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无名小韭20070922

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无名小韭20070922

2022-06-29 16:18:18

【中金快评】市场回调，波动加大

近期中国市场延续了4月底以来的强势，在全球波动市场中走出了独立行情。周三A股及港股在隔夜海外股市波动的背景下出现了明显回调。四月底我们提示“市场情绪磨底”、“市场存在中线价值”，下半年我们建议“稳而后进”。综合近期市场进展，我们综合快评如下：（1）连续上涨后的回调，A股成交放大至1.3万亿元。周三A股及港股市场在隔夜美股明显调整的背景下，出现了一定的回调。上证指数回调1.4%，创业板指回调2.5%。从板块上看，近期持续领涨的板块，如汽车、新能源等大幅回调，而低估值的地产、银行、建材等则相对抗

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金地集团

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2.85
无名小韭20070922

2022-06-15 16:37:46

【中金快评】资金宽松驱动市场活跃，“稳”而后“进”

在连续抵御了海外市场大幅波动后，在海外市场有暂时企稳的迹象驱动下，A股一度大幅上涨，下午涨幅收窄。全日成交显著放大至接近1.3万亿元。综合各方面市场进展，我们快评如下： 🔺1️⃣情绪继续改善驱动市场一度大涨。A股在前几日连续抵御了海外市场大幅波动后，到周三累积的情绪惯性在早盘有显著释放的迹象，市场指数在券商地产等低估值板块的驱动下一度大涨，下午涨幅有所收窄。最终上证指数上涨0.5%，沪深300指数上涨1.3%（最高一度涨2.9%），创业板指收涨1.1%（最高涨3.2%）。市场成交接近1.3万亿

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太平洋

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2.19
无名小韭20070922

2022-06-13 18:41:57

【中金快评】中外周期错位中的市场波动

美国通胀数据超预期，引发全球股市动荡，周一A股及港股受拖累也出现回调。我们在今年年度及前期发布的展望中强调中外政策及增长周期错位，是今年市场的重要特征，下半年这一点将更加明显，中国市场可能显现相对韧性，但也要抵御海外市场的波动。综合来看，我们快评如下： 🔺1️⃣超预期的美国通胀引起全球股市的波动，A股相对有韧性。上周五公布的美国五月份CPI数据并未如期出现回落，反而继续上升，引发全球股市的波动。周一A股及港股在这样的背景下回调。美国股市及债市双双回调，黄金波动，而反应市场避险情绪的VIX指数则

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光大证券

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8.93
无名小韭20070922

2022-06-06 16:27:58

【中金快评】政策暖风频吹，市场继续修复

周一A股及港股继续反弹。自4月底一季度政治局经济形势分析会以来，A股大盘、小盘指数都出现了明显反弹，且好于外围主要股票市场。我们综合内外部最近进展，综合快评如下： 🔺1️⃣ 政策发力“稳增长”，市场继续修复。周一A股及港股继续反弹。上证指数突破3200点，科创及创业板指均大涨接近4%。板块上，新能源汽车产业链带领部分成长板块明显修复，科创板较为活跃，而前期跌幅偏小的板块周一回调居前，包括地产、建材、银行、农业等。市场日成交在前期4月底一度跌至7000亿元左右后，周一再次回升至万亿元之上，表明市

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东方财富
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财富趋势

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16.65
无名小韭20070922

2022-05-04 11:27:03

【中金快评】节后关注稳增长稳预期举措落地

中国五一长假即将结束。长假期间海外风险资产稳中有跌，中国局部疫情仍在演绎，五一出行及消费数据可能受疫情干扰依然相对偏弱。节后开盘重点关注稳增长稳预期举措落地，市场整体处于“磨底期”、“稳增长”相关可能仍有配置价值。综合各方面信息，我们快评如下：（1）海外关注美联储加息缩表，假期间海外风险资产稳中有跌。中国小长假期间，俄乌局势仍在僵持，美联储加息缩表渐行渐近，海外风险资产稳中有跌，美股上周五大跌后小幅反弹，美债10年期国债收益率在再次加息临近的背景下一度超过3%，商品市场有所回调，离岸人民币兑

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沙河股份
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深振业A

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无名小韭20070922

2022-01-20 13:10:47

【中金快评】降息落地，“稳增长”仍是中国市场主线

周四早央行宣布一年及五年期LPR分别降低10和5个基点，分别到3.7%、4.6%。其中LPR5年期为20个月以来首次调低，进一步确认中国稳增长的政策基调。我们从去年11月中旬开始提示“稳增长”将成为市场的主线，并强调在稳增长的基调下，一度大幅跑赢的“制造成长”风格可能会暂时跑输；同时港股可能逐步迎来转机。综合最近进展，我们快评如下：（1） “稳增长”逐步加力。2021年年初开始中国“窗口期”内信贷政策逐步收紧及行业监管政策逐步引入，中国增长从年初开始一路下行，到了下半年“稳增长”压力加大。去年

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华林证券

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无名小韭20070922

2021-12-11 20:27:00

【中金快评】中央经济工作会议继续传递“稳增长”信号

周五晚间媒体报道中央经济工作会议召开，新闻公报发布。中央经济工作会议延续了政治局会议对2022年经济工作的定调，继续强调“稳增长”。我们从9月份以来持续提示政策稳增长力度可能会加大，并判断“稳增长”可能成为未来几个月市场的交易主线。结合会议内容，我们综合快评如下： n “稳增长”仍是核心基调。周一政治局经济工作会议定调“稳增长”，本次中央经济工作会的基本精神大体延续了政治局会议的总基调，2022年的经济工作重点之一是“稳增长”。会议公报强调，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定

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万科A
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东方证券

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无名小韭20070922

2021-12-10 14:17:24

中国宏观热点速评*电价和滞后传导致PPI回落偏慢

剪刀差如期收敛，但PPI回落慢于市场预期，符合我们预期。11月PPI同比由13.5%回落到12.9%，CPI同比从1.5%上升至2.3%，基本符合我们的预期（12.8%和2.4%），但PPI高于市场预期的12.0%。保供稳价扭转PPI上行趋势，同比拐点已过，环比18个月来首度转负（-0.1%），但PPI回落慢于预期或因电价继续上涨以及上游对下游价格传导的时滞。PPI同比较上月回落的0.8pct主要由煤炭采选、黑色金属冶炼和有色金属冶炼贡献（分别0.3、0.5和0.1pct）。煤炭方面，安监核增

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华能国际

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无名小韭20070922

2021-12-09 13:46:15

分众传媒 | 涨停速评：结构优化调整下的质量升级，估值提升空间可期

今天分众传媒（002027.SZ）放量上涨，截至中午收盘涨停。我们11月底发布深度报告《分众传媒：整装待发盼春来》，提示投资人，尽管外部宏观环境导致广告需求具备不确定性，但市场对其已有预期，季度高基数担忧亦逐步消化，当前是分众的布局机会，并于本周一召开深度报告解读会，重申推荐（进门财经回放：https://s.comein.cn/YSZS ），当前时点对应2022年市盈率仅为15.4x，我们再次重申TopPick，一年期维度品种，上行空间看61.5%（对应明年73亿元预测25x目标市值1,814

