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市场情绪分析及投资方法。
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2024-01-03 19:39:42
2024.1.3-磨底阶段
01 市场解析 宏观及策略 通过股债性价比来看,当前万得全A、沪深300、中证500的股债性价比指标分位数均位于95%以上。其中沪深300的股债性价比分位数超过了99%,当前A股大盘蓝筹处于绝对高性价比区间。 未来随着美债收益率回落,A股市场估值有望抬升。从历史来看,美债收益率对A股市场行情的直接影响偏弱,其对A股市场的估值影响更大,2017年以来,美债收益率与A股市场估值呈现较高的负相关性。未来随着美债收益率逐步回落,A股市场估值有望抬升。美债收益率回落或将提振成长以及高估值风格。从历史来看,
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2024-01-02 19:19:44
2024.1.2-北证关前震荡
01 市场解析 宏观及策略 存款降息带来了流动性的宽松预期,贷款端1月份LPR大概率下调,叠加股市估值处于低位,监管持续发力提振信心,北向资金在12月底转为净流入。在流动性和情绪双利好下,股市有望在2024年初反弹。 2024 年,随着宏观经济政策不断加码促进分子端弱修复、海外降息预期不断演绎有利于分母端成长资产表现,在 AI 应用、数据要素、电子、预期反转、稳健成长的几条赛道和逻辑上都会出现相对收益机会。 展望未来,结构性行情仍将持续,市场的情绪阶段性触底,可关注有产业逻辑支撑,筹码结构良好,
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2023-12-29 19:46:26
2023.12.29-MR带动消电普涨
01 市场解析 宏观及策略 海外加息周期结束,美联储最快或将在明年3月份进行首次降息。10月份以来美债利率高位回落,全球流动性环境有所改善。 国内货币政策方面,通过2023 年四季度货币政策委员会例会来看,四季度延续强调“加大已出台货币政策实施力度”,新增“高质量发展扎实推进”、或指向对经济中长期转型发展的关注度上升, 或指向稳增长加力以结构性支持为主,与三季度货政报告相一致,或加大科技创新、先进制造等领域的支持力度。 市场层面,回顾历史经验,A股在年初尤其是2月的上涨概率是全年最高的(即“春季
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中线波段的公社达人
2023-12-28 20:47:27
2023.12.28-北证和主板共振收高
01 市场解析 光伏 光伏板块今日大涨,主要系北向资金加仓与内资公募主题基金年底调仓。外资普遍基于2024年美联储降息预期,对欧美市场2024年(分布式与大型地面电站)光伏装机较为乐观,对A股光伏板块态度由悲观转为中性,并认为当前股价已经处于相对底部。 板块出清加速:(1)硅料端,二三线硅料小厂出现停产、减产、检修的情况,通威新扩产40万吨,24年top5多晶硅产能可以覆盖大部分市场需求,进一步扩产加速行业出清。(2)电池片和组件环节也出现了不同程度的减产,根据InfoLink最新报价,光伏产业
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2023-12-27 19:02:28
2023.12.27-主板反弹不强 北证回档不弱
01 市场解析 北交所 自 11 月 21 日以来,北交所周成交额已稳定在了 600 亿元以上,同时北证 50 指数换手率也稳定在 3%以上,北交所流动性已得到明显改善。交易活跃度明显改善后,北交所行情也就具备了持续性的基础。 未来的行情或更多的来自于政策落地催化,尤其是直接 IPO、优化全额缴款和转板三项政策,前两项能够继续改善流动性,转板政策能够推动北交所和双板估值差的收敛,基于目前的北交所估值中枢来看,北交所的估值修复行情并未结束。 MR MR板块在11月28日等多次研判,应该是最近低迷市
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2023-12-26 19:56:49
2023.12.26-北交所震荡中有资金承接
01 市场解析 北交所 北交所康乐卫士涨停,作为总市值70多亿的大市值标的,它的涨停意味着机构风格的大市值品种也进入活跃资金视角,相对大市值的低位机构风格有补涨需求。 今天沪深全天水下运行,北证和主板盘中一度再次出现跷跷板走势,白酒一波拉升让北交所来了一波跳水,但不同于上周四的恐慌性大跌,今天小幅跳水后出现了明显承接盘,表明场外观望资金在伺机低吸。 创新药 ADC方面,ADC进展不断,全球首款眼科双抗在国内上市。本周ADC再迎积极进展。出海授权方面,翰森制药继10月份将B7-H4 ADC海外权益
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2023-12-25 18:45:19
2023.12.25-多空谨慎 缩量待表态
01 市场解析 宏观及策略 海外方面,美国三季度 GDP 增速终值下修、 11 月 PCE 同环比超预期回落, 降息预期强化, 美股上涨、原油黄金走高, 10Y 美债在较高点回落 110BP 之后、 本周震荡走平。 国内方面, 六大行再度下调存款利率, 与海外降息预期共振,后续如果国内进一步降准降息,有助于支撑市场展开修复行情。 人形机器人 MEMS方面,MEMS 是基于微细加工技术和半导体工艺,将微传感器、微执行器和电子线路、微能源相结合, 可实现微观尺度的传感和控制的微机电系统。MEMS 产
