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2023-08-30 22:00:39

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日妆在华启示录

22年中国化妆品进口额十年来出现首降、23年以来下滑态势延续，日妆亦不例外，可能因需求阶段性承压。23年7月日妆进口额yoy下滑显著加速。短期市场对日妆安全性的担忧或有利于国货份额提升。参考此前韩妆在华份额下降趋势，事件性因素是短期诱因，民族品牌认同度增强/供应链实力提升是国货崛起的本质驱动。期待下一阶段国货凭实力持续替代日系乃至欧美系品牌份额。中国是日妆出海的核心市场 2011年福岛发生核泄漏事件，2012年日本化妆品出口金额出现下降（yoy-5%），对中国出口金额则下降12%。14年下半年

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2023-08-30 21:54:36

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华致酒行23H1业绩交流会要点230830

🔺 盈利能力： 1）净利率同比下降主要受毛利率影响，单Q2毛利环比Q1已提升2.6pcts，从驱动力看，标品毛利受名酒价格体系影响、同时名酒提价困难限制精品酒提价空间导致毛利承压，但判断为短期波动，预计下半年随中秋旺季盈利能力将有所改善，调整周期内仍会做政策支持帮助门店动销。 2）H1为适应整体销售环境优化部分一线员工致职工薪酬有所下降。 🔺 标品名酒： 1）价盘：汾酒青20顺价，五粮液/国窖1573/青30有部分压力，但头部品牌的价格波动仅是短期，且公司有采购通道抗周期性较强。 2）配额：

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2023-08-30 21:51:29

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北方国际2023年半年报数据整理

公司H1新签合同额20.30亿美元，同比增长80.8%。公司2023H1实现营业收入104.02亿元，同比增长92.88%；实现归母净利润5.02亿元，同比增长29.12%；实现扣非后归母净利润5.02亿元，同比增长13.16%。其中，当季度实现营业收入56.10亿元，同比增长90.82%；实现归母净利润3.08亿元，同比增长8.53%；实现扣非后归母净利润3.19亿元，同比减少9.17%。分季度来看,公司2023Q1、Q2分别实现营业收入47.92亿元，56.10亿元，分别同比增长95.

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宋城演艺事件点评：董事会变动&罕见发布股权激励计划，蓄力长期，彰显信心

2023年8月28日，宋城创始人黄巧灵和其弟黄巧龙辞去董事职务，其此前于2021年8月辞去董事长职务。今日董事会提名赵雪璎、葛琛为董事候选人，赵此前任职于宋城人力资源部，目前代行董秘职务；葛此前为宋城杭州景区负责人。此番人事变动，黄总能够更好专注于艺术创作，后备干部提拔则有利于人才培养，着眼公司中长期发展。公司发布股权激励计划：总股数不超过1,270万股，占公司总股本0.49%，授予价为6.36元/股（当前股价12.64元）： 1）针对43位高管及核心骨干采用第一类限制性股票（即先交款并授予，

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中国中铁:Q2净利增11%环比加速,铜顺周期矿产资源待重估_国君建筑韩其成团队

中国中铁:Q2净利增11%环比加速,铜顺周期矿产资源待重估 1⃣维持中国中铁增持。业绩符合预期，维持预测2023-2025年EPS1.45/1.65/1.86元增15%/14%/13%，维持目标价14.32元，对应2023年10倍PE。 2⃣中国中铁Q2净利增11.1%环比加速，经营现金流显著改善。 (1)2023H1营收5908亿增5.4%(Q1/Q2增2.1/8.4%)，归母净利162亿增7.4%(Q1/Q2增3.8/11.1%)，扣非归母净利152亿增10.2%。 (2)毛利率9.03%(

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中炬高新2023年中报点评：主业经营稳中向好，土地诉讼拖累盈利

中炬高新2023H1实现营业总收入26.54亿元（+0.08%），归母净利润-14.43亿元（-560.78%），扣非净利润2.96亿元（-1.81%）。其中，主业美味鲜实现营收25.72亿元（+4.38%），归母净利润3.16亿元（+10.49%）。单看23Q2，中炬高新实现营业总收入12.88亿元（-1.36%）；归母净利润-15.93亿元（-1129.44%），扣非净利润1.52亿元（+3.79%）。其中，主业美味鲜实现营收12.46亿元（+0.89%），归母净利润1.63亿元（+

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重庆百货23H1：国改深化降本增效、费用率改善，马上消费金融增长亮眼

👑公司发布23H1业绩，实现营收101.55亿元，同增2.55%，归母净利9.06亿元，同增56.89%，扣非归母净利8.1亿元，同增53.16%； 23Q2实现营收50.48亿元，同增9.08%，归母净利4.32亿元，同增156.08%。 23H1扣除对马上消费股权投资收益和非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为3.92亿元。 👑23H1马上消费金融贡献的投资收益占归母净利的46%，马上消费业绩增长亮眼。 23H1马上消费金融实现净利润13.46亿元，同比增长130%，按公司持股31.

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古井贡酒：业绩超预期，经营效率加快提升

事件：公司23H1实现营收113.10亿元、同比+25.64%；归母净利27.79亿元，同比+44.85%。23Q2营收47.26亿元，同比+26.78%；归母净利12.10亿元，同比+47.52%，业绩超预期。结构优化延续，古16放量。 1）分产品看，23H1年份原浆/古井贡酒/黄鹤楼及其他实现营业收入87.61/11.11/11.08亿元，同比+30.67%/23.26%/1.63%，年份原浆占比提升2.7pct至80%，结构持续上行。23H1年份原浆销量3.60万吨，量增24.73%、价

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洋河股份：业绩符合预期，毛利率明显改善

公司公告， 23H1实现营收218.73亿元，同比+15.68%；归母净利78.62亿元，同比+14.06%；扣非净利77.13亿元，同比+16.11%。 23Q2实现营收68.27亿元，同比+16.06%；归母净利20.96亿元，同比+9.86%；扣非净利20.47亿元，同比+17.34%。省外增长良好，升级速度提升。分区域看，H1中高档（蓝色经典、珍宝坊等）/普通档（洋河大曲、双沟大曲）收入190.5/24.1亿元，同比+ 17.6%/3.8%。预计H1海增速接近整体，天、水晶梦受益

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绝味食品23H1中报点评：短期成本扰动，盈利弹性可期

🌟8月28日公司发布23年半年报，23Q2实现营收18.76亿元，同比+13.9%；实现归母净利润1.05亿元，同比+998.1%；扣非归母净利润0.92亿元，同比+34.1%，贴近此前预告中枢。 🌟单店收入逐步修复，开店数量符合预期。 23H1门店数净增长1086家，门店数同比+8.3%，符合全年开店预期。单店收入同比-2.4%，其中Q1单店收入同比有大个位数缺口，Q2需求恢复实现同比正增。近期步入消费旺季，叠加新店陆续爬坡起量，Q3单店收入有望持续改善。 23Q2鲜货/包装/其他业务

