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专注于热点挖掘低吸、不追高
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下海干活的韭菜种子
2023-07-20 08:40:12
投资晨报 2023.07.20星期四
央视新闻:国务院总理李强主持召开平台企业座谈会,美团、小红书、货拉拉、阿里云、抖音、智联招聘等企业负责人先后发言,拼多多、京东、BOSS直聘等企业负责人提交了书面发言。李强指出,希望广大平台企业坚定信心向前看、练好“内功”加油干,持续推动创新突破,更好赋能实体经济发展。积极履行社会责任,加快提升国际竞争力,在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。 证券日报:7月初,商业银行纷纷下调美元存款利率。对于目前不同银行的美元存款利率情况,7月11日,一些中小银行和外资银行在售的部分美元存款利率仍达4%
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2023-07-20 00:37:22
半导体行业:关注周期视角下的复苏迹象
作者:高宇洋,徐怡然 投资要点: 复盘半导体周期:半导体行业具备明显周期属性且与宏观经济共振。从全球半导体销售额看,1978年以来半导体产业共经历了9轮大周期,并存在大周期嵌套小周期现象。小周期长度约在4年左右,上行周期通常为2-3年,下行周期通常为1-1.5年。半导体周期与全球经济周期具有较高的相关性,行业周期波动背后本质是供需关系变化。 解构半导体周期:AI浪潮开启科技“新十年”,产能扩张减缓,库存持续去化。1)创新周期:8-10年左右,依赖于终端新技术、新代际应用的升级带动。本轮创新周期受
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2023-07-20 00:26:13
上半年经济数据解读:七问上半年中国经济
(平安证券) (一)如何看待上半年GDP成绩单? 2023年二季度GDP实际增速虽不及市场此前预期,但对于全年完成5%左右增速目标仍然提供了支持。 (二)如何看待GDP平减指数转负? 今年二季度GDP平减指数转负主要是工业原材料供给过剩和农产品实现丰产的体现,而服务业价格仍保持温和上涨。 (三)如何看待经济增长动能企稳? 5、6月份中国经济增长企稳信号增多。 从社会消费品零售总额及限额以上零售总额的分项看,当前消费复苏有两条主线:一是,出行社交活动恢复;二是,地产后周期相关耐用品消费跌幅收窄。
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2023-07-20 00:17:44
新科技周期下的产业投资框架(招商)
(招商证券) (一)以新科技周期为主体的“金字塔-双环”梯度投资框架 逆全球化背景下,我们提出新政策周期驱动下,以新科技周期为主体的“金字塔-双环”梯度投资框架。 投资框架以“金字塔”结构的新科技周期为主体。 具体来看,四个阶段特征如下: “0-1”阶段:“0-1”阶段是通常所指的“主题概念投资”阶段,在此阶段新技术取得革命性突破并以“低性价比”形式应用于样品生产,创新型模式出现并“限制性”应用于部分场景,新产品诞生且呈现“顶端渗透”的趋势。在这一阶段,投资胜率和单笔盈利虽然具有较大不确定性,但
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投资晨报 2023.07.18星期二
统计局:上半年,国内生产总值593034亿元,同比增长5.5%。5.5%的经济增长在全球范围内是较快的增速。分季度看,一季度国内生产总值同比增长4.5%,二季度增长6.3%。全国居民人均可支配收入19672元,同比名义增长6.5%。全国城镇调查失业率平均值为5.3%,比一季度下降0.2个百分点。 韩国统计厅:近10年来,首尔人口减幅在全国17个地方政府中居首。按各城市的户籍常住人口减幅看,近10年来首尔市人口减幅最大。相反,同属首都圈的京畿道和仁川的人口分别增加12.4%和4.3%。专家分析,首
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写在科创板四周年之际(天风证券)
(天风证券) (一)十张图回顾科创板4周年 1.板块设立与定位 18年11月,习近平总书记在首届进博会开幕式演讲中宣布在上交所设立科创板并试点注册制,旨在支持科技创新、推动经济高质量发展等。 2.注册制实践 科创板注册制有效打通了科创企业的融资渠道。 3.板块风格 科创板上市公司明显偏向科技成长风格。 作为科创板的代表指数,科创50指数的中盘科技成长风格被进一步放大。 4.基本面比较 科创50指数基本面也体现出高研发投入属性。 5.市场参与度 科创板近年来资金参与度持续增加,显著受到公募青睐。
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工业母机,快步突围(中邮)
作者:刘卓 (中邮) 专题研究 中国稳坐世界制造国龙头地位,我国制造业增加值从2004年的6252亿美元增加到2022年的49756亿美元,CAGR约12.21%,占全球比重从8.61%提高到30.38%,中国速度远超全球平均。同时,度过了外部经济环境负面影响,我国制造业固定资产投资完成额逐步恢复,保持较快增速。在生产端以及消费端,中国机床均为全球最大参与者。根据VDM德国机械工业网公布的2022年全球市场报告,2022年全球机床行业总产值约803亿欧元,中国以257亿欧元的产值位居全球第一,在
