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专注于热点挖掘低吸、不追高
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2023-12-26 07:25:30
底部区域,哪些方向值得期待?
(兴业证券) (一)从多个维度看,当前市场均已处于底部区间 1)从估值来看,截至12月22日,主要宽基指数的估值水平均已经降至历史低位。 2)风险溢价上,上证指数的风险溢价已经回升至2010年以来83.4%的历史高位,再度突破历史均值+1倍标准差的高位,沪深300、中证500指数分别达到2010年以来91.8%、93.6%的极高水平,创业板指的风险溢价水平更是一度突破历史新高。 3)此外,从兴证策略独家构建的交易拥挤度指标来看,多数行业交易情绪已经降至历史较低水平,即拥挤度处于较低或中等偏低水平
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2023-12-25 08:09:06
投资晨报 2023.12.25星期一
澎湃新闻:京沪两地12月14日晚同步调整多项楼市政策,内容涉及优化普通住宅认定标准、购房首付比例下调、调整房贷利率下限等。新政落地进入第二周,有中介门店新政前一个月成交量在3至4套,新政落地后,本月已成交7套房源,成交量提升约50%。业内称,从网签数据来看,新政落地后首日及周末两天的数据在600套以上,工作日的数据维持在500套上下。 中央气象台:12月中旬以来,我国天气形势异常复杂,集中出现了寒潮、雨雪、低温、冰冻等各类冬季灾害性天气。预计未来10天,全国大部地区降水稀少,气温逐渐回升至接近常
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2023-12-25 07:37:02
汽车:把握出海和产业升级机遇
作者:唐旭霞,余晓飞,杨钐 (国信) 核心观点 国内总量红利淡化,短期受政策和库存周期扰动,结构性发展机遇在出海及电动智能化转型。我国汽车工业从成长期迈入成熟期(2010-2022年销量复合增速3%),面临三大特征、五大变化。三大特征分别为:1)总量红利逐渐淡化,汽车销量低增速常态化;2)新旧产能切换,整车格局生变;3)电动智能化变革(新技术加速搭载上车)、国产整车和零部件面临巨大投资机遇;五大变化分别对应产品属性、生产工艺、电子电气(EE)架构、成本结构、商业模式的变化。 增长点一:乘用车出口
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2023-12-25 07:20:02
市场或将触底(民生)
作者:牟一凌,胡悦 以“软着陆“的名义,走向“二次通胀”。当前海外商品需求边际复苏迹象明显。美国商品需求的回温不仅来自于个人耐用品消费的反弹,新屋开工在下半年的见底回升同样对其有所提振。此外,零售商从8月开启补库,并带动制造商的补库周期,长达一年多的去库周期或迎来尾声。美国经济似乎正按“软着陆”的场景演绎。前期被大幅看空的欧洲,近期经济同样有起色。重要商品供给方的德国和瑞典近期制造业PMI延续上行趋势。德国自欧元区内部的消费品订单自9月开启回升,带动了整体的工业生产企稳。作为欧元区重要的需求国,
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2023-12-24 08:15:53
投资晨报 2023.12.24星期日
新H网:第78届联合国大会协商一致通过决议,将春节(农历新年)确定为联合国假日。春节正式成为联合国假日,充分展现了中华文明的传播力影响力,将有力促进世界不同文明的交流互鉴,积极体现联合国倡导的多元、包容文化价值理念。 新闻出版署:《网络游戏管理办法》(征求意见稿)旨在促进行业繁荣健康发展,对于各方就征求意见稿第十七条、第十八条及其他一些内容提出的关切和意见,将认真研究,并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。 钟南山:呼吸道疾病进入高发期的原因主要有两方面,天气骤冷后
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2023-12-23 10:02:27
投资晨报 2023.12.23星期六
新闻出版署:发布《网络游戏管理办法》,其中提到,网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励;出版经营单位不得以炒作、拍卖等形式提供或纵容虚拟道具高价交易行为;所有网络游戏须设置用户充值限额;出版经营单位应对抽取次数、概率作出合理设置;网络游戏直播不得出现未成年人打赏情况。 住建部:坚持房住不炒定位,满足刚性和改善性住房需求,持续抓好保交楼保民生保稳定工作;下力气建设好房子,在住房领域创造一个新赛道;因城施策、一城一策、精准施策稳定房地产市场;积极推进城市更新行动;结合“一带一路”国
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投资晨报 2023.12.22星期五
住建部部长倪虹:房地产已经从“有没有”转入“好不好”的时代,好房子只有想不到,没有做不到。明年选择一些城市和企业试点,抓一批好房子样板出来,不同的价格下有不同的好房子。今年很多工作是开创性的,难也要干。政策生命力在于落实。在狠抓落实上下更大功夫,动则必快,动则必成。 澎湃新闻:国有大行将于12月22日下调存款利率。与上一轮降息相比,此轮降息幅度接近,而且同样也是存款期限越长下调幅度越大。1年及以内、2年、3年、5年期的定期存款挂牌利率分别下调10BP、20BP、25BP、25BP。12月21日,
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聚焦AI算力+卫星互联网+光缆海缆三大板块
