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躺平的萌新

2021-04-14 23:37:47

德赛西威：Q4营收创新高，智能化扬帆起航

事件概述：公司发布2020年年报：2020年实现营收679.9亿元，同比增长27.4%；归母净利润5.18亿元，同比增长77.4%；扣非归母净利润4.62亿元，同比增长117.5%。其中2020Q4实现营收25.01亿元，同比增长39.6%，环比增长47.0%；归母净利润2.00亿元，同比增长33.7%，环比增长125.1%；扣非归母净利润2.34亿元，同比增长51.5%，环比增长94.5%。分析判断： Q4营收创历史新高持续受益汽车智能化浪潮：2020年公司全线产品发力，在国内乘用车销量同

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德赛西威

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不二

躺平的萌新

2021-04-13 21:52:38

宝信软件：IDC布局加速推进，智慧制造业务抢占工业互联网先机

公告摘要：公司于4月12日晚发布2020年年度报告。全年实现营业收入95.18亿元，同比增长38.96%；归母净利润13.01亿元，同比增长47.91%；EBITDA18.61亿元，同比增长58.45%。总资产140.70亿元，同比增长37.04%，归属于母公司所有者权益72.82亿元，同比增长3.08%。IDC业务全国战略布局持续推进。业务全国战略布局持续推进。报告期内公司顺应“新基建”政策契机，积极推进宝之云新一代信息基础设施全国布局战略。宝之云四期完成建设并交付投产，公司已交付项目整体上架

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宝信软件

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不二

躺平的萌新

2021-04-12 11:15:01

招商证券TMT电话会议成长的力量

20210411 电子：行业景气度仍然维持向上趋势，中上游板块受益于缺货和涨价，业绩表现较好，从近期多家厂商的一季报超预期的情况看，也验证了行业景气度向上的趋势。覆铜板龙头生益科技、建滔积层板一季度整体情况都比较好；被动元器件顺络、法拉、三环、风华等公司也都维持了较好的业绩增长趋势；IC设计公司韦尔等也受益于行业需求旺盛+晶圆产能稳定。果链近期经过了明显调整，airtags今年会发布上市，pad、mac近期会发布上市，个别料号可能会有影响，从苹果公司近期的股价表现也能看出整体预期是比较乐观，仍然

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不二

躺平的萌新

2021-04-12 09:47:57

小米造车专家电话会纪要

日期：20210409 专家：小米于总基本情况：时点原因：个人判断，时间不晚。小米六方面总结： 1）国家大力发展新能源； 2）小米产品布局完成（手机和AIoT），几乎要摸到天花板。因此电动汽车是小米很好的选择。 3）从开始入局到第一万台落地，要花110-130亿人民币，小米现金流能够支持。 4）雷军自身追求商业领域的定位，对投资的公司没有掌控力。 5）电动汽车的市场培养完成了，市场空间会慢慢打开，并且新势力在发展各自是有一定问题的。小米有庞大用户基础，支撑小米第一阶段的销量是没问题的。 6）

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不二

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2021-04-09 11:29:37

碳中和之“氢能”专题电话会议纪要

日期：20210407 邓学：感谢各位投资人这么晚接入我们的电话会议，之前我们组织了60个研究员也做过大型碳中和研究专题。最终还要落地，包括能源载体和方向。我是邓学，我认为这次碳中和可能会类比2014年四部委提出的新能源汽车产业链的高度。这次碳中和要解决汽车零排放，所以必然要解决氢能方面的问题。所以今天也邀请了中金的化工、新能源等四位分析师一块来分享他们的观点，其次还邀请了产业链非常资深的专家来分享观点。曾韬：我们这里主要覆盖燃料电池的动力组成环节，前面我们也详细论述了燃料电池的系统，相对锂

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不二

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2021-04-08 12:53:58

【中金互联网】腾讯控股

大股东Prosus减持并再度锁定，不改我们对公司基本面判断 4月7日消息，腾讯南非大股东Prosus将出售1.92亿股腾讯控股股票，持股比例从30.9%下降至28.9%。Prosus曾在2018年出售了1.9亿股，并承诺3年不减持，如今承诺期满，Prosus再度减持，并再次做出3年内不减持的承诺，腾讯已获悉Prosus想法并予以理解和支持。我们认为对Prosus的减持行为不必过分担心。在腾讯2004年上市后迄今为止的17年间，Prosus对腾讯的业务潜力，表现出了比几乎任何一个投资者都更坚定的

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腾讯控股

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不二

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2021-04-08 12:51:42

【长江建材】东方雨虹2021年一季报简评

👉公司预计2021Q1归属净利润约2.6-3.0亿元，同比增长100-130%。预计公司1季度收入增长很快（其中新品类收入增长尤其快），若按业绩预告的中值计算，对应净利率在6%左右，同比提升源于毛利率提升和费用摊薄。展望全年盈利能力，我们认为可以相对乐观，一是低价沥青储备摊薄全年成本，二是沥青期货价格从3300元左右跌至2800元，沥青现货价格已经下跌。 👉能力边界大于市场边界，开启多品类龙头征程。公司凭借优秀管理能力，拓宽并延长其成长赛道：一是深耕防水市场，聚焦核心省会城市，加快工建基建市

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东方雨虹

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不二

躺平的萌新

2021-04-08 12:50:21

【长江建材】三棵树非公开发行预案简评

👉公司拟非公开发行，募集对象不超过35名特定对象，6个月内不得转让。公司资产负债率将从70%左右下降至50%出头。截至本预案公告日，洪杰先生持有公司1.8亿股股份，占公司股本总额的67.02%，如按本次发行上限8067万股计算，公司总股本将变更为3.5亿股，洪杰先生持有公司51.55%的股份，仍为公司实际控制人。 👉此次非公开发行募集资金不超过37亿元，其中7.6亿元用于湖北年产100万吨涂料生产基地，10.4亿元用于新材料综合产业园项目，8.4亿元用于安徽生产基地涂料生产及配套建设四期项目

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三棵树

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不二

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2021-04-07 23:14:32

【国君农业】牧原股份3月出栏点评

事件：牧原股份公布3月份出栏月报，3月出栏283.3万头，平均售价23.21元/kg，实现销售收入70.58亿元，持续超市场预期。点评：出栏总量、结构皆表现优秀，稳步向年出栏4000万+迈进。3月份累计出栏283.3万头，根据我们的分拆预计其中育肥猪、仔猪、种猪出栏分别为223.1、55.2、5万头，公司出栏表现优异，总量上同比大幅增长125.92%。育肥猪出栏平均体重119kg，公司均重快速提升，有效抵御了近期的疫情。并且在年初疫情严重的情况下，公司能繁存栏维持增长，达到284.6万头，环

