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中线波段的老韭菜

2023-07-31 19:49:34

【招商电子】PCB行业月度跟踪报告：关注H2景气复苏趋势，看好新品+算力需求驱动盈利修复

本篇报告分析了多层板/HDI/载板/软板/CCL 及设备最新景气趋势。上半年景气低迷库存持续去化，进入下半年后，我们认为整体需求有望逐步回暖，数通板下游需求有望受益于算力提升而迎来潜在增量，汽车板短期价格已企稳中长线空间仍佳，苹果链再临新品旺季且今明年创新仍可期待，载板行业国产替代进程亦有加速趋势，CCL价格企稳且算力领域的高频高速需求望推动行业新一轮成长，设备仍处于周期底部。PCB板块前期在AI算力需求预期催化下估值已有一定的修复，我们认为PCB行业兼具周期和成长属性，目前行业处于周期筑底阶段

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2023-07-31 19:42:24

芯源微：股权激励彰显信心，键合机有望受益Chiplet爆发

公司发布23年股权激励草案：【要点】授予160万股，首次授予128万股、预留32万股；人数162人；价格50.00元/股；【目标】 A：公司从2023年起的累计营收。如25年A为23+24+25年营收。 B：公司2022年营收。 C：对标企业2023年起的累计营收。 D：对标企业2022年营收。在2023-26年，若（A/B）≥（C/D的平均值），且该年度营收同比为正，则100%归属；若（A/B）≥（C/D的平均值）*80%，且年营收同比为正，则80%归属；若上面两项都不满足，则0归

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【安信计算机】公司快报 | 鼎捷软件：研发设计业务增长迅速，携手微软布局AI＋B端落地

事件概述 7月28日，鼎捷软件发布《2023年半年度报告》。2023上半年，公司实现营业总收入9.05亿元，同比增长11.07%；实现归母净利润3,612.57万元，同比增长4.82%；实现扣非归母净利润2,628.08万元，同比下降1.23%。研发设计业务快速发展，聚焦行业经营效果显著单Q2来看，公司实现营业收入5.46亿元（+11.75%），归母净利润为4,674.65万元（-9.06%），扣非归母净利润为4,385.34万元（-12.25%），主要系公司持续加大研发投入所致，上半年研发

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【中泰计算机】三未信安：商用密码产品提供商，专精特新“小巨人”

公司专注密码技术，为安全提供全面的商密产品和解决方案。公司自成立起专注于密码技术的创新和密码产品的研发、销售及服务，为网络信息安全领域提供全面的商用密码产品和解决方案，同时公司主要产品均在市场上处于领先地位。公司的产品主要分为四大板块，分别是密码板卡、密码整机、密码系统和密码芯片，密码芯片正在商业化中。整体来看，公司的产品广泛应用于多个关键行业，其中包括金融、证券、电力、电信、石油、铁路、交通、电子商务等；同时也应用于海关、公安、税务、水利、质量监督、医疗保障等政府部门。公司股权结构清晰稳定，业

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2023-07-31 19:33:03

【国金电新·氢能】科威尔深度：专精测试设备，布局高景气度赛道

专精测试设备，业绩受益于多个高景气度行业。测试设备和下游行业密切相关，公司分设三大产品线，覆盖新能源发电、氢能、电动汽车和功率半导体等高速发展行业，有望打开业绩增长天花板，公司2023年股权激励解锁目标为营业收入达到3.84亿元。深耕传统优势测试电源业务，匹配光伏发电和电动汽车领域。测试电源是公司的核心基础产品，包括大、小功率测试电源等，光伏和电动汽车行业的发展将带动相关测试设备需求快速增长，公司产品地位优势显著，与阳光电源、华为、比亚迪等龙头持续合作，收入有望再上台阶。小功率测试电源已形成系

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【天风通信】润泽科技（300442）：股权激励彰显高速成长信心，算力底座龙头扬帆起航

1、绑定员工长期利益，推动快速发展公司发布2023年限制性股票激励计划（草案），本激励计划拟授予的限制性股票数量总计不超过 2,288.00 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额 171,696.1649 万股的 1.33%。分配对象包括高管6人、中层管理人员及核心员工93人。公司绑定核心员工长期利益，推动持续快速发展。 2、业绩考核展现高速增长信心公司设置考核目标，2025-2027年业绩分别以公司 2024 年净利润为基数，净利润增长率不低于 50%/75%/100%。此前公司业绩

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【中银证券】南天信息 | 业绩高增，紧抓金融科技与数字经济主线

公司发布2023年半年报，上半年营收38.06亿元（+15.16%）、归母净利0.21亿元（+93.06%）、扣非净利0.20亿元（+106.72%）。金融数字化转型与金融信创机遇皆在，公司积累深厚，有望保持金融科技主业快速增长。同时公司作为云南省信息产业龙头，有望在数字经济建设中承担重要角色。维持“买入”评级。要点 Q2业绩高增，费用管控良好。Q2实现营收19.46亿元（+10.27%）、归母净利0.33亿元（+19.50%）、扣非净利0.33亿元（+20.18%），Q2带动上半年利润高增。

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【国联食饮|公司深度】汤臣倍健：拥抱行业新周期，VDS龙头再出发

疫后居民保健意识提升，VDS行业进入新周期。公司作为VDS行业龙头，2023全年营收有望实现双位数增长，基本面修复可期，估值具备性价比。 Ø 国内VDS行业先行者，积极拥抱疫后新周期汤臣倍健是国内VDS龙头，2022年市占率达10.3%。公司第一大单品蛋白粉收入体量达20亿级别，第二大单品为骨关节养护产品健力多，2022年收入为12.1亿。第二成长曲线益生菌产品2022年国内外收入合计11.1亿。培育中的品牌健视佳、健安适等在逐步推广中，有望接力公司未来成长。 Ø 新周期或至，行业有望持续扩容

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2023-07-31 10:12:50

【天风证券】瑞纳智能：青州项目中标，地产及专项债政策积极变化有望加速订单释放

新项目接连中标，在手订单饱满，并即将进入招标密集期。近日公司接连中标青州市益能、盛兴片区2023年新建供热配套及老旧小区维修改造项目，据中国招标投标公共服务平台显示，公司7月24日分别中标青州市1582万元益能热电新建小区供热配套项目以及1025万元盛兴热电新建小区供热配套项目。根据整理，截至目前公司今年以来新签订单为2.3亿元，加上去年4.6亿元留存订单，公司合计在手订单为6.9亿元。今年行业整体招标较晚，考虑到供暖季临近以及交付周期紧张，我们预计公司主要订单有望随着8-9月集中招标阶段释放。

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【中航科技电子】存储专题系列一：新应用发轫，存力升级大势所趋