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2023-07-18 00:23:11
探寻氢能的定位与发展逻辑(东方)
作者:卢日鑫,李梦强,顾高臣 (东方) 核心观点 未来,由旧能源向新能源的转型将是能源系统发展的主旋律。在这一过程中,提高能源系统的灵活性,实现能源供需在时间上的匹配,以及在终端难以实现电气化的领域替代化石能源,实现深度脱碳,是转型所面临的两大重要问题。氢能的“灵活性”和“燃料/原料属性”两大特征与上述问题完美契合,在能源系统中作为一种优质的灵活性资源,以及作为终端深度脱碳的一种重要手段是氢能未来发展的重要定位。 考察氢能的发展空间,应当关注具体场景下氢能相对电力的竞争优势。在未来以电力为基础的
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投资晨报 2023.07.16星期日
网信办:近期,一些网络账号杜撰、歪解公共政策信息,误导群众、从中牟利。指导网站平台开展重点排查整治,坚决打击造谣传谣行为,共处置违法违规账号373个。通报“股市小作文”谣言、“国家补短板强弱项领导小组”谣言等部分典型案例。 中新经纬:当前存量房贷与新增房贷利率存在较大利差,叠加理财收益、存款利率下行和楼市持续调整等因素,住房贷款提前还贷成“热潮”,存量房贷利率调降的呼声高涨。日前中国银行、建设银行、招商银行、杭州银行、宁波银行等银行客户和信贷经理多数回应称,关于存量房贷降息,没有接到相关政策,仍
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投资晨报 2023.07.15星期六
央行副行长刘国强:上半年,推动实体经济融资成本稳中有降,新发放企业贷款加权平均利率3.96%,同比降低25个基点;我国M2、经济保持增长,并未出现通缩。预计7月CPI仍会走弱,8月有望回升,预计全年走出U型趋势,年底向1%靠拢。 中疾控:6月2日至6月30日,中国内地(不含港澳台)新增报告106例猴痘确诊病例,其中广东省报告48例、北京市报告45例、江苏省报告8例、湖北省报告2例、山东省报告2例和浙江省报告1例,无重症、死亡病例。绝大多数病例为男男性行为人群;除性接触以外的绝大多数密切接触者未发
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投资晨报 2023.07.14星期五
网信办等七部门:公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》,自8月15日起施行。规定了生成式人工智能服务规范,明确生成式人工智能服务提供者应当采取有效措施防范未成年人用户过度依赖或者沉迷生成式人工智能服务。生成式人工智能服务提供者发现违法内容的,应当及时采取停止生成、停止传输、消除等处置措施。推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设。 央视财经:最近,出境游热度暴涨,热门欧美国家签证业务“一签难约”。同时,出境游价格与热度“齐飞”,酒店价格持续上涨。旅游从业者也直观地感受到了出境游成本飙
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2023-07-14 00:30:43
充电桩:国内海外共振,政策需求双轮驱动
作者: 周喆 (安信) 充电桩是新能源汽车高速渗透下崛起的补能设施: 随着新能源汽车的快速推广,新能源汽车的补能需求越来越多,主要有充电和换电两种模式。充电是目前新能源车的主要补能方式,根据新能源汽车充电插口的输入电流形式分为交流充电和直流充电,交流充电受限于车载充电机的功率,通常功率较小,充电时间较长;直流充电通过充电桩内的充电模块可提供足够功率,输出高电压及大电流,满足快充需求。 新能源汽车渗透率提升,国内海外市场共振: 中国市场:1)需求端,新能源汽车销量高速增长,2022年销量已经达到6
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数据增长驱动存储升级,产业链迎国产化机遇
作者:胡剑,叶子,周靖翔 (国信) 和HBM同时受益的是PCB,价值量会提升。 另外下一步真正的瓶颈是2.5D封装,HBM存储需要用2.5封装技术才能封装 核心观点 半导体存储将随数据量的增加向高密度、大容量方向发展。半导体存储通过半导体介质贮存电荷进行信息存储。根据WSTS数据,22年全球集成电路规模为4744亿美元,其中存储芯片规模为1298亿美元(占23%),与逻辑芯片构成集成电路的两大支柱。未来NAND从平面到4D发展;DRAM制程不断缩小,DDR5加速渗透;HBM等先进封装将在AI服务
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投资晨报 2023.07.13星期四
央视新闻:国务院总理李强主持召开平台企业座谈会,美团、小红书、货拉拉、阿里云、抖音、智联招聘等企业负责人先后发言,拼多多、京东、BOSS直聘等企业负责人提交了书面发言。李强指出,希望广大平台企业坚定信心向前看、练好“内功”加油干,持续推动创新突破,更好赋能实体经济发展。积极履行社会责任,加快提升国际竞争力,在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。 证券日报:7月初,商业银行纷纷下调美元存款利率。对于目前不同银行的美元存款利率情况,7月11日,一些中小银行和外资银行在售的部分美元存款利率仍达4%
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2023-07-13 00:15:42
为什么我们股市不是“日本时刻”?