作者: 唐海清,王奕红,康志毅 财务总结及展望: 从营业收入来看,通信设备行业22Q4-23Q3营收同比增长6%、5.4%、2.2%和-2.1%,收入增速呈放缓趋势并且Q3出现小幅下降。其中电信设备方面,23Q2、23Q3营收同比增长0.5%、-3.3%,增速放缓主要源于:1)主设备因海外收入下滑导致收入下降,预计Q4有望恢复;2)光器件光模块受传统电信市场和低速率光模块需求拖累,整体收入仍有下降,但环比已开始明显改善;3)光纤光缆行业增速有小幅提升,主要受电网业务拉动;4)无线设备(天线和射频
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2023-12-22 07:27:14
2024A股投资策略报告:顺“市”而为
作者:张弛 2024年国内经济或曲折式修复 2023年国内经济或可类比2013年,经济复苏力度弱、持续性不强。展望2024年来看,我们认为A股盈利有望向上修复,全年扣非实际净利润或转正,不过弹性或偏弱且过程表现较为曲折。具体来看:(1)消费来看,国内需求表现偏弱,背后为长周期性问题;(2)2024年外需核心影响因子仍是全球经济周期;(3)内需疲弱抑制制造业企业生产意愿,2024年整体修复弹性有限;(4)长期视角下,伴随地产问题得以解决,其投资将回归至合理水平;(5)逆周期调节器:对经济有一定的支
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投资晨报 2023.12.21星期四
中央农村工作会议:集中力量抓好办成一批群众可感可及的实事。要全面落实粮食安全党政同责,坚持稳面积、增单产两手发力。要树立大农业观、大食物观,农林牧渔并举,构建多元化食物供给体系。要守住耕地这个命根子,坚决整治乱占、破坏耕地违法行为,加大高标准农田建设投入和管护力度,确保耕地数量有保障、质量有提升。 国务院总理李强:要围绕更好维护公平竞争进一步提升市场化水平,加大力度清理废除妨碍统一市场和公平竞争的规定做法。要围绕更好促进贸易投资自由化便利化进一步提升国际化水平。要依托全国一体化政务服务平台推动政
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2023-12-21 07:19:43
美国“去风险”战略之下,中国将如何破局?
(中信证券) (一)政治根源:美国对华“去风险”战略的源起 1.从“脱钩”到“去风险”:美国对华政策的“变”与“不变” 近年来,美国对华政策频繁提及新提法,即强调“去风险”(De-risking),淡化“脱钩”(De-coupling)。 从“脱钩”到“去风险”,美国政府强调“安全化”及“去中国化”的政策思路并未转变。 “去风险”政策,实质上是拜登政府“投资、结盟、竞争”(Invest, Align, Compete)的对华总体战略在经贸领域的投射。 具体来看,以“投资”拉动制造业回流是基础,以
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2023-12-20 08:51:24
投资晨报 2023.12.20星期三
发改委:12月17日,全国最高用电负荷12.42亿千瓦、用气量14.23亿立方米,分别比去年供暖季峰值高出8300万千瓦、1.08亿立方米,创下供暖季历史新高。将全力增加电力、天然气顶峰保供能力,快速协调解决局部区域不平衡问题。 飞猪:截至12月18日,元旦假期出游预订量同比增长近4倍,上海、北京、哈尔滨等是元旦假期出游热门目的地。平台上元旦假期出境游预订量同比增长近10倍,泰国、马来西亚、澳大利亚等是热门目的地。 小米集团:小米三名前员工于在职期间,以收取“咨询费用”为目的,未经许可擅自参与外
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投资晨报 2023.12.19星期二
中央网信委:印发《关于防治“指尖上的形式主义”的若干意见》,“指尖上的形式主义”是形式主义在数字化背景下的变异翻新,是加重基层负担的主要表现。防治“指尖上的形式主义”,对于推进党风政风社会风气向上向好具有重要意义;要坚持规划统筹、集约高效、便民减负、安全可靠原则,强化建设、使用和安全管理。 新东方:董宇辉被任命为新东方董事长文化助理,兼任新东方文旅集团副总裁。董宇辉将启动新直播账号,定位书籍推荐文旅推广,收入计入东方甄选。 中国天气网:12月18日起,新一轮较强冷空气登场,将给中东部大部带来4至
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2023-12-19 07:30:49
从中央经济工作会议和宏观线索看明年布局
(招商证券) 2024年度策略展望中,我们认为随着国内信用周期平滑,社融对盈利驱动弱化,不同行业进入大分化时代。 (一)从中央经济工作会议精神看明年的行业选择 1.产业政策:关注以科技创新引领现代化产业体系建设的四条主线 建议关注以科技创新引领现代化产业体系建设的四条主线。 新型工业化、数字经济、人工智能:其中,对人工智能的政策表述发生变化,由安全发展变为“加快推动”。 战略性新兴产业:生物制造、商业航天、低空经济。 未来产业:量子、生命科学。 产业转型升级:数智技术、绿色技术 2.财政政策:政
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2023-12-18 08:02:42
投资晨报 2023.12.18星期一
中新网:强寒潮持续影响我国多地,大部地区遭遇今年下半年来最冷的一个周末,其中部分地区最低气温接近或达到历史同期极值。12月17日我国23个省会级城市气温创立冬后新低。12月18-20日,新一股较强冷空气又将自北向南影响中东部地区,未来一周,我国中东部大部地区气温将持续偏低。 澎湃新闻:东方甄选董事会已于12月16日议决解除孙东旭的行政总裁一职,并罢免其公司执行董事职务。截至12月17日12时,董宇辉粉丝数量依旧在飞速上涨,已达到2049万,此前一天的12月16日10点30分,其粉丝数量为1696
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底部区域,哪些方向值得期待?
