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2022-07-11 12:06:43

纪要 ▏龙头厂商汽车IGBT专家会议纪要

【专家介绍行业现状】目前整个IGBT行业市场最景气的部分还是在汽车，因为目前就新能源汽车而言，中国是全世界最大的市场，从整个国内来看，新能源汽车可以按照每年大概200万辆的增量去计算。可达30%的市占率，汽车市场对IGBT的需求量会保持持续增长。从去年测算来看，整个国内车载IGBT市场大概有60亿以上的市场空间，如果按照年200万辆的增量计算，国内车载IGBT需求量至少可达100亿以上。需求量还是很大的。国内以及海外厂商供应非常紧张，一是准入门槛较高，二是认证周期非常长，一般新进厂家都需要

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腾远钴业

一、目前公司针对资源引进的措施？公司为了稳定原材料供给，我们除了在刚果（金）当地采购原材料、租赁矿山、向国际大型供应商采购中间品外，还规划了多种资源渠道：A.对于矿山，我们在 19年就与GICC在联合开发矿区，目前在勘探中。B.回收：早在18年，我们就在布局回收领域，未来回收也将会成为我们原材料的重要补充。C.委托加工：21 年也跟刚果（金）国家矿业总公司洽谈矿山来料加工协议。D.矿企战配：这次战配也是引进了矿企的战投，比如北方工业、赣锋锂业等等，未来会有更多品类资源上的合作。刚果腾

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腾远钴业

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华创宏观·张瑜团队】疫情波及范围扩大——每周经济观察第27期

本周周报关注疫情走势。 7月，国内疫情在持续平稳一段时间后出现反弹。6月末，全国单日新增感染人数维持在50例以下，6月30日飙升至百位数，7月2日至今连续8天在300例以上。7月前9日，全国累计新增本土感染者2974例，涉及19省，新增感染人数已超过6月全月的2165例。本轮疫情主要分布在东部沿海地区。长三角的安徽与江苏累计新增病例数最多，7月1日至9日累计新增感染分别达1650、544例，占全国总数的55%和18%。7月9日，安徽、江苏、上海、山东、广东5省市新增感染病例占全国总数的84%

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华康医疗
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2022-07-11 07:37:15

招商食品|深度】老白干酒：武陵酒市场氛围渐起，扩产落地保障基酒供应

近期我们调研了老白干酒旗下的湖南武陵酒，参观了公司老厂区与正在扩建的新厂区，验证公司目前产能及可供销售基酒量。论证了25年20亿销售的可行性。此外我们也走访了湖南多地市场，感受武陵酒的终端接受度与市场氛围。一线调研、数据详实，推荐投资者阅读！也推荐阅读我们5月的深度报告《老白干酒（600559）—河北王振兴之路，武陵酒香飘湖南》报告正文老厂房600吨设计产能支撑当前酱酒供应，库存5000吨半成品酒。老厂房拥有600吨计划产能，实际年生产量会略高于设计产能（约800吨+），这也是支撑当下酱酒销

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2022-07-10 23:49:36

国海公用·杨阳|5月电力数据：全社会用电量增速维持-1.3%，水电增速达26.7%

国家能源局及国家统计局公布2022年5月全社会用电量及能源生产数据：1-5月全社会用电量33526亿千瓦时，同比增长2.5%，其中5月用电量6716亿千瓦时，同比下降1.3%；5月发电量6410亿千瓦时，同比下降3.3%；原煤产3.7亿吨，同比增长10.3%；天然气产量177亿立方米，同比增长4.9%。投资要点：电力：5月用电量增速维持-1.3%，水电增速达26.7% 用电端：5月，受经济疲软及疫情冲击影响，全社会用电量6716亿千瓦时，同比增速维持在-1.3%。根据国家统计局数据，5月我国

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浙商证券：一文了解A股投资的季节规律

前言：季节规律是判断月频行业轮动的辅助指标除了景气层面的线索外，我们发现，A股具有明显的季节效应，这对判断各季度下行业轮动有一定的指引意义，因此，我们亦将其纳入行业比较框架中。具体的，我们以2010年以来各行业的上涨概率为统计口径，可以发现，一季度，科技类占优；二季度，消费类占优；三季度，国防占优，同时旺季驱动下化工、社服等上涨概率也较高；四季度，出口类和低估值占优。展望三季度，根据季节规律，结合估值和景气，7月和8月可重点关注国防的机会，其2010年来历史胜率高达75%。一季度：科技类

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钠电池：接力锂电，中期规模达百亿

锂电池同宗同源，工作原理相近钠电池与锂电池的工作原理相近。钠和锂同为 IV 族碱金属元素，两者的物理与化学性质非常相似，因此，钠离子电池的工作原理也与锂离子电池一样，作为嵌脱式二次电池，依靠钠离子在电池正负极之间的移动来充放电。充电时，Na+从正极脱嵌，经过电解质嵌入负极，同时电子经外电路由正极到达负极完成充电过程；放电时Na+和电子的移动路径则与充电时相反。图片生产工艺与锂电相似，电池性能各有优劣钠电池的生产工艺及生产线也与锂电池类似。从产品封装形态上看，钠电池与锂电池类似，同样可分

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2022-07-10 15:21:01

【浙商策略王杨|重磅】行业比较框架：兼论最新配置策略

摘要 1、行业比较框架浙商策略行业比较框架纳入景气线索和季节因子，并构建指数再分类三大数据库进行细分赛道下沉。其中，景气线索是关键内核，回溯历史我们发现景气对于风格、行情均有明显指引。方法论上，一则，风格维度，宏观景气是研判风格的重要线索，“弱复苏下成长占优，强复苏下价值占优”的规律显著；二则，行业维度，近三年新股基于其产业分布的时代感鲜明，是挖掘中长期潜在高景气产业的重要抓手，而盈利增速、增速边际变动、合同负债、现金流、资本开支等中观景气指标则是把握中短期景气的重要抓手。 2、最新配置策略

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【天风策略】牛熊转换“三部曲”目前到了哪一步？（策略会主论坛

本篇文章是天风证券策略首席刘晨明在长沙中期策略会主会场的发言，主要围绕A股后续估值中枢的运行、是否存在水牛、海外经济下行等讨论了中期策略的部分内容，下图为核心结论：以下为演讲全文，我们就上图的一些细节进行展开，详细PPT欢迎联系我们。在牛熊转换“三部曲”的过程中会出现一些信号，这些信号及其出现的顺序对三个步骤的判断至关重要。其中，第一步：短贷、票据的增速，短期提振市场情绪，市场形成超跌反弹；第二步：过渡期，市场会震荡或者调整，等待基本面确认（等待中长期贷款趋势起来）；第三步：每一次估值中枢

