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2023-12-06 23:02:43

【搬运】全网首发PIKA1.0上手评测 - 你就是传奇

PIKA1.0全网爆火后。我作为PIKA的超级合作者，一直盼星星盼月亮，等他们的PIKA1.0。等啊等，等啊等。在内部渠道登记了我的邮箱后。又过了一天。终于。收到了来自PIKA的邮件。瞬间激动的无以复加。我应该算是国内最先拿到PIKA1.0资格的几个人了吧。所以，PIKA1.0，我来了！！！当然，没排队的，可以先去https://pika.art/排队。说不定啥时候你也拿到资格了呢，笑。一进入PIKA，你就能看到一个非常空旷的界面。上面那些都不重要，核心是下面的操作区。

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信雅达
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北京文化

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2023-03-25 23:16:11

【浙商证券】华为盘古大模型 2023/3/25

华为盘古大模型的四层架构：昇腾/鲲鹏→MindSpore AI框架→ModelArts AI开发平台→盘古大模型（1）算力·昇腾/鲲鹏：鲲鹏生态以鲲鹏芯片→鲲鹏服务器→欧拉操作系统→高斯数据库构建，通过昇腾AI处理器→CANN→Mindspore→应用使能打造华为全栈AI软硬件平台，二者共同为盘古大模型提供底层算力核心支撑。（2）框架·Mindspore：其中CANN作为华为昇腾AI基础软硬件平台的核心，向上支持多种AI框架，向下服务AI处理器与编程，Mindspore是国内首个支持千亿参数

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常山北明
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2023-03-25 13:34:11

【天风证券】当AI遇见国家云: 盘古大模型拆解 2023/3/24

基于昇腾AI平台，打造中国智算网络。去年华为伙伴暨开发者大会 2022上，“中国算力网—智算网络”上线，提出了“像建设电网一样建设国家算力网，像运营互联网一样运营算力网，让用户像用电一样使用算力服务”的发展愿景。国内多地人工智能计算中心已上线运营，均基于昇腾 AI 基础软硬件平台。我们预计，中国算力网为未来有望成为全国大型算力底座，支撑国家“数字经济”和“东数西算”重大战略。最接近人类中文理解能力的AI大模型。盘古NLP大模型是业界首个千亿参数中文语言预训练模型，在预训练阶段学习了40TB中文

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2021-11-14 22:15:22

【国泰君安】高压快充行业专题报告 2021/11/12

借助高压快充解决充电难题将成为行业趋势，高压系统技术升级带来总量和竞争格局的双重优化。从高续航里程走向快速充电，高压快充成为主流解决方案。在高压快充路线下，对车端以及充电端都提出来了更高的要求。投资建议：高压相关的小三电(OBC、PDU、DCDC)整车厂外购比例高，给第三方企业提供了更大的发展空间；同时在高压连接组件（包含连接器，连接模组）等领域，随着技术门槛不断提升市场将向具有技术优势的头部企业集中；在耐高压相关材料的单车用量也会不断提升。推荐标的合兴股份（高压连接模组），受益标的欣锐科技（

20211112-国泰君安-新能源车高压快充行业专题报告：高续航里程已来，高压快充亦然在路上.pdf

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京泉华
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欣锐科技

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2021-11-12 10:43:00

【兴业证券】电极箔价格有望持续上行 2021/11/11

新兴领域需求大幅增长，2021年电极箔因供需紧张迎涨价。我们认为本轮涨价不同于以往，电极箔行业迎来供需拐点，或将有望持续。供给端：环保、双控政策限制，供给端弹性减弱。需求端：新兴领域需求爆发，行业由存量博弈转向快速增长。产业链格局有利于涨价向上下游传导。在供给弹性减弱、需求快速增长的背景下，电极箔价格有望持续上涨。受益标的有：新疆众和（成本优势明显的电子级铝材供应商，股权激励计划业绩目标高，未来增长确定性高）、海星股份（专注中低压电极箔业务的“小巨人”、业绩弹性高，电极箔业务占比接近 100%

20211111-兴业证券-铝行业：新兴领域需求扩张+能耗双控，电极箔价格有望持续上行.pdf

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2021-09-27 16:42:52

【国信证券】中国能建 2021/9/27

公司是一家具有集规划咨询、勘测设计、工程建设、工业制造、投资运营为一体的全产业链优势的建筑央企，是国家能源电力建设的主力军，在电力勘测设计及建设上具有强大的竞争力，且在吸收合并葛洲坝后，实现资源全面整合，消除潜在同业竞争，业务协同效应将得到释放。新能源正处于平价高速发展阶段，公司作为电力建设的主力军将充分受益；同时公司加速切入新能源运营业务，描绘第二成长曲线。预计公司 2021-2023 年归母净利润为72.83/81.61/95.93 亿元，增速 9.9%/12.1%/17.5%，摊薄 EPS

20210927-国信证券-中国能建-601868-领跑双碳战略，锻造能源产业新格局.pdf

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中国能建

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2021-09-23 13:39:56

【国泰君安】上海建工 2021/9/22

维持预测 2021-23 年 EPS 至 0.42/0.46/0.50 元增速 12/10/9%；设立集团核能工程建设指挥部，进一步加强与中科院上海应用物理研究所的合作，助力钍基熔盐堆商业化，探索开发零碳电源。参考可比公司给予 2021年 12 倍 PE，上调目标价至 5.03 元。

20210922-国泰君安-上海建工-600170-发力核电推进钍基熔盐堆商业化，布局BIPV等新基建.pdf

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上海建工

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2021-09-12 01:01:39

【国信证券】国内硬岩型锂矿全梳理

中国锂资源储量丰富，兼具矿石锂和盐湖锂两种类型；中国锂资源供应是全球市场重要的组成部分。数据显示，2020年中国锂资源量为510万吨，占全球总资源量的5.94%；锂资源储量为150万吨，占全球总资源储量的7.12%；2020年中国锂金属产量为1.4万吨，折合约7.5万吨LCE，占全球总产量的17.03%。国内锂矿资源还有巨大的增储空间，通过几轮地质大调查虽已发现大量锂矿资源，但仍有不少空白区。在国内硬岩型锂矿当中，我们重点关注四川锂辉石和江西锂云母矿：四川甘孜州和阿坝州高品位锂辉石资源储量丰富；

20210708-国信证券-锂行业系列报告4：战略地位凸显，国内硬岩型锂矿全梳理.pdf

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融捷股份
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2021-09-06 23:54:50

【招商电新】磷酸锰铁锂可能是磷酸铁锂升级方向2021/9/6

磷酸锰铁锂（LMFP）被认为是磷酸铁锂（LFP）电池的升级方向之一，兼具磷酸铁锂和磷酸锰锂优点，LMFP更高的电压平台使其理论能量密度较同样条件的LFP要高15-20%，且合成技术路线与成本与现在的LFP比较相近。近几年，通过包覆、掺杂、纳米化等改性技术的进步，LMFP导电性、循环次数等缺点也在被逐步弥补，国内头部的电池与正极企业在专利方面加快储备，并相继开启了量产规划，总体看，LMFP产业化进程正在加快。

