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下海干活的韭菜种子
2023-08-28 07:29:02
投资晨报 2023.08.28星期一
统计局:1-7月,全国规模以上工业企业实现利润总额39439.8亿元,同比下降15.5%;实现营业收入73.22万亿元,同比下降0.5%;7月末,规模以上工业企业资产负债率为57.6%,同比上升0.2个百分点。 证监会:进一步规范股份减持行为。上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。 宏观经济 1、中办、国办:印发《关于进一步加强青年科技人才培养和使用的若干措施》。支持青年科技人才
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下海干活的韭菜种子
2023-08-28 00:26:27
“箭已发射”,暴力反弹
作者:张弛 前期报告提要与市场聚焦 底线思维,悲观无益,当积极做多。经济动力最差的时候已经过去,国内经济大概率筑底。消费视角看,影响消费趋势的根本是消费能力,即薪资与就业,二季度两者拐点已经回升,因此,站在当前时点,我们不应该比今年一季度更悲观。制造业视角看,工业生产、投资端并未想象中出现恶化,尚处于上行的修复通道。就微观而言,企业ROE保持弱修复态势,叠加实际偿债压力减轻,意味着企业实际回报率亦将大概率回升,即微观层面显示国内经济亦已经基本筑底。我们认为,当市场盈利底与估值底确定时,趋势将大概
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2023-08-28 00:17:26
激荡与轮回,证券板块超额收益行情复盘
作者:陈福 核心观点: 本篇报告从资本市场发展阶段的角度复盘历史五次券商板块超额收益行情,总结行情开启条件、持续性及结束信号、不同政策及流动性驱动下个股选择,以期映射当下,在资本市场定位重塑时以有效性建议。 五次行情对应资本市场三个重要发展阶段,政策及改革是必不可少的催化因素。(1)初生牛犊,经济高速增长推动资本市场焕发新生。2001-2005年经济高速增长,但资本市场表现不匹配,融资结构较为传统,但2004年“国九条”和2005年股权分置改革以及证券公司三年综合治理后焕然一新,为证券板块上涨奠
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2023-08-27 08:19:28
投资晨报 2023.08.27星期日
三六零周鸿祎:非常反对一个观点,大模型是操作系统,全世界大模型最多2-3套就够了。其实,大模型更像电脑的发展,以后每个企业根据自己的应用场景,可能都有若干套大模型。OpenAI之路不一定完全适合企业的发展,中国还有另外一条路,美国今天也在往这条路上发展,就是把大模型拉下神坛,换句话说,能不能把大模型做小。 央广网:福岛核污染水排放一天后,日本渔业已经感受到了明显的负面影响。8月25日丰洲市场新鲜青森金枪鱼的均价较一日前暴跌24%,每公斤价格目前为9383日元,约467元人民币。 中信建投:当前市
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2023-08-26 08:32:31
投资晨报 2023.08.26星期六
中国盐业协会:我国每年食用盐的消费量基本保持在1200万吨左右,食用盐的生产能力是5000万吨。食盐储备充足,产能稳定,完全可以保障食盐供应,广大群众不需要囤盐。 21世纪经济报道:从多位业内人士处获悉,在今年第二批专项债项目审核中,12个高风险省份的项目审核通过率较低。除涉及安全、跨省跨流域的重大项目外,原则上不得新上政府投资项目。但为了防止半拉子工程,以前已开工的项目不会过度审核。 央行等三部门:推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。居民家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)申请贷款
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投资晨报 2023.08.25星期五
海关总署:为全面防范日本福岛核污染水排海对食品安全造成的放射性污染风险,保护中国消费者健康,确保进口食品安全,依据《中华人民共和国食品安全法》等有关规定,自8月24日(含)起全面暂停进口原产地为日本的水产品(含食用水生动物)。福岛第一核电站核污染水排海在8月24日中午12点启动。 证监会:在国内经济转型升级、金融市场改革深入推进、长期利率中枢下移的新形势下,养老金、保险资金和银行理财资金等中长期资金加快发展权益投资正当其时。下一步将主动加强与有关部门的政策协同,共同为养老金、保险资金、银行理财资
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哪些成长股更容易获得估值溢价
(长城证券) (一)成长赛道:技术在进步,龙头在更迭 1.成长股的三个驱动要素 企业的驱动力模式分为四种类型:卖产能的,卖渠道的,卖产品的,以及卖品牌的: 产能驱动型:钢铁、航空、铁路、电力、养殖、面板、消费电子、新能源、家具。 渠道驱动型:药房、制药、超市、黄金珠宝、白酒、调味品、游戏、软硬件、电信运营商、工程机械。 产品驱动型:药类、各种化工材料、各种电子零部件、半导体、光伏风电、汽车、游戏、软件、化妆品、酒店旅游。 品牌驱动型:保险、白电、白酒、化妆品、药房、药类、黄金珠宝、航空、机场、电
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地产的历史“大变局”(民生)
