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2022-07-18 07:47:16

储能|南都电源：严重低估，全球储能份额预计能占比10-15%

0715南都更新：收入分为储能+回收两块： 1、储能需求高增；2、自己做回收锁定成本，最终体现储能利润率较高，约10%净利率。业务： 22年储能整体收入60亿左右，其中锂储能30多亿，其余为铅酸；分领域的话，15亿为新型储能，2亿家储，其余工业储能（通信、idc等）；23年储能收入100+亿，增量主要是新型储能+家储（家储估计10-20亿）。产能：目前5gwh，年底10gwh，23年底预计20gwh 回收： 1、铅酸回收，60亿收入体量，2%净利率，1-2亿利润； 2、22年开始做锂回

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南都电源

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2022-07-17 19:10:03

锂电激光设备全景梳理

全球电动化在2022年趋势持续强化，到2025年动力锂电需求仍将蓬勃发展。Marketlines预计全球动力锂电2022年预计招标量为543GWH左右。 GGII数据显示，2021年锂电激光设备市场规模为101.3亿元，受新能源汽车需求带动，预计2025年锂电激光设备需求有望达到220亿元，2022-2025年CAGR为21.4%。图片资料来源：西南证券图片锂电激光行业概览激光技术广泛应用于动力电池生产线的前、中、后段加工过程中，被充分应用于锂电池切割、清洗、焊接、打码等工序中，具有高效精

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海目星

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2022-07-17 15:43:34

行业深度】HNBR在锂电领域放量在即，万吨级市场一触即发

【行业深度】HNBR在锂电领域放量在即，万吨级市场一触即发在汽车同步带、油田开采、航空航天及军工等传统领域中，HNBR由于其优异的性能，应用场景也在不断拓宽和渗透。我们预计HNBR在传统领域将保持7%左右的增速稳健成长，未来几年间HNBR的下游需求结构将发生变革。据我们测算，在2021-2025年，锂电领域需求占比将快速攀升，预计至2025年锂电领域的需求占比将高达44%（不考虑锂电隔膜用量）/54%（考虑锂电隔膜用量），总需求量将高达4.7万吨/5.6万吨。这相比于目前约2万吨的总需求量将实

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道恩股份

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2022-07-17 15:42:00

首次覆盖】怡合达（301029.SZ）：本土优势叠加高效供应链管理，FA龙头未来可期

怡合达（301029.SZ）：本土优势叠加高效供应链管理，FA龙头未来可期怡合达作为国内FA零部件龙头，有望充分享受下游新兴新能源、光伏行业景气和国产替代红利。公司2021年新能源相关业务同比增长146.6%，实现营收4.7亿元，跃升至公司第一大业务板块；光伏领域2021年营收0.95亿元，同比增长76.8%；2021年毛利率41.6%，规模弱势下与米思米持平；净利率22.2%，是米思米的4倍，募投项目达产后规模效应有望进一步增强。怡合达长期享受本土优势，能够实现线上线下协同发展；客户粘性强，

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怡合达

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2022-07-17 11:30:45

海通策略】调整的性质：倒春寒（荀玉根、郑子勋、王正鹤

核心结论：①市场4月低点是反转底，近期调整的性质是倒春寒。借鉴历史，4月底-7月初上涨时空已经明显，基本面没有跟上市场表现。②市场仍面临海内外因素的扰动，外部风险是美国快加息背景下欧洲及新兴市场潜在债务风险，内部担忧是国内通胀抬头和基本面仍较弱。③行稳致远，结构可以均衡一些，兼顾高景气的成长和必需消费品。调整的性质：倒春寒 7月以来市场逐渐调整，近一周调整更为明显，从7月初高点至今万得全A指数最大跌幅5%，上证综指最大跌幅6%，沪深300最大跌幅6%。我们最早在中期策略《曙光初现——2022年

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比亚迪
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2022-07-17 10:41:58

“锂王”正式易主！

来看由赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业(002466.SZ)、盐湖股份（000792.SZ）三大企业之间展开的“锂王”之战。三大业绩预告 7月15日，赣锋锂业发布业绩预告，其上半年归母净利润预计为72亿至90亿元，同比增长408.24%至535.30%。图片来源：赣锋锂业公告 7月15日，盐湖股份发布业绩预告，其上半年归母净利润预计为90亿至94亿元，同比增长325.63%至344.55%。图片来源：盐湖股份公告 7月14日，天齐锂业发布业绩预告，其上半年归母净利润预计为96亿至1

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天齐锂业
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赣锋锂业
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盐湖股份

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2022-07-17 09:59:37

半导体材料量价齐升，迎国产替代加速+涨价

一、龙头业绩超预期：7月14日，靶材龙头江丰电子公告预计中报业绩：净利润1.486亿元至1.667亿元，增长幅度为1.45倍至1.75倍，业绩超市场预期，盘中一度涨超20%，收盘涨15%。 1）7月13日媒体报道报道，英特尔公司表示，由于成本上升，公司已经开始通知客户将涨价，根据产品不同，涨幅最多可达到10%-20%不等。此外，根据台积电发布了二季度数据，营收接近前期指引上沿，利润率持续提升。二、半导体材料国产化率约10%：半导体材料贯穿了半导体生产的全流程；半导体材料根据应用环节，可分为制

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江丰电子

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【招商策略】中报或将确认盈利底，关注利润韧性强和反弹空间大的领域——2022 年中报A 股

核心观点 ⚑ 截至7月15日上午，A股约有34.4%的公司披露了2022年中报业绩预告/快报/报告，绝大多数是以业绩预告的形式存在。主板/创业板/科创板/北证业绩预告/快报/报告披露比例分别为45.5%/12.9%/6.2%/3.8%。从业绩预告类型来看，目前已经披露业绩预告/快报/报告的上市公司预告向好率为41.8%，相比一季度向好率有所下降（业绩预告向好类型包含续盈、略增、预增、扭亏等四种类型）。 ⚑ 根据一致可比口径测算，全部A股/非金融A股2022年中报净利润累计同比增速测算值为4.6%

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中金 | 换电系列二：产业含苞待放，静待天光破云

摘要产业生态加速构建，市场参与者分工明确。①换电运营商：直接面向终端市场，比拼运营效率、资本实力和区域拓展能力，以时代电服（宁德时代子公司）、奥动新能源、协鑫能科等为代表，中石化等能源巨头或将入局。②车企：需要创新意识，初期满足重卡、轻型物流车、出租/网约车等车型换电版的改装投放，长期需具备正向开发“可充可换”车型平台的能力。③换电站设备商：决定换电效率、安全、服务体验等，高端装配制造要求凸显，以瀚川智能、山东威达等为代表。④电池资产管理公司：对电池资产进行全生命周期管理，实现电池资产证券化等

