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专注于热点挖掘低吸、不追高
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2023-11-06 00:26:17
美丽的误会(民生策略)
作者:牟一凌 美国衰退与宽松预期成为阶段性最大的边际变化。10月美国制造业、非制造业PMI均下行;就业数据大幅不及预期,失业率达到2022年2月以来新高。周五美国就业数据公布后,海外市场开始定价美国衰退:黄金价格上行而原油价格回落,投资者对2024年6月前美联储降息50BP以上的预期大幅提升。边际变化后,经济的全局仍是后续关注:至少从近期公布的数据来看,美国私人部门的消费与投资增长仍然比较强劲:美国私人部门消费和投资对2023年三季度GDP环比折年率的拉动分别为2.69%和1.47%,且制
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2023-11-06 00:20:52
经济弱复苏下的结构性机会在哪?
(国金证券) 作者:张弛,吴慧敏 深究当前A股核心变量:美债利率的趋势性方向及水平 影响当前市场的核心变量:并非基本面,而是“流动性”。其中,国内流动性短期内难以形成明显地、趋势性复苏;故当下海外流动性将尤为重要,盯住10年期美债利率“向下方向”确认将决定年内A股反弹的持续性。7月以来美债利率的大幅攀升或主要来自于“期限溢价”的攀升,背后是不确定性风险上升,导致长久期债券享有更高的风险补偿,具体来看,是美债超发甚至被做空所致。展望2023Q4考虑到短期“期限溢价”对美债收益率的冲击影响,包
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2023-11-05 08:28:38
投资晨报 2023.11.05星期日
工信部部长金壮龙:未来产业具有前瞻性,比如人工智能赋能新型工业化,特别是对于工业、制造业、医疗领域的应用。此外,人形机器人、元宇宙,也是新一轮科技革命和产业变革一个重要标志。工信部重点两个,第一个加强前瞻性研究。第二个支持地方先行先试,要研究制定出台一些产业政策。 财经头条:我国首艘国产大型邮轮“爱达·魔都号”将正式命名交付。这标志着我国成为集齐造船业“三颗明珠”,成为可同时建造航空母舰、大型液化天然气运输船、大型邮轮的国家。 上证报:截至11月2日,今年以来地方债发行规模达8.6万亿元,较去年
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2023-11-04 09:03:11
投资晨报 2023.11.04星期六
证监会:坚持底线思维,全力做好房地产、城投等重点领域风险防控。保持房企股债融资渠道总体稳定,支持正常经营房企合理融资需求。坚持“一企一策”,稳妥化解大型房企债券违约风险。强化城投债券风险监测预警,把公开市场债券和非标债务“防爆雷”作为重中之重,全力维护债券市场平稳运行。 蔚来汽车CEO李斌:开展“三个确保”和“两个提效”。确保核心关键技术的投入,保持技术与产品的领先优势;确保销售服务能力足够应对激烈市场竞争;确保3个品牌9款核心产品如期上市。提升人效10%和加速资源提效。对于三年内不提升财务表现
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2023-11-03 07:38:46
投资晨报 2023.11.03星期五
传,北斗星通:鸿蒙智行指定地图定位芯片合作商,类似华力创通# 中指院:10月,全国300城共推出住宅用地规划建筑面积6343.88万平,同比下降11.83%;成交规划建筑面积3427.69万平方米,同比下降46.03%;成交楼面均价7966元/平,环比上涨6.9%,同比上涨53.55%;平均溢价率为3.74%,环比下降0.53个百分点,同比增长2.62个百分点;出让金达2730.65亿元,环比增长29.1%,同比下降17.14%。 财联社:此前因财报超过规定有效期而中止审核的5家企业,目前因财报
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2023-11-03 00:45:53
华为数字新基建,能源与出行的变革之路
作者:方奕,唐文卿 本报告导读:随着各行业数字化转型的加速,华为积极参与和布局数字新基建,看好其在电力数字化和汽车智能化相关产业链的投资机遇。 摘要: 华为不断加码“数字新基建”建设,看好华为在电力数字化、汽车智能化相关产业链投资机会。能源转型,电力是主力军,数字化是核心技术支撑。华为深刻认识到电力行业正处在数字化转型的爆发期,在加快构建新型电力系统的进程下,数字化技术是推动新型电力系统建设的重要引擎。与此同时,随着国内新能源汽车的渗透率快速攀升,未来智能网联汽车增量市场有望达到万亿级规模。华为
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投资晨报 2023.11.02星期四
每经网:自2024年节假日安排公布后,市民游客签证和旅游需求大涨。目前驴妈妈平台涉及春节出游时段的签证办理热门目的地主要以欧美长线游为主,包括澳大利亚、英国、法国、瑞士、新西兰和美国等。上海、广州、北京、南京、杭州、成都、沈阳、武汉、重庆等地居民位居热门客源地前列。 财经头条:10月,蔚来汽车交付量为16074辆,同比增长59.8%。理想汽车交付新车40422辆,同比增长302.1%,月交付首次突破四万辆大关。小鹏汽车交付20002辆汽车,环比增长31%,同比增长292%,突破月交付2万里程碑,
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金融工作会议解读:迈入高质量发展的新阶段
作者:章俊,高明,杨超 2023年10月30日至31日,中央金融工作会议召开。这一次会议需要从两个层面进行学习和理解,一方面是在总结定位层面提出了极具指导意义的思想和理论,另一方面是部署了金融服务高质量发展、金融改革与高水平开放、金融监管与风险化解三方面重点工作。 1.总结和定位层面:中央金融工作会议明确了金融工作的定位与发展目标,总结了金融工作的实践成果与理论成果,指出了当前金融领域的矛盾和问题,提出了未来做好金融工作的要求,以及领导机制和保障机制。其中,“八项成果”、“四方面问题”是需要
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投资晨报 2023.11.01星期三