(财通证券) (一)经济发展处在哪个阶段? 日本战后经济的四个阶段。 疫后我国GDP增速相当于日中速增长期。 考虑购买力因素,人均GDP约相当于日本上世纪70年代初。 (二)经济结构转型是否完成? 从经济结构的角度来看,我国仍然处于转型的起步阶段,离最终完成转型可能还有一段不小的距离,因而确实存在继续调整经济结构的必要。 消费率偏低,投资率过高。 居民消费主要拖累,政府消费水平尚可。 我国出口已超越日本顶峰时期。 工业占比相当于日本中速增长起步期。 人均耗电同样未达到日本泡沫破灭后水平。 服务业
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央视新闻:国务院总理李强主持召开平台企业座谈会,美团、小红书、货拉拉、阿里云、抖音、智联招聘等企业负责人先后发言,拼多多、京东、BOSS直聘等企业负责人提交了书面发言。李强指出,希望广大平台企业坚定信心向前看、练好“内功”加油干,持续推动创新突破,更好赋能实体经济发展。积极履行社会责任,加快提升国际竞争力,在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。 证券日报:7月初,商业银行纷纷下调美元存款利率。对于目前不同银行的美元存款利率情况,7月11日,一些中小银行和外资银行在售的部分美元存款利率仍达4%
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半导体行业:关注周期视角下的复苏迹象
作者:高宇洋,徐怡然 投资要点: 复盘半导体周期:半导体行业具备明显周期属性且与宏观经济共振。从全球半导体销售额看,1978年以来半导体产业共经历了9轮大周期,并存在大周期嵌套小周期现象。小周期长度约在4年左右,上行周期通常为2-3年,下行周期通常为1-1.5年。半导体周期与全球经济周期具有较高的相关性,行业周期波动背后本质是供需关系变化。 解构半导体周期:AI浪潮开启科技“新十年”,产能扩张减缓,库存持续去化。1)创新周期:8-10年左右,依赖于终端新技术、新代际应用的升级带动。本轮创新周期受
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上半年经济数据解读:七问上半年中国经济
(平安证券) (一)如何看待上半年GDP成绩单? 2023年二季度GDP实际增速虽不及市场此前预期,但对于全年完成5%左右增速目标仍然提供了支持。 (二)如何看待GDP平减指数转负? 今年二季度GDP平减指数转负主要是工业原材料供给过剩和农产品实现丰产的体现,而服务业价格仍保持温和上涨。 (三)如何看待经济增长动能企稳? 5、6月份中国经济增长企稳信号增多。 从社会消费品零售总额及限额以上零售总额的分项看,当前消费复苏有两条主线:一是,出行社交活动恢复;二是,地产后周期相关耐用品消费跌幅收窄。
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新科技周期下的产业投资框架(招商)
(招商证券) (一)以新科技周期为主体的“金字塔-双环”梯度投资框架 逆全球化背景下,我们提出新政策周期驱动下,以新科技周期为主体的“金字塔-双环”梯度投资框架。 投资框架以“金字塔”结构的新科技周期为主体。 具体来看,四个阶段特征如下: “0-1”阶段:“0-1”阶段是通常所指的“主题概念投资”阶段,在此阶段新技术取得革命性突破并以“低性价比”形式应用于样品生产,创新型模式出现并“限制性”应用于部分场景,新产品诞生且呈现“顶端渗透”的趋势。在这一阶段,投资胜率和单笔盈利虽然具有较大不确定性,但
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投资晨报 2023.07.18星期二
统计局:上半年,国内生产总值593034亿元,同比增长5.5%。5.5%的经济增长在全球范围内是较快的增速。分季度看,一季度国内生产总值同比增长4.5%,二季度增长6.3%。全国居民人均可支配收入19672元,同比名义增长6.5%。全国城镇调查失业率平均值为5.3%,比一季度下降0.2个百分点。 韩国统计厅:近10年来,首尔人口减幅在全国17个地方政府中居首。按各城市的户籍常住人口减幅看,近10年来首尔市人口减幅最大。相反,同属首都圈的京畿道和仁川的人口分别增加12.4%和4.3%。专家分析,首
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工业母机,快步突围(中邮)
作者:刘卓 (中邮) 专题研究 中国稳坐世界制造国龙头地位,我国制造业增加值从2004年的6252亿美元增加到2022年的49756亿美元,CAGR约12.21%,占全球比重从8.61%提高到30.38%,中国速度远超全球平均。同时,度过了外部经济环境负面影响,我国制造业固定资产投资完成额逐步恢复,保持较快增速。在生产端以及消费端,中国机床均为全球最大参与者。根据VDM德国机械工业网公布的2022年全球市场报告,2022年全球机床行业总产值约803亿欧元,中国以257亿欧元的产值位居全球第一,在
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探寻氢能的定位与发展逻辑(东方)
作者:卢日鑫,李梦强,顾高臣 (东方) 核心观点 未来,由旧能源向新能源的转型将是能源系统发展的主旋律。在这一过程中,提高能源系统的灵活性,实现能源供需在时间上的匹配,以及在终端难以实现电气化的领域替代化石能源,实现深度脱碳,是转型所面临的两大重要问题。氢能的“灵活性”和“燃料/原料属性”两大特征与上述问题完美契合,在能源系统中作为一种优质的灵活性资源,以及作为终端深度脱碳的一种重要手段是氢能未来发展的重要定位。 考察氢能的发展空间,应当关注具体场景下氢能相对电力的竞争优势。在未来以电力为基础的
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央行副行长刘国强:上半年,推动实体经济融资成本稳中有降,新发放企业贷款加权平均利率3.96%,同比降低25个基点;我国M2、经济保持增长,并未出现通缩。预计7月CPI仍会走弱,8月有望回升,预计全年走出U型趋势,年底向1%靠拢。 中疾控:6月2日至6月30日,中国内地(不含港澳台)新增报告106例猴痘确诊病例,其中广东省报告48例、北京市报告45例、江苏省报告8例、湖北省报告2例、山东省报告2例和浙江省报告1例,无重症、死亡病例。绝大多数病例为男男性行为人群;除性接触以外的绝大多数密切接触者未发
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充电桩:国内海外共振,政策需求双轮驱动
作者: 周喆 (安信) 充电桩是新能源汽车高速渗透下崛起的补能设施: 随着新能源汽车的快速推广,新能源汽车的补能需求越来越多,主要有充电和换电两种模式。充电是目前新能源车的主要补能方式,根据新能源汽车充电插口的输入电流形式分为交流充电和直流充电,交流充电受限于车载充电机的功率,通常功率较小,充电时间较长;直流充电通过充电桩内的充电模块可提供足够功率,输出高电压及大电流,满足快充需求。 新能源汽车渗透率提升,国内海外市场共振: 中国市场:1)需求端,新能源汽车销量高速增长,2022年销量已经达到6
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数据增长驱动存储升级,产业链迎国产化机遇
作者:胡剑,叶子,周靖翔 (国信) 和HBM同时受益的是PCB,价值量会提升。 另外下一步真正的瓶颈是2.5D封装,HBM存储需要用2.5封装技术才能封装 核心观点 半导体存储将随数据量的增加向高密度、大容量方向发展。半导体存储通过半导体介质贮存电荷进行信息存储。根据WSTS数据,22年全球集成电路规模为4744亿美元,其中存储芯片规模为1298亿美元(占23%),与逻辑芯片构成集成电路的两大支柱。未来NAND从平面到4D发展;DRAM制程不断缩小,DDR5加速渗透;HBM等先进封装将在AI服务
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2023-07-13 08:07:19
投资晨报 2023.07.13星期四
央视新闻:国务院总理李强主持召开平台企业座谈会,美团、小红书、货拉拉、阿里云、抖音、智联招聘等企业负责人先后发言,拼多多、京东、BOSS直聘等企业负责人提交了书面发言。李强指出,希望广大平台企业坚定信心向前看、练好“内功”加油干,持续推动创新突破,更好赋能实体经济发展。积极履行社会责任,加快提升国际竞争力,在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。 证券日报:7月初,商业银行纷纷下调美元存款利率。对于目前不同银行的美元存款利率情况,7月11日,一些中小银行和外资银行在售的部分美元存款利率仍达4%
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为什么我们股市不是“日本时刻”?