◼行业下行周期加速见底，H2拐点将至。国际存储巨头相继宣布削减资本开支并减产，以减少行业供应，加速修复存储市场供需平衡，我们判断各厂商的减产动作在H2会逐渐显现成效。尽管目前下游应用需求复苏仍不明朗，DRAM和NAND Flash下行周期尚未终止，但随着终端客户和渠道商的库存逐步缓解，存储厂商拒绝再降价出售甚至询单报价频传上涨，定价趋势向好，Q3部分新一代存储产品有望率先迎来上涨。 ◼ 存储行业激荡六十载，半导体中大宗商品。存储占集成电路1/4以上销售额，具有与集成电路较同步但更剧烈的周期性，2

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【中航证券】卓胜微（300782）：设计与制造兼修，α与β兼具的射频平台

设计+制造全面发展，打造射频芯片平台公司专注于射频集成电路领域的研究、开发、生产与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器、射频滤波器、射频功率放大器等射频前端分立器件及各类模组产品解决方案。2022 年公司经营模式由Fabless 模式正式转向Fab-Lite 模式。公司采用垂直一体化经营和Fabless 并行的方式，开展关键技术和工艺的研发及产品的产业化生产，形成从研发设计、晶圆制造、封装测试到销售的完整生态链。此次模式转型将有助于提高公司协同能力，加强各环节的自主控制力，增强公司竞

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【安信计算机】久远银海：智慧民生领军者，医保数据要素大有可为

事件概述近日，国家医保局起草了《国家金融监督管理总局与国家医疗保障局关于推进商业健康保险信息平台与国家医疗保障信息平台信息共享的协议（征求意见稿）》，有望推进商业保险融入医保体系链，进一步明确医保数据要素的推进方向。我们认为，久远银海作为医保信息化领军企业，有望受益于医保数据要素的快速发展。医保信息化领域优势显著，数字政务领域持续突破公司在医保信息化领域处于领先地位，是国家医保局信息化建设重要合作伙伴。根据年报披露，公司全力保障国家医保信息平台和22个省份医保信息平台（其中10个省份核心业

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久远银海

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【招商电子】乐鑫科技深度跟踪：库存连续两季下降已至合理水位，C3、S3新旗舰产品快速放量

乐鑫科技23H1收入和利润均实现同比稳健增长，库存经过连续两个季度的消化后已降至合理水平。公司S3、C3等新旗舰产品快速放量，C5、P4等新品不断拓宽产品边界，完整的生态系统构筑长期竞争壁垒。同时考虑到WiFi、智能家居等景气度逐渐边际改善，公司未来增长动力充沛，维持“增持”投资评级。 23H1实现收入利润同比稳健增长，库存经过连续两季去化已达健康水位。乐鑫科技是国内物联网MCU/SoC等核心芯片供应商，提供硬件、软件、云平台一站式服务，客户数量近万家。1）收入和业绩：23H1公司在行业下行周期

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【国盛证券】政策再次强化金融AI

最高层会议明确政策拐点，市场Beta有望大幅上行。1）7月24日，政治局召开会议，指出要活跃资本市场，提振投资者信心，这一要求充分体现了党和国家对资本市场的高度重视。2）本次政治局会议“要活跃资本市场，提振投资者信心”的提法，是对于资本市场定调的新变化。根据央广网，政治局会议提及“资本市场”最近的一次是在2022年4月29日，彼时的表述是“要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行”。而在其后的2022年7月、12月，2023年4月的政治局会议都未提

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【国盛证券】科技巨头资本开支一览

AI基建加速推进，科技巨头CAPEX指引积极。1）近期，多家全球科技巨头公布最新季度财报，并更新了2023年及更长期的资本开支计划。我们看到，虽然全球宏观经济仍存在压力，但各大巨头在AI方面的投资力度仍大、并将在未来把有限的资源向AI持续倾斜，全球AI基建正加速推进。2）2023Q2，微软资本开支显著超预期，新一财年Capex仍将逐季增长，而这也将主要由AI驱动；谷歌云业务高增，虽然23H1资本开支开局较慢，但下半年将会增加，且增长将持续到2024年，其主要驱动力即为公司在AI领域看到的广泛机会

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【招商电子】PCB行业月度跟踪报告：关注H2景气复苏趋势，看好新品+算力需求驱动盈利修复

本篇报告分析了多层板/HDI/载板/软板/CCL 及设备最新景气趋势。上半年景气低迷库存持续去化，进入下半年后，我们认为整体需求有望逐步回暖，数通板下游需求有望受益于算力提升而迎来潜在增量，汽车板短期价格已企稳中长线空间仍佳，苹果链再临新品旺季且今明年创新仍可期待，载板行业国产替代进程亦有加速趋势，CCL价格企稳且算力领域的高频高速需求望推动行业新一轮成长，设备仍处于周期底部。PCB板块前期在AI算力需求预期催化下估值已有一定的修复，我们认为PCB行业兼具周期和成长属性，目前行业处于周期筑底阶段

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公司发布23年股权激励草案：【要点】授予160万股，首次授予128万股、预留32万股；人数162人；价格50.00元/股；【目标】 A：公司从2023年起的累计营收。如25年A为23+24+25年营收。 B：公司2022年营收。 C：对标企业2023年起的累计营收。 D：对标企业2022年营收。在2023-26年，若（A/B）≥（C/D的平均值），且该年度营收同比为正，则100%归属；若（A/B）≥（C/D的平均值）*80%，且年营收同比为正，则80%归属；若上面两项都不满足，则0归

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【安信计算机】公司快报 | 鼎捷软件：研发设计业务增长迅速，携手微软布局AI＋B端落地

事件概述 7月28日，鼎捷软件发布《2023年半年度报告》。2023上半年，公司实现营业总收入9.05亿元，同比增长11.07%；实现归母净利润3,612.57万元，同比增长4.82%；实现扣非归母净利润2,628.08万元，同比下降1.23%。研发设计业务快速发展，聚焦行业经营效果显著单Q2来看，公司实现营业收入5.46亿元（+11.75%），归母净利润为4,674.65万元（-9.06%），扣非归母净利润为4,385.34万元（-12.25%），主要系公司持续加大研发投入所致，上半年研发

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【中泰计算机】三未信安：商用密码产品提供商，专精特新“小巨人”

公司专注密码技术，为安全提供全面的商密产品和解决方案。公司自成立起专注于密码技术的创新和密码产品的研发、销售及服务，为网络信息安全领域提供全面的商用密码产品和解决方案，同时公司主要产品均在市场上处于领先地位。公司的产品主要分为四大板块，分别是密码板卡、密码整机、密码系统和密码芯片，密码芯片正在商业化中。整体来看，公司的产品广泛应用于多个关键行业，其中包括金融、证券、电力、电信、石油、铁路、交通、电子商务等；同时也应用于海关、公安、税务、水利、质量监督、医疗保障等政府部门。公司股权结构清晰稳定，业

