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2024-11-11 07:13:24
大科技产业投资策略报告:科技打头阵
(浙商策略) 作者:廖静池,邱世梁,王大霁 习近平总书记在安徽合肥滨湖科学城,察看近年来安徽省重大科技创新成果集中展示时提出“推进中国式现代化,科技要打头阵”。中国式现代化要靠科技现代化作支撑,实现高质量发展要靠科技创新培育新动能。 策略视角 策略:先虚拟,后现实;先分母,等分子。二十届三中全会《决定》对科技创新的重视程度明显提升。大规模化债举措将缓解地方政府的流动性压力,叠加国内外流动性改善、无风险利率下降,久期较长的科技成长风格有望受益。 科创:国产算力,引领科创。建议在震
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2024-11-10 09:06:48
投资晨报 2024.11.10 星期日
统计局:10月,CPI同比上涨0.3%,环比下降0.3%。其中,食品价格环比下降1.2%,同比来看,猪肉价格上涨14.2%,影响CPI上涨约0.18个百分点;PPI环比下降0.1%,同比下降2.9%。 证监会:将进一步深入研究关于发行、上市、上市公司监管、私募创投等制度安排,统筹推动投资端、融资端改革,进一步增强资本市场各项制度对科技创新企业的包容性、适配性、精准度;中介机构要履行好“看门人”职责,不断提升专业投研能力。 宏观经济 1、证券时报:目前全国已有14个省份发布零基预算改革行动方案或在
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2024-11-09 08:21:54
投资晨报 2024.11.09 星期六
财政部部长蓝佛安:从2024年开始,我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元,专门用于化债,累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次批准的6万亿元债务限额,直接增加地方化债资源10万亿元。2028年之前,地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元,化债压力大大减轻。 财政部部长蓝佛安:实施这样一次大规模置换措施,意味着我们化债工作思路作了根本转变,从过去的应急处置向现在的主动化解转变,从点状式排雷向整体性除险转变,从隐性债、法定债“双轨”管理向全部债务规范透
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2024-11-08 07:18:04
Chiplet互连,新进展
转自《半导体行业观察》 随着越来越多的 SoC 在前沿技术上分解,行业学习范围不断扩大,为更多第三方芯片打开了大门。 将 SoC 分解成各个组成部分,然后以某种异构方式将这些部分和其他部分组合在一起的技术已初具规模,这得益于互连、复杂分区方面的进步,以及业界对什么可行、什么不可行方面的了解。 虽然即插即用的愿景没有改变,但实现这一愿景比最初想象的要复杂得多。它因应用程序和工作负载的不同而有很大差异,进而影响时间、延迟和成本。它还可能因封装类型、是否包含 AI、调度和优先级所需的软件数量以及所使用
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2024-11-07 07:26:58
华为深度赋能车企,推动全民智驾时代到来
作者: 任浪,赵旭杨 (开源) 华为赋能推动汽车产业升级,引望构建智能开放平台 汽车产业已进入技术转换周期,软件在汽车产业的价值不断加大,华为凭强劲实力深度布局汽车市场,目标打造汽车产业智能化开放平台。引望公司的成立开启了股权合作的新形式,在三大模式之上进一步加深与车企的合作,吸引合作伙伴入股有望缓解车BU资金压力,车企入股引望有望获得更多技术赋能及远期更大红利,实现“双向奔赴”。2024年上半年,得益于合作智能化车型的热销,车BU归母净利润达到22.31亿元,实现扭亏为盈;预计2024年总营收
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2024版智能世界2030(华为)
展望智能世界2030年的愿景,人们希望进一步提升生命质量,普惠绿色饮食,改善居住体验;不再受出行拥堵和城市环境污染的困扰,无顾虑地使用绿色能源、享受各种数字服务;放心地将重复性的、危险的工作交给机器人来完成,从而把更多时间和精力投入到有意义、有创意的工作和兴趣中去。为此,如何更好地满足人类社会发展的需求,成为各行各业持续探索的动力。 华为积极与业界知名学者、客户、伙伴深入交流,投入对智能世界的持续探索。我们看到智能世界的进程明显加速,新技术和新场景不断涌现,产业相关参数指数级变化。为此,华为对2
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保持多头思维,如何布局跨年?(兴业)
作者:张启尧,胡思雨,张勋 投资要点 一、“靴子落地”前的震荡窗口,仍需保持多头思维 9月底市场仍在犹豫之际,我们明确提出“做多中国”。10月以来,在前期的逼空式上涨后,市场出现波动,但我们依然反复强调保持多头思维。核心原因在于,市场逻辑已经反转。在“抓住重点、主动作为”的政策新导向下,持续的政策组合拳将带来股市环境和中国经济的良性循环。当前这一判断仍在不断验证:1)央行推出买断式逆回购,增量政策工具继续落地,增加长期流动性投放的同时,也有助于盘活债券资产。2)10月PMI打破季节性规
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2024-11-04 07:34:14
巨变之下,经过冷静期,百亿经理如何看市场?
