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专注于热点挖掘低吸、不追高
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2022-09-29 08:29:27
储能系列报告一:海内外需求共振造就优质赛道(国联)
作者:贺朝晖 储能是新能源发展引起电网波动性增大的必然应对选项,并且由于基数极低,将长期保持高增速。本篇报告是储能系列报告第一篇,着重从需求侧分析储能行业机遇,我们认为国内储能政策推进带来的大型储能,以及欧洲能源危机提振的分布式户储,是储能需求中最为突出的两个Alpha。 配储政策强力驱动,预计国内储能装机持续提速 截至22年8月,已有23个省区发布新能源配储政策,配置比例大多位于10~25%。1-7月国内投运、在建、拟建储能项目合计25.94GW/58.99GWh,大幅超过21年装机量2.4G
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2022-09-29 07:27:26
人民币贬值的终点在哪里
作者:尤春野 报告摘要 人民币贬值的主要驱动力是什么?9月28日,离岸人民币兑美元汇率跌破7.20,刷新离岸市场的最低记录。人民币3月以来快速贬值,既有国内经济疲软的内因,也有美元不断走强的外因。从技术层面来看,外因是今年人民币贬值的更主要原因。从年初至今,美元指数上涨19.4%,而人民币兑美元下跌11.5%,这意味着人民币兑其它主要货币是升值的,而且幅度不低,所以到目前为止人民币的贬值主要还是源于被动型贬值,这是和2015-2016年及2018-2019年两轮贬值周期很不同的一点。 汇率拐点未
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2022-09-28 08:43:24
军工电子行业深度报告:拥抱军工信息化、智能化大时代(中航)
作者: 张超,宋博 报告摘要 军工电子是武器装备兵力“倍增器” 军工电子产业主要承担为武器装备的配套的作用,产业链集中于军工产业链中上游环节。中游环节通信设备、雷达、红外热成像、光学制导,是军工电子整机的重要子系统;上游环节分为电子元器件、特种集成电路、PCB、嵌入式计算机模块、微波器件、连接器及线缆等,是武器装备信息化发展的基石。 相比于军机、导弹、卫星等总体装备,军工电子不仅独立作为一个产业集群存在,同时也服务于航空、航天、兵器和船舶等其他产业集群,为军用飞机、卫星、舰船和车辆由机械化向信息
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2022-09-28 07:14:28
康复医疗行业深度报告:隐性黄金赛道,千亿蓝海待挖掘(国融)
作者: 张志刚 投资要点 康复医疗对患者、医院、医保均具有重要的意义,具有极大的发展价值。对于患者来说,康复医疗可以帮助减少、管理或预防与许多疾病相关的并发症,从而最大限度地降低各种疾病对身体的致残影响;对于医院来说,将患者转往康复医院治疗能够缩短住院周期,提高床位周转率,并且在DRGs制度下,康复医疗能够帮助医院管控成本;对于医保来说,康复医学通过较小的成本实现了患者的康复,使患者住院时间缩短,并且最大限度减小了患者再入院的可能性,从而节省了医保的支出,兼具社会与经济效益,因此WHO将康复医疗
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2022-09-27 08:00:20
应对变化与动荡(民生策略)
作者:牟一凌,梅锴 市场的问题归市场:3~4月的重演。本周(20220919-20220923)A股市场延续了调整格局,仅上游资源(煤炭、石油石化、有色)及电新板块录得正收益。即部分前期相对强势的板块以及部分赛道板块出现了反弹。我们在周报《秩序的重建》中提到:“由于学习效应的存在,1-4月的下跌的市场记忆过于深刻,它可能会带来投资者行为的更多偏差。投资者担忧补跌和普跌,让前期强势板块更早出现下跌,反而有利于行情行稳致远;投资者认为部分赛道下跌后只要坚持就一定能反弹,可能会放缓斜率、拉长时间”。而
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每年Q4的两个行业配置逻辑(天风策略)
作者: 刘晨明,李如娟,许向真 思路一:低估值蓝筹的日历效应,但需要满足一定条件 四季度日历效应是否有效,取决于中长期贷款增速能否趋势性回升。 稳定低估值及部分早周期板块在四季度呈现出较为明显的日历效应。过往胜率最高的行业包括白电、保险、工程机械、铁路、白酒等。但四季度日历效应是建立在对来年经济预期平稳的基础上,在宏观预期悲观的2011年、2017-2018年,日历效应失效。 关键指标中长期贷款对四季度日历效应有着较为明确的指示作用。日历效应表现最弱的2011年及2017-2018年四季度,都对
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房地产这十年(国海)
作者: 夏磊 住房事关民生福祉。受益于过去十年我国经济、房地产市场大发展,我国居民住房水平显著提高,人均住房建筑面积增加了10.7平方米、总体实现了每人一间房、住楼房的家庭占比大幅提升、住房配套设施越发完善。与此同时,“独居”、“丁克”、家庭规模小型化等这些发达经济体出现的特征,在我国也在加速展现。 六普,即以2010年11月1日零时为标准时点的第六次全国人口普查;七普,即以2020年11月1日零时为标准时点的第七次全国人口普查。本文对比六普、七普的时间周期即为2010至2020这十年时间,文中
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2022-09-24 11:49:12
市场规模大,品类众多,半导体零部件国产化前景可期(安信)
作者:马良,郭旺 零部件是半导体设备核心,市场规模超400亿美元:半导体设备结构复杂,由成千上万个零部件组成,零部件的性能、质量和精度都共同决定着设备的可靠性与稳定性,零部件是半导体设备是延续半导体行业“摩尔定律”的瓶颈和关键。一般来说,零部件采购额占据半导体设备生产成本的80%左右,按此推算,预计2021年全球半导体零部件市场规模439亿美元。 零部件品类众多,单一产品市场集中度高:半导体零部件数量庞大、种类繁多,碎片化特征明显。按照业内主流的零部件划分方式,半导体零部件可以划分为机械类、电器
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储能温控+储能消防进入快速发展期(天风)
作者: 李鲁靖,朱晔 储能温控: 温控行业下游应用场景众多,近年来伴 随传统工业温控、储能温控、新能源车 热管理、DC机房温控等下游市场稳步 增长,带动温控行业需求保持较快增 长;技术路径上,未来我国温控设备存 量或将继续以风冷为主,但液冷渗透率 有望持续提升。 目前,温控设备在新能源发电领域,主 要应用于风力发电机组的变流器、发电 机、光伏发电逆变器等新能源发电核心 设备的冷却。其中风电机组的热管理是 风电机组长期稳定可靠运行的重要保 障,目前风冷和液冷技术作为常用的热 管理方法,在现有风电机