电池与电气系统（83）：磷酸锰铁锂可能是磷酸铁锂升级方向，产业化开始启动

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2021-08-18 11:00:45

【中泰证券】锑：光伏金属，新的五年 2021/8/17

市场对于中国优势战略小金属“锑”的认知亦多为“工业味精”，下游以阻燃剂为代表且较为分散，关注度较低。有两点预期差没有充分被认知：1）锑锭价格从低点 3.75→7.0 万元/吨，涨幅达到 60%，供需结构的周期反转没有被龙头公司股价 price in；2）更重要的是，光伏领域需求是市场盲点；在光伏玻璃澄清剂需求的拉动下，行业需求增速倍增，景气度迎来新的五年。未来几年，国内供应或将保持收缩趋势，海外仅有华钰矿业新增项目，2020-2025供给端 CAGR 为 2%-3%；而需求端，在光伏需求快速拉

20210817-中泰证券-有色金属行业：锑，光伏金属，新的五年.pdf

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华钰矿业

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2021-08-17 19:56:12

【国泰君安】中国电建 2021/8/17

中国电建储能/光伏/电力运营/建筑等综合市值或约1338亿元左右（有65%提升空间，目标价8.77）。1）电建具备水电/风电/光伏等发电工程的投资融资/规划设计/施工承包/运营管理和装备制造全产业链的一体化集成服务竞争优势，下属规划设计总院受国家部委委托承担水电/风电/光伏等提供规划设计/审查等职责。2）承接五大电力集团约 163 个项目（按业主华电 60 个/华能 49 个；按类型光伏 30 个/风电 103 个），预示十四五新能源订单将快速增长。3）近五年订单光伏 317 海外占 40%左右

20210817-国泰君安-中国电建-601669-抽水储能10倍增长空间，80%水电设计具垄断优势.pdf

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中国电建

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2021-07-22 20:25:26

九鼎新材投资者关系活动记录（要点梳理）2021/7/21

1、天建九方简介：天健九方可能之前在市场上听到的不多，实际上天健九方十年前就致力于毫米波技术的开发，2016 年公司全资收购了爱尔兰的 Arralis公司（毫米波芯片公司），收购完成之后公司经过几年的技术积累，现在芯片都是自己设计，所有 IP、专利都属于天健九方公司。近几年由于 5G 技术、低轨卫星、毫米波技术的快速兴起，促进了毫米波在民用领域上的使用，以前毫米波的应用基本上是在军用毫米波雷达领域。公司将会在 5G、低轨卫星、智能弹药等方面的发力，所以公司在国内成立了专业的设计团队，而且拥有了

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正威新材

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2021-07-16 23:30:10

【招商电新】多氟多长单&扩产简评 2021/7/16

1、公司公告：a）与比亚迪、孚能、EnChem签订长单，今年7月至明年12月（孚能为今年8月），三家客户分别采购不低于6460、1700、1800吨六氟。b）公司拟扩产10万吨六氟、4万吨LiFSI、1万吨二氟磷酸锂，项目分三期建设，预计2025年底全部建成。c）公司拟回购0.8-1.59亿元股票，价格不超过54.5元，用于股权激励或员工持股。 2、长单落地公司分别与国内电解液厂、海外电解液厂、电池厂签订长单，时间跨度1年半，总量近1万吨，基本锁定公司的产能，并且均有预付款。据产业反馈，预计国内

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多氟多

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2021-07-13 14:57:39

【东吴证券】科达利 2021/7/11

作为结构件龙头企业，公司客户资源优质且盈利抗压性强，随着产能释放，未来几年将高速成长。我们上修公司2021-2023 年盈利预测，从 4.7/6.8/9.5 亿元，上修至 5/10.5/15.9 亿元，增长 181%/108%/52%，EPS 为 2.16/4.48/6.81 元，对应 PE 为 52x/25x/17x，给予 22 年 40xPE，目标价 179 元，给予“买入”评级。

东吴证券-科达利(002850)结构件龙头受益于行业爆发，高增持续-210711.pdf

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科达利

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2021-07-12 13:42:03

【中信证券】税友股份 2021/7/12

公司业务理解、技术积累、销售和服务网络方面优势突出，有望实现 B 端、G 端双轮增长驱动。局端业务的长期积淀与核心系统卡位有助于公司开拓企业财税薪社市场，企业端云化产品的服务能力与获客能力领先，有望对标 Intuit、ADP 等全球财税薪社龙头，未来增长潜力巨大。我们预测公司2021-2023 年收入18.18/21.72/26.07 亿元，归母净利润 3.64/4.38/5.44 亿元，EPS 0.90/1.08/1.34 元。参考行业可比标的的估值水平，我们给予公司 15x PS，对应 20

20210712-中信证券-税友股份-603171-投资价值分析报告：财税薪社SaaS新领军.pdf

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税友股份

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【搬运】全网首发PIKA1.0上手评测 - 你就是传奇

PIKA1.0全网爆火后。我作为PIKA的超级合作者，一直盼星星盼月亮，等他们的PIKA1.0。等啊等，等啊等。在内部渠道登记了我的邮箱后。又过了一天。终于。收到了来自PIKA的邮件。瞬间激动的无以复加。我应该算是国内最先拿到PIKA1.0资格的几个人了吧。所以，PIKA1.0，我来了！！！当然，没排队的，可以先去https://pika.art/排队。说不定啥时候你也拿到资格了呢，笑。一进入PIKA，你就能看到一个非常空旷的界面。上面那些都不重要，核心是下面的操作区。

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2023-03-25 23:16:11

【浙商证券】华为盘古大模型 2023/3/25

华为盘古大模型的四层架构：昇腾/鲲鹏→MindSpore AI框架→ModelArts AI开发平台→盘古大模型（1）算力·昇腾/鲲鹏：鲲鹏生态以鲲鹏芯片→鲲鹏服务器→欧拉操作系统→高斯数据库构建，通过昇腾AI处理器→CANN→Mindspore→应用使能打造华为全栈AI软硬件平台，二者共同为盘古大模型提供底层算力核心支撑。（2）框架·Mindspore：其中CANN作为华为昇腾AI基础软硬件平台的核心，向上支持多种AI框架，向下服务AI处理器与编程，Mindspore是国内首个支持千亿参数

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2023-03-25 13:34:11

【天风证券】当AI遇见国家云: 盘古大模型拆解 2023/3/24

基于昇腾AI平台，打造中国智算网络。去年华为伙伴暨开发者大会 2022上，“中国算力网—智算网络”上线，提出了“像建设电网一样建设国家算力网，像运营互联网一样运营算力网，让用户像用电一样使用算力服务”的发展愿景。国内多地人工智能计算中心已上线运营，均基于昇腾 AI 基础软硬件平台。我们预计，中国算力网为未来有望成为全国大型算力底座，支撑国家“数字经济”和“东数西算”重大战略。最接近人类中文理解能力的AI大模型。盘古NLP大模型是业界首个千亿参数中文语言预训练模型，在预训练阶段学习了40TB中文