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牧原股份

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不二

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2021-04-06 14:06:45

【国君食品】五粮液董事长李曙光总经销商座谈会讲话要点

春糖平台重点不在于交易在交流，通过变化认识到产业发展趋势，对自身决策提供很好依据。利用平台为联谊会共同回归1218以来哪些动作需要修正，围绕大目标、大方向、大战略落地做的更好。 Q1刚过去，感谢各位经销商，共同努力下五粮液发展势头非常好，有可比因素也有不可比因素，扣除不可比五粮液势头有目共睹。在白酒行业进入深度周期，五粮液处于持续向好持续发展趋势，同心同力，要不断总结调整，高质量发展行稳致远。大方向在1218已经讲过，集团年度工作总结大会中也讲过了，大方向不在赘述，21Q1怎么延续Q1开门红，

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五粮液

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不二

躺平的萌新

2021-04-01 22:33:41

【东吴电新】比亚迪20210330会议纪要

摘要 2020年财务数据：2020年集团整体收入1565.98亿元，汽车业务占比54%，手机业务占比38%，充电电池及光伏业务占比8%。集团毛利303亿元，同比上升45.80%，毛利率上升了3.08pct，19.38%，归属母公司股东净利润42.34亿元，每股盈利1.47亿元。 2021年Q1利润环比增速受影响的原因：1）为实现从三元向刀片电池的全面转变，Q1在清理三元的库存；2）DMI超级混动的推出大受市场欢迎，影响了燃油车的订单，而目前DMI的产能有限，订单尚未转化为利润，盈利潜力到三四季度

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比亚迪电子
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比亚迪

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不二

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2021-04-01 22:29:46

海康威视AI Cloud大会纪要：推出AI开放平台2.0

海康威视总裁胡扬忠发表演讲回顾海康历史，阐释三分技术七分业务，是海康的认知。（1）20年来海康发展如同一棵树的成长。感知+智能为根，数据+智能为本，海康培育出一棵业务之树。20年来海康从视频压缩板卡起步，目前在感知及中心端硬件设备、软件平台、智能算法及数据模型等方面都得到了发展。（2）面向行业，海康建立了32家分公司并升级为省级业务中心，建立365个城市分中心和办事处。在海外，海康也建立59家子公司，产品销售到155个国家地区，目前已具备12,000销售人才。（3）在生产方面，海康在国内拥

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海康威视

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躺平的萌新

2021-04-01 10:42:15

拜登《基础设施计划》中新能源方案的详细点评

核心结论：（1）新能源发电影响：拜登《基础设施计划》指出2035年实现100%无碳电力以及清洁能源发电和储能的直接支付投资税收抵免及生产税收抵免期限延长10年影响重大，目前美国一次能源中可再生能源占比仅4.69%，加上光伏风电的发展主要是由于税收抵免的推动，届时美国光伏风电将迎来15年以上的黄金发展期，我们预计在不考虑CCS的背景下，2020-2035年光伏年均新增58GW、风电年均新增31GW，较2016-2019年年均均值（光伏10GW、风电8GW）提升4.97倍、2.96倍；（2）储能

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隆基绿能
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宁德时代

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不二

躺平的萌新

2021-03-31 11:53:54

药明康德：存货和合同负债显示订单高景气，CDMO加速仍可期

【数据】 1）人员高增长奠定业绩增长基础：2020年人员快速增长YOY 21.5%，预计2021年人员YOY达到27.2%（公司官网ppt）。 2）疫情拖累美国区实验室服务和临床CRO服务毛利率：公司整体毛利率37.99%，同比下降1.02个百分点，主要是因为美国区实验室服务和临床研究及其他CRO服务受到疫情影响导致毛利率下降，分别下降9.73和8.71pct。小分子CDMO毛利率上升1.28pct（规模化效应显现），中国区实验室服务下降0.87pct（汇率波动和原材料价格上涨）。我们认为疫情

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药明康德

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躺平的萌新

2021-03-31 11:49:12

三一重工部分数据解读

三一：2020年实现收入1000.54亿，同比增长32.23%；实现归母净利润154.31亿，同比增长37.70%，毛利率、净利率分别为30.32%、15.42%，同比分别变化-2.37个pct、0.61个pct。 =====毛利率下降原因===== 挖机毛利率同比下降3.97个pct，因为：①运输费用由销售费用调至成本项，影响0.6-0.7个pct；②销量比较好折让高，影响了毛利率；小吨位增长更快，2020年均价下降了；出厂价格下调影响1个pct左右。混凝土机械毛利率同比下降2.52个pct

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三一重工

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2021-04-14 23:37:47

德赛西威：Q4营收创新高，智能化扬帆起航

事件概述：公司发布2020年年报：2020年实现营收679.9亿元，同比增长27.4%；归母净利润5.18亿元，同比增长77.4%；扣非归母净利润4.62亿元，同比增长117.5%。其中2020Q4实现营收25.01亿元，同比增长39.6%，环比增长47.0%；归母净利润2.00亿元，同比增长33.7%，环比增长125.1%；扣非归母净利润2.34亿元，同比增长51.5%，环比增长94.5%。分析判断： Q4营收创历史新高持续受益汽车智能化浪潮：2020年公司全线产品发力，在国内乘用车销量同

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2021-04-13 21:52:38

宝信软件：IDC布局加速推进，智慧制造业务抢占工业互联网先机

公告摘要：公司于4月12日晚发布2020年年度报告。全年实现营业收入95.18亿元，同比增长38.96%；归母净利润13.01亿元，同比增长47.91%；EBITDA18.61亿元，同比增长58.45%。总资产140.70亿元，同比增长37.04%，归属于母公司所有者权益72.82亿元，同比增长3.08%。IDC业务全国战略布局持续推进。业务全国战略布局持续推进。报告期内公司顺应“新基建”政策契机，积极推进宝之云新一代信息基础设施全国布局战略。宝之云四期完成建设并交付投产，公司已交付项目整体上架

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2021-04-12 11:15:01

招商证券TMT电话会议成长的力量

20210411 电子：行业景气度仍然维持向上趋势，中上游板块受益于缺货和涨价，业绩表现较好，从近期多家厂商的一季报超预期的情况看，也验证了行业景气度向上的趋势。覆铜板龙头生益科技、建滔积层板一季度整体情况都比较好；被动元器件顺络、法拉、三环、风华等公司也都维持了较好的业绩增长趋势；IC设计公司韦尔等也受益于行业需求旺盛+晶圆产能稳定。果链近期经过了明显调整，airtags今年会发布上市，pad、mac近期会发布上市，个别料号可能会有影响，从苹果公司近期的股价表现也能看出整体预期是比较乐观，仍然

