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猫猫喵喵3
2022-01-13 10:48:19
泰格医药2021年年报业绩预告点评
扣非归母净利润同比增长50%-73%,业绩强劲的临床CRO龙头【东吴医药朱国广团队】泰格医药(300347)2021年年报业绩预告点评 事件:泰格医药发布年报业绩预告,公司预计2021年度归属于上市公司股东的净利润26.25-30.27亿元,同比+50%-73%。预计扣非归母净利润为11.33-13.24亿元,同比+60%-87%。2021年度非经常性损益14–18亿元,主要由于公司按照新金融工具准则确认的金融资产公允价值变动收益和取得股权转让收益所致。 业绩超预期。单季度来看,归母净利润创新高
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泰格医药
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猫猫喵喵3
2022-01-13 10:47:14
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猪肉行业近况交流
主讲人:卓创资讯生猪肉禽产业链首席分析师 张莉莉 一、交流纪要 (一)2021年生猪价格回顾及展望:2021年初价格一路下滑,到下半年价格呈现有点起不来的状态,其实也是市场很典型的产能释放的周期年,可以说是下行周期很显著的开启年份。我们认为2021年研究的逻辑要落在产能释放上,整体产能的释放节奏和速度是比较快的。从2021年的价格走势来看,除了产能释放逻辑,另外一个逻辑就是预期。业者的预期 如上半年对于非瘟疫情的损失未达预期,导致产能释放节奏比较快,价格下滑特别快。 上半年的低点在6月份,基本上
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牧原股份
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温氏股份
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猫猫喵喵3
2022-01-13 10:37:31
仍没来的宽信用,即将来的再降息【国盛宏观熊园团队】
仍没来的宽信用,即将来的再降息【国盛宏观熊园团队】
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中国银行
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2022-01-13 10:34:07
雍禾医疗投资者开放日交流纪要
雍禾医疗投资者开放日交流纪要 时间:2022年1月12日 13:30-16:00 嘉宾:董事长 张 玉 首席运营官 徐 洋 财务总监 韩志梅 医务总院长 李小龙 一、董事长分享——雍禾的发展历程及未来发展规划 (一)发展历程 1、2005年:品牌创立 2005年,国内植发行业刚开始起步,而此时植发手术的风险大,所以市场竞争者较少。当时植发技术早期,创伤大,进行手术的患者都有很大的勇气。最早在北京雍禾宫附近的一个三居室内创立了第一家门店,营销上雍禾利用贴吧、论坛等垂直的宣传渠道积累了良好的口碑,进
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雍禾医疗
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2022-01-12 11:35:50
美克家居交流纪要
美克家居交流纪要20220110 股权激励计划介绍:144个激励对象,1.5亿份股票期权(占总股本9.21%),行权价3.64元/份。业绩考核目标:以2020年为基数,2022-2024年营收增长率不低于50%/95%/150%(对应,下同),归母净利润增速不低于30%/90%/160%,21-24年四年营收/归母净利润CAGR为26%/27%。考核点对应净利率为5.8%/6.5%/7.0%。 收入增长逻辑: 1)目标市场拓展,国内高端成品家居目标500亿规模,公司占10%,空间还很大;家居风格
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美克家居
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2022-01-12 11:33:20
光伏产业链专家交流
光伏产业链专家交流20210111 1、上下游博弈与开工: 产业链博弈已经趋于稳定,硅料稳定在210-220左右,硅料与硅片的博弈接近尾声,之前价格虽然很高但是有价无市,之前的博弈过程中硅片希望硅料降到200,但现在看降到210-220,下游需求改善就已经比较明显,各个环节开工率提升了不少; 硅料价格在春节之前会比较稳定硅片在库存清完之后价格回升了一点点, 硅料成交在有序往前推,再加上春节备货,所以春节之前不会绯续大跌了;春节之后还要看1季度的需求;以前行抢装有明确时间线,平价之后所有抢装的界限
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隆基绿能
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通威股份
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2022-01-12 11:30:59
邮储银行交流纪要
邮储银行交流纪要20220111 邮储银行跟踪; 核心要点: 1、信贷投放: 1)总量:预计和2021年差不多; 2)节奏:4321,今年集中在一季度投放; 3)投向:零售占比60%-70%左右,其中按揭保持稳定增长(占比下降),重点投放涉农贷款(收益率5.5%-6.5%左右)。对公会积极关注基建类需求的提升情况。 4)明年按揭贷款预计会保持平稳增长,预计不会出现Q2大幅下滑,主要是邮储客户以三四线为主(占2/3),首套房占比高,需求较为刚性,也符合政策导向。 2、息差:全行业预计仍有压力,但邮
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邮储银行
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2022-01-12 11:26:24
常熟银行交流纪要
常熟银行交流纪要20220111 常熟银行跟踪: 核心要点: 1、2022年规模增长目标: 1)量:继续高增。 A、微贷预计高增185亿(其中省内120亿、省外65亿左右);对公贷款或增60亿左右。 B、22年更注重存款吸收,预计存款增量不低于贷款(其中村银增65亿左右); C、开门红至今母行存款已增60亿,小微贷款增了2个亿。 1)价:保持平稳。资产端省内外小微定价均有望保持现有水平;负债端存款成本有望继续下降(但为争取存款或加大营销成本)。微贷高增+定价平稳,再加上21Q1息差同比\"低基数
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常熟银行
