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2021-04-16 07:57:09

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思摩尔电话会议纪要

目前产能利用率70%左右，未来的扩产计划？现有产能里面部分租赁厂房，未来情况？去年有跨产，年底是快24亿水平，封闭式的标准单位，去年是持续叠加的，一直维持在70%水平，是一个动态的；公司发展租赁为主，比较轻资产，业绩发布会的时候22年产能扩张以租赁方式增加5亿个标准单位，相门1期到2期整体会不少于53亿个标准单位这部分自建；

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2021-04-16 07:56:28

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宏观市场分析与展望,华夏基金投资交流会议纪要

去年市场逻辑简单，6月份开始经济反弹，股强债弱今年资本市场难做，既不是复苏早期，也不是衰退期需要从边际的角度看问题，从宏观基本面映射到市场市场判断：经济走势前高后低公司判断：股债走势正V型，上半年债好于股，下半年股好于债，二季度末是低点而不是高点

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2021-04-15 08:41:37

Moderna：14款mRNA疫苗进入临床，新冠突变疫苗开发

新冠疫苗的问世和预防COVID-19的保护效力让全球人民切身认识到疫苗在维护健康方面的重要性。那么，在开发新冠疫苗中获得的经验，能否用于加快针对其它病毒的疫苗开发？对于Moderna公司来说，这个答案是肯定的。该公司在今天的疫苗日活动上表示，其mRNA技术平台有望对疫苗开发产生“颠覆性”的影响。该公司的高管不但介绍了针对新冠病毒的疫苗开发的最新动态，而且对研发管线中其它候选疫苗也进行了介绍。今天，药明康德内容团队将介绍Moderna公司疫苗日的精彩内容，点击文末“阅读全文/Read more”，

Moderna：14款mRNA疫苗进入临床，新冠突变疫苗开发再传捷报（附PPT）

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业绩开门红|华致酒行第一季度净利润大增90.23%-110.

作为第一家登陆A股的酒类连锁机构，华致酒行的业绩保持了稳定发展态势，单店的营销能力大幅提升，一季度业绩加速释放，门店数量质量增速亮眼，尤其是门店数量每年约有 40%以上的增长，定制酒占比约10%，有望持续改善盈利能力。

业绩开门红|华致酒行第一季度净利润大增90.23%-110.68% 近日，华致酒行(27.09 +0.74%,诊股)发布《2021年一季度报告》（以下简称报告）。报告显示，华致酒行2021... - 雪球

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华致酒行

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2021-04-15 08:13:06

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【天风通信】️拓邦股份新高点评：一季报预高大超预期，大幅上调

🥇【天风通信】️拓邦股份新高点评：一季报预高大超预期，大幅上调盈利预测，继续强烈推荐！ 🔥事件：今日公司股价上涨4.37%创下历史新高，昨天公司发布21年一季度业绩预告，一季度归母净利润2.21-2.46亿元，同比增长250-290%，扣非净利润1.42-1.54亿元，同比增长480%-530%。 🏅️我们点评如下： 1️⃣下游需求持续向好，头部客户份额稳步提升，创新产品及高附加值产品占比提升，推动收入高速增长。平台化采购等增效降本措施持续推进，前期研发/销售费用投入进入收获期，费用率持续

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拓邦股份

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牧原股份年报一季报业绩预告点评

【兴证农业】牧原股份年报一季报业绩预告点评：产能快速增长，持续兑现业绩和成长事件：2020年营收562.8亿元（同比+178%），归母净利润274.5亿元（同比+349%）。2021年Q1归母净利润预计67~73亿元（同比+62%~77%）。 2020年成本控制出色，大量兑现利润。2020年公司销售生猪1,811.5万头（同比+77%），增速远快于行业平均水平。其中商品猪1,152.4万头，仔猪594.8万头，种猪64.3万头。 2020年生猪价格持续高位，公司全年肥猪销售均价为28.04元/

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【国君电新】电动车估值已调整至合理偏低水平，旗帜鲜明看多Q2

1）️短期数据证实长期逻辑，优质供给即为需求。3月国内销量预计环比大幅改善，新势力交付量持续上升。根据中汽协数据，国内3月电动车销量22.6万辆，Q1累计销量达到50万+辆，上调全年电动车预期至240万辆。其中新势力方面蔚来3月交付7257辆，环比增长30%；

【国君电新】电动车估值已调整至合理偏低水平，旗帜鲜明看多Q2电动车行情

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20210407-老百姓长沙调研交流纪要

新开店在当期有一定利润承压，在后期会有较好增速。一季度估计20-25%，全年往30%做。两家并表有利润端贡献有5000~6000万。今年2300家预期，一季度呈快速增长，全年自建店1100家目标完成问题不大，加盟店前段时间做了3.18活动，当天签约的加盟店家数是485家。最终在财报上体现的加盟店数是开店数，因此基于已签约数和陆续开业数，影响较大。

20210407-老百姓长沙调研交流纪要

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【申万宏源金融|保险】中国太保调研交流反馈

1.关于1Q21业务增速预期。2021年季度间经营策略是先打规模，再打价值，预计1Q21 NBV增速5%，低于新保增速主要系鑫想事诚开门红产品摊薄价值整体水平。1Q21 队伍质态已基本恢复至2019年同期水平，2至3月受产品节奏和春节错位影响，新单增速有波动，但队伍质态基本接近疫情前水平。从全年看，公司预计价值率水平与同期38.9%基本保持稳定。1Q20集团归母净利润保持50%+同比增速系兑现浮盈，高基数下或有波动，全年维持平稳。 2.关于30周年司庆。2021年5月13日是中国太保30周年司庆