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小米造车专家电话会纪要

日期：20210409 专家：小米于总基本情况：时点原因：个人判断，时间不晚。小米六方面总结： 1）国家大力发展新能源； 2）小米产品布局完成（手机和AIoT），几乎要摸到天花板。因此电动汽车是小米很好的选择。 3）从开始入局到第一万台落地，要花110-130亿人民币，小米现金流能够支持。 4）雷军自身追求商业领域的定位，对投资的公司没有掌控力。 5）电动汽车的市场培养完成了，市场空间会慢慢打开，并且新势力在发展各自是有一定问题的。小米有庞大用户基础，支撑小米第一阶段的销量是没问题的。 6）

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2021-04-09 11:29:37

碳中和之“氢能”专题电话会议纪要

日期：20210407 邓学：感谢各位投资人这么晚接入我们的电话会议，之前我们组织了60个研究员也做过大型碳中和研究专题。最终还要落地，包括能源载体和方向。我是邓学，我认为这次碳中和可能会类比2014年四部委提出的新能源汽车产业链的高度。这次碳中和要解决汽车零排放，所以必然要解决氢能方面的问题。所以今天也邀请了中金的化工、新能源等四位分析师一块来分享他们的观点，其次还邀请了产业链非常资深的专家来分享观点。曾韬：我们这里主要覆盖燃料电池的动力组成环节，前面我们也详细论述了燃料电池的系统，相对锂

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2021-04-08 12:53:58

【中金互联网】腾讯控股

大股东Prosus减持并再度锁定，不改我们对公司基本面判断 4月7日消息，腾讯南非大股东Prosus将出售1.92亿股腾讯控股股票，持股比例从30.9%下降至28.9%。Prosus曾在2018年出售了1.9亿股，并承诺3年不减持，如今承诺期满，Prosus再度减持，并再次做出3年内不减持的承诺，腾讯已获悉Prosus想法并予以理解和支持。我们认为对Prosus的减持行为不必过分担心。在腾讯2004年上市后迄今为止的17年间，Prosus对腾讯的业务潜力，表现出了比几乎任何一个投资者都更坚定的

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【长江建材】东方雨虹2021年一季报简评

👉公司预计2021Q1归属净利润约2.6-3.0亿元，同比增长100-130%。预计公司1季度收入增长很快（其中新品类收入增长尤其快），若按业绩预告的中值计算，对应净利率在6%左右，同比提升源于毛利率提升和费用摊薄。展望全年盈利能力，我们认为可以相对乐观，一是低价沥青储备摊薄全年成本，二是沥青期货价格从3300元左右跌至2800元，沥青现货价格已经下跌。 👉能力边界大于市场边界，开启多品类龙头征程。公司凭借优秀管理能力，拓宽并延长其成长赛道：一是深耕防水市场，聚焦核心省会城市，加快工建基建市

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【长江建材】三棵树非公开发行预案简评

👉公司拟非公开发行，募集对象不超过35名特定对象，6个月内不得转让。公司资产负债率将从70%左右下降至50%出头。截至本预案公告日，洪杰先生持有公司1.8亿股股份，占公司股本总额的67.02%，如按本次发行上限8067万股计算，公司总股本将变更为3.5亿股，洪杰先生持有公司51.55%的股份，仍为公司实际控制人。 👉此次非公开发行募集资金不超过37亿元，其中7.6亿元用于湖北年产100万吨涂料生产基地，10.4亿元用于新材料综合产业园项目，8.4亿元用于安徽生产基地涂料生产及配套建设四期项目

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【国君农业】牧原股份3月出栏点评

事件：牧原股份公布3月份出栏月报，3月出栏283.3万头，平均售价23.21元/kg，实现销售收入70.58亿元，持续超市场预期。点评：出栏总量、结构皆表现优秀，稳步向年出栏4000万+迈进。3月份累计出栏283.3万头，根据我们的分拆预计其中育肥猪、仔猪、种猪出栏分别为223.1、55.2、5万头，公司出栏表现优异，总量上同比大幅增长125.92%。育肥猪出栏平均体重119kg，公司均重快速提升，有效抵御了近期的疫情。并且在年初疫情严重的情况下，公司能繁存栏维持增长，达到284.6万头，环

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【国君食品】五粮液董事长李曙光总经销商座谈会讲话要点

春糖平台重点不在于交易在交流，通过变化认识到产业发展趋势，对自身决策提供很好依据。利用平台为联谊会共同回归1218以来哪些动作需要修正，围绕大目标、大方向、大战略落地做的更好。 Q1刚过去，感谢各位经销商，共同努力下五粮液发展势头非常好，有可比因素也有不可比因素，扣除不可比五粮液势头有目共睹。在白酒行业进入深度周期，五粮液处于持续向好持续发展趋势，同心同力，要不断总结调整，高质量发展行稳致远。大方向在1218已经讲过，集团年度工作总结大会中也讲过了，大方向不在赘述，21Q1怎么延续Q1开门红，

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2021-04-01 22:33:41

【东吴电新】比亚迪20210330会议纪要

摘要 2020年财务数据：2020年集团整体收入1565.98亿元，汽车业务占比54%，手机业务占比38%，充电电池及光伏业务占比8%。集团毛利303亿元，同比上升45.80%，毛利率上升了3.08pct，19.38%，归属母公司股东净利润42.34亿元，每股盈利1.47亿元。 2021年Q1利润环比增速受影响的原因：1）为实现从三元向刀片电池的全面转变，Q1在清理三元的库存；2）DMI超级混动的推出大受市场欢迎，影响了燃油车的订单，而目前DMI的产能有限，订单尚未转化为利润，盈利潜力到三四季度

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2021-04-01 22:29:46

海康威视AI Cloud大会纪要：推出AI开放平台2.0

海康威视总裁胡扬忠发表演讲回顾海康历史，阐释三分技术七分业务，是海康的认知。（1）20年来海康发展如同一棵树的成长。感知+智能为根，数据+智能为本，海康培育出一棵业务之树。20年来海康从视频压缩板卡起步，目前在感知及中心端硬件设备、软件平台、智能算法及数据模型等方面都得到了发展。（2）面向行业，海康建立了32家分公司并升级为省级业务中心，建立365个城市分中心和办事处。在海外，海康也建立59家子公司，产品销售到155个国家地区，目前已具备12,000销售人才。（3）在生产方面，海康在国内拥

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2021-04-01 10:42:15

拜登《基础设施计划》中新能源方案的详细点评

核心结论：（1）新能源发电影响：拜登《基础设施计划》指出2035年实现100%无碳电力以及清洁能源发电和储能的直接支付投资税收抵免及生产税收抵免期限延长10年影响重大，目前美国一次能源中可再生能源占比仅4.69%，加上光伏风电的发展主要是由于税收抵免的推动，届时美国光伏风电将迎来15年以上的黄金发展期，我们预计在不考虑CCS的背景下，2020-2035年光伏年均新增58GW、风电年均新增31GW，较2016-2019年年均均值（光伏10GW、风电8GW）提升4.97倍、2.96倍；（2）储能

