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逍遥子
你怎么知道今日的无名之辈,他日不会名震江湖。
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逍遥子
一路向北
2025-04-14 15:02:32
仪器仪表自主化【华西机械】
【华西机械】继续强call科学仪器板块:自主可控逻辑进一步强化、重视频域产品预期差 1、自主可控逻辑的进一步强化。 周末关税预期波动反复,我们认为中长期的自主可控领域将持续受益,尤其是卡脖子的细分赛道,估值和业绩有望共振。 (1)关税反制背景下的科学仪器:目前以电测仪器为代表的科学仪器领域,普遍国内企业全球市占率不足10%,是长期国产替代的重点领域。在国内提出关税反制以后,国产替代有望加速,且零部件环节的进展有望提速。 (2)反向视角下的科学仪器:以电测仪器为例,目前普遍海外收入占比在50%左右
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一路向北
2025-04-13 19:32:47
美元信誉贬值,金价再创新高【国盛化工】
一、黄金: 滞涨逻辑交易背景下,拥抱黄金确定性。 周内受特朗普关税缓和言论影响,海外资产价格剧烈波动,美国周内多个交易日出现“股债汇”三杀,黄金在上周因流动性挤兑因素下出现大幅回调。 1、本周再创新高,核心逻辑在于: (1)周三公布的美国 CPI 数据低于预期,叠加失业率连续两个月上行,降息预期再度升温,为黄金价格短期形成上行支撑; (2)周一中国央行再度增持黄金,为连续第五个月增持,为市场提供信心; (3)特朗普关税政策的反复对经济影响存在较大不确定性。 中期来看,美国经济数据疲弱在特朗普超预
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一路向北
2025-04-13 19:12:07
顶层出台虚拟电厂发展指导意见,关注电力板块
一、事件驱动 : 近日,国家发改委、国家能源局发布《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》,提出加快提升虚拟电厂的发展规模和水平,充分发挥调节作用。坚持开放包容,健全支持虚拟电厂发展的政策和市场体系。坚持多元参与,鼓励民营企业等各类社会资本结合自身优势参与虚拟电厂投资、建设和运营。《意见》提出,虚拟电厂是聚合分布式电源、可调节负荷、储能等各类分散资源,作为新型经营主体协同参与电力系统优化和电力市场交易的电力运行组织模式。对增强电力保供能力、促进新能源消纳、完善电力市场体系具有重要作用。 (1)发展
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一路向北
2025-04-13 00:08:25
四个“关于”详细解读关税豁免
一、关于讨论 美国豁免电子产品关税的消息今天下午讨论较多,下午又流传段子称中国没有被豁免,实际上我们认为这是对条文的错误解读。 刚刚咨询了律师,律师解读是【所有国家全都豁免】,条文中没有排除掉中国,原文相关内容含义是提示调整申报方式,在海关报关时统一通过9903.01.32这个code申报,以排除掉对等关税税率的影响。刚刚金杜团队也发布了申报指南,提示企业关注申报方式变化。 对电子行业影响: 【手机、计算机和服务器、计算机板卡、半导体制造设备】等在这次均被豁免,所以美国从各国进口以上产品时,【关
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2025-04-12 23:43:41
四个“关于”详细解读关税豁免
一、关于讨论 美国豁免电子产品关税的消息今天下午讨论较多,下午又流传段子称中国没有被豁免,实际上我们认为这是对条文的错误解读。 刚刚咨询了律师,律师解读是【所有国家全都豁免】,条文中没有排除掉中国,原文相关内容含义是提示调整申报方式,在海关报关时统一通过9903.01.32这个code申报,以排除掉对等关税税率的影响。刚刚金杜团队也发布了申报指南,提示企业关注申报方式变化。 对电子行业影响: 【手机、计算机和服务器、计算机板卡、半导体制造设备】等在这次均被豁免,所以美国从各国进口以上产品时,【关
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2025-04-12 18:48:27
关于柴发的最新更新(2025.04.11)
一、工厂现状。 整体仍在继续涨价,上周某colo商招标280万/台进口,4-6月招标会更频繁,OEM厂家目前都是一台一台出,不接受预订,急要的话只能加价。国产玉柴进入字节,潍柴进入三大运营商、阿里和百度,4月潍柴可能有超预期进展(字节与腾讯)。2、供需关系: 1、产能方面: (1)国外发动机进口: 美国康明斯1.4K台,卡特1K台,(一半在美国生产,但可调整出口地),欧洲MTU0.9K台. 国内发动机:玉柴0.7K台(加班可扩到1.2K),潍柴1K台(加班1.5k)。 海外扩产都比较慢和谨慎,有
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一路向北
2025-04-12 18:19:48
特斯拉将在摩洛哥设立新超级工厂
一、事件驱动 4月8日,《摩洛哥外交报》报道,马斯克宣布投资50亿美元在摩新建非洲大陆第一家特斯拉汽车工厂。新厂选址位于盖尼特拉工业区,占地面积300公顷,计划生产如ModelY等售价2.5万美元左右的紧凑型电动汽车,规划年产能为40万辆。工厂建设将于2025年9月启动,并计划于2027年底投产,投产后预计可为摩洛哥当地创造2.5万个就业岗位。 二、摩洛哥优势分析 摩洛哥坐落北非,毗邻欧洲,为辐射欧洲和北非市场的低成本优质生产基地,24年汽车产量61万辆,为非洲第一大汽车生产国。当地目前以STL
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一路向北
2025-04-11 08:38:22
科技内需,自主可控——关注军工信息化+卫星【天风通信】
一 、驱动逻辑 1、军工产业链相对闭环,自主可控大势所驱: 在中美不断升级的关税战下,军工行业具备天然闭环属性,产业链自主化程度较高,具备一定“避险”属性。中游通信设备方面基本全面实现国产,上游半导体方面数字芯片28nm以上制程基本国产化,模拟芯片有望随着新装备放量加速渗透。2、3年调整股价位置较低,行业出现回暖迹象: 三年军工人事变动及行业调整等因素导致板块估值处于低位,十四五既定规划下需求预期复苏。导弹方向,航天&兵器等重点型号订单启动,复苏预期有望从上游芯片&元器件方向向下游转导;信息化方
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2025-04-10 12:17:37
贸易摩擦下海南自贸岛战略意义
免税板块大涨、更深次原因或为贸易摩擦下海南自贸岛战略意义提升【东财新消费社服 | 出行】 一 、盘面表现 : 昨日免税板块大涨,其中A股中免涨停、H股中免涨幅24%,多个免税相关标的涨停。 二、背后逻辑:1、离境退税“即买即退”对免税公司利好有限。 4月8日,国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》,将离境退税的“即买即退”服务从试点推广至全国。境外旅客在‘即买即退’商店购买退税物品,并办理信用卡预授权后,即可在现场领取等额退税款。 但退税商店≠免税店,退税商店
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【中信消费新零售】离境退税政策优化对消费板块的影响
一、事件驱动 2025年4月8日,国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》,对离境退税“即买即退”的主要内容、办理流程和施行时间作出明确规定,将该项服务措施从多地试点推广至全国。根据官方解释,“即买即退”最大的特色和亮点在于,将退税环节提前,境外旅客在购物环节就能拿到退税款,更加直观地感受到退税带来的实惠,有利于旅客在购物现场领取退税款用于再消费。二、市场影响 今年以来,国家税务局连续对离境退税相关政策做不断优化,重点针对两大领域起积极作用:(1)内需消费市场;