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2022-07-10 11:00:22

如何研究透一家公司：此文烂熟于心，将终生受益

1确定一家公司的“质地” （描绘一家公司的总体印象） 1.天花板天花板是指企业或行业的产品（或服务）趋于饱和、达到或接近供大于求的状态。在进行投资之前，我们必须明确企业属于下列哪一种情况，并针对不同情况给出相应的投资策略。在判断上，既要重视行业前景，也必须关注企业素质。 1）已经达到天花板的行业——极度饱和的行业（如钢铁行业）。投资机会来自于具有垄断经营能力的企业低成本兼并劣势企业，扩大市场份额，降低产品生产和销售的边际成本，从而进一步构筑市场壁垒，获得产品的定价权。如果兼并不能做到边际成本下

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价值成长股的三大投资逻辑（研究框架）！

声明：本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人投资的思考，仅供参考，不构成任何投资建议！交易是非常私人的事情，每个人不可复制，我们必须学会孤独地思考，因为没有人会到达并深入你的精神世界，来帮你完成决策。投资大概可分为四个派别：深度价值派、赛道投资派、价值成长派、趋势投资派。深度价值派，投资的理念是寻找错误定价的机会，在较强的安全边际下等待均值回归，寻找安全边际时尽量避免“价值陷阱”，等到股价均值回归时即是获利清仓之际。赛道投资派，可视为景气投资的极致，优秀的赛道往往具有深刻的社会特

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2022-07-10 10:44:06

海力风电：招标已至业绩逐季兑现

海力风电：招标已至业绩逐季兑现，持续推荐 ➡国电投10.5GW海风竞配招标，行业回暖已至 ◆国电投第34次集中招标（海上风电竞配机组框架招标），总采购容量为10.5GW。 ◆交付时间：按照海风项目建设节奏发货，预计23年为交付主体。 ➡公司特征：依赖海风景气度的高弹性品种 ◆高相关：建设节奏和加工费均与景气度强相关，22年受景气度影响下降到底点，23年弹性明显 ◆建设时间：打桩是海风建设的第一部分，且无法延后交付/确认收入，出货量和景气度直接相关。 ◆加工费：20-22年塔筒加工费：2000-2

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捷佳伟创（300724）：N型电池渐行渐近，公司布局可能获得先机

捷佳伟创同时具备TOPCon和HJT整线设备供应能力。作为PERC电池设备龙头厂商，公司选择同时布局不同N型电池生产设备，形成TOPCon、HJT的整线交付能力，创新性地推出用于TOPCon的PE-Poly和用于HJT的PAR设备，有效解决制造工艺的痛点。 TOPCon已具备经济性，将先于HJT大规模量产。降低LCOE的需要以及电池片厂商脉冲性的盈利规律驱动行业追求更高效的电池技术路线，TOPCon和HJT有望成为下一代主流技术。TOPCon性价比更高，受传统电池片厂商青睐，而HJT发展潜力更大

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华测导航：L3自动驾驶必需惯卫导航

华测导航业绩交流【基本情况】经营情况：疫情环境下员工努力，总部上海4、5月封城，公司4月十几号开始复工，6月100多员工在上海实地工作，职能部门上海居家办公付出了很多努力。财务情况：利润同比20-25%，扣非 13.5-20%。收入微增疫情封控对物流影响比较大，出货有些延迟。下半年业绩指引，现在不确定性比较大，因为目前上海疫情反复，国家对经济发展落地情况不确定。目前6月份以来有向好趋势，如果能稳住，争取去完成年初的业绩目标。【Q&A】 Q1：上半年国内、国外疫情情况，业务进展情况概括？

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机器人，会是下一个新能源汽车吗？

作者 | 马三龙数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）刚刚好十年前，2012年6月22日，特斯拉在加州的Fremont工厂举办了一次小型交付活动，内容是交付首台Model S。活动有多小呢？只有一个参与者，就是这辆电动车的买家。不要说买特斯拉的车，当时知道特斯拉的人估计都没几个。十年时间过去了，特斯拉不出所料的经历了质疑、嘲讽，股价暴涨，暴跌，然后再暴涨。几乎没有人相信，一家初创企业，可以终结持续百年的燃油车时代。不过，极少数相信的人，获取了巨大的回报，比如ARK

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纪要 ▏龙头厂商汽车IGBT专家会议纪要

【专家介绍行业现状】目前整个IGBT行业市场最景气的部分还是在汽车，因为目前就新能源汽车而言，中国是全世界最大的市场，从整个国内来看，新能源汽车可以按照每年大概200万辆的增量去计算。可达30%的市占率，汽车市场对IGBT的需求量会保持持续增长。从去年测算来看，整个国内车载IGBT市场大概有60亿以上的市场空间，如果按照年200万辆的增量计算，国内车载IGBT需求量至少可达100亿以上。需求量还是很大的。国内以及海外厂商供应非常紧张，一是准入门槛较高，二是认证周期非常长，一般新进厂家都需要

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腾远钴业

一、目前公司针对资源引进的措施？公司为了稳定原材料供给，我们除了在刚果（金）当地采购原材料、租赁矿山、向国际大型供应商采购中间品外，还规划了多种资源渠道：A.对于矿山，我们在 19年就与GICC在联合开发矿区，目前在勘探中。B.回收：早在18年，我们就在布局回收领域，未来回收也将会成为我们原材料的重要补充。C.委托加工：21 年也跟刚果（金）国家矿业总公司洽谈矿山来料加工协议。D.矿企战配：这次战配也是引进了矿企的战投，比如北方工业、赣锋锂业等等，未来会有更多品类资源上的合作。刚果腾

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华创宏观·张瑜团队】疫情波及范围扩大——每周经济观察第27期

本周周报关注疫情走势。 7月，国内疫情在持续平稳一段时间后出现反弹。6月末，全国单日新增感染人数维持在50例以下，6月30日飙升至百位数，7月2日至今连续8天在300例以上。7月前9日，全国累计新增本土感染者2974例，涉及19省，新增感染人数已超过6月全月的2165例。本轮疫情主要分布在东部沿海地区。长三角的安徽与江苏累计新增病例数最多，7月1日至9日累计新增感染分别达1650、544例，占全国总数的55%和18%。7月9日，安徽、江苏、上海、山东、广东5省市新增感染病例占全国总数的84%

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招商食品|深度】老白干酒：武陵酒市场氛围渐起，扩产落地保障基酒供应

