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2023-09-26 00:25:45
从历次中美APEC峰会看两国关系变迁
作者:李立峰,顾洋恺 (华西证券) 中美外交窗口期迎来关键节点 中美窗口期需珍惜。中国台湾地区领导人大选将在2024年1月13日开启,目前选情正在发酵当中,这对中美关系或形成扰动。当下来看,2023年11月12日在美国旧金山举行的APEC第三十次领导人非正式会议有望成为中美元首会晤最佳时机。 APEC的定位与发展 亚太经济合作组织,简称“APEC”,是亚太地区层级最高、领域最广、最具影响力的经济合作机制。其成立目的是作为区域经济合作论坛,主要讨论与全球和区域经济有关议题。 1993年美国西雅图峰
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2023-09-26 00:18:56
盘科技浪潮风,展人工智能未来
(光大证券) (一)过往美国科技浪潮的启示 人工智能浪潮贡献了美股今年以来的主要涨幅。 同时资金正在大量流入科技股。 1.PC互联网浪潮 1995年-1998年10月美国科技股受到盈利驱动蓬勃发展,估值维持平稳,美股大盘与科技股同步上涨,盈利亏损的公司数量维持平稳。 1998年10月-2000年3月,科网泡沫开始形成,估值攀升,美股大盘停止上涨,亏损的公司占比增加。 2000年3月-2003年12月科网泡沫破裂,科技公司持续调整,估值被动上升,亏损的公司占比继续上升。 在泡沫形成期,泡沫形成之初
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投资晨报 2023.09.25星期一
历年国庆节前后的市场表现 节后各板块的表现 社保基金副理事长金荦:欧美央行激进加息,引发了全球金融市场罕见的股债汇三杀的情况。多数养老金都遭遇了2008年金融危机以来最大幅度的亏损。即便是以债券为主的保守型的养老金也没有幸免。截止到去年底,全球最大的22个养老金市场总规模47.86万亿美元,比2021年缩水15%。 众信旅游:截至目前,国内旅游市场复苏态势依旧强势,已超过2019年同期200%。作为第三批旅游目的地放开后,出境游市场面临的首次“大考”,中秋十一黄金周出境游人数创下新高,超出“五一
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2023-09-25 01:20:39
半导体行业周期:至暗已过,黎明将至?
(长城证券) 一、趋势:半导体底部盘整,企稳迹象渐显,“硅基强智能”奇点到来 23Q2全球半导体市场规模环比增长4%,半导体需求底部盘整,预估23Q3半导体市场规模继续环比增长3% 23Q2库存天数环比下降6天,有所回落但压力犹存,或至24H1恢复至合理库存水位 二、需求端:23H2终端消费需求逐季回暖,AI激发需求新动能 智能手机:预计23年全年智能手机出货量同比降幅扩至4.7%,但23Q3/23Q4逐季环比改善 PC及Tablet:商用需求带动23Q3PC及Tablet出货量延续环比增长,但
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2023Q4汽车:优选华为汽车产业链!
(东吴证券) 2023Q4超配汽车行业。 1.2023Q4景气度横向比较:汽车好于大盘。1)国内GDP同比增速预测:5%(wind 口径)。 2)乘用车批发销量同比预测:17.4%(东吴汽车预测) 2.2023Q4汽车纵向比较:4大指标共振向上。)L3智能化:各大车企加速无图方案 推广。2)新能源国内月度渗透率:提升并突破40%。3)乘用车交强险Q4销量:同 比8.5%,环比9.3%。4)乘用车出口Q4:同比44%,环比17%。 22023Q4投资主线排序:A!智能化>汽车出海。 6月发布的《2
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投资晨报 2023.09.24星期日
每经网:统计局原副局长贺铿表示,现在房地产供应过剩,空置的房屋究竟有多少,各个专家估出来的数字相差很大,14亿人可能住不完。这么多空置房子再要大力发展房地产是不明智的,所以在这种情况之下,房地产企业必须转型,早转型早主动。 上证报:一份关于微软“云端算力租赁”服务毛利率的报告引发市场关注,42%的毛利率令这一业务似已成为微软新的“现金奶牛”。过去一年,随着AI大模型的迅猛发展,算力成为各大厂商争相竞逐的核心资源,一时间GPU显卡呈现出“一卡难求”的局面。 宏观经济 1、国家主席习近平:以中国式现
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投资晨报 2023.09.23星期六
央行、金融监管总局:2023年度我国系统重要性银行名单出炉。其中国有商业银行6家,股份制商业银行9家,城市商业银行5家。按系统重要性得分从低到高分为五组。第一组10家(光大、民生、平安、华夏、宁波、江苏、广发、上海、南京、北京);第二组3家(中信、浦发、邮储);第三组3家(交通、招商、兴业);第四组4家(工行、中行、建行、农行);第五组暂无。 上证报:今年假期日均航班量预计比2019年同期增长5.2%,预计超过2100万名旅客将在假期乘机出行。根据航班管家预测,境内运力方面,2023年国庆假期日
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投资晨报 2023.09.22星期五
中国基金报:在A股下跌、创业板跌破2000点、成交量创年内新低的背景下,借道股票ETF投资工具,“抄底”资金依然积极乐观。本周前三个交易日净流入资金已达175亿元。中证500、科创50、中证1000等大盘宽基ETF最受资金青睐,在权益市场估值的历史低位,大盘宽基ETF成为“抄底资金”最便捷的投资工具。 交通运输部:中秋、国庆假期,全国收费公路继续对7座以下(含7座)小型客车免收通行费,免费时段是9月29日0时到10月6日24时。结合客流监测以及前期客票预售情况,预计假期期间探亲流、旅游流将高位叠
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近期一线城市房地产市场有什么新变化?
