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2023-05-23 00:09:34
电子特气迎风起,国产替代正当时(开源)
作者:金益腾 (开源) 电子特气:半导体材料的“粮食”与“源” 工业中,把常温常压下呈气态的产品统称为工业气体产品。根据应用领域的不同,工业气体被分为大宗气体与特种气体,特种气体又可以被分为电子特种气体以及医疗气体、激光气体、食品气体等非电子特种气体。其中,电子特种气体在电子产品制程中广泛应用于刻蚀、清洗、气相沉积、掺杂等工艺,被称为集成电路、液晶面板、LED及光伏等半导体材料的“粮食”和“源”。 供给端:国内电子特气受制于人,国产替代亟待加速 电子特气生产的核心壁垒在于:(1)技术:电子特气种
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2023-05-22 00:42:24
TMT调整的幅度和时间够了吗?(天风策略)
作者:刘晨明,李如娟,许向真 (天风策略) 核心结论: 1.在3月下旬TMT板块成交额占比达到19-20年高点后,我们在《3月极简复盘:十张图看关键变化&核心逻辑》(20230405)中提示,TMT板块内部阶段性进入到轮动补涨、冲刺阶段,这个过程可能持续几周到一个月,随后在4月中旬开始,TMT部分板块超额收益见顶,对应拥挤度也开始进入到消化阶段,目前率先调整的计算机、电子拥挤度消化较为明显,传媒和通信还在高位回落中。 2.从目前来看,TMT主要方向中,游戏、影视院线、计算机主要细分(操作系统、云
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2023-05-22 00:10:15
边缘计算,始于AI,赋能应用(国盛)
作者:宋嘉吉,黄瀚,邵帅 (国盛) 边缘侧是AI生态中最重要的组成部分之一。AI飞轮发展滚滚向前,从今年初GPT3.5惊艳世界,到5月14日OpenAI正式开启插件功能,我们见证了云端大模型的快速迭代与演化。当前时点,AI大模型已经站在了从“玩具”向“工具”快速演化的关键迭代期。如何让大模型渗透进入各类垂直场景,如何更低成本的使用大模型,如何让更多场景与用户接触AI,成为了发展的下一个重点。在AI向实际场景落地时,边缘算力的重要性加速凸显,边缘算力在成本、时延、隐私上具有天然优势,也可以作为桥梁
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2023-05-21 07:38:59
投资晨报 2023.05.21星期日
澎湃新闻:可口可乐在2022年从3元迈入3.5元时代后,价格又出现上涨。在街边小店和餐饮店,500ml塑料瓶装可口可乐的售价在3元至4元/瓶不等,一位餐饮店老板表示去年就涨价到了4元/瓶。5月,因为武装冲突,使得市场担心盛产阿拉伯胶的苏丹能否继续供应这种碳酸饮料的关键材料。 中国日报:当地时间5月19日,美国总统拜登在日本参加G7领导人会议期间批准了帮助乌克兰训练F-16战斗机飞行员的计划,将在训练期间的未来几个月内决定提供时间、提供数量以及由谁提供第四代战斗机供乌克兰作战使用。美国的这一举动对
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2023-05-20 07:20:45
投资晨报 2023.05.20星期六
中国外汇市场指导委员会:近期全球经济金融形势复杂严峻,美欧银行业风险事件不断,推升了市场避险情绪,对美元汇率短期偏强形成支撑,人民币汇率近日双向波动态势明显。央行、外汇局将加强监督管理和监测分析,强化预期引导,遏制投机炒作。自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定,坚决抑制汇率大起大落。 日经225指数收涨0.77%,报30808.35点,创近33年来高位。德国DAX30指数收涨0.69%,报16275.38点,创记录新高。 宏观经济 1、中国天气网:今年第14轮沙尘来了,北方多地PM10浓
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2023-05-19 07:17:54
投资晨报 2023.05.19星期五
新H社:国家金融监督管理总局5月18日正式揭牌,国家金融监管总局党委书记李云泽表示,将全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管,为构建新发展格局、推动高质量发展提供有力支撑和坚强保障。依法将各类金融活动全部纳入监管,努力消除监管空白和盲区,大力推进央地监管协同,牢牢守住不发生系统性金融风险底线,积极营造良好的金融法治环境。 环球时报:美国蒙大拿州宣布,将全面封杀由中国科技公司“字节跳动”开发的热门短视频社交平台TikTok,违反者会被重罚。这也令蒙大拿州成为了全美第一个全面封杀
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2023-05-19 00:14:27
AI,当前行情展望及配置思路(广发)
作者:戴康 (广发) 我们自23.3.2起持续16篇报告推荐数字经济AI+长期投资机会,自4.17起多篇报告提示高拥挤及估值填坑过半下,AI短期波动或加大。 AI行情展望:当前AI调整的时间空间已接近13年水位,且调整的促发因素有望缓和,后续可积极一些。一方面,13年三次调整时间在40日以内、幅度在15%以内。当前AI调整已持续1个月、幅度在10%以上,时空已接近历史。另一方面,AI调整的促发因素有望缓和:(1)TMT交易拥挤已边际缓解,估值多已回落至30%分位数或更低,赔率空间已再度打开;(2
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投资晨报 2023.05.18星期四