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国安达
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2022-09-22 12:37:20
汽车车载激光雷达深度:进入从1到10新阶段
作者: 刘牧野 从1到10新阶段,激光雷达开始规模上 车:激光雷达被大多数整车厂、Tier1 认为是L3级及以上自动驾驶必备的传 感器,可显著提升自动驾驶系统的可靠 性。目前搭载激光雷达的小鹏P5、极狐 阿尔法S全新H‖版等车型已正式交付, 威马M7、智己L7、小鹏G9、哪吒S、 阿维塔11等搭载激光雷达的车型,也将 在今年上市交付。可以说,2022年是 激光雷达应用到车型的量产年。 现阶段以高端车型搭载为主:我们认 为,自动驾驶的发展速度最终取决于能 否解放驾驶员双手,既达到L4级别。 在算力
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2022-09-22 08:33:16
三代制冷剂成主流,看好未来景气上行(国海)
作者:李永磊,董伯骏 二代制冷剂配额不断削减,三代制冷剂成为主流 根据《蒙特利尔议定书》规定,我国二代制冷剂作为非原料的产量和消费量已于2013年被冻结,2020年配额削减35%,2025年配额削减67.5%,2040年以后将完全淘汰。而三代制冷剂2024年冻结HFCs的消费和生产规模,自2029年才开始削减,因此未来较长一段时间,三代制冷剂将成为主流。 下游产业稳步发展,带动制冷剂需求提升 制冷剂下游主要包括家用空调、车用空调及冰箱冷柜,近年下游产业稳步发展。其中,作为制冷剂第一大应用领域,近
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中欣氟材
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煤企开启能源转型,传统能源迎来新机遇(开源)
作者: 张绪成,陈晨 煤炭行业资本开支高峰期已过,能源转型是大势所趋 供给侧改革影响煤炭产量释放。“十三五”期间煤炭行业进行供给侧改革,五年内累计淘汰落后产能超过10亿吨,煤炭行业落后产能快速出清,煤炭产能大幅优化。2016-2018年煤炭行业低资本开支影响2021年及以后煤炭产量释放。“十三五”期间产能优化与低资本开支是导致目前煤炭供给偏紧的重要因素。“双碳”背景下,煤企新建产能意愿减弱。“双碳”政策严控煤炭消费增长,我们预计煤炭消费量将于2030年前后达峰,远期煤炭需求下降必将对现在煤企新建
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宝丰能源
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金能科技
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2022-09-20 07:44:25
信创启动,引领新一轮板块行情(华西)
作者:刘泽晶 一、外部催化+业绩拐点,信创行情出现 中美形势复杂严峻,科技硬脱钩持续。近期以来,美国接连签署“芯片法案”、“通胀消减法案”,旨在抑制中国相关产业发展,呈现逆全球化的趋势。近两月,美国已连续发起四轮对中国高科技领域的制裁。外部环境不确定性加剧,信创重要性凸显。我们认为,信创作为国家战略布局,一方面有利于保障我们软硬件供应链的安全,另一方面有利于我国核心软硬件企业的发展,助力核心数字产业升级壮大。 信创有望放量,信创公司业绩拐点将至。我们认为,疫情等因素影响今年招投标节奏,信创公司业
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中国软件
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金山办公
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下海干活的韭菜种子
2022-09-19 17:20:20
复盘本轮欧洲能源危机:特点、成因及影响
作者:罗志恒,方堃 摘要 当前西方世界与俄罗斯之间的制裁仍持续升级,加剧全球能源短缺风险。凛冬将至,脆弱的欧洲经济正面临新一轮能源危机。本轮欧洲能源危机特点有哪些?表层不深层次原因在哪?未来对欧洲政治经济造成哪些影响?对我国又有何启示? 一、本轮欧洲能源危机的特点 本轮欧洲能源危机集中表现为缺气缺电,与去年相比,出现时点更早、价格涨幅更高、影响范围更广。 1、欧洲本轮能源危机始于6月,通常这是淡季但今年此时天然气受极端高温和欧盟加快天然气储备的影响,需求不弱。 2、欧洲本轮气价和电价涨幅高于去年
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博迈科
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招商南油
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中远海能
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2022-09-19 09:08:10
军工行业“大国重器”大飞机
作者:张润毅 掘金大飞机:披星戴月十五载,C919大飞机距取证交付仅“一步之遥”;筚路蓝缕半世纪,中国民航工业将迎历史性拐点,国产大飞机产业链腾飞在即。从运10下马到C919一飞冲天,中国大飞机追梦之路走过曲折坎坷的50余年,站在新的历史节点,我们回望“商飞三剑客”(ARJ21/C919/CR929)破冰历程,以史为鉴,系统梳理我国发展大飞机的深层次缘由与历史脉络,并结合欧美经验,探讨未来中国大飞机的发展路径,以及商业化、国产化的节奏和产业链发展的变化与趋势,同时也预测全球民机市场空间与竞争格局
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中航西飞
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楚江新材
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中航机电
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中航机载
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储能系列报告一:海内外需求共振造就优质赛道(国联)
