财政部：2024年，全国一般公共预算收入219702亿元，同比增长1.3%。全国一般公共预算支出284612亿元，同比增长3.6%。证券交易印花税1276亿元，同比下降29.1%。上海市：2024年，上海一、二手住房合计成交2532万平方米、27.3万套，同比分别增加8%、7%，为近三年最高水平。2

作者：马天翼，鲍娴颖，周高鼎　　国内云厂商算力军备开赛，把握国产算力投资机遇。字节CapEx自24年800亿元飙升至25年1600亿元，对比北美云厂商24年平均CapEx约合3800亿人民币左右。我们预计国内云厂商CapEx上升空间依然广阔，有望带动算力芯片需求增长，交换机、光模块、高速通信铜缆等网

1.24       今天盘面领涨指数的主要是软件方向，财税数字化、AI应用。财税数字化= =收盘了还是没看到是啥原因吗。AI智能体这边，之前的10cm+20cm的组合是南兴股份和酷特智能，鼎捷数智涨停，小表格里的AI智能体概念表现一般，一个20cm的涨停都没

事件：1、2025年1月24日盘前，Openai发布首个智能体Operator，可以精准理解指令，自主完成各类任务。 2、2025年1月23日上午华为余承东在视频号透露新年要推出小艺app，包含多种智能体，旨在提升用户的智能生活体验。另外OpenAI将于1月30日展示博士级超级智能体。 &

作者：杨烨，李宇轩AI眼镜是继PC、智能手机后的下一代终端。AI眼镜是大模型落地终端应用的突破口之一，弥补了PC、智能手机的不足。作为基于传统眼镜上发展的迭代品，具有传统眼镜所具备的视力辅助效果，通过嵌入耳机、摄像头、WiFi蓝牙模块等相关硬件，同时具备音频、拍摄、无线通讯等功能，再基于嵌入的大模型

No.1 盘前热点事件   一、昨日热点 并购/股权：远程股份、广西广电、洪汇新材、博世科 年报：先锋电子、华脉科技 机器人：冀凯股份 字节耳机：瀛通通讯 AI玩具：博通集成、实丰文化 端侧AI：广和通、移远通信 消费：祖名股份、华联股份 （详见文内第三部分：连板接力和

作者： 刘梦麟，陈伟光投资要点：半导体材料位于半导体产业链上游，对产业发展起到重要支撑作用。半导体材料指集成电路生产过程中使用的各类特殊材料的总称，具有产业规模大、细分行业多、技术门槛高等特点，对产业发展起到重要支撑作用。按分类来看，半导体材料可分为晶圆制造材料和封装材料，其中晶圆制造材料占据市场主

2025-01-22-中证快报（星期三）【今日导读】○工信部：将制定促进换电模式发展的指导意见○海外禽流感疫情持续蔓延，产业链受关注○春节将至，微信小店有望迎来爆发期【中证头条】工信部：将制定促进换电模式发展的指导意见----------------工信部副部长张云明1月21日在国新办新闻发布会上表

 免责声明：文章仅为个人思路不作为投资建议.据此操作盈亏自负.初心：坚持复盘只为提升嗅觉消息筛选==》》》1：2025年实施更加积极政策2：摩根=A股1月底大逆转(震荡再逆转？）【板块拆解】逆指数避险：消费？顺指数：AI算力+机器人+豆包等AI机器人==》》》五洲新春：轿子重，老章掩护小章

2025-01-21 上证早知道 （星期二）【今日导读】>我国持续完善黄河流域生态大保护 医保局出台丙类药品目录>国家人工智能产业投资基金成立 生猪养殖供需有望更好匹配>中国“人造太阳"迎来重大进展 洪汇新材实控人拟发生变更>震裕科技新易盛全年业绩预增 多位知名基金经理加仓科

 云侧算力基础设施高景气，同时重视25年端侧AI机会，物联网模组厂商作为算力+通信能力赋能的核心供应商，有望深度受益。第一.字节带动国产模型公司军备竞赛，算力基础设施厂商订单层面持续高增，未来高速增长基础强劲。同时对于豆包流量十分重视，AI agent及端侧作为重要的流量入口，字节不断发力

策略——2025年十大关键词（一）关键词一：出口压力1.2025年新兴经济体GDP增速或放缓，我国出口或承压2025年新兴经济体GDP增速或放缓，我国出口或承压。2.特朗普2.0即将到来，美国加征关税或导致我国出口承压我们预计2025年美国对华加征关税或导致我国出口面临一定的下行压力。（二）关键词二

作者：张启尧，胡思雨，张勋按近十年节前五个交易日统计- 沪指：上涨概率为70%，平均涨幅0.42%。深成指：上涨概率为70%，平均涨幅1.48%。创业板指：上涨概率为80%，平均涨幅2.39%。沪深300指数：上涨概率为70%，平均涨幅0.81%。偏股混合型基金指数：上涨概率80%，平均涨幅1.63

