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2023-10-23 07:42:06
投资晨报 2023.10.23星期一
海通证券:10月19日贵州茅台放量跳空下跌,这在历史上并不多见。贵州茅台作为机构“压箱底”的标的,其市场表现与市场情绪较为相关,一定程度上反映着市场极端情绪的释放,可以作为市场底部信号的参考。贵州茅台放量跳空下跌常常出现在市场下行的末期,例如2015年8月、2018年10月、2022年10月。 中国足协:2022年,总负债达到12亿,相比4年前的4.7亿增加了超7亿;总收入5.8亿,相比4年前的8.4亿缩水近3亿;支出方面,各级国家队支出由上一年的3.56亿减少至2.79亿,青训及培养建设支出缩
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2023-10-23 00:32:21
人工智能:第四次科技革命对经济增长的影响
作者:李超,林成炜,廖博 核心观点 我们认为,基于人工智能科技革命的演进特征类似第三次科技革命的“转置”,展望未来十年,人工智能对中国、美国和全球经济的影响总体表现为先慢后快,由弱及强的节奏。在新的技术不断出现和扩散下,支撑经济呈现总体较为稳定的潜在增长路径。在我们的框架中,人工智能渗透率与效率提升强度是我们预测模型中的关键变量,呈现由弱变强的非线性特点。展望未来十年,AI科技革命对经济增长的影响将逐步显性化,未来十年内主要经济体将稳步实现新的潜在增速均衡。测算结果显示,预计至2033年AI科技
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2023-10-23 00:25:52
历史上指数和 PMI背离一个季度后发生了什么
作者:刘晨明,李如娟,许向真 (天风策略) 1、历史上看,几乎每一次的经济复苏期,指数及顺经济周期行业都能够反弹。 10年至今,不管经济复苏周期的长短,几乎每一次的经济复苏期,强经济相关行业都能够获得明显的超额收益。并且沪深300能够反弹。例如两段短周期的复苏19年1-3月、22年4-6月;两段经济复苏主升浪16-17年和20-21年。 2、但是,历史上存在指数和PMI持续背离的情况,一次是2012年9-11月连续三个月改善,另一次是2014年3-6月连续四个月改善。市场在担心什么? 【2012
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2023-10-22 08:22:12
投资晨报 2023.10.22星期日
央行行长潘功胜:金融系统将针对经济形势的变化,精准有力实施宏观调控,切实加强金融监管。持续深化利率市场化改革,释放贷款市场报价利率(LPR)改革红利,有效发挥存款利率市场化调整机制作用,进一步推动金融机构降低实际贷款利率,降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。 中新经纬:近日有市场传言称,集运市场以美线、中东线、东南亚线为主的航线出现爆舱现象。有上市货主方称,美线方向到月底都没舱位,主要因为班轮公司缩减运力,虽有爆舱但不甚严重。若运价上涨得以支撑,将增加班轮公司货代等相关企业收入空间。 宏观经
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投资晨报 2023.10.20星期五
新闻出版署:下发关于实施网络游戏精品出版工程的通知。以社会主义核心价值观为引领,把正确价值取向融入游戏主线剧情和玩法规则,反对拜金主义、极端个人主义等畸形价值观。推出一批青少年题材游戏作品,传递向上向善的价值观。摒弃“氪金”“氪肝”。跟进区块链、AI、5G等方面最新技术,推出一批在关键技术研发方面具有原创性、突破性的游戏作品。 财经头条App:10月19日,中国核电、国电电力、内蒙华电、中国铝业、中国神华、中国建筑等6家央企分别公布增持计划,增持金额合计16.5亿-32亿元,中国建筑拟以5亿-1
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华为汽车,M7做对了什么(华泰)
作者:黄乐平,陈旭东,张宇 华为手机-汽车相互导流,ADS2.0城市道路表现优越 10/16,我们调研其门店,试驾智驾版本,周一下午14:00,华为门店有近百位客户。我们看到:1)门店手机、汽车相互导流,工作日到店量表现突出;2)搭载ADS2.0的智驾版在窄道、隧道等城市道路表现较为灵活,M7智驾版售价31万元,同级别有竞争力;3)部分客户对问界生产制造、售后维修环节存在一定隐忧。我们认为今年是城市NOA元年,国内头部玩家厚积薄发,G6、LS6、M7陆续获得市场认可。建议关注:1)11月华为与奇
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中美缓和与政策加力(东吴证券)
中美即将进入一段缓和期,市场也会迎来重要的时间窗口。 政策密集出台期已经出现,经济底若隐若现,市场底迟迟难现。国内私人部门加杠杆的意愿和外部资金的信心依旧不足。 (一)经济底若隐若现,有哪些表现? 工业制造业方面,积极的因素在累积。近期工业端“好消息”接踵而至:先是工业企业利润同比增速终于走出长达一年的负增长“泥潭”;再是制造业PMI时隔五个月重回扩张区间,供需两端处于复苏轨道中。供需两端的好转使市场价格保持联动上升态势,PPI的触底反弹也将进一步利好工业企业的利润表现。与此密切相关的两个重要变
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投资晨报 2023.10.19星期四
统计局:前三季度,国内生产总值913027亿元,同比增长5.2%。分季度看,一季度同比增长4.5%,二季度增长6.3%,三季度增长4.9%。前三季度,全国居民人均可支配收入29398元,比上年同期名义增长6.3%。9月,全国城镇调查失业率为5.0%,比8月下降0.2个百分点,连续2个月下降。规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比增长0.36%;社会消费品零售总额39826亿元,同比增长5.5%。1-9月,全国固定资产投资(不含农户)375035亿元,同比增长3.1%。 威马汽车:针对近期不实言
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2023-10-19 00:23:13
新型工业化的战略抓手与战术机遇