作者:周君芝 2022年已处在人口结构关键转折点,这或许是我们理解中国地产,所有宏观问题的起点。呼应7月政治局会议判断,“我国房地产市场供求关系发生重大变化”,我们理解这一判断不同以往而又颇具拐点意义。 往回看四十年,往后推演三十年,我们可以把握中国地产的两大历史事实。 第一个事实,中国地产销售将是一个巨大的倒U型曲线。 中国房改启动偏晚,住房需求在短期内集中迸发。过去几代人(50后-80后)同时释放住房需求。2021城镇居民户均1套房,存量住房既无短缺,也不过剩。这就意味着,2023年以后购房
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第四消费时代主视角,消费的“平替”
作者:林荣雄 (安信) 【产业赛道深度洞察:未来消费投资的胜负手是理解圈层消费。目前,大众消费时代逐渐消解,不容忽视的“圈层消费”已经形成。对应于圈层消费的投资认知,首要是把握对应圈层的演化规律和消费特征。如果以日本第四消费时代进行研究参照,则国内80后-90后群体消费偏好和趋势更为类似,对应“消费的平替”已经成为非常显著的“圈层消费”标志。显然,在过去2-3年国内新能源车、宠物食品、扫地机器人等消费品类中,均可以看到这个群体展示出对于平价及高性价比的强烈诉求,成为是消费领域国货替代的强推力。据
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投资晨报 2023.08.24星期四
澎湃新闻:清华大学的宏观模拟结果表明,日本核废水在排放后240天就会到达我国沿岸海域,1200天后将到达北美沿岸并覆盖几乎整个北太平洋。随后,污染物一边在赤道洋流的作用下沿着美洲海岸向南太平洋快速扩散,另一边通过澳大利亚北部海域向印度洋转移。 第一财经:一则“珠海一房企打响‘五折’卖房第一枪,金湾区某知名楼盘备案价2.8万/㎡,开发商打折卖1.4万-1.5万/㎡”的消息在社交媒体上引起广泛关注。当地住建局回应称,该项目采取的降价推盘做法为合理的市场行为。 印度:由于降雨不足导致甘蔗减产,预计将在
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2023-08-23 08:23:00
加大地产政策放松力度,助力市场良性发展
作者:房诚琦,白学松,肖畅 (东吴证券) 投资要点 表现:日本房地产从繁荣到泡沫破裂,陷入“失去的三十年”:(1)泡沫产生、地价飞涨(1985-1990年):土地政策、货币政策、金融管制宽松等导致大量资金流向土地市场。土地所有者捂盘惜售,助涨土地价格,货币政策和金融管制宽松导致市场流动性宽裕,银行过度信贷与企业投机等催生泡沫;(2)泡沫破裂,股市、楼市先后崩溃:政策收紧是直接原因,城镇化进入尾声、人口周期拐点等基本面因素是根本原因,收紧的货币金融政策,导致企业融资链条断裂,刚硬的土地税收压垮市场
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2023-08-23 07:41:57
投资晨报 2023.08.23星期三
财联社:广深市场的经营贷利率开始了新一轮的下探,部分银行给出的产品年化利率已突破“3”字头,达到2.9%的新低。这一价格低于银行同档期定期存款利率,呈现“倒挂”。知情人士表示,这一价格是最近才降的,甚至低于该行三年期定期存款3.15%的价格。 去哪儿:七夕当天,全国景区夜间门票销售量,较前一日增长超2倍,其中深圳、上海、广州、重庆、北京、苏州、成都、桂林、厦门、芜湖为平台上七夕当天夜游最火的top10城市。7月至今,“夜游”相关的旅行攻略数量同比去年增长371%。 宏观经济 1、中国驻缅甸大使馆
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2023-08-23 00:49:24
A股政策支持发力周期或再临
作者:张夏 (招商策略) 本文主要梳理了历史上五次政策支持发力周期的宏观、政策背景以及市场演绎情况,剖析了本次可能出现的政策支持发力周期的提出原因,研究了过往政策路径,以及展望了后续市场的演绎情况。 1999年:“六项建议”开启“519”史诗级行情:1999年,中国面临内外交困的态势。在这样的背景下,政府实施了宽松的货币政策,但信贷增速缺持续回落。因此,证监会向国务院提交了“六项建议”,股市被委以融资重任。政策颁布后,2000年IPO大幅改善,并直接引爆了“519”行情,叠加彼时美股科技股牛市,
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2023-08-22 07:49:37
投资晨报 2023.08.22星期二
央行:8月,1年期LPR报3.45%,上月为3.55%;5年期以上LPR报4.2%,与上月持平。 财政部:1-7月,全国一般公共预算收入139334亿元,同比增长11.5%。全国一般公共预算支出151623亿元,同比增长3.3%。证券交易印花税1280亿元,同比下降30.7%。 携程:七夕乡村住宿预订数据在迅速攀升,订单相比去年同期上涨3倍以上。度假农庄的预订量也迎来了2倍以上的提升,其中河南林州、济源和贵州的乌蒙是最热门的选项。其中,年龄段为30岁以上的“前浪用户”占比超过75%。 宏观经济
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2023-08-22 00:23:43
底部区域,重新审视三大类资产(天风证券)
一、策略——底部区域,重新审视三大类资产 (一)总量经济强相关的板块(顺周期) 6月股债收益差跌破-2X之后,我们对市场的判断转为谨慎乐观——即在-2X附近有支撑,但在复苏的路径更清晰之前,反弹的空间可能也有限。对顺周期板块的判断,我们总结为跌破-2X之后的【三步走】: (1)三步走第一步:-2x到-1.5x,会议和部分基本面数据企稳提供了契机(300涨幅10%)。 (2)三步走第二步:-1.5x到-1.0x,按照过去经验需要有能够大幅扭转预期的政策落地(300涨幅20%)。 (3)三步走第三步
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投资晨报 2023.08.28星期一