(财通证券) (一)经济发展处在哪个阶段? 日本战后经济的四个阶段。 疫后我国GDP增速相当于日中速增长期。 考虑购买力因素,人均GDP约相当于日本上世纪70年代初。 (二)经济结构转型是否完成? 从经济结构的角度来看,我国仍然处于转型的起步阶段,离最终完成转型可能还有一段不小的距离,因而确实存在继续调整经济结构的必要。 消费率偏低,投资率过高。 居民消费主要拖累,政府消费水平尚可。 我国出口已超越日本顶峰时期。 工业占比相当于日本中速增长起步期。 人均耗电同样未达到日本泡沫破灭后水平。 服务业
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投资晨报 2023.07.20星期四
央视新闻:国务院总理李强主持召开平台企业座谈会,美团、小红书、货拉拉、阿里云、抖音、智联招聘等企业负责人先后发言,拼多多、京东、BOSS直聘等企业负责人提交了书面发言。李强指出,希望广大平台企业坚定信心向前看、练好“内功”加油干,持续推动创新突破,更好赋能实体经济发展。积极履行社会责任,加快提升国际竞争力,在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。 证券日报:7月初,商业银行纷纷下调美元存款利率。对于目前不同银行的美元存款利率情况,7月11日,一些中小银行和外资银行在售的部分美元存款利率仍达4%
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半导体行业:关注周期视角下的复苏迹象
作者:高宇洋,徐怡然 投资要点: 复盘半导体周期:半导体行业具备明显周期属性且与宏观经济共振。从全球半导体销售额看,1978年以来半导体产业共经历了9轮大周期,并存在大周期嵌套小周期现象。小周期长度约在4年左右,上行周期通常为2-3年,下行周期通常为1-1.5年。半导体周期与全球经济周期具有较高的相关性,行业周期波动背后本质是供需关系变化。 解构半导体周期:AI浪潮开启科技“新十年”,产能扩张减缓,库存持续去化。1)创新周期:8-10年左右,依赖于终端新技术、新代际应用的升级带动。本轮创新周期受
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上半年经济数据解读:七问上半年中国经济
(平安证券) (一)如何看待上半年GDP成绩单? 2023年二季度GDP实际增速虽不及市场此前预期,但对于全年完成5%左右增速目标仍然提供了支持。 (二)如何看待GDP平减指数转负? 今年二季度GDP平减指数转负主要是工业原材料供给过剩和农产品实现丰产的体现,而服务业价格仍保持温和上涨。 (三)如何看待经济增长动能企稳? 5、6月份中国经济增长企稳信号增多。 从社会消费品零售总额及限额以上零售总额的分项看,当前消费复苏有两条主线:一是,出行社交活动恢复;二是,地产后周期相关耐用品消费跌幅收窄。
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2023-07-20 00:17:44
新科技周期下的产业投资框架(招商)
(招商证券) (一)以新科技周期为主体的“金字塔-双环”梯度投资框架 逆全球化背景下,我们提出新政策周期驱动下,以新科技周期为主体的“金字塔-双环”梯度投资框架。 投资框架以“金字塔”结构的新科技周期为主体。 具体来看,四个阶段特征如下: “0-1”阶段:“0-1”阶段是通常所指的“主题概念投资”阶段,在此阶段新技术取得革命性突破并以“低性价比”形式应用于样品生产,创新型模式出现并“限制性”应用于部分场景,新产品诞生且呈现“顶端渗透”的趋势。在这一阶段,投资胜率和单笔盈利虽然具有较大不确定性,但
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投资晨报 2023.07.18星期二
统计局:上半年,国内生产总值593034亿元,同比增长5.5%。5.5%的经济增长在全球范围内是较快的增速。分季度看,一季度国内生产总值同比增长4.5%,二季度增长6.3%。全国居民人均可支配收入19672元,同比名义增长6.5%。全国城镇调查失业率平均值为5.3%,比一季度下降0.2个百分点。 韩国统计厅:近10年来,首尔人口减幅在全国17个地方政府中居首。按各城市的户籍常住人口减幅看,近10年来首尔市人口减幅最大。相反,同属首都圈的京畿道和仁川的人口分别增加12.4%和4.3%。专家分析,首
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写在科创板四周年之际(天风证券)
(天风证券) (一)十张图回顾科创板4周年 1.板块设立与定位 18年11月,习近平总书记在首届进博会开幕式演讲中宣布在上交所设立科创板并试点注册制,旨在支持科技创新、推动经济高质量发展等。 2.注册制实践 科创板注册制有效打通了科创企业的融资渠道。 3.板块风格 科创板上市公司明显偏向科技成长风格。 作为科创板的代表指数,科创50指数的中盘科技成长风格被进一步放大。 4.基本面比较 科创50指数基本面也体现出高研发投入属性。 5.市场参与度 科创板近年来资金参与度持续增加,显著受到公募青睐。
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工业母机,快步突围(中邮)
作者:刘卓 (中邮) 专题研究 中国稳坐世界制造国龙头地位,我国制造业增加值从2004年的6252亿美元增加到2022年的49756亿美元,CAGR约12.21%,占全球比重从8.61%提高到30.38%,中国速度远超全球平均。同时,度过了外部经济环境负面影响,我国制造业固定资产投资完成额逐步恢复,保持较快增速。在生产端以及消费端,中国机床均为全球最大参与者。根据VDM德国机械工业网公布的2022年全球市场报告,2022年全球机床行业总产值约803亿欧元,中国以257亿欧元的产值位居全球第一,在