作者:贺朝晖 储能是新能源发展引起电网波动性增大的必然应对选项,并且由于基数极低,将长期保持高增速。本篇报告是储能系列报告第一篇,着重从需求侧分析储能行业机遇,我们认为国内储能政策推进带来的大型储能,以及欧洲能源危机提振的分布式户储,是储能需求中最为突出的两个Alpha。 配储政策强力驱动,预计国内储能装机持续提速 截至22年8月,已有23个省区发布新能源配储政策,配置比例大多位于10~25%。1-7月国内投运、在建、拟建储能项目合计25.94GW/58.99GWh,大幅超过21年装机量2.4G
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人民币贬值的终点在哪里
作者:尤春野 报告摘要 人民币贬值的主要驱动力是什么?9月28日,离岸人民币兑美元汇率跌破7.20,刷新离岸市场的最低记录。人民币3月以来快速贬值,既有国内经济疲软的内因,也有美元不断走强的外因。从技术层面来看,外因是今年人民币贬值的更主要原因。从年初至今,美元指数上涨19.4%,而人民币兑美元下跌11.5%,这意味着人民币兑其它主要货币是升值的,而且幅度不低,所以到目前为止人民币的贬值主要还是源于被动型贬值,这是和2015-2016年及2018-2019年两轮贬值周期很不同的一点。 汇率拐点未
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军工电子行业深度报告:拥抱军工信息化、智能化大时代(中航)
作者: 张超,宋博 报告摘要 军工电子是武器装备兵力“倍增器” 军工电子产业主要承担为武器装备的配套的作用,产业链集中于军工产业链中上游环节。中游环节通信设备、雷达、红外热成像、光学制导,是军工电子整机的重要子系统;上游环节分为电子元器件、特种集成电路、PCB、嵌入式计算机模块、微波器件、连接器及线缆等,是武器装备信息化发展的基石。 相比于军机、导弹、卫星等总体装备,军工电子不仅独立作为一个产业集群存在,同时也服务于航空、航天、兵器和船舶等其他产业集群,为军用飞机、卫星、舰船和车辆由机械化向信息
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康复医疗行业深度报告:隐性黄金赛道,千亿蓝海待挖掘(国融)
作者: 张志刚 投资要点 康复医疗对患者、医院、医保均具有重要的意义,具有极大的发展价值。对于患者来说,康复医疗可以帮助减少、管理或预防与许多疾病相关的并发症,从而最大限度地降低各种疾病对身体的致残影响;对于医院来说,将患者转往康复医院治疗能够缩短住院周期,提高床位周转率,并且在DRGs制度下,康复医疗能够帮助医院管控成本;对于医保来说,康复医学通过较小的成本实现了患者的康复,使患者住院时间缩短,并且最大限度减小了患者再入院的可能性,从而节省了医保的支出,兼具社会与经济效益,因此WHO将康复医疗
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应对变化与动荡(民生策略)
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每年Q4的两个行业配置逻辑(天风策略)
作者: 刘晨明,李如娟,许向真 思路一:低估值蓝筹的日历效应,但需要满足一定条件 四季度日历效应是否有效,取决于中长期贷款增速能否趋势性回升。 稳定低估值及部分早周期板块在四季度呈现出较为明显的日历效应。过往胜率最高的行业包括白电、保险、工程机械、铁路、白酒等。但四季度日历效应是建立在对来年经济预期平稳的基础上,在宏观预期悲观的2011年、2017-2018年,日历效应失效。 关键指标中长期贷款对四季度日历效应有着较为明确的指示作用。日历效应表现最弱的2011年及2017-2018年四季度,都对
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房地产这十年(国海)
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市场规模大,品类众多,半导体零部件国产化前景可期(安信)
作者:马良,郭旺 零部件是半导体设备核心,市场规模超400亿美元:半导体设备结构复杂,由成千上万个零部件组成,零部件的性能、质量和精度都共同决定着设备的可靠性与稳定性,零部件是半导体设备是延续半导体行业“摩尔定律”的瓶颈和关键。一般来说,零部件采购额占据半导体设备生产成本的80%左右,按此推算,预计2021年全球半导体零部件市场规模439亿美元。 零部件品类众多,单一产品市场集中度高:半导体零部件数量庞大、种类繁多,碎片化特征明显。按照业内主流的零部件划分方式,半导体零部件可以划分为机械类、电器
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作者: 李鲁靖,朱晔 储能温控: 温控行业下游应用场景众多,近年来伴 随传统工业温控、储能温控、新能源车 热管理、DC机房温控等下游市场稳步 增长,带动温控行业需求保持较快增 长;技术路径上,未来我国温控设备存 量或将继续以风冷为主,但液冷渗透率 有望持续提升。 目前,温控设备在新能源发电领域,主 要应用于风力发电机组的变流器、发电 机、光伏发电逆变器等新能源发电核心 设备的冷却。其中风电机组的热管理是 风电机组长期稳定可靠运行的重要保 障,目前风冷和液冷技术作为常用的热 管理方法,在现有风电机
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汽车车载激光雷达深度:进入从1到10新阶段
作者: 刘牧野 从1到10新阶段,激光雷达开始规模上 车:激光雷达被大多数整车厂、Tier1 认为是L3级及以上自动驾驶必备的传 感器,可显著提升自动驾驶系统的可靠 性。目前搭载激光雷达的小鹏P5、极狐 阿尔法S全新H‖版等车型已正式交付, 威马M7、智己L7、小鹏G9、哪吒S、 阿维塔11等搭载激光雷达的车型,也将 在今年上市交付。可以说,2022年是 激光雷达应用到车型的量产年。 现阶段以高端车型搭载为主:我们认 为,自动驾驶的发展速度最终取决于能 否解放驾驶员双手,既达到L4级别。 在算力
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三代制冷剂成主流,看好未来景气上行(国海)
作者:李永磊,董伯骏 二代制冷剂配额不断削减,三代制冷剂成为主流 根据《蒙特利尔议定书》规定,我国二代制冷剂作为非原料的产量和消费量已于2013年被冻结,2020年配额削减35%,2025年配额削减67.5%,2040年以后将完全淘汰。而三代制冷剂2024年冻结HFCs的消费和生产规模,自2029年才开始削减,因此未来较长一段时间,三代制冷剂将成为主流。 下游产业稳步发展,带动制冷剂需求提升 制冷剂下游主要包括家用空调、车用空调及冰箱冷柜,近年下游产业稳步发展。其中,作为制冷剂第一大应用领域,近
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煤企开启能源转型,传统能源迎来新机遇(开源)