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【华福食饮】继续强call乳制品
一、驱动逻辑: 毛衣占受益:贸易战对干酪、奶粉、乳铁蛋白等产品进口均有压制,而同时我国原料奶处于低位时间较长,各乳企持续探索产业技术升级,较多产品已逐步实现国产替代,如原制奶酪、乳清粉、黄油、乳铁蛋白等,预计后续产业技术升级下的国产替代将: (1)推动国内乳企良性增长;(2)可解决国内原奶供给问题 持续强CALL:我们从24Q3持续强Call乳制品行业机会,但推荐视角更多为净利率改善,而对原奶周期拐点的预判一直差异于市场,我们多次强调“预计25年难见原奶周期拐点”;25年1月在策略报告中明确“推
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一文看懂系列——AIDC开启行业新周期
一、核心逻辑总述 1、IDC向AIDC演进,智算需求或推动行业景气度回暖。 数据中心作为人工智能、云计算等新一代信息通信技术的重要载体,已经成为新型数字基础设施的算力底座,具有空前重要的战略地位,堪称“数字经济发动机”。我国数据中心市场规模稳定攀升,2023年全国在用算力中心机架总规模超810万标准机架,同比增长25%,算力总规模达230EFLOPS,位居全球第二。近些年,我国数据中心的快速供给也致使行业经历了短期的供给过剩。当前,在生成式AI浪潮下,智算需求的爆发或推动我国IDC行业景气度再次
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创新药主线强化【光大医药】
一、盘面表现 1、2025.4.1开盘后,医药板块多个指数强势领涨。2、近期医药行情整体已显现见底回暖迹象 从2025.1.2~2025.3.27期间,医药生物指数上涨3.94%,跑赢沪深300 4.01pp;恒生医疗保健上涨24.79%,跑赢恒生综指7.89pp;其中尤其以创新药板块表现亮眼,科创新药指数上涨22.35%,跑赢科创50 17.13pp,港股创新药指数上涨26.28%,跑赢恒生科技1.20pp。 二、驱动逻辑 我们认为医药行业发展逻辑的变迁已经开始逐步体现到资本市场: 1、医药行
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iOS18.4更新,Apple intelligence功能持续拓展【天风电子】
一、驱动事件 iOS18.4正式版发布,更新Apple Intelligence(适用于 iPhone 16 全系及 15 Pro / Max)功能:(1)优先通知将显示在通知列表顶部,突出需要立即处理的重要通知;(2)“素描”风格作为新增选项加入 Image Playground,可创作精美素描作品;(3)新增 8 种语言及 2 个英语区域支持。 二、几个疑问 1、之前在跌什么? (1)iPhone 16销售平淡:25Q1 iPhone销量同比增长~10%,剔除16E机型销量整体持平; (2)
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2025-04-01 09:13:56
前方调研——GPU租赁市场
一、GPU 租赁市场调研 1、GPU 租赁市场现状: 当前,GPU 租赁市场已经从曾经的狂热状态转变为买方市场,尤其是在 Hopper 和 MI300 级别的 GPU 领域,这种转变更为明显。市场上有超过 100 家 AI Neocloud 和 Hyperscaler 提供 GPU 租赁服务,为用户提供了多样的选择。然而,在此之前,一直缺乏明确的租赁指南和独立的评估标准,这给用户在选择 GPU 云服务时带来了诸多不便。 二、ClusterMAX 评级系统 1、评级等级及意义: SemiAnaly
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仪器仪表自主化【华西机械】
【华西机械】继续强call科学仪器板块:自主可控逻辑进一步强化、重视频域产品预期差 1、自主可控逻辑的进一步强化。 周末关税预期波动反复,我们认为中长期的自主可控领域将持续受益,尤其是卡脖子的细分赛道,估值和业绩有望共振。 (1)关税反制背景下的科学仪器:目前以电测仪器为代表的科学仪器领域,普遍国内企业全球市占率不足10%,是长期国产替代的重点领域。在国内提出关税反制以后,国产替代有望加速,且零部件环节的进展有望提速。 (2)反向视角下的科学仪器:以电测仪器为例,目前普遍海外收入占比在50%左右
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美元信誉贬值,金价再创新高【国盛化工】
一、黄金: 滞涨逻辑交易背景下,拥抱黄金确定性。 周内受特朗普关税缓和言论影响,海外资产价格剧烈波动,美国周内多个交易日出现“股债汇”三杀,黄金在上周因流动性挤兑因素下出现大幅回调。 1、本周再创新高,核心逻辑在于: (1)周三公布的美国 CPI 数据低于预期,叠加失业率连续两个月上行,降息预期再度升温,为黄金价格短期形成上行支撑; (2)周一中国央行再度增持黄金,为连续第五个月增持,为市场提供信心; (3)特朗普关税政策的反复对经济影响存在较大不确定性。 中期来看,美国经济数据疲弱在特朗普超预
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顶层出台虚拟电厂发展指导意见,关注电力板块
一、事件驱动 : 近日,国家发改委、国家能源局发布《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》,提出加快提升虚拟电厂的发展规模和水平,充分发挥调节作用。坚持开放包容,健全支持虚拟电厂发展的政策和市场体系。坚持多元参与,鼓励民营企业等各类社会资本结合自身优势参与虚拟电厂投资、建设和运营。《意见》提出,虚拟电厂是聚合分布式电源、可调节负荷、储能等各类分散资源,作为新型经营主体协同参与电力系统优化和电力市场交易的电力运行组织模式。对增强电力保供能力、促进新能源消纳、完善电力市场体系具有重要作用。 (1)发展
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四个“关于”详细解读关税豁免
一、关于讨论 美国豁免电子产品关税的消息今天下午讨论较多,下午又流传段子称中国没有被豁免,实际上我们认为这是对条文的错误解读。 刚刚咨询了律师,律师解读是【所有国家全都豁免】,条文中没有排除掉中国,原文相关内容含义是提示调整申报方式,在海关报关时统一通过9903.01.32这个code申报,以排除掉对等关税税率的影响。刚刚金杜团队也发布了申报指南,提示企业关注申报方式变化。 对电子行业影响: 【手机、计算机和服务器、计算机板卡、半导体制造设备】等在这次均被豁免,所以美国从各国进口以上产品时,【关
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一、关于讨论 美国豁免电子产品关税的消息今天下午讨论较多,下午又流传段子称中国没有被豁免,实际上我们认为这是对条文的错误解读。 刚刚咨询了律师,律师解读是【所有国家全都豁免】,条文中没有排除掉中国,原文相关内容含义是提示调整申报方式,在海关报关时统一通过9903.01.32这个code申报,以排除掉对等关税税率的影响。刚刚金杜团队也发布了申报指南,提示企业关注申报方式变化。 对电子行业影响: 【手机、计算机和服务器、计算机板卡、半导体制造设备】等在这次均被豁免,所以美国从各国进口以上产品时,【关
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关于柴发的最新更新(2025.04.11)