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专精测试设备，业绩受益于多个高景气度行业。测试设备和下游行业密切相关，公司分设三大产品线，覆盖新能源发电、氢能、电动汽车和功率半导体等高速发展行业，有望打开业绩增长天花板，公司2023年股权激励解锁目标为营业收入达到3.84亿元。深耕传统优势测试电源业务，匹配光伏发电和电动汽车领域。测试电源是公司的核心基础产品，包括大、小功率测试电源等，光伏和电动汽车行业的发展将带动相关测试设备需求快速增长，公司产品地位优势显著，与阳光电源、华为、比亚迪等龙头持续合作，收入有望再上台阶。小功率测试电源已形成系

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【天风通信】润泽科技（300442）：股权激励彰显高速成长信心，算力底座龙头扬帆起航

1、绑定员工长期利益，推动快速发展公司发布2023年限制性股票激励计划（草案），本激励计划拟授予的限制性股票数量总计不超过 2,288.00 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额 171,696.1649 万股的 1.33%。分配对象包括高管6人、中层管理人员及核心员工93人。公司绑定核心员工长期利益，推动持续快速发展。 2、业绩考核展现高速增长信心公司设置考核目标，2025-2027年业绩分别以公司 2024 年净利润为基数，净利润增长率不低于 50%/75%/100%。此前公司业绩

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公司发布2023年半年报，上半年营收38.06亿元（+15.16%）、归母净利0.21亿元（+93.06%）、扣非净利0.20亿元（+106.72%）。金融数字化转型与金融信创机遇皆在，公司积累深厚，有望保持金融科技主业快速增长。同时公司作为云南省信息产业龙头，有望在数字经济建设中承担重要角色。维持“买入”评级。要点 Q2业绩高增，费用管控良好。Q2实现营收19.46亿元（+10.27%）、归母净利0.33亿元（+19.50%）、扣非净利0.33亿元（+20.18%），Q2带动上半年利润高增。

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疫后居民保健意识提升，VDS行业进入新周期。公司作为VDS行业龙头，2023全年营收有望实现双位数增长，基本面修复可期，估值具备性价比。 Ø 国内VDS行业先行者，积极拥抱疫后新周期汤臣倍健是国内VDS龙头，2022年市占率达10.3%。公司第一大单品蛋白粉收入体量达20亿级别，第二大单品为骨关节养护产品健力多，2022年收入为12.1亿。第二成长曲线益生菌产品2022年国内外收入合计11.1亿。培育中的品牌健视佳、健安适等在逐步推广中，有望接力公司未来成长。 Ø 新周期或至，行业有望持续扩容

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【天风证券】瑞纳智能：青州项目中标，地产及专项债政策积极变化有望加速订单释放

新项目接连中标，在手订单饱满，并即将进入招标密集期。近日公司接连中标青州市益能、盛兴片区2023年新建供热配套及老旧小区维修改造项目，据中国招标投标公共服务平台显示，公司7月24日分别中标青州市1582万元益能热电新建小区供热配套项目以及1025万元盛兴热电新建小区供热配套项目。根据整理，截至目前公司今年以来新签订单为2.3亿元，加上去年4.6亿元留存订单，公司合计在手订单为6.9亿元。今年行业整体招标较晚，考虑到供暖季临近以及交付周期紧张，我们预计公司主要订单有望随着8-9月集中招标阶段释放。

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【中航科技电子】存储专题系列一：新应用发轫，存力升级大势所趋

◼行业下行周期加速见底，H2拐点将至。国际存储巨头相继宣布削减资本开支并减产，以减少行业供应，加速修复存储市场供需平衡，我们判断各厂商的减产动作在H2会逐渐显现成效。尽管目前下游应用需求复苏仍不明朗，DRAM和NAND Flash下行周期尚未终止，但随着终端客户和渠道商的库存逐步缓解，存储厂商拒绝再降价出售甚至询单报价频传上涨，定价趋势向好，Q3部分新一代存储产品有望率先迎来上涨。 ◼ 存储行业激荡六十载，半导体中大宗商品。存储占集成电路1/4以上销售额，具有与集成电路较同步但更剧烈的周期性，2

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设计+制造全面发展，打造射频芯片平台公司专注于射频集成电路领域的研究、开发、生产与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器、射频滤波器、射频功率放大器等射频前端分立器件及各类模组产品解决方案。2022 年公司经营模式由Fabless 模式正式转向Fab-Lite 模式。公司采用垂直一体化经营和Fabless 并行的方式，开展关键技术和工艺的研发及产品的产业化生产，形成从研发设计、晶圆制造、封装测试到销售的完整生态链。此次模式转型将有助于提高公司协同能力，加强各环节的自主控制力，增强公司竞

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事件概述近日，国家医保局起草了《国家金融监督管理总局与国家医疗保障局关于推进商业健康保险信息平台与国家医疗保障信息平台信息共享的协议（征求意见稿）》，有望推进商业保险融入医保体系链，进一步明确医保数据要素的推进方向。我们认为，久远银海作为医保信息化领军企业，有望受益于医保数据要素的快速发展。医保信息化领域优势显著，数字政务领域持续突破公司在医保信息化领域处于领先地位，是国家医保局信息化建设重要合作伙伴。根据年报披露，公司全力保障国家医保信息平台和22个省份医保信息平台（其中10个省份核心业

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【招商电子】乐鑫科技深度跟踪：库存连续两季下降已至合理水位，C3、S3新旗舰产品快速放量

乐鑫科技23H1收入和利润均实现同比稳健增长，库存经过连续两个季度的消化后已降至合理水平。公司S3、C3等新旗舰产品快速放量，C5、P4等新品不断拓宽产品边界，完整的生态系统构筑长期竞争壁垒。同时考虑到WiFi、智能家居等景气度逐渐边际改善，公司未来增长动力充沛，维持“增持”投资评级。 23H1实现收入利润同比稳健增长，库存经过连续两季去化已达健康水位。乐鑫科技是国内物联网MCU/SoC等核心芯片供应商，提供硬件、软件、云平台一站式服务，客户数量近万家。1）收入和业绩：23H1公司在行业下行周期

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最高层会议明确政策拐点，市场Beta有望大幅上行。1）7月24日，政治局召开会议，指出要活跃资本市场，提振投资者信心，这一要求充分体现了党和国家对资本市场的高度重视。2）本次政治局会议“要活跃资本市场，提振投资者信心”的提法，是对于资本市场定调的新变化。根据央广网，政治局会议提及“资本市场”最近的一次是在2022年4月29日，彼时的表述是“要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行”。而在其后的2022年7月、12月，2023年4月的政治局会议都未提