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探寻氢能的定位与发展逻辑(东方)
作者:卢日鑫,李梦强,顾高臣 (东方) 核心观点 未来,由旧能源向新能源的转型将是能源系统发展的主旋律。在这一过程中,提高能源系统的灵活性,实现能源供需在时间上的匹配,以及在终端难以实现电气化的领域替代化石能源,实现深度脱碳,是转型所面临的两大重要问题。氢能的“灵活性”和“燃料/原料属性”两大特征与上述问题完美契合,在能源系统中作为一种优质的灵活性资源,以及作为终端深度脱碳的一种重要手段是氢能未来发展的重要定位。 考察氢能的发展空间,应当关注具体场景下氢能相对电力的竞争优势。在未来以电力为基础的
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投资晨报 2023.07.16星期日
网信办:近期,一些网络账号杜撰、歪解公共政策信息,误导群众、从中牟利。指导网站平台开展重点排查整治,坚决打击造谣传谣行为,共处置违法违规账号373个。通报“股市小作文”谣言、“国家补短板强弱项领导小组”谣言等部分典型案例。 中新经纬:当前存量房贷与新增房贷利率存在较大利差,叠加理财收益、存款利率下行和楼市持续调整等因素,住房贷款提前还贷成“热潮”,存量房贷利率调降的呼声高涨。日前中国银行、建设银行、招商银行、杭州银行、宁波银行等银行客户和信贷经理多数回应称,关于存量房贷降息,没有接到相关政策,仍
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投资晨报 2023.07.15星期六
央行副行长刘国强:上半年,推动实体经济融资成本稳中有降,新发放企业贷款加权平均利率3.96%,同比降低25个基点;我国M2、经济保持增长,并未出现通缩。预计7月CPI仍会走弱,8月有望回升,预计全年走出U型趋势,年底向1%靠拢。 中疾控:6月2日至6月30日,中国内地(不含港澳台)新增报告106例猴痘确诊病例,其中广东省报告48例、北京市报告45例、江苏省报告8例、湖北省报告2例、山东省报告2例和浙江省报告1例,无重症、死亡病例。绝大多数病例为男男性行为人群;除性接触以外的绝大多数密切接触者未发
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2023-07-14 08:01:02
投资晨报 2023.07.14星期五
网信办等七部门:公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》,自8月15日起施行。规定了生成式人工智能服务规范,明确生成式人工智能服务提供者应当采取有效措施防范未成年人用户过度依赖或者沉迷生成式人工智能服务。生成式人工智能服务提供者发现违法内容的,应当及时采取停止生成、停止传输、消除等处置措施。推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设。 央视财经:最近,出境游热度暴涨,热门欧美国家签证业务“一签难约”。同时,出境游价格与热度“齐飞”,酒店价格持续上涨。旅游从业者也直观地感受到了出境游成本飙
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2023-07-14 00:30:43
充电桩:国内海外共振,政策需求双轮驱动
作者: 周喆 (安信) 充电桩是新能源汽车高速渗透下崛起的补能设施: 随着新能源汽车的快速推广,新能源汽车的补能需求越来越多,主要有充电和换电两种模式。充电是目前新能源车的主要补能方式,根据新能源汽车充电插口的输入电流形式分为交流充电和直流充电,交流充电受限于车载充电机的功率,通常功率较小,充电时间较长;直流充电通过充电桩内的充电模块可提供足够功率,输出高电压及大电流,满足快充需求。 新能源汽车渗透率提升,国内海外市场共振: 中国市场:1)需求端,新能源汽车销量高速增长,2022年销量已经达到6
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沃尔核材
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数据增长驱动存储升级,产业链迎国产化机遇
作者:胡剑,叶子,周靖翔 (国信) 和HBM同时受益的是PCB,价值量会提升。 另外下一步真正的瓶颈是2.5D封装,HBM存储需要用2.5封装技术才能封装 核心观点 半导体存储将随数据量的增加向高密度、大容量方向发展。半导体存储通过半导体介质贮存电荷进行信息存储。根据WSTS数据,22年全球集成电路规模为4744亿美元,其中存储芯片规模为1298亿美元(占23%),与逻辑芯片构成集成电路的两大支柱。未来NAND从平面到4D发展;DRAM制程不断缩小,DDR5加速渗透;HBM等先进封装将在AI服务
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央视新闻:国务院总理李强主持召开平台企业座谈会,美团、小红书、货拉拉、阿里云、抖音、智联招聘等企业负责人先后发言,拼多多、京东、BOSS直聘等企业负责人提交了书面发言。李强指出,希望广大平台企业坚定信心向前看、练好“内功”加油干,持续推动创新突破,更好赋能实体经济发展。积极履行社会责任,加快提升国际竞争力,在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。 证券日报:7月初,商业银行纷纷下调美元存款利率。对于目前不同银行的美元存款利率情况,7月11日,一些中小银行和外资银行在售的部分美元存款利率仍达4%
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为什么我们股市不是“日本时刻”?
