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专注于热点挖掘低吸、不追高
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下海干活的韭菜种子
2023-08-07 07:59:34
投资晨报 2023.08.07星期一
券商中国:医药行业再次掀起反腐风暴。7月中下旬以来,监管部门连续多次重磅发声,表达对医疗反腐的行动和决心,我国医药反腐风暴再次升级。在资本市场上,医药板块也迎来震荡。7月31日至8月4日,A股医药生物板块市值蒸发超1500亿元。截至7月26日,全国已有至少155位医院院长、书记被查,数量已超过去年全年的两倍。 中信证券:在年内第三个做多窗口期内,政策不断发力、经济不断向好、盈利不断修复是大方向;政策落地速度、市场预期波动、板块轮动交易是小节奏;积极参与地产、科技、能源资源三大产业主题,忽略短期激
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2023-08-07 00:26:21
经济“放开2.0”,这次有何不同?
作者:陶川,邵翔 (东吴宏观) 从放开疫情到松绑地产,我们进入“放开”主线的2.0版本。2022年11月10日,政治局常务委员会会议要求优化疫情防控工作,拉开了“放开1.0”交易的序幕(图1)。2023年7月24日,政治局会议不提“房住不炒”,我们认为这意味着从去年第四季度以来“放开”主线进入2.0阶段(图2)。那么这次有何异同? 我们认为“放开1.0”下的政策和市场变化的路径可以作为未来演绎的重要参考,从我们总结的政策转向的“五阶段”模式看,对于今年年内市场的表现我们持乐观态度,但是可能
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2023-08-07 00:15:30
全面牛市启动需要具备哪些条件?
作者:易斌 核心结论 政治局会议后顺周期板块如期上涨,带动市场情绪快速修复。7月24日政治局会议召开,政府在会议中的多次超预期表态使得资本市场信心得到显著提振。截至8月4日,上证综指累计涨幅达3.8%,其中在会议中表述超预期的券商、地产板块均取得超10%的累计涨幅,其余低位顺周期行业如钢铁、建筑装饰和建筑材料涨幅均靠前。 随着市场整体中枢上移,越来越多的投资者开始关注市场是否已经进入全面牛市。我们将上证指数年化涨幅向上突破超过20%作为技术性牛市确认的标志,2012年以来,市场共四次达到技术性牛
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投资晨报 2023.08.06星期日
王石:中国房地产目前处于调整期,会面临如流动性问题在内的诸多挑战。房地产大规模的建设、拆迁已经过去了,整个城市中心功能需求的改变现在才刚开始。对企业而言,其中存在着许多机遇。比如双碳在国内有着非常多的应用场景,也是国家的发展方向,应给予关注。 央视新闻客户端:在7月30日,全球海洋表面平均温度创新高达到20.96摄氏度,成为自20世纪80年代以来的最高温纪录。通常全球海洋表面平均温度最高的时间是在每年3月而非8月,因此这一纪录很可能在接下来的几个月内被再次打破。 宏观经济 1、市场监管总局:部分
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投资晨报 2023.08.05星期六
央行邹澜:对于降准、降息问题。一方面,统筹搭配结构性货币政策工具,保持银行体系流动性充裕。另一方面,合理把握利率水平。适度做好逆周期调节,把握好增长与风险,防止资金套利和空转。近年来企业贷款利率下降成效明显,未来还将继续指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。 中科院徐庆金:公众对室温超导高度关注,说明了大家对于科学话题的热情。但有些自媒体过于“标题党”,夸大其词,严重误导了大家。室温超导是非常美好的,但实现室温超导也是艰难的。 中国旅游研究院:考虑到“暑期档”和国庆、中秋节假期的旺盛需求,以
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投资晨报 2023.08.04星期五
河南省郑州市:鼓励在郑各商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率,引导个人住房贷款利率和首付比例下行,稳定居民消费预期。明确购买改善性住房的,其原有住房暂停执行住房限售政策。推出为多子女家庭进行购房补贴,一次性给予二孩家庭2万元、三孩家庭3万元货币补贴。 第一财经:8月3日,摩根士丹利发布报告称,将中国股市的评级从“超配”调整至“标配”。近期投资者可能会抓住此前的刺激政策预期所带来的行情,暂时获利。政策支持措施可能会逐步出台,但股票持续上涨仍需要更多的支撑。多数机构亦认为市场上行无法一蹴而就,后
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2023-08-04 00:24:14
总量、结构、利率并行,货币政策转为积极
(银河证券) 一、国内——总量、结构、利率并行,货币政策转为积极 (一)货币政策基调变化为“充裕”,总量和结构工具并行 本次会议央行强调将维持流动性宽松,“合理充裕”,意在改变市场对于流动性的预期,为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境。 社会融资增速的持续下行可能结束。 而更重要的是结构性货币工具的增加,科技创新、绿色发展、和中小微企业促进是提到的三个方向。 (二)利率继续下行,居民信贷利率进入视野 继续降低利率,并且把居民信贷利率纳入调降范围。不仅是企业综合融资成本下降,居民信贷利率也要稳
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2023-08-04 00:17:24
“政策底”下哪些品种在“估值底”
作者:燕翔,金晗,许茹纯 事件: 中G中央政治局7月24日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。本次会议罕见地提出“活跃资本市场,提振投资者信心”意义重大,显示国家政策对于资本市场的高度重视和殷切期望。在随后召开的中国证监会2023年系统年中工作座谈会中,证监会表示“从投资端、融资端、交易端等方面综合施策,协同发力,确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位”。 投资要点: 关键性政策支持有望带动股市走出低谷 回顾A股历史,在市场情绪低迷、信心严
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投资晨报 2023.08.03星期四