作者:刘晨明,郑恺,余可骋 报告摘要: 9月底A股和港股出现了“翻天覆地”的变化,经过10月份一个月左右的指数震荡冷静期之后,我们统计了86位管理规模超过百亿的主动权益基金经理在10月下旬发布的2024年公募基金三季报观点,(加总管理规模超过1.5万亿),并总结了他们对5个焦点问题的判断:政策出台后对经济/盈利预期的变化: 政策扭转、预期修复是一致判断,但实际基本面的判断有分歧。部分经理认为当前政策已经可以上修基本面预期,部分经理认为从政策发布到真的经济走出向上拐点,还需要更多财政发力,也往往还
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投资晨报 2024.11.03 星期日
克而瑞:10月新房供应回落近4成,而成交延续U型走势达到年内次高,环比上涨44%,较三季度月均上涨45%。二手房成交走强,环比上升25%,同比增18%,前10月累计同比与去年持平。土地成交规模延续同比下行,热度略有回落,10月平均溢价率3.8%,环比下降0.3个百分点。 乘联会崔东树:中国汽车自主品牌在海外以建设KD组装为起步,逐步加大本土化产业链建设,以整车企业为龙头,零部件与整车抱团出海效果显著。自主整车出口从买断模式基本全面转向经销模式,自主品牌在当地市场的口碑越来越好。 宏观经济 1、人
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2024-11-02 10:04:32
投资晨报 2024.11.02 星期六
住建部:10月,全国新建商品房网签量同比增长0.9%,同比扩大12.5个百分点,连续15个月下降后首次实现增长;二手房网签量同比增长8.9%,连续7个月同比增长;新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%,连续8个月下降后首次实现增长。 上交所:发布《并购重组典型案例汇编》,专门选取了“内幕交易防控不当”“标的公司财务造假”“蹭热点式重组炒作股价”“盲目跨界标的失控”等4种负面类型对应的案例,体现了一线监管在鼓励上市公司规范、有效实施高质量并购重组的同时,始终对各类“借重组之名、行套利之实”的不
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2024-11-01 07:04:13
主力何在?增量资金属性与市场主线风格
(招商证券) (一)增量资金属性与风格定价权 1.增量资金属性和定价权 增量资金掌握“风格定价权”。 增量资金供给减去需求得到的净增量是决定市场整体方向的重要因素。 2.主力增量资金与风格 A股近10年间出现了多次主力增量资金的变换,也对应着市场风格的多次切换。 “获得超额收益——获得增量资金——买入特定风格股票——进一步获得超额收益——进一步获得增量资金”。 识别增量资金属性成为投资中另外一项关键任务。和谁站在一起,这件事情很重要。 3.投资者结构与风格 长期来看,A股市场投资者结构中机构化比
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2024-10-31 07:07:18
GPU将走向Chiplet
来源:内容编译自wccftech, 转自《半导体行业观察》 据报道,英特尔正着眼于利用分解式 GPU 架构,因为蓝队提交了一项专利,允许他们利用专用逻辑“小芯片”。 对于发烧友来说,从单片设计转向采用更小、更专业的小芯片是一个雄心勃勃的目标,他们肯定看到了市场的未来,而随着英特尔提交与此相关的新专利,确实令人兴奋的是,该公司将在未来采用分解式 GPU 设计,尽管我们不知道距离实际实施还有多远。 根据一份专利申请,英特尔目前正在探索使用逻辑芯片来处理 GPU 工作负载的途径,我们希望看到市场目前采
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2024-10-30 07:15:31
牛市中怎么看科技企业空间?
作者:刘高畅 中外对标:对标中国占全球经济体量的比例,中国计算机市场规模仍有较大向上空间。根据wind数据,2023年,中国GDP占全球GDP的比重达到17%,还在持续提升;然而,根据IDC数据折算,2023年中国ICT市场占全球的比重仅11%,刚刚超过10%而已,远不及中国GDP对全球GDP的贡献比例。无独有偶,工业软件领域也呈现出类似的特征,中国工业软件市场的全球占比远低于中国工业增加值的全球占比本身。截止2024/10/9,中芯国际与台积电的市值比约为1/10,与中国ICT产业的全球占比大
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2024-10-29 07:16:54
A股策略展望:保持多头思维,关注三大主线
(兴业证券) (一)保持多头思维 市场逻辑已经反转。以“提振股市”为重要的政策抓手,将充分发挥政策组合拳的合力,实现高质量化债及高质量发展。 资本市场行情的启动对于实体经济有三个方面的作用:1)提振信心。2)通过财富效应,提振消费者信心。3)通过扩表而不是缩表的方式,改善企业的资产负债表。 并且近期我们看到,持续的政策组合拳已在逐步带来股市环境和中国经济的良性循环:1)9月24日以来,不到一个月的时间,多场重磅新闻发布会密集召开,各项政策宽松措施密集加码,持续验证这一次政策的变化,将是一场持续的
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2024-10-28 07:17:41
困住英伟达的封装技术?台积电详解CoWoS-L
转自公众号(半导体行业观察) 片上基板(CoWoS:Chip-on-wafer-on-substrate)是一种先进的封装技术,用于制造高性能计算(HPC)和人工智能(AI)组件。作为一种高端系统级封装(SiP)解决方案,与传统的多芯片模块(MCM)相比,它能在紧凑的平面图内以并排方式实现多芯片集成。要在封装中容纳更多的有源电路和晶体管,以提高 SIP系统的性能,扩大interposer 面积是关键因素之一。通过四掩模拼接技术,基于 Si interposer 的 CoWoS-S 已开发出 25