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【国泰君安】高压快充行业专题报告 2021/11/12

借助高压快充解决充电难题将成为行业趋势，高压系统技术升级带来总量和竞争格局的双重优化。从高续航里程走向快速充电，高压快充成为主流解决方案。在高压快充路线下，对车端以及充电端都提出来了更高的要求。投资建议：高压相关的小三电(OBC、PDU、DCDC)整车厂外购比例高，给第三方企业提供了更大的发展空间；同时在高压连接组件（包含连接器，连接模组）等领域，随着技术门槛不断提升市场将向具有技术优势的头部企业集中；在耐高压相关材料的单车用量也会不断提升。推荐标的合兴股份（高压连接模组），受益标的欣锐科技（

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【兴业证券】电极箔价格有望持续上行 2021/11/11

新兴领域需求大幅增长，2021年电极箔因供需紧张迎涨价。我们认为本轮涨价不同于以往，电极箔行业迎来供需拐点，或将有望持续。供给端：环保、双控政策限制，供给端弹性减弱。需求端：新兴领域需求爆发，行业由存量博弈转向快速增长。产业链格局有利于涨价向上下游传导。在供给弹性减弱、需求快速增长的背景下，电极箔价格有望持续上涨。受益标的有：新疆众和（成本优势明显的电子级铝材供应商，股权激励计划业绩目标高，未来增长确定性高）、海星股份（专注中低压电极箔业务的“小巨人”、业绩弹性高，电极箔业务占比接近 100%

20211111-兴业证券-铝行业：新兴领域需求扩张+能耗双控，电极箔价格有望持续上行.pdf

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【国信证券】中国能建 2021/9/27

公司是一家具有集规划咨询、勘测设计、工程建设、工业制造、投资运营为一体的全产业链优势的建筑央企，是国家能源电力建设的主力军，在电力勘测设计及建设上具有强大的竞争力，且在吸收合并葛洲坝后，实现资源全面整合，消除潜在同业竞争，业务协同效应将得到释放。新能源正处于平价高速发展阶段，公司作为电力建设的主力军将充分受益；同时公司加速切入新能源运营业务，描绘第二成长曲线。预计公司 2021-2023 年归母净利润为72.83/81.61/95.93 亿元，增速 9.9%/12.1%/17.5%，摊薄 EPS

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【国泰君安】上海建工 2021/9/22

维持预测 2021-23 年 EPS 至 0.42/0.46/0.50 元增速 12/10/9%；设立集团核能工程建设指挥部，进一步加强与中科院上海应用物理研究所的合作，助力钍基熔盐堆商业化，探索开发零碳电源。参考可比公司给予 2021年 12 倍 PE，上调目标价至 5.03 元。

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【国信证券】国内硬岩型锂矿全梳理

中国锂资源储量丰富，兼具矿石锂和盐湖锂两种类型；中国锂资源供应是全球市场重要的组成部分。数据显示，2020年中国锂资源量为510万吨，占全球总资源量的5.94%；锂资源储量为150万吨，占全球总资源储量的7.12%；2020年中国锂金属产量为1.4万吨，折合约7.5万吨LCE，占全球总产量的17.03%。国内锂矿资源还有巨大的增储空间，通过几轮地质大调查虽已发现大量锂矿资源，但仍有不少空白区。在国内硬岩型锂矿当中，我们重点关注四川锂辉石和江西锂云母矿：四川甘孜州和阿坝州高品位锂辉石资源储量丰富；

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【招商电新】磷酸锰铁锂可能是磷酸铁锂升级方向2021/9/6

磷酸锰铁锂（LMFP）被认为是磷酸铁锂（LFP）电池的升级方向之一，兼具磷酸铁锂和磷酸锰锂优点，LMFP更高的电压平台使其理论能量密度较同样条件的LFP要高15-20%，且合成技术路线与成本与现在的LFP比较相近。近几年，通过包覆、掺杂、纳米化等改性技术的进步，LMFP导电性、循环次数等缺点也在被逐步弥补，国内头部的电池与正极企业在专利方面加快储备，并相继开启了量产规划，总体看，LMFP产业化进程正在加快。

电池与电气系统（83）：磷酸锰铁锂可能是磷酸铁锂升级方向，产业化开始启动

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【中泰证券】锑：光伏金属，新的五年 2021/8/17

市场对于中国优势战略小金属“锑”的认知亦多为“工业味精”，下游以阻燃剂为代表且较为分散，关注度较低。有两点预期差没有充分被认知：1）锑锭价格从低点 3.75→7.0 万元/吨，涨幅达到 60%，供需结构的周期反转没有被龙头公司股价 price in；2）更重要的是，光伏领域需求是市场盲点；在光伏玻璃澄清剂需求的拉动下，行业需求增速倍增，景气度迎来新的五年。未来几年，国内供应或将保持收缩趋势，海外仅有华钰矿业新增项目，2020-2025供给端 CAGR 为 2%-3%；而需求端，在光伏需求快速拉

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【国泰君安】中国电建 2021/8/17

中国电建储能/光伏/电力运营/建筑等综合市值或约1338亿元左右（有65%提升空间，目标价8.77）。1）电建具备水电/风电/光伏等发电工程的投资融资/规划设计/施工承包/运营管理和装备制造全产业链的一体化集成服务竞争优势，下属规划设计总院受国家部委委托承担水电/风电/光伏等提供规划设计/审查等职责。2）承接五大电力集团约 163 个项目（按业主华电 60 个/华能 49 个；按类型光伏 30 个/风电 103 个），预示十四五新能源订单将快速增长。3）近五年订单光伏 317 海外占 40%左右

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九鼎新材投资者关系活动记录（要点梳理）2021/7/21

1、天建九方简介：天健九方可能之前在市场上听到的不多，实际上天健九方十年前就致力于毫米波技术的开发，2016 年公司全资收购了爱尔兰的 Arralis公司（毫米波芯片公司），收购完成之后公司经过几年的技术积累，现在芯片都是自己设计，所有 IP、专利都属于天健九方公司。近几年由于 5G 技术、低轨卫星、毫米波技术的快速兴起，促进了毫米波在民用领域上的使用，以前毫米波的应用基本上是在军用毫米波雷达领域。公司将会在 5G、低轨卫星、智能弹药等方面的发力，所以公司在国内成立了专业的设计团队，而且拥有了

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【招商电新】多氟多长单&扩产简评 2021/7/16

1、公司公告：a）与比亚迪、孚能、EnChem签订长单，今年7月至明年12月（孚能为今年8月），三家客户分别采购不低于6460、1700、1800吨六氟。b）公司拟扩产10万吨六氟、4万吨LiFSI、1万吨二氟磷酸锂，项目分三期建设，预计2025年底全部建成。c）公司拟回购0.8-1.59亿元股票，价格不超过54.5元，用于股权激励或员工持股。 2、长单落地公司分别与国内电解液厂、海外电解液厂、电池厂签订长单，时间跨度1年半，总量近1万吨，基本锁定公司的产能，并且均有预付款。据产业反馈，预计国内

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2021-07-13 14:57:39

【东吴证券】科达利 2021/7/11

作为结构件龙头企业，公司客户资源优质且盈利抗压性强，随着产能释放，未来几年将高速成长。我们上修公司2021-2023 年盈利预测，从 4.7/6.8/9.5 亿元，上修至 5/10.5/15.9 亿元，增长 181%/108%/52%，EPS 为 2.16/4.48/6.81 元，对应 PE 为 52x/25x/17x，给予 22 年 40xPE，目标价 179 元，给予“买入”评级。