作者: 张绪成,陈晨 煤炭行业资本开支高峰期已过,能源转型是大势所趋 供给侧改革影响煤炭产量释放。“十三五”期间煤炭行业进行供给侧改革,五年内累计淘汰落后产能超过10亿吨,煤炭行业落后产能快速出清,煤炭产能大幅优化。2016-2018年煤炭行业低资本开支影响2021年及以后煤炭产量释放。“十三五”期间产能优化与低资本开支是导致目前煤炭供给偏紧的重要因素。“双碳”背景下,煤企新建产能意愿减弱。“双碳”政策严控煤炭消费增长,我们预计煤炭消费量将于2030年前后达峰,远期煤炭需求下降必将对现在煤企新建
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信创启动,引领新一轮板块行情(华西)
作者:刘泽晶 一、外部催化+业绩拐点,信创行情出现 中美形势复杂严峻,科技硬脱钩持续。近期以来,美国接连签署“芯片法案”、“通胀消减法案”,旨在抑制中国相关产业发展,呈现逆全球化的趋势。近两月,美国已连续发起四轮对中国高科技领域的制裁。外部环境不确定性加剧,信创重要性凸显。我们认为,信创作为国家战略布局,一方面有利于保障我们软硬件供应链的安全,另一方面有利于我国核心软硬件企业的发展,助力核心数字产业升级壮大。 信创有望放量,信创公司业绩拐点将至。我们认为,疫情等因素影响今年招投标节奏,信创公司业
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复盘本轮欧洲能源危机:特点、成因及影响
作者:罗志恒,方堃 摘要 当前西方世界与俄罗斯之间的制裁仍持续升级,加剧全球能源短缺风险。凛冬将至,脆弱的欧洲经济正面临新一轮能源危机。本轮欧洲能源危机特点有哪些?表层不深层次原因在哪?未来对欧洲政治经济造成哪些影响?对我国又有何启示? 一、本轮欧洲能源危机的特点 本轮欧洲能源危机集中表现为缺气缺电,与去年相比,出现时点更早、价格涨幅更高、影响范围更广。 1、欧洲本轮能源危机始于6月,通常这是淡季但今年此时天然气受极端高温和欧盟加快天然气储备的影响,需求不弱。 2、欧洲本轮气价和电价涨幅高于去年
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军工行业“大国重器”大飞机
作者:张润毅 掘金大飞机:披星戴月十五载,C919大飞机距取证交付仅“一步之遥”;筚路蓝缕半世纪,中国民航工业将迎历史性拐点,国产大飞机产业链腾飞在即。从运10下马到C919一飞冲天,中国大飞机追梦之路走过曲折坎坷的50余年,站在新的历史节点,我们回望“商飞三剑客”(ARJ21/C919/CR929)破冰历程,以史为鉴,系统梳理我国发展大飞机的深层次缘由与历史脉络,并结合欧美经验,探讨未来中国大飞机的发展路径,以及商业化、国产化的节奏和产业链发展的变化与趋势,同时也预测全球民机市场空间与竞争格局
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储能系列报告一:海内外需求共振造就优质赛道(国联)
作者:贺朝晖 储能是新能源发展引起电网波动性增大的必然应对选项,并且由于基数极低,将长期保持高增速。本篇报告是储能系列报告第一篇,着重从需求侧分析储能行业机遇,我们认为国内储能政策推进带来的大型储能,以及欧洲能源危机提振的分布式户储,是储能需求中最为突出的两个Alpha。 配储政策强力驱动,预计国内储能装机持续提速 截至22年8月,已有23个省区发布新能源配储政策,配置比例大多位于10~25%。1-7月国内投运、在建、拟建储能项目合计25.94GW/58.99GWh,大幅超过21年装机量2.4G
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人民币贬值的终点在哪里
作者:尤春野 报告摘要 人民币贬值的主要驱动力是什么?9月28日,离岸人民币兑美元汇率跌破7.20,刷新离岸市场的最低记录。人民币3月以来快速贬值,既有国内经济疲软的内因,也有美元不断走强的外因。从技术层面来看,外因是今年人民币贬值的更主要原因。从年初至今,美元指数上涨19.4%,而人民币兑美元下跌11.5%,这意味着人民币兑其它主要货币是升值的,而且幅度不低,所以到目前为止人民币的贬值主要还是源于被动型贬值,这是和2015-2016年及2018-2019年两轮贬值周期很不同的一点。 汇率拐点未
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军工电子行业深度报告:拥抱军工信息化、智能化大时代(中航)
作者: 张超,宋博 报告摘要 军工电子是武器装备兵力“倍增器” 军工电子产业主要承担为武器装备的配套的作用,产业链集中于军工产业链中上游环节。中游环节通信设备、雷达、红外热成像、光学制导,是军工电子整机的重要子系统;上游环节分为电子元器件、特种集成电路、PCB、嵌入式计算机模块、微波器件、连接器及线缆等,是武器装备信息化发展的基石。 相比于军机、导弹、卫星等总体装备,军工电子不仅独立作为一个产业集群存在,同时也服务于航空、航天、兵器和船舶等其他产业集群,为军用飞机、卫星、舰船和车辆由机械化向信息
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康复医疗行业深度报告:隐性黄金赛道,千亿蓝海待挖掘(国融)
作者: 张志刚 投资要点 康复医疗对患者、医院、医保均具有重要的意义,具有极大的发展价值。对于患者来说,康复医疗可以帮助减少、管理或预防与许多疾病相关的并发症,从而最大限度地降低各种疾病对身体的致残影响;对于医院来说,将患者转往康复医院治疗能够缩短住院周期,提高床位周转率,并且在DRGs制度下,康复医疗能够帮助医院管控成本;对于医保来说,康复医学通过较小的成本实现了患者的康复,使患者住院时间缩短,并且最大限度减小了患者再入院的可能性,从而节省了医保的支出,兼具社会与经济效益,因此WHO将康复医疗
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应对变化与动荡(民生策略)
作者:牟一凌,梅锴 市场的问题归市场:3~4月的重演。本周(20220919-20220923)A股市场延续了调整格局,仅上游资源(煤炭、石油石化、有色)及电新板块录得正收益。即部分前期相对强势的板块以及部分赛道板块出现了反弹。我们在周报《秩序的重建》中提到:“由于学习效应的存在,1-4月的下跌的市场记忆过于深刻,它可能会带来投资者行为的更多偏差。投资者担忧补跌和普跌,让前期强势板块更早出现下跌,反而有利于行情行稳致远;投资者认为部分赛道下跌后只要坚持就一定能反弹,可能会放缓斜率、拉长时间”。而
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每年Q4的两个行业配置逻辑(天风策略)
作者: 刘晨明,李如娟,许向真 思路一:低估值蓝筹的日历效应,但需要满足一定条件 四季度日历效应是否有效,取决于中长期贷款增速能否趋势性回升。 稳定低估值及部分早周期板块在四季度呈现出较为明显的日历效应。过往胜率最高的行业包括白电、保险、工程机械、铁路、白酒等。但四季度日历效应是建立在对来年经济预期平稳的基础上,在宏观预期悲观的2011年、2017-2018年,日历效应失效。 关键指标中长期贷款对四季度日历效应有着较为明确的指示作用。日历效应表现最弱的2011年及2017-2018年四季度,都对