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【国盛证券】科技巨头资本开支一览

AI基建加速推进，科技巨头CAPEX指引积极。1）近期，多家全球科技巨头公布最新季度财报，并更新了2023年及更长期的资本开支计划。我们看到，虽然全球宏观经济仍存在压力，但各大巨头在AI方面的投资力度仍大、并将在未来把有限的资源向AI持续倾斜，全球AI基建正加速推进。2）2023Q2，微软资本开支显著超预期，新一财年Capex仍将逐季增长，而这也将主要由AI驱动；谷歌云业务高增，虽然23H1资本开支开局较慢，但下半年将会增加，且增长将持续到2024年，其主要驱动力即为公司在AI领域看到的广泛机会

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【招商电子】PCB行业月度跟踪报告：关注H2景气复苏趋势，看好新品+算力需求驱动盈利修复

本篇报告分析了多层板/HDI/载板/软板/CCL 及设备最新景气趋势。上半年景气低迷库存持续去化，进入下半年后，我们认为整体需求有望逐步回暖，数通板下游需求有望受益于算力提升而迎来潜在增量，汽车板短期价格已企稳中长线空间仍佳，苹果链再临新品旺季且今明年创新仍可期待，载板行业国产替代进程亦有加速趋势，CCL价格企稳且算力领域的高频高速需求望推动行业新一轮成长，设备仍处于周期底部。PCB板块前期在AI算力需求预期催化下估值已有一定的修复，我们认为PCB行业兼具周期和成长属性，目前行业处于周期筑底阶段

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2023-07-31 19:42:24

芯源微：股权激励彰显信心，键合机有望受益Chiplet爆发

公司发布23年股权激励草案：【要点】授予160万股，首次授予128万股、预留32万股；人数162人；价格50.00元/股；【目标】 A：公司从2023年起的累计营收。如25年A为23+24+25年营收。 B：公司2022年营收。 C：对标企业2023年起的累计营收。 D：对标企业2022年营收。在2023-26年，若（A/B）≥（C/D的平均值），且该年度营收同比为正，则100%归属；若（A/B）≥（C/D的平均值）*80%，且年营收同比为正，则80%归属；若上面两项都不满足，则0归

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【安信计算机】公司快报 | 鼎捷软件：研发设计业务增长迅速，携手微软布局AI＋B端落地

事件概述 7月28日，鼎捷软件发布《2023年半年度报告》。2023上半年，公司实现营业总收入9.05亿元，同比增长11.07%；实现归母净利润3,612.57万元，同比增长4.82%；实现扣非归母净利润2,628.08万元，同比下降1.23%。研发设计业务快速发展，聚焦行业经营效果显著单Q2来看，公司实现营业收入5.46亿元（+11.75%），归母净利润为4,674.65万元（-9.06%），扣非归母净利润为4,385.34万元（-12.25%），主要系公司持续加大研发投入所致，上半年研发

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【中泰计算机】三未信安：商用密码产品提供商，专精特新“小巨人”

公司专注密码技术，为安全提供全面的商密产品和解决方案。公司自成立起专注于密码技术的创新和密码产品的研发、销售及服务，为网络信息安全领域提供全面的商用密码产品和解决方案，同时公司主要产品均在市场上处于领先地位。公司的产品主要分为四大板块，分别是密码板卡、密码整机、密码系统和密码芯片，密码芯片正在商业化中。整体来看，公司的产品广泛应用于多个关键行业，其中包括金融、证券、电力、电信、石油、铁路、交通、电子商务等；同时也应用于海关、公安、税务、水利、质量监督、医疗保障等政府部门。公司股权结构清晰稳定，业

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【国金电新·氢能】科威尔深度：专精测试设备，布局高景气度赛道

专精测试设备，业绩受益于多个高景气度行业。测试设备和下游行业密切相关，公司分设三大产品线，覆盖新能源发电、氢能、电动汽车和功率半导体等高速发展行业，有望打开业绩增长天花板，公司2023年股权激励解锁目标为营业收入达到3.84亿元。深耕传统优势测试电源业务，匹配光伏发电和电动汽车领域。测试电源是公司的核心基础产品，包括大、小功率测试电源等，光伏和电动汽车行业的发展将带动相关测试设备需求快速增长，公司产品地位优势显著，与阳光电源、华为、比亚迪等龙头持续合作，收入有望再上台阶。小功率测试电源已形成系

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【天风通信】润泽科技（300442）：股权激励彰显高速成长信心，算力底座龙头扬帆起航

1、绑定员工长期利益，推动快速发展公司发布2023年限制性股票激励计划（草案），本激励计划拟授予的限制性股票数量总计不超过 2,288.00 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额 171,696.1649 万股的 1.33%。分配对象包括高管6人、中层管理人员及核心员工93人。公司绑定核心员工长期利益，推动持续快速发展。 2、业绩考核展现高速增长信心公司设置考核目标，2025-2027年业绩分别以公司 2024 年净利润为基数，净利润增长率不低于 50%/75%/100%。此前公司业绩

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【中银证券】南天信息 | 业绩高增，紧抓金融科技与数字经济主线

公司发布2023年半年报，上半年营收38.06亿元（+15.16%）、归母净利0.21亿元（+93.06%）、扣非净利0.20亿元（+106.72%）。金融数字化转型与金融信创机遇皆在，公司积累深厚，有望保持金融科技主业快速增长。同时公司作为云南省信息产业龙头，有望在数字经济建设中承担重要角色。维持“买入”评级。要点 Q2业绩高增，费用管控良好。Q2实现营收19.46亿元（+10.27%）、归母净利0.33亿元（+19.50%）、扣非净利0.33亿元（+20.18%），Q2带动上半年利润高增。

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【国联食饮|公司深度】汤臣倍健：拥抱行业新周期，VDS龙头再出发

疫后居民保健意识提升，VDS行业进入新周期。公司作为VDS行业龙头，2023全年营收有望实现双位数增长，基本面修复可期，估值具备性价比。 Ø 国内VDS行业先行者，积极拥抱疫后新周期汤臣倍健是国内VDS龙头，2022年市占率达10.3%。公司第一大单品蛋白粉收入体量达20亿级别，第二大单品为骨关节养护产品健力多，2022年收入为12.1亿。第二成长曲线益生菌产品2022年国内外收入合计11.1亿。培育中的品牌健视佳、健安适等在逐步推广中，有望接力公司未来成长。 Ø 新周期或至，行业有望持续扩容

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【天风证券】瑞纳智能：青州项目中标，地产及专项债政策积极变化有望加速订单释放