统计局:1-7月,全国规模以上工业企业实现利润总额39439.8亿元,同比下降15.5%;实现营业收入73.22万亿元,同比下降0.5%;7月末,规模以上工业企业资产负债率为57.6%,同比上升0.2个百分点。 证监会:进一步规范股份减持行为。上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。 宏观经济 1、中办、国办:印发《关于进一步加强青年科技人才培养和使用的若干措施》。支持青年科技人才
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“箭已发射”,暴力反弹
作者:张弛 前期报告提要与市场聚焦 底线思维,悲观无益,当积极做多。经济动力最差的时候已经过去,国内经济大概率筑底。消费视角看,影响消费趋势的根本是消费能力,即薪资与就业,二季度两者拐点已经回升,因此,站在当前时点,我们不应该比今年一季度更悲观。制造业视角看,工业生产、投资端并未想象中出现恶化,尚处于上行的修复通道。就微观而言,企业ROE保持弱修复态势,叠加实际偿债压力减轻,意味着企业实际回报率亦将大概率回升,即微观层面显示国内经济亦已经基本筑底。我们认为,当市场盈利底与估值底确定时,趋势将大概
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激荡与轮回,证券板块超额收益行情复盘
作者:陈福 核心观点: 本篇报告从资本市场发展阶段的角度复盘历史五次券商板块超额收益行情,总结行情开启条件、持续性及结束信号、不同政策及流动性驱动下个股选择,以期映射当下,在资本市场定位重塑时以有效性建议。 五次行情对应资本市场三个重要发展阶段,政策及改革是必不可少的催化因素。(1)初生牛犊,经济高速增长推动资本市场焕发新生。2001-2005年经济高速增长,但资本市场表现不匹配,融资结构较为传统,但2004年“国九条”和2005年股权分置改革以及证券公司三年综合治理后焕然一新,为证券板块上涨奠
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三六零周鸿祎:非常反对一个观点,大模型是操作系统,全世界大模型最多2-3套就够了。其实,大模型更像电脑的发展,以后每个企业根据自己的应用场景,可能都有若干套大模型。OpenAI之路不一定完全适合企业的发展,中国还有另外一条路,美国今天也在往这条路上发展,就是把大模型拉下神坛,换句话说,能不能把大模型做小。 央广网:福岛核污染水排放一天后,日本渔业已经感受到了明显的负面影响。8月25日丰洲市场新鲜青森金枪鱼的均价较一日前暴跌24%,每公斤价格目前为9383日元,约467元人民币。 中信建投:当前市
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中国盐业协会:我国每年食用盐的消费量基本保持在1200万吨左右,食用盐的生产能力是5000万吨。食盐储备充足,产能稳定,完全可以保障食盐供应,广大群众不需要囤盐。 21世纪经济报道:从多位业内人士处获悉,在今年第二批专项债项目审核中,12个高风险省份的项目审核通过率较低。除涉及安全、跨省跨流域的重大项目外,原则上不得新上政府投资项目。但为了防止半拉子工程,以前已开工的项目不会过度审核。 央行等三部门:推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。居民家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)申请贷款
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海关总署:为全面防范日本福岛核污染水排海对食品安全造成的放射性污染风险,保护中国消费者健康,确保进口食品安全,依据《中华人民共和国食品安全法》等有关规定,自8月24日(含)起全面暂停进口原产地为日本的水产品(含食用水生动物)。福岛第一核电站核污染水排海在8月24日中午12点启动。 证监会:在国内经济转型升级、金融市场改革深入推进、长期利率中枢下移的新形势下,养老金、保险资金和银行理财资金等中长期资金加快发展权益投资正当其时。下一步将主动加强与有关部门的政策协同,共同为养老金、保险资金、银行理财资
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加大地产政策放松力度,助力市场良性发展
作者:房诚琦,白学松,肖畅 (东吴证券) 投资要点 表现:日本房地产从繁荣到泡沫破裂,陷入“失去的三十年”:(1)泡沫产生、地价飞涨(1985-1990年):土地政策、货币政策、金融管制宽松等导致大量资金流向土地市场。土地所有者捂盘惜售,助涨土地价格,货币政策和金融管制宽松导致市场流动性宽裕,银行过度信贷与企业投机等催生泡沫;(2)泡沫破裂,股市、楼市先后崩溃:政策收紧是直接原因,城镇化进入尾声、人口周期拐点等基本面因素是根本原因,收紧的货币金融政策,导致企业融资链条断裂,刚硬的土地税收压垮市场
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财联社:广深市场的经营贷利率开始了新一轮的下探,部分银行给出的产品年化利率已突破“3”字头,达到2.9%的新低。这一价格低于银行同档期定期存款利率,呈现“倒挂”。知情人士表示,这一价格是最近才降的,甚至低于该行三年期定期存款3.15%的价格。 去哪儿:七夕当天,全国景区夜间门票销售量,较前一日增长超2倍,其中深圳、上海、广州、重庆、北京、苏州、成都、桂林、厦门、芜湖为平台上七夕当天夜游最火的top10城市。7月至今,“夜游”相关的旅行攻略数量同比去年增长371%。 宏观经济 1、中国驻缅甸大使馆
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2023-08-23 00:49:24
A股政策支持发力周期或再临