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安图生物（603658 CH）1H23中报点评：2Q常规收入恢复较快同比增速

高基数影响1H23表观增速，1H23常规收入增长较快公司1H23实现营收/归母净利润/扣非净利润21.08/5.46/5.27亿元，同比+1.8%/+2.3%/+4.3%；2Q23营收/归母净利/扣非净利润10.71/3.04/2.91亿元，同比+3.1%/+3.6%/+6.5%，2Q23虽然仍受疫情防控优化后疫情相关产品销售同比下降较多，以及计提新冠检测类产品存货跌价准备的影响，但相比1Q23业绩增速进一步恢复。1H23剔除新冠检测类相关收入影响后，营业收入约同比增长 23%，常规收入恢复快

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双环传动：国内企稳、海外扩张与发力机器人

#短-中-长期皆具增长引擎【核心】双环以车端齿轮工艺Know how为核，开辟车端齿轮+关节减速器双增长引擎，短期维度看国内插混放量+纯电格局企稳（一致性出货壁垒极高），中长期维度看出海（产能、技术、管理出口）+平台化（车端工艺叠加研发基因，产品矩阵有望持续突破），有望开辟全新增长曲线！ #车端齿轮为核+发力减速器+降本增效推进【车端齿轮】新能源减速器齿轮较传统齿轮对啮合精度+噪音控制+刚度寿命等要求大幅提升，叠加齿轮外包趋势演进，催化新能源车用齿轮迎来行业升级、需求放量与格局重塑的机遇。双

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工信部允许中国电信进行800MHz 5G重耕，三大运营商在5G投资有望超预期

【中兴通讯】&【宝信软件】有望核心受益！并利好数字经济全产业链！ 🐯来自工业和信息化部的官方信息显示，近日，工信部许可中国电信将现网用于2G/3G/4G系统的800MHz频段频率重耕用于5G公众移动通信系统。 🌸中国电信5G网络主要频段为2.1GHz及3.5GHz，其中，2.1GHz主要用于深度覆盖，而3.5GHz建设成本较高，800MHz性价比高，具有部署成本低、覆盖范围广、传播损耗低、穿透能力强等特点，我们预计电信未来有望加大在800MHz的投入，看好5G投资需求复苏。 🌸今年以来，联

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中药配方颗粒联盟集采梳理（征求意见稿）：含200个配方颗粒品种，40%降幅为中选安全区

事件：2023年8月17日，山东省公共资源交易中心发布《中药配方颗粒采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》，由山东、山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、安徽、江西、海南、云南、西藏、陕西、青海、新疆、新疆生产建设兵团共15省组成的省际联盟，对200个中药配方颗粒品种开展集中带量采购工作。规则概况：本次集采采购周期为2年，意向采购量为需求量70%，最高有效申报价另行公布，报价降幅达到40%及以上的企业全部获得拟中选资格，降幅不足40%的企业中选数量依据降幅达40%及以上企业的数量而定。若所有拟中选企

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芒果超媒(300413)：23H1业绩符合预期，看好全年业绩复苏

▶公司公告23年中报：23H1营收66.89亿元(YOY-0.37%)，归母净利12.51亿元(YOY+5.04%)，扣非归母净利11.74亿元(YOY+7.19%)。 #23H1业绩符合预期： ▶23Q1/Q2营收30.56/36.33亿元，YOY-2.16%/+1.18%；归母净利5.45/7.06亿元，YOY+7.39%/+3.29%。23H1芒果TV/新媒体内容制作/内容电商业务营收51.41/2.83/12.48亿元，YOY-1.65%/-42.11%/+32.05%。 #广告业务短期

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日妆在华启示录

22年中国化妆品进口额十年来出现首降、23年以来下滑态势延续，日妆亦不例外，可能因需求阶段性承压。23年7月日妆进口额yoy下滑显著加速。短期市场对日妆安全性的担忧或有利于国货份额提升。参考此前韩妆在华份额下降趋势，事件性因素是短期诱因，民族品牌认同度增强/供应链实力提升是国货崛起的本质驱动。期待下一阶段国货凭实力持续替代日系乃至欧美系品牌份额。中国是日妆出海的核心市场 2011年福岛发生核泄漏事件，2012年日本化妆品出口金额出现下降（yoy-5%），对中国出口金额则下降12%。14年下半年

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华致酒行23H1业绩交流会要点230830

🔺 盈利能力： 1）净利率同比下降主要受毛利率影响，单Q2毛利环比Q1已提升2.6pcts，从驱动力看，标品毛利受名酒价格体系影响、同时名酒提价困难限制精品酒提价空间导致毛利承压，但判断为短期波动，预计下半年随中秋旺季盈利能力将有所改善，调整周期内仍会做政策支持帮助门店动销。 2）H1为适应整体销售环境优化部分一线员工致职工薪酬有所下降。 🔺 标品名酒： 1）价盘：汾酒青20顺价，五粮液/国窖1573/青30有部分压力，但头部品牌的价格波动仅是短期，且公司有采购通道抗周期性较强。 2）配额：

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北方国际2023年半年报数据整理

公司H1新签合同额20.30亿美元，同比增长80.8%。公司2023H1实现营业收入104.02亿元，同比增长92.88%；实现归母净利润5.02亿元，同比增长29.12%；实现扣非后归母净利润5.02亿元，同比增长13.16%。其中，当季度实现营业收入56.10亿元，同比增长90.82%；实现归母净利润3.08亿元，同比增长8.53%；实现扣非后归母净利润3.19亿元，同比减少9.17%。分季度来看,公司2023Q1、Q2分别实现营业收入47.92亿元，56.10亿元，分别同比增长95.

