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2023-10-25 07:43:04
投资晨报 2023.10.25星期三
新H社:中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元,增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方,集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板,整体提升我国抵御自然灾害的能力。2023年全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元,预计赤字率由3%提高到3.8%左右。 每经网:近日,有家长宣称在自家孩子的科大讯飞学习机中发现了一些违背主流价值观的内容。科大讯飞董事长回应称,已在发现后第一时间下架内容,内部已经将用于大模型上的内容审核机制放在了学习机上,力求使学习机的内容审核更加严
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2023-10-25 00:57:44
存储产业反转,看好电子特气国产化进程
作者: 周铮,曹承安,鄢凡 本篇报告介绍了存储产业链及其上游关键材料电子特气的行业情况,预计2024年存储行业供需格局或将好转,电子特气作为晶圆制造的关键耗材,当前国产替代空间广阔,国内电子特气龙头或将受益于下游需求回暖和国产化率的提升。 部分存储价格开始回暖,预计2024年行业供需格局或将向好。全球存储芯片市场集中度高,以三星、SK海力士、美光、西部数据、铠侠等为主,中国生产企业主要有长江存储、中芯国际、兆易创新、长鑫存储等,近年来国内企业已在部分领域取得突破。需求端,随着华为新机、苹果新机发
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2023-10-25 00:42:54
增发1万亿国债的意义(粤开)
作者:罗志恒 导读 2023年10月24日,全国人大常委会批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议草案,中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元,作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元,预计赤字率由3%提高到3.8%左右。 资金将重点用于八大方面:灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区
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2023-10-24 08:40:21
投资晨报 2023.10.24星期二
章子怡第一任高枫,1997年分手,涨到2001年;章子怡第二任霍启山,2006年分手,股市大牛到2008;章子怡第三任艾维泥沃,2008年分手,股市到底回升2011年;章子怡第四任撒贝宁2013年分手,股市走牛2015年;现在和汪峰离了…… 农业农村部:生猪生产仍在惯性增长,后市供应将稳定增加,四季度是消费旺季,猪价可能会回升,但缺乏大幅上涨的基础。从中大猪数量看,9月,全国规模猪场的中大猪存栏量同比增长6.3%、环比增长2.4%,这些中大猪将在未来2个月内陆续出栏,预示着11月前后生猪市场供应
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工控复苏共振,人形机器人产业化大势所趋
作者:武浩 国产替代+复苏共振,数字化生态构建护城河。 1)2023年工业自动化市场处于筑底期,2023上半年自动化整体市场规模1519亿元,同比下降2.4%。工控下游部分传统行业呈现复苏迹象+高端制造业国产替代持续,新一轮库存周期渐近;2)国内工控产品性能+零部件自制能力逐步提升,部分工控企业已具备流程自动化行业尤其是高端行业国产替代的能力。从下游行业分布来看,国内工控企业下游分布差异较大,深耕不同细分赛道,能力领域差异大,有望加速国产替代;3)企业数字化持续,制造业数字化转型未来可期,龙头工
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国内库存周期的误区、分歧与辨析
(粤开证券) (一)什么是库存周期? 库存也称存货,是指企业持有的以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料、物料等。 库存周期是指企业库存存在3年左右的周期性波动特征。 从库存增减来看,库存周期分为补库存和去库存;从库存变化的主导因素来看,又可分为企业主动调整和市场需求变化导致的被动调整。由于企业根据市场需求来调整生产计划和库存水平,库存变动滞后于需求变动,于是便形成了库存周期的四个阶段:主动补库存、被动补库存、主动去库存、被动去库存。 工业企业营业收
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2023-10-23 07:42:06
投资晨报 2023.10.23星期一
海通证券:10月19日贵州茅台放量跳空下跌,这在历史上并不多见。贵州茅台作为机构“压箱底”的标的,其市场表现与市场情绪较为相关,一定程度上反映着市场极端情绪的释放,可以作为市场底部信号的参考。贵州茅台放量跳空下跌常常出现在市场下行的末期,例如2015年8月、2018年10月、2022年10月。 中国足协:2022年,总负债达到12亿,相比4年前的4.7亿增加了超7亿;总收入5.8亿,相比4年前的8.4亿缩水近3亿;支出方面,各级国家队支出由上一年的3.56亿减少至2.79亿,青训及培养建设支出缩
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人工智能:第四次科技革命对经济增长的影响
作者:李超,林成炜,廖博 核心观点 我们认为,基于人工智能科技革命的演进特征类似第三次科技革命的“转置”,展望未来十年,人工智能对中国、美国和全球经济的影响总体表现为先慢后快,由弱及强的节奏。在新的技术不断出现和扩散下,支撑经济呈现总体较为稳定的潜在增长路径。在我们的框架中,人工智能渗透率与效率提升强度是我们预测模型中的关键变量,呈现由弱变强的非线性特点。展望未来十年,AI科技革命对经济增长的影响将逐步显性化,未来十年内主要经济体将稳步实现新的潜在增速均衡。测算结果显示,预计至2033年AI科技
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2023-10-23 00:25:52
历史上指数和 PMI背离一个季度后发生了什么