近期我们调研了老白干酒旗下的湖南武陵酒，参观了公司老厂区与正在扩建的新厂区，验证公司目前产能及可供销售基酒量。论证了25年20亿销售的可行性。此外我们也走访了湖南多地市场，感受武陵酒的终端接受度与市场氛围。一线调研、数据详实，推荐投资者阅读！也推荐阅读我们5月的深度报告《老白干酒（600559）—河北王振兴之路，武陵酒香飘湖南》报告正文老厂房600吨设计产能支撑当前酱酒供应，库存5000吨半成品酒。老厂房拥有600吨计划产能，实际年生产量会略高于设计产能（约800吨+），这也是支撑当下酱酒销

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国海公用·杨阳|5月电力数据：全社会用电量增速维持-1.3%，水电增速达26.7%

国家能源局及国家统计局公布2022年5月全社会用电量及能源生产数据：1-5月全社会用电量33526亿千瓦时，同比增长2.5%，其中5月用电量6716亿千瓦时，同比下降1.3%；5月发电量6410亿千瓦时，同比下降3.3%；原煤产3.7亿吨，同比增长10.3%；天然气产量177亿立方米，同比增长4.9%。投资要点：电力：5月用电量增速维持-1.3%，水电增速达26.7% 用电端：5月，受经济疲软及疫情冲击影响，全社会用电量6716亿千瓦时，同比增速维持在-1.3%。根据国家统计局数据，5月我国

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浙商证券：一文了解A股投资的季节规律

前言：季节规律是判断月频行业轮动的辅助指标除了景气层面的线索外，我们发现，A股具有明显的季节效应，这对判断各季度下行业轮动有一定的指引意义，因此，我们亦将其纳入行业比较框架中。具体的，我们以2010年以来各行业的上涨概率为统计口径，可以发现，一季度，科技类占优；二季度，消费类占优；三季度，国防占优，同时旺季驱动下化工、社服等上涨概率也较高；四季度，出口类和低估值占优。展望三季度，根据季节规律，结合估值和景气，7月和8月可重点关注国防的机会，其2010年来历史胜率高达75%。一季度：科技类

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锂电池同宗同源，工作原理相近钠电池与锂电池的工作原理相近。钠和锂同为 IV 族碱金属元素，两者的物理与化学性质非常相似，因此，钠离子电池的工作原理也与锂离子电池一样，作为嵌脱式二次电池，依靠钠离子在电池正负极之间的移动来充放电。充电时，Na+从正极脱嵌，经过电解质嵌入负极，同时电子经外电路由正极到达负极完成充电过程；放电时Na+和电子的移动路径则与充电时相反。图片生产工艺与锂电相似，电池性能各有优劣钠电池的生产工艺及生产线也与锂电池类似。从产品封装形态上看，钠电池与锂电池类似，同样可分

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摘要 1、行业比较框架浙商策略行业比较框架纳入景气线索和季节因子，并构建指数再分类三大数据库进行细分赛道下沉。其中，景气线索是关键内核，回溯历史我们发现景气对于风格、行情均有明显指引。方法论上，一则，风格维度，宏观景气是研判风格的重要线索，“弱复苏下成长占优，强复苏下价值占优”的规律显著；二则，行业维度，近三年新股基于其产业分布的时代感鲜明，是挖掘中长期潜在高景气产业的重要抓手，而盈利增速、增速边际变动、合同负债、现金流、资本开支等中观景气指标则是把握中短期景气的重要抓手。 2、最新配置策略

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1确定一家公司的“质地” （描绘一家公司的总体印象） 1.天花板天花板是指企业或行业的产品（或服务）趋于饱和、达到或接近供大于求的状态。在进行投资之前，我们必须明确企业属于下列哪一种情况，并针对不同情况给出相应的投资策略。在判断上，既要重视行业前景，也必须关注企业素质。 1）已经达到天花板的行业——极度饱和的行业（如钢铁行业）。投资机会来自于具有垄断经营能力的企业低成本兼并劣势企业，扩大市场份额，降低产品生产和销售的边际成本，从而进一步构筑市场壁垒，获得产品的定价权。如果兼并不能做到边际成本下

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声明：本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人投资的思考，仅供参考，不构成任何投资建议！交易是非常私人的事情，每个人不可复制，我们必须学会孤独地思考，因为没有人会到达并深入你的精神世界，来帮你完成决策。投资大概可分为四个派别：深度价值派、赛道投资派、价值成长派、趋势投资派。深度价值派，投资的理念是寻找错误定价的机会，在较强的安全边际下等待均值回归，寻找安全边际时尽量避免“价值陷阱”，等到股价均值回归时即是获利清仓之际。赛道投资派，可视为景气投资的极致，优秀的赛道往往具有深刻的社会特

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海力风电：招标已至业绩逐季兑现

海力风电：招标已至业绩逐季兑现，持续推荐 ➡国电投10.5GW海风竞配招标，行业回暖已至 ◆国电投第34次集中招标（海上风电竞配机组框架招标），总采购容量为10.5GW。 ◆交付时间：按照海风项目建设节奏发货，预计23年为交付主体。 ➡公司特征：依赖海风景气度的高弹性品种 ◆高相关：建设节奏和加工费均与景气度强相关，22年受景气度影响下降到底点，23年弹性明显 ◆建设时间：打桩是海风建设的第一部分，且无法延后交付/确认收入，出货量和景气度直接相关。 ◆加工费：20-22年塔筒加工费：2000-2

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捷佳伟创（300724）：N型电池渐行渐近，公司布局可能获得先机

捷佳伟创同时具备TOPCon和HJT整线设备供应能力。作为PERC电池设备龙头厂商，公司选择同时布局不同N型电池生产设备，形成TOPCon、HJT的整线交付能力，创新性地推出用于TOPCon的PE-Poly和用于HJT的PAR设备，有效解决制造工艺的痛点。 TOPCon已具备经济性，将先于HJT大规模量产。降低LCOE的需要以及电池片厂商脉冲性的盈利规律驱动行业追求更高效的电池技术路线，TOPCon和HJT有望成为下一代主流技术。TOPCon性价比更高，受传统电池片厂商青睐，而HJT发展潜力更大

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华测导航业绩交流【基本情况】经营情况：疫情环境下员工努力，总部上海4、5月封城，公司4月十几号开始复工，6月100多员工在上海实地工作，职能部门上海居家办公付出了很多努力。财务情况：利润同比20-25%，扣非 13.5-20%。收入微增疫情封控对物流影响比较大，出货有些延迟。下半年业绩指引，现在不确定性比较大，因为目前上海疫情反复，国家对经济发展落地情况不确定。目前6月份以来有向好趋势，如果能稳住，争取去完成年初的业绩目标。【Q&A】 Q1：上半年国内、国外疫情情况，业务进展情况概括？