世界气象组织:未来5年全球年平均气温较工业化前水平暂时升高1.5摄氏度的可能性达到66%。2023年至2027年中出现年平均气温超过工业化前水平1.5摄氏度的状态可能只是暂时的,但这将意味着世界已经跨过了一个关键的气候阈值,这是气候变化加速的信号。 5月17日,上午离岸人民币兑美元走低,盘中一度跌至7.0101。在岸人民币汇率同样走低,人民币兑美元即期汇率在以6.9860开盘后,跌破6.99关口,在下午4点半左右跌破7。在岸、离岸人民币兑美元相继跌破7.0,为2022年12月以来首次。 澎湃新闻
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2023-05-17 07:50:31
投资晨报 2023.05.17星期三
统计局:4月,全国城镇调查失业率为5.2%,环比下降0.1个百分点。目前就业结构性问题仍然比较突出,今年大学毕业生人数再创新高,青年人失业率仍然居高不下。16-24岁、25-59岁劳动力调查失业率分别为20.4%、4.2%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.8小时。 富途控股、老虎证券:根据证监会有关跨境证券业务整改的要求,两家公司将在境内应用市场下架旗下APP。富途控股拟于5月19日从中国境内线上应用商店下架旗下APP“富途牛牛”,老虎证券于5月18日起在境内应用市场下架旗下APP“老虎国
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2023-05-17 00:17:37
资产荒何时带来股市增量资金(申万宏源)
(一)资产荒、打破刚兑与增量资金互相关联 “资产荒”指资金充裕、而能达到前期预期回报率的低风险资产减少,本质上是经济周期与产业趋势走弱、宽货币到信用不畅、缺乏高收益资产的结果。全面调降存款利率,即2018年资管新规落地以来再度打破刚兑,未来将有更多配置类资金迫切寻找更高收益的资产。 2022年以来,本轮居民存款增速上行的时长预计比2018年资管新规明显见效之后个人存款同比增速上行的时间更长,存款利率下行之后存款仍然被动累积。 (二)资产荒与股市的逻辑关联:涨跌中性,结构上“长逻辑+短期基本面保护
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中国特色估值体系,券商重估(浙商)
作者: 梁凤洁 1、券商是否属于中特估 我们认为能够提供真实分红收益、盈利能力改善且低估的央企有望进行价值重估。 证券板块中国有券商(包括中央国有和地方国有)数量占比为74%,国有券商市值占比为78%,和30个申万一级行业相比,国有券商的数量、市值占比分别排名第3、第6。其中,中央国有券商的数量与市值占比分别为20%134%,与“中特估”相关度高。 2、为何能受益于中特估 板块估值极低:从估值分位数来看,当前证券板块PB、PE估值分别位于十年10%/27%分位,在和其他30个申万一级行业比较中分
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投资晨报 2023.05.16星期二
央行:今年5-7月CPI还将阶段性保持低位,主要受去年同期CPI涨幅基本在2.5%左右的高基数影响。当前我国经济没有出现通缩。我国物价仍在温和上涨,特别是核心CPI同比稳定在0.7%左右,M2和社融增长相对较快,经济运行持续好转,不符合通缩的特征。二季度在低基数影响下增速可能明显回升。 南方电网:5月以来,广东用电负荷快速增长,电力供应趋紧。南方电网与国家电网加大电力跨省互济力度,闽电送粤创新高。自5月13日起,闽粤联网工程按当前通道最大能力,由福建向广东送电100万千瓦,持续时间19天,预计最
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2023-05-15 07:53:41
投资晨报 2023.05.15星期一
中央气象台:5月15日至17日,北京南部、天津、河北中南部、河南中西部、山东北部等地有35℃高温天气,山东北部部分地区气温可达37℃以上。北方即将迎来今年首轮高温。其中,北京市气象台发布高温蓝色预警信号,15日至16日平原大部分地区日最高气温将达35℃。 财联社:五一期间全国营业性演出票房收入15.19亿元,同比增962.2%,较之2019年同期增长18.4%;观众人数达到865.49万人次,同比增333.2%,较2019年同期增长1.52%。线下演出市场的火爆带动了酒店住宿、餐饮等文旅消费及演
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2023-05-15 00:12:54
A股策略:漫长的季节(民生策略)
作者:牟一凌,方智勇 (民生策略) TMT与“中特估”调整,后知后觉的“没有弱复苏”。本周主要宽基指数均出现下跌,市场主要驱动力量TMT与“中特估”均出现调整,仅有少部分高股息行业(如电力及公用事业、煤炭、纺织服装以及钢铁)与新能源录得正收益。事实上,如果剔除TMT与资源+重资产国企,A股其实自2月以来就开始见顶回落,到3月中旬就已经抹平年内涨幅,到了当下已经处于负收益。部分投资者直到本周才交易所谓的“通胀下行”和没有“弱复苏”,可能属于后知后觉。3月以来,从黑色系商品到股票市场已经对此进行了充
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2023-05-14 08:29:40
投资晨报 2023.05.14星期日
证券时报:银行理财规模下降的拐点已经到来,自去年11月“赎回潮”后,持续近6个月的规模下降趋势,首次实现止跌回升。六大国有行理财公司,以及招银、兴银、光大、平安、信银、浦银共12家理财公司,4月末存续理财规模合计超17.2万亿元,单月回升近1.2万亿元。另一方面,央行数据显示,4月住户存款减少1.2万亿元,与理财回升规模几乎相当。 世界旅游组织:2023年一季度全球旅游人数较2022年同期增加一倍多,达2.35亿人次,相当于新冠疫情前的80%。中东地区保持领先地位,客流超过疫情前水平的15%。此
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电子特气迎风起,国产替代正当时(开源)