作者:张夏 (招商策略) 本文主要梳理了历史上五次政策支持发力周期的宏观、政策背景以及市场演绎情况,剖析了本次可能出现的政策支持发力周期的提出原因,研究了过往政策路径,以及展望了后续市场的演绎情况。 1999年:“六项建议”开启“519”史诗级行情:1999年,中国面临内外交困的态势。在这样的背景下,政府实施了宽松的货币政策,但信贷增速缺持续回落。因此,证监会向国务院提交了“六项建议”,股市被委以融资重任。政策颁布后,2000年IPO大幅改善,并直接引爆了“519”行情,叠加彼时美股科技股牛市,
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投资晨报 2023.08.22星期二
央行:8月,1年期LPR报3.45%,上月为3.55%;5年期以上LPR报4.2%,与上月持平。 财政部:1-7月,全国一般公共预算收入139334亿元,同比增长11.5%。全国一般公共预算支出151623亿元,同比增长3.3%。证券交易印花税1280亿元,同比下降30.7%。 携程:七夕乡村住宿预订数据在迅速攀升,订单相比去年同期上涨3倍以上。度假农庄的预订量也迎来了2倍以上的提升,其中河南林州、济源和贵州的乌蒙是最热门的选项。其中,年龄段为30岁以上的“前浪用户”占比超过75%。 宏观经济
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2023-08-22 00:23:43
底部区域,重新审视三大类资产(天风证券)
一、策略——底部区域,重新审视三大类资产 (一)总量经济强相关的板块(顺周期) 6月股债收益差跌破-2X之后,我们对市场的判断转为谨慎乐观——即在-2X附近有支撑,但在复苏的路径更清晰之前,反弹的空间可能也有限。对顺周期板块的判断,我们总结为跌破-2X之后的【三步走】: (1)三步走第一步:-2x到-1.5x,会议和部分基本面数据企稳提供了契机(300涨幅10%)。 (2)三步走第二步:-1.5x到-1.0x,按照过去经验需要有能够大幅扭转预期的政策落地(300涨幅20%)。 (3)三步走第三步
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2023-08-28 07:29:02
投资晨报 2023.08.28星期一
统计局:1-7月,全国规模以上工业企业实现利润总额39439.8亿元,同比下降15.5%;实现营业收入73.22万亿元,同比下降0.5%;7月末,规模以上工业企业资产负债率为57.6%,同比上升0.2个百分点。 证监会:进一步规范股份减持行为。上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。 宏观经济 1、中办、国办:印发《关于进一步加强青年科技人才培养和使用的若干措施》。支持青年科技人才
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“箭已发射”,暴力反弹
作者:张弛 前期报告提要与市场聚焦 底线思维,悲观无益,当积极做多。经济动力最差的时候已经过去,国内经济大概率筑底。消费视角看,影响消费趋势的根本是消费能力,即薪资与就业,二季度两者拐点已经回升,因此,站在当前时点,我们不应该比今年一季度更悲观。制造业视角看,工业生产、投资端并未想象中出现恶化,尚处于上行的修复通道。就微观而言,企业ROE保持弱修复态势,叠加实际偿债压力减轻,意味着企业实际回报率亦将大概率回升,即微观层面显示国内经济亦已经基本筑底。我们认为,当市场盈利底与估值底确定时,趋势将大概
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激荡与轮回,证券板块超额收益行情复盘
作者:陈福 核心观点: 本篇报告从资本市场发展阶段的角度复盘历史五次券商板块超额收益行情,总结行情开启条件、持续性及结束信号、不同政策及流动性驱动下个股选择,以期映射当下,在资本市场定位重塑时以有效性建议。 五次行情对应资本市场三个重要发展阶段,政策及改革是必不可少的催化因素。(1)初生牛犊,经济高速增长推动资本市场焕发新生。2001-2005年经济高速增长,但资本市场表现不匹配,融资结构较为传统,但2004年“国九条”和2005年股权分置改革以及证券公司三年综合治理后焕然一新,为证券板块上涨奠
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投资晨报 2023.08.27星期日
三六零周鸿祎:非常反对一个观点,大模型是操作系统,全世界大模型最多2-3套就够了。其实,大模型更像电脑的发展,以后每个企业根据自己的应用场景,可能都有若干套大模型。OpenAI之路不一定完全适合企业的发展,中国还有另外一条路,美国今天也在往这条路上发展,就是把大模型拉下神坛,换句话说,能不能把大模型做小。 央广网:福岛核污染水排放一天后,日本渔业已经感受到了明显的负面影响。8月25日丰洲市场新鲜青森金枪鱼的均价较一日前暴跌24%,每公斤价格目前为9383日元,约467元人民币。 中信建投:当前市
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2023-08-26 08:32:31
投资晨报 2023.08.26星期六
中国盐业协会:我国每年食用盐的消费量基本保持在1200万吨左右,食用盐的生产能力是5000万吨。食盐储备充足,产能稳定,完全可以保障食盐供应,广大群众不需要囤盐。 21世纪经济报道:从多位业内人士处获悉,在今年第二批专项债项目审核中,12个高风险省份的项目审核通过率较低。除涉及安全、跨省跨流域的重大项目外,原则上不得新上政府投资项目。但为了防止半拉子工程,以前已开工的项目不会过度审核。 央行等三部门:推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。居民家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)申请贷款
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投资晨报 2023.08.25星期五