(西部证券) (一)一线二手房挂牌量目前处于什么水平,房价有无新的下行压力? 年初疫情放开后,一线二手房挂牌量曾出现一轮快速上行,但受预期走弱及部分城市人口净流出等因素影响,去化速度逐月放缓,供需失衡加剧,二手房价格下行压力不断加大。 一线“认房不认贷”政策全面落地后,二手房看房热度明显升温,而后回落,新增挂牌量同样先升后降,供需博弈下价格端暂时企稳。 具体看,政策落地后一线二手房成交量稳步回升,不同城市间二手房市场表现存在一定分化,北京成交表现好于深圳。 (二)新房市场有何变化,房价是否出现一
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活跃资本市场:宏观视角的解读
(平安证券) (一)政策定调活跃资本市场 2023年7月24日,中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署,明确提出“要活跃资本市场,提振投资者信心”。此前在高规格会议中,涉及资本市场的表述往往偏向于制度层面,本次表态直接、用词积极,对资本市场寄予厚望。 8月27日,财政部、证监会、三大交易所均官宣重大政策调整,其中包括减半征收证券交易印花税、规范股份减持、调降融资保证金比例、以及优化IPO、再融资监管安排等一系列举措。 (二)活跃资本市场:三重宏观意义 活跃资本市场契合党的二O大报告精神,在宏观
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投资晨报 2023.09.21星期四
三六零周鸿祎:目前大模型的能力还远没有达到顶峰。大家不要等大模型无所不能才开始干,不要在一场新的工业革命到来之际袖手旁观。只要想清楚场景,现在就可以开始干了,套用耐克的广告语就是“Justdoit”。 国铁集团:针对一些第三方平台宣称“提供‘低速’‘高速’‘光速’等不同价格的抢票加速包,用户购买加速包可以优先购票,购买价格高加速包的用户可以排在价格低加速包的用户前面”。任何用户没有优先购票权,在第三方平台购买的任何价格的加速包,都无法实现优先购票。 广东省广州市:成为首个放开限购政策的一线城市。
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经济中的几大错觉
(天风证券) 一、国内——经济中的几大错觉 今年经济是转型中的疫后复苏,将长期经济增速中枢下行视为短期经济失速导致市场预期偏悲观。长期问题短期化也导致市场忽视了当前经济正在复苏的现实,预期和现实存在着诸多背离。 (一)错觉一:居民消费意愿不足 真相:居民消费意愿稳步修复 收入端的企稳、线下消费场景修复驱动居民消费意愿快速回升。比如居民出行意愿持续位于高位,8月旅客周转量达到了3165.8亿人公里,大幅超过过去三年同期水平。同时,以居民消费支出/可支配收入来衡量居民消费倾向——2季度该项指标已经回
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全球竞争及政策对我国新能源出海影响几何
作者:梅芸 碳达峰、碳中和政策明确新能源汽车中长期发展空间。传统燃油车排放的尾气不仅含有多种对人体有害的毒素,更是主要的温室气体来源。为应对气候变化,联合国牵头各成员国于2015年签署了《巴黎协议》,该协议旨在大幅减少全球温室气体的排放,并要求各成员国拿出切实的行动方案。因此,推动从传统燃油车向新能源车的产业升级过渡,对于减轻空气污染造成的温室效应具有迫切的必要性。截至2022年,全球新能源车的整体市占率仅为10%左右,距离实现碳达峰、碳中和目标有较大的距离,行业中长期发展空间广阔。 我国新能源
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A股四季度策略展望:向阳而生
(华金证券) (一)回顾与展望:四季度可能筑底反弹 三季度震荡偏弱,政策导向行业占优;四季度可能筑底反弹,成长性行业可能修复。 (二)四季度市场主线:盈利探底回升,信用冲高筑顶 1.盈利-信用框架能较好地判断市场走势 中长贷TTM增速能较好地解释全A的估值走势。 盈利、信用的方向决定了市场是上行、震荡还是下行。 2.四季度市场主线:盈利筑底回升、信用冲高筑顶 盈利已筑底,四季度有望回升。 从中长贷的时间规律、领先指标以及本身结构来看,信用仍在上行区间,四季度有可能冲高筑顶。具体来看: 中长贷周期
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2023-09-19 06:34:58
半导体拐点将至
科技创新及国产化周期为半导体行业带来新的增长极,景气周期有望触底反转。 本刊特约作者 李赟/文 华为meta 60 Pro横空出世,半导体行业拐点愈发清晰。 8月29日,华为官方称,华为META系列手机在累计发货已达到1亿部,为此公司推出“HUAWEI Mate 60 Pro先锋计划”。Mate 60 Pro系列功能惊艳,配备卫星通话功能,且采用自研麒麟9000s芯片。据华为官方指引,其上调2023年公司智能手机出货量至4000万部,而2022年公司出货量仅为2800万部。 中信证券表示,自华为