市场表现上,历次金融工作会议后3个月、6个月全A均上涨。过往每次全国金融工作会议后3个月和后6个月万得全A均上涨,平均涨幅分别为15.2%、20.8%。行业层面,在近四次会议结束后3个月内,金融地产板块的房地产、银行、证券、保险行业均获得正收益。估值上,近四次金融工作会议后,地产、银行、证券板块PB会后1个月、3个月几乎均有提升。 中央金融工作会议:维护金融市场稳健运行,规范金融市场发行和交易行为,合理引导预期,防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振;加强外汇市场管理,保持人民币汇率在合理均衡水平
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需求回暖补库开启,电子全面复苏
作者: 郑震湘,佘凌星,钟琳 (方正证券) 数字IC:行业需求回暖,关注库存去化节奏。受益于下游需求的恢复,数字IC行业23Q2业绩实现环比回升;库存水平也在逐步降低,各细分市场的存货水位均有所下降,其中指纹识别芯片领域的汇顶科技库存同比和环比大幅下滑,去库效果明显。韦尔股份23Q3单季度实现营收62.23亿元,环比+38%,归母净利2.15亿元,环比+467%,扣非归母净利2.09亿元,环比+307%;截至2023Q3末,公司库存水平已经下降至75.52亿元,较2022年末的123.56亿元减
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汽车工控新消费三大驱动,国产替代前景广阔
作者:方霁 MCU是现代数字经济中不可或缺的运算中枢,近300亿美元宽阔赛道增长潜力巨大。MCU本质是CPU适度缩减规格与频率,且集成了存储器、计时器、I/O等模块的一个微型的芯片级计算机,其既是衔接物理世界和数字世界进行交互的运算中枢,也是电子产品智能化、智慧化的核心。MCU广泛应用于汽车电子(39%)、工业控制(25%)、消费电子(14%)、计算与存储(14%)、网络通信(8%)六大下游市场。根据PrecedenceResearch,2022年全球MCU市场约为282亿美元,预计2030
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投资晨报 2023.10.31星期二
半导体|事件:企查查显示国家集成电路产业投资基金二期10月26日向长鑫新桥存储注资145.6亿元,持股比例达33.15%,其余股东分别为长鑫芯安持股33.57%,合肥鑫亦合升科技持股33.28%。 财政部:印发通知引导保险资金长期稳健投资,加强国有商业保险公司长周期考核。将经营效益类指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式,3年周期指标为“3年周期净资产收益率(权重为50%)”,当年度指标为“当年净资产收益率(权重为50%)”。 中新网:美国糖果已
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万润科技
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2023-10-31 00:54:25
技术创新+产业周期,战略布局创新药+大品种
(德邦证券) 1.1复盘美股医药,技术创新带来产业爆发和二级强势 美股2010-2020年市场复盘,10肿瘤免疫疗法为典型代表 技术创新带来市场爆发,美股二级十年牛市 创新技术推动肿瘤免疫机制研究与药物发现:测序技术以及基因编辑技术为肿瘤分子生物学机制奠定了基础,以PD1为首的肿瘤免疫疗法逐步登场。 美股二级市场十年持续上涨:医疗改革,政策利好,技术创新。SPX.G引增长约303%;XLV增长约320%;XB1增长约300%;PPH 增长约38%。 肿瘤免疫PD1抑制剂领头羊默克与BMS:默克K
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2023-10-31 00:34:56
AI大时代,算力为基,应用加速
(方正证券) A!行业景气度短期跟踪算力服务报价,中长期跟踪智算渗透率。人工智能向大模型、多模态、多场景发展,算力需求增长确定性高。台积电为代表的代工厂为重资产投资,扩产速度较芯片设计厂商订单更谨慎、稍滞后。算力服务报价在及时性和客观性上具有优势,可作为判断算力供需节奏的显著指标。智能算力渗透率反应行业周期,当前渗透率22.78%。参考移动互联网时期,AI应用渗透率提升拐点已至,天花板有望超80%。 国产化为明确趋势,国内厂商软硬生态加速提升。高科技成为中美竞争重要领域,美国技术出口限制不断升级
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直真科技
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景嘉微
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2023-10-30 07:45:48
投资晨报 2023.10.30星期一
经济日报:自2020年下半年以来,中药材价格进入上行周期,今年部分品种价格更是同比翻倍,甚至翻10倍。药材价格上涨,部分原因是市场正常的供需变化。另一部分则是非正常因素。虽然传统经营模式中就存在囤积现象,但这3年涨价严重,炒家进入中药市场囤积居奇是主要原因。 澎湃新闻:截至10月28日,全国平均气温为观测史上第二高,仅次于2006年。预计本周初,全国大部仍会以升温为主,并且大幅偏离常态。特别是华北、黄淮一带,11月初暖热程度还会升级,部分地区最高气温甚至会超过30℃,恍如初夏。 宏观经济 1、外
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美丽的误会(民生策略)
作者:牟一凌 美国衰退与宽松预期成为阶段性最大的边际变化。10月美国制造业、非制造业PMI均下行;就业数据大幅不及预期,失业率达到2022年2月以来新高。周五美国就业数据公布后,海外市场开始定价美国衰退:黄金价格上行而原油价格回落,投资者对2024年6月前美联储降息50BP以上的预期大幅提升。边际变化后,经济的全局仍是后续关注:至少从近期公布的数据来看,美国私人部门的消费与投资增长仍然比较强劲:美国私人部门消费和投资对2023年三季度GDP环比折年率的拉动分别为2.69%和1.47%,且制
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经济弱复苏下的结构性机会在哪?