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房地产这十年(国海)
作者: 夏磊 住房事关民生福祉。受益于过去十年我国经济、房地产市场大发展,我国居民住房水平显著提高,人均住房建筑面积增加了10.7平方米、总体实现了每人一间房、住楼房的家庭占比大幅提升、住房配套设施越发完善。与此同时,“独居”、“丁克”、家庭规模小型化等这些发达经济体出现的特征,在我国也在加速展现。 六普,即以2010年11月1日零时为标准时点的第六次全国人口普查;七普,即以2020年11月1日零时为标准时点的第七次全国人口普查。本文对比六普、七普的时间周期即为2010至2020这十年时间,文中
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市场规模大,品类众多,半导体零部件国产化前景可期(安信)
作者:马良,郭旺 零部件是半导体设备核心,市场规模超400亿美元:半导体设备结构复杂,由成千上万个零部件组成,零部件的性能、质量和精度都共同决定着设备的可靠性与稳定性,零部件是半导体设备是延续半导体行业“摩尔定律”的瓶颈和关键。一般来说,零部件采购额占据半导体设备生产成本的80%左右,按此推算,预计2021年全球半导体零部件市场规模439亿美元。 零部件品类众多,单一产品市场集中度高:半导体零部件数量庞大、种类繁多,碎片化特征明显。按照业内主流的零部件划分方式,半导体零部件可以划分为机械类、电器
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储能温控+储能消防进入快速发展期(天风)
作者: 李鲁靖,朱晔 储能温控: 温控行业下游应用场景众多,近年来伴 随传统工业温控、储能温控、新能源车 热管理、DC机房温控等下游市场稳步 增长,带动温控行业需求保持较快增 长;技术路径上,未来我国温控设备存 量或将继续以风冷为主,但液冷渗透率 有望持续提升。 目前,温控设备在新能源发电领域,主 要应用于风力发电机组的变流器、发电 机、光伏发电逆变器等新能源发电核心 设备的冷却。其中风电机组的热管理是 风电机组长期稳定可靠运行的重要保 障,目前风冷和液冷技术作为常用的热 管理方法,在现有风电机
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汽车车载激光雷达深度:进入从1到10新阶段
作者: 刘牧野 从1到10新阶段,激光雷达开始规模上 车:激光雷达被大多数整车厂、Tier1 认为是L3级及以上自动驾驶必备的传 感器,可显著提升自动驾驶系统的可靠 性。目前搭载激光雷达的小鹏P5、极狐 阿尔法S全新H‖版等车型已正式交付, 威马M7、智己L7、小鹏G9、哪吒S、 阿维塔11等搭载激光雷达的车型,也将 在今年上市交付。可以说,2022年是 激光雷达应用到车型的量产年。 现阶段以高端车型搭载为主:我们认 为,自动驾驶的发展速度最终取决于能 否解放驾驶员双手,既达到L4级别。 在算力
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三代制冷剂成主流,看好未来景气上行(国海)
作者:李永磊,董伯骏 二代制冷剂配额不断削减,三代制冷剂成为主流 根据《蒙特利尔议定书》规定,我国二代制冷剂作为非原料的产量和消费量已于2013年被冻结,2020年配额削减35%,2025年配额削减67.5%,2040年以后将完全淘汰。而三代制冷剂2024年冻结HFCs的消费和生产规模,自2029年才开始削减,因此未来较长一段时间,三代制冷剂将成为主流。 下游产业稳步发展,带动制冷剂需求提升 制冷剂下游主要包括家用空调、车用空调及冰箱冷柜,近年下游产业稳步发展。其中,作为制冷剂第一大应用领域,近
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2022-09-21 07:50:51
煤企开启能源转型,传统能源迎来新机遇(开源)
作者: 张绪成,陈晨 煤炭行业资本开支高峰期已过,能源转型是大势所趋 供给侧改革影响煤炭产量释放。“十三五”期间煤炭行业进行供给侧改革,五年内累计淘汰落后产能超过10亿吨,煤炭行业落后产能快速出清,煤炭产能大幅优化。2016-2018年煤炭行业低资本开支影响2021年及以后煤炭产量释放。“十三五”期间产能优化与低资本开支是导致目前煤炭供给偏紧的重要因素。“双碳”背景下,煤企新建产能意愿减弱。“双碳”政策严控煤炭消费增长,我们预计煤炭消费量将于2030年前后达峰,远期煤炭需求下降必将对现在煤企新建
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信创启动,引领新一轮板块行情(华西)
作者:刘泽晶 一、外部催化+业绩拐点,信创行情出现 中美形势复杂严峻,科技硬脱钩持续。近期以来,美国接连签署“芯片法案”、“通胀消减法案”,旨在抑制中国相关产业发展,呈现逆全球化的趋势。近两月,美国已连续发起四轮对中国高科技领域的制裁。外部环境不确定性加剧,信创重要性凸显。我们认为,信创作为国家战略布局,一方面有利于保障我们软硬件供应链的安全,另一方面有利于我国核心软硬件企业的发展,助力核心数字产业升级壮大。 信创有望放量,信创公司业绩拐点将至。我们认为,疫情等因素影响今年招投标节奏,信创公司业
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复盘本轮欧洲能源危机:特点、成因及影响
作者:罗志恒,方堃 摘要 当前西方世界与俄罗斯之间的制裁仍持续升级,加剧全球能源短缺风险。凛冬将至,脆弱的欧洲经济正面临新一轮能源危机。本轮欧洲能源危机特点有哪些?表层不深层次原因在哪?未来对欧洲政治经济造成哪些影响?对我国又有何启示? 一、本轮欧洲能源危机的特点 本轮欧洲能源危机集中表现为缺气缺电,与去年相比,出现时点更早、价格涨幅更高、影响范围更广。 1、欧洲本轮能源危机始于6月,通常这是淡季但今年此时天然气受极端高温和欧盟加快天然气储备的影响,需求不弱。 2、欧洲本轮气价和电价涨幅高于去年
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军工行业“大国重器”大飞机
作者:张润毅 掘金大飞机:披星戴月十五载,C919大飞机距取证交付仅“一步之遥”;筚路蓝缕半世纪,中国民航工业将迎历史性拐点,国产大飞机产业链腾飞在即。从运10下马到C919一飞冲天,中国大飞机追梦之路走过曲折坎坷的50余年,站在新的历史节点,我们回望“商飞三剑客”(ARJ21/C919/CR929)破冰历程,以史为鉴,系统梳理我国发展大飞机的深层次缘由与历史脉络,并结合欧美经验,探讨未来中国大飞机的发展路径,以及商业化、国产化的节奏和产业链发展的变化与趋势,同时也预测全球民机市场空间与竞争格局
