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2021-02-24 19:07:58
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沿江熟料开启第二轮上调,重申水泥行业投资逻辑
【国盛建材】沿江熟料开启第二轮上调,重申水泥行业投资逻辑 🎈事件:数字水泥网讯,2月25-27日,长三角沿江熟料价格计划开启第二轮上调,幅度30元/吨。 🎈点评: 1⃣️沿江熟料价格超预期上调除了低库位、低价背景,还反映通胀预期的形成后,下游的投机性需求在升温,行业供给曲线可能也在发生变化,表现为粉磨站积极补库和主导企业积极运作熟料价格上调。过去水泥价格走势和PPI走势高度相似的重要原因也源于此。短期来看,虽然企业为求加速清库水泥仍将经历价格阶段性下调过程,但在沿江熟料提前上调后,水泥价格回
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2021-02-24 16:36:04
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【安信策略市场下跌点评:当前只能防御,等待一季报行情】
【安信策略市场下跌点评:当前只能防御,等待一季报行情】 A股牛市没有结束,但12月开始的春季行情在春节后第一天就已告结束。投资者短期只能放下进攻思维,追求降低回撤。目前A股基本不存在消费龙头下跌,周期龙头就能持续引领市场的组合。(超级周期逻辑目前难以确认,其可能性我们并不排除,但其基本面不像消费品那么确定,所以即使有超级周期,市场也不敢把周期股拿来抱团。 今年商品价格走势预计乐观情况下也会一波三折。)被机构排斥许久的中小盘短期也无法出现一个强势指数和一批引领性的龙头股票,只能零星逐步重新拾起,其
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2021-02-24 14:53:11
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【华泰策略】香港印花税率上调快评
1)历史上香港无可参考的印花税上调情况,90年代以来有三次下调(1.5→1.25→1.125→1),最近一次下调是01年9月,三次下调处于98亚洲金融危机、00科网泡沫等大波动阶段,参考度较低; 2)南水买卖交易均支付香港印花税率,北水不需;北水卖方需要支付A股印花税,印花税占港股交易成本的88%,税率提升30%将导致南下交易成本明显上升,北上影响相对小; 3)港府史上首次上调目的,或为增加21-22财政收入,历史上港股印花税收入占港府财政收入比重5%,今年港股成交放量及明星IPO排队背景下,比
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2021-02-24 10:21:28
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【西部电新】恩捷股份会议纪要20210223
出货:2月出货1.8亿平左右,三月会更高一些,预计一季度出货超5亿平,同比增长3倍。21年出货有望超过20亿平,其中基膜和涂覆膜各占50%。 产能:无锡和江西目前各有8条线,今年会有共计12条线投产,每个基地至少4条线以上,重庆纽米也有三条线,预计21年年底公司总产能50亿平左右。在线涂覆现在只有一条线,月产出400万平左右,未来2-6月会有6条在线涂覆建成,下半年还有3条,到今年年底共有10条在线涂覆产线。
【西部电新】恩捷股份会议纪要20210223
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2021-02-24 09:04:39
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【兴证医药】伟思医疗2020年度业绩快报简评
事件: 近日,公司发布了2020年度业绩快报预告,2020全年实现营业收入3.78亿元,同比增长18.66%;实现归母净利润1.44亿元,同比增长44.07%;实现扣非归母净利润1.28亿元,同比增长35.82%。 点评: 公司业绩恢复情况逐季向好,未来有望保持快速稳定增长。根据预告业绩推算,20Q4单季度公司实现营业收入1.23亿元,同比增长31.9%,实现归母净利润0.58亿元,同比增长94.7%,业绩增速呈现逐季恢复态势。公司在国内疫情呈现区域性点状反弹的情况下仍能实现较快增长,主要驱动因
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2021-02-24 08:43:01
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【鲍威尔2月23日参议院听证会要点总结】
货币政策:将继续提供货币政策支持,即便是在看到前景改善的情况下,也将维持债券购买计划不变。将提前就债券购买计划的任何决定与外界沟通,将提前给出大量警告。加息条件是,失业率降至4.3%以下、通胀达到2.0%、通胀预期超过2.0%。 整体经济形势:承认形势表明前景将在2021年稍晚得到改善。但重申距离实现目标还有很长的路,进一步取得进展需要一段时间,未来的路(仍然)高度不确定。美国GDP可能在2020年四季度增长了4%,美联储预计2021年可能会“大幅”增长6%。 通胀:基数效应料将造成美国通胀在3
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造纸全产业链会议纪要三:生活用纸专家交流
【天风轻工会议纪要】造纸全产业链会议纪要三:生活用纸专家交流 生活用纸纸价 2020年12月初,生活用纸价格快速上涨,引发关注。11月份生活用纸降到近6年来的价格最低点,木浆大轴降到5100元。12月之后,价格一直处于上涨趋势,涨了9次,从5100元涨到6500元左右,上涨1500元/吨,涨幅超过33%。部分纸企年前发布了涨价函,计划价格上调300-400元,部分纸企在年后价格上调,近期也陆续有纸企公布涨价函。 年后2月18、19号左右,涨价落实情况并不理想,出货基本上维持年前的价格。河北木浆大
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太阳纸业
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【中环股份】发布降低硅料技术倡议书,做薄片化技术领头人
【中环股份】发布降低硅料技术倡议书,做薄片化技术领头人 --------------------- ■ 首创电新@王帅团队 --------------------- ■ 公司发布降低硅料成本倡议书 中环股份今日发布技术创新和产品规格创新降低硅料成本倡议书,计划在产品技术和产品规格上采取措施,通过减薄硅片厚度缓解下游电池、组件客户的成本压力,继续助力光伏产业可持续健康发展。中环表示愿意配合下游客户逐步推动170μm、165μm和160μm厚度单晶硅片的应用,共同应对供应链端的变化。 ■ 硅料价格
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东方雨虹2020年业绩快报点评及电话会议
公司公布2020年年度业绩快报,实现收入217.75亿,同比增长19.95%,归母净利润33.98亿,同比增长64.45%,超过市场预期。我们认为雨虹从2018年年报以来的现金流改善有望持续,类消费化的报表有望带动估值继续抬升;而80亿定增,有望改变行业格局,再添确定性成长。我们维持2021年盈利预测40亿,2021年小目标1500亿、2022年中目标2000亿有望次第实现!