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(浙商策略) 作者:廖静池,邱世梁,王大霁 习近平总书记在安徽合肥滨湖科学城,察看近年来安徽省重大科技创新成果集中展示时提出“推进中国式现代化,科技要打头阵”。中国式现代化要靠科技现代化作支撑,实现高质量发展要靠科技创新培育新动能。 策略视角 策略:先虚拟,后现实;先分母,等分子。二十届三中全会《决定》对科技创新的重视程度明显提升。大规模化债举措将缓解地方政府的流动性压力,叠加国内外流动性改善、无风险利率下降,久期较长的科技成长风格有望受益。 科创:国产算力,引领科创。建议在震
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统计局:10月,CPI同比上涨0.3%,环比下降0.3%。其中,食品价格环比下降1.2%,同比来看,猪肉价格上涨14.2%,影响CPI上涨约0.18个百分点;PPI环比下降0.1%,同比下降2.9%。 证监会:将进一步深入研究关于发行、上市、上市公司监管、私募创投等制度安排,统筹推动投资端、融资端改革,进一步增强资本市场各项制度对科技创新企业的包容性、适配性、精准度;中介机构要履行好“看门人”职责,不断提升专业投研能力。 宏观经济 1、证券时报:目前全国已有14个省份发布零基预算改革行动方案或在
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华为深度赋能车企,推动全民智驾时代到来
作者: 任浪,赵旭杨 (开源) 华为赋能推动汽车产业升级,引望构建智能开放平台 汽车产业已进入技术转换周期,软件在汽车产业的价值不断加大,华为凭强劲实力深度布局汽车市场,目标打造汽车产业智能化开放平台。引望公司的成立开启了股权合作的新形式,在三大模式之上进一步加深与车企的合作,吸引合作伙伴入股有望缓解车BU资金压力,车企入股引望有望获得更多技术赋能及远期更大红利,实现“双向奔赴”。2024年上半年,得益于合作智能化车型的热销,车BU归母净利润达到22.31亿元,实现扭亏为盈;预计2024年总营收
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作者:刘晨明,郑恺,余可骋 报告摘要: 9月底A股和港股出现了“翻天覆地”的变化,经过10月份一个月左右的指数震荡冷静期之后,我们统计了86位管理规模超过百亿的主动权益基金经理在10月下旬发布的2024年公募基金三季报观点,(加总管理规模超过1.5万亿),并总结了他们对5个焦点问题的判断:政策出台后对经济/盈利预期的变化: 政策扭转、预期修复是一致判断,但实际基本面的判断有分歧。部分经理认为当前政策已经可以上修基本面预期,部分经理认为从政策发布到真的经济走出向上拐点,还需要更多财政发力,也往往还
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来源:内容编译自wccftech, 转自《半导体行业观察》 据报道,英特尔正着眼于利用分解式 GPU 架构,因为蓝队提交了一项专利,允许他们利用专用逻辑“小芯片”。 对于发烧友来说,从单片设计转向采用更小、更专业的小芯片是一个雄心勃勃的目标,他们肯定看到了市场的未来,而随着英特尔提交与此相关的新专利,确实令人兴奋的是,该公司将在未来采用分解式 GPU 设计,尽管我们不知道距离实际实施还有多远。 根据一份专利申请,英特尔目前正在探索使用逻辑芯片来处理 GPU 工作负载的途径,我们希望看到市场目前采
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牛市中怎么看科技企业空间?
作者:刘高畅 中外对标:对标中国占全球经济体量的比例,中国计算机市场规模仍有较大向上空间。根据wind数据,2023年,中国GDP占全球GDP的比重达到17%,还在持续提升;然而,根据IDC数据折算,2023年中国ICT市场占全球的比重仅11%,刚刚超过10%而已,远不及中国GDP对全球GDP的贡献比例。无独有偶,工业软件领域也呈现出类似的特征,中国工业软件市场的全球占比远低于中国工业增加值的全球占比本身。截止2024/10/9,中芯国际与台积电的市值比约为1/10,与中国ICT产业的全球占比大
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A股策略展望:保持多头思维,关注三大主线
(兴业证券) (一)保持多头思维 市场逻辑已经反转。以“提振股市”为重要的政策抓手,将充分发挥政策组合拳的合力,实现高质量化债及高质量发展。 资本市场行情的启动对于实体经济有三个方面的作用:1)提振信心。2)通过财富效应,提振消费者信心。3)通过扩表而不是缩表的方式,改善企业的资产负债表。 并且近期我们看到,持续的政策组合拳已在逐步带来股市环境和中国经济的良性循环:1)9月24日以来,不到一个月的时间,多场重磅新闻发布会密集召开,各项政策宽松措施密集加码,持续验证这一次政策的变化,将是一场持续的
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困住英伟达的封装技术?台积电详解CoWoS-L
转自公众号(半导体行业观察) 片上基板(CoWoS:Chip-on-wafer-on-substrate)是一种先进的封装技术,用于制造高性能计算(HPC)和人工智能(AI)组件。作为一种高端系统级封装(SiP)解决方案,与传统的多芯片模块(MCM)相比,它能在紧凑的平面图内以并排方式实现多芯片集成。要在封装中容纳更多的有源电路和晶体管,以提高 SIP系统的性能,扩大interposer 面积是关键因素之一。通过四掩模拼接技术,基于 Si interposer 的 CoWoS-S 已开发出 25