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中国太保

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2021-04-15 08:07:05

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继兔宝宝、旗滨集团后，北新建材1季报业绩又大超预期

【广发建材】继兔宝宝、旗滨集团后，北新建材1季报业绩又大超预期，重申地产后周期高景气具备可持续性，持续看好！ 1、北新建材公告2021Q1实现归母净利润5-5.8亿元，同比2020Q1增长1404%-1645%，较2019Q1增长52%-77%，超出市场预期。按照过去11年公司一季度业绩占比6%-9%（除2018-2020年特殊情况外），如果以此推算全年业绩将大幅超预期（WIND一致预期37.75亿）。从结构来看，一季度归母净利润主要由石膏板和轻钢龙骨贡献，防水的业绩约1000-2000万元。

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北新建材

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【华西食品】啤酒短期把握一季报高增行情

长期把握利润率改善逻辑，重点推荐重庆啤酒&华润啤酒！！ Q1餐饮需求不断恢复，结构升级持续推进，受益于低基数+结构优化，各啤酒企业销量将大概率高增。参考渠道数据，Q1青啤销量同比高增35%+，华润和珠啤销量增速在40%以上，重啤重庆地区量增70%+，各企业吨价大概率将是高个位数增长，啤酒Q1业绩将迎来开门红，建议重点把握一季报行情。行业结构升级红利初显，但吨价提升以及消费者教育仍有较大提升空间，结构升级仍是长期逻辑；叠加关厂+提效等推动效率提升，利润改善确定性持续加强，板块具备长期增长空间。

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2021-04-15 08:05:31

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【建设机械电话交流会会议纪要】华西机械刘菁团队

设备采购目标、设备目标预计庞源塔机采购数量2000-3000台，收入保持较好增长幅度。净利润率的变化幅度成本费用多因素音响，预期21年价格指数处于下行区域，出租率好于20年。21年净利率变化很难准确判断，总体来说64%提升到71%的目标，能和价格指数下滑6个点进行对冲。

【建设机械电话交流会会议纪要】华西机械刘菁团队

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【中信建投医药】我们对恒瑞医药和康希诺股价波动的看法

贺菊颖/袁清慧/刘若飞恒瑞医药： ①短期大家的关注点：一是Q1的经营情况： PD1新患人数同比大幅增长，考虑到今年1-2月有部分患者希望进入医保以较低价格支付，可能推迟购买2个月左右，我们预计3月开始新患人数会更上一个台阶。麻醉线业务同比改善。二是财政部公布的查账结果，这个已经在去年完成，我们认为不构成对今年的重大影响，恒瑞事实上是行业中最早推动合规销售的公司，整个销售体系的合规程度在业内处于第一梯队。 ②中长期观点：公司的诗和远方近两年注射剂的一致性评价确实会给公司的增长带来一定挑战，但

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【兴证食饮】啤酒行业报告合集及最新推荐观点

行业层面来看，2021年1-2月啤酒行业实现产量505万吨（2019年1-2月、2020年1-2月产量分别为539万吨、315万吨），同比增长61%，基本恢复至疫情前销量水平。龙头厂商层面来看，渠道跟踪反馈，预计21Q1青啤销量对比19Q1持平略增，对比20Q1预计同增35%；此外，预计华润啤酒21Q1销量对比19Q1持平略增，重啤在乌苏等品类高增带动下21Q1销量对比19Q1增速更快。

【兴证食饮】啤酒行业报告合集及最新推荐观点

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华润啤酒

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2021-04-15 08:04:00

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【东吴电新】电动车利好叠加，国内外销量持续超预期

【东吴电新】电动车利好叠加，国内外销量持续超预期，龙头业绩亮眼，继续强烈推荐国内外销量全面超预期，全年高增长确定。1）国内3月销22.6万辆，同环比+239%/+106%，超预期，Q1累计销51.5万辆，同+280%，Q2预计55-60万辆，全年有望达240-250万辆，同比+80%。2）欧洲主流10国3月注册量19.7万辆，同环比+164%/99%，远超此前预期，Q1预计38-40万辆，全年200万辆+，同增57%。3）美国电动车3月销量5万辆，同环比+161%/+28%，Q1销量12.5万

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去年市场逻辑简单，6月份开始经济反弹，股强债弱今年资本市场难做，既不是复苏早期，也不是衰退期需要从边际的角度看问题，从宏观基本面映射到市场市场判断：经济走势前高后低公司判断：股债走势正V型，上半年债好于股，下半年股好于债，二季度末是低点而不是高点

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新冠疫苗的问世和预防COVID-19的保护效力让全球人民切身认识到疫苗在维护健康方面的重要性。那么，在开发新冠疫苗中获得的经验，能否用于加快针对其它病毒的疫苗开发？对于Moderna公司来说，这个答案是肯定的。该公司在今天的疫苗日活动上表示，其mRNA技术平台有望对疫苗开发产生“颠覆性”的影响。该公司的高管不但介绍了针对新冠病毒的疫苗开发的最新动态，而且对研发管线中其它候选疫苗也进行了介绍。今天，药明康德内容团队将介绍Moderna公司疫苗日的精彩内容，点击文末“阅读全文/Read more”，

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业绩开门红|华致酒行第一季度净利润大增90.23%-110.