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从历次中美APEC峰会看两国关系变迁
作者:李立峰,顾洋恺 (华西证券) 中美外交窗口期迎来关键节点 中美窗口期需珍惜。中国台湾地区领导人大选将在2024年1月13日开启,目前选情正在发酵当中,这对中美关系或形成扰动。当下来看,2023年11月12日在美国旧金山举行的APEC第三十次领导人非正式会议有望成为中美元首会晤最佳时机。 APEC的定位与发展 亚太经济合作组织,简称“APEC”,是亚太地区层级最高、领域最广、最具影响力的经济合作机制。其成立目的是作为区域经济合作论坛,主要讨论与全球和区域经济有关议题。 1993年美国西雅图峰
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(光大证券) (一)过往美国科技浪潮的启示 人工智能浪潮贡献了美股今年以来的主要涨幅。 同时资金正在大量流入科技股。 1.PC互联网浪潮 1995年-1998年10月美国科技股受到盈利驱动蓬勃发展,估值维持平稳,美股大盘与科技股同步上涨,盈利亏损的公司数量维持平稳。 1998年10月-2000年3月,科网泡沫开始形成,估值攀升,美股大盘停止上涨,亏损的公司占比增加。 2000年3月-2003年12月科网泡沫破裂,科技公司持续调整,估值被动上升,亏损的公司占比继续上升。 在泡沫形成期,泡沫形成之初
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(长城证券) 一、趋势:半导体底部盘整,企稳迹象渐显,“硅基强智能”奇点到来 23Q2全球半导体市场规模环比增长4%,半导体需求底部盘整,预估23Q3半导体市场规模继续环比增长3% 23Q2库存天数环比下降6天,有所回落但压力犹存,或至24H1恢复至合理库存水位 二、需求端:23H2终端消费需求逐季回暖,AI激发需求新动能 智能手机:预计23年全年智能手机出货量同比降幅扩至4.7%,但23Q3/23Q4逐季环比改善 PC及Tablet:商用需求带动23Q3PC及Tablet出货量延续环比增长,但
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央行、金融监管总局:2023年度我国系统重要性银行名单出炉。其中国有商业银行6家,股份制商业银行9家,城市商业银行5家。按系统重要性得分从低到高分为五组。第一组10家(光大、民生、平安、华夏、宁波、江苏、广发、上海、南京、北京);第二组3家(中信、浦发、邮储);第三组3家(交通、招商、兴业);第四组4家(工行、中行、建行、农行);第五组暂无。 上证报:今年假期日均航班量预计比2019年同期增长5.2%,预计超过2100万名旅客将在假期乘机出行。根据航班管家预测,境内运力方面,2023年国庆假期日
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三六零周鸿祎:目前大模型的能力还远没有达到顶峰。大家不要等大模型无所不能才开始干,不要在一场新的工业革命到来之际袖手旁观。只要想清楚场景,现在就可以开始干了,套用耐克的广告语就是“Justdoit”。 国铁集团:针对一些第三方平台宣称“提供‘低速’‘高速’‘光速’等不同价格的抢票加速包,用户购买加速包可以优先购票,购买价格高加速包的用户可以排在价格低加速包的用户前面”。任何用户没有优先购票权,在第三方平台购买的任何价格的加速包,都无法实现优先购票。 广东省广州市:成为首个放开限购政策的一线城市。
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经济中的几大错觉
(天风证券) 一、国内——经济中的几大错觉 今年经济是转型中的疫后复苏,将长期经济增速中枢下行视为短期经济失速导致市场预期偏悲观。长期问题短期化也导致市场忽视了当前经济正在复苏的现实,预期和现实存在着诸多背离。 (一)错觉一:居民消费意愿不足 真相:居民消费意愿稳步修复 收入端的企稳、线下消费场景修复驱动居民消费意愿快速回升。比如居民出行意愿持续位于高位,8月旅客周转量达到了3165.8亿人公里,大幅超过过去三年同期水平。同时,以居民消费支出/可支配收入来衡量居民消费倾向——2季度该项指标已经回
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全球竞争及政策对我国新能源出海影响几何