东吴证券-科达利(002850)结构件龙头受益于行业爆发，高增持续-210711.pdf

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科达利

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2021-07-12 13:42:03

【中信证券】税友股份 2021/7/12

公司业务理解、技术积累、销售和服务网络方面优势突出，有望实现 B 端、G 端双轮增长驱动。局端业务的长期积淀与核心系统卡位有助于公司开拓企业财税薪社市场，企业端云化产品的服务能力与获客能力领先，有望对标 Intuit、ADP 等全球财税薪社龙头，未来增长潜力巨大。我们预测公司2021-2023 年收入18.18/21.72/26.07 亿元，归母净利润 3.64/4.38/5.44 亿元，EPS 0.90/1.08/1.34 元。参考行业可比标的的估值水平，我们给予公司 15x PS，对应 20

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2023-12-06 23:02:43

【搬运】全网首发PIKA1.0上手评测 - 你就是传奇

PIKA1.0全网爆火后。我作为PIKA的超级合作者，一直盼星星盼月亮，等他们的PIKA1.0。等啊等，等啊等。在内部渠道登记了我的邮箱后。又过了一天。终于。收到了来自PIKA的邮件。瞬间激动的无以复加。我应该算是国内最先拿到PIKA1.0资格的几个人了吧。所以，PIKA1.0，我来了！！！当然，没排队的，可以先去https://pika.art/排队。说不定啥时候你也拿到资格了呢，笑。一进入PIKA，你就能看到一个非常空旷的界面。上面那些都不重要，核心是下面的操作区。

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金笺正文

2023-03-25 23:16:11

【浙商证券】华为盘古大模型 2023/3/25

华为盘古大模型的四层架构：昇腾/鲲鹏→MindSpore AI框架→ModelArts AI开发平台→盘古大模型（1）算力·昇腾/鲲鹏：鲲鹏生态以鲲鹏芯片→鲲鹏服务器→欧拉操作系统→高斯数据库构建，通过昇腾AI处理器→CANN→Mindspore→应用使能打造华为全栈AI软硬件平台，二者共同为盘古大模型提供底层算力核心支撑。（2）框架·Mindspore：其中CANN作为华为昇腾AI基础软硬件平台的核心，向上支持多种AI框架，向下服务AI处理器与编程，Mindspore是国内首个支持千亿参数

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2023-03-25 13:34:11

【天风证券】当AI遇见国家云: 盘古大模型拆解 2023/3/24

基于昇腾AI平台，打造中国智算网络。去年华为伙伴暨开发者大会 2022上，“中国算力网—智算网络”上线，提出了“像建设电网一样建设国家算力网，像运营互联网一样运营算力网，让用户像用电一样使用算力服务”的发展愿景。国内多地人工智能计算中心已上线运营，均基于昇腾 AI 基础软硬件平台。我们预计，中国算力网为未来有望成为全国大型算力底座，支撑国家“数字经济”和“东数西算”重大战略。最接近人类中文理解能力的AI大模型。盘古NLP大模型是业界首个千亿参数中文语言预训练模型，在预训练阶段学习了40TB中文

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金笺正文

2021-11-14 22:15:22

【国泰君安】高压快充行业专题报告 2021/11/12

借助高压快充解决充电难题将成为行业趋势，高压系统技术升级带来总量和竞争格局的双重优化。从高续航里程走向快速充电，高压快充成为主流解决方案。在高压快充路线下，对车端以及充电端都提出来了更高的要求。投资建议：高压相关的小三电(OBC、PDU、DCDC)整车厂外购比例高，给第三方企业提供了更大的发展空间；同时在高压连接组件（包含连接器，连接模组）等领域，随着技术门槛不断提升市场将向具有技术优势的头部企业集中；在耐高压相关材料的单车用量也会不断提升。推荐标的合兴股份（高压连接模组），受益标的欣锐科技（

20211112-国泰君安-新能源车高压快充行业专题报告：高续航里程已来，高压快充亦然在路上.pdf

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金笺正文

2021-11-12 10:43:00

【兴业证券】电极箔价格有望持续上行 2021/11/11

新兴领域需求大幅增长，2021年电极箔因供需紧张迎涨价。我们认为本轮涨价不同于以往，电极箔行业迎来供需拐点，或将有望持续。供给端：环保、双控政策限制，供给端弹性减弱。需求端：新兴领域需求爆发，行业由存量博弈转向快速增长。产业链格局有利于涨价向上下游传导。在供给弹性减弱、需求快速增长的背景下，电极箔价格有望持续上涨。受益标的有：新疆众和（成本优势明显的电子级铝材供应商，股权激励计划业绩目标高，未来增长确定性高）、海星股份（专注中低压电极箔业务的“小巨人”、业绩弹性高，电极箔业务占比接近 100%

20211111-兴业证券-铝行业：新兴领域需求扩张+能耗双控，电极箔价格有望持续上行.pdf

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2021-09-27 16:42:52

【国信证券】中国能建 2021/9/27

公司是一家具有集规划咨询、勘测设计、工程建设、工业制造、投资运营为一体的全产业链优势的建筑央企，是国家能源电力建设的主力军，在电力勘测设计及建设上具有强大的竞争力，且在吸收合并葛洲坝后，实现资源全面整合，消除潜在同业竞争，业务协同效应将得到释放。新能源正处于平价高速发展阶段，公司作为电力建设的主力军将充分受益；同时公司加速切入新能源运营业务，描绘第二成长曲线。预计公司 2021-2023 年归母净利润为72.83/81.61/95.93 亿元，增速 9.9%/12.1%/17.5%，摊薄 EPS

20210927-国信证券-中国能建-601868-领跑双碳战略，锻造能源产业新格局.pdf

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中国能建

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2021-09-23 13:39:56

【国泰君安】上海建工 2021/9/22

维持预测 2021-23 年 EPS 至 0.42/0.46/0.50 元增速 12/10/9%；设立集团核能工程建设指挥部，进一步加强与中科院上海应用物理研究所的合作，助力钍基熔盐堆商业化，探索开发零碳电源。参考可比公司给予 2021年 12 倍 PE，上调目标价至 5.03 元。

20210922-国泰君安-上海建工-600170-发力核电推进钍基熔盐堆商业化，布局BIPV等新基建.pdf

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上海建工

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2021-09-12 01:01:39

【国信证券】国内硬岩型锂矿全梳理

中国锂资源储量丰富，兼具矿石锂和盐湖锂两种类型；中国锂资源供应是全球市场重要的组成部分。数据显示，2020年中国锂资源量为510万吨，占全球总资源量的5.94%；锂资源储量为150万吨，占全球总资源储量的7.12%；2020年中国锂金属产量为1.4万吨，折合约7.5万吨LCE，占全球总产量的17.03%。国内锂矿资源还有巨大的增储空间，通过几轮地质大调查虽已发现大量锂矿资源，但仍有不少空白区。在国内硬岩型锂矿当中，我们重点关注四川锂辉石和江西锂云母矿：四川甘孜州和阿坝州高品位锂辉石资源储量丰富；