(国金证券) 作者:张弛,吴慧敏 深究当前A股核心变量:美债利率的趋势性方向及水平 影响当前市场的核心变量:并非基本面,而是“流动性”。其中,国内流动性短期内难以形成明显地、趋势性复苏;故当下海外流动性将尤为重要,盯住10年期美债利率“向下方向”确认将决定年内A股反弹的持续性。7月以来美债利率的大幅攀升或主要来自于“期限溢价”的攀升,背后是不确定性风险上升,导致长久期债券享有更高的风险补偿,具体来看,是美债超发甚至被做空所致。展望2023Q4考虑到短期“期限溢价”对美债收益率的冲击影响,包
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工信部部长金壮龙:未来产业具有前瞻性,比如人工智能赋能新型工业化,特别是对于工业、制造业、医疗领域的应用。此外,人形机器人、元宇宙,也是新一轮科技革命和产业变革一个重要标志。工信部重点两个,第一个加强前瞻性研究。第二个支持地方先行先试,要研究制定出台一些产业政策。 财经头条:我国首艘国产大型邮轮“爱达·魔都号”将正式命名交付。这标志着我国成为集齐造船业“三颗明珠”,成为可同时建造航空母舰、大型液化天然气运输船、大型邮轮的国家。 上证报:截至11月2日,今年以来地方债发行规模达8.6万亿元,较去年
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华为数字新基建,能源与出行的变革之路
作者:方奕,唐文卿 本报告导读:随着各行业数字化转型的加速,华为积极参与和布局数字新基建,看好其在电力数字化和汽车智能化相关产业链的投资机遇。 摘要: 华为不断加码“数字新基建”建设,看好华为在电力数字化、汽车智能化相关产业链投资机会。能源转型,电力是主力军,数字化是核心技术支撑。华为深刻认识到电力行业正处在数字化转型的爆发期,在加快构建新型电力系统的进程下,数字化技术是推动新型电力系统建设的重要引擎。与此同时,随着国内新能源汽车的渗透率快速攀升,未来智能网联汽车增量市场有望达到万亿级规模。华为
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每经网:自2024年节假日安排公布后,市民游客签证和旅游需求大涨。目前驴妈妈平台涉及春节出游时段的签证办理热门目的地主要以欧美长线游为主,包括澳大利亚、英国、法国、瑞士、新西兰和美国等。上海、广州、北京、南京、杭州、成都、沈阳、武汉、重庆等地居民位居热门客源地前列。 财经头条:10月,蔚来汽车交付量为16074辆,同比增长59.8%。理想汽车交付新车40422辆,同比增长302.1%,月交付首次突破四万辆大关。小鹏汽车交付20002辆汽车,环比增长31%,同比增长292%,突破月交付2万里程碑,
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金融工作会议解读:迈入高质量发展的新阶段
作者:章俊,高明,杨超 2023年10月30日至31日,中央金融工作会议召开。这一次会议需要从两个层面进行学习和理解,一方面是在总结定位层面提出了极具指导意义的思想和理论,另一方面是部署了金融服务高质量发展、金融改革与高水平开放、金融监管与风险化解三方面重点工作。 1.总结和定位层面:中央金融工作会议明确了金融工作的定位与发展目标,总结了金融工作的实践成果与理论成果,指出了当前金融领域的矛盾和问题,提出了未来做好金融工作的要求,以及领导机制和保障机制。其中,“八项成果”、“四方面问题”是需要
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市场表现上,历次金融工作会议后3个月、6个月全A均上涨。过往每次全国金融工作会议后3个月和后6个月万得全A均上涨,平均涨幅分别为15.2%、20.8%。行业层面,在近四次会议结束后3个月内,金融地产板块的房地产、银行、证券、保险行业均获得正收益。估值上,近四次金融工作会议后,地产、银行、证券板块PB会后1个月、3个月几乎均有提升。 中央金融工作会议:维护金融市场稳健运行,规范金融市场发行和交易行为,合理引导预期,防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振;加强外汇市场管理,保持人民币汇率在合理均衡水平
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需求回暖补库开启,电子全面复苏
作者: 郑震湘,佘凌星,钟琳 (方正证券) 数字IC:行业需求回暖,关注库存去化节奏。受益于下游需求的恢复,数字IC行业23Q2业绩实现环比回升;库存水平也在逐步降低,各细分市场的存货水位均有所下降,其中指纹识别芯片领域的汇顶科技库存同比和环比大幅下滑,去库效果明显。韦尔股份23Q3单季度实现营收62.23亿元,环比+38%,归母净利2.15亿元,环比+467%,扣非归母净利2.09亿元,环比+307%;截至2023Q3末,公司库存水平已经下降至75.52亿元,较2022年末的123.56亿元减
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汽车工控新消费三大驱动,国产替代前景广阔
作者:方霁 MCU是现代数字经济中不可或缺的运算中枢,近300亿美元宽阔赛道增长潜力巨大。MCU本质是CPU适度缩减规格与频率,且集成了存储器、计时器、I/O等模块的一个微型的芯片级计算机,其既是衔接物理世界和数字世界进行交互的运算中枢,也是电子产品智能化、智慧化的核心。MCU广泛应用于汽车电子(39%)、工业控制(25%)、消费电子(14%)、计算与存储(14%)、网络通信(8%)六大下游市场。根据PrecedenceResearch,2022年全球MCU市场约为282亿美元,预计2030
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半导体|事件:企查查显示国家集成电路产业投资基金二期10月26日向长鑫新桥存储注资145.6亿元,持股比例达33.15%,其余股东分别为长鑫芯安持股33.57%,合肥鑫亦合升科技持股33.28%。 财政部:印发通知引导保险资金长期稳健投资,加强国有商业保险公司长周期考核。将经营效益类指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式,3年周期指标为“3年周期净资产收益率(权重为50%)”,当年度指标为“当年净资产收益率(权重为50%)”。 中新网:美国糖果已
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2023-10-31 00:54:25
技术创新+产业周期,战略布局创新药+大品种
(德邦证券) 1.1复盘美股医药,技术创新带来产业爆发和二级强势 美股2010-2020年市场复盘,10肿瘤免疫疗法为典型代表 技术创新带来市场爆发,美股二级十年牛市 创新技术推动肿瘤免疫机制研究与药物发现:测序技术以及基因编辑技术为肿瘤分子生物学机制奠定了基础,以PD1为首的肿瘤免疫疗法逐步登场。 美股二级市场十年持续上涨:医疗改革,政策利好,技术创新。SPX.G引增长约303%;XLV增长约320%;XB1增长约300%;PPH 增长约38%。 肿瘤免疫PD1抑制剂领头羊默克与BMS:默克K