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2024-11-11 07:13:24
大科技产业投资策略报告:科技打头阵
(浙商策略) 作者:廖静池,邱世梁,王大霁 习近平总书记在安徽合肥滨湖科学城,察看近年来安徽省重大科技创新成果集中展示时提出“推进中国式现代化,科技要打头阵”。中国式现代化要靠科技现代化作支撑,实现高质量发展要靠科技创新培育新动能。 策略视角 策略:先虚拟,后现实;先分母,等分子。二十届三中全会《决定》对科技创新的重视程度明显提升。大规模化债举措将缓解地方政府的流动性压力,叠加国内外流动性改善、无风险利率下降,久期较长的科技成长风格有望受益。 科创:国产算力,引领科创。建议在震
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投资晨报 2024.11.10 星期日
统计局:10月,CPI同比上涨0.3%,环比下降0.3%。其中,食品价格环比下降1.2%,同比来看,猪肉价格上涨14.2%,影响CPI上涨约0.18个百分点;PPI环比下降0.1%,同比下降2.9%。 证监会:将进一步深入研究关于发行、上市、上市公司监管、私募创投等制度安排,统筹推动投资端、融资端改革,进一步增强资本市场各项制度对科技创新企业的包容性、适配性、精准度;中介机构要履行好“看门人”职责,不断提升专业投研能力。 宏观经济 1、证券时报:目前全国已有14个省份发布零基预算改革行动方案或在
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投资晨报 2024.11.09 星期六
财政部部长蓝佛安:从2024年开始,我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元,专门用于化债,累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次批准的6万亿元债务限额,直接增加地方化债资源10万亿元。2028年之前,地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元,化债压力大大减轻。 财政部部长蓝佛安:实施这样一次大规模置换措施,意味着我们化债工作思路作了根本转变,从过去的应急处置向现在的主动化解转变,从点状式排雷向整体性除险转变,从隐性债、法定债“双轨”管理向全部债务规范透
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2024-11-08 07:18:04
Chiplet互连,新进展
转自《半导体行业观察》 随着越来越多的 SoC 在前沿技术上分解,行业学习范围不断扩大,为更多第三方芯片打开了大门。 将 SoC 分解成各个组成部分,然后以某种异构方式将这些部分和其他部分组合在一起的技术已初具规模,这得益于互连、复杂分区方面的进步,以及业界对什么可行、什么不可行方面的了解。 虽然即插即用的愿景没有改变,但实现这一愿景比最初想象的要复杂得多。它因应用程序和工作负载的不同而有很大差异,进而影响时间、延迟和成本。它还可能因封装类型、是否包含 AI、调度和优先级所需的软件数量以及所使用
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华为深度赋能车企,推动全民智驾时代到来
作者: 任浪,赵旭杨 (开源) 华为赋能推动汽车产业升级,引望构建智能开放平台 汽车产业已进入技术转换周期,软件在汽车产业的价值不断加大,华为凭强劲实力深度布局汽车市场,目标打造汽车产业智能化开放平台。引望公司的成立开启了股权合作的新形式,在三大模式之上进一步加深与车企的合作,吸引合作伙伴入股有望缓解车BU资金压力,车企入股引望有望获得更多技术赋能及远期更大红利,实现“双向奔赴”。2024年上半年,得益于合作智能化车型的热销,车BU归母净利润达到22.31亿元,实现扭亏为盈;预计2024年总营收
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2024版智能世界2030(华为)
展望智能世界2030年的愿景,人们希望进一步提升生命质量,普惠绿色饮食,改善居住体验;不再受出行拥堵和城市环境污染的困扰,无顾虑地使用绿色能源、享受各种数字服务;放心地将重复性的、危险的工作交给机器人来完成,从而把更多时间和精力投入到有意义、有创意的工作和兴趣中去。为此,如何更好地满足人类社会发展的需求,成为各行各业持续探索的动力。 华为积极与业界知名学者、客户、伙伴深入交流,投入对智能世界的持续探索。我们看到智能世界的进程明显加速,新技术和新场景不断涌现,产业相关参数指数级变化。为此,华为对2
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保持多头思维,如何布局跨年?(兴业)
作者:张启尧,胡思雨,张勋 投资要点 一、“靴子落地”前的震荡窗口,仍需保持多头思维 9月底市场仍在犹豫之际,我们明确提出“做多中国”。10月以来,在前期的逼空式上涨后,市场出现波动,但我们依然反复强调保持多头思维。核心原因在于,市场逻辑已经反转。在“抓住重点、主动作为”的政策新导向下,持续的政策组合拳将带来股市环境和中国经济的良性循环。当前这一判断仍在不断验证:1)央行推出买断式逆回购,增量政策工具继续落地,增加长期流动性投放的同时,也有助于盘活债券资产。2)10月PMI打破季节性规
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2024-11-04 07:34:14
巨变之下,经过冷静期,百亿经理如何看市场?