作者:王以 (华泰证券) 政策和产业端催化密集,关注新型工业化的战略抓手和战术机遇 近期新型工业化或迎密集催化:政策端,9月底全国新型工业化推进大会上总书记强调实现新型工业化是中国式现代化的关键任务;产业端,新技术、新产品、新生态不断涌现,华为Mate 60系列、问界新M7发布等引发市场对国产品牌的关注。我们认为,新型工业化本质是以高端化、数字化、国产化实现保持制造业比重基本稳定,着力优势产业高端化+品牌化、新型产业数字化+国产化和未来产业三大领域,基于比较优势和“三率”筛选,结合短期景气度,未
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2023-10-19 00:18:50
核心指标是否失效?(天风证券)
(一)更新该核心指标的最新情况 (二)核心指标的适用范围是什么?创业板、科创板、中证1000能不能用? 不能用。核心指标的背后是统计学含义,假设在接近正态分布的情况下,指标突破+-2X标准差的概率不超过4.5%。但是以创业板、科创板、中证1000为代表的公司,产业周期和公司本身基本面都波动很大,大概率不符合正态分布,指标不适用(经常出现延着+-2X标准差运行的情况,找不到极值点)。而代表中国经济的一批核心公司组成的指数,比如300、300除金融,大约接近正态分布。 1.以港股互联网为代表的恒生科
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2023-10-18 08:35:51
投资晨报 2023.10.18星期三
经济观察网:据悉,自然资源部已下发文件,建议取消土地拍卖中的地价限制、建议取消远郊区容积率1.0限制等。济南、南京、合肥、宁波、苏州、成都、西安等城市已落地“取消地价上限”这一动作,多数城市将在下一批次土地出让文件中删去地价上限等内容。北京、上海等核心城市仍在研究如何调整竞买规则。 上证报:据悉,威马汽车创始人、董事长沈晖借口参加德国慕尼黑车展,随后转机直飞美国纽约,远走海外,留下高达近400亿元的投资和债务以及被欠薪的威马员工。接近沈晖人士透露,沈晖确已不在国内,春节后就没有在公司公开露面,其
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从武田制药7倍涨幅看创新药出海(招商)
作者: 许菲菲,焦玉鹏 我们认为生物医药领域出海是未来重要主线之一,而中国创新药企亦逐步开启国际化之路。本文复盘成功出海并跻身国际化药企的武田制药,与国内已经进行出海实践的代表创新药企业——百济神州及传奇生物(金斯瑞生物科技子公司),看好国内药企进一步打开国际市场空间。 “In China for Global”,创新药出海几乎是必然选择。从海外收入占比看,目前海外收入占比较高的医药子行业为产业链(如CXO)、医药制造(如原料药、部分耗材)等;而对于偏产品端的创新药板块,海外市场则是正待开启的一
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2023-10-18 00:25:51
华为算力+遥遥领先
作者:刘高畅 昇腾计算:全栈AI基础设施及应用服务。1)昇腾计算产业基于昇腾系列处理器和基础软件,构建全栈AI计算基础设施、行业应用及服务,包括系列处理器、系列硬件、CANN、AI计算框架、应用使能、开发工具链、管理运维工具、行业应用及服务等。2)昇腾310和910处理器为华为AI算力领域核心产品,基于达芬奇架构,覆盖端边云全场景,可满足不同部署环境差异性的算力需求,从算力和功耗来看,目前昇腾910单卡Int8算力大致可达0.6 P,最大功耗为300W。3)基于昇腾910和310 AI处理器,昇
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投资晨报 2023.10.17星期二
财经头条:10月16日晚间,包括中国石化、中国移动、中煤能源、宝钢股份、中远海控、中国电建、中国铁建、三峡能源、华润微、海康威视在内,10家主板央企上市公司披露增持或回购计划及进展的公告。其中,宝钢股份公告拟用不超30亿元自有资金回购公司A股股份。 央广网:浙江国祥IPO事件,上交所正在进行核查当中,目前尚无结论。东方证券“入股发行人”及相关私募产品等问题已列入核查范围。据悉,东方证券直投子公司入股发行人、以及发行人控股股东国祥控股投资东方证券相关私募产品等事宜,也被列入核查范围将进行核查。 广
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2023-10-17 00:29:34
政府融资支撑9月社融,结构有待改善
(银河证券) (一)9月社会融资创历史同期新高:信贷、中央政府融资、未贴现银行承兑汇票共同拉动 9月份社融超过4万亿,贷款、政府债券融资和未贴现银行承兑汇票拉动了社会融资。9月新增社会融资4.12万亿元,其中人民币贷款2.54万亿,政府债券融资9949亿,企业债券融资662亿元。未贴现银行承兑汇票和非金融企业境内融资分别贡献了2396亿元和327亿元。 9月份社会融资同比去年上行5789亿,主要是政府融资、表外融资的上行带动了社会融资增速同比多增。9月份社会融资同比增加5789亿元,其中贷款同比
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投资晨报 2023.10.23星期一
海通证券:10月19日贵州茅台放量跳空下跌,这在历史上并不多见。贵州茅台作为机构“压箱底”的标的,其市场表现与市场情绪较为相关,一定程度上反映着市场极端情绪的释放,可以作为市场底部信号的参考。贵州茅台放量跳空下跌常常出现在市场下行的末期,例如2015年8月、2018年10月、2022年10月。 中国足协:2022年,总负债达到12亿,相比4年前的4.7亿增加了超7亿;总收入5.8亿,相比4年前的8.4亿缩水近3亿;支出方面,各级国家队支出由上一年的3.56亿减少至2.79亿,青训及培养建设支出缩
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人工智能:第四次科技革命对经济增长的影响
作者:李超,林成炜,廖博 核心观点 我们认为,基于人工智能科技革命的演进特征类似第三次科技革命的“转置”,展望未来十年,人工智能对中国、美国和全球经济的影响总体表现为先慢后快,由弱及强的节奏。在新的技术不断出现和扩散下,支撑经济呈现总体较为稳定的潜在增长路径。在我们的框架中,人工智能渗透率与效率提升强度是我们预测模型中的关键变量,呈现由弱变强的非线性特点。展望未来十年,AI科技革命对经济增长的影响将逐步显性化,未来十年内主要经济体将稳步实现新的潜在增速均衡。测算结果显示,预计至2033年AI科技