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分众传媒

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无名小韭20070922

2021-12-07 14:03:06

政治局会议强化信心，高弹性消费建材大涨速评

今日建材板块延续昨日涨势，消费建材领涨。截至10:50，亚士创能+10%，东方雨虹+5.0%，坚朗五金+4.5%，北新建材+3.4%，伟星新材+4.1%。政治局会议对地产积极表态，叠加人行宣布降准，板块行情受到明显催化。12月6日，政治局会议提出“要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”，对地产行业表态较为积极。同日，中国人民银行宣布将于2021年12月15日降准，有助于“松货币”对冲“紧信用”，稳定市场预期。重申高成长的消费建材板块

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旗滨集团
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华新水泥

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无名小韭20070922

2021-12-06 20:33:00

【中金快评】政策定调稳增长，市场趋势勿悲观

媒体报道政治局分析2022年经济形势，强调明年经济工作要稳字当头、稳中求进，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定。同时，周一央行宣布降准。我们从八月初开始提示“增长下行与政策稳增长预期的交互期”，前期持续提示“关注政策稳增长”，并强调“保障性住房”在稳需求中的作用。结合最新的进展，我们综合快评如下： 🔺1️⃣政治局会议定调稳增长，预计中央经济工作会议精神定调类似。近年政治局经济工作会议一般在12月份召开，而中央经济工作会议

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万科A

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无名小韭20070922

2021-12-06 15:45:57

坚信医药产业发展趋势，写在港股医药大跌之际

由于周末中概股的相关消息，今天港股医药板块大跌，投资者的情绪非常悲观。中金医药团队于一个多月以前召开了看多港股医药的电话会，这一个多月下来，港股医药板块处于大幅波动的状态，在此大跌之际，我们依然向投资者传递我们坚定看好医药创新产品端的发展趋势：我们相信中国的医药产业发展在全球一定会具有比较优势，中国医药产业即将进入全球创新的阶段。医药产业发展的核心三个要素，知识产权保护以及先进的监管理念（CDE的进步），大统一的市场（中国是全球第二大市场），健全的资本市场，中国全部具备。并且就全球来看，符合

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信达生物
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药明生物
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康方生物

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无名小韭20070922

2021-12-05 18:42:08

【中金快评】信用事件影响可能有限，关注政策稳增长

近期A股较有韧性但香港市场波动较大，媒体报道总理表态“降准”信息，同时某地产开发商公告违约，监管机构也就相关事件表态。我们强调当前处于“增长偏弱与政策稳增长预期的交互期”，当前是政策稳增长重要的观察窗口期，对大市无须过度悲观。我们综合快评如下： 🔺1️⃣近期海外及港股市场波动加大，A股显韧性。近期受Omicron新毒株担忧、美联储主席表态可能加快宽松退出节奏等因素影响，海外市场波动加大，同时大部分商品价格下行。港股除受这些因素影响外，有关中概股的进展及科技股近期业绩也压制情绪，在近期创出年初至

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万科A

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无名小韭20070922

2021-12-02 16:10:51

水泥板块大涨速评

今日水泥板块大幅反弹，截至午间收盘，上峰水泥上涨9.98%，华新水泥上涨8.65%，海螺水泥-A上涨6.14%，塔牌集团上涨5.86%，天山股份上涨5.32%。我们认为，市场对房地产产业链悲观情绪持续，且今年基建端投资整体偏弱，水泥板块估值已深度回调，或将迎来估值修复的窗口期：水泥作为典型的“纯内需、逆周期”板块，在经济面临下行压力时有望获得拉动。水泥的下游需求中，约30%来自地产、40%来自基建。明年经济或将面临一定的增速下行压力，基建端稳增长将成为优先的政策工具之一，而水泥需求有望获得拉

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苏博特
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海螺水泥
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上峰水泥

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无名小韭20070922

2021-11-30 23:19:05

中金快评】新冠新形势抑制短期情绪，中国市场显韧性

周二中国市场有所波动，A股盘中下挫、最终跌幅收窄，而港股市场盘中创年初至今新低。近期商品价格继续下挫，原油价格大幅下挫，上游价格压力继续缓解，“滞胀”或“通胀”担心有所缓解，符合我们此前的提示。有关新冠新变异毒株成为影响市场节奏的焦点问题，我们认为中国市场在新冠新形势下可能彰显韧性。结合最新形势，我们快评如下： 🔺1️⃣新冠新毒株担忧再起，科技股业绩偏低迷，港股盘中创下年初至今新低。周二中国市场受外围有关相关疫苗可能对新冠新毒株有效性下降的报道、部分龙头科技股业绩不达预期、整体增长仍偏低迷等因

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【中金快评】市场回调，波动加大

近期中国市场延续了4月底以来的强势，在全球波动市场中走出了独立行情。周三A股及港股在隔夜海外股市波动的背景下出现了明显回调。四月底我们提示“市场情绪磨底”、“市场存在中线价值”，下半年我们建议“稳而后进”。综合近期市场进展，我们综合快评如下：（1）连续上涨后的回调，A股成交放大至1.3万亿元。周三A股及港股市场在隔夜美股明显调整的背景下，出现了一定的回调。上证指数回调1.4%，创业板指回调2.5%。从板块上看，近期持续领涨的板块，如汽车、新能源等大幅回调，而低估值的地产、银行、建材等则相对抗

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【中金快评】资金宽松驱动市场活跃，“稳”而后“进”

在连续抵御了海外市场大幅波动后，在海外市场有暂时企稳的迹象驱动下，A股一度大幅上涨，下午涨幅收窄。全日成交显著放大至接近1.3万亿元。综合各方面市场进展，我们快评如下： 🔺1️⃣情绪继续改善驱动市场一度大涨。A股在前几日连续抵御了海外市场大幅波动后，到周三累积的情绪惯性在早盘有显著释放的迹象，市场指数在券商地产等低估值板块的驱动下一度大涨，下午涨幅有所收窄。最终上证指数上涨0.5%，沪深300指数上涨1.3%（最高一度涨2.9%），创业板指收涨1.1%（最高涨3.2%）。市场成交接近1.3万亿

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【中金快评】中外周期错位中的市场波动

美国通胀数据超预期，引发全球股市动荡，周一A股及港股受拖累也出现回调。我们在今年年度及前期发布的展望中强调中外政策及增长周期错位，是今年市场的重要特征，下半年这一点将更加明显，中国市场可能显现相对韧性，但也要抵御海外市场的波动。综合来看，我们快评如下： 🔺1️⃣超预期的美国通胀引起全球股市的波动，A股相对有韧性。上周五公布的美国五月份CPI数据并未如期出现回落，反而继续上升，引发全球股市的波动。周一A股及港股在这样的背景下回调。美国股市及债市双双回调，黄金波动，而反应市场避险情绪的VIX指数则