(财通证券) (一)经济发展处在哪个阶段? 日本战后经济的四个阶段。 疫后我国GDP增速相当于日中速增长期。 考虑购买力因素,人均GDP约相当于日本上世纪70年代初。 (二)经济结构转型是否完成? 从经济结构的角度来看,我国仍然处于转型的起步阶段,离最终完成转型可能还有一段不小的距离,因而确实存在继续调整经济结构的必要。 消费率偏低,投资率过高。 居民消费主要拖累,政府消费水平尚可。 我国出口已超越日本顶峰时期。 工业占比相当于日本中速增长起步期。 人均耗电同样未达到日本泡沫破灭后水平。 服务业
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半导体行业:关注周期视角下的复苏迹象
作者:高宇洋,徐怡然 投资要点: 复盘半导体周期:半导体行业具备明显周期属性且与宏观经济共振。从全球半导体销售额看,1978年以来半导体产业共经历了9轮大周期,并存在大周期嵌套小周期现象。小周期长度约在4年左右,上行周期通常为2-3年,下行周期通常为1-1.5年。半导体周期与全球经济周期具有较高的相关性,行业周期波动背后本质是供需关系变化。 解构半导体周期:AI浪潮开启科技“新十年”,产能扩张减缓,库存持续去化。1)创新周期:8-10年左右,依赖于终端新技术、新代际应用的升级带动。本轮创新周期受
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上半年经济数据解读:七问上半年中国经济
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新科技周期下的产业投资框架(招商)
(招商证券) (一)以新科技周期为主体的“金字塔-双环”梯度投资框架 逆全球化背景下,我们提出新政策周期驱动下,以新科技周期为主体的“金字塔-双环”梯度投资框架。 投资框架以“金字塔”结构的新科技周期为主体。 具体来看,四个阶段特征如下: “0-1”阶段:“0-1”阶段是通常所指的“主题概念投资”阶段,在此阶段新技术取得革命性突破并以“低性价比”形式应用于样品生产,创新型模式出现并“限制性”应用于部分场景,新产品诞生且呈现“顶端渗透”的趋势。在这一阶段,投资胜率和单笔盈利虽然具有较大不确定性,但
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统计局:上半年,国内生产总值593034亿元,同比增长5.5%。5.5%的经济增长在全球范围内是较快的增速。分季度看,一季度国内生产总值同比增长4.5%,二季度增长6.3%。全国居民人均可支配收入19672元,同比名义增长6.5%。全国城镇调查失业率平均值为5.3%,比一季度下降0.2个百分点。 韩国统计厅:近10年来,首尔人口减幅在全国17个地方政府中居首。按各城市的户籍常住人口减幅看,近10年来首尔市人口减幅最大。相反,同属首都圈的京畿道和仁川的人口分别增加12.4%和4.3%。专家分析,首
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写在科创板四周年之际(天风证券)
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工业母机,快步突围(中邮)
作者:刘卓 (中邮) 专题研究 中国稳坐世界制造国龙头地位,我国制造业增加值从2004年的6252亿美元增加到2022年的49756亿美元,CAGR约12.21%,占全球比重从8.61%提高到30.38%,中国速度远超全球平均。同时,度过了外部经济环境负面影响,我国制造业固定资产投资完成额逐步恢复,保持较快增速。在生产端以及消费端,中国机床均为全球最大参与者。根据VDM德国机械工业网公布的2022年全球市场报告,2022年全球机床行业总产值约803亿欧元,中国以257亿欧元的产值位居全球第一,在
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探寻氢能的定位与发展逻辑(东方)
作者:卢日鑫,李梦强,顾高臣 (东方) 核心观点 未来,由旧能源向新能源的转型将是能源系统发展的主旋律。在这一过程中,提高能源系统的灵活性,实现能源供需在时间上的匹配,以及在终端难以实现电气化的领域替代化石能源,实现深度脱碳,是转型所面临的两大重要问题。氢能的“灵活性”和“燃料/原料属性”两大特征与上述问题完美契合,在能源系统中作为一种优质的灵活性资源,以及作为终端深度脱碳的一种重要手段是氢能未来发展的重要定位。 考察氢能的发展空间,应当关注具体场景下氢能相对电力的竞争优势。在未来以电力为基础的
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网信办:近期,一些网络账号杜撰、歪解公共政策信息,误导群众、从中牟利。指导网站平台开展重点排查整治,坚决打击造谣传谣行为,共处置违法违规账号373个。通报“股市小作文”谣言、“国家补短板强弱项领导小组”谣言等部分典型案例。 中新经纬:当前存量房贷与新增房贷利率存在较大利差,叠加理财收益、存款利率下行和楼市持续调整等因素,住房贷款提前还贷成“热潮”,存量房贷利率调降的呼声高涨。日前中国银行、建设银行、招商银行、杭州银行、宁波银行等银行客户和信贷经理多数回应称,关于存量房贷降息,没有接到相关政策,仍
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投资晨报 2023.07.15星期六
央行副行长刘国强:上半年,推动实体经济融资成本稳中有降,新发放企业贷款加权平均利率3.96%,同比降低25个基点;我国M2、经济保持增长,并未出现通缩。预计7月CPI仍会走弱,8月有望回升,预计全年走出U型趋势,年底向1%靠拢。 中疾控:6月2日至6月30日,中国内地(不含港澳台)新增报告106例猴痘确诊病例,其中广东省报告48例、北京市报告45例、江苏省报告8例、湖北省报告2例、山东省报告2例和浙江省报告1例,无重症、死亡病例。绝大多数病例为男男性行为人群;除性接触以外的绝大多数密切接触者未发
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2023-07-14 08:01:02
投资晨报 2023.07.14星期五
网信办等七部门:公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》,自8月15日起施行。规定了生成式人工智能服务规范,明确生成式人工智能服务提供者应当采取有效措施防范未成年人用户过度依赖或者沉迷生成式人工智能服务。生成式人工智能服务提供者发现违法内容的,应当及时采取停止生成、停止传输、消除等处置措施。推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设。 央视财经:最近,出境游热度暴涨,热门欧美国家签证业务“一签难约”。同时,出境游价格与热度“齐飞”,酒店价格持续上涨。旅游从业者也直观地感受到了出境游成本飙