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作者 | 马三龙数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）刚刚好十年前，2012年6月22日，特斯拉在加州的Fremont工厂举办了一次小型交付活动，内容是交付首台Model S。活动有多小呢？只有一个参与者，就是这辆电动车的买家。不要说买特斯拉的车，当时知道特斯拉的人估计都没几个。十年时间过去了，特斯拉不出所料的经历了质疑、嘲讽，股价暴涨，暴跌，然后再暴涨。几乎没有人相信，一家初创企业，可以终结持续百年的燃油车时代。不过，极少数相信的人，获取了巨大的回报，比如ARK

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纪要 ▏龙头厂商汽车IGBT专家会议纪要

【专家介绍行业现状】目前整个IGBT行业市场最景气的部分还是在汽车，因为目前就新能源汽车而言，中国是全世界最大的市场，从整个国内来看，新能源汽车可以按照每年大概200万辆的增量去计算。可达30%的市占率，汽车市场对IGBT的需求量会保持持续增长。从去年测算来看，整个国内车载IGBT市场大概有60亿以上的市场空间，如果按照年200万辆的增量计算，国内车载IGBT需求量至少可达100亿以上。需求量还是很大的。国内以及海外厂商供应非常紧张，一是准入门槛较高，二是认证周期非常长，一般新进厂家都需要

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腾远钴业

一、目前公司针对资源引进的措施？公司为了稳定原材料供给，我们除了在刚果（金）当地采购原材料、租赁矿山、向国际大型供应商采购中间品外，还规划了多种资源渠道：A.对于矿山，我们在 19年就与GICC在联合开发矿区，目前在勘探中。B.回收：早在18年，我们就在布局回收领域，未来回收也将会成为我们原材料的重要补充。C.委托加工：21 年也跟刚果（金）国家矿业总公司洽谈矿山来料加工协议。D.矿企战配：这次战配也是引进了矿企的战投，比如北方工业、赣锋锂业等等，未来会有更多品类资源上的合作。刚果腾

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华创宏观·张瑜团队】疫情波及范围扩大——每周经济观察第27期

本周周报关注疫情走势。 7月，国内疫情在持续平稳一段时间后出现反弹。6月末，全国单日新增感染人数维持在50例以下，6月30日飙升至百位数，7月2日至今连续8天在300例以上。7月前9日，全国累计新增本土感染者2974例，涉及19省，新增感染人数已超过6月全月的2165例。本轮疫情主要分布在东部沿海地区。长三角的安徽与江苏累计新增病例数最多，7月1日至9日累计新增感染分别达1650、544例，占全国总数的55%和18%。7月9日，安徽、江苏、上海、山东、广东5省市新增感染病例占全国总数的84%

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招商食品|深度】老白干酒：武陵酒市场氛围渐起，扩产落地保障基酒供应

近期我们调研了老白干酒旗下的湖南武陵酒，参观了公司老厂区与正在扩建的新厂区，验证公司目前产能及可供销售基酒量。论证了25年20亿销售的可行性。此外我们也走访了湖南多地市场，感受武陵酒的终端接受度与市场氛围。一线调研、数据详实，推荐投资者阅读！也推荐阅读我们5月的深度报告《老白干酒（600559）—河北王振兴之路，武陵酒香飘湖南》报告正文老厂房600吨设计产能支撑当前酱酒供应，库存5000吨半成品酒。老厂房拥有600吨计划产能，实际年生产量会略高于设计产能（约800吨+），这也是支撑当下酱酒销

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国海公用·杨阳|5月电力数据：全社会用电量增速维持-1.3%，水电增速达26.7%

国家能源局及国家统计局公布2022年5月全社会用电量及能源生产数据：1-5月全社会用电量33526亿千瓦时，同比增长2.5%，其中5月用电量6716亿千瓦时，同比下降1.3%；5月发电量6410亿千瓦时，同比下降3.3%；原煤产3.7亿吨，同比增长10.3%；天然气产量177亿立方米，同比增长4.9%。投资要点：电力：5月用电量增速维持-1.3%，水电增速达26.7% 用电端：5月，受经济疲软及疫情冲击影响，全社会用电量6716亿千瓦时，同比增速维持在-1.3%。根据国家统计局数据，5月我国

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浙商证券：一文了解A股投资的季节规律

前言：季节规律是判断月频行业轮动的辅助指标除了景气层面的线索外，我们发现，A股具有明显的季节效应，这对判断各季度下行业轮动有一定的指引意义，因此，我们亦将其纳入行业比较框架中。具体的，我们以2010年以来各行业的上涨概率为统计口径，可以发现，一季度，科技类占优；二季度，消费类占优；三季度，国防占优，同时旺季驱动下化工、社服等上涨概率也较高；四季度，出口类和低估值占优。展望三季度，根据季节规律，结合估值和景气，7月和8月可重点关注国防的机会，其2010年来历史胜率高达75%。一季度：科技类

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钠电池：接力锂电，中期规模达百亿

锂电池同宗同源，工作原理相近钠电池与锂电池的工作原理相近。钠和锂同为 IV 族碱金属元素，两者的物理与化学性质非常相似，因此，钠离子电池的工作原理也与锂离子电池一样，作为嵌脱式二次电池，依靠钠离子在电池正负极之间的移动来充放电。充电时，Na+从正极脱嵌，经过电解质嵌入负极，同时电子经外电路由正极到达负极完成充电过程；放电时Na+和电子的移动路径则与充电时相反。图片生产工艺与锂电相似，电池性能各有优劣钠电池的生产工艺及生产线也与锂电池类似。从产品封装形态上看，钠电池与锂电池类似，同样可分

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【浙商策略王杨|重磅】行业比较框架：兼论最新配置策略

摘要 1、行业比较框架浙商策略行业比较框架纳入景气线索和季节因子，并构建指数再分类三大数据库进行细分赛道下沉。其中，景气线索是关键内核，回溯历史我们发现景气对于风格、行情均有明显指引。方法论上，一则，风格维度，宏观景气是研判风格的重要线索，“弱复苏下成长占优，强复苏下价值占优”的规律显著；二则，行业维度，近三年新股基于其产业分布的时代感鲜明，是挖掘中长期潜在高景气产业的重要抓手，而盈利增速、增速边际变动、合同负债、现金流、资本开支等中观景气指标则是把握中短期景气的重要抓手。 2、最新配置策略

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【天风策略】牛熊转换“三部曲”目前到了哪一步？（策略会主论坛