新项目接连中标，在手订单饱满，并即将进入招标密集期。近日公司接连中标青州市益能、盛兴片区2023年新建供热配套及老旧小区维修改造项目，据中国招标投标公共服务平台显示，公司7月24日分别中标青州市1582万元益能热电新建小区供热配套项目以及1025万元盛兴热电新建小区供热配套项目。根据整理，截至目前公司今年以来新签订单为2.3亿元，加上去年4.6亿元留存订单，公司合计在手订单为6.9亿元。今年行业整体招标较晚，考虑到供暖季临近以及交付周期紧张，我们预计公司主要订单有望随着8-9月集中招标阶段释放。

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【中航科技电子】存储专题系列一：新应用发轫，存力升级大势所趋

◼行业下行周期加速见底，H2拐点将至。国际存储巨头相继宣布削减资本开支并减产，以减少行业供应，加速修复存储市场供需平衡，我们判断各厂商的减产动作在H2会逐渐显现成效。尽管目前下游应用需求复苏仍不明朗，DRAM和NAND Flash下行周期尚未终止，但随着终端客户和渠道商的库存逐步缓解，存储厂商拒绝再降价出售甚至询单报价频传上涨，定价趋势向好，Q3部分新一代存储产品有望率先迎来上涨。 ◼ 存储行业激荡六十载，半导体中大宗商品。存储占集成电路1/4以上销售额，具有与集成电路较同步但更剧烈的周期性，2

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【中航证券】卓胜微（300782）：设计与制造兼修，α与β兼具的射频平台

设计+制造全面发展，打造射频芯片平台公司专注于射频集成电路领域的研究、开发、生产与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器、射频滤波器、射频功率放大器等射频前端分立器件及各类模组产品解决方案。2022 年公司经营模式由Fabless 模式正式转向Fab-Lite 模式。公司采用垂直一体化经营和Fabless 并行的方式，开展关键技术和工艺的研发及产品的产业化生产，形成从研发设计、晶圆制造、封装测试到销售的完整生态链。此次模式转型将有助于提高公司协同能力，加强各环节的自主控制力，增强公司竞

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【安信计算机】久远银海：智慧民生领军者，医保数据要素大有可为

事件概述近日，国家医保局起草了《国家金融监督管理总局与国家医疗保障局关于推进商业健康保险信息平台与国家医疗保障信息平台信息共享的协议（征求意见稿）》，有望推进商业保险融入医保体系链，进一步明确医保数据要素的推进方向。我们认为，久远银海作为医保信息化领军企业，有望受益于医保数据要素的快速发展。医保信息化领域优势显著，数字政务领域持续突破公司在医保信息化领域处于领先地位，是国家医保局信息化建设重要合作伙伴。根据年报披露，公司全力保障国家医保信息平台和22个省份医保信息平台（其中10个省份核心业

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【招商电子】乐鑫科技深度跟踪：库存连续两季下降已至合理水位，C3、S3新旗舰产品快速放量

乐鑫科技23H1收入和利润均实现同比稳健增长，库存经过连续两个季度的消化后已降至合理水平。公司S3、C3等新旗舰产品快速放量，C5、P4等新品不断拓宽产品边界，完整的生态系统构筑长期竞争壁垒。同时考虑到WiFi、智能家居等景气度逐渐边际改善，公司未来增长动力充沛，维持“增持”投资评级。 23H1实现收入利润同比稳健增长，库存经过连续两季去化已达健康水位。乐鑫科技是国内物联网MCU/SoC等核心芯片供应商，提供硬件、软件、云平台一站式服务，客户数量近万家。1）收入和业绩：23H1公司在行业下行周期

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【国盛证券】政策再次强化金融AI

最高层会议明确政策拐点，市场Beta有望大幅上行。1）7月24日，政治局召开会议，指出要活跃资本市场，提振投资者信心，这一要求充分体现了党和国家对资本市场的高度重视。2）本次政治局会议“要活跃资本市场，提振投资者信心”的提法，是对于资本市场定调的新变化。根据央广网，政治局会议提及“资本市场”最近的一次是在2022年4月29日，彼时的表述是“要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行”。而在其后的2022年7月、12月，2023年4月的政治局会议都未提

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【国盛证券】科技巨头资本开支一览

AI基建加速推进，科技巨头CAPEX指引积极。1）近期，多家全球科技巨头公布最新季度财报，并更新了2023年及更长期的资本开支计划。我们看到，虽然全球宏观经济仍存在压力，但各大巨头在AI方面的投资力度仍大、并将在未来把有限的资源向AI持续倾斜，全球AI基建正加速推进。2）2023Q2，微软资本开支显著超预期，新一财年Capex仍将逐季增长，而这也将主要由AI驱动；谷歌云业务高增，虽然23H1资本开支开局较慢，但下半年将会增加，且增长将持续到2024年，其主要驱动力即为公司在AI领域看到的广泛机会

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【招商电子】PCB行业月度跟踪报告：关注H2景气复苏趋势，看好新品+算力需求驱动盈利修复

本篇报告分析了多层板/HDI/载板/软板/CCL 及设备最新景气趋势。上半年景气低迷库存持续去化，进入下半年后，我们认为整体需求有望逐步回暖，数通板下游需求有望受益于算力提升而迎来潜在增量，汽车板短期价格已企稳中长线空间仍佳，苹果链再临新品旺季且今明年创新仍可期待，载板行业国产替代进程亦有加速趋势，CCL价格企稳且算力领域的高频高速需求望推动行业新一轮成长，设备仍处于周期底部。PCB板块前期在AI算力需求预期催化下估值已有一定的修复，我们认为PCB行业兼具周期和成长属性，目前行业处于周期筑底阶段

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芯源微：股权激励彰显信心，键合机有望受益Chiplet爆发

公司发布23年股权激励草案：【要点】授予160万股，首次授予128万股、预留32万股；人数162人；价格50.00元/股；【目标】 A：公司从2023年起的累计营收。如25年A为23+24+25年营收。 B：公司2022年营收。 C：对标企业2023年起的累计营收。 D：对标企业2022年营收。在2023-26年，若（A/B）≥（C/D的平均值），且该年度营收同比为正，则100%归属；若（A/B）≥（C/D的平均值）*80%，且年营收同比为正，则80%归属；若上面两项都不满足，则0归

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【安信计算机】公司快报 | 鼎捷软件：研发设计业务增长迅速，携手微软布局AI＋B端落地