作者:刘晨明,李如娟,许向真 (天风策略) 1、历史上看,几乎每一次的经济复苏期,指数及顺经济周期行业都能够反弹。 10年至今,不管经济复苏周期的长短,几乎每一次的经济复苏期,强经济相关行业都能够获得明显的超额收益。并且沪深300能够反弹。例如两段短周期的复苏19年1-3月、22年4-6月;两段经济复苏主升浪16-17年和20-21年。 2、但是,历史上存在指数和PMI持续背离的情况,一次是2012年9-11月连续三个月改善,另一次是2014年3-6月连续四个月改善。市场在担心什么? 【2012
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投资晨报 2023.10.22星期日
央行行长潘功胜:金融系统将针对经济形势的变化,精准有力实施宏观调控,切实加强金融监管。持续深化利率市场化改革,释放贷款市场报价利率(LPR)改革红利,有效发挥存款利率市场化调整机制作用,进一步推动金融机构降低实际贷款利率,降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。 中新经纬:近日有市场传言称,集运市场以美线、中东线、东南亚线为主的航线出现爆舱现象。有上市货主方称,美线方向到月底都没舱位,主要因为班轮公司缩减运力,虽有爆舱但不甚严重。若运价上涨得以支撑,将增加班轮公司货代等相关企业收入空间。 宏观经
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投资晨报 2023.10.20星期五
新闻出版署:下发关于实施网络游戏精品出版工程的通知。以社会主义核心价值观为引领,把正确价值取向融入游戏主线剧情和玩法规则,反对拜金主义、极端个人主义等畸形价值观。推出一批青少年题材游戏作品,传递向上向善的价值观。摒弃“氪金”“氪肝”。跟进区块链、AI、5G等方面最新技术,推出一批在关键技术研发方面具有原创性、突破性的游戏作品。 财经头条App:10月19日,中国核电、国电电力、内蒙华电、中国铝业、中国神华、中国建筑等6家央企分别公布增持计划,增持金额合计16.5亿-32亿元,中国建筑拟以5亿-1
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2023-10-20 00:30:27
华为汽车,M7做对了什么(华泰)
作者:黄乐平,陈旭东,张宇 华为手机-汽车相互导流,ADS2.0城市道路表现优越 10/16,我们调研其门店,试驾智驾版本,周一下午14:00,华为门店有近百位客户。我们看到:1)门店手机、汽车相互导流,工作日到店量表现突出;2)搭载ADS2.0的智驾版在窄道、隧道等城市道路表现较为灵活,M7智驾版售价31万元,同级别有竞争力;3)部分客户对问界生产制造、售后维修环节存在一定隐忧。我们认为今年是城市NOA元年,国内头部玩家厚积薄发,G6、LS6、M7陆续获得市场认可。建议关注:1)11月华为与奇
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2023-10-20 00:22:15
中美缓和与政策加力(东吴证券)
中美即将进入一段缓和期,市场也会迎来重要的时间窗口。 政策密集出台期已经出现,经济底若隐若现,市场底迟迟难现。国内私人部门加杠杆的意愿和外部资金的信心依旧不足。 (一)经济底若隐若现,有哪些表现? 工业制造业方面,积极的因素在累积。近期工业端“好消息”接踵而至:先是工业企业利润同比增速终于走出长达一年的负增长“泥潭”;再是制造业PMI时隔五个月重回扩张区间,供需两端处于复苏轨道中。供需两端的好转使市场价格保持联动上升态势,PPI的触底反弹也将进一步利好工业企业的利润表现。与此密切相关的两个重要变
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2023-10-19 07:48:35
投资晨报 2023.10.19星期四
统计局:前三季度,国内生产总值913027亿元,同比增长5.2%。分季度看,一季度同比增长4.5%,二季度增长6.3%,三季度增长4.9%。前三季度,全国居民人均可支配收入29398元,比上年同期名义增长6.3%。9月,全国城镇调查失业率为5.0%,比8月下降0.2个百分点,连续2个月下降。规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比增长0.36%;社会消费品零售总额39826亿元,同比增长5.5%。1-9月,全国固定资产投资(不含农户)375035亿元,同比增长3.1%。 威马汽车:针对近期不实言
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2023-10-19 00:23:13
新型工业化的战略抓手与战术机遇
作者:王以 (华泰证券) 政策和产业端催化密集,关注新型工业化的战略抓手和战术机遇 近期新型工业化或迎密集催化:政策端,9月底全国新型工业化推进大会上总书记强调实现新型工业化是中国式现代化的关键任务;产业端,新技术、新产品、新生态不断涌现,华为Mate 60系列、问界新M7发布等引发市场对国产品牌的关注。我们认为,新型工业化本质是以高端化、数字化、国产化实现保持制造业比重基本稳定,着力优势产业高端化+品牌化、新型产业数字化+国产化和未来产业三大领域,基于比较优势和“三率”筛选,结合短期景气度,未
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投资晨报 2023.10.25星期三
新H社:中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元,增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方,集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板,整体提升我国抵御自然灾害的能力。2023年全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元,预计赤字率由3%提高到3.8%左右。 每经网:近日,有家长宣称在自家孩子的科大讯飞学习机中发现了一些违背主流价值观的内容。科大讯飞董事长回应称,已在发现后第一时间下架内容,内部已经将用于大模型上的内容审核机制放在了学习机上,力求使学习机的内容审核更加严
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存储产业反转,看好电子特气国产化进程
作者: 周铮,曹承安,鄢凡 本篇报告介绍了存储产业链及其上游关键材料电子特气的行业情况,预计2024年存储行业供需格局或将好转,电子特气作为晶圆制造的关键耗材,当前国产替代空间广阔,国内电子特气龙头或将受益于下游需求回暖和国产化率的提升。 部分存储价格开始回暖,预计2024年行业供需格局或将向好。全球存储芯片市场集中度高,以三星、SK海力士、美光、西部数据、铠侠等为主,中国生产企业主要有长江存储、中芯国际、兆易创新、长鑫存储等,近年来国内企业已在部分领域取得突破。需求端,随着华为新机、苹果新机发
