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2021-05-05 20:48:29

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【海通计算机】四维图新业绩交流会纪要

年初发布了新的战略布局，也就是战略飞轮，以公司积累的数据为核心，为车厂提供产品和服务，收取回传的数据，持续提高服务品质。三个飞轮，从智能汽车到智慧城市，以及万物互联。公司最早作为图商进入市场，可以看到车载地图就20亿市场规模，17年从杰发科技布局以来，看到汽车芯片市场是千亿级，而城市智能化是万亿的规模。国家相关的政策相继出台，以北京为例，亦庄全面推出了智能网联的先行区，既有车路协同，也有智能网联，以及L4智能驾驶，现在已经进入了2.0阶段，1.0阶段路侧设备的铺设等等都已经完成了。

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【开源电子丨法拉电子】1Q21电话会议纪要

一季度经营情况介绍： 2021Q1相比Q4略有增长，汽车稳定光伏有一点增长，风电略有下降家电、照明环比有增长工业控制略有下降今年一季度汽车占比25%、光伏22%、其他变化不大（工控26%、风电10%、家电10%、照明7%）二季度展望比较确定环比能增长，全年现在还不好说。现在大家都有点担心拿不到货，都会多备一点货，二季度会排的比较满，后面不怎么好预测。二季度各方面需求都比较好，光伏、车、家电都会往上走。

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法拉电子

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【海通国际】锂盐盈利量化模型

氢氧化锂（LiOH.H2O）含锂16.7%，碳酸锂（Li2CO3）含锂18.9%。单位氢氧化锂的含锂量比碳酸锂少了11%。故理论上氢氧化锂价格应低于碳酸锂。但氢氧化锂更纯、品质更高；随着高能量密度电池渗透率提升，未来氢氧化锂的应用场景会更大，我们预计氢氧化锂的未来需求增速更大。细究两者历史涨价规律：上涨阶段，碳酸锂价格上涨速度往往超过氢氧化锂；同样，下跌的时候碳酸锂价格的下跌速度往往快于氢氧化锂。我们的理解是：碳酸锂比氢氧化锂更易囤积，故演绎更多的金融属性。此外，氢氧化锂多涉及车企长单，因此

【海通国际】锂盐盈利量化模型

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【东吴宏观策略·大事发声】火线-发改委专家解读政治局会议

4月最后一个工作日中央召开政治局会议，市场可能已经有所感知，债券下午涨了一波，大家之前担心政策收紧、通胀。这次政治局会议没有提通胀，对政策表述比较温和的，对经济定调是“客观辩证看待”，强调了经济恢复不均衡、基础不稳固，这个可能超出市场判断

【东吴宏观策略·大事发声】火线-发改委专家解读政治局会议

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【锂 Livent Q1电话会】国君有色 20210504

Livent Corp, Inc.(NYSE:LTHM) 2021年第一季度收益电话会议 2021年5月3日下午5点（美东时间）

【锂 Livent Q1电话会】国君有色 20210504

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【中信计算机】启明星辰年报及一季报交流纪要

2020年公司营业收入36.47亿，同比增长18.04%，归母净利润8.04亿，同比增长16.82%，扣非净利润7.03亿，同比增长22.34%。公司经营性活动的现金流量净额6.58亿，同比增长32.5%，每股收益是0.87，加权平均资产收益率是17.9。一季报收入5.06亿元，同比增长120.18%，归母净利润-0.75亿元，同比增长4.94%，扣非净利润-0.86亿元，同比增长5.14%。一季报经营活动的现金流量净额0.46亿元，去年同期是负的。总体来说公司一季度整体是达到了原有预期，收入

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【中金汽车】广汽集团：投资收益接近历史高点

广汽集团发布1Q21业绩：营业收入160.2亿元，同比+47.3%、环比-19.9%，归母净利润23.7亿元，同环比大幅增长，扣非归母净利润22.3亿元。参考合资及自主销量表现，我们此前预计1季度净利润水平可参考去年2季度（扣非净利润21.0亿元），实际略超去年2季度水平，业绩表现略超市场预期。发展趋势：投资收益接近历史高点，合资自主盈利稳健。车展发布多款车型，带动销量增长。日系合资品牌增长持续兑现中，期待传祺调整和新能源发力。

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广汽集团

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【中信证券】欧菲光业绩电话交流会纪要

司近两年情况多，美国实体清单，今年3月之后境外特定客户业务归零公司做出相应调整： 1. 聚焦：聚焦国内安卓手机业务，同时致力于移除美国实体情况，需要一定时间 2. 业务分为三大块 1）安卓的摄像头镜头等光学业务； 2）微电子创新：做进口替代，如美国欧洲芯片业务； 3）智能汽车业务：重点发力。华为智能汽车将公司列入首发供应商；公司此前在智能汽车领域做了很多铺垫布局，发展趋势向上，公司已经进入国内大部分智能汽车客户供应链，欧美也陆续展开。

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【中金机械】三一重工Q1业绩交流会

报表层面，经营活动净现金流9.57亿元。有20亿元自有资金投入到融资租赁，以获取收益。（投资原因：账面现金富余，资金成本约2%-3%，投入到租赁中收益率6%-8%）有近40亿元用于战略储备材料，耗用了现金流。去年原材料涨价对于毛利率有影响，1Q21毛利率增长因为存货中增大了原材料的储备。除了供应端，公司在产品端也进行了存货储备。销售快速增长，回款也需要时间。三月销售历史高位，回款约在4-5月。因此从经营实质来看，公司经营活动现金流应该远超报表层面数据。