作者:刘晨明,郑恺,余可骋 报告摘要: 9月底A股和港股出现了“翻天覆地”的变化,经过10月份一个月左右的指数震荡冷静期之后,我们统计了86位管理规模超过百亿的主动权益基金经理在10月下旬发布的2024年公募基金三季报观点,(加总管理规模超过1.5万亿),并总结了他们对5个焦点问题的判断:政策出台后对经济/盈利预期的变化: 政策扭转、预期修复是一致判断,但实际基本面的判断有分歧。部分经理认为当前政策已经可以上修基本面预期,部分经理认为从政策发布到真的经济走出向上拐点,还需要更多财政发力,也往往还
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投资晨报 2024.11.03 星期日
克而瑞:10月新房供应回落近4成,而成交延续U型走势达到年内次高,环比上涨44%,较三季度月均上涨45%。二手房成交走强,环比上升25%,同比增18%,前10月累计同比与去年持平。土地成交规模延续同比下行,热度略有回落,10月平均溢价率3.8%,环比下降0.3个百分点。 乘联会崔东树:中国汽车自主品牌在海外以建设KD组装为起步,逐步加大本土化产业链建设,以整车企业为龙头,零部件与整车抱团出海效果显著。自主整车出口从买断模式基本全面转向经销模式,自主品牌在当地市场的口碑越来越好。 宏观经济 1、人
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投资晨报 2024.11.02 星期六
住建部:10月,全国新建商品房网签量同比增长0.9%,同比扩大12.5个百分点,连续15个月下降后首次实现增长;二手房网签量同比增长8.9%,连续7个月同比增长;新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%,连续8个月下降后首次实现增长。 上交所:发布《并购重组典型案例汇编》,专门选取了“内幕交易防控不当”“标的公司财务造假”“蹭热点式重组炒作股价”“盲目跨界标的失控”等4种负面类型对应的案例,体现了一线监管在鼓励上市公司规范、有效实施高质量并购重组的同时,始终对各类“借重组之名、行套利之实”的不
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2024-11-01 07:04:13
主力何在?增量资金属性与市场主线风格
(招商证券) (一)增量资金属性与风格定价权 1.增量资金属性和定价权 增量资金掌握“风格定价权”。 增量资金供给减去需求得到的净增量是决定市场整体方向的重要因素。 2.主力增量资金与风格 A股近10年间出现了多次主力增量资金的变换,也对应着市场风格的多次切换。 “获得超额收益——获得增量资金——买入特定风格股票——进一步获得超额收益——进一步获得增量资金”。 识别增量资金属性成为投资中另外一项关键任务。和谁站在一起,这件事情很重要。 3.投资者结构与风格 长期来看,A股市场投资者结构中机构化比
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2024-10-31 07:07:18
GPU将走向Chiplet
来源:内容编译自wccftech, 转自《半导体行业观察》 据报道,英特尔正着眼于利用分解式 GPU 架构,因为蓝队提交了一项专利,允许他们利用专用逻辑“小芯片”。 对于发烧友来说,从单片设计转向采用更小、更专业的小芯片是一个雄心勃勃的目标,他们肯定看到了市场的未来,而随着英特尔提交与此相关的新专利,确实令人兴奋的是,该公司将在未来采用分解式 GPU 设计,尽管我们不知道距离实际实施还有多远。 根据一份专利申请,英特尔目前正在探索使用逻辑芯片来处理 GPU 工作负载的途径,我们希望看到市场目前采
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牛市中怎么看科技企业空间?
作者:刘高畅 中外对标:对标中国占全球经济体量的比例,中国计算机市场规模仍有较大向上空间。根据wind数据,2023年,中国GDP占全球GDP的比重达到17%,还在持续提升;然而,根据IDC数据折算,2023年中国ICT市场占全球的比重仅11%,刚刚超过10%而已,远不及中国GDP对全球GDP的贡献比例。无独有偶,工业软件领域也呈现出类似的特征,中国工业软件市场的全球占比远低于中国工业增加值的全球占比本身。截止2024/10/9,中芯国际与台积电的市值比约为1/10,与中国ICT产业的全球占比大
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A股策略展望:保持多头思维,关注三大主线
(兴业证券) (一)保持多头思维 市场逻辑已经反转。以“提振股市”为重要的政策抓手,将充分发挥政策组合拳的合力,实现高质量化债及高质量发展。 资本市场行情的启动对于实体经济有三个方面的作用:1)提振信心。2)通过财富效应,提振消费者信心。3)通过扩表而不是缩表的方式,改善企业的资产负债表。 并且近期我们看到,持续的政策组合拳已在逐步带来股市环境和中国经济的良性循环:1)9月24日以来,不到一个月的时间,多场重磅新闻发布会密集召开,各项政策宽松措施密集加码,持续验证这一次政策的变化,将是一场持续的
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困住英伟达的封装技术?台积电详解CoWoS-L
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大科技产业投资策略报告:科技打头阵
(浙商策略) 作者:廖静池,邱世梁,王大霁 习近平总书记在安徽合肥滨湖科学城,察看近年来安徽省重大科技创新成果集中展示时提出“推进中国式现代化,科技要打头阵”。中国式现代化要靠科技现代化作支撑,实现高质量发展要靠科技创新培育新动能。 策略视角 策略:先虚拟,后现实;先分母,等分子。二十届三中全会《决定》对科技创新的重视程度明显提升。大规模化债举措将缓解地方政府的流动性压力,叠加国内外流动性改善、无风险利率下降,久期较长的科技成长风格有望受益。 科创:国产算力,引领科创。建议在震