网信办:就《移动互联网未成年人模式建设指南》公开征求意见。将全面升级“青少年模式”为“未成年人模式”,网络服务提供者应采取措施,合理限制未成年人在使用网络产品和服务的消费额。不得利用泛娱乐化功能和内容诱导未成年人沉迷网络。在线教育网络产品和服务不得插入与教学无关的信息。 央视新闻:在全国迎峰度夏电力供需总体紧平衡的形势下,抽水蓄能作为电力系统绿色低碳清洁灵活调节电源,在能源电力供应中的保障作用也越发凸显。日前,南方五省区7座抽水蓄能电站单天发电5043万度,日发电量首次突破5000万度大关,创多
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显示驱动芯片,供应链本土化势不可挡
作者: 苏凌瑶 (中银国际) DDIC是显示面板的“大脑”,短期受益于行业复苏,长期受益于供应链本土化趋势。中国大陆面板厂商将资源向本土供应链倾斜的同时,中上游企业亦在积极扩产以承接转单需求。 支撑评级的要点 新技术、新应用、“OLED”对DDIC需求持续拉动。智能手机、平板、PC、电视等传统显示是DDIC的基本盘,车载显示屏、AR/VR等新型显示成为DDIC的增量市场。随着显示面板尺寸和清晰度升级,其对DDIC的数量和规格需求也在升级。相较于LCD,OLEDDDIC制程更先进,工艺难度更高。新
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2023-08-03 00:15:26
顺周期,不只是政策催化(信达证券)
(一)大类板块配置建议 6-7月稳增长政策出现积极变化,预期抬升带来领涨板块结构的变化。从历史经验来看,2021年以来重要政策节点后的第1个月,金融类板块政策敏感性更高,往往表现较强,地产链(房地产、建材、家电)和银行大部分情况下超额收益居前,消费板块也有不错的超额收益,TMT中只有传媒大概率会领涨。周期和成长板块通常表现偏弱。我们认为,在牛市周期中,第一年下半年大概率会出现风格的变化,下半年或可关注价值风格,不只是政策催化带来的上涨。第一,从库存周期的角度看,今年下半年可能见到底部,经济增速放
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后地产时代经济转型靠什么?(西部证券)
(西部证券) (一)泡沫经济之殇:战后日本房地产兴衰演变 1.从废墟中腾飞的日本经济,地产的黄金20年 二战后,在朝鲜战争特需、本土产业发展以及政府政策扶持下,日本房地产行业逐步从战争中恢复。 20世纪50年代中期至70年代初,在技术革新引致的设备投资带动下,日本经济步入“高速增长期”,工业部门生产率大幅提升,劳动者收入增加进一步扩大了住房需求。 2.“双冲击”下的产业结构调整与美日贸易摩擦 20世纪70年代至80年代前半期,为应对国内扩张性财政政策以及石油危机带来的高通胀压力,日本金融政策转向
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智慧农业
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中国武夷
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2023-08-02 00:21:10
电子行业TSV研究框架:先进封装关键技术
作者: 吴文吉 投资要点 摩尔定律放缓,芯片特征尺寸已接近物理极限,先进封装成为提升芯片性能,延续摩尔定律的重要途径。先进封装是指处于前沿的封装形式和技术,通过优化连接、在同一个封装内集成不同材料、线宽的半导体集成电路和器件等方式,提升集成电路的连接密度和集成度。目前,带有倒装芯片(FC)结构的封装、晶圆级封装(WLP)、系统级封装(SiP)、2.5D/3D封装等均被认为属于先进封装范畴。 先进封装增速高于整体封装,2.5D/3D封装增速居先进封装之首。根据Yole,2021年,先进封装市场规模
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张江高科
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长电科技
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投资晨报 2023.08.01星期二
发改委:发布《关于恢复和扩大消费措施》的通知,居民消费是满足居民美好生活愿望的关键环节。促消费政策不是所谓的“掏空钱包”“透支需求”,恰恰相反,促消费政策的出发点是帮助居民节约开支,买到物美价廉的商品,买到更有科技含量、更符合需求的新产品、新服务,避免不法“套路”、假冒伪劣等产品。 市场监管总局:约谈牧原股份、温氏股份、双胞胎集团、正大集团等四家生猪养殖企业。四家企业作为发起人,签署《互不挖人公约》,倡议不挖人、不拆台等,有违《反垄断法》精神,不利于构建全国统一大市场。将密切关注劳动力市场竞争状
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江苏神通
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塞力医疗
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房地产:头部央国企具备走出大行情基础
作者: 杜昊旻 (国金) 核心观点 房地产基本面复苏几何?——销售持续复苏,一二手房单月销量创新高;投资热度回升,拿地利润有保障;融资环境改善,房企流动性压力减弱。 ①销售:35城2023年1-3月新房销售面积累计同比-1%,3月单月创2022年6月以后的最高水平,环比+51%,同比+30%;二手房销售前三月累计同比+53%,3月单月创近三年的单月最高水平,环比+57%,同比+84%。②投资:重点城市两集中供地政策进一步优化,推地速度有所减缓,2023年1-3月土地成交同比-26%,溢价率连续3
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中国武夷
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中交地产
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投资晨报 2023.08.07星期一
券商中国:医药行业再次掀起反腐风暴。7月中下旬以来,监管部门连续多次重磅发声,表达对医疗反腐的行动和决心,我国医药反腐风暴再次升级。在资本市场上,医药板块也迎来震荡。7月31日至8月4日,A股医药生物板块市值蒸发超1500亿元。截至7月26日,全国已有至少155位医院院长、书记被查,数量已超过去年全年的两倍。 中信证券:在年内第三个做多窗口期内,政策不断发力、经济不断向好、盈利不断修复是大方向;政策落地速度、市场预期波动、板块轮动交易是小节奏;积极参与地产、科技、能源资源三大产业主题,忽略短期激
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经济“放开2.0”,这次有何不同?
