能达5500万。电镀机包括东威、捷得宝等。光伏异

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浙江新能、露笑科技、太阳能……谁是成长能力最强的光伏发电企业？

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。从近五年营收复合增长来看，金开新能、京运通、浙江新能、林洋能源等4家企业增幅超过10%，其中金开新能复合增长40.60%。金开新能主营业务为新能源电力的开发、投资、建设及运营，目前主要包括光伏发电和风力发电两个板块。 2021年，公司累计完成发电量37.59 亿千瓦时，同比增长 64.75%，公司历史累计发电量超过100亿度。图片从近五

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首次覆盖｜鼎阳科技：电子测量仪器翘楚，剑指高端国产替代【天风机械

摘要一、推荐逻辑通过构建鼎阳科技的核心逻辑框架，我们认为国产替代是鼎阳科技不变的成长逻辑，未来成长空间广阔，具体来看： 1）所处行业佳：千亿市场规模，行业“空间大+增速快”，国内市场向好，进口空间替代大。根据Frost & Sullivan预测，全球电子测量仪器市场规模将在2020~2025年以CAGR≈4.7%增至172.38亿美元，中国2020~2025年电子测量仪器市场将增长至64.81亿美元，CAGR≈6.2%。 2）商业模式优：通用电子测试设备“体积小+更新快”适合“短平快”的经销

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鼎阳科技

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2022-07-24 09:31:16

润和软件交流纪要：与华为鸿蒙合作的方方面面

1、公司跟华为鸿蒙合作主要是做哪些? 华为是公司重要的合作伙伴，主要是通过海河与华为合作，主要帮助华为解决两个问题:第一个是解决造芯片硬件，第二个是解决用芯片。第一个是做硬件模组和板卡，比如有些客户能够做板卡，那我们提供模组，有些客户不能做板卡，那就提供板卡或者板卡级解决方案。第二个用芯片主要是做操作系统和应用，我们帮华为去做鸿蒙系统跟不同硬件平台的适配优化，提供适配后的鸿蒙系统、开发套件和中间件，帮助客户做好智能设备底层软件平台。 2、造硬件这块我们主要采用哪些芯片产品?海思还能够提供芯片

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润和软件

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2022-07-25 17:21:11

智能座舱：汽车座椅

核心观点：随着汽车向“移动的第三生活空间”迈进，汽车座椅同步迈入了智能座舱“舒适化”和“安全化”新阶段。全球90%以上的座椅市场份额被安道拓、李尔、麦格纳、丰田纺织、佛吉亚等外资占据，集中度很高，产业封闭。汽车座椅的上游包括座椅滑轨、座椅电机、座椅驱动器、座椅调角器等核心零部件。随着汽车座椅行业沿着“国产化+轻量化+智能化”趋势发展，我国本土相关企业将迎来发展的黄金时期。我们认为汽车座椅三大点超预期： 1、市场空间大：座椅是智能座舱里价值量弹性最大的部件。随着对高端化的按摩椅、行政航空椅、

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上海沿浦
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天成自控
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祥鑫科技

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2022-07-25 15:37:30

氢能助力五大领域碳达峰！《上海市碳达峰实施方案》发布

近日，上海市人民政府印发了《上海市碳达峰实施方案》（以下简称“《方案》”）》。图片在氢能方面，《方案》指出：二、重点任务（三）工业领域碳达峰行动 1、深入推进产业绿色低碳转型。将绿色低碳作为产业发展重要方向和新兴增长点，着力打造有利于绿色低碳技术研发和产业发展的政策制度环境，鼓励支持各区、各园区加大力度开展绿色低碳循环技术创新和应用示范，培育壮大新能源、新能源汽车、节能环保、循环再生利用、储能和智能电网、碳捕集及资源化利用、氢能等绿色低碳循环相关制造和服务产业。建立绿色制造和绿色供应链体

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亿华通
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京城股份

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2022-07-25 12:36:19

行业深度报告|青山不改水长流——2022Q2基金持仓分析【民生电新

电新持仓稳于高位。考虑到行业分类的一些误差，我们针对电新行业的305支股票进行统计，结果显示2022Q2电新板块基金持仓占比为23.99%，环比+3.13Pcts，同比+8.25Pcts；电新行业市值在A股总市值的比重为11.72%，环比+1.58Pcts，同比+2.08Pcts。相较于电新行业市值占A股总市值的比重，电新股持仓仍处在超配水平。分板块来看，新能源发电持仓占比从2022Q1的6.80%上升至2022Q2的9.05%；新能源汽车基本维持上季度的高配置水平，从12.69%上升至14.2

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宁德时代
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比亚迪
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阳光电源

