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2021-03-04 08:04:05

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多氟多董事长交流

六氟磷酸锂方面：六氟磷酸锂1万吨产能现有，正在投产5000吨，多功能锂盐也在积极的推进。 9月份库存已经没有，提出价格上涨，11-12月份上涨一波市场有所担心，因此维持稳定。过年的时候原地过年+需求旺盛，2月份整体需求大不相同，今年需求基本没有下降，公司签的最新订单20万，海外市场相对低一些。公司情况会在3月份好转，因为海外长单结束。公司对二季度价格乐观，且有新产能投产。今年全年需求预计5万4左右，如果再有15%增长，超过6万吨，今年能有的新增产能，主要是我们和森田，天赐以自用为主，液态六氟

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2021-03-04 07:48:37

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【国君钢铁-电话会议纪要】钢铁板块迎重要投资机会2021.03.03

钢铁板块的投资机会，首先就是要放在碳中和一个大的背景之下，我们认为碳中和有可能会成为两会或者是十四五规划的重点内容。从2020年9月份开始，我国7次表态要在2030年前实现碳达峰，2060年前要实现碳中和。目前的话其实我们看到全国现在20个省，包括直辖市自治区都提出了2021年将重点研究和制定碳达峰的方案。上海市明确提出2025年要达到碳达峰，重庆将碳排放纳入环评考核。所以我们认为其实碳中和有可能会成为工业品未来5-10年的大的主题和投资背景。

有道云笔记

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2021-03-03 22:45:55

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【国盛煤炭-深度】全面梳理煤炭板块投资机会

在2020年初爆发的新冠疫情冲击下，煤炭市场供需严重错配，煤价最低跌破红色区间后随即展开暴力反弹，2021年1月中旬一举突破千元大关，创历史新高。

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2021-03-03 22:44:21

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【德邦家电谢丽媛】火星人调研纪要20210303

对标老板电器，学习老板和方太的理念，也希望他们都进来做集成灶。老板收购了金帝。

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2021-03-03 14:28:09

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【东吴钢铁】唐山限产释放积极信号，钢铁估值业绩双升！

【东吴钢铁】唐山限产释放积极信号，钢铁估值业绩双升！昨日唐山出台3月份限产政策，为环保倒数“退二十”，启动新一轮政策，淘汰7个450高炉；对全市100家企业排污总量控制，减排量不低于45%。 ️ 点评： 1、仅本次淘汰影响产能350万吨左右，影响不大；但提出2021年各类排放物减排量不低于45%，力度颇大。根据唐山产能1.4亿吨估算，考虑不同排放物减排差异，保守估计本次影响产量25-30%，全国供给下降至少3%。 2、2020年钢铁产能利用率已经处于88%高位，限产后大概率突破90%景气高位。

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【天风商社】极米科技上市，坚定看好！

【天风商社】极米科技上市，坚定看好！ 1、家用投影仪是千亿规模赛道。家用投影仪是千亿规模赛道，景气度高企。家用投影仪满足了消费者对于内容显示设备的升级需求，其消费群体具备如下特点：①投影仪漫反射可以减弱对眼睛的伤害，宝妈宝爸群体为孩子购买投影仪观看视频内容；②智能微投可以移动摆放，且具备梯形校正和自动对焦功能，租房群体因其方便移动购买；③家用投影仪大屏且价格亲民，满足部分群体升级的观影需求。2020年全球电视市场出货量超2.2亿台，假设卧室场景占50%，其中家用投影仪渗透率30%，均价3000

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【中泰农业】猪瘟持续发酵后的行业展望电话会议

从2020年10月份开始，特别是2020年冬季至2021年春季，整个疫情情况开始明显扩散。元旦以后，突然出现加速的一个趋势。市场反馈是整个批发市场的小白条一下子就多起来。像上海、北京这些大城市，小白条一下子就占了特别大的比例。上海某个协会专门发布文件，提出不让小白条上市的问题。发布文件后，小白条的上市数量稍微有所下降，但还是市场还是较多。区域方面，全国都存在，但是北方要比南方严重。截止目前，北方像辽宁、河北、河南、山东比较严重。但不是同期发生的，南方表现比较多的是湖北、广西。春节以前相对来说

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【海通计算机】百度最新交流0302

1、百度未来的核心竞争力开发投入：2020年，百度核心研发费用占收入达21.4%，研发强度位于中国大型科技互联网公司前列。专利数：百度2020年共申请人工智能专利364件，居中国首位。算法：飞桨是人工智能时代的操作系统，中国最大的开源深度学习平台。算力：下一代7纳米昆仑2芯片即将量产，性能比是昆仑1提升3倍 2、百度打造的生态百度大脑：中国领先的软硬一体的AI大生产平台，是百度AI的集大成，开放270多项能力，265多万开发者。开源中国：领先的中文开源技术社区。

【海通计算机】百度最新交流0302

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2021-03-03 09:49:52

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【国金医药-创新药策略及重点公司更新】：

2015年后“新医改”政策陆续出台，推动了创新药时代加速到来。一致性评价与药品集中带量采购导致药品销售方式变迁，未来医药竞争格局将发生改变，预计创新药占比不断提升。在集中带量采购和医保谈判降价的双重压力下，药企纷纷布局海外临床。多项海外临床研究已处于3期阶段，预计2021年-2022年将陆续揭盲。国内企业积极探索创新药海外合作，加速推动创新药出海。以90年代日本创新药出海的经验来看，创新药产品出海后将迅速带动销售增长。