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2022-01-12 11:14:24
中国中铁48%空间:基建龙头规模最大,股权激励业绩高增,估值历史底部
中国中铁48%空间:基建龙头规模最大,股权激励业绩高增,估值历史底部_国君建筑韩其成/满静雅维持增持。维持中国中铁2021-23年EP5为1.17/1.31/1.46元,同增14/12/11%。政策加码基建公司是行业龙头受益,国企改革股权激励催化央企重估,提升目标价至9.25元(48%空间),对应2021-23年PE为 7.9/7.1/6.3倍PE。 国家明确发力基建稳增长,政策加速落地。国家政策明确转为以经济建设为中心,把稳增长放在更加突出位置,加大政策力度和进度,稳定经济的政策和措施将陆续落
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中国中铁
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2022-01-12 11:11:48
强烈推荐南山铝业
招商有色,周期性负反馈转正向: (1)前期大跌:9-11月,铝价大跌,叠加动力煤为代表的的原料价格大涨,吨铝利润锐降。此外“双碳“纠偏的观点逐步成为主流。因此,电解铝板块股价纷纷腰斩,南山铝业也一度跌去了3%。 (2)近期反弹:近期海外能源紧张铝厂被迫减产+国内淡季逆势去库,铝价重心稳步抬升。动力煤等原料价格则普遍下跌。吨铝利润迅速扩大,从11月70%产能亏损,到全行业平均盈利3000元/吨以上。 (3)远期看好电解铝盈利:以消耗社会发电量的%之巨,以及较低的碳排放性价比,纠偏排序恐怕靠后,铝供
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南山铝业
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2022-01-12 10:57:55
三元产业链,库存收益+迭代路线长+新需求
【民生电新】继续推荐三元产业链,库存收益+迭代路线长+新需求 短期看,正极厂商收获库存收益—— 碳酸锂价格从21年年初5万/吨上涨至年末30万/吨,Q3/Q4涨价斜率高,带来正极材料库存收益,从正极厂商已公布业绩预告看,吨净利均超预期高增。 三元技术路线不断迭代,成本有下降空间—— 根据鑫椤锂电数据,国内三元材料中8系产量占比从21年1月的30%提升至10月的41%。技术路线上,未来仍有9系、四元、单晶、去钴乃至固态的材料体系升级路径;结构上CTP、CTC等也有迭代可能。降本将受益于:去钴+镍冶
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当升科技
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华友钴业
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2022-01-12 10:50:11
健麾信息首次覆盖:智行远健,麾屹东方
【华泰医药代雯团队】健麾信息首次覆盖:智行远健,麾屹东方 进击中的药房自动化设备先锋,首次覆盖给予“买入”评级 公司是国内药房自动化设备龙头,于智慧药房、智能化静配中心、智慧零售药店三大场景均做到国内份额第一(我们预计21年份额分别约30%、约50%、超95%),持续领衔行业渗透率的提升(我们预计21年渗透率分别约20%、低于10%、约0%)。公司短期(医院业务下沉和智能化静配中心)、中期(智慧零售药店)及长期(全业务场景及区域的开拓)均看点十足。我们预计21-23年EPS为0.96/1.43/
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健麾信息
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2022-01-12 10:46:42
司太立电话会交流纪要
【中泰医药】司太立电话会交流纪要-20220107 一、公司经营近况介绍 API:2021年国内外完成业务目标。 制剂:超过预期。 CDMO:三季报后,板块逐步成型,外部与技术性平台合作,内部快速补强团队,引进国内省千人博士、美国常青藤院校博士。 二、Q&A 2022年API销量预期以及制剂销售规划,股权激励考核目标完成信心? API 2022年规划1800吨+,制剂2022年完整集采周期,2022年做到2.2-2.5倍,之后还有碘帕醇集采进入集采周期,组建团队集采外进行销售,与恒瑞一起组建团队
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司太立
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2022-01-12 10:46:13
信达生物JPM大会要点总结
信达生物JPM大会要点总结: 2021年总结: 1)信迪利单抗、贝伐珠单抗、阿达木单抗、利妥昔单抗已商业化上市,培美替尼、奥雷巴替尼已提交NDA,20临床管线(5NDA/注册性临床,10在I/II期) 2)6款POC药物公布了最新positive readout,国清院80+在研项目 3)广泛合作:已和全球23家企业成为合作伙伴 4)建设总产能6万L,同时规划17.2万L的基地,届时将成为世界最大产能之一 信迪利单抗: 1)唯一获批三个一线适应症并进入医保的PD-1(nsqNSCLC、sqNSC
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信达生物
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2022-01-12 10:38:54
张忆东近期观点汇总
张忆东:一、美债利率快速上升的短期冲击已近尾声,美股短期有望企稳 ——首先,开年至今,美债长端利率快速上行,其短期陡升的幅度与2018年2月、10月及2021年2-3月相当,引发美股尤其是美股成长股出现明显调整。我们在20211216《2022年海外流动性环境如何演绎》预测一季度后期,高通胀与加息周期开启预期形成共振,推动长端利率走高。但美联储超预期转向鹰派,美债长端利率快速走高的时间也相应提前。 ——其次,预计美长端利率下阶段将步入震荡慢升,然后转向震荡回落。美联储转鹰派的冲击、未来3月份加息
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泰格医药2021年年报业绩预告点评
扣非归母净利润同比增长50%-73%,业绩强劲的临床CRO龙头【东吴医药朱国广团队】泰格医药(300347)2021年年报业绩预告点评 事件:泰格医药发布年报业绩预告,公司预计2021年度归属于上市公司股东的净利润26.25-30.27亿元,同比+50%-73%。预计扣非归母净利润为11.33-13.24亿元,同比+60%-87%。2021年度非经常性损益14–18亿元,主要由于公司按照新金融工具准则确认的金融资产公允价值变动收益和取得股权转让收益所致。 业绩超预期。单季度来看,归母净利润创新高