作者:梅芸 碳达峰、碳中和政策明确新能源汽车中长期发展空间。传统燃油车排放的尾气不仅含有多种对人体有害的毒素,更是主要的温室气体来源。为应对气候变化,联合国牵头各成员国于2015年签署了《巴黎协议》,该协议旨在大幅减少全球温室气体的排放,并要求各成员国拿出切实的行动方案。因此,推动从传统燃油车向新能源车的产业升级过渡,对于减轻空气污染造成的温室效应具有迫切的必要性。截至2022年,全球新能源车的整体市占率仅为10%左右,距离实现碳达峰、碳中和目标有较大的距离,行业中长期发展空间广阔。 我国新能源
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A股四季度策略展望:向阳而生
(华金证券) (一)回顾与展望:四季度可能筑底反弹 三季度震荡偏弱,政策导向行业占优;四季度可能筑底反弹,成长性行业可能修复。 (二)四季度市场主线:盈利探底回升,信用冲高筑顶 1.盈利-信用框架能较好地判断市场走势 中长贷TTM增速能较好地解释全A的估值走势。 盈利、信用的方向决定了市场是上行、震荡还是下行。 2.四季度市场主线:盈利筑底回升、信用冲高筑顶 盈利已筑底,四季度有望回升。 从中长贷的时间规律、领先指标以及本身结构来看,信用仍在上行区间,四季度有可能冲高筑顶。具体来看: 中长贷周期
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半导体拐点将至
科技创新及国产化周期为半导体行业带来新的增长极,景气周期有望触底反转。 本刊特约作者 李赟/文 华为meta 60 Pro横空出世,半导体行业拐点愈发清晰。 8月29日,华为官方称,华为META系列手机在累计发货已达到1亿部,为此公司推出“HUAWEI Mate 60 Pro先锋计划”。Mate 60 Pro系列功能惊艳,配备卫星通话功能,且采用自研麒麟9000s芯片。据华为官方指引,其上调2023年公司智能手机出货量至4000万部,而2022年公司出货量仅为2800万部。 中信证券表示,自华为
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从历次中美APEC峰会看两国关系变迁
作者:李立峰,顾洋恺 (华西证券) 中美外交窗口期迎来关键节点 中美窗口期需珍惜。中国台湾地区领导人大选将在2024年1月13日开启,目前选情正在发酵当中,这对中美关系或形成扰动。当下来看,2023年11月12日在美国旧金山举行的APEC第三十次领导人非正式会议有望成为中美元首会晤最佳时机。 APEC的定位与发展 亚太经济合作组织,简称“APEC”,是亚太地区层级最高、领域最广、最具影响力的经济合作机制。其成立目的是作为区域经济合作论坛,主要讨论与全球和区域经济有关议题。 1993年美国西雅图峰
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盘科技浪潮风,展人工智能未来
(光大证券) (一)过往美国科技浪潮的启示 人工智能浪潮贡献了美股今年以来的主要涨幅。 同时资金正在大量流入科技股。 1.PC互联网浪潮 1995年-1998年10月美国科技股受到盈利驱动蓬勃发展,估值维持平稳,美股大盘与科技股同步上涨,盈利亏损的公司数量维持平稳。 1998年10月-2000年3月,科网泡沫开始形成,估值攀升,美股大盘停止上涨,亏损的公司占比增加。 2000年3月-2003年12月科网泡沫破裂,科技公司持续调整,估值被动上升,亏损的公司占比继续上升。 在泡沫形成期,泡沫形成之初
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投资晨报 2023.09.25星期一
历年国庆节前后的市场表现 节后各板块的表现 社保基金副理事长金荦:欧美央行激进加息,引发了全球金融市场罕见的股债汇三杀的情况。多数养老金都遭遇了2008年金融危机以来最大幅度的亏损。即便是以债券为主的保守型的养老金也没有幸免。截止到去年底,全球最大的22个养老金市场总规模47.86万亿美元,比2021年缩水15%。 众信旅游:截至目前,国内旅游市场复苏态势依旧强势,已超过2019年同期200%。作为第三批旅游目的地放开后,出境游市场面临的首次“大考”,中秋十一黄金周出境游人数创下新高,超出“五一
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半导体行业周期:至暗已过,黎明将至?
(长城证券) 一、趋势:半导体底部盘整,企稳迹象渐显,“硅基强智能”奇点到来 23Q2全球半导体市场规模环比增长4%,半导体需求底部盘整,预估23Q3半导体市场规模继续环比增长3% 23Q2库存天数环比下降6天,有所回落但压力犹存,或至24H1恢复至合理库存水位 二、需求端:23H2终端消费需求逐季回暖,AI激发需求新动能 智能手机:预计23年全年智能手机出货量同比降幅扩至4.7%,但23Q3/23Q4逐季环比改善 PC及Tablet:商用需求带动23Q3PC及Tablet出货量延续环比增长,但
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2023Q4汽车:优选华为汽车产业链!