作者:金益腾 (开源) 电子特气:半导体材料的“粮食”与“源” 工业中,把常温常压下呈气态的产品统称为工业气体产品。根据应用领域的不同,工业气体被分为大宗气体与特种气体,特种气体又可以被分为电子特种气体以及医疗气体、激光气体、食品气体等非电子特种气体。其中,电子特种气体在电子产品制程中广泛应用于刻蚀、清洗、气相沉积、掺杂等工艺,被称为集成电路、液晶面板、LED及光伏等半导体材料的“粮食”和“源”。 供给端:国内电子特气受制于人,国产替代亟待加速 电子特气生产的核心壁垒在于:(1)技术:电子特气种
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TMT调整的幅度和时间够了吗?(天风策略)
作者:刘晨明,李如娟,许向真 (天风策略) 核心结论: 1.在3月下旬TMT板块成交额占比达到19-20年高点后,我们在《3月极简复盘:十张图看关键变化&核心逻辑》(20230405)中提示,TMT板块内部阶段性进入到轮动补涨、冲刺阶段,这个过程可能持续几周到一个月,随后在4月中旬开始,TMT部分板块超额收益见顶,对应拥挤度也开始进入到消化阶段,目前率先调整的计算机、电子拥挤度消化较为明显,传媒和通信还在高位回落中。 2.从目前来看,TMT主要方向中,游戏、影视院线、计算机主要细分(操作系统、云
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澎湃新闻:可口可乐在2022年从3元迈入3.5元时代后,价格又出现上涨。在街边小店和餐饮店,500ml塑料瓶装可口可乐的售价在3元至4元/瓶不等,一位餐饮店老板表示去年就涨价到了4元/瓶。5月,因为武装冲突,使得市场担心盛产阿拉伯胶的苏丹能否继续供应这种碳酸饮料的关键材料。 中国日报:当地时间5月19日,美国总统拜登在日本参加G7领导人会议期间批准了帮助乌克兰训练F-16战斗机飞行员的计划,将在训练期间的未来几个月内决定提供时间、提供数量以及由谁提供第四代战斗机供乌克兰作战使用。美国的这一举动对
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中国外汇市场指导委员会:近期全球经济金融形势复杂严峻,美欧银行业风险事件不断,推升了市场避险情绪,对美元汇率短期偏强形成支撑,人民币汇率近日双向波动态势明显。央行、外汇局将加强监督管理和监测分析,强化预期引导,遏制投机炒作。自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定,坚决抑制汇率大起大落。 日经225指数收涨0.77%,报30808.35点,创近33年来高位。德国DAX30指数收涨0.69%,报16275.38点,创记录新高。 宏观经济 1、中国天气网:今年第14轮沙尘来了,北方多地PM10浓
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新H社:国家金融监督管理总局5月18日正式揭牌,国家金融监管总局党委书记李云泽表示,将全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管,为构建新发展格局、推动高质量发展提供有力支撑和坚强保障。依法将各类金融活动全部纳入监管,努力消除监管空白和盲区,大力推进央地监管协同,牢牢守住不发生系统性金融风险底线,积极营造良好的金融法治环境。 环球时报:美国蒙大拿州宣布,将全面封杀由中国科技公司“字节跳动”开发的热门短视频社交平台TikTok,违反者会被重罚。这也令蒙大拿州成为了全美第一个全面封杀
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AI,当前行情展望及配置思路(广发)
作者:戴康 (广发) 我们自23.3.2起持续16篇报告推荐数字经济AI+长期投资机会,自4.17起多篇报告提示高拥挤及估值填坑过半下,AI短期波动或加大。 AI行情展望:当前AI调整的时间空间已接近13年水位,且调整的促发因素有望缓和,后续可积极一些。一方面,13年三次调整时间在40日以内、幅度在15%以内。当前AI调整已持续1个月、幅度在10%以上,时空已接近历史。另一方面,AI调整的促发因素有望缓和:(1)TMT交易拥挤已边际缓解,估值多已回落至30%分位数或更低,赔率空间已再度打开;(2
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世界气象组织:未来5年全球年平均气温较工业化前水平暂时升高1.5摄氏度的可能性达到66%。2023年至2027年中出现年平均气温超过工业化前水平1.5摄氏度的状态可能只是暂时的,但这将意味着世界已经跨过了一个关键的气候阈值,这是气候变化加速的信号。 5月17日,上午离岸人民币兑美元走低,盘中一度跌至7.0101。在岸人民币汇率同样走低,人民币兑美元即期汇率在以6.9860开盘后,跌破6.99关口,在下午4点半左右跌破7。在岸、离岸人民币兑美元相继跌破7.0,为2022年12月以来首次。 澎湃新闻
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资产荒何时带来股市增量资金(申万宏源)
(一)资产荒、打破刚兑与增量资金互相关联 “资产荒”指资金充裕、而能达到前期预期回报率的低风险资产减少,本质上是经济周期与产业趋势走弱、宽货币到信用不畅、缺乏高收益资产的结果。全面调降存款利率,即2018年资管新规落地以来再度打破刚兑,未来将有更多配置类资金迫切寻找更高收益的资产。 2022年以来,本轮居民存款增速上行的时长预计比2018年资管新规明显见效之后个人存款同比增速上行的时间更长,存款利率下行之后存款仍然被动累积。 (二)资产荒与股市的逻辑关联:涨跌中性,结构上“长逻辑+短期基本面保护
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中国特色估值体系,券商重估(浙商)
作者: 梁凤洁 1、券商是否属于中特估 我们认为能够提供真实分红收益、盈利能力改善且低估的央企有望进行价值重估。 证券板块中国有券商(包括中央国有和地方国有)数量占比为74%,国有券商市值占比为78%,和30个申万一级行业相比,国有券商的数量、市值占比分别排名第3、第6。其中,中央国有券商的数量与市值占比分别为20%134%,与“中特估”相关度高。 2、为何能受益于中特估 板块估值极低:从估值分位数来看,当前证券板块PB、PE估值分别位于十年10%/27%分位,在和其他30个申万一级行业比较中分