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【中金快评】政策暖风频吹，市场继续修复

周一A股及港股继续反弹。自4月底一季度政治局经济形势分析会以来，A股大盘、小盘指数都出现了明显反弹，且好于外围主要股票市场。我们综合内外部最近进展，综合快评如下： 🔺1️⃣ 政策发力“稳增长”，市场继续修复。周一A股及港股继续反弹。上证指数突破3200点，科创及创业板指均大涨接近4%。板块上，新能源汽车产业链带领部分成长板块明显修复，科创板较为活跃，而前期跌幅偏小的板块周一回调居前，包括地产、建材、银行、农业等。市场日成交在前期4月底一度跌至7000亿元左右后，周一再次回升至万亿元之上，表明市

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【中金快评】节后关注稳增长稳预期举措落地

中国五一长假即将结束。长假期间海外风险资产稳中有跌，中国局部疫情仍在演绎，五一出行及消费数据可能受疫情干扰依然相对偏弱。节后开盘重点关注稳增长稳预期举措落地，市场整体处于“磨底期”、“稳增长”相关可能仍有配置价值。综合各方面信息，我们快评如下：（1）海外关注美联储加息缩表，假期间海外风险资产稳中有跌。中国小长假期间，俄乌局势仍在僵持，美联储加息缩表渐行渐近，海外风险资产稳中有跌，美股上周五大跌后小幅反弹，美债10年期国债收益率在再次加息临近的背景下一度超过3%，商品市场有所回调，离岸人民币兑

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【中金快评】降息落地，“稳增长”仍是中国市场主线

周四早央行宣布一年及五年期LPR分别降低10和5个基点，分别到3.7%、4.6%。其中LPR5年期为20个月以来首次调低，进一步确认中国稳增长的政策基调。我们从去年11月中旬开始提示“稳增长”将成为市场的主线，并强调在稳增长的基调下，一度大幅跑赢的“制造成长”风格可能会暂时跑输；同时港股可能逐步迎来转机。综合最近进展，我们快评如下：（1） “稳增长”逐步加力。2021年年初开始中国“窗口期”内信贷政策逐步收紧及行业监管政策逐步引入，中国增长从年初开始一路下行，到了下半年“稳增长”压力加大。去年

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【中金快评】中央经济工作会议继续传递“稳增长”信号

周五晚间媒体报道中央经济工作会议召开，新闻公报发布。中央经济工作会议延续了政治局会议对2022年经济工作的定调，继续强调“稳增长”。我们从9月份以来持续提示政策稳增长力度可能会加大，并判断“稳增长”可能成为未来几个月市场的交易主线。结合会议内容，我们综合快评如下： n “稳增长”仍是核心基调。周一政治局经济工作会议定调“稳增长”，本次中央经济工作会的基本精神大体延续了政治局会议的总基调，2022年的经济工作重点之一是“稳增长”。会议公报强调，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定

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中国宏观热点速评*电价和滞后传导致PPI回落偏慢

剪刀差如期收敛，但PPI回落慢于市场预期，符合我们预期。11月PPI同比由13.5%回落到12.9%，CPI同比从1.5%上升至2.3%，基本符合我们的预期（12.8%和2.4%），但PPI高于市场预期的12.0%。保供稳价扭转PPI上行趋势，同比拐点已过，环比18个月来首度转负（-0.1%），但PPI回落慢于预期或因电价继续上涨以及上游对下游价格传导的时滞。PPI同比较上月回落的0.8pct主要由煤炭采选、黑色金属冶炼和有色金属冶炼贡献（分别0.3、0.5和0.1pct）。煤炭方面，安监核增

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分众传媒 | 涨停速评：结构优化调整下的质量升级，估值提升空间可期

今天分众传媒（002027.SZ）放量上涨，截至中午收盘涨停。我们11月底发布深度报告《分众传媒：整装待发盼春来》，提示投资人，尽管外部宏观环境导致广告需求具备不确定性，但市场对其已有预期，季度高基数担忧亦逐步消化，当前是分众的布局机会，并于本周一召开深度报告解读会，重申推荐（进门财经回放：https://s.comein.cn/YSZS ），当前时点对应2022年市盈率仅为15.4x，我们再次重申TopPick，一年期维度品种，上行空间看61.5%（对应明年73亿元预测25x目标市值1,814

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政治局会议强化信心，高弹性消费建材大涨速评

今日建材板块延续昨日涨势，消费建材领涨。截至10:50，亚士创能+10%，东方雨虹+5.0%，坚朗五金+4.5%，北新建材+3.4%，伟星新材+4.1%。政治局会议对地产积极表态，叠加人行宣布降准，板块行情受到明显催化。12月6日，政治局会议提出“要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”，对地产行业表态较为积极。同日，中国人民银行宣布将于2021年12月15日降准，有助于“松货币”对冲“紧信用”，稳定市场预期。重申高成长的消费建材板块

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【中金快评】政策定调稳增长，市场趋势勿悲观

媒体报道政治局分析2022年经济形势，强调明年经济工作要稳字当头、稳中求进，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定。同时，周一央行宣布降准。我们从八月初开始提示“增长下行与政策稳增长预期的交互期”，前期持续提示“关注政策稳增长”，并强调“保障性住房”在稳需求中的作用。结合最新的进展，我们综合快评如下： 🔺1️⃣政治局会议定调稳增长，预计中央经济工作会议精神定调类似。近年政治局经济工作会议一般在12月份召开，而中央经济工作会议

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坚信医药产业发展趋势，写在港股医药大跌之际

由于周末中概股的相关消息，今天港股医药板块大跌，投资者的情绪非常悲观。中金医药团队于一个多月以前召开了看多港股医药的电话会，这一个多月下来，港股医药板块处于大幅波动的状态，在此大跌之际，我们依然向投资者传递我们坚定看好医药创新产品端的发展趋势：我们相信中国的医药产业发展在全球一定会具有比较优势，中国医药产业即将进入全球创新的阶段。医药产业发展的核心三个要素，知识产权保护以及先进的监管理念（CDE的进步），大统一的市场（中国是全球第二大市场），健全的资本市场，中国全部具备。并且就全球来看，符合

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【中金快评】信用事件影响可能有限，关注政策稳增长

近期A股较有韧性但香港市场波动较大，媒体报道总理表态“降准”信息，同时某地产开发商公告违约，监管机构也就相关事件表态。我们强调当前处于“增长偏弱与政策稳增长预期的交互期”，当前是政策稳增长重要的观察窗口期，对大市无须过度悲观。我们综合快评如下： 🔺1️⃣近期海外及港股市场波动加大，A股显韧性。近期受Omicron新毒株担忧、美联储主席表态可能加快宽松退出节奏等因素影响，海外市场波动加大，同时大部分商品价格下行。港股除受这些因素影响外，有关中概股的进展及科技股近期业绩也压制情绪，在近期创出年初至