海关总署:为全面防范日本福岛核污染水排海对食品安全造成的放射性污染风险,保护中国消费者健康,确保进口食品安全,依据《中华人民共和国食品安全法》等有关规定,自8月24日(含)起全面暂停进口原产地为日本的水产品(含食用水生动物)。福岛第一核电站核污染水排海在8月24日中午12点启动。 证监会:在国内经济转型升级、金融市场改革深入推进、长期利率中枢下移的新形势下,养老金、保险资金和银行理财资金等中长期资金加快发展权益投资正当其时。下一步将主动加强与有关部门的政策协同,共同为养老金、保险资金、银行理财资
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2023-08-25 00:37:54
哪些成长股更容易获得估值溢价
(长城证券) (一)成长赛道:技术在进步,龙头在更迭 1.成长股的三个驱动要素 企业的驱动力模式分为四种类型:卖产能的,卖渠道的,卖产品的,以及卖品牌的: 产能驱动型:钢铁、航空、铁路、电力、养殖、面板、消费电子、新能源、家具。 渠道驱动型:药房、制药、超市、黄金珠宝、白酒、调味品、游戏、软硬件、电信运营商、工程机械。 产品驱动型:药类、各种化工材料、各种电子零部件、半导体、光伏风电、汽车、游戏、软件、化妆品、酒店旅游。 品牌驱动型:保险、白电、白酒、化妆品、药房、药类、黄金珠宝、航空、机场、电
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2023-08-25 00:27:03
地产的历史“大变局”(民生)
作者:周君芝 2022年已处在人口结构关键转折点,这或许是我们理解中国地产,所有宏观问题的起点。呼应7月政治局会议判断,“我国房地产市场供求关系发生重大变化”,我们理解这一判断不同以往而又颇具拐点意义。 往回看四十年,往后推演三十年,我们可以把握中国地产的两大历史事实。 第一个事实,中国地产销售将是一个巨大的倒U型曲线。 中国房改启动偏晚,住房需求在短期内集中迸发。过去几代人(50后-80后)同时释放住房需求。2021城镇居民户均1套房,存量住房既无短缺,也不过剩。这就意味着,2023年以后购房
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2023-08-24 07:27:29
第四消费时代主视角,消费的“平替”
作者:林荣雄 (安信) 【产业赛道深度洞察:未来消费投资的胜负手是理解圈层消费。目前,大众消费时代逐渐消解,不容忽视的“圈层消费”已经形成。对应于圈层消费的投资认知,首要是把握对应圈层的演化规律和消费特征。如果以日本第四消费时代进行研究参照,则国内80后-90后群体消费偏好和趋势更为类似,对应“消费的平替”已经成为非常显著的“圈层消费”标志。显然,在过去2-3年国内新能源车、宠物食品、扫地机器人等消费品类中,均可以看到这个群体展示出对于平价及高性价比的强烈诉求,成为是消费领域国货替代的强推力。据
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2023-08-24 07:07:29
投资晨报 2023.08.24星期四
澎湃新闻:清华大学的宏观模拟结果表明,日本核废水在排放后240天就会到达我国沿岸海域,1200天后将到达北美沿岸并覆盖几乎整个北太平洋。随后,污染物一边在赤道洋流的作用下沿着美洲海岸向南太平洋快速扩散,另一边通过澳大利亚北部海域向印度洋转移。 第一财经:一则“珠海一房企打响‘五折’卖房第一枪,金湾区某知名楼盘备案价2.8万/㎡,开发商打折卖1.4万-1.5万/㎡”的消息在社交媒体上引起广泛关注。当地住建局回应称,该项目采取的降价推盘做法为合理的市场行为。 印度:由于降雨不足导致甘蔗减产,预计将在
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2023-08-23 08:23:00
加大地产政策放松力度,助力市场良性发展
作者:房诚琦,白学松,肖畅 (东吴证券) 投资要点 表现:日本房地产从繁荣到泡沫破裂,陷入“失去的三十年”:(1)泡沫产生、地价飞涨(1985-1990年):土地政策、货币政策、金融管制宽松等导致大量资金流向土地市场。土地所有者捂盘惜售,助涨土地价格,货币政策和金融管制宽松导致市场流动性宽裕,银行过度信贷与企业投机等催生泡沫;(2)泡沫破裂,股市、楼市先后崩溃:政策收紧是直接原因,城镇化进入尾声、人口周期拐点等基本面因素是根本原因,收紧的货币金融政策,导致企业融资链条断裂,刚硬的土地税收压垮市场
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投资晨报 2023.08.23星期三
财联社:广深市场的经营贷利率开始了新一轮的下探,部分银行给出的产品年化利率已突破“3”字头,达到2.9%的新低。这一价格低于银行同档期定期存款利率,呈现“倒挂”。知情人士表示,这一价格是最近才降的,甚至低于该行三年期定期存款3.15%的价格。 去哪儿:七夕当天,全国景区夜间门票销售量,较前一日增长超2倍,其中深圳、上海、广州、重庆、北京、苏州、成都、桂林、厦门、芜湖为平台上七夕当天夜游最火的top10城市。7月至今,“夜游”相关的旅行攻略数量同比去年增长371%。 宏观经济 1、中国驻缅甸大使馆
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A股政策支持发力周期或再临
作者:张夏 (招商策略) 本文主要梳理了历史上五次政策支持发力周期的宏观、政策背景以及市场演绎情况,剖析了本次可能出现的政策支持发力周期的提出原因,研究了过往政策路径,以及展望了后续市场的演绎情况。 1999年:“六项建议”开启“519”史诗级行情:1999年,中国面临内外交困的态势。在这样的背景下,政府实施了宽松的货币政策,但信贷增速缺持续回落。因此,证监会向国务院提交了“六项建议”,股市被委以融资重任。政策颁布后,2000年IPO大幅改善,并直接引爆了“519”行情,叠加彼时美股科技股牛市,