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华阳股份钠离子电池飞轮储能进展情况交流纪要

华阳股份钠离子电池飞轮储能进展情况 1、钠离子电池最新进展怎么样，后续规划是怎样的? 钠离子电池正负极材料在2022 年 3 月 20 号进入试生产阶段，目前已经进入量产，量产产品在中科海钠进行了测试，各项指标远优于中试时产品，目前钠离子电池正负极材料已达到量产水平。正负极材料产能是各2000 万吨，现在已经进入下半年，但目前刚达到量产水平，所以今年的产量达不到2000 万吨的量。随着9 月份钠离子电芯厂和pack 厂将陆续建成，原计划钠电池产品在今年年底或明年年初有产品面世，但按目前的节

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华阳股份

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海上风电产业链深度解析

克拉克森研究最新发布的专题报告《聚焦中国海上风电市场》显示，截至目前，中国总计投运了102个海上风场，装机规模达24吉瓦，涵盖约5000台海上风机，占全球海上风电投运规模的45%以上。预计中国海上风电投运规模有望在“十四五”末期达到约60吉瓦，较当前投运水平（24吉瓦）增长约150%。全球方面来看，丹麦、德国、比利时与荷兰的政府首脑在“北海海上风电峰会”上共同签署一份联合声明文件，旨在将北海打造成欧洲的“绿电中心”。上述四个欧盟国家承诺，到2050年将四国的海上风电装机增加10倍，从目前的

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比亚迪(002594.SZ)深度报告

一、公司简介比亚迪成立于1995年，业务涵盖电子、汽车、新能源和轨道交通等领域，并在这些领域发挥着举足轻重的作用。公司主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。公司的主要产品为二次充电电池及光伏、手机部件及组装等、汽车及相关产品。比亚迪于全球新能源汽车领域的行业领导地位。2019年，比亚迪新能源汽车产品结构进一步完善，销量依旧位列全球前列。 1.比亚迪发展可分为五大阶段 1)1995~2003：以消费电池起家

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比亚迪

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中复神鹰（688295.SH）】产能持续增长，神鹰展翅飞翔——投资价值分析报告

的客户。【中复神鹰（688295.SH）】产能持续增长，神鹰展翅飞翔——投资价值分析报告报告摘要国内碳纤维龙头企业中复神鹰是我国碳纤维领域龙头企业，其实控人为中国建材集团。2018-2021年，公司经营业绩向好，盈利能力持续提升，主要受益于碳纤维行业供需关系趋紧使得公司产品单价持续提升以及公司新增产能逐渐投放。国产替代加速 2015-2021年，我国碳纤维运行产能占全世界比重明显提升，至2021年该比重为31%，位居世界第一。“十四五”期间，随着下游风电光伏等新能源领域需求快速增长，以

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中复神鹰

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锂电产业链各环节的消耗情况汇总

声明：本文章不构成投资建议，仅作为研究讨论之用，免不了有不少个人偏见，盲目据此决策带来的后果自负。股市有风险，决策需独立思考，切忌人云亦云。之前汇总了光伏行业的消耗情况，这次总结下锂电行业的几类重要材料的消耗量，基本上包括两类数据，一个从公开资料找到的直接消耗的数据，另外就是根据一些基本的性能指标假设进行的简单计算，两种数据可以进行相互比较。第二种方式，可能数据本身重要性一般，因为假设变化的话，结果也会有变化，但是我们可以知道如何降低消耗量。锂电和光伏一样，其行业发展都按照持续降低每瓦时容量成

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眼科视光和屈光领域专题研究:眼科领域有望迎来“高需求+大单品

1、眼科领域需求广阔，近视防控与屈光手术两大方向潜力巨大眼科疾病种类繁多、贯穿全生命周期，中国眼科患者基数庞大。眼科疾病可分为致盲类眼病和非致盲类眼病，根据弗若斯特沙利文统计，中美两国占比较大的眼科疾病主要包括过敏性结膜炎、干眼症、白内障、近视、睑缘炎、视网膜疾病和青光眼，种类繁多。眼健康贯穿人的全生命周期，从婴儿期到中老年时期各类眼科疾病发病率不一，从患者人数来说，基于庞大人口，中国主要眼疾患者人数远多于美国。WHO《世界视力报告》的数据显示，2020 年全球约 26 亿人患近视

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储能|南都电源：严重低估，全球储能份额预计能占比10-15%

0715南都更新：收入分为储能+回收两块： 1、储能需求高增；2、自己做回收锁定成本，最终体现储能利润率较高，约10%净利率。业务： 22年储能整体收入60亿左右，其中锂储能30多亿，其余为铅酸；分领域的话，15亿为新型储能，2亿家储，其余工业储能（通信、idc等）；23年储能收入100+亿，增量主要是新型储能+家储（家储估计10-20亿）。产能：目前5gwh，年底10gwh，23年底预计20gwh 回收： 1、铅酸回收，60亿收入体量，2%净利率，1-2亿利润； 2、22年开始做锂回

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锂电激光设备全景梳理

全球电动化在2022年趋势持续强化，到2025年动力锂电需求仍将蓬勃发展。Marketlines预计全球动力锂电2022年预计招标量为543GWH左右。 GGII数据显示，2021年锂电激光设备市场规模为101.3亿元，受新能源汽车需求带动，预计2025年锂电激光设备需求有望达到220亿元，2022-2025年CAGR为21.4%。图片资料来源：西南证券图片锂电激光行业概览激光技术广泛应用于动力电池生产线的前、中、后段加工过程中，被充分应用于锂电池切割、清洗、焊接、打码等工序中，具有高效精

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行业深度】HNBR在锂电领域放量在即，万吨级市场一触即发

【行业深度】HNBR在锂电领域放量在即，万吨级市场一触即发在汽车同步带、油田开采、航空航天及军工等传统领域中，HNBR由于其优异的性能，应用场景也在不断拓宽和渗透。我们预计HNBR在传统领域将保持7%左右的增速稳健成长，未来几年间HNBR的下游需求结构将发生变革。据我们测算，在2021-2025年，锂电领域需求占比将快速攀升，预计至2025年锂电领域的需求占比将高达44%（不考虑锂电隔膜用量）/54%（考虑锂电隔膜用量），总需求量将高达4.7万吨/5.6万吨。这相比于目前约2万吨的总需求量将实