作者:陶川,邵翔 (东吴宏观) 从放开疫情到松绑地产,我们进入“放开”主线的2.0版本。2022年11月10日,政治局常务委员会会议要求优化疫情防控工作,拉开了“放开1.0”交易的序幕(图1)。2023年7月24日,政治局会议不提“房住不炒”,我们认为这意味着从去年第四季度以来“放开”主线进入2.0阶段(图2)。那么这次有何异同? 我们认为“放开1.0”下的政策和市场变化的路径可以作为未来演绎的重要参考,从我们总结的政策转向的“五阶段”模式看,对于今年年内市场的表现我们持乐观态度,但是可能
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王石:中国房地产目前处于调整期,会面临如流动性问题在内的诸多挑战。房地产大规模的建设、拆迁已经过去了,整个城市中心功能需求的改变现在才刚开始。对企业而言,其中存在着许多机遇。比如双碳在国内有着非常多的应用场景,也是国家的发展方向,应给予关注。 央视新闻客户端:在7月30日,全球海洋表面平均温度创新高达到20.96摄氏度,成为自20世纪80年代以来的最高温纪录。通常全球海洋表面平均温度最高的时间是在每年3月而非8月,因此这一纪录很可能在接下来的几个月内被再次打破。 宏观经济 1、市场监管总局:部分
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总量、结构、利率并行,货币政策转为积极
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“政策底”下哪些品种在“估值底”
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作者: 苏凌瑶 (中银国际) DDIC是显示面板的“大脑”,短期受益于行业复苏,长期受益于供应链本土化趋势。中国大陆面板厂商将资源向本土供应链倾斜的同时,中上游企业亦在积极扩产以承接转单需求。 支撑评级的要点 新技术、新应用、“OLED”对DDIC需求持续拉动。智能手机、平板、PC、电视等传统显示是DDIC的基本盘,车载显示屏、AR/VR等新型显示成为DDIC的增量市场。随着显示面板尺寸和清晰度升级,其对DDIC的数量和规格需求也在升级。相较于LCD,OLEDDDIC制程更先进,工艺难度更高。新
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顺周期,不只是政策催化(信达证券)
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后地产时代经济转型靠什么?(西部证券)
(西部证券) (一)泡沫经济之殇:战后日本房地产兴衰演变 1.从废墟中腾飞的日本经济,地产的黄金20年 二战后,在朝鲜战争特需、本土产业发展以及政府政策扶持下,日本房地产行业逐步从战争中恢复。 20世纪50年代中期至70年代初,在技术革新引致的设备投资带动下,日本经济步入“高速增长期”,工业部门生产率大幅提升,劳动者收入增加进一步扩大了住房需求。 2.“双冲击”下的产业结构调整与美日贸易摩擦 20世纪70年代至80年代前半期,为应对国内扩张性财政政策以及石油危机带来的高通胀压力,日本金融政策转向
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电子行业TSV研究框架:先进封装关键技术
作者: 吴文吉 投资要点 摩尔定律放缓,芯片特征尺寸已接近物理极限,先进封装成为提升芯片性能,延续摩尔定律的重要途径。先进封装是指处于前沿的封装形式和技术,通过优化连接、在同一个封装内集成不同材料、线宽的半导体集成电路和器件等方式,提升集成电路的连接密度和集成度。目前,带有倒装芯片(FC)结构的封装、晶圆级封装(WLP)、系统级封装(SiP)、2.5D/3D封装等均被认为属于先进封装范畴。 先进封装增速高于整体封装,2.5D/3D封装增速居先进封装之首。根据Yole,2021年,先进封装市场规模
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2023-08-01 08:30:46
投资晨报 2023.08.01星期二
发改委:发布《关于恢复和扩大消费措施》的通知,居民消费是满足居民美好生活愿望的关键环节。促消费政策不是所谓的“掏空钱包”“透支需求”,恰恰相反,促消费政策的出发点是帮助居民节约开支,买到物美价廉的商品,买到更有科技含量、更符合需求的新产品、新服务,避免不法“套路”、假冒伪劣等产品。 市场监管总局:约谈牧原股份、温氏股份、双胞胎集团、正大集团等四家生猪养殖企业。四家企业作为发起人,签署《互不挖人公约》,倡议不挖人、不拆台等,有违《反垄断法》精神,不利于构建全国统一大市场。将密切关注劳动力市场竞争状
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房地产:头部央国企具备走出大行情基础
作者: 杜昊旻 (国金) 核心观点 房地产基本面复苏几何?——销售持续复苏,一二手房单月销量创新高;投资热度回升,拿地利润有保障;融资环境改善,房企流动性压力减弱。 ①销售:35城2023年1-3月新房销售面积累计同比-1%,3月单月创2022年6月以后的最高水平,环比+51%,同比+30%;二手房销售前三月累计同比+53%,3月单月创近三年的单月最高水平,环比+57%,同比+84%。②投资:重点城市两集中供地政策进一步优化,推地速度有所减缓,2023年1-3月土地成交同比-26%,溢价率连续3
