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2022-09-16 08:23:32

@戈壁淘金：欧盟光伏供应链WRO提案权威专家会议纪要

欧盟光伏供应链WRO提案权威专家会议纪要【中信建投新能源】 #专家背景:前商务部贸易调查处处长，国际贸易谈判代表，现国际知名律所合伙人，目前正在代理中国某大型光伏企业WRO案件 1、事件背景:欧盟委员会9月14日公布立法草案，禁止在欧盟市场上流通强迫劳动产品。 2、专家解读要点结论: ①事件缘由:去

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2022-06-16 19:56:43

【海通电新】负极专家会纪要20220616

【海通电新】负极专家会纪要20220616 1.总体观点石墨化：到明年年中释放产能原材料：预计未来两年都会高位震荡 2.煤系针状焦、油系针状焦的区别和应用：原料不同：油系用油浆，煤系用煤沥青。应用不同：油系针焦、煤系针焦的熟焦用于（超）高功率电极；油系针焦的生、熟焦用于负极。发展方向：未来煤系可能会有所发展。 3.石油焦供需格局：下游电极+预焙阳极+负极三个应用方向都在增长，供应方没怎么扩产甚至减量，导致价格高位，进口产品不一定能满足需求。 4.负极厂向上游扩展：中科电气和安庆石化有签

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2022-06-01 22:41:03

@tony2001：有史以来第一次！铜库存竟然三月下跌，高盛：“铜博士”变了

铜在往年这个季节一般处于供应过剩阶段，今年却一反常态。3月份，全球交易所铜库存录得10年来的首次下降，全球铜市场正在走向缺货。高盛分析师Nicholas Snowdon团队近期发布报告，称铜市场的基本面已经收紧。一方面，欧洲和亚洲主要经济体需求保持强劲，另一方面，全球第一大铜产国智利生产受阻，俄乌冲

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2022-05-26 17:13:28

加快推进风光大基地项目，行业高景气！继续强推新能源板块

【东吴电新】加快推进风光大基地项目，行业高景气！继续强推新能源板块！ [玫瑰]观点重申： [太阳]风光大基地22年内首批并网，海外欧洲巴西超预期，需求确定性强！国内风光大基地项目加快推进，我们统计光伏、风电分别约25gw、18gw需今年内完成并网，近期已逐步启动。组件中标价格1.9元/W左右，预计国内装机90gw左右(地面40gw+分布式50gw)，同增67%。海外欧洲、巴西市场超预期，预计可实现翻倍增长达50gw+、10gw+，预计海外22年装机150-160gw，全球装机240-250GW，

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2022-05-26 15:12:25

为什么煤炭需求疲弱且动力煤被限价，煤炭板块仍旧持续走强？

【申万煤炭】为什么煤炭需求疲弱且动力煤被限价，煤炭板块仍旧持续走强？ ⚡的确最近煤炭行业基本面一般，主要表现为动力煤价格被发改委限价，且不断加强监督打击变相涨价行为。另外需求端极度疲弱，已经造成中下游补库明显。旺季不旺特征明显。今年以来受西伯利亚高压盘踞影响，冷空气持续南下导致东亚地区气温持续偏冷。迎峰度夏需求大幅增长局面迟迟难现。同时受疫情持续影响，下游需求电力、非电力均需求极度疲弱，中下游煤炭库存补库明显。焦煤方面，钢材成交量持续维持极度低位日均14万吨左右水平，同比下降超40%。造成

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2022-04-12 18:27:59

招商电新恩捷股份2021年报&22Q1预告点评

招商电新】恩捷股份2021年报&22Q1预告点评公司公告：2021年实现营收、归上净利润、扣非净利润79.82、27.18、25.67亿元，同比增长86.37%、143.6%、159%。同时，预计Q1归上净利润、扣非净利润8.65-9.5、8.35-9.2亿元，同比增长100.2-119.9%、106.2-127.2%。业绩符合预期。 1、业绩符合预期 2021年公司业绩继续保持快速增长，主要系隔膜业务出货快速增长，同时价格基本保持稳定。此外，传统业务在2021年要保持快速增长，预计贡献上市

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2022-04-11 12:41:38

【东吴电新】当升科技一季报预告：量利齐升业绩同比大增，超市场预期

【东吴电新】当升科技一季报预告：量利齐升业绩同比大增，超市场预期预计22Q1归母净利3.5-4亿元，同比大增135%-168%，环比变动-4%~+10%；扣非归母净利3.2-3.7亿元，同增178%-222%，环增3%-19%，此前公司预告1-2月归母净利2.3亿元，同增114%，3月环比进一步高增长，略超市场预期。 Q1预计出货1.6万吨，环比进一步增长，扣非单吨利润预计2-2.1万，超市场预期。公司Q1预计出货1.6万吨，同增85%+，环比微增。盈利方面，预计Q1单吨净利2.2-2.3万

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2022-04-10 23:11:29

海通电新周观点（0410）：塔筒价格战并不激烈，碳酸锂扩产超预期

海通电新周观点（0410）：塔筒价格战并不激烈，碳酸锂扩产超预期电车：3月电车销量批发量接近45万辆略超预期。不过受疫情与上游影响，车企个别停工，4月正极排产出现一些扰动，我们觉得不改长期趋势。近期关注到碳酸锂扩产超预期，澳大利亚MIN22年比预期多投4万吨，宜春云母也在提速，合计预计新增有效产能比去年底预期增加6-7万吨。对应接近100GWh的锂电池增量! 排产预计5-6月之后会边际好转。焦类近期上涨1000元/吨左右，负极跟涨供给较为紧张。推荐盈利能力较强的锂电池公司（宁德亿纬比亚迪蔚蓝派

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2022-04-08 22:55:37

【Tesla】特斯拉美国开启第三轮涨价#中信建投新能源

事件：4月7日特斯拉美国进行第三轮涨价，M3长续航版、高性能版售价分别上调1500、1000美元，调价后售价55990、62990美元。 #美国一个月内已经历三轮涨价，主要系锂/镍/铝等重要原材料涨价、通胀带来的物流成本上升、芯片短缺。涨价累计来看，M3 SR+涨幅最小仅2000美元，维持走量逻辑，M3其余版本及MY涨幅4000-5000美元。 #多轮涨价但订单依旧饱满，无选配版本交付时间更长，主要体现在中低配款（SR+/LR），其中M3长1-2个月，MY长3个月，MS/MX长4个月。价：特斯