本篇文章是天风证券策略首席刘晨明在长沙中期策略会主会场的发言，主要围绕A股后续估值中枢的运行、是否存在水牛、海外经济下行等讨论了中期策略的部分内容，下图为核心结论：以下为演讲全文，我们就上图的一些细节进行展开，详细PPT欢迎联系我们。在牛熊转换“三部曲”的过程中会出现一些信号，这些信号及其出现的顺序对三个步骤的判断至关重要。其中，第一步：短贷、票据的增速，短期提振市场情绪，市场形成超跌反弹；第二步：过渡期，市场会震荡或者调整，等待基本面确认（等待中长期贷款趋势起来）；第三步：每一次估值中枢

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如何研究透一家公司：此文烂熟于心，将终生受益

1确定一家公司的“质地” （描绘一家公司的总体印象） 1.天花板天花板是指企业或行业的产品（或服务）趋于饱和、达到或接近供大于求的状态。在进行投资之前，我们必须明确企业属于下列哪一种情况，并针对不同情况给出相应的投资策略。在判断上，既要重视行业前景，也必须关注企业素质。 1）已经达到天花板的行业——极度饱和的行业（如钢铁行业）。投资机会来自于具有垄断经营能力的企业低成本兼并劣势企业，扩大市场份额，降低产品生产和销售的边际成本，从而进一步构筑市场壁垒，获得产品的定价权。如果兼并不能做到边际成本下

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价值成长股的三大投资逻辑（研究框架）！

声明：本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人投资的思考，仅供参考，不构成任何投资建议！交易是非常私人的事情，每个人不可复制，我们必须学会孤独地思考，因为没有人会到达并深入你的精神世界，来帮你完成决策。投资大概可分为四个派别：深度价值派、赛道投资派、价值成长派、趋势投资派。深度价值派，投资的理念是寻找错误定价的机会，在较强的安全边际下等待均值回归，寻找安全边际时尽量避免“价值陷阱”，等到股价均值回归时即是获利清仓之际。赛道投资派，可视为景气投资的极致，优秀的赛道往往具有深刻的社会特

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海力风电：招标已至业绩逐季兑现

海力风电：招标已至业绩逐季兑现，持续推荐 ➡国电投10.5GW海风竞配招标，行业回暖已至 ◆国电投第34次集中招标（海上风电竞配机组框架招标），总采购容量为10.5GW。 ◆交付时间：按照海风项目建设节奏发货，预计23年为交付主体。 ➡公司特征：依赖海风景气度的高弹性品种 ◆高相关：建设节奏和加工费均与景气度强相关，22年受景气度影响下降到底点，23年弹性明显 ◆建设时间：打桩是海风建设的第一部分，且无法延后交付/确认收入，出货量和景气度直接相关。 ◆加工费：20-22年塔筒加工费：2000-2

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捷佳伟创（300724）：N型电池渐行渐近，公司布局可能获得先机

捷佳伟创同时具备TOPCon和HJT整线设备供应能力。作为PERC电池设备龙头厂商，公司选择同时布局不同N型电池生产设备，形成TOPCon、HJT的整线交付能力，创新性地推出用于TOPCon的PE-Poly和用于HJT的PAR设备，有效解决制造工艺的痛点。 TOPCon已具备经济性，将先于HJT大规模量产。降低LCOE的需要以及电池片厂商脉冲性的盈利规律驱动行业追求更高效的电池技术路线，TOPCon和HJT有望成为下一代主流技术。TOPCon性价比更高，受传统电池片厂商青睐，而HJT发展潜力更大

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华测导航：L3自动驾驶必需惯卫导航

华测导航业绩交流【基本情况】经营情况：疫情环境下员工努力，总部上海4、5月封城，公司4月十几号开始复工，6月100多员工在上海实地工作，职能部门上海居家办公付出了很多努力。财务情况：利润同比20-25%，扣非 13.5-20%。收入微增疫情封控对物流影响比较大，出货有些延迟。下半年业绩指引，现在不确定性比较大，因为目前上海疫情反复，国家对经济发展落地情况不确定。目前6月份以来有向好趋势，如果能稳住，争取去完成年初的业绩目标。【Q&A】 Q1：上半年国内、国外疫情情况，业务进展情况概括？

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机器人，会是下一个新能源汽车吗？

作者 | 马三龙数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）刚刚好十年前，2012年6月22日，特斯拉在加州的Fremont工厂举办了一次小型交付活动，内容是交付首台Model S。活动有多小呢？只有一个参与者，就是这辆电动车的买家。不要说买特斯拉的车，当时知道特斯拉的人估计都没几个。十年时间过去了，特斯拉不出所料的经历了质疑、嘲讽，股价暴涨，暴跌，然后再暴涨。几乎没有人相信，一家初创企业，可以终结持续百年的燃油车时代。不过，极少数相信的人，获取了巨大的回报，比如ARK

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纪要 ▏龙头厂商汽车IGBT专家会议纪要

【专家介绍行业现状】目前整个IGBT行业市场最景气的部分还是在汽车，因为目前就新能源汽车而言，中国是全世界最大的市场，从整个国内来看，新能源汽车可以按照每年大概200万辆的增量去计算。可达30%的市占率，汽车市场对IGBT的需求量会保持持续增长。从去年测算来看，整个国内车载IGBT市场大概有60亿以上的市场空间，如果按照年200万辆的增量计算，国内车载IGBT需求量至少可达100亿以上。需求量还是很大的。国内以及海外厂商供应非常紧张，一是准入门槛较高，二是认证周期非常长，一般新进厂家都需要

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腾远钴业

一、目前公司针对资源引进的措施？公司为了稳定原材料供给，我们除了在刚果（金）当地采购原材料、租赁矿山、向国际大型供应商采购中间品外，还规划了多种资源渠道：A.对于矿山，我们在 19年就与GICC在联合开发矿区，目前在勘探中。B.回收：早在18年，我们就在布局回收领域，未来回收也将会成为我们原材料的重要补充。C.委托加工：21 年也跟刚果（金）国家矿业总公司洽谈矿山来料加工协议。D.矿企战配：这次战配也是引进了矿企的战投，比如北方工业、赣锋锂业等等，未来会有更多品类资源上的合作。刚果腾

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华创宏观·张瑜团队】疫情波及范围扩大——每周经济观察第27期

本周周报关注疫情走势。 7月，国内疫情在持续平稳一段时间后出现反弹。6月末，全国单日新增感染人数维持在50例以下，6月30日飙升至百位数，7月2日至今连续8天在300例以上。7月前9日，全国累计新增本土感染者2974例，涉及19省，新增感染人数已超过6月全月的2165例。本轮疫情主要分布在东部沿海地区。长三角的安徽与江苏累计新增病例数最多，7月1日至9日累计新增感染分别达1650、544例，占全国总数的55%和18%。7月9日，安徽、江苏、上海、山东、广东5省市新增感染病例占全国总数的84%