作为第一家登陆A股的酒类连锁机构，华致酒行的业绩保持了稳定发展态势，单店的营销能力大幅提升，一季度业绩加速释放，门店数量质量增速亮眼，尤其是门店数量每年约有 40%以上的增长，定制酒占比约10%，有望持续改善盈利能力。

业绩开门红|华致酒行第一季度净利润大增90.23%-110.68% 近日，华致酒行(27.09 +0.74%,诊股)发布《2021年一季度报告》（以下简称报告）。报告显示，华致酒行2021... - 雪球

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【天风通信】️拓邦股份新高点评：一季报预高大超预期，大幅上调

🥇【天风通信】️拓邦股份新高点评：一季报预高大超预期，大幅上调盈利预测，继续强烈推荐！ 🔥事件：今日公司股价上涨4.37%创下历史新高，昨天公司发布21年一季度业绩预告，一季度归母净利润2.21-2.46亿元，同比增长250-290%，扣非净利润1.42-1.54亿元，同比增长480%-530%。 🏅️我们点评如下： 1️⃣下游需求持续向好，头部客户份额稳步提升，创新产品及高附加值产品占比提升，推动收入高速增长。平台化采购等增效降本措施持续推进，前期研发/销售费用投入进入收获期，费用率持续

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牧原股份年报一季报业绩预告点评

【兴证农业】牧原股份年报一季报业绩预告点评：产能快速增长，持续兑现业绩和成长事件：2020年营收562.8亿元（同比+178%），归母净利润274.5亿元（同比+349%）。2021年Q1归母净利润预计67~73亿元（同比+62%~77%）。 2020年成本控制出色，大量兑现利润。2020年公司销售生猪1,811.5万头（同比+77%），增速远快于行业平均水平。其中商品猪1,152.4万头，仔猪594.8万头，种猪64.3万头。 2020年生猪价格持续高位，公司全年肥猪销售均价为28.04元/

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【国君电新】电动车估值已调整至合理偏低水平，旗帜鲜明看多Q2

1）️短期数据证实长期逻辑，优质供给即为需求。3月国内销量预计环比大幅改善，新势力交付量持续上升。根据中汽协数据，国内3月电动车销量22.6万辆，Q1累计销量达到50万+辆，上调全年电动车预期至240万辆。其中新势力方面蔚来3月交付7257辆，环比增长30%；

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新开店在当期有一定利润承压，在后期会有较好增速。一季度估计20-25%，全年往30%做。两家并表有利润端贡献有5000~6000万。今年2300家预期，一季度呈快速增长，全年自建店1100家目标完成问题不大，加盟店前段时间做了3.18活动，当天签约的加盟店家数是485家。最终在财报上体现的加盟店数是开店数，因此基于已签约数和陆续开业数，影响较大。

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1.关于1Q21业务增速预期。2021年季度间经营策略是先打规模，再打价值，预计1Q21 NBV增速5%，低于新保增速主要系鑫想事诚开门红产品摊薄价值整体水平。1Q21 队伍质态已基本恢复至2019年同期水平，2至3月受产品节奏和春节错位影响，新单增速有波动，但队伍质态基本接近疫情前水平。从全年看，公司预计价值率水平与同期38.9%基本保持稳定。1Q20集团归母净利润保持50%+同比增速系兑现浮盈，高基数下或有波动，全年维持平稳。 2.关于30周年司庆。2021年5月13日是中国太保30周年司庆

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【广发建材】继兔宝宝、旗滨集团后，北新建材1季报业绩又大超预期，重申地产后周期高景气具备可持续性，持续看好！ 1、北新建材公告2021Q1实现归母净利润5-5.8亿元，同比2020Q1增长1404%-1645%，较2019Q1增长52%-77%，超出市场预期。按照过去11年公司一季度业绩占比6%-9%（除2018-2020年特殊情况外），如果以此推算全年业绩将大幅超预期（WIND一致预期37.75亿）。从结构来看，一季度归母净利润主要由石膏板和轻钢龙骨贡献，防水的业绩约1000-2000万元。

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【华西食品】啤酒短期把握一季报高增行情

长期把握利润率改善逻辑，重点推荐重庆啤酒&华润啤酒！！ Q1餐饮需求不断恢复，结构升级持续推进，受益于低基数+结构优化，各啤酒企业销量将大概率高增。参考渠道数据，Q1青啤销量同比高增35%+，华润和珠啤销量增速在40%以上，重啤重庆地区量增70%+，各企业吨价大概率将是高个位数增长，啤酒Q1业绩将迎来开门红，建议重点把握一季报行情。行业结构升级红利初显，但吨价提升以及消费者教育仍有较大提升空间，结构升级仍是长期逻辑；叠加关厂+提效等推动效率提升，利润改善确定性持续加强，板块具备长期增长空间。

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贺菊颖/袁清慧/刘若飞恒瑞医药： ①短期大家的关注点：一是Q1的经营情况： PD1新患人数同比大幅增长，考虑到今年1-2月有部分患者希望进入医保以较低价格支付，可能推迟购买2个月左右，我们预计3月开始新患人数会更上一个台阶。麻醉线业务同比改善。二是财政部公布的查账结果，这个已经在去年完成，我们认为不构成对今年的重大影响，恒瑞事实上是行业中最早推动合规销售的公司，整个销售体系的合规程度在业内处于第一梯队。 ②中长期观点：公司的诗和远方近两年注射剂的一致性评价确实会给公司的增长带来一定挑战，但

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行业层面来看，2021年1-2月啤酒行业实现产量505万吨（2019年1-2月、2020年1-2月产量分别为539万吨、315万吨），同比增长61%，基本恢复至疫情前销量水平。龙头厂商层面来看，渠道跟踪反馈，预计21Q1青啤销量对比19Q1持平略增，对比20Q1预计同增35%；此外，预计华润啤酒21Q1销量对比19Q1持平略增，重啤在乌苏等品类高增带动下21Q1销量对比19Q1增速更快。

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【东吴电新】电动车利好叠加，国内外销量持续超预期

【东吴电新】电动车利好叠加，国内外销量持续超预期，龙头业绩亮眼，继续强烈推荐国内外销量全面超预期，全年高增长确定。1）国内3月销22.6万辆，同环比+239%/+106%，超预期，Q1累计销51.5万辆，同+280%，Q2预计55-60万辆，全年有望达240-250万辆，同比+80%。2）欧洲主流10国3月注册量19.7万辆，同环比+164%/99%，远超此前预期，Q1预计38-40万辆，全年200万辆+，同增57%。3）美国电动车3月销量5万辆，同环比+161%/+28%，Q1销量12.5万