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宋城演艺事件点评：董事会变动&罕见发布股权激励计划，蓄力长期，彰显信心

2023年8月28日，宋城创始人黄巧灵和其弟黄巧龙辞去董事职务，其此前于2021年8月辞去董事长职务。今日董事会提名赵雪璎、葛琛为董事候选人，赵此前任职于宋城人力资源部，目前代行董秘职务；葛此前为宋城杭州景区负责人。此番人事变动，黄总能够更好专注于艺术创作，后备干部提拔则有利于人才培养，着眼公司中长期发展。公司发布股权激励计划：总股数不超过1,270万股，占公司总股本0.49%，授予价为6.36元/股（当前股价12.64元）： 1）针对43位高管及核心骨干采用第一类限制性股票（即先交款并授予，

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中国中铁:Q2净利增11%环比加速,铜顺周期矿产资源待重估_国君建筑韩其成团队

中国中铁:Q2净利增11%环比加速,铜顺周期矿产资源待重估 1⃣维持中国中铁增持。业绩符合预期，维持预测2023-2025年EPS1.45/1.65/1.86元增15%/14%/13%，维持目标价14.32元，对应2023年10倍PE。 2⃣中国中铁Q2净利增11.1%环比加速，经营现金流显著改善。 (1)2023H1营收5908亿增5.4%(Q1/Q2增2.1/8.4%)，归母净利162亿增7.4%(Q1/Q2增3.8/11.1%)，扣非归母净利152亿增10.2%。 (2)毛利率9.03%(

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中炬高新2023年中报点评：主业经营稳中向好，土地诉讼拖累盈利

中炬高新2023H1实现营业总收入26.54亿元（+0.08%），归母净利润-14.43亿元（-560.78%），扣非净利润2.96亿元（-1.81%）。其中，主业美味鲜实现营收25.72亿元（+4.38%），归母净利润3.16亿元（+10.49%）。单看23Q2，中炬高新实现营业总收入12.88亿元（-1.36%）；归母净利润-15.93亿元（-1129.44%），扣非净利润1.52亿元（+3.79%）。其中，主业美味鲜实现营收12.46亿元（+0.89%），归母净利润1.63亿元（+

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重庆百货23H1：国改深化降本增效、费用率改善，马上消费金融增长亮眼

👑公司发布23H1业绩，实现营收101.55亿元，同增2.55%，归母净利9.06亿元，同增56.89%，扣非归母净利8.1亿元，同增53.16%； 23Q2实现营收50.48亿元，同增9.08%，归母净利4.32亿元，同增156.08%。 23H1扣除对马上消费股权投资收益和非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为3.92亿元。 👑23H1马上消费金融贡献的投资收益占归母净利的46%，马上消费业绩增长亮眼。 23H1马上消费金融实现净利润13.46亿元，同比增长130%，按公司持股31.

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古井贡酒：业绩超预期，经营效率加快提升

事件：公司23H1实现营收113.10亿元、同比+25.64%；归母净利27.79亿元，同比+44.85%。23Q2营收47.26亿元，同比+26.78%；归母净利12.10亿元，同比+47.52%，业绩超预期。结构优化延续，古16放量。 1）分产品看，23H1年份原浆/古井贡酒/黄鹤楼及其他实现营业收入87.61/11.11/11.08亿元，同比+30.67%/23.26%/1.63%，年份原浆占比提升2.7pct至80%，结构持续上行。23H1年份原浆销量3.60万吨，量增24.73%、价

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洋河股份：业绩符合预期，毛利率明显改善

公司公告， 23H1实现营收218.73亿元，同比+15.68%；归母净利78.62亿元，同比+14.06%；扣非净利77.13亿元，同比+16.11%。 23Q2实现营收68.27亿元，同比+16.06%；归母净利20.96亿元，同比+9.86%；扣非净利20.47亿元，同比+17.34%。省外增长良好，升级速度提升。分区域看，H1中高档（蓝色经典、珍宝坊等）/普通档（洋河大曲、双沟大曲）收入190.5/24.1亿元，同比+ 17.6%/3.8%。预计H1海增速接近整体，天、水晶梦受益

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绝味食品23H1中报点评：短期成本扰动，盈利弹性可期

🌟8月28日公司发布23年半年报，23Q2实现营收18.76亿元，同比+13.9%；实现归母净利润1.05亿元，同比+998.1%；扣非归母净利润0.92亿元，同比+34.1%，贴近此前预告中枢。 🌟单店收入逐步修复，开店数量符合预期。 23H1门店数净增长1086家，门店数同比+8.3%，符合全年开店预期。单店收入同比-2.4%，其中Q1单店收入同比有大个位数缺口，Q2需求恢复实现同比正增。近期步入消费旺季，叠加新店陆续爬坡起量，Q3单店收入有望持续改善。 23Q2鲜货/包装/其他业务

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安图生物（603658 CH）1H23中报点评：2Q常规收入恢复较快同比增速

高基数影响1H23表观增速，1H23常规收入增长较快公司1H23实现营收/归母净利润/扣非净利润21.08/5.46/5.27亿元，同比+1.8%/+2.3%/+4.3%；2Q23营收/归母净利/扣非净利润10.71/3.04/2.91亿元，同比+3.1%/+3.6%/+6.5%，2Q23虽然仍受疫情防控优化后疫情相关产品销售同比下降较多，以及计提新冠检测类产品存货跌价准备的影响，但相比1Q23业绩增速进一步恢复。1H23剔除新冠检测类相关收入影响后，营业收入约同比增长 23%，常规收入恢复快

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#短-中-长期皆具增长引擎【核心】双环以车端齿轮工艺Know how为核，开辟车端齿轮+关节减速器双增长引擎，短期维度看国内插混放量+纯电格局企稳（一致性出货壁垒极高），中长期维度看出海（产能、技术、管理出口）+平台化（车端工艺叠加研发基因，产品矩阵有望持续突破），有望开辟全新增长曲线！ #车端齿轮为核+发力减速器+降本增效推进【车端齿轮】新能源减速器齿轮较传统齿轮对啮合精度+噪音控制+刚度寿命等要求大幅提升，叠加齿轮外包趋势演进，催化新能源车用齿轮迎来行业升级、需求放量与格局重塑的机遇。双

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工信部允许中国电信进行800MHz 5G重耕，三大运营商在5G投资有望超预期

【中兴通讯】&【宝信软件】有望核心受益！并利好数字经济全产业链！ 🐯来自工业和信息化部的官方信息显示，近日，工信部许可中国电信将现网用于2G/3G/4G系统的800MHz频段频率重耕用于5G公众移动通信系统。 🌸中国电信5G网络主要频段为2.1GHz及3.5GHz，其中，2.1GHz主要用于深度覆盖，而3.5GHz建设成本较高，800MHz性价比高，具有部署成本低、覆盖范围广、传播损耗低、穿透能力强等特点，我们预计电信未来有望加大在800MHz的投入，看好5G投资需求复苏。 🌸今年以来，联

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中药配方颗粒联盟集采梳理（征求意见稿）：含200个配方颗粒品种，40%降幅为中选安全区