一、工厂现状。 整体仍在继续涨价,上周某colo商招标280万/台进口,4-6月招标会更频繁,OEM厂家目前都是一台一台出,不接受预订,急要的话只能加价。国产玉柴进入字节,潍柴进入三大运营商、阿里和百度,4月潍柴可能有超预期进展(字节与腾讯)。2、供需关系: 1、产能方面: (1)国外发动机进口: 美国康明斯1.4K台,卡特1K台,(一半在美国生产,但可调整出口地),欧洲MTU0.9K台. 国内发动机:玉柴0.7K台(加班可扩到1.2K),潍柴1K台(加班1.5k)。 海外扩产都比较慢和谨慎,有
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特斯拉将在摩洛哥设立新超级工厂
一、事件驱动 4月8日,《摩洛哥外交报》报道,马斯克宣布投资50亿美元在摩新建非洲大陆第一家特斯拉汽车工厂。新厂选址位于盖尼特拉工业区,占地面积300公顷,计划生产如ModelY等售价2.5万美元左右的紧凑型电动汽车,规划年产能为40万辆。工厂建设将于2025年9月启动,并计划于2027年底投产,投产后预计可为摩洛哥当地创造2.5万个就业岗位。 二、摩洛哥优势分析 摩洛哥坐落北非,毗邻欧洲,为辐射欧洲和北非市场的低成本优质生产基地,24年汽车产量61万辆,为非洲第一大汽车生产国。当地目前以STL
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科技内需,自主可控——关注军工信息化+卫星【天风通信】
一 、驱动逻辑 1、军工产业链相对闭环,自主可控大势所驱: 在中美不断升级的关税战下,军工行业具备天然闭环属性,产业链自主化程度较高,具备一定“避险”属性。中游通信设备方面基本全面实现国产,上游半导体方面数字芯片28nm以上制程基本国产化,模拟芯片有望随着新装备放量加速渗透。2、3年调整股价位置较低,行业出现回暖迹象: 三年军工人事变动及行业调整等因素导致板块估值处于低位,十四五既定规划下需求预期复苏。导弹方向,航天&兵器等重点型号订单启动,复苏预期有望从上游芯片&元器件方向向下游转导;信息化方
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贸易摩擦下海南自贸岛战略意义
免税板块大涨、更深次原因或为贸易摩擦下海南自贸岛战略意义提升【东财新消费社服 | 出行】 一 、盘面表现 : 昨日免税板块大涨,其中A股中免涨停、H股中免涨幅24%,多个免税相关标的涨停。 二、背后逻辑:1、离境退税“即买即退”对免税公司利好有限。 4月8日,国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》,将离境退税的“即买即退”服务从试点推广至全国。境外旅客在‘即买即退’商店购买退税物品,并办理信用卡预授权后,即可在现场领取等额退税款。 但退税商店≠免税店,退税商店
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【中信消费新零售】离境退税政策优化对消费板块的影响
一、事件驱动 2025年4月8日,国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》,对离境退税“即买即退”的主要内容、办理流程和施行时间作出明确规定,将该项服务措施从多地试点推广至全国。根据官方解释,“即买即退”最大的特色和亮点在于,将退税环节提前,境外旅客在购物环节就能拿到退税款,更加直观地感受到退税带来的实惠,有利于旅客在购物现场领取退税款用于再消费。二、市场影响 今年以来,国家税务局连续对离境退税相关政策做不断优化,重点针对两大领域起积极作用:(1)内需消费市场;
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【华福食饮】继续强call乳制品
一、驱动逻辑: 毛衣占受益:贸易战对干酪、奶粉、乳铁蛋白等产品进口均有压制,而同时我国原料奶处于低位时间较长,各乳企持续探索产业技术升级,较多产品已逐步实现国产替代,如原制奶酪、乳清粉、黄油、乳铁蛋白等,预计后续产业技术升级下的国产替代将: (1)推动国内乳企良性增长;(2)可解决国内原奶供给问题 持续强CALL:我们从24Q3持续强Call乳制品行业机会,但推荐视角更多为净利率改善,而对原奶周期拐点的预判一直差异于市场,我们多次强调“预计25年难见原奶周期拐点”;25年1月在策略报告中明确“推
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一文看懂系列——AIDC开启行业新周期
一、核心逻辑总述 1、IDC向AIDC演进,智算需求或推动行业景气度回暖。 数据中心作为人工智能、云计算等新一代信息通信技术的重要载体,已经成为新型数字基础设施的算力底座,具有空前重要的战略地位,堪称“数字经济发动机”。我国数据中心市场规模稳定攀升,2023年全国在用算力中心机架总规模超810万标准机架,同比增长25%,算力总规模达230EFLOPS,位居全球第二。近些年,我国数据中心的快速供给也致使行业经历了短期的供给过剩。当前,在生成式AI浪潮下,智算需求的爆发或推动我国IDC行业景气度再次
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创新药主线强化【光大医药】
一、盘面表现 1、2025.4.1开盘后,医药板块多个指数强势领涨。2、近期医药行情整体已显现见底回暖迹象 从2025.1.2~2025.3.27期间,医药生物指数上涨3.94%,跑赢沪深300 4.01pp;恒生医疗保健上涨24.79%,跑赢恒生综指7.89pp;其中尤其以创新药板块表现亮眼,科创新药指数上涨22.35%,跑赢科创50 17.13pp,港股创新药指数上涨26.28%,跑赢恒生科技1.20pp。 二、驱动逻辑 我们认为医药行业发展逻辑的变迁已经开始逐步体现到资本市场: 1、医药行
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iOS18.4更新,Apple intelligence功能持续拓展【天风电子】
一、驱动事件 iOS18.4正式版发布,更新Apple Intelligence(适用于 iPhone 16 全系及 15 Pro / Max)功能:(1)优先通知将显示在通知列表顶部,突出需要立即处理的重要通知;(2)“素描”风格作为新增选项加入 Image Playground,可创作精美素描作品;(3)新增 8 种语言及 2 个英语区域支持。 二、几个疑问 1、之前在跌什么? (1)iPhone 16销售平淡:25Q1 iPhone销量同比增长~10%,剔除16E机型销量整体持平; (2)
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前方调研——GPU租赁市场
一、GPU 租赁市场调研 1、GPU 租赁市场现状: 当前,GPU 租赁市场已经从曾经的狂热状态转变为买方市场,尤其是在 Hopper 和 MI300 级别的 GPU 领域,这种转变更为明显。市场上有超过 100 家 AI Neocloud 和 Hyperscaler 提供 GPU 租赁服务,为用户提供了多样的选择。然而,在此之前,一直缺乏明确的租赁指南和独立的评估标准,这给用户在选择 GPU 云服务时带来了诸多不便。 二、ClusterMAX 评级系统 1、评级等级及意义: SemiAnaly
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仪器仪表自主化【华西机械】
【华西机械】继续强call科学仪器板块:自主可控逻辑进一步强化、重视频域产品预期差 1、自主可控逻辑的进一步强化。 周末关税预期波动反复,我们认为中长期的自主可控领域将持续受益,尤其是卡脖子的细分赛道,估值和业绩有望共振。 (1)关税反制背景下的科学仪器:目前以电测仪器为代表的科学仪器领域,普遍国内企业全球市占率不足10%,是长期国产替代的重点领域。在国内提出关税反制以后,国产替代有望加速,且零部件环节的进展有望提速。 (2)反向视角下的科学仪器:以电测仪器为例,目前普遍海外收入占比在50%左右