事件概述 7月28日，鼎捷软件发布《2023年半年度报告》。2023上半年，公司实现营业总收入9.05亿元，同比增长11.07%；实现归母净利润3,612.57万元，同比增长4.82%；实现扣非归母净利润2,628.08万元，同比下降1.23%。研发设计业务快速发展，聚焦行业经营效果显著单Q2来看，公司实现营业收入5.46亿元（+11.75%），归母净利润为4,674.65万元（-9.06%），扣非归母净利润为4,385.34万元（-12.25%），主要系公司持续加大研发投入所致，上半年研发

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【中泰计算机】三未信安：商用密码产品提供商，专精特新“小巨人”

公司专注密码技术，为安全提供全面的商密产品和解决方案。公司自成立起专注于密码技术的创新和密码产品的研发、销售及服务，为网络信息安全领域提供全面的商用密码产品和解决方案，同时公司主要产品均在市场上处于领先地位。公司的产品主要分为四大板块，分别是密码板卡、密码整机、密码系统和密码芯片，密码芯片正在商业化中。整体来看，公司的产品广泛应用于多个关键行业，其中包括金融、证券、电力、电信、石油、铁路、交通、电子商务等；同时也应用于海关、公安、税务、水利、质量监督、医疗保障等政府部门。公司股权结构清晰稳定，业

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专精测试设备，业绩受益于多个高景气度行业。测试设备和下游行业密切相关，公司分设三大产品线，覆盖新能源发电、氢能、电动汽车和功率半导体等高速发展行业，有望打开业绩增长天花板，公司2023年股权激励解锁目标为营业收入达到3.84亿元。深耕传统优势测试电源业务，匹配光伏发电和电动汽车领域。测试电源是公司的核心基础产品，包括大、小功率测试电源等，光伏和电动汽车行业的发展将带动相关测试设备需求快速增长，公司产品地位优势显著，与阳光电源、华为、比亚迪等龙头持续合作，收入有望再上台阶。小功率测试电源已形成系

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【天风通信】润泽科技（300442）：股权激励彰显高速成长信心，算力底座龙头扬帆起航

1、绑定员工长期利益，推动快速发展公司发布2023年限制性股票激励计划（草案），本激励计划拟授予的限制性股票数量总计不超过 2,288.00 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额 171,696.1649 万股的 1.33%。分配对象包括高管6人、中层管理人员及核心员工93人。公司绑定核心员工长期利益，推动持续快速发展。 2、业绩考核展现高速增长信心公司设置考核目标，2025-2027年业绩分别以公司 2024 年净利润为基数，净利润增长率不低于 50%/75%/100%。此前公司业绩

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【中银证券】南天信息 | 业绩高增，紧抓金融科技与数字经济主线

公司发布2023年半年报，上半年营收38.06亿元（+15.16%）、归母净利0.21亿元（+93.06%）、扣非净利0.20亿元（+106.72%）。金融数字化转型与金融信创机遇皆在，公司积累深厚，有望保持金融科技主业快速增长。同时公司作为云南省信息产业龙头，有望在数字经济建设中承担重要角色。维持“买入”评级。要点 Q2业绩高增，费用管控良好。Q2实现营收19.46亿元（+10.27%）、归母净利0.33亿元（+19.50%）、扣非净利0.33亿元（+20.18%），Q2带动上半年利润高增。

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【国联食饮|公司深度】汤臣倍健：拥抱行业新周期，VDS龙头再出发

疫后居民保健意识提升，VDS行业进入新周期。公司作为VDS行业龙头，2023全年营收有望实现双位数增长，基本面修复可期，估值具备性价比。 Ø 国内VDS行业先行者，积极拥抱疫后新周期汤臣倍健是国内VDS龙头，2022年市占率达10.3%。公司第一大单品蛋白粉收入体量达20亿级别，第二大单品为骨关节养护产品健力多，2022年收入为12.1亿。第二成长曲线益生菌产品2022年国内外收入合计11.1亿。培育中的品牌健视佳、健安适等在逐步推广中，有望接力公司未来成长。 Ø 新周期或至，行业有望持续扩容

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【天风证券】瑞纳智能：青州项目中标，地产及专项债政策积极变化有望加速订单释放

新项目接连中标，在手订单饱满，并即将进入招标密集期。近日公司接连中标青州市益能、盛兴片区2023年新建供热配套及老旧小区维修改造项目，据中国招标投标公共服务平台显示，公司7月24日分别中标青州市1582万元益能热电新建小区供热配套项目以及1025万元盛兴热电新建小区供热配套项目。根据整理，截至目前公司今年以来新签订单为2.3亿元，加上去年4.6亿元留存订单，公司合计在手订单为6.9亿元。今年行业整体招标较晚，考虑到供暖季临近以及交付周期紧张，我们预计公司主要订单有望随着8-9月集中招标阶段释放。

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【中航科技电子】存储专题系列一：新应用发轫，存力升级大势所趋

◼行业下行周期加速见底，H2拐点将至。国际存储巨头相继宣布削减资本开支并减产，以减少行业供应，加速修复存储市场供需平衡，我们判断各厂商的减产动作在H2会逐渐显现成效。尽管目前下游应用需求复苏仍不明朗，DRAM和NAND Flash下行周期尚未终止，但随着终端客户和渠道商的库存逐步缓解，存储厂商拒绝再降价出售甚至询单报价频传上涨，定价趋势向好，Q3部分新一代存储产品有望率先迎来上涨。 ◼ 存储行业激荡六十载，半导体中大宗商品。存储占集成电路1/4以上销售额，具有与集成电路较同步但更剧烈的周期性，2

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设计+制造全面发展，打造射频芯片平台公司专注于射频集成电路领域的研究、开发、生产与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器、射频滤波器、射频功率放大器等射频前端分立器件及各类模组产品解决方案。2022 年公司经营模式由Fabless 模式正式转向Fab-Lite 模式。公司采用垂直一体化经营和Fabless 并行的方式，开展关键技术和工艺的研发及产品的产业化生产，形成从研发设计、晶圆制造、封装测试到销售的完整生态链。此次模式转型将有助于提高公司协同能力，加强各环节的自主控制力，增强公司竞

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【安信计算机】久远银海：智慧民生领军者，医保数据要素大有可为

事件概述近日，国家医保局起草了《国家金融监督管理总局与国家医疗保障局关于推进商业健康保险信息平台与国家医疗保障信息平台信息共享的协议（征求意见稿）》，有望推进商业保险融入医保体系链，进一步明确医保数据要素的推进方向。我们认为，久远银海作为医保信息化领军企业，有望受益于医保数据要素的快速发展。医保信息化领域优势显著，数字政务领域持续突破公司在医保信息化领域处于领先地位，是国家医保局信息化建设重要合作伙伴。根据年报披露，公司全力保障国家医保信息平台和22个省份医保信息平台（其中10个省份核心业

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【招商电子】乐鑫科技深度跟踪：库存连续两季下降已至合理水位，C3、S3新旗舰产品快速放量