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首次覆盖】怡合达（301029.SZ）：本土优势叠加高效供应链管理，FA龙头未来可期

怡合达（301029.SZ）：本土优势叠加高效供应链管理，FA龙头未来可期怡合达作为国内FA零部件龙头，有望充分享受下游新兴新能源、光伏行业景气和国产替代红利。公司2021年新能源相关业务同比增长146.6%，实现营收4.7亿元，跃升至公司第一大业务板块；光伏领域2021年营收0.95亿元，同比增长76.8%；2021年毛利率41.6%，规模弱势下与米思米持平；净利率22.2%，是米思米的4倍，募投项目达产后规模效应有望进一步增强。怡合达长期享受本土优势，能够实现线上线下协同发展；客户粘性强，

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海通策略】调整的性质：倒春寒（荀玉根、郑子勋、王正鹤

核心结论：①市场4月低点是反转底，近期调整的性质是倒春寒。借鉴历史，4月底-7月初上涨时空已经明显，基本面没有跟上市场表现。②市场仍面临海内外因素的扰动，外部风险是美国快加息背景下欧洲及新兴市场潜在债务风险，内部担忧是国内通胀抬头和基本面仍较弱。③行稳致远，结构可以均衡一些，兼顾高景气的成长和必需消费品。调整的性质：倒春寒 7月以来市场逐渐调整，近一周调整更为明显，从7月初高点至今万得全A指数最大跌幅5%，上证综指最大跌幅6%，沪深300最大跌幅6%。我们最早在中期策略《曙光初现——2022年

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“锂王”正式易主！

来看由赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业(002466.SZ)、盐湖股份（000792.SZ）三大企业之间展开的“锂王”之战。三大业绩预告 7月15日，赣锋锂业发布业绩预告，其上半年归母净利润预计为72亿至90亿元，同比增长408.24%至535.30%。图片来源：赣锋锂业公告 7月15日，盐湖股份发布业绩预告，其上半年归母净利润预计为90亿至94亿元，同比增长325.63%至344.55%。图片来源：盐湖股份公告 7月14日，天齐锂业发布业绩预告，其上半年归母净利润预计为96亿至1

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半导体材料量价齐升，迎国产替代加速+涨价

一、龙头业绩超预期：7月14日，靶材龙头江丰电子公告预计中报业绩：净利润1.486亿元至1.667亿元，增长幅度为1.45倍至1.75倍，业绩超市场预期，盘中一度涨超20%，收盘涨15%。 1）7月13日媒体报道报道，英特尔公司表示，由于成本上升，公司已经开始通知客户将涨价，根据产品不同，涨幅最多可达到10%-20%不等。此外，根据台积电发布了二季度数据，营收接近前期指引上沿，利润率持续提升。二、半导体材料国产化率约10%：半导体材料贯穿了半导体生产的全流程；半导体材料根据应用环节，可分为制

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【招商策略】中报或将确认盈利底，关注利润韧性强和反弹空间大的领域——2022 年中报A 股

核心观点 ⚑ 截至7月15日上午，A股约有34.4%的公司披露了2022年中报业绩预告/快报/报告，绝大多数是以业绩预告的形式存在。主板/创业板/科创板/北证业绩预告/快报/报告披露比例分别为45.5%/12.9%/6.2%/3.8%。从业绩预告类型来看，目前已经披露业绩预告/快报/报告的上市公司预告向好率为41.8%，相比一季度向好率有所下降（业绩预告向好类型包含续盈、略增、预增、扭亏等四种类型）。 ⚑ 根据一致可比口径测算，全部A股/非金融A股2022年中报净利润累计同比增速测算值为4.6%

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摘要产业生态加速构建，市场参与者分工明确。①换电运营商：直接面向终端市场，比拼运营效率、资本实力和区域拓展能力，以时代电服（宁德时代子公司）、奥动新能源、协鑫能科等为代表，中石化等能源巨头或将入局。②车企：需要创新意识，初期满足重卡、轻型物流车、出租/网约车等车型换电版的改装投放，长期需具备正向开发“可充可换”车型平台的能力。③换电站设备商：决定换电效率、安全、服务体验等，高端装配制造要求凸显，以瀚川智能、山东威达等为代表。④电池资产管理公司：对电池资产进行全生命周期管理，实现电池资产证券化等

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华阳股份钠离子电池飞轮储能进展情况交流纪要

华阳股份钠离子电池飞轮储能进展情况 1、钠离子电池最新进展怎么样，后续规划是怎样的? 钠离子电池正负极材料在2022 年 3 月 20 号进入试生产阶段，目前已经进入量产，量产产品在中科海钠进行了测试，各项指标远优于中试时产品，目前钠离子电池正负极材料已达到量产水平。正负极材料产能是各2000 万吨，现在已经进入下半年，但目前刚达到量产水平，所以今年的产量达不到2000 万吨的量。随着9 月份钠离子电芯厂和pack 厂将陆续建成，原计划钠电池产品在今年年底或明年年初有产品面世，但按目前的节

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海上风电产业链深度解析

克拉克森研究最新发布的专题报告《聚焦中国海上风电市场》显示，截至目前，中国总计投运了102个海上风场，装机规模达24吉瓦，涵盖约5000台海上风机，占全球海上风电投运规模的45%以上。预计中国海上风电投运规模有望在“十四五”末期达到约60吉瓦，较当前投运水平（24吉瓦）增长约150%。全球方面来看，丹麦、德国、比利时与荷兰的政府首脑在“北海海上风电峰会”上共同签署一份联合声明文件，旨在将北海打造成欧洲的“绿电中心”。上述四个欧盟国家承诺，到2050年将四国的海上风电装机增加10倍，从目前的

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一、公司简介比亚迪成立于1995年，业务涵盖电子、汽车、新能源和轨道交通等领域，并在这些领域发挥着举足轻重的作用。公司主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。公司的主要产品为二次充电电池及光伏、手机部件及组装等、汽车及相关产品。比亚迪于全球新能源汽车领域的行业领导地位。2019年，比亚迪新能源汽车产品结构进一步完善，销量依旧位列全球前列。 1.比亚迪发展可分为五大阶段 1)1995~2003：以消费电池起家

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中复神鹰（688295.SH）】产能持续增长，神鹰展翅飞翔——投资价值分析报告