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鼎阳科技
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一路向北
2025-04-13 19:32:47
美元信誉贬值,金价再创新高【国盛化工】
一、黄金: 滞涨逻辑交易背景下,拥抱黄金确定性。 周内受特朗普关税缓和言论影响,海外资产价格剧烈波动,美国周内多个交易日出现“股债汇”三杀,黄金在上周因流动性挤兑因素下出现大幅回调。 1、本周再创新高,核心逻辑在于: (1)周三公布的美国 CPI 数据低于预期,叠加失业率连续两个月上行,降息预期再度升温,为黄金价格短期形成上行支撑; (2)周一中国央行再度增持黄金,为连续第五个月增持,为市场提供信心; (3)特朗普关税政策的反复对经济影响存在较大不确定性。 中期来看,美国经济数据疲弱在特朗普超预
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2025-04-13 19:12:07
顶层出台虚拟电厂发展指导意见,关注电力板块
一、事件驱动 : 近日,国家发改委、国家能源局发布《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》,提出加快提升虚拟电厂的发展规模和水平,充分发挥调节作用。坚持开放包容,健全支持虚拟电厂发展的政策和市场体系。坚持多元参与,鼓励民营企业等各类社会资本结合自身优势参与虚拟电厂投资、建设和运营。《意见》提出,虚拟电厂是聚合分布式电源、可调节负荷、储能等各类分散资源,作为新型经营主体协同参与电力系统优化和电力市场交易的电力运行组织模式。对增强电力保供能力、促进新能源消纳、完善电力市场体系具有重要作用。 (1)发展
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2025-04-13 00:08:25
四个“关于”详细解读关税豁免
一、关于讨论 美国豁免电子产品关税的消息今天下午讨论较多,下午又流传段子称中国没有被豁免,实际上我们认为这是对条文的错误解读。 刚刚咨询了律师,律师解读是【所有国家全都豁免】,条文中没有排除掉中国,原文相关内容含义是提示调整申报方式,在海关报关时统一通过9903.01.32这个code申报,以排除掉对等关税税率的影响。刚刚金杜团队也发布了申报指南,提示企业关注申报方式变化。 对电子行业影响: 【手机、计算机和服务器、计算机板卡、半导体制造设备】等在这次均被豁免,所以美国从各国进口以上产品时,【关
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四个“关于”详细解读关税豁免
一、关于讨论 美国豁免电子产品关税的消息今天下午讨论较多,下午又流传段子称中国没有被豁免,实际上我们认为这是对条文的错误解读。 刚刚咨询了律师,律师解读是【所有国家全都豁免】,条文中没有排除掉中国,原文相关内容含义是提示调整申报方式,在海关报关时统一通过9903.01.32这个code申报,以排除掉对等关税税率的影响。刚刚金杜团队也发布了申报指南,提示企业关注申报方式变化。 对电子行业影响: 【手机、计算机和服务器、计算机板卡、半导体制造设备】等在这次均被豁免,所以美国从各国进口以上产品时,【关
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2025-04-12 18:48:27
关于柴发的最新更新(2025.04.11)
一、工厂现状。 整体仍在继续涨价,上周某colo商招标280万/台进口,4-6月招标会更频繁,OEM厂家目前都是一台一台出,不接受预订,急要的话只能加价。国产玉柴进入字节,潍柴进入三大运营商、阿里和百度,4月潍柴可能有超预期进展(字节与腾讯)。2、供需关系: 1、产能方面: (1)国外发动机进口: 美国康明斯1.4K台,卡特1K台,(一半在美国生产,但可调整出口地),欧洲MTU0.9K台. 国内发动机:玉柴0.7K台(加班可扩到1.2K),潍柴1K台(加班1.5k)。 海外扩产都比较慢和谨慎,有
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特斯拉将在摩洛哥设立新超级工厂
一、事件驱动 4月8日,《摩洛哥外交报》报道,马斯克宣布投资50亿美元在摩新建非洲大陆第一家特斯拉汽车工厂。新厂选址位于盖尼特拉工业区,占地面积300公顷,计划生产如ModelY等售价2.5万美元左右的紧凑型电动汽车,规划年产能为40万辆。工厂建设将于2025年9月启动,并计划于2027年底投产,投产后预计可为摩洛哥当地创造2.5万个就业岗位。 二、摩洛哥优势分析 摩洛哥坐落北非,毗邻欧洲,为辐射欧洲和北非市场的低成本优质生产基地,24年汽车产量61万辆,为非洲第一大汽车生产国。当地目前以STL
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2025-04-11 08:38:22
科技内需,自主可控——关注军工信息化+卫星【天风通信】
一 、驱动逻辑 1、军工产业链相对闭环,自主可控大势所驱: 在中美不断升级的关税战下,军工行业具备天然闭环属性,产业链自主化程度较高,具备一定“避险”属性。中游通信设备方面基本全面实现国产,上游半导体方面数字芯片28nm以上制程基本国产化,模拟芯片有望随着新装备放量加速渗透。2、3年调整股价位置较低,行业出现回暖迹象: 三年军工人事变动及行业调整等因素导致板块估值处于低位,十四五既定规划下需求预期复苏。导弹方向,航天&兵器等重点型号订单启动,复苏预期有望从上游芯片&元器件方向向下游转导;信息化方
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贸易摩擦下海南自贸岛战略意义
免税板块大涨、更深次原因或为贸易摩擦下海南自贸岛战略意义提升【东财新消费社服 | 出行】 一 、盘面表现 : 昨日免税板块大涨,其中A股中免涨停、H股中免涨幅24%,多个免税相关标的涨停。 二、背后逻辑:1、离境退税“即买即退”对免税公司利好有限。 4月8日,国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》,将离境退税的“即买即退”服务从试点推广至全国。境外旅客在‘即买即退’商店购买退税物品,并办理信用卡预授权后,即可在现场领取等额退税款。 但退税商店≠免税店,退税商店
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【中信消费新零售】离境退税政策优化对消费板块的影响
一、事件驱动 2025年4月8日,国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》,对离境退税“即买即退”的主要内容、办理流程和施行时间作出明确规定,将该项服务措施从多地试点推广至全国。根据官方解释,“即买即退”最大的特色和亮点在于,将退税环节提前,境外旅客在购物环节就能拿到退税款,更加直观地感受到退税带来的实惠,有利于旅客在购物现场领取退税款用于再消费。二、市场影响 今年以来,国家税务局连续对离境退税相关政策做不断优化,重点针对两大领域起积极作用:(1)内需消费市场;
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【华福食饮】继续强call乳制品
一、驱动逻辑: 毛衣占受益:贸易战对干酪、奶粉、乳铁蛋白等产品进口均有压制,而同时我国原料奶处于低位时间较长,各乳企持续探索产业技术升级,较多产品已逐步实现国产替代,如原制奶酪、乳清粉、黄油、乳铁蛋白等,预计后续产业技术升级下的国产替代将: (1)推动国内乳企良性增长;(2)可解决国内原奶供给问题 持续强CALL:我们从24Q3持续强Call乳制品行业机会,但推荐视角更多为净利率改善,而对原奶周期拐点的预判一直差异于市场,我们多次强调“预计25年难见原奶周期拐点”;25年1月在策略报告中明确“推