乐鑫科技23H1收入和利润均实现同比稳健增长，库存经过连续两个季度的消化后已降至合理水平。公司S3、C3等新旗舰产品快速放量，C5、P4等新品不断拓宽产品边界，完整的生态系统构筑长期竞争壁垒。同时考虑到WiFi、智能家居等景气度逐渐边际改善，公司未来增长动力充沛，维持“增持”投资评级。 23H1实现收入利润同比稳健增长，库存经过连续两季去化已达健康水位。乐鑫科技是国内物联网MCU/SoC等核心芯片供应商，提供硬件、软件、云平台一站式服务，客户数量近万家。1）收入和业绩：23H1公司在行业下行周期

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【国盛证券】政策再次强化金融AI

最高层会议明确政策拐点，市场Beta有望大幅上行。1）7月24日，政治局召开会议，指出要活跃资本市场，提振投资者信心，这一要求充分体现了党和国家对资本市场的高度重视。2）本次政治局会议“要活跃资本市场，提振投资者信心”的提法，是对于资本市场定调的新变化。根据央广网，政治局会议提及“资本市场”最近的一次是在2022年4月29日，彼时的表述是“要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行”。而在其后的2022年7月、12月，2023年4月的政治局会议都未提

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2023-07-30 21:25:06

【国盛证券】科技巨头资本开支一览

AI基建加速推进，科技巨头CAPEX指引积极。1）近期，多家全球科技巨头公布最新季度财报，并更新了2023年及更长期的资本开支计划。我们看到，虽然全球宏观经济仍存在压力，但各大巨头在AI方面的投资力度仍大、并将在未来把有限的资源向AI持续倾斜，全球AI基建正加速推进。2）2023Q2，微软资本开支显著超预期，新一财年Capex仍将逐季增长，而这也将主要由AI驱动；谷歌云业务高增，虽然23H1资本开支开局较慢，但下半年将会增加，且增长将持续到2024年，其主要驱动力即为公司在AI领域看到的广泛机会

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浪潮信息

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2023-07-31 19:49:34

【招商电子】PCB行业月度跟踪报告：关注H2景气复苏趋势，看好新品+算力需求驱动盈利修复

本篇报告分析了多层板/HDI/载板/软板/CCL 及设备最新景气趋势。上半年景气低迷库存持续去化，进入下半年后，我们认为整体需求有望逐步回暖，数通板下游需求有望受益于算力提升而迎来潜在增量，汽车板短期价格已企稳中长线空间仍佳，苹果链再临新品旺季且今明年创新仍可期待，载板行业国产替代进程亦有加速趋势，CCL价格企稳且算力领域的高频高速需求望推动行业新一轮成长，设备仍处于周期底部。PCB板块前期在AI算力需求预期催化下估值已有一定的修复，我们认为PCB行业兼具周期和成长属性，目前行业处于周期筑底阶段

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沪电股份

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2023-07-31 19:42:24

芯源微：股权激励彰显信心，键合机有望受益Chiplet爆发

公司发布23年股权激励草案：【要点】授予160万股，首次授予128万股、预留32万股；人数162人；价格50.00元/股；【目标】 A：公司从2023年起的累计营收。如25年A为23+24+25年营收。 B：公司2022年营收。 C：对标企业2023年起的累计营收。 D：对标企业2022年营收。在2023-26年，若（A/B）≥（C/D的平均值），且该年度营收同比为正，则100%归属；若（A/B）≥（C/D的平均值）*80%，且年营收同比为正，则80%归属；若上面两项都不满足，则0归

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芯源微

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2023-07-31 19:35:35

【安信计算机】公司快报 | 鼎捷软件：研发设计业务增长迅速，携手微软布局AI＋B端落地

事件概述 7月28日，鼎捷软件发布《2023年半年度报告》。2023上半年，公司实现营业总收入9.05亿元，同比增长11.07%；实现归母净利润3,612.57万元，同比增长4.82%；实现扣非归母净利润2,628.08万元，同比下降1.23%。研发设计业务快速发展，聚焦行业经营效果显著单Q2来看，公司实现营业收入5.46亿元（+11.75%），归母净利润为4,674.65万元（-9.06%），扣非归母净利润为4,385.34万元（-12.25%），主要系公司持续加大研发投入所致，上半年研发

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鼎捷数智

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2023-07-31 19:34:14

【中泰计算机】三未信安：商用密码产品提供商，专精特新“小巨人”

公司专注密码技术，为安全提供全面的商密产品和解决方案。公司自成立起专注于密码技术的创新和密码产品的研发、销售及服务，为网络信息安全领域提供全面的商用密码产品和解决方案，同时公司主要产品均在市场上处于领先地位。公司的产品主要分为四大板块，分别是密码板卡、密码整机、密码系统和密码芯片，密码芯片正在商业化中。整体来看，公司的产品广泛应用于多个关键行业，其中包括金融、证券、电力、电信、石油、铁路、交通、电子商务等；同时也应用于海关、公安、税务、水利、质量监督、医疗保障等政府部门。公司股权结构清晰稳定，业

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三未信安

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2023-07-31 19:33:03

【国金电新·氢能】科威尔深度：专精测试设备，布局高景气度赛道

专精测试设备，业绩受益于多个高景气度行业。测试设备和下游行业密切相关，公司分设三大产品线，覆盖新能源发电、氢能、电动汽车和功率半导体等高速发展行业，有望打开业绩增长天花板，公司2023年股权激励解锁目标为营业收入达到3.84亿元。深耕传统优势测试电源业务，匹配光伏发电和电动汽车领域。测试电源是公司的核心基础产品，包括大、小功率测试电源等，光伏和电动汽车行业的发展将带动相关测试设备需求快速增长，公司产品地位优势显著，与阳光电源、华为、比亚迪等龙头持续合作，收入有望再上台阶。小功率测试电源已形成系

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科威尔

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2023-07-31 19:29:55

【天风通信】润泽科技（300442）：股权激励彰显高速成长信心，算力底座龙头扬帆起航

1、绑定员工长期利益，推动快速发展公司发布2023年限制性股票激励计划（草案），本激励计划拟授予的限制性股票数量总计不超过 2,288.00 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额 171,696.1649 万股的 1.33%。分配对象包括高管6人、中层管理人员及核心员工93人。公司绑定核心员工长期利益，推动持续快速发展。 2、业绩考核展现高速增长信心公司设置考核目标，2025-2027年业绩分别以公司 2024 年净利润为基数，净利润增长率不低于 50%/75%/100%。此前公司业绩