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AI大时代,算力为基,应用加速
(方正证券) A!行业景气度短期跟踪算力服务报价,中长期跟踪智算渗透率。人工智能向大模型、多模态、多场景发展,算力需求增长确定性高。台积电为代表的代工厂为重资产投资,扩产速度较芯片设计厂商订单更谨慎、稍滞后。算力服务报价在及时性和客观性上具有优势,可作为判断算力供需节奏的显著指标。智能算力渗透率反应行业周期,当前渗透率22.78%。参考移动互联网时期,AI应用渗透率提升拐点已至,天花板有望超80%。 国产化为明确趋势,国内厂商软硬生态加速提升。高科技成为中美竞争重要领域,美国技术出口限制不断升级
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2023-10-30 07:45:48
投资晨报 2023.10.30星期一
经济日报:自2020年下半年以来,中药材价格进入上行周期,今年部分品种价格更是同比翻倍,甚至翻10倍。药材价格上涨,部分原因是市场正常的供需变化。另一部分则是非正常因素。虽然传统经营模式中就存在囤积现象,但这3年涨价严重,炒家进入中药市场囤积居奇是主要原因。 澎湃新闻:截至10月28日,全国平均气温为观测史上第二高,仅次于2006年。预计本周初,全国大部仍会以升温为主,并且大幅偏离常态。特别是华北、黄淮一带,11月初暖热程度还会升级,部分地区最高气温甚至会超过30℃,恍如初夏。 宏观经济 1、外
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美丽的误会(民生策略)
作者:牟一凌 美国衰退与宽松预期成为阶段性最大的边际变化。10月美国制造业、非制造业PMI均下行;就业数据大幅不及预期,失业率达到2022年2月以来新高。周五美国就业数据公布后,海外市场开始定价美国衰退:黄金价格上行而原油价格回落,投资者对2024年6月前美联储降息50BP以上的预期大幅提升。边际变化后,经济的全局仍是后续关注:至少从近期公布的数据来看,美国私人部门的消费与投资增长仍然比较强劲:美国私人部门消费和投资对2023年三季度GDP环比折年率的拉动分别为2.69%和1.47%,且制
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经济弱复苏下的结构性机会在哪?
(国金证券) 作者:张弛,吴慧敏 深究当前A股核心变量:美债利率的趋势性方向及水平 影响当前市场的核心变量:并非基本面,而是“流动性”。其中,国内流动性短期内难以形成明显地、趋势性复苏;故当下海外流动性将尤为重要,盯住10年期美债利率“向下方向”确认将决定年内A股反弹的持续性。7月以来美债利率的大幅攀升或主要来自于“期限溢价”的攀升,背后是不确定性风险上升,导致长久期债券享有更高的风险补偿,具体来看,是美债超发甚至被做空所致。展望2023Q4考虑到短期“期限溢价”对美债收益率的冲击影响,包
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投资晨报 2023.11.05星期日
工信部部长金壮龙:未来产业具有前瞻性,比如人工智能赋能新型工业化,特别是对于工业、制造业、医疗领域的应用。此外,人形机器人、元宇宙,也是新一轮科技革命和产业变革一个重要标志。工信部重点两个,第一个加强前瞻性研究。第二个支持地方先行先试,要研究制定出台一些产业政策。 财经头条:我国首艘国产大型邮轮“爱达·魔都号”将正式命名交付。这标志着我国成为集齐造船业“三颗明珠”,成为可同时建造航空母舰、大型液化天然气运输船、大型邮轮的国家。 上证报:截至11月2日,今年以来地方债发行规模达8.6万亿元,较去年
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投资晨报 2023.11.04星期六
证监会:坚持底线思维,全力做好房地产、城投等重点领域风险防控。保持房企股债融资渠道总体稳定,支持正常经营房企合理融资需求。坚持“一企一策”,稳妥化解大型房企债券违约风险。强化城投债券风险监测预警,把公开市场债券和非标债务“防爆雷”作为重中之重,全力维护债券市场平稳运行。 蔚来汽车CEO李斌:开展“三个确保”和“两个提效”。确保核心关键技术的投入,保持技术与产品的领先优势;确保销售服务能力足够应对激烈市场竞争;确保3个品牌9款核心产品如期上市。提升人效10%和加速资源提效。对于三年内不提升财务表现
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投资晨报 2023.11.03星期五
传,北斗星通:鸿蒙智行指定地图定位芯片合作商,类似华力创通# 中指院:10月,全国300城共推出住宅用地规划建筑面积6343.88万平,同比下降11.83%;成交规划建筑面积3427.69万平方米,同比下降46.03%;成交楼面均价7966元/平,环比上涨6.9%,同比上涨53.55%;平均溢价率为3.74%,环比下降0.53个百分点,同比增长2.62个百分点;出让金达2730.65亿元,环比增长29.1%,同比下降17.14%。 财联社:此前因财报超过规定有效期而中止审核的5家企业,目前因财报
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2023-11-03 00:45:53
华为数字新基建,能源与出行的变革之路
作者:方奕,唐文卿 本报告导读:随着各行业数字化转型的加速,华为积极参与和布局数字新基建,看好其在电力数字化和汽车智能化相关产业链的投资机遇。 摘要: 华为不断加码“数字新基建”建设,看好华为在电力数字化、汽车智能化相关产业链投资机会。能源转型,电力是主力军,数字化是核心技术支撑。华为深刻认识到电力行业正处在数字化转型的爆发期,在加快构建新型电力系统的进程下,数字化技术是推动新型电力系统建设的重要引擎。与此同时,随着国内新能源汽车的渗透率快速攀升,未来智能网联汽车增量市场有望达到万亿级规模。华为
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投资晨报 2023.11.02星期四
每经网:自2024年节假日安排公布后,市民游客签证和旅游需求大涨。目前驴妈妈平台涉及春节出游时段的签证办理热门目的地主要以欧美长线游为主,包括澳大利亚、英国、法国、瑞士、新西兰和美国等。上海、广州、北京、南京、杭州、成都、沈阳、武汉、重庆等地居民位居热门客源地前列。 财经头条:10月,蔚来汽车交付量为16074辆,同比增长59.8%。理想汽车交付新车40422辆,同比增长302.1%,月交付首次突破四万辆大关。小鹏汽车交付20002辆汽车,环比增长31%,同比增长292%,突破月交付2万里程碑,
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金融工作会议解读:迈入高质量发展的新阶段