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汽车:把握出海和产业升级机遇
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作者: 唐海清,王奕红,康志毅 财务总结及展望: 从营业收入来看,通信设备行业22Q4-23Q3营收同比增长6%、5.4%、2.2%和-2.1%,收入增速呈放缓趋势并且Q3出现小幅下降。其中电信设备方面,23Q2、23Q3营收同比增长0.5%、-3.3%,增速放缓主要源于:1)主设备因海外收入下滑导致收入下降,预计Q4有望恢复;2)光器件光模块受传统电信市场和低速率光模块需求拖累,整体收入仍有下降,但环比已开始明显改善;3)光纤光缆行业增速有小幅提升,主要受电网业务拉动;4)无线设备(天线和射频
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中央农村工作会议:集中力量抓好办成一批群众可感可及的实事。要全面落实粮食安全党政同责,坚持稳面积、增单产两手发力。要树立大农业观、大食物观,农林牧渔并举,构建多元化食物供给体系。要守住耕地这个命根子,坚决整治乱占、破坏耕地违法行为,加大高标准农田建设投入和管护力度,确保耕地数量有保障、质量有提升。 国务院总理李强:要围绕更好维护公平竞争进一步提升市场化水平,加大力度清理废除妨碍统一市场和公平竞争的规定做法。要围绕更好促进贸易投资自由化便利化进一步提升国际化水平。要依托全国一体化政务服务平台推动政
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美国“去风险”战略之下,中国将如何破局?
(中信证券) (一)政治根源:美国对华“去风险”战略的源起 1.从“脱钩”到“去风险”:美国对华政策的“变”与“不变” 近年来,美国对华政策频繁提及新提法,即强调“去风险”(De-risking),淡化“脱钩”(De-coupling)。 从“脱钩”到“去风险”,美国政府强调“安全化”及“去中国化”的政策思路并未转变。 “去风险”政策,实质上是拜登政府“投资、结盟、竞争”(Invest, Align, Compete)的对华总体战略在经贸领域的投射。 具体来看,以“投资”拉动制造业回流是基础,以
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投资晨报 2023.12.20星期三
发改委:12月17日,全国最高用电负荷12.42亿千瓦、用气量14.23亿立方米,分别比去年供暖季峰值高出8300万千瓦、1.08亿立方米,创下供暖季历史新高。将全力增加电力、天然气顶峰保供能力,快速协调解决局部区域不平衡问题。 飞猪:截至12月18日,元旦假期出游预订量同比增长近4倍,上海、北京、哈尔滨等是元旦假期出游热门目的地。平台上元旦假期出境游预订量同比增长近10倍,泰国、马来西亚、澳大利亚等是热门目的地。 小米集团:小米三名前员工于在职期间,以收取“咨询费用”为目的,未经许可擅自参与外
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2023-12-19 07:46:03
投资晨报 2023.12.19星期二
中央网信委:印发《关于防治“指尖上的形式主义”的若干意见》,“指尖上的形式主义”是形式主义在数字化背景下的变异翻新,是加重基层负担的主要表现。防治“指尖上的形式主义”,对于推进党风政风社会风气向上向好具有重要意义;要坚持规划统筹、集约高效、便民减负、安全可靠原则,强化建设、使用和安全管理。 新东方:董宇辉被任命为新东方董事长文化助理,兼任新东方文旅集团副总裁。董宇辉将启动新直播账号,定位书籍推荐文旅推广,收入计入东方甄选。 中国天气网:12月18日起,新一轮较强冷空气登场,将给中东部大部带来4至
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2023-12-19 07:30:49
从中央经济工作会议和宏观线索看明年布局
(招商证券) 2024年度策略展望中,我们认为随着国内信用周期平滑,社融对盈利驱动弱化,不同行业进入大分化时代。 (一)从中央经济工作会议精神看明年的行业选择 1.产业政策:关注以科技创新引领现代化产业体系建设的四条主线 建议关注以科技创新引领现代化产业体系建设的四条主线。 新型工业化、数字经济、人工智能:其中,对人工智能的政策表述发生变化,由安全发展变为“加快推动”。 战略性新兴产业:生物制造、商业航天、低空经济。 未来产业:量子、生命科学。 产业转型升级:数智技术、绿色技术 2.财政政策:政
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投资晨报 2023.12.18星期一
中新网:强寒潮持续影响我国多地,大部地区遭遇今年下半年来最冷的一个周末,其中部分地区最低气温接近或达到历史同期极值。12月17日我国23个省会级城市气温创立冬后新低。12月18-20日,新一股较强冷空气又将自北向南影响中东部地区,未来一周,我国中东部大部地区气温将持续偏低。 澎湃新闻:东方甄选董事会已于12月16日议决解除孙东旭的行政总裁一职,并罢免其公司执行董事职务。截至12月17日12时,董宇辉粉丝数量依旧在飞速上涨,已达到2049万,此前一天的12月16日10点30分,其粉丝数量为1696
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2023-12-26 07:25:30
底部区域,哪些方向值得期待?