事件：2023年8月17日，山东省公共资源交易中心发布《中药配方颗粒采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》，由山东、山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、安徽、江西、海南、云南、西藏、陕西、青海、新疆、新疆生产建设兵团共15省组成的省际联盟，对200个中药配方颗粒品种开展集中带量采购工作。规则概况：本次集采采购周期为2年，意向采购量为需求量70%，最高有效申报价另行公布，报价降幅达到40%及以上的企业全部获得拟中选资格，降幅不足40%的企业中选数量依据降幅达40%及以上企业的数量而定。若所有拟中选企

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芒果超媒(300413)：23H1业绩符合预期，看好全年业绩复苏

▶公司公告23年中报：23H1营收66.89亿元(YOY-0.37%)，归母净利12.51亿元(YOY+5.04%)，扣非归母净利11.74亿元(YOY+7.19%)。 #23H1业绩符合预期： ▶23Q1/Q2营收30.56/36.33亿元，YOY-2.16%/+1.18%；归母净利5.45/7.06亿元，YOY+7.39%/+3.29%。23H1芒果TV/新媒体内容制作/内容电商业务营收51.41/2.83/12.48亿元，YOY-1.65%/-42.11%/+32.05%。 #广告业务短期

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日妆在华启示录

22年中国化妆品进口额十年来出现首降、23年以来下滑态势延续，日妆亦不例外，可能因需求阶段性承压。23年7月日妆进口额yoy下滑显著加速。短期市场对日妆安全性的担忧或有利于国货份额提升。参考此前韩妆在华份额下降趋势，事件性因素是短期诱因，民族品牌认同度增强/供应链实力提升是国货崛起的本质驱动。期待下一阶段国货凭实力持续替代日系乃至欧美系品牌份额。中国是日妆出海的核心市场 2011年福岛发生核泄漏事件，2012年日本化妆品出口金额出现下降（yoy-5%），对中国出口金额则下降12%。14年下半年

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华致酒行23H1业绩交流会要点230830

🔺 盈利能力： 1）净利率同比下降主要受毛利率影响，单Q2毛利环比Q1已提升2.6pcts，从驱动力看，标品毛利受名酒价格体系影响、同时名酒提价困难限制精品酒提价空间导致毛利承压，但判断为短期波动，预计下半年随中秋旺季盈利能力将有所改善，调整周期内仍会做政策支持帮助门店动销。 2）H1为适应整体销售环境优化部分一线员工致职工薪酬有所下降。 🔺 标品名酒： 1）价盘：汾酒青20顺价，五粮液/国窖1573/青30有部分压力，但头部品牌的价格波动仅是短期，且公司有采购通道抗周期性较强。 2）配额：

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北方国际2023年半年报数据整理

公司H1新签合同额20.30亿美元，同比增长80.8%。公司2023H1实现营业收入104.02亿元，同比增长92.88%；实现归母净利润5.02亿元，同比增长29.12%；实现扣非后归母净利润5.02亿元，同比增长13.16%。其中，当季度实现营业收入56.10亿元，同比增长90.82%；实现归母净利润3.08亿元，同比增长8.53%；实现扣非后归母净利润3.19亿元，同比减少9.17%。分季度来看,公司2023Q1、Q2分别实现营业收入47.92亿元，56.10亿元，分别同比增长95.

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宋城演艺事件点评：董事会变动&罕见发布股权激励计划，蓄力长期，彰显信心

2023年8月28日，宋城创始人黄巧灵和其弟黄巧龙辞去董事职务，其此前于2021年8月辞去董事长职务。今日董事会提名赵雪璎、葛琛为董事候选人，赵此前任职于宋城人力资源部，目前代行董秘职务；葛此前为宋城杭州景区负责人。此番人事变动，黄总能够更好专注于艺术创作，后备干部提拔则有利于人才培养，着眼公司中长期发展。公司发布股权激励计划：总股数不超过1,270万股，占公司总股本0.49%，授予价为6.36元/股（当前股价12.64元）： 1）针对43位高管及核心骨干采用第一类限制性股票（即先交款并授予，

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中国中铁:Q2净利增11%环比加速,铜顺周期矿产资源待重估_国君建筑韩其成团队

中国中铁:Q2净利增11%环比加速,铜顺周期矿产资源待重估 1⃣维持中国中铁增持。业绩符合预期，维持预测2023-2025年EPS1.45/1.65/1.86元增15%/14%/13%，维持目标价14.32元，对应2023年10倍PE。 2⃣中国中铁Q2净利增11.1%环比加速，经营现金流显著改善。 (1)2023H1营收5908亿增5.4%(Q1/Q2增2.1/8.4%)，归母净利162亿增7.4%(Q1/Q2增3.8/11.1%)，扣非归母净利152亿增10.2%。 (2)毛利率9.03%(

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中炬高新2023年中报点评：主业经营稳中向好，土地诉讼拖累盈利

中炬高新2023H1实现营业总收入26.54亿元（+0.08%），归母净利润-14.43亿元（-560.78%），扣非净利润2.96亿元（-1.81%）。其中，主业美味鲜实现营收25.72亿元（+4.38%），归母净利润3.16亿元（+10.49%）。单看23Q2，中炬高新实现营业总收入12.88亿元（-1.36%）；归母净利润-15.93亿元（-1129.44%），扣非净利润1.52亿元（+3.79%）。其中，主业美味鲜实现营收12.46亿元（+0.89%），归母净利润1.63亿元（+

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重庆百货23H1：国改深化降本增效、费用率改善，马上消费金融增长亮眼

👑公司发布23H1业绩，实现营收101.55亿元，同增2.55%，归母净利9.06亿元，同增56.89%，扣非归母净利8.1亿元，同增53.16%； 23Q2实现营收50.48亿元，同增9.08%，归母净利4.32亿元，同增156.08%。 23H1扣除对马上消费股权投资收益和非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为3.92亿元。 👑23H1马上消费金融贡献的投资收益占归母净利的46%，马上消费业绩增长亮眼。 23H1马上消费金融实现净利润13.46亿元，同比增长130%，按公司持股31.