作者:章俊,高明,杨超 2023年10月30日至31日,中央金融工作会议召开。这一次会议需要从两个层面进行学习和理解,一方面是在总结定位层面提出了极具指导意义的思想和理论,另一方面是部署了金融服务高质量发展、金融改革与高水平开放、金融监管与风险化解三方面重点工作。 1.总结和定位层面:中央金融工作会议明确了金融工作的定位与发展目标,总结了金融工作的实践成果与理论成果,指出了当前金融领域的矛盾和问题,提出了未来做好金融工作的要求,以及领导机制和保障机制。其中,“八项成果”、“四方面问题”是需要
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华鑫股份
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2023-11-01 08:22:53
投资晨报 2023.11.01星期三
市场表现上,历次金融工作会议后3个月、6个月全A均上涨。过往每次全国金融工作会议后3个月和后6个月万得全A均上涨,平均涨幅分别为15.2%、20.8%。行业层面,在近四次会议结束后3个月内,金融地产板块的房地产、银行、证券、保险行业均获得正收益。估值上,近四次金融工作会议后,地产、银行、证券板块PB会后1个月、3个月几乎均有提升。 中央金融工作会议:维护金融市场稳健运行,规范金融市场发行和交易行为,合理引导预期,防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振;加强外汇市场管理,保持人民币汇率在合理均衡水平
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2023-11-01 00:29:42
需求回暖补库开启,电子全面复苏
作者: 郑震湘,佘凌星,钟琳 (方正证券) 数字IC:行业需求回暖,关注库存去化节奏。受益于下游需求的恢复,数字IC行业23Q2业绩实现环比回升;库存水平也在逐步降低,各细分市场的存货水位均有所下降,其中指纹识别芯片领域的汇顶科技库存同比和环比大幅下滑,去库效果明显。韦尔股份23Q3单季度实现营收62.23亿元,环比+38%,归母净利2.15亿元,环比+467%,扣非归母净利2.09亿元,环比+307%;截至2023Q3末,公司库存水平已经下降至75.52亿元,较2022年末的123.56亿元减
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2023-11-01 00:21:27
汽车工控新消费三大驱动,国产替代前景广阔
作者:方霁 MCU是现代数字经济中不可或缺的运算中枢,近300亿美元宽阔赛道增长潜力巨大。MCU本质是CPU适度缩减规格与频率,且集成了存储器、计时器、I/O等模块的一个微型的芯片级计算机,其既是衔接物理世界和数字世界进行交互的运算中枢,也是电子产品智能化、智慧化的核心。MCU广泛应用于汽车电子(39%)、工业控制(25%)、消费电子(14%)、计算与存储(14%)、网络通信(8%)六大下游市场。根据PrecedenceResearch,2022年全球MCU市场约为282亿美元,预计2030
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2023-10-31 08:06:01
投资晨报 2023.10.31星期二
半导体|事件:企查查显示国家集成电路产业投资基金二期10月26日向长鑫新桥存储注资145.6亿元,持股比例达33.15%,其余股东分别为长鑫芯安持股33.57%,合肥鑫亦合升科技持股33.28%。 财政部:印发通知引导保险资金长期稳健投资,加强国有商业保险公司长周期考核。将经营效益类指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式,3年周期指标为“3年周期净资产收益率(权重为50%)”,当年度指标为“当年净资产收益率(权重为50%)”。 中新网:美国糖果已
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万润科技
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技术创新+产业周期,战略布局创新药+大品种
(德邦证券) 1.1复盘美股医药,技术创新带来产业爆发和二级强势 美股2010-2020年市场复盘,10肿瘤免疫疗法为典型代表 技术创新带来市场爆发,美股二级十年牛市 创新技术推动肿瘤免疫机制研究与药物发现:测序技术以及基因编辑技术为肿瘤分子生物学机制奠定了基础,以PD1为首的肿瘤免疫疗法逐步登场。 美股二级市场十年持续上涨:医疗改革,政策利好,技术创新。SPX.G引增长约303%;XLV增长约320%;XB1增长约300%;PPH 增长约38%。 肿瘤免疫PD1抑制剂领头羊默克与BMS:默克K
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AI大时代,算力为基,应用加速
(方正证券) A!行业景气度短期跟踪算力服务报价,中长期跟踪智算渗透率。人工智能向大模型、多模态、多场景发展,算力需求增长确定性高。台积电为代表的代工厂为重资产投资,扩产速度较芯片设计厂商订单更谨慎、稍滞后。算力服务报价在及时性和客观性上具有优势,可作为判断算力供需节奏的显著指标。智能算力渗透率反应行业周期,当前渗透率22.78%。参考移动互联网时期,AI应用渗透率提升拐点已至,天花板有望超80%。 国产化为明确趋势,国内厂商软硬生态加速提升。高科技成为中美竞争重要领域,美国技术出口限制不断升级
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投资晨报 2023.10.30星期一
经济日报:自2020年下半年以来,中药材价格进入上行周期,今年部分品种价格更是同比翻倍,甚至翻10倍。药材价格上涨,部分原因是市场正常的供需变化。另一部分则是非正常因素。虽然传统经营模式中就存在囤积现象,但这3年涨价严重,炒家进入中药市场囤积居奇是主要原因。 澎湃新闻:截至10月28日,全国平均气温为观测史上第二高,仅次于2006年。预计本周初,全国大部仍会以升温为主,并且大幅偏离常态。特别是华北、黄淮一带,11月初暖热程度还会升级,部分地区最高气温甚至会超过30℃,恍如初夏。 宏观经济 1、外
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作者:牟一凌 美国衰退与宽松预期成为阶段性最大的边际变化。10月美国制造业、非制造业PMI均下行;就业数据大幅不及预期,失业率达到2022年2月以来新高。周五美国就业数据公布后,海外市场开始定价美国衰退:黄金价格上行而原油价格回落,投资者对2024年6月前美联储降息50BP以上的预期大幅提升。边际变化后,经济的全局仍是后续关注:至少从近期公布的数据来看,美国私人部门的消费与投资增长仍然比较强劲:美国私人部门消费和投资对2023年三季度GDP环比折年率的拉动分别为2.69%和1.47%,且制
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经济弱复苏下的结构性机会在哪?