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2022-07-25 12:26:17

国海中小盘·杨阳|汽车传感器深度2：激光雷达：百家争鸣，量产在即

投资要点：智能驾驶或为主要驱动力，与移动机器人、智慧城市与测绘共同驱动激光雷达市场增长。激光雷达是结合了光学、电子、机械、软件、芯片、器件等技术，可以进行环境探测、数据处理和传输的智能传感器，下游应用市场主要包括智能驾驶、服务型机器人和测绘等领域。凭借其较高水平的性能和精度，激光雷达已成为智能驾驶环境感知系统的重要组成部分。随着未来自动驾驶普及度的提升和自动驾驶等级的提高，激光雷达市场成长空间广阔。一方面，自动化水平提升意味着自动驾驶系统对于环境感知的要求提高，从而带动单车激光雷达搭载量增长。

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腾景科技
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永新光学
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安路科技

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2022-07-25 12:23:05

中际旭创调研纪要整理：三季度在手订单充足，预计三季度经营情况较好

调研时间：2022年7月公司副总裁、财务总监王晓丽女士和副总裁、董事会秘书王军介绍公司2022年半年度业绩情况 2022 年上半年公司预计实现归母净利润 4.5 亿至 5.3 亿，相比上年同期增长 32%至 55%，扣非后净利润实现 4亿至4.8亿，同比增长 30%至 55%。 Q2 毛利表现良好，环比 Q1 毛利水平继续提升。公司一直在积极降本、提升良率，并提高高端产品的销售比例，从而提升整体毛利率水平。Q2 比 Q1 的毛利率环比提升，一方面得益于高端产品的收入比重提升，今年上半年和去

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中际旭创

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2022-07-24 19:53:06

军工行业研究：景气度持续向好，改革进入攻坚深化阶段

报告出品方/作者：招商证券，王超，杨雨南，芮鹏亮）一、军工行业行情及业绩回顾 1、行情分析：行业大幅回调后反弹，目前跑输大盘军工行业自年初开始出现大幅回调，4 月下旬以来出现反弹，估值得到一定修复。截至 6 月 24 日，SW 国防军工指数下跌 19.79%，跑输沪深 300 指数 8.75 个百分点。在 31 个申万一级行业分类中，国防军工板块 2022 年涨幅排名倒数第 4。从 SW 国防军工二级子行业情况来看，截至 6 月 24 日，地面兵装下跌 10.29%，航海装备下跌 17.

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航发动力
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中航西飞
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纵横股份

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2022-07-24 15:35:10

【钙钛矿】行业深度：下一代光伏新势力，渐成崛起之势

报告导读随着目前光伏市场主流技术PERC效率逐步接近天花板，HJT、TOPCon、xBC技术发展如火如荼，钙钛矿太阳能电池作为下一代光伏新势力，光电转换效率持续提升，将成为光伏厂商未来布局的重中之重。核心观点：钙钛矿（PSCs）：最具潜力的下一代光电材料之一，性能优异应用广泛钙钛矿是一种分子通式为ABX3的晶体材料，呈八面体形状，光电转换效率高，在光伏、LED等领域应用广泛。钙钛矿太阳能电池（PSCs）是利用钙钛矿结构材料作为吸光材料的太阳能电池，属于第三代高效薄膜电池的代表，具有高效率

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迈为股份
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捷佳伟创
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2022-07-24 15:13:59

重磅 | 深度系列二，开源能源】携手中科海钠，钠离子电池业务为公司贡献新成长

摘要公司携手中科海钠，钠电池业务有望打造第二成长曲线考虑钠离子电池具备多种优势，未来需求空间广阔，公司携手行业翘楚中科海钠优势互补，技术路线以铜基层状氧化物正极+碳基负极为核心，凸显全面成本优势，未来钠电业务有望为公司贡献新成长。我们维持预计2022-2024年实现归母净利润60.7/65.6/75.0亿元，同比增长71.8%/8.1%/14.2%；EPS为2.52/2.73/3.12元，对应当前股价PE为6.8/6.3/5.5倍，维持“买入”评级。钠离子电池具备较高性价比，未来有望替代铅

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华阳股份

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2022-07-24 15:08:29

千亿电池回收行业即将加速

一、工信部+宁德表态支持：7月21日，工业和信息化部副部长在“2022世界动力电池大会”上表示，我国已初步建立了动力电池的回收再利用体系。未来将进一步健全回收利用体系，加快培育一批梯次利用和回收再生的相关企业。同日宁德时代董事长曾毓群表示，目前宁德时代镍钴锰的回收率已经达到了99.3%，锂的回收率达到了90%以上，预计到2035年退役电池的回收材料能满足大部分市场需求。二、动力锂电池规模化退役开启：中国新能源汽车产销量自2012年以来快速增长，2021年我国新能源汽车全年产销量分别为354.5