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央行:今年5-7月CPI还将阶段性保持低位,主要受去年同期CPI涨幅基本在2.5%左右的高基数影响。当前我国经济没有出现通缩。我国物价仍在温和上涨,特别是核心CPI同比稳定在0.7%左右,M2和社融增长相对较快,经济运行持续好转,不符合通缩的特征。二季度在低基数影响下增速可能明显回升。 南方电网:5月以来,广东用电负荷快速增长,电力供应趋紧。南方电网与国家电网加大电力跨省互济力度,闽电送粤创新高。自5月13日起,闽粤联网工程按当前通道最大能力,由福建向广东送电100万千瓦,持续时间19天,预计最
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投资晨报 2023.05.15星期一
中央气象台:5月15日至17日,北京南部、天津、河北中南部、河南中西部、山东北部等地有35℃高温天气,山东北部部分地区气温可达37℃以上。北方即将迎来今年首轮高温。其中,北京市气象台发布高温蓝色预警信号,15日至16日平原大部分地区日最高气温将达35℃。 财联社:五一期间全国营业性演出票房收入15.19亿元,同比增962.2%,较之2019年同期增长18.4%;观众人数达到865.49万人次,同比增333.2%,较2019年同期增长1.52%。线下演出市场的火爆带动了酒店住宿、餐饮等文旅消费及演
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A股策略:漫长的季节(民生策略)
作者:牟一凌,方智勇 (民生策略) TMT与“中特估”调整,后知后觉的“没有弱复苏”。本周主要宽基指数均出现下跌,市场主要驱动力量TMT与“中特估”均出现调整,仅有少部分高股息行业(如电力及公用事业、煤炭、纺织服装以及钢铁)与新能源录得正收益。事实上,如果剔除TMT与资源+重资产国企,A股其实自2月以来就开始见顶回落,到3月中旬就已经抹平年内涨幅,到了当下已经处于负收益。部分投资者直到本周才交易所谓的“通胀下行”和没有“弱复苏”,可能属于后知后觉。3月以来,从黑色系商品到股票市场已经对此进行了充
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投资晨报 2023.05.14星期日
证券时报:银行理财规模下降的拐点已经到来,自去年11月“赎回潮”后,持续近6个月的规模下降趋势,首次实现止跌回升。六大国有行理财公司,以及招银、兴银、光大、平安、信银、浦银共12家理财公司,4月末存续理财规模合计超17.2万亿元,单月回升近1.2万亿元。另一方面,央行数据显示,4月住户存款减少1.2万亿元,与理财回升规模几乎相当。 世界旅游组织:2023年一季度全球旅游人数较2022年同期增加一倍多,达2.35亿人次,相当于新冠疫情前的80%。中东地区保持领先地位,客流超过疫情前水平的15%。此
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2023-05-23 00:09:34
电子特气迎风起,国产替代正当时(开源)
作者:金益腾 (开源) 电子特气:半导体材料的“粮食”与“源” 工业中,把常温常压下呈气态的产品统称为工业气体产品。根据应用领域的不同,工业气体被分为大宗气体与特种气体,特种气体又可以被分为电子特种气体以及医疗气体、激光气体、食品气体等非电子特种气体。其中,电子特种气体在电子产品制程中广泛应用于刻蚀、清洗、气相沉积、掺杂等工艺,被称为集成电路、液晶面板、LED及光伏等半导体材料的“粮食”和“源”。 供给端:国内电子特气受制于人,国产替代亟待加速 电子特气生产的核心壁垒在于:(1)技术:电子特气种
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TMT调整的幅度和时间够了吗?(天风策略)
作者:刘晨明,李如娟,许向真 (天风策略) 核心结论: 1.在3月下旬TMT板块成交额占比达到19-20年高点后,我们在《3月极简复盘:十张图看关键变化&核心逻辑》(20230405)中提示,TMT板块内部阶段性进入到轮动补涨、冲刺阶段,这个过程可能持续几周到一个月,随后在4月中旬开始,TMT部分板块超额收益见顶,对应拥挤度也开始进入到消化阶段,目前率先调整的计算机、电子拥挤度消化较为明显,传媒和通信还在高位回落中。 2.从目前来看,TMT主要方向中,游戏、影视院线、计算机主要细分(操作系统、云
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边缘计算,始于AI,赋能应用(国盛)
作者:宋嘉吉,黄瀚,邵帅 (国盛) 边缘侧是AI生态中最重要的组成部分之一。AI飞轮发展滚滚向前,从今年初GPT3.5惊艳世界,到5月14日OpenAI正式开启插件功能,我们见证了云端大模型的快速迭代与演化。当前时点,AI大模型已经站在了从“玩具”向“工具”快速演化的关键迭代期。如何让大模型渗透进入各类垂直场景,如何更低成本的使用大模型,如何让更多场景与用户接触AI,成为了发展的下一个重点。在AI向实际场景落地时,边缘算力的重要性加速凸显,边缘算力在成本、时延、隐私上具有天然优势,也可以作为桥梁
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投资晨报 2023.05.21星期日
澎湃新闻:可口可乐在2022年从3元迈入3.5元时代后,价格又出现上涨。在街边小店和餐饮店,500ml塑料瓶装可口可乐的售价在3元至4元/瓶不等,一位餐饮店老板表示去年就涨价到了4元/瓶。5月,因为武装冲突,使得市场担心盛产阿拉伯胶的苏丹能否继续供应这种碳酸饮料的关键材料。 中国日报:当地时间5月19日,美国总统拜登在日本参加G7领导人会议期间批准了帮助乌克兰训练F-16战斗机飞行员的计划,将在训练期间的未来几个月内决定提供时间、提供数量以及由谁提供第四代战斗机供乌克兰作战使用。美国的这一举动对