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2023-07-14 00:30:43
充电桩:国内海外共振,政策需求双轮驱动
作者: 周喆 (安信) 充电桩是新能源汽车高速渗透下崛起的补能设施: 随着新能源汽车的快速推广,新能源汽车的补能需求越来越多,主要有充电和换电两种模式。充电是目前新能源车的主要补能方式,根据新能源汽车充电插口的输入电流形式分为交流充电和直流充电,交流充电受限于车载充电机的功率,通常功率较小,充电时间较长;直流充电通过充电桩内的充电模块可提供足够功率,输出高电压及大电流,满足快充需求。 新能源汽车渗透率提升,国内海外市场共振: 中国市场:1)需求端,新能源汽车销量高速增长,2022年销量已经达到6
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2023-07-14 00:20:46
数据增长驱动存储升级,产业链迎国产化机遇
作者:胡剑,叶子,周靖翔 (国信) 和HBM同时受益的是PCB,价值量会提升。 另外下一步真正的瓶颈是2.5D封装,HBM存储需要用2.5封装技术才能封装 核心观点 半导体存储将随数据量的增加向高密度、大容量方向发展。半导体存储通过半导体介质贮存电荷进行信息存储。根据WSTS数据,22年全球集成电路规模为4744亿美元,其中存储芯片规模为1298亿美元(占23%),与逻辑芯片构成集成电路的两大支柱。未来NAND从平面到4D发展;DRAM制程不断缩小,DDR5加速渗透;HBM等先进封装将在AI服务
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投资晨报 2023.07.13星期四
央视新闻:国务院总理李强主持召开平台企业座谈会,美团、小红书、货拉拉、阿里云、抖音、智联招聘等企业负责人先后发言,拼多多、京东、BOSS直聘等企业负责人提交了书面发言。李强指出,希望广大平台企业坚定信心向前看、练好“内功”加油干,持续推动创新突破,更好赋能实体经济发展。积极履行社会责任,加快提升国际竞争力,在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。 证券日报:7月初,商业银行纷纷下调美元存款利率。对于目前不同银行的美元存款利率情况,7月11日,一些中小银行和外资银行在售的部分美元存款利率仍达4%
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2023-07-13 00:15:42
为什么我们股市不是“日本时刻”?
(财通证券) (一)经济发展处在哪个阶段? 日本战后经济的四个阶段。 疫后我国GDP增速相当于日中速增长期。 考虑购买力因素,人均GDP约相当于日本上世纪70年代初。 (二)经济结构转型是否完成? 从经济结构的角度来看,我国仍然处于转型的起步阶段,离最终完成转型可能还有一段不小的距离,因而确实存在继续调整经济结构的必要。 消费率偏低,投资率过高。 居民消费主要拖累,政府消费水平尚可。 我国出口已超越日本顶峰时期。 工业占比相当于日本中速增长起步期。 人均耗电同样未达到日本泡沫破灭后水平。 服务业
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2023-07-20 08:40:12
投资晨报 2023.07.20星期四
央视新闻:国务院总理李强主持召开平台企业座谈会,美团、小红书、货拉拉、阿里云、抖音、智联招聘等企业负责人先后发言,拼多多、京东、BOSS直聘等企业负责人提交了书面发言。李强指出,希望广大平台企业坚定信心向前看、练好“内功”加油干,持续推动创新突破,更好赋能实体经济发展。积极履行社会责任,加快提升国际竞争力,在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。 证券日报:7月初,商业银行纷纷下调美元存款利率。对于目前不同银行的美元存款利率情况,7月11日,一些中小银行和外资银行在售的部分美元存款利率仍达4%
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2023-07-20 00:37:22
半导体行业:关注周期视角下的复苏迹象
作者:高宇洋,徐怡然 投资要点: 复盘半导体周期:半导体行业具备明显周期属性且与宏观经济共振。从全球半导体销售额看,1978年以来半导体产业共经历了9轮大周期,并存在大周期嵌套小周期现象。小周期长度约在4年左右,上行周期通常为2-3年,下行周期通常为1-1.5年。半导体周期与全球经济周期具有较高的相关性,行业周期波动背后本质是供需关系变化。 解构半导体周期:AI浪潮开启科技“新十年”,产能扩张减缓,库存持续去化。1)创新周期:8-10年左右,依赖于终端新技术、新代际应用的升级带动。本轮创新周期受
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2023-07-20 00:26:13
上半年经济数据解读:七问上半年中国经济
(平安证券) (一)如何看待上半年GDP成绩单? 2023年二季度GDP实际增速虽不及市场此前预期,但对于全年完成5%左右增速目标仍然提供了支持。 (二)如何看待GDP平减指数转负? 今年二季度GDP平减指数转负主要是工业原材料供给过剩和农产品实现丰产的体现,而服务业价格仍保持温和上涨。 (三)如何看待经济增长动能企稳? 5、6月份中国经济增长企稳信号增多。 从社会消费品零售总额及限额以上零售总额的分项看,当前消费复苏有两条主线:一是,出行社交活动恢复;二是,地产后周期相关耐用品消费跌幅收窄。
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2023-07-20 00:17:44
新科技周期下的产业投资框架(招商)
(招商证券) (一)以新科技周期为主体的“金字塔-双环”梯度投资框架 逆全球化背景下,我们提出新政策周期驱动下,以新科技周期为主体的“金字塔-双环”梯度投资框架。 投资框架以“金字塔”结构的新科技周期为主体。 具体来看,四个阶段特征如下: “0-1”阶段:“0-1”阶段是通常所指的“主题概念投资”阶段,在此阶段新技术取得革命性突破并以“低性价比”形式应用于样品生产,创新型模式出现并“限制性”应用于部分场景,新产品诞生且呈现“顶端渗透”的趋势。在这一阶段,投资胜率和单笔盈利虽然具有较大不确定性,但