(兴业证券) (一)从多个维度看,当前市场均已处于底部区间 1)从估值来看,截至12月22日,主要宽基指数的估值水平均已经降至历史低位。 2)风险溢价上,上证指数的风险溢价已经回升至2010年以来83.4%的历史高位,再度突破历史均值+1倍标准差的高位,沪深300、中证500指数分别达到2010年以来91.8%、93.6%的极高水平,创业板指的风险溢价水平更是一度突破历史新高。 3)此外,从兴证策略独家构建的交易拥挤度指标来看,多数行业交易情绪已经降至历史较低水平,即拥挤度处于较低或中等偏低水平
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2023-12-25 08:09:06
投资晨报 2023.12.25星期一
澎湃新闻:京沪两地12月14日晚同步调整多项楼市政策,内容涉及优化普通住宅认定标准、购房首付比例下调、调整房贷利率下限等。新政落地进入第二周,有中介门店新政前一个月成交量在3至4套,新政落地后,本月已成交7套房源,成交量提升约50%。业内称,从网签数据来看,新政落地后首日及周末两天的数据在600套以上,工作日的数据维持在500套上下。 中央气象台:12月中旬以来,我国天气形势异常复杂,集中出现了寒潮、雨雪、低温、冰冻等各类冬季灾害性天气。预计未来10天,全国大部地区降水稀少,气温逐渐回升至接近常
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2023-12-25 07:37:02
汽车:把握出海和产业升级机遇
作者:唐旭霞,余晓飞,杨钐 (国信) 核心观点 国内总量红利淡化,短期受政策和库存周期扰动,结构性发展机遇在出海及电动智能化转型。我国汽车工业从成长期迈入成熟期(2010-2022年销量复合增速3%),面临三大特征、五大变化。三大特征分别为:1)总量红利逐渐淡化,汽车销量低增速常态化;2)新旧产能切换,整车格局生变;3)电动智能化变革(新技术加速搭载上车)、国产整车和零部件面临巨大投资机遇;五大变化分别对应产品属性、生产工艺、电子电气(EE)架构、成本结构、商业模式的变化。 增长点一:乘用车出口
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2023-12-25 07:20:02
市场或将触底(民生)
作者:牟一凌,胡悦 以“软着陆“的名义,走向“二次通胀”。当前海外商品需求边际复苏迹象明显。美国商品需求的回温不仅来自于个人耐用品消费的反弹,新屋开工在下半年的见底回升同样对其有所提振。此外,零售商从8月开启补库,并带动制造商的补库周期,长达一年多的去库周期或迎来尾声。美国经济似乎正按“软着陆”的场景演绎。前期被大幅看空的欧洲,近期经济同样有起色。重要商品供给方的德国和瑞典近期制造业PMI延续上行趋势。德国自欧元区内部的消费品订单自9月开启回升,带动了整体的工业生产企稳。作为欧元区重要的需求国,
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2023-12-24 08:15:53
投资晨报 2023.12.24星期日
新H网:第78届联合国大会协商一致通过决议,将春节(农历新年)确定为联合国假日。春节正式成为联合国假日,充分展现了中华文明的传播力影响力,将有力促进世界不同文明的交流互鉴,积极体现联合国倡导的多元、包容文化价值理念。 新闻出版署:《网络游戏管理办法》(征求意见稿)旨在促进行业繁荣健康发展,对于各方就征求意见稿第十七条、第十八条及其他一些内容提出的关切和意见,将认真研究,并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。 钟南山:呼吸道疾病进入高发期的原因主要有两方面,天气骤冷后
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投资晨报 2023.12.23星期六
新闻出版署:发布《网络游戏管理办法》,其中提到,网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励;出版经营单位不得以炒作、拍卖等形式提供或纵容虚拟道具高价交易行为;所有网络游戏须设置用户充值限额;出版经营单位应对抽取次数、概率作出合理设置;网络游戏直播不得出现未成年人打赏情况。 住建部:坚持房住不炒定位,满足刚性和改善性住房需求,持续抓好保交楼保民生保稳定工作;下力气建设好房子,在住房领域创造一个新赛道;因城施策、一城一策、精准施策稳定房地产市场;积极推进城市更新行动;结合“一带一路”国
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投资晨报 2023.12.22星期五
住建部部长倪虹:房地产已经从“有没有”转入“好不好”的时代,好房子只有想不到,没有做不到。明年选择一些城市和企业试点,抓一批好房子样板出来,不同的价格下有不同的好房子。今年很多工作是开创性的,难也要干。政策生命力在于落实。在狠抓落实上下更大功夫,动则必快,动则必成。 澎湃新闻:国有大行将于12月22日下调存款利率。与上一轮降息相比,此轮降息幅度接近,而且同样也是存款期限越长下调幅度越大。1年及以内、2年、3年、5年期的定期存款挂牌利率分别下调10BP、20BP、25BP、25BP。12月21日,
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2023-12-22 07:40:18