(国金证券) 作者:张弛,吴慧敏 深究当前A股核心变量:美债利率的趋势性方向及水平 影响当前市场的核心变量:并非基本面,而是“流动性”。其中,国内流动性短期内难以形成明显地、趋势性复苏;故当下海外流动性将尤为重要,盯住10年期美债利率“向下方向”确认将决定年内A股反弹的持续性。7月以来美债利率的大幅攀升或主要来自于“期限溢价”的攀升,背后是不确定性风险上升,导致长久期债券享有更高的风险补偿,具体来看,是美债超发甚至被做空所致。展望2023Q4考虑到短期“期限溢价”对美债收益率的冲击影响,包
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华为数字新基建,能源与出行的变革之路
作者:方奕,唐文卿 本报告导读:随着各行业数字化转型的加速,华为积极参与和布局数字新基建,看好其在电力数字化和汽车智能化相关产业链的投资机遇。 摘要: 华为不断加码“数字新基建”建设,看好华为在电力数字化、汽车智能化相关产业链投资机会。能源转型,电力是主力军,数字化是核心技术支撑。华为深刻认识到电力行业正处在数字化转型的爆发期,在加快构建新型电力系统的进程下,数字化技术是推动新型电力系统建设的重要引擎。与此同时,随着国内新能源汽车的渗透率快速攀升,未来智能网联汽车增量市场有望达到万亿级规模。华为
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金融工作会议解读:迈入高质量发展的新阶段
作者:章俊,高明,杨超 2023年10月30日至31日,中央金融工作会议召开。这一次会议需要从两个层面进行学习和理解,一方面是在总结定位层面提出了极具指导意义的思想和理论,另一方面是部署了金融服务高质量发展、金融改革与高水平开放、金融监管与风险化解三方面重点工作。 1.总结和定位层面:中央金融工作会议明确了金融工作的定位与发展目标,总结了金融工作的实践成果与理论成果,指出了当前金融领域的矛盾和问题,提出了未来做好金融工作的要求,以及领导机制和保障机制。其中,“八项成果”、“四方面问题”是需要
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市场表现上,历次金融工作会议后3个月、6个月全A均上涨。过往每次全国金融工作会议后3个月和后6个月万得全A均上涨,平均涨幅分别为15.2%、20.8%。行业层面,在近四次会议结束后3个月内,金融地产板块的房地产、银行、证券、保险行业均获得正收益。估值上,近四次金融工作会议后,地产、银行、证券板块PB会后1个月、3个月几乎均有提升。 中央金融工作会议:维护金融市场稳健运行,规范金融市场发行和交易行为,合理引导预期,防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振;加强外汇市场管理,保持人民币汇率在合理均衡水平
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需求回暖补库开启,电子全面复苏
作者: 郑震湘,佘凌星,钟琳 (方正证券) 数字IC:行业需求回暖,关注库存去化节奏。受益于下游需求的恢复,数字IC行业23Q2业绩实现环比回升;库存水平也在逐步降低,各细分市场的存货水位均有所下降,其中指纹识别芯片领域的汇顶科技库存同比和环比大幅下滑,去库效果明显。韦尔股份23Q3单季度实现营收62.23亿元,环比+38%,归母净利2.15亿元,环比+467%,扣非归母净利2.09亿元,环比+307%;截至2023Q3末,公司库存水平已经下降至75.52亿元,较2022年末的123.56亿元减
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2023-11-01 00:21:27
汽车工控新消费三大驱动,国产替代前景广阔
作者:方霁 MCU是现代数字经济中不可或缺的运算中枢,近300亿美元宽阔赛道增长潜力巨大。MCU本质是CPU适度缩减规格与频率,且集成了存储器、计时器、I/O等模块的一个微型的芯片级计算机,其既是衔接物理世界和数字世界进行交互的运算中枢,也是电子产品智能化、智慧化的核心。MCU广泛应用于汽车电子(39%)、工业控制(25%)、消费电子(14%)、计算与存储(14%)、网络通信(8%)六大下游市场。根据PrecedenceResearch,2022年全球MCU市场约为282亿美元,预计2030
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2023-10-31 08:06:01
投资晨报 2023.10.31星期二
半导体|事件:企查查显示国家集成电路产业投资基金二期10月26日向长鑫新桥存储注资145.6亿元,持股比例达33.15%,其余股东分别为长鑫芯安持股33.57%,合肥鑫亦合升科技持股33.28%。 财政部:印发通知引导保险资金长期稳健投资,加强国有商业保险公司长周期考核。将经营效益类指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式,3年周期指标为“3年周期净资产收益率(权重为50%)”,当年度指标为“当年净资产收益率(权重为50%)”。 中新网:美国糖果已
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技术创新+产业周期,战略布局创新药+大品种
(德邦证券) 1.1复盘美股医药,技术创新带来产业爆发和二级强势 美股2010-2020年市场复盘,10肿瘤免疫疗法为典型代表 技术创新带来市场爆发,美股二级十年牛市 创新技术推动肿瘤免疫机制研究与药物发现:测序技术以及基因编辑技术为肿瘤分子生物学机制奠定了基础,以PD1为首的肿瘤免疫疗法逐步登场。 美股二级市场十年持续上涨:医疗改革,政策利好,技术创新。SPX.G引增长约303%;XLV增长约320%;XB1增长约300%;PPH 增长约38%。 肿瘤免疫PD1抑制剂领头羊默克与BMS:默克K
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AI大时代,算力为基,应用加速
(方正证券) A!行业景气度短期跟踪算力服务报价,中长期跟踪智算渗透率。人工智能向大模型、多模态、多场景发展,算力需求增长确定性高。台积电为代表的代工厂为重资产投资,扩产速度较芯片设计厂商订单更谨慎、稍滞后。算力服务报价在及时性和客观性上具有优势,可作为判断算力供需节奏的显著指标。智能算力渗透率反应行业周期,当前渗透率22.78%。参考移动互联网时期,AI应用渗透率提升拐点已至,天花板有望超80%。 国产化为明确趋势,国内厂商软硬生态加速提升。高科技成为中美竞争重要领域,美国技术出口限制不断升级
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2023-10-30 07:45:48