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章子怡第一任高枫,1997年分手,涨到2001年;章子怡第二任霍启山,2006年分手,股市大牛到2008;章子怡第三任艾维泥沃,2008年分手,股市到底回升2011年;章子怡第四任撒贝宁2013年分手,股市走牛2015年;现在和汪峰离了…… 农业农村部:生猪生产仍在惯性增长,后市供应将稳定增加,四季度是消费旺季,猪价可能会回升,但缺乏大幅上涨的基础。从中大猪数量看,9月,全国规模猪场的中大猪存栏量同比增长6.3%、环比增长2.4%,这些中大猪将在未来2个月内陆续出栏,预示着11月前后生猪市场供应
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作者:武浩 国产替代+复苏共振,数字化生态构建护城河。 1)2023年工业自动化市场处于筑底期,2023上半年自动化整体市场规模1519亿元,同比下降2.4%。工控下游部分传统行业呈现复苏迹象+高端制造业国产替代持续,新一轮库存周期渐近;2)国内工控产品性能+零部件自制能力逐步提升,部分工控企业已具备流程自动化行业尤其是高端行业国产替代的能力。从下游行业分布来看,国内工控企业下游分布差异较大,深耕不同细分赛道,能力领域差异大,有望加速国产替代;3)企业数字化持续,制造业数字化转型未来可期,龙头工
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海通证券:10月19日贵州茅台放量跳空下跌,这在历史上并不多见。贵州茅台作为机构“压箱底”的标的,其市场表现与市场情绪较为相关,一定程度上反映着市场极端情绪的释放,可以作为市场底部信号的参考。贵州茅台放量跳空下跌常常出现在市场下行的末期,例如2015年8月、2018年10月、2022年10月。 中国足协:2022年,总负债达到12亿,相比4年前的4.7亿增加了超7亿;总收入5.8亿,相比4年前的8.4亿缩水近3亿;支出方面,各级国家队支出由上一年的3.56亿减少至2.79亿,青训及培养建设支出缩
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作者:李超,林成炜,廖博 核心观点 我们认为,基于人工智能科技革命的演进特征类似第三次科技革命的“转置”,展望未来十年,人工智能对中国、美国和全球经济的影响总体表现为先慢后快,由弱及强的节奏。在新的技术不断出现和扩散下,支撑经济呈现总体较为稳定的潜在增长路径。在我们的框架中,人工智能渗透率与效率提升强度是我们预测模型中的关键变量,呈现由弱变强的非线性特点。展望未来十年,AI科技革命对经济增长的影响将逐步显性化,未来十年内主要经济体将稳步实现新的潜在增速均衡。测算结果显示,预计至2033年AI科技
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作者:刘晨明,李如娟,许向真 (天风策略) 1、历史上看,几乎每一次的经济复苏期,指数及顺经济周期行业都能够反弹。 10年至今,不管经济复苏周期的长短,几乎每一次的经济复苏期,强经济相关行业都能够获得明显的超额收益。并且沪深300能够反弹。例如两段短周期的复苏19年1-3月、22年4-6月;两段经济复苏主升浪16-17年和20-21年。 2、但是,历史上存在指数和PMI持续背离的情况,一次是2012年9-11月连续三个月改善,另一次是2014年3-6月连续四个月改善。市场在担心什么? 【2012
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央行行长潘功胜:金融系统将针对经济形势的变化,精准有力实施宏观调控,切实加强金融监管。持续深化利率市场化改革,释放贷款市场报价利率(LPR)改革红利,有效发挥存款利率市场化调整机制作用,进一步推动金融机构降低实际贷款利率,降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。 中新经纬:近日有市场传言称,集运市场以美线、中东线、东南亚线为主的航线出现爆舱现象。有上市货主方称,美线方向到月底都没舱位,主要因为班轮公司缩减运力,虽有爆舱但不甚严重。若运价上涨得以支撑,将增加班轮公司货代等相关企业收入空间。 宏观经
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华为汽车,M7做对了什么(华泰)
作者:黄乐平,陈旭东,张宇 华为手机-汽车相互导流,ADS2.0城市道路表现优越 10/16,我们调研其门店,试驾智驾版本,周一下午14:00,华为门店有近百位客户。我们看到:1)门店手机、汽车相互导流,工作日到店量表现突出;2)搭载ADS2.0的智驾版在窄道、隧道等城市道路表现较为灵活,M7智驾版售价31万元,同级别有竞争力;3)部分客户对问界生产制造、售后维修环节存在一定隐忧。我们认为今年是城市NOA元年,国内头部玩家厚积薄发,G6、LS6、M7陆续获得市场认可。建议关注:1)11月华为与奇
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2023-10-20 00:22:15
中美缓和与政策加力(东吴证券)
中美即将进入一段缓和期,市场也会迎来重要的时间窗口。 政策密集出台期已经出现,经济底若隐若现,市场底迟迟难现。国内私人部门加杠杆的意愿和外部资金的信心依旧不足。 (一)经济底若隐若现,有哪些表现? 工业制造业方面,积极的因素在累积。近期工业端“好消息”接踵而至:先是工业企业利润同比增速终于走出长达一年的负增长“泥潭”;再是制造业PMI时隔五个月重回扩张区间,供需两端处于复苏轨道中。供需两端的好转使市场价格保持联动上升态势,PPI的触底反弹也将进一步利好工业企业的利润表现。与此密切相关的两个重要变
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投资晨报 2023.10.19星期四
统计局:前三季度,国内生产总值913027亿元,同比增长5.2%。分季度看,一季度同比增长4.5%,二季度增长6.3%,三季度增长4.9%。前三季度,全国居民人均可支配收入29398元,比上年同期名义增长6.3%。9月,全国城镇调查失业率为5.0%,比8月下降0.2个百分点,连续2个月下降。规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比增长0.36%;社会消费品零售总额39826亿元,同比增长5.5%。1-9月,全国固定资产投资(不含农户)375035亿元,同比增长3.1%。 威马汽车:针对近期不实言