聚焦AI算力+卫星互联网+光缆海缆三大板块
作者: 唐海清,王奕红,康志毅 财务总结及展望: 从营业收入来看,通信设备行业22Q4-23Q3营收同比增长6%、5.4%、2.2%和-2.1%,收入增速呈放缓趋势并且Q3出现小幅下降。其中电信设备方面,23Q2、23Q3营收同比增长0.5%、-3.3%,增速放缓主要源于:1)主设备因海外收入下滑导致收入下降,预计Q4有望恢复;2)光器件光模块受传统电信市场和低速率光模块需求拖累,整体收入仍有下降,但环比已开始明显改善;3)光纤光缆行业增速有小幅提升,主要受电网业务拉动;4)无线设备(天线和射频
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2023-12-22 07:27:14
2024A股投资策略报告:顺“市”而为
作者:张弛 2024年国内经济或曲折式修复 2023年国内经济或可类比2013年,经济复苏力度弱、持续性不强。展望2024年来看,我们认为A股盈利有望向上修复,全年扣非实际净利润或转正,不过弹性或偏弱且过程表现较为曲折。具体来看:(1)消费来看,国内需求表现偏弱,背后为长周期性问题;(2)2024年外需核心影响因子仍是全球经济周期;(3)内需疲弱抑制制造业企业生产意愿,2024年整体修复弹性有限;(4)长期视角下,伴随地产问题得以解决,其投资将回归至合理水平;(5)逆周期调节器:对经济有一定的支
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2023-12-21 08:55:06
投资晨报 2023.12.21星期四
中央农村工作会议:集中力量抓好办成一批群众可感可及的实事。要全面落实粮食安全党政同责,坚持稳面积、增单产两手发力。要树立大农业观、大食物观,农林牧渔并举,构建多元化食物供给体系。要守住耕地这个命根子,坚决整治乱占、破坏耕地违法行为,加大高标准农田建设投入和管护力度,确保耕地数量有保障、质量有提升。 国务院总理李强:要围绕更好维护公平竞争进一步提升市场化水平,加大力度清理废除妨碍统一市场和公平竞争的规定做法。要围绕更好促进贸易投资自由化便利化进一步提升国际化水平。要依托全国一体化政务服务平台推动政
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2023-12-21 07:19:43
美国“去风险”战略之下,中国将如何破局?
(中信证券) (一)政治根源:美国对华“去风险”战略的源起 1.从“脱钩”到“去风险”:美国对华政策的“变”与“不变” 近年来,美国对华政策频繁提及新提法,即强调“去风险”(De-risking),淡化“脱钩”(De-coupling)。 从“脱钩”到“去风险”,美国政府强调“安全化”及“去中国化”的政策思路并未转变。 “去风险”政策,实质上是拜登政府“投资、结盟、竞争”(Invest, Align, Compete)的对华总体战略在经贸领域的投射。 具体来看,以“投资”拉动制造业回流是基础,以
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投资晨报 2023.12.20星期三
发改委:12月17日,全国最高用电负荷12.42亿千瓦、用气量14.23亿立方米,分别比去年供暖季峰值高出8300万千瓦、1.08亿立方米,创下供暖季历史新高。将全力增加电力、天然气顶峰保供能力,快速协调解决局部区域不平衡问题。 飞猪:截至12月18日,元旦假期出游预订量同比增长近4倍,上海、北京、哈尔滨等是元旦假期出游热门目的地。平台上元旦假期出境游预订量同比增长近10倍,泰国、马来西亚、澳大利亚等是热门目的地。 小米集团:小米三名前员工于在职期间,以收取“咨询费用”为目的,未经许可擅自参与外
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中央网信委:印发《关于防治“指尖上的形式主义”的若干意见》,“指尖上的形式主义”是形式主义在数字化背景下的变异翻新,是加重基层负担的主要表现。防治“指尖上的形式主义”,对于推进党风政风社会风气向上向好具有重要意义;要坚持规划统筹、集约高效、便民减负、安全可靠原则,强化建设、使用和安全管理。 新东方:董宇辉被任命为新东方董事长文化助理,兼任新东方文旅集团副总裁。董宇辉将启动新直播账号,定位书籍推荐文旅推广,收入计入东方甄选。 中国天气网:12月18日起,新一轮较强冷空气登场,将给中东部大部带来4至
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从中央经济工作会议和宏观线索看明年布局
(招商证券) 2024年度策略展望中,我们认为随着国内信用周期平滑,社融对盈利驱动弱化,不同行业进入大分化时代。 (一)从中央经济工作会议精神看明年的行业选择 1.产业政策:关注以科技创新引领现代化产业体系建设的四条主线 建议关注以科技创新引领现代化产业体系建设的四条主线。 新型工业化、数字经济、人工智能:其中,对人工智能的政策表述发生变化,由安全发展变为“加快推动”。 战略性新兴产业:生物制造、商业航天、低空经济。 未来产业:量子、生命科学。 产业转型升级:数智技术、绿色技术 2.财政政策:政
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底部区域,哪些方向值得期待?