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2023-08-07 07:59:34
投资晨报 2023.08.07星期一
券商中国:医药行业再次掀起反腐风暴。7月中下旬以来,监管部门连续多次重磅发声,表达对医疗反腐的行动和决心,我国医药反腐风暴再次升级。在资本市场上,医药板块也迎来震荡。7月31日至8月4日,A股医药生物板块市值蒸发超1500亿元。截至7月26日,全国已有至少155位医院院长、书记被查,数量已超过去年全年的两倍。 中信证券:在年内第三个做多窗口期内,政策不断发力、经济不断向好、盈利不断修复是大方向;政策落地速度、市场预期波动、板块轮动交易是小节奏;积极参与地产、科技、能源资源三大产业主题,忽略短期激
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经济“放开2.0”,这次有何不同?
作者:陶川,邵翔 (东吴宏观) 从放开疫情到松绑地产,我们进入“放开”主线的2.0版本。2022年11月10日,政治局常务委员会会议要求优化疫情防控工作,拉开了“放开1.0”交易的序幕(图1)。2023年7月24日,政治局会议不提“房住不炒”,我们认为这意味着从去年第四季度以来“放开”主线进入2.0阶段(图2)。那么这次有何异同? 我们认为“放开1.0”下的政策和市场变化的路径可以作为未来演绎的重要参考,从我们总结的政策转向的“五阶段”模式看,对于今年年内市场的表现我们持乐观态度,但是可能
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2023-08-07 00:15:30
全面牛市启动需要具备哪些条件?
作者:易斌 核心结论 政治局会议后顺周期板块如期上涨,带动市场情绪快速修复。7月24日政治局会议召开,政府在会议中的多次超预期表态使得资本市场信心得到显著提振。截至8月4日,上证综指累计涨幅达3.8%,其中在会议中表述超预期的券商、地产板块均取得超10%的累计涨幅,其余低位顺周期行业如钢铁、建筑装饰和建筑材料涨幅均靠前。 随着市场整体中枢上移,越来越多的投资者开始关注市场是否已经进入全面牛市。我们将上证指数年化涨幅向上突破超过20%作为技术性牛市确认的标志,2012年以来,市场共四次达到技术性牛
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2023-08-06 08:34:43
投资晨报 2023.08.06星期日
王石:中国房地产目前处于调整期,会面临如流动性问题在内的诸多挑战。房地产大规模的建设、拆迁已经过去了,整个城市中心功能需求的改变现在才刚开始。对企业而言,其中存在着许多机遇。比如双碳在国内有着非常多的应用场景,也是国家的发展方向,应给予关注。 央视新闻客户端:在7月30日,全球海洋表面平均温度创新高达到20.96摄氏度,成为自20世纪80年代以来的最高温纪录。通常全球海洋表面平均温度最高的时间是在每年3月而非8月,因此这一纪录很可能在接下来的几个月内被再次打破。 宏观经济 1、市场监管总局:部分
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投资晨报 2023.08.05星期六
央行邹澜:对于降准、降息问题。一方面,统筹搭配结构性货币政策工具,保持银行体系流动性充裕。另一方面,合理把握利率水平。适度做好逆周期调节,把握好增长与风险,防止资金套利和空转。近年来企业贷款利率下降成效明显,未来还将继续指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。 中科院徐庆金:公众对室温超导高度关注,说明了大家对于科学话题的热情。但有些自媒体过于“标题党”,夸大其词,严重误导了大家。室温超导是非常美好的,但实现室温超导也是艰难的。 中国旅游研究院:考虑到“暑期档”和国庆、中秋节假期的旺盛需求,以
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投资晨报 2023.08.04星期五
河南省郑州市:鼓励在郑各商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率,引导个人住房贷款利率和首付比例下行,稳定居民消费预期。明确购买改善性住房的,其原有住房暂停执行住房限售政策。推出为多子女家庭进行购房补贴,一次性给予二孩家庭2万元、三孩家庭3万元货币补贴。 第一财经:8月3日,摩根士丹利发布报告称,将中国股市的评级从“超配”调整至“标配”。近期投资者可能会抓住此前的刺激政策预期所带来的行情,暂时获利。政策支持措施可能会逐步出台,但股票持续上涨仍需要更多的支撑。多数机构亦认为市场上行无法一蹴而就,后
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2023-08-04 00:24:14
总量、结构、利率并行,货币政策转为积极
(银河证券) 一、国内——总量、结构、利率并行,货币政策转为积极 (一)货币政策基调变化为“充裕”,总量和结构工具并行 本次会议央行强调将维持流动性宽松,“合理充裕”,意在改变市场对于流动性的预期,为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境。 社会融资增速的持续下行可能结束。 而更重要的是结构性货币工具的增加,科技创新、绿色发展、和中小微企业促进是提到的三个方向。 (二)利率继续下行,居民信贷利率进入视野 继续降低利率,并且把居民信贷利率纳入调降范围。不仅是企业综合融资成本下降,居民信贷利率也要稳
