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专注于热点挖掘低吸、不追高
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下海干活的韭菜种子
2022-09-16 07:36:12
寻找产品质量优秀的小市值公司
0-50亿“非诚勿扰”型公司择股模型:寻找产品质量优秀的小市值公司 核心矛盾:普遍缺乏高周转运营模式的空间 择股对象: 在市值小于50亿的企业中,挑选出产品优秀、治理良好,且商业模式较为稳定的成长性企业。 择股思路: 1、在0-50亿范围,企业的行业属性并不强烈,择股时需要轻行业,重个股。 2、筛选公司时强调稳定性,从产品质量,商业模式,公司治理几个角度判断。 择股要求: 1、企业产品优秀,毛利率波动性应当较小,能够平衡需求与成本冲击; 2、企业商业模式普遍存在波动,因此从投入资本的效益出发,验
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下海干活的韭菜种子
2022-09-15 07:43:38
海阔天空,不同“钒”响(安信)
作者:王哲宇 全钒液流电池具备本征安全、长寿命、灵活、资源自主可控、绿色环保等多方面优势,主要适用于大规模、中长时储能场景。全钒液流电池利用正、负极电解液中钒离子价态的变化来实现电能的储存和释放,相较于锂电池储能,其优势主要体现在1)安全性:钒离子水系电解液体系具有本征安全性,基本不存在起火爆炸风险;2)长寿命:全钒液流电池中电极不参与反应,同时反应过程不涉及相变,循环寿命可达20000次,且生命周期中容量衰减后可完全恢复;3)灵活性:全钒液流电池功率单元与能量单元相互独立,可根据不同应用场景灵
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2022-09-14 19:12:46
东盟自贸区+后疫情时代+国资改革000978桂林旅游
9月9日,记者从中国—东盟商务与投资峰会秘书处了解到,作为第19届中国—东盟商务与投资峰会框架下的重要活动,中国—东盟商界领袖论坛暨RCEP合作特别对话将于9月17日在南宁举办。 论坛由中国国际贸易促进委员会、自治区人民政府、东盟10国国家工商会共同主办,届时多位重要嘉宾将出席并做主旨演讲。 论坛将围绕“深化RCEP区域经贸合作,助力中国—东盟自由贸易区升级发展”主题,下设3个议题,邀请中国和东盟国家政府官员、工商界领袖、专家学者等深入探讨RCEP机遇,共同研究中国—东盟自贸区3.0版的建设路径
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桂林旅游
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2022-09-14 12:58:03
BIPV两大主要场景,光伏幕墙和光伏屋顶比较研究(天风)
作者:武慧东,鲍荣富 本文我们试图从多角度论述光伏幕墙、光伏屋顶两个分布式主要应用场景的多维度差异,以更好的把握BIPV产业发展前景及相关企业投资机会。 1)是什么?--光伏幕墙是将传统幕墙和光伏发电功能相结合的幕墙,光伏屋顶是具有承重隔热防水功能、并叠加电池板形成的屋顶。 2)资质要求有何差异?--光伏屋顶工程仅需工程施工资质,光伏幕墙工程额外有专业资质要求(建筑幕墙工程专业承包资质和设计专项资质)。因额外的资质要求,可从事光伏幕墙工程的企业数量明显少于可从事光伏屋顶工程的企业。 3)经济性各
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2022-09-13 08:35:56
大部队匍匐前进(天风策略)
作者:刘晨明,李如娟,赵阳 关于8月社融数据: 1、企业部门中长期贷款,同比多增2100亿,可能与基建相关度高,对应8月下旬水 泥、沥青、混凝土需求的边际改善。 2、居民部门中长期贷款,同比少增1600亿,显示地产情况仍然一般。 3、整体中长期贷款增速余额同比10.10%,7月为10.13%,基本走平,信用扩张的【大部队】匍匐前进。 市场逻辑: 1、降准降息都是【信弹】,对市场没有太强指引;中长期贷款是【大部队】,对市 场估值中枢有强指引意义。 2、股债收益差处于-2X标准差附近,指数能否反转,
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2022-09-12 08:22:20
化工行业9月策略:大市值、低估值、选龙头
作者:尹沿技 9月投资策略:大市值、低估值、选龙头 景气度下行压力仍在,宏观波动加大须警惕。2022年至今,国际局势波谲云诡,宏观经济面波动较大。当前时点看,海外加息进程仍在加速,欧洲能源危机愈演愈烈,局部冲突继续发酵,宏观层面不确定性依然较大。成本端来看,俄乌冲突持续,国际油价与天然气为主的大宗原料价格仍在高位震荡,近期国内煤价与海外天然气价格出现大幅上涨。需求端,全国疫情多发影响区域经济活动,叠加房地产开工、竣工数据尚未出现拐点,整体宏观经济下行压力较大,复苏空间仍有不确定性。 守正出奇方能
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2022-09-12 08:12:04
生物医药行业深度报告(方正)
作者:唐爱金,高睿婷 医药生物行业运行不估值动态:医药制造业整体回调、估值处二底部区域,子板块估值分化收窄。 医药制造业收入和利润增速冲高后回落,2022H1营收和利润增速分别为13.9%、15.1%;生物医药板块长期整体盈利水平提升,2022H1毛利率及净利润回落至35.5%和11.5%;子行业营收和利润增速表现大幅分化,医疗器械和服务板块快速成长,发展为核心子行业。二级市场医药板块大幅震荡,过去1年生物医药板块估值大幅回调,目前处亍历叱十年估值低位区域;子板块估值大幅回落,分化收窄。 政策端
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智能电网产业链、竞争格局与发展趋势(
作者:韩其成 本报告导读: 智能电网/火电绿电/储能首推中国电建/中国能建,电力投资发力/智能化提速龙头公司下半年业绩有望超预期;推荐永福股份/安科瑞/智洋创新/苏文电能。 摘要: 国家打造以新能源为主体的新型电力系统推进电网智能化,火电灵活性改造提速。(1)双碳背景下,我国能源结构加速向清洁化/智能化/集成化等方向转型。8月国常会支持中央发电企业发行2000亿债券。十四五期间国家电网、南方电网投资规模约3万亿(较十三五提升13%)。8月国家电网到年底前再完成投资近3000亿元,
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晶圆厂迎扩产潮,大国利剑国产替代前景可期(五矿)
作者:王少南 报告要点 全球半导体材料市场规模创新高,中国大陆增速最快。根据SEMI数据,2021年全球半导体材料市场规模达到历史新高的643亿美元。分产品类型看,晶圆制造材料404亿美元,占比62.8%;封装材料239亿美元,占比37.2%。分国家/地区看,中国台湾147.1亿美元,占比22.9%,为全球半导体材料市场规模最高的地区;中国大陆119.3亿美元,占比18.6%,市场规模从2006年至2021年增长超过4倍,增速最快;韩国/日本/北美/欧洲分别为105.7/88.1/6
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全球减碳推高生物柴油需求,中国产业链有望受益(天风)