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华为深度赋能车企,推动全民智驾时代到来
作者: 任浪,赵旭杨 (开源) 华为赋能推动汽车产业升级,引望构建智能开放平台 汽车产业已进入技术转换周期,软件在汽车产业的价值不断加大,华为凭强劲实力深度布局汽车市场,目标打造汽车产业智能化开放平台。引望公司的成立开启了股权合作的新形式,在三大模式之上进一步加深与车企的合作,吸引合作伙伴入股有望缓解车BU资金压力,车企入股引望有望获得更多技术赋能及远期更大红利,实现“双向奔赴”。2024年上半年,得益于合作智能化车型的热销,车BU归母净利润达到22.31亿元,实现扭亏为盈;预计2024年总营收
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2024版智能世界2030(华为)
展望智能世界2030年的愿景,人们希望进一步提升生命质量,普惠绿色饮食,改善居住体验;不再受出行拥堵和城市环境污染的困扰,无顾虑地使用绿色能源、享受各种数字服务;放心地将重复性的、危险的工作交给机器人来完成,从而把更多时间和精力投入到有意义、有创意的工作和兴趣中去。为此,如何更好地满足人类社会发展的需求,成为各行各业持续探索的动力。 华为积极与业界知名学者、客户、伙伴深入交流,投入对智能世界的持续探索。我们看到智能世界的进程明显加速,新技术和新场景不断涌现,产业相关参数指数级变化。为此,华为对2
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作者:张启尧,胡思雨,张勋 投资要点 一、“靴子落地”前的震荡窗口,仍需保持多头思维 9月底市场仍在犹豫之际,我们明确提出“做多中国”。10月以来,在前期的逼空式上涨后,市场出现波动,但我们依然反复强调保持多头思维。核心原因在于,市场逻辑已经反转。在“抓住重点、主动作为”的政策新导向下,持续的政策组合拳将带来股市环境和中国经济的良性循环。当前这一判断仍在不断验证:1)央行推出买断式逆回购,增量政策工具继续落地,增加长期流动性投放的同时,也有助于盘活债券资产。2)10月PMI打破季节性规
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巨变之下,经过冷静期,百亿经理如何看市场?
作者:刘晨明,郑恺,余可骋 报告摘要: 9月底A股和港股出现了“翻天覆地”的变化,经过10月份一个月左右的指数震荡冷静期之后,我们统计了86位管理规模超过百亿的主动权益基金经理在10月下旬发布的2024年公募基金三季报观点,(加总管理规模超过1.5万亿),并总结了他们对5个焦点问题的判断:政策出台后对经济/盈利预期的变化: 政策扭转、预期修复是一致判断,但实际基本面的判断有分歧。部分经理认为当前政策已经可以上修基本面预期,部分经理认为从政策发布到真的经济走出向上拐点,还需要更多财政发力,也往往还
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投资晨报 2024.11.03 星期日
克而瑞:10月新房供应回落近4成,而成交延续U型走势达到年内次高,环比上涨44%,较三季度月均上涨45%。二手房成交走强,环比上升25%,同比增18%,前10月累计同比与去年持平。土地成交规模延续同比下行,热度略有回落,10月平均溢价率3.8%,环比下降0.3个百分点。 乘联会崔东树:中国汽车自主品牌在海外以建设KD组装为起步,逐步加大本土化产业链建设,以整车企业为龙头,零部件与整车抱团出海效果显著。自主整车出口从买断模式基本全面转向经销模式,自主品牌在当地市场的口碑越来越好。 宏观经济 1、人
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投资晨报 2024.11.02 星期六
住建部:10月,全国新建商品房网签量同比增长0.9%,同比扩大12.5个百分点,连续15个月下降后首次实现增长;二手房网签量同比增长8.9%,连续7个月同比增长;新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%,连续8个月下降后首次实现增长。 上交所:发布《并购重组典型案例汇编》,专门选取了“内幕交易防控不当”“标的公司财务造假”“蹭热点式重组炒作股价”“盲目跨界标的失控”等4种负面类型对应的案例,体现了一线监管在鼓励上市公司规范、有效实施高质量并购重组的同时,始终对各类“借重组之名、行套利之实”的不
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主力何在?增量资金属性与市场主线风格
(招商证券) (一)增量资金属性与风格定价权 1.增量资金属性和定价权 增量资金掌握“风格定价权”。 增量资金供给减去需求得到的净增量是决定市场整体方向的重要因素。 2.主力增量资金与风格 A股近10年间出现了多次主力增量资金的变换,也对应着市场风格的多次切换。 “获得超额收益——获得增量资金——买入特定风格股票——进一步获得超额收益——进一步获得增量资金”。 识别增量资金属性成为投资中另外一项关键任务。和谁站在一起,这件事情很重要。 3.投资者结构与风格 长期来看,A股市场投资者结构中机构化比
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2024-10-31 07:07:18
GPU将走向Chiplet
来源:内容编译自wccftech, 转自《半导体行业观察》 据报道,英特尔正着眼于利用分解式 GPU 架构,因为蓝队提交了一项专利,允许他们利用专用逻辑“小芯片”。 对于发烧友来说,从单片设计转向采用更小、更专业的小芯片是一个雄心勃勃的目标,他们肯定看到了市场的未来,而随着英特尔提交与此相关的新专利,确实令人兴奋的是,该公司将在未来采用分解式 GPU 设计,尽管我们不知道距离实际实施还有多远。 根据一份专利申请,英特尔目前正在探索使用逻辑芯片来处理 GPU 工作负载的途径,我们希望看到市场目前采
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牛市中怎么看科技企业空间?