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锂电产业链各环节的消耗情况汇总

声明：本文章不构成投资建议，仅作为研究讨论之用，免不了有不少个人偏见，盲目据此决策带来的后果自负。股市有风险，决策需独立思考，切忌人云亦云。之前汇总了光伏行业的消耗情况，这次总结下锂电行业的几类重要材料的消耗量，基本上包括两类数据，一个从公开资料找到的直接消耗的数据，另外就是根据一些基本的性能指标假设进行的简单计算，两种数据可以进行相互比较。第二种方式，可能数据本身重要性一般，因为假设变化的话，结果也会有变化，但是我们可以知道如何降低消耗量。锂电和光伏一样，其行业发展都按照持续降低每瓦时容量成

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眼科视光和屈光领域专题研究:眼科领域有望迎来“高需求+大单品

1、眼科领域需求广阔，近视防控与屈光手术两大方向潜力巨大眼科疾病种类繁多、贯穿全生命周期，中国眼科患者基数庞大。眼科疾病可分为致盲类眼病和非致盲类眼病，根据弗若斯特沙利文统计，中美两国占比较大的眼科疾病主要包括过敏性结膜炎、干眼症、白内障、近视、睑缘炎、视网膜疾病和青光眼，种类繁多。眼健康贯穿人的全生命周期，从婴儿期到中老年时期各类眼科疾病发病率不一，从患者人数来说，基于庞大人口，中国主要眼疾患者人数远多于美国。WHO《世界视力报告》的数据显示，2020 年全球约 26 亿人患近视

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储能|南都电源：严重低估，全球储能份额预计能占比10-15%

0715南都更新：收入分为储能+回收两块： 1、储能需求高增；2、自己做回收锁定成本，最终体现储能利润率较高，约10%净利率。业务： 22年储能整体收入60亿左右，其中锂储能30多亿，其余为铅酸；分领域的话，15亿为新型储能，2亿家储，其余工业储能（通信、idc等）；23年储能收入100+亿，增量主要是新型储能+家储（家储估计10-20亿）。产能：目前5gwh，年底10gwh，23年底预计20gwh 回收： 1、铅酸回收，60亿收入体量，2%净利率，1-2亿利润； 2、22年开始做锂回

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锂电激光设备全景梳理

全球电动化在2022年趋势持续强化，到2025年动力锂电需求仍将蓬勃发展。Marketlines预计全球动力锂电2022年预计招标量为543GWH左右。 GGII数据显示，2021年锂电激光设备市场规模为101.3亿元，受新能源汽车需求带动，预计2025年锂电激光设备需求有望达到220亿元，2022-2025年CAGR为21.4%。图片资料来源：西南证券图片锂电激光行业概览激光技术广泛应用于动力电池生产线的前、中、后段加工过程中，被充分应用于锂电池切割、清洗、焊接、打码等工序中，具有高效精

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行业深度】HNBR在锂电领域放量在即，万吨级市场一触即发

【行业深度】HNBR在锂电领域放量在即，万吨级市场一触即发在汽车同步带、油田开采、航空航天及军工等传统领域中，HNBR由于其优异的性能，应用场景也在不断拓宽和渗透。我们预计HNBR在传统领域将保持7%左右的增速稳健成长，未来几年间HNBR的下游需求结构将发生变革。据我们测算，在2021-2025年，锂电领域需求占比将快速攀升，预计至2025年锂电领域的需求占比将高达44%（不考虑锂电隔膜用量）/54%（考虑锂电隔膜用量），总需求量将高达4.7万吨/5.6万吨。这相比于目前约2万吨的总需求量将实

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首次覆盖】怡合达（301029.SZ）：本土优势叠加高效供应链管理，FA龙头未来可期

怡合达（301029.SZ）：本土优势叠加高效供应链管理，FA龙头未来可期怡合达作为国内FA零部件龙头，有望充分享受下游新兴新能源、光伏行业景气和国产替代红利。公司2021年新能源相关业务同比增长146.6%，实现营收4.7亿元，跃升至公司第一大业务板块；光伏领域2021年营收0.95亿元，同比增长76.8%；2021年毛利率41.6%，规模弱势下与米思米持平；净利率22.2%，是米思米的4倍，募投项目达产后规模效应有望进一步增强。怡合达长期享受本土优势，能够实现线上线下协同发展；客户粘性强，

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海通策略】调整的性质：倒春寒（荀玉根、郑子勋、王正鹤

核心结论：①市场4月低点是反转底，近期调整的性质是倒春寒。借鉴历史，4月底-7月初上涨时空已经明显，基本面没有跟上市场表现。②市场仍面临海内外因素的扰动，外部风险是美国快加息背景下欧洲及新兴市场潜在债务风险，内部担忧是国内通胀抬头和基本面仍较弱。③行稳致远，结构可以均衡一些，兼顾高景气的成长和必需消费品。调整的性质：倒春寒 7月以来市场逐渐调整，近一周调整更为明显，从7月初高点至今万得全A指数最大跌幅5%，上证综指最大跌幅6%，沪深300最大跌幅6%。我们最早在中期策略《曙光初现——2022年

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“锂王”正式易主！

来看由赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业(002466.SZ)、盐湖股份（000792.SZ）三大企业之间展开的“锂王”之战。三大业绩预告 7月15日，赣锋锂业发布业绩预告，其上半年归母净利润预计为72亿至90亿元，同比增长408.24%至535.30%。图片来源：赣锋锂业公告 7月15日，盐湖股份发布业绩预告，其上半年归母净利润预计为90亿至94亿元，同比增长325.63%至344.55%。图片来源：盐湖股份公告 7月14日，天齐锂业发布业绩预告，其上半年归母净利润预计为96亿至1

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半导体材料量价齐升，迎国产替代加速+涨价

一、龙头业绩超预期：7月14日，靶材龙头江丰电子公告预计中报业绩：净利润1.486亿元至1.667亿元，增长幅度为1.45倍至1.75倍，业绩超市场预期，盘中一度涨超20%，收盘涨15%。 1）7月13日媒体报道报道，英特尔公司表示，由于成本上升，公司已经开始通知客户将涨价，根据产品不同，涨幅最多可达到10%-20%不等。此外，根据台积电发布了二季度数据，营收接近前期指引上沿，利润率持续提升。二、半导体材料国产化率约10%：半导体材料贯穿了半导体生产的全流程；半导体材料根据应用环节，可分为制

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【招商策略】中报或将确认盈利底，关注利润韧性强和反弹空间大的领域——2022 年中报A 股

核心观点 ⚑ 截至7月15日上午，A股约有34.4%的公司披露了2022年中报业绩预告/快报/报告，绝大多数是以业绩预告的形式存在。主板/创业板/科创板/北证业绩预告/快报/报告披露比例分别为45.5%/12.9%/6.2%/3.8%。从业绩预告类型来看，目前已经披露业绩预告/快报/报告的上市公司预告向好率为41.8%，相比一季度向好率有所下降（业绩预告向好类型包含续盈、略增、预增、扭亏等四种类型）。 ⚑ 根据一致可比口径测算，全部A股/非金融A股2022年中报净利润累计同比增速测算值为4.6%