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润泽科技

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2023-07-31 16:29:20

【中银证券】南天信息 | 业绩高增，紧抓金融科技与数字经济主线

公司发布2023年半年报，上半年营收38.06亿元（+15.16%）、归母净利0.21亿元（+93.06%）、扣非净利0.20亿元（+106.72%）。金融数字化转型与金融信创机遇皆在，公司积累深厚，有望保持金融科技主业快速增长。同时公司作为云南省信息产业龙头，有望在数字经济建设中承担重要角色。维持“买入”评级。要点 Q2业绩高增，费用管控良好。Q2实现营收19.46亿元（+10.27%）、归母净利0.33亿元（+19.50%）、扣非净利0.33亿元（+20.18%），Q2带动上半年利润高增。

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南天信息

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2023-07-31 10:15:31

【国联食饮|公司深度】汤臣倍健：拥抱行业新周期，VDS龙头再出发

疫后居民保健意识提升，VDS行业进入新周期。公司作为VDS行业龙头，2023全年营收有望实现双位数增长，基本面修复可期，估值具备性价比。 Ø 国内VDS行业先行者，积极拥抱疫后新周期汤臣倍健是国内VDS龙头，2022年市占率达10.3%。公司第一大单品蛋白粉收入体量达20亿级别，第二大单品为骨关节养护产品健力多，2022年收入为12.1亿。第二成长曲线益生菌产品2022年国内外收入合计11.1亿。培育中的品牌健视佳、健安适等在逐步推广中，有望接力公司未来成长。 Ø 新周期或至，行业有望持续扩容

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汤臣倍健

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2023-07-31 10:12:50

【天风证券】瑞纳智能：青州项目中标，地产及专项债政策积极变化有望加速订单释放

新项目接连中标，在手订单饱满，并即将进入招标密集期。近日公司接连中标青州市益能、盛兴片区2023年新建供热配套及老旧小区维修改造项目，据中国招标投标公共服务平台显示，公司7月24日分别中标青州市1582万元益能热电新建小区供热配套项目以及1025万元盛兴热电新建小区供热配套项目。根据整理，截至目前公司今年以来新签订单为2.3亿元，加上去年4.6亿元留存订单，公司合计在手订单为6.9亿元。今年行业整体招标较晚，考虑到供暖季临近以及交付周期紧张，我们预计公司主要订单有望随着8-9月集中招标阶段释放。

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瑞纳智能

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2023-07-31 10:01:22

【中航科技电子】存储专题系列一：新应用发轫，存力升级大势所趋

◼行业下行周期加速见底，H2拐点将至。国际存储巨头相继宣布削减资本开支并减产，以减少行业供应，加速修复存储市场供需平衡，我们判断各厂商的减产动作在H2会逐渐显现成效。尽管目前下游应用需求复苏仍不明朗，DRAM和NAND Flash下行周期尚未终止，但随着终端客户和渠道商的库存逐步缓解，存储厂商拒绝再降价出售甚至询单报价频传上涨，定价趋势向好，Q3部分新一代存储产品有望率先迎来上涨。 ◼ 存储行业激荡六十载，半导体中大宗商品。存储占集成电路1/4以上销售额，具有与集成电路较同步但更剧烈的周期性，2

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兆易创新
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江波龙

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2023-07-30 22:58:41

【中航证券】卓胜微（300782）：设计与制造兼修，α与β兼具的射频平台

设计+制造全面发展，打造射频芯片平台公司专注于射频集成电路领域的研究、开发、生产与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器、射频滤波器、射频功率放大器等射频前端分立器件及各类模组产品解决方案。2022 年公司经营模式由Fabless 模式正式转向Fab-Lite 模式。公司采用垂直一体化经营和Fabless 并行的方式，开展关键技术和工艺的研发及产品的产业化生产，形成从研发设计、晶圆制造、封装测试到销售的完整生态链。此次模式转型将有助于提高公司协同能力，加强各环节的自主控制力，增强公司竞

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卓胜微

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2023-07-30 22:57:18

【安信计算机】久远银海：智慧民生领军者，医保数据要素大有可为

事件概述近日，国家医保局起草了《国家金融监督管理总局与国家医疗保障局关于推进商业健康保险信息平台与国家医疗保障信息平台信息共享的协议（征求意见稿）》，有望推进商业保险融入医保体系链，进一步明确医保数据要素的推进方向。我们认为，久远银海作为医保信息化领军企业，有望受益于医保数据要素的快速发展。医保信息化领域优势显著，数字政务领域持续突破公司在医保信息化领域处于领先地位，是国家医保局信息化建设重要合作伙伴。根据年报披露，公司全力保障国家医保信息平台和22个省份医保信息平台（其中10个省份核心业

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久远银海

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2023-07-30 22:52:32

【招商电子】乐鑫科技深度跟踪：库存连续两季下降已至合理水位，C3、S3新旗舰产品快速放量

乐鑫科技23H1收入和利润均实现同比稳健增长，库存经过连续两个季度的消化后已降至合理水平。公司S3、C3等新旗舰产品快速放量，C5、P4等新品不断拓宽产品边界，完整的生态系统构筑长期竞争壁垒。同时考虑到WiFi、智能家居等景气度逐渐边际改善，公司未来增长动力充沛，维持“增持”投资评级。 23H1实现收入利润同比稳健增长，库存经过连续两季去化已达健康水位。乐鑫科技是国内物联网MCU/SoC等核心芯片供应商，提供硬件、软件、云平台一站式服务，客户数量近万家。1）收入和业绩：23H1公司在行业下行周期

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乐鑫科技

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【国盛证券】政策再次强化金融AI

最高层会议明确政策拐点，市场Beta有望大幅上行。1）7月24日，政治局召开会议，指出要活跃资本市场，提振投资者信心，这一要求充分体现了党和国家对资本市场的高度重视。2）本次政治局会议“要活跃资本市场，提振投资者信心”的提法，是对于资本市场定调的新变化。根据央广网，政治局会议提及“资本市场”最近的一次是在2022年4月29日，彼时的表述是“要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行”。而在其后的2022年7月、12月，2023年4月的政治局会议都未提

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【国盛证券】科技巨头资本开支一览

AI基建加速推进，科技巨头CAPEX指引积极。1）近期，多家全球科技巨头公布最新季度财报，并更新了2023年及更长期的资本开支计划。我们看到，虽然全球宏观经济仍存在压力，但各大巨头在AI方面的投资力度仍大、并将在未来把有限的资源向AI持续倾斜，全球AI基建正加速推进。2）2023Q2，微软资本开支显著超预期，新一财年Capex仍将逐季增长，而这也将主要由AI驱动；谷歌云业务高增，虽然23H1资本开支开局较慢，但下半年将会增加，且增长将持续到2024年，其主要驱动力即为公司在AI领域看到的广泛机会

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