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2023-10-19 00:23:13
新型工业化的战略抓手与战术机遇
作者:王以 (华泰证券) 政策和产业端催化密集,关注新型工业化的战略抓手和战术机遇 近期新型工业化或迎密集催化:政策端,9月底全国新型工业化推进大会上总书记强调实现新型工业化是中国式现代化的关键任务;产业端,新技术、新产品、新生态不断涌现,华为Mate 60系列、问界新M7发布等引发市场对国产品牌的关注。我们认为,新型工业化本质是以高端化、数字化、国产化实现保持制造业比重基本稳定,着力优势产业高端化+品牌化、新型产业数字化+国产化和未来产业三大领域,基于比较优势和“三率”筛选,结合短期景气度,未
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2023-10-25 07:43:04
投资晨报 2023.10.25星期三
新H社:中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元,增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方,集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板,整体提升我国抵御自然灾害的能力。2023年全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元,预计赤字率由3%提高到3.8%左右。 每经网:近日,有家长宣称在自家孩子的科大讯飞学习机中发现了一些违背主流价值观的内容。科大讯飞董事长回应称,已在发现后第一时间下架内容,内部已经将用于大模型上的内容审核机制放在了学习机上,力求使学习机的内容审核更加严
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2023-10-25 00:57:44
存储产业反转,看好电子特气国产化进程
作者: 周铮,曹承安,鄢凡 本篇报告介绍了存储产业链及其上游关键材料电子特气的行业情况,预计2024年存储行业供需格局或将好转,电子特气作为晶圆制造的关键耗材,当前国产替代空间广阔,国内电子特气龙头或将受益于下游需求回暖和国产化率的提升。 部分存储价格开始回暖,预计2024年行业供需格局或将向好。全球存储芯片市场集中度高,以三星、SK海力士、美光、西部数据、铠侠等为主,中国生产企业主要有长江存储、中芯国际、兆易创新、长鑫存储等,近年来国内企业已在部分领域取得突破。需求端,随着华为新机、苹果新机发
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2023-10-25 00:42:54
增发1万亿国债的意义(粤开)
作者:罗志恒 导读 2023年10月24日,全国人大常委会批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议草案,中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元,作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元,预计赤字率由3%提高到3.8%左右。 资金将重点用于八大方面:灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区
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投资晨报 2023.10.24星期二
章子怡第一任高枫,1997年分手,涨到2001年;章子怡第二任霍启山,2006年分手,股市大牛到2008;章子怡第三任艾维泥沃,2008年分手,股市到底回升2011年;章子怡第四任撒贝宁2013年分手,股市走牛2015年;现在和汪峰离了…… 农业农村部:生猪生产仍在惯性增长,后市供应将稳定增加,四季度是消费旺季,猪价可能会回升,但缺乏大幅上涨的基础。从中大猪数量看,9月,全国规模猪场的中大猪存栏量同比增长6.3%、环比增长2.4%,这些中大猪将在未来2个月内陆续出栏,预示着11月前后生猪市场供应
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工控复苏共振,人形机器人产业化大势所趋
作者:武浩 国产替代+复苏共振,数字化生态构建护城河。 1)2023年工业自动化市场处于筑底期,2023上半年自动化整体市场规模1519亿元,同比下降2.4%。工控下游部分传统行业呈现复苏迹象+高端制造业国产替代持续,新一轮库存周期渐近;2)国内工控产品性能+零部件自制能力逐步提升,部分工控企业已具备流程自动化行业尤其是高端行业国产替代的能力。从下游行业分布来看,国内工控企业下游分布差异较大,深耕不同细分赛道,能力领域差异大,有望加速国产替代;3)企业数字化持续,制造业数字化转型未来可期,龙头工
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国内库存周期的误区、分歧与辨析
(粤开证券) (一)什么是库存周期? 库存也称存货,是指企业持有的以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料、物料等。 库存周期是指企业库存存在3年左右的周期性波动特征。 从库存增减来看,库存周期分为补库存和去库存;从库存变化的主导因素来看,又可分为企业主动调整和市场需求变化导致的被动调整。由于企业根据市场需求来调整生产计划和库存水平,库存变动滞后于需求变动,于是便形成了库存周期的四个阶段:主动补库存、被动补库存、主动去库存、被动去库存。 工业企业营业收
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2023-10-23 07:42:06
投资晨报 2023.10.23星期一
海通证券:10月19日贵州茅台放量跳空下跌,这在历史上并不多见。贵州茅台作为机构“压箱底”的标的,其市场表现与市场情绪较为相关,一定程度上反映着市场极端情绪的释放,可以作为市场底部信号的参考。贵州茅台放量跳空下跌常常出现在市场下行的末期,例如2015年8月、2018年10月、2022年10月。 中国足协:2022年,总负债达到12亿,相比4年前的4.7亿增加了超7亿;总收入5.8亿,相比4年前的8.4亿缩水近3亿;支出方面,各级国家队支出由上一年的3.56亿减少至2.79亿,青训及培养建设支出缩
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2023-10-23 00:32:21
人工智能:第四次科技革命对经济增长的影响