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古井贡酒：业绩超预期，经营效率加快提升

事件：公司23H1实现营收113.10亿元、同比+25.64%；归母净利27.79亿元，同比+44.85%。23Q2营收47.26亿元，同比+26.78%；归母净利12.10亿元，同比+47.52%，业绩超预期。结构优化延续，古16放量。 1）分产品看，23H1年份原浆/古井贡酒/黄鹤楼及其他实现营业收入87.61/11.11/11.08亿元，同比+30.67%/23.26%/1.63%，年份原浆占比提升2.7pct至80%，结构持续上行。23H1年份原浆销量3.60万吨，量增24.73%、价

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洋河股份：业绩符合预期，毛利率明显改善

公司公告， 23H1实现营收218.73亿元，同比+15.68%；归母净利78.62亿元，同比+14.06%；扣非净利77.13亿元，同比+16.11%。 23Q2实现营收68.27亿元，同比+16.06%；归母净利20.96亿元，同比+9.86%；扣非净利20.47亿元，同比+17.34%。省外增长良好，升级速度提升。分区域看，H1中高档（蓝色经典、珍宝坊等）/普通档（洋河大曲、双沟大曲）收入190.5/24.1亿元，同比+ 17.6%/3.8%。预计H1海增速接近整体，天、水晶梦受益

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绝味食品23H1中报点评：短期成本扰动，盈利弹性可期

🌟8月28日公司发布23年半年报，23Q2实现营收18.76亿元，同比+13.9%；实现归母净利润1.05亿元，同比+998.1%；扣非归母净利润0.92亿元，同比+34.1%，贴近此前预告中枢。 🌟单店收入逐步修复，开店数量符合预期。 23H1门店数净增长1086家，门店数同比+8.3%，符合全年开店预期。单店收入同比-2.4%，其中Q1单店收入同比有大个位数缺口，Q2需求恢复实现同比正增。近期步入消费旺季，叠加新店陆续爬坡起量，Q3单店收入有望持续改善。 23Q2鲜货/包装/其他业务

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安图生物（603658 CH）1H23中报点评：2Q常规收入恢复较快同比增速

高基数影响1H23表观增速，1H23常规收入增长较快公司1H23实现营收/归母净利润/扣非净利润21.08/5.46/5.27亿元，同比+1.8%/+2.3%/+4.3%；2Q23营收/归母净利/扣非净利润10.71/3.04/2.91亿元，同比+3.1%/+3.6%/+6.5%，2Q23虽然仍受疫情防控优化后疫情相关产品销售同比下降较多，以及计提新冠检测类产品存货跌价准备的影响，但相比1Q23业绩增速进一步恢复。1H23剔除新冠检测类相关收入影响后，营业收入约同比增长 23%，常规收入恢复快

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双环传动：国内企稳、海外扩张与发力机器人

#短-中-长期皆具增长引擎【核心】双环以车端齿轮工艺Know how为核，开辟车端齿轮+关节减速器双增长引擎，短期维度看国内插混放量+纯电格局企稳（一致性出货壁垒极高），中长期维度看出海（产能、技术、管理出口）+平台化（车端工艺叠加研发基因，产品矩阵有望持续突破），有望开辟全新增长曲线！ #车端齿轮为核+发力减速器+降本增效推进【车端齿轮】新能源减速器齿轮较传统齿轮对啮合精度+噪音控制+刚度寿命等要求大幅提升，叠加齿轮外包趋势演进，催化新能源车用齿轮迎来行业升级、需求放量与格局重塑的机遇。双

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双环传动

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2023-08-18 08:36:47

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工信部允许中国电信进行800MHz 5G重耕，三大运营商在5G投资有望超预期

【中兴通讯】&【宝信软件】有望核心受益！并利好数字经济全产业链！ 🐯来自工业和信息化部的官方信息显示，近日，工信部许可中国电信将现网用于2G/3G/4G系统的800MHz频段频率重耕用于5G公众移动通信系统。 🌸中国电信5G网络主要频段为2.1GHz及3.5GHz，其中，2.1GHz主要用于深度覆盖，而3.5GHz建设成本较高，800MHz性价比高，具有部署成本低、覆盖范围广、传播损耗低、穿透能力强等特点，我们预计电信未来有望加大在800MHz的投入，看好5G投资需求复苏。 🌸今年以来，联

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中兴通讯
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复盘反思知行合一

2023-08-18 08:35:20

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中药配方颗粒联盟集采梳理（征求意见稿）：含200个配方颗粒品种，40%降幅为中选安全区

事件：2023年8月17日，山东省公共资源交易中心发布《中药配方颗粒采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》，由山东、山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、安徽、江西、海南、云南、西藏、陕西、青海、新疆、新疆生产建设兵团共15省组成的省际联盟，对200个中药配方颗粒品种开展集中带量采购工作。规则概况：本次集采采购周期为2年，意向采购量为需求量70%，最高有效申报价另行公布，报价降幅达到40%及以上的企业全部获得拟中选资格，降幅不足40%的企业中选数量依据降幅达40%及以上企业的数量而定。若所有拟中选企

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芒果超媒(300413)：23H1业绩符合预期，看好全年业绩复苏

▶公司公告23年中报：23H1营收66.89亿元(YOY-0.37%)，归母净利12.51亿元(YOY+5.04%)，扣非归母净利11.74亿元(YOY+7.19%)。 #23H1业绩符合预期： ▶23Q1/Q2营收30.56/36.33亿元，YOY-2.16%/+1.18%；归母净利5.45/7.06亿元，YOY+7.39%/+3.29%。23H1芒果TV/新媒体内容制作/内容电商业务营收51.41/2.83/12.48亿元，YOY-1.65%/-42.11%/+32.05%。 #广告业务短期

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日妆在华启示录

22年中国化妆品进口额十年来出现首降、23年以来下滑态势延续，日妆亦不例外，可能因需求阶段性承压。23年7月日妆进口额yoy下滑显著加速。短期市场对日妆安全性的担忧或有利于国货份额提升。参考此前韩妆在华份额下降趋势，事件性因素是短期诱因，民族品牌认同度增强/供应链实力提升是国货崛起的本质驱动。期待下一阶段国货凭实力持续替代日系乃至欧美系品牌份额。中国是日妆出海的核心市场 2011年福岛发生核泄漏事件，2012年日本化妆品出口金额出现下降（yoy-5%），对中国出口金额则下降12%。14年下半年

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华致酒行23H1业绩交流会要点230830

🔺 盈利能力： 1）净利率同比下降主要受毛利率影响，单Q2毛利环比Q1已提升2.6pcts，从驱动力看，标品毛利受名酒价格体系影响、同时名酒提价困难限制精品酒提价空间导致毛利承压，但判断为短期波动，预计下半年随中秋旺季盈利能力将有所改善，调整周期内仍会做政策支持帮助门店动销。 2）H1为适应整体销售环境优化部分一线员工致职工薪酬有所下降。 🔺 标品名酒： 1）价盘：汾酒青20顺价，五粮液/国窖1573/青30有部分压力，但头部品牌的价格波动仅是短期，且公司有采购通道抗周期性较强。 2）配额：

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北方国际2023年半年报数据整理

公司H1新签合同额20.30亿美元，同比增长80.8%。公司2023H1实现营业收入104.02亿元，同比增长92.88%；实现归母净利润5.02亿元，同比增长29.12%；实现扣非后归母净利润5.02亿元，同比增长13.16%。其中，当季度实现营业收入56.10亿元，同比增长90.82%；实现归母净利润3.08亿元，同比增长8.53%；实现扣非后归母净利润3.19亿元，同比减少9.17%。分季度来看,公司2023Q1、Q2分别实现营业收入47.92亿元，56.10亿元，分别同比增长95.