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猪肉行业近况交流
主讲人:卓创资讯生猪肉禽产业链首席分析师 张莉莉 一、交流纪要 (一)2021年生猪价格回顾及展望:2021年初价格一路下滑,到下半年价格呈现有点起不来的状态,其实也是市场很典型的产能释放的周期年,可以说是下行周期很显著的开启年份。我们认为2021年研究的逻辑要落在产能释放上,整体产能的释放节奏和速度是比较快的。从2021年的价格走势来看,除了产能释放逻辑,另外一个逻辑就是预期。业者的预期 如上半年对于非瘟疫情的损失未达预期,导致产能释放节奏比较快,价格下滑特别快。 上半年的低点在6月份,基本上
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仍没来的宽信用,即将来的再降息【国盛宏观熊园团队】
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雍禾医疗投资者开放日交流纪要
雍禾医疗投资者开放日交流纪要 时间:2022年1月12日 13:30-16:00 嘉宾:董事长 张 玉 首席运营官 徐 洋 财务总监 韩志梅 医务总院长 李小龙 一、董事长分享——雍禾的发展历程及未来发展规划 (一)发展历程 1、2005年:品牌创立 2005年,国内植发行业刚开始起步,而此时植发手术的风险大,所以市场竞争者较少。当时植发技术早期,创伤大,进行手术的患者都有很大的勇气。最早在北京雍禾宫附近的一个三居室内创立了第一家门店,营销上雍禾利用贴吧、论坛等垂直的宣传渠道积累了良好的口碑,进
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美克家居交流纪要
美克家居交流纪要20220110 股权激励计划介绍:144个激励对象,1.5亿份股票期权(占总股本9.21%),行权价3.64元/份。业绩考核目标:以2020年为基数,2022-2024年营收增长率不低于50%/95%/150%(对应,下同),归母净利润增速不低于30%/90%/160%,21-24年四年营收/归母净利润CAGR为26%/27%。考核点对应净利率为5.8%/6.5%/7.0%。 收入增长逻辑: 1)目标市场拓展,国内高端成品家居目标500亿规模,公司占10%,空间还很大;家居风格
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光伏产业链专家交流
光伏产业链专家交流20210111 1、上下游博弈与开工: 产业链博弈已经趋于稳定,硅料稳定在210-220左右,硅料与硅片的博弈接近尾声,之前价格虽然很高但是有价无市,之前的博弈过程中硅片希望硅料降到200,但现在看降到210-220,下游需求改善就已经比较明显,各个环节开工率提升了不少; 硅料价格在春节之前会比较稳定硅片在库存清完之后价格回升了一点点, 硅料成交在有序往前推,再加上春节备货,所以春节之前不会绯续大跌了;春节之后还要看1季度的需求;以前行抢装有明确时间线,平价之后所有抢装的界限
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邮储银行交流纪要
邮储银行交流纪要20220111 邮储银行跟踪; 核心要点: 1、信贷投放: 1)总量:预计和2021年差不多; 2)节奏:4321,今年集中在一季度投放; 3)投向:零售占比60%-70%左右,其中按揭保持稳定增长(占比下降),重点投放涉农贷款(收益率5.5%-6.5%左右)。对公会积极关注基建类需求的提升情况。 4)明年按揭贷款预计会保持平稳增长,预计不会出现Q2大幅下滑,主要是邮储客户以三四线为主(占2/3),首套房占比高,需求较为刚性,也符合政策导向。 2、息差:全行业预计仍有压力,但邮
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常熟银行交流纪要
常熟银行交流纪要20220111 常熟银行跟踪: 核心要点: 1、2022年规模增长目标: 1)量:继续高增。 A、微贷预计高增185亿(其中省内120亿、省外65亿左右);对公贷款或增60亿左右。 B、22年更注重存款吸收,预计存款增量不低于贷款(其中村银增65亿左右); C、开门红至今母行存款已增60亿,小微贷款增了2个亿。 1)价:保持平稳。资产端省内外小微定价均有望保持现有水平;负债端存款成本有望继续下降(但为争取存款或加大营销成本)。微贷高增+定价平稳,再加上21Q1息差同比\"低基数
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中国中铁48%空间:基建龙头规模最大,股权激励业绩高增,估值历史底部
中国中铁48%空间:基建龙头规模最大,股权激励业绩高增,估值历史底部_国君建筑韩其成/满静雅维持增持。维持中国中铁2021-23年EP5为1.17/1.31/1.46元,同增14/12/11%。政策加码基建公司是行业龙头受益,国企改革股权激励催化央企重估,提升目标价至9.25元(48%空间),对应2021-23年PE为 7.9/7.1/6.3倍PE。 国家明确发力基建稳增长,政策加速落地。国家政策明确转为以经济建设为中心,把稳增长放在更加突出位置,加大政策力度和进度,稳定经济的政策和措施将陆续落
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强烈推荐南山铝业
招商有色,周期性负反馈转正向: (1)前期大跌:9-11月,铝价大跌,叠加动力煤为代表的的原料价格大涨,吨铝利润锐降。此外“双碳“纠偏的观点逐步成为主流。因此,电解铝板块股价纷纷腰斩,南山铝业也一度跌去了3%。 (2)近期反弹:近期海外能源紧张铝厂被迫减产+国内淡季逆势去库,铝价重心稳步抬升。动力煤等原料价格则普遍下跌。吨铝利润迅速扩大,从11月70%产能亏损,到全行业平均盈利3000元/吨以上。 (3)远期看好电解铝盈利:以消耗社会发电量的%之巨,以及较低的碳排放性价比,纠偏排序恐怕靠后,铝供
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三元产业链,库存收益+迭代路线长+新需求
【民生电新】继续推荐三元产业链,库存收益+迭代路线长+新需求 短期看,正极厂商收获库存收益—— 碳酸锂价格从21年年初5万/吨上涨至年末30万/吨,Q3/Q4涨价斜率高,带来正极材料库存收益,从正极厂商已公布业绩预告看,吨净利均超预期高增。 三元技术路线不断迭代,成本有下降空间—— 根据鑫椤锂电数据,国内三元材料中8系产量占比从21年1月的30%提升至10月的41%。技术路线上,未来仍有9系、四元、单晶、去钴乃至固态的材料体系升级路径;结构上CTP、CTC等也有迭代可能。降本将受益于:去钴+镍冶
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健麾信息首次覆盖:智行远健,麾屹东方
【华泰医药代雯团队】健麾信息首次覆盖:智行远健,麾屹东方 进击中的药房自动化设备先锋,首次覆盖给予“买入”评级 公司是国内药房自动化设备龙头,于智慧药房、智能化静配中心、智慧零售药店三大场景均做到国内份额第一(我们预计21年份额分别约30%、约50%、超95%),持续领衔行业渗透率的提升(我们预计21年渗透率分别约20%、低于10%、约0%)。公司短期(医院业务下沉和智能化静配中心)、中期(智慧零售药店)及长期(全业务场景及区域的开拓)均看点十足。我们预计21-23年EPS为0.96/1.43/