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2022-04-08 22:53:06

容百科技一季报预告点评：符合预期，锂库存节奏扰动单吨盈利｜中信建投新能源（马天一、朱玥）

事件公司发布2022年一季度业绩预告：预计2022年一季度实现归母净利润2.8-3.0亿元，同比增长134%-151%，实现扣非归母净利润2.83~3.03亿，同比增长215%-237%。简评出货淡季不淡，库存收益短期扰动，单位盈利中枢回归归母净利润和扣非归母净利润预告中值为2.9亿元，量：预计公司2022年一季度正极产品出货量环比2021年四季度持平，利：原材料价格大幅上涨背景下，公司适当进行库存调节，单吨盈利向经营盈利中枢回归；定增助力产能扩张，预计2022年下半年逐渐放量公司此

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【亿纬锂能】大圆柱跟踪

#产品种类：4680、4695 #技术路线：高镍+石墨，高镍+硅基负极 #性能优势：质量能量密度高（>280Wh/Kg），循环寿命长（>2500周），快充倍率较高（平均2C快充），量产良率持续提升中。 #产能布局： 1）#湖北荆门规划20GWh大圆柱产能，预计22年底小批量出货，23年产量10GWh； 2）#匈牙利建厂生产新型圆柱形动力电池。 #客户：当前确定大圆柱技术路线的车企有特斯拉、宝马，以上两个车企均在德国有工厂，亿纬已给两车企送样。 #行业地位：公司圆柱电池工艺处在国内第一梯队，2

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【跟踪】海外锂矿开发进展电话会要点

①供给增量：最大的变数在澳矿Wodgina，理想状态下今年新增0.7-1.2万吨碳酸锂。Wodgina5月份投产的关键看人力资源是不是能跟上。 ②澳矿扩产的难点：澳洲矿山最大的问题是人力资源缺乏，工程师的周薪是原来的好几倍，老的生产线想留住人才，新的生产线想投产不断提高价码。 ③锂价趋势：今年到年底之前价格调整下去基本不太可能，最大的供给不确定性已经确定了。 ④国内资源：川西地区，4000米海拔叠加疫情和交通不便，有些地方还在下雪，速度没那么快。另外是锂云母禀赋比较差，渣矿很大。青海盐湖资源已经

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【长江电新】天合光能一季报预告点评

【长江电新】天合光能一季报预告点评：组件出货符合预期，供应链及其他业务影响业绩释放 1、公司发布一季度业绩预告，2022Q1预计实现归母净利润5-6亿元，同比增长117.19%-160.63%；实现扣非净利润4.8-5.8亿元，同比增长182.89%-241.83%。整体而言，组件出货符合预期，供应链涨价一定程度影响盈利水平，此外EPC一季度淡季及处于培育前期的储能业务亏损影响业绩释放。 2、组件业务出货预计7.5-8GW左右，环比有所增长。盈利水平上，源于硅片一季度价格反弹幅度较大，影响公司电

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2022-04-07 18:42:07

【广发电新】天合光能一季度业绩预告点评

【广发电新】天合光能一季度业绩预告点评：上游价格短期压制盈利，大尺寸+分布式助推龙头成长公司发布2022年一季度业绩预增公告，预计22Q1归母净利润5-6亿元，同比+117%-161%，扣非后归母净利润4.8-5.8亿元，同比+183%-242%，业绩略低于我们预期，主要系Q1硅料价格仍持续上涨，压制盈利水平。预计公司22Q1组件出货7.5-8GW，单瓦盈利预计6-6.5分钱，贡献净利润约4.8-5.2亿元；预计22Q1跟踪支架出货300MW，单瓦净利1.5分左右，贡献归母净利约450万。目

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【中信建投新能源】天合光能一季度业绩预告点评

公司发布Q1预告，实现归母净利润5-6亿元，同比+117.19%-160.63%；扣非后归母净利润4.8-5.8亿元，同比+182.89%-241.83%。 #拆分： ①组件出货7.5-8，单W盈利6分，4.5亿左右业绩。 ②分布式出货预计0.7-0.8GW，单W盈利0.12元，1亿业绩。 ③发电、EPC预计贡献3000-5000万，储能、跟踪支架预计亏损，整体盈亏平衡。 ④公司单W盈利处于正常水位符合市场预期，环比略下滑源于Q1硅片强势，涨价幅度超过硅料，同理推测隆基、晶澳、晶科等拥有硅片的一

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@戈壁淘金：欧盟光伏供应链WRO提案权威专家会议纪要

欧盟光伏供应链WRO提案权威专家会议纪要【中信建投新能源】 #专家背景:前商务部贸易调查处处长，国际贸易谈判代表，现国际知名律所合伙人，目前正在代理中国某大型光伏企业WRO案件 1、事件背景:欧盟委员会9月14日公布立法草案，禁止在欧盟市场上流通强迫劳动产品。 2、专家解读要点结论: ①事件缘由:去

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【海通电新】负极专家会纪要20220616

【海通电新】负极专家会纪要20220616 1.总体观点石墨化：到明年年中释放产能原材料：预计未来两年都会高位震荡 2.煤系针状焦、油系针状焦的区别和应用：原料不同：油系用油浆，煤系用煤沥青。应用不同：油系针焦、煤系针焦的熟焦用于（超）高功率电极；油系针焦的生、熟焦用于负极。发展方向：未来煤系可能会有所发展。 3.石油焦供需格局：下游电极+预焙阳极+负极三个应用方向都在增长，供应方没怎么扩产甚至减量，导致价格高位，进口产品不一定能满足需求。 4.负极厂向上游扩展：中科电气和安庆石化有签

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@tony2001：有史以来第一次！铜库存竟然三月下跌，高盛：“铜博士”变了

铜在往年这个季节一般处于供应过剩阶段，今年却一反常态。3月份，全球交易所铜库存录得10年来的首次下降，全球铜市场正在走向缺货。高盛分析师Nicholas Snowdon团队近期发布报告，称铜市场的基本面已经收紧。一方面，欧洲和亚洲主要经济体需求保持强劲，另一方面，全球第一大铜产国智利生产受阻，俄乌冲

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加快推进风光大基地项目，行业高景气！继续强推新能源板块

【东吴电新】加快推进风光大基地项目，行业高景气！继续强推新能源板块！ [玫瑰]观点重申： [太阳]风光大基地22年内首批并网，海外欧洲巴西超预期，需求确定性强！国内风光大基地项目加快推进，我们统计光伏、风电分别约25gw、18gw需今年内完成并网，近期已逐步启动。组件中标价格1.9元/W左右，预计国内装机90gw左右(地面40gw+分布式50gw)，同增67%。海外欧洲、巴西市场超预期，预计可实现翻倍增长达50gw+、10gw+，预计海外22年装机150-160gw，全球装机240-250GW，

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为什么煤炭需求疲弱且动力煤被限价，煤炭板块仍旧持续走强？