20210708-国信证券-锂行业系列报告4：战略地位凸显，国内硬岩型锂矿全梳理.pdf

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2021-09-06 23:54:50

【招商电新】磷酸锰铁锂可能是磷酸铁锂升级方向2021/9/6

磷酸锰铁锂（LMFP）被认为是磷酸铁锂（LFP）电池的升级方向之一，兼具磷酸铁锂和磷酸锰锂优点，LMFP更高的电压平台使其理论能量密度较同样条件的LFP要高15-20%，且合成技术路线与成本与现在的LFP比较相近。近几年，通过包覆、掺杂、纳米化等改性技术的进步，LMFP导电性、循环次数等缺点也在被逐步弥补，国内头部的电池与正极企业在专利方面加快储备，并相继开启了量产规划，总体看，LMFP产业化进程正在加快。

电池与电气系统（83）：磷酸锰铁锂可能是磷酸铁锂升级方向，产业化开始启动

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2021-08-18 11:00:45

【中泰证券】锑：光伏金属，新的五年 2021/8/17

市场对于中国优势战略小金属“锑”的认知亦多为“工业味精”，下游以阻燃剂为代表且较为分散，关注度较低。有两点预期差没有充分被认知：1）锑锭价格从低点 3.75→7.0 万元/吨，涨幅达到 60%，供需结构的周期反转没有被龙头公司股价 price in；2）更重要的是，光伏领域需求是市场盲点；在光伏玻璃澄清剂需求的拉动下，行业需求增速倍增，景气度迎来新的五年。未来几年，国内供应或将保持收缩趋势，海外仅有华钰矿业新增项目，2020-2025供给端 CAGR 为 2%-3%；而需求端，在光伏需求快速拉

20210817-中泰证券-有色金属行业：锑，光伏金属，新的五年.pdf

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湖南黄金
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华钰矿业

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金笺正文

2021-08-17 19:56:12

【国泰君安】中国电建 2021/8/17

中国电建储能/光伏/电力运营/建筑等综合市值或约1338亿元左右（有65%提升空间，目标价8.77）。1）电建具备水电/风电/光伏等发电工程的投资融资/规划设计/施工承包/运营管理和装备制造全产业链的一体化集成服务竞争优势，下属规划设计总院受国家部委委托承担水电/风电/光伏等提供规划设计/审查等职责。2）承接五大电力集团约 163 个项目（按业主华电 60 个/华能 49 个；按类型光伏 30 个/风电 103 个），预示十四五新能源订单将快速增长。3）近五年订单光伏 317 海外占 40%左右

20210817-国泰君安-中国电建-601669-抽水储能10倍增长空间，80%水电设计具垄断优势.pdf

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中国电建

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金笺正文

2021-07-22 20:25:26

九鼎新材投资者关系活动记录（要点梳理）2021/7/21

1、天建九方简介：天健九方可能之前在市场上听到的不多，实际上天健九方十年前就致力于毫米波技术的开发，2016 年公司全资收购了爱尔兰的 Arralis公司（毫米波芯片公司），收购完成之后公司经过几年的技术积累，现在芯片都是自己设计，所有 IP、专利都属于天健九方公司。近几年由于 5G 技术、低轨卫星、毫米波技术的快速兴起，促进了毫米波在民用领域上的使用，以前毫米波的应用基本上是在军用毫米波雷达领域。公司将会在 5G、低轨卫星、智能弹药等方面的发力，所以公司在国内成立了专业的设计团队，而且拥有了

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正威新材

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金笺正文

2021-07-16 23:30:10

【招商电新】多氟多长单&扩产简评 2021/7/16

1、公司公告：a）与比亚迪、孚能、EnChem签订长单，今年7月至明年12月（孚能为今年8月），三家客户分别采购不低于6460、1700、1800吨六氟。b）公司拟扩产10万吨六氟、4万吨LiFSI、1万吨二氟磷酸锂，项目分三期建设，预计2025年底全部建成。c）公司拟回购0.8-1.59亿元股票，价格不超过54.5元，用于股权激励或员工持股。 2、长单落地公司分别与国内电解液厂、海外电解液厂、电池厂签订长单，时间跨度1年半，总量近1万吨，基本锁定公司的产能，并且均有预付款。据产业反馈，预计国内

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多氟多

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【东吴证券】科达利 2021/7/11

作为结构件龙头企业，公司客户资源优质且盈利抗压性强，随着产能释放，未来几年将高速成长。我们上修公司2021-2023 年盈利预测，从 4.7/6.8/9.5 亿元，上修至 5/10.5/15.9 亿元，增长 181%/108%/52%，EPS 为 2.16/4.48/6.81 元，对应 PE 为 52x/25x/17x，给予 22 年 40xPE，目标价 179 元，给予“买入”评级。

东吴证券-科达利(002850)结构件龙头受益于行业爆发，高增持续-210711.pdf

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科达利

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【中信证券】税友股份 2021/7/12

公司业务理解、技术积累、销售和服务网络方面优势突出，有望实现 B 端、G 端双轮增长驱动。局端业务的长期积淀与核心系统卡位有助于公司开拓企业财税薪社市场，企业端云化产品的服务能力与获客能力领先，有望对标 Intuit、ADP 等全球财税薪社龙头，未来增长潜力巨大。我们预测公司2021-2023 年收入18.18/21.72/26.07 亿元，归母净利润 3.64/4.38/5.44 亿元，EPS 0.90/1.08/1.34 元。参考行业可比标的的估值水平，我们给予公司 15x PS，对应 20

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【搬运】全网首发PIKA1.0上手评测 - 你就是传奇

PIKA1.0全网爆火后。我作为PIKA的超级合作者，一直盼星星盼月亮，等他们的PIKA1.0。等啊等，等啊等。在内部渠道登记了我的邮箱后。又过了一天。终于。收到了来自PIKA的邮件。瞬间激动的无以复加。我应该算是国内最先拿到PIKA1.0资格的几个人了吧。所以，PIKA1.0，我来了！！！当然，没排队的，可以先去https://pika.art/排队。说不定啥时候你也拿到资格了呢，笑。一进入PIKA，你就能看到一个非常空旷的界面。上面那些都不重要，核心是下面的操作区。

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【浙商证券】华为盘古大模型 2023/3/25

华为盘古大模型的四层架构：昇腾/鲲鹏→MindSpore AI框架→ModelArts AI开发平台→盘古大模型（1）算力·昇腾/鲲鹏：鲲鹏生态以鲲鹏芯片→鲲鹏服务器→欧拉操作系统→高斯数据库构建，通过昇腾AI处理器→CANN→Mindspore→应用使能打造华为全栈AI软硬件平台，二者共同为盘古大模型提供底层算力核心支撑。（2）框架·Mindspore：其中CANN作为华为昇腾AI基础软硬件平台的核心，向上支持多种AI框架，向下服务AI处理器与编程，Mindspore是国内首个支持千亿参数

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【天风证券】当AI遇见国家云: 盘古大模型拆解 2023/3/24