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宋城演艺事件点评：董事会变动&罕见发布股权激励计划，蓄力长期，彰显信心

2023年8月28日，宋城创始人黄巧灵和其弟黄巧龙辞去董事职务，其此前于2021年8月辞去董事长职务。今日董事会提名赵雪璎、葛琛为董事候选人，赵此前任职于宋城人力资源部，目前代行董秘职务；葛此前为宋城杭州景区负责人。此番人事变动，黄总能够更好专注于艺术创作，后备干部提拔则有利于人才培养，着眼公司中长期发展。公司发布股权激励计划：总股数不超过1,270万股，占公司总股本0.49%，授予价为6.36元/股（当前股价12.64元）： 1）针对43位高管及核心骨干采用第一类限制性股票（即先交款并授予，

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中国中铁:Q2净利增11%环比加速,铜顺周期矿产资源待重估_国君建筑韩其成团队

中国中铁:Q2净利增11%环比加速,铜顺周期矿产资源待重估 1⃣维持中国中铁增持。业绩符合预期，维持预测2023-2025年EPS1.45/1.65/1.86元增15%/14%/13%，维持目标价14.32元，对应2023年10倍PE。 2⃣中国中铁Q2净利增11.1%环比加速，经营现金流显著改善。 (1)2023H1营收5908亿增5.4%(Q1/Q2增2.1/8.4%)，归母净利162亿增7.4%(Q1/Q2增3.8/11.1%)，扣非归母净利152亿增10.2%。 (2)毛利率9.03%(

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中炬高新2023年中报点评：主业经营稳中向好，土地诉讼拖累盈利

中炬高新2023H1实现营业总收入26.54亿元（+0.08%），归母净利润-14.43亿元（-560.78%），扣非净利润2.96亿元（-1.81%）。其中，主业美味鲜实现营收25.72亿元（+4.38%），归母净利润3.16亿元（+10.49%）。单看23Q2，中炬高新实现营业总收入12.88亿元（-1.36%）；归母净利润-15.93亿元（-1129.44%），扣非净利润1.52亿元（+3.79%）。其中，主业美味鲜实现营收12.46亿元（+0.89%），归母净利润1.63亿元（+

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重庆百货23H1：国改深化降本增效、费用率改善，马上消费金融增长亮眼

👑公司发布23H1业绩，实现营收101.55亿元，同增2.55%，归母净利9.06亿元，同增56.89%，扣非归母净利8.1亿元，同增53.16%； 23Q2实现营收50.48亿元，同增9.08%，归母净利4.32亿元，同增156.08%。 23H1扣除对马上消费股权投资收益和非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为3.92亿元。 👑23H1马上消费金融贡献的投资收益占归母净利的46%，马上消费业绩增长亮眼。 23H1马上消费金融实现净利润13.46亿元，同比增长130%，按公司持股31.

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古井贡酒：业绩超预期，经营效率加快提升

事件：公司23H1实现营收113.10亿元、同比+25.64%；归母净利27.79亿元，同比+44.85%。23Q2营收47.26亿元，同比+26.78%；归母净利12.10亿元，同比+47.52%，业绩超预期。结构优化延续，古16放量。 1）分产品看，23H1年份原浆/古井贡酒/黄鹤楼及其他实现营业收入87.61/11.11/11.08亿元，同比+30.67%/23.26%/1.63%，年份原浆占比提升2.7pct至80%，结构持续上行。23H1年份原浆销量3.60万吨，量增24.73%、价

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洋河股份：业绩符合预期，毛利率明显改善

公司公告， 23H1实现营收218.73亿元，同比+15.68%；归母净利78.62亿元，同比+14.06%；扣非净利77.13亿元，同比+16.11%。 23Q2实现营收68.27亿元，同比+16.06%；归母净利20.96亿元，同比+9.86%；扣非净利20.47亿元，同比+17.34%。省外增长良好，升级速度提升。分区域看，H1中高档（蓝色经典、珍宝坊等）/普通档（洋河大曲、双沟大曲）收入190.5/24.1亿元，同比+ 17.6%/3.8%。预计H1海增速接近整体，天、水晶梦受益

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绝味食品23H1中报点评：短期成本扰动，盈利弹性可期

🌟8月28日公司发布23年半年报，23Q2实现营收18.76亿元，同比+13.9%；实现归母净利润1.05亿元，同比+998.1%；扣非归母净利润0.92亿元，同比+34.1%，贴近此前预告中枢。 🌟单店收入逐步修复，开店数量符合预期。 23H1门店数净增长1086家，门店数同比+8.3%，符合全年开店预期。单店收入同比-2.4%，其中Q1单店收入同比有大个位数缺口，Q2需求恢复实现同比正增。近期步入消费旺季，叠加新店陆续爬坡起量，Q3单店收入有望持续改善。 23Q2鲜货/包装/其他业务

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安图生物（603658 CH）1H23中报点评：2Q常规收入恢复较快同比增速

高基数影响1H23表观增速，1H23常规收入增长较快公司1H23实现营收/归母净利润/扣非净利润21.08/5.46/5.27亿元，同比+1.8%/+2.3%/+4.3%；2Q23营收/归母净利/扣非净利润10.71/3.04/2.91亿元，同比+3.1%/+3.6%/+6.5%，2Q23虽然仍受疫情防控优化后疫情相关产品销售同比下降较多，以及计提新冠检测类产品存货跌价准备的影响，但相比1Q23业绩增速进一步恢复。1H23剔除新冠检测类相关收入影响后，营业收入约同比增长 23%，常规收入恢复快

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双环传动：国内企稳、海外扩张与发力机器人

#短-中-长期皆具增长引擎【核心】双环以车端齿轮工艺Know how为核，开辟车端齿轮+关节减速器双增长引擎，短期维度看国内插混放量+纯电格局企稳（一致性出货壁垒极高），中长期维度看出海（产能、技术、管理出口）+平台化（车端工艺叠加研发基因，产品矩阵有望持续突破），有望开辟全新增长曲线！ #车端齿轮为核+发力减速器+降本增效推进【车端齿轮】新能源减速器齿轮较传统齿轮对啮合精度+噪音控制+刚度寿命等要求大幅提升，叠加齿轮外包趋势演进，催化新能源车用齿轮迎来行业升级、需求放量与格局重塑的机遇。双