【申万煤炭】为什么煤炭需求疲弱且动力煤被限价，煤炭板块仍旧持续走强？ ⚡的确最近煤炭行业基本面一般，主要表现为动力煤价格被发改委限价，且不断加强监督打击变相涨价行为。另外需求端极度疲弱，已经造成中下游补库明显。旺季不旺特征明显。今年以来受西伯利亚高压盘踞影响，冷空气持续南下导致东亚地区气温持续偏冷。迎峰度夏需求大幅增长局面迟迟难现。同时受疫情持续影响，下游需求电力、非电力均需求极度疲弱，中下游煤炭库存补库明显。焦煤方面，钢材成交量持续维持极度低位日均14万吨左右水平，同比下降超40%。造成

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招商电新恩捷股份2021年报&22Q1预告点评

招商电新】恩捷股份2021年报&22Q1预告点评公司公告：2021年实现营收、归上净利润、扣非净利润79.82、27.18、25.67亿元，同比增长86.37%、143.6%、159%。同时，预计Q1归上净利润、扣非净利润8.65-9.5、8.35-9.2亿元，同比增长100.2-119.9%、106.2-127.2%。业绩符合预期。 1、业绩符合预期 2021年公司业绩继续保持快速增长，主要系隔膜业务出货快速增长，同时价格基本保持稳定。此外，传统业务在2021年要保持快速增长，预计贡献上市

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【东吴电新】当升科技一季报预告：量利齐升业绩同比大增，超市场预期

【东吴电新】当升科技一季报预告：量利齐升业绩同比大增，超市场预期预计22Q1归母净利3.5-4亿元，同比大增135%-168%，环比变动-4%~+10%；扣非归母净利3.2-3.7亿元，同增178%-222%，环增3%-19%，此前公司预告1-2月归母净利2.3亿元，同增114%，3月环比进一步高增长，略超市场预期。 Q1预计出货1.6万吨，环比进一步增长，扣非单吨利润预计2-2.1万，超市场预期。公司Q1预计出货1.6万吨，同增85%+，环比微增。盈利方面，预计Q1单吨净利2.2-2.3万

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海通电新周观点（0410）：塔筒价格战并不激烈，碳酸锂扩产超预期

海通电新周观点（0410）：塔筒价格战并不激烈，碳酸锂扩产超预期电车：3月电车销量批发量接近45万辆略超预期。不过受疫情与上游影响，车企个别停工，4月正极排产出现一些扰动，我们觉得不改长期趋势。近期关注到碳酸锂扩产超预期，澳大利亚MIN22年比预期多投4万吨，宜春云母也在提速，合计预计新增有效产能比去年底预期增加6-7万吨。对应接近100GWh的锂电池增量! 排产预计5-6月之后会边际好转。焦类近期上涨1000元/吨左右，负极跟涨供给较为紧张。推荐盈利能力较强的锂电池公司（宁德亿纬比亚迪蔚蓝派

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【Tesla】特斯拉美国开启第三轮涨价#中信建投新能源

事件：4月7日特斯拉美国进行第三轮涨价，M3长续航版、高性能版售价分别上调1500、1000美元，调价后售价55990、62990美元。 #美国一个月内已经历三轮涨价，主要系锂/镍/铝等重要原材料涨价、通胀带来的物流成本上升、芯片短缺。涨价累计来看，M3 SR+涨幅最小仅2000美元，维持走量逻辑，M3其余版本及MY涨幅4000-5000美元。 #多轮涨价但订单依旧饱满，无选配版本交付时间更长，主要体现在中低配款（SR+/LR），其中M3长1-2个月，MY长3个月，MS/MX长4个月。价：特斯

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容百科技一季报预告点评：符合预期，锂库存节奏扰动单吨盈利｜中信建投新能源（马天一、朱玥）

事件公司发布2022年一季度业绩预告：预计2022年一季度实现归母净利润2.8-3.0亿元，同比增长134%-151%，实现扣非归母净利润2.83~3.03亿，同比增长215%-237%。简评出货淡季不淡，库存收益短期扰动，单位盈利中枢回归归母净利润和扣非归母净利润预告中值为2.9亿元，量：预计公司2022年一季度正极产品出货量环比2021年四季度持平，利：原材料价格大幅上涨背景下，公司适当进行库存调节，单吨盈利向经营盈利中枢回归；定增助力产能扩张，预计2022年下半年逐渐放量公司此

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【亿纬锂能】大圆柱跟踪

#产品种类：4680、4695 #技术路线：高镍+石墨，高镍+硅基负极 #性能优势：质量能量密度高（>280Wh/Kg），循环寿命长（>2500周），快充倍率较高（平均2C快充），量产良率持续提升中。 #产能布局： 1）#湖北荆门规划20GWh大圆柱产能，预计22年底小批量出货，23年产量10GWh； 2）#匈牙利建厂生产新型圆柱形动力电池。 #客户：当前确定大圆柱技术路线的车企有特斯拉、宝马，以上两个车企均在德国有工厂，亿纬已给两车企送样。 #行业地位：公司圆柱电池工艺处在国内第一梯队，2

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【跟踪】海外锂矿开发进展电话会要点

①供给增量：最大的变数在澳矿Wodgina，理想状态下今年新增0.7-1.2万吨碳酸锂。Wodgina5月份投产的关键看人力资源是不是能跟上。 ②澳矿扩产的难点：澳洲矿山最大的问题是人力资源缺乏，工程师的周薪是原来的好几倍，老的生产线想留住人才，新的生产线想投产不断提高价码。 ③锂价趋势：今年到年底之前价格调整下去基本不太可能，最大的供给不确定性已经确定了。 ④国内资源：川西地区，4000米海拔叠加疫情和交通不便，有些地方还在下雪，速度没那么快。另外是锂云母禀赋比较差，渣矿很大。青海盐湖资源已经

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【长江电新】天合光能一季报预告点评

【长江电新】天合光能一季报预告点评：组件出货符合预期，供应链及其他业务影响业绩释放 1、公司发布一季度业绩预告，2022Q1预计实现归母净利润5-6亿元，同比增长117.19%-160.63%；实现扣非净利润4.8-5.8亿元，同比增长182.89%-241.83%。整体而言，组件出货符合预期，供应链涨价一定程度影响盈利水平，此外EPC一季度淡季及处于培育前期的储能业务亏损影响业绩释放。 2、组件业务出货预计7.5-8GW左右，环比有所增长。盈利水平上，源于硅片一季度价格反弹幅度较大，影响公司电

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【广发电新】天合光能一季度业绩预告点评

【广发电新】天合光能一季度业绩预告点评：上游价格短期压制盈利，大尺寸+分布式助推龙头成长公司发布2022年一季度业绩预增公告，预计22Q1归母净利润5-6亿元，同比+117%-161%，扣非后归母净利润4.8-5.8亿元，同比+183%-242%，业绩略低于我们预期，主要系Q1硅料价格仍持续上涨，压制盈利水平。预计公司22Q1组件出货7.5-8GW，单瓦盈利预计6-6.5分钱，贡献净利润约4.8-5.2亿元；预计22Q1跟踪支架出货300MW，单瓦净利1.5分左右，贡献归母净利约450万。目