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作者:刘晨明,李如娟,许向真 (天风策略) 1、历史上看,几乎每一次的经济复苏期,指数及顺经济周期行业都能够反弹。 10年至今,不管经济复苏周期的长短,几乎每一次的经济复苏期,强经济相关行业都能够获得明显的超额收益。并且沪深300能够反弹。例如两段短周期的复苏19年1-3月、22年4-6月;两段经济复苏主升浪16-17年和20-21年。 2、但是,历史上存在指数和PMI持续背离的情况,一次是2012年9-11月连续三个月改善,另一次是2014年3-6月连续四个月改善。市场在担心什么? 【2012
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中美即将进入一段缓和期,市场也会迎来重要的时间窗口。 政策密集出台期已经出现,经济底若隐若现,市场底迟迟难现。国内私人部门加杠杆的意愿和外部资金的信心依旧不足。 (一)经济底若隐若现,有哪些表现? 工业制造业方面,积极的因素在累积。近期工业端“好消息”接踵而至:先是工业企业利润同比增速终于走出长达一年的负增长“泥潭”;再是制造业PMI时隔五个月重回扩张区间,供需两端处于复苏轨道中。供需两端的好转使市场价格保持联动上升态势,PPI的触底反弹也将进一步利好工业企业的利润表现。与此密切相关的两个重要变
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统计局:前三季度,国内生产总值913027亿元,同比增长5.2%。分季度看,一季度同比增长4.5%,二季度增长6.3%,三季度增长4.9%。前三季度,全国居民人均可支配收入29398元,比上年同期名义增长6.3%。9月,全国城镇调查失业率为5.0%,比8月下降0.2个百分点,连续2个月下降。规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比增长0.36%;社会消费品零售总额39826亿元,同比增长5.5%。1-9月,全国固定资产投资(不含农户)375035亿元,同比增长3.1%。 威马汽车:针对近期不实言
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作者:王以 (华泰证券) 政策和产业端催化密集,关注新型工业化的战略抓手和战术机遇 近期新型工业化或迎密集催化:政策端,9月底全国新型工业化推进大会上总书记强调实现新型工业化是中国式现代化的关键任务;产业端,新技术、新产品、新生态不断涌现,华为Mate 60系列、问界新M7发布等引发市场对国产品牌的关注。我们认为,新型工业化本质是以高端化、数字化、国产化实现保持制造业比重基本稳定,着力优势产业高端化+品牌化、新型产业数字化+国产化和未来产业三大领域,基于比较优势和“三率”筛选,结合短期景气度,未
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核心指标是否失效?(天风证券)
(一)更新该核心指标的最新情况 (二)核心指标的适用范围是什么?创业板、科创板、中证1000能不能用? 不能用。核心指标的背后是统计学含义,假设在接近正态分布的情况下,指标突破+-2X标准差的概率不超过4.5%。但是以创业板、科创板、中证1000为代表的公司,产业周期和公司本身基本面都波动很大,大概率不符合正态分布,指标不适用(经常出现延着+-2X标准差运行的情况,找不到极值点)。而代表中国经济的一批核心公司组成的指数,比如300、300除金融,大约接近正态分布。 1.以港股互联网为代表的恒生科
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经济观察网:据悉,自然资源部已下发文件,建议取消土地拍卖中的地价限制、建议取消远郊区容积率1.0限制等。济南、南京、合肥、宁波、苏州、成都、西安等城市已落地“取消地价上限”这一动作,多数城市将在下一批次土地出让文件中删去地价上限等内容。北京、上海等核心城市仍在研究如何调整竞买规则。 上证报:据悉,威马汽车创始人、董事长沈晖借口参加德国慕尼黑车展,随后转机直飞美国纽约,远走海外,留下高达近400亿元的投资和债务以及被欠薪的威马员工。接近沈晖人士透露,沈晖确已不在国内,春节后就没有在公司公开露面,其
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从武田制药7倍涨幅看创新药出海(招商)
作者: 许菲菲,焦玉鹏 我们认为生物医药领域出海是未来重要主线之一,而中国创新药企亦逐步开启国际化之路。本文复盘成功出海并跻身国际化药企的武田制药,与国内已经进行出海实践的代表创新药企业——百济神州及传奇生物(金斯瑞生物科技子公司),看好国内药企进一步打开国际市场空间。 “In China for Global”,创新药出海几乎是必然选择。从海外收入占比看,目前海外收入占比较高的医药子行业为产业链(如CXO)、医药制造(如原料药、部分耗材)等;而对于偏产品端的创新药板块,海外市场则是正待开启的一
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2023-10-18 00:25:51
华为算力+遥遥领先
作者:刘高畅 昇腾计算:全栈AI基础设施及应用服务。1)昇腾计算产业基于昇腾系列处理器和基础软件,构建全栈AI计算基础设施、行业应用及服务,包括系列处理器、系列硬件、CANN、AI计算框架、应用使能、开发工具链、管理运维工具、行业应用及服务等。2)昇腾310和910处理器为华为AI算力领域核心产品,基于达芬奇架构,覆盖端边云全场景,可满足不同部署环境差异性的算力需求,从算力和功耗来看,目前昇腾910单卡Int8算力大致可达0.6 P,最大功耗为300W。3)基于昇腾910和310 AI处理器,昇
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投资晨报 2023.10.17星期二
财经头条:10月16日晚间,包括中国石化、中国移动、中煤能源、宝钢股份、中远海控、中国电建、中国铁建、三峡能源、华润微、海康威视在内,10家主板央企上市公司披露增持或回购计划及进展的公告。其中,宝钢股份公告拟用不超30亿元自有资金回购公司A股股份。 央广网:浙江国祥IPO事件,上交所正在进行核查当中,目前尚无结论。东方证券“入股发行人”及相关私募产品等问题已列入核查范围。据悉,东方证券直投子公司入股发行人、以及发行人控股股东国祥控股投资东方证券相关私募产品等事宜,也被列入核查范围将进行核查。 广
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政府融资支撑9月社融,结构有待改善