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2023-07-18 08:38:12
投资晨报 2023.07.18星期二
统计局:上半年,国内生产总值593034亿元,同比增长5.5%。5.5%的经济增长在全球范围内是较快的增速。分季度看,一季度国内生产总值同比增长4.5%,二季度增长6.3%。全国居民人均可支配收入19672元,同比名义增长6.5%。全国城镇调查失业率平均值为5.3%,比一季度下降0.2个百分点。 韩国统计厅:近10年来,首尔人口减幅在全国17个地方政府中居首。按各城市的户籍常住人口减幅看,近10年来首尔市人口减幅最大。相反,同属首都圈的京畿道和仁川的人口分别增加12.4%和4.3%。专家分析,首
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2023-07-18 00:41:34
写在科创板四周年之际(天风证券)
(天风证券) (一)十张图回顾科创板4周年 1.板块设立与定位 18年11月,习近平总书记在首届进博会开幕式演讲中宣布在上交所设立科创板并试点注册制,旨在支持科技创新、推动经济高质量发展等。 2.注册制实践 科创板注册制有效打通了科创企业的融资渠道。 3.板块风格 科创板上市公司明显偏向科技成长风格。 作为科创板的代表指数,科创50指数的中盘科技成长风格被进一步放大。 4.基本面比较 科创50指数基本面也体现出高研发投入属性。 5.市场参与度 科创板近年来资金参与度持续增加,显著受到公募青睐。
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2023-07-18 00:30:37
工业母机,快步突围(中邮)
作者:刘卓 (中邮) 专题研究 中国稳坐世界制造国龙头地位,我国制造业增加值从2004年的6252亿美元增加到2022年的49756亿美元,CAGR约12.21%,占全球比重从8.61%提高到30.38%,中国速度远超全球平均。同时,度过了外部经济环境负面影响,我国制造业固定资产投资完成额逐步恢复,保持较快增速。在生产端以及消费端,中国机床均为全球最大参与者。根据VDM德国机械工业网公布的2022年全球市场报告,2022年全球机床行业总产值约803亿欧元,中国以257亿欧元的产值位居全球第一,在
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2023-07-18 00:23:11
探寻氢能的定位与发展逻辑(东方)
作者:卢日鑫,李梦强,顾高臣 (东方) 核心观点 未来,由旧能源向新能源的转型将是能源系统发展的主旋律。在这一过程中,提高能源系统的灵活性,实现能源供需在时间上的匹配,以及在终端难以实现电气化的领域替代化石能源,实现深度脱碳,是转型所面临的两大重要问题。氢能的“灵活性”和“燃料/原料属性”两大特征与上述问题完美契合,在能源系统中作为一种优质的灵活性资源,以及作为终端深度脱碳的一种重要手段是氢能未来发展的重要定位。 考察氢能的发展空间,应当关注具体场景下氢能相对电力的竞争优势。在未来以电力为基础的
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2023-07-16 08:51:22
投资晨报 2023.07.16星期日
网信办:近期,一些网络账号杜撰、歪解公共政策信息,误导群众、从中牟利。指导网站平台开展重点排查整治,坚决打击造谣传谣行为,共处置违法违规账号373个。通报“股市小作文”谣言、“国家补短板强弱项领导小组”谣言等部分典型案例。 中新经纬:当前存量房贷与新增房贷利率存在较大利差,叠加理财收益、存款利率下行和楼市持续调整等因素,住房贷款提前还贷成“热潮”,存量房贷利率调降的呼声高涨。日前中国银行、建设银行、招商银行、杭州银行、宁波银行等银行客户和信贷经理多数回应称,关于存量房贷降息,没有接到相关政策,仍
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央行副行长刘国强:上半年,推动实体经济融资成本稳中有降,新发放企业贷款加权平均利率3.96%,同比降低25个基点;我国M2、经济保持增长,并未出现通缩。预计7月CPI仍会走弱,8月有望回升,预计全年走出U型趋势,年底向1%靠拢。 中疾控:6月2日至6月30日,中国内地(不含港澳台)新增报告106例猴痘确诊病例,其中广东省报告48例、北京市报告45例、江苏省报告8例、湖北省报告2例、山东省报告2例和浙江省报告1例,无重症、死亡病例。绝大多数病例为男男性行为人群;除性接触以外的绝大多数密切接触者未发
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充电桩:国内海外共振,政策需求双轮驱动
作者: 周喆 (安信) 充电桩是新能源汽车高速渗透下崛起的补能设施: 随着新能源汽车的快速推广,新能源汽车的补能需求越来越多,主要有充电和换电两种模式。充电是目前新能源车的主要补能方式,根据新能源汽车充电插口的输入电流形式分为交流充电和直流充电,交流充电受限于车载充电机的功率,通常功率较小,充电时间较长;直流充电通过充电桩内的充电模块可提供足够功率,输出高电压及大电流,满足快充需求。 新能源汽车渗透率提升,国内海外市场共振: 中国市场:1)需求端,新能源汽车销量高速增长,2022年销量已经达到6
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数据增长驱动存储升级,产业链迎国产化机遇
作者:胡剑,叶子,周靖翔 (国信) 和HBM同时受益的是PCB,价值量会提升。 另外下一步真正的瓶颈是2.5D封装,HBM存储需要用2.5封装技术才能封装 核心观点 半导体存储将随数据量的增加向高密度、大容量方向发展。半导体存储通过半导体介质贮存电荷进行信息存储。根据WSTS数据,22年全球集成电路规模为4744亿美元,其中存储芯片规模为1298亿美元(占23%),与逻辑芯片构成集成电路的两大支柱。未来NAND从平面到4D发展;DRAM制程不断缩小,DDR5加速渗透;HBM等先进封装将在AI服务
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为什么我们股市不是“日本时刻”?
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