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【中信建投新能源】天合光能一季度业绩预告点评

公司发布Q1预告，实现归母净利润5-6亿元，同比+117.19%-160.63%；扣非后归母净利润4.8-5.8亿元，同比+182.89%-241.83%。 #拆分： ①组件出货7.5-8，单W盈利6分，4.5亿左右业绩。 ②分布式出货预计0.7-0.8GW，单W盈利0.12元，1亿业绩。 ③发电、EPC预计贡献3000-5000万，储能、跟踪支架预计亏损，整体盈亏平衡。 ④公司单W盈利处于正常水位符合市场预期，环比略下滑源于Q1硅片强势，涨价幅度超过硅料，同理推测隆基、晶澳、晶科等拥有硅片的一

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@戈壁淘金：欧盟光伏供应链WRO提案权威专家会议纪要

欧盟光伏供应链WRO提案权威专家会议纪要【中信建投新能源】 #专家背景:前商务部贸易调查处处长，国际贸易谈判代表，现国际知名律所合伙人，目前正在代理中国某大型光伏企业WRO案件 1、事件背景:欧盟委员会9月14日公布立法草案，禁止在欧盟市场上流通强迫劳动产品。 2、专家解读要点结论: ①事件缘由:去

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2022-06-16 19:56:43

【海通电新】负极专家会纪要20220616

【海通电新】负极专家会纪要20220616 1.总体观点石墨化：到明年年中释放产能原材料：预计未来两年都会高位震荡 2.煤系针状焦、油系针状焦的区别和应用：原料不同：油系用油浆，煤系用煤沥青。应用不同：油系针焦、煤系针焦的熟焦用于（超）高功率电极；油系针焦的生、熟焦用于负极。发展方向：未来煤系可能会有所发展。 3.石油焦供需格局：下游电极+预焙阳极+负极三个应用方向都在增长，供应方没怎么扩产甚至减量，导致价格高位，进口产品不一定能满足需求。 4.负极厂向上游扩展：中科电气和安庆石化有签

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@tony2001：有史以来第一次！铜库存竟然三月下跌，高盛：“铜博士”变了

铜在往年这个季节一般处于供应过剩阶段，今年却一反常态。3月份，全球交易所铜库存录得10年来的首次下降，全球铜市场正在走向缺货。高盛分析师Nicholas Snowdon团队近期发布报告，称铜市场的基本面已经收紧。一方面，欧洲和亚洲主要经济体需求保持强劲，另一方面，全球第一大铜产国智利生产受阻，俄乌冲

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2022-05-26 17:13:28

加快推进风光大基地项目，行业高景气！继续强推新能源板块

【东吴电新】加快推进风光大基地项目，行业高景气！继续强推新能源板块！ [玫瑰]观点重申： [太阳]风光大基地22年内首批并网，海外欧洲巴西超预期，需求确定性强！国内风光大基地项目加快推进，我们统计光伏、风电分别约25gw、18gw需今年内完成并网，近期已逐步启动。组件中标价格1.9元/W左右，预计国内装机90gw左右(地面40gw+分布式50gw)，同增67%。海外欧洲、巴西市场超预期，预计可实现翻倍增长达50gw+、10gw+，预计海外22年装机150-160gw，全球装机240-250GW，

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为什么煤炭需求疲弱且动力煤被限价，煤炭板块仍旧持续走强？

【申万煤炭】为什么煤炭需求疲弱且动力煤被限价，煤炭板块仍旧持续走强？ ⚡的确最近煤炭行业基本面一般，主要表现为动力煤价格被发改委限价，且不断加强监督打击变相涨价行为。另外需求端极度疲弱，已经造成中下游补库明显。旺季不旺特征明显。今年以来受西伯利亚高压盘踞影响，冷空气持续南下导致东亚地区气温持续偏冷。迎峰度夏需求大幅增长局面迟迟难现。同时受疫情持续影响，下游需求电力、非电力均需求极度疲弱，中下游煤炭库存补库明显。焦煤方面，钢材成交量持续维持极度低位日均14万吨左右水平，同比下降超40%。造成

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招商电新恩捷股份2021年报&22Q1预告点评

招商电新】恩捷股份2021年报&22Q1预告点评公司公告：2021年实现营收、归上净利润、扣非净利润79.82、27.18、25.67亿元，同比增长86.37%、143.6%、159%。同时，预计Q1归上净利润、扣非净利润8.65-9.5、8.35-9.2亿元，同比增长100.2-119.9%、106.2-127.2%。业绩符合预期。 1、业绩符合预期 2021年公司业绩继续保持快速增长，主要系隔膜业务出货快速增长，同时价格基本保持稳定。此外，传统业务在2021年要保持快速增长，预计贡献上市

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【东吴电新】当升科技一季报预告：量利齐升业绩同比大增，超市场预期

【东吴电新】当升科技一季报预告：量利齐升业绩同比大增，超市场预期预计22Q1归母净利3.5-4亿元，同比大增135%-168%，环比变动-4%~+10%；扣非归母净利3.2-3.7亿元，同增178%-222%，环增3%-19%，此前公司预告1-2月归母净利2.3亿元，同增114%，3月环比进一步高增长，略超市场预期。 Q1预计出货1.6万吨，环比进一步增长，扣非单吨利润预计2-2.1万，超市场预期。公司Q1预计出货1.6万吨，同增85%+，环比微增。盈利方面，预计Q1单吨净利2.2-2.3万

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海通电新周观点（0410）：塔筒价格战并不激烈，碳酸锂扩产超预期

海通电新周观点（0410）：塔筒价格战并不激烈，碳酸锂扩产超预期电车：3月电车销量批发量接近45万辆略超预期。不过受疫情与上游影响，车企个别停工，4月正极排产出现一些扰动，我们觉得不改长期趋势。近期关注到碳酸锂扩产超预期，澳大利亚MIN22年比预期多投4万吨，宜春云母也在提速，合计预计新增有效产能比去年底预期增加6-7万吨。对应接近100GWh的锂电池增量! 排产预计5-6月之后会边际好转。焦类近期上涨1000元/吨左右，负极跟涨供给较为紧张。推荐盈利能力较强的锂电池公司（宁德亿纬比亚迪蔚蓝派