(银河证券) (一)9月社会融资创历史同期新高:信贷、中央政府融资、未贴现银行承兑汇票共同拉动 9月份社融超过4万亿,贷款、政府债券融资和未贴现银行承兑汇票拉动了社会融资。9月新增社会融资4.12万亿元,其中人民币贷款2.54万亿,政府债券融资9949亿,企业债券融资662亿元。未贴现银行承兑汇票和非金融企业境内融资分别贡献了2396亿元和327亿元。 9月份社会融资同比去年上行5789亿,主要是政府融资、表外融资的上行带动了社会融资增速同比多增。9月份社会融资同比增加5789亿元,其中贷款同比
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2023-10-23 07:42:06
投资晨报 2023.10.23星期一
海通证券:10月19日贵州茅台放量跳空下跌,这在历史上并不多见。贵州茅台作为机构“压箱底”的标的,其市场表现与市场情绪较为相关,一定程度上反映着市场极端情绪的释放,可以作为市场底部信号的参考。贵州茅台放量跳空下跌常常出现在市场下行的末期,例如2015年8月、2018年10月、2022年10月。 中国足协:2022年,总负债达到12亿,相比4年前的4.7亿增加了超7亿;总收入5.8亿,相比4年前的8.4亿缩水近3亿;支出方面,各级国家队支出由上一年的3.56亿减少至2.79亿,青训及培养建设支出缩
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人工智能:第四次科技革命对经济增长的影响
作者:李超,林成炜,廖博 核心观点 我们认为,基于人工智能科技革命的演进特征类似第三次科技革命的“转置”,展望未来十年,人工智能对中国、美国和全球经济的影响总体表现为先慢后快,由弱及强的节奏。在新的技术不断出现和扩散下,支撑经济呈现总体较为稳定的潜在增长路径。在我们的框架中,人工智能渗透率与效率提升强度是我们预测模型中的关键变量,呈现由弱变强的非线性特点。展望未来十年,AI科技革命对经济增长的影响将逐步显性化,未来十年内主要经济体将稳步实现新的潜在增速均衡。测算结果显示,预计至2033年AI科技
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历史上指数和 PMI背离一个季度后发生了什么
作者:刘晨明,李如娟,许向真 (天风策略) 1、历史上看,几乎每一次的经济复苏期,指数及顺经济周期行业都能够反弹。 10年至今,不管经济复苏周期的长短,几乎每一次的经济复苏期,强经济相关行业都能够获得明显的超额收益。并且沪深300能够反弹。例如两段短周期的复苏19年1-3月、22年4-6月;两段经济复苏主升浪16-17年和20-21年。 2、但是,历史上存在指数和PMI持续背离的情况,一次是2012年9-11月连续三个月改善,另一次是2014年3-6月连续四个月改善。市场在担心什么? 【2012
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投资晨报 2023.10.22星期日
央行行长潘功胜:金融系统将针对经济形势的变化,精准有力实施宏观调控,切实加强金融监管。持续深化利率市场化改革,释放贷款市场报价利率(LPR)改革红利,有效发挥存款利率市场化调整机制作用,进一步推动金融机构降低实际贷款利率,降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。 中新经纬:近日有市场传言称,集运市场以美线、中东线、东南亚线为主的航线出现爆舱现象。有上市货主方称,美线方向到月底都没舱位,主要因为班轮公司缩减运力,虽有爆舱但不甚严重。若运价上涨得以支撑,将增加班轮公司货代等相关企业收入空间。 宏观经
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投资晨报 2023.10.20星期五
新闻出版署:下发关于实施网络游戏精品出版工程的通知。以社会主义核心价值观为引领,把正确价值取向融入游戏主线剧情和玩法规则,反对拜金主义、极端个人主义等畸形价值观。推出一批青少年题材游戏作品,传递向上向善的价值观。摒弃“氪金”“氪肝”。跟进区块链、AI、5G等方面最新技术,推出一批在关键技术研发方面具有原创性、突破性的游戏作品。 财经头条App:10月19日,中国核电、国电电力、内蒙华电、中国铝业、中国神华、中国建筑等6家央企分别公布增持计划,增持金额合计16.5亿-32亿元,中国建筑拟以5亿-1
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华为汽车,M7做对了什么(华泰)
作者:黄乐平,陈旭东,张宇 华为手机-汽车相互导流,ADS2.0城市道路表现优越 10/16,我们调研其门店,试驾智驾版本,周一下午14:00,华为门店有近百位客户。我们看到:1)门店手机、汽车相互导流,工作日到店量表现突出;2)搭载ADS2.0的智驾版在窄道、隧道等城市道路表现较为灵活,M7智驾版售价31万元,同级别有竞争力;3)部分客户对问界生产制造、售后维修环节存在一定隐忧。我们认为今年是城市NOA元年,国内头部玩家厚积薄发,G6、LS6、M7陆续获得市场认可。建议关注:1)11月华为与奇
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中美缓和与政策加力(东吴证券)
中美即将进入一段缓和期,市场也会迎来重要的时间窗口。 政策密集出台期已经出现,经济底若隐若现,市场底迟迟难现。国内私人部门加杠杆的意愿和外部资金的信心依旧不足。 (一)经济底若隐若现,有哪些表现? 工业制造业方面,积极的因素在累积。近期工业端“好消息”接踵而至:先是工业企业利润同比增速终于走出长达一年的负增长“泥潭”;再是制造业PMI时隔五个月重回扩张区间,供需两端处于复苏轨道中。供需两端的好转使市场价格保持联动上升态势,PPI的触底反弹也将进一步利好工业企业的利润表现。与此密切相关的两个重要变
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投资晨报 2023.10.19星期四
统计局:前三季度,国内生产总值913027亿元,同比增长5.2%。分季度看,一季度同比增长4.5%,二季度增长6.3%,三季度增长4.9%。前三季度,全国居民人均可支配收入29398元,比上年同期名义增长6.3%。9月,全国城镇调查失业率为5.0%,比8月下降0.2个百分点,连续2个月下降。规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比增长0.36%;社会消费品零售总额39826亿元,同比增长5.5%。1-9月,全国固定资产投资(不含农户)375035亿元,同比增长3.1%。 威马汽车:针对近期不实言