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司太立电话会交流纪要
【中泰医药】司太立电话会交流纪要-20220107 一、公司经营近况介绍 API:2021年国内外完成业务目标。 制剂:超过预期。 CDMO:三季报后,板块逐步成型,外部与技术性平台合作,内部快速补强团队,引进国内省千人博士、美国常青藤院校博士。 二、Q&A 2022年API销量预期以及制剂销售规划,股权激励考核目标完成信心? API 2022年规划1800吨+,制剂2022年完整集采周期,2022年做到2.2-2.5倍,之后还有碘帕醇集采进入集采周期,组建团队集采外进行销售,与恒瑞一起组建团队
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信达生物JPM大会要点总结
信达生物JPM大会要点总结: 2021年总结: 1)信迪利单抗、贝伐珠单抗、阿达木单抗、利妥昔单抗已商业化上市,培美替尼、奥雷巴替尼已提交NDA,20临床管线(5NDA/注册性临床,10在I/II期) 2)6款POC药物公布了最新positive readout,国清院80+在研项目 3)广泛合作:已和全球23家企业成为合作伙伴 4)建设总产能6万L,同时规划17.2万L的基地,届时将成为世界最大产能之一 信迪利单抗: 1)唯一获批三个一线适应症并进入医保的PD-1(nsqNSCLC、sqNSC
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张忆东近期观点汇总
张忆东:一、美债利率快速上升的短期冲击已近尾声,美股短期有望企稳 ——首先,开年至今,美债长端利率快速上行,其短期陡升的幅度与2018年2月、10月及2021年2-3月相当,引发美股尤其是美股成长股出现明显调整。我们在20211216《2022年海外流动性环境如何演绎》预测一季度后期,高通胀与加息周期开启预期形成共振,推动长端利率走高。但美联储超预期转向鹰派,美债长端利率快速走高的时间也相应提前。 ——其次,预计美长端利率下阶段将步入震荡慢升,然后转向震荡回落。美联储转鹰派的冲击、未来3月份加息
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猪肉行业近况交流
主讲人:卓创资讯生猪肉禽产业链首席分析师 张莉莉 一、交流纪要 (一)2021年生猪价格回顾及展望:2021年初价格一路下滑,到下半年价格呈现有点起不来的状态,其实也是市场很典型的产能释放的周期年,可以说是下行周期很显著的开启年份。我们认为2021年研究的逻辑要落在产能释放上,整体产能的释放节奏和速度是比较快的。从2021年的价格走势来看,除了产能释放逻辑,另外一个逻辑就是预期。业者的预期 如上半年对于非瘟疫情的损失未达预期,导致产能释放节奏比较快,价格下滑特别快。 上半年的低点在6月份,基本上
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牧原股份
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2022-01-13 10:37:31
仍没来的宽信用,即将来的再降息【国盛宏观熊园团队】
仍没来的宽信用,即将来的再降息【国盛宏观熊园团队】
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中国银行
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2022-01-13 10:34:07
雍禾医疗投资者开放日交流纪要
雍禾医疗投资者开放日交流纪要 时间:2022年1月12日 13:30-16:00 嘉宾:董事长 张 玉 首席运营官 徐 洋 财务总监 韩志梅 医务总院长 李小龙 一、董事长分享——雍禾的发展历程及未来发展规划 (一)发展历程 1、2005年:品牌创立 2005年,国内植发行业刚开始起步,而此时植发手术的风险大,所以市场竞争者较少。当时植发技术早期,创伤大,进行手术的患者都有很大的勇气。最早在北京雍禾宫附近的一个三居室内创立了第一家门店,营销上雍禾利用贴吧、论坛等垂直的宣传渠道积累了良好的口碑,进
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雍禾医疗
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美克家居交流纪要
美克家居交流纪要20220110 股权激励计划介绍:144个激励对象,1.5亿份股票期权(占总股本9.21%),行权价3.64元/份。业绩考核目标:以2020年为基数,2022-2024年营收增长率不低于50%/95%/150%(对应,下同),归母净利润增速不低于30%/90%/160%,21-24年四年营收/归母净利润CAGR为26%/27%。考核点对应净利率为5.8%/6.5%/7.0%。 收入增长逻辑: 1)目标市场拓展,国内高端成品家居目标500亿规模,公司占10%,空间还很大;家居风格
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美克家居
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光伏产业链专家交流
光伏产业链专家交流20210111 1、上下游博弈与开工: 产业链博弈已经趋于稳定,硅料稳定在210-220左右,硅料与硅片的博弈接近尾声,之前价格虽然很高但是有价无市,之前的博弈过程中硅片希望硅料降到200,但现在看降到210-220,下游需求改善就已经比较明显,各个环节开工率提升了不少; 硅料价格在春节之前会比较稳定硅片在库存清完之后价格回升了一点点, 硅料成交在有序往前推,再加上春节备货,所以春节之前不会绯续大跌了;春节之后还要看1季度的需求;以前行抢装有明确时间线,平价之后所有抢装的界限
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邮储银行交流纪要
邮储银行交流纪要20220111 邮储银行跟踪; 核心要点: 1、信贷投放: 1)总量:预计和2021年差不多; 2)节奏:4321,今年集中在一季度投放; 3)投向:零售占比60%-70%左右,其中按揭保持稳定增长(占比下降),重点投放涉农贷款(收益率5.5%-6.5%左右)。对公会积极关注基建类需求的提升情况。 4)明年按揭贷款预计会保持平稳增长,预计不会出现Q2大幅下滑,主要是邮储客户以三四线为主(占2/3),首套房占比高,需求较为刚性,也符合政策导向。 2、息差:全行业预计仍有压力,但邮
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邮储银行
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常熟银行交流纪要