投资晨报 2023.10.30星期一
经济日报:自2020年下半年以来,中药材价格进入上行周期,今年部分品种价格更是同比翻倍,甚至翻10倍。药材价格上涨,部分原因是市场正常的供需变化。另一部分则是非正常因素。虽然传统经营模式中就存在囤积现象,但这3年涨价严重,炒家进入中药市场囤积居奇是主要原因。 澎湃新闻:截至10月28日,全国平均气温为观测史上第二高,仅次于2006年。预计本周初,全国大部仍会以升温为主,并且大幅偏离常态。特别是华北、黄淮一带,11月初暖热程度还会升级,部分地区最高气温甚至会超过30℃,恍如初夏。 宏观经济 1、外
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2023-11-06 00:26:17
美丽的误会(民生策略)
作者:牟一凌 美国衰退与宽松预期成为阶段性最大的边际变化。10月美国制造业、非制造业PMI均下行;就业数据大幅不及预期,失业率达到2022年2月以来新高。周五美国就业数据公布后,海外市场开始定价美国衰退:黄金价格上行而原油价格回落,投资者对2024年6月前美联储降息50BP以上的预期大幅提升。边际变化后,经济的全局仍是后续关注:至少从近期公布的数据来看,美国私人部门的消费与投资增长仍然比较强劲:美国私人部门消费和投资对2023年三季度GDP环比折年率的拉动分别为2.69%和1.47%,且制
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京新药业
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2023-11-06 00:20:52
经济弱复苏下的结构性机会在哪?
(国金证券) 作者:张弛,吴慧敏 深究当前A股核心变量:美债利率的趋势性方向及水平 影响当前市场的核心变量:并非基本面,而是“流动性”。其中,国内流动性短期内难以形成明显地、趋势性复苏;故当下海外流动性将尤为重要,盯住10年期美债利率“向下方向”确认将决定年内A股反弹的持续性。7月以来美债利率的大幅攀升或主要来自于“期限溢价”的攀升,背后是不确定性风险上升,导致长久期债券享有更高的风险补偿,具体来看,是美债超发甚至被做空所致。展望2023Q4考虑到短期“期限溢价”对美债收益率的冲击影响,包
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锦龙股份
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豪恩汽电
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2023-11-05 08:28:38
投资晨报 2023.11.05星期日
工信部部长金壮龙:未来产业具有前瞻性,比如人工智能赋能新型工业化,特别是对于工业、制造业、医疗领域的应用。此外,人形机器人、元宇宙,也是新一轮科技革命和产业变革一个重要标志。工信部重点两个,第一个加强前瞻性研究。第二个支持地方先行先试,要研究制定出台一些产业政策。 财经头条:我国首艘国产大型邮轮“爱达·魔都号”将正式命名交付。这标志着我国成为集齐造船业“三颗明珠”,成为可同时建造航空母舰、大型液化天然气运输船、大型邮轮的国家。 上证报:截至11月2日,今年以来地方债发行规模达8.6万亿元,较去年
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2023-11-04 09:03:11
投资晨报 2023.11.04星期六
证监会:坚持底线思维,全力做好房地产、城投等重点领域风险防控。保持房企股债融资渠道总体稳定,支持正常经营房企合理融资需求。坚持“一企一策”,稳妥化解大型房企债券违约风险。强化城投债券风险监测预警,把公开市场债券和非标债务“防爆雷”作为重中之重,全力维护债券市场平稳运行。 蔚来汽车CEO李斌:开展“三个确保”和“两个提效”。确保核心关键技术的投入,保持技术与产品的领先优势;确保销售服务能力足够应对激烈市场竞争;确保3个品牌9款核心产品如期上市。提升人效10%和加速资源提效。对于三年内不提升财务表现
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朗迪集团
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凤凰光学
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2023-11-03 07:38:46
投资晨报 2023.11.03星期五
传,北斗星通:鸿蒙智行指定地图定位芯片合作商,类似华力创通# 中指院:10月,全国300城共推出住宅用地规划建筑面积6343.88万平,同比下降11.83%;成交规划建筑面积3427.69万平方米,同比下降46.03%;成交楼面均价7966元/平,环比上涨6.9%,同比上涨53.55%;平均溢价率为3.74%,环比下降0.53个百分点,同比增长2.62个百分点;出让金达2730.65亿元,环比增长29.1%,同比下降17.14%。 财联社:此前因财报超过规定有效期而中止审核的5家企业,目前因财报
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横河精密
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金龙机电
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京新药业
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北斗星通
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2023-11-03 00:45:53
华为数字新基建,能源与出行的变革之路
作者:方奕,唐文卿 本报告导读:随着各行业数字化转型的加速,华为积极参与和布局数字新基建,看好其在电力数字化和汽车智能化相关产业链的投资机遇。 摘要: 华为不断加码“数字新基建”建设,看好华为在电力数字化、汽车智能化相关产业链投资机会。能源转型,电力是主力军,数字化是核心技术支撑。华为深刻认识到电力行业正处在数字化转型的爆发期,在加快构建新型电力系统的进程下,数字化技术是推动新型电力系统建设的重要引擎。与此同时,随着国内新能源汽车的渗透率快速攀升,未来智能网联汽车增量市场有望达到万亿级规模。华为
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中科创达