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一文看懂系列——AIDC开启行业新周期
一、核心逻辑总述 1、IDC向AIDC演进,智算需求或推动行业景气度回暖。 数据中心作为人工智能、云计算等新一代信息通信技术的重要载体,已经成为新型数字基础设施的算力底座,具有空前重要的战略地位,堪称“数字经济发动机”。我国数据中心市场规模稳定攀升,2023年全国在用算力中心机架总规模超810万标准机架,同比增长25%,算力总规模达230EFLOPS,位居全球第二。近些年,我国数据中心的快速供给也致使行业经历了短期的供给过剩。当前,在生成式AI浪潮下,智算需求的爆发或推动我国IDC行业景气度再次
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创新药主线强化【光大医药】
一、盘面表现 1、2025.4.1开盘后,医药板块多个指数强势领涨。2、近期医药行情整体已显现见底回暖迹象 从2025.1.2~2025.3.27期间,医药生物指数上涨3.94%,跑赢沪深300 4.01pp;恒生医疗保健上涨24.79%,跑赢恒生综指7.89pp;其中尤其以创新药板块表现亮眼,科创新药指数上涨22.35%,跑赢科创50 17.13pp,港股创新药指数上涨26.28%,跑赢恒生科技1.20pp。 二、驱动逻辑 我们认为医药行业发展逻辑的变迁已经开始逐步体现到资本市场: 1、医药行
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iOS18.4更新,Apple intelligence功能持续拓展【天风电子】
一、驱动事件 iOS18.4正式版发布,更新Apple Intelligence(适用于 iPhone 16 全系及 15 Pro / Max)功能:(1)优先通知将显示在通知列表顶部,突出需要立即处理的重要通知;(2)“素描”风格作为新增选项加入 Image Playground,可创作精美素描作品;(3)新增 8 种语言及 2 个英语区域支持。 二、几个疑问 1、之前在跌什么? (1)iPhone 16销售平淡:25Q1 iPhone销量同比增长~10%,剔除16E机型销量整体持平; (2)
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2025-04-01 09:13:56
前方调研——GPU租赁市场
一、GPU 租赁市场调研 1、GPU 租赁市场现状: 当前,GPU 租赁市场已经从曾经的狂热状态转变为买方市场,尤其是在 Hopper 和 MI300 级别的 GPU 领域,这种转变更为明显。市场上有超过 100 家 AI Neocloud 和 Hyperscaler 提供 GPU 租赁服务,为用户提供了多样的选择。然而,在此之前,一直缺乏明确的租赁指南和独立的评估标准,这给用户在选择 GPU 云服务时带来了诸多不便。 二、ClusterMAX 评级系统 1、评级等级及意义: SemiAnaly
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仪器仪表自主化【华西机械】
【华西机械】继续强call科学仪器板块:自主可控逻辑进一步强化、重视频域产品预期差 1、自主可控逻辑的进一步强化。 周末关税预期波动反复,我们认为中长期的自主可控领域将持续受益,尤其是卡脖子的细分赛道,估值和业绩有望共振。 (1)关税反制背景下的科学仪器:目前以电测仪器为代表的科学仪器领域,普遍国内企业全球市占率不足10%,是长期国产替代的重点领域。在国内提出关税反制以后,国产替代有望加速,且零部件环节的进展有望提速。 (2)反向视角下的科学仪器:以电测仪器为例,目前普遍海外收入占比在50%左右
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美元信誉贬值,金价再创新高【国盛化工】
一、黄金: 滞涨逻辑交易背景下,拥抱黄金确定性。 周内受特朗普关税缓和言论影响,海外资产价格剧烈波动,美国周内多个交易日出现“股债汇”三杀,黄金在上周因流动性挤兑因素下出现大幅回调。 1、本周再创新高,核心逻辑在于: (1)周三公布的美国 CPI 数据低于预期,叠加失业率连续两个月上行,降息预期再度升温,为黄金价格短期形成上行支撑; (2)周一中国央行再度增持黄金,为连续第五个月增持,为市场提供信心; (3)特朗普关税政策的反复对经济影响存在较大不确定性。 中期来看,美国经济数据疲弱在特朗普超预
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顶层出台虚拟电厂发展指导意见,关注电力板块
一、事件驱动 : 近日,国家发改委、国家能源局发布《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》,提出加快提升虚拟电厂的发展规模和水平,充分发挥调节作用。坚持开放包容,健全支持虚拟电厂发展的政策和市场体系。坚持多元参与,鼓励民营企业等各类社会资本结合自身优势参与虚拟电厂投资、建设和运营。《意见》提出,虚拟电厂是聚合分布式电源、可调节负荷、储能等各类分散资源,作为新型经营主体协同参与电力系统优化和电力市场交易的电力运行组织模式。对增强电力保供能力、促进新能源消纳、完善电力市场体系具有重要作用。 (1)发展
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四个“关于”详细解读关税豁免
一、关于讨论 美国豁免电子产品关税的消息今天下午讨论较多,下午又流传段子称中国没有被豁免,实际上我们认为这是对条文的错误解读。 刚刚咨询了律师,律师解读是【所有国家全都豁免】,条文中没有排除掉中国,原文相关内容含义是提示调整申报方式,在海关报关时统一通过9903.01.32这个code申报,以排除掉对等关税税率的影响。刚刚金杜团队也发布了申报指南,提示企业关注申报方式变化。 对电子行业影响: 【手机、计算机和服务器、计算机板卡、半导体制造设备】等在这次均被豁免,所以美国从各国进口以上产品时,【关
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四个“关于”详细解读关税豁免
一、关于讨论 美国豁免电子产品关税的消息今天下午讨论较多,下午又流传段子称中国没有被豁免,实际上我们认为这是对条文的错误解读。 刚刚咨询了律师,律师解读是【所有国家全都豁免】,条文中没有排除掉中国,原文相关内容含义是提示调整申报方式,在海关报关时统一通过9903.01.32这个code申报,以排除掉对等关税税率的影响。刚刚金杜团队也发布了申报指南,提示企业关注申报方式变化。 对电子行业影响: 【手机、计算机和服务器、计算机板卡、半导体制造设备】等在这次均被豁免,所以美国从各国进口以上产品时,【关
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关于柴发的最新更新(2025.04.11)
一、工厂现状。 整体仍在继续涨价,上周某colo商招标280万/台进口,4-6月招标会更频繁,OEM厂家目前都是一台一台出,不接受预订,急要的话只能加价。国产玉柴进入字节,潍柴进入三大运营商、阿里和百度,4月潍柴可能有超预期进展(字节与腾讯)。2、供需关系: 1、产能方面: (1)国外发动机进口: 美国康明斯1.4K台,卡特1K台,(一半在美国生产,但可调整出口地),欧洲MTU0.9K台. 国内发动机:玉柴0.7K台(加班可扩到1.2K),潍柴1K台(加班1.5k)。 海外扩产都比较慢和谨慎,有
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特斯拉将在摩洛哥设立新超级工厂