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去年市场逻辑简单，6月份开始经济反弹，股强债弱今年资本市场难做，既不是复苏早期，也不是衰退期需要从边际的角度看问题，从宏观基本面映射到市场市场判断：经济走势前高后低公司判断：股债走势正V型，上半年债好于股，下半年股好于债，二季度末是低点而不是高点

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新冠疫苗的问世和预防COVID-19的保护效力让全球人民切身认识到疫苗在维护健康方面的重要性。那么，在开发新冠疫苗中获得的经验，能否用于加快针对其它病毒的疫苗开发？对于Moderna公司来说，这个答案是肯定的。该公司在今天的疫苗日活动上表示，其mRNA技术平台有望对疫苗开发产生“颠覆性”的影响。该公司的高管不但介绍了针对新冠病毒的疫苗开发的最新动态，而且对研发管线中其它候选疫苗也进行了介绍。今天，药明康德内容团队将介绍Moderna公司疫苗日的精彩内容，点击文末“阅读全文/Read more”，

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王小明

长线持有

2021-04-15 08:39:37

业绩开门红|华致酒行第一季度净利润大增90.23%-110.

作为第一家登陆A股的酒类连锁机构，华致酒行的业绩保持了稳定发展态势，单店的营销能力大幅提升，一季度业绩加速释放，门店数量质量增速亮眼，尤其是门店数量每年约有 40%以上的增长，定制酒占比约10%，有望持续改善盈利能力。

业绩开门红|华致酒行第一季度净利润大增90.23%-110.68% 近日，华致酒行(27.09 +0.74%,诊股)发布《2021年一季度报告》（以下简称报告）。报告显示，华致酒行2021... - 雪球

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华致酒行

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王小明

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【天风通信】️拓邦股份新高点评：一季报预高大超预期，大幅上调

🥇【天风通信】️拓邦股份新高点评：一季报预高大超预期，大幅上调盈利预测，继续强烈推荐！ 🔥事件：今日公司股价上涨4.37%创下历史新高，昨天公司发布21年一季度业绩预告，一季度归母净利润2.21-2.46亿元，同比增长250-290%，扣非净利润1.42-1.54亿元，同比增长480%-530%。 🏅️我们点评如下： 1️⃣下游需求持续向好，头部客户份额稳步提升，创新产品及高附加值产品占比提升，推动收入高速增长。平台化采购等增效降本措施持续推进，前期研发/销售费用投入进入收获期，费用率持续

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拓邦股份

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王小明

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2021-04-15 08:11:08

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牧原股份年报一季报业绩预告点评

【兴证农业】牧原股份年报一季报业绩预告点评：产能快速增长，持续兑现业绩和成长事件：2020年营收562.8亿元（同比+178%），归母净利润274.5亿元（同比+349%）。2021年Q1归母净利润预计67~73亿元（同比+62%~77%）。 2020年成本控制出色，大量兑现利润。2020年公司销售生猪1,811.5万头（同比+77%），增速远快于行业平均水平。其中商品猪1,152.4万头，仔猪594.8万头，种猪64.3万头。 2020年生猪价格持续高位，公司全年肥猪销售均价为28.04元/

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牧原股份

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王小明

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【国君电新】电动车估值已调整至合理偏低水平，旗帜鲜明看多Q2

1）️短期数据证实长期逻辑，优质供给即为需求。3月国内销量预计环比大幅改善，新势力交付量持续上升。根据中汽协数据，国内3月电动车销量22.6万辆，Q1累计销量达到50万+辆，上调全年电动车预期至240万辆。其中新势力方面蔚来3月交付7257辆，环比增长30%；

【国君电新】电动车估值已调整至合理偏低水平，旗帜鲜明看多Q2电动车行情

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宁德时代

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王小明

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2021-04-15 08:08:13

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20210407-老百姓长沙调研交流纪要

新开店在当期有一定利润承压，在后期会有较好增速。一季度估计20-25%，全年往30%做。两家并表有利润端贡献有5000~6000万。今年2300家预期，一季度呈快速增长，全年自建店1100家目标完成问题不大，加盟店前段时间做了3.18活动，当天签约的加盟店家数是485家。最终在财报上体现的加盟店数是开店数，因此基于已签约数和陆续开业数，影响较大。

20210407-老百姓长沙调研交流纪要

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贵州茅台

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王小明

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2021-04-15 08:07:33

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【申万宏源金融|保险】中国太保调研交流反馈

1.关于1Q21业务增速预期。2021年季度间经营策略是先打规模，再打价值，预计1Q21 NBV增速5%，低于新保增速主要系鑫想事诚开门红产品摊薄价值整体水平。1Q21 队伍质态已基本恢复至2019年同期水平，2至3月受产品节奏和春节错位影响，新单增速有波动，但队伍质态基本接近疫情前水平。从全年看，公司预计价值率水平与同期38.9%基本保持稳定。1Q20集团归母净利润保持50%+同比增速系兑现浮盈，高基数下或有波动，全年维持平稳。 2.关于30周年司庆。2021年5月13日是中国太保30周年司庆

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中国太保

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王小明

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继兔宝宝、旗滨集团后，北新建材1季报业绩又大超预期

【广发建材】继兔宝宝、旗滨集团后，北新建材1季报业绩又大超预期，重申地产后周期高景气具备可持续性，持续看好！ 1、北新建材公告2021Q1实现归母净利润5-5.8亿元，同比2020Q1增长1404%-1645%，较2019Q1增长52%-77%，超出市场预期。按照过去11年公司一季度业绩占比6%-9%（除2018-2020年特殊情况外），如果以此推算全年业绩将大幅超预期（WIND一致预期37.75亿）。从结构来看，一季度归母净利润主要由石膏板和轻钢龙骨贡献，防水的业绩约1000-2000万元。