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军工电子行业深度报告:拥抱军工信息化、智能化大时代(中航)
作者: 张超,宋博 报告摘要 军工电子是武器装备兵力“倍增器” 军工电子产业主要承担为武器装备的配套的作用,产业链集中于军工产业链中上游环节。中游环节通信设备、雷达、红外热成像、光学制导,是军工电子整机的重要子系统;上游环节分为电子元器件、特种集成电路、PCB、嵌入式计算机模块、微波器件、连接器及线缆等,是武器装备信息化发展的基石。 相比于军机、导弹、卫星等总体装备,军工电子不仅独立作为一个产业集群存在,同时也服务于航空、航天、兵器和船舶等其他产业集群,为军用飞机、卫星、舰船和车辆由机械化向信息
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康复医疗行业深度报告:隐性黄金赛道,千亿蓝海待挖掘(国融)
作者: 张志刚 投资要点 康复医疗对患者、医院、医保均具有重要的意义,具有极大的发展价值。对于患者来说,康复医疗可以帮助减少、管理或预防与许多疾病相关的并发症,从而最大限度地降低各种疾病对身体的致残影响;对于医院来说,将患者转往康复医院治疗能够缩短住院周期,提高床位周转率,并且在DRGs制度下,康复医疗能够帮助医院管控成本;对于医保来说,康复医学通过较小的成本实现了患者的康复,使患者住院时间缩短,并且最大限度减小了患者再入院的可能性,从而节省了医保的支出,兼具社会与经济效益,因此WHO将康复医疗
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每年Q4的两个行业配置逻辑(天风策略)
作者: 刘晨明,李如娟,许向真 思路一:低估值蓝筹的日历效应,但需要满足一定条件 四季度日历效应是否有效,取决于中长期贷款增速能否趋势性回升。 稳定低估值及部分早周期板块在四季度呈现出较为明显的日历效应。过往胜率最高的行业包括白电、保险、工程机械、铁路、白酒等。但四季度日历效应是建立在对来年经济预期平稳的基础上,在宏观预期悲观的2011年、2017-2018年,日历效应失效。 关键指标中长期贷款对四季度日历效应有着较为明确的指示作用。日历效应表现最弱的2011年及2017-2018年四季度,都对
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作者: 夏磊 住房事关民生福祉。受益于过去十年我国经济、房地产市场大发展,我国居民住房水平显著提高,人均住房建筑面积增加了10.7平方米、总体实现了每人一间房、住楼房的家庭占比大幅提升、住房配套设施越发完善。与此同时,“独居”、“丁克”、家庭规模小型化等这些发达经济体出现的特征,在我国也在加速展现。 六普,即以2010年11月1日零时为标准时点的第六次全国人口普查;七普,即以2020年11月1日零时为标准时点的第七次全国人口普查。本文对比六普、七普的时间周期即为2010至2020这十年时间,文中
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市场规模大,品类众多,半导体零部件国产化前景可期(安信)
作者:马良,郭旺 零部件是半导体设备核心,市场规模超400亿美元:半导体设备结构复杂,由成千上万个零部件组成,零部件的性能、质量和精度都共同决定着设备的可靠性与稳定性,零部件是半导体设备是延续半导体行业“摩尔定律”的瓶颈和关键。一般来说,零部件采购额占据半导体设备生产成本的80%左右,按此推算,预计2021年全球半导体零部件市场规模439亿美元。 零部件品类众多,单一产品市场集中度高:半导体零部件数量庞大、种类繁多,碎片化特征明显。按照业内主流的零部件划分方式,半导体零部件可以划分为机械类、电器
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储能温控+储能消防进入快速发展期(天风)
作者: 李鲁靖,朱晔 储能温控: 温控行业下游应用场景众多,近年来伴 随传统工业温控、储能温控、新能源车 热管理、DC机房温控等下游市场稳步 增长,带动温控行业需求保持较快增 长;技术路径上,未来我国温控设备存 量或将继续以风冷为主,但液冷渗透率 有望持续提升。 目前,温控设备在新能源发电领域,主 要应用于风力发电机组的变流器、发电 机、光伏发电逆变器等新能源发电核心 设备的冷却。其中风电机组的热管理是 风电机组长期稳定可靠运行的重要保 障,目前风冷和液冷技术作为常用的热 管理方法,在现有风电机
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作者: 刘牧野 从1到10新阶段,激光雷达开始规模上 车:激光雷达被大多数整车厂、Tier1 认为是L3级及以上自动驾驶必备的传 感器,可显著提升自动驾驶系统的可靠 性。目前搭载激光雷达的小鹏P5、极狐 阿尔法S全新H‖版等车型已正式交付, 威马M7、智己L7、小鹏G9、哪吒S、 阿维塔11等搭载激光雷达的车型,也将 在今年上市交付。可以说,2022年是 激光雷达应用到车型的量产年。 现阶段以高端车型搭载为主:我们认 为,自动驾驶的发展速度最终取决于能 否解放驾驶员双手,既达到L4级别。 在算力
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三代制冷剂成主流,看好未来景气上行(国海)
作者:李永磊,董伯骏 二代制冷剂配额不断削减,三代制冷剂成为主流 根据《蒙特利尔议定书》规定,我国二代制冷剂作为非原料的产量和消费量已于2013年被冻结,2020年配额削减35%,2025年配额削减67.5%,2040年以后将完全淘汰。而三代制冷剂2024年冻结HFCs的消费和生产规模,自2029年才开始削减,因此未来较长一段时间,三代制冷剂将成为主流。 下游产业稳步发展,带动制冷剂需求提升 制冷剂下游主要包括家用空调、车用空调及冰箱冷柜,近年下游产业稳步发展。其中,作为制冷剂第一大应用领域,近
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煤企开启能源转型,传统能源迎来新机遇(开源)
作者: 张绪成,陈晨 煤炭行业资本开支高峰期已过,能源转型是大势所趋 供给侧改革影响煤炭产量释放。“十三五”期间煤炭行业进行供给侧改革,五年内累计淘汰落后产能超过10亿吨,煤炭行业落后产能快速出清,煤炭产能大幅优化。2016-2018年煤炭行业低资本开支影响2021年及以后煤炭产量释放。“十三五”期间产能优化与低资本开支是导致目前煤炭供给偏紧的重要因素。“双碳”背景下,煤企新建产能意愿减弱。“双碳”政策严控煤炭消费增长,我们预计煤炭消费量将于2030年前后达峰,远期煤炭需求下降必将对现在煤企新建
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信创启动,引领新一轮板块行情(华西)