有道云笔记
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东方雨虹
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申万化工新乡化纤电话会议纪要20210223
近期受央行释放流动性影响加新冠疫苗的推出,经济复苏,原油等大宗商品去年年底开始明显上涨。在国家提出原地过年的政策,下游多数工厂没有完全放假。在春节前后备货和旺盛需求的带动下,氨纶涨幅较大,产销两旺,目前库存低位,整体累计涨幅在20%。
有道云笔记
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【国盛军工】百页深度,军工产业缺乏长期成长逻辑吗?
当前市场对军工的核心质疑是:备战能力建设下军工景气度只能维持3年时间,长期来看军工产业并不具备长期成长逻辑。我们在2020年11月2日发布报告《市场在质疑军工什么?》,重点回应了包括“十四五”军工高景气度等质疑,后续军工迎来一大波行情。2021年1月8日以来中证军工指数下跌17.8%,跌幅位居各板块第1。我们认为当前市场核心质疑是军工产业缺乏长期成长逻辑,因此我们将重点围绕军工产业长期成长的三个维度进行论述。
有道云笔记
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航发动力
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航天彩虹
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【东吴总量20210221】全球范围内的通胀预期和大小盘效应
我们从4个月以前开始都一而再再而三地强调,2021年的经济增长和通货膨胀或有非常显著的上行风险。第二个方面,通胀预期驱动因素可能包含了经济复苏以及其他一些因素,这些因素对于股票市场本身的风格也会有比较明显的影响。在过去的两天,A股市场上已经有一定的风格变化,在这个时间点,今天的电话会议上我们会再把这个风格变化强调、讨论一遍。
有道云笔记
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平安银行
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【天风军工】强调“五年思维”投资军工
【天风军工】投资建议:即将进入年报季报期公告期,逻辑验证后或迎基于,强调“五年思维”投资军工 我们认为本轮军工为基本面驱动行情,2021年是“十四五高景气”跨越式武器装备发展元年,推荐关注两因素叠加的趋势外推: ①两会“十四五”超预期规划 ②21Q1季报持续兑现,以上两因素或将推动板块持仓比例接近甚至超越公募基金历史配置峰值(20Q4军工板块公募基金持仓比例距离其历史配置峰值有65+%空间,我们认为一月份减仓操作普遍,故当前实际距离峰值的空间预计更大)。 重点关注方向:长期产业趋势方向下的机构化
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【安信军工】建议再次关注先进战机产业链的机会
新出深度报告:《先进战机产业链深度:先进战机列装加速是航空装备最景气方向,产业链有望持续彰显业绩高增长》,推荐逻辑如下: 考虑到对先进战机的需求迫切程度和正处于爬坡上量阶段,在航空主战装备中先进战机产业链仍是最为景气板块。此时点,我们再次建议重点关注先进战机产业链: 1)先进战机产业链是航空装备中增速最快的细分板块,是几倍的强需求驱动,目前比较看下游航空装备中先进战机的装备需求最为迫切、需求量最为爆发,20年受益量的提升产业链大部分公司已经表现出可观的高增速,展望未来三到五年,量的提升仍是高成长
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爱乐达
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【光大电新】雅迪控股交流纪要20210220
Q:我们的毛利率、净利率是怎样的趋势?我们价格带下降,毛利率提升,原因是什么? A:我们毛利率净利率肯定还是要逐步做提升的。我们过去从300多万辆到去年的1000万万辆,规模的增长很明显,总量在增长,sku在缩减,产品集中,去年推了几个爆品很成功,自主研发和平台化,部件采购也是集中的,几个方面的因素,带来了我们毛利率的提升。
【光大电新】雅迪控股交流纪要20210220
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新日股份
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沿江熟料开启第二轮上调,重申水泥行业投资逻辑
【国盛建材】沿江熟料开启第二轮上调,重申水泥行业投资逻辑 🎈事件:数字水泥网讯,2月25-27日,长三角沿江熟料价格计划开启第二轮上调,幅度30元/吨。 🎈点评: 1⃣️沿江熟料价格超预期上调除了低库位、低价背景,还反映通胀预期的形成后,下游的投机性需求在升温,行业供给曲线可能也在发生变化,表现为粉磨站积极补库和主导企业积极运作熟料价格上调。过去水泥价格走势和PPI走势高度相似的重要原因也源于此。短期来看,虽然企业为求加速清库水泥仍将经历价格阶段性下调过程,但在沿江熟料提前上调后,水泥价格回
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【安信策略市场下跌点评:当前只能防御,等待一季报行情】
【安信策略市场下跌点评:当前只能防御,等待一季报行情】 A股牛市没有结束,但12月开始的春季行情在春节后第一天就已告结束。投资者短期只能放下进攻思维,追求降低回撤。目前A股基本不存在消费龙头下跌,周期龙头就能持续引领市场的组合。(超级周期逻辑目前难以确认,其可能性我们并不排除,但其基本面不像消费品那么确定,所以即使有超级周期,市场也不敢把周期股拿来抱团。 今年商品价格走势预计乐观情况下也会一波三折。)被机构排斥许久的中小盘短期也无法出现一个强势指数和一批引领性的龙头股票,只能零星逐步重新拾起,其
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【华泰策略】香港印花税率上调快评
1)历史上香港无可参考的印花税上调情况,90年代以来有三次下调(1.5→1.25→1.125→1),最近一次下调是01年9月,三次下调处于98亚洲金融危机、00科网泡沫等大波动阶段,参考度较低; 2)南水买卖交易均支付香港印花税率,北水不需;北水卖方需要支付A股印花税,印花税占港股交易成本的88%,税率提升30%将导致南下交易成本明显上升,北上影响相对小; 3)港府史上首次上调目的,或为增加21-22财政收入,历史上港股印花税收入占港府财政收入比重5%,今年港股成交放量及明星IPO排队背景下,比
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【西部电新】恩捷股份会议纪要20210223
出货:2月出货1.8亿平左右,三月会更高一些,预计一季度出货超5亿平,同比增长3倍。21年出货有望超过20亿平,其中基膜和涂覆膜各占50%。 产能:无锡和江西目前各有8条线,今年会有共计12条线投产,每个基地至少4条线以上,重庆纽米也有三条线,预计21年年底公司总产能50亿平左右。在线涂覆现在只有一条线,月产出400万平左右,未来2-6月会有6条在线涂覆建成,下半年还有3条,到今年年底共有10条在线涂覆产线。