(东吴证券) 2023Q4超配汽车行业。 1.2023Q4景气度横向比较:汽车好于大盘。1)国内GDP同比增速预测:5%(wind 口径)。 2)乘用车批发销量同比预测:17.4%(东吴汽车预测) 2.2023Q4汽车纵向比较:4大指标共振向上。)L3智能化:各大车企加速无图方案 推广。2)新能源国内月度渗透率:提升并突破40%。3)乘用车交强险Q4销量:同 比8.5%,环比9.3%。4)乘用车出口Q4:同比44%,环比17%。 22023Q4投资主线排序:A!智能化>汽车出海。 6月发布的《2
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投资晨报 2023.09.24星期日
每经网:统计局原副局长贺铿表示,现在房地产供应过剩,空置的房屋究竟有多少,各个专家估出来的数字相差很大,14亿人可能住不完。这么多空置房子再要大力发展房地产是不明智的,所以在这种情况之下,房地产企业必须转型,早转型早主动。 上证报:一份关于微软“云端算力租赁”服务毛利率的报告引发市场关注,42%的毛利率令这一业务似已成为微软新的“现金奶牛”。过去一年,随着AI大模型的迅猛发展,算力成为各大厂商争相竞逐的核心资源,一时间GPU显卡呈现出“一卡难求”的局面。 宏观经济 1、国家主席习近平:以中国式现
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投资晨报 2023.09.23星期六
央行、金融监管总局:2023年度我国系统重要性银行名单出炉。其中国有商业银行6家,股份制商业银行9家,城市商业银行5家。按系统重要性得分从低到高分为五组。第一组10家(光大、民生、平安、华夏、宁波、江苏、广发、上海、南京、北京);第二组3家(中信、浦发、邮储);第三组3家(交通、招商、兴业);第四组4家(工行、中行、建行、农行);第五组暂无。 上证报:今年假期日均航班量预计比2019年同期增长5.2%,预计超过2100万名旅客将在假期乘机出行。根据航班管家预测,境内运力方面,2023年国庆假期日
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投资晨报 2023.09.22星期五
中国基金报:在A股下跌、创业板跌破2000点、成交量创年内新低的背景下,借道股票ETF投资工具,“抄底”资金依然积极乐观。本周前三个交易日净流入资金已达175亿元。中证500、科创50、中证1000等大盘宽基ETF最受资金青睐,在权益市场估值的历史低位,大盘宽基ETF成为“抄底资金”最便捷的投资工具。 交通运输部:中秋、国庆假期,全国收费公路继续对7座以下(含7座)小型客车免收通行费,免费时段是9月29日0时到10月6日24时。结合客流监测以及前期客票预售情况,预计假期期间探亲流、旅游流将高位叠
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2023-09-22 00:28:09
近期一线城市房地产市场有什么新变化?
(西部证券) (一)一线二手房挂牌量目前处于什么水平,房价有无新的下行压力? 年初疫情放开后,一线二手房挂牌量曾出现一轮快速上行,但受预期走弱及部分城市人口净流出等因素影响,去化速度逐月放缓,供需失衡加剧,二手房价格下行压力不断加大。 一线“认房不认贷”政策全面落地后,二手房看房热度明显升温,而后回落,新增挂牌量同样先升后降,供需博弈下价格端暂时企稳。 具体看,政策落地后一线二手房成交量稳步回升,不同城市间二手房市场表现存在一定分化,北京成交表现好于深圳。 (二)新房市场有何变化,房价是否出现一
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2023-09-22 00:17:30
活跃资本市场:宏观视角的解读
(平安证券) (一)政策定调活跃资本市场 2023年7月24日,中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署,明确提出“要活跃资本市场,提振投资者信心”。此前在高规格会议中,涉及资本市场的表述往往偏向于制度层面,本次表态直接、用词积极,对资本市场寄予厚望。 8月27日,财政部、证监会、三大交易所均官宣重大政策调整,其中包括减半征收证券交易印花税、规范股份减持、调降融资保证金比例、以及优化IPO、再融资监管安排等一系列举措。 (二)活跃资本市场:三重宏观意义 活跃资本市场契合党的二O大报告精神,在宏观
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2023-09-21 07:26:47
投资晨报 2023.09.21星期四
三六零周鸿祎:目前大模型的能力还远没有达到顶峰。大家不要等大模型无所不能才开始干,不要在一场新的工业革命到来之际袖手旁观。只要想清楚场景,现在就可以开始干了,套用耐克的广告语就是“Justdoit”。 国铁集团:针对一些第三方平台宣称“提供‘低速’‘高速’‘光速’等不同价格的抢票加速包,用户购买加速包可以优先购票,购买价格高加速包的用户可以排在价格低加速包的用户前面”。任何用户没有优先购票权,在第三方平台购买的任何价格的加速包,都无法实现优先购票。 广东省广州市:成为首个放开限购政策的一线城市。
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经济中的几大错觉
(天风证券) 一、国内——经济中的几大错觉 今年经济是转型中的疫后复苏,将长期经济增速中枢下行视为短期经济失速导致市场预期偏悲观。长期问题短期化也导致市场忽视了当前经济正在复苏的现实,预期和现实存在着诸多背离。 (一)错觉一:居民消费意愿不足 真相:居民消费意愿稳步修复 收入端的企稳、线下消费场景修复驱动居民消费意愿快速回升。比如居民出行意愿持续位于高位,8月旅客周转量达到了3165.8亿人公里,大幅超过过去三年同期水平。同时,以居民消费支出/可支配收入来衡量居民消费倾向——2季度该项指标已经回
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全球竞争及政策对我国新能源出海影响几何
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科技创新及国产化周期为半导体行业带来新的增长极,景气周期有望触底反转。 本刊特约作者 李赟/文 华为meta 60 Pro横空出世,半导体行业拐点愈发清晰。 8月29日,华为官方称,华为META系列手机在累计发货已达到1亿部,为此公司推出“HUAWEI Mate 60 Pro先锋计划”。Mate 60 Pro系列功能惊艳,配备卫星通话功能,且采用自研麒麟9000s芯片。据华为官方指引,其上调2023年公司智能手机出货量至4000万部,而2022年公司出货量仅为2800万部。 中信证券表示,自华为
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2023Q4汽车:优选华为汽车产业链!