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2023-12-21 20:18:01
2023.12.21-北证双底后还有新主升
01 市场解析 宏观及策略 当前A股风险溢价率为3.45%, A股股债收益比84%,均位于较高水平,其中风险溢价率与2018年底较为接近,股债收益比则达到近十年内的极高水平。估值方面,全APE处于近十年分位20%附近,并且当前盈利已接近底部,预期未来盈利水平大概率上行。 从流动性看,美债利率高位回落,美联储2024预计降息,海外压力已显著缓解。从流动性来看,实际利率仍有下行的空间,中美利差收窄提升降息降准可能性。 当前市场与2018年较为类似,借鉴2019年行情的开启条件:央行宣布全面降准,社融
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2023.12.19-大盘进入长期关键支撑带
01 市场解析 人形机器人 感知层&轻量化方面: 特斯拉发布 Optimus-Gen2,传感器为本版本重要增量。Optimus-Gen2 的两足部和灵巧手均新增使用了传感器,或在足部使用了两个六维力/力矩传感器,在灵巧手上使用了柔性触觉传感器。 六维力/力矩传感器是能够同时检测出空间六维力信息的传感器,可实现三个力+三个力矩的高精度测量; 柔性触觉传感器可通过柔性接触实现对力信号等的获取,模仿生物皮肤的触觉感知,相当于机器人的“电子皮肤” 。 作为感知+运控功能的重要硬件基础, 包括六维力/力矩
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2023-12-18 20:01:13
2023.12.18-情绪退潮进入后期
01 市场解析 宏观及策略 美联储方面,点阵图和经济预测均传递鸽派信号,超出市场预期,认为2024年降息2~3次的委员人数最多。本轮美联储加息或已结束,首次降息时点或将在明年年中,美元指数和美债利率将逐渐走弱,预计美元指数将在100~105之间偏弱震荡,美债利率存在下破4%的可能。在加息结束、降息预期开始发酵的影响下,外部宏观环境将变得更加温和,资金或将开始逐渐回流非美元资产。此轮北向资金流出也接近尾声,圣诞节后流出趋势会明显放缓。 上证50、沪深300为代表的大盘宽基指数本轮回撤幅度已与202
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2023-12-16 10:59:56
2023.12.15-情绪略有异常
01 市场解析 宏观及策略 美联储对 2024 年美国经济增长的预期进一步下修,通胀预期同步下调,同时降息提上日程,美联储全面转鸽态势明显,本月点阵图对 2024 年末政策利率的预估相较 9 月下修约 50BP,降息预期的持续增强。预计 2024 年中左右开启降息,年内调降 100-150BP。美国股债市场对全面转鸽定价,短期均有升势,后续在经济放缓、降息发酵下,美债利率整体下行、美股震荡,人民币汇率受益于美中利差收窄和“结汇潮”的季节性因素等,春节前仍有升值动力。 流动性方面,在专项债加速发行
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2023-12-14 20:05:43
2023.12.14-缩量下跌不具持续性
01 市场解析 宏观及策略 美联储12月议息会议决定不调整联邦基金利率的目标区间,维持在5.25%-5.50%,后续联储的讨论重点或将是何时降息。同时维持既定缩表路线不变,缩表继续按照950亿美元/月的计划进行,符合市场预期。美联储在此次会议下调2024年经济增长预测、PCE以及核心PCE预测,失业率预测维持不变。点阵图显示加息已经结束,2024年预计将降息至4.5%-4.75%,较9月会议有较大改变。总体来讲,随着美联储正式转向且态度转鸽,市场短期风险偏好将会有所提振。 11月金融数据。11月
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2023-12-13 20:02:35
2023.12.13-北证再度逆击
01 市场解析 宏观及策略 重要会议提出,“必须把推进中国式现代化作为最大的政治”。2024年政策基调为“稳中求进、以进促稳、先立后破”。 在稳增长的基础之上,要着力推动高质量发展。一方面,会议指出“必须把坚持高质量发展作为新时代的硬道理”,“先立后破”,“在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取”,重点工作将科技和产业提到扩大内需之前,指向本次会议更重视高质量发展,是长期首要任务。具体看,会议指出“以科技创新引领现代化产业体系建设”,包括提升产业链供应链安全、推进新型工业化,发展数字经济、人
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2023.12.12-破低概率大幅降低
01 市场解析 宏观及策略 按照先立后破的思路,房地产业有望迎来政策的进一步呵护,这是地产短期反弹的因素之一。风格方面,投资者风险偏好和成长/价值风格的轮动是影响红利风格投资的重要因素。从中长期来看,认为美债收益率和中债收益率的走势会影响红利风格的表现。也就是说,接下来市场要反转向上,以煤炭为代表的红利风格大概率要完成阶段补跌走势。 年末排名的角度来看,传媒与通信争夺年度涨幅第一的特征明显,近期成交持续活跃,其中传媒行业成交额创 7 月以来最高水平,短期或将步入成交过热阶段。 资金面,ETF 资