作者: 郭丽丽 生物柴油:全球减碳大市场,供需向好将有利中国 1)需求端: ①2021年全球生物柴油消费量为548.3亿升,同比增长6.4%,2010-2021年CAGR为9.1%,保持稳健增长;从需求来源看,欧盟消费占比高达39.4%,为全球第一大生物柴油市场。 ②欧盟决议将可再生能源在交通运输部门中的能源占比目标大幅提高至2030年的29%,而2020年该比例仅为10.2%,为实现新目标,欧盟生物柴油消费量未来有望持续走高。而从贸易规模看,我国现已为欧盟第二大生物柴油出口国,欧盟需求走旺将充
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从人形机器人关节设计看待减速器投资机会(国金)
作者: 满在朋,秦亚男 核心观点 根据传动原理可将减速器分为一般齿比减速和少齿差减速。我们从减速器底层设计结构和传动原理出发,将减速器分为一般齿比减速和少齿差减速,一般齿比减速器依靠输入轴小齿轮和输出轴大齿轮的齿差啮合形成减速,传动比一般为其齿数比;少齿差减速一般通过两轮的齿数差通常为1~4,依靠特殊的传动结构或传动级数,达到较高传动比,主要包括谐波减速器、RV减速器、行星减速器等。少齿差减速器结构更紧凑,传动精度更高。 从机器人关节驱动单元和关节设计角度出发,行星减速器、谐波减速器和RV减速器
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30%,这是个神奇的数字!(天风策略)
作者:刘晨明,李如娟,许向真 过去几年,在跟不同的成长股基金经理交流过程中,当谈到一个细分赛道或者子行业是否属于高景气、高增长范畴的时候,我总是感觉大家的心里都有一把衡量的尺子,就是增速30%。增速30%以上,那就是高景气的赛道。但是增速一旦降到30%以下或者本来就不到30%,大家就没什么兴趣了。当时我觉得把30%作为一个分水岭,可能只是大家的一种直观感受,或者是经验之谈。 但是,最近这几年,随着我们在景气度投资方面展开了更多深入的研究,确实不得不承认,30%这个数字非常神奇。
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2022-09-07 09:10:07
俄天然气人民币结算 中油资本000617
据俄罗斯媒体报道,俄罗斯国营的俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)表示,当前已经签署相关协议,开始把俄罗斯向中国供应天然气的付款方式由美元改为人民币和卢布。 俄罗斯天然气工业股份公司执行长Alexei Miller表示,允许使用俄罗斯卢布和人民币付款,对俄罗斯天然气工业股份公司和中国石油天然气集团双方都是互惠互利,此举也将为其他公司树立榜样。 该公司在其Telegram频道发布的一份声明中指出:"公司总裁阿列克谢•米勒与中石油董事长戴厚良审查了公司之间广泛的合作领域,签署了"东线"——“西
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贝肯能源
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2022-09-06 17:47:24
半导体3季度投资策略,秋收春决(长城)
作者:唐泓翼 持续看好半导体国产替代趋势,重点推荐 “龙头低估”&“小而美”。今年以来我们持续 看好“龙头低估”&“小而美”公司。其中“小 而美”的成长公司表现突出,重点关注拓荆 科技(半导体薄膜沉积设备)、英集芯(电源管 理SoC芯片)、芯原股份(Chiplet)等。同时 “龙头赛道”具备长期配置价值,重点关注韦 尔股份(CMOS图像传感器)、闻泰科技(半导 体IDM+手机ODM+光学模组)、北京君正 (车规级芯片)、时代电气(功率半导体)等。 风险提示 宏观经济波动、新冠疫情反复等系统性风险
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拓荆科技
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北方华创
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2022-09-06 07:58:21
风电整机分化、零部件承压(东吴)
作者:曾朵红,陈瑶 投资要点 新能源:1)行业整体营收持续增长,板块分化明显:全行业2022H1营收5961.80亿元,同增34.50%,归母净利润666.97亿元,同增89.57%。光伏板块2022H1营收3,642.51亿元,同增82.04%,归母净利润469.52亿元,同增113.22%。风电板块2022H1营收1,828.23亿元,同减7.50%,归母净利润为203.56亿元,同增3.91%。核电板块2022H1营收1,170.49亿元,同减1.82%;归母净利润67.66亿元,同
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汉缆股份
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大金重工
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寻找产品质量优秀的小市值公司
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海阔天空,不同“钒”响(安信)
作者:王哲宇 全钒液流电池具备本征安全、长寿命、灵活、资源自主可控、绿色环保等多方面优势,主要适用于大规模、中长时储能场景。全钒液流电池利用正、负极电解液中钒离子价态的变化来实现电能的储存和释放,相较于锂电池储能,其优势主要体现在1)安全性:钒离子水系电解液体系具有本征安全性,基本不存在起火爆炸风险;2)长寿命:全钒液流电池中电极不参与反应,同时反应过程不涉及相变,循环寿命可达20000次,且生命周期中容量衰减后可完全恢复;3)灵活性:全钒液流电池功率单元与能量单元相互独立,可根据不同应用场景灵
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东盟自贸区+后疫情时代+国资改革000978桂林旅游
9月9日,记者从中国—东盟商务与投资峰会秘书处了解到,作为第19届中国—东盟商务与投资峰会框架下的重要活动,中国—东盟商界领袖论坛暨RCEP合作特别对话将于9月17日在南宁举办。 论坛由中国国际贸易促进委员会、自治区人民政府、东盟10国国家工商会共同主办,届时多位重要嘉宾将出席并做主旨演讲。 论坛将围绕“深化RCEP区域经贸合作,助力中国—东盟自由贸易区升级发展”主题,下设3个议题,邀请中国和东盟国家政府官员、工商界领袖、专家学者等深入探讨RCEP机遇,共同研究中国—东盟自贸区3.0版的建设路径
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BIPV两大主要场景,光伏幕墙和光伏屋顶比较研究(天风)
作者:武慧东,鲍荣富 本文我们试图从多角度论述光伏幕墙、光伏屋顶两个分布式主要应用场景的多维度差异,以更好的把握BIPV产业发展前景及相关企业投资机会。 1)是什么?--光伏幕墙是将传统幕墙和光伏发电功能相结合的幕墙,光伏屋顶是具有承重隔热防水功能、并叠加电池板形成的屋顶。 2)资质要求有何差异?--光伏屋顶工程仅需工程施工资质,光伏幕墙工程额外有专业资质要求(建筑幕墙工程专业承包资质和设计专项资质)。因额外的资质要求,可从事光伏幕墙工程的企业数量明显少于可从事光伏屋顶工程的企业。 3)经济性各
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大部队匍匐前进(天风策略)