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王小明

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【华西食品】啤酒短期把握一季报高增行情

长期把握利润率改善逻辑，重点推荐重庆啤酒&华润啤酒！！ Q1餐饮需求不断恢复，结构升级持续推进，受益于低基数+结构优化，各啤酒企业销量将大概率高增。参考渠道数据，Q1青啤销量同比高增35%+，华润和珠啤销量增速在40%以上，重啤重庆地区量增70%+，各企业吨价大概率将是高个位数增长，啤酒Q1业绩将迎来开门红，建议重点把握一季报行情。行业结构升级红利初显，但吨价提升以及消费者教育仍有较大提升空间，结构升级仍是长期逻辑；叠加关厂+提效等推动效率提升，利润改善确定性持续加强，板块具备长期增长空间。

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王小明

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【建设机械电话交流会会议纪要】华西机械刘菁团队

设备采购目标、设备目标预计庞源塔机采购数量2000-3000台，收入保持较好增长幅度。净利润率的变化幅度成本费用多因素音响，预期21年价格指数处于下行区域，出租率好于20年。21年净利率变化很难准确判断，总体来说64%提升到71%的目标，能和价格指数下滑6个点进行对冲。

【建设机械电话交流会会议纪要】华西机械刘菁团队

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王小明

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2021-04-15 08:04:59

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【中信建投医药】我们对恒瑞医药和康希诺股价波动的看法

贺菊颖/袁清慧/刘若飞恒瑞医药： ①短期大家的关注点：一是Q1的经营情况： PD1新患人数同比大幅增长，考虑到今年1-2月有部分患者希望进入医保以较低价格支付，可能推迟购买2个月左右，我们预计3月开始新患人数会更上一个台阶。麻醉线业务同比改善。二是财政部公布的查账结果，这个已经在去年完成，我们认为不构成对今年的重大影响，恒瑞事实上是行业中最早推动合规销售的公司，整个销售体系的合规程度在业内处于第一梯队。 ②中长期观点：公司的诗和远方近两年注射剂的一致性评价确实会给公司的增长带来一定挑战，但

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恒瑞医药

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王小明

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2021-04-15 08:04:31

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【兴证食饮】啤酒行业报告合集及最新推荐观点

行业层面来看，2021年1-2月啤酒行业实现产量505万吨（2019年1-2月、2020年1-2月产量分别为539万吨、315万吨），同比增长61%，基本恢复至疫情前销量水平。龙头厂商层面来看，渠道跟踪反馈，预计21Q1青啤销量对比19Q1持平略增，对比20Q1预计同增35%；此外，预计华润啤酒21Q1销量对比19Q1持平略增，重啤在乌苏等品类高增带动下21Q1销量对比19Q1增速更快。

【兴证食饮】啤酒行业报告合集及最新推荐观点

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华润啤酒

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王小明

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【东吴电新】电动车利好叠加，国内外销量持续超预期

【东吴电新】电动车利好叠加，国内外销量持续超预期，龙头业绩亮眼，继续强烈推荐国内外销量全面超预期，全年高增长确定。1）国内3月销22.6万辆，同环比+239%/+106%，超预期，Q1累计销51.5万辆，同+280%，Q2预计55-60万辆，全年有望达240-250万辆，同比+80%。2）欧洲主流10国3月注册量19.7万辆，同环比+164%/99%，远超此前预期，Q1预计38-40万辆，全年200万辆+，同增57%。3）美国电动车3月销量5万辆，同环比+161%/+28%，Q1销量12.5万

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思摩尔电话会议纪要

目前产能利用率70%左右，未来的扩产计划？现有产能里面部分租赁厂房，未来情况？去年有跨产，年底是快24亿水平，封闭式的标准单位，去年是持续叠加的，一直维持在70%水平，是一个动态的；公司发展租赁为主，比较轻资产，业绩发布会的时候22年产能扩张以租赁方式增加5亿个标准单位，相门1期到2期整体会不少于53亿个标准单位这部分自建；

有道云笔记

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思摩尔国际

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王小明

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2021-04-16 07:56:28

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宏观市场分析与展望,华夏基金投资交流会议纪要

去年市场逻辑简单，6月份开始经济反弹，股强债弱今年资本市场难做，既不是复苏早期，也不是衰退期需要从边际的角度看问题，从宏观基本面映射到市场市场判断：经济走势前高后低公司判断：股债走势正V型，上半年债好于股，下半年股好于债，二季度末是低点而不是高点

有道云笔记

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王小明

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2021-04-15 08:41:37

Moderna：14款mRNA疫苗进入临床，新冠突变疫苗开发

新冠疫苗的问世和预防COVID-19的保护效力让全球人民切身认识到疫苗在维护健康方面的重要性。那么，在开发新冠疫苗中获得的经验，能否用于加快针对其它病毒的疫苗开发？对于Moderna公司来说，这个答案是肯定的。该公司在今天的疫苗日活动上表示，其mRNA技术平台有望对疫苗开发产生“颠覆性”的影响。该公司的高管不但介绍了针对新冠病毒的疫苗开发的最新动态，而且对研发管线中其它候选疫苗也进行了介绍。今天，药明康德内容团队将介绍Moderna公司疫苗日的精彩内容，点击文末“阅读全文/Read more”，

Moderna：14款mRNA疫苗进入临床，新冠突变疫苗开发再传捷报（附PPT）

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业绩开门红|华致酒行第一季度净利润大增90.23%-110.