【国金医药-创新药策略及重点公司更新】：医保谈判新常态下创新出路之必然，看好创新药海外布局（联系人：郭琳、王麟）

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贝达药业

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20210302 用友网络调研纪要

YonBIP的客户统计？确实是新的概念，是区别于ERP的新产品体系，YonBIP不是横空出世的，是基于原先IUAP和其他应用，还有很多新技术新功能，包括原生架构，微服务，从研发定位有很大的变化。ERP更立足于企业内部驱动的管理信息化软件，YonBIP更多是拉通产业链上下游的资源。

20210302 用友网络调研纪要

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用友网络

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重点推荐网络安全，景气拐点的高性价比板块20210228

【事件】2021年以来，网络安全公司如深信服、安恒信息、奇安信、绿盟科技、天融信、卫士通、山石网科等公司相继发布业绩快报。【点评】 1、业绩整体超预期，二线修复明显。2020年，受疫情与网络安全行业属性影响，上半年业绩整体下滑（除安恒外），但从全年业绩来看，主要头部公司，尤其是二线网安公司，业绩显著超预期，其中，如安恒信息收入 40.04%、绿盟科技收入 20.29%，公司2020Q4单季业绩修复明显。

【兴证计算机】重点推荐网络安全，景气拐点的高性价比板块20210228

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绿盟科技

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2021-03-03 09:47:07

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短视频广告代理商专家电话访谈纪要 - 20210301

Q：抖音和快手广告主结构区别？ A：快手直播引流电商需求比较多，占比大。因为字节还可以帮广告主投到其他互联网平台，所以它的广告主类型更丰富。信息流广告的广告主结构没有太大差别。但是同样类型的广告主在字节的投放量明显比快手大得多。例如，一款游戏在字节投放可以达到1000-2000万元/天的广告消耗，在快手只能达到100-200万元/天。因为：1）字节整体的产品流量量级比快手大得多；2）字节的算法精准度好于快手。

【西部传媒】短视频广告代理商专家电话访谈纪要 - 20210301

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光大投影仪专家纪要20210224

要点： 1、2B端智能投影仪的应用场景：酒店，足浴店，KTV，电梯投影广告，销售携带讲方案，会议办公等； 2、2C端和电视的关系：不是2选1，投影仪介于手机平板等消费电子和家电之间，产品力足够强的创新可以实现2-3年复购； 3、竞争优势：开始靠产品强，品控严；后来靠成本控制好，技术逐渐掌握在自己手上，比如最核心的光机自研；公司下周可能上市，从行业增速和空间，极米的龙头地位和未来的发展策略上看，值得重点关注，后面会出报告。

光大投影仪专家纪要20210224

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极米科技

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2021-03-03 09:44:02

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化纤行业春节后复工情况更新系列电话会纪要_20210225

交流一下春节后以涤纶长丝为代表的化工行业的运营情况。春节后几个特点，一个是价格上涨明显，第二个是销售量明显转好。春节后，以氨纶为代表的纤维价格上涨，主要是因为以下因素。一个是大家对中国的经济预期发展的信心比较好，对2021年中国的经济走势有预测8.1%的，基本上预测6%~8%之间，包括拜登政府也推出了一些促进经济的计划，所以美国的经济也有比较好的预期，再加上拜登政府要减缓或取消对中国的一些关税，这些促进了对需求、对预期的乐观状态。

【中金化工】化纤行业春节后复工情况更新系列电话会纪要_20210225

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2021-03-03 08:58:47

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【国盛郑震湘团队】华天科技：受让少数股权，增厚盈利能力

【国盛郑震湘团队】华天科技：受让少数股权，增厚盈利能力公司拟以7.44亿元受让大基金持有的华天西安27.23%股权，交易完成后公司将持有华天西安100%股权。截止2020Q3，华天西安净资产25.5亿元，2020Q1~Q3营业收入15.80亿元，净利润6192万元。本次受让价格约1.05倍PB，较为合理，且有利于增厚公司盈利。华天西安主要包括FC和打线工艺，已经具有较高封装水平和产业规模，未来将进一步优化产品结构、提升竞争力。目前，封装测试环节高度景气，供不应求，行业普遍涨价，华天西安有望受

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多氟多董事长交流

六氟磷酸锂方面：六氟磷酸锂1万吨产能现有，正在投产5000吨，多功能锂盐也在积极的推进。 9月份库存已经没有，提出价格上涨，11-12月份上涨一波市场有所担心，因此维持稳定。过年的时候原地过年+需求旺盛，2月份整体需求大不相同，今年需求基本没有下降，公司签的最新订单20万，海外市场相对低一些。公司情况会在3月份好转，因为海外长单结束。公司对二季度价格乐观，且有新产能投产。今年全年需求预计5万4左右，如果再有15%增长，超过6万吨，今年能有的新增产能，主要是我们和森田，天赐以自用为主，液态六氟

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【国君钢铁-电话会议纪要】钢铁板块迎重要投资机会2021.03.03

钢铁板块的投资机会，首先就是要放在碳中和一个大的背景之下，我们认为碳中和有可能会成为两会或者是十四五规划的重点内容。从2020年9月份开始，我国7次表态要在2030年前实现碳达峰，2060年前要实现碳中和。目前的话其实我们看到全国现在20个省，包括直辖市自治区都提出了2021年将重点研究和制定碳达峰的方案。上海市明确提出2025年要达到碳达峰，重庆将碳排放纳入环评考核。所以我们认为其实碳中和有可能会成为工业品未来5-10年的大的主题和投资背景。