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招商食品|深度】老白干酒：武陵酒市场氛围渐起，扩产落地保障基酒供应

近期我们调研了老白干酒旗下的湖南武陵酒，参观了公司老厂区与正在扩建的新厂区，验证公司目前产能及可供销售基酒量。论证了25年20亿销售的可行性。此外我们也走访了湖南多地市场，感受武陵酒的终端接受度与市场氛围。一线调研、数据详实，推荐投资者阅读！也推荐阅读我们5月的深度报告《老白干酒（600559）—河北王振兴之路，武陵酒香飘湖南》报告正文老厂房600吨设计产能支撑当前酱酒供应，库存5000吨半成品酒。老厂房拥有600吨计划产能，实际年生产量会略高于设计产能（约800吨+），这也是支撑当下酱酒销

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国海公用·杨阳|5月电力数据：全社会用电量增速维持-1.3%，水电增速达26.7%

国家能源局及国家统计局公布2022年5月全社会用电量及能源生产数据：1-5月全社会用电量33526亿千瓦时，同比增长2.5%，其中5月用电量6716亿千瓦时，同比下降1.3%；5月发电量6410亿千瓦时，同比下降3.3%；原煤产3.7亿吨，同比增长10.3%；天然气产量177亿立方米，同比增长4.9%。投资要点：电力：5月用电量增速维持-1.3%，水电增速达26.7% 用电端：5月，受经济疲软及疫情冲击影响，全社会用电量6716亿千瓦时，同比增速维持在-1.3%。根据国家统计局数据，5月我国

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浙商证券：一文了解A股投资的季节规律

前言：季节规律是判断月频行业轮动的辅助指标除了景气层面的线索外，我们发现，A股具有明显的季节效应，这对判断各季度下行业轮动有一定的指引意义，因此，我们亦将其纳入行业比较框架中。具体的，我们以2010年以来各行业的上涨概率为统计口径，可以发现，一季度，科技类占优；二季度，消费类占优；三季度，国防占优，同时旺季驱动下化工、社服等上涨概率也较高；四季度，出口类和低估值占优。展望三季度，根据季节规律，结合估值和景气，7月和8月可重点关注国防的机会，其2010年来历史胜率高达75%。一季度：科技类

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钠电池：接力锂电，中期规模达百亿

锂电池同宗同源，工作原理相近钠电池与锂电池的工作原理相近。钠和锂同为 IV 族碱金属元素，两者的物理与化学性质非常相似，因此，钠离子电池的工作原理也与锂离子电池一样，作为嵌脱式二次电池，依靠钠离子在电池正负极之间的移动来充放电。充电时，Na+从正极脱嵌，经过电解质嵌入负极，同时电子经外电路由正极到达负极完成充电过程；放电时Na+和电子的移动路径则与充电时相反。图片生产工艺与锂电相似，电池性能各有优劣钠电池的生产工艺及生产线也与锂电池类似。从产品封装形态上看，钠电池与锂电池类似，同样可分

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【浙商策略王杨|重磅】行业比较框架：兼论最新配置策略

摘要 1、行业比较框架浙商策略行业比较框架纳入景气线索和季节因子，并构建指数再分类三大数据库进行细分赛道下沉。其中，景气线索是关键内核，回溯历史我们发现景气对于风格、行情均有明显指引。方法论上，一则，风格维度，宏观景气是研判风格的重要线索，“弱复苏下成长占优，强复苏下价值占优”的规律显著；二则，行业维度，近三年新股基于其产业分布的时代感鲜明，是挖掘中长期潜在高景气产业的重要抓手，而盈利增速、增速边际变动、合同负债、现金流、资本开支等中观景气指标则是把握中短期景气的重要抓手。 2、最新配置策略

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【天风策略】牛熊转换“三部曲”目前到了哪一步？（策略会主论坛

本篇文章是天风证券策略首席刘晨明在长沙中期策略会主会场的发言，主要围绕A股后续估值中枢的运行、是否存在水牛、海外经济下行等讨论了中期策略的部分内容，下图为核心结论：以下为演讲全文，我们就上图的一些细节进行展开，详细PPT欢迎联系我们。在牛熊转换“三部曲”的过程中会出现一些信号，这些信号及其出现的顺序对三个步骤的判断至关重要。其中，第一步：短贷、票据的增速，短期提振市场情绪，市场形成超跌反弹；第二步：过渡期，市场会震荡或者调整，等待基本面确认（等待中长期贷款趋势起来）；第三步：每一次估值中枢

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如何研究透一家公司：此文烂熟于心，将终生受益

1确定一家公司的“质地” （描绘一家公司的总体印象） 1.天花板天花板是指企业或行业的产品（或服务）趋于饱和、达到或接近供大于求的状态。在进行投资之前，我们必须明确企业属于下列哪一种情况，并针对不同情况给出相应的投资策略。在判断上，既要重视行业前景，也必须关注企业素质。 1）已经达到天花板的行业——极度饱和的行业（如钢铁行业）。投资机会来自于具有垄断经营能力的企业低成本兼并劣势企业，扩大市场份额，降低产品生产和销售的边际成本，从而进一步构筑市场壁垒，获得产品的定价权。如果兼并不能做到边际成本下

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声明：本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人投资的思考，仅供参考，不构成任何投资建议！交易是非常私人的事情，每个人不可复制，我们必须学会孤独地思考，因为没有人会到达并深入你的精神世界，来帮你完成决策。投资大概可分为四个派别：深度价值派、赛道投资派、价值成长派、趋势投资派。深度价值派，投资的理念是寻找错误定价的机会，在较强的安全边际下等待均值回归，寻找安全边际时尽量避免“价值陷阱”，等到股价均值回归时即是获利清仓之际。赛道投资派，可视为景气投资的极致，优秀的赛道往往具有深刻的社会特

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海力风电：招标已至业绩逐季兑现

海力风电：招标已至业绩逐季兑现，持续推荐 ➡国电投10.5GW海风竞配招标，行业回暖已至 ◆国电投第34次集中招标（海上风电竞配机组框架招标），总采购容量为10.5GW。 ◆交付时间：按照海风项目建设节奏发货，预计23年为交付主体。 ➡公司特征：依赖海风景气度的高弹性品种 ◆高相关：建设节奏和加工费均与景气度强相关，22年受景气度影响下降到底点，23年弹性明显 ◆建设时间：打桩是海风建设的第一部分，且无法延后交付/确认收入，出货量和景气度直接相关。 ◆加工费：20-22年塔筒加工费：2000-2

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捷佳伟创（300724）：N型电池渐行渐近，公司布局可能获得先机