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2023-10-19 00:23:13
新型工业化的战略抓手与战术机遇
作者:王以 (华泰证券) 政策和产业端催化密集,关注新型工业化的战略抓手和战术机遇 近期新型工业化或迎密集催化:政策端,9月底全国新型工业化推进大会上总书记强调实现新型工业化是中国式现代化的关键任务;产业端,新技术、新产品、新生态不断涌现,华为Mate 60系列、问界新M7发布等引发市场对国产品牌的关注。我们认为,新型工业化本质是以高端化、数字化、国产化实现保持制造业比重基本稳定,着力优势产业高端化+品牌化、新型产业数字化+国产化和未来产业三大领域,基于比较优势和“三率”筛选,结合短期景气度,未
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2023-10-19 00:18:50
核心指标是否失效?(天风证券)
(一)更新该核心指标的最新情况 (二)核心指标的适用范围是什么?创业板、科创板、中证1000能不能用? 不能用。核心指标的背后是统计学含义,假设在接近正态分布的情况下,指标突破+-2X标准差的概率不超过4.5%。但是以创业板、科创板、中证1000为代表的公司,产业周期和公司本身基本面都波动很大,大概率不符合正态分布,指标不适用(经常出现延着+-2X标准差运行的情况,找不到极值点)。而代表中国经济的一批核心公司组成的指数,比如300、300除金融,大约接近正态分布。 1.以港股互联网为代表的恒生科
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2023-10-18 08:35:51
投资晨报 2023.10.18星期三
经济观察网:据悉,自然资源部已下发文件,建议取消土地拍卖中的地价限制、建议取消远郊区容积率1.0限制等。济南、南京、合肥、宁波、苏州、成都、西安等城市已落地“取消地价上限”这一动作,多数城市将在下一批次土地出让文件中删去地价上限等内容。北京、上海等核心城市仍在研究如何调整竞买规则。 上证报:据悉,威马汽车创始人、董事长沈晖借口参加德国慕尼黑车展,随后转机直飞美国纽约,远走海外,留下高达近400亿元的投资和债务以及被欠薪的威马员工。接近沈晖人士透露,沈晖确已不在国内,春节后就没有在公司公开露面,其
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2023-10-18 00:34:42
从武田制药7倍涨幅看创新药出海(招商)
作者: 许菲菲,焦玉鹏 我们认为生物医药领域出海是未来重要主线之一,而中国创新药企亦逐步开启国际化之路。本文复盘成功出海并跻身国际化药企的武田制药,与国内已经进行出海实践的代表创新药企业——百济神州及传奇生物(金斯瑞生物科技子公司),看好国内药企进一步打开国际市场空间。 “In China for Global”,创新药出海几乎是必然选择。从海外收入占比看,目前海外收入占比较高的医药子行业为产业链(如CXO)、医药制造(如原料药、部分耗材)等;而对于偏产品端的创新药板块,海外市场则是正待开启的一
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华为算力+遥遥领先
作者:刘高畅 昇腾计算:全栈AI基础设施及应用服务。1)昇腾计算产业基于昇腾系列处理器和基础软件,构建全栈AI计算基础设施、行业应用及服务,包括系列处理器、系列硬件、CANN、AI计算框架、应用使能、开发工具链、管理运维工具、行业应用及服务等。2)昇腾310和910处理器为华为AI算力领域核心产品,基于达芬奇架构,覆盖端边云全场景,可满足不同部署环境差异性的算力需求,从算力和功耗来看,目前昇腾910单卡Int8算力大致可达0.6 P,最大功耗为300W。3)基于昇腾910和310 AI处理器,昇
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投资晨报 2023.10.17星期二
财经头条:10月16日晚间,包括中国石化、中国移动、中煤能源、宝钢股份、中远海控、中国电建、中国铁建、三峡能源、华润微、海康威视在内,10家主板央企上市公司披露增持或回购计划及进展的公告。其中,宝钢股份公告拟用不超30亿元自有资金回购公司A股股份。 央广网:浙江国祥IPO事件,上交所正在进行核查当中,目前尚无结论。东方证券“入股发行人”及相关私募产品等问题已列入核查范围。据悉,东方证券直投子公司入股发行人、以及发行人控股股东国祥控股投资东方证券相关私募产品等事宜,也被列入核查范围将进行核查。 广
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政府融资支撑9月社融,结构有待改善
(银河证券) (一)9月社会融资创历史同期新高:信贷、中央政府融资、未贴现银行承兑汇票共同拉动 9月份社融超过4万亿,贷款、政府债券融资和未贴现银行承兑汇票拉动了社会融资。9月新增社会融资4.12万亿元,其中人民币贷款2.54万亿,政府债券融资9949亿,企业债券融资662亿元。未贴现银行承兑汇票和非金融企业境内融资分别贡献了2396亿元和327亿元。 9月份社会融资同比去年上行5789亿,主要是政府融资、表外融资的上行带动了社会融资增速同比多增。9月份社会融资同比增加5789亿元,其中贷款同比
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投资晨报 2023.10.23星期一
海通证券:10月19日贵州茅台放量跳空下跌,这在历史上并不多见。贵州茅台作为机构“压箱底”的标的,其市场表现与市场情绪较为相关,一定程度上反映着市场极端情绪的释放,可以作为市场底部信号的参考。贵州茅台放量跳空下跌常常出现在市场下行的末期,例如2015年8月、2018年10月、2022年10月。 中国足协:2022年,总负债达到12亿,相比4年前的4.7亿增加了超7亿;总收入5.8亿,相比4年前的8.4亿缩水近3亿;支出方面,各级国家队支出由上一年的3.56亿减少至2.79亿,青训及培养建设支出缩
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人工智能:第四次科技革命对经济增长的影响