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2023-08-04 00:17:24
“政策底”下哪些品种在“估值底”
作者:燕翔,金晗,许茹纯 事件: 中G中央政治局7月24日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。本次会议罕见地提出“活跃资本市场,提振投资者信心”意义重大,显示国家政策对于资本市场的高度重视和殷切期望。在随后召开的中国证监会2023年系统年中工作座谈会中,证监会表示“从投资端、融资端、交易端等方面综合施策,协同发力,确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位”。 投资要点: 关键性政策支持有望带动股市走出低谷 回顾A股历史,在市场情绪低迷、信心严
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投资晨报 2023.08.03星期四
网信办:就《移动互联网未成年人模式建设指南》公开征求意见。将全面升级“青少年模式”为“未成年人模式”,网络服务提供者应采取措施,合理限制未成年人在使用网络产品和服务的消费额。不得利用泛娱乐化功能和内容诱导未成年人沉迷网络。在线教育网络产品和服务不得插入与教学无关的信息。 央视新闻:在全国迎峰度夏电力供需总体紧平衡的形势下,抽水蓄能作为电力系统绿色低碳清洁灵活调节电源,在能源电力供应中的保障作用也越发凸显。日前,南方五省区7座抽水蓄能电站单天发电5043万度,日发电量首次突破5000万度大关,创多
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2023-08-03 00:21:57
显示驱动芯片,供应链本土化势不可挡
作者: 苏凌瑶 (中银国际) DDIC是显示面板的“大脑”,短期受益于行业复苏,长期受益于供应链本土化趋势。中国大陆面板厂商将资源向本土供应链倾斜的同时,中上游企业亦在积极扩产以承接转单需求。 支撑评级的要点 新技术、新应用、“OLED”对DDIC需求持续拉动。智能手机、平板、PC、电视等传统显示是DDIC的基本盘,车载显示屏、AR/VR等新型显示成为DDIC的增量市场。随着显示面板尺寸和清晰度升级,其对DDIC的数量和规格需求也在升级。相较于LCD,OLEDDDIC制程更先进,工艺难度更高。新
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晶合集成
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新相微
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2023-08-03 00:15:26
顺周期,不只是政策催化(信达证券)
(一)大类板块配置建议 6-7月稳增长政策出现积极变化,预期抬升带来领涨板块结构的变化。从历史经验来看,2021年以来重要政策节点后的第1个月,金融类板块政策敏感性更高,往往表现较强,地产链(房地产、建材、家电)和银行大部分情况下超额收益居前,消费板块也有不错的超额收益,TMT中只有传媒大概率会领涨。周期和成长板块通常表现偏弱。我们认为,在牛市周期中,第一年下半年大概率会出现风格的变化,下半年或可关注价值风格,不只是政策催化带来的上涨。第一,从库存周期的角度看,今年下半年可能见到底部,经济增速放
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津滨发展
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2023-08-02 00:45:21
后地产时代经济转型靠什么?(西部证券)
(西部证券) (一)泡沫经济之殇:战后日本房地产兴衰演变 1.从废墟中腾飞的日本经济,地产的黄金20年 二战后,在朝鲜战争特需、本土产业发展以及政府政策扶持下,日本房地产行业逐步从战争中恢复。 20世纪50年代中期至70年代初,在技术革新引致的设备投资带动下,日本经济步入“高速增长期”,工业部门生产率大幅提升,劳动者收入增加进一步扩大了住房需求。 2.“双冲击”下的产业结构调整与美日贸易摩擦 20世纪70年代至80年代前半期,为应对国内扩张性财政政策以及石油危机带来的高通胀压力,日本金融政策转向
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粤宏远A
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智慧农业
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华丽家族
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中国武夷
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栖霞建设
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电子行业TSV研究框架:先进封装关键技术
作者: 吴文吉 投资要点 摩尔定律放缓,芯片特征尺寸已接近物理极限,先进封装成为提升芯片性能,延续摩尔定律的重要途径。先进封装是指处于前沿的封装形式和技术,通过优化连接、在同一个封装内集成不同材料、线宽的半导体集成电路和器件等方式,提升集成电路的连接密度和集成度。目前,带有倒装芯片(FC)结构的封装、晶圆级封装(WLP)、系统级封装(SiP)、2.5D/3D封装等均被认为属于先进封装范畴。 先进封装增速高于整体封装,2.5D/3D封装增速居先进封装之首。根据Yole,2021年,先进封装市场规模