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【Tesla】特斯拉美国开启第三轮涨价#中信建投新能源

事件：4月7日特斯拉美国进行第三轮涨价，M3长续航版、高性能版售价分别上调1500、1000美元，调价后售价55990、62990美元。 #美国一个月内已经历三轮涨价，主要系锂/镍/铝等重要原材料涨价、通胀带来的物流成本上升、芯片短缺。涨价累计来看，M3 SR+涨幅最小仅2000美元，维持走量逻辑，M3其余版本及MY涨幅4000-5000美元。 #多轮涨价但订单依旧饱满，无选配版本交付时间更长，主要体现在中低配款（SR+/LR），其中M3长1-2个月，MY长3个月，MS/MX长4个月。价：特斯

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容百科技一季报预告点评：符合预期，锂库存节奏扰动单吨盈利｜中信建投新能源（马天一、朱玥）

事件公司发布2022年一季度业绩预告：预计2022年一季度实现归母净利润2.8-3.0亿元，同比增长134%-151%，实现扣非归母净利润2.83~3.03亿，同比增长215%-237%。简评出货淡季不淡，库存收益短期扰动，单位盈利中枢回归归母净利润和扣非归母净利润预告中值为2.9亿元，量：预计公司2022年一季度正极产品出货量环比2021年四季度持平，利：原材料价格大幅上涨背景下，公司适当进行库存调节，单吨盈利向经营盈利中枢回归；定增助力产能扩张，预计2022年下半年逐渐放量公司此

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【亿纬锂能】大圆柱跟踪

#产品种类：4680、4695 #技术路线：高镍+石墨，高镍+硅基负极 #性能优势：质量能量密度高（>280Wh/Kg），循环寿命长（>2500周），快充倍率较高（平均2C快充），量产良率持续提升中。 #产能布局： 1）#湖北荆门规划20GWh大圆柱产能，预计22年底小批量出货，23年产量10GWh； 2）#匈牙利建厂生产新型圆柱形动力电池。 #客户：当前确定大圆柱技术路线的车企有特斯拉、宝马，以上两个车企均在德国有工厂，亿纬已给两车企送样。 #行业地位：公司圆柱电池工艺处在国内第一梯队，2

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【跟踪】海外锂矿开发进展电话会要点

①供给增量：最大的变数在澳矿Wodgina，理想状态下今年新增0.7-1.2万吨碳酸锂。Wodgina5月份投产的关键看人力资源是不是能跟上。 ②澳矿扩产的难点：澳洲矿山最大的问题是人力资源缺乏，工程师的周薪是原来的好几倍，老的生产线想留住人才，新的生产线想投产不断提高价码。 ③锂价趋势：今年到年底之前价格调整下去基本不太可能，最大的供给不确定性已经确定了。 ④国内资源：川西地区，4000米海拔叠加疫情和交通不便，有些地方还在下雪，速度没那么快。另外是锂云母禀赋比较差，渣矿很大。青海盐湖资源已经

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【长江电新】天合光能一季报预告点评

【长江电新】天合光能一季报预告点评：组件出货符合预期，供应链及其他业务影响业绩释放 1、公司发布一季度业绩预告，2022Q1预计实现归母净利润5-6亿元，同比增长117.19%-160.63%；实现扣非净利润4.8-5.8亿元，同比增长182.89%-241.83%。整体而言，组件出货符合预期，供应链涨价一定程度影响盈利水平，此外EPC一季度淡季及处于培育前期的储能业务亏损影响业绩释放。 2、组件业务出货预计7.5-8GW左右，环比有所增长。盈利水平上，源于硅片一季度价格反弹幅度较大，影响公司电

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2022-04-07 18:42:07

【广发电新】天合光能一季度业绩预告点评

【广发电新】天合光能一季度业绩预告点评：上游价格短期压制盈利，大尺寸+分布式助推龙头成长公司发布2022年一季度业绩预增公告，预计22Q1归母净利润5-6亿元，同比+117%-161%，扣非后归母净利润4.8-5.8亿元，同比+183%-242%，业绩略低于我们预期，主要系Q1硅料价格仍持续上涨，压制盈利水平。预计公司22Q1组件出货7.5-8GW，单瓦盈利预计6-6.5分钱，贡献净利润约4.8-5.2亿元；预计22Q1跟踪支架出货300MW，单瓦净利1.5分左右，贡献归母净利约450万。目

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【中信建投新能源】天合光能一季度业绩预告点评

公司发布Q1预告，实现归母净利润5-6亿元，同比+117.19%-160.63%；扣非后归母净利润4.8-5.8亿元，同比+182.89%-241.83%。 #拆分： ①组件出货7.5-8，单W盈利6分，4.5亿左右业绩。 ②分布式出货预计0.7-0.8GW，单W盈利0.12元，1亿业绩。 ③发电、EPC预计贡献3000-5000万，储能、跟踪支架预计亏损，整体盈亏平衡。 ④公司单W盈利处于正常水位符合市场预期，环比略下滑源于Q1硅片强势，涨价幅度超过硅料，同理推测隆基、晶澳、晶科等拥有硅片的一

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@戈壁淘金：欧盟光伏供应链WRO提案权威专家会议纪要

欧盟光伏供应链WRO提案权威专家会议纪要【中信建投新能源】 #专家背景:前商务部贸易调查处处长，国际贸易谈判代表，现国际知名律所合伙人，目前正在代理中国某大型光伏企业WRO案件 1、事件背景:欧盟委员会9月14日公布立法草案，禁止在欧盟市场上流通强迫劳动产品。 2、专家解读要点结论: ①事件缘由:去

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【海通电新】负极专家会纪要20220616

【海通电新】负极专家会纪要20220616 1.总体观点石墨化：到明年年中释放产能原材料：预计未来两年都会高位震荡 2.煤系针状焦、油系针状焦的区别和应用：原料不同：油系用油浆，煤系用煤沥青。应用不同：油系针焦、煤系针焦的熟焦用于（超）高功率电极；油系针焦的生、熟焦用于负极。发展方向：未来煤系可能会有所发展。 3.石油焦供需格局：下游电极+预焙阳极+负极三个应用方向都在增长，供应方没怎么扩产甚至减量，导致价格高位，进口产品不一定能满足需求。 4.负极厂向上游扩展：中科电气和安庆石化有签

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@tony2001：有史以来第一次！铜库存竟然三月下跌，高盛：“铜博士”变了

铜在往年这个季节一般处于供应过剩阶段，今年却一反常态。3月份，全球交易所铜库存录得10年来的首次下降，全球铜市场正在走向缺货。高盛分析师Nicholas Snowdon团队近期发布报告，称铜市场的基本面已经收紧。一方面，欧洲和亚洲主要经济体需求保持强劲，另一方面，全球第一大铜产国智利生产受阻，俄乌冲