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投资晨报 2023.05.20星期六
中国外汇市场指导委员会:近期全球经济金融形势复杂严峻,美欧银行业风险事件不断,推升了市场避险情绪,对美元汇率短期偏强形成支撑,人民币汇率近日双向波动态势明显。央行、外汇局将加强监督管理和监测分析,强化预期引导,遏制投机炒作。自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定,坚决抑制汇率大起大落。 日经225指数收涨0.77%,报30808.35点,创近33年来高位。德国DAX30指数收涨0.69%,报16275.38点,创记录新高。 宏观经济 1、中国天气网:今年第14轮沙尘来了,北方多地PM10浓
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投资晨报 2023.05.19星期五
新H社:国家金融监督管理总局5月18日正式揭牌,国家金融监管总局党委书记李云泽表示,将全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管,为构建新发展格局、推动高质量发展提供有力支撑和坚强保障。依法将各类金融活动全部纳入监管,努力消除监管空白和盲区,大力推进央地监管协同,牢牢守住不发生系统性金融风险底线,积极营造良好的金融法治环境。 环球时报:美国蒙大拿州宣布,将全面封杀由中国科技公司“字节跳动”开发的热门短视频社交平台TikTok,违反者会被重罚。这也令蒙大拿州成为了全美第一个全面封杀
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2023-05-19 00:14:27
AI,当前行情展望及配置思路(广发)
作者:戴康 (广发) 我们自23.3.2起持续16篇报告推荐数字经济AI+长期投资机会,自4.17起多篇报告提示高拥挤及估值填坑过半下,AI短期波动或加大。 AI行情展望:当前AI调整的时间空间已接近13年水位,且调整的促发因素有望缓和,后续可积极一些。一方面,13年三次调整时间在40日以内、幅度在15%以内。当前AI调整已持续1个月、幅度在10%以上,时空已接近历史。另一方面,AI调整的促发因素有望缓和:(1)TMT交易拥挤已边际缓解,估值多已回落至30%分位数或更低,赔率空间已再度打开;(2
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投资晨报 2023.05.18星期四
世界气象组织:未来5年全球年平均气温较工业化前水平暂时升高1.5摄氏度的可能性达到66%。2023年至2027年中出现年平均气温超过工业化前水平1.5摄氏度的状态可能只是暂时的,但这将意味着世界已经跨过了一个关键的气候阈值,这是气候变化加速的信号。 5月17日,上午离岸人民币兑美元走低,盘中一度跌至7.0101。在岸人民币汇率同样走低,人民币兑美元即期汇率在以6.9860开盘后,跌破6.99关口,在下午4点半左右跌破7。在岸、离岸人民币兑美元相继跌破7.0,为2022年12月以来首次。 澎湃新闻
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2023-05-17 07:50:31
投资晨报 2023.05.17星期三
统计局:4月,全国城镇调查失业率为5.2%,环比下降0.1个百分点。目前就业结构性问题仍然比较突出,今年大学毕业生人数再创新高,青年人失业率仍然居高不下。16-24岁、25-59岁劳动力调查失业率分别为20.4%、4.2%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.8小时。 富途控股、老虎证券:根据证监会有关跨境证券业务整改的要求,两家公司将在境内应用市场下架旗下APP。富途控股拟于5月19日从中国境内线上应用商店下架旗下APP“富途牛牛”,老虎证券于5月18日起在境内应用市场下架旗下APP“老虎国
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2023-05-17 00:17:37
资产荒何时带来股市增量资金(申万宏源)
(一)资产荒、打破刚兑与增量资金互相关联 “资产荒”指资金充裕、而能达到前期预期回报率的低风险资产减少,本质上是经济周期与产业趋势走弱、宽货币到信用不畅、缺乏高收益资产的结果。全面调降存款利率,即2018年资管新规落地以来再度打破刚兑,未来将有更多配置类资金迫切寻找更高收益的资产。 2022年以来,本轮居民存款增速上行的时长预计比2018年资管新规明显见效之后个人存款同比增速上行的时间更长,存款利率下行之后存款仍然被动累积。 (二)资产荒与股市的逻辑关联:涨跌中性,结构上“长逻辑+短期基本面保护
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2023-05-16 07:59:56
中国特色估值体系,券商重估(浙商)
作者: 梁凤洁 1、券商是否属于中特估 我们认为能够提供真实分红收益、盈利能力改善且低估的央企有望进行价值重估。 证券板块中国有券商(包括中央国有和地方国有)数量占比为74%,国有券商市值占比为78%,和30个申万一级行业相比,国有券商的数量、市值占比分别排名第3、第6。其中,中央国有券商的数量与市值占比分别为20%134%,与“中特估”相关度高。 2、为何能受益于中特估 板块估值极低:从估值分位数来看,当前证券板块PB、PE估值分别位于十年10%/27%分位,在和其他30个申万一级行业比较中分
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央行:今年5-7月CPI还将阶段性保持低位,主要受去年同期CPI涨幅基本在2.5%左右的高基数影响。当前我国经济没有出现通缩。我国物价仍在温和上涨,特别是核心CPI同比稳定在0.7%左右,M2和社融增长相对较快,经济运行持续好转,不符合通缩的特征。二季度在低基数影响下增速可能明显回升。 南方电网:5月以来,广东用电负荷快速增长,电力供应趋紧。南方电网与国家电网加大电力跨省互济力度,闽电送粤创新高。自5月13日起,闽粤联网工程按当前通道最大能力,由福建向广东送电100万千瓦,持续时间19天,预计最