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水泥板块大涨速评

今日水泥板块大幅反弹，截至午间收盘，上峰水泥上涨9.98%，华新水泥上涨8.65%，海螺水泥-A上涨6.14%，塔牌集团上涨5.86%，天山股份上涨5.32%。我们认为，市场对房地产产业链悲观情绪持续，且今年基建端投资整体偏弱，水泥板块估值已深度回调，或将迎来估值修复的窗口期：水泥作为典型的“纯内需、逆周期”板块，在经济面临下行压力时有望获得拉动。水泥的下游需求中，约30%来自地产、40%来自基建。明年经济或将面临一定的增速下行压力，基建端稳增长将成为优先的政策工具之一，而水泥需求有望获得拉

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中金快评】新冠新形势抑制短期情绪，中国市场显韧性

周二中国市场有所波动，A股盘中下挫、最终跌幅收窄，而港股市场盘中创年初至今新低。近期商品价格继续下挫，原油价格大幅下挫，上游价格压力继续缓解，“滞胀”或“通胀”担心有所缓解，符合我们此前的提示。有关新冠新变异毒株成为影响市场节奏的焦点问题，我们认为中国市场在新冠新形势下可能彰显韧性。结合最新形势，我们快评如下： 🔺1️⃣新冠新毒株担忧再起，科技股业绩偏低迷，港股盘中创下年初至今新低。周二中国市场受外围有关相关疫苗可能对新冠新毒株有效性下降的报道、部分龙头科技股业绩不达预期、整体增长仍偏低迷等因

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2022-06-29 16:18:18

【中金快评】市场回调，波动加大

近期中国市场延续了4月底以来的强势，在全球波动市场中走出了独立行情。周三A股及港股在隔夜海外股市波动的背景下出现了明显回调。四月底我们提示“市场情绪磨底”、“市场存在中线价值”，下半年我们建议“稳而后进”。综合近期市场进展，我们综合快评如下：（1）连续上涨后的回调，A股成交放大至1.3万亿元。周三A股及港股市场在隔夜美股明显调整的背景下，出现了一定的回调。上证指数回调1.4%，创业板指回调2.5%。从板块上看，近期持续领涨的板块，如汽车、新能源等大幅回调，而低估值的地产、银行、建材等则相对抗

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金地集团

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3

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2.85
无名小韭20070922

2022-06-15 16:37:46

【中金快评】资金宽松驱动市场活跃，“稳”而后“进”

在连续抵御了海外市场大幅波动后，在海外市场有暂时企稳的迹象驱动下，A股一度大幅上涨，下午涨幅收窄。全日成交显著放大至接近1.3万亿元。综合各方面市场进展，我们快评如下： 🔺1️⃣情绪继续改善驱动市场一度大涨。A股在前几日连续抵御了海外市场大幅波动后，到周三累积的情绪惯性在早盘有显著释放的迹象，市场指数在券商地产等低估值板块的驱动下一度大涨，下午涨幅有所收窄。最终上证指数上涨0.5%，沪深300指数上涨1.3%（最高一度涨2.9%），创业板指收涨1.1%（最高涨3.2%）。市场成交接近1.3万亿

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太平洋

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2.19
无名小韭20070922

2022-06-13 18:41:57

【中金快评】中外周期错位中的市场波动

美国通胀数据超预期，引发全球股市动荡，周一A股及港股受拖累也出现回调。我们在今年年度及前期发布的展望中强调中外政策及增长周期错位，是今年市场的重要特征，下半年这一点将更加明显，中国市场可能显现相对韧性，但也要抵御海外市场的波动。综合来看，我们快评如下： 🔺1️⃣超预期的美国通胀引起全球股市的波动，A股相对有韧性。上周五公布的美国五月份CPI数据并未如期出现回落，反而继续上升，引发全球股市的波动。周一A股及港股在这样的背景下回调。美国股市及债市双双回调，黄金波动，而反应市场避险情绪的VIX指数则

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光大证券

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8.93
无名小韭20070922

2022-06-06 16:27:58

【中金快评】政策暖风频吹，市场继续修复

周一A股及港股继续反弹。自4月底一季度政治局经济形势分析会以来，A股大盘、小盘指数都出现了明显反弹，且好于外围主要股票市场。我们综合内外部最近进展，综合快评如下： 🔺1️⃣ 政策发力“稳增长”，市场继续修复。周一A股及港股继续反弹。上证指数突破3200点，科创及创业板指均大涨接近4%。板块上，新能源汽车产业链带领部分成长板块明显修复，科创板较为活跃，而前期跌幅偏小的板块周一回调居前，包括地产、建材、银行、农业等。市场日成交在前期4月底一度跌至7000亿元左右后，周一再次回升至万亿元之上，表明市

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东方财富
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财富趋势

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16.65
无名小韭20070922

2022-05-04 11:27:03

【中金快评】节后关注稳增长稳预期举措落地

中国五一长假即将结束。长假期间海外风险资产稳中有跌，中国局部疫情仍在演绎，五一出行及消费数据可能受疫情干扰依然相对偏弱。节后开盘重点关注稳增长稳预期举措落地，市场整体处于“磨底期”、“稳增长”相关可能仍有配置价值。综合各方面信息，我们快评如下：（1）海外关注美联储加息缩表，假期间海外风险资产稳中有跌。中国小长假期间，俄乌局势仍在僵持，美联储加息缩表渐行渐近，海外风险资产稳中有跌，美股上周五大跌后小幅反弹，美债10年期国债收益率在再次加息临近的背景下一度超过3%，商品市场有所回调，离岸人民币兑

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沙河股份
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深振业A

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无名小韭20070922

2022-01-20 13:10:47

【中金快评】降息落地，“稳增长”仍是中国市场主线

周四早央行宣布一年及五年期LPR分别降低10和5个基点，分别到3.7%、4.6%。其中LPR5年期为20个月以来首次调低，进一步确认中国稳增长的政策基调。我们从去年11月中旬开始提示“稳增长”将成为市场的主线，并强调在稳增长的基调下，一度大幅跑赢的“制造成长”风格可能会暂时跑输；同时港股可能逐步迎来转机。综合最近进展，我们快评如下：（1） “稳增长”逐步加力。2021年年初开始中国“窗口期”内信贷政策逐步收紧及行业监管政策逐步引入，中国增长从年初开始一路下行，到了下半年“稳增长”压力加大。去年

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华林证券

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1.62
无名小韭20070922

2021-12-11 20:27:00

【中金快评】中央经济工作会议继续传递“稳增长”信号

周五晚间媒体报道中央经济工作会议召开，新闻公报发布。中央经济工作会议延续了政治局会议对2022年经济工作的定调，继续强调“稳增长”。我们从9月份以来持续提示政策稳增长力度可能会加大，并判断“稳增长”可能成为未来几个月市场的交易主线。结合会议内容，我们综合快评如下： n “稳增长”仍是核心基调。周一政治局经济工作会议定调“稳增长”，本次中央经济工作会的基本精神大体延续了政治局会议的总基调，2022年的经济工作重点之一是“稳增长”。会议公报强调，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定

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万科A
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东方证券