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中国基金报:在A股下跌、创业板跌破2000点、成交量创年内新低的背景下,借道股票ETF投资工具,“抄底”资金依然积极乐观。本周前三个交易日净流入资金已达175亿元。中证500、科创50、中证1000等大盘宽基ETF最受资金青睐,在权益市场估值的历史低位,大盘宽基ETF成为“抄底资金”最便捷的投资工具。 交通运输部:中秋、国庆假期,全国收费公路继续对7座以下(含7座)小型客车免收通行费,免费时段是9月29日0时到10月6日24时。结合客流监测以及前期客票预售情况,预计假期期间探亲流、旅游流将高位叠
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近期一线城市房地产市场有什么新变化?
(西部证券) (一)一线二手房挂牌量目前处于什么水平,房价有无新的下行压力? 年初疫情放开后,一线二手房挂牌量曾出现一轮快速上行,但受预期走弱及部分城市人口净流出等因素影响,去化速度逐月放缓,供需失衡加剧,二手房价格下行压力不断加大。 一线“认房不认贷”政策全面落地后,二手房看房热度明显升温,而后回落,新增挂牌量同样先升后降,供需博弈下价格端暂时企稳。 具体看,政策落地后一线二手房成交量稳步回升,不同城市间二手房市场表现存在一定分化,北京成交表现好于深圳。 (二)新房市场有何变化,房价是否出现一
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活跃资本市场:宏观视角的解读
(平安证券) (一)政策定调活跃资本市场 2023年7月24日,中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署,明确提出“要活跃资本市场,提振投资者信心”。此前在高规格会议中,涉及资本市场的表述往往偏向于制度层面,本次表态直接、用词积极,对资本市场寄予厚望。 8月27日,财政部、证监会、三大交易所均官宣重大政策调整,其中包括减半征收证券交易印花税、规范股份减持、调降融资保证金比例、以及优化IPO、再融资监管安排等一系列举措。 (二)活跃资本市场:三重宏观意义 活跃资本市场契合党的二O大报告精神,在宏观
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投资晨报 2023.09.21星期四
三六零周鸿祎:目前大模型的能力还远没有达到顶峰。大家不要等大模型无所不能才开始干,不要在一场新的工业革命到来之际袖手旁观。只要想清楚场景,现在就可以开始干了,套用耐克的广告语就是“Justdoit”。 国铁集团:针对一些第三方平台宣称“提供‘低速’‘高速’‘光速’等不同价格的抢票加速包,用户购买加速包可以优先购票,购买价格高加速包的用户可以排在价格低加速包的用户前面”。任何用户没有优先购票权,在第三方平台购买的任何价格的加速包,都无法实现优先购票。 广东省广州市:成为首个放开限购政策的一线城市。
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经济中的几大错觉
(天风证券) 一、国内——经济中的几大错觉 今年经济是转型中的疫后复苏,将长期经济增速中枢下行视为短期经济失速导致市场预期偏悲观。长期问题短期化也导致市场忽视了当前经济正在复苏的现实,预期和现实存在着诸多背离。 (一)错觉一:居民消费意愿不足 真相:居民消费意愿稳步修复 收入端的企稳、线下消费场景修复驱动居民消费意愿快速回升。比如居民出行意愿持续位于高位,8月旅客周转量达到了3165.8亿人公里,大幅超过过去三年同期水平。同时,以居民消费支出/可支配收入来衡量居民消费倾向——2季度该项指标已经回
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全球竞争及政策对我国新能源出海影响几何
作者:梅芸 碳达峰、碳中和政策明确新能源汽车中长期发展空间。传统燃油车排放的尾气不仅含有多种对人体有害的毒素,更是主要的温室气体来源。为应对气候变化,联合国牵头各成员国于2015年签署了《巴黎协议》,该协议旨在大幅减少全球温室气体的排放,并要求各成员国拿出切实的行动方案。因此,推动从传统燃油车向新能源车的产业升级过渡,对于减轻空气污染造成的温室效应具有迫切的必要性。截至2022年,全球新能源车的整体市占率仅为10%左右,距离实现碳达峰、碳中和目标有较大的距离,行业中长期发展空间广阔。 我国新能源
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A股四季度策略展望:向阳而生