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2023-08-18 08:36:47

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工信部允许中国电信进行800MHz 5G重耕，三大运营商在5G投资有望超预期

【中兴通讯】&【宝信软件】有望核心受益！并利好数字经济全产业链！ 🐯来自工业和信息化部的官方信息显示，近日，工信部许可中国电信将现网用于2G/3G/4G系统的800MHz频段频率重耕用于5G公众移动通信系统。 🌸中国电信5G网络主要频段为2.1GHz及3.5GHz，其中，2.1GHz主要用于深度覆盖，而3.5GHz建设成本较高，800MHz性价比高，具有部署成本低、覆盖范围广、传播损耗低、穿透能力强等特点，我们预计电信未来有望加大在800MHz的投入，看好5G投资需求复苏。 🌸今年以来，联

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2023-08-18 08:35:20

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中药配方颗粒联盟集采梳理（征求意见稿）：含200个配方颗粒品种，40%降幅为中选安全区

事件：2023年8月17日，山东省公共资源交易中心发布《中药配方颗粒采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》，由山东、山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、安徽、江西、海南、云南、西藏、陕西、青海、新疆、新疆生产建设兵团共15省组成的省际联盟，对200个中药配方颗粒品种开展集中带量采购工作。规则概况：本次集采采购周期为2年，意向采购量为需求量70%，最高有效申报价另行公布，报价降幅达到40%及以上的企业全部获得拟中选资格，降幅不足40%的企业中选数量依据降幅达40%及以上企业的数量而定。若所有拟中选企

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2023-08-18 08:33:17

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芒果超媒(300413)：23H1业绩符合预期，看好全年业绩复苏

▶公司公告23年中报：23H1营收66.89亿元(YOY-0.37%)，归母净利12.51亿元(YOY+5.04%)，扣非归母净利11.74亿元(YOY+7.19%)。 #23H1业绩符合预期： ▶23Q1/Q2营收30.56/36.33亿元，YOY-2.16%/+1.18%；归母净利5.45/7.06亿元，YOY+7.39%/+3.29%。23H1芒果TV/新媒体内容制作/内容电商业务营收51.41/2.83/12.48亿元，YOY-1.65%/-42.11%/+32.05%。 #广告业务短期

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2023-08-30 22:00:39

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日妆在华启示录

22年中国化妆品进口额十年来出现首降、23年以来下滑态势延续，日妆亦不例外，可能因需求阶段性承压。23年7月日妆进口额yoy下滑显著加速。短期市场对日妆安全性的担忧或有利于国货份额提升。参考此前韩妆在华份额下降趋势，事件性因素是短期诱因，民族品牌认同度增强/供应链实力提升是国货崛起的本质驱动。期待下一阶段国货凭实力持续替代日系乃至欧美系品牌份额。中国是日妆出海的核心市场 2011年福岛发生核泄漏事件，2012年日本化妆品出口金额出现下降（yoy-5%），对中国出口金额则下降12%。14年下半年

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珀莱雅

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华致酒行23H1业绩交流会要点230830

🔺 盈利能力： 1）净利率同比下降主要受毛利率影响，单Q2毛利环比Q1已提升2.6pcts，从驱动力看，标品毛利受名酒价格体系影响、同时名酒提价困难限制精品酒提价空间导致毛利承压，但判断为短期波动，预计下半年随中秋旺季盈利能力将有所改善，调整周期内仍会做政策支持帮助门店动销。 2）H1为适应整体销售环境优化部分一线员工致职工薪酬有所下降。 🔺 标品名酒： 1）价盘：汾酒青20顺价，五粮液/国窖1573/青30有部分压力，但头部品牌的价格波动仅是短期，且公司有采购通道抗周期性较强。 2）配额：

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华致酒行

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2023-08-30 21:51:29

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北方国际2023年半年报数据整理

公司H1新签合同额20.30亿美元，同比增长80.8%。公司2023H1实现营业收入104.02亿元，同比增长92.88%；实现归母净利润5.02亿元，同比增长29.12%；实现扣非后归母净利润5.02亿元，同比增长13.16%。其中，当季度实现营业收入56.10亿元，同比增长90.82%；实现归母净利润3.08亿元，同比增长8.53%；实现扣非后归母净利润3.19亿元，同比减少9.17%。分季度来看,公司2023Q1、Q2分别实现营业收入47.92亿元，56.10亿元，分别同比增长95.

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北方国际

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2023-08-30 21:50:41

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宋城演艺事件点评：董事会变动&罕见发布股权激励计划，蓄力长期，彰显信心

2023年8月28日，宋城创始人黄巧灵和其弟黄巧龙辞去董事职务，其此前于2021年8月辞去董事长职务。今日董事会提名赵雪璎、葛琛为董事候选人，赵此前任职于宋城人力资源部，目前代行董秘职务；葛此前为宋城杭州景区负责人。此番人事变动，黄总能够更好专注于艺术创作，后备干部提拔则有利于人才培养，着眼公司中长期发展。公司发布股权激励计划：总股数不超过1,270万股，占公司总股本0.49%，授予价为6.36元/股（当前股价12.64元）： 1）针对43位高管及核心骨干采用第一类限制性股票（即先交款并授予，

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宋城演艺

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2023-08-30 21:48:49

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中国中铁:Q2净利增11%环比加速,铜顺周期矿产资源待重估_国君建筑韩其成团队

中国中铁:Q2净利增11%环比加速,铜顺周期矿产资源待重估 1⃣维持中国中铁增持。业绩符合预期，维持预测2023-2025年EPS1.45/1.65/1.86元增15%/14%/13%，维持目标价14.32元，对应2023年10倍PE。 2⃣中国中铁Q2净利增11.1%环比加速，经营现金流显著改善。 (1)2023H1营收5908亿增5.4%(Q1/Q2增2.1/8.4%)，归母净利162亿增7.4%(Q1/Q2增3.8/11.1%)，扣非归母净利152亿增10.2%。 (2)毛利率9.03%(

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中国中铁

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中炬高新2023年中报点评：主业经营稳中向好，土地诉讼拖累盈利

中炬高新2023H1实现营业总收入26.54亿元（+0.08%），归母净利润-14.43亿元（-560.78%），扣非净利润2.96亿元（-1.81%）。其中，主业美味鲜实现营收25.72亿元（+4.38%），归母净利润3.16亿元（+10.49%）。单看23Q2，中炬高新实现营业总收入12.88亿元（-1.36%）；归母净利润-15.93亿元（-1129.44%），扣非净利润1.52亿元（+3.79%）。其中，主业美味鲜实现营收12.46亿元（+0.89%），归母净利润1.63亿元（+

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复盘反思知行合一

2023-08-30 21:22:18

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重庆百货23H1：国改深化降本增效、费用率改善，马上消费金融增长亮眼

👑公司发布23H1业绩，实现营收101.55亿元，同增2.55%，归母净利9.06亿元，同增56.89%，扣非归母净利8.1亿元，同增53.16%； 23Q2实现营收50.48亿元，同增9.08%，归母净利4.32亿元，同增156.08%。 23H1扣除对马上消费股权投资收益和非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为3.92亿元。 👑23H1马上消费金融贡献的投资收益占归母净利的46%，马上消费业绩增长亮眼。 23H1马上消费金融实现净利润13.46亿元，同比增长130%，按公司持股31.