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【安信食品】20210430重庆啤酒业绩发布会纪要

公司和嘉士伯中国的重大资产重组的项目具有历史性意义，重庆啤酒成为嘉士伯在中国运营啤酒的唯一平台，从一家区域性的啤酒企业升级为全国性的啤酒公司，资产营业收入达到百亿级别，生产网络从3个省市14家到了9个省市25家，核心市场由原本覆盖的重庆，四川、湖南拓展到新疆、宁夏、云南、广东、和华东多个区域。 2020来看，啤酒行业产量下降7%的背景下，重庆啤酒仍然实现销量同比+3.3%的逆势增长，收入增长+7%，盈利利润+21%。本地强势品牌销量强劲，乌苏品牌取得很好成绩，高档品牌销量表现优异。在已经发布20

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益丰药房2020年年报&2021年一季报业绩交流

2021年情况业绩：报告期内，实现营收36.3亿（+19.09%），归母净利润2.41亿（29.39%），扣非归母净利润2.33亿（+30.17%），经营性现金流净值5.95亿（+35.75%）。业绩边际向好，符合市场预期。外延：2021年一季度净增门店288家，其中，公司自建门店195家，并购门店53家，新增加盟店58家，关闭门店18家。至报告期末，公司门店总数6,279家（含加盟店693家）。内生：老店6%，客流4%，客单2%。

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【中金机械】中联重科1Q21业绩交流会

业绩介绍：1Q21实现营收190.5亿元，同比+110.1%；实现归母净利润24.2亿元，同比+130.8%。1Q21公司混凝土市占率持续提升，高机、挖机、农机等新兴业务高速增长。2020年全球工程机械制造商50强榜单公司进入前5。展望全年，公司将按照规模、收益、现金流和可持续发展四个方向，去实现年初预算目标。研发投入：截止目前，公司开展重点科研项目近300项，完成专利申请160余件，其中超40%是发明专利。对应到产品端，1Q21下线30多款重大产品。持续推进智能制造产线建设。

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中青旅古北乌镇客流恢复较好，“多元布局+线上营销”同步推进

核心要点： 1.景区业务：古北乌镇客流恢复到了19年的7-8成左右，营收恢复到19年9成左右，五一的预定情况基本上达到了19年水平，5.1号-5.3号客房预定率基本上都是超过90%；濮院景区的开业主要取决于政府政策和经营管理的要求；期待环球影城开业后为古北带来二次消费 2.酒店、会展业务：酒店业务：会保持相对稳健的势态推进;会展业务：大型和中小型会展均恢复较好，疫情后会议线下为主，增加互动和利润,。 3.其他业务：公司积极关注多元布局，发展各板块业务；跟随时代步伐，创新线上营销。

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旗滨集团2020年报&2021年一季报点评

旗滨集团2020年报&2021年一季报点评_电话说明会邀请：业绩超预期之序章，宛若2017年初之水泥。当前时点，社会库存已然快速去化，前期市场对于节后玻璃涨价内生动力的疑虑渐消，预计2021年浮法玻璃大概率将维持供不应求态势，玻璃价格有望持续上行，宛若2017年初之水泥。预计2021年公司归母净利有望向50亿靠拢，对应当前PE仅8X，年内市值大概率将跨越500亿，继续重点推荐！

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【天风商社】丸美股份2020及21Q1公司业绩交流会

1.聚焦主品牌，深耕抗衰老，夯实眼霜国货NO.1。打造品牌力，年度超爆款小红笔眼霜上市首年热销近70w支，新客比超过68%。蝴蝶绷带眼膜拿到天猫高客单眼膜销量TOP1，上市热卖20w+盒。 2、深耕研发——拓宽产学研合作，增强核心竞争力。 3.加速数字化建设——构建丸美数字化运营体系。 4.培育新业务，投资新赛道：积极推进美和健康领域产业生态布局，例如：新锐品牌「谷雨」、药妆品牌「菜鸟和配方师」、代餐品牌「smeal」、时尚咖啡「永璞」、MCN机构「本新」「白兔视频」。 5、布局智能制造工厂，加

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年初发布了新的战略布局，也就是战略飞轮，以公司积累的数据为核心，为车厂提供产品和服务，收取回传的数据，持续提高服务品质。三个飞轮，从智能汽车到智慧城市，以及万物互联。公司最早作为图商进入市场，可以看到车载地图就20亿市场规模，17年从杰发科技布局以来，看到汽车芯片市场是千亿级，而城市智能化是万亿的规模。国家相关的政策相继出台，以北京为例，亦庄全面推出了智能网联的先行区，既有车路协同，也有智能网联，以及L4智能驾驶，现在已经进入了2.0阶段，1.0阶段路侧设备的铺设等等都已经完成了。

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【开源电子丨法拉电子】1Q21电话会议纪要

一季度经营情况介绍： 2021Q1相比Q4略有增长，汽车稳定光伏有一点增长，风电略有下降家电、照明环比有增长工业控制略有下降今年一季度汽车占比25%、光伏22%、其他变化不大（工控26%、风电10%、家电10%、照明7%）二季度展望比较确定环比能增长，全年现在还不好说。现在大家都有点担心拿不到货，都会多备一点货，二季度会排的比较满，后面不怎么好预测。二季度各方面需求都比较好，光伏、车、家电都会往上走。

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氢氧化锂（LiOH.H2O）含锂16.7%，碳酸锂（Li2CO3）含锂18.9%。单位氢氧化锂的含锂量比碳酸锂少了11%。故理论上氢氧化锂价格应低于碳酸锂。但氢氧化锂更纯、品质更高；随着高能量密度电池渗透率提升，未来氢氧化锂的应用场景会更大，我们预计氢氧化锂的未来需求增速更大。细究两者历史涨价规律：上涨阶段，碳酸锂价格上涨速度往往超过氢氧化锂；同样，下跌的时候碳酸锂价格的下跌速度往往快于氢氧化锂。我们的理解是：碳酸锂比氢氧化锂更易囤积，故演绎更多的金融属性。此外，氢氧化锂多涉及车企长单，因此