(华金证券) (一)回顾与展望:四季度可能筑底反弹 三季度震荡偏弱,政策导向行业占优;四季度可能筑底反弹,成长性行业可能修复。 (二)四季度市场主线:盈利探底回升,信用冲高筑顶 1.盈利-信用框架能较好地判断市场走势 中长贷TTM增速能较好地解释全A的估值走势。 盈利、信用的方向决定了市场是上行、震荡还是下行。 2.四季度市场主线:盈利筑底回升、信用冲高筑顶 盈利已筑底,四季度有望回升。 从中长贷的时间规律、领先指标以及本身结构来看,信用仍在上行区间,四季度有可能冲高筑顶。具体来看: 中长贷周期
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半导体拐点将至
科技创新及国产化周期为半导体行业带来新的增长极,景气周期有望触底反转。 本刊特约作者 李赟/文 华为meta 60 Pro横空出世,半导体行业拐点愈发清晰。 8月29日,华为官方称,华为META系列手机在累计发货已达到1亿部,为此公司推出“HUAWEI Mate 60 Pro先锋计划”。Mate 60 Pro系列功能惊艳,配备卫星通话功能,且采用自研麒麟9000s芯片。据华为官方指引,其上调2023年公司智能手机出货量至4000万部,而2022年公司出货量仅为2800万部。 中信证券表示,自华为
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2023-09-26 00:25:45
从历次中美APEC峰会看两国关系变迁
作者:李立峰,顾洋恺 (华西证券) 中美外交窗口期迎来关键节点 中美窗口期需珍惜。中国台湾地区领导人大选将在2024年1月13日开启,目前选情正在发酵当中,这对中美关系或形成扰动。当下来看,2023年11月12日在美国旧金山举行的APEC第三十次领导人非正式会议有望成为中美元首会晤最佳时机。 APEC的定位与发展 亚太经济合作组织,简称“APEC”,是亚太地区层级最高、领域最广、最具影响力的经济合作机制。其成立目的是作为区域经济合作论坛,主要讨论与全球和区域经济有关议题。 1993年美国西雅图峰
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盘科技浪潮风,展人工智能未来
(光大证券) (一)过往美国科技浪潮的启示 人工智能浪潮贡献了美股今年以来的主要涨幅。 同时资金正在大量流入科技股。 1.PC互联网浪潮 1995年-1998年10月美国科技股受到盈利驱动蓬勃发展,估值维持平稳,美股大盘与科技股同步上涨,盈利亏损的公司数量维持平稳。 1998年10月-2000年3月,科网泡沫开始形成,估值攀升,美股大盘停止上涨,亏损的公司占比增加。 2000年3月-2003年12月科网泡沫破裂,科技公司持续调整,估值被动上升,亏损的公司占比继续上升。 在泡沫形成期,泡沫形成之初
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投资晨报 2023.09.25星期一
历年国庆节前后的市场表现 节后各板块的表现 社保基金副理事长金荦:欧美央行激进加息,引发了全球金融市场罕见的股债汇三杀的情况。多数养老金都遭遇了2008年金融危机以来最大幅度的亏损。即便是以债券为主的保守型的养老金也没有幸免。截止到去年底,全球最大的22个养老金市场总规模47.86万亿美元,比2021年缩水15%。 众信旅游:截至目前,国内旅游市场复苏态势依旧强势,已超过2019年同期200%。作为第三批旅游目的地放开后,出境游市场面临的首次“大考”,中秋十一黄金周出境游人数创下新高,超出“五一
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2023-09-25 01:20:39
半导体行业周期:至暗已过,黎明将至?
(长城证券) 一、趋势:半导体底部盘整,企稳迹象渐显,“硅基强智能”奇点到来 23Q2全球半导体市场规模环比增长4%,半导体需求底部盘整,预估23Q3半导体市场规模继续环比增长3% 23Q2库存天数环比下降6天,有所回落但压力犹存,或至24H1恢复至合理库存水位 二、需求端:23H2终端消费需求逐季回暖,AI激发需求新动能 智能手机:预计23年全年智能手机出货量同比降幅扩至4.7%,但23Q3/23Q4逐季环比改善 PC及Tablet:商用需求带动23Q3PC及Tablet出货量延续环比增长,但
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2023-09-25 00:44:23
2023Q4汽车:优选华为汽车产业链!