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【国盛煤炭-深度】全面梳理煤炭板块投资机会

在2020年初爆发的新冠疫情冲击下，煤炭市场供需严重错配，煤价最低跌破红色区间后随即展开暴力反弹，2021年1月中旬一举突破千元大关，创历史新高。

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【东吴钢铁】唐山限产释放积极信号，钢铁估值业绩双升！昨日唐山出台3月份限产政策，为环保倒数“退二十”，启动新一轮政策，淘汰7个450高炉；对全市100家企业排污总量控制，减排量不低于45%。 ️ 点评： 1、仅本次淘汰影响产能350万吨左右，影响不大；但提出2021年各类排放物减排量不低于45%，力度颇大。根据唐山产能1.4亿吨估算，考虑不同排放物减排差异，保守估计本次影响产量25-30%，全国供给下降至少3%。 2、2020年钢铁产能利用率已经处于88%高位，限产后大概率突破90%景气高位。

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【天风商社】极米科技上市，坚定看好！

【天风商社】极米科技上市，坚定看好！ 1、家用投影仪是千亿规模赛道。家用投影仪是千亿规模赛道，景气度高企。家用投影仪满足了消费者对于内容显示设备的升级需求，其消费群体具备如下特点：①投影仪漫反射可以减弱对眼睛的伤害，宝妈宝爸群体为孩子购买投影仪观看视频内容；②智能微投可以移动摆放，且具备梯形校正和自动对焦功能，租房群体因其方便移动购买；③家用投影仪大屏且价格亲民，满足部分群体升级的观影需求。2020年全球电视市场出货量超2.2亿台，假设卧室场景占50%，其中家用投影仪渗透率30%，均价3000

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1、百度未来的核心竞争力开发投入：2020年，百度核心研发费用占收入达21.4%，研发强度位于中国大型科技互联网公司前列。专利数：百度2020年共申请人工智能专利364件，居中国首位。算法：飞桨是人工智能时代的操作系统，中国最大的开源深度学习平台。算力：下一代7纳米昆仑2芯片即将量产，性能比是昆仑1提升3倍 2、百度打造的生态百度大脑：中国领先的软硬一体的AI大生产平台，是百度AI的集大成，开放270多项能力，265多万开发者。开源中国：领先的中文开源技术社区。

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YonBIP的客户统计？确实是新的概念，是区别于ERP的新产品体系，YonBIP不是横空出世的，是基于原先IUAP和其他应用，还有很多新技术新功能，包括原生架构，微服务，从研发定位有很大的变化。ERP更立足于企业内部驱动的管理信息化软件，YonBIP更多是拉通产业链上下游的资源。

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【事件】2021年以来，网络安全公司如深信服、安恒信息、奇安信、绿盟科技、天融信、卫士通、山石网科等公司相继发布业绩快报。【点评】 1、业绩整体超预期，二线修复明显。2020年，受疫情与网络安全行业属性影响，上半年业绩整体下滑（除安恒外），但从全年业绩来看，主要头部公司，尤其是二线网安公司，业绩显著超预期，其中，如安恒信息收入 40.04%、绿盟科技收入 20.29%，公司2020Q4单季业绩修复明显。

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Q：抖音和快手广告主结构区别？ A：快手直播引流电商需求比较多，占比大。因为字节还可以帮广告主投到其他互联网平台，所以它的广告主类型更丰富。信息流广告的广告主结构没有太大差别。但是同样类型的广告主在字节的投放量明显比快手大得多。例如，一款游戏在字节投放可以达到1000-2000万元/天的广告消耗，在快手只能达到100-200万元/天。因为：1）字节整体的产品流量量级比快手大得多；2）字节的算法精准度好于快手。

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要点： 1、2B端智能投影仪的应用场景：酒店，足浴店，KTV，电梯投影广告，销售携带讲方案，会议办公等； 2、2C端和电视的关系：不是2选1，投影仪介于手机平板等消费电子和家电之间，产品力足够强的创新可以实现2-3年复购； 3、竞争优势：开始靠产品强，品控严；后来靠成本控制好，技术逐渐掌握在自己手上，比如最核心的光机自研；公司下周可能上市，从行业增速和空间，极米的龙头地位和未来的发展策略上看，值得重点关注，后面会出报告。

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化纤行业春节后复工情况更新系列电话会纪要_20210225

交流一下春节后以涤纶长丝为代表的化工行业的运营情况。春节后几个特点，一个是价格上涨明显，第二个是销售量明显转好。春节后，以氨纶为代表的纤维价格上涨，主要是因为以下因素。一个是大家对中国的经济预期发展的信心比较好，对2021年中国的经济走势有预测8.1%的，基本上预测6%~8%之间，包括拜登政府也推出了一些促进经济的计划，所以美国的经济也有比较好的预期，再加上拜登政府要减缓或取消对中国的一些关税，这些促进了对需求、对预期的乐观状态。