一、事件驱动 4月8日,《摩洛哥外交报》报道,马斯克宣布投资50亿美元在摩新建非洲大陆第一家特斯拉汽车工厂。新厂选址位于盖尼特拉工业区,占地面积300公顷,计划生产如ModelY等售价2.5万美元左右的紧凑型电动汽车,规划年产能为40万辆。工厂建设将于2025年9月启动,并计划于2027年底投产,投产后预计可为摩洛哥当地创造2.5万个就业岗位。 二、摩洛哥优势分析 摩洛哥坐落北非,毗邻欧洲,为辐射欧洲和北非市场的低成本优质生产基地,24年汽车产量61万辆,为非洲第一大汽车生产国。当地目前以STL
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科技内需,自主可控——关注军工信息化+卫星【天风通信】
一 、驱动逻辑 1、军工产业链相对闭环,自主可控大势所驱: 在中美不断升级的关税战下,军工行业具备天然闭环属性,产业链自主化程度较高,具备一定“避险”属性。中游通信设备方面基本全面实现国产,上游半导体方面数字芯片28nm以上制程基本国产化,模拟芯片有望随着新装备放量加速渗透。2、3年调整股价位置较低,行业出现回暖迹象: 三年军工人事变动及行业调整等因素导致板块估值处于低位,十四五既定规划下需求预期复苏。导弹方向,航天&兵器等重点型号订单启动,复苏预期有望从上游芯片&元器件方向向下游转导;信息化方
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贸易摩擦下海南自贸岛战略意义
免税板块大涨、更深次原因或为贸易摩擦下海南自贸岛战略意义提升【东财新消费社服 | 出行】 一 、盘面表现 : 昨日免税板块大涨,其中A股中免涨停、H股中免涨幅24%,多个免税相关标的涨停。 二、背后逻辑:1、离境退税“即买即退”对免税公司利好有限。 4月8日,国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》,将离境退税的“即买即退”服务从试点推广至全国。境外旅客在‘即买即退’商店购买退税物品,并办理信用卡预授权后,即可在现场领取等额退税款。 但退税商店≠免税店,退税商店
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【中信消费新零售】离境退税政策优化对消费板块的影响
一、事件驱动 2025年4月8日,国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》,对离境退税“即买即退”的主要内容、办理流程和施行时间作出明确规定,将该项服务措施从多地试点推广至全国。根据官方解释,“即买即退”最大的特色和亮点在于,将退税环节提前,境外旅客在购物环节就能拿到退税款,更加直观地感受到退税带来的实惠,有利于旅客在购物现场领取退税款用于再消费。二、市场影响 今年以来,国家税务局连续对离境退税相关政策做不断优化,重点针对两大领域起积极作用:(1)内需消费市场;
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【华福食饮】继续强call乳制品
一、驱动逻辑: 毛衣占受益:贸易战对干酪、奶粉、乳铁蛋白等产品进口均有压制,而同时我国原料奶处于低位时间较长,各乳企持续探索产业技术升级,较多产品已逐步实现国产替代,如原制奶酪、乳清粉、黄油、乳铁蛋白等,预计后续产业技术升级下的国产替代将: (1)推动国内乳企良性增长;(2)可解决国内原奶供给问题 持续强CALL:我们从24Q3持续强Call乳制品行业机会,但推荐视角更多为净利率改善,而对原奶周期拐点的预判一直差异于市场,我们多次强调“预计25年难见原奶周期拐点”;25年1月在策略报告中明确“推
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一文看懂系列——AIDC开启行业新周期
一、核心逻辑总述 1、IDC向AIDC演进,智算需求或推动行业景气度回暖。 数据中心作为人工智能、云计算等新一代信息通信技术的重要载体,已经成为新型数字基础设施的算力底座,具有空前重要的战略地位,堪称“数字经济发动机”。我国数据中心市场规模稳定攀升,2023年全国在用算力中心机架总规模超810万标准机架,同比增长25%,算力总规模达230EFLOPS,位居全球第二。近些年,我国数据中心的快速供给也致使行业经历了短期的供给过剩。当前,在生成式AI浪潮下,智算需求的爆发或推动我国IDC行业景气度再次
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创新药主线强化【光大医药】
一、盘面表现 1、2025.4.1开盘后,医药板块多个指数强势领涨。2、近期医药行情整体已显现见底回暖迹象 从2025.1.2~2025.3.27期间,医药生物指数上涨3.94%,跑赢沪深300 4.01pp;恒生医疗保健上涨24.79%,跑赢恒生综指7.89pp;其中尤其以创新药板块表现亮眼,科创新药指数上涨22.35%,跑赢科创50 17.13pp,港股创新药指数上涨26.28%,跑赢恒生科技1.20pp。 二、驱动逻辑 我们认为医药行业发展逻辑的变迁已经开始逐步体现到资本市场: 1、医药行
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iOS18.4更新,Apple intelligence功能持续拓展【天风电子】
一、驱动事件 iOS18.4正式版发布,更新Apple Intelligence(适用于 iPhone 16 全系及 15 Pro / Max)功能:(1)优先通知将显示在通知列表顶部,突出需要立即处理的重要通知;(2)“素描”风格作为新增选项加入 Image Playground,可创作精美素描作品;(3)新增 8 种语言及 2 个英语区域支持。 二、几个疑问 1、之前在跌什么? (1)iPhone 16销售平淡:25Q1 iPhone销量同比增长~10%,剔除16E机型销量整体持平; (2)
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前方调研——GPU租赁市场
一、GPU 租赁市场调研 1、GPU 租赁市场现状: 当前,GPU 租赁市场已经从曾经的狂热状态转变为买方市场,尤其是在 Hopper 和 MI300 级别的 GPU 领域,这种转变更为明显。市场上有超过 100 家 AI Neocloud 和 Hyperscaler 提供 GPU 租赁服务,为用户提供了多样的选择。然而,在此之前,一直缺乏明确的租赁指南和独立的评估标准,这给用户在选择 GPU 云服务时带来了诸多不便。 二、ClusterMAX 评级系统 1、评级等级及意义: SemiAnaly
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仪器仪表自主化【华西机械】
【华西机械】继续强call科学仪器板块:自主可控逻辑进一步强化、重视频域产品预期差 1、自主可控逻辑的进一步强化。 周末关税预期波动反复,我们认为中长期的自主可控领域将持续受益,尤其是卡脖子的细分赛道,估值和业绩有望共振。 (1)关税反制背景下的科学仪器:目前以电测仪器为代表的科学仪器领域,普遍国内企业全球市占率不足10%,是长期国产替代的重点领域。在国内提出关税反制以后,国产替代有望加速,且零部件环节的进展有望提速。 (2)反向视角下的科学仪器:以电测仪器为例,目前普遍海外收入占比在50%左右
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鼎阳科技
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芯动联科
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普源精电
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逍遥子
一路向北
2025-04-13 19:32:47
美元信誉贬值,金价再创新高【国盛化工】