作者:刘泽晶 一、外部催化+业绩拐点,信创行情出现 中美形势复杂严峻,科技硬脱钩持续。近期以来,美国接连签署“芯片法案”、“通胀消减法案”,旨在抑制中国相关产业发展,呈现逆全球化的趋势。近两月,美国已连续发起四轮对中国高科技领域的制裁。外部环境不确定性加剧,信创重要性凸显。我们认为,信创作为国家战略布局,一方面有利于保障我们软硬件供应链的安全,另一方面有利于我国核心软硬件企业的发展,助力核心数字产业升级壮大。 信创有望放量,信创公司业绩拐点将至。我们认为,疫情等因素影响今年招投标节奏,信创公司业
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复盘本轮欧洲能源危机:特点、成因及影响
作者:罗志恒,方堃 摘要 当前西方世界与俄罗斯之间的制裁仍持续升级,加剧全球能源短缺风险。凛冬将至,脆弱的欧洲经济正面临新一轮能源危机。本轮欧洲能源危机特点有哪些?表层不深层次原因在哪?未来对欧洲政治经济造成哪些影响?对我国又有何启示? 一、本轮欧洲能源危机的特点 本轮欧洲能源危机集中表现为缺气缺电,与去年相比,出现时点更早、价格涨幅更高、影响范围更广。 1、欧洲本轮能源危机始于6月,通常这是淡季但今年此时天然气受极端高温和欧盟加快天然气储备的影响,需求不弱。 2、欧洲本轮气价和电价涨幅高于去年
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军工行业“大国重器”大飞机
作者:张润毅 掘金大飞机:披星戴月十五载,C919大飞机距取证交付仅“一步之遥”;筚路蓝缕半世纪,中国民航工业将迎历史性拐点,国产大飞机产业链腾飞在即。从运10下马到C919一飞冲天,中国大飞机追梦之路走过曲折坎坷的50余年,站在新的历史节点,我们回望“商飞三剑客”(ARJ21/C919/CR929)破冰历程,以史为鉴,系统梳理我国发展大飞机的深层次缘由与历史脉络,并结合欧美经验,探讨未来中国大飞机的发展路径,以及商业化、国产化的节奏和产业链发展的变化与趋势,同时也预测全球民机市场空间与竞争格局
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2022-09-29 08:29:27
储能系列报告一:海内外需求共振造就优质赛道(国联)
作者:贺朝晖 储能是新能源发展引起电网波动性增大的必然应对选项,并且由于基数极低,将长期保持高增速。本篇报告是储能系列报告第一篇,着重从需求侧分析储能行业机遇,我们认为国内储能政策推进带来的大型储能,以及欧洲能源危机提振的分布式户储,是储能需求中最为突出的两个Alpha。 配储政策强力驱动,预计国内储能装机持续提速 截至22年8月,已有23个省区发布新能源配储政策,配置比例大多位于10~25%。1-7月国内投运、在建、拟建储能项目合计25.94GW/58.99GWh,大幅超过21年装机量2.4G
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人民币贬值的终点在哪里
作者:尤春野 报告摘要 人民币贬值的主要驱动力是什么?9月28日,离岸人民币兑美元汇率跌破7.20,刷新离岸市场的最低记录。人民币3月以来快速贬值,既有国内经济疲软的内因,也有美元不断走强的外因。从技术层面来看,外因是今年人民币贬值的更主要原因。从年初至今,美元指数上涨19.4%,而人民币兑美元下跌11.5%,这意味着人民币兑其它主要货币是升值的,而且幅度不低,所以到目前为止人民币的贬值主要还是源于被动型贬值,这是和2015-2016年及2018-2019年两轮贬值周期很不同的一点。 汇率拐点未
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2022-09-28 08:43:24
军工电子行业深度报告:拥抱军工信息化、智能化大时代(中航)
作者: 张超,宋博 报告摘要 军工电子是武器装备兵力“倍增器” 军工电子产业主要承担为武器装备的配套的作用,产业链集中于军工产业链中上游环节。中游环节通信设备、雷达、红外热成像、光学制导,是军工电子整机的重要子系统;上游环节分为电子元器件、特种集成电路、PCB、嵌入式计算机模块、微波器件、连接器及线缆等,是武器装备信息化发展的基石。 相比于军机、导弹、卫星等总体装备,军工电子不仅独立作为一个产业集群存在,同时也服务于航空、航天、兵器和船舶等其他产业集群,为军用飞机、卫星、舰船和车辆由机械化向信息
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康复医疗行业深度报告:隐性黄金赛道,千亿蓝海待挖掘(国融)
作者: 张志刚 投资要点 康复医疗对患者、医院、医保均具有重要的意义,具有极大的发展价值。对于患者来说,康复医疗可以帮助减少、管理或预防与许多疾病相关的并发症,从而最大限度地降低各种疾病对身体的致残影响;对于医院来说,将患者转往康复医院治疗能够缩短住院周期,提高床位周转率,并且在DRGs制度下,康复医疗能够帮助医院管控成本;对于医保来说,康复医学通过较小的成本实现了患者的康复,使患者住院时间缩短,并且最大限度减小了患者再入院的可能性,从而节省了医保的支出,兼具社会与经济效益,因此WHO将康复医疗
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华大智造
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2022-09-27 08:00:20
应对变化与动荡(民生策略)
作者:牟一凌,梅锴 市场的问题归市场:3~4月的重演。本周(20220919-20220923)A股市场延续了调整格局,仅上游资源(煤炭、石油石化、有色)及电新板块录得正收益。即部分前期相对强势的板块以及部分赛道板块出现了反弹。我们在周报《秩序的重建》中提到:“由于学习效应的存在,1-4月的下跌的市场记忆过于深刻,它可能会带来投资者行为的更多偏差。投资者担忧补跌和普跌,让前期强势板块更早出现下跌,反而有利于行情行稳致远;投资者认为部分赛道下跌后只要坚持就一定能反弹,可能会放缓斜率、拉长时间”。而
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2022-09-26 08:15:53
每年Q4的两个行业配置逻辑(天风策略)
作者: 刘晨明,李如娟,许向真 思路一:低估值蓝筹的日历效应,但需要满足一定条件 四季度日历效应是否有效,取决于中长期贷款增速能否趋势性回升。 稳定低估值及部分早周期板块在四季度呈现出较为明显的日历效应。过往胜率最高的行业包括白电、保险、工程机械、铁路、白酒等。但四季度日历效应是建立在对来年经济预期平稳的基础上,在宏观预期悲观的2011年、2017-2018年,日历效应失效。 关键指标中长期贷款对四季度日历效应有着较为明确的指示作用。日历效应表现最弱的2011年及2017-2018年四季度,都对
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2022-09-25 08:26:57