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【东吴宏观策略·大事发声】火线-发改委专家解读政治局会议

4月最后一个工作日中央召开政治局会议，市场可能已经有所感知，债券下午涨了一波，大家之前担心政策收紧、通胀。这次政治局会议没有提通胀，对政策表述比较温和的，对经济定调是“客观辩证看待”，强调了经济恢复不均衡、基础不稳固，这个可能超出市场判断

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Livent Corp, Inc.(NYSE:LTHM) 2021年第一季度收益电话会议 2021年5月3日下午5点（美东时间）

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2020年公司营业收入36.47亿，同比增长18.04%，归母净利润8.04亿，同比增长16.82%，扣非净利润7.03亿，同比增长22.34%。公司经营性活动的现金流量净额6.58亿，同比增长32.5%，每股收益是0.87，加权平均资产收益率是17.9。一季报收入5.06亿元，同比增长120.18%，归母净利润-0.75亿元，同比增长4.94%，扣非净利润-0.86亿元，同比增长5.14%。一季报经营活动的现金流量净额0.46亿元，去年同期是负的。总体来说公司一季度整体是达到了原有预期，收入

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【中金汽车】广汽集团：投资收益接近历史高点

广汽集团发布1Q21业绩：营业收入160.2亿元，同比+47.3%、环比-19.9%，归母净利润23.7亿元，同环比大幅增长，扣非归母净利润22.3亿元。参考合资及自主销量表现，我们此前预计1季度净利润水平可参考去年2季度（扣非净利润21.0亿元），实际略超去年2季度水平，业绩表现略超市场预期。发展趋势：投资收益接近历史高点，合资自主盈利稳健。车展发布多款车型，带动销量增长。日系合资品牌增长持续兑现中，期待传祺调整和新能源发力。

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司近两年情况多，美国实体清单，今年3月之后境外特定客户业务归零公司做出相应调整： 1. 聚焦：聚焦国内安卓手机业务，同时致力于移除美国实体情况，需要一定时间 2. 业务分为三大块 1）安卓的摄像头镜头等光学业务； 2）微电子创新：做进口替代，如美国欧洲芯片业务； 3）智能汽车业务：重点发力。华为智能汽车将公司列入首发供应商；公司此前在智能汽车领域做了很多铺垫布局，发展趋势向上，公司已经进入国内大部分智能汽车客户供应链，欧美也陆续展开。

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报表层面，经营活动净现金流9.57亿元。有20亿元自有资金投入到融资租赁，以获取收益。（投资原因：账面现金富余，资金成本约2%-3%，投入到租赁中收益率6%-8%）有近40亿元用于战略储备材料，耗用了现金流。去年原材料涨价对于毛利率有影响，1Q21毛利率增长因为存货中增大了原材料的储备。除了供应端，公司在产品端也进行了存货储备。销售快速增长，回款也需要时间。三月销售历史高位，回款约在4-5月。因此从经营实质来看，公司经营活动现金流应该远超报表层面数据。

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公司和嘉士伯中国的重大资产重组的项目具有历史性意义，重庆啤酒成为嘉士伯在中国运营啤酒的唯一平台，从一家区域性的啤酒企业升级为全国性的啤酒公司，资产营业收入达到百亿级别，生产网络从3个省市14家到了9个省市25家，核心市场由原本覆盖的重庆，四川、湖南拓展到新疆、宁夏、云南、广东、和华东多个区域。 2020来看，啤酒行业产量下降7%的背景下，重庆啤酒仍然实现销量同比+3.3%的逆势增长，收入增长+7%，盈利利润+21%。本地强势品牌销量强劲，乌苏品牌取得很好成绩，高档品牌销量表现优异。在已经发布20

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2021年情况业绩：报告期内，实现营收36.3亿（+19.09%），归母净利润2.41亿（29.39%），扣非归母净利润2.33亿（+30.17%），经营性现金流净值5.95亿（+35.75%）。业绩边际向好，符合市场预期。外延：2021年一季度净增门店288家，其中，公司自建门店195家，并购门店53家，新增加盟店58家，关闭门店18家。至报告期末，公司门店总数6,279家（含加盟店693家）。内生：老店6%，客流4%，客单2%。

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业绩介绍：1Q21实现营收190.5亿元，同比+110.1%；实现归母净利润24.2亿元，同比+130.8%。1Q21公司混凝土市占率持续提升，高机、挖机、农机等新兴业务高速增长。2020年全球工程机械制造商50强榜单公司进入前5。展望全年，公司将按照规模、收益、现金流和可持续发展四个方向，去实现年初预算目标。研发投入：截止目前，公司开展重点科研项目近300项，完成专利申请160余件，其中超40%是发明专利。对应到产品端，1Q21下线30多款重大产品。持续推进智能制造产线建设。

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中青旅古北乌镇客流恢复较好，“多元布局+线上营销”同步推进

核心要点： 1.景区业务：古北乌镇客流恢复到了19年的7-8成左右，营收恢复到19年9成左右，五一的预定情况基本上达到了19年水平，5.1号-5.3号客房预定率基本上都是超过90%；濮院景区的开业主要取决于政府政策和经营管理的要求；期待环球影城开业后为古北带来二次消费 2.酒店、会展业务：酒店业务：会保持相对稳健的势态推进;会展业务：大型和中小型会展均恢复较好，疫情后会议线下为主，增加互动和利润,。 3.其他业务：公司积极关注多元布局，发展各板块业务；跟随时代步伐，创新线上营销。