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无名小韭20070922

2021-12-10 14:17:24

中国宏观热点速评*电价和滞后传导致PPI回落偏慢

剪刀差如期收敛，但PPI回落慢于市场预期，符合我们预期。11月PPI同比由13.5%回落到12.9%，CPI同比从1.5%上升至2.3%，基本符合我们的预期（12.8%和2.4%），但PPI高于市场预期的12.0%。保供稳价扭转PPI上行趋势，同比拐点已过，环比18个月来首度转负（-0.1%），但PPI回落慢于预期或因电价继续上涨以及上游对下游价格传导的时滞。PPI同比较上月回落的0.8pct主要由煤炭采选、黑色金属冶炼和有色金属冶炼贡献（分别0.3、0.5和0.1pct）。煤炭方面，安监核增

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华能国际

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无名小韭20070922

2021-12-09 13:46:15

分众传媒 | 涨停速评：结构优化调整下的质量升级，估值提升空间可期

今天分众传媒（002027.SZ）放量上涨，截至中午收盘涨停。我们11月底发布深度报告《分众传媒：整装待发盼春来》，提示投资人，尽管外部宏观环境导致广告需求具备不确定性，但市场对其已有预期，季度高基数担忧亦逐步消化，当前是分众的布局机会，并于本周一召开深度报告解读会，重申推荐（进门财经回放：https://s.comein.cn/YSZS ），当前时点对应2022年市盈率仅为15.4x，我们再次重申TopPick，一年期维度品种，上行空间看61.5%（对应明年73亿元预测25x目标市值1,814

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分众传媒

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无名小韭20070922

2021-12-07 14:03:06

政治局会议强化信心，高弹性消费建材大涨速评

今日建材板块延续昨日涨势，消费建材领涨。截至10:50，亚士创能+10%，东方雨虹+5.0%，坚朗五金+4.5%，北新建材+3.4%，伟星新材+4.1%。政治局会议对地产积极表态，叠加人行宣布降准，板块行情受到明显催化。12月6日，政治局会议提出“要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”，对地产行业表态较为积极。同日，中国人民银行宣布将于2021年12月15日降准，有助于“松货币”对冲“紧信用”，稳定市场预期。重申高成长的消费建材板块

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旗滨集团
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华新水泥

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无名小韭20070922

2021-12-06 20:33:00

【中金快评】政策定调稳增长，市场趋势勿悲观

媒体报道政治局分析2022年经济形势，强调明年经济工作要稳字当头、稳中求进，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定。同时，周一央行宣布降准。我们从八月初开始提示“增长下行与政策稳增长预期的交互期”，前期持续提示“关注政策稳增长”，并强调“保障性住房”在稳需求中的作用。结合最新的进展，我们综合快评如下： 🔺1️⃣政治局会议定调稳增长，预计中央经济工作会议精神定调类似。近年政治局经济工作会议一般在12月份召开，而中央经济工作会议

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无名小韭20070922

2021-12-06 15:45:57

坚信医药产业发展趋势，写在港股医药大跌之际

由于周末中概股的相关消息，今天港股医药板块大跌，投资者的情绪非常悲观。中金医药团队于一个多月以前召开了看多港股医药的电话会，这一个多月下来，港股医药板块处于大幅波动的状态，在此大跌之际，我们依然向投资者传递我们坚定看好医药创新产品端的发展趋势：我们相信中国的医药产业发展在全球一定会具有比较优势，中国医药产业即将进入全球创新的阶段。医药产业发展的核心三个要素，知识产权保护以及先进的监管理念（CDE的进步），大统一的市场（中国是全球第二大市场），健全的资本市场，中国全部具备。并且就全球来看，符合

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信达生物
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药明生物
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康方生物

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无名小韭20070922

2021-12-05 18:42:08

【中金快评】信用事件影响可能有限，关注政策稳增长

近期A股较有韧性但香港市场波动较大，媒体报道总理表态“降准”信息，同时某地产开发商公告违约，监管机构也就相关事件表态。我们强调当前处于“增长偏弱与政策稳增长预期的交互期”，当前是政策稳增长重要的观察窗口期，对大市无须过度悲观。我们综合快评如下： 🔺1️⃣近期海外及港股市场波动加大，A股显韧性。近期受Omicron新毒株担忧、美联储主席表态可能加快宽松退出节奏等因素影响，海外市场波动加大，同时大部分商品价格下行。港股除受这些因素影响外，有关中概股的进展及科技股近期业绩也压制情绪，在近期创出年初至

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无名小韭20070922

2021-12-02 16:10:51

水泥板块大涨速评

今日水泥板块大幅反弹，截至午间收盘，上峰水泥上涨9.98%，华新水泥上涨8.65%，海螺水泥-A上涨6.14%，塔牌集团上涨5.86%，天山股份上涨5.32%。我们认为，市场对房地产产业链悲观情绪持续，且今年基建端投资整体偏弱，水泥板块估值已深度回调，或将迎来估值修复的窗口期：水泥作为典型的“纯内需、逆周期”板块，在经济面临下行压力时有望获得拉动。水泥的下游需求中，约30%来自地产、40%来自基建。明年经济或将面临一定的增速下行压力，基建端稳增长将成为优先的政策工具之一，而水泥需求有望获得拉

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苏博特
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海螺水泥
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无名小韭20070922

2021-11-30 23:19:05

中金快评】新冠新形势抑制短期情绪，中国市场显韧性

周二中国市场有所波动，A股盘中下挫、最终跌幅收窄，而港股市场盘中创年初至今新低。近期商品价格继续下挫，原油价格大幅下挫，上游价格压力继续缓解，“滞胀”或“通胀”担心有所缓解，符合我们此前的提示。有关新冠新变异毒株成为影响市场节奏的焦点问题，我们认为中国市场在新冠新形势下可能彰显韧性。结合最新形势，我们快评如下： 🔺1️⃣新冠新毒株担忧再起，科技股业绩偏低迷，港股盘中创下年初至今新低。周二中国市场受外围有关相关疫苗可能对新冠新毒株有效性下降的报道、部分龙头科技股业绩不达预期、整体增长仍偏低迷等因

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【中金快评】市场回调，波动加大

近期中国市场延续了4月底以来的强势，在全球波动市场中走出了独立行情。周三A股及港股在隔夜海外股市波动的背景下出现了明显回调。四月底我们提示“市场情绪磨底”、“市场存在中线价值”，下半年我们建议“稳而后进”。综合近期市场进展，我们综合快评如下：（1）连续上涨后的回调，A股成交放大至1.3万亿元。周三A股及港股市场在隔夜美股明显调整的背景下，出现了一定的回调。上证指数回调1.4%，创业板指回调2.5%。从板块上看，近期持续领涨的板块，如汽车、新能源等大幅回调，而低估值的地产、银行、建材等则相对抗

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【中金快评】资金宽松驱动市场活跃，“稳”而后“进”