作者:李超,林成炜,廖博 核心观点 我们认为,基于人工智能科技革命的演进特征类似第三次科技革命的“转置”,展望未来十年,人工智能对中国、美国和全球经济的影响总体表现为先慢后快,由弱及强的节奏。在新的技术不断出现和扩散下,支撑经济呈现总体较为稳定的潜在增长路径。在我们的框架中,人工智能渗透率与效率提升强度是我们预测模型中的关键变量,呈现由弱变强的非线性特点。展望未来十年,AI科技革命对经济增长的影响将逐步显性化,未来十年内主要经济体将稳步实现新的潜在增速均衡。测算结果显示,预计至2033年AI科技
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历史上指数和 PMI背离一个季度后发生了什么
作者:刘晨明,李如娟,许向真 (天风策略) 1、历史上看,几乎每一次的经济复苏期,指数及顺经济周期行业都能够反弹。 10年至今,不管经济复苏周期的长短,几乎每一次的经济复苏期,强经济相关行业都能够获得明显的超额收益。并且沪深300能够反弹。例如两段短周期的复苏19年1-3月、22年4-6月;两段经济复苏主升浪16-17年和20-21年。 2、但是,历史上存在指数和PMI持续背离的情况,一次是2012年9-11月连续三个月改善,另一次是2014年3-6月连续四个月改善。市场在担心什么? 【2012
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央行行长潘功胜:金融系统将针对经济形势的变化,精准有力实施宏观调控,切实加强金融监管。持续深化利率市场化改革,释放贷款市场报价利率(LPR)改革红利,有效发挥存款利率市场化调整机制作用,进一步推动金融机构降低实际贷款利率,降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。 中新经纬:近日有市场传言称,集运市场以美线、中东线、东南亚线为主的航线出现爆舱现象。有上市货主方称,美线方向到月底都没舱位,主要因为班轮公司缩减运力,虽有爆舱但不甚严重。若运价上涨得以支撑,将增加班轮公司货代等相关企业收入空间。 宏观经
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作者:黄乐平,陈旭东,张宇 华为手机-汽车相互导流,ADS2.0城市道路表现优越 10/16,我们调研其门店,试驾智驾版本,周一下午14:00,华为门店有近百位客户。我们看到:1)门店手机、汽车相互导流,工作日到店量表现突出;2)搭载ADS2.0的智驾版在窄道、隧道等城市道路表现较为灵活,M7智驾版售价31万元,同级别有竞争力;3)部分客户对问界生产制造、售后维修环节存在一定隐忧。我们认为今年是城市NOA元年,国内头部玩家厚积薄发,G6、LS6、M7陆续获得市场认可。建议关注:1)11月华为与奇
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中美即将进入一段缓和期,市场也会迎来重要的时间窗口。 政策密集出台期已经出现,经济底若隐若现,市场底迟迟难现。国内私人部门加杠杆的意愿和外部资金的信心依旧不足。 (一)经济底若隐若现,有哪些表现? 工业制造业方面,积极的因素在累积。近期工业端“好消息”接踵而至:先是工业企业利润同比增速终于走出长达一年的负增长“泥潭”;再是制造业PMI时隔五个月重回扩张区间,供需两端处于复苏轨道中。供需两端的好转使市场价格保持联动上升态势,PPI的触底反弹也将进一步利好工业企业的利润表现。与此密切相关的两个重要变
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投资晨报 2023.10.19星期四
统计局:前三季度,国内生产总值913027亿元,同比增长5.2%。分季度看,一季度同比增长4.5%,二季度增长6.3%,三季度增长4.9%。前三季度,全国居民人均可支配收入29398元,比上年同期名义增长6.3%。9月,全国城镇调查失业率为5.0%,比8月下降0.2个百分点,连续2个月下降。规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比增长0.36%;社会消费品零售总额39826亿元,同比增长5.5%。1-9月,全国固定资产投资(不含农户)375035亿元,同比增长3.1%。 威马汽车:针对近期不实言
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新型工业化的战略抓手与战术机遇
作者:王以 (华泰证券) 政策和产业端催化密集,关注新型工业化的战略抓手和战术机遇 近期新型工业化或迎密集催化:政策端,9月底全国新型工业化推进大会上总书记强调实现新型工业化是中国式现代化的关键任务;产业端,新技术、新产品、新生态不断涌现,华为Mate 60系列、问界新M7发布等引发市场对国产品牌的关注。我们认为,新型工业化本质是以高端化、数字化、国产化实现保持制造业比重基本稳定,着力优势产业高端化+品牌化、新型产业数字化+国产化和未来产业三大领域,基于比较优势和“三率”筛选,结合短期景气度,未
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核心指标是否失效?(天风证券)
(一)更新该核心指标的最新情况 (二)核心指标的适用范围是什么?创业板、科创板、中证1000能不能用? 不能用。核心指标的背后是统计学含义,假设在接近正态分布的情况下,指标突破+-2X标准差的概率不超过4.5%。但是以创业板、科创板、中证1000为代表的公司,产业周期和公司本身基本面都波动很大,大概率不符合正态分布,指标不适用(经常出现延着+-2X标准差运行的情况,找不到极值点)。而代表中国经济的一批核心公司组成的指数,比如300、300除金融,大约接近正态分布。 1.以港股互联网为代表的恒生科
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投资晨报 2023.10.18星期三
经济观察网:据悉,自然资源部已下发文件,建议取消土地拍卖中的地价限制、建议取消远郊区容积率1.0限制等。济南、南京、合肥、宁波、苏州、成都、西安等城市已落地“取消地价上限”这一动作,多数城市将在下一批次土地出让文件中删去地价上限等内容。北京、上海等核心城市仍在研究如何调整竞买规则。 上证报:据悉,威马汽车创始人、董事长沈晖借口参加德国慕尼黑车展,随后转机直飞美国纽约,远走海外,留下高达近400亿元的投资和债务以及被欠薪的威马员工。接近沈晖人士透露,沈晖确已不在国内,春节后就没有在公司公开露面,其
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从武田制药7倍涨幅看创新药出海(招商)