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央行:8月,1年期LPR报3.45%,上月为3.55%;5年期以上LPR报4.2%,与上月持平。 财政部:1-7月,全国一般公共预算收入139334亿元,同比增长11.5%。全国一般公共预算支出151623亿元,同比增长3.3%。证券交易印花税1280亿元,同比下降30.7%。 携程:七夕乡村住宿预订数据在迅速攀升,订单相比去年同期上涨3倍以上。度假农庄的预订量也迎来了2倍以上的提升,其中河南林州、济源和贵州的乌蒙是最热门的选项。其中,年龄段为30岁以上的“前浪用户”占比超过75%。 宏观经济
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一、策略——底部区域,重新审视三大类资产 (一)总量经济强相关的板块(顺周期) 6月股债收益差跌破-2X之后,我们对市场的判断转为谨慎乐观——即在-2X附近有支撑,但在复苏的路径更清晰之前,反弹的空间可能也有限。对顺周期板块的判断,我们总结为跌破-2X之后的【三步走】: (1)三步走第一步:-2x到-1.5x,会议和部分基本面数据企稳提供了契机(300涨幅10%)。 (2)三步走第二步:-1.5x到-1.0x,按照过去经验需要有能够大幅扭转预期的政策落地(300涨幅20%)。 (3)三步走第三步
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投资晨报 2023.08.28星期一
统计局:1-7月,全国规模以上工业企业实现利润总额39439.8亿元,同比下降15.5%;实现营业收入73.22万亿元,同比下降0.5%;7月末,规模以上工业企业资产负债率为57.6%,同比上升0.2个百分点。 证监会:进一步规范股份减持行为。上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。 宏观经济 1、中办、国办:印发《关于进一步加强青年科技人才培养和使用的若干措施》。支持青年科技人才
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激荡与轮回,证券板块超额收益行情复盘
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三六零周鸿祎:非常反对一个观点,大模型是操作系统,全世界大模型最多2-3套就够了。其实,大模型更像电脑的发展,以后每个企业根据自己的应用场景,可能都有若干套大模型。OpenAI之路不一定完全适合企业的发展,中国还有另外一条路,美国今天也在往这条路上发展,就是把大模型拉下神坛,换句话说,能不能把大模型做小。 央广网:福岛核污染水排放一天后,日本渔业已经感受到了明显的负面影响。8月25日丰洲市场新鲜青森金枪鱼的均价较一日前暴跌24%,每公斤价格目前为9383日元,约467元人民币。 中信建投:当前市
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(长城证券) (一)成长赛道:技术在进步,龙头在更迭 1.成长股的三个驱动要素 企业的驱动力模式分为四种类型:卖产能的,卖渠道的,卖产品的,以及卖品牌的: 产能驱动型:钢铁、航空、铁路、电力、养殖、面板、消费电子、新能源、家具。 渠道驱动型:药房、制药、超市、黄金珠宝、白酒、调味品、游戏、软硬件、电信运营商、工程机械。 产品驱动型:药类、各种化工材料、各种电子零部件、半导体、光伏风电、汽车、游戏、软件、化妆品、酒店旅游。 品牌驱动型:保险、白电、白酒、化妆品、药房、药类、黄金珠宝、航空、机场、电
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地产的历史“大变局”(民生)
作者:周君芝 2022年已处在人口结构关键转折点,这或许是我们理解中国地产,所有宏观问题的起点。呼应7月政治局会议判断,“我国房地产市场供求关系发生重大变化”,我们理解这一判断不同以往而又颇具拐点意义。 往回看四十年,往后推演三十年,我们可以把握中国地产的两大历史事实。 第一个事实,中国地产销售将是一个巨大的倒U型曲线。 中国房改启动偏晚,住房需求在短期内集中迸发。过去几代人(50后-80后)同时释放住房需求。2021城镇居民户均1套房,存量住房既无短缺,也不过剩。这就意味着,2023年以后购房
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第四消费时代主视角,消费的“平替”
作者:林荣雄 (安信) 【产业赛道深度洞察:未来消费投资的胜负手是理解圈层消费。目前,大众消费时代逐渐消解,不容忽视的“圈层消费”已经形成。对应于圈层消费的投资认知,首要是把握对应圈层的演化规律和消费特征。如果以日本第四消费时代进行研究参照,则国内80后-90后群体消费偏好和趋势更为类似,对应“消费的平替”已经成为非常显著的“圈层消费”标志。显然,在过去2-3年国内新能源车、宠物食品、扫地机器人等消费品类中,均可以看到这个群体展示出对于平价及高性价比的强烈诉求,成为是消费领域国货替代的强推力。据
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投资晨报 2023.08.24星期四
澎湃新闻:清华大学的宏观模拟结果表明,日本核废水在排放后240天就会到达我国沿岸海域,1200天后将到达北美沿岸并覆盖几乎整个北太平洋。随后,污染物一边在赤道洋流的作用下沿着美洲海岸向南太平洋快速扩散,另一边通过澳大利亚北部海域向印度洋转移。 第一财经:一则“珠海一房企打响‘五折’卖房第一枪,金湾区某知名楼盘备案价2.8万/㎡,开发商打折卖1.4万-1.5万/㎡”的消息在社交媒体上引起广泛关注。当地住建局回应称,该项目采取的降价推盘做法为合理的市场行为。 印度:由于降雨不足导致甘蔗减产,预计将在