在连续抵御了海外市场大幅波动后，在海外市场有暂时企稳的迹象驱动下，A股一度大幅上涨，下午涨幅收窄。全日成交显著放大至接近1.3万亿元。综合各方面市场进展，我们快评如下： 🔺1️⃣情绪继续改善驱动市场一度大涨。A股在前几日连续抵御了海外市场大幅波动后，到周三累积的情绪惯性在早盘有显著释放的迹象，市场指数在券商地产等低估值板块的驱动下一度大涨，下午涨幅有所收窄。最终上证指数上涨0.5%，沪深300指数上涨1.3%（最高一度涨2.9%），创业板指收涨1.1%（最高涨3.2%）。市场成交接近1.3万亿

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【中金快评】中外周期错位中的市场波动

美国通胀数据超预期，引发全球股市动荡，周一A股及港股受拖累也出现回调。我们在今年年度及前期发布的展望中强调中外政策及增长周期错位，是今年市场的重要特征，下半年这一点将更加明显，中国市场可能显现相对韧性，但也要抵御海外市场的波动。综合来看，我们快评如下： 🔺1️⃣超预期的美国通胀引起全球股市的波动，A股相对有韧性。上周五公布的美国五月份CPI数据并未如期出现回落，反而继续上升，引发全球股市的波动。周一A股及港股在这样的背景下回调。美国股市及债市双双回调，黄金波动，而反应市场避险情绪的VIX指数则

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【中金快评】政策暖风频吹，市场继续修复

周一A股及港股继续反弹。自4月底一季度政治局经济形势分析会以来，A股大盘、小盘指数都出现了明显反弹，且好于外围主要股票市场。我们综合内外部最近进展，综合快评如下： 🔺1️⃣ 政策发力“稳增长”，市场继续修复。周一A股及港股继续反弹。上证指数突破3200点，科创及创业板指均大涨接近4%。板块上，新能源汽车产业链带领部分成长板块明显修复，科创板较为活跃，而前期跌幅偏小的板块周一回调居前，包括地产、建材、银行、农业等。市场日成交在前期4月底一度跌至7000亿元左右后，周一再次回升至万亿元之上，表明市

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【中金快评】节后关注稳增长稳预期举措落地

中国五一长假即将结束。长假期间海外风险资产稳中有跌，中国局部疫情仍在演绎，五一出行及消费数据可能受疫情干扰依然相对偏弱。节后开盘重点关注稳增长稳预期举措落地，市场整体处于“磨底期”、“稳增长”相关可能仍有配置价值。综合各方面信息，我们快评如下：（1）海外关注美联储加息缩表，假期间海外风险资产稳中有跌。中国小长假期间，俄乌局势仍在僵持，美联储加息缩表渐行渐近，海外风险资产稳中有跌，美股上周五大跌后小幅反弹，美债10年期国债收益率在再次加息临近的背景下一度超过3%，商品市场有所回调，离岸人民币兑

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【中金快评】降息落地，“稳增长”仍是中国市场主线

周四早央行宣布一年及五年期LPR分别降低10和5个基点，分别到3.7%、4.6%。其中LPR5年期为20个月以来首次调低，进一步确认中国稳增长的政策基调。我们从去年11月中旬开始提示“稳增长”将成为市场的主线，并强调在稳增长的基调下，一度大幅跑赢的“制造成长”风格可能会暂时跑输；同时港股可能逐步迎来转机。综合最近进展，我们快评如下：（1） “稳增长”逐步加力。2021年年初开始中国“窗口期”内信贷政策逐步收紧及行业监管政策逐步引入，中国增长从年初开始一路下行，到了下半年“稳增长”压力加大。去年

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【中金快评】中央经济工作会议继续传递“稳增长”信号

周五晚间媒体报道中央经济工作会议召开，新闻公报发布。中央经济工作会议延续了政治局会议对2022年经济工作的定调，继续强调“稳增长”。我们从9月份以来持续提示政策稳增长力度可能会加大，并判断“稳增长”可能成为未来几个月市场的交易主线。结合会议内容，我们综合快评如下： n “稳增长”仍是核心基调。周一政治局经济工作会议定调“稳增长”，本次中央经济工作会的基本精神大体延续了政治局会议的总基调，2022年的经济工作重点之一是“稳增长”。会议公报强调，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定

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中国宏观热点速评*电价和滞后传导致PPI回落偏慢

剪刀差如期收敛，但PPI回落慢于市场预期，符合我们预期。11月PPI同比由13.5%回落到12.9%，CPI同比从1.5%上升至2.3%，基本符合我们的预期（12.8%和2.4%），但PPI高于市场预期的12.0%。保供稳价扭转PPI上行趋势，同比拐点已过，环比18个月来首度转负（-0.1%），但PPI回落慢于预期或因电价继续上涨以及上游对下游价格传导的时滞。PPI同比较上月回落的0.8pct主要由煤炭采选、黑色金属冶炼和有色金属冶炼贡献（分别0.3、0.5和0.1pct）。煤炭方面，安监核增

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分众传媒 | 涨停速评：结构优化调整下的质量升级，估值提升空间可期

今天分众传媒（002027.SZ）放量上涨，截至中午收盘涨停。我们11月底发布深度报告《分众传媒：整装待发盼春来》，提示投资人，尽管外部宏观环境导致广告需求具备不确定性，但市场对其已有预期，季度高基数担忧亦逐步消化，当前是分众的布局机会，并于本周一召开深度报告解读会，重申推荐（进门财经回放：https://s.comein.cn/YSZS ），当前时点对应2022年市盈率仅为15.4x，我们再次重申TopPick，一年期维度品种，上行空间看61.5%（对应明年73亿元预测25x目标市值1,814

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政治局会议强化信心，高弹性消费建材大涨速评

今日建材板块延续昨日涨势，消费建材领涨。截至10:50，亚士创能+10%，东方雨虹+5.0%，坚朗五金+4.5%，北新建材+3.4%，伟星新材+4.1%。政治局会议对地产积极表态，叠加人行宣布降准，板块行情受到明显催化。12月6日，政治局会议提出“要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”，对地产行业表态较为积极。同日，中国人民银行宣布将于2021年12月15日降准，有助于“松货币”对冲“紧信用”，稳定市场预期。重申高成长的消费建材板块

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【中金快评】政策定调稳增长，市场趋势勿悲观

媒体报道政治局分析2022年经济形势，强调明年经济工作要稳字当头、稳中求进，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定。同时，周一央行宣布降准。我们从八月初开始提示“增长下行与政策稳增长预期的交互期”，前期持续提示“关注政策稳增长”，并强调“保障性住房”在稳需求中的作用。结合最新的进展，我们综合快评如下： 🔺1️⃣政治局会议定调稳增长，预计中央经济工作会议精神定调类似。近年政治局经济工作会议一般在12月份召开，而中央经济工作会议

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坚信医药产业发展趋势，写在港股医药大跌之际

由于周末中概股的相关消息，今天港股医药板块大跌，投资者的情绪非常悲观。中金医药团队于一个多月以前召开了看多港股医药的电话会，这一个多月下来，港股医药板块处于大幅波动的状态，在此大跌之际，我们依然向投资者传递我们坚定看好医药创新产品端的发展趋势：我们相信中国的医药产业发展在全球一定会具有比较优势，中国医药产业即将进入全球创新的阶段。医药产业发展的核心三个要素，知识产权保护以及先进的监管理念（CDE的进步），大统一的市场（中国是全球第二大市场），健全的资本市场，中国全部具备。并且就全球来看，符合