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【兴证医药】伟思医疗2020年度业绩快报简评
事件: 近日,公司发布了2020年度业绩快报预告,2020全年实现营业收入3.78亿元,同比增长18.66%;实现归母净利润1.44亿元,同比增长44.07%;实现扣非归母净利润1.28亿元,同比增长35.82%。 点评: 公司业绩恢复情况逐季向好,未来有望保持快速稳定增长。根据预告业绩推算,20Q4单季度公司实现营业收入1.23亿元,同比增长31.9%,实现归母净利润0.58亿元,同比增长94.7%,业绩增速呈现逐季恢复态势。公司在国内疫情呈现区域性点状反弹的情况下仍能实现较快增长,主要驱动因
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【鲍威尔2月23日参议院听证会要点总结】
货币政策:将继续提供货币政策支持,即便是在看到前景改善的情况下,也将维持债券购买计划不变。将提前就债券购买计划的任何决定与外界沟通,将提前给出大量警告。加息条件是,失业率降至4.3%以下、通胀达到2.0%、通胀预期超过2.0%。 整体经济形势:承认形势表明前景将在2021年稍晚得到改善。但重申距离实现目标还有很长的路,进一步取得进展需要一段时间,未来的路(仍然)高度不确定。美国GDP可能在2020年四季度增长了4%,美联储预计2021年可能会“大幅”增长6%。 通胀:基数效应料将造成美国通胀在3
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造纸全产业链会议纪要三:生活用纸专家交流
【天风轻工会议纪要】造纸全产业链会议纪要三:生活用纸专家交流 生活用纸纸价 2020年12月初,生活用纸价格快速上涨,引发关注。11月份生活用纸降到近6年来的价格最低点,木浆大轴降到5100元。12月之后,价格一直处于上涨趋势,涨了9次,从5100元涨到6500元左右,上涨1500元/吨,涨幅超过33%。部分纸企年前发布了涨价函,计划价格上调300-400元,部分纸企在年后价格上调,近期也陆续有纸企公布涨价函。 年后2月18、19号左右,涨价落实情况并不理想,出货基本上维持年前的价格。河北木浆大
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【中环股份】发布降低硅料技术倡议书,做薄片化技术领头人
【中环股份】发布降低硅料技术倡议书,做薄片化技术领头人 --------------------- ■ 首创电新@王帅团队 --------------------- ■ 公司发布降低硅料成本倡议书 中环股份今日发布技术创新和产品规格创新降低硅料成本倡议书,计划在产品技术和产品规格上采取措施,通过减薄硅片厚度缓解下游电池、组件客户的成本压力,继续助力光伏产业可持续健康发展。中环表示愿意配合下游客户逐步推动170μm、165μm和160μm厚度单晶硅片的应用,共同应对供应链端的变化。 ■ 硅料价格
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东方雨虹2020年业绩快报点评及电话会议
公司公布2020年年度业绩快报,实现收入217.75亿,同比增长19.95%,归母净利润33.98亿,同比增长64.45%,超过市场预期。我们认为雨虹从2018年年报以来的现金流改善有望持续,类消费化的报表有望带动估值继续抬升;而80亿定增,有望改变行业格局,再添确定性成长。我们维持2021年盈利预测40亿,2021年小目标1500亿、2022年中目标2000亿有望次第实现!
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申万化工新乡化纤电话会议纪要20210223
近期受央行释放流动性影响加新冠疫苗的推出,经济复苏,原油等大宗商品去年年底开始明显上涨。在国家提出原地过年的政策,下游多数工厂没有完全放假。在春节前后备货和旺盛需求的带动下,氨纶涨幅较大,产销两旺,目前库存低位,整体累计涨幅在20%。
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【国盛军工】百页深度,军工产业缺乏长期成长逻辑吗?
当前市场对军工的核心质疑是:备战能力建设下军工景气度只能维持3年时间,长期来看军工产业并不具备长期成长逻辑。我们在2020年11月2日发布报告《市场在质疑军工什么?》,重点回应了包括“十四五”军工高景气度等质疑,后续军工迎来一大波行情。2021年1月8日以来中证军工指数下跌17.8%,跌幅位居各板块第1。我们认为当前市场核心质疑是军工产业缺乏长期成长逻辑,因此我们将重点围绕军工产业长期成长的三个维度进行论述。
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【东吴总量20210221】全球范围内的通胀预期和大小盘效应
我们从4个月以前开始都一而再再而三地强调,2021年的经济增长和通货膨胀或有非常显著的上行风险。第二个方面,通胀预期驱动因素可能包含了经济复苏以及其他一些因素,这些因素对于股票市场本身的风格也会有比较明显的影响。在过去的两天,A股市场上已经有一定的风格变化,在这个时间点,今天的电话会议上我们会再把这个风格变化强调、讨论一遍。
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【天风军工】强调“五年思维”投资军工
【天风军工】投资建议:即将进入年报季报期公告期,逻辑验证后或迎基于,强调“五年思维”投资军工 我们认为本轮军工为基本面驱动行情,2021年是“十四五高景气”跨越式武器装备发展元年,推荐关注两因素叠加的趋势外推: ①两会“十四五”超预期规划 ②21Q1季报持续兑现,以上两因素或将推动板块持仓比例接近甚至超越公募基金历史配置峰值(20Q4军工板块公募基金持仓比例距离其历史配置峰值有65+%空间,我们认为一月份减仓操作普遍,故当前实际距离峰值的空间预计更大)。 重点关注方向:长期产业趋势方向下的机构化
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【安信军工】建议再次关注先进战机产业链的机会
新出深度报告:《先进战机产业链深度:先进战机列装加速是航空装备最景气方向,产业链有望持续彰显业绩高增长》,推荐逻辑如下: 考虑到对先进战机的需求迫切程度和正处于爬坡上量阶段,在航空主战装备中先进战机产业链仍是最为景气板块。此时点,我们再次建议重点关注先进战机产业链: 1)先进战机产业链是航空装备中增速最快的细分板块,是几倍的强需求驱动,目前比较看下游航空装备中先进战机的装备需求最为迫切、需求量最为爆发,20年受益量的提升产业链大部分公司已经表现出可观的高增速,展望未来三到五年,量的提升仍是高成长
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【光大电新】雅迪控股交流纪要20210220
Q:我们的毛利率、净利率是怎样的趋势?我们价格带下降,毛利率提升,原因是什么? A:我们毛利率净利率肯定还是要逐步做提升的。我们过去从300多万辆到去年的1000万万辆,规模的增长很明显,总量在增长,sku在缩减,产品集中,去年推了几个爆品很成功,自主研发和平台化,部件采购也是集中的,几个方面的因素,带来了我们毛利率的提升。
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沿江熟料开启第二轮上调,重申水泥行业投资逻辑