常熟银行交流纪要20220111 常熟银行跟踪: 核心要点: 1、2022年规模增长目标: 1)量:继续高增。 A、微贷预计高增185亿(其中省内120亿、省外65亿左右);对公贷款或增60亿左右。 B、22年更注重存款吸收,预计存款增量不低于贷款(其中村银增65亿左右); C、开门红至今母行存款已增60亿,小微贷款增了2个亿。 1)价:保持平稳。资产端省内外小微定价均有望保持现有水平;负债端存款成本有望继续下降(但为争取存款或加大营销成本)。微贷高增+定价平稳,再加上21Q1息差同比\"低基数
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中国中铁48%空间:基建龙头规模最大,股权激励业绩高增,估值历史底部
中国中铁48%空间:基建龙头规模最大,股权激励业绩高增,估值历史底部_国君建筑韩其成/满静雅维持增持。维持中国中铁2021-23年EP5为1.17/1.31/1.46元,同增14/12/11%。政策加码基建公司是行业龙头受益,国企改革股权激励催化央企重估,提升目标价至9.25元(48%空间),对应2021-23年PE为 7.9/7.1/6.3倍PE。 国家明确发力基建稳增长,政策加速落地。国家政策明确转为以经济建设为中心,把稳增长放在更加突出位置,加大政策力度和进度,稳定经济的政策和措施将陆续落
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强烈推荐南山铝业
招商有色,周期性负反馈转正向: (1)前期大跌:9-11月,铝价大跌,叠加动力煤为代表的的原料价格大涨,吨铝利润锐降。此外“双碳“纠偏的观点逐步成为主流。因此,电解铝板块股价纷纷腰斩,南山铝业也一度跌去了3%。 (2)近期反弹:近期海外能源紧张铝厂被迫减产+国内淡季逆势去库,铝价重心稳步抬升。动力煤等原料价格则普遍下跌。吨铝利润迅速扩大,从11月70%产能亏损,到全行业平均盈利3000元/吨以上。 (3)远期看好电解铝盈利:以消耗社会发电量的%之巨,以及较低的碳排放性价比,纠偏排序恐怕靠后,铝供
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南山铝业
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三元产业链,库存收益+迭代路线长+新需求
【民生电新】继续推荐三元产业链,库存收益+迭代路线长+新需求 短期看,正极厂商收获库存收益—— 碳酸锂价格从21年年初5万/吨上涨至年末30万/吨,Q3/Q4涨价斜率高,带来正极材料库存收益,从正极厂商已公布业绩预告看,吨净利均超预期高增。 三元技术路线不断迭代,成本有下降空间—— 根据鑫椤锂电数据,国内三元材料中8系产量占比从21年1月的30%提升至10月的41%。技术路线上,未来仍有9系、四元、单晶、去钴乃至固态的材料体系升级路径;结构上CTP、CTC等也有迭代可能。降本将受益于:去钴+镍冶
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健麾信息首次覆盖:智行远健,麾屹东方
【华泰医药代雯团队】健麾信息首次覆盖:智行远健,麾屹东方 进击中的药房自动化设备先锋,首次覆盖给予“买入”评级 公司是国内药房自动化设备龙头,于智慧药房、智能化静配中心、智慧零售药店三大场景均做到国内份额第一(我们预计21年份额分别约30%、约50%、超95%),持续领衔行业渗透率的提升(我们预计21年渗透率分别约20%、低于10%、约0%)。公司短期(医院业务下沉和智能化静配中心)、中期(智慧零售药店)及长期(全业务场景及区域的开拓)均看点十足。我们预计21-23年EPS为0.96/1.43/
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健麾信息
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司太立电话会交流纪要
【中泰医药】司太立电话会交流纪要-20220107 一、公司经营近况介绍 API:2021年国内外完成业务目标。 制剂:超过预期。 CDMO:三季报后,板块逐步成型,外部与技术性平台合作,内部快速补强团队,引进国内省千人博士、美国常青藤院校博士。 二、Q&A 2022年API销量预期以及制剂销售规划,股权激励考核目标完成信心? API 2022年规划1800吨+,制剂2022年完整集采周期,2022年做到2.2-2.5倍,之后还有碘帕醇集采进入集采周期,组建团队集采外进行销售,与恒瑞一起组建团队
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司太立
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信达生物JPM大会要点总结
信达生物JPM大会要点总结: 2021年总结: 1)信迪利单抗、贝伐珠单抗、阿达木单抗、利妥昔单抗已商业化上市,培美替尼、奥雷巴替尼已提交NDA,20临床管线(5NDA/注册性临床,10在I/II期) 2)6款POC药物公布了最新positive readout,国清院80+在研项目 3)广泛合作:已和全球23家企业成为合作伙伴 4)建设总产能6万L,同时规划17.2万L的基地,届时将成为世界最大产能之一 信迪利单抗: 1)唯一获批三个一线适应症并进入医保的PD-1(nsqNSCLC、sqNSC
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张忆东近期观点汇总
张忆东:一、美债利率快速上升的短期冲击已近尾声,美股短期有望企稳 ——首先,开年至今,美债长端利率快速上行,其短期陡升的幅度与2018年2月、10月及2021年2-3月相当,引发美股尤其是美股成长股出现明显调整。我们在20211216《2022年海外流动性环境如何演绎》预测一季度后期,高通胀与加息周期开启预期形成共振,推动长端利率走高。但美联储超预期转向鹰派,美债长端利率快速走高的时间也相应提前。 ——其次,预计美长端利率下阶段将步入震荡慢升,然后转向震荡回落。美联储转鹰派的冲击、未来3月份加息
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泰格医药2021年年报业绩预告点评
扣非归母净利润同比增长50%-73%,业绩强劲的临床CRO龙头【东吴医药朱国广团队】泰格医药(300347)2021年年报业绩预告点评 事件:泰格医药发布年报业绩预告,公司预计2021年度归属于上市公司股东的净利润26.25-30.27亿元,同比+50%-73%。预计扣非归母净利润为11.33-13.24亿元,同比+60%-87%。2021年度非经常性损益14–18亿元,主要由于公司按照新金融工具准则确认的金融资产公允价值变动收益和取得股权转让收益所致。 业绩超预期。单季度来看,归母净利润创新高
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泰格医药
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猪肉行业近况交流