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中央气象台:5月15日至17日,北京南部、天津、河北中南部、河南中西部、山东北部等地有35℃高温天气,山东北部部分地区气温可达37℃以上。北方即将迎来今年首轮高温。其中,北京市气象台发布高温蓝色预警信号,15日至16日平原大部分地区日最高气温将达35℃。 财联社:五一期间全国营业性演出票房收入15.19亿元,同比增962.2%,较之2019年同期增长18.4%;观众人数达到865.49万人次,同比增333.2%,较2019年同期增长1.52%。线下演出市场的火爆带动了酒店住宿、餐饮等文旅消费及演
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A股策略:漫长的季节(民生策略)
作者:牟一凌,方智勇 (民生策略) TMT与“中特估”调整,后知后觉的“没有弱复苏”。本周主要宽基指数均出现下跌,市场主要驱动力量TMT与“中特估”均出现调整,仅有少部分高股息行业(如电力及公用事业、煤炭、纺织服装以及钢铁)与新能源录得正收益。事实上,如果剔除TMT与资源+重资产国企,A股其实自2月以来就开始见顶回落,到3月中旬就已经抹平年内涨幅,到了当下已经处于负收益。部分投资者直到本周才交易所谓的“通胀下行”和没有“弱复苏”,可能属于后知后觉。3月以来,从黑色系商品到股票市场已经对此进行了充
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电子特气迎风起,国产替代正当时(开源)
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中国外汇市场指导委员会:近期全球经济金融形势复杂严峻,美欧银行业风险事件不断,推升了市场避险情绪,对美元汇率短期偏强形成支撑,人民币汇率近日双向波动态势明显。央行、外汇局将加强监督管理和监测分析,强化预期引导,遏制投机炒作。自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定,坚决抑制汇率大起大落。 日经225指数收涨0.77%,报30808.35点,创近33年来高位。德国DAX30指数收涨0.69%,报16275.38点,创记录新高。 宏观经济 1、中国天气网:今年第14轮沙尘来了,北方多地PM10浓
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AI,当前行情展望及配置思路(广发)
作者:戴康 (广发) 我们自23.3.2起持续16篇报告推荐数字经济AI+长期投资机会,自4.17起多篇报告提示高拥挤及估值填坑过半下,AI短期波动或加大。 AI行情展望:当前AI调整的时间空间已接近13年水位,且调整的促发因素有望缓和,后续可积极一些。一方面,13年三次调整时间在40日以内、幅度在15%以内。当前AI调整已持续1个月、幅度在10%以上,时空已接近历史。另一方面,AI调整的促发因素有望缓和:(1)TMT交易拥挤已边际缓解,估值多已回落至30%分位数或更低,赔率空间已再度打开;(2
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世界气象组织:未来5年全球年平均气温较工业化前水平暂时升高1.5摄氏度的可能性达到66%。2023年至2027年中出现年平均气温超过工业化前水平1.5摄氏度的状态可能只是暂时的,但这将意味着世界已经跨过了一个关键的气候阈值,这是气候变化加速的信号。 5月17日,上午离岸人民币兑美元走低,盘中一度跌至7.0101。在岸人民币汇率同样走低,人民币兑美元即期汇率在以6.9860开盘后,跌破6.99关口,在下午4点半左右跌破7。在岸、离岸人民币兑美元相继跌破7.0,为2022年12月以来首次。 澎湃新闻
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投资晨报 2023.05.17星期三
统计局:4月,全国城镇调查失业率为5.2%,环比下降0.1个百分点。目前就业结构性问题仍然比较突出,今年大学毕业生人数再创新高,青年人失业率仍然居高不下。16-24岁、25-59岁劳动力调查失业率分别为20.4%、4.2%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.8小时。 富途控股、老虎证券:根据证监会有关跨境证券业务整改的要求,两家公司将在境内应用市场下架旗下APP。富途控股拟于5月19日从中国境内线上应用商店下架旗下APP“富途牛牛”,老虎证券于5月18日起在境内应用市场下架旗下APP“老虎国
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资产荒何时带来股市增量资金(申万宏源)
(一)资产荒、打破刚兑与增量资金互相关联 “资产荒”指资金充裕、而能达到前期预期回报率的低风险资产减少,本质上是经济周期与产业趋势走弱、宽货币到信用不畅、缺乏高收益资产的结果。全面调降存款利率,即2018年资管新规落地以来再度打破刚兑,未来将有更多配置类资金迫切寻找更高收益的资产。 2022年以来,本轮居民存款增速上行的时长预计比2018年资管新规明显见效之后个人存款同比增速上行的时间更长,存款利率下行之后存款仍然被动累积。 (二)资产荒与股市的逻辑关联:涨跌中性,结构上“长逻辑+短期基本面保护
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中国特色估值体系,券商重估(浙商)