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中恒电气
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亿嘉和
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日丰股份
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白云电器
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2023-11-02 08:38:41
投资晨报 2023.11.02星期四
每经网:自2024年节假日安排公布后,市民游客签证和旅游需求大涨。目前驴妈妈平台涉及春节出游时段的签证办理热门目的地主要以欧美长线游为主,包括澳大利亚、英国、法国、瑞士、新西兰和美国等。上海、广州、北京、南京、杭州、成都、沈阳、武汉、重庆等地居民位居热门客源地前列。 财经头条:10月,蔚来汽车交付量为16074辆,同比增长59.8%。理想汽车交付新车40422辆,同比增长302.1%,月交付首次突破四万辆大关。小鹏汽车交付20002辆汽车,环比增长31%,同比增长292%,突破月交付2万里程碑,
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长江投资
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百利电气
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上海瀚讯
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金溢科技
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2023-11-02 07:34:29
金融工作会议解读:迈入高质量发展的新阶段
作者:章俊,高明,杨超 2023年10月30日至31日,中央金融工作会议召开。这一次会议需要从两个层面进行学习和理解,一方面是在总结定位层面提出了极具指导意义的思想和理论,另一方面是部署了金融服务高质量发展、金融改革与高水平开放、金融监管与风险化解三方面重点工作。 1.总结和定位层面:中央金融工作会议明确了金融工作的定位与发展目标,总结了金融工作的实践成果与理论成果,指出了当前金融领域的矛盾和问题,提出了未来做好金融工作的要求,以及领导机制和保障机制。其中,“八项成果”、“四方面问题”是需要
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华鑫股份
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太平洋
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财信发展
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云南城投
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2023-11-01 08:22:53
投资晨报 2023.11.01星期三
市场表现上,历次金融工作会议后3个月、6个月全A均上涨。过往每次全国金融工作会议后3个月和后6个月万得全A均上涨,平均涨幅分别为15.2%、20.8%。行业层面,在近四次会议结束后3个月内,金融地产板块的房地产、银行、证券、保险行业均获得正收益。估值上,近四次金融工作会议后,地产、银行、证券板块PB会后1个月、3个月几乎均有提升。 中央金融工作会议:维护金融市场稳健运行,规范金融市场发行和交易行为,合理引导预期,防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振;加强外汇市场管理,保持人民币汇率在合理均衡水平
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立昂技术
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需求回暖补库开启,电子全面复苏
作者: 郑震湘,佘凌星,钟琳 (方正证券) 数字IC:行业需求回暖,关注库存去化节奏。受益于下游需求的恢复,数字IC行业23Q2业绩实现环比回升;库存水平也在逐步降低,各细分市场的存货水位均有所下降,其中指纹识别芯片领域的汇顶科技库存同比和环比大幅下滑,去库效果明显。韦尔股份23Q3单季度实现营收62.23亿元,环比+38%,归母净利2.15亿元,环比+467%,扣非归母净利2.09亿元,环比+307%;截至2023Q3末,公司库存水平已经下降至75.52亿元,较2022年末的123.56亿元减
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汽车工控新消费三大驱动,国产替代前景广阔
作者:方霁 MCU是现代数字经济中不可或缺的运算中枢,近300亿美元宽阔赛道增长潜力巨大。MCU本质是CPU适度缩减规格与频率,且集成了存储器、计时器、I/O等模块的一个微型的芯片级计算机,其既是衔接物理世界和数字世界进行交互的运算中枢,也是电子产品智能化、智慧化的核心。MCU广泛应用于汽车电子(39%)、工业控制(25%)、消费电子(14%)、计算与存储(14%)、网络通信(8%)六大下游市场。根据PrecedenceResearch,2022年全球MCU市场约为282亿美元,预计2030
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技术创新+产业周期,战略布局创新药+大品种
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AI大时代,算力为基,应用加速
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经济日报:自2020年下半年以来,中药材价格进入上行周期,今年部分品种价格更是同比翻倍,甚至翻10倍。药材价格上涨,部分原因是市场正常的供需变化。另一部分则是非正常因素。虽然传统经营模式中就存在囤积现象,但这3年涨价严重,炒家进入中药市场囤积居奇是主要原因。 澎湃新闻:截至10月28日,全国平均气温为观测史上第二高,仅次于2006年。预计本周初,全国大部仍会以升温为主,并且大幅偏离常态。特别是华北、黄淮一带,11月初暖热程度还会升级,部分地区最高气温甚至会超过30℃,恍如初夏。 宏观经济 1、外
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