【国盛建材】沿江熟料开启第二轮上调,重申水泥行业投资逻辑 🎈事件:数字水泥网讯,2月25-27日,长三角沿江熟料价格计划开启第二轮上调,幅度30元/吨。 🎈点评: 1⃣️沿江熟料价格超预期上调除了低库位、低价背景,还反映通胀预期的形成后,下游的投机性需求在升温,行业供给曲线可能也在发生变化,表现为粉磨站积极补库和主导企业积极运作熟料价格上调。过去水泥价格走势和PPI走势高度相似的重要原因也源于此。短期来看,虽然企业为求加速清库水泥仍将经历价格阶段性下调过程,但在沿江熟料提前上调后,水泥价格回
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【安信策略市场下跌点评:当前只能防御,等待一季报行情】
【安信策略市场下跌点评:当前只能防御,等待一季报行情】 A股牛市没有结束,但12月开始的春季行情在春节后第一天就已告结束。投资者短期只能放下进攻思维,追求降低回撤。目前A股基本不存在消费龙头下跌,周期龙头就能持续引领市场的组合。(超级周期逻辑目前难以确认,其可能性我们并不排除,但其基本面不像消费品那么确定,所以即使有超级周期,市场也不敢把周期股拿来抱团。 今年商品价格走势预计乐观情况下也会一波三折。)被机构排斥许久的中小盘短期也无法出现一个强势指数和一批引领性的龙头股票,只能零星逐步重新拾起,其
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平安银行
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2021-02-24 14:53:11
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【华泰策略】香港印花税率上调快评
1)历史上香港无可参考的印花税上调情况,90年代以来有三次下调(1.5→1.25→1.125→1),最近一次下调是01年9月,三次下调处于98亚洲金融危机、00科网泡沫等大波动阶段,参考度较低; 2)南水买卖交易均支付香港印花税率,北水不需;北水卖方需要支付A股印花税,印花税占港股交易成本的88%,税率提升30%将导致南下交易成本明显上升,北上影响相对小; 3)港府史上首次上调目的,或为增加21-22财政收入,历史上港股印花税收入占港府财政收入比重5%,今年港股成交放量及明星IPO排队背景下,比
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王小明
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2021-02-24 10:21:28
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【西部电新】恩捷股份会议纪要20210223
出货:2月出货1.8亿平左右,三月会更高一些,预计一季度出货超5亿平,同比增长3倍。21年出货有望超过20亿平,其中基膜和涂覆膜各占50%。 产能:无锡和江西目前各有8条线,今年会有共计12条线投产,每个基地至少4条线以上,重庆纽米也有三条线,预计21年年底公司总产能50亿平左右。在线涂覆现在只有一条线,月产出400万平左右,未来2-6月会有6条在线涂覆建成,下半年还有3条,到今年年底共有10条在线涂覆产线。
【西部电新】恩捷股份会议纪要20210223
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恩捷股份
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2021-02-24 09:04:39
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【兴证医药】伟思医疗2020年度业绩快报简评
事件: 近日,公司发布了2020年度业绩快报预告,2020全年实现营业收入3.78亿元,同比增长18.66%;实现归母净利润1.44亿元,同比增长44.07%;实现扣非归母净利润1.28亿元,同比增长35.82%。 点评: 公司业绩恢复情况逐季向好,未来有望保持快速稳定增长。根据预告业绩推算,20Q4单季度公司实现营业收入1.23亿元,同比增长31.9%,实现归母净利润0.58亿元,同比增长94.7%,业绩增速呈现逐季恢复态势。公司在国内疫情呈现区域性点状反弹的情况下仍能实现较快增长,主要驱动因
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【鲍威尔2月23日参议院听证会要点总结】
货币政策:将继续提供货币政策支持,即便是在看到前景改善的情况下,也将维持债券购买计划不变。将提前就债券购买计划的任何决定与外界沟通,将提前给出大量警告。加息条件是,失业率降至4.3%以下、通胀达到2.0%、通胀预期超过2.0%。 整体经济形势:承认形势表明前景将在2021年稍晚得到改善。但重申距离实现目标还有很长的路,进一步取得进展需要一段时间,未来的路(仍然)高度不确定。美国GDP可能在2020年四季度增长了4%,美联储预计2021年可能会“大幅”增长6%。 通胀:基数效应料将造成美国通胀在3
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贵州茅台
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造纸全产业链会议纪要三:生活用纸专家交流
【天风轻工会议纪要】造纸全产业链会议纪要三:生活用纸专家交流 生活用纸纸价 2020年12月初,生活用纸价格快速上涨,引发关注。11月份生活用纸降到近6年来的价格最低点,木浆大轴降到5100元。12月之后,价格一直处于上涨趋势,涨了9次,从5100元涨到6500元左右,上涨1500元/吨,涨幅超过33%。部分纸企年前发布了涨价函,计划价格上调300-400元,部分纸企在年后价格上调,近期也陆续有纸企公布涨价函。 年后2月18、19号左右,涨价落实情况并不理想,出货基本上维持年前的价格。河北木浆大
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太阳纸业
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【中环股份】发布降低硅料技术倡议书,做薄片化技术领头人
【中环股份】发布降低硅料技术倡议书,做薄片化技术领头人 --------------------- ■ 首创电新@王帅团队 --------------------- ■ 公司发布降低硅料成本倡议书 中环股份今日发布技术创新和产品规格创新降低硅料成本倡议书,计划在产品技术和产品规格上采取措施,通过减薄硅片厚度缓解下游电池、组件客户的成本压力,继续助力光伏产业可持续健康发展。中环表示愿意配合下游客户逐步推动170μm、165μm和160μm厚度单晶硅片的应用,共同应对供应链端的变化。 ■ 硅料价格
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东方雨虹2020年业绩快报点评及电话会议
公司公布2020年年度业绩快报,实现收入217.75亿,同比增长19.95%,归母净利润33.98亿,同比增长64.45%,超过市场预期。我们认为雨虹从2018年年报以来的现金流改善有望持续,类消费化的报表有望带动估值继续抬升;而80亿定增,有望改变行业格局,再添确定性成长。我们维持2021年盈利预测40亿,2021年小目标1500亿、2022年中目标2000亿有望次第实现!