作者:李超,林成炜,廖博 核心观点 我们认为,基于人工智能科技革命的演进特征类似第三次科技革命的“转置”,展望未来十年,人工智能对中国、美国和全球经济的影响总体表现为先慢后快,由弱及强的节奏。在新的技术不断出现和扩散下,支撑经济呈现总体较为稳定的潜在增长路径。在我们的框架中,人工智能渗透率与效率提升强度是我们预测模型中的关键变量,呈现由弱变强的非线性特点。展望未来十年,AI科技革命对经济增长的影响将逐步显性化,未来十年内主要经济体将稳步实现新的潜在增速均衡。测算结果显示,预计至2033年AI科技
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2023-10-23 00:25:52
历史上指数和 PMI背离一个季度后发生了什么
作者:刘晨明,李如娟,许向真 (天风策略) 1、历史上看,几乎每一次的经济复苏期,指数及顺经济周期行业都能够反弹。 10年至今,不管经济复苏周期的长短,几乎每一次的经济复苏期,强经济相关行业都能够获得明显的超额收益。并且沪深300能够反弹。例如两段短周期的复苏19年1-3月、22年4-6月;两段经济复苏主升浪16-17年和20-21年。 2、但是,历史上存在指数和PMI持续背离的情况,一次是2012年9-11月连续三个月改善,另一次是2014年3-6月连续四个月改善。市场在担心什么? 【2012
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2023-10-22 08:22:12
投资晨报 2023.10.22星期日
央行行长潘功胜:金融系统将针对经济形势的变化,精准有力实施宏观调控,切实加强金融监管。持续深化利率市场化改革,释放贷款市场报价利率(LPR)改革红利,有效发挥存款利率市场化调整机制作用,进一步推动金融机构降低实际贷款利率,降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。 中新经纬:近日有市场传言称,集运市场以美线、中东线、东南亚线为主的航线出现爆舱现象。有上市货主方称,美线方向到月底都没舱位,主要因为班轮公司缩减运力,虽有爆舱但不甚严重。若运价上涨得以支撑,将增加班轮公司货代等相关企业收入空间。 宏观经
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投资晨报 2023.10.20星期五
新闻出版署:下发关于实施网络游戏精品出版工程的通知。以社会主义核心价值观为引领,把正确价值取向融入游戏主线剧情和玩法规则,反对拜金主义、极端个人主义等畸形价值观。推出一批青少年题材游戏作品,传递向上向善的价值观。摒弃“氪金”“氪肝”。跟进区块链、AI、5G等方面最新技术,推出一批在关键技术研发方面具有原创性、突破性的游戏作品。 财经头条App:10月19日,中国核电、国电电力、内蒙华电、中国铝业、中国神华、中国建筑等6家央企分别公布增持计划,增持金额合计16.5亿-32亿元,中国建筑拟以5亿-1
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华为汽车,M7做对了什么(华泰)
作者:黄乐平,陈旭东,张宇 华为手机-汽车相互导流,ADS2.0城市道路表现优越 10/16,我们调研其门店,试驾智驾版本,周一下午14:00,华为门店有近百位客户。我们看到:1)门店手机、汽车相互导流,工作日到店量表现突出;2)搭载ADS2.0的智驾版在窄道、隧道等城市道路表现较为灵活,M7智驾版售价31万元,同级别有竞争力;3)部分客户对问界生产制造、售后维修环节存在一定隐忧。我们认为今年是城市NOA元年,国内头部玩家厚积薄发,G6、LS6、M7陆续获得市场认可。建议关注:1)11月华为与奇
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中美即将进入一段缓和期,市场也会迎来重要的时间窗口。 政策密集出台期已经出现,经济底若隐若现,市场底迟迟难现。国内私人部门加杠杆的意愿和外部资金的信心依旧不足。 (一)经济底若隐若现,有哪些表现? 工业制造业方面,积极的因素在累积。近期工业端“好消息”接踵而至:先是工业企业利润同比增速终于走出长达一年的负增长“泥潭”;再是制造业PMI时隔五个月重回扩张区间,供需两端处于复苏轨道中。供需两端的好转使市场价格保持联动上升态势,PPI的触底反弹也将进一步利好工业企业的利润表现。与此密切相关的两个重要变
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投资晨报 2023.10.19星期四
统计局:前三季度,国内生产总值913027亿元,同比增长5.2%。分季度看,一季度同比增长4.5%,二季度增长6.3%,三季度增长4.9%。前三季度,全国居民人均可支配收入29398元,比上年同期名义增长6.3%。9月,全国城镇调查失业率为5.0%,比8月下降0.2个百分点,连续2个月下降。规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比增长0.36%;社会消费品零售总额39826亿元,同比增长5.5%。1-9月,全国固定资产投资(不含农户)375035亿元,同比增长3.1%。 威马汽车:针对近期不实言
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新型工业化的战略抓手与战术机遇
作者:王以 (华泰证券) 政策和产业端催化密集,关注新型工业化的战略抓手和战术机遇 近期新型工业化或迎密集催化:政策端,9月底全国新型工业化推进大会上总书记强调实现新型工业化是中国式现代化的关键任务;产业端,新技术、新产品、新生态不断涌现,华为Mate 60系列、问界新M7发布等引发市场对国产品牌的关注。我们认为,新型工业化本质是以高端化、数字化、国产化实现保持制造业比重基本稳定,着力优势产业高端化+品牌化、新型产业数字化+国产化和未来产业三大领域,基于比较优势和“三率”筛选,结合短期景气度,未
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投资晨报 2023.10.25星期三
新H社:中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元,增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方,集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板,整体提升我国抵御自然灾害的能力。2023年全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元,预计赤字率由3%提高到3.8%左右。 每经网:近日,有家长宣称在自家孩子的科大讯飞学习机中发现了一些违背主流价值观的内容。科大讯飞董事长回应称,已在发现后第一时间下架内容,内部已经将用于大模型上的内容审核机制放在了学习机上,力求使学习机的内容审核更加严