基于昇腾AI平台，打造中国智算网络。去年华为伙伴暨开发者大会 2022上，“中国算力网—智算网络”上线，提出了“像建设电网一样建设国家算力网，像运营互联网一样运营算力网，让用户像用电一样使用算力服务”的发展愿景。国内多地人工智能计算中心已上线运营，均基于昇腾 AI 基础软硬件平台。我们预计，中国算力网为未来有望成为全国大型算力底座，支撑国家“数字经济”和“东数西算”重大战略。最接近人类中文理解能力的AI大模型。盘古NLP大模型是业界首个千亿参数中文语言预训练模型，在预训练阶段学习了40TB中文

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【国泰君安】高压快充行业专题报告 2021/11/12

借助高压快充解决充电难题将成为行业趋势，高压系统技术升级带来总量和竞争格局的双重优化。从高续航里程走向快速充电，高压快充成为主流解决方案。在高压快充路线下，对车端以及充电端都提出来了更高的要求。投资建议：高压相关的小三电(OBC、PDU、DCDC)整车厂外购比例高，给第三方企业提供了更大的发展空间；同时在高压连接组件（包含连接器，连接模组）等领域，随着技术门槛不断提升市场将向具有技术优势的头部企业集中；在耐高压相关材料的单车用量也会不断提升。推荐标的合兴股份（高压连接模组），受益标的欣锐科技（

20211112-国泰君安-新能源车高压快充行业专题报告：高续航里程已来，高压快充亦然在路上.pdf

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【兴业证券】电极箔价格有望持续上行 2021/11/11

新兴领域需求大幅增长，2021年电极箔因供需紧张迎涨价。我们认为本轮涨价不同于以往，电极箔行业迎来供需拐点，或将有望持续。供给端：环保、双控政策限制，供给端弹性减弱。需求端：新兴领域需求爆发，行业由存量博弈转向快速增长。产业链格局有利于涨价向上下游传导。在供给弹性减弱、需求快速增长的背景下，电极箔价格有望持续上涨。受益标的有：新疆众和（成本优势明显的电子级铝材供应商，股权激励计划业绩目标高，未来增长确定性高）、海星股份（专注中低压电极箔业务的“小巨人”、业绩弹性高，电极箔业务占比接近 100%

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【国信证券】中国能建 2021/9/27

公司是一家具有集规划咨询、勘测设计、工程建设、工业制造、投资运营为一体的全产业链优势的建筑央企，是国家能源电力建设的主力军，在电力勘测设计及建设上具有强大的竞争力，且在吸收合并葛洲坝后，实现资源全面整合，消除潜在同业竞争，业务协同效应将得到释放。新能源正处于平价高速发展阶段，公司作为电力建设的主力军将充分受益；同时公司加速切入新能源运营业务，描绘第二成长曲线。预计公司 2021-2023 年归母净利润为72.83/81.61/95.93 亿元，增速 9.9%/12.1%/17.5%，摊薄 EPS

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【国泰君安】上海建工 2021/9/22

维持预测 2021-23 年 EPS 至 0.42/0.46/0.50 元增速 12/10/9%；设立集团核能工程建设指挥部，进一步加强与中科院上海应用物理研究所的合作，助力钍基熔盐堆商业化，探索开发零碳电源。参考可比公司给予 2021年 12 倍 PE，上调目标价至 5.03 元。

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【国信证券】国内硬岩型锂矿全梳理

中国锂资源储量丰富，兼具矿石锂和盐湖锂两种类型；中国锂资源供应是全球市场重要的组成部分。数据显示，2020年中国锂资源量为510万吨，占全球总资源量的5.94%；锂资源储量为150万吨，占全球总资源储量的7.12%；2020年中国锂金属产量为1.4万吨，折合约7.5万吨LCE，占全球总产量的17.03%。国内锂矿资源还有巨大的增储空间，通过几轮地质大调查虽已发现大量锂矿资源，但仍有不少空白区。在国内硬岩型锂矿当中，我们重点关注四川锂辉石和江西锂云母矿：四川甘孜州和阿坝州高品位锂辉石资源储量丰富；

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【招商电新】磷酸锰铁锂可能是磷酸铁锂升级方向2021/9/6

磷酸锰铁锂（LMFP）被认为是磷酸铁锂（LFP）电池的升级方向之一，兼具磷酸铁锂和磷酸锰锂优点，LMFP更高的电压平台使其理论能量密度较同样条件的LFP要高15-20%，且合成技术路线与成本与现在的LFP比较相近。近几年，通过包覆、掺杂、纳米化等改性技术的进步，LMFP导电性、循环次数等缺点也在被逐步弥补，国内头部的电池与正极企业在专利方面加快储备，并相继开启了量产规划，总体看，LMFP产业化进程正在加快。

电池与电气系统（83）：磷酸锰铁锂可能是磷酸铁锂升级方向，产业化开始启动

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【中泰证券】锑：光伏金属，新的五年 2021/8/17

市场对于中国优势战略小金属“锑”的认知亦多为“工业味精”，下游以阻燃剂为代表且较为分散，关注度较低。有两点预期差没有充分被认知：1）锑锭价格从低点 3.75→7.0 万元/吨，涨幅达到 60%，供需结构的周期反转没有被龙头公司股价 price in；2）更重要的是，光伏领域需求是市场盲点；在光伏玻璃澄清剂需求的拉动下，行业需求增速倍增，景气度迎来新的五年。未来几年，国内供应或将保持收缩趋势，海外仅有华钰矿业新增项目，2020-2025供给端 CAGR 为 2%-3%；而需求端，在光伏需求快速拉

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金笺正文

2021-08-17 19:56:12

【国泰君安】中国电建 2021/8/17

中国电建储能/光伏/电力运营/建筑等综合市值或约1338亿元左右（有65%提升空间，目标价8.77）。1）电建具备水电/风电/光伏等发电工程的投资融资/规划设计/施工承包/运营管理和装备制造全产业链的一体化集成服务竞争优势，下属规划设计总院受国家部委委托承担水电/风电/光伏等提供规划设计/审查等职责。2）承接五大电力集团约 163 个项目（按业主华电 60 个/华能 49 个；按类型光伏 30 个/风电 103 个），预示十四五新能源订单将快速增长。3）近五年订单光伏 317 海外占 40%左右

20210817-国泰君安-中国电建-601669-抽水储能10倍增长空间，80%水电设计具垄断优势.pdf

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中国电建

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金笺正文

2021-07-22 20:25:26

九鼎新材投资者关系活动记录（要点梳理）2021/7/21

1、天建九方简介：天健九方可能之前在市场上听到的不多，实际上天健九方十年前就致力于毫米波技术的开发，2016 年公司全资收购了爱尔兰的 Arralis公司（毫米波芯片公司），收购完成之后公司经过几年的技术积累，现在芯片都是自己设计，所有 IP、专利都属于天健九方公司。近几年由于 5G 技术、低轨卫星、毫米波技术的快速兴起，促进了毫米波在民用领域上的使用，以前毫米波的应用基本上是在军用毫米波雷达领域。公司将会在 5G、低轨卫星、智能弹药等方面的发力，所以公司在国内成立了专业的设计团队，而且拥有了