作者:刘晨明,李如娟,赵阳 关于8月社融数据: 1、企业部门中长期贷款,同比多增2100亿,可能与基建相关度高,对应8月下旬水 泥、沥青、混凝土需求的边际改善。 2、居民部门中长期贷款,同比少增1600亿,显示地产情况仍然一般。 3、整体中长期贷款增速余额同比10.10%,7月为10.13%,基本走平,信用扩张的【大部队】匍匐前进。 市场逻辑: 1、降准降息都是【信弹】,对市场没有太强指引;中长期贷款是【大部队】,对市 场估值中枢有强指引意义。 2、股债收益差处于-2X标准差附近,指数能否反转,
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化工行业9月策略:大市值、低估值、选龙头
作者:尹沿技 9月投资策略:大市值、低估值、选龙头 景气度下行压力仍在,宏观波动加大须警惕。2022年至今,国际局势波谲云诡,宏观经济面波动较大。当前时点看,海外加息进程仍在加速,欧洲能源危机愈演愈烈,局部冲突继续发酵,宏观层面不确定性依然较大。成本端来看,俄乌冲突持续,国际油价与天然气为主的大宗原料价格仍在高位震荡,近期国内煤价与海外天然气价格出现大幅上涨。需求端,全国疫情多发影响区域经济活动,叠加房地产开工、竣工数据尚未出现拐点,整体宏观经济下行压力较大,复苏空间仍有不确定性。 守正出奇方能
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生物医药行业深度报告(方正)
作者:唐爱金,高睿婷 医药生物行业运行不估值动态:医药制造业整体回调、估值处二底部区域,子板块估值分化收窄。 医药制造业收入和利润增速冲高后回落,2022H1营收和利润增速分别为13.9%、15.1%;生物医药板块长期整体盈利水平提升,2022H1毛利率及净利润回落至35.5%和11.5%;子行业营收和利润增速表现大幅分化,医疗器械和服务板块快速成长,发展为核心子行业。二级市场医药板块大幅震荡,过去1年生物医药板块估值大幅回调,目前处亍历叱十年估值低位区域;子板块估值大幅回落,分化收窄。 政策端
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智能电网产业链、竞争格局与发展趋势(
作者:韩其成 本报告导读: 智能电网/火电绿电/储能首推中国电建/中国能建,电力投资发力/智能化提速龙头公司下半年业绩有望超预期;推荐永福股份/安科瑞/智洋创新/苏文电能。 摘要: 国家打造以新能源为主体的新型电力系统推进电网智能化,火电灵活性改造提速。(1)双碳背景下,我国能源结构加速向清洁化/智能化/集成化等方向转型。8月国常会支持中央发电企业发行2000亿债券。十四五期间国家电网、南方电网投资规模约3万亿(较十三五提升13%)。8月国家电网到年底前再完成投资近3000亿元,
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晶圆厂迎扩产潮,大国利剑国产替代前景可期(五矿)
作者:王少南 报告要点 全球半导体材料市场规模创新高,中国大陆增速最快。根据SEMI数据,2021年全球半导体材料市场规模达到历史新高的643亿美元。分产品类型看,晶圆制造材料404亿美元,占比62.8%;封装材料239亿美元,占比37.2%。分国家/地区看,中国台湾147.1亿美元,占比22.9%,为全球半导体材料市场规模最高的地区;中国大陆119.3亿美元,占比18.6%,市场规模从2006年至2021年增长超过4倍,增速最快;韩国/日本/北美/欧洲分别为105.7/88.1/6
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全球减碳推高生物柴油需求,中国产业链有望受益(天风)
作者: 郭丽丽 生物柴油:全球减碳大市场,供需向好将有利中国 1)需求端: ①2021年全球生物柴油消费量为548.3亿升,同比增长6.4%,2010-2021年CAGR为9.1%,保持稳健增长;从需求来源看,欧盟消费占比高达39.4%,为全球第一大生物柴油市场。 ②欧盟决议将可再生能源在交通运输部门中的能源占比目标大幅提高至2030年的29%,而2020年该比例仅为10.2%,为实现新目标,欧盟生物柴油消费量未来有望持续走高。而从贸易规模看,我国现已为欧盟第二大生物柴油出口国,欧盟需求走旺将充
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从人形机器人关节设计看待减速器投资机会(国金)
作者: 满在朋,秦亚男 核心观点 根据传动原理可将减速器分为一般齿比减速和少齿差减速。我们从减速器底层设计结构和传动原理出发,将减速器分为一般齿比减速和少齿差减速,一般齿比减速器依靠输入轴小齿轮和输出轴大齿轮的齿差啮合形成减速,传动比一般为其齿数比;少齿差减速一般通过两轮的齿数差通常为1~4,依靠特殊的传动结构或传动级数,达到较高传动比,主要包括谐波减速器、RV减速器、行星减速器等。少齿差减速器结构更紧凑,传动精度更高。 从机器人关节驱动单元和关节设计角度出发,行星减速器、谐波减速器和RV减速器
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30%,这是个神奇的数字!(天风策略)
作者:刘晨明,李如娟,许向真 过去几年,在跟不同的成长股基金经理交流过程中,当谈到一个细分赛道或者子行业是否属于高景气、高增长范畴的时候,我总是感觉大家的心里都有一把衡量的尺子,就是增速30%。增速30%以上,那就是高景气的赛道。但是增速一旦降到30%以下或者本来就不到30%,大家就没什么兴趣了。当时我觉得把30%作为一个分水岭,可能只是大家的一种直观感受,或者是经验之谈。 但是,最近这几年,随着我们在景气度投资方面展开了更多深入的研究,确实不得不承认,30%这个数字非常神奇。
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俄天然气人民币结算 中油资本000617
据俄罗斯媒体报道,俄罗斯国营的俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)表示,当前已经签署相关协议,开始把俄罗斯向中国供应天然气的付款方式由美元改为人民币和卢布。 俄罗斯天然气工业股份公司执行长Alexei Miller表示,允许使用俄罗斯卢布和人民币付款,对俄罗斯天然气工业股份公司和中国石油天然气集团双方都是互惠互利,此举也将为其他公司树立榜样。 该公司在其Telegram频道发布的一份声明中指出:"公司总裁阿列克谢•米勒与中石油董事长戴厚良审查了公司之间广泛的合作领域,签署了"东线"——“西
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2022-09-06 17:47:24
半导体3季度投资策略,秋收春决(长城)
作者:唐泓翼 持续看好半导体国产替代趋势,重点推荐 “龙头低估”&“小而美”。今年以来我们持续 看好“龙头低估”&“小而美”公司。其中“小 而美”的成长公司表现突出,重点关注拓荆 科技(半导体薄膜沉积设备)、英集芯(电源管 理SoC芯片)、芯原股份(Chiplet)等。同时 “龙头赛道”具备长期配置价值,重点关注韦 尔股份(CMOS图像传感器)、闻泰科技(半导 体IDM+手机ODM+光学模组)、北京君正 (车规级芯片)、时代电气(功率半导体)等。 风险提示 宏观经济波动、新冠疫情反复等系统性风险
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2022-09-06 07:58:21
风电整机分化、零部件承压(东吴)