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2021-03-31 11:53:54

药明康德：存货和合同负债显示订单高景气，CDMO加速仍可期

【数据】 1）人员高增长奠定业绩增长基础：2020年人员快速增长YOY 21.5%，预计2021年人员YOY达到27.2%（公司官网ppt）。 2）疫情拖累美国区实验室服务和临床CRO服务毛利率：公司整体毛利率37.99%，同比下降1.02个百分点，主要是因为美国区实验室服务和临床研究及其他CRO服务受到疫情影响导致毛利率下降，分别下降9.73和8.71pct。小分子CDMO毛利率上升1.28pct（规模化效应显现），中国区实验室服务下降0.87pct（汇率波动和原材料价格上涨）。我们认为疫情

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2021-03-31 11:49:12

三一重工部分数据解读

三一：2020年实现收入1000.54亿，同比增长32.23%；实现归母净利润154.31亿，同比增长37.70%，毛利率、净利率分别为30.32%、15.42%，同比分别变化-2.37个pct、0.61个pct。 =====毛利率下降原因===== 挖机毛利率同比下降3.97个pct，因为：①运输费用由销售费用调至成本项，影响0.6-0.7个pct；②销量比较好折让高，影响了毛利率；小吨位增长更快，2020年均价下降了；出厂价格下调影响1个pct左右。混凝土机械毛利率同比下降2.52个pct

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2021-04-14 23:37:47

德赛西威：Q4营收创新高，智能化扬帆起航

事件概述：公司发布2020年年报：2020年实现营收679.9亿元，同比增长27.4%；归母净利润5.18亿元，同比增长77.4%；扣非归母净利润4.62亿元，同比增长117.5%。其中2020Q4实现营收25.01亿元，同比增长39.6%，环比增长47.0%；归母净利润2.00亿元，同比增长33.7%，环比增长125.1%；扣非归母净利润2.34亿元，同比增长51.5%，环比增长94.5%。分析判断： Q4营收创历史新高持续受益汽车智能化浪潮：2020年公司全线产品发力，在国内乘用车销量同

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德赛西威

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3.47
不二

躺平的萌新

2021-04-13 21:52:38

宝信软件：IDC布局加速推进，智慧制造业务抢占工业互联网先机

公告摘要：公司于4月12日晚发布2020年年度报告。全年实现营业收入95.18亿元，同比增长38.96%；归母净利润13.01亿元，同比增长47.91%；EBITDA18.61亿元，同比增长58.45%。总资产140.70亿元，同比增长37.04%，归属于母公司所有者权益72.82亿元，同比增长3.08%。IDC业务全国战略布局持续推进。业务全国战略布局持续推进。报告期内公司顺应“新基建”政策契机，积极推进宝之云新一代信息基础设施全国布局战略。宝之云四期完成建设并交付投产，公司已交付项目整体上架

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宝信软件

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3.97
不二

躺平的萌新

2021-04-12 11:15:01

招商证券TMT电话会议成长的力量

20210411 电子：行业景气度仍然维持向上趋势，中上游板块受益于缺货和涨价，业绩表现较好，从近期多家厂商的一季报超预期的情况看，也验证了行业景气度向上的趋势。覆铜板龙头生益科技、建滔积层板一季度整体情况都比较好；被动元器件顺络、法拉、三环、风华等公司也都维持了较好的业绩增长趋势；IC设计公司韦尔等也受益于行业需求旺盛+晶圆产能稳定。果链近期经过了明显调整，airtags今年会发布上市，pad、mac近期会发布上市，个别料号可能会有影响，从苹果公司近期的股价表现也能看出整体预期是比较乐观，仍然

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用友网络
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鸿泉物联
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躺平的萌新

2021-04-12 09:47:57

小米造车专家电话会纪要

日期：20210409 专家：小米于总基本情况：时点原因：个人判断，时间不晚。小米六方面总结： 1）国家大力发展新能源； 2）小米产品布局完成（手机和AIoT），几乎要摸到天花板。因此电动汽车是小米很好的选择。 3）从开始入局到第一万台落地，要花110-130亿人民币，小米现金流能够支持。 4）雷军自身追求商业领域的定位，对投资的公司没有掌控力。 5）电动汽车的市场培养完成了，市场空间会慢慢打开，并且新势力在发展各自是有一定问题的。小米有庞大用户基础，支撑小米第一阶段的销量是没问题的。 6）

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小米集团-W

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4.43
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躺平的萌新

2021-04-09 11:29:37

碳中和之“氢能”专题电话会议纪要

日期：20210407 邓学：感谢各位投资人这么晚接入我们的电话会议，之前我们组织了60个研究员也做过大型碳中和研究专题。最终还要落地，包括能源载体和方向。我是邓学，我认为这次碳中和可能会类比2014年四部委提出的新能源汽车产业链的高度。这次碳中和要解决汽车零排放，所以必然要解决氢能方面的问题。所以今天也邀请了中金的化工、新能源等四位分析师一块来分享他们的观点，其次还邀请了产业链非常资深的专家来分享观点。曾韬：我们这里主要覆盖燃料电池的动力组成环节，前面我们也详细论述了燃料电池的系统，相对锂

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躺平的萌新

2021-04-08 12:53:58

【中金互联网】腾讯控股

大股东Prosus减持并再度锁定，不改我们对公司基本面判断 4月7日消息，腾讯南非大股东Prosus将出售1.92亿股腾讯控股股票，持股比例从30.9%下降至28.9%。Prosus曾在2018年出售了1.9亿股，并承诺3年不减持，如今承诺期满，Prosus再度减持，并再次做出3年内不减持的承诺，腾讯已获悉Prosus想法并予以理解和支持。我们认为对Prosus的减持行为不必过分担心。在腾讯2004年上市后迄今为止的17年间，Prosus对腾讯的业务潜力，表现出了比几乎任何一个投资者都更坚定的

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腾讯控股

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3.06
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躺平的萌新

2021-04-08 12:51:42

【长江建材】东方雨虹2021年一季报简评

👉公司预计2021Q1归属净利润约2.6-3.0亿元，同比增长100-130%。预计公司1季度收入增长很快（其中新品类收入增长尤其快），若按业绩预告的中值计算，对应净利率在6%左右，同比提升源于毛利率提升和费用摊薄。展望全年盈利能力，我们认为可以相对乐观，一是低价沥青储备摊薄全年成本，二是沥青期货价格从3300元左右跌至2800元，沥青现货价格已经下跌。 👉能力边界大于市场边界，开启多品类龙头征程。公司凭借优秀管理能力，拓宽并延长其成长赛道：一是深耕防水市场，聚焦核心省会城市，加快工建基建市