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2023-08-30 21:20:54

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古井贡酒：业绩超预期，经营效率加快提升

事件：公司23H1实现营收113.10亿元、同比+25.64%；归母净利27.79亿元，同比+44.85%。23Q2营收47.26亿元，同比+26.78%；归母净利12.10亿元，同比+47.52%，业绩超预期。结构优化延续，古16放量。 1）分产品看，23H1年份原浆/古井贡酒/黄鹤楼及其他实现营业收入87.61/11.11/11.08亿元，同比+30.67%/23.26%/1.63%，年份原浆占比提升2.7pct至80%，结构持续上行。23H1年份原浆销量3.60万吨，量增24.73%、价

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古井贡酒

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2023-08-28 23:05:27

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洋河股份：业绩符合预期，毛利率明显改善

公司公告， 23H1实现营收218.73亿元，同比+15.68%；归母净利78.62亿元，同比+14.06%；扣非净利77.13亿元，同比+16.11%。 23Q2实现营收68.27亿元，同比+16.06%；归母净利20.96亿元，同比+9.86%；扣非净利20.47亿元，同比+17.34%。省外增长良好，升级速度提升。分区域看，H1中高档（蓝色经典、珍宝坊等）/普通档（洋河大曲、双沟大曲）收入190.5/24.1亿元，同比+ 17.6%/3.8%。预计H1海增速接近整体，天、水晶梦受益

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洋河股份

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2023-08-28 22:59:30

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绝味食品23H1中报点评：短期成本扰动，盈利弹性可期

🌟8月28日公司发布23年半年报，23Q2实现营收18.76亿元，同比+13.9%；实现归母净利润1.05亿元，同比+998.1%；扣非归母净利润0.92亿元，同比+34.1%，贴近此前预告中枢。 🌟单店收入逐步修复，开店数量符合预期。 23H1门店数净增长1086家，门店数同比+8.3%，符合全年开店预期。单店收入同比-2.4%，其中Q1单店收入同比有大个位数缺口，Q2需求恢复实现同比正增。近期步入消费旺季，叠加新店陆续爬坡起量，Q3单店收入有望持续改善。 23Q2鲜货/包装/其他业务

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2023-08-18 08:46:00

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安图生物（603658 CH）1H23中报点评：2Q常规收入恢复较快同比增速

高基数影响1H23表观增速，1H23常规收入增长较快公司1H23实现营收/归母净利润/扣非净利润21.08/5.46/5.27亿元，同比+1.8%/+2.3%/+4.3%；2Q23营收/归母净利/扣非净利润10.71/3.04/2.91亿元，同比+3.1%/+3.6%/+6.5%，2Q23虽然仍受疫情防控优化后疫情相关产品销售同比下降较多，以及计提新冠检测类产品存货跌价准备的影响，但相比1Q23业绩增速进一步恢复。1H23剔除新冠检测类相关收入影响后，营业收入约同比增长 23%，常规收入恢复快

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安图生物

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2023-08-18 08:40:04

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双环传动：国内企稳、海外扩张与发力机器人

#短-中-长期皆具增长引擎【核心】双环以车端齿轮工艺Know how为核，开辟车端齿轮+关节减速器双增长引擎，短期维度看国内插混放量+纯电格局企稳（一致性出货壁垒极高），中长期维度看出海（产能、技术、管理出口）+平台化（车端工艺叠加研发基因，产品矩阵有望持续突破），有望开辟全新增长曲线！ #车端齿轮为核+发力减速器+降本增效推进【车端齿轮】新能源减速器齿轮较传统齿轮对啮合精度+噪音控制+刚度寿命等要求大幅提升，叠加齿轮外包趋势演进，催化新能源车用齿轮迎来行业升级、需求放量与格局重塑的机遇。双

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工信部允许中国电信进行800MHz 5G重耕，三大运营商在5G投资有望超预期

【中兴通讯】&【宝信软件】有望核心受益！并利好数字经济全产业链！ 🐯来自工业和信息化部的官方信息显示，近日，工信部许可中国电信将现网用于2G/3G/4G系统的800MHz频段频率重耕用于5G公众移动通信系统。 🌸中国电信5G网络主要频段为2.1GHz及3.5GHz，其中，2.1GHz主要用于深度覆盖，而3.5GHz建设成本较高，800MHz性价比高，具有部署成本低、覆盖范围广、传播损耗低、穿透能力强等特点，我们预计电信未来有望加大在800MHz的投入，看好5G投资需求复苏。 🌸今年以来，联

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中药配方颗粒联盟集采梳理（征求意见稿）：含200个配方颗粒品种，40%降幅为中选安全区

事件：2023年8月17日，山东省公共资源交易中心发布《中药配方颗粒采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》，由山东、山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、安徽、江西、海南、云南、西藏、陕西、青海、新疆、新疆生产建设兵团共15省组成的省际联盟，对200个中药配方颗粒品种开展集中带量采购工作。规则概况：本次集采采购周期为2年，意向采购量为需求量70%，最高有效申报价另行公布，报价降幅达到40%及以上的企业全部获得拟中选资格，降幅不足40%的企业中选数量依据降幅达40%及以上企业的数量而定。若所有拟中选企

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芒果超媒(300413)：23H1业绩符合预期，看好全年业绩复苏

▶公司公告23年中报：23H1营收66.89亿元(YOY-0.37%)，归母净利12.51亿元(YOY+5.04%)，扣非归母净利11.74亿元(YOY+7.19%)。 #23H1业绩符合预期： ▶23Q1/Q2营收30.56/36.33亿元，YOY-2.16%/+1.18%；归母净利5.45/7.06亿元，YOY+7.39%/+3.29%。23H1芒果TV/新媒体内容制作/内容电商业务营收51.41/2.83/12.48亿元，YOY-1.65%/-42.11%/+32.05%。 #广告业务短期

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