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【国盛郑震湘团队】华天科技：受让少数股权，增厚盈利能力

【国盛郑震湘团队】华天科技：受让少数股权，增厚盈利能力公司拟以7.44亿元受让大基金持有的华天西安27.23%股权，交易完成后公司将持有华天西安100%股权。截止2020Q3，华天西安净资产25.5亿元，2020Q1~Q3营业收入15.80亿元，净利润6192万元。本次受让价格约1.05倍PB，较为合理，且有利于增厚公司盈利。华天西安主要包括FC和打线工艺，已经具有较高封装水平和产业规模，未来将进一步优化产品结构、提升竞争力。目前，封装测试环节高度景气，供不应求，行业普遍涨价，华天西安有望受

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钢铁板块的投资机会，首先就是要放在碳中和一个大的背景之下，我们认为碳中和有可能会成为两会或者是十四五规划的重点内容。从2020年9月份开始，我国7次表态要在2030年前实现碳达峰，2060年前要实现碳中和。目前的话其实我们看到全国现在20个省，包括直辖市自治区都提出了2021年将重点研究和制定碳达峰的方案。上海市明确提出2025年要达到碳达峰，重庆将碳排放纳入环评考核。所以我们认为其实碳中和有可能会成为工业品未来5-10年的大的主题和投资背景。

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2021-03-03 14:28:09

受限

【东吴钢铁】唐山限产释放积极信号，钢铁估值业绩双升！

【东吴钢铁】唐山限产释放积极信号，钢铁估值业绩双升！昨日唐山出台3月份限产政策，为环保倒数“退二十”，启动新一轮政策，淘汰7个450高炉；对全市100家企业排污总量控制，减排量不低于45%。 ️ 点评： 1、仅本次淘汰影响产能350万吨左右，影响不大；但提出2021年各类排放物减排量不低于45%，力度颇大。根据唐山产能1.4亿吨估算，考虑不同排放物减排差异，保守估计本次影响产量25-30%，全国供给下降至少3%。 2、2020年钢铁产能利用率已经处于88%高位，限产后大概率突破90%景气高位。

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包钢股份
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王小明

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【天风商社】极米科技上市，坚定看好！

【天风商社】极米科技上市，坚定看好！ 1、家用投影仪是千亿规模赛道。家用投影仪是千亿规模赛道，景气度高企。家用投影仪满足了消费者对于内容显示设备的升级需求，其消费群体具备如下特点：①投影仪漫反射可以减弱对眼睛的伤害，宝妈宝爸群体为孩子购买投影仪观看视频内容；②智能微投可以移动摆放，且具备梯形校正和自动对焦功能，租房群体因其方便移动购买；③家用投影仪大屏且价格亲民，满足部分群体升级的观影需求。2020年全球电视市场出货量超2.2亿台，假设卧室场景占50%，其中家用投影仪渗透率30%，均价3000

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极米科技

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王小明

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【中泰农业】猪瘟持续发酵后的行业展望电话会议

从2020年10月份开始，特别是2020年冬季至2021年春季，整个疫情情况开始明显扩散。元旦以后，突然出现加速的一个趋势。市场反馈是整个批发市场的小白条一下子就多起来。像上海、北京这些大城市，小白条一下子就占了特别大的比例。上海某个协会专门发布文件，提出不让小白条上市的问题。发布文件后，小白条的上市数量稍微有所下降，但还是市场还是较多。区域方面，全国都存在，但是北方要比南方严重。截止目前，北方像辽宁、河北、河南、山东比较严重。但不是同期发生的，南方表现比较多的是湖北、广西。春节以前相对来说

有道云笔记

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王小明

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【海通计算机】百度最新交流0302

1、百度未来的核心竞争力开发投入：2020年，百度核心研发费用占收入达21.4%，研发强度位于中国大型科技互联网公司前列。专利数：百度2020年共申请人工智能专利364件，居中国首位。算法：飞桨是人工智能时代的操作系统，中国最大的开源深度学习平台。算力：下一代7纳米昆仑2芯片即将量产，性能比是昆仑1提升3倍 2、百度打造的生态百度大脑：中国领先的软硬一体的AI大生产平台，是百度AI的集大成，开放270多项能力，265多万开发者。开源中国：领先的中文开源技术社区。

【海通计算机】百度最新交流0302

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王小明

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【国金医药-创新药策略及重点公司更新】：

2015年后“新医改”政策陆续出台，推动了创新药时代加速到来。一致性评价与药品集中带量采购导致药品销售方式变迁，未来医药竞争格局将发生改变，预计创新药占比不断提升。在集中带量采购和医保谈判降价的双重压力下，药企纷纷布局海外临床。多项海外临床研究已处于3期阶段，预计2021年-2022年将陆续揭盲。国内企业积极探索创新药海外合作，加速推动创新药出海。以90年代日本创新药出海的经验来看，创新药产品出海后将迅速带动销售增长。

【国金医药-创新药策略及重点公司更新】：医保谈判新常态下创新出路之必然，看好创新药海外布局（联系人：郭琳、王麟）

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王小明

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20210302 用友网络调研纪要

YonBIP的客户统计？确实是新的概念，是区别于ERP的新产品体系，YonBIP不是横空出世的，是基于原先IUAP和其他应用，还有很多新技术新功能，包括原生架构，微服务，从研发定位有很大的变化。ERP更立足于企业内部驱动的管理信息化软件，YonBIP更多是拉通产业链上下游的资源。

20210302 用友网络调研纪要

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王小明

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重点推荐网络安全，景气拐点的高性价比板块20210228