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【中金快评】信用事件影响可能有限，关注政策稳增长

近期A股较有韧性但香港市场波动较大，媒体报道总理表态“降准”信息，同时某地产开发商公告违约，监管机构也就相关事件表态。我们强调当前处于“增长偏弱与政策稳增长预期的交互期”，当前是政策稳增长重要的观察窗口期，对大市无须过度悲观。我们综合快评如下： 🔺1️⃣近期海外及港股市场波动加大，A股显韧性。近期受Omicron新毒株担忧、美联储主席表态可能加快宽松退出节奏等因素影响，海外市场波动加大，同时大部分商品价格下行。港股除受这些因素影响外，有关中概股的进展及科技股近期业绩也压制情绪，在近期创出年初至

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水泥板块大涨速评

今日水泥板块大幅反弹，截至午间收盘，上峰水泥上涨9.98%，华新水泥上涨8.65%，海螺水泥-A上涨6.14%，塔牌集团上涨5.86%，天山股份上涨5.32%。我们认为，市场对房地产产业链悲观情绪持续，且今年基建端投资整体偏弱，水泥板块估值已深度回调，或将迎来估值修复的窗口期：水泥作为典型的“纯内需、逆周期”板块，在经济面临下行压力时有望获得拉动。水泥的下游需求中，约30%来自地产、40%来自基建。明年经济或将面临一定的增速下行压力，基建端稳增长将成为优先的政策工具之一，而水泥需求有望获得拉

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中金快评】新冠新形势抑制短期情绪，中国市场显韧性

周二中国市场有所波动，A股盘中下挫、最终跌幅收窄，而港股市场盘中创年初至今新低。近期商品价格继续下挫，原油价格大幅下挫，上游价格压力继续缓解，“滞胀”或“通胀”担心有所缓解，符合我们此前的提示。有关新冠新变异毒株成为影响市场节奏的焦点问题，我们认为中国市场在新冠新形势下可能彰显韧性。结合最新形势，我们快评如下： 🔺1️⃣新冠新毒株担忧再起，科技股业绩偏低迷，港股盘中创下年初至今新低。周二中国市场受外围有关相关疫苗可能对新冠新毒株有效性下降的报道、部分龙头科技股业绩不达预期、整体增长仍偏低迷等因

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【中金快评】市场回调，波动加大

近期中国市场延续了4月底以来的强势，在全球波动市场中走出了独立行情。周三A股及港股在隔夜海外股市波动的背景下出现了明显回调。四月底我们提示“市场情绪磨底”、“市场存在中线价值”，下半年我们建议“稳而后进”。综合近期市场进展，我们综合快评如下：（1）连续上涨后的回调，A股成交放大至1.3万亿元。周三A股及港股市场在隔夜美股明显调整的背景下，出现了一定的回调。上证指数回调1.4%，创业板指回调2.5%。从板块上看，近期持续领涨的板块，如汽车、新能源等大幅回调，而低估值的地产、银行、建材等则相对抗

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2022-06-15 16:37:46

【中金快评】资金宽松驱动市场活跃，“稳”而后“进”

在连续抵御了海外市场大幅波动后，在海外市场有暂时企稳的迹象驱动下，A股一度大幅上涨，下午涨幅收窄。全日成交显著放大至接近1.3万亿元。综合各方面市场进展，我们快评如下： 🔺1️⃣情绪继续改善驱动市场一度大涨。A股在前几日连续抵御了海外市场大幅波动后，到周三累积的情绪惯性在早盘有显著释放的迹象，市场指数在券商地产等低估值板块的驱动下一度大涨，下午涨幅有所收窄。最终上证指数上涨0.5%，沪深300指数上涨1.3%（最高一度涨2.9%），创业板指收涨1.1%（最高涨3.2%）。市场成交接近1.3万亿

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太平洋

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无名小韭20070922

2022-06-13 18:41:57

【中金快评】中外周期错位中的市场波动

美国通胀数据超预期，引发全球股市动荡，周一A股及港股受拖累也出现回调。我们在今年年度及前期发布的展望中强调中外政策及增长周期错位，是今年市场的重要特征，下半年这一点将更加明显，中国市场可能显现相对韧性，但也要抵御海外市场的波动。综合来看，我们快评如下： 🔺1️⃣超预期的美国通胀引起全球股市的波动，A股相对有韧性。上周五公布的美国五月份CPI数据并未如期出现回落，反而继续上升，引发全球股市的波动。周一A股及港股在这样的背景下回调。美国股市及债市双双回调，黄金波动，而反应市场避险情绪的VIX指数则

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光大证券

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无名小韭20070922

2022-06-06 16:27:58

【中金快评】政策暖风频吹，市场继续修复

周一A股及港股继续反弹。自4月底一季度政治局经济形势分析会以来，A股大盘、小盘指数都出现了明显反弹，且好于外围主要股票市场。我们综合内外部最近进展，综合快评如下： 🔺1️⃣ 政策发力“稳增长”，市场继续修复。周一A股及港股继续反弹。上证指数突破3200点，科创及创业板指均大涨接近4%。板块上，新能源汽车产业链带领部分成长板块明显修复，科创板较为活跃，而前期跌幅偏小的板块周一回调居前，包括地产、建材、银行、农业等。市场日成交在前期4月底一度跌至7000亿元左右后，周一再次回升至万亿元之上，表明市

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东方财富
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财富趋势

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无名小韭20070922

2022-05-04 11:27:03

【中金快评】节后关注稳增长稳预期举措落地

中国五一长假即将结束。长假期间海外风险资产稳中有跌，中国局部疫情仍在演绎，五一出行及消费数据可能受疫情干扰依然相对偏弱。节后开盘重点关注稳增长稳预期举措落地，市场整体处于“磨底期”、“稳增长”相关可能仍有配置价值。综合各方面信息，我们快评如下：（1）海外关注美联储加息缩表，假期间海外风险资产稳中有跌。中国小长假期间，俄乌局势仍在僵持，美联储加息缩表渐行渐近，海外风险资产稳中有跌，美股上周五大跌后小幅反弹，美债10年期国债收益率在再次加息临近的背景下一度超过3%，商品市场有所回调，离岸人民币兑

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沙河股份
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深振业A

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无名小韭20070922

2022-01-20 13:10:47

【中金快评】降息落地，“稳增长”仍是中国市场主线

周四早央行宣布一年及五年期LPR分别降低10和5个基点，分别到3.7%、4.6%。其中LPR5年期为20个月以来首次调低，进一步确认中国稳增长的政策基调。我们从去年11月中旬开始提示“稳增长”将成为市场的主线，并强调在稳增长的基调下，一度大幅跑赢的“制造成长”风格可能会暂时跑输；同时港股可能逐步迎来转机。综合最近进展，我们快评如下：（1） “稳增长”逐步加力。2021年年初开始中国“窗口期”内信贷政策逐步收紧及行业监管政策逐步引入，中国增长从年初开始一路下行，到了下半年“稳增长”压力加大。去年