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东方雨虹

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躺平的萌新

2021-04-08 12:50:21

【长江建材】三棵树非公开发行预案简评

👉公司拟非公开发行，募集对象不超过35名特定对象，6个月内不得转让。公司资产负债率将从70%左右下降至50%出头。截至本预案公告日，洪杰先生持有公司1.8亿股股份，占公司股本总额的67.02%，如按本次发行上限8067万股计算，公司总股本将变更为3.5亿股，洪杰先生持有公司51.55%的股份，仍为公司实际控制人。 👉此次非公开发行募集资金不超过37亿元，其中7.6亿元用于湖北年产100万吨涂料生产基地，10.4亿元用于新材料综合产业园项目，8.4亿元用于安徽生产基地涂料生产及配套建设四期项目

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三棵树

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2021-04-07 23:14:32

【国君农业】牧原股份3月出栏点评

事件：牧原股份公布3月份出栏月报，3月出栏283.3万头，平均售价23.21元/kg，实现销售收入70.58亿元，持续超市场预期。点评：出栏总量、结构皆表现优秀，稳步向年出栏4000万+迈进。3月份累计出栏283.3万头，根据我们的分拆预计其中育肥猪、仔猪、种猪出栏分别为223.1、55.2、5万头，公司出栏表现优异，总量上同比大幅增长125.92%。育肥猪出栏平均体重119kg，公司均重快速提升，有效抵御了近期的疫情。并且在年初疫情严重的情况下，公司能繁存栏维持增长，达到284.6万头，环

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牧原股份

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2.65
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躺平的萌新

2021-04-06 14:06:45

【国君食品】五粮液董事长李曙光总经销商座谈会讲话要点

春糖平台重点不在于交易在交流，通过变化认识到产业发展趋势，对自身决策提供很好依据。利用平台为联谊会共同回归1218以来哪些动作需要修正，围绕大目标、大方向、大战略落地做的更好。 Q1刚过去，感谢各位经销商，共同努力下五粮液发展势头非常好，有可比因素也有不可比因素，扣除不可比五粮液势头有目共睹。在白酒行业进入深度周期，五粮液处于持续向好持续发展趋势，同心同力，要不断总结调整，高质量发展行稳致远。大方向在1218已经讲过，集团年度工作总结大会中也讲过了，大方向不在赘述，21Q1怎么延续Q1开门红，

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五粮液

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2021-04-01 22:33:41

【东吴电新】比亚迪20210330会议纪要

摘要 2020年财务数据：2020年集团整体收入1565.98亿元，汽车业务占比54%，手机业务占比38%，充电电池及光伏业务占比8%。集团毛利303亿元，同比上升45.80%，毛利率上升了3.08pct，19.38%，归属母公司股东净利润42.34亿元，每股盈利1.47亿元。 2021年Q1利润环比增速受影响的原因：1）为实现从三元向刀片电池的全面转变，Q1在清理三元的库存；2）DMI超级混动的推出大受市场欢迎，影响了燃油车的订单，而目前DMI的产能有限，订单尚未转化为利润，盈利潜力到三四季度

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比亚迪电子
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比亚迪

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躺平的萌新

2021-04-01 22:29:46

海康威视AI Cloud大会纪要：推出AI开放平台2.0

海康威视总裁胡扬忠发表演讲回顾海康历史，阐释三分技术七分业务，是海康的认知。（1）20年来海康发展如同一棵树的成长。感知+智能为根，数据+智能为本，海康培育出一棵业务之树。20年来海康从视频压缩板卡起步，目前在感知及中心端硬件设备、软件平台、智能算法及数据模型等方面都得到了发展。（2）面向行业，海康建立了32家分公司并升级为省级业务中心，建立365个城市分中心和办事处。在海外，海康也建立59家子公司，产品销售到155个国家地区，目前已具备12,000销售人才。（3）在生产方面，海康在国内拥

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海康威视

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躺平的萌新

2021-04-01 10:42:15

拜登《基础设施计划》中新能源方案的详细点评

核心结论：（1）新能源发电影响：拜登《基础设施计划》指出2035年实现100%无碳电力以及清洁能源发电和储能的直接支付投资税收抵免及生产税收抵免期限延长10年影响重大，目前美国一次能源中可再生能源占比仅4.69%，加上光伏风电的发展主要是由于税收抵免的推动，届时美国光伏风电将迎来15年以上的黄金发展期，我们预计在不考虑CCS的背景下，2020-2035年光伏年均新增58GW、风电年均新增31GW，较2016-2019年年均均值（光伏10GW、风电8GW）提升4.97倍、2.96倍；（2）储能

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隆基绿能
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宁德时代

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2021-03-31 11:53:54

药明康德：存货和合同负债显示订单高景气，CDMO加速仍可期

【数据】 1）人员高增长奠定业绩增长基础：2020年人员快速增长YOY 21.5%，预计2021年人员YOY达到27.2%（公司官网ppt）。 2）疫情拖累美国区实验室服务和临床CRO服务毛利率：公司整体毛利率37.99%，同比下降1.02个百分点，主要是因为美国区实验室服务和临床研究及其他CRO服务受到疫情影响导致毛利率下降，分别下降9.73和8.71pct。小分子CDMO毛利率上升1.28pct（规模化效应显现），中国区实验室服务下降0.87pct（汇率波动和原材料价格上涨）。我们认为疫情

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药明康德

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2021-03-31 11:49:12

三一重工部分数据解读

三一：2020年实现收入1000.54亿，同比增长32.23%；实现归母净利润154.31亿，同比增长37.70%，毛利率、净利率分别为30.32%、15.42%，同比分别变化-2.37个pct、0.61个pct。 =====毛利率下降原因===== 挖机毛利率同比下降3.97个pct，因为：①运输费用由销售费用调至成本项，影响0.6-0.7个pct；②销量比较好折让高，影响了毛利率；小吨位增长更快，2020年均价下降了；出厂价格下调影响1个pct左右。混凝土机械毛利率同比下降2.52个pct

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三一重工

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德赛西威：Q4营收创新高，智能化扬帆起航

事件概述：公司发布2020年年报：2020年实现营收679.9亿元，同比增长27.4%；归母净利润5.18亿元，同比增长77.4%；扣非归母净利润4.62亿元，同比增长117.5%。其中2020Q4实现营收25.01亿元，同比增长39.6%，环比增长47.0%；归母净利润2.00亿元，同比增长33.7%，环比增长125.1%；扣非归母净利润2.34亿元，同比增长51.5%，环比增长94.5%。分析判断： Q4营收创历史新高持续受益汽车智能化浪潮：2020年公司全线产品发力，在国内乘用车销量同

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宝信软件：IDC布局加速推进，智慧制造业务抢占工业互联网先机