继续推荐晶晨股份等端侧AI芯片公司 部分投资者担心美国新的出口管制影响端侧AI芯片公司的流片，但我们判断，限制的仅仅是用于数据中心的晶体管数量较多的AI芯片。具体来 看，16/14纳米节点及以下先进制程，并且其最终封装内，包含有300亿个或更多的晶体管，将会受到限制。相关的前端芯片制造商和OSAT公

1 月 17 日，国家应约同美国当选总统普通电话。在电话中提到了贸易平衡、芬太尼、TikTok 等议题。他表示很珍视伟大关系，称这是一次非常好的通话，还期待双方能够共同解决许多问题，并希望尽快见面，美中应保持长久友好，共同维护世界和平。此次通话凸显双方对中美关系的重视，双方同意建立战略沟通渠道，就两

财政部：2024年，全国一般公共预算收入219702亿元，同比增长1.3%。全国一般公共预算支出284612亿元，同比增长3.6%。证券交易印花税1276亿元，同比下降29.1%。上海市：2024年，上海一、二手住房合计成交2532万平方米、27.3万套，同比分别增加8%、7%，为近三年最高水平。2

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 云侧算力基础设施高景气，同时重视25年端侧AI机会，物联网模组厂商作为算力+通信能力赋能的核心供应商，有望深度受益。第一.字节带动国产模型公司军备竞赛，算力基础设施厂商订单层面持续高增，未来高速增长基础强劲。同时对于豆包流量十分重视，AI agent及端侧作为重要的流量入口，字节不断发力

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继续推荐晶晨股份等端侧AI芯片公司 部分投资者担心美国新的出口管制影响端侧AI芯片公司的流片，但我们判断，限制的仅仅是用于数据中心的晶体管数量较多的AI芯片。具体来 看，16/14纳米节点及以下先进制程，并且其最终封装内，包含有300亿个或更多的晶体管，将会受到限制。相关的前端芯片制造商和OSAT公

1 月 17 日，国家应约同美国当选总统普通电话。在电话中提到了贸易平衡、芬太尼、TikTok 等议题。他表示很珍视伟大关系，称这是一次非常好的通话，还期待双方能够共同解决许多问题，并希望尽快见面，美中应保持长久友好，共同维护世界和平。此次通话凸显双方对中美关系的重视，双方同意建立战略沟通渠道，就两

财政部：2024年，全国一般公共预算收入219702亿元，同比增长1.3%。全国一般公共预算支出284612亿元，同比增长3.6%。证券交易印花税1276亿元，同比下降29.1%。上海市：2024年，上海一、二手住房合计成交2532万平方米、27.3万套，同比分别增加8%、7%，为近三年最高水平。2

作者：马天翼，鲍娴颖，周高鼎　　国内云厂商算力军备开赛，把握国产算力投资机遇。字节CapEx自24年800亿元飙升至25年1600亿元，对比北美云厂商24年平均CapEx约合3800亿人民币左右。我们预计国内云厂商CapEx上升空间依然广阔，有望带动算力芯片需求增长，交换机、光模块、高速通信铜缆等网

1.24       今天盘面领涨指数的主要是软件方向，财税数字化、AI应用。财税数字化= =收盘了还是没看到是啥原因吗。AI智能体这边，之前的10cm+20cm的组合是南兴股份和酷特智能，鼎捷数智涨停，小表格里的AI智能体概念表现一般，一个20cm的涨停都没

事件：1、2025年1月24日盘前，Openai发布首个智能体Operator，可以精准理解指令，自主完成各类任务。 2、2025年1月23日上午华为余承东在视频号透露新年要推出小艺app，包含多种智能体，旨在提升用户的智能生活体验。另外OpenAI将于1月30日展示博士级超级智能体。 &

作者：杨烨，李宇轩AI眼镜是继PC、智能手机后的下一代终端。AI眼镜是大模型落地终端应用的突破口之一，弥补了PC、智能手机的不足。作为基于传统眼镜上发展的迭代品，具有传统眼镜所具备的视力辅助效果，通过嵌入耳机、摄像头、WiFi蓝牙模块等相关硬件，同时具备音频、拍摄、无线通讯等功能，再基于嵌入的大模型

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作者：张启尧，胡思雨，张勋按近十年节前五个交易日统计- 沪指：上涨概率为70%，平均涨幅0.42%。深成指：上涨概率为70%，平均涨幅1.48%。创业板指：上涨概率为80%，平均涨幅2.39%。沪深300指数：上涨概率为70%，平均涨幅0.81%。偏股混合型基金指数：上涨概率80%，平均涨幅1.63