作者:曾朵红,陈瑶 投资要点 新能源:1)行业整体营收持续增长,板块分化明显:全行业2022H1营收5961.80亿元,同增34.50%,归母净利润666.97亿元,同增89.57%。光伏板块2022H1营收3,642.51亿元,同增82.04%,归母净利润469.52亿元,同增113.22%。风电板块2022H1营收1,828.23亿元,同减7.50%,归母净利润为203.56亿元,同增3.91%。核电板块2022H1营收1,170.49亿元,同减1.82%;归母净利润67.66亿元,同
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寻找产品质量优秀的小市值公司
0-50亿“非诚勿扰”型公司择股模型:寻找产品质量优秀的小市值公司 核心矛盾:普遍缺乏高周转运营模式的空间 择股对象: 在市值小于50亿的企业中,挑选出产品优秀、治理良好,且商业模式较为稳定的成长性企业。 择股思路: 1、在0-50亿范围,企业的行业属性并不强烈,择股时需要轻行业,重个股。 2、筛选公司时强调稳定性,从产品质量,商业模式,公司治理几个角度判断。 择股要求: 1、企业产品优秀,毛利率波动性应当较小,能够平衡需求与成本冲击; 2、企业商业模式普遍存在波动,因此从投入资本的效益出发,验
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海阔天空,不同“钒”响(安信)
作者:王哲宇 全钒液流电池具备本征安全、长寿命、灵活、资源自主可控、绿色环保等多方面优势,主要适用于大规模、中长时储能场景。全钒液流电池利用正、负极电解液中钒离子价态的变化来实现电能的储存和释放,相较于锂电池储能,其优势主要体现在1)安全性:钒离子水系电解液体系具有本征安全性,基本不存在起火爆炸风险;2)长寿命:全钒液流电池中电极不参与反应,同时反应过程不涉及相变,循环寿命可达20000次,且生命周期中容量衰减后可完全恢复;3)灵活性:全钒液流电池功率单元与能量单元相互独立,可根据不同应用场景灵
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东盟自贸区+后疫情时代+国资改革000978桂林旅游
9月9日,记者从中国—东盟商务与投资峰会秘书处了解到,作为第19届中国—东盟商务与投资峰会框架下的重要活动,中国—东盟商界领袖论坛暨RCEP合作特别对话将于9月17日在南宁举办。 论坛由中国国际贸易促进委员会、自治区人民政府、东盟10国国家工商会共同主办,届时多位重要嘉宾将出席并做主旨演讲。 论坛将围绕“深化RCEP区域经贸合作,助力中国—东盟自由贸易区升级发展”主题,下设3个议题,邀请中国和东盟国家政府官员、工商界领袖、专家学者等深入探讨RCEP机遇,共同研究中国—东盟自贸区3.0版的建设路径
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BIPV两大主要场景,光伏幕墙和光伏屋顶比较研究(天风)
作者:武慧东,鲍荣富 本文我们试图从多角度论述光伏幕墙、光伏屋顶两个分布式主要应用场景的多维度差异,以更好的把握BIPV产业发展前景及相关企业投资机会。 1)是什么?--光伏幕墙是将传统幕墙和光伏发电功能相结合的幕墙,光伏屋顶是具有承重隔热防水功能、并叠加电池板形成的屋顶。 2)资质要求有何差异?--光伏屋顶工程仅需工程施工资质,光伏幕墙工程额外有专业资质要求(建筑幕墙工程专业承包资质和设计专项资质)。因额外的资质要求,可从事光伏幕墙工程的企业数量明显少于可从事光伏屋顶工程的企业。 3)经济性各
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大部队匍匐前进(天风策略)
作者:刘晨明,李如娟,赵阳 关于8月社融数据: 1、企业部门中长期贷款,同比多增2100亿,可能与基建相关度高,对应8月下旬水 泥、沥青、混凝土需求的边际改善。 2、居民部门中长期贷款,同比少增1600亿,显示地产情况仍然一般。 3、整体中长期贷款增速余额同比10.10%,7月为10.13%,基本走平,信用扩张的【大部队】匍匐前进。 市场逻辑: 1、降准降息都是【信弹】,对市场没有太强指引;中长期贷款是【大部队】,对市 场估值中枢有强指引意义。 2、股债收益差处于-2X标准差附近,指数能否反转,
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化工行业9月策略:大市值、低估值、选龙头
作者:尹沿技 9月投资策略:大市值、低估值、选龙头 景气度下行压力仍在,宏观波动加大须警惕。2022年至今,国际局势波谲云诡,宏观经济面波动较大。当前时点看,海外加息进程仍在加速,欧洲能源危机愈演愈烈,局部冲突继续发酵,宏观层面不确定性依然较大。成本端来看,俄乌冲突持续,国际油价与天然气为主的大宗原料价格仍在高位震荡,近期国内煤价与海外天然气价格出现大幅上涨。需求端,全国疫情多发影响区域经济活动,叠加房地产开工、竣工数据尚未出现拐点,整体宏观经济下行压力较大,复苏空间仍有不确定性。 守正出奇方能
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生物医药行业深度报告(方正)
作者:唐爱金,高睿婷 医药生物行业运行不估值动态:医药制造业整体回调、估值处二底部区域,子板块估值分化收窄。 医药制造业收入和利润增速冲高后回落,2022H1营收和利润增速分别为13.9%、15.1%;生物医药板块长期整体盈利水平提升,2022H1毛利率及净利润回落至35.5%和11.5%;子行业营收和利润增速表现大幅分化,医疗器械和服务板块快速成长,发展为核心子行业。二级市场医药板块大幅震荡,过去1年生物医药板块估值大幅回调,目前处亍历叱十年估值低位区域;子板块估值大幅回落,分化收窄。 政策端
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智能电网产业链、竞争格局与发展趋势(
作者:韩其成 本报告导读: 智能电网/火电绿电/储能首推中国电建/中国能建,电力投资发力/智能化提速龙头公司下半年业绩有望超预期;推荐永福股份/安科瑞/智洋创新/苏文电能。 摘要: 国家打造以新能源为主体的新型电力系统推进电网智能化,火电灵活性改造提速。(1)双碳背景下,我国能源结构加速向清洁化/智能化/集成化等方向转型。8月国常会支持中央发电企业发行2000亿债券。十四五期间国家电网、南方电网投资规模约3万亿(较十三五提升13%)。8月国家电网到年底前再完成投资近3000亿元,
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晶圆厂迎扩产潮,大国利剑国产替代前景可期(五矿)
作者:王少南 报告要点 全球半导体材料市场规模创新高,中国大陆增速最快。根据SEMI数据,2021年全球半导体材料市场规模达到历史新高的643亿美元。分产品类型看,晶圆制造材料404亿美元,占比62.8%;封装材料239亿美元,占比37.2%。分国家/地区看,中国台湾147.1亿美元,占比22.9%,为全球半导体材料市场规模最高的地区;中国大陆119.3亿美元,占比18.6%,市场规模从2006年至2021年增长超过4倍,增速最快;韩国/日本/北美/欧洲分别为105.7/88.1/6
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全球减碳推高生物柴油需求,中国产业链有望受益(天风)
作者: 郭丽丽 生物柴油:全球减碳大市场,供需向好将有利中国 1)需求端: ①2021年全球生物柴油消费量为548.3亿升,同比增长6.4%,2010-2021年CAGR为9.1%,保持稳健增长;从需求来源看,欧盟消费占比高达39.4%,为全球第一大生物柴油市场。 ②欧盟决议将可再生能源在交通运输部门中的能源占比目标大幅提高至2030年的29%,而2020年该比例仅为10.2%,为实现新目标,欧盟生物柴油消费量未来有望持续走高。而从贸易规模看,我国现已为欧盟第二大生物柴油出口国,欧盟需求走旺将充