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旗滨集团2020年报&2021年一季报点评_电话说明会邀请：业绩超预期之序章，宛若2017年初之水泥。当前时点，社会库存已然快速去化，前期市场对于节后玻璃涨价内生动力的疑虑渐消，预计2021年浮法玻璃大概率将维持供不应求态势，玻璃价格有望持续上行，宛若2017年初之水泥。预计2021年公司归母净利有望向50亿靠拢，对应当前PE仅8X，年内市值大概率将跨越500亿，继续重点推荐！

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【天风商社】丸美股份2020及21Q1公司业绩交流会

1.聚焦主品牌，深耕抗衰老，夯实眼霜国货NO.1。打造品牌力，年度超爆款小红笔眼霜上市首年热销近70w支，新客比超过68%。蝴蝶绷带眼膜拿到天猫高客单眼膜销量TOP1，上市热卖20w+盒。 2、深耕研发——拓宽产学研合作，增强核心竞争力。 3.加速数字化建设——构建丸美数字化运营体系。 4.培育新业务，投资新赛道：积极推进美和健康领域产业生态布局，例如：新锐品牌「谷雨」、药妆品牌「菜鸟和配方师」、代餐品牌「smeal」、时尚咖啡「永璞」、MCN机构「本新」「白兔视频」。 5、布局智能制造工厂，加

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一季度经营情况介绍： 2021Q1相比Q4略有增长，汽车稳定光伏有一点增长，风电略有下降家电、照明环比有增长工业控制略有下降今年一季度汽车占比25%、光伏22%、其他变化不大（工控26%、风电10%、家电10%、照明7%）二季度展望比较确定环比能增长，全年现在还不好说。现在大家都有点担心拿不到货，都会多备一点货，二季度会排的比较满，后面不怎么好预测。二季度各方面需求都比较好，光伏、车、家电都会往上走。

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【海通国际】锂盐盈利量化模型

氢氧化锂（LiOH.H2O）含锂16.7%，碳酸锂（Li2CO3）含锂18.9%。单位氢氧化锂的含锂量比碳酸锂少了11%。故理论上氢氧化锂价格应低于碳酸锂。但氢氧化锂更纯、品质更高；随着高能量密度电池渗透率提升，未来氢氧化锂的应用场景会更大，我们预计氢氧化锂的未来需求增速更大。细究两者历史涨价规律：上涨阶段，碳酸锂价格上涨速度往往超过氢氧化锂；同样，下跌的时候碳酸锂价格的下跌速度往往快于氢氧化锂。我们的理解是：碳酸锂比氢氧化锂更易囤积，故演绎更多的金融属性。此外，氢氧化锂多涉及车企长单，因此

【海通国际】锂盐盈利量化模型

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【东吴宏观策略·大事发声】火线-发改委专家解读政治局会议

4月最后一个工作日中央召开政治局会议，市场可能已经有所感知，债券下午涨了一波，大家之前担心政策收紧、通胀。这次政治局会议没有提通胀，对政策表述比较温和的，对经济定调是“客观辩证看待”，强调了经济恢复不均衡、基础不稳固，这个可能超出市场判断

【东吴宏观策略·大事发声】火线-发改委专家解读政治局会议

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【锂 Livent Q1电话会】国君有色 20210504

Livent Corp, Inc.(NYSE:LTHM) 2021年第一季度收益电话会议 2021年5月3日下午5点（美东时间）

【锂 Livent Q1电话会】国君有色 20210504

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【中信计算机】启明星辰年报及一季报交流纪要

2020年公司营业收入36.47亿，同比增长18.04%，归母净利润8.04亿，同比增长16.82%，扣非净利润7.03亿，同比增长22.34%。公司经营性活动的现金流量净额6.58亿，同比增长32.5%，每股收益是0.87，加权平均资产收益率是17.9。一季报收入5.06亿元，同比增长120.18%，归母净利润-0.75亿元，同比增长4.94%，扣非净利润-0.86亿元，同比增长5.14%。一季报经营活动的现金流量净额0.46亿元，去年同期是负的。总体来说公司一季度整体是达到了原有预期，收入

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【中金汽车】广汽集团：投资收益接近历史高点

广汽集团发布1Q21业绩：营业收入160.2亿元，同比+47.3%、环比-19.9%，归母净利润23.7亿元，同环比大幅增长，扣非归母净利润22.3亿元。参考合资及自主销量表现，我们此前预计1季度净利润水平可参考去年2季度（扣非净利润21.0亿元），实际略超去年2季度水平，业绩表现略超市场预期。发展趋势：投资收益接近历史高点，合资自主盈利稳健。车展发布多款车型，带动销量增长。日系合资品牌增长持续兑现中，期待传祺调整和新能源发力。

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【中信证券】欧菲光业绩电话交流会纪要

司近两年情况多，美国实体清单，今年3月之后境外特定客户业务归零公司做出相应调整： 1. 聚焦：聚焦国内安卓手机业务，同时致力于移除美国实体情况，需要一定时间 2. 业务分为三大块 1）安卓的摄像头镜头等光学业务； 2）微电子创新：做进口替代，如美国欧洲芯片业务； 3）智能汽车业务：重点发力。华为智能汽车将公司列入首发供应商；公司此前在智能汽车领域做了很多铺垫布局，发展趋势向上，公司已经进入国内大部分智能汽车客户供应链，欧美也陆续展开。