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1 月 17 日，国家应约同美国当选总统普通电话。在电话中提到了贸易平衡、芬太尼、TikTok 等议题。他表示很珍视伟大关系，称这是一次非常好的通话，还期待双方能够共同解决许多问题，并希望尽快见面，美中应保持长久友好，共同维护世界和平。此次通话凸显双方对中美关系的重视，双方同意建立战略沟通渠道，就两

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作者：马天翼，鲍娴颖，周高鼎　　国内云厂商算力军备开赛，把握国产算力投资机遇。字节CapEx自24年800亿元飙升至25年1600亿元，对比北美云厂商24年平均CapEx约合3800亿人民币左右。我们预计国内云厂商CapEx上升空间依然广阔，有望带动算力芯片需求增长，交换机、光模块、高速通信铜缆等网

1.24       今天盘面领涨指数的主要是软件方向，财税数字化、AI应用。财税数字化= =收盘了还是没看到是啥原因吗。AI智能体这边，之前的10cm+20cm的组合是南兴股份和酷特智能，鼎捷数智涨停，小表格里的AI智能体概念表现一般，一个20cm的涨停都没

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作者：杨烨，李宇轩AI眼镜是继PC、智能手机后的下一代终端。AI眼镜是大模型落地终端应用的突破口之一，弥补了PC、智能手机的不足。作为基于传统眼镜上发展的迭代品，具有传统眼镜所具备的视力辅助效果，通过嵌入耳机、摄像头、WiFi蓝牙模块等相关硬件，同时具备音频、拍摄、无线通讯等功能，再基于嵌入的大模型

No.1 盘前热点事件   一、昨日热点 并购/股权：远程股份、广西广电、洪汇新材、博世科 年报：先锋电子、华脉科技 机器人：冀凯股份 字节耳机：瀛通通讯 AI玩具：博通集成、实丰文化 端侧AI：广和通、移远通信 消费：祖名股份、华联股份 （详见文内第三部分：连板接力和

作者： 刘梦麟，陈伟光投资要点：半导体材料位于半导体产业链上游，对产业发展起到重要支撑作用。半导体材料指集成电路生产过程中使用的各类特殊材料的总称，具有产业规模大、细分行业多、技术门槛高等特点，对产业发展起到重要支撑作用。按分类来看，半导体材料可分为晶圆制造材料和封装材料，其中晶圆制造材料占据市场主

2025-01-22-中证快报（星期三）【今日导读】○工信部：将制定促进换电模式发展的指导意见○海外禽流感疫情持续蔓延，产业链受关注○春节将至，微信小店有望迎来爆发期【中证头条】工信部：将制定促进换电模式发展的指导意见----------------工信部副部长张云明1月21日在国新办新闻发布会上表

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1 月 17 日，国家应约同美国当选总统普通电话。在电话中提到了贸易平衡、芬太尼、TikTok 等议题。他表示很珍视伟大关系，称这是一次非常好的通话，还期待双方能够共同解决许多问题，并希望尽快见面，美中应保持长久友好，共同维护世界和平。此次通话凸显双方对中美关系的重视，双方同意建立战略沟通渠道，就两

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作者： 刘梦麟，陈伟光投资要点：半导体材料位于半导体产业链上游，对产业发展起到重要支撑作用。半导体材料指集成电路生产过程中使用的各类特殊材料的总称，具有产业规模大、细分行业多、技术门槛高等特点，对产业发展起到重要支撑作用。按分类来看，半导体材料可分为晶圆制造材料和封装材料，其中晶圆制造材料占据市场主

2025-01-22-中证快报（星期三）【今日导读】○工信部：将制定促进换电模式发展的指导意见○海外禽流感疫情持续蔓延，产业链受关注○春节将至，微信小店有望迎来爆发期【中证头条】工信部：将制定促进换电模式发展的指导意见----------------工信部副部长张云明1月21日在国新办新闻发布会上表

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2025-01-21 上证早知道 （星期二）【今日导读】>我国持续完善黄河流域生态大保护 医保局出台丙类药品目录>国家人工智能产业投资基金成立 生猪养殖供需有望更好匹配>中国“人造太阳"迎来重大进展 洪汇新材实控人拟发生变更>震裕科技新易盛全年业绩预增 多位知名基金经理加仓科

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策略——2025年十大关键词（一）关键词一：出口压力1.2025年新兴经济体GDP增速或放缓，我国出口或承压2025年新兴经济体GDP增速或放缓，我国出口或承压。2.特朗普2.0即将到来，美国加征关税或导致我国出口承压我们预计2025年美国对华加征关税或导致我国出口面临一定的下行压力。（二）关键词二

作者：张启尧，胡思雨，张勋按近十年节前五个交易日统计- 沪指：上涨概率为70%，平均涨幅0.42%。深成指：上涨概率为70%，平均涨幅1.48%。创业板指：上涨概率为80%，平均涨幅2.39%。沪深300指数：上涨概率为70%，平均涨幅0.81%。偏股混合型基金指数：上涨概率80%，平均涨幅1.63

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