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加快推进风光大基地项目，行业高景气！继续强推新能源板块

【东吴电新】加快推进风光大基地项目，行业高景气！继续强推新能源板块！ [玫瑰]观点重申： [太阳]风光大基地22年内首批并网，海外欧洲巴西超预期，需求确定性强！国内风光大基地项目加快推进，我们统计光伏、风电分别约25gw、18gw需今年内完成并网，近期已逐步启动。组件中标价格1.9元/W左右，预计国内装机90gw左右(地面40gw+分布式50gw)，同增67%。海外欧洲、巴西市场超预期，预计可实现翻倍增长达50gw+、10gw+，预计海外22年装机150-160gw，全球装机240-250GW，

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为什么煤炭需求疲弱且动力煤被限价，煤炭板块仍旧持续走强？

【申万煤炭】为什么煤炭需求疲弱且动力煤被限价，煤炭板块仍旧持续走强？ ⚡的确最近煤炭行业基本面一般，主要表现为动力煤价格被发改委限价，且不断加强监督打击变相涨价行为。另外需求端极度疲弱，已经造成中下游补库明显。旺季不旺特征明显。今年以来受西伯利亚高压盘踞影响，冷空气持续南下导致东亚地区气温持续偏冷。迎峰度夏需求大幅增长局面迟迟难现。同时受疫情持续影响，下游需求电力、非电力均需求极度疲弱，中下游煤炭库存补库明显。焦煤方面，钢材成交量持续维持极度低位日均14万吨左右水平，同比下降超40%。造成

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招商电新恩捷股份2021年报&22Q1预告点评

招商电新】恩捷股份2021年报&22Q1预告点评公司公告：2021年实现营收、归上净利润、扣非净利润79.82、27.18、25.67亿元，同比增长86.37%、143.6%、159%。同时，预计Q1归上净利润、扣非净利润8.65-9.5、8.35-9.2亿元，同比增长100.2-119.9%、106.2-127.2%。业绩符合预期。 1、业绩符合预期 2021年公司业绩继续保持快速增长，主要系隔膜业务出货快速增长，同时价格基本保持稳定。此外，传统业务在2021年要保持快速增长，预计贡献上市

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【东吴电新】当升科技一季报预告：量利齐升业绩同比大增，超市场预期

【东吴电新】当升科技一季报预告：量利齐升业绩同比大增，超市场预期预计22Q1归母净利3.5-4亿元，同比大增135%-168%，环比变动-4%~+10%；扣非归母净利3.2-3.7亿元，同增178%-222%，环增3%-19%，此前公司预告1-2月归母净利2.3亿元，同增114%，3月环比进一步高增长，略超市场预期。 Q1预计出货1.6万吨，环比进一步增长，扣非单吨利润预计2-2.1万，超市场预期。公司Q1预计出货1.6万吨，同增85%+，环比微增。盈利方面，预计Q1单吨净利2.2-2.3万

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海通电新周观点（0410）：塔筒价格战并不激烈，碳酸锂扩产超预期

海通电新周观点（0410）：塔筒价格战并不激烈，碳酸锂扩产超预期电车：3月电车销量批发量接近45万辆略超预期。不过受疫情与上游影响，车企个别停工，4月正极排产出现一些扰动，我们觉得不改长期趋势。近期关注到碳酸锂扩产超预期，澳大利亚MIN22年比预期多投4万吨，宜春云母也在提速，合计预计新增有效产能比去年底预期增加6-7万吨。对应接近100GWh的锂电池增量! 排产预计5-6月之后会边际好转。焦类近期上涨1000元/吨左右，负极跟涨供给较为紧张。推荐盈利能力较强的锂电池公司（宁德亿纬比亚迪蔚蓝派

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【Tesla】特斯拉美国开启第三轮涨价#中信建投新能源

事件：4月7日特斯拉美国进行第三轮涨价，M3长续航版、高性能版售价分别上调1500、1000美元，调价后售价55990、62990美元。 #美国一个月内已经历三轮涨价，主要系锂/镍/铝等重要原材料涨价、通胀带来的物流成本上升、芯片短缺。涨价累计来看，M3 SR+涨幅最小仅2000美元，维持走量逻辑，M3其余版本及MY涨幅4000-5000美元。 #多轮涨价但订单依旧饱满，无选配版本交付时间更长，主要体现在中低配款（SR+/LR），其中M3长1-2个月，MY长3个月，MS/MX长4个月。价：特斯

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容百科技一季报预告点评：符合预期，锂库存节奏扰动单吨盈利｜中信建投新能源（马天一、朱玥）

事件公司发布2022年一季度业绩预告：预计2022年一季度实现归母净利润2.8-3.0亿元，同比增长134%-151%，实现扣非归母净利润2.83~3.03亿，同比增长215%-237%。简评出货淡季不淡，库存收益短期扰动，单位盈利中枢回归归母净利润和扣非归母净利润预告中值为2.9亿元，量：预计公司2022年一季度正极产品出货量环比2021年四季度持平，利：原材料价格大幅上涨背景下，公司适当进行库存调节，单吨盈利向经营盈利中枢回归；定增助力产能扩张，预计2022年下半年逐渐放量公司此

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【亿纬锂能】大圆柱跟踪

#产品种类：4680、4695 #技术路线：高镍+石墨，高镍+硅基负极 #性能优势：质量能量密度高（>280Wh/Kg），循环寿命长（>2500周），快充倍率较高（平均2C快充），量产良率持续提升中。 #产能布局： 1）#湖北荆门规划20GWh大圆柱产能，预计22年底小批量出货，23年产量10GWh； 2）#匈牙利建厂生产新型圆柱形动力电池。 #客户：当前确定大圆柱技术路线的车企有特斯拉、宝马，以上两个车企均在德国有工厂，亿纬已给两车企送样。 #行业地位：公司圆柱电池工艺处在国内第一梯队，2

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【跟踪】海外锂矿开发进展电话会要点

①供给增量：最大的变数在澳矿Wodgina，理想状态下今年新增0.7-1.2万吨碳酸锂。Wodgina5月份投产的关键看人力资源是不是能跟上。 ②澳矿扩产的难点：澳洲矿山最大的问题是人力资源缺乏，工程师的周薪是原来的好几倍，老的生产线想留住人才，新的生产线想投产不断提高价码。 ③锂价趋势：今年到年底之前价格调整下去基本不太可能，最大的供给不确定性已经确定了。 ④国内资源：川西地区，4000米海拔叠加疫情和交通不便，有些地方还在下雪，速度没那么快。另外是锂云母禀赋比较差，渣矿很大。青海盐湖资源已经