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【中金机械】三一重工Q1业绩交流会

报表层面，经营活动净现金流9.57亿元。有20亿元自有资金投入到融资租赁，以获取收益。（投资原因：账面现金富余，资金成本约2%-3%，投入到租赁中收益率6%-8%）有近40亿元用于战略储备材料，耗用了现金流。去年原材料涨价对于毛利率有影响，1Q21毛利率增长因为存货中增大了原材料的储备。除了供应端，公司在产品端也进行了存货储备。销售快速增长，回款也需要时间。三月销售历史高位，回款约在4-5月。因此从经营实质来看，公司经营活动现金流应该远超报表层面数据。

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【安信食品】20210430重庆啤酒业绩发布会纪要

公司和嘉士伯中国的重大资产重组的项目具有历史性意义，重庆啤酒成为嘉士伯在中国运营啤酒的唯一平台，从一家区域性的啤酒企业升级为全国性的啤酒公司，资产营业收入达到百亿级别，生产网络从3个省市14家到了9个省市25家，核心市场由原本覆盖的重庆，四川、湖南拓展到新疆、宁夏、云南、广东、和华东多个区域。 2020来看，啤酒行业产量下降7%的背景下，重庆啤酒仍然实现销量同比+3.3%的逆势增长，收入增长+7%，盈利利润+21%。本地强势品牌销量强劲，乌苏品牌取得很好成绩，高档品牌销量表现优异。在已经发布20

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益丰药房2020年年报&2021年一季报业绩交流

2021年情况业绩：报告期内，实现营收36.3亿（+19.09%），归母净利润2.41亿（29.39%），扣非归母净利润2.33亿（+30.17%），经营性现金流净值5.95亿（+35.75%）。业绩边际向好，符合市场预期。外延：2021年一季度净增门店288家，其中，公司自建门店195家，并购门店53家，新增加盟店58家，关闭门店18家。至报告期末，公司门店总数6,279家（含加盟店693家）。内生：老店6%，客流4%，客单2%。

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【中金机械】中联重科1Q21业绩交流会

业绩介绍：1Q21实现营收190.5亿元，同比+110.1%；实现归母净利润24.2亿元，同比+130.8%。1Q21公司混凝土市占率持续提升，高机、挖机、农机等新兴业务高速增长。2020年全球工程机械制造商50强榜单公司进入前5。展望全年，公司将按照规模、收益、现金流和可持续发展四个方向，去实现年初预算目标。研发投入：截止目前，公司开展重点科研项目近300项，完成专利申请160余件，其中超40%是发明专利。对应到产品端，1Q21下线30多款重大产品。持续推进智能制造产线建设。

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中青旅古北乌镇客流恢复较好，“多元布局+线上营销”同步推进

核心要点： 1.景区业务：古北乌镇客流恢复到了19年的7-8成左右，营收恢复到19年9成左右，五一的预定情况基本上达到了19年水平，5.1号-5.3号客房预定率基本上都是超过90%；濮院景区的开业主要取决于政府政策和经营管理的要求；期待环球影城开业后为古北带来二次消费 2.酒店、会展业务：酒店业务：会保持相对稳健的势态推进;会展业务：大型和中小型会展均恢复较好，疫情后会议线下为主，增加互动和利润,。 3.其他业务：公司积极关注多元布局，发展各板块业务；跟随时代步伐，创新线上营销。

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旗滨集团2020年报&2021年一季报点评

旗滨集团2020年报&2021年一季报点评_电话说明会邀请：业绩超预期之序章，宛若2017年初之水泥。当前时点，社会库存已然快速去化，前期市场对于节后玻璃涨价内生动力的疑虑渐消，预计2021年浮法玻璃大概率将维持供不应求态势，玻璃价格有望持续上行，宛若2017年初之水泥。预计2021年公司归母净利有望向50亿靠拢，对应当前PE仅8X，年内市值大概率将跨越500亿，继续重点推荐！

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【天风商社】丸美股份2020及21Q1公司业绩交流会

1.聚焦主品牌，深耕抗衰老，夯实眼霜国货NO.1。打造品牌力，年度超爆款小红笔眼霜上市首年热销近70w支，新客比超过68%。蝴蝶绷带眼膜拿到天猫高客单眼膜销量TOP1，上市热卖20w+盒。 2、深耕研发——拓宽产学研合作，增强核心竞争力。 3.加速数字化建设——构建丸美数字化运营体系。 4.培育新业务，投资新赛道：积极推进美和健康领域产业生态布局，例如：新锐品牌「谷雨」、药妆品牌「菜鸟和配方师」、代餐品牌「smeal」、时尚咖啡「永璞」、MCN机构「本新」「白兔视频」。 5、布局智能制造工厂，加

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【海通计算机】四维图新业绩交流会纪要

年初发布了新的战略布局，也就是战略飞轮，以公司积累的数据为核心，为车厂提供产品和服务，收取回传的数据，持续提高服务品质。三个飞轮，从智能汽车到智慧城市，以及万物互联。公司最早作为图商进入市场，可以看到车载地图就20亿市场规模，17年从杰发科技布局以来，看到汽车芯片市场是千亿级，而城市智能化是万亿的规模。国家相关的政策相继出台，以北京为例，亦庄全面推出了智能网联的先行区，既有车路协同，也有智能网联，以及L4智能驾驶，现在已经进入了2.0阶段，1.0阶段路侧设备的铺设等等都已经完成了。