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汽车:把握出海和产业升级机遇
作者:唐旭霞,余晓飞,杨钐 (国信) 核心观点 国内总量红利淡化,短期受政策和库存周期扰动,结构性发展机遇在出海及电动智能化转型。我国汽车工业从成长期迈入成熟期(2010-2022年销量复合增速3%),面临三大特征、五大变化。三大特征分别为:1)总量红利逐渐淡化,汽车销量低增速常态化;2)新旧产能切换,整车格局生变;3)电动智能化变革(新技术加速搭载上车)、国产整车和零部件面临巨大投资机遇;五大变化分别对应产品属性、生产工艺、电子电气(EE)架构、成本结构、商业模式的变化。 增长点一:乘用车出口
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聚焦AI算力+卫星互联网+光缆海缆三大板块
作者: 唐海清,王奕红,康志毅 财务总结及展望: 从营业收入来看,通信设备行业22Q4-23Q3营收同比增长6%、5.4%、2.2%和-2.1%,收入增速呈放缓趋势并且Q3出现小幅下降。其中电信设备方面,23Q2、23Q3营收同比增长0.5%、-3.3%,增速放缓主要源于:1)主设备因海外收入下滑导致收入下降,预计Q4有望恢复;2)光器件光模块受传统电信市场和低速率光模块需求拖累,整体收入仍有下降,但环比已开始明显改善;3)光纤光缆行业增速有小幅提升,主要受电网业务拉动;4)无线设备(天线和射频
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2023-12-22 07:27:14
2024A股投资策略报告:顺“市”而为
作者:张弛 2024年国内经济或曲折式修复 2023年国内经济或可类比2013年,经济复苏力度弱、持续性不强。展望2024年来看,我们认为A股盈利有望向上修复,全年扣非实际净利润或转正,不过弹性或偏弱且过程表现较为曲折。具体来看:(1)消费来看,国内需求表现偏弱,背后为长周期性问题;(2)2024年外需核心影响因子仍是全球经济周期;(3)内需疲弱抑制制造业企业生产意愿,2024年整体修复弹性有限;(4)长期视角下,伴随地产问题得以解决,其投资将回归至合理水平;(5)逆周期调节器:对经济有一定的支
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投资晨报 2023.12.21星期四
中央农村工作会议:集中力量抓好办成一批群众可感可及的实事。要全面落实粮食安全党政同责,坚持稳面积、增单产两手发力。要树立大农业观、大食物观,农林牧渔并举,构建多元化食物供给体系。要守住耕地这个命根子,坚决整治乱占、破坏耕地违法行为,加大高标准农田建设投入和管护力度,确保耕地数量有保障、质量有提升。 国务院总理李强:要围绕更好维护公平竞争进一步提升市场化水平,加大力度清理废除妨碍统一市场和公平竞争的规定做法。要围绕更好促进贸易投资自由化便利化进一步提升国际化水平。要依托全国一体化政务服务平台推动政
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美国“去风险”战略之下,中国将如何破局?
(中信证券) (一)政治根源:美国对华“去风险”战略的源起 1.从“脱钩”到“去风险”:美国对华政策的“变”与“不变” 近年来,美国对华政策频繁提及新提法,即强调“去风险”(De-risking),淡化“脱钩”(De-coupling)。 从“脱钩”到“去风险”,美国政府强调“安全化”及“去中国化”的政策思路并未转变。 “去风险”政策,实质上是拜登政府“投资、结盟、竞争”(Invest, Align, Compete)的对华总体战略在经贸领域的投射。 具体来看,以“投资”拉动制造业回流是基础,以
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投资晨报 2023.12.20星期三
发改委:12月17日,全国最高用电负荷12.42亿千瓦、用气量14.23亿立方米,分别比去年供暖季峰值高出8300万千瓦、1.08亿立方米,创下供暖季历史新高。将全力增加电力、天然气顶峰保供能力,快速协调解决局部区域不平衡问题。 飞猪:截至12月18日,元旦假期出游预订量同比增长近4倍,上海、北京、哈尔滨等是元旦假期出游热门目的地。平台上元旦假期出境游预订量同比增长近10倍,泰国、马来西亚、澳大利亚等是热门目的地。 小米集团:小米三名前员工于在职期间,以收取“咨询费用”为目的,未经许可擅自参与外
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投资晨报 2023.12.19星期二
中央网信委:印发《关于防治“指尖上的形式主义”的若干意见》,“指尖上的形式主义”是形式主义在数字化背景下的变异翻新,是加重基层负担的主要表现。防治“指尖上的形式主义”,对于推进党风政风社会风气向上向好具有重要意义;要坚持规划统筹、集约高效、便民减负、安全可靠原则,强化建设、使用和安全管理。 新东方:董宇辉被任命为新东方董事长文化助理,兼任新东方文旅集团副总裁。董宇辉将启动新直播账号,定位书籍推荐文旅推广,收入计入东方甄选。 中国天气网:12月18日起,新一轮较强冷空气登场,将给中东部大部带来4至
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从中央经济工作会议和宏观线索看明年布局
(招商证券) 2024年度策略展望中,我们认为随着国内信用周期平滑,社融对盈利驱动弱化,不同行业进入大分化时代。 (一)从中央经济工作会议精神看明年的行业选择 1.产业政策:关注以科技创新引领现代化产业体系建设的四条主线 建议关注以科技创新引领现代化产业体系建设的四条主线。 新型工业化、数字经济、人工智能:其中,对人工智能的政策表述发生变化,由安全发展变为“加快推动”。 战略性新兴产业:生物制造、商业航天、低空经济。 未来产业:量子、生命科学。 产业转型升级:数智技术、绿色技术 2.财政政策:政
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投资晨报 2023.12.18星期一
中新网:强寒潮持续影响我国多地,大部地区遭遇今年下半年来最冷的一个周末,其中部分地区最低气温接近或达到历史同期极值。12月17日我国23个省会级城市气温创立冬后新低。12月18-20日,新一股较强冷空气又将自北向南影响中东部地区,未来一周,我国中东部大部地区气温将持续偏低。 澎湃新闻:东方甄选董事会已于12月16日议决解除孙东旭的行政总裁一职,并罢免其公司执行董事职务。截至12月17日12时,董宇辉粉丝数量依旧在飞速上涨,已达到2049万,此前一天的12月16日10点30分,其粉丝数量为1696
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2023-12-26 07:25:30
底部区域,哪些方向值得期待?