有道云笔记
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东方雨虹
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2021-02-23 21:10:10
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申万化工新乡化纤电话会议纪要20210223
近期受央行释放流动性影响加新冠疫苗的推出,经济复苏,原油等大宗商品去年年底开始明显上涨。在国家提出原地过年的政策,下游多数工厂没有完全放假。在春节前后备货和旺盛需求的带动下,氨纶涨幅较大,产销两旺,目前库存低位,整体累计涨幅在20%。
有道云笔记
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新乡化纤
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王小明
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【国盛军工】百页深度,军工产业缺乏长期成长逻辑吗?
当前市场对军工的核心质疑是:备战能力建设下军工景气度只能维持3年时间,长期来看军工产业并不具备长期成长逻辑。我们在2020年11月2日发布报告《市场在质疑军工什么?》,重点回应了包括“十四五”军工高景气度等质疑,后续军工迎来一大波行情。2021年1月8日以来中证军工指数下跌17.8%,跌幅位居各板块第1。我们认为当前市场核心质疑是军工产业缺乏长期成长逻辑,因此我们将重点围绕军工产业长期成长的三个维度进行论述。
有道云笔记
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王小明
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【东吴总量20210221】全球范围内的通胀预期和大小盘效应
我们从4个月以前开始都一而再再而三地强调,2021年的经济增长和通货膨胀或有非常显著的上行风险。第二个方面,通胀预期驱动因素可能包含了经济复苏以及其他一些因素,这些因素对于股票市场本身的风格也会有比较明显的影响。在过去的两天,A股市场上已经有一定的风格变化,在这个时间点,今天的电话会议上我们会再把这个风格变化强调、讨论一遍。
有道云笔记
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平安银行
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【天风军工】强调“五年思维”投资军工
【天风军工】投资建议:即将进入年报季报期公告期,逻辑验证后或迎基于,强调“五年思维”投资军工 我们认为本轮军工为基本面驱动行情,2021年是“十四五高景气”跨越式武器装备发展元年,推荐关注两因素叠加的趋势外推: ①两会“十四五”超预期规划 ②21Q1季报持续兑现,以上两因素或将推动板块持仓比例接近甚至超越公募基金历史配置峰值(20Q4军工板块公募基金持仓比例距离其历史配置峰值有65+%空间,我们认为一月份减仓操作普遍,故当前实际距离峰值的空间预计更大)。 重点关注方向:长期产业趋势方向下的机构化
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【安信军工】建议再次关注先进战机产业链的机会
新出深度报告:《先进战机产业链深度:先进战机列装加速是航空装备最景气方向,产业链有望持续彰显业绩高增长》,推荐逻辑如下: 考虑到对先进战机的需求迫切程度和正处于爬坡上量阶段,在航空主战装备中先进战机产业链仍是最为景气板块。此时点,我们再次建议重点关注先进战机产业链: 1)先进战机产业链是航空装备中增速最快的细分板块,是几倍的强需求驱动,目前比较看下游航空装备中先进战机的装备需求最为迫切、需求量最为爆发,20年受益量的提升产业链大部分公司已经表现出可观的高增速,展望未来三到五年,量的提升仍是高成长
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【光大电新】雅迪控股交流纪要20210220
Q:我们的毛利率、净利率是怎样的趋势?我们价格带下降,毛利率提升,原因是什么? A:我们毛利率净利率肯定还是要逐步做提升的。我们过去从300多万辆到去年的1000万万辆,规模的增长很明显,总量在增长,sku在缩减,产品集中,去年推了几个爆品很成功,自主研发和平台化,部件采购也是集中的,几个方面的因素,带来了我们毛利率的提升。
【光大电新】雅迪控股交流纪要20210220
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新日股份
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沿江熟料开启第二轮上调,重申水泥行业投资逻辑
【国盛建材】沿江熟料开启第二轮上调,重申水泥行业投资逻辑 🎈事件:数字水泥网讯,2月25-27日,长三角沿江熟料价格计划开启第二轮上调,幅度30元/吨。 🎈点评: 1⃣️沿江熟料价格超预期上调除了低库位、低价背景,还反映通胀预期的形成后,下游的投机性需求在升温,行业供给曲线可能也在发生变化,表现为粉磨站积极补库和主导企业积极运作熟料价格上调。过去水泥价格走势和PPI走势高度相似的重要原因也源于此。短期来看,虽然企业为求加速清库水泥仍将经历价格阶段性下调过程,但在沿江熟料提前上调后,水泥价格回
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王小明
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【安信策略市场下跌点评:当前只能防御,等待一季报行情】