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中金 | 换电系列二：产业含苞待放，静待天光破云

摘要产业生态加速构建，市场参与者分工明确。①换电运营商：直接面向终端市场，比拼运营效率、资本实力和区域拓展能力，以时代电服（宁德时代子公司）、奥动新能源、协鑫能科等为代表，中石化等能源巨头或将入局。②车企：需要创新意识，初期满足重卡、轻型物流车、出租/网约车等车型换电版的改装投放，长期需具备正向开发“可充可换”车型平台的能力。③换电站设备商：决定换电效率、安全、服务体验等，高端装配制造要求凸显，以瀚川智能、山东威达等为代表。④电池资产管理公司：对电池资产进行全生命周期管理，实现电池资产证券化等

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华阳股份钠离子电池飞轮储能进展情况交流纪要

华阳股份钠离子电池飞轮储能进展情况 1、钠离子电池最新进展怎么样，后续规划是怎样的? 钠离子电池正负极材料在2022 年 3 月 20 号进入试生产阶段，目前已经进入量产，量产产品在中科海钠进行了测试，各项指标远优于中试时产品，目前钠离子电池正负极材料已达到量产水平。正负极材料产能是各2000 万吨，现在已经进入下半年，但目前刚达到量产水平，所以今年的产量达不到2000 万吨的量。随着9 月份钠离子电芯厂和pack 厂将陆续建成，原计划钠电池产品在今年年底或明年年初有产品面世，但按目前的节

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海上风电产业链深度解析

克拉克森研究最新发布的专题报告《聚焦中国海上风电市场》显示，截至目前，中国总计投运了102个海上风场，装机规模达24吉瓦，涵盖约5000台海上风机，占全球海上风电投运规模的45%以上。预计中国海上风电投运规模有望在“十四五”末期达到约60吉瓦，较当前投运水平（24吉瓦）增长约150%。全球方面来看，丹麦、德国、比利时与荷兰的政府首脑在“北海海上风电峰会”上共同签署一份联合声明文件，旨在将北海打造成欧洲的“绿电中心”。上述四个欧盟国家承诺，到2050年将四国的海上风电装机增加10倍，从目前的

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比亚迪(002594.SZ)深度报告

一、公司简介比亚迪成立于1995年，业务涵盖电子、汽车、新能源和轨道交通等领域，并在这些领域发挥着举足轻重的作用。公司主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。公司的主要产品为二次充电电池及光伏、手机部件及组装等、汽车及相关产品。比亚迪于全球新能源汽车领域的行业领导地位。2019年，比亚迪新能源汽车产品结构进一步完善，销量依旧位列全球前列。 1.比亚迪发展可分为五大阶段 1)1995~2003：以消费电池起家

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中复神鹰（688295.SH）】产能持续增长，神鹰展翅飞翔——投资价值分析报告

的客户。【中复神鹰（688295.SH）】产能持续增长，神鹰展翅飞翔——投资价值分析报告报告摘要国内碳纤维龙头企业中复神鹰是我国碳纤维领域龙头企业，其实控人为中国建材集团。2018-2021年，公司经营业绩向好，盈利能力持续提升，主要受益于碳纤维行业供需关系趋紧使得公司产品单价持续提升以及公司新增产能逐渐投放。国产替代加速 2015-2021年，我国碳纤维运行产能占全世界比重明显提升，至2021年该比重为31%，位居世界第一。“十四五”期间，随着下游风电光伏等新能源领域需求快速增长，以

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锂电产业链各环节的消耗情况汇总

声明：本文章不构成投资建议，仅作为研究讨论之用，免不了有不少个人偏见，盲目据此决策带来的后果自负。股市有风险，决策需独立思考，切忌人云亦云。之前汇总了光伏行业的消耗情况，这次总结下锂电行业的几类重要材料的消耗量，基本上包括两类数据，一个从公开资料找到的直接消耗的数据，另外就是根据一些基本的性能指标假设进行的简单计算，两种数据可以进行相互比较。第二种方式，可能数据本身重要性一般，因为假设变化的话，结果也会有变化，但是我们可以知道如何降低消耗量。锂电和光伏一样，其行业发展都按照持续降低每瓦时容量成

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眼科视光和屈光领域专题研究:眼科领域有望迎来“高需求+大单品

1、眼科领域需求广阔，近视防控与屈光手术两大方向潜力巨大眼科疾病种类繁多、贯穿全生命周期，中国眼科患者基数庞大。眼科疾病可分为致盲类眼病和非致盲类眼病，根据弗若斯特沙利文统计，中美两国占比较大的眼科疾病主要包括过敏性结膜炎、干眼症、白内障、近视、睑缘炎、视网膜疾病和青光眼，种类繁多。眼健康贯穿人的全生命周期，从婴儿期到中老年时期各类眼科疾病发病率不一，从患者人数来说，基于庞大人口，中国主要眼疾患者人数远多于美国。WHO《世界视力报告》的数据显示，2020 年全球约 26 亿人患近视

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储能|南都电源：严重低估，全球储能份额预计能占比10-15%

0715南都更新：收入分为储能+回收两块： 1、储能需求高增；2、自己做回收锁定成本，最终体现储能利润率较高，约10%净利率。业务： 22年储能整体收入60亿左右，其中锂储能30多亿，其余为铅酸；分领域的话，15亿为新型储能，2亿家储，其余工业储能（通信、idc等）；23年储能收入100+亿，增量主要是新型储能+家储（家储估计10-20亿）。产能：目前5gwh，年底10gwh，23年底预计20gwh 回收： 1、铅酸回收，60亿收入体量，2%净利率，1-2亿利润； 2、22年开始做锂回

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锂电激光设备全景梳理

全球电动化在2022年趋势持续强化，到2025年动力锂电需求仍将蓬勃发展。Marketlines预计全球动力锂电2022年预计招标量为543GWH左右。 GGII数据显示，2021年锂电激光设备市场规模为101.3亿元，受新能源汽车需求带动，预计2025年锂电激光设备需求有望达到220亿元，2022-2025年CAGR为21.4%。图片资料来源：西南证券图片锂电激光行业概览激光技术广泛应用于动力电池生产线的前、中、后段加工过程中，被充分应用于锂电池切割、清洗、焊接、打码等工序中，具有高效精