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【开源电子丨法拉电子】1Q21电话会议纪要

一季度经营情况介绍： 2021Q1相比Q4略有增长，汽车稳定光伏有一点增长，风电略有下降家电、照明环比有增长工业控制略有下降今年一季度汽车占比25%、光伏22%、其他变化不大（工控26%、风电10%、家电10%、照明7%）二季度展望比较确定环比能增长，全年现在还不好说。现在大家都有点担心拿不到货，都会多备一点货，二季度会排的比较满，后面不怎么好预测。二季度各方面需求都比较好，光伏、车、家电都会往上走。

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【海通国际】锂盐盈利量化模型

氢氧化锂（LiOH.H2O）含锂16.7%，碳酸锂（Li2CO3）含锂18.9%。单位氢氧化锂的含锂量比碳酸锂少了11%。故理论上氢氧化锂价格应低于碳酸锂。但氢氧化锂更纯、品质更高；随着高能量密度电池渗透率提升，未来氢氧化锂的应用场景会更大，我们预计氢氧化锂的未来需求增速更大。细究两者历史涨价规律：上涨阶段，碳酸锂价格上涨速度往往超过氢氧化锂；同样，下跌的时候碳酸锂价格的下跌速度往往快于氢氧化锂。我们的理解是：碳酸锂比氢氧化锂更易囤积，故演绎更多的金融属性。此外，氢氧化锂多涉及车企长单，因此

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【东吴宏观策略·大事发声】火线-发改委专家解读政治局会议

4月最后一个工作日中央召开政治局会议，市场可能已经有所感知，债券下午涨了一波，大家之前担心政策收紧、通胀。这次政治局会议没有提通胀，对政策表述比较温和的，对经济定调是“客观辩证看待”，强调了经济恢复不均衡、基础不稳固，这个可能超出市场判断

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【锂 Livent Q1电话会】国君有色 20210504

Livent Corp, Inc.(NYSE:LTHM) 2021年第一季度收益电话会议 2021年5月3日下午5点（美东时间）

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2020年公司营业收入36.47亿，同比增长18.04%，归母净利润8.04亿，同比增长16.82%，扣非净利润7.03亿，同比增长22.34%。公司经营性活动的现金流量净额6.58亿，同比增长32.5%，每股收益是0.87，加权平均资产收益率是17.9。一季报收入5.06亿元，同比增长120.18%，归母净利润-0.75亿元，同比增长4.94%，扣非净利润-0.86亿元，同比增长5.14%。一季报经营活动的现金流量净额0.46亿元，去年同期是负的。总体来说公司一季度整体是达到了原有预期，收入

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【中金汽车】广汽集团：投资收益接近历史高点

广汽集团发布1Q21业绩：营业收入160.2亿元，同比+47.3%、环比-19.9%，归母净利润23.7亿元，同环比大幅增长，扣非归母净利润22.3亿元。参考合资及自主销量表现，我们此前预计1季度净利润水平可参考去年2季度（扣非净利润21.0亿元），实际略超去年2季度水平，业绩表现略超市场预期。发展趋势：投资收益接近历史高点，合资自主盈利稳健。车展发布多款车型，带动销量增长。日系合资品牌增长持续兑现中，期待传祺调整和新能源发力。

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【中信证券】欧菲光业绩电话交流会纪要

司近两年情况多，美国实体清单，今年3月之后境外特定客户业务归零公司做出相应调整： 1. 聚焦：聚焦国内安卓手机业务，同时致力于移除美国实体情况，需要一定时间 2. 业务分为三大块 1）安卓的摄像头镜头等光学业务； 2）微电子创新：做进口替代，如美国欧洲芯片业务； 3）智能汽车业务：重点发力。华为智能汽车将公司列入首发供应商；公司此前在智能汽车领域做了很多铺垫布局，发展趋势向上，公司已经进入国内大部分智能汽车客户供应链，欧美也陆续展开。

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报表层面，经营活动净现金流9.57亿元。有20亿元自有资金投入到融资租赁，以获取收益。（投资原因：账面现金富余，资金成本约2%-3%，投入到租赁中收益率6%-8%）有近40亿元用于战略储备材料，耗用了现金流。去年原材料涨价对于毛利率有影响，1Q21毛利率增长因为存货中增大了原材料的储备。除了供应端，公司在产品端也进行了存货储备。销售快速增长，回款也需要时间。三月销售历史高位，回款约在4-5月。因此从经营实质来看，公司经营活动现金流应该远超报表层面数据。

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公司和嘉士伯中国的重大资产重组的项目具有历史性意义，重庆啤酒成为嘉士伯在中国运营啤酒的唯一平台，从一家区域性的啤酒企业升级为全国性的啤酒公司，资产营业收入达到百亿级别，生产网络从3个省市14家到了9个省市25家，核心市场由原本覆盖的重庆，四川、湖南拓展到新疆、宁夏、云南、广东、和华东多个区域。 2020来看，啤酒行业产量下降7%的背景下，重庆啤酒仍然实现销量同比+3.3%的逆势增长，收入增长+7%，盈利利润+21%。本地强势品牌销量强劲，乌苏品牌取得很好成绩，高档品牌销量表现优异。在已经发布20

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2021年情况业绩：报告期内，实现营收36.3亿（+19.09%），归母净利润2.41亿（29.39%），扣非归母净利润2.33亿（+30.17%），经营性现金流净值5.95亿（+35.75%）。业绩边际向好，符合市场预期。外延：2021年一季度净增门店288家，其中，公司自建门店195家，并购门店53家，新增加盟店58家，关闭门店18家。至报告期末，公司门店总数6,279家（含加盟店693家）。内生：老店6%，客流4%，客单2%。