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2023-08-23 08:23:00
加大地产政策放松力度,助力市场良性发展
作者:房诚琦,白学松,肖畅 (东吴证券) 投资要点 表现:日本房地产从繁荣到泡沫破裂,陷入“失去的三十年”:(1)泡沫产生、地价飞涨(1985-1990年):土地政策、货币政策、金融管制宽松等导致大量资金流向土地市场。土地所有者捂盘惜售,助涨土地价格,货币政策和金融管制宽松导致市场流动性宽裕,银行过度信贷与企业投机等催生泡沫;(2)泡沫破裂,股市、楼市先后崩溃:政策收紧是直接原因,城镇化进入尾声、人口周期拐点等基本面因素是根本原因,收紧的货币金融政策,导致企业融资链条断裂,刚硬的土地税收压垮市场
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2023-08-23 07:41:57
投资晨报 2023.08.23星期三
财联社:广深市场的经营贷利率开始了新一轮的下探,部分银行给出的产品年化利率已突破“3”字头,达到2.9%的新低。这一价格低于银行同档期定期存款利率,呈现“倒挂”。知情人士表示,这一价格是最近才降的,甚至低于该行三年期定期存款3.15%的价格。 去哪儿:七夕当天,全国景区夜间门票销售量,较前一日增长超2倍,其中深圳、上海、广州、重庆、北京、苏州、成都、桂林、厦门、芜湖为平台上七夕当天夜游最火的top10城市。7月至今,“夜游”相关的旅行攻略数量同比去年增长371%。 宏观经济 1、中国驻缅甸大使馆
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A股政策支持发力周期或再临
作者:张夏 (招商策略) 本文主要梳理了历史上五次政策支持发力周期的宏观、政策背景以及市场演绎情况,剖析了本次可能出现的政策支持发力周期的提出原因,研究了过往政策路径,以及展望了后续市场的演绎情况。 1999年:“六项建议”开启“519”史诗级行情:1999年,中国面临内外交困的态势。在这样的背景下,政府实施了宽松的货币政策,但信贷增速缺持续回落。因此,证监会向国务院提交了“六项建议”,股市被委以融资重任。政策颁布后,2000年IPO大幅改善,并直接引爆了“519”行情,叠加彼时美股科技股牛市,
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投资晨报 2023.08.22星期二
央行:8月,1年期LPR报3.45%,上月为3.55%;5年期以上LPR报4.2%,与上月持平。 财政部:1-7月,全国一般公共预算收入139334亿元,同比增长11.5%。全国一般公共预算支出151623亿元,同比增长3.3%。证券交易印花税1280亿元,同比下降30.7%。 携程:七夕乡村住宿预订数据在迅速攀升,订单相比去年同期上涨3倍以上。度假农庄的预订量也迎来了2倍以上的提升,其中河南林州、济源和贵州的乌蒙是最热门的选项。其中,年龄段为30岁以上的“前浪用户”占比超过75%。 宏观经济
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2023-08-22 00:23:43
底部区域,重新审视三大类资产(天风证券)
一、策略——底部区域,重新审视三大类资产 (一)总量经济强相关的板块(顺周期) 6月股债收益差跌破-2X之后,我们对市场的判断转为谨慎乐观——即在-2X附近有支撑,但在复苏的路径更清晰之前,反弹的空间可能也有限。对顺周期板块的判断,我们总结为跌破-2X之后的【三步走】: (1)三步走第一步:-2x到-1.5x,会议和部分基本面数据企稳提供了契机(300涨幅10%)。 (2)三步走第二步:-1.5x到-1.0x,按照过去经验需要有能够大幅扭转预期的政策落地(300涨幅20%)。 (3)三步走第三步
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2023-08-28 07:29:02
投资晨报 2023.08.28星期一
统计局:1-7月,全国规模以上工业企业实现利润总额39439.8亿元,同比下降15.5%;实现营业收入73.22万亿元,同比下降0.5%;7月末,规模以上工业企业资产负债率为57.6%,同比上升0.2个百分点。 证监会:进一步规范股份减持行为。上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。 宏观经济 1、中办、国办:印发《关于进一步加强青年科技人才培养和使用的若干措施》。支持青年科技人才
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2023-08-28 00:26:27
“箭已发射”,暴力反弹
作者:张弛 前期报告提要与市场聚焦 底线思维,悲观无益,当积极做多。经济动力最差的时候已经过去,国内经济大概率筑底。消费视角看,影响消费趋势的根本是消费能力,即薪资与就业,二季度两者拐点已经回升,因此,站在当前时点,我们不应该比今年一季度更悲观。制造业视角看,工业生产、投资端并未想象中出现恶化,尚处于上行的修复通道。就微观而言,企业ROE保持弱修复态势,叠加实际偿债压力减轻,意味着企业实际回报率亦将大概率回升,即微观层面显示国内经济亦已经基本筑底。我们认为,当市场盈利底与估值底确定时,趋势将大概
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2023-08-28 00:17:26
激荡与轮回,证券板块超额收益行情复盘
作者:陈福 核心观点: 本篇报告从资本市场发展阶段的角度复盘历史五次券商板块超额收益行情,总结行情开启条件、持续性及结束信号、不同政策及流动性驱动下个股选择,以期映射当下,在资本市场定位重塑时以有效性建议。 五次行情对应资本市场三个重要发展阶段,政策及改革是必不可少的催化因素。(1)初生牛犊,经济高速增长推动资本市场焕发新生。2001-2005年经济高速增长,但资本市场表现不匹配,融资结构较为传统,但2004年“国九条”和2005年股权分置改革以及证券公司三年综合治理后焕然一新,为证券板块上涨奠