【安信策略市场下跌点评:当前只能防御,等待一季报行情】 A股牛市没有结束,但12月开始的春季行情在春节后第一天就已告结束。投资者短期只能放下进攻思维,追求降低回撤。目前A股基本不存在消费龙头下跌,周期龙头就能持续引领市场的组合。(超级周期逻辑目前难以确认,其可能性我们并不排除,但其基本面不像消费品那么确定,所以即使有超级周期,市场也不敢把周期股拿来抱团。 今年商品价格走势预计乐观情况下也会一波三折。)被机构排斥许久的中小盘短期也无法出现一个强势指数和一批引领性的龙头股票,只能零星逐步重新拾起,其
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【华泰策略】香港印花税率上调快评
1)历史上香港无可参考的印花税上调情况,90年代以来有三次下调(1.5→1.25→1.125→1),最近一次下调是01年9月,三次下调处于98亚洲金融危机、00科网泡沫等大波动阶段,参考度较低; 2)南水买卖交易均支付香港印花税率,北水不需;北水卖方需要支付A股印花税,印花税占港股交易成本的88%,税率提升30%将导致南下交易成本明显上升,北上影响相对小; 3)港府史上首次上调目的,或为增加21-22财政收入,历史上港股印花税收入占港府财政收入比重5%,今年港股成交放量及明星IPO排队背景下,比
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【西部电新】恩捷股份会议纪要20210223
出货:2月出货1.8亿平左右,三月会更高一些,预计一季度出货超5亿平,同比增长3倍。21年出货有望超过20亿平,其中基膜和涂覆膜各占50%。 产能:无锡和江西目前各有8条线,今年会有共计12条线投产,每个基地至少4条线以上,重庆纽米也有三条线,预计21年年底公司总产能50亿平左右。在线涂覆现在只有一条线,月产出400万平左右,未来2-6月会有6条在线涂覆建成,下半年还有3条,到今年年底共有10条在线涂覆产线。
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【兴证医药】伟思医疗2020年度业绩快报简评
事件: 近日,公司发布了2020年度业绩快报预告,2020全年实现营业收入3.78亿元,同比增长18.66%;实现归母净利润1.44亿元,同比增长44.07%;实现扣非归母净利润1.28亿元,同比增长35.82%。 点评: 公司业绩恢复情况逐季向好,未来有望保持快速稳定增长。根据预告业绩推算,20Q4单季度公司实现营业收入1.23亿元,同比增长31.9%,实现归母净利润0.58亿元,同比增长94.7%,业绩增速呈现逐季恢复态势。公司在国内疫情呈现区域性点状反弹的情况下仍能实现较快增长,主要驱动因
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【鲍威尔2月23日参议院听证会要点总结】
货币政策:将继续提供货币政策支持,即便是在看到前景改善的情况下,也将维持债券购买计划不变。将提前就债券购买计划的任何决定与外界沟通,将提前给出大量警告。加息条件是,失业率降至4.3%以下、通胀达到2.0%、通胀预期超过2.0%。 整体经济形势:承认形势表明前景将在2021年稍晚得到改善。但重申距离实现目标还有很长的路,进一步取得进展需要一段时间,未来的路(仍然)高度不确定。美国GDP可能在2020年四季度增长了4%,美联储预计2021年可能会“大幅”增长6%。 通胀:基数效应料将造成美国通胀在3
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造纸全产业链会议纪要三:生活用纸专家交流
【天风轻工会议纪要】造纸全产业链会议纪要三:生活用纸专家交流 生活用纸纸价 2020年12月初,生活用纸价格快速上涨,引发关注。11月份生活用纸降到近6年来的价格最低点,木浆大轴降到5100元。12月之后,价格一直处于上涨趋势,涨了9次,从5100元涨到6500元左右,上涨1500元/吨,涨幅超过33%。部分纸企年前发布了涨价函,计划价格上调300-400元,部分纸企在年后价格上调,近期也陆续有纸企公布涨价函。 年后2月18、19号左右,涨价落实情况并不理想,出货基本上维持年前的价格。河北木浆大
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【中环股份】发布降低硅料技术倡议书,做薄片化技术领头人
【中环股份】发布降低硅料技术倡议书,做薄片化技术领头人 --------------------- ■ 首创电新@王帅团队 --------------------- ■ 公司发布降低硅料成本倡议书 中环股份今日发布技术创新和产品规格创新降低硅料成本倡议书,计划在产品技术和产品规格上采取措施,通过减薄硅片厚度缓解下游电池、组件客户的成本压力,继续助力光伏产业可持续健康发展。中环表示愿意配合下游客户逐步推动170μm、165μm和160μm厚度单晶硅片的应用,共同应对供应链端的变化。 ■ 硅料价格
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东方雨虹2020年业绩快报点评及电话会议
公司公布2020年年度业绩快报,实现收入217.75亿,同比增长19.95%,归母净利润33.98亿,同比增长64.45%,超过市场预期。我们认为雨虹从2018年年报以来的现金流改善有望持续,类消费化的报表有望带动估值继续抬升;而80亿定增,有望改变行业格局,再添确定性成长。我们维持2021年盈利预测40亿,2021年小目标1500亿、2022年中目标2000亿有望次第实现!
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申万化工新乡化纤电话会议纪要20210223
近期受央行释放流动性影响加新冠疫苗的推出,经济复苏,原油等大宗商品去年年底开始明显上涨。在国家提出原地过年的政策,下游多数工厂没有完全放假。在春节前后备货和旺盛需求的带动下,氨纶涨幅较大,产销两旺,目前库存低位,整体累计涨幅在20%。
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【国盛军工】百页深度,军工产业缺乏长期成长逻辑吗?