作为第一家登陆A股的酒类连锁机构，华致酒行的业绩保持了稳定发展态势，单店的营销能力大幅提升，一季度业绩加速释放，门店数量质量增速亮眼，尤其是门店数量每年约有 40%以上的增长，定制酒占比约10%，有望持续改善盈利能力。

业绩开门红|华致酒行第一季度净利润大增90.23%-110.68% 近日，华致酒行(27.09 +0.74%,诊股)发布《2021年一季度报告》（以下简称报告）。报告显示，华致酒行2021... - 雪球

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【天风通信】️拓邦股份新高点评：一季报预高大超预期，大幅上调

🥇【天风通信】️拓邦股份新高点评：一季报预高大超预期，大幅上调盈利预测，继续强烈推荐！ 🔥事件：今日公司股价上涨4.37%创下历史新高，昨天公司发布21年一季度业绩预告，一季度归母净利润2.21-2.46亿元，同比增长250-290%，扣非净利润1.42-1.54亿元，同比增长480%-530%。 🏅️我们点评如下： 1️⃣下游需求持续向好，头部客户份额稳步提升，创新产品及高附加值产品占比提升，推动收入高速增长。平台化采购等增效降本措施持续推进，前期研发/销售费用投入进入收获期，费用率持续

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牧原股份年报一季报业绩预告点评

【兴证农业】牧原股份年报一季报业绩预告点评：产能快速增长，持续兑现业绩和成长事件：2020年营收562.8亿元（同比+178%），归母净利润274.5亿元（同比+349%）。2021年Q1归母净利润预计67~73亿元（同比+62%~77%）。 2020年成本控制出色，大量兑现利润。2020年公司销售生猪1,811.5万头（同比+77%），增速远快于行业平均水平。其中商品猪1,152.4万头，仔猪594.8万头，种猪64.3万头。 2020年生猪价格持续高位，公司全年肥猪销售均价为28.04元/

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【国君电新】电动车估值已调整至合理偏低水平，旗帜鲜明看多Q2

1）️短期数据证实长期逻辑，优质供给即为需求。3月国内销量预计环比大幅改善，新势力交付量持续上升。根据中汽协数据，国内3月电动车销量22.6万辆，Q1累计销量达到50万+辆，上调全年电动车预期至240万辆。其中新势力方面蔚来3月交付7257辆，环比增长30%；

【国君电新】电动车估值已调整至合理偏低水平，旗帜鲜明看多Q2电动车行情

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20210407-老百姓长沙调研交流纪要

新开店在当期有一定利润承压，在后期会有较好增速。一季度估计20-25%，全年往30%做。两家并表有利润端贡献有5000~6000万。今年2300家预期，一季度呈快速增长，全年自建店1100家目标完成问题不大，加盟店前段时间做了3.18活动，当天签约的加盟店家数是485家。最终在财报上体现的加盟店数是开店数，因此基于已签约数和陆续开业数，影响较大。

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【申万宏源金融|保险】中国太保调研交流反馈

1.关于1Q21业务增速预期。2021年季度间经营策略是先打规模，再打价值，预计1Q21 NBV增速5%，低于新保增速主要系鑫想事诚开门红产品摊薄价值整体水平。1Q21 队伍质态已基本恢复至2019年同期水平，2至3月受产品节奏和春节错位影响，新单增速有波动，但队伍质态基本接近疫情前水平。从全年看，公司预计价值率水平与同期38.9%基本保持稳定。1Q20集团归母净利润保持50%+同比增速系兑现浮盈，高基数下或有波动，全年维持平稳。 2.关于30周年司庆。2021年5月13日是中国太保30周年司庆

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继兔宝宝、旗滨集团后，北新建材1季报业绩又大超预期

【广发建材】继兔宝宝、旗滨集团后，北新建材1季报业绩又大超预期，重申地产后周期高景气具备可持续性，持续看好！ 1、北新建材公告2021Q1实现归母净利润5-5.8亿元，同比2020Q1增长1404%-1645%，较2019Q1增长52%-77%，超出市场预期。按照过去11年公司一季度业绩占比6%-9%（除2018-2020年特殊情况外），如果以此推算全年业绩将大幅超预期（WIND一致预期37.75亿）。从结构来看，一季度归母净利润主要由石膏板和轻钢龙骨贡献，防水的业绩约1000-2000万元。

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【华西食品】啤酒短期把握一季报高增行情

长期把握利润率改善逻辑，重点推荐重庆啤酒&华润啤酒！！ Q1餐饮需求不断恢复，结构升级持续推进，受益于低基数+结构优化，各啤酒企业销量将大概率高增。参考渠道数据，Q1青啤销量同比高增35%+，华润和珠啤销量增速在40%以上，重啤重庆地区量增70%+，各企业吨价大概率将是高个位数增长，啤酒Q1业绩将迎来开门红，建议重点把握一季报行情。行业结构升级红利初显，但吨价提升以及消费者教育仍有较大提升空间，结构升级仍是长期逻辑；叠加关厂+提效等推动效率提升，利润改善确定性持续加强，板块具备长期增长空间。

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设备采购目标、设备目标预计庞源塔机采购数量2000-3000台，收入保持较好增长幅度。净利润率的变化幅度成本费用多因素音响，预期21年价格指数处于下行区域，出租率好于20年。21年净利率变化很难准确判断，总体来说64%提升到71%的目标，能和价格指数下滑6个点进行对冲。