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存储产业反转,看好电子特气国产化进程
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作者:罗志恒 导读 2023年10月24日,全国人大常委会批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议草案,中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元,作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元,预计赤字率由3%提高到3.8%左右。 资金将重点用于八大方面:灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区
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章子怡第一任高枫,1997年分手,涨到2001年;章子怡第二任霍启山,2006年分手,股市大牛到2008;章子怡第三任艾维泥沃,2008年分手,股市到底回升2011年;章子怡第四任撒贝宁2013年分手,股市走牛2015年;现在和汪峰离了…… 农业农村部:生猪生产仍在惯性增长,后市供应将稳定增加,四季度是消费旺季,猪价可能会回升,但缺乏大幅上涨的基础。从中大猪数量看,9月,全国规模猪场的中大猪存栏量同比增长6.3%、环比增长2.4%,这些中大猪将在未来2个月内陆续出栏,预示着11月前后生猪市场供应
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作者:武浩 国产替代+复苏共振,数字化生态构建护城河。 1)2023年工业自动化市场处于筑底期,2023上半年自动化整体市场规模1519亿元,同比下降2.4%。工控下游部分传统行业呈现复苏迹象+高端制造业国产替代持续,新一轮库存周期渐近;2)国内工控产品性能+零部件自制能力逐步提升,部分工控企业已具备流程自动化行业尤其是高端行业国产替代的能力。从下游行业分布来看,国内工控企业下游分布差异较大,深耕不同细分赛道,能力领域差异大,有望加速国产替代;3)企业数字化持续,制造业数字化转型未来可期,龙头工
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国内库存周期的误区、分歧与辨析
(粤开证券) (一)什么是库存周期? 库存也称存货,是指企业持有的以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料、物料等。 库存周期是指企业库存存在3年左右的周期性波动特征。 从库存增减来看,库存周期分为补库存和去库存;从库存变化的主导因素来看,又可分为企业主动调整和市场需求变化导致的被动调整。由于企业根据市场需求来调整生产计划和库存水平,库存变动滞后于需求变动,于是便形成了库存周期的四个阶段:主动补库存、被动补库存、主动去库存、被动去库存。 工业企业营业收
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海通证券:10月19日贵州茅台放量跳空下跌,这在历史上并不多见。贵州茅台作为机构“压箱底”的标的,其市场表现与市场情绪较为相关,一定程度上反映着市场极端情绪的释放,可以作为市场底部信号的参考。贵州茅台放量跳空下跌常常出现在市场下行的末期,例如2015年8月、2018年10月、2022年10月。 中国足协:2022年,总负债达到12亿,相比4年前的4.7亿增加了超7亿;总收入5.8亿,相比4年前的8.4亿缩水近3亿;支出方面,各级国家队支出由上一年的3.56亿减少至2.79亿,青训及培养建设支出缩
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人工智能:第四次科技革命对经济增长的影响
作者:李超,林成炜,廖博 核心观点 我们认为,基于人工智能科技革命的演进特征类似第三次科技革命的“转置”,展望未来十年,人工智能对中国、美国和全球经济的影响总体表现为先慢后快,由弱及强的节奏。在新的技术不断出现和扩散下,支撑经济呈现总体较为稳定的潜在增长路径。在我们的框架中,人工智能渗透率与效率提升强度是我们预测模型中的关键变量,呈现由弱变强的非线性特点。展望未来十年,AI科技革命对经济增长的影响将逐步显性化,未来十年内主要经济体将稳步实现新的潜在增速均衡。测算结果显示,预计至2033年AI科技
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历史上指数和 PMI背离一个季度后发生了什么
作者:刘晨明,李如娟,许向真 (天风策略) 1、历史上看,几乎每一次的经济复苏期,指数及顺经济周期行业都能够反弹。 10年至今,不管经济复苏周期的长短,几乎每一次的经济复苏期,强经济相关行业都能够获得明显的超额收益。并且沪深300能够反弹。例如两段短周期的复苏19年1-3月、22年4-6月;两段经济复苏主升浪16-17年和20-21年。 2、但是,历史上存在指数和PMI持续背离的情况,一次是2012年9-11月连续三个月改善,另一次是2014年3-6月连续四个月改善。市场在担心什么? 【2012
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投资晨报 2023.10.22星期日
央行行长潘功胜:金融系统将针对经济形势的变化,精准有力实施宏观调控,切实加强金融监管。持续深化利率市场化改革,释放贷款市场报价利率(LPR)改革红利,有效发挥存款利率市场化调整机制作用,进一步推动金融机构降低实际贷款利率,降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。 中新经纬:近日有市场传言称,集运市场以美线、中东线、东南亚线为主的航线出现爆舱现象。有上市货主方称,美线方向到月底都没舱位,主要因为班轮公司缩减运力,虽有爆舱但不甚严重。若运价上涨得以支撑,将增加班轮公司货代等相关企业收入空间。 宏观经
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投资晨报 2023.10.20星期五
新闻出版署:下发关于实施网络游戏精品出版工程的通知。以社会主义核心价值观为引领,把正确价值取向融入游戏主线剧情和玩法规则,反对拜金主义、极端个人主义等畸形价值观。推出一批青少年题材游戏作品,传递向上向善的价值观。摒弃“氪金”“氪肝”。跟进区块链、AI、5G等方面最新技术,推出一批在关键技术研发方面具有原创性、突破性的游戏作品。 财经头条App:10月19日,中国核电、国电电力、内蒙华电、中国铝业、中国神华、中国建筑等6家央企分别公布增持计划,增持金额合计16.5亿-32亿元,中国建筑拟以5亿-1