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2023-08-27 08:19:28
投资晨报 2023.08.27星期日
三六零周鸿祎:非常反对一个观点,大模型是操作系统,全世界大模型最多2-3套就够了。其实,大模型更像电脑的发展,以后每个企业根据自己的应用场景,可能都有若干套大模型。OpenAI之路不一定完全适合企业的发展,中国还有另外一条路,美国今天也在往这条路上发展,就是把大模型拉下神坛,换句话说,能不能把大模型做小。 央广网:福岛核污染水排放一天后,日本渔业已经感受到了明显的负面影响。8月25日丰洲市场新鲜青森金枪鱼的均价较一日前暴跌24%,每公斤价格目前为9383日元,约467元人民币。 中信建投:当前市
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2023-08-26 08:32:31
投资晨报 2023.08.26星期六
中国盐业协会:我国每年食用盐的消费量基本保持在1200万吨左右,食用盐的生产能力是5000万吨。食盐储备充足,产能稳定,完全可以保障食盐供应,广大群众不需要囤盐。 21世纪经济报道:从多位业内人士处获悉,在今年第二批专项债项目审核中,12个高风险省份的项目审核通过率较低。除涉及安全、跨省跨流域的重大项目外,原则上不得新上政府投资项目。但为了防止半拉子工程,以前已开工的项目不会过度审核。 央行等三部门:推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。居民家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)申请贷款
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2023-08-25 07:30:18
投资晨报 2023.08.25星期五
海关总署:为全面防范日本福岛核污染水排海对食品安全造成的放射性污染风险,保护中国消费者健康,确保进口食品安全,依据《中华人民共和国食品安全法》等有关规定,自8月24日(含)起全面暂停进口原产地为日本的水产品(含食用水生动物)。福岛第一核电站核污染水排海在8月24日中午12点启动。 证监会:在国内经济转型升级、金融市场改革深入推进、长期利率中枢下移的新形势下,养老金、保险资金和银行理财资金等中长期资金加快发展权益投资正当其时。下一步将主动加强与有关部门的政策协同,共同为养老金、保险资金、银行理财资
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2023-08-25 00:37:54
哪些成长股更容易获得估值溢价
(长城证券) (一)成长赛道:技术在进步,龙头在更迭 1.成长股的三个驱动要素 企业的驱动力模式分为四种类型:卖产能的,卖渠道的,卖产品的,以及卖品牌的: 产能驱动型:钢铁、航空、铁路、电力、养殖、面板、消费电子、新能源、家具。 渠道驱动型:药房、制药、超市、黄金珠宝、白酒、调味品、游戏、软硬件、电信运营商、工程机械。 产品驱动型:药类、各种化工材料、各种电子零部件、半导体、光伏风电、汽车、游戏、软件、化妆品、酒店旅游。 品牌驱动型:保险、白电、白酒、化妆品、药房、药类、黄金珠宝、航空、机场、电
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2023-08-25 00:27:03
地产的历史“大变局”(民生)
作者:周君芝 2022年已处在人口结构关键转折点,这或许是我们理解中国地产,所有宏观问题的起点。呼应7月政治局会议判断,“我国房地产市场供求关系发生重大变化”,我们理解这一判断不同以往而又颇具拐点意义。 往回看四十年,往后推演三十年,我们可以把握中国地产的两大历史事实。 第一个事实,中国地产销售将是一个巨大的倒U型曲线。 中国房改启动偏晚,住房需求在短期内集中迸发。过去几代人(50后-80后)同时释放住房需求。2021城镇居民户均1套房,存量住房既无短缺,也不过剩。这就意味着,2023年以后购房
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第四消费时代主视角,消费的“平替”
作者:林荣雄 (安信) 【产业赛道深度洞察:未来消费投资的胜负手是理解圈层消费。目前,大众消费时代逐渐消解,不容忽视的“圈层消费”已经形成。对应于圈层消费的投资认知,首要是把握对应圈层的演化规律和消费特征。如果以日本第四消费时代进行研究参照,则国内80后-90后群体消费偏好和趋势更为类似,对应“消费的平替”已经成为非常显著的“圈层消费”标志。显然,在过去2-3年国内新能源车、宠物食品、扫地机器人等消费品类中,均可以看到这个群体展示出对于平价及高性价比的强烈诉求,成为是消费领域国货替代的强推力。据
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加大地产政策放松力度,助力市场良性发展
作者:房诚琦,白学松,肖畅 (东吴证券) 投资要点 表现:日本房地产从繁荣到泡沫破裂,陷入“失去的三十年”:(1)泡沫产生、地价飞涨(1985-1990年):土地政策、货币政策、金融管制宽松等导致大量资金流向土地市场。土地所有者捂盘惜售,助涨土地价格,货币政策和金融管制宽松导致市场流动性宽裕,银行过度信贷与企业投机等催生泡沫;(2)泡沫破裂,股市、楼市先后崩溃:政策收紧是直接原因,城镇化进入尾声、人口周期拐点等基本面因素是根本原因,收紧的货币金融政策,导致企业融资链条断裂,刚硬的土地税收压垮市场
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底部区域,重新审视三大类资产(天风证券)
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