作者: 梁凤洁 1、券商是否属于中特估 我们认为能够提供真实分红收益、盈利能力改善且低估的央企有望进行价值重估。 证券板块中国有券商(包括中央国有和地方国有)数量占比为74%,国有券商市值占比为78%,和30个申万一级行业相比,国有券商的数量、市值占比分别排名第3、第6。其中,中央国有券商的数量与市值占比分别为20%134%,与“中特估”相关度高。 2、为何能受益于中特估 板块估值极低:从估值分位数来看,当前证券板块PB、PE估值分别位于十年10%/27%分位,在和其他30个申万一级行业比较中分
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投资晨报 2023.05.16星期二
央行:今年5-7月CPI还将阶段性保持低位,主要受去年同期CPI涨幅基本在2.5%左右的高基数影响。当前我国经济没有出现通缩。我国物价仍在温和上涨,特别是核心CPI同比稳定在0.7%左右,M2和社融增长相对较快,经济运行持续好转,不符合通缩的特征。二季度在低基数影响下增速可能明显回升。 南方电网:5月以来,广东用电负荷快速增长,电力供应趋紧。南方电网与国家电网加大电力跨省互济力度,闽电送粤创新高。自5月13日起,闽粤联网工程按当前通道最大能力,由福建向广东送电100万千瓦,持续时间19天,预计最
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投资晨报 2023.05.15星期一
中央气象台:5月15日至17日,北京南部、天津、河北中南部、河南中西部、山东北部等地有35℃高温天气,山东北部部分地区气温可达37℃以上。北方即将迎来今年首轮高温。其中,北京市气象台发布高温蓝色预警信号,15日至16日平原大部分地区日最高气温将达35℃。 财联社:五一期间全国营业性演出票房收入15.19亿元,同比增962.2%,较之2019年同期增长18.4%;观众人数达到865.49万人次,同比增333.2%,较2019年同期增长1.52%。线下演出市场的火爆带动了酒店住宿、餐饮等文旅消费及演
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A股策略:漫长的季节(民生策略)
作者:牟一凌,方智勇 (民生策略) TMT与“中特估”调整,后知后觉的“没有弱复苏”。本周主要宽基指数均出现下跌,市场主要驱动力量TMT与“中特估”均出现调整,仅有少部分高股息行业(如电力及公用事业、煤炭、纺织服装以及钢铁)与新能源录得正收益。事实上,如果剔除TMT与资源+重资产国企,A股其实自2月以来就开始见顶回落,到3月中旬就已经抹平年内涨幅,到了当下已经处于负收益。部分投资者直到本周才交易所谓的“通胀下行”和没有“弱复苏”,可能属于后知后觉。3月以来,从黑色系商品到股票市场已经对此进行了充
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投资晨报 2023.05.14星期日
证券时报:银行理财规模下降的拐点已经到来,自去年11月“赎回潮”后,持续近6个月的规模下降趋势,首次实现止跌回升。六大国有行理财公司,以及招银、兴银、光大、平安、信银、浦银共12家理财公司,4月末存续理财规模合计超17.2万亿元,单月回升近1.2万亿元。另一方面,央行数据显示,4月住户存款减少1.2万亿元,与理财回升规模几乎相当。 世界旅游组织:2023年一季度全球旅游人数较2022年同期增加一倍多,达2.35亿人次,相当于新冠疫情前的80%。中东地区保持领先地位,客流超过疫情前水平的15%。此
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2023-05-23 00:09:34
电子特气迎风起,国产替代正当时(开源)
作者:金益腾 (开源) 电子特气:半导体材料的“粮食”与“源” 工业中,把常温常压下呈气态的产品统称为工业气体产品。根据应用领域的不同,工业气体被分为大宗气体与特种气体,特种气体又可以被分为电子特种气体以及医疗气体、激光气体、食品气体等非电子特种气体。其中,电子特种气体在电子产品制程中广泛应用于刻蚀、清洗、气相沉积、掺杂等工艺,被称为集成电路、液晶面板、LED及光伏等半导体材料的“粮食”和“源”。 供给端:国内电子特气受制于人,国产替代亟待加速 电子特气生产的核心壁垒在于:(1)技术:电子特气种
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TMT调整的幅度和时间够了吗?(天风策略)
作者:刘晨明,李如娟,许向真 (天风策略) 核心结论: 1.在3月下旬TMT板块成交额占比达到19-20年高点后,我们在《3月极简复盘:十张图看关键变化&核心逻辑》(20230405)中提示,TMT板块内部阶段性进入到轮动补涨、冲刺阶段,这个过程可能持续几周到一个月,随后在4月中旬开始,TMT部分板块超额收益见顶,对应拥挤度也开始进入到消化阶段,目前率先调整的计算机、电子拥挤度消化较为明显,传媒和通信还在高位回落中。 2.从目前来看,TMT主要方向中,游戏、影视院线、计算机主要细分(操作系统、云
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2023-05-22 00:10:15
边缘计算,始于AI,赋能应用(国盛)
作者:宋嘉吉,黄瀚,邵帅 (国盛) 边缘侧是AI生态中最重要的组成部分之一。AI飞轮发展滚滚向前,从今年初GPT3.5惊艳世界,到5月14日OpenAI正式开启插件功能,我们见证了云端大模型的快速迭代与演化。当前时点,AI大模型已经站在了从“玩具”向“工具”快速演化的关键迭代期。如何让大模型渗透进入各类垂直场景,如何更低成本的使用大模型,如何让更多场景与用户接触AI,成为了发展的下一个重点。在AI向实际场景落地时,边缘算力的重要性加速凸显,边缘算力在成本、时延、隐私上具有天然优势,也可以作为桥梁
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2023-05-21 07:38:59
投资晨报 2023.05.21星期日