公告摘要：公司于4月12日晚发布2020年年度报告。全年实现营业收入95.18亿元，同比增长38.96%；归母净利润13.01亿元，同比增长47.91%；EBITDA18.61亿元，同比增长58.45%。总资产140.70亿元，同比增长37.04%，归属于母公司所有者权益72.82亿元，同比增长3.08%。IDC业务全国战略布局持续推进。业务全国战略布局持续推进。报告期内公司顺应“新基建”政策契机，积极推进宝之云新一代信息基础设施全国布局战略。宝之云四期完成建设并交付投产，公司已交付项目整体上架

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招商证券TMT电话会议成长的力量

20210411 电子：行业景气度仍然维持向上趋势，中上游板块受益于缺货和涨价，业绩表现较好，从近期多家厂商的一季报超预期的情况看，也验证了行业景气度向上的趋势。覆铜板龙头生益科技、建滔积层板一季度整体情况都比较好；被动元器件顺络、法拉、三环、风华等公司也都维持了较好的业绩增长趋势；IC设计公司韦尔等也受益于行业需求旺盛+晶圆产能稳定。果链近期经过了明显调整，airtags今年会发布上市，pad、mac近期会发布上市，个别料号可能会有影响，从苹果公司近期的股价表现也能看出整体预期是比较乐观，仍然

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小米造车专家电话会纪要

日期：20210409 专家：小米于总基本情况：时点原因：个人判断，时间不晚。小米六方面总结： 1）国家大力发展新能源； 2）小米产品布局完成（手机和AIoT），几乎要摸到天花板。因此电动汽车是小米很好的选择。 3）从开始入局到第一万台落地，要花110-130亿人民币，小米现金流能够支持。 4）雷军自身追求商业领域的定位，对投资的公司没有掌控力。 5）电动汽车的市场培养完成了，市场空间会慢慢打开，并且新势力在发展各自是有一定问题的。小米有庞大用户基础，支撑小米第一阶段的销量是没问题的。 6）

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碳中和之“氢能”专题电话会议纪要

日期：20210407 邓学：感谢各位投资人这么晚接入我们的电话会议，之前我们组织了60个研究员也做过大型碳中和研究专题。最终还要落地，包括能源载体和方向。我是邓学，我认为这次碳中和可能会类比2014年四部委提出的新能源汽车产业链的高度。这次碳中和要解决汽车零排放，所以必然要解决氢能方面的问题。所以今天也邀请了中金的化工、新能源等四位分析师一块来分享他们的观点，其次还邀请了产业链非常资深的专家来分享观点。曾韬：我们这里主要覆盖燃料电池的动力组成环节，前面我们也详细论述了燃料电池的系统，相对锂

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2021-04-08 12:53:58

【中金互联网】腾讯控股

大股东Prosus减持并再度锁定，不改我们对公司基本面判断 4月7日消息，腾讯南非大股东Prosus将出售1.92亿股腾讯控股股票，持股比例从30.9%下降至28.9%。Prosus曾在2018年出售了1.9亿股，并承诺3年不减持，如今承诺期满，Prosus再度减持，并再次做出3年内不减持的承诺，腾讯已获悉Prosus想法并予以理解和支持。我们认为对Prosus的减持行为不必过分担心。在腾讯2004年上市后迄今为止的17年间，Prosus对腾讯的业务潜力，表现出了比几乎任何一个投资者都更坚定的

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【长江建材】东方雨虹2021年一季报简评

👉公司预计2021Q1归属净利润约2.6-3.0亿元，同比增长100-130%。预计公司1季度收入增长很快（其中新品类收入增长尤其快），若按业绩预告的中值计算，对应净利率在6%左右，同比提升源于毛利率提升和费用摊薄。展望全年盈利能力，我们认为可以相对乐观，一是低价沥青储备摊薄全年成本，二是沥青期货价格从3300元左右跌至2800元，沥青现货价格已经下跌。 👉能力边界大于市场边界，开启多品类龙头征程。公司凭借优秀管理能力，拓宽并延长其成长赛道：一是深耕防水市场，聚焦核心省会城市，加快工建基建市

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【长江建材】三棵树非公开发行预案简评

👉公司拟非公开发行，募集对象不超过35名特定对象，6个月内不得转让。公司资产负债率将从70%左右下降至50%出头。截至本预案公告日，洪杰先生持有公司1.8亿股股份，占公司股本总额的67.02%，如按本次发行上限8067万股计算，公司总股本将变更为3.5亿股，洪杰先生持有公司51.55%的股份，仍为公司实际控制人。 👉此次非公开发行募集资金不超过37亿元，其中7.6亿元用于湖北年产100万吨涂料生产基地，10.4亿元用于新材料综合产业园项目，8.4亿元用于安徽生产基地涂料生产及配套建设四期项目

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【国君农业】牧原股份3月出栏点评

事件：牧原股份公布3月份出栏月报，3月出栏283.3万头，平均售价23.21元/kg，实现销售收入70.58亿元，持续超市场预期。点评：出栏总量、结构皆表现优秀，稳步向年出栏4000万+迈进。3月份累计出栏283.3万头，根据我们的分拆预计其中育肥猪、仔猪、种猪出栏分别为223.1、55.2、5万头，公司出栏表现优异，总量上同比大幅增长125.92%。育肥猪出栏平均体重119kg，公司均重快速提升，有效抵御了近期的疫情。并且在年初疫情严重的情况下，公司能繁存栏维持增长，达到284.6万头，环

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【国君食品】五粮液董事长李曙光总经销商座谈会讲话要点

春糖平台重点不在于交易在交流，通过变化认识到产业发展趋势，对自身决策提供很好依据。利用平台为联谊会共同回归1218以来哪些动作需要修正，围绕大目标、大方向、大战略落地做的更好。 Q1刚过去，感谢各位经销商，共同努力下五粮液发展势头非常好，有可比因素也有不可比因素，扣除不可比五粮液势头有目共睹。在白酒行业进入深度周期，五粮液处于持续向好持续发展趋势，同心同力，要不断总结调整，高质量发展行稳致远。大方向在1218已经讲过，集团年度工作总结大会中也讲过了，大方向不在赘述，21Q1怎么延续Q1开门红，

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【东吴电新】比亚迪20210330会议纪要

摘要 2020年财务数据：2020年集团整体收入1565.98亿元，汽车业务占比54%，手机业务占比38%，充电电池及光伏业务占比8%。集团毛利303亿元，同比上升45.80%，毛利率上升了3.08pct，19.38%，归属母公司股东净利润42.34亿元，每股盈利1.47亿元。 2021年Q1利润环比增速受影响的原因：1）为实现从三元向刀片电池的全面转变，Q1在清理三元的库存；2）DMI超级混动的推出大受市场欢迎，影响了燃油车的订单，而目前DMI的产能有限，订单尚未转化为利润，盈利潜力到三四季度

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海康威视AI Cloud大会纪要：推出AI开放平台2.0