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【长江电新】天合光能一季报预告点评

【长江电新】天合光能一季报预告点评：组件出货符合预期，供应链及其他业务影响业绩释放 1、公司发布一季度业绩预告，2022Q1预计实现归母净利润5-6亿元，同比增长117.19%-160.63%；实现扣非净利润4.8-5.8亿元，同比增长182.89%-241.83%。整体而言，组件出货符合预期，供应链涨价一定程度影响盈利水平，此外EPC一季度淡季及处于培育前期的储能业务亏损影响业绩释放。 2、组件业务出货预计7.5-8GW左右，环比有所增长。盈利水平上，源于硅片一季度价格反弹幅度较大，影响公司电

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【广发电新】天合光能一季度业绩预告点评

【广发电新】天合光能一季度业绩预告点评：上游价格短期压制盈利，大尺寸+分布式助推龙头成长公司发布2022年一季度业绩预增公告，预计22Q1归母净利润5-6亿元，同比+117%-161%，扣非后归母净利润4.8-5.8亿元，同比+183%-242%，业绩略低于我们预期，主要系Q1硅料价格仍持续上涨，压制盈利水平。预计公司22Q1组件出货7.5-8GW，单瓦盈利预计6-6.5分钱，贡献净利润约4.8-5.2亿元；预计22Q1跟踪支架出货300MW，单瓦净利1.5分左右，贡献归母净利约450万。目

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天合光能

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陈二两

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2022-04-07 18:41:09

【中信建投新能源】天合光能一季度业绩预告点评

公司发布Q1预告，实现归母净利润5-6亿元，同比+117.19%-160.63%；扣非后归母净利润4.8-5.8亿元，同比+182.89%-241.83%。 #拆分： ①组件出货7.5-8，单W盈利6分，4.5亿左右业绩。 ②分布式出货预计0.7-0.8GW，单W盈利0.12元，1亿业绩。 ③发电、EPC预计贡献3000-5000万，储能、跟踪支架预计亏损，整体盈亏平衡。 ④公司单W盈利处于正常水位符合市场预期，环比略下滑源于Q1硅片强势，涨价幅度超过硅料，同理推测隆基、晶澳、晶科等拥有硅片的一

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天合光能

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2022-09-16 08:23:32

@戈壁淘金：欧盟光伏供应链WRO提案权威专家会议纪要

欧盟光伏供应链WRO提案权威专家会议纪要【中信建投新能源】 #专家背景:前商务部贸易调查处处长，国际贸易谈判代表，现国际知名律所合伙人，目前正在代理中国某大型光伏企业WRO案件 1、事件背景:欧盟委员会9月14日公布立法草案，禁止在欧盟市场上流通强迫劳动产品。 2、专家解读要点结论: ①事件缘由:去

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2022-06-16 19:56:43

【海通电新】负极专家会纪要20220616

【海通电新】负极专家会纪要20220616 1.总体观点石墨化：到明年年中释放产能原材料：预计未来两年都会高位震荡 2.煤系针状焦、油系针状焦的区别和应用：原料不同：油系用油浆，煤系用煤沥青。应用不同：油系针焦、煤系针焦的熟焦用于（超）高功率电极；油系针焦的生、熟焦用于负极。发展方向：未来煤系可能会有所发展。 3.石油焦供需格局：下游电极+预焙阳极+负极三个应用方向都在增长，供应方没怎么扩产甚至减量，导致价格高位，进口产品不一定能满足需求。 4.负极厂向上游扩展：中科电气和安庆石化有签

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璞泰来
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贝特瑞
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杉杉股份

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2022-06-01 22:41:03

@tony2001：有史以来第一次！铜库存竟然三月下跌，高盛：“铜博士”变了

铜在往年这个季节一般处于供应过剩阶段，今年却一反常态。3月份，全球交易所铜库存录得10年来的首次下降，全球铜市场正在走向缺货。高盛分析师Nicholas Snowdon团队近期发布报告，称铜市场的基本面已经收紧。一方面，欧洲和亚洲主要经济体需求保持强劲，另一方面，全球第一大铜产国智利生产受阻，俄乌冲

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2022-05-26 17:13:28

加快推进风光大基地项目，行业高景气！继续强推新能源板块

【东吴电新】加快推进风光大基地项目，行业高景气！继续强推新能源板块！ [玫瑰]观点重申： [太阳]风光大基地22年内首批并网，海外欧洲巴西超预期，需求确定性强！国内风光大基地项目加快推进，我们统计光伏、风电分别约25gw、18gw需今年内完成并网，近期已逐步启动。组件中标价格1.9元/W左右，预计国内装机90gw左右(地面40gw+分布式50gw)，同增67%。海外欧洲、巴西市场超预期，预计可实现翻倍增长达50gw+、10gw+，预计海外22年装机150-160gw，全球装机240-250GW，

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隆基绿能
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晶澳科技
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晶科能源
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天合光能
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TCL中环

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2022-05-26 15:12:25

为什么煤炭需求疲弱且动力煤被限价，煤炭板块仍旧持续走强？

【申万煤炭】为什么煤炭需求疲弱且动力煤被限价，煤炭板块仍旧持续走强？ ⚡的确最近煤炭行业基本面一般，主要表现为动力煤价格被发改委限价，且不断加强监督打击变相涨价行为。另外需求端极度疲弱，已经造成中下游补库明显。旺季不旺特征明显。今年以来受西伯利亚高压盘踞影响，冷空气持续南下导致东亚地区气温持续偏冷。迎峰度夏需求大幅增长局面迟迟难现。同时受疫情持续影响，下游需求电力、非电力均需求极度疲弱，中下游煤炭库存补库明显。焦煤方面，钢材成交量持续维持极度低位日均14万吨左右水平，同比下降超40%。造成

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兖矿能源
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陕西煤业
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广汇能源
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中国神华
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山煤国际

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2022-04-12 18:27:59

招商电新恩捷股份2021年报&22Q1预告点评

招商电新】恩捷股份2021年报&22Q1预告点评公司公告：2021年实现营收、归上净利润、扣非净利润79.82、27.18、25.67亿元，同比增长86.37%、143.6%、159%。同时，预计Q1归上净利润、扣非净利润8.65-9.5、8.35-9.2亿元，同比增长100.2-119.9%、106.2-127.2%。业绩符合预期。 1、业绩符合预期 2021年公司业绩继续保持快速增长，主要系隔膜业务出货快速增长，同时价格基本保持稳定。此外，传统业务在2021年要保持快速增长，预计贡献上市

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恩捷股份

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2022-04-11 12:41:38

【东吴电新】当升科技一季报预告：量利齐升业绩同比大增，超市场预期

【东吴电新】当升科技一季报预告：量利齐升业绩同比大增，超市场预期预计22Q1归母净利3.5-4亿元，同比大增135%-168%，环比变动-4%~+10%；扣非归母净利3.2-3.7亿元，同增178%-222%，环增3%-19%，此前公司预告1-2月归母净利2.3亿元，同增114%，3月环比进一步高增长，略超市场预期。 Q1预计出货1.6万吨，环比进一步增长，扣非单吨利润预计2-2.1万，超市场预期。公司Q1预计出货1.6万吨，同增85%+，环比微增。盈利方面，预计Q1单吨净利2.2-2.3万