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发改委:发布《关于恢复和扩大消费措施》的通知,居民消费是满足居民美好生活愿望的关键环节。促消费政策不是所谓的“掏空钱包”“透支需求”,恰恰相反,促消费政策的出发点是帮助居民节约开支,买到物美价廉的商品,买到更有科技含量、更符合需求的新产品、新服务,避免不法“套路”、假冒伪劣等产品。 市场监管总局:约谈牧原股份、温氏股份、双胞胎集团、正大集团等四家生猪养殖企业。四家企业作为发起人,签署《互不挖人公约》,倡议不挖人、不拆台等,有违《反垄断法》精神,不利于构建全国统一大市场。将密切关注劳动力市场竞争状
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房地产:头部央国企具备走出大行情基础
作者: 杜昊旻 (国金) 核心观点 房地产基本面复苏几何?——销售持续复苏,一二手房单月销量创新高;投资热度回升,拿地利润有保障;融资环境改善,房企流动性压力减弱。 ①销售:35城2023年1-3月新房销售面积累计同比-1%,3月单月创2022年6月以后的最高水平,环比+51%,同比+30%;二手房销售前三月累计同比+53%,3月单月创近三年的单月最高水平,环比+57%,同比+84%。②投资:重点城市两集中供地政策进一步优化,推地速度有所减缓,2023年1-3月土地成交同比-26%,溢价率连续3
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全面牛市启动需要具备哪些条件?
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王石:中国房地产目前处于调整期,会面临如流动性问题在内的诸多挑战。房地产大规模的建设、拆迁已经过去了,整个城市中心功能需求的改变现在才刚开始。对企业而言,其中存在着许多机遇。比如双碳在国内有着非常多的应用场景,也是国家的发展方向,应给予关注。 央视新闻客户端:在7月30日,全球海洋表面平均温度创新高达到20.96摄氏度,成为自20世纪80年代以来的最高温纪录。通常全球海洋表面平均温度最高的时间是在每年3月而非8月,因此这一纪录很可能在接下来的几个月内被再次打破。 宏观经济 1、市场监管总局:部分
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总量、结构、利率并行,货币政策转为积极
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显示驱动芯片,供应链本土化势不可挡
作者: 苏凌瑶 (中银国际) DDIC是显示面板的“大脑”,短期受益于行业复苏,长期受益于供应链本土化趋势。中国大陆面板厂商将资源向本土供应链倾斜的同时,中上游企业亦在积极扩产以承接转单需求。 支撑评级的要点 新技术、新应用、“OLED”对DDIC需求持续拉动。智能手机、平板、PC、电视等传统显示是DDIC的基本盘,车载显示屏、AR/VR等新型显示成为DDIC的增量市场。随着显示面板尺寸和清晰度升级,其对DDIC的数量和规格需求也在升级。相较于LCD,OLEDDDIC制程更先进,工艺难度更高。新
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顺周期,不只是政策催化(信达证券)
(一)大类板块配置建议 6-7月稳增长政策出现积极变化,预期抬升带来领涨板块结构的变化。从历史经验来看,2021年以来重要政策节点后的第1个月,金融类板块政策敏感性更高,往往表现较强,地产链(房地产、建材、家电)和银行大部分情况下超额收益居前,消费板块也有不错的超额收益,TMT中只有传媒大概率会领涨。周期和成长板块通常表现偏弱。我们认为,在牛市周期中,第一年下半年大概率会出现风格的变化,下半年或可关注价值风格,不只是政策催化带来的上涨。第一,从库存周期的角度看,今年下半年可能见到底部,经济增速放
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后地产时代经济转型靠什么?(西部证券)
(西部证券) (一)泡沫经济之殇:战后日本房地产兴衰演变 1.从废墟中腾飞的日本经济,地产的黄金20年 二战后,在朝鲜战争特需、本土产业发展以及政府政策扶持下,日本房地产行业逐步从战争中恢复。 20世纪50年代中期至70年代初,在技术革新引致的设备投资带动下,日本经济步入“高速增长期”,工业部门生产率大幅提升,劳动者收入增加进一步扩大了住房需求。 2.“双冲击”下的产业结构调整与美日贸易摩擦 20世纪70年代至80年代前半期,为应对国内扩张性财政政策以及石油危机带来的高通胀压力,日本金融政策转向
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电子行业TSV研究框架:先进封装关键技术
作者: 吴文吉 投资要点 摩尔定律放缓,芯片特征尺寸已接近物理极限,先进封装成为提升芯片性能,延续摩尔定律的重要途径。先进封装是指处于前沿的封装形式和技术,通过优化连接、在同一个封装内集成不同材料、线宽的半导体集成电路和器件等方式,提升集成电路的连接密度和集成度。目前,带有倒装芯片(FC)结构的封装、晶圆级封装(WLP)、系统级封装(SiP)、2.5D/3D封装等均被认为属于先进封装范畴。 先进封装增速高于整体封装,2.5D/3D封装增速居先进封装之首。根据Yole,2021年,先进封装市场规模