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华为汽车,M7做对了什么(华泰)
作者:黄乐平,陈旭东,张宇 华为手机-汽车相互导流,ADS2.0城市道路表现优越 10/16,我们调研其门店,试驾智驾版本,周一下午14:00,华为门店有近百位客户。我们看到:1)门店手机、汽车相互导流,工作日到店量表现突出;2)搭载ADS2.0的智驾版在窄道、隧道等城市道路表现较为灵活,M7智驾版售价31万元,同级别有竞争力;3)部分客户对问界生产制造、售后维修环节存在一定隐忧。我们认为今年是城市NOA元年,国内头部玩家厚积薄发,G6、LS6、M7陆续获得市场认可。建议关注:1)11月华为与奇
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中美缓和与政策加力(东吴证券)
中美即将进入一段缓和期,市场也会迎来重要的时间窗口。 政策密集出台期已经出现,经济底若隐若现,市场底迟迟难现。国内私人部门加杠杆的意愿和外部资金的信心依旧不足。 (一)经济底若隐若现,有哪些表现? 工业制造业方面,积极的因素在累积。近期工业端“好消息”接踵而至:先是工业企业利润同比增速终于走出长达一年的负增长“泥潭”;再是制造业PMI时隔五个月重回扩张区间,供需两端处于复苏轨道中。供需两端的好转使市场价格保持联动上升态势,PPI的触底反弹也将进一步利好工业企业的利润表现。与此密切相关的两个重要变
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投资晨报 2023.10.19星期四
统计局:前三季度,国内生产总值913027亿元,同比增长5.2%。分季度看,一季度同比增长4.5%,二季度增长6.3%,三季度增长4.9%。前三季度,全国居民人均可支配收入29398元,比上年同期名义增长6.3%。9月,全国城镇调查失业率为5.0%,比8月下降0.2个百分点,连续2个月下降。规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比增长0.36%;社会消费品零售总额39826亿元,同比增长5.5%。1-9月,全国固定资产投资(不含农户)375035亿元,同比增长3.1%。 威马汽车:针对近期不实言
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2023-10-19 00:23:13
新型工业化的战略抓手与战术机遇
作者:王以 (华泰证券) 政策和产业端催化密集,关注新型工业化的战略抓手和战术机遇 近期新型工业化或迎密集催化:政策端,9月底全国新型工业化推进大会上总书记强调实现新型工业化是中国式现代化的关键任务;产业端,新技术、新产品、新生态不断涌现,华为Mate 60系列、问界新M7发布等引发市场对国产品牌的关注。我们认为,新型工业化本质是以高端化、数字化、国产化实现保持制造业比重基本稳定,着力优势产业高端化+品牌化、新型产业数字化+国产化和未来产业三大领域,基于比较优势和“三率”筛选,结合短期景气度,未
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2023-10-25 07:43:04
投资晨报 2023.10.25星期三
新H社:中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元,增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方,集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板,整体提升我国抵御自然灾害的能力。2023年全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元,预计赤字率由3%提高到3.8%左右。 每经网:近日,有家长宣称在自家孩子的科大讯飞学习机中发现了一些违背主流价值观的内容。科大讯飞董事长回应称,已在发现后第一时间下架内容,内部已经将用于大模型上的内容审核机制放在了学习机上,力求使学习机的内容审核更加严
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存储产业反转,看好电子特气国产化进程
作者: 周铮,曹承安,鄢凡 本篇报告介绍了存储产业链及其上游关键材料电子特气的行业情况,预计2024年存储行业供需格局或将好转,电子特气作为晶圆制造的关键耗材,当前国产替代空间广阔,国内电子特气龙头或将受益于下游需求回暖和国产化率的提升。 部分存储价格开始回暖,预计2024年行业供需格局或将向好。全球存储芯片市场集中度高,以三星、SK海力士、美光、西部数据、铠侠等为主,中国生产企业主要有长江存储、中芯国际、兆易创新、长鑫存储等,近年来国内企业已在部分领域取得突破。需求端,随着华为新机、苹果新机发
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2023-10-25 00:42:54
增发1万亿国债的意义(粤开)
作者:罗志恒 导读 2023年10月24日,全国人大常委会批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议草案,中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元,作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元,预计赤字率由3%提高到3.8%左右。 资金将重点用于八大方面:灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区
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2023-10-24 08:40:21
投资晨报 2023.10.24星期二
章子怡第一任高枫,1997年分手,涨到2001年;章子怡第二任霍启山,2006年分手,股市大牛到2008;章子怡第三任艾维泥沃,2008年分手,股市到底回升2011年;章子怡第四任撒贝宁2013年分手,股市走牛2015年;现在和汪峰离了…… 农业农村部:生猪生产仍在惯性增长,后市供应将稳定增加,四季度是消费旺季,猪价可能会回升,但缺乏大幅上涨的基础。从中大猪数量看,9月,全国规模猪场的中大猪存栏量同比增长6.3%、环比增长2.4%,这些中大猪将在未来2个月内陆续出栏,预示着11月前后生猪市场供应
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2023-10-24 01:17:55