作者:刘高畅 中外对标:对标中国占全球经济体量的比例,中国计算机市场规模仍有较大向上空间。根据wind数据,2023年,中国GDP占全球GDP的比重达到17%,还在持续提升;然而,根据IDC数据折算,2023年中国ICT市场占全球的比重仅11%,刚刚超过10%而已,远不及中国GDP对全球GDP的贡献比例。无独有偶,工业软件领域也呈现出类似的特征,中国工业软件市场的全球占比远低于中国工业增加值的全球占比本身。截止2024/10/9,中芯国际与台积电的市值比约为1/10,与中国ICT产业的全球占比大
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A股策略展望:保持多头思维,关注三大主线
(兴业证券) (一)保持多头思维 市场逻辑已经反转。以“提振股市”为重要的政策抓手,将充分发挥政策组合拳的合力,实现高质量化债及高质量发展。 资本市场行情的启动对于实体经济有三个方面的作用:1)提振信心。2)通过财富效应,提振消费者信心。3)通过扩表而不是缩表的方式,改善企业的资产负债表。 并且近期我们看到,持续的政策组合拳已在逐步带来股市环境和中国经济的良性循环:1)9月24日以来,不到一个月的时间,多场重磅新闻发布会密集召开,各项政策宽松措施密集加码,持续验证这一次政策的变化,将是一场持续的
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困住英伟达的封装技术?台积电详解CoWoS-L
转自公众号(半导体行业观察) 片上基板(CoWoS:Chip-on-wafer-on-substrate)是一种先进的封装技术,用于制造高性能计算(HPC)和人工智能(AI)组件。作为一种高端系统级封装(SiP)解决方案,与传统的多芯片模块(MCM)相比,它能在紧凑的平面图内以并排方式实现多芯片集成。要在封装中容纳更多的有源电路和晶体管,以提高 SIP系统的性能,扩大interposer 面积是关键因素之一。通过四掩模拼接技术,基于 Si interposer 的 CoWoS-S 已开发出 25
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2024-11-11 07:13:24
大科技产业投资策略报告:科技打头阵
(浙商策略) 作者:廖静池,邱世梁,王大霁 习近平总书记在安徽合肥滨湖科学城,察看近年来安徽省重大科技创新成果集中展示时提出“推进中国式现代化,科技要打头阵”。中国式现代化要靠科技现代化作支撑,实现高质量发展要靠科技创新培育新动能。 策略视角 策略:先虚拟,后现实;先分母,等分子。二十届三中全会《决定》对科技创新的重视程度明显提升。大规模化债举措将缓解地方政府的流动性压力,叠加国内外流动性改善、无风险利率下降,久期较长的科技成长风格有望受益。 科创:国产算力,引领科创。建议在震
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2024-11-10 09:06:48
投资晨报 2024.11.10 星期日
统计局:10月,CPI同比上涨0.3%,环比下降0.3%。其中,食品价格环比下降1.2%,同比来看,猪肉价格上涨14.2%,影响CPI上涨约0.18个百分点;PPI环比下降0.1%,同比下降2.9%。 证监会:将进一步深入研究关于发行、上市、上市公司监管、私募创投等制度安排,统筹推动投资端、融资端改革,进一步增强资本市场各项制度对科技创新企业的包容性、适配性、精准度;中介机构要履行好“看门人”职责,不断提升专业投研能力。 宏观经济 1、证券时报:目前全国已有14个省份发布零基预算改革行动方案或在
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2024-11-09 08:21:54
投资晨报 2024.11.09 星期六
财政部部长蓝佛安:从2024年开始,我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元,专门用于化债,累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次批准的6万亿元债务限额,直接增加地方化债资源10万亿元。2028年之前,地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元,化债压力大大减轻。 财政部部长蓝佛安:实施这样一次大规模置换措施,意味着我们化债工作思路作了根本转变,从过去的应急处置向现在的主动化解转变,从点状式排雷向整体性除险转变,从隐性债、法定债“双轨”管理向全部债务规范透
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Chiplet互连,新进展
转自《半导体行业观察》 随着越来越多的 SoC 在前沿技术上分解,行业学习范围不断扩大,为更多第三方芯片打开了大门。 将 SoC 分解成各个组成部分,然后以某种异构方式将这些部分和其他部分组合在一起的技术已初具规模,这得益于互连、复杂分区方面的进步,以及业界对什么可行、什么不可行方面的了解。 虽然即插即用的愿景没有改变,但实现这一愿景比最初想象的要复杂得多。它因应用程序和工作负载的不同而有很大差异,进而影响时间、延迟和成本。它还可能因封装类型、是否包含 AI、调度和优先级所需的软件数量以及所使用
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2024-11-07 07:26:58