(兴业证券) (一)从多个维度看,当前市场均已处于底部区间 1)从估值来看,截至12月22日,主要宽基指数的估值水平均已经降至历史低位。 2)风险溢价上,上证指数的风险溢价已经回升至2010年以来83.4%的历史高位,再度突破历史均值+1倍标准差的高位,沪深300、中证500指数分别达到2010年以来91.8%、93.6%的极高水平,创业板指的风险溢价水平更是一度突破历史新高。 3)此外,从兴证策略独家构建的交易拥挤度指标来看,多数行业交易情绪已经降至历史较低水平,即拥挤度处于较低或中等偏低水平
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2023-12-25 08:09:06
投资晨报 2023.12.25星期一
澎湃新闻:京沪两地12月14日晚同步调整多项楼市政策,内容涉及优化普通住宅认定标准、购房首付比例下调、调整房贷利率下限等。新政落地进入第二周,有中介门店新政前一个月成交量在3至4套,新政落地后,本月已成交7套房源,成交量提升约50%。业内称,从网签数据来看,新政落地后首日及周末两天的数据在600套以上,工作日的数据维持在500套上下。 中央气象台:12月中旬以来,我国天气形势异常复杂,集中出现了寒潮、雨雪、低温、冰冻等各类冬季灾害性天气。预计未来10天,全国大部地区降水稀少,气温逐渐回升至接近常
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2023-12-25 07:37:02
汽车:把握出海和产业升级机遇
作者:唐旭霞,余晓飞,杨钐 (国信) 核心观点 国内总量红利淡化,短期受政策和库存周期扰动,结构性发展机遇在出海及电动智能化转型。我国汽车工业从成长期迈入成熟期(2010-2022年销量复合增速3%),面临三大特征、五大变化。三大特征分别为:1)总量红利逐渐淡化,汽车销量低增速常态化;2)新旧产能切换,整车格局生变;3)电动智能化变革(新技术加速搭载上车)、国产整车和零部件面临巨大投资机遇;五大变化分别对应产品属性、生产工艺、电子电气(EE)架构、成本结构、商业模式的变化。 增长点一:乘用车出口
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2023-12-25 07:20:02
市场或将触底(民生)
作者:牟一凌,胡悦 以“软着陆“的名义,走向“二次通胀”。当前海外商品需求边际复苏迹象明显。美国商品需求的回温不仅来自于个人耐用品消费的反弹,新屋开工在下半年的见底回升同样对其有所提振。此外,零售商从8月开启补库,并带动制造商的补库周期,长达一年多的去库周期或迎来尾声。美国经济似乎正按“软着陆”的场景演绎。前期被大幅看空的欧洲,近期经济同样有起色。重要商品供给方的德国和瑞典近期制造业PMI延续上行趋势。德国自欧元区内部的消费品订单自9月开启回升,带动了整体的工业生产企稳。作为欧元区重要的需求国,
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2023-12-24 08:15:53
投资晨报 2023.12.24星期日
新H网:第78届联合国大会协商一致通过决议,将春节(农历新年)确定为联合国假日。春节正式成为联合国假日,充分展现了中华文明的传播力影响力,将有力促进世界不同文明的交流互鉴,积极体现联合国倡导的多元、包容文化价值理念。 新闻出版署:《网络游戏管理办法》(征求意见稿)旨在促进行业繁荣健康发展,对于各方就征求意见稿第十七条、第十八条及其他一些内容提出的关切和意见,将认真研究,并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。 钟南山:呼吸道疾病进入高发期的原因主要有两方面,天气骤冷后
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投资晨报 2023.12.23星期六
新闻出版署:发布《网络游戏管理办法》,其中提到,网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励;出版经营单位不得以炒作、拍卖等形式提供或纵容虚拟道具高价交易行为;所有网络游戏须设置用户充值限额;出版经营单位应对抽取次数、概率作出合理设置;网络游戏直播不得出现未成年人打赏情况。 住建部:坚持房住不炒定位,满足刚性和改善性住房需求,持续抓好保交楼保民生保稳定工作;下力气建设好房子,在住房领域创造一个新赛道;因城施策、一城一策、精准施策稳定房地产市场;积极推进城市更新行动;结合“一带一路”国
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投资晨报 2023.12.22星期五