一、黄金: 滞涨逻辑交易背景下,拥抱黄金确定性。 周内受特朗普关税缓和言论影响,海外资产价格剧烈波动,美国周内多个交易日出现“股债汇”三杀,黄金在上周因流动性挤兑因素下出现大幅回调。 1、本周再创新高,核心逻辑在于: (1)周三公布的美国 CPI 数据低于预期,叠加失业率连续两个月上行,降息预期再度升温,为黄金价格短期形成上行支撑; (2)周一中国央行再度增持黄金,为连续第五个月增持,为市场提供信心; (3)特朗普关税政策的反复对经济影响存在较大不确定性。 中期来看,美国经济数据疲弱在特朗普超预
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紫金矿业
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赤峰黄金
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山东黄金
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逍遥子
一路向北
2025-04-13 19:12:07
顶层出台虚拟电厂发展指导意见,关注电力板块
一、事件驱动 : 近日,国家发改委、国家能源局发布《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》,提出加快提升虚拟电厂的发展规模和水平,充分发挥调节作用。坚持开放包容,健全支持虚拟电厂发展的政策和市场体系。坚持多元参与,鼓励民营企业等各类社会资本结合自身优势参与虚拟电厂投资、建设和运营。《意见》提出,虚拟电厂是聚合分布式电源、可调节负荷、储能等各类分散资源,作为新型经营主体协同参与电力系统优化和电力市场交易的电力运行组织模式。对增强电力保供能力、促进新能源消纳、完善电力市场体系具有重要作用。 (1)发展
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长江电力
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川投能源
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华电国际
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逍遥子
一路向北
2025-04-13 00:08:25
四个“关于”详细解读关税豁免
一、关于讨论 美国豁免电子产品关税的消息今天下午讨论较多,下午又流传段子称中国没有被豁免,实际上我们认为这是对条文的错误解读。 刚刚咨询了律师,律师解读是【所有国家全都豁免】,条文中没有排除掉中国,原文相关内容含义是提示调整申报方式,在海关报关时统一通过9903.01.32这个code申报,以排除掉对等关税税率的影响。刚刚金杜团队也发布了申报指南,提示企业关注申报方式变化。 对电子行业影响: 【手机、计算机和服务器、计算机板卡、半导体制造设备】等在这次均被豁免,所以美国从各国进口以上产品时,【关
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立讯精密
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歌尔股份
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逍遥子
一路向北
2025-04-12 23:43:41
四个“关于”详细解读关税豁免
一、关于讨论 美国豁免电子产品关税的消息今天下午讨论较多,下午又流传段子称中国没有被豁免,实际上我们认为这是对条文的错误解读。 刚刚咨询了律师,律师解读是【所有国家全都豁免】,条文中没有排除掉中国,原文相关内容含义是提示调整申报方式,在海关报关时统一通过9903.01.32这个code申报,以排除掉对等关税税率的影响。刚刚金杜团队也发布了申报指南,提示企业关注申报方式变化。 对电子行业影响: 【手机、计算机和服务器、计算机板卡、半导体制造设备】等在这次均被豁免,所以美国从各国进口以上产品时,【关
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立讯精密
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逍遥子
一路向北
2025-04-12 18:48:27
关于柴发的最新更新(2025.04.11)
一、工厂现状。 整体仍在继续涨价,上周某colo商招标280万/台进口,4-6月招标会更频繁,OEM厂家目前都是一台一台出,不接受预订,急要的话只能加价。国产玉柴进入字节,潍柴进入三大运营商、阿里和百度,4月潍柴可能有超预期进展(字节与腾讯)。2、供需关系: 1、产能方面: (1)国外发动机进口: 美国康明斯1.4K台,卡特1K台,(一半在美国生产,但可调整出口地),欧洲MTU0.9K台. 国内发动机:玉柴0.7K台(加班可扩到1.2K),潍柴1K台(加班1.5k)。 海外扩产都比较慢和谨慎,有
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潍柴重机
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科泰电源
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一路向北
2025-04-12 18:19:48
特斯拉将在摩洛哥设立新超级工厂
一、事件驱动 4月8日,《摩洛哥外交报》报道,马斯克宣布投资50亿美元在摩新建非洲大陆第一家特斯拉汽车工厂。新厂选址位于盖尼特拉工业区,占地面积300公顷,计划生产如ModelY等售价2.5万美元左右的紧凑型电动汽车,规划年产能为40万辆。工厂建设将于2025年9月启动,并计划于2027年底投产,投产后预计可为摩洛哥当地创造2.5万个就业岗位。 二、摩洛哥优势分析 摩洛哥坐落北非,毗邻欧洲,为辐射欧洲和北非市场的低成本优质生产基地,24年汽车产量61万辆,为非洲第一大汽车生产国。当地目前以STL
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凌云股份
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森麒麟
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逍遥子
一路向北
2025-04-11 08:38:22
科技内需,自主可控——关注军工信息化+卫星【天风通信】
一 、驱动逻辑 1、军工产业链相对闭环,自主可控大势所驱: 在中美不断升级的关税战下,军工行业具备天然闭环属性,产业链自主化程度较高,具备一定“避险”属性。中游通信设备方面基本全面实现国产,上游半导体方面数字芯片28nm以上制程基本国产化,模拟芯片有望随着新装备放量加速渗透。2、3年调整股价位置较低,行业出现回暖迹象: 三年军工人事变动及行业调整等因素导致板块估值处于低位,十四五既定规划下需求预期复苏。导弹方向,航天&兵器等重点型号订单启动,复苏预期有望从上游芯片&元器件方向向下游转导;信息化方
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七一二
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臻镭科技
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华测导航
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上海瀚讯
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一路向北
2025-04-10 12:17:37
贸易摩擦下海南自贸岛战略意义