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2022-09-09 08:01:39
从人形机器人关节设计看待减速器投资机会(国金)
作者: 满在朋,秦亚男 核心观点 根据传动原理可将减速器分为一般齿比减速和少齿差减速。我们从减速器底层设计结构和传动原理出发,将减速器分为一般齿比减速和少齿差减速,一般齿比减速器依靠输入轴小齿轮和输出轴大齿轮的齿差啮合形成减速,传动比一般为其齿数比;少齿差减速一般通过两轮的齿数差通常为1~4,依靠特殊的传动结构或传动级数,达到较高传动比,主要包括谐波减速器、RV减速器、行星减速器等。少齿差减速器结构更紧凑,传动精度更高。 从机器人关节驱动单元和关节设计角度出发,行星减速器、谐波减速器和RV减速器
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2022-09-08 07:55:12
30%,这是个神奇的数字!(天风策略)
作者:刘晨明,李如娟,许向真 过去几年,在跟不同的成长股基金经理交流过程中,当谈到一个细分赛道或者子行业是否属于高景气、高增长范畴的时候,我总是感觉大家的心里都有一把衡量的尺子,就是增速30%。增速30%以上,那就是高景气的赛道。但是增速一旦降到30%以下或者本来就不到30%,大家就没什么兴趣了。当时我觉得把30%作为一个分水岭,可能只是大家的一种直观感受,或者是经验之谈。 但是,最近这几年,随着我们在景气度投资方面展开了更多深入的研究,确实不得不承认,30%这个数字非常神奇。
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2022-09-07 09:10:07
俄天然气人民币结算 中油资本000617
据俄罗斯媒体报道,俄罗斯国营的俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)表示,当前已经签署相关协议,开始把俄罗斯向中国供应天然气的付款方式由美元改为人民币和卢布。 俄罗斯天然气工业股份公司执行长Alexei Miller表示,允许使用俄罗斯卢布和人民币付款,对俄罗斯天然气工业股份公司和中国石油天然气集团双方都是互惠互利,此举也将为其他公司树立榜样。 该公司在其Telegram频道发布的一份声明中指出:"公司总裁阿列克谢•米勒与中石油董事长戴厚良审查了公司之间广泛的合作领域,签署了"东线"——“西
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半导体3季度投资策略,秋收春决(长城)
作者:唐泓翼 持续看好半导体国产替代趋势,重点推荐 “龙头低估”&“小而美”。今年以来我们持续 看好“龙头低估”&“小而美”公司。其中“小 而美”的成长公司表现突出,重点关注拓荆 科技(半导体薄膜沉积设备)、英集芯(电源管 理SoC芯片)、芯原股份(Chiplet)等。同时 “龙头赛道”具备长期配置价值,重点关注韦 尔股份(CMOS图像传感器)、闻泰科技(半导 体IDM+手机ODM+光学模组)、北京君正 (车规级芯片)、时代电气(功率半导体)等。 风险提示 宏观经济波动、新冠疫情反复等系统性风险
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2022-09-06 07:58:21
风电整机分化、零部件承压(东吴)
作者:曾朵红,陈瑶 投资要点 新能源:1)行业整体营收持续增长,板块分化明显:全行业2022H1营收5961.80亿元,同增34.50%,归母净利润666.97亿元,同增89.57%。光伏板块2022H1营收3,642.51亿元,同增82.04%,归母净利润469.52亿元,同增113.22%。风电板块2022H1营收1,828.23亿元,同减7.50%,归母净利润为203.56亿元,同增3.91%。核电板块2022H1营收1,170.49亿元,同减1.82%;归母净利润67.66亿元,同
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寻找产品质量优秀的小市值公司
0-50亿“非诚勿扰”型公司择股模型:寻找产品质量优秀的小市值公司 核心矛盾:普遍缺乏高周转运营模式的空间 择股对象: 在市值小于50亿的企业中,挑选出产品优秀、治理良好,且商业模式较为稳定的成长性企业。 择股思路: 1、在0-50亿范围,企业的行业属性并不强烈,择股时需要轻行业,重个股。 2、筛选公司时强调稳定性,从产品质量,商业模式,公司治理几个角度判断。 择股要求: 1、企业产品优秀,毛利率波动性应当较小,能够平衡需求与成本冲击; 2、企业商业模式普遍存在波动,因此从投入资本的效益出发,验
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海阔天空,不同“钒”响(安信)
作者:王哲宇 全钒液流电池具备本征安全、长寿命、灵活、资源自主可控、绿色环保等多方面优势,主要适用于大规模、中长时储能场景。全钒液流电池利用正、负极电解液中钒离子价态的变化来实现电能的储存和释放,相较于锂电池储能,其优势主要体现在1)安全性:钒离子水系电解液体系具有本征安全性,基本不存在起火爆炸风险;2)长寿命:全钒液流电池中电极不参与反应,同时反应过程不涉及相变,循环寿命可达20000次,且生命周期中容量衰减后可完全恢复;3)灵活性:全钒液流电池功率单元与能量单元相互独立,可根据不同应用场景灵
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东盟自贸区+后疫情时代+国资改革000978桂林旅游
9月9日,记者从中国—东盟商务与投资峰会秘书处了解到,作为第19届中国—东盟商务与投资峰会框架下的重要活动,中国—东盟商界领袖论坛暨RCEP合作特别对话将于9月17日在南宁举办。 论坛由中国国际贸易促进委员会、自治区人民政府、东盟10国国家工商会共同主办,届时多位重要嘉宾将出席并做主旨演讲。 论坛将围绕“深化RCEP区域经贸合作,助力中国—东盟自由贸易区升级发展”主题,下设3个议题,邀请中国和东盟国家政府官员、工商界领袖、专家学者等深入探讨RCEP机遇,共同研究中国—东盟自贸区3.0版的建设路径
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BIPV两大主要场景,光伏幕墙和光伏屋顶比较研究(天风)
作者:武慧东,鲍荣富 本文我们试图从多角度论述光伏幕墙、光伏屋顶两个分布式主要应用场景的多维度差异,以更好的把握BIPV产业发展前景及相关企业投资机会。 1)是什么?--光伏幕墙是将传统幕墙和光伏发电功能相结合的幕墙,光伏屋顶是具有承重隔热防水功能、并叠加电池板形成的屋顶。 2)资质要求有何差异?--光伏屋顶工程仅需工程施工资质,光伏幕墙工程额外有专业资质要求(建筑幕墙工程专业承包资质和设计专项资质)。因额外的资质要求,可从事光伏幕墙工程的企业数量明显少于可从事光伏屋顶工程的企业。 3)经济性各
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大部队匍匐前进(天风策略)
作者:刘晨明,李如娟,赵阳 关于8月社融数据: 1、企业部门中长期贷款,同比多增2100亿,可能与基建相关度高,对应8月下旬水 泥、沥青、混凝土需求的边际改善。 2、居民部门中长期贷款,同比少增1600亿,显示地产情况仍然一般。 3、整体中长期贷款增速余额同比10.10%,7月为10.13%,基本走平,信用扩张的【大部队】匍匐前进。 市场逻辑: 1、降准降息都是【信弹】,对市场没有太强指引;中长期贷款是【大部队】,对市 场估值中枢有强指引意义。 2、股债收益差处于-2X标准差附近,指数能否反转,