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【行业深度】HNBR在锂电领域放量在即，万吨级市场一触即发在汽车同步带、油田开采、航空航天及军工等传统领域中，HNBR由于其优异的性能，应用场景也在不断拓宽和渗透。我们预计HNBR在传统领域将保持7%左右的增速稳健成长，未来几年间HNBR的下游需求结构将发生变革。据我们测算，在2021-2025年，锂电领域需求占比将快速攀升，预计至2025年锂电领域的需求占比将高达44%（不考虑锂电隔膜用量）/54%（考虑锂电隔膜用量），总需求量将高达4.7万吨/5.6万吨。这相比于目前约2万吨的总需求量将实

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首次覆盖】怡合达（301029.SZ）：本土优势叠加高效供应链管理，FA龙头未来可期

怡合达（301029.SZ）：本土优势叠加高效供应链管理，FA龙头未来可期怡合达作为国内FA零部件龙头，有望充分享受下游新兴新能源、光伏行业景气和国产替代红利。公司2021年新能源相关业务同比增长146.6%，实现营收4.7亿元，跃升至公司第一大业务板块；光伏领域2021年营收0.95亿元，同比增长76.8%；2021年毛利率41.6%，规模弱势下与米思米持平；净利率22.2%，是米思米的4倍，募投项目达产后规模效应有望进一步增强。怡合达长期享受本土优势，能够实现线上线下协同发展；客户粘性强，

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核心结论：①市场4月低点是反转底，近期调整的性质是倒春寒。借鉴历史，4月底-7月初上涨时空已经明显，基本面没有跟上市场表现。②市场仍面临海内外因素的扰动，外部风险是美国快加息背景下欧洲及新兴市场潜在债务风险，内部担忧是国内通胀抬头和基本面仍较弱。③行稳致远，结构可以均衡一些，兼顾高景气的成长和必需消费品。调整的性质：倒春寒 7月以来市场逐渐调整，近一周调整更为明显，从7月初高点至今万得全A指数最大跌幅5%，上证综指最大跌幅6%，沪深300最大跌幅6%。我们最早在中期策略《曙光初现——2022年

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来看由赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业(002466.SZ)、盐湖股份（000792.SZ）三大企业之间展开的“锂王”之战。三大业绩预告 7月15日，赣锋锂业发布业绩预告，其上半年归母净利润预计为72亿至90亿元，同比增长408.24%至535.30%。图片来源：赣锋锂业公告 7月15日，盐湖股份发布业绩预告，其上半年归母净利润预计为90亿至94亿元，同比增长325.63%至344.55%。图片来源：盐湖股份公告 7月14日，天齐锂业发布业绩预告，其上半年归母净利润预计为96亿至1

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半导体材料量价齐升，迎国产替代加速+涨价

一、龙头业绩超预期：7月14日，靶材龙头江丰电子公告预计中报业绩：净利润1.486亿元至1.667亿元，增长幅度为1.45倍至1.75倍，业绩超市场预期，盘中一度涨超20%，收盘涨15%。 1）7月13日媒体报道报道，英特尔公司表示，由于成本上升，公司已经开始通知客户将涨价，根据产品不同，涨幅最多可达到10%-20%不等。此外，根据台积电发布了二季度数据，营收接近前期指引上沿，利润率持续提升。二、半导体材料国产化率约10%：半导体材料贯穿了半导体生产的全流程；半导体材料根据应用环节，可分为制

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【招商策略】中报或将确认盈利底，关注利润韧性强和反弹空间大的领域——2022 年中报A 股

核心观点 ⚑ 截至7月15日上午，A股约有34.4%的公司披露了2022年中报业绩预告/快报/报告，绝大多数是以业绩预告的形式存在。主板/创业板/科创板/北证业绩预告/快报/报告披露比例分别为45.5%/12.9%/6.2%/3.8%。从业绩预告类型来看，目前已经披露业绩预告/快报/报告的上市公司预告向好率为41.8%，相比一季度向好率有所下降（业绩预告向好类型包含续盈、略增、预增、扭亏等四种类型）。 ⚑ 根据一致可比口径测算，全部A股/非金融A股2022年中报净利润累计同比增速测算值为4.6%

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摘要产业生态加速构建，市场参与者分工明确。①换电运营商：直接面向终端市场，比拼运营效率、资本实力和区域拓展能力，以时代电服（宁德时代子公司）、奥动新能源、协鑫能科等为代表，中石化等能源巨头或将入局。②车企：需要创新意识，初期满足重卡、轻型物流车、出租/网约车等车型换电版的改装投放，长期需具备正向开发“可充可换”车型平台的能力。③换电站设备商：决定换电效率、安全、服务体验等，高端装配制造要求凸显，以瀚川智能、山东威达等为代表。④电池资产管理公司：对电池资产进行全生命周期管理，实现电池资产证券化等

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华阳股份钠离子电池飞轮储能进展情况交流纪要

华阳股份钠离子电池飞轮储能进展情况 1、钠离子电池最新进展怎么样，后续规划是怎样的? 钠离子电池正负极材料在2022 年 3 月 20 号进入试生产阶段，目前已经进入量产，量产产品在中科海钠进行了测试，各项指标远优于中试时产品，目前钠离子电池正负极材料已达到量产水平。正负极材料产能是各2000 万吨，现在已经进入下半年，但目前刚达到量产水平，所以今年的产量达不到2000 万吨的量。随着9 月份钠离子电芯厂和pack 厂将陆续建成，原计划钠电池产品在今年年底或明年年初有产品面世，但按目前的节

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海上风电产业链深度解析

克拉克森研究最新发布的专题报告《聚焦中国海上风电市场》显示，截至目前，中国总计投运了102个海上风场，装机规模达24吉瓦，涵盖约5000台海上风机，占全球海上风电投运规模的45%以上。预计中国海上风电投运规模有望在“十四五”末期达到约60吉瓦，较当前投运水平（24吉瓦）增长约150%。全球方面来看，丹麦、德国、比利时与荷兰的政府首脑在“北海海上风电峰会”上共同签署一份联合声明文件，旨在将北海打造成欧洲的“绿电中心”。上述四个欧盟国家承诺，到2050年将四国的海上风电装机增加10倍，从目前的

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比亚迪(002594.SZ)深度报告

一、公司简介比亚迪成立于1995年，业务涵盖电子、汽车、新能源和轨道交通等领域，并在这些领域发挥着举足轻重的作用。公司主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。公司的主要产品为二次充电电池及光伏、手机部件及组装等、汽车及相关产品。比亚迪于全球新能源汽车领域的行业领导地位。2019年，比亚迪新能源汽车产品结构进一步完善，销量依旧位列全球前列。 1.比亚迪发展可分为五大阶段 1)1995~2003：以消费电池起家