华为深度赋能车企,推动全民智驾时代到来
作者: 任浪,赵旭杨 (开源) 华为赋能推动汽车产业升级,引望构建智能开放平台 汽车产业已进入技术转换周期,软件在汽车产业的价值不断加大,华为凭强劲实力深度布局汽车市场,目标打造汽车产业智能化开放平台。引望公司的成立开启了股权合作的新形式,在三大模式之上进一步加深与车企的合作,吸引合作伙伴入股有望缓解车BU资金压力,车企入股引望有望获得更多技术赋能及远期更大红利,实现“双向奔赴”。2024年上半年,得益于合作智能化车型的热销,车BU归母净利润达到22.31亿元,实现扭亏为盈;预计2024年总营收
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2024-11-06 07:25:11
2024版智能世界2030(华为)
展望智能世界2030年的愿景,人们希望进一步提升生命质量,普惠绿色饮食,改善居住体验;不再受出行拥堵和城市环境污染的困扰,无顾虑地使用绿色能源、享受各种数字服务;放心地将重复性的、危险的工作交给机器人来完成,从而把更多时间和精力投入到有意义、有创意的工作和兴趣中去。为此,如何更好地满足人类社会发展的需求,成为各行各业持续探索的动力。 华为积极与业界知名学者、客户、伙伴深入交流,投入对智能世界的持续探索。我们看到智能世界的进程明显加速,新技术和新场景不断涌现,产业相关参数指数级变化。为此,华为对2
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2024-11-05 07:21:54
保持多头思维,如何布局跨年?(兴业)
作者:张启尧,胡思雨,张勋 投资要点 一、“靴子落地”前的震荡窗口,仍需保持多头思维 9月底市场仍在犹豫之际,我们明确提出“做多中国”。10月以来,在前期的逼空式上涨后,市场出现波动,但我们依然反复强调保持多头思维。核心原因在于,市场逻辑已经反转。在“抓住重点、主动作为”的政策新导向下,持续的政策组合拳将带来股市环境和中国经济的良性循环。当前这一判断仍在不断验证:1)央行推出买断式逆回购,增量政策工具继续落地,增加长期流动性投放的同时,也有助于盘活债券资产。2)10月PMI打破季节性规
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2024-11-04 07:34:14
巨变之下,经过冷静期,百亿经理如何看市场?
作者:刘晨明,郑恺,余可骋 报告摘要: 9月底A股和港股出现了“翻天覆地”的变化,经过10月份一个月左右的指数震荡冷静期之后,我们统计了86位管理规模超过百亿的主动权益基金经理在10月下旬发布的2024年公募基金三季报观点,(加总管理规模超过1.5万亿),并总结了他们对5个焦点问题的判断:政策出台后对经济/盈利预期的变化: 政策扭转、预期修复是一致判断,但实际基本面的判断有分歧。部分经理认为当前政策已经可以上修基本面预期,部分经理认为从政策发布到真的经济走出向上拐点,还需要更多财政发力,也往往还
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2024-11-03 08:57:49
投资晨报 2024.11.03 星期日
克而瑞:10月新房供应回落近4成,而成交延续U型走势达到年内次高,环比上涨44%,较三季度月均上涨45%。二手房成交走强,环比上升25%,同比增18%,前10月累计同比与去年持平。土地成交规模延续同比下行,热度略有回落,10月平均溢价率3.8%,环比下降0.3个百分点。 乘联会崔东树:中国汽车自主品牌在海外以建设KD组装为起步,逐步加大本土化产业链建设,以整车企业为龙头,零部件与整车抱团出海效果显著。自主整车出口从买断模式基本全面转向经销模式,自主品牌在当地市场的口碑越来越好。 宏观经济 1、人
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2024-11-02 10:04:32
投资晨报 2024.11.02 星期六
住建部:10月,全国新建商品房网签量同比增长0.9%,同比扩大12.5个百分点,连续15个月下降后首次实现增长;二手房网签量同比增长8.9%,连续7个月同比增长;新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%,连续8个月下降后首次实现增长。 上交所:发布《并购重组典型案例汇编》,专门选取了“内幕交易防控不当”“标的公司财务造假”“蹭热点式重组炒作股价”“盲目跨界标的失控”等4种负面类型对应的案例,体现了一线监管在鼓励上市公司规范、有效实施高质量并购重组的同时,始终对各类“借重组之名、行套利之实”的不
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作者:刘高畅 中外对标:对标中国占全球经济体量的比例,中国计算机市场规模仍有较大向上空间。根据wind数据,2023年,中国GDP占全球GDP的比重达到17%,还在持续提升;然而,根据IDC数据折算,2023年中国ICT市场占全球的比重仅11%,刚刚超过10%而已,远不及中国GDP对全球GDP的贡献比例。无独有偶,工业软件领域也呈现出类似的特征,中国工业软件市场的全球占比远低于中国工业增加值的全球占比本身。截止2024/10/9,中芯国际与台积电的市值比约为1/10,与中国ICT产业的全球占比大
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