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化工行业9月策略:大市值、低估值、选龙头
作者:尹沿技 9月投资策略:大市值、低估值、选龙头 景气度下行压力仍在,宏观波动加大须警惕。2022年至今,国际局势波谲云诡,宏观经济面波动较大。当前时点看,海外加息进程仍在加速,欧洲能源危机愈演愈烈,局部冲突继续发酵,宏观层面不确定性依然较大。成本端来看,俄乌冲突持续,国际油价与天然气为主的大宗原料价格仍在高位震荡,近期国内煤价与海外天然气价格出现大幅上涨。需求端,全国疫情多发影响区域经济活动,叠加房地产开工、竣工数据尚未出现拐点,整体宏观经济下行压力较大,复苏空间仍有不确定性。 守正出奇方能
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生物医药行业深度报告(方正)
作者:唐爱金,高睿婷 医药生物行业运行不估值动态:医药制造业整体回调、估值处二底部区域,子板块估值分化收窄。 医药制造业收入和利润增速冲高后回落,2022H1营收和利润增速分别为13.9%、15.1%;生物医药板块长期整体盈利水平提升,2022H1毛利率及净利润回落至35.5%和11.5%;子行业营收和利润增速表现大幅分化,医疗器械和服务板块快速成长,发展为核心子行业。二级市场医药板块大幅震荡,过去1年生物医药板块估值大幅回调,目前处亍历叱十年估值低位区域;子板块估值大幅回落,分化收窄。 政策端
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智能电网产业链、竞争格局与发展趋势(
作者:韩其成 本报告导读: 智能电网/火电绿电/储能首推中国电建/中国能建,电力投资发力/智能化提速龙头公司下半年业绩有望超预期;推荐永福股份/安科瑞/智洋创新/苏文电能。 摘要: 国家打造以新能源为主体的新型电力系统推进电网智能化,火电灵活性改造提速。(1)双碳背景下,我国能源结构加速向清洁化/智能化/集成化等方向转型。8月国常会支持中央发电企业发行2000亿债券。十四五期间国家电网、南方电网投资规模约3万亿(较十三五提升13%)。8月国家电网到年底前再完成投资近3000亿元,
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晶圆厂迎扩产潮,大国利剑国产替代前景可期(五矿)
作者:王少南 报告要点 全球半导体材料市场规模创新高,中国大陆增速最快。根据SEMI数据,2021年全球半导体材料市场规模达到历史新高的643亿美元。分产品类型看,晶圆制造材料404亿美元,占比62.8%;封装材料239亿美元,占比37.2%。分国家/地区看,中国台湾147.1亿美元,占比22.9%,为全球半导体材料市场规模最高的地区;中国大陆119.3亿美元,占比18.6%,市场规模从2006年至2021年增长超过4倍,增速最快;韩国/日本/北美/欧洲分别为105.7/88.1/6
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全球减碳推高生物柴油需求,中国产业链有望受益(天风)
作者: 郭丽丽 生物柴油:全球减碳大市场,供需向好将有利中国 1)需求端: ①2021年全球生物柴油消费量为548.3亿升,同比增长6.4%,2010-2021年CAGR为9.1%,保持稳健增长;从需求来源看,欧盟消费占比高达39.4%,为全球第一大生物柴油市场。 ②欧盟决议将可再生能源在交通运输部门中的能源占比目标大幅提高至2030年的29%,而2020年该比例仅为10.2%,为实现新目标,欧盟生物柴油消费量未来有望持续走高。而从贸易规模看,我国现已为欧盟第二大生物柴油出口国,欧盟需求走旺将充
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从人形机器人关节设计看待减速器投资机会(国金)
作者: 满在朋,秦亚男 核心观点 根据传动原理可将减速器分为一般齿比减速和少齿差减速。我们从减速器底层设计结构和传动原理出发,将减速器分为一般齿比减速和少齿差减速,一般齿比减速器依靠输入轴小齿轮和输出轴大齿轮的齿差啮合形成减速,传动比一般为其齿数比;少齿差减速一般通过两轮的齿数差通常为1~4,依靠特殊的传动结构或传动级数,达到较高传动比,主要包括谐波减速器、RV减速器、行星减速器等。少齿差减速器结构更紧凑,传动精度更高。 从机器人关节驱动单元和关节设计角度出发,行星减速器、谐波减速器和RV减速器
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2022-09-08 07:55:12
30%,这是个神奇的数字!(天风策略)
作者:刘晨明,李如娟,许向真 过去几年,在跟不同的成长股基金经理交流过程中,当谈到一个细分赛道或者子行业是否属于高景气、高增长范畴的时候,我总是感觉大家的心里都有一把衡量的尺子,就是增速30%。增速30%以上,那就是高景气的赛道。但是增速一旦降到30%以下或者本来就不到30%,大家就没什么兴趣了。当时我觉得把30%作为一个分水岭,可能只是大家的一种直观感受,或者是经验之谈。 但是,最近这几年,随着我们在景气度投资方面展开了更多深入的研究,确实不得不承认,30%这个数字非常神奇。
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天顺股份
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2022-09-07 09:10:07
俄天然气人民币结算 中油资本000617
据俄罗斯媒体报道,俄罗斯国营的俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)表示,当前已经签署相关协议,开始把俄罗斯向中国供应天然气的付款方式由美元改为人民币和卢布。 俄罗斯天然气工业股份公司执行长Alexei Miller表示,允许使用俄罗斯卢布和人民币付款,对俄罗斯天然气工业股份公司和中国石油天然气集团双方都是互惠互利,此举也将为其他公司树立榜样。 该公司在其Telegram频道发布的一份声明中指出:"公司总裁阿列克谢•米勒与中石油董事长戴厚良审查了公司之间广泛的合作领域,签署了"东线"——“西
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半导体3季度投资策略,秋收春决(长城)
作者:唐泓翼 持续看好半导体国产替代趋势,重点推荐 “龙头低估”&“小而美”。今年以来我们持续 看好“龙头低估”&“小而美”公司。其中“小 而美”的成长公司表现突出,重点关注拓荆 科技(半导体薄膜沉积设备)、英集芯(电源管 理SoC芯片)、芯原股份(Chiplet)等。同时 “龙头赛道”具备长期配置价值,重点关注韦 尔股份(CMOS图像传感器)、闻泰科技(半导 体IDM+手机ODM+光学模组)、北京君正 (车规级芯片)、时代电气(功率半导体)等。 风险提示 宏观经济波动、新冠疫情反复等系统性风险
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2022-09-06 07:58:21
风电整机分化、零部件承压(东吴)
作者:曾朵红,陈瑶 投资要点 新能源:1)行业整体营收持续增长,板块分化明显:全行业2022H1营收5961.80亿元,同增34.50%,归母净利润666.97亿元,同增89.57%。光伏板块2022H1营收3,642.51亿元,同增82.04%,归母净利润469.52亿元,同增113.22%。风电板块2022H1营收1,828.23亿元,同减7.50%,归母净利润为203.56亿元,同增3.91%。核电板块2022H1营收1,170.49亿元,同减1.82%;归母净利润67.66亿元,同