免税板块大涨、更深次原因或为贸易摩擦下海南自贸岛战略意义提升【东财新消费社服 | 出行】 一 、盘面表现 : 昨日免税板块大涨,其中A股中免涨停、H股中免涨幅24%,多个免税相关标的涨停。 二、背后逻辑:1、离境退税“即买即退”对免税公司利好有限。 4月8日,国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》,将离境退税的“即买即退”服务从试点推广至全国。境外旅客在‘即买即退’商店购买退税物品,并办理信用卡预授权后,即可在现场领取等额退税款。 但退税商店≠免税店,退税商店
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中国中免
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王府井
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中百集团
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一路向北
2025-04-10 08:18:45
【中信消费新零售】离境退税政策优化对消费板块的影响
一、事件驱动 2025年4月8日,国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》,对离境退税“即买即退”的主要内容、办理流程和施行时间作出明确规定,将该项服务措施从多地试点推广至全国。根据官方解释,“即买即退”最大的特色和亮点在于,将退税环节提前,境外旅客在购物环节就能拿到退税款,更加直观地感受到退税带来的实惠,有利于旅客在购物现场领取退税款用于再消费。二、市场影响 今年以来,国家税务局连续对离境退税相关政策做不断优化,重点针对两大领域起积极作用:(1)内需消费市场;
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中国中免
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王府井
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一路向北
2025-04-10 08:18:23
【华福食饮】继续强call乳制品
一、驱动逻辑: 毛衣占受益:贸易战对干酪、奶粉、乳铁蛋白等产品进口均有压制,而同时我国原料奶处于低位时间较长,各乳企持续探索产业技术升级,较多产品已逐步实现国产替代,如原制奶酪、乳清粉、黄油、乳铁蛋白等,预计后续产业技术升级下的国产替代将: (1)推动国内乳企良性增长;(2)可解决国内原奶供给问题 持续强CALL:我们从24Q3持续强Call乳制品行业机会,但推荐视角更多为净利率改善,而对原奶周期拐点的预判一直差异于市场,我们多次强调“预计25年难见原奶周期拐点”;25年1月在策略报告中明确“推
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中国飞鹤
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妙可蓝多
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逍遥子
一路向北
2025-04-03 19:33:06
一文看懂系列——AIDC开启行业新周期
一、核心逻辑总述 1、IDC向AIDC演进,智算需求或推动行业景气度回暖。 数据中心作为人工智能、云计算等新一代信息通信技术的重要载体,已经成为新型数字基础设施的算力底座,具有空前重要的战略地位,堪称“数字经济发动机”。我国数据中心市场规模稳定攀升,2023年全国在用算力中心机架总规模超810万标准机架,同比增长25%,算力总规模达230EFLOPS,位居全球第二。近些年,我国数据中心的快速供给也致使行业经历了短期的供给过剩。当前,在生成式AI浪潮下,智算需求的爆发或推动我国IDC行业景气度再次
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世纪互联数据中心有限公司
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万国数据-SW
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润泽科技
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光环新网
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奥飞数据
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一路向北
2025-04-01 12:33:00
创新药主线强化【光大医药】
一、盘面表现 1、2025.4.1开盘后,医药板块多个指数强势领涨。2、近期医药行情整体已显现见底回暖迹象 从2025.1.2~2025.3.27期间,医药生物指数上涨3.94%,跑赢沪深300 4.01pp;恒生医疗保健上涨24.79%,跑赢恒生综指7.89pp;其中尤其以创新药板块表现亮眼,科创新药指数上涨22.35%,跑赢科创50 17.13pp,港股创新药指数上涨26.28%,跑赢恒生科技1.20pp。 二、驱动逻辑 我们认为医药行业发展逻辑的变迁已经开始逐步体现到资本市场: 1、医药行
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热景生物
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药明康德
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恒瑞医药
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逍遥子
一路向北
2025-04-01 12:14:51
iOS18.4更新,Apple intelligence功能持续拓展【天风电子】
一、驱动事件 iOS18.4正式版发布,更新Apple Intelligence(适用于 iPhone 16 全系及 15 Pro / Max)功能:(1)优先通知将显示在通知列表顶部,突出需要立即处理的重要通知;(2)“素描”风格作为新增选项加入 Image Playground,可创作精美素描作品;(3)新增 8 种语言及 2 个英语区域支持。 二、几个疑问 1、之前在跌什么? (1)iPhone 16销售平淡:25Q1 iPhone销量同比增长~10%,剔除16E机型销量整体持平; (2)
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蓝思科技
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立讯精密
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领益智造
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逍遥子
一路向北
2025-04-01 09:13:56
前方调研——GPU租赁市场
一、GPU 租赁市场调研 1、GPU 租赁市场现状: 当前,GPU 租赁市场已经从曾经的狂热状态转变为买方市场,尤其是在 Hopper 和 MI300 级别的 GPU 领域,这种转变更为明显。市场上有超过 100 家 AI Neocloud 和 Hyperscaler 提供 GPU 租赁服务,为用户提供了多样的选择。然而,在此之前,一直缺乏明确的租赁指南和独立的评估标准,这给用户在选择 GPU 云服务时带来了诸多不便。 二、ClusterMAX 评级系统 1、评级等级及意义: SemiAnaly
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中际旭创
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