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【中信建投医药】我们对恒瑞医药和康希诺股价波动的看法

贺菊颖/袁清慧/刘若飞恒瑞医药： ①短期大家的关注点：一是Q1的经营情况： PD1新患人数同比大幅增长，考虑到今年1-2月有部分患者希望进入医保以较低价格支付，可能推迟购买2个月左右，我们预计3月开始新患人数会更上一个台阶。麻醉线业务同比改善。二是财政部公布的查账结果，这个已经在去年完成，我们认为不构成对今年的重大影响，恒瑞事实上是行业中最早推动合规销售的公司，整个销售体系的合规程度在业内处于第一梯队。 ②中长期观点：公司的诗和远方近两年注射剂的一致性评价确实会给公司的增长带来一定挑战，但

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【兴证食饮】啤酒行业报告合集及最新推荐观点

行业层面来看，2021年1-2月啤酒行业实现产量505万吨（2019年1-2月、2020年1-2月产量分别为539万吨、315万吨），同比增长61%，基本恢复至疫情前销量水平。龙头厂商层面来看，渠道跟踪反馈，预计21Q1青啤销量对比19Q1持平略增，对比20Q1预计同增35%；此外，预计华润啤酒21Q1销量对比19Q1持平略增，重啤在乌苏等品类高增带动下21Q1销量对比19Q1增速更快。

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【东吴电新】电动车利好叠加，国内外销量持续超预期

【东吴电新】电动车利好叠加，国内外销量持续超预期，龙头业绩亮眼，继续强烈推荐国内外销量全面超预期，全年高增长确定。1）国内3月销22.6万辆，同环比+239%/+106%，超预期，Q1累计销51.5万辆，同+280%，Q2预计55-60万辆，全年有望达240-250万辆，同比+80%。2）欧洲主流10国3月注册量19.7万辆，同环比+164%/99%，远超此前预期，Q1预计38-40万辆，全年200万辆+，同增57%。3）美国电动车3月销量5万辆，同环比+161%/+28%，Q1销量12.5万

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目前产能利用率70%左右，未来的扩产计划？现有产能里面部分租赁厂房，未来情况？去年有跨产，年底是快24亿水平，封闭式的标准单位，去年是持续叠加的，一直维持在70%水平，是一个动态的；公司发展租赁为主，比较轻资产，业绩发布会的时候22年产能扩张以租赁方式增加5亿个标准单位，相门1期到2期整体会不少于53亿个标准单位这部分自建；

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宏观市场分析与展望,华夏基金投资交流会议纪要

去年市场逻辑简单，6月份开始经济反弹，股强债弱今年资本市场难做，既不是复苏早期，也不是衰退期需要从边际的角度看问题，从宏观基本面映射到市场市场判断：经济走势前高后低公司判断：股债走势正V型，上半年债好于股，下半年股好于债，二季度末是低点而不是高点

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新冠疫苗的问世和预防COVID-19的保护效力让全球人民切身认识到疫苗在维护健康方面的重要性。那么，在开发新冠疫苗中获得的经验，能否用于加快针对其它病毒的疫苗开发？对于Moderna公司来说，这个答案是肯定的。该公司在今天的疫苗日活动上表示，其mRNA技术平台有望对疫苗开发产生“颠覆性”的影响。该公司的高管不但介绍了针对新冠病毒的疫苗开发的最新动态，而且对研发管线中其它候选疫苗也进行了介绍。今天，药明康德内容团队将介绍Moderna公司疫苗日的精彩内容，点击文末“阅读全文/Read more”，

Moderna：14款mRNA疫苗进入临床，新冠突变疫苗开发再传捷报（附PPT）

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业绩开门红|华致酒行第一季度净利润大增90.23%-110.

作为第一家登陆A股的酒类连锁机构，华致酒行的业绩保持了稳定发展态势，单店的营销能力大幅提升，一季度业绩加速释放，门店数量质量增速亮眼，尤其是门店数量每年约有 40%以上的增长，定制酒占比约10%，有望持续改善盈利能力。

业绩开门红|华致酒行第一季度净利润大增90.23%-110.68% 近日，华致酒行(27.09 +0.74%,诊股)发布《2021年一季度报告》（以下简称报告）。报告显示，华致酒行2021... - 雪球

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🥇【天风通信】️拓邦股份新高点评：一季报预高大超预期，大幅上调盈利预测，继续强烈推荐！ 🔥事件：今日公司股价上涨4.37%创下历史新高，昨天公司发布21年一季度业绩预告，一季度归母净利润2.21-2.46亿元，同比增长250-290%，扣非净利润1.42-1.54亿元，同比增长480%-530%。 🏅️我们点评如下： 1️⃣下游需求持续向好，头部客户份额稳步提升，创新产品及高附加值产品占比提升，推动收入高速增长。平台化采购等增效降本措施持续推进，前期研发/销售费用投入进入收获期，费用率持续

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牧原股份年报一季报业绩预告点评

【兴证农业】牧原股份年报一季报业绩预告点评：产能快速增长，持续兑现业绩和成长事件：2020年营收562.8亿元（同比+178%），归母净利润274.5亿元（同比+349%）。2021年Q1归母净利润预计67~73亿元（同比+62%~77%）。 2020年成本控制出色，大量兑现利润。2020年公司销售生猪1,811.5万头（同比+77%），增速远快于行业平均水平。其中商品猪1,152.4万头，仔猪594.8万头，种猪64.3万头。 2020年生猪价格持续高位，公司全年肥猪销售均价为28.04元/

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牧原股份

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王小明

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2021-04-15 08:10:09

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【国君电新】电动车估值已调整至合理偏低水平，旗帜鲜明看多Q2

1）️短期数据证实长期逻辑，优质供给即为需求。3月国内销量预计环比大幅改善，新势力交付量持续上升。根据中汽协数据，国内3月电动车销量22.6万辆，Q1累计销量达到50万+辆，上调全年电动车预期至240万辆。其中新势力方面蔚来3月交付7257辆，环比增长30%；