房地产这十年(国海)
作者: 夏磊 住房事关民生福祉。受益于过去十年我国经济、房地产市场大发展,我国居民住房水平显著提高,人均住房建筑面积增加了10.7平方米、总体实现了每人一间房、住楼房的家庭占比大幅提升、住房配套设施越发完善。与此同时,“独居”、“丁克”、家庭规模小型化等这些发达经济体出现的特征,在我国也在加速展现。 六普,即以2010年11月1日零时为标准时点的第六次全国人口普查;七普,即以2020年11月1日零时为标准时点的第七次全国人口普查。本文对比六普、七普的时间周期即为2010至2020这十年时间,文中
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新华联
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京投发展
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2022-09-24 11:49:12
市场规模大,品类众多,半导体零部件国产化前景可期(安信)
作者:马良,郭旺 零部件是半导体设备核心,市场规模超400亿美元:半导体设备结构复杂,由成千上万个零部件组成,零部件的性能、质量和精度都共同决定着设备的可靠性与稳定性,零部件是半导体设备是延续半导体行业“摩尔定律”的瓶颈和关键。一般来说,零部件采购额占据半导体设备生产成本的80%左右,按此推算,预计2021年全球半导体零部件市场规模439亿美元。 零部件品类众多,单一产品市场集中度高:半导体零部件数量庞大、种类繁多,碎片化特征明显。按照业内主流的零部件划分方式,半导体零部件可以划分为机械类、电器
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储能温控+储能消防进入快速发展期(天风)
作者: 李鲁靖,朱晔 储能温控: 温控行业下游应用场景众多,近年来伴 随传统工业温控、储能温控、新能源车 热管理、DC机房温控等下游市场稳步 增长,带动温控行业需求保持较快增 长;技术路径上,未来我国温控设备存 量或将继续以风冷为主,但液冷渗透率 有望持续提升。 目前,温控设备在新能源发电领域,主 要应用于风力发电机组的变流器、发电 机、光伏发电逆变器等新能源发电核心 设备的冷却。其中风电机组的热管理是 风电机组长期稳定可靠运行的重要保 障,目前风冷和液冷技术作为常用的热 管理方法,在现有风电机
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汽车车载激光雷达深度:进入从1到10新阶段
作者: 刘牧野 从1到10新阶段,激光雷达开始规模上 车:激光雷达被大多数整车厂、Tier1 认为是L3级及以上自动驾驶必备的传 感器,可显著提升自动驾驶系统的可靠 性。目前搭载激光雷达的小鹏P5、极狐 阿尔法S全新H‖版等车型已正式交付, 威马M7、智己L7、小鹏G9、哪吒S、 阿维塔11等搭载激光雷达的车型,也将 在今年上市交付。可以说,2022年是 激光雷达应用到车型的量产年。 现阶段以高端车型搭载为主:我们认 为,自动驾驶的发展速度最终取决于能 否解放驾驶员双手,既达到L4级别。 在算力
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三代制冷剂成主流,看好未来景气上行(国海)
作者:李永磊,董伯骏 二代制冷剂配额不断削减,三代制冷剂成为主流 根据《蒙特利尔议定书》规定,我国二代制冷剂作为非原料的产量和消费量已于2013年被冻结,2020年配额削减35%,2025年配额削减67.5%,2040年以后将完全淘汰。而三代制冷剂2024年冻结HFCs的消费和生产规模,自2029年才开始削减,因此未来较长一段时间,三代制冷剂将成为主流。 下游产业稳步发展,带动制冷剂需求提升 制冷剂下游主要包括家用空调、车用空调及冰箱冷柜,近年下游产业稳步发展。其中,作为制冷剂第一大应用领域,近
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煤企开启能源转型,传统能源迎来新机遇(开源)
作者: 张绪成,陈晨 煤炭行业资本开支高峰期已过,能源转型是大势所趋 供给侧改革影响煤炭产量释放。“十三五”期间煤炭行业进行供给侧改革,五年内累计淘汰落后产能超过10亿吨,煤炭行业落后产能快速出清,煤炭产能大幅优化。2016-2018年煤炭行业低资本开支影响2021年及以后煤炭产量释放。“十三五”期间产能优化与低资本开支是导致目前煤炭供给偏紧的重要因素。“双碳”背景下,煤企新建产能意愿减弱。“双碳”政策严控煤炭消费增长,我们预计煤炭消费量将于2030年前后达峰,远期煤炭需求下降必将对现在煤企新建
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信创启动,引领新一轮板块行情(华西)
作者:刘泽晶 一、外部催化+业绩拐点,信创行情出现 中美形势复杂严峻,科技硬脱钩持续。近期以来,美国接连签署“芯片法案”、“通胀消减法案”,旨在抑制中国相关产业发展,呈现逆全球化的趋势。近两月,美国已连续发起四轮对中国高科技领域的制裁。外部环境不确定性加剧,信创重要性凸显。我们认为,信创作为国家战略布局,一方面有利于保障我们软硬件供应链的安全,另一方面有利于我国核心软硬件企业的发展,助力核心数字产业升级壮大。 信创有望放量,信创公司业绩拐点将至。我们认为,疫情等因素影响今年招投标节奏,信创公司业
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作者:罗志恒,方堃 摘要 当前西方世界与俄罗斯之间的制裁仍持续升级,加剧全球能源短缺风险。凛冬将至,脆弱的欧洲经济正面临新一轮能源危机。本轮欧洲能源危机特点有哪些?表层不深层次原因在哪?未来对欧洲政治经济造成哪些影响?对我国又有何启示? 一、本轮欧洲能源危机的特点 本轮欧洲能源危机集中表现为缺气缺电,与去年相比,出现时点更早、价格涨幅更高、影响范围更广。 1、欧洲本轮能源危机始于6月,通常这是淡季但今年此时天然气受极端高温和欧盟加快天然气储备的影响,需求不弱。 2、欧洲本轮气价和电价涨幅高于去年
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军工行业“大国重器”大飞机
作者:张润毅 掘金大飞机:披星戴月十五载,C919大飞机距取证交付仅“一步之遥”;筚路蓝缕半世纪,中国民航工业将迎历史性拐点,国产大飞机产业链腾飞在即。从运10下马到C919一飞冲天,中国大飞机追梦之路走过曲折坎坷的50余年,站在新的历史节点,我们回望“商飞三剑客”(ARJ21/C919/CR929)破冰历程,以史为鉴,系统梳理我国发展大飞机的深层次缘由与历史脉络,并结合欧美经验,探讨未来中国大飞机的发展路径,以及商业化、国产化的节奏和产业链发展的变化与趋势,同时也预测全球民机市场空间与竞争格局
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