海康威视总裁胡扬忠发表演讲回顾海康历史，阐释三分技术七分业务，是海康的认知。（1）20年来海康发展如同一棵树的成长。感知+智能为根，数据+智能为本，海康培育出一棵业务之树。20年来海康从视频压缩板卡起步，目前在感知及中心端硬件设备、软件平台、智能算法及数据模型等方面都得到了发展。（2）面向行业，海康建立了32家分公司并升级为省级业务中心，建立365个城市分中心和办事处。在海外，海康也建立59家子公司，产品销售到155个国家地区，目前已具备12,000销售人才。（3）在生产方面，海康在国内拥

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拜登《基础设施计划》中新能源方案的详细点评

核心结论：（1）新能源发电影响：拜登《基础设施计划》指出2035年实现100%无碳电力以及清洁能源发电和储能的直接支付投资税收抵免及生产税收抵免期限延长10年影响重大，目前美国一次能源中可再生能源占比仅4.69%，加上光伏风电的发展主要是由于税收抵免的推动，届时美国光伏风电将迎来15年以上的黄金发展期，我们预计在不考虑CCS的背景下，2020-2035年光伏年均新增58GW、风电年均新增31GW，较2016-2019年年均均值（光伏10GW、风电8GW）提升4.97倍、2.96倍；（2）储能

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药明康德：存货和合同负债显示订单高景气，CDMO加速仍可期

【数据】 1）人员高增长奠定业绩增长基础：2020年人员快速增长YOY 21.5%，预计2021年人员YOY达到27.2%（公司官网ppt）。 2）疫情拖累美国区实验室服务和临床CRO服务毛利率：公司整体毛利率37.99%，同比下降1.02个百分点，主要是因为美国区实验室服务和临床研究及其他CRO服务受到疫情影响导致毛利率下降，分别下降9.73和8.71pct。小分子CDMO毛利率上升1.28pct（规模化效应显现），中国区实验室服务下降0.87pct（汇率波动和原材料价格上涨）。我们认为疫情

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三一重工部分数据解读

三一：2020年实现收入1000.54亿，同比增长32.23%；实现归母净利润154.31亿，同比增长37.70%，毛利率、净利率分别为30.32%、15.42%，同比分别变化-2.37个pct、0.61个pct。 =====毛利率下降原因===== 挖机毛利率同比下降3.97个pct，因为：①运输费用由销售费用调至成本项，影响0.6-0.7个pct；②销量比较好折让高，影响了毛利率；小吨位增长更快，2020年均价下降了；出厂价格下调影响1个pct左右。混凝土机械毛利率同比下降2.52个pct

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2021-04-14 23:37:47

德赛西威：Q4营收创新高，智能化扬帆起航

事件概述：公司发布2020年年报：2020年实现营收679.9亿元，同比增长27.4%；归母净利润5.18亿元，同比增长77.4%；扣非归母净利润4.62亿元，同比增长117.5%。其中2020Q4实现营收25.01亿元，同比增长39.6%，环比增长47.0%；归母净利润2.00亿元，同比增长33.7%，环比增长125.1%；扣非归母净利润2.34亿元，同比增长51.5%，环比增长94.5%。分析判断： Q4营收创历史新高持续受益汽车智能化浪潮：2020年公司全线产品发力，在国内乘用车销量同

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德赛西威

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不二

躺平的萌新

2021-04-13 21:52:38

宝信软件：IDC布局加速推进，智慧制造业务抢占工业互联网先机

公告摘要：公司于4月12日晚发布2020年年度报告。全年实现营业收入95.18亿元，同比增长38.96%；归母净利润13.01亿元，同比增长47.91%；EBITDA18.61亿元，同比增长58.45%。总资产140.70亿元，同比增长37.04%，归属于母公司所有者权益72.82亿元，同比增长3.08%。IDC业务全国战略布局持续推进。业务全国战略布局持续推进。报告期内公司顺应“新基建”政策契机，积极推进宝之云新一代信息基础设施全国布局战略。宝之云四期完成建设并交付投产，公司已交付项目整体上架

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宝信软件

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不二

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2021-04-12 11:15:01

招商证券TMT电话会议成长的力量

20210411 电子：行业景气度仍然维持向上趋势，中上游板块受益于缺货和涨价，业绩表现较好，从近期多家厂商的一季报超预期的情况看，也验证了行业景气度向上的趋势。覆铜板龙头生益科技、建滔积层板一季度整体情况都比较好；被动元器件顺络、法拉、三环、风华等公司也都维持了较好的业绩增长趋势；IC设计公司韦尔等也受益于行业需求旺盛+晶圆产能稳定。果链近期经过了明显调整，airtags今年会发布上市，pad、mac近期会发布上市，个别料号可能会有影响，从苹果公司近期的股价表现也能看出整体预期是比较乐观，仍然

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用友网络
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鸿泉物联
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广联达

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不二

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2021-04-12 09:47:57

小米造车专家电话会纪要

日期：20210409 专家：小米于总基本情况：时点原因：个人判断，时间不晚。小米六方面总结： 1）国家大力发展新能源； 2）小米产品布局完成（手机和AIoT），几乎要摸到天花板。因此电动汽车是小米很好的选择。 3）从开始入局到第一万台落地，要花110-130亿人民币，小米现金流能够支持。 4）雷军自身追求商业领域的定位，对投资的公司没有掌控力。 5）电动汽车的市场培养完成了，市场空间会慢慢打开，并且新势力在发展各自是有一定问题的。小米有庞大用户基础，支撑小米第一阶段的销量是没问题的。 6）

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小米集团-W

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2021-04-09 11:29:37

碳中和之“氢能”专题电话会议纪要

日期：20210407 邓学：感谢各位投资人这么晚接入我们的电话会议，之前我们组织了60个研究员也做过大型碳中和研究专题。最终还要落地，包括能源载体和方向。我是邓学，我认为这次碳中和可能会类比2014年四部委提出的新能源汽车产业链的高度。这次碳中和要解决汽车零排放，所以必然要解决氢能方面的问题。所以今天也邀请了中金的化工、新能源等四位分析师一块来分享他们的观点，其次还邀请了产业链非常资深的专家来分享观点。曾韬：我们这里主要覆盖燃料电池的动力组成环节，前面我们也详细论述了燃料电池的系统，相对锂

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阳光电源
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潍柴动力
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亿华通

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2021-04-08 12:53:58

【中金互联网】腾讯控股

大股东Prosus减持并再度锁定，不改我们对公司基本面判断 4月7日消息，腾讯南非大股东Prosus将出售1.92亿股腾讯控股股票，持股比例从30.9%下降至28.9%。Prosus曾在2018年出售了1.9亿股，并承诺3年不减持，如今承诺期满，Prosus再度减持，并再次做出3年内不减持的承诺，腾讯已获悉Prosus想法并予以理解和支持。我们认为对Prosus的减持行为不必过分担心。在腾讯2004年上市后迄今为止的17年间，Prosus对腾讯的业务潜力，表现出了比几乎任何一个投资者都更坚定的