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中复神鹰（688295.SH）】产能持续增长，神鹰展翅飞翔——投资价值分析报告

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锂电产业链各环节的消耗情况汇总

声明：本文章不构成投资建议，仅作为研究讨论之用，免不了有不少个人偏见，盲目据此决策带来的后果自负。股市有风险，决策需独立思考，切忌人云亦云。之前汇总了光伏行业的消耗情况，这次总结下锂电行业的几类重要材料的消耗量，基本上包括两类数据，一个从公开资料找到的直接消耗的数据，另外就是根据一些基本的性能指标假设进行的简单计算，两种数据可以进行相互比较。第二种方式，可能数据本身重要性一般，因为假设变化的话，结果也会有变化，但是我们可以知道如何降低消耗量。锂电和光伏一样，其行业发展都按照持续降低每瓦时容量成

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宁德时代
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2022-07-15 06:53:20

眼科视光和屈光领域专题研究:眼科领域有望迎来“高需求+大单品

1、眼科领域需求广阔，近视防控与屈光手术两大方向潜力巨大眼科疾病种类繁多、贯穿全生命周期，中国眼科患者基数庞大。眼科疾病可分为致盲类眼病和非致盲类眼病，根据弗若斯特沙利文统计，中美两国占比较大的眼科疾病主要包括过敏性结膜炎、干眼症、白内障、近视、睑缘炎、视网膜疾病和青光眼，种类繁多。眼健康贯穿人的全生命周期，从婴儿期到中老年时期各类眼科疾病发病率不一，从患者人数来说，基于庞大人口，中国主要眼疾患者人数远多于美国。WHO《世界视力报告》的数据显示，2020 年全球约 26 亿人患近视

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明月镜片

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2022-07-18 07:47:16

储能|南都电源：严重低估，全球储能份额预计能占比10-15%

0715南都更新：收入分为储能+回收两块： 1、储能需求高增；2、自己做回收锁定成本，最终体现储能利润率较高，约10%净利率。业务： 22年储能整体收入60亿左右，其中锂储能30多亿，其余为铅酸；分领域的话，15亿为新型储能，2亿家储，其余工业储能（通信、idc等）；23年储能收入100+亿，增量主要是新型储能+家储（家储估计10-20亿）。产能：目前5gwh，年底10gwh，23年底预计20gwh 回收： 1、铅酸回收，60亿收入体量，2%净利率，1-2亿利润； 2、22年开始做锂回

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南都电源

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2022-07-17 19:10:03

锂电激光设备全景梳理

全球电动化在2022年趋势持续强化，到2025年动力锂电需求仍将蓬勃发展。Marketlines预计全球动力锂电2022年预计招标量为543GWH左右。 GGII数据显示，2021年锂电激光设备市场规模为101.3亿元，受新能源汽车需求带动，预计2025年锂电激光设备需求有望达到220亿元，2022-2025年CAGR为21.4%。图片资料来源：西南证券图片锂电激光行业概览激光技术广泛应用于动力电池生产线的前、中、后段加工过程中，被充分应用于锂电池切割、清洗、焊接、打码等工序中，具有高效精

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海目星

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2022-07-17 15:43:34

行业深度】HNBR在锂电领域放量在即，万吨级市场一触即发

【行业深度】HNBR在锂电领域放量在即，万吨级市场一触即发在汽车同步带、油田开采、航空航天及军工等传统领域中，HNBR由于其优异的性能，应用场景也在不断拓宽和渗透。我们预计HNBR在传统领域将保持7%左右的增速稳健成长，未来几年间HNBR的下游需求结构将发生变革。据我们测算，在2021-2025年，锂电领域需求占比将快速攀升，预计至2025年锂电领域的需求占比将高达44%（不考虑锂电隔膜用量）/54%（考虑锂电隔膜用量），总需求量将高达4.7万吨/5.6万吨。这相比于目前约2万吨的总需求量将实

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道恩股份

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2022-07-17 15:42:00

首次覆盖】怡合达（301029.SZ）：本土优势叠加高效供应链管理，FA龙头未来可期

怡合达（301029.SZ）：本土优势叠加高效供应链管理，FA龙头未来可期怡合达作为国内FA零部件龙头，有望充分享受下游新兴新能源、光伏行业景气和国产替代红利。公司2021年新能源相关业务同比增长146.6%，实现营收4.7亿元，跃升至公司第一大业务板块；光伏领域2021年营收0.95亿元，同比增长76.8%；2021年毛利率41.6%，规模弱势下与米思米持平；净利率22.2%，是米思米的4倍，募投项目达产后规模效应有望进一步增强。怡合达长期享受本土优势，能够实现线上线下协同发展；客户粘性强，

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怡合达

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2022-07-17 11:30:45

海通策略】调整的性质：倒春寒（荀玉根、郑子勋、王正鹤

核心结论：①市场4月低点是反转底，近期调整的性质是倒春寒。借鉴历史，4月底-7月初上涨时空已经明显，基本面没有跟上市场表现。②市场仍面临海内外因素的扰动，外部风险是美国快加息背景下欧洲及新兴市场潜在债务风险，内部担忧是国内通胀抬头和基本面仍较弱。③行稳致远，结构可以均衡一些，兼顾高景气的成长和必需消费品。调整的性质：倒春寒 7月以来市场逐渐调整，近一周调整更为明显，从7月初高点至今万得全A指数最大跌幅5%，上证综指最大跌幅6%，沪深300最大跌幅6%。我们最早在中期策略《曙光初现——2022年

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比亚迪
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五粮液

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2022-07-17 10:41:58

“锂王”正式易主！

来看由赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业(002466.SZ)、盐湖股份（000792.SZ）三大企业之间展开的“锂王”之战。三大业绩预告 7月15日，赣锋锂业发布业绩预告，其上半年归母净利润预计为72亿至90亿元，同比增长408.24%至535.30%。图片来源：赣锋锂业公告 7月15日，盐湖股份发布业绩预告，其上半年归母净利润预计为90亿至94亿元，同比增长325.63%至344.55%。图片来源：盐湖股份公告 7月14日，天齐锂业发布业绩预告，其上半年归母净利润预计为96亿至1

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天齐锂业
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2022-07-17 09:59:37