【事件】2021年以来，网络安全公司如深信服、安恒信息、奇安信、绿盟科技、天融信、卫士通、山石网科等公司相继发布业绩快报。【点评】 1、业绩整体超预期，二线修复明显。2020年，受疫情与网络安全行业属性影响，上半年业绩整体下滑（除安恒外），但从全年业绩来看，主要头部公司，尤其是二线网安公司，业绩显著超预期，其中，如安恒信息收入 40.04%、绿盟科技收入 20.29%，公司2020Q4单季业绩修复明显。

【兴证计算机】重点推荐网络安全，景气拐点的高性价比板块20210228

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王小明

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短视频广告代理商专家电话访谈纪要 - 20210301

Q：抖音和快手广告主结构区别？ A：快手直播引流电商需求比较多，占比大。因为字节还可以帮广告主投到其他互联网平台，所以它的广告主类型更丰富。信息流广告的广告主结构没有太大差别。但是同样类型的广告主在字节的投放量明显比快手大得多。例如，一款游戏在字节投放可以达到1000-2000万元/天的广告消耗，在快手只能达到100-200万元/天。因为：1）字节整体的产品流量量级比快手大得多；2）字节的算法精准度好于快手。

【西部传媒】短视频广告代理商专家电话访谈纪要 - 20210301

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2021-03-03 09:45:33

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光大投影仪专家纪要20210224

要点： 1、2B端智能投影仪的应用场景：酒店，足浴店，KTV，电梯投影广告，销售携带讲方案，会议办公等； 2、2C端和电视的关系：不是2选1，投影仪介于手机平板等消费电子和家电之间，产品力足够强的创新可以实现2-3年复购； 3、竞争优势：开始靠产品强，品控严；后来靠成本控制好，技术逐渐掌握在自己手上，比如最核心的光机自研；公司下周可能上市，从行业增速和空间，极米的龙头地位和未来的发展策略上看，值得重点关注，后面会出报告。

光大投影仪专家纪要20210224

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2021-03-03 09:44:02

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化纤行业春节后复工情况更新系列电话会纪要_20210225

交流一下春节后以涤纶长丝为代表的化工行业的运营情况。春节后几个特点，一个是价格上涨明显，第二个是销售量明显转好。春节后，以氨纶为代表的纤维价格上涨，主要是因为以下因素。一个是大家对中国的经济预期发展的信心比较好，对2021年中国的经济走势有预测8.1%的，基本上预测6%~8%之间，包括拜登政府也推出了一些促进经济的计划，所以美国的经济也有比较好的预期，再加上拜登政府要减缓或取消对中国的一些关税，这些促进了对需求、对预期的乐观状态。

【中金化工】化纤行业春节后复工情况更新系列电话会纪要_20210225

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王小明

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2021-03-03 08:58:47

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【国盛郑震湘团队】华天科技：受让少数股权，增厚盈利能力

【国盛郑震湘团队】华天科技：受让少数股权，增厚盈利能力公司拟以7.44亿元受让大基金持有的华天西安27.23%股权，交易完成后公司将持有华天西安100%股权。截止2020Q3，华天西安净资产25.5亿元，2020Q1~Q3营业收入15.80亿元，净利润6192万元。本次受让价格约1.05倍PB，较为合理，且有利于增厚公司盈利。华天西安主要包括FC和打线工艺，已经具有较高封装水平和产业规模，未来将进一步优化产品结构、提升竞争力。目前，封装测试环节高度景气，供不应求，行业普遍涨价，华天西安有望受

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王小明

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2021-03-04 08:04:05

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多氟多董事长交流

六氟磷酸锂方面：六氟磷酸锂1万吨产能现有，正在投产5000吨，多功能锂盐也在积极的推进。 9月份库存已经没有，提出价格上涨，11-12月份上涨一波市场有所担心，因此维持稳定。过年的时候原地过年+需求旺盛，2月份整体需求大不相同，今年需求基本没有下降，公司签的最新订单20万，海外市场相对低一些。公司情况会在3月份好转，因为海外长单结束。公司对二季度价格乐观，且有新产能投产。今年全年需求预计5万4左右，如果再有15%增长，超过6万吨，今年能有的新增产能，主要是我们和森田，天赐以自用为主，液态六氟

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王小明

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2021-03-04 07:48:37

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【国君钢铁-电话会议纪要】钢铁板块迎重要投资机会2021.03.03

钢铁板块的投资机会，首先就是要放在碳中和一个大的背景之下，我们认为碳中和有可能会成为两会或者是十四五规划的重点内容。从2020年9月份开始，我国7次表态要在2030年前实现碳达峰，2060年前要实现碳中和。目前的话其实我们看到全国现在20个省，包括直辖市自治区都提出了2021年将重点研究和制定碳达峰的方案。上海市明确提出2025年要达到碳达峰，重庆将碳排放纳入环评考核。所以我们认为其实碳中和有可能会成为工业品未来5-10年的大的主题和投资背景。

有道云笔记

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王小明

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2021-03-03 22:45:55

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【国盛煤炭-深度】全面梳理煤炭板块投资机会

在2020年初爆发的新冠疫情冲击下，煤炭市场供需严重错配，煤价最低跌破红色区间后随即展开暴力反弹，2021年1月中旬一举突破千元大关，创历史新高。

有道云笔记

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陕西煤业
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王小明