主讲人:卓创资讯生猪肉禽产业链首席分析师 张莉莉 一、交流纪要 (一)2021年生猪价格回顾及展望:2021年初价格一路下滑,到下半年价格呈现有点起不来的状态,其实也是市场很典型的产能释放的周期年,可以说是下行周期很显著的开启年份。我们认为2021年研究的逻辑要落在产能释放上,整体产能的释放节奏和速度是比较快的。从2021年的价格走势来看,除了产能释放逻辑,另外一个逻辑就是预期。业者的预期 如上半年对于非瘟疫情的损失未达预期,导致产能释放节奏比较快,价格下滑特别快。 上半年的低点在6月份,基本上
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仍没来的宽信用,即将来的再降息【国盛宏观熊园团队】
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雍禾医疗投资者开放日交流纪要
雍禾医疗投资者开放日交流纪要 时间:2022年1月12日 13:30-16:00 嘉宾:董事长 张 玉 首席运营官 徐 洋 财务总监 韩志梅 医务总院长 李小龙 一、董事长分享——雍禾的发展历程及未来发展规划 (一)发展历程 1、2005年:品牌创立 2005年,国内植发行业刚开始起步,而此时植发手术的风险大,所以市场竞争者较少。当时植发技术早期,创伤大,进行手术的患者都有很大的勇气。最早在北京雍禾宫附近的一个三居室内创立了第一家门店,营销上雍禾利用贴吧、论坛等垂直的宣传渠道积累了良好的口碑,进
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美克家居交流纪要
美克家居交流纪要20220110 股权激励计划介绍:144个激励对象,1.5亿份股票期权(占总股本9.21%),行权价3.64元/份。业绩考核目标:以2020年为基数,2022-2024年营收增长率不低于50%/95%/150%(对应,下同),归母净利润增速不低于30%/90%/160%,21-24年四年营收/归母净利润CAGR为26%/27%。考核点对应净利率为5.8%/6.5%/7.0%。 收入增长逻辑: 1)目标市场拓展,国内高端成品家居目标500亿规模,公司占10%,空间还很大;家居风格
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光伏产业链专家交流
光伏产业链专家交流20210111 1、上下游博弈与开工: 产业链博弈已经趋于稳定,硅料稳定在210-220左右,硅料与硅片的博弈接近尾声,之前价格虽然很高但是有价无市,之前的博弈过程中硅片希望硅料降到200,但现在看降到210-220,下游需求改善就已经比较明显,各个环节开工率提升了不少; 硅料价格在春节之前会比较稳定硅片在库存清完之后价格回升了一点点, 硅料成交在有序往前推,再加上春节备货,所以春节之前不会绯续大跌了;春节之后还要看1季度的需求;以前行抢装有明确时间线,平价之后所有抢装的界限
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邮储银行交流纪要
邮储银行交流纪要20220111 邮储银行跟踪; 核心要点: 1、信贷投放: 1)总量:预计和2021年差不多; 2)节奏:4321,今年集中在一季度投放; 3)投向:零售占比60%-70%左右,其中按揭保持稳定增长(占比下降),重点投放涉农贷款(收益率5.5%-6.5%左右)。对公会积极关注基建类需求的提升情况。 4)明年按揭贷款预计会保持平稳增长,预计不会出现Q2大幅下滑,主要是邮储客户以三四线为主(占2/3),首套房占比高,需求较为刚性,也符合政策导向。 2、息差:全行业预计仍有压力,但邮
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常熟银行交流纪要
常熟银行交流纪要20220111 常熟银行跟踪: 核心要点: 1、2022年规模增长目标: 1)量:继续高增。 A、微贷预计高增185亿(其中省内120亿、省外65亿左右);对公贷款或增60亿左右。 B、22年更注重存款吸收,预计存款增量不低于贷款(其中村银增65亿左右); C、开门红至今母行存款已增60亿,小微贷款增了2个亿。 1)价:保持平稳。资产端省内外小微定价均有望保持现有水平;负债端存款成本有望继续下降(但为争取存款或加大营销成本)。微贷高增+定价平稳,再加上21Q1息差同比\"低基数
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中国中铁48%空间:基建龙头规模最大,股权激励业绩高增,估值历史底部
中国中铁48%空间:基建龙头规模最大,股权激励业绩高增,估值历史底部_国君建筑韩其成/满静雅维持增持。维持中国中铁2021-23年EP5为1.17/1.31/1.46元,同增14/12/11%。政策加码基建公司是行业龙头受益,国企改革股权激励催化央企重估,提升目标价至9.25元(48%空间),对应2021-23年PE为 7.9/7.1/6.3倍PE。 国家明确发力基建稳增长,政策加速落地。国家政策明确转为以经济建设为中心,把稳增长放在更加突出位置,加大政策力度和进度,稳定经济的政策和措施将陆续落
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强烈推荐南山铝业
招商有色,周期性负反馈转正向: (1)前期大跌:9-11月,铝价大跌,叠加动力煤为代表的的原料价格大涨,吨铝利润锐降。此外“双碳“纠偏的观点逐步成为主流。因此,电解铝板块股价纷纷腰斩,南山铝业也一度跌去了3%。 (2)近期反弹:近期海外能源紧张铝厂被迫减产+国内淡季逆势去库,铝价重心稳步抬升。动力煤等原料价格则普遍下跌。吨铝利润迅速扩大,从11月70%产能亏损,到全行业平均盈利3000元/吨以上。 (3)远期看好电解铝盈利:以消耗社会发电量的%之巨,以及较低的碳排放性价比,纠偏排序恐怕靠后,铝供
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三元产业链,库存收益+迭代路线长+新需求
【民生电新】继续推荐三元产业链,库存收益+迭代路线长+新需求 短期看,正极厂商收获库存收益—— 碳酸锂价格从21年年初5万/吨上涨至年末30万/吨,Q3/Q4涨价斜率高,带来正极材料库存收益,从正极厂商已公布业绩预告看,吨净利均超预期高增。 三元技术路线不断迭代,成本有下降空间—— 根据鑫椤锂电数据,国内三元材料中8系产量占比从21年1月的30%提升至10月的41%。技术路线上,未来仍有9系、四元、单晶、去钴乃至固态的材料体系升级路径;结构上CTP、CTC等也有迭代可能。降本将受益于:去钴+镍冶
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健麾信息首次覆盖:智行远健,麾屹东方
【华泰医药代雯团队】健麾信息首次覆盖:智行远健,麾屹东方 进击中的药房自动化设备先锋,首次覆盖给予“买入”评级 公司是国内药房自动化设备龙头,于智慧药房、智能化静配中心、智慧零售药店三大场景均做到国内份额第一(我们预计21年份额分别约30%、约50%、超95%),持续领衔行业渗透率的提升(我们预计21年渗透率分别约20%、低于10%、约0%)。公司短期(医院业务下沉和智能化静配中心)、中期(智慧零售药店)及长期(全业务场景及区域的开拓)均看点十足。我们预计21-23年EPS为0.96/1.43/