住建部部长倪虹:房地产已经从“有没有”转入“好不好”的时代,好房子只有想不到,没有做不到。明年选择一些城市和企业试点,抓一批好房子样板出来,不同的价格下有不同的好房子。今年很多工作是开创性的,难也要干。政策生命力在于落实。在狠抓落实上下更大功夫,动则必快,动则必成。 澎湃新闻:国有大行将于12月22日下调存款利率。与上一轮降息相比,此轮降息幅度接近,而且同样也是存款期限越长下调幅度越大。1年及以内、2年、3年、5年期的定期存款挂牌利率分别下调10BP、20BP、25BP、25BP。12月21日,
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聚焦AI算力+卫星互联网+光缆海缆三大板块
作者: 唐海清,王奕红,康志毅 财务总结及展望: 从营业收入来看,通信设备行业22Q4-23Q3营收同比增长6%、5.4%、2.2%和-2.1%,收入增速呈放缓趋势并且Q3出现小幅下降。其中电信设备方面,23Q2、23Q3营收同比增长0.5%、-3.3%,增速放缓主要源于:1)主设备因海外收入下滑导致收入下降,预计Q4有望恢复;2)光器件光模块受传统电信市场和低速率光模块需求拖累,整体收入仍有下降,但环比已开始明显改善;3)光纤光缆行业增速有小幅提升,主要受电网业务拉动;4)无线设备(天线和射频
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2024A股投资策略报告:顺“市”而为
作者:张弛 2024年国内经济或曲折式修复 2023年国内经济或可类比2013年,经济复苏力度弱、持续性不强。展望2024年来看,我们认为A股盈利有望向上修复,全年扣非实际净利润或转正,不过弹性或偏弱且过程表现较为曲折。具体来看:(1)消费来看,国内需求表现偏弱,背后为长周期性问题;(2)2024年外需核心影响因子仍是全球经济周期;(3)内需疲弱抑制制造业企业生产意愿,2024年整体修复弹性有限;(4)长期视角下,伴随地产问题得以解决,其投资将回归至合理水平;(5)逆周期调节器:对经济有一定的支
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中央农村工作会议:集中力量抓好办成一批群众可感可及的实事。要全面落实粮食安全党政同责,坚持稳面积、增单产两手发力。要树立大农业观、大食物观,农林牧渔并举,构建多元化食物供给体系。要守住耕地这个命根子,坚决整治乱占、破坏耕地违法行为,加大高标准农田建设投入和管护力度,确保耕地数量有保障、质量有提升。 国务院总理李强:要围绕更好维护公平竞争进一步提升市场化水平,加大力度清理废除妨碍统一市场和公平竞争的规定做法。要围绕更好促进贸易投资自由化便利化进一步提升国际化水平。要依托全国一体化政务服务平台推动政
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发改委:12月17日,全国最高用电负荷12.42亿千瓦、用气量14.23亿立方米,分别比去年供暖季峰值高出8300万千瓦、1.08亿立方米,创下供暖季历史新高。将全力增加电力、天然气顶峰保供能力,快速协调解决局部区域不平衡问题。 飞猪:截至12月18日,元旦假期出游预订量同比增长近4倍,上海、北京、哈尔滨等是元旦假期出游热门目的地。平台上元旦假期出境游预订量同比增长近10倍,泰国、马来西亚、澳大利亚等是热门目的地。 小米集团:小米三名前员工于在职期间,以收取“咨询费用”为目的,未经许可擅自参与外
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(招商证券) 2024年度策略展望中,我们认为随着国内信用周期平滑,社融对盈利驱动弱化,不同行业进入大分化时代。 (一)从中央经济工作会议精神看明年的行业选择 1.产业政策:关注以科技创新引领现代化产业体系建设的四条主线 建议关注以科技创新引领现代化产业体系建设的四条主线。 新型工业化、数字经济、人工智能:其中,对人工智能的政策表述发生变化,由安全发展变为“加快推动”。 战略性新兴产业:生物制造、商业航天、低空经济。 未来产业:量子、生命科学。 产业转型升级:数智技术、绿色技术 2.财政政策:政
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中新网:强寒潮持续影响我国多地,大部地区遭遇今年下半年来最冷的一个周末,其中部分地区最低气温接近或达到历史同期极值。12月17日我国23个省会级城市气温创立冬后新低。12月18-20日,新一股较强冷空气又将自北向南影响中东部地区,未来一周,我国中东部大部地区气温将持续偏低。 澎湃新闻:东方甄选董事会已于12月16日议决解除孙东旭的行政总裁一职,并罢免其公司执行董事职务。截至12月17日12时,董宇辉粉丝数量依旧在飞速上涨,已达到2049万,此前一天的12月16日10点30分,其粉丝数量为1696
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