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华林证券

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无名小韭20070922

2021-12-11 20:27:00

【中金快评】中央经济工作会议继续传递“稳增长”信号

周五晚间媒体报道中央经济工作会议召开，新闻公报发布。中央经济工作会议延续了政治局会议对2022年经济工作的定调，继续强调“稳增长”。我们从9月份以来持续提示政策稳增长力度可能会加大，并判断“稳增长”可能成为未来几个月市场的交易主线。结合会议内容，我们综合快评如下： n “稳增长”仍是核心基调。周一政治局经济工作会议定调“稳增长”，本次中央经济工作会的基本精神大体延续了政治局会议的总基调，2022年的经济工作重点之一是“稳增长”。会议公报强调，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定

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万科A
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东方证券

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无名小韭20070922

2021-12-10 14:17:24

中国宏观热点速评*电价和滞后传导致PPI回落偏慢

剪刀差如期收敛，但PPI回落慢于市场预期，符合我们预期。11月PPI同比由13.5%回落到12.9%，CPI同比从1.5%上升至2.3%，基本符合我们的预期（12.8%和2.4%），但PPI高于市场预期的12.0%。保供稳价扭转PPI上行趋势，同比拐点已过，环比18个月来首度转负（-0.1%），但PPI回落慢于预期或因电价继续上涨以及上游对下游价格传导的时滞。PPI同比较上月回落的0.8pct主要由煤炭采选、黑色金属冶炼和有色金属冶炼贡献（分别0.3、0.5和0.1pct）。煤炭方面，安监核增

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华能国际

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无名小韭20070922

2021-12-09 13:46:15

分众传媒 | 涨停速评：结构优化调整下的质量升级，估值提升空间可期

今天分众传媒（002027.SZ）放量上涨，截至中午收盘涨停。我们11月底发布深度报告《分众传媒：整装待发盼春来》，提示投资人，尽管外部宏观环境导致广告需求具备不确定性，但市场对其已有预期，季度高基数担忧亦逐步消化，当前是分众的布局机会，并于本周一召开深度报告解读会，重申推荐（进门财经回放：https://s.comein.cn/YSZS ），当前时点对应2022年市盈率仅为15.4x，我们再次重申TopPick，一年期维度品种，上行空间看61.5%（对应明年73亿元预测25x目标市值1,814

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分众传媒

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无名小韭20070922

2021-12-07 14:03:06

政治局会议强化信心，高弹性消费建材大涨速评

今日建材板块延续昨日涨势，消费建材领涨。截至10:50，亚士创能+10%，东方雨虹+5.0%，坚朗五金+4.5%，北新建材+3.4%，伟星新材+4.1%。政治局会议对地产积极表态，叠加人行宣布降准，板块行情受到明显催化。12月6日，政治局会议提出“要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”，对地产行业表态较为积极。同日，中国人民银行宣布将于2021年12月15日降准，有助于“松货币”对冲“紧信用”，稳定市场预期。重申高成长的消费建材板块

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旗滨集团
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无名小韭20070922

2021-12-06 20:33:00

【中金快评】政策定调稳增长，市场趋势勿悲观

媒体报道政治局分析2022年经济形势，强调明年经济工作要稳字当头、稳中求进，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定。同时，周一央行宣布降准。我们从八月初开始提示“增长下行与政策稳增长预期的交互期”，前期持续提示“关注政策稳增长”，并强调“保障性住房”在稳需求中的作用。结合最新的进展，我们综合快评如下： 🔺1️⃣政治局会议定调稳增长，预计中央经济工作会议精神定调类似。近年政治局经济工作会议一般在12月份召开，而中央经济工作会议

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万科A

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无名小韭20070922

2021-12-06 15:45:57

坚信医药产业发展趋势，写在港股医药大跌之际

由于周末中概股的相关消息，今天港股医药板块大跌，投资者的情绪非常悲观。中金医药团队于一个多月以前召开了看多港股医药的电话会，这一个多月下来，港股医药板块处于大幅波动的状态，在此大跌之际，我们依然向投资者传递我们坚定看好医药创新产品端的发展趋势：我们相信中国的医药产业发展在全球一定会具有比较优势，中国医药产业即将进入全球创新的阶段。医药产业发展的核心三个要素，知识产权保护以及先进的监管理念（CDE的进步），大统一的市场（中国是全球第二大市场），健全的资本市场，中国全部具备。并且就全球来看，符合

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信达生物
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无名小韭20070922

2021-12-05 18:42:08

【中金快评】信用事件影响可能有限，关注政策稳增长

近期A股较有韧性但香港市场波动较大，媒体报道总理表态“降准”信息，同时某地产开发商公告违约，监管机构也就相关事件表态。我们强调当前处于“增长偏弱与政策稳增长预期的交互期”，当前是政策稳增长重要的观察窗口期，对大市无须过度悲观。我们综合快评如下： 🔺1️⃣近期海外及港股市场波动加大，A股显韧性。近期受Omicron新毒株担忧、美联储主席表态可能加快宽松退出节奏等因素影响，海外市场波动加大，同时大部分商品价格下行。港股除受这些因素影响外，有关中概股的进展及科技股近期业绩也压制情绪，在近期创出年初至

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无名小韭20070922

2021-12-02 16:10:51

水泥板块大涨速评

今日水泥板块大幅反弹，截至午间收盘，上峰水泥上涨9.98%，华新水泥上涨8.65%，海螺水泥-A上涨6.14%，塔牌集团上涨5.86%，天山股份上涨5.32%。我们认为，市场对房地产产业链悲观情绪持续，且今年基建端投资整体偏弱，水泥板块估值已深度回调，或将迎来估值修复的窗口期：水泥作为典型的“纯内需、逆周期”板块，在经济面临下行压力时有望获得拉动。水泥的下游需求中，约30%来自地产、40%来自基建。明年经济或将面临一定的增速下行压力，基建端稳增长将成为优先的政策工具之一，而水泥需求有望获得拉

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苏博特
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海螺水泥
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无名小韭20070922

2021-11-30 23:19:05

中金快评】新冠新形势抑制短期情绪，中国市场显韧性

周二中国市场有所波动，A股盘中下挫、最终跌幅收窄，而港股市场盘中创年初至今新低。近期商品价格继续下挫，原油价格大幅下挫，上游价格压力继续缓解，“滞胀”或“通胀”担心有所缓解，符合我们此前的提示。有关新冠新变异毒株成为影响市场节奏的焦点问题，我们认为中国市场在新冠新形势下可能彰显韧性。结合最新形势，我们快评如下： 🔺1️⃣新冠新毒株担忧再起，科技股业绩偏低迷，港股盘中创下年初至今新低。周二中国市场受外围有关相关疫苗可能对新冠新毒株有效性下降的报道、部分龙头科技股业绩不达预期、整体增长仍偏低迷等因

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