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正威新材

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金笺正文

2021-07-16 23:30:10

【招商电新】多氟多长单&扩产简评 2021/7/16

1、公司公告：a）与比亚迪、孚能、EnChem签订长单，今年7月至明年12月（孚能为今年8月），三家客户分别采购不低于6460、1700、1800吨六氟。b）公司拟扩产10万吨六氟、4万吨LiFSI、1万吨二氟磷酸锂，项目分三期建设，预计2025年底全部建成。c）公司拟回购0.8-1.59亿元股票，价格不超过54.5元，用于股权激励或员工持股。 2、长单落地公司分别与国内电解液厂、海外电解液厂、电池厂签订长单，时间跨度1年半，总量近1万吨，基本锁定公司的产能，并且均有预付款。据产业反馈，预计国内

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多氟多

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金笺正文

2021-07-13 14:57:39

【东吴证券】科达利 2021/7/11

作为结构件龙头企业，公司客户资源优质且盈利抗压性强，随着产能释放，未来几年将高速成长。我们上修公司2021-2023 年盈利预测，从 4.7/6.8/9.5 亿元，上修至 5/10.5/15.9 亿元，增长 181%/108%/52%，EPS 为 2.16/4.48/6.81 元，对应 PE 为 52x/25x/17x，给予 22 年 40xPE，目标价 179 元，给予“买入”评级。

东吴证券-科达利(002850)结构件龙头受益于行业爆发，高增持续-210711.pdf

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科达利

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金笺正文

2021-07-12 13:42:03

【中信证券】税友股份 2021/7/12

公司业务理解、技术积累、销售和服务网络方面优势突出，有望实现 B 端、G 端双轮增长驱动。局端业务的长期积淀与核心系统卡位有助于公司开拓企业财税薪社市场，企业端云化产品的服务能力与获客能力领先，有望对标 Intuit、ADP 等全球财税薪社龙头，未来增长潜力巨大。我们预测公司2021-2023 年收入18.18/21.72/26.07 亿元，归母净利润 3.64/4.38/5.44 亿元，EPS 0.90/1.08/1.34 元。参考行业可比标的的估值水平，我们给予公司 15x PS，对应 20

20210712-中信证券-税友股份-603171-投资价值分析报告：财税薪社SaaS新领军.pdf

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税友股份

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金笺正文

2023-12-06 23:02:43

【搬运】全网首发PIKA1.0上手评测 - 你就是传奇

PIKA1.0全网爆火后。我作为PIKA的超级合作者，一直盼星星盼月亮，等他们的PIKA1.0。等啊等，等啊等。在内部渠道登记了我的邮箱后。又过了一天。终于。收到了来自PIKA的邮件。瞬间激动的无以复加。我应该算是国内最先拿到PIKA1.0资格的几个人了吧。所以，PIKA1.0，我来了！！！当然，没排队的，可以先去https://pika.art/排队。说不定啥时候你也拿到资格了呢，笑。一进入PIKA，你就能看到一个非常空旷的界面。上面那些都不重要，核心是下面的操作区。

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信雅达
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北京文化

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金笺正文

2023-03-25 23:16:11

【浙商证券】华为盘古大模型 2023/3/25

华为盘古大模型的四层架构：昇腾/鲲鹏→MindSpore AI框架→ModelArts AI开发平台→盘古大模型（1）算力·昇腾/鲲鹏：鲲鹏生态以鲲鹏芯片→鲲鹏服务器→欧拉操作系统→高斯数据库构建，通过昇腾AI处理器→CANN→Mindspore→应用使能打造华为全栈AI软硬件平台，二者共同为盘古大模型提供底层算力核心支撑。（2）框架·Mindspore：其中CANN作为华为昇腾AI基础软硬件平台的核心，向上支持多种AI框架，向下服务AI处理器与编程，Mindspore是国内首个支持千亿参数

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拓维信息
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常山北明
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四川长虹
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同方股份
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神州数码

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金笺正文

2023-03-25 13:34:11

【天风证券】当AI遇见国家云: 盘古大模型拆解 2023/3/24

基于昇腾AI平台，打造中国智算网络。去年华为伙伴暨开发者大会 2022上，“中国算力网—智算网络”上线，提出了“像建设电网一样建设国家算力网，像运营互联网一样运营算力网，让用户像用电一样使用算力服务”的发展愿景。国内多地人工智能计算中心已上线运营，均基于昇腾 AI 基础软硬件平台。我们预计，中国算力网为未来有望成为全国大型算力底座，支撑国家“数字经济”和“东数西算”重大战略。最接近人类中文理解能力的AI大模型。盘古NLP大模型是业界首个千亿参数中文语言预训练模型，在预训练阶段学习了40TB中文

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拓维信息
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常山北明
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四川长虹
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同方股份
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神州数码

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金笺正文

2021-11-14 22:15:22

【国泰君安】高压快充行业专题报告 2021/11/12

借助高压快充解决充电难题将成为行业趋势，高压系统技术升级带来总量和竞争格局的双重优化。从高续航里程走向快速充电，高压快充成为主流解决方案。在高压快充路线下，对车端以及充电端都提出来了更高的要求。投资建议：高压相关的小三电(OBC、PDU、DCDC)整车厂外购比例高，给第三方企业提供了更大的发展空间；同时在高压连接组件（包含连接器，连接模组）等领域，随着技术门槛不断提升市场将向具有技术优势的头部企业集中；在耐高压相关材料的单车用量也会不断提升。推荐标的合兴股份（高压连接模组），受益标的欣锐科技（

20211112-国泰君安-新能源车高压快充行业专题报告：高续航里程已来，高压快充亦然在路上.pdf

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瑞可达
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京泉华
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合兴股份
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金笺正文

2021-11-12 10:43:00

【兴业证券】电极箔价格有望持续上行 2021/11/11

新兴领域需求大幅增长，2021年电极箔因供需紧张迎涨价。我们认为本轮涨价不同于以往，电极箔行业迎来供需拐点，或将有望持续。供给端：环保、双控政策限制，供给端弹性减弱。需求端：新兴领域需求爆发，行业由存量博弈转向快速增长。产业链格局有利于涨价向上下游传导。在供给弹性减弱、需求快速增长的背景下，电极箔价格有望持续上涨。受益标的有：新疆众和（成本优势明显的电子级铝材供应商，股权激励计划业绩目标高，未来增长确定性高）、海星股份（专注中低压电极箔业务的“小巨人”、业绩弹性高，电极箔业务占比接近 100%

20211111-兴业证券-铝行业：新兴领域需求扩张+能耗双控，电极箔价格有望持续上行.pdf

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海星股份
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东阳光
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2021-09-27 16:42:52

【国信证券】中国能建 2021/9/27

公司是一家具有集规划咨询、勘测设计、工程建设、工业制造、投资运营为一体的全产业链优势的建筑央企，是国家能源电力建设的主力军，在电力勘测设计及建设上具有强大的竞争力，且在吸收合并葛洲坝后，实现资源全面整合，消除潜在同业竞争，业务协同效应将得到释放。新能源正处于平价高速发展阶段，公司作为电力建设的主力军将充分受益；同时公司加速切入新能源运营业务，描绘第二成长曲线。预计公司 2021-2023 年归母净利润为72.83/81.61/95.93 亿元，增速 9.9%/12.1%/17.5%，摊薄 EPS