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业绩介绍：1Q21实现营收190.5亿元，同比+110.1%；实现归母净利润24.2亿元，同比+130.8%。1Q21公司混凝土市占率持续提升，高机、挖机、农机等新兴业务高速增长。2020年全球工程机械制造商50强榜单公司进入前5。展望全年，公司将按照规模、收益、现金流和可持续发展四个方向，去实现年初预算目标。研发投入：截止目前，公司开展重点科研项目近300项，完成专利申请160余件，其中超40%是发明专利。对应到产品端，1Q21下线30多款重大产品。持续推进智能制造产线建设。

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中青旅古北乌镇客流恢复较好，“多元布局+线上营销”同步推进

核心要点： 1.景区业务：古北乌镇客流恢复到了19年的7-8成左右，营收恢复到19年9成左右，五一的预定情况基本上达到了19年水平，5.1号-5.3号客房预定率基本上都是超过90%；濮院景区的开业主要取决于政府政策和经营管理的要求；期待环球影城开业后为古北带来二次消费 2.酒店、会展业务：酒店业务：会保持相对稳健的势态推进;会展业务：大型和中小型会展均恢复较好，疫情后会议线下为主，增加互动和利润,。 3.其他业务：公司积极关注多元布局，发展各板块业务；跟随时代步伐，创新线上营销。

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旗滨集团2020年报&2021年一季报点评_电话说明会邀请：业绩超预期之序章，宛若2017年初之水泥。当前时点，社会库存已然快速去化，前期市场对于节后玻璃涨价内生动力的疑虑渐消，预计2021年浮法玻璃大概率将维持供不应求态势，玻璃价格有望持续上行，宛若2017年初之水泥。预计2021年公司归母净利有望向50亿靠拢，对应当前PE仅8X，年内市值大概率将跨越500亿，继续重点推荐！

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1.聚焦主品牌，深耕抗衰老，夯实眼霜国货NO.1。打造品牌力，年度超爆款小红笔眼霜上市首年热销近70w支，新客比超过68%。蝴蝶绷带眼膜拿到天猫高客单眼膜销量TOP1，上市热卖20w+盒。 2、深耕研发——拓宽产学研合作，增强核心竞争力。 3.加速数字化建设——构建丸美数字化运营体系。 4.培育新业务，投资新赛道：积极推进美和健康领域产业生态布局，例如：新锐品牌「谷雨」、药妆品牌「菜鸟和配方师」、代餐品牌「smeal」、时尚咖啡「永璞」、MCN机构「本新」「白兔视频」。 5、布局智能制造工厂，加

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一季度经营情况介绍： 2021Q1相比Q4略有增长，汽车稳定光伏有一点增长，风电略有下降家电、照明环比有增长工业控制略有下降今年一季度汽车占比25%、光伏22%、其他变化不大（工控26%、风电10%、家电10%、照明7%）二季度展望比较确定环比能增长，全年现在还不好说。现在大家都有点担心拿不到货，都会多备一点货，二季度会排的比较满，后面不怎么好预测。二季度各方面需求都比较好，光伏、车、家电都会往上走。

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氢氧化锂（LiOH.H2O）含锂16.7%，碳酸锂（Li2CO3）含锂18.9%。单位氢氧化锂的含锂量比碳酸锂少了11%。故理论上氢氧化锂价格应低于碳酸锂。但氢氧化锂更纯、品质更高；随着高能量密度电池渗透率提升，未来氢氧化锂的应用场景会更大，我们预计氢氧化锂的未来需求增速更大。细究两者历史涨价规律：上涨阶段，碳酸锂价格上涨速度往往超过氢氧化锂；同样，下跌的时候碳酸锂价格的下跌速度往往快于氢氧化锂。我们的理解是：碳酸锂比氢氧化锂更易囤积，故演绎更多的金融属性。此外，氢氧化锂多涉及车企长单，因此

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4月最后一个工作日中央召开政治局会议，市场可能已经有所感知，债券下午涨了一波，大家之前担心政策收紧、通胀。这次政治局会议没有提通胀，对政策表述比较温和的，对经济定调是“客观辩证看待”，强调了经济恢复不均衡、基础不稳固，这个可能超出市场判断

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【锂 Livent Q1电话会】国君有色 20210504

Livent Corp, Inc.(NYSE:LTHM) 2021年第一季度收益电话会议 2021年5月3日下午5点（美东时间）

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【中信计算机】启明星辰年报及一季报交流纪要

2020年公司营业收入36.47亿，同比增长18.04%，归母净利润8.04亿，同比增长16.82%，扣非净利润7.03亿，同比增长22.34%。公司经营性活动的现金流量净额6.58亿，同比增长32.5%，每股收益是0.87，加权平均资产收益率是17.9。一季报收入5.06亿元，同比增长120.18%，归母净利润-0.75亿元，同比增长4.94%，扣非净利润-0.86亿元，同比增长5.14%。一季报经营活动的现金流量净额0.46亿元，去年同期是负的。总体来说公司一季度整体是达到了原有预期，收入

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启明星辰

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王小明

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2021-05-03 08:58:21

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【中金汽车】广汽集团：投资收益接近历史高点

广汽集团发布1Q21业绩：营业收入160.2亿元，同比+47.3%、环比-19.9%，归母净利润23.7亿元，同环比大幅增长，扣非归母净利润22.3亿元。参考合资及自主销量表现，我们此前预计1季度净利润水平可参考去年2季度（扣非净利润21.0亿元），实际略超去年2季度水平，业绩表现略超市场预期。发展趋势：投资收益接近历史高点，合资自主盈利稳健。车展发布多款车型，带动销量增长。日系合资品牌增长持续兑现中，期待传祺调整和新能源发力。