当前市场对军工的核心质疑是:备战能力建设下军工景气度只能维持3年时间,长期来看军工产业并不具备长期成长逻辑。我们在2020年11月2日发布报告《市场在质疑军工什么?》,重点回应了包括“十四五”军工高景气度等质疑,后续军工迎来一大波行情。2021年1月8日以来中证军工指数下跌17.8%,跌幅位居各板块第1。我们认为当前市场核心质疑是军工产业缺乏长期成长逻辑,因此我们将重点围绕军工产业长期成长的三个维度进行论述。
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【东吴总量20210221】全球范围内的通胀预期和大小盘效应
我们从4个月以前开始都一而再再而三地强调,2021年的经济增长和通货膨胀或有非常显著的上行风险。第二个方面,通胀预期驱动因素可能包含了经济复苏以及其他一些因素,这些因素对于股票市场本身的风格也会有比较明显的影响。在过去的两天,A股市场上已经有一定的风格变化,在这个时间点,今天的电话会议上我们会再把这个风格变化强调、讨论一遍。
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【天风军工】强调“五年思维”投资军工
【天风军工】投资建议:即将进入年报季报期公告期,逻辑验证后或迎基于,强调“五年思维”投资军工 我们认为本轮军工为基本面驱动行情,2021年是“十四五高景气”跨越式武器装备发展元年,推荐关注两因素叠加的趋势外推: ①两会“十四五”超预期规划 ②21Q1季报持续兑现,以上两因素或将推动板块持仓比例接近甚至超越公募基金历史配置峰值(20Q4军工板块公募基金持仓比例距离其历史配置峰值有65+%空间,我们认为一月份减仓操作普遍,故当前实际距离峰值的空间预计更大)。 重点关注方向:长期产业趋势方向下的机构化
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【安信军工】建议再次关注先进战机产业链的机会
新出深度报告:《先进战机产业链深度:先进战机列装加速是航空装备最景气方向,产业链有望持续彰显业绩高增长》,推荐逻辑如下: 考虑到对先进战机的需求迫切程度和正处于爬坡上量阶段,在航空主战装备中先进战机产业链仍是最为景气板块。此时点,我们再次建议重点关注先进战机产业链: 1)先进战机产业链是航空装备中增速最快的细分板块,是几倍的强需求驱动,目前比较看下游航空装备中先进战机的装备需求最为迫切、需求量最为爆发,20年受益量的提升产业链大部分公司已经表现出可观的高增速,展望未来三到五年,量的提升仍是高成长
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【光大电新】雅迪控股交流纪要20210220
Q:我们的毛利率、净利率是怎样的趋势?我们价格带下降,毛利率提升,原因是什么? A:我们毛利率净利率肯定还是要逐步做提升的。我们过去从300多万辆到去年的1000万万辆,规模的增长很明显,总量在增长,sku在缩减,产品集中,去年推了几个爆品很成功,自主研发和平台化,部件采购也是集中的,几个方面的因素,带来了我们毛利率的提升。
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沿江熟料开启第二轮上调,重申水泥行业投资逻辑
【国盛建材】沿江熟料开启第二轮上调,重申水泥行业投资逻辑 🎈事件:数字水泥网讯,2月25-27日,长三角沿江熟料价格计划开启第二轮上调,幅度30元/吨。 🎈点评: 1⃣️沿江熟料价格超预期上调除了低库位、低价背景,还反映通胀预期的形成后,下游的投机性需求在升温,行业供给曲线可能也在发生变化,表现为粉磨站积极补库和主导企业积极运作熟料价格上调。过去水泥价格走势和PPI走势高度相似的重要原因也源于此。短期来看,虽然企业为求加速清库水泥仍将经历价格阶段性下调过程,但在沿江熟料提前上调后,水泥价格回
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【安信策略市场下跌点评:当前只能防御,等待一季报行情】
【安信策略市场下跌点评:当前只能防御,等待一季报行情】 A股牛市没有结束,但12月开始的春季行情在春节后第一天就已告结束。投资者短期只能放下进攻思维,追求降低回撤。目前A股基本不存在消费龙头下跌,周期龙头就能持续引领市场的组合。(超级周期逻辑目前难以确认,其可能性我们并不排除,但其基本面不像消费品那么确定,所以即使有超级周期,市场也不敢把周期股拿来抱团。 今年商品价格走势预计乐观情况下也会一波三折。)被机构排斥许久的中小盘短期也无法出现一个强势指数和一批引领性的龙头股票,只能零星逐步重新拾起,其
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【华泰策略】香港印花税率上调快评
1)历史上香港无可参考的印花税上调情况,90年代以来有三次下调(1.5→1.25→1.125→1),最近一次下调是01年9月,三次下调处于98亚洲金融危机、00科网泡沫等大波动阶段,参考度较低; 2)南水买卖交易均支付香港印花税率,北水不需;北水卖方需要支付A股印花税,印花税占港股交易成本的88%,税率提升30%将导致南下交易成本明显上升,北上影响相对小; 3)港府史上首次上调目的,或为增加21-22财政收入,历史上港股印花税收入占港府财政收入比重5%,今年港股成交放量及明星IPO排队背景下,比
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王小明
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2021-02-24 10:21:28
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【西部电新】恩捷股份会议纪要20210223
出货:2月出货1.8亿平左右,三月会更高一些,预计一季度出货超5亿平,同比增长3倍。21年出货有望超过20亿平,其中基膜和涂覆膜各占50%。 产能:无锡和江西目前各有8条线,今年会有共计12条线投产,每个基地至少4条线以上,重庆纽米也有三条线,预计21年年底公司总产能50亿平左右。在线涂覆现在只有一条线,月产出400万平左右,未来2-6月会有6条在线涂覆建成,下半年还有3条,到今年年底共有10条在线涂覆产线。
【西部电新】恩捷股份会议纪要20210223
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恩捷股份
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王小明
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2021-02-24 09:04:39
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【兴证医药】伟思医疗2020年度业绩快报简评
事件: 近日,公司发布了2020年度业绩快报预告,2020全年实现营业收入3.78亿元,同比增长18.66%;实现归母净利润1.44亿元,同比增长44.07%;实现扣非归母净利润1.28亿元,同比增长35.82%。 点评: 公司业绩恢复情况逐季向好,未来有望保持快速稳定增长。根据预告业绩推算,20Q4单季度公司实现营业收入1.23亿元,同比增长31.9%,实现归母净利润0.58亿元,同比增长94.7%,业绩增速呈现逐季恢复态势。公司在国内疫情呈现区域性点状反弹的情况下仍能实现较快增长,主要驱动因
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伟思医疗
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王小明
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2021-02-24 08:43:01
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【鲍威尔2月23日参议院听证会要点总结】
货币政策:将继续提供货币政策支持,即便是在看到前景改善的情况下,也将维持债券购买计划不变。将提前就债券购买计划的任何决定与外界沟通,将提前给出大量警告。加息条件是,失业率降至4.3%以下、通胀达到2.0%、通胀预期超过2.0%。 整体经济形势:承认形势表明前景将在2021年稍晚得到改善。但重申距离实现目标还有很长的路,进一步取得进展需要一段时间,未来的路(仍然)高度不确定。美国GDP可能在2020年四季度增长了4%,美联储预计2021年可能会“大幅”增长6%。 通胀:基数效应料将造成美国通胀在3
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贵州茅台
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王小明
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2021-02-24 07:51:47
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造纸全产业链会议纪要三:生活用纸专家交流