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司太立电话会交流纪要
【中泰医药】司太立电话会交流纪要-20220107 一、公司经营近况介绍 API:2021年国内外完成业务目标。 制剂:超过预期。 CDMO:三季报后,板块逐步成型,外部与技术性平台合作,内部快速补强团队,引进国内省千人博士、美国常青藤院校博士。 二、Q&A 2022年API销量预期以及制剂销售规划,股权激励考核目标完成信心? API 2022年规划1800吨+,制剂2022年完整集采周期,2022年做到2.2-2.5倍,之后还有碘帕醇集采进入集采周期,组建团队集采外进行销售,与恒瑞一起组建团队
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信达生物JPM大会要点总结
信达生物JPM大会要点总结: 2021年总结: 1)信迪利单抗、贝伐珠单抗、阿达木单抗、利妥昔单抗已商业化上市,培美替尼、奥雷巴替尼已提交NDA,20临床管线(5NDA/注册性临床,10在I/II期) 2)6款POC药物公布了最新positive readout,国清院80+在研项目 3)广泛合作:已和全球23家企业成为合作伙伴 4)建设总产能6万L,同时规划17.2万L的基地,届时将成为世界最大产能之一 信迪利单抗: 1)唯一获批三个一线适应症并进入医保的PD-1(nsqNSCLC、sqNSC
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张忆东近期观点汇总
张忆东:一、美债利率快速上升的短期冲击已近尾声,美股短期有望企稳 ——首先,开年至今,美债长端利率快速上行,其短期陡升的幅度与2018年2月、10月及2021年2-3月相当,引发美股尤其是美股成长股出现明显调整。我们在20211216《2022年海外流动性环境如何演绎》预测一季度后期,高通胀与加息周期开启预期形成共振,推动长端利率走高。但美联储超预期转向鹰派,美债长端利率快速走高的时间也相应提前。 ——其次,预计美长端利率下阶段将步入震荡慢升,然后转向震荡回落。美联储转鹰派的冲击、未来3月份加息
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泰格医药2021年年报业绩预告点评
扣非归母净利润同比增长50%-73%,业绩强劲的临床CRO龙头【东吴医药朱国广团队】泰格医药(300347)2021年年报业绩预告点评 事件:泰格医药发布年报业绩预告,公司预计2021年度归属于上市公司股东的净利润26.25-30.27亿元,同比+50%-73%。预计扣非归母净利润为11.33-13.24亿元,同比+60%-87%。2021年度非经常性损益14–18亿元,主要由于公司按照新金融工具准则确认的金融资产公允价值变动收益和取得股权转让收益所致。 业绩超预期。单季度来看,归母净利润创新高
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猪肉行业近况交流
主讲人:卓创资讯生猪肉禽产业链首席分析师 张莉莉 一、交流纪要 (一)2021年生猪价格回顾及展望:2021年初价格一路下滑,到下半年价格呈现有点起不来的状态,其实也是市场很典型的产能释放的周期年,可以说是下行周期很显著的开启年份。我们认为2021年研究的逻辑要落在产能释放上,整体产能的释放节奏和速度是比较快的。从2021年的价格走势来看,除了产能释放逻辑,另外一个逻辑就是预期。业者的预期 如上半年对于非瘟疫情的损失未达预期,导致产能释放节奏比较快,价格下滑特别快。 上半年的低点在6月份,基本上
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仍没来的宽信用,即将来的再降息【国盛宏观熊园团队】
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雍禾医疗投资者开放日交流纪要
雍禾医疗投资者开放日交流纪要 时间:2022年1月12日 13:30-16:00 嘉宾:董事长 张 玉 首席运营官 徐 洋 财务总监 韩志梅 医务总院长 李小龙 一、董事长分享——雍禾的发展历程及未来发展规划 (一)发展历程 1、2005年:品牌创立 2005年,国内植发行业刚开始起步,而此时植发手术的风险大,所以市场竞争者较少。当时植发技术早期,创伤大,进行手术的患者都有很大的勇气。最早在北京雍禾宫附近的一个三居室内创立了第一家门店,营销上雍禾利用贴吧、论坛等垂直的宣传渠道积累了良好的口碑,进
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雍禾医疗
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美克家居交流纪要
美克家居交流纪要20220110 股权激励计划介绍:144个激励对象,1.5亿份股票期权(占总股本9.21%),行权价3.64元/份。业绩考核目标:以2020年为基数,2022-2024年营收增长率不低于50%/95%/150%(对应,下同),归母净利润增速不低于30%/90%/160%,21-24年四年营收/归母净利润CAGR为26%/27%。考核点对应净利率为5.8%/6.5%/7.0%。 收入增长逻辑: 1)目标市场拓展,国内高端成品家居目标500亿规模,公司占10%,空间还很大;家居风格
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美克家居
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光伏产业链专家交流
光伏产业链专家交流20210111 1、上下游博弈与开工: 产业链博弈已经趋于稳定,硅料稳定在210-220左右,硅料与硅片的博弈接近尾声,之前价格虽然很高但是有价无市,之前的博弈过程中硅片希望硅料降到200,但现在看降到210-220,下游需求改善就已经比较明显,各个环节开工率提升了不少; 硅料价格在春节之前会比较稳定硅片在库存清完之后价格回升了一点点, 硅料成交在有序往前推,再加上春节备货,所以春节之前不会绯续大跌了;春节之后还要看1季度的需求;以前行抢装有明确时间线,平价之后所有抢装的界限
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邮储银行交流纪要
邮储银行交流纪要20220111 邮储银行跟踪; 核心要点: 1、信贷投放: 1)总量:预计和2021年差不多; 2)节奏:4321,今年集中在一季度投放; 3)投向:零售占比60%-70%左右,其中按揭保持稳定增长(占比下降),重点投放涉农贷款(收益率5.5%-6.5%左右)。对公会积极关注基建类需求的提升情况。 4)明年按揭贷款预计会保持平稳增长,预计不会出现Q2大幅下滑,主要是邮储客户以三四线为主(占2/3),首套房占比高,需求较为刚性,也符合政策导向。 2、息差:全行业预计仍有压力,但邮