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天奇股份
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超越科技

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2022-07-24 11:48:05

一周聚焦|一体化压铸催生再生铝发展新机遇；今飞凯达研发铝合金新材料；文灿股份拟在六安新建工

1 一体化压铸为再生铝头部企业催生发展契机国信证券发布研究报告称，一体化压铸催生免热处理铝合金需求。一体化压铸需要开发适用于大型、薄壁压铸件的免热处理铝合金材料，使材料无需进行热处理，在铸态条件下就能达到力学性能要求。随着压铸件的不断大型化，热处理可能造成这类大型、薄壁压铸件变形，后续整形难度以及报废率将大幅提升。因此需要开发适用于大型、薄壁压铸件的免热处理铝合金材料，使材料无需进行热处理，在铸态条件下就能达到力学性能要求,近年来其开发与应用逐渐成为研究热点。立中集团、顺博合金、永茂泰等头部

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文灿股份
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宜安科技

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2022-07-24 10:01:42

PET铜箔专家交流纪要

一、PET铜箔介绍 PET铜箔主要是作为电池集流体材料，主要是收集电流，活性物质主要是一些粉末状颗粒，还需要一些机械强度，去支撑内部的粉末颗粒。从成本角度，铝和铜更便宜。物理性能还可以。正极集流体铝箔，负极集流体铜箔是目前电池的最优解，钠离子正负两极都可以用铝。目前铜箔的生产主要是点解，铝箔主要是压延，国内铝箔的精细加工做的不是很好，铜箔点解国内还是比较优秀的。铜箔铝箔的趋势是越做越薄，主要是提升能量密度。PET铜箔的造型类似三明治式，外面两层铜，里面是PET。二、PET铜箔的生产工艺我们

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宝明科技

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2022-07-24 09:46:00

光伏电镀铜设备全梳理

核心要点 1）电镀铜的优势：电池转换效率的提升和节约银浆成本。 2）电镀铜设备：电镀铜设备可兼容异质结、Topcon，只要用铜电镀一定有图形转移技术，一定会买曝光机、油墨印刷机等。只要用铜电镀，就绕不开芯碁微装的曝光机，只有曝光机能做图形影像。 3）电镀铜设备布局厂商：曝光机主要是芯碁微装，现在隆基和通威在用芯碁微装的曝光机。曝光机的设备价值占电镀铜设备的50-60%，是电镀铜设备中价值量占比最大的环节，每GW价值量估计在3000-5000万，可能达5500万。电镀机包括东威、捷得宝等。光伏异

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东威科技
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浙江新能、露笑科技、太阳能……谁是成长能力最强的光伏发电企业？

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。从近五年营收复合增长来看，金开新能、京运通、浙江新能、林洋能源等4家企业增幅超过10%，其中金开新能复合增长40.60%。金开新能主营业务为新能源电力的开发、投资、建设及运营，目前主要包括光伏发电和风力发电两个板块。 2021年，公司累计完成发电量37.59 亿千瓦时，同比增长 64.75%，公司历史累计发电量超过100亿度。图片从近五

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浙江新能
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京运通
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芯能科技

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首次覆盖｜鼎阳科技：电子测量仪器翘楚，剑指高端国产替代【天风机械

摘要一、推荐逻辑通过构建鼎阳科技的核心逻辑框架，我们认为国产替代是鼎阳科技不变的成长逻辑，未来成长空间广阔，具体来看： 1）所处行业佳：千亿市场规模，行业“空间大+增速快”，国内市场向好，进口空间替代大。根据Frost & Sullivan预测，全球电子测量仪器市场规模将在2020~2025年以CAGR≈4.7%增至172.38亿美元，中国2020~2025年电子测量仪器市场将增长至64.81亿美元，CAGR≈6.2%。 2）商业模式优：通用电子测试设备“体积小+更新快”适合“短平快”的经销

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鼎阳科技

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润和软件交流纪要：与华为鸿蒙合作的方方面面

1、公司跟华为鸿蒙合作主要是做哪些? 华为是公司重要的合作伙伴，主要是通过海河与华为合作，主要帮助华为解决两个问题:第一个是解决造芯片硬件，第二个是解决用芯片。第一个是做硬件模组和板卡，比如有些客户能够做板卡，那我们提供模组，有些客户不能做板卡，那就提供板卡或者板卡级解决方案。第二个用芯片主要是做操作系统和应用，我们帮华为去做鸿蒙系统跟不同硬件平台的适配优化，提供适配后的鸿蒙系统、开发套件和中间件，帮助客户做好智能设备底层软件平台。 2、造硬件这块我们主要采用哪些芯片产品?海思还能够提供芯片

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