(东吴证券) 2023Q4超配汽车行业。 1.2023Q4景气度横向比较:汽车好于大盘。1)国内GDP同比增速预测:5%(wind 口径)。 2)乘用车批发销量同比预测:17.4%(东吴汽车预测) 2.2023Q4汽车纵向比较:4大指标共振向上。)L3智能化:各大车企加速无图方案 推广。2)新能源国内月度渗透率:提升并突破40%。3)乘用车交强险Q4销量:同 比8.5%,环比9.3%。4)乘用车出口Q4:同比44%,环比17%。 22023Q4投资主线排序:A!智能化>汽车出海。 6月发布的《2
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投资晨报 2023.09.24星期日
每经网:统计局原副局长贺铿表示,现在房地产供应过剩,空置的房屋究竟有多少,各个专家估出来的数字相差很大,14亿人可能住不完。这么多空置房子再要大力发展房地产是不明智的,所以在这种情况之下,房地产企业必须转型,早转型早主动。 上证报:一份关于微软“云端算力租赁”服务毛利率的报告引发市场关注,42%的毛利率令这一业务似已成为微软新的“现金奶牛”。过去一年,随着AI大模型的迅猛发展,算力成为各大厂商争相竞逐的核心资源,一时间GPU显卡呈现出“一卡难求”的局面。 宏观经济 1、国家主席习近平:以中国式现
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投资晨报 2023.09.23星期六
央行、金融监管总局:2023年度我国系统重要性银行名单出炉。其中国有商业银行6家,股份制商业银行9家,城市商业银行5家。按系统重要性得分从低到高分为五组。第一组10家(光大、民生、平安、华夏、宁波、江苏、广发、上海、南京、北京);第二组3家(中信、浦发、邮储);第三组3家(交通、招商、兴业);第四组4家(工行、中行、建行、农行);第五组暂无。 上证报:今年假期日均航班量预计比2019年同期增长5.2%,预计超过2100万名旅客将在假期乘机出行。根据航班管家预测,境内运力方面,2023年国庆假期日
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投资晨报 2023.09.22星期五
中国基金报:在A股下跌、创业板跌破2000点、成交量创年内新低的背景下,借道股票ETF投资工具,“抄底”资金依然积极乐观。本周前三个交易日净流入资金已达175亿元。中证500、科创50、中证1000等大盘宽基ETF最受资金青睐,在权益市场估值的历史低位,大盘宽基ETF成为“抄底资金”最便捷的投资工具。 交通运输部:中秋、国庆假期,全国收费公路继续对7座以下(含7座)小型客车免收通行费,免费时段是9月29日0时到10月6日24时。结合客流监测以及前期客票预售情况,预计假期期间探亲流、旅游流将高位叠
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近期一线城市房地产市场有什么新变化?
(西部证券) (一)一线二手房挂牌量目前处于什么水平,房价有无新的下行压力? 年初疫情放开后,一线二手房挂牌量曾出现一轮快速上行,但受预期走弱及部分城市人口净流出等因素影响,去化速度逐月放缓,供需失衡加剧,二手房价格下行压力不断加大。 一线“认房不认贷”政策全面落地后,二手房看房热度明显升温,而后回落,新增挂牌量同样先升后降,供需博弈下价格端暂时企稳。 具体看,政策落地后一线二手房成交量稳步回升,不同城市间二手房市场表现存在一定分化,北京成交表现好于深圳。 (二)新房市场有何变化,房价是否出现一
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(平安证券) (一)政策定调活跃资本市场 2023年7月24日,中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署,明确提出“要活跃资本市场,提振投资者信心”。此前在高规格会议中,涉及资本市场的表述往往偏向于制度层面,本次表态直接、用词积极,对资本市场寄予厚望。 8月27日,财政部、证监会、三大交易所均官宣重大政策调整,其中包括减半征收证券交易印花税、规范股份减持、调降融资保证金比例、以及优化IPO、再融资监管安排等一系列举措。 (二)活跃资本市场:三重宏观意义 活跃资本市场契合党的二O大报告精神,在宏观
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三六零周鸿祎:目前大模型的能力还远没有达到顶峰。大家不要等大模型无所不能才开始干,不要在一场新的工业革命到来之际袖手旁观。只要想清楚场景,现在就可以开始干了,套用耐克的广告语就是“Justdoit”。 国铁集团:针对一些第三方平台宣称“提供‘低速’‘高速’‘光速’等不同价格的抢票加速包,用户购买加速包可以优先购票,购买价格高加速包的用户可以排在价格低加速包的用户前面”。任何用户没有优先购票权,在第三方平台购买的任何价格的加速包,都无法实现优先购票。 广东省广州市:成为首个放开限购政策的一线城市。
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科技创新及国产化周期为半导体行业带来新的增长极,景气周期有望触底反转。 本刊特约作者 李赟/文 华为meta 60 Pro横空出世,半导体行业拐点愈发清晰。 8月29日,华为官方称,华为META系列手机在累计发货已达到1亿部,为此公司推出“HUAWEI Mate 60 Pro先锋计划”。Mate 60 Pro系列功能惊艳,配备卫星通话功能,且采用自研麒麟9000s芯片。据华为官方指引,其上调2023年公司智能手机出货量至4000万部,而2022年公司出货量仅为2800万部。 中信证券表示,自华为
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