20210927-国信证券-中国能建-601868-领跑双碳战略，锻造能源产业新格局.pdf

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中国能建

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2021-09-23 13:39:56

【国泰君安】上海建工 2021/9/22

维持预测 2021-23 年 EPS 至 0.42/0.46/0.50 元增速 12/10/9%；设立集团核能工程建设指挥部，进一步加强与中科院上海应用物理研究所的合作，助力钍基熔盐堆商业化，探索开发零碳电源。参考可比公司给予 2021年 12 倍 PE，上调目标价至 5.03 元。

20210922-国泰君安-上海建工-600170-发力核电推进钍基熔盐堆商业化，布局BIPV等新基建.pdf

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上海建工

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金笺正文

2021-09-12 01:01:39

【国信证券】国内硬岩型锂矿全梳理

中国锂资源储量丰富，兼具矿石锂和盐湖锂两种类型；中国锂资源供应是全球市场重要的组成部分。数据显示，2020年中国锂资源量为510万吨，占全球总资源量的5.94%；锂资源储量为150万吨，占全球总资源储量的7.12%；2020年中国锂金属产量为1.4万吨，折合约7.5万吨LCE，占全球总产量的17.03%。国内锂矿资源还有巨大的增储空间，通过几轮地质大调查虽已发现大量锂矿资源，但仍有不少空白区。在国内硬岩型锂矿当中，我们重点关注四川锂辉石和江西锂云母矿：四川甘孜州和阿坝州高品位锂辉石资源储量丰富；

20210708-国信证券-锂行业系列报告4：战略地位凸显，国内硬岩型锂矿全梳理.pdf

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融捷股份
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雅化集团
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盛新锂能
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江特电机
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川能动力

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13.76
金笺正文

2021-09-06 23:54:50

【招商电新】磷酸锰铁锂可能是磷酸铁锂升级方向2021/9/6

磷酸锰铁锂（LMFP）被认为是磷酸铁锂（LFP）电池的升级方向之一，兼具磷酸铁锂和磷酸锰锂优点，LMFP更高的电压平台使其理论能量密度较同样条件的LFP要高15-20%，且合成技术路线与成本与现在的LFP比较相近。近几年，通过包覆、掺杂、纳米化等改性技术的进步，LMFP导电性、循环次数等缺点也在被逐步弥补，国内头部的电池与正极企业在专利方面加快储备，并相继开启了量产规划，总体看，LMFP产业化进程正在加快。

电池与电气系统（83）：磷酸锰铁锂可能是磷酸铁锂升级方向，产业化开始启动

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亿纬锂能
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红星发展
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湘潭电化
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宁德时代
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德方纳米

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金笺正文

2021-08-18 11:00:45

【中泰证券】锑：光伏金属，新的五年 2021/8/17

市场对于中国优势战略小金属“锑”的认知亦多为“工业味精”，下游以阻燃剂为代表且较为分散，关注度较低。有两点预期差没有充分被认知：1）锑锭价格从低点 3.75→7.0 万元/吨，涨幅达到 60%，供需结构的周期反转没有被龙头公司股价 price in；2）更重要的是，光伏领域需求是市场盲点；在光伏玻璃澄清剂需求的拉动下，行业需求增速倍增，景气度迎来新的五年。未来几年，国内供应或将保持收缩趋势，海外仅有华钰矿业新增项目，2020-2025供给端 CAGR 为 2%-3%；而需求端，在光伏需求快速拉

20210817-中泰证券-有色金属行业：锑，光伏金属，新的五年.pdf

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湖南黄金
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华钰矿业

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金笺正文

2021-08-17 19:56:12

【国泰君安】中国电建 2021/8/17

中国电建储能/光伏/电力运营/建筑等综合市值或约1338亿元左右（有65%提升空间，目标价8.77）。1）电建具备水电/风电/光伏等发电工程的投资融资/规划设计/施工承包/运营管理和装备制造全产业链的一体化集成服务竞争优势，下属规划设计总院受国家部委委托承担水电/风电/光伏等提供规划设计/审查等职责。2）承接五大电力集团约 163 个项目（按业主华电 60 个/华能 49 个；按类型光伏 30 个/风电 103 个），预示十四五新能源订单将快速增长。3）近五年订单光伏 317 海外占 40%左右

20210817-国泰君安-中国电建-601669-抽水储能10倍增长空间，80%水电设计具垄断优势.pdf

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中国电建

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金笺正文

2021-07-22 20:25:26

九鼎新材投资者关系活动记录（要点梳理）2021/7/21

1、天建九方简介：天健九方可能之前在市场上听到的不多，实际上天健九方十年前就致力于毫米波技术的开发，2016 年公司全资收购了爱尔兰的 Arralis公司（毫米波芯片公司），收购完成之后公司经过几年的技术积累，现在芯片都是自己设计，所有 IP、专利都属于天健九方公司。近几年由于 5G 技术、低轨卫星、毫米波技术的快速兴起，促进了毫米波在民用领域上的使用，以前毫米波的应用基本上是在军用毫米波雷达领域。公司将会在 5G、低轨卫星、智能弹药等方面的发力，所以公司在国内成立了专业的设计团队，而且拥有了

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正威新材

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金笺正文

2021-07-16 23:30:10

【招商电新】多氟多长单&扩产简评 2021/7/16

1、公司公告：a）与比亚迪、孚能、EnChem签订长单，今年7月至明年12月（孚能为今年8月），三家客户分别采购不低于6460、1700、1800吨六氟。b）公司拟扩产10万吨六氟、4万吨LiFSI、1万吨二氟磷酸锂，项目分三期建设，预计2025年底全部建成。c）公司拟回购0.8-1.59亿元股票，价格不超过54.5元，用于股权激励或员工持股。 2、长单落地公司分别与国内电解液厂、海外电解液厂、电池厂签订长单，时间跨度1年半，总量近1万吨，基本锁定公司的产能，并且均有预付款。据产业反馈，预计国内

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多氟多

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2021-07-13 14:57:39

【东吴证券】科达利 2021/7/11

作为结构件龙头企业，公司客户资源优质且盈利抗压性强，随着产能释放，未来几年将高速成长。我们上修公司2021-2023 年盈利预测，从 4.7/6.8/9.5 亿元，上修至 5/10.5/15.9 亿元，增长 181%/108%/52%，EPS 为 2.16/4.48/6.81 元，对应 PE 为 52x/25x/17x，给予 22 年 40xPE，目标价 179 元，给予“买入”评级。

东吴证券-科达利(002850)结构件龙头受益于行业爆发，高增持续-210711.pdf

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科达利

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【中信证券】税友股份 2021/7/12

公司业务理解、技术积累、销售和服务网络方面优势突出，有望实现 B 端、G 端双轮增长驱动。局端业务的长期积淀与核心系统卡位有助于公司开拓企业财税薪社市场，企业端云化产品的服务能力与获客能力领先，有望对标 Intuit、ADP 等全球财税薪社龙头，未来增长潜力巨大。我们预测公司2021-2023 年收入18.18/21.72/26.07 亿元，归母净利润 3.64/4.38/5.44 亿元，EPS 0.90/1.08/1.34 元。参考行业可比标的的估值水平，我们给予公司 15x PS，对应 20

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税友股份

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