捷佳伟创同时具备TOPCon和HJT整线设备供应能力。作为PERC电池设备龙头厂商，公司选择同时布局不同N型电池生产设备，形成TOPCon、HJT的整线交付能力，创新性地推出用于TOPCon的PE-Poly和用于HJT的PAR设备，有效解决制造工艺的痛点。 TOPCon已具备经济性，将先于HJT大规模量产。降低LCOE的需要以及电池片厂商脉冲性的盈利规律驱动行业追求更高效的电池技术路线，TOPCon和HJT有望成为下一代主流技术。TOPCon性价比更高，受传统电池片厂商青睐，而HJT发展潜力更大

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华测导航：L3自动驾驶必需惯卫导航

华测导航业绩交流【基本情况】经营情况：疫情环境下员工努力，总部上海4、5月封城，公司4月十几号开始复工，6月100多员工在上海实地工作，职能部门上海居家办公付出了很多努力。财务情况：利润同比20-25%，扣非 13.5-20%。收入微增疫情封控对物流影响比较大，出货有些延迟。下半年业绩指引，现在不确定性比较大，因为目前上海疫情反复，国家对经济发展落地情况不确定。目前6月份以来有向好趋势，如果能稳住，争取去完成年初的业绩目标。【Q&A】 Q1：上半年国内、国外疫情情况，业务进展情况概括？

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机器人，会是下一个新能源汽车吗？

作者 | 马三龙数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）刚刚好十年前，2012年6月22日，特斯拉在加州的Fremont工厂举办了一次小型交付活动，内容是交付首台Model S。活动有多小呢？只有一个参与者，就是这辆电动车的买家。不要说买特斯拉的车，当时知道特斯拉的人估计都没几个。十年时间过去了，特斯拉不出所料的经历了质疑、嘲讽，股价暴涨，暴跌，然后再暴涨。几乎没有人相信，一家初创企业，可以终结持续百年的燃油车时代。不过，极少数相信的人，获取了巨大的回报，比如ARK

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纪要 ▏龙头厂商汽车IGBT专家会议纪要

【专家介绍行业现状】目前整个IGBT行业市场最景气的部分还是在汽车，因为目前就新能源汽车而言，中国是全世界最大的市场，从整个国内来看，新能源汽车可以按照每年大概200万辆的增量去计算。可达30%的市占率，汽车市场对IGBT的需求量会保持持续增长。从去年测算来看，整个国内车载IGBT市场大概有60亿以上的市场空间，如果按照年200万辆的增量计算，国内车载IGBT需求量至少可达100亿以上。需求量还是很大的。国内以及海外厂商供应非常紧张，一是准入门槛较高，二是认证周期非常长，一般新进厂家都需要

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2022-07-11 12:01:22

腾远钴业

一、目前公司针对资源引进的措施？公司为了稳定原材料供给，我们除了在刚果（金）当地采购原材料、租赁矿山、向国际大型供应商采购中间品外，还规划了多种资源渠道：A.对于矿山，我们在 19年就与GICC在联合开发矿区，目前在勘探中。B.回收：早在18年，我们就在布局回收领域，未来回收也将会成为我们原材料的重要补充。C.委托加工：21 年也跟刚果（金）国家矿业总公司洽谈矿山来料加工协议。D.矿企战配：这次战配也是引进了矿企的战投，比如北方工业、赣锋锂业等等，未来会有更多品类资源上的合作。刚果腾

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腾远钴业

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2022-07-11 11:57:45

华创宏观·张瑜团队】疫情波及范围扩大——每周经济观察第27期

本周周报关注疫情走势。 7月，国内疫情在持续平稳一段时间后出现反弹。6月末，全国单日新增感染人数维持在50例以下，6月30日飙升至百位数，7月2日至今连续8天在300例以上。7月前9日，全国累计新增本土感染者2974例，涉及19省，新增感染人数已超过6月全月的2165例。本轮疫情主要分布在东部沿海地区。长三角的安徽与江苏累计新增病例数最多，7月1日至9日累计新增感染分别达1650、544例，占全国总数的55%和18%。7月9日，安徽、江苏、上海、山东、广东5省市新增感染病例占全国总数的84%

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华康医疗
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拓新药业

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2022-07-11 07:37:15

招商食品|深度】老白干酒：武陵酒市场氛围渐起，扩产落地保障基酒供应

近期我们调研了老白干酒旗下的湖南武陵酒，参观了公司老厂区与正在扩建的新厂区，验证公司目前产能及可供销售基酒量。论证了25年20亿销售的可行性。此外我们也走访了湖南多地市场，感受武陵酒的终端接受度与市场氛围。一线调研、数据详实，推荐投资者阅读！也推荐阅读我们5月的深度报告《老白干酒（600559）—河北王振兴之路，武陵酒香飘湖南》报告正文老厂房600吨设计产能支撑当前酱酒供应，库存5000吨半成品酒。老厂房拥有600吨计划产能，实际年生产量会略高于设计产能（约800吨+），这也是支撑当下酱酒销

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老白干酒

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2022-07-10 23:49:36

国海公用·杨阳|5月电力数据：全社会用电量增速维持-1.3%，水电增速达26.7%

国家能源局及国家统计局公布2022年5月全社会用电量及能源生产数据：1-5月全社会用电量33526亿千瓦时，同比增长2.5%，其中5月用电量6716亿千瓦时，同比下降1.3%；5月发电量6410亿千瓦时，同比下降3.3%；原煤产3.7亿吨，同比增长10.3%；天然气产量177亿立方米，同比增长4.9%。投资要点：电力：5月用电量增速维持-1.3%，水电增速达26.7% 用电端：5月，受经济疲软及疫情冲击影响，全社会用电量6716亿千瓦时，同比增速维持在-1.3%。根据国家统计局数据，5月我国

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华能国际
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华能水电

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2022-07-10 20:48:52

浙商证券：一文了解A股投资的季节规律

前言：季节规律是判断月频行业轮动的辅助指标除了景气层面的线索外，我们发现，A股具有明显的季节效应，这对判断各季度下行业轮动有一定的指引意义，因此，我们亦将其纳入行业比较框架中。具体的，我们以2010年以来各行业的上涨概率为统计口径，可以发现，一季度，科技类占优；二季度，消费类占优；三季度，国防占优，同时旺季驱动下化工、社服等上涨概率也较高；四季度，出口类和低估值占优。展望三季度，根据季节规律，结合估值和景气，7月和8月可重点关注国防的机会，其2010年来历史胜率高达75%。一季度：科技类