作者: 许菲菲,焦玉鹏 我们认为生物医药领域出海是未来重要主线之一,而中国创新药企亦逐步开启国际化之路。本文复盘成功出海并跻身国际化药企的武田制药,与国内已经进行出海实践的代表创新药企业——百济神州及传奇生物(金斯瑞生物科技子公司),看好国内药企进一步打开国际市场空间。 “In China for Global”,创新药出海几乎是必然选择。从海外收入占比看,目前海外收入占比较高的医药子行业为产业链(如CXO)、医药制造(如原料药、部分耗材)等;而对于偏产品端的创新药板块,海外市场则是正待开启的一
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华为算力+遥遥领先
作者:刘高畅 昇腾计算:全栈AI基础设施及应用服务。1)昇腾计算产业基于昇腾系列处理器和基础软件,构建全栈AI计算基础设施、行业应用及服务,包括系列处理器、系列硬件、CANN、AI计算框架、应用使能、开发工具链、管理运维工具、行业应用及服务等。2)昇腾310和910处理器为华为AI算力领域核心产品,基于达芬奇架构,覆盖端边云全场景,可满足不同部署环境差异性的算力需求,从算力和功耗来看,目前昇腾910单卡Int8算力大致可达0.6 P,最大功耗为300W。3)基于昇腾910和310 AI处理器,昇
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投资晨报 2023.10.17星期二
财经头条:10月16日晚间,包括中国石化、中国移动、中煤能源、宝钢股份、中远海控、中国电建、中国铁建、三峡能源、华润微、海康威视在内,10家主板央企上市公司披露增持或回购计划及进展的公告。其中,宝钢股份公告拟用不超30亿元自有资金回购公司A股股份。 央广网:浙江国祥IPO事件,上交所正在进行核查当中,目前尚无结论。东方证券“入股发行人”及相关私募产品等问题已列入核查范围。据悉,东方证券直投子公司入股发行人、以及发行人控股股东国祥控股投资东方证券相关私募产品等事宜,也被列入核查范围将进行核查。 广
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政府融资支撑9月社融,结构有待改善
(银河证券) (一)9月社会融资创历史同期新高:信贷、中央政府融资、未贴现银行承兑汇票共同拉动 9月份社融超过4万亿,贷款、政府债券融资和未贴现银行承兑汇票拉动了社会融资。9月新增社会融资4.12万亿元,其中人民币贷款2.54万亿,政府债券融资9949亿,企业债券融资662亿元。未贴现银行承兑汇票和非金融企业境内融资分别贡献了2396亿元和327亿元。 9月份社会融资同比去年上行5789亿,主要是政府融资、表外融资的上行带动了社会融资增速同比多增。9月份社会融资同比增加5789亿元,其中贷款同比
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2023-10-23 07:42:06
投资晨报 2023.10.23星期一
海通证券:10月19日贵州茅台放量跳空下跌,这在历史上并不多见。贵州茅台作为机构“压箱底”的标的,其市场表现与市场情绪较为相关,一定程度上反映着市场极端情绪的释放,可以作为市场底部信号的参考。贵州茅台放量跳空下跌常常出现在市场下行的末期,例如2015年8月、2018年10月、2022年10月。 中国足协:2022年,总负债达到12亿,相比4年前的4.7亿增加了超7亿;总收入5.8亿,相比4年前的8.4亿缩水近3亿;支出方面,各级国家队支出由上一年的3.56亿减少至2.79亿,青训及培养建设支出缩
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2023-10-23 00:32:21
人工智能:第四次科技革命对经济增长的影响
作者:李超,林成炜,廖博 核心观点 我们认为,基于人工智能科技革命的演进特征类似第三次科技革命的“转置”,展望未来十年,人工智能对中国、美国和全球经济的影响总体表现为先慢后快,由弱及强的节奏。在新的技术不断出现和扩散下,支撑经济呈现总体较为稳定的潜在增长路径。在我们的框架中,人工智能渗透率与效率提升强度是我们预测模型中的关键变量,呈现由弱变强的非线性特点。展望未来十年,AI科技革命对经济增长的影响将逐步显性化,未来十年内主要经济体将稳步实现新的潜在增速均衡。测算结果显示,预计至2033年AI科技
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2023-10-23 00:25:52
历史上指数和 PMI背离一个季度后发生了什么
作者:刘晨明,李如娟,许向真 (天风策略) 1、历史上看,几乎每一次的经济复苏期,指数及顺经济周期行业都能够反弹。 10年至今,不管经济复苏周期的长短,几乎每一次的经济复苏期,强经济相关行业都能够获得明显的超额收益。并且沪深300能够反弹。例如两段短周期的复苏19年1-3月、22年4-6月;两段经济复苏主升浪16-17年和20-21年。 2、但是,历史上存在指数和PMI持续背离的情况,一次是2012年9-11月连续三个月改善,另一次是2014年3-6月连续四个月改善。市场在担心什么? 【2012
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投资晨报 2023.10.22星期日
央行行长潘功胜:金融系统将针对经济形势的变化,精准有力实施宏观调控,切实加强金融监管。持续深化利率市场化改革,释放贷款市场报价利率(LPR)改革红利,有效发挥存款利率市场化调整机制作用,进一步推动金融机构降低实际贷款利率,降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。 中新经纬:近日有市场传言称,集运市场以美线、中东线、东南亚线为主的航线出现爆舱现象。有上市货主方称,美线方向到月底都没舱位,主要因为班轮公司缩减运力,虽有爆舱但不甚严重。若运价上涨得以支撑,将增加班轮公司货代等相关企业收入空间。 宏观经
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投资晨报 2023.10.20星期五
新闻出版署:下发关于实施网络游戏精品出版工程的通知。以社会主义核心价值观为引领,把正确价值取向融入游戏主线剧情和玩法规则,反对拜金主义、极端个人主义等畸形价值观。推出一批青少年题材游戏作品,传递向上向善的价值观。摒弃“氪金”“氪肝”。跟进区块链、AI、5G等方面最新技术,推出一批在关键技术研发方面具有原创性、突破性的游戏作品。 财经头条App:10月19日,中国核电、国电电力、内蒙华电、中国铝业、中国神华、中国建筑等6家央企分别公布增持计划,增持金额合计16.5亿-32亿元,中国建筑拟以5亿-1