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【德邦家电谢丽媛】火星人调研纪要20210303

对标老板电器，学习老板和方太的理念，也希望他们都进来做集成灶。老板收购了金帝。

有道云笔记

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火星人

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【东吴钢铁】唐山限产释放积极信号，钢铁估值业绩双升！

【东吴钢铁】唐山限产释放积极信号，钢铁估值业绩双升！昨日唐山出台3月份限产政策，为环保倒数“退二十”，启动新一轮政策，淘汰7个450高炉；对全市100家企业排污总量控制，减排量不低于45%。 ️ 点评： 1、仅本次淘汰影响产能350万吨左右，影响不大；但提出2021年各类排放物减排量不低于45%，力度颇大。根据唐山产能1.4亿吨估算，考虑不同排放物减排差异，保守估计本次影响产量25-30%，全国供给下降至少3%。 2、2020年钢铁产能利用率已经处于88%高位，限产后大概率突破90%景气高位。

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【天风商社】极米科技上市，坚定看好！

【天风商社】极米科技上市，坚定看好！ 1、家用投影仪是千亿规模赛道。家用投影仪是千亿规模赛道，景气度高企。家用投影仪满足了消费者对于内容显示设备的升级需求，其消费群体具备如下特点：①投影仪漫反射可以减弱对眼睛的伤害，宝妈宝爸群体为孩子购买投影仪观看视频内容；②智能微投可以移动摆放，且具备梯形校正和自动对焦功能，租房群体因其方便移动购买；③家用投影仪大屏且价格亲民，满足部分群体升级的观影需求。2020年全球电视市场出货量超2.2亿台，假设卧室场景占50%，其中家用投影仪渗透率30%，均价3000

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【中泰农业】猪瘟持续发酵后的行业展望电话会议

从2020年10月份开始，特别是2020年冬季至2021年春季，整个疫情情况开始明显扩散。元旦以后，突然出现加速的一个趋势。市场反馈是整个批发市场的小白条一下子就多起来。像上海、北京这些大城市，小白条一下子就占了特别大的比例。上海某个协会专门发布文件，提出不让小白条上市的问题。发布文件后，小白条的上市数量稍微有所下降，但还是市场还是较多。区域方面，全国都存在，但是北方要比南方严重。截止目前，北方像辽宁、河北、河南、山东比较严重。但不是同期发生的，南方表现比较多的是湖北、广西。春节以前相对来说

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1、百度未来的核心竞争力开发投入：2020年，百度核心研发费用占收入达21.4%，研发强度位于中国大型科技互联网公司前列。专利数：百度2020年共申请人工智能专利364件，居中国首位。算法：飞桨是人工智能时代的操作系统，中国最大的开源深度学习平台。算力：下一代7纳米昆仑2芯片即将量产，性能比是昆仑1提升3倍 2、百度打造的生态百度大脑：中国领先的软硬一体的AI大生产平台，是百度AI的集大成，开放270多项能力，265多万开发者。开源中国：领先的中文开源技术社区。

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【国金医药-创新药策略及重点公司更新】：

2015年后“新医改”政策陆续出台，推动了创新药时代加速到来。一致性评价与药品集中带量采购导致药品销售方式变迁，未来医药竞争格局将发生改变，预计创新药占比不断提升。在集中带量采购和医保谈判降价的双重压力下，药企纷纷布局海外临床。多项海外临床研究已处于3期阶段，预计2021年-2022年将陆续揭盲。国内企业积极探索创新药海外合作，加速推动创新药出海。以90年代日本创新药出海的经验来看，创新药产品出海后将迅速带动销售增长。

【国金医药-创新药策略及重点公司更新】：医保谈判新常态下创新出路之必然，看好创新药海外布局（联系人：郭琳、王麟）

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YonBIP的客户统计？确实是新的概念，是区别于ERP的新产品体系，YonBIP不是横空出世的，是基于原先IUAP和其他应用，还有很多新技术新功能，包括原生架构，微服务，从研发定位有很大的变化。ERP更立足于企业内部驱动的管理信息化软件，YonBIP更多是拉通产业链上下游的资源。

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【事件】2021年以来，网络安全公司如深信服、安恒信息、奇安信、绿盟科技、天融信、卫士通、山石网科等公司相继发布业绩快报。【点评】 1、业绩整体超预期，二线修复明显。2020年，受疫情与网络安全行业属性影响，上半年业绩整体下滑（除安恒外），但从全年业绩来看，主要头部公司，尤其是二线网安公司，业绩显著超预期，其中，如安恒信息收入 40.04%、绿盟科技收入 20.29%，公司2020Q4单季业绩修复明显。

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Q：抖音和快手广告主结构区别？ A：快手直播引流电商需求比较多，占比大。因为字节还可以帮广告主投到其他互联网平台，所以它的广告主类型更丰富。信息流广告的广告主结构没有太大差别。但是同样类型的广告主在字节的投放量明显比快手大得多。例如，一款游戏在字节投放可以达到1000-2000万元/天的广告消耗，在快手只能达到100-200万元/天。因为：1）字节整体的产品流量量级比快手大得多；2）字节的算法精准度好于快手。

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要点： 1、2B端智能投影仪的应用场景：酒店，足浴店，KTV，电梯投影广告，销售携带讲方案，会议办公等； 2、2C端和电视的关系：不是2选1，投影仪介于手机平板等消费电子和家电之间，产品力足够强的创新可以实现2-3年复购； 3、竞争优势：开始靠产品强，品控严；后来靠成本控制好，技术逐渐掌握在自己手上，比如最核心的光机自研；公司下周可能上市，从行业增速和空间，极米的龙头地位和未来的发展策略上看，值得重点关注，后面会出报告。