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贵州茅台

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2022-07-10 15:25:20

钠电池：接力锂电，中期规模达百亿

锂电池同宗同源，工作原理相近钠电池与锂电池的工作原理相近。钠和锂同为 IV 族碱金属元素，两者的物理与化学性质非常相似，因此，钠离子电池的工作原理也与锂离子电池一样，作为嵌脱式二次电池，依靠钠离子在电池正负极之间的移动来充放电。充电时，Na+从正极脱嵌，经过电解质嵌入负极，同时电子经外电路由正极到达负极完成充电过程；放电时Na+和电子的移动路径则与充电时相反。图片生产工艺与锂电相似，电池性能各有优劣钠电池的生产工艺及生产线也与锂电池类似。从产品封装形态上看，钠电池与锂电池类似，同样可分

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宁德时代
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传艺科技

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2022-07-10 15:21:01

【浙商策略王杨|重磅】行业比较框架：兼论最新配置策略

摘要 1、行业比较框架浙商策略行业比较框架纳入景气线索和季节因子，并构建指数再分类三大数据库进行细分赛道下沉。其中，景气线索是关键内核，回溯历史我们发现景气对于风格、行情均有明显指引。方法论上，一则，风格维度，宏观景气是研判风格的重要线索，“弱复苏下成长占优，强复苏下价值占优”的规律显著；二则，行业维度，近三年新股基于其产业分布的时代感鲜明，是挖掘中长期潜在高景气产业的重要抓手，而盈利增速、增速边际变动、合同负债、现金流、资本开支等中观景气指标则是把握中短期景气的重要抓手。 2、最新配置策略

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贵州茅台

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2022-07-10 15:18:21

【天风策略】牛熊转换“三部曲”目前到了哪一步？（策略会主论坛

本篇文章是天风证券策略首席刘晨明在长沙中期策略会主会场的发言，主要围绕A股后续估值中枢的运行、是否存在水牛、海外经济下行等讨论了中期策略的部分内容，下图为核心结论：以下为演讲全文，我们就上图的一些细节进行展开，详细PPT欢迎联系我们。在牛熊转换“三部曲”的过程中会出现一些信号，这些信号及其出现的顺序对三个步骤的判断至关重要。其中，第一步：短贷、票据的增速，短期提振市场情绪，市场形成超跌反弹；第二步：过渡期，市场会震荡或者调整，等待基本面确认（等待中长期贷款趋势起来）；第三步：每一次估值中枢

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温氏股份
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航发动力

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2022-07-10 11:00:22

如何研究透一家公司：此文烂熟于心，将终生受益

1确定一家公司的“质地” （描绘一家公司的总体印象） 1.天花板天花板是指企业或行业的产品（或服务）趋于饱和、达到或接近供大于求的状态。在进行投资之前，我们必须明确企业属于下列哪一种情况，并针对不同情况给出相应的投资策略。在判断上，既要重视行业前景，也必须关注企业素质。 1）已经达到天花板的行业——极度饱和的行业（如钢铁行业）。投资机会来自于具有垄断经营能力的企业低成本兼并劣势企业，扩大市场份额，降低产品生产和销售的边际成本，从而进一步构筑市场壁垒，获得产品的定价权。如果兼并不能做到边际成本下

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美的集团

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2022-07-10 10:56:40

价值成长股的三大投资逻辑（研究框架）！

声明：本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人投资的思考，仅供参考，不构成任何投资建议！交易是非常私人的事情，每个人不可复制，我们必须学会孤独地思考，因为没有人会到达并深入你的精神世界，来帮你完成决策。投资大概可分为四个派别：深度价值派、赛道投资派、价值成长派、趋势投资派。深度价值派，投资的理念是寻找错误定价的机会，在较强的安全边际下等待均值回归，寻找安全边际时尽量避免“价值陷阱”，等到股价均值回归时即是获利清仓之际。赛道投资派，可视为景气投资的极致，优秀的赛道往往具有深刻的社会特

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贵州茅台

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2022-07-10 10:44:06

海力风电：招标已至业绩逐季兑现

海力风电：招标已至业绩逐季兑现，持续推荐 ➡国电投10.5GW海风竞配招标，行业回暖已至 ◆国电投第34次集中招标（海上风电竞配机组框架招标），总采购容量为10.5GW。 ◆交付时间：按照海风项目建设节奏发货，预计23年为交付主体。 ➡公司特征：依赖海风景气度的高弹性品种 ◆高相关：建设节奏和加工费均与景气度强相关，22年受景气度影响下降到底点，23年弹性明显 ◆建设时间：打桩是海风建设的第一部分，且无法延后交付/确认收入，出货量和景气度直接相关。 ◆加工费：20-22年塔筒加工费：2000-2

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2022-07-10 10:32:10

捷佳伟创（300724）：N型电池渐行渐近，公司布局可能获得先机

捷佳伟创同时具备TOPCon和HJT整线设备供应能力。作为PERC电池设备龙头厂商，公司选择同时布局不同N型电池生产设备，形成TOPCon、HJT的整线交付能力，创新性地推出用于TOPCon的PE-Poly和用于HJT的PAR设备，有效解决制造工艺的痛点。 TOPCon已具备经济性，将先于HJT大规模量产。降低LCOE的需要以及电池片厂商脉冲性的盈利规律驱动行业追求更高效的电池技术路线，TOPCon和HJT有望成为下一代主流技术。TOPCon性价比更高，受传统电池片厂商青睐，而HJT发展潜力更大

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捷佳伟创

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2022-07-10 08:57:25

华测导航：L3自动驾驶必需惯卫导航

华测导航业绩交流【基本情况】经营情况：疫情环境下员工努力，总部上海4、5月封城，公司4月十几号开始复工，6月100多员工在上海实地工作，职能部门上海居家办公付出了很多努力。财务情况：利润同比20-25%，扣非 13.5-20%。收入微增疫情封控对物流影响比较大，出货有些延迟。下半年业绩指引，现在不确定性比较大，因为目前上海疫情反复，国家对经济发展落地情况不确定。目前6月份以来有向好趋势，如果能稳住，争取去完成年初的业绩目标。【Q&A】 Q1：上半年国内、国外疫情情况，业务进展情况概括？

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华测导航

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2022-07-09 19:53:07

机器人，会是下一个新能源汽车吗？

作者 | 马三龙数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）刚刚好十年前，2012年6月22日，特斯拉在加州的Fremont工厂举办了一次小型交付活动，内容是交付首台Model S。活动有多小呢？只有一个参与者，就是这辆电动车的买家。不要说买特斯拉的车，当时知道特斯拉的人估计都没几个。十年时间过去了，特斯拉不出所料的经历了质疑、嘲讽，股价暴涨，暴跌，然后再暴涨。几乎没有人相信，一家初创企业，可以终结持续百年的燃油车时代。不过，极少数相信的人，获取了巨大的回报，比如ARK

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绿的谐波
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汇川技术
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