半导体材料量价齐升，迎国产替代加速+涨价

一、龙头业绩超预期：7月14日，靶材龙头江丰电子公告预计中报业绩：净利润1.486亿元至1.667亿元，增长幅度为1.45倍至1.75倍，业绩超市场预期，盘中一度涨超20%，收盘涨15%。 1）7月13日媒体报道报道，英特尔公司表示，由于成本上升，公司已经开始通知客户将涨价，根据产品不同，涨幅最多可达到10%-20%不等。此外，根据台积电发布了二季度数据，营收接近前期指引上沿，利润率持续提升。二、半导体材料国产化率约10%：半导体材料贯穿了半导体生产的全流程；半导体材料根据应用环节，可分为制

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江丰电子

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2022-07-17 08:58:03

【招商策略】中报或将确认盈利底，关注利润韧性强和反弹空间大的领域——2022 年中报A 股

核心观点 ⚑ 截至7月15日上午，A股约有34.4%的公司披露了2022年中报业绩预告/快报/报告，绝大多数是以业绩预告的形式存在。主板/创业板/科创板/北证业绩预告/快报/报告披露比例分别为45.5%/12.9%/6.2%/3.8%。从业绩预告类型来看，目前已经披露业绩预告/快报/报告的上市公司预告向好率为41.8%，相比一季度向好率有所下降（业绩预告向好类型包含续盈、略增、预增、扭亏等四种类型）。 ⚑ 根据一致可比口径测算，全部A股/非金融A股2022年中报净利润累计同比增速测算值为4.6%

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宁德时代

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2022-07-16 20:46:24

中金 | 换电系列二：产业含苞待放，静待天光破云

摘要产业生态加速构建，市场参与者分工明确。①换电运营商：直接面向终端市场，比拼运营效率、资本实力和区域拓展能力，以时代电服（宁德时代子公司）、奥动新能源、协鑫能科等为代表，中石化等能源巨头或将入局。②车企：需要创新意识，初期满足重卡、轻型物流车、出租/网约车等车型换电版的改装投放，长期需具备正向开发“可充可换”车型平台的能力。③换电站设备商：决定换电效率、安全、服务体验等，高端装配制造要求凸显，以瀚川智能、山东威达等为代表。④电池资产管理公司：对电池资产进行全生命周期管理，实现电池资产证券化等

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2022-07-16 20:06:13

华阳股份钠离子电池飞轮储能进展情况交流纪要

华阳股份钠离子电池飞轮储能进展情况 1、钠离子电池最新进展怎么样，后续规划是怎样的? 钠离子电池正负极材料在2022 年 3 月 20 号进入试生产阶段，目前已经进入量产，量产产品在中科海钠进行了测试，各项指标远优于中试时产品，目前钠离子电池正负极材料已达到量产水平。正负极材料产能是各2000 万吨，现在已经进入下半年，但目前刚达到量产水平，所以今年的产量达不到2000 万吨的量。随着9 月份钠离子电芯厂和pack 厂将陆续建成，原计划钠电池产品在今年年底或明年年初有产品面世，但按目前的节

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华阳股份

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2022-07-16 20:05:05

海上风电产业链深度解析

克拉克森研究最新发布的专题报告《聚焦中国海上风电市场》显示，截至目前，中国总计投运了102个海上风场，装机规模达24吉瓦，涵盖约5000台海上风机，占全球海上风电投运规模的45%以上。预计中国海上风电投运规模有望在“十四五”末期达到约60吉瓦，较当前投运水平（24吉瓦）增长约150%。全球方面来看，丹麦、德国、比利时与荷兰的政府首脑在“北海海上风电峰会”上共同签署一份联合声明文件，旨在将北海打造成欧洲的“绿电中心”。上述四个欧盟国家承诺，到2050年将四国的海上风电装机增加10倍，从目前的

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2022-07-16 15:48:08

比亚迪(002594.SZ)深度报告

一、公司简介比亚迪成立于1995年，业务涵盖电子、汽车、新能源和轨道交通等领域，并在这些领域发挥着举足轻重的作用。公司主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。公司的主要产品为二次充电电池及光伏、手机部件及组装等、汽车及相关产品。比亚迪于全球新能源汽车领域的行业领导地位。2019年，比亚迪新能源汽车产品结构进一步完善，销量依旧位列全球前列。 1.比亚迪发展可分为五大阶段 1)1995~2003：以消费电池起家

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2022-07-16 15:29:06

中复神鹰（688295.SH）】产能持续增长，神鹰展翅飞翔——投资价值分析报告

的客户。【中复神鹰（688295.SH）】产能持续增长，神鹰展翅飞翔——投资价值分析报告报告摘要国内碳纤维龙头企业中复神鹰是我国碳纤维领域龙头企业，其实控人为中国建材集团。2018-2021年，公司经营业绩向好，盈利能力持续提升，主要受益于碳纤维行业供需关系趋紧使得公司产品单价持续提升以及公司新增产能逐渐投放。国产替代加速 2015-2021年，我国碳纤维运行产能占全世界比重明显提升，至2021年该比重为31%，位居世界第一。“十四五”期间，随着下游风电光伏等新能源领域需求快速增长，以

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中复神鹰

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锂电产业链各环节的消耗情况汇总

声明：本文章不构成投资建议，仅作为研究讨论之用，免不了有不少个人偏见，盲目据此决策带来的后果自负。股市有风险，决策需独立思考，切忌人云亦云。之前汇总了光伏行业的消耗情况，这次总结下锂电行业的几类重要材料的消耗量，基本上包括两类数据，一个从公开资料找到的直接消耗的数据，另外就是根据一些基本的性能指标假设进行的简单计算，两种数据可以进行相互比较。第二种方式，可能数据本身重要性一般，因为假设变化的话，结果也会有变化，但是我们可以知道如何降低消耗量。锂电和光伏一样，其行业发展都按照持续降低每瓦时容量成

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眼科视光和屈光领域专题研究:眼科领域有望迎来“高需求+大单品

1、眼科领域需求广阔，近视防控与屈光手术两大方向潜力巨大眼科疾病种类繁多、贯穿全生命周期，中国眼科患者基数庞大。眼科疾病可分为致盲类眼病和非致盲类眼病，根据弗若斯特沙利文统计，中美两国占比较大的眼科疾病主要包括过敏性结膜炎、干眼症、白内障、近视、睑缘炎、视网膜疾病和青光眼，种类繁多。眼健康贯穿人的全生命周期，从婴儿期到中老年时期各类眼科疾病发病率不一，从患者人数来说，基于庞大人口，中国主要眼疾患者人数远多于美国。WHO《世界视力报告》的数据显示，2020 年全球约 26 亿人患近视

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