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大金重工
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2022-09-16 07:36:12
寻找产品质量优秀的小市值公司
0-50亿“非诚勿扰”型公司择股模型:寻找产品质量优秀的小市值公司 核心矛盾:普遍缺乏高周转运营模式的空间 择股对象: 在市值小于50亿的企业中,挑选出产品优秀、治理良好,且商业模式较为稳定的成长性企业。 择股思路: 1、在0-50亿范围,企业的行业属性并不强烈,择股时需要轻行业,重个股。 2、筛选公司时强调稳定性,从产品质量,商业模式,公司治理几个角度判断。 择股要求: 1、企业产品优秀,毛利率波动性应当较小,能够平衡需求与成本冲击; 2、企业商业模式普遍存在波动,因此从投入资本的效益出发,验
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新华联
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2022-09-15 07:43:38
海阔天空,不同“钒”响(安信)
作者:王哲宇 全钒液流电池具备本征安全、长寿命、灵活、资源自主可控、绿色环保等多方面优势,主要适用于大规模、中长时储能场景。全钒液流电池利用正、负极电解液中钒离子价态的变化来实现电能的储存和释放,相较于锂电池储能,其优势主要体现在1)安全性:钒离子水系电解液体系具有本征安全性,基本不存在起火爆炸风险;2)长寿命:全钒液流电池中电极不参与反应,同时反应过程不涉及相变,循环寿命可达20000次,且生命周期中容量衰减后可完全恢复;3)灵活性:全钒液流电池功率单元与能量单元相互独立,可根据不同应用场景灵
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2022-09-14 19:12:46
东盟自贸区+后疫情时代+国资改革000978桂林旅游
9月9日,记者从中国—东盟商务与投资峰会秘书处了解到,作为第19届中国—东盟商务与投资峰会框架下的重要活动,中国—东盟商界领袖论坛暨RCEP合作特别对话将于9月17日在南宁举办。 论坛由中国国际贸易促进委员会、自治区人民政府、东盟10国国家工商会共同主办,届时多位重要嘉宾将出席并做主旨演讲。 论坛将围绕“深化RCEP区域经贸合作,助力中国—东盟自由贸易区升级发展”主题,下设3个议题,邀请中国和东盟国家政府官员、工商界领袖、专家学者等深入探讨RCEP机遇,共同研究中国—东盟自贸区3.0版的建设路径
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桂林旅游
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北部湾港
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嘉诚国际
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2022-09-14 12:58:03
BIPV两大主要场景,光伏幕墙和光伏屋顶比较研究(天风)
作者:武慧东,鲍荣富 本文我们试图从多角度论述光伏幕墙、光伏屋顶两个分布式主要应用场景的多维度差异,以更好的把握BIPV产业发展前景及相关企业投资机会。 1)是什么?--光伏幕墙是将传统幕墙和光伏发电功能相结合的幕墙,光伏屋顶是具有承重隔热防水功能、并叠加电池板形成的屋顶。 2)资质要求有何差异?--光伏屋顶工程仅需工程施工资质,光伏幕墙工程额外有专业资质要求(建筑幕墙工程专业承包资质和设计专项资质)。因额外的资质要求,可从事光伏幕墙工程的企业数量明显少于可从事光伏屋顶工程的企业。 3)经济性各
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江河集团
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鸿路钢构
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精工钢构
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2022-09-13 08:35:56
大部队匍匐前进(天风策略)
作者:刘晨明,李如娟,赵阳 关于8月社融数据: 1、企业部门中长期贷款,同比多增2100亿,可能与基建相关度高,对应8月下旬水 泥、沥青、混凝土需求的边际改善。 2、居民部门中长期贷款,同比少增1600亿,显示地产情况仍然一般。 3、整体中长期贷款增速余额同比10.10%,7月为10.13%,基本走平,信用扩张的【大部队】匍匐前进。 市场逻辑: 1、降准降息都是【信弹】,对市场没有太强指引;中长期贷款是【大部队】,对市 场估值中枢有强指引意义。 2、股债收益差处于-2X标准差附近,指数能否反转,
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博深股份
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贵州茅台
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2022-09-12 08:22:20
化工行业9月策略:大市值、低估值、选龙头
作者:尹沿技 9月投资策略:大市值、低估值、选龙头 景气度下行压力仍在,宏观波动加大须警惕。2022年至今,国际局势波谲云诡,宏观经济面波动较大。当前时点看,海外加息进程仍在加速,欧洲能源危机愈演愈烈,局部冲突继续发酵,宏观层面不确定性依然较大。成本端来看,俄乌冲突持续,国际油价与天然气为主的大宗原料价格仍在高位震荡,近期国内煤价与海外天然气价格出现大幅上涨。需求端,全国疫情多发影响区域经济活动,叠加房地产开工、竣工数据尚未出现拐点,整体宏观经济下行压力较大,复苏空间仍有不确定性。 守正出奇方能
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合盛硅业
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扬农化工
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2022-09-12 08:12:04
生物医药行业深度报告(方正)
作者:唐爱金,高睿婷 医药生物行业运行不估值动态:医药制造业整体回调、估值处二底部区域,子板块估值分化收窄。 医药制造业收入和利润增速冲高后回落,2022H1营收和利润增速分别为13.9%、15.1%;生物医药板块长期整体盈利水平提升,2022H1毛利率及净利润回落至35.5%和11.5%;子行业营收和利润增速表现大幅分化,医疗器械和服务板块快速成长,发展为核心子行业。二级市场医药板块大幅震荡,过去1年生物医药板块估值大幅回调,目前处亍历叱十年估值低位区域;子板块估值大幅回落,分化收窄。 政策端
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新华医疗
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2022-09-12 07:51:40
智能电网产业链、竞争格局与发展趋势(