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化纤行业春节后复工情况更新系列电话会纪要_20210225

交流一下春节后以涤纶长丝为代表的化工行业的运营情况。春节后几个特点，一个是价格上涨明显，第二个是销售量明显转好。春节后，以氨纶为代表的纤维价格上涨，主要是因为以下因素。一个是大家对中国的经济预期发展的信心比较好，对2021年中国的经济走势有预测8.1%的，基本上预测6%~8%之间，包括拜登政府也推出了一些促进经济的计划，所以美国的经济也有比较好的预期，再加上拜登政府要减缓或取消对中国的一些关税，这些促进了对需求、对预期的乐观状态。

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【国盛郑震湘团队】华天科技：受让少数股权，增厚盈利能力

【国盛郑震湘团队】华天科技：受让少数股权，增厚盈利能力公司拟以7.44亿元受让大基金持有的华天西安27.23%股权，交易完成后公司将持有华天西安100%股权。截止2020Q3，华天西安净资产25.5亿元，2020Q1~Q3营业收入15.80亿元，净利润6192万元。本次受让价格约1.05倍PB，较为合理，且有利于增厚公司盈利。华天西安主要包括FC和打线工艺，已经具有较高封装水平和产业规模，未来将进一步优化产品结构、提升竞争力。目前，封装测试环节高度景气，供不应求，行业普遍涨价，华天西安有望受

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多氟多董事长交流

六氟磷酸锂方面：六氟磷酸锂1万吨产能现有，正在投产5000吨，多功能锂盐也在积极的推进。 9月份库存已经没有，提出价格上涨，11-12月份上涨一波市场有所担心，因此维持稳定。过年的时候原地过年+需求旺盛，2月份整体需求大不相同，今年需求基本没有下降，公司签的最新订单20万，海外市场相对低一些。公司情况会在3月份好转，因为海外长单结束。公司对二季度价格乐观，且有新产能投产。今年全年需求预计5万4左右，如果再有15%增长，超过6万吨，今年能有的新增产能，主要是我们和森田，天赐以自用为主，液态六氟

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【国君钢铁-电话会议纪要】钢铁板块迎重要投资机会2021.03.03

钢铁板块的投资机会，首先就是要放在碳中和一个大的背景之下，我们认为碳中和有可能会成为两会或者是十四五规划的重点内容。从2020年9月份开始，我国7次表态要在2030年前实现碳达峰，2060年前要实现碳中和。目前的话其实我们看到全国现在20个省，包括直辖市自治区都提出了2021年将重点研究和制定碳达峰的方案。上海市明确提出2025年要达到碳达峰，重庆将碳排放纳入环评考核。所以我们认为其实碳中和有可能会成为工业品未来5-10年的大的主题和投资背景。

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【国盛煤炭-深度】全面梳理煤炭板块投资机会

在2020年初爆发的新冠疫情冲击下，煤炭市场供需严重错配，煤价最低跌破红色区间后随即展开暴力反弹，2021年1月中旬一举突破千元大关，创历史新高。

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【东吴钢铁】唐山限产释放积极信号，钢铁估值业绩双升！昨日唐山出台3月份限产政策，为环保倒数“退二十”，启动新一轮政策，淘汰7个450高炉；对全市100家企业排污总量控制，减排量不低于45%。 ️ 点评： 1、仅本次淘汰影响产能350万吨左右，影响不大；但提出2021年各类排放物减排量不低于45%，力度颇大。根据唐山产能1.4亿吨估算，考虑不同排放物减排差异，保守估计本次影响产量25-30%，全国供给下降至少3%。 2、2020年钢铁产能利用率已经处于88%高位，限产后大概率突破90%景气高位。

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【天风商社】极米科技上市，坚定看好！ 1、家用投影仪是千亿规模赛道。家用投影仪是千亿规模赛道，景气度高企。家用投影仪满足了消费者对于内容显示设备的升级需求，其消费群体具备如下特点：①投影仪漫反射可以减弱对眼睛的伤害，宝妈宝爸群体为孩子购买投影仪观看视频内容；②智能微投可以移动摆放，且具备梯形校正和自动对焦功能，租房群体因其方便移动购买；③家用投影仪大屏且价格亲民，满足部分群体升级的观影需求。2020年全球电视市场出货量超2.2亿台，假设卧室场景占50%，其中家用投影仪渗透率30%，均价3000

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【中泰农业】猪瘟持续发酵后的行业展望电话会议

从2020年10月份开始，特别是2020年冬季至2021年春季，整个疫情情况开始明显扩散。元旦以后，突然出现加速的一个趋势。市场反馈是整个批发市场的小白条一下子就多起来。像上海、北京这些大城市，小白条一下子就占了特别大的比例。上海某个协会专门发布文件，提出不让小白条上市的问题。发布文件后，小白条的上市数量稍微有所下降，但还是市场还是较多。区域方面，全国都存在，但是北方要比南方严重。截止目前，北方像辽宁、河北、河南、山东比较严重。但不是同期发生的，南方表现比较多的是湖北、广西。春节以前相对来说

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2021-03-03 09:53:02

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【海通计算机】百度最新交流0302

1、百度未来的核心竞争力开发投入：2020年，百度核心研发费用占收入达21.4%，研发强度位于中国大型科技互联网公司前列。专利数：百度2020年共申请人工智能专利364件，居中国首位。算法：飞桨是人工智能时代的操作系统，中国最大的开源深度学习平台。算力：下一代7纳米昆仑2芯片即将量产，性能比是昆仑1提升3倍 2、百度打造的生态百度大脑：中国领先的软硬一体的AI大生产平台，是百度AI的集大成，开放270多项能力，265多万开发者。开源中国：领先的中文开源技术社区。