工控复苏共振,人形机器人产业化大势所趋
作者:武浩 国产替代+复苏共振,数字化生态构建护城河。 1)2023年工业自动化市场处于筑底期,2023上半年自动化整体市场规模1519亿元,同比下降2.4%。工控下游部分传统行业呈现复苏迹象+高端制造业国产替代持续,新一轮库存周期渐近;2)国内工控产品性能+零部件自制能力逐步提升,部分工控企业已具备流程自动化行业尤其是高端行业国产替代的能力。从下游行业分布来看,国内工控企业下游分布差异较大,深耕不同细分赛道,能力领域差异大,有望加速国产替代;3)企业数字化持续,制造业数字化转型未来可期,龙头工
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国内库存周期的误区、分歧与辨析
(粤开证券) (一)什么是库存周期? 库存也称存货,是指企业持有的以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料、物料等。 库存周期是指企业库存存在3年左右的周期性波动特征。 从库存增减来看,库存周期分为补库存和去库存;从库存变化的主导因素来看,又可分为企业主动调整和市场需求变化导致的被动调整。由于企业根据市场需求来调整生产计划和库存水平,库存变动滞后于需求变动,于是便形成了库存周期的四个阶段:主动补库存、被动补库存、主动去库存、被动去库存。 工业企业营业收
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投资晨报 2023.10.23星期一
海通证券:10月19日贵州茅台放量跳空下跌,这在历史上并不多见。贵州茅台作为机构“压箱底”的标的,其市场表现与市场情绪较为相关,一定程度上反映着市场极端情绪的释放,可以作为市场底部信号的参考。贵州茅台放量跳空下跌常常出现在市场下行的末期,例如2015年8月、2018年10月、2022年10月。 中国足协:2022年,总负债达到12亿,相比4年前的4.7亿增加了超7亿;总收入5.8亿,相比4年前的8.4亿缩水近3亿;支出方面,各级国家队支出由上一年的3.56亿减少至2.79亿,青训及培养建设支出缩
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人工智能:第四次科技革命对经济增长的影响
作者:李超,林成炜,廖博 核心观点 我们认为,基于人工智能科技革命的演进特征类似第三次科技革命的“转置”,展望未来十年,人工智能对中国、美国和全球经济的影响总体表现为先慢后快,由弱及强的节奏。在新的技术不断出现和扩散下,支撑经济呈现总体较为稳定的潜在增长路径。在我们的框架中,人工智能渗透率与效率提升强度是我们预测模型中的关键变量,呈现由弱变强的非线性特点。展望未来十年,AI科技革命对经济增长的影响将逐步显性化,未来十年内主要经济体将稳步实现新的潜在增速均衡。测算结果显示,预计至2033年AI科技
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历史上指数和 PMI背离一个季度后发生了什么
作者:刘晨明,李如娟,许向真 (天风策略) 1、历史上看,几乎每一次的经济复苏期,指数及顺经济周期行业都能够反弹。 10年至今,不管经济复苏周期的长短,几乎每一次的经济复苏期,强经济相关行业都能够获得明显的超额收益。并且沪深300能够反弹。例如两段短周期的复苏19年1-3月、22年4-6月;两段经济复苏主升浪16-17年和20-21年。 2、但是,历史上存在指数和PMI持续背离的情况,一次是2012年9-11月连续三个月改善,另一次是2014年3-6月连续四个月改善。市场在担心什么? 【2012
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央行行长潘功胜:金融系统将针对经济形势的变化,精准有力实施宏观调控,切实加强金融监管。持续深化利率市场化改革,释放贷款市场报价利率(LPR)改革红利,有效发挥存款利率市场化调整机制作用,进一步推动金融机构降低实际贷款利率,降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。 中新经纬:近日有市场传言称,集运市场以美线、中东线、东南亚线为主的航线出现爆舱现象。有上市货主方称,美线方向到月底都没舱位,主要因为班轮公司缩减运力,虽有爆舱但不甚严重。若运价上涨得以支撑,将增加班轮公司货代等相关企业收入空间。 宏观经
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华为汽车,M7做对了什么(华泰)
作者:黄乐平,陈旭东,张宇 华为手机-汽车相互导流,ADS2.0城市道路表现优越 10/16,我们调研其门店,试驾智驾版本,周一下午14:00,华为门店有近百位客户。我们看到:1)门店手机、汽车相互导流,工作日到店量表现突出;2)搭载ADS2.0的智驾版在窄道、隧道等城市道路表现较为灵活,M7智驾版售价31万元,同级别有竞争力;3)部分客户对问界生产制造、售后维修环节存在一定隐忧。我们认为今年是城市NOA元年,国内头部玩家厚积薄发,G6、LS6、M7陆续获得市场认可。建议关注:1)11月华为与奇
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统计局:前三季度,国内生产总值913027亿元,同比增长5.2%。分季度看,一季度同比增长4.5%,二季度增长6.3%,三季度增长4.9%。前三季度,全国居民人均可支配收入29398元,比上年同期名义增长6.3%。9月,全国城镇调查失业率为5.0%,比8月下降0.2个百分点,连续2个月下降。规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比增长0.36%;社会消费品零售总额39826亿元,同比增长5.5%。1-9月,全国固定资产投资(不含农户)375035亿元,同比增长3.1%。 威马汽车:针对近期不实言
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新型工业化的战略抓手与战术机遇
作者:王以 (华泰证券) 政策和产业端催化密集,关注新型工业化的战略抓手和战术机遇 近期新型工业化或迎密集催化:政策端,9月底全国新型工业化推进大会上总书记强调实现新型工业化是中国式现代化的关键任务;产业端,新技术、新产品、新生态不断涌现,华为Mate 60系列、问界新M7发布等引发市场对国产品牌的关注。我们认为,新型工业化本质是以高端化、数字化、国产化实现保持制造业比重基本稳定,着力优势产业高端化+品牌化、新型产业数字化+国产化和未来产业三大领域,基于比较优势和“三率”筛选,结合短期景气度,未
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