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投资晨报 2023.08.01星期二
发改委:发布《关于恢复和扩大消费措施》的通知,居民消费是满足居民美好生活愿望的关键环节。促消费政策不是所谓的“掏空钱包”“透支需求”,恰恰相反,促消费政策的出发点是帮助居民节约开支,买到物美价廉的商品,买到更有科技含量、更符合需求的新产品、新服务,避免不法“套路”、假冒伪劣等产品。 市场监管总局:约谈牧原股份、温氏股份、双胞胎集团、正大集团等四家生猪养殖企业。四家企业作为发起人,签署《互不挖人公约》,倡议不挖人、不拆台等,有违《反垄断法》精神,不利于构建全国统一大市场。将密切关注劳动力市场竞争状
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房地产:头部央国企具备走出大行情基础
作者: 杜昊旻 (国金) 核心观点 房地产基本面复苏几何?——销售持续复苏,一二手房单月销量创新高;投资热度回升,拿地利润有保障;融资环境改善,房企流动性压力减弱。 ①销售:35城2023年1-3月新房销售面积累计同比-1%,3月单月创2022年6月以后的最高水平,环比+51%,同比+30%;二手房销售前三月累计同比+53%,3月单月创近三年的单月最高水平,环比+57%,同比+84%。②投资:重点城市两集中供地政策进一步优化,推地速度有所减缓,2023年1-3月土地成交同比-26%,溢价率连续3
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2023-08-07 07:59:34
投资晨报 2023.08.07星期一
券商中国:医药行业再次掀起反腐风暴。7月中下旬以来,监管部门连续多次重磅发声,表达对医疗反腐的行动和决心,我国医药反腐风暴再次升级。在资本市场上,医药板块也迎来震荡。7月31日至8月4日,A股医药生物板块市值蒸发超1500亿元。截至7月26日,全国已有至少155位医院院长、书记被查,数量已超过去年全年的两倍。 中信证券:在年内第三个做多窗口期内,政策不断发力、经济不断向好、盈利不断修复是大方向;政策落地速度、市场预期波动、板块轮动交易是小节奏;积极参与地产、科技、能源资源三大产业主题,忽略短期激
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经济“放开2.0”,这次有何不同?
作者:陶川,邵翔 (东吴宏观) 从放开疫情到松绑地产,我们进入“放开”主线的2.0版本。2022年11月10日,政治局常务委员会会议要求优化疫情防控工作,拉开了“放开1.0”交易的序幕(图1)。2023年7月24日,政治局会议不提“房住不炒”,我们认为这意味着从去年第四季度以来“放开”主线进入2.0阶段(图2)。那么这次有何异同? 我们认为“放开1.0”下的政策和市场变化的路径可以作为未来演绎的重要参考,从我们总结的政策转向的“五阶段”模式看,对于今年年内市场的表现我们持乐观态度,但是可能
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全面牛市启动需要具备哪些条件?
作者:易斌 核心结论 政治局会议后顺周期板块如期上涨,带动市场情绪快速修复。7月24日政治局会议召开,政府在会议中的多次超预期表态使得资本市场信心得到显著提振。截至8月4日,上证综指累计涨幅达3.8%,其中在会议中表述超预期的券商、地产板块均取得超10%的累计涨幅,其余低位顺周期行业如钢铁、建筑装饰和建筑材料涨幅均靠前。 随着市场整体中枢上移,越来越多的投资者开始关注市场是否已经进入全面牛市。我们将上证指数年化涨幅向上突破超过20%作为技术性牛市确认的标志,2012年以来,市场共四次达到技术性牛
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投资晨报 2023.08.06星期日
王石:中国房地产目前处于调整期,会面临如流动性问题在内的诸多挑战。房地产大规模的建设、拆迁已经过去了,整个城市中心功能需求的改变现在才刚开始。对企业而言,其中存在着许多机遇。比如双碳在国内有着非常多的应用场景,也是国家的发展方向,应给予关注。 央视新闻客户端:在7月30日,全球海洋表面平均温度创新高达到20.96摄氏度,成为自20世纪80年代以来的最高温纪录。通常全球海洋表面平均温度最高的时间是在每年3月而非8月,因此这一纪录很可能在接下来的几个月内被再次打破。 宏观经济 1、市场监管总局:部分
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2023-08-05 08:34:25
投资晨报 2023.08.05星期六
央行邹澜:对于降准、降息问题。一方面,统筹搭配结构性货币政策工具,保持银行体系流动性充裕。另一方面,合理把握利率水平。适度做好逆周期调节,把握好增长与风险,防止资金套利和空转。近年来企业贷款利率下降成效明显,未来还将继续指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。 中科院徐庆金:公众对室温超导高度关注,说明了大家对于科学话题的热情。但有些自媒体过于“标题党”,夸大其词,严重误导了大家。室温超导是非常美好的,但实现室温超导也是艰难的。 中国旅游研究院:考虑到“暑期档”和国庆、中秋节假期的旺盛需求,以
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2023-08-04 07:39:36