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邮储银行
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常熟银行交流纪要
常熟银行交流纪要20220111 常熟银行跟踪: 核心要点: 1、2022年规模增长目标: 1)量:继续高增。 A、微贷预计高增185亿(其中省内120亿、省外65亿左右);对公贷款或增60亿左右。 B、22年更注重存款吸收,预计存款增量不低于贷款(其中村银增65亿左右); C、开门红至今母行存款已增60亿,小微贷款增了2个亿。 1)价:保持平稳。资产端省内外小微定价均有望保持现有水平;负债端存款成本有望继续下降(但为争取存款或加大营销成本)。微贷高增+定价平稳,再加上21Q1息差同比\"低基数
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常熟银行
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中国中铁48%空间:基建龙头规模最大,股权激励业绩高增,估值历史底部
中国中铁48%空间:基建龙头规模最大,股权激励业绩高增,估值历史底部_国君建筑韩其成/满静雅维持增持。维持中国中铁2021-23年EP5为1.17/1.31/1.46元,同增14/12/11%。政策加码基建公司是行业龙头受益,国企改革股权激励催化央企重估,提升目标价至9.25元(48%空间),对应2021-23年PE为 7.9/7.1/6.3倍PE。 国家明确发力基建稳增长,政策加速落地。国家政策明确转为以经济建设为中心,把稳增长放在更加突出位置,加大政策力度和进度,稳定经济的政策和措施将陆续落
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中国中铁
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强烈推荐南山铝业
招商有色,周期性负反馈转正向: (1)前期大跌:9-11月,铝价大跌,叠加动力煤为代表的的原料价格大涨,吨铝利润锐降。此外“双碳“纠偏的观点逐步成为主流。因此,电解铝板块股价纷纷腰斩,南山铝业也一度跌去了3%。 (2)近期反弹:近期海外能源紧张铝厂被迫减产+国内淡季逆势去库,铝价重心稳步抬升。动力煤等原料价格则普遍下跌。吨铝利润迅速扩大,从11月70%产能亏损,到全行业平均盈利3000元/吨以上。 (3)远期看好电解铝盈利:以消耗社会发电量的%之巨,以及较低的碳排放性价比,纠偏排序恐怕靠后,铝供
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南山铝业
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神火股份
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云铝股份
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三元产业链,库存收益+迭代路线长+新需求
【民生电新】继续推荐三元产业链,库存收益+迭代路线长+新需求 短期看,正极厂商收获库存收益—— 碳酸锂价格从21年年初5万/吨上涨至年末30万/吨,Q3/Q4涨价斜率高,带来正极材料库存收益,从正极厂商已公布业绩预告看,吨净利均超预期高增。 三元技术路线不断迭代,成本有下降空间—— 根据鑫椤锂电数据,国内三元材料中8系产量占比从21年1月的30%提升至10月的41%。技术路线上,未来仍有9系、四元、单晶、去钴乃至固态的材料体系升级路径;结构上CTP、CTC等也有迭代可能。降本将受益于:去钴+镍冶
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当升科技
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华友钴业
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2022-01-12 10:50:11
健麾信息首次覆盖:智行远健,麾屹东方
【华泰医药代雯团队】健麾信息首次覆盖:智行远健,麾屹东方 进击中的药房自动化设备先锋,首次覆盖给予“买入”评级 公司是国内药房自动化设备龙头,于智慧药房、智能化静配中心、智慧零售药店三大场景均做到国内份额第一(我们预计21年份额分别约30%、约50%、超95%),持续领衔行业渗透率的提升(我们预计21年渗透率分别约20%、低于10%、约0%)。公司短期(医院业务下沉和智能化静配中心)、中期(智慧零售药店)及长期(全业务场景及区域的开拓)均看点十足。我们预计21-23年EPS为0.96/1.43/
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2022-01-12 10:46:42
司太立电话会交流纪要
【中泰医药】司太立电话会交流纪要-20220107 一、公司经营近况介绍 API:2021年国内外完成业务目标。 制剂:超过预期。 CDMO:三季报后,板块逐步成型,外部与技术性平台合作,内部快速补强团队,引进国内省千人博士、美国常青藤院校博士。 二、Q&A 2022年API销量预期以及制剂销售规划,股权激励考核目标完成信心? API 2022年规划1800吨+,制剂2022年完整集采周期,2022年做到2.2-2.5倍,之后还有碘帕醇集采进入集采周期,组建团队集采外进行销售,与恒瑞一起组建团队
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2022-01-12 10:46:13
信达生物JPM大会要点总结
信达生物JPM大会要点总结: 2021年总结: 1)信迪利单抗、贝伐珠单抗、阿达木单抗、利妥昔单抗已商业化上市,培美替尼、奥雷巴替尼已提交NDA,20临床管线(5NDA/注册性临床,10在I/II期) 2)6款POC药物公布了最新positive readout,国清院80+在研项目 3)广泛合作:已和全球23家企业成为合作伙伴 4)建设总产能6万L,同时规划17.2万L的基地,届时将成为世界最大产能之一 信迪利单抗: 1)唯一获批三个一线适应症并进入医保的PD-1(nsqNSCLC、sqNSC
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张忆东近期观点汇总
张忆东:一、美债利率快速上升的短期冲击已近尾声,美股短期有望企稳 ——首先,开年至今,美债长端利率快速上行,其短期陡升的幅度与2018年2月、10月及2021年2-3月相当,引发美股尤其是美股成长股出现明显调整。我们在20211216《2022年海外流动性环境如何演绎》预测一季度后期,高通胀与加息周期开启预期形成共振,推动长端利率走高。但美联储超预期转向鹰派,美债长端利率快速走高的时间也相应提前。 ——其次,预计美长端利率下阶段将步入震荡慢升,然后转向震荡回落。美联储转鹰派的冲击、未来3月份加息
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