澎湃新闻:可口可乐在2022年从3元迈入3.5元时代后,价格又出现上涨。在街边小店和餐饮店,500ml塑料瓶装可口可乐的售价在3元至4元/瓶不等,一位餐饮店老板表示去年就涨价到了4元/瓶。5月,因为武装冲突,使得市场担心盛产阿拉伯胶的苏丹能否继续供应这种碳酸饮料的关键材料。 中国日报:当地时间5月19日,美国总统拜登在日本参加G7领导人会议期间批准了帮助乌克兰训练F-16战斗机飞行员的计划,将在训练期间的未来几个月内决定提供时间、提供数量以及由谁提供第四代战斗机供乌克兰作战使用。美国的这一举动对
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2023-05-20 07:20:45
投资晨报 2023.05.20星期六
中国外汇市场指导委员会:近期全球经济金融形势复杂严峻,美欧银行业风险事件不断,推升了市场避险情绪,对美元汇率短期偏强形成支撑,人民币汇率近日双向波动态势明显。央行、外汇局将加强监督管理和监测分析,强化预期引导,遏制投机炒作。自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定,坚决抑制汇率大起大落。 日经225指数收涨0.77%,报30808.35点,创近33年来高位。德国DAX30指数收涨0.69%,报16275.38点,创记录新高。 宏观经济 1、中国天气网:今年第14轮沙尘来了,北方多地PM10浓
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2023-05-19 07:17:54
投资晨报 2023.05.19星期五
新H社:国家金融监督管理总局5月18日正式揭牌,国家金融监管总局党委书记李云泽表示,将全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管,为构建新发展格局、推动高质量发展提供有力支撑和坚强保障。依法将各类金融活动全部纳入监管,努力消除监管空白和盲区,大力推进央地监管协同,牢牢守住不发生系统性金融风险底线,积极营造良好的金融法治环境。 环球时报:美国蒙大拿州宣布,将全面封杀由中国科技公司“字节跳动”开发的热门短视频社交平台TikTok,违反者会被重罚。这也令蒙大拿州成为了全美第一个全面封杀
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2023-05-19 00:14:27
AI,当前行情展望及配置思路(广发)
作者:戴康 (广发) 我们自23.3.2起持续16篇报告推荐数字经济AI+长期投资机会,自4.17起多篇报告提示高拥挤及估值填坑过半下,AI短期波动或加大。 AI行情展望:当前AI调整的时间空间已接近13年水位,且调整的促发因素有望缓和,后续可积极一些。一方面,13年三次调整时间在40日以内、幅度在15%以内。当前AI调整已持续1个月、幅度在10%以上,时空已接近历史。另一方面,AI调整的促发因素有望缓和:(1)TMT交易拥挤已边际缓解,估值多已回落至30%分位数或更低,赔率空间已再度打开;(2
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投资晨报 2023.05.18星期四
世界气象组织:未来5年全球年平均气温较工业化前水平暂时升高1.5摄氏度的可能性达到66%。2023年至2027年中出现年平均气温超过工业化前水平1.5摄氏度的状态可能只是暂时的,但这将意味着世界已经跨过了一个关键的气候阈值,这是气候变化加速的信号。 5月17日,上午离岸人民币兑美元走低,盘中一度跌至7.0101。在岸人民币汇率同样走低,人民币兑美元即期汇率在以6.9860开盘后,跌破6.99关口,在下午4点半左右跌破7。在岸、离岸人民币兑美元相继跌破7.0,为2022年12月以来首次。 澎湃新闻
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投资晨报 2023.05.17星期三
统计局:4月,全国城镇调查失业率为5.2%,环比下降0.1个百分点。目前就业结构性问题仍然比较突出,今年大学毕业生人数再创新高,青年人失业率仍然居高不下。16-24岁、25-59岁劳动力调查失业率分别为20.4%、4.2%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.8小时。 富途控股、老虎证券:根据证监会有关跨境证券业务整改的要求,两家公司将在境内应用市场下架旗下APP。富途控股拟于5月19日从中国境内线上应用商店下架旗下APP“富途牛牛”,老虎证券于5月18日起在境内应用市场下架旗下APP“老虎国
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资产荒何时带来股市增量资金(申万宏源)
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中国特色估值体系,券商重估(浙商)
作者: 梁凤洁 1、券商是否属于中特估 我们认为能够提供真实分红收益、盈利能力改善且低估的央企有望进行价值重估。 证券板块中国有券商(包括中央国有和地方国有)数量占比为74%,国有券商市值占比为78%,和30个申万一级行业相比,国有券商的数量、市值占比分别排名第3、第6。其中,中央国有券商的数量与市值占比分别为20%134%,与“中特估”相关度高。 2、为何能受益于中特估 板块估值极低:从估值分位数来看,当前证券板块PB、PE估值分别位于十年10%/27%分位,在和其他30个申万一级行业比较中分
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央行:今年5-7月CPI还将阶段性保持低位,主要受去年同期CPI涨幅基本在2.5%左右的高基数影响。当前我国经济没有出现通缩。我国物价仍在温和上涨,特别是核心CPI同比稳定在0.7%左右,M2和社融增长相对较快,经济运行持续好转,不符合通缩的特征。二季度在低基数影响下增速可能明显回升。 南方电网:5月以来,广东用电负荷快速增长,电力供应趋紧。南方电网与国家电网加大电力跨省互济力度,闽电送粤创新高。自5月13日起,闽粤联网工程按当前通道最大能力,由福建向广东送电100万千瓦,持续时间19天,预计最
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