投资晨报 2023.08.04星期五
河南省郑州市:鼓励在郑各商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率,引导个人住房贷款利率和首付比例下行,稳定居民消费预期。明确购买改善性住房的,其原有住房暂停执行住房限售政策。推出为多子女家庭进行购房补贴,一次性给予二孩家庭2万元、三孩家庭3万元货币补贴。 第一财经:8月3日,摩根士丹利发布报告称,将中国股市的评级从“超配”调整至“标配”。近期投资者可能会抓住此前的刺激政策预期所带来的行情,暂时获利。政策支持措施可能会逐步出台,但股票持续上涨仍需要更多的支撑。多数机构亦认为市场上行无法一蹴而就,后
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2023-08-04 00:24:14
总量、结构、利率并行,货币政策转为积极
(银河证券) 一、国内——总量、结构、利率并行,货币政策转为积极 (一)货币政策基调变化为“充裕”,总量和结构工具并行 本次会议央行强调将维持流动性宽松,“合理充裕”,意在改变市场对于流动性的预期,为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境。 社会融资增速的持续下行可能结束。 而更重要的是结构性货币工具的增加,科技创新、绿色发展、和中小微企业促进是提到的三个方向。 (二)利率继续下行,居民信贷利率进入视野 继续降低利率,并且把居民信贷利率纳入调降范围。不仅是企业综合融资成本下降,居民信贷利率也要稳
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2023-08-04 00:17:24
“政策底”下哪些品种在“估值底”
作者:燕翔,金晗,许茹纯 事件: 中G中央政治局7月24日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。本次会议罕见地提出“活跃资本市场,提振投资者信心”意义重大,显示国家政策对于资本市场的高度重视和殷切期望。在随后召开的中国证监会2023年系统年中工作座谈会中,证监会表示“从投资端、融资端、交易端等方面综合施策,协同发力,确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位”。 投资要点: 关键性政策支持有望带动股市走出低谷 回顾A股历史,在市场情绪低迷、信心严
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投资晨报 2023.08.03星期四
网信办:就《移动互联网未成年人模式建设指南》公开征求意见。将全面升级“青少年模式”为“未成年人模式”,网络服务提供者应采取措施,合理限制未成年人在使用网络产品和服务的消费额。不得利用泛娱乐化功能和内容诱导未成年人沉迷网络。在线教育网络产品和服务不得插入与教学无关的信息。 央视新闻:在全国迎峰度夏电力供需总体紧平衡的形势下,抽水蓄能作为电力系统绿色低碳清洁灵活调节电源,在能源电力供应中的保障作用也越发凸显。日前,南方五省区7座抽水蓄能电站单天发电5043万度,日发电量首次突破5000万度大关,创多
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显示驱动芯片,供应链本土化势不可挡
作者: 苏凌瑶 (中银国际) DDIC是显示面板的“大脑”,短期受益于行业复苏,长期受益于供应链本土化趋势。中国大陆面板厂商将资源向本土供应链倾斜的同时,中上游企业亦在积极扩产以承接转单需求。 支撑评级的要点 新技术、新应用、“OLED”对DDIC需求持续拉动。智能手机、平板、PC、电视等传统显示是DDIC的基本盘,车载显示屏、AR/VR等新型显示成为DDIC的增量市场。随着显示面板尺寸和清晰度升级,其对DDIC的数量和规格需求也在升级。相较于LCD,OLEDDDIC制程更先进,工艺难度更高。新
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顺周期,不只是政策催化(信达证券)
(一)大类板块配置建议 6-7月稳增长政策出现积极变化,预期抬升带来领涨板块结构的变化。从历史经验来看,2021年以来重要政策节点后的第1个月,金融类板块政策敏感性更高,往往表现较强,地产链(房地产、建材、家电)和银行大部分情况下超额收益居前,消费板块也有不错的超额收益,TMT中只有传媒大概率会领涨。周期和成长板块通常表现偏弱。我们认为,在牛市周期中,第一年下半年大概率会出现风格的变化,下半年或可关注价值风格,不只是政策催化带来的上涨。第一,从库存周期的角度看,今年下半年可能见到底部,经济增速放
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作者: 吴文吉 投资要点 摩尔定律放缓,芯片特征尺寸已接近物理极限,先进封装成为提升芯片性能,延续摩尔定律的重要途径。先进封装是指处于前沿的封装形式和技术,通过优化连接、在同一个封装内集成不同材料、线宽的半导体集成电路和器件等方式,提升集成电路的连接密度和集成度。目前,带有倒装芯片(FC)结构的封装、晶圆级封装(WLP)、系统级封装(SiP)、2.5D/3D封装等均被认为属于先进封装范畴。 先进封装增速高于整体封装,2.5D/3D封装增速居先进封装之首。根据Yole,2021年,先进封装市场规模
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