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当升科技

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2022-04-10 23:11:29

海通电新周观点（0410）：塔筒价格战并不激烈，碳酸锂扩产超预期

海通电新周观点（0410）：塔筒价格战并不激烈，碳酸锂扩产超预期电车：3月电车销量批发量接近45万辆略超预期。不过受疫情与上游影响，车企个别停工，4月正极排产出现一些扰动，我们觉得不改长期趋势。近期关注到碳酸锂扩产超预期，澳大利亚MIN22年比预期多投4万吨，宜春云母也在提速，合计预计新增有效产能比去年底预期增加6-7万吨。对应接近100GWh的锂电池增量! 排产预计5-6月之后会边际好转。焦类近期上涨1000元/吨左右，负极跟涨供给较为紧张。推荐盈利能力较强的锂电池公司（宁德亿纬比亚迪蔚蓝派

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宁德时代
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亿纬锂能
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璞泰来
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东方电缆
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科达利

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2022-04-08 22:55:37

【Tesla】特斯拉美国开启第三轮涨价#中信建投新能源

事件：4月7日特斯拉美国进行第三轮涨价，M3长续航版、高性能版售价分别上调1500、1000美元，调价后售价55990、62990美元。 #美国一个月内已经历三轮涨价，主要系锂/镍/铝等重要原材料涨价、通胀带来的物流成本上升、芯片短缺。涨价累计来看，M3 SR+涨幅最小仅2000美元，维持走量逻辑，M3其余版本及MY涨幅4000-5000美元。 #多轮涨价但订单依旧饱满，无选配版本交付时间更长，主要体现在中低配款（SR+/LR），其中M3长1-2个月，MY长3个月，MS/MX长4个月。价：特斯

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特斯拉
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宁德时代

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2022-04-08 22:53:06

容百科技一季报预告点评：符合预期，锂库存节奏扰动单吨盈利｜中信建投新能源（马天一、朱玥）

事件公司发布2022年一季度业绩预告：预计2022年一季度实现归母净利润2.8-3.0亿元，同比增长134%-151%，实现扣非归母净利润2.83~3.03亿，同比增长215%-237%。简评出货淡季不淡，库存收益短期扰动，单位盈利中枢回归归母净利润和扣非归母净利润预告中值为2.9亿元，量：预计公司2022年一季度正极产品出货量环比2021年四季度持平，利：原材料价格大幅上涨背景下，公司适当进行库存调节，单吨盈利向经营盈利中枢回归；定增助力产能扩张，预计2022年下半年逐渐放量公司此

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容百科技

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2022-04-07 22:36:53

【亿纬锂能】大圆柱跟踪

#产品种类：4680、4695 #技术路线：高镍+石墨，高镍+硅基负极 #性能优势：质量能量密度高（>280Wh/Kg），循环寿命长（>2500周），快充倍率较高（平均2C快充），量产良率持续提升中。 #产能布局： 1）#湖北荆门规划20GWh大圆柱产能，预计22年底小批量出货，23年产量10GWh； 2）#匈牙利建厂生产新型圆柱形动力电池。 #客户：当前确定大圆柱技术路线的车企有特斯拉、宝马，以上两个车企均在德国有工厂，亿纬已给两车企送样。 #行业地位：公司圆柱电池工艺处在国内第一梯队，2

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亿纬锂能
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宁德时代

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2022-04-07 22:22:44

【跟踪】海外锂矿开发进展电话会要点

①供给增量：最大的变数在澳矿Wodgina，理想状态下今年新增0.7-1.2万吨碳酸锂。Wodgina5月份投产的关键看人力资源是不是能跟上。 ②澳矿扩产的难点：澳洲矿山最大的问题是人力资源缺乏，工程师的周薪是原来的好几倍，老的生产线想留住人才，新的生产线想投产不断提高价码。 ③锂价趋势：今年到年底之前价格调整下去基本不太可能，最大的供给不确定性已经确定了。 ④国内资源：川西地区，4000米海拔叠加疫情和交通不便，有些地方还在下雪，速度没那么快。另外是锂云母禀赋比较差，渣矿很大。青海盐湖资源已经

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赣锋锂业
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天齐锂业
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盛新锂能
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西藏矿业
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华友钴业

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2022-04-07 18:42:38

【长江电新】天合光能一季报预告点评

【长江电新】天合光能一季报预告点评：组件出货符合预期，供应链及其他业务影响业绩释放 1、公司发布一季度业绩预告，2022Q1预计实现归母净利润5-6亿元，同比增长117.19%-160.63%；实现扣非净利润4.8-5.8亿元，同比增长182.89%-241.83%。整体而言，组件出货符合预期，供应链涨价一定程度影响盈利水平，此外EPC一季度淡季及处于培育前期的储能业务亏损影响业绩释放。 2、组件业务出货预计7.5-8GW左右，环比有所增长。盈利水平上，源于硅片一季度价格反弹幅度较大，影响公司电

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天合光能

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2022-04-07 18:42:07

【广发电新】天合光能一季度业绩预告点评

【广发电新】天合光能一季度业绩预告点评：上游价格短期压制盈利，大尺寸+分布式助推龙头成长公司发布2022年一季度业绩预增公告，预计22Q1归母净利润5-6亿元，同比+117%-161%，扣非后归母净利润4.8-5.8亿元，同比+183%-242%，业绩略低于我们预期，主要系Q1硅料价格仍持续上涨，压制盈利水平。预计公司22Q1组件出货7.5-8GW，单瓦盈利预计6-6.5分钱，贡献净利润约4.8-5.2亿元；预计22Q1跟踪支架出货300MW，单瓦净利1.5分左右，贡献归母净利约450万。目

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2022-04-07 18:41:09

【中信建投新能源】天合光能一季度业绩预告点评

公司发布Q1预告，实现归母净利润5-6亿元，同比+117.19%-160.63%；扣非后归母净利润4.8-5.8亿元，同比+182.89%-241.83%。 #拆分： ①组件出货7.5-8，单W盈利6分，4.5亿左右业绩。 ②分布式出货预计0.7-0.8GW，单W盈利0.12元，1亿业绩。 ③发电、EPC预计贡献3000-5000万，储能、跟踪支架预计亏损，整体盈亏平衡。 ④公司单W盈利处于正常水位符合市场预期，环比略下滑源于Q1硅片强势，涨价幅度超过硅料，同理推测隆基、晶澳、晶科等拥有硅片的一

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