【海通计算机】百度最新交流0302

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贵州茅台

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王小明

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2021-03-03 09:49:52

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【国金医药-创新药策略及重点公司更新】：

2015年后“新医改”政策陆续出台，推动了创新药时代加速到来。一致性评价与药品集中带量采购导致药品销售方式变迁，未来医药竞争格局将发生改变，预计创新药占比不断提升。在集中带量采购和医保谈判降价的双重压力下，药企纷纷布局海外临床。多项海外临床研究已处于3期阶段，预计2021年-2022年将陆续揭盲。国内企业积极探索创新药海外合作，加速推动创新药出海。以90年代日本创新药出海的经验来看，创新药产品出海后将迅速带动销售增长。

【国金医药-创新药策略及重点公司更新】：医保谈判新常态下创新出路之必然，看好创新药海外布局（联系人：郭琳、王麟）

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贝达药业

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2021-03-03 09:48:47

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20210302 用友网络调研纪要

YonBIP的客户统计？确实是新的概念，是区别于ERP的新产品体系，YonBIP不是横空出世的，是基于原先IUAP和其他应用，还有很多新技术新功能，包括原生架构，微服务，从研发定位有很大的变化。ERP更立足于企业内部驱动的管理信息化软件，YonBIP更多是拉通产业链上下游的资源。

20210302 用友网络调研纪要

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用友网络

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王小明

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2021-03-03 09:47:53

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重点推荐网络安全，景气拐点的高性价比板块20210228

【事件】2021年以来，网络安全公司如深信服、安恒信息、奇安信、绿盟科技、天融信、卫士通、山石网科等公司相继发布业绩快报。【点评】 1、业绩整体超预期，二线修复明显。2020年，受疫情与网络安全行业属性影响，上半年业绩整体下滑（除安恒外），但从全年业绩来看，主要头部公司，尤其是二线网安公司，业绩显著超预期，其中，如安恒信息收入 40.04%、绿盟科技收入 20.29%，公司2020Q4单季业绩修复明显。

【兴证计算机】重点推荐网络安全，景气拐点的高性价比板块20210228

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绿盟科技

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2021-03-03 09:47:07

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短视频广告代理商专家电话访谈纪要 - 20210301

Q：抖音和快手广告主结构区别？ A：快手直播引流电商需求比较多，占比大。因为字节还可以帮广告主投到其他互联网平台，所以它的广告主类型更丰富。信息流广告的广告主结构没有太大差别。但是同样类型的广告主在字节的投放量明显比快手大得多。例如，一款游戏在字节投放可以达到1000-2000万元/天的广告消耗，在快手只能达到100-200万元/天。因为：1）字节整体的产品流量量级比快手大得多；2）字节的算法精准度好于快手。

【西部传媒】短视频广告代理商专家电话访谈纪要 - 20210301

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贵州茅台

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王小明

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2021-03-03 09:45:33

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光大投影仪专家纪要20210224

要点： 1、2B端智能投影仪的应用场景：酒店，足浴店，KTV，电梯投影广告，销售携带讲方案，会议办公等； 2、2C端和电视的关系：不是2选1，投影仪介于手机平板等消费电子和家电之间，产品力足够强的创新可以实现2-3年复购； 3、竞争优势：开始靠产品强，品控严；后来靠成本控制好，技术逐渐掌握在自己手上，比如最核心的光机自研；公司下周可能上市，从行业增速和空间，极米的龙头地位和未来的发展策略上看，值得重点关注，后面会出报告。

光大投影仪专家纪要20210224

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极米科技

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王小明

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2021-03-03 09:44:02

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化纤行业春节后复工情况更新系列电话会纪要_20210225

交流一下春节后以涤纶长丝为代表的化工行业的运营情况。春节后几个特点，一个是价格上涨明显，第二个是销售量明显转好。春节后，以氨纶为代表的纤维价格上涨，主要是因为以下因素。一个是大家对中国的经济预期发展的信心比较好，对2021年中国的经济走势有预测8.1%的，基本上预测6%~8%之间，包括拜登政府也推出了一些促进经济的计划，所以美国的经济也有比较好的预期，再加上拜登政府要减缓或取消对中国的一些关税，这些促进了对需求、对预期的乐观状态。

【中金化工】化纤行业春节后复工情况更新系列电话会纪要_20210225

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新乡化纤

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2021-03-03 08:58:47

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【国盛郑震湘团队】华天科技：受让少数股权，增厚盈利能力

【国盛郑震湘团队】华天科技：受让少数股权，增厚盈利能力公司拟以7.44亿元受让大基金持有的华天西安27.23%股权，交易完成后公司将持有华天西安100%股权。截止2020Q3，华天西安净资产25.5亿元，2020Q1~Q3营业收入15.80亿元，净利润6192万元。本次受让价格约1.05倍PB，较为合理，且有利于增厚公司盈利。华天西安主要包括FC和打线工艺，已经具有较高封装水平和产业规模，未来将进一步优化产品结构、提升竞争力。目前，封装测试环节高度景气，供不应求，行业普遍涨价，华天西安有望受

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华天科技

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