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腾讯控股

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2021-04-08 12:51:42

【长江建材】东方雨虹2021年一季报简评

👉公司预计2021Q1归属净利润约2.6-3.0亿元，同比增长100-130%。预计公司1季度收入增长很快（其中新品类收入增长尤其快），若按业绩预告的中值计算，对应净利率在6%左右，同比提升源于毛利率提升和费用摊薄。展望全年盈利能力，我们认为可以相对乐观，一是低价沥青储备摊薄全年成本，二是沥青期货价格从3300元左右跌至2800元，沥青现货价格已经下跌。 👉能力边界大于市场边界，开启多品类龙头征程。公司凭借优秀管理能力，拓宽并延长其成长赛道：一是深耕防水市场，聚焦核心省会城市，加快工建基建市

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东方雨虹

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2021-04-08 12:50:21

【长江建材】三棵树非公开发行预案简评

👉公司拟非公开发行，募集对象不超过35名特定对象，6个月内不得转让。公司资产负债率将从70%左右下降至50%出头。截至本预案公告日，洪杰先生持有公司1.8亿股股份，占公司股本总额的67.02%，如按本次发行上限8067万股计算，公司总股本将变更为3.5亿股，洪杰先生持有公司51.55%的股份，仍为公司实际控制人。 👉此次非公开发行募集资金不超过37亿元，其中7.6亿元用于湖北年产100万吨涂料生产基地，10.4亿元用于新材料综合产业园项目，8.4亿元用于安徽生产基地涂料生产及配套建设四期项目

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三棵树

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2021-04-07 23:14:32

【国君农业】牧原股份3月出栏点评

事件：牧原股份公布3月份出栏月报，3月出栏283.3万头，平均售价23.21元/kg，实现销售收入70.58亿元，持续超市场预期。点评：出栏总量、结构皆表现优秀，稳步向年出栏4000万+迈进。3月份累计出栏283.3万头，根据我们的分拆预计其中育肥猪、仔猪、种猪出栏分别为223.1、55.2、5万头，公司出栏表现优异，总量上同比大幅增长125.92%。育肥猪出栏平均体重119kg，公司均重快速提升，有效抵御了近期的疫情。并且在年初疫情严重的情况下，公司能繁存栏维持增长，达到284.6万头，环

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牧原股份

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2.65
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2021-04-06 14:06:45

【国君食品】五粮液董事长李曙光总经销商座谈会讲话要点

春糖平台重点不在于交易在交流，通过变化认识到产业发展趋势，对自身决策提供很好依据。利用平台为联谊会共同回归1218以来哪些动作需要修正，围绕大目标、大方向、大战略落地做的更好。 Q1刚过去，感谢各位经销商，共同努力下五粮液发展势头非常好，有可比因素也有不可比因素，扣除不可比五粮液势头有目共睹。在白酒行业进入深度周期，五粮液处于持续向好持续发展趋势，同心同力，要不断总结调整，高质量发展行稳致远。大方向在1218已经讲过，集团年度工作总结大会中也讲过了，大方向不在赘述，21Q1怎么延续Q1开门红，

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2021-04-01 22:33:41

【东吴电新】比亚迪20210330会议纪要

摘要 2020年财务数据：2020年集团整体收入1565.98亿元，汽车业务占比54%，手机业务占比38%，充电电池及光伏业务占比8%。集团毛利303亿元，同比上升45.80%，毛利率上升了3.08pct，19.38%，归属母公司股东净利润42.34亿元，每股盈利1.47亿元。 2021年Q1利润环比增速受影响的原因：1）为实现从三元向刀片电池的全面转变，Q1在清理三元的库存；2）DMI超级混动的推出大受市场欢迎，影响了燃油车的订单，而目前DMI的产能有限，订单尚未转化为利润，盈利潜力到三四季度

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比亚迪电子
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比亚迪

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2021-04-01 22:29:46

海康威视AI Cloud大会纪要：推出AI开放平台2.0

海康威视总裁胡扬忠发表演讲回顾海康历史，阐释三分技术七分业务，是海康的认知。（1）20年来海康发展如同一棵树的成长。感知+智能为根，数据+智能为本，海康培育出一棵业务之树。20年来海康从视频压缩板卡起步，目前在感知及中心端硬件设备、软件平台、智能算法及数据模型等方面都得到了发展。（2）面向行业，海康建立了32家分公司并升级为省级业务中心，建立365个城市分中心和办事处。在海外，海康也建立59家子公司，产品销售到155个国家地区，目前已具备12,000销售人才。（3）在生产方面，海康在国内拥

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海康威视

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2021-04-01 10:42:15

拜登《基础设施计划》中新能源方案的详细点评

核心结论：（1）新能源发电影响：拜登《基础设施计划》指出2035年实现100%无碳电力以及清洁能源发电和储能的直接支付投资税收抵免及生产税收抵免期限延长10年影响重大，目前美国一次能源中可再生能源占比仅4.69%，加上光伏风电的发展主要是由于税收抵免的推动，届时美国光伏风电将迎来15年以上的黄金发展期，我们预计在不考虑CCS的背景下，2020-2035年光伏年均新增58GW、风电年均新增31GW，较2016-2019年年均均值（光伏10GW、风电8GW）提升4.97倍、2.96倍；（2）储能

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隆基绿能
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宁德时代

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2021-03-31 11:53:54

药明康德：存货和合同负债显示订单高景气，CDMO加速仍可期

【数据】 1）人员高增长奠定业绩增长基础：2020年人员快速增长YOY 21.5%，预计2021年人员YOY达到27.2%（公司官网ppt）。 2）疫情拖累美国区实验室服务和临床CRO服务毛利率：公司整体毛利率37.99%，同比下降1.02个百分点，主要是因为美国区实验室服务和临床研究及其他CRO服务受到疫情影响导致毛利率下降，分别下降9.73和8.71pct。小分子CDMO毛利率上升1.28pct（规模化效应显现），中国区实验室服务下降0.87pct（汇率波动和原材料价格上涨）。我们认为疫情

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药明康德

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2021-03-31 11:49:12

三一重工部分数据解读

三一：2020年实现收入1000.54亿，同比增长32.23%；实现归母净利润154.31亿，同比增长37.70%，毛利率、净利率分别为30.32%、15.42%，同比分别变化-2.37个pct、0.61个pct。 =====毛利率下降原因===== 挖机毛利率同比下降3.97个pct，因为：①运输费用由销售费用调至成本项，影响0.6-0.7个pct；②销量比较好折让高，影响了毛利率；小吨位增长更快，2020年均价下降了；出厂价格下调影响1个pct左右。混凝土机械毛利率同比下降2.52个pct

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三一重工

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