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广汽集团

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2021-05-03 08:57:01

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【中信证券】欧菲光业绩电话交流会纪要

司近两年情况多，美国实体清单，今年3月之后境外特定客户业务归零公司做出相应调整： 1. 聚焦：聚焦国内安卓手机业务，同时致力于移除美国实体情况，需要一定时间 2. 业务分为三大块 1）安卓的摄像头镜头等光学业务； 2）微电子创新：做进口替代，如美国欧洲芯片业务； 3）智能汽车业务：重点发力。华为智能汽车将公司列入首发供应商；公司此前在智能汽车领域做了很多铺垫布局，发展趋势向上，公司已经进入国内大部分智能汽车客户供应链，欧美也陆续展开。

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欧菲光

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2021-05-03 08:55:31

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【中金机械】三一重工Q1业绩交流会

报表层面，经营活动净现金流9.57亿元。有20亿元自有资金投入到融资租赁，以获取收益。（投资原因：账面现金富余，资金成本约2%-3%，投入到租赁中收益率6%-8%）有近40亿元用于战略储备材料，耗用了现金流。去年原材料涨价对于毛利率有影响，1Q21毛利率增长因为存货中增大了原材料的储备。除了供应端，公司在产品端也进行了存货储备。销售快速增长，回款也需要时间。三月销售历史高位，回款约在4-5月。因此从经营实质来看，公司经营活动现金流应该远超报表层面数据。

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三一重工

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2021-05-03 08:53:53

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【安信食品】20210430重庆啤酒业绩发布会纪要

公司和嘉士伯中国的重大资产重组的项目具有历史性意义，重庆啤酒成为嘉士伯在中国运营啤酒的唯一平台，从一家区域性的啤酒企业升级为全国性的啤酒公司，资产营业收入达到百亿级别，生产网络从3个省市14家到了9个省市25家，核心市场由原本覆盖的重庆，四川、湖南拓展到新疆、宁夏、云南、广东、和华东多个区域。 2020来看，啤酒行业产量下降7%的背景下，重庆啤酒仍然实现销量同比+3.3%的逆势增长，收入增长+7%，盈利利润+21%。本地强势品牌销量强劲，乌苏品牌取得很好成绩，高档品牌销量表现优异。在已经发布20

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重庆啤酒

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2021-05-03 08:52:03

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益丰药房2020年年报&2021年一季报业绩交流

2021年情况业绩：报告期内，实现营收36.3亿（+19.09%），归母净利润2.41亿（29.39%），扣非归母净利润2.33亿（+30.17%），经营性现金流净值5.95亿（+35.75%）。业绩边际向好，符合市场预期。外延：2021年一季度净增门店288家，其中，公司自建门店195家，并购门店53家，新增加盟店58家，关闭门店18家。至报告期末，公司门店总数6,279家（含加盟店693家）。内生：老店6%，客流4%，客单2%。

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益丰药房

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2021-05-03 08:51:11

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【中金机械】中联重科1Q21业绩交流会

业绩介绍：1Q21实现营收190.5亿元，同比+110.1%；实现归母净利润24.2亿元，同比+130.8%。1Q21公司混凝土市占率持续提升，高机、挖机、农机等新兴业务高速增长。2020年全球工程机械制造商50强榜单公司进入前5。展望全年，公司将按照规模、收益、现金流和可持续发展四个方向，去实现年初预算目标。研发投入：截止目前，公司开展重点科研项目近300项，完成专利申请160余件，其中超40%是发明专利。对应到产品端，1Q21下线30多款重大产品。持续推进智能制造产线建设。

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中联重科

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2021-05-03 08:49:51

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中青旅古北乌镇客流恢复较好，“多元布局+线上营销”同步推进

核心要点： 1.景区业务：古北乌镇客流恢复到了19年的7-8成左右，营收恢复到19年9成左右，五一的预定情况基本上达到了19年水平，5.1号-5.3号客房预定率基本上都是超过90%；濮院景区的开业主要取决于政府政策和经营管理的要求；期待环球影城开业后为古北带来二次消费 2.酒店、会展业务：酒店业务：会保持相对稳健的势态推进;会展业务：大型和中小型会展均恢复较好，疫情后会议线下为主，增加互动和利润,。 3.其他业务：公司积极关注多元布局，发展各板块业务；跟随时代步伐，创新线上营销。

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中青旅

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2021-05-03 08:46:21

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旗滨集团2020年报&2021年一季报点评

旗滨集团2020年报&2021年一季报点评_电话说明会邀请：业绩超预期之序章，宛若2017年初之水泥。当前时点，社会库存已然快速去化，前期市场对于节后玻璃涨价内生动力的疑虑渐消，预计2021年浮法玻璃大概率将维持供不应求态势，玻璃价格有望持续上行，宛若2017年初之水泥。预计2021年公司归母净利有望向50亿靠拢，对应当前PE仅8X，年内市值大概率将跨越500亿，继续重点推荐！

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旗滨集团

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2021-05-03 08:44:32

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【天风商社】丸美股份2020及21Q1公司业绩交流会

1.聚焦主品牌，深耕抗衰老，夯实眼霜国货NO.1。打造品牌力，年度超爆款小红笔眼霜上市首年热销近70w支，新客比超过68%。蝴蝶绷带眼膜拿到天猫高客单眼膜销量TOP1，上市热卖20w+盒。 2、深耕研发——拓宽产学研合作，增强核心竞争力。 3.加速数字化建设——构建丸美数字化运营体系。 4.培育新业务，投资新赛道：积极推进美和健康领域产业生态布局，例如：新锐品牌「谷雨」、药妆品牌「菜鸟和配方师」、代餐品牌「smeal」、时尚咖啡「永璞」、MCN机构「本新」「白兔视频」。 5、布局智能制造工厂，加

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丸美生物

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