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华为汽车,M7做对了什么(华泰)
作者:黄乐平,陈旭东,张宇 华为手机-汽车相互导流,ADS2.0城市道路表现优越 10/16,我们调研其门店,试驾智驾版本,周一下午14:00,华为门店有近百位客户。我们看到:1)门店手机、汽车相互导流,工作日到店量表现突出;2)搭载ADS2.0的智驾版在窄道、隧道等城市道路表现较为灵活,M7智驾版售价31万元,同级别有竞争力;3)部分客户对问界生产制造、售后维修环节存在一定隐忧。我们认为今年是城市NOA元年,国内头部玩家厚积薄发,G6、LS6、M7陆续获得市场认可。建议关注:1)11月华为与奇
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中美缓和与政策加力(东吴证券)
中美即将进入一段缓和期,市场也会迎来重要的时间窗口。 政策密集出台期已经出现,经济底若隐若现,市场底迟迟难现。国内私人部门加杠杆的意愿和外部资金的信心依旧不足。 (一)经济底若隐若现,有哪些表现? 工业制造业方面,积极的因素在累积。近期工业端“好消息”接踵而至:先是工业企业利润同比增速终于走出长达一年的负增长“泥潭”;再是制造业PMI时隔五个月重回扩张区间,供需两端处于复苏轨道中。供需两端的好转使市场价格保持联动上升态势,PPI的触底反弹也将进一步利好工业企业的利润表现。与此密切相关的两个重要变
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投资晨报 2023.10.19星期四
统计局:前三季度,国内生产总值913027亿元,同比增长5.2%。分季度看,一季度同比增长4.5%,二季度增长6.3%,三季度增长4.9%。前三季度,全国居民人均可支配收入29398元,比上年同期名义增长6.3%。9月,全国城镇调查失业率为5.0%,比8月下降0.2个百分点,连续2个月下降。规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比增长0.36%;社会消费品零售总额39826亿元,同比增长5.5%。1-9月,全国固定资产投资(不含农户)375035亿元,同比增长3.1%。 威马汽车:针对近期不实言
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新型工业化的战略抓手与战术机遇
作者:王以 (华泰证券) 政策和产业端催化密集,关注新型工业化的战略抓手和战术机遇 近期新型工业化或迎密集催化:政策端,9月底全国新型工业化推进大会上总书记强调实现新型工业化是中国式现代化的关键任务;产业端,新技术、新产品、新生态不断涌现,华为Mate 60系列、问界新M7发布等引发市场对国产品牌的关注。我们认为,新型工业化本质是以高端化、数字化、国产化实现保持制造业比重基本稳定,着力优势产业高端化+品牌化、新型产业数字化+国产化和未来产业三大领域,基于比较优势和“三率”筛选,结合短期景气度,未
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(一)更新该核心指标的最新情况 (二)核心指标的适用范围是什么?创业板、科创板、中证1000能不能用? 不能用。核心指标的背后是统计学含义,假设在接近正态分布的情况下,指标突破+-2X标准差的概率不超过4.5%。但是以创业板、科创板、中证1000为代表的公司,产业周期和公司本身基本面都波动很大,大概率不符合正态分布,指标不适用(经常出现延着+-2X标准差运行的情况,找不到极值点)。而代表中国经济的一批核心公司组成的指数,比如300、300除金融,大约接近正态分布。 1.以港股互联网为代表的恒生科
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经济观察网:据悉,自然资源部已下发文件,建议取消土地拍卖中的地价限制、建议取消远郊区容积率1.0限制等。济南、南京、合肥、宁波、苏州、成都、西安等城市已落地“取消地价上限”这一动作,多数城市将在下一批次土地出让文件中删去地价上限等内容。北京、上海等核心城市仍在研究如何调整竞买规则。 上证报:据悉,威马汽车创始人、董事长沈晖借口参加德国慕尼黑车展,随后转机直飞美国纽约,远走海外,留下高达近400亿元的投资和债务以及被欠薪的威马员工。接近沈晖人士透露,沈晖确已不在国内,春节后就没有在公司公开露面,其
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作者: 许菲菲,焦玉鹏 我们认为生物医药领域出海是未来重要主线之一,而中国创新药企亦逐步开启国际化之路。本文复盘成功出海并跻身国际化药企的武田制药,与国内已经进行出海实践的代表创新药企业——百济神州及传奇生物(金斯瑞生物科技子公司),看好国内药企进一步打开国际市场空间。 “In China for Global”,创新药出海几乎是必然选择。从海外收入占比看,目前海外收入占比较高的医药子行业为产业链(如CXO)、医药制造(如原料药、部分耗材)等;而对于偏产品端的创新药板块,海外市场则是正待开启的一
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作者:刘高畅 昇腾计算:全栈AI基础设施及应用服务。1)昇腾计算产业基于昇腾系列处理器和基础软件,构建全栈AI计算基础设施、行业应用及服务,包括系列处理器、系列硬件、CANN、AI计算框架、应用使能、开发工具链、管理运维工具、行业应用及服务等。2)昇腾310和910处理器为华为AI算力领域核心产品,基于达芬奇架构,覆盖端边云全场景,可满足不同部署环境差异性的算力需求,从算力和功耗来看,目前昇腾910单卡Int8算力大致可达0.6 P,最大功耗为300W。3)基于昇腾910和310 AI处理器,昇
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政府融资支撑9月社融,结构有待改善
(银河证券) (一)9月社会融资创历史同期新高:信贷、中央政府融资、未贴现银行承兑汇票共同拉动 9月份社融超过4万亿,贷款、政府债券融资和未贴现银行承兑汇票拉动了社会融资。9月新增社会融资4.12万亿元,其中人民币贷款2.54万亿,政府债券融资9949亿,企业债券融资662亿元。未贴现银行承兑汇票和非金融企业境内融资分别贡献了2396亿元和327亿元。 9月份社会融资同比去年上行5789亿,主要是政府融资、表外融资的上行带动了社会融资增速同比多增。9月份社会融资同比增加5789亿元,其中贷款同比
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