【天风轻工会议纪要】造纸全产业链会议纪要三:生活用纸专家交流 生活用纸纸价 2020年12月初,生活用纸价格快速上涨,引发关注。11月份生活用纸降到近6年来的价格最低点,木浆大轴降到5100元。12月之后,价格一直处于上涨趋势,涨了9次,从5100元涨到6500元左右,上涨1500元/吨,涨幅超过33%。部分纸企年前发布了涨价函,计划价格上调300-400元,部分纸企在年后价格上调,近期也陆续有纸企公布涨价函。 年后2月18、19号左右,涨价落实情况并不理想,出货基本上维持年前的价格。河北木浆大
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太阳纸业
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王小明
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【中环股份】发布降低硅料技术倡议书,做薄片化技术领头人
【中环股份】发布降低硅料技术倡议书,做薄片化技术领头人 --------------------- ■ 首创电新@王帅团队 --------------------- ■ 公司发布降低硅料成本倡议书 中环股份今日发布技术创新和产品规格创新降低硅料成本倡议书,计划在产品技术和产品规格上采取措施,通过减薄硅片厚度缓解下游电池、组件客户的成本压力,继续助力光伏产业可持续健康发展。中环表示愿意配合下游客户逐步推动170μm、165μm和160μm厚度单晶硅片的应用,共同应对供应链端的变化。 ■ 硅料价格
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TCL中环
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王小明
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2021-02-23 21:20:56
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东方雨虹2020年业绩快报点评及电话会议
公司公布2020年年度业绩快报,实现收入217.75亿,同比增长19.95%,归母净利润33.98亿,同比增长64.45%,超过市场预期。我们认为雨虹从2018年年报以来的现金流改善有望持续,类消费化的报表有望带动估值继续抬升;而80亿定增,有望改变行业格局,再添确定性成长。我们维持2021年盈利预测40亿,2021年小目标1500亿、2022年中目标2000亿有望次第实现!
有道云笔记
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东方雨虹
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王小明
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2021-02-23 21:10:10
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申万化工新乡化纤电话会议纪要20210223
近期受央行释放流动性影响加新冠疫苗的推出,经济复苏,原油等大宗商品去年年底开始明显上涨。在国家提出原地过年的政策,下游多数工厂没有完全放假。在春节前后备货和旺盛需求的带动下,氨纶涨幅较大,产销两旺,目前库存低位,整体累计涨幅在20%。
有道云笔记
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新乡化纤
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王小明
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2021-02-23 19:13:54
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【国盛军工】百页深度,军工产业缺乏长期成长逻辑吗?
当前市场对军工的核心质疑是:备战能力建设下军工景气度只能维持3年时间,长期来看军工产业并不具备长期成长逻辑。我们在2020年11月2日发布报告《市场在质疑军工什么?》,重点回应了包括“十四五”军工高景气度等质疑,后续军工迎来一大波行情。2021年1月8日以来中证军工指数下跌17.8%,跌幅位居各板块第1。我们认为当前市场核心质疑是军工产业缺乏长期成长逻辑,因此我们将重点围绕军工产业长期成长的三个维度进行论述。
有道云笔记
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航发动力
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中航沈飞
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航天彩虹
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王小明
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2021-02-23 19:11:57
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【东吴总量20210221】全球范围内的通胀预期和大小盘效应
我们从4个月以前开始都一而再再而三地强调,2021年的经济增长和通货膨胀或有非常显著的上行风险。第二个方面,通胀预期驱动因素可能包含了经济复苏以及其他一些因素,这些因素对于股票市场本身的风格也会有比较明显的影响。在过去的两天,A股市场上已经有一定的风格变化,在这个时间点,今天的电话会议上我们会再把这个风格变化强调、讨论一遍。
有道云笔记
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平安银行
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王小明
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2021-02-23 13:59:33
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【天风军工】强调“五年思维”投资军工
【天风军工】投资建议:即将进入年报季报期公告期,逻辑验证后或迎基于,强调“五年思维”投资军工 我们认为本轮军工为基本面驱动行情,2021年是“十四五高景气”跨越式武器装备发展元年,推荐关注两因素叠加的趋势外推: ①两会“十四五”超预期规划 ②21Q1季报持续兑现,以上两因素或将推动板块持仓比例接近甚至超越公募基金历史配置峰值(20Q4军工板块公募基金持仓比例距离其历史配置峰值有65+%空间,我们认为一月份减仓操作普遍,故当前实际距离峰值的空间预计更大)。 重点关注方向:长期产业趋势方向下的机构化
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航发动力
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中航沈飞
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王小明
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2021-02-23 10:29:50
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【安信军工】建议再次关注先进战机产业链的机会
新出深度报告:《先进战机产业链深度:先进战机列装加速是航空装备最景气方向,产业链有望持续彰显业绩高增长》,推荐逻辑如下: 考虑到对先进战机的需求迫切程度和正处于爬坡上量阶段,在航空主战装备中先进战机产业链仍是最为景气板块。此时点,我们再次建议重点关注先进战机产业链: 1)先进战机产业链是航空装备中增速最快的细分板块,是几倍的强需求驱动,目前比较看下游航空装备中先进战机的装备需求最为迫切、需求量最为爆发,20年受益量的提升产业链大部分公司已经表现出可观的高增速,展望未来三到五年,量的提升仍是高成长
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爱乐达
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王小明
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2021-02-23 10:24:50
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【光大电新】雅迪控股交流纪要20210220
Q:我们的毛利率、净利率是怎样的趋势?我们价格带下降,毛利率提升,原因是什么? A:我们毛利率净利率肯定还是要逐步做提升的。我们过去从300多万辆到去年的1000万万辆,规模的增长很明显,总量在增长,sku在缩减,产品集中,去年推了几个爆品很成功,自主研发和平台化,部件采购也是集中的,几个方面的因素,带来了我们毛利率的提升。
【光大电新】雅迪控股交流纪要20210220
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新日股份
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