作者:韩其成 本报告导读: 智能电网/火电绿电/储能首推中国电建/中国能建,电力投资发力/智能化提速龙头公司下半年业绩有望超预期;推荐永福股份/安科瑞/智洋创新/苏文电能。 摘要: 国家打造以新能源为主体的新型电力系统推进电网智能化,火电灵活性改造提速。(1)双碳背景下,我国能源结构加速向清洁化/智能化/集成化等方向转型。8月国常会支持中央发电企业发行2000亿债券。十四五期间国家电网、南方电网投资规模约3万亿(较十三五提升13%)。8月国家电网到年底前再完成投资近3000亿元,
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中国电建
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苏文电能
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2022-09-11 18:43:24
晶圆厂迎扩产潮,大国利剑国产替代前景可期(五矿)
作者:王少南 报告要点 全球半导体材料市场规模创新高,中国大陆增速最快。根据SEMI数据,2021年全球半导体材料市场规模达到历史新高的643亿美元。分产品类型看,晶圆制造材料404亿美元,占比62.8%;封装材料239亿美元,占比37.2%。分国家/地区看,中国台湾147.1亿美元,占比22.9%,为全球半导体材料市场规模最高的地区;中国大陆119.3亿美元,占比18.6%,市场规模从2006年至2021年增长超过4倍,增速最快;韩国/日本/北美/欧洲分别为105.7/88.1/6
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万业企业
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鼎龙股份
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新莱应材
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江丰电子
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2022-09-11 14:55:53
全球减碳推高生物柴油需求,中国产业链有望受益(天风)
作者: 郭丽丽 生物柴油:全球减碳大市场,供需向好将有利中国 1)需求端: ①2021年全球生物柴油消费量为548.3亿升,同比增长6.4%,2010-2021年CAGR为9.1%,保持稳健增长;从需求来源看,欧盟消费占比高达39.4%,为全球第一大生物柴油市场。 ②欧盟决议将可再生能源在交通运输部门中的能源占比目标大幅提高至2030年的29%,而2020年该比例仅为10.2%,为实现新目标,欧盟生物柴油消费量未来有望持续走高。而从贸易规模看,我国现已为欧盟第二大生物柴油出口国,欧盟需求走旺将充
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嘉澳环保
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中国天楹
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卓越新能
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清新环境
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2022-09-09 08:01:39
从人形机器人关节设计看待减速器投资机会(国金)
作者: 满在朋,秦亚男 核心观点 根据传动原理可将减速器分为一般齿比减速和少齿差减速。我们从减速器底层设计结构和传动原理出发,将减速器分为一般齿比减速和少齿差减速,一般齿比减速器依靠输入轴小齿轮和输出轴大齿轮的齿差啮合形成减速,传动比一般为其齿数比;少齿差减速一般通过两轮的齿数差通常为1~4,依靠特殊的传动结构或传动级数,达到较高传动比,主要包括谐波减速器、RV减速器、行星减速器等。少齿差减速器结构更紧凑,传动精度更高。 从机器人关节驱动单元和关节设计角度出发,行星减速器、谐波减速器和RV减速器
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鸣志电器
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双环传动
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大族激光
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作者:刘晨明,李如娟,许向真 过去几年,在跟不同的成长股基金经理交流过程中,当谈到一个细分赛道或者子行业是否属于高景气、高增长范畴的时候,我总是感觉大家的心里都有一把衡量的尺子,就是增速30%。增速30%以上,那就是高景气的赛道。但是增速一旦降到30%以下或者本来就不到30%,大家就没什么兴趣了。当时我觉得把30%作为一个分水岭,可能只是大家的一种直观感受,或者是经验之谈。 但是,最近这几年,随着我们在景气度投资方面展开了更多深入的研究,确实不得不承认,30%这个数字非常神奇。
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俄天然气人民币结算 中油资本000617
据俄罗斯媒体报道,俄罗斯国营的俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)表示,当前已经签署相关协议,开始把俄罗斯向中国供应天然气的付款方式由美元改为人民币和卢布。 俄罗斯天然气工业股份公司执行长Alexei Miller表示,允许使用俄罗斯卢布和人民币付款,对俄罗斯天然气工业股份公司和中国石油天然气集团双方都是互惠互利,此举也将为其他公司树立榜样。 该公司在其Telegram频道发布的一份声明中指出:"公司总裁阿列克谢•米勒与中石油董事长戴厚良审查了公司之间广泛的合作领域,签署了"东线"——“西
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半导体3季度投资策略,秋收春决(长城)
作者:唐泓翼 持续看好半导体国产替代趋势,重点推荐 “龙头低估”&“小而美”。今年以来我们持续 看好“龙头低估”&“小而美”公司。其中“小 而美”的成长公司表现突出,重点关注拓荆 科技(半导体薄膜沉积设备)、英集芯(电源管 理SoC芯片)、芯原股份(Chiplet)等。同时 “龙头赛道”具备长期配置价值,重点关注韦 尔股份(CMOS图像传感器)、闻泰科技(半导 体IDM+手机ODM+光学模组)、北京君正 (车规级芯片)、时代电气(功率半导体)等。 风险提示 宏观经济波动、新冠疫情反复等系统性风险
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风电整机分化、零部件承压(东吴)
作者:曾朵红,陈瑶 投资要点 新能源:1)行业整体营收持续增长,板块分化明显:全行业2022H1营收5961.80亿元,同增34.50%,归母净利润666.97亿元,同增89.57%。光伏板块2022H1营收3,642.51亿元,同增82.04%,归母净利润469.52亿元,同增113.22%。风电板块2022H1营收1,828.23亿元,同减7.50%,归母净利润为203.56亿元,同增3.91%。核电板块2022H1营收1,170.49亿元,同减1.82%;归母净利润67.66亿元,同
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