【国君电新】电动车估值已调整至合理偏低水平，旗帜鲜明看多Q2电动车行情

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宁德时代

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王小明

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2021-04-15 08:08:13

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20210407-老百姓长沙调研交流纪要

新开店在当期有一定利润承压，在后期会有较好增速。一季度估计20-25%，全年往30%做。两家并表有利润端贡献有5000~6000万。今年2300家预期，一季度呈快速增长，全年自建店1100家目标完成问题不大，加盟店前段时间做了3.18活动，当天签约的加盟店家数是485家。最终在财报上体现的加盟店数是开店数，因此基于已签约数和陆续开业数，影响较大。

20210407-老百姓长沙调研交流纪要

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贵州茅台

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王小明

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2021-04-15 08:07:33

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【申万宏源金融|保险】中国太保调研交流反馈

1.关于1Q21业务增速预期。2021年季度间经营策略是先打规模，再打价值，预计1Q21 NBV增速5%，低于新保增速主要系鑫想事诚开门红产品摊薄价值整体水平。1Q21 队伍质态已基本恢复至2019年同期水平，2至3月受产品节奏和春节错位影响，新单增速有波动，但队伍质态基本接近疫情前水平。从全年看，公司预计价值率水平与同期38.9%基本保持稳定。1Q20集团归母净利润保持50%+同比增速系兑现浮盈，高基数下或有波动，全年维持平稳。 2.关于30周年司庆。2021年5月13日是中国太保30周年司庆

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中国太保

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王小明

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2021-04-15 08:07:05

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继兔宝宝、旗滨集团后，北新建材1季报业绩又大超预期

【广发建材】继兔宝宝、旗滨集团后，北新建材1季报业绩又大超预期，重申地产后周期高景气具备可持续性，持续看好！ 1、北新建材公告2021Q1实现归母净利润5-5.8亿元，同比2020Q1增长1404%-1645%，较2019Q1增长52%-77%，超出市场预期。按照过去11年公司一季度业绩占比6%-9%（除2018-2020年特殊情况外），如果以此推算全年业绩将大幅超预期（WIND一致预期37.75亿）。从结构来看，一季度归母净利润主要由石膏板和轻钢龙骨贡献，防水的业绩约1000-2000万元。

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北新建材

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王小明

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2021-04-15 08:06:00

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【华西食品】啤酒短期把握一季报高增行情

长期把握利润率改善逻辑，重点推荐重庆啤酒&华润啤酒！！ Q1餐饮需求不断恢复，结构升级持续推进，受益于低基数+结构优化，各啤酒企业销量将大概率高增。参考渠道数据，Q1青啤销量同比高增35%+，华润和珠啤销量增速在40%以上，重啤重庆地区量增70%+，各企业吨价大概率将是高个位数增长，啤酒Q1业绩将迎来开门红，建议重点把握一季报行情。行业结构升级红利初显，但吨价提升以及消费者教育仍有较大提升空间，结构升级仍是长期逻辑；叠加关厂+提效等推动效率提升，利润改善确定性持续加强，板块具备长期增长空间。

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华润啤酒

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王小明

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2021-04-15 08:05:31

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【建设机械电话交流会会议纪要】华西机械刘菁团队

设备采购目标、设备目标预计庞源塔机采购数量2000-3000台，收入保持较好增长幅度。净利润率的变化幅度成本费用多因素音响，预期21年价格指数处于下行区域，出租率好于20年。21年净利率变化很难准确判断，总体来说64%提升到71%的目标，能和价格指数下滑6个点进行对冲。

【建设机械电话交流会会议纪要】华西机械刘菁团队

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贵州茅台

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王小明

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2021-04-15 08:04:59

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【中信建投医药】我们对恒瑞医药和康希诺股价波动的看法

贺菊颖/袁清慧/刘若飞恒瑞医药： ①短期大家的关注点：一是Q1的经营情况： PD1新患人数同比大幅增长，考虑到今年1-2月有部分患者希望进入医保以较低价格支付，可能推迟购买2个月左右，我们预计3月开始新患人数会更上一个台阶。麻醉线业务同比改善。二是财政部公布的查账结果，这个已经在去年完成，我们认为不构成对今年的重大影响，恒瑞事实上是行业中最早推动合规销售的公司，整个销售体系的合规程度在业内处于第一梯队。 ②中长期观点：公司的诗和远方近两年注射剂的一致性评价确实会给公司的增长带来一定挑战，但

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恒瑞医药

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王小明

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2021-04-15 08:04:31

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【兴证食饮】啤酒行业报告合集及最新推荐观点

行业层面来看，2021年1-2月啤酒行业实现产量505万吨（2019年1-2月、2020年1-2月产量分别为539万吨、315万吨），同比增长61%，基本恢复至疫情前销量水平。龙头厂商层面来看，渠道跟踪反馈，预计21Q1青啤销量对比19Q1持平略增，对比20Q1预计同增35%；此外，预计华润啤酒21Q1销量对比19Q1持平略增，重啤在乌苏等品类高增带动下21Q1销量对比19Q1增速更快。

【兴证食饮】啤酒行业报告合集及最新推荐观点

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华润啤酒

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王小明

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2021-04-15 08:04:00

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【东吴电新】电动车利好叠加，国内外销量持续超预期

【东吴电新】电动车利好叠加，国内外销量持续超预期，龙头业绩亮眼，继续强烈推荐国内外销量全面超预期，全年高增长确定。1）国内3月销22.6万辆，同环比+239%/+106%，超预期，Q1累计销51.5万辆，同+280%，Q2预计55-60万辆，全年有望达240-250万辆，同比+80%。2）欧洲主流10国3月注册量19.7万辆，同环比+164%/99%，远超此前预期，Q1预计38-40万辆，全年200万辆+，同增57%。3）美国电动车3月销量5万辆，同环比+161%/+28%，Q1销量12.5万

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