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2023.12.11-明日走势较为关键
01 市场解析 宏观及策略 重要会议再度强调“科技自立自强”。提到以科技创新引领现代化产业体系建设。对现代化产业体系建设中科技引领的作用加一强调。从赛道视角来看,建议关注人工智能、人形机器人、智能汽车、卫星互联网等涉及新一轮科技革命浪潮的领域,以及“新质生产力”的相关概念。 在结构层面,近期 A 股中小盘成长占优的特征愈发明显,从中证 1000 到国证2000,从科创 100 到最近火热的北证 50。当前,我们看到的是 A 股中小盘和大盘的分化又来到历史极值水平((最新国证 2000 指数/沪深
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2024.1.3-磨底阶段
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01 市场解析 宏观及策略 海外加息周期结束,美联储最快或将在明年3月份进行首次降息。10月份以来美债利率高位回落,全球流动性环境有所改善。 国内货币政策方面,通过2023 年四季度货币政策委员会例会来看,四季度延续强调“加大已出台货币政策实施力度”,新增“高质量发展扎实推进”、或指向对经济中长期转型发展的关注度上升, 或指向稳增长加力以结构性支持为主,与三季度货政报告相一致,或加大科技创新、先进制造等领域的支持力度。 市场层面,回顾历史经验,A股在年初尤其是2月的上涨概率是全年最高的(即“春季
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2023.12.28-北证和主板共振收高
01 市场解析 光伏 光伏板块今日大涨,主要系北向资金加仓与内资公募主题基金年底调仓。外资普遍基于2024年美联储降息预期,对欧美市场2024年(分布式与大型地面电站)光伏装机较为乐观,对A股光伏板块态度由悲观转为中性,并认为当前股价已经处于相对底部。 板块出清加速:(1)硅料端,二三线硅料小厂出现停产、减产、检修的情况,通威新扩产40万吨,24年top5多晶硅产能可以覆盖大部分市场需求,进一步扩产加速行业出清。(2)电池片和组件环节也出现了不同程度的减产,根据InfoLink最新报价,光伏产业
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2023.12.27-主板反弹不强 北证回档不弱
01 市场解析 北交所 自 11 月 21 日以来,北交所周成交额已稳定在了 600 亿元以上,同时北证 50 指数换手率也稳定在 3%以上,北交所流动性已得到明显改善。交易活跃度明显改善后,北交所行情也就具备了持续性的基础。 未来的行情或更多的来自于政策落地催化,尤其是直接 IPO、优化全额缴款和转板三项政策,前两项能够继续改善流动性,转板政策能够推动北交所和双板估值差的收敛,基于目前的北交所估值中枢来看,北交所的估值修复行情并未结束。 MR MR板块在11月28日等多次研判,应该是最近低迷市
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01 市场解析 宏观及策略 海外方面,美国三季度 GDP 增速终值下修、 11 月 PCE 同环比超预期回落, 降息预期强化, 美股上涨、原油黄金走高, 10Y 美债在较高点回落 110BP 之后、 本周震荡走平。 国内方面, 六大行再度下调存款利率, 与海外降息预期共振,后续如果国内进一步降准降息,有助于支撑市场展开修复行情。 人形机器人 MEMS方面,MEMS 是基于微细加工技术和半导体工艺,将微传感器、微执行器和电子线路、微能源相结合, 可实现微观尺度的传感和控制的微机电系统。MEMS 产
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01 市场解析 宏观及策略 美联储对 2024 年美国经济增长的预期进一步下修,通胀预期同步下调,同时降息提上日程,美联储全面转鸽态势明显,本月点阵图对 2024 年末政策利率的预估相较 9 月下修约 50BP,降息预期的持续增强。预计 2024 年中左右开启降息,年内调降 100-150BP。美国股债市场对全面转鸽定价,短期均有升势,后续在经济放缓、降息发酵下,美债利率整体下行、美股震荡,人民币汇率受益于美中利差收窄和“结汇潮”的季节性因素等,春节前仍有升值动力。 流动性方面,在专项债加速发行
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01 市场解析 宏观及策略 美联储12月议息会议决定不调整联邦基金利率的目标区间,维持在5.25%-5.50%,后续联储的讨论重点或将是何时降息。同时维持既定缩表路线不变,缩表继续按照950亿美元/月的计划进行,符合市场预期。美联储在此次会议下调2024年经济增长预测、PCE以及核心PCE预测,失业率预测维持不变。点阵图显示加息已经结束,2024年预计将降息至4.5%-4.75%,较9月会议有较大改变。总体来讲,随着美联储正式转向且态度转鸽,市场短期风险偏好将会有所提振。 11月金融数据。11月
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01 市场解析 宏观及策略 重要会议提出,“必须把推进中国式现代化作为最大的政治”。2024年政策基调为“稳中求进、以进促稳、先立后破”。 在稳增长的基础之上,要着力推动高质量发展。一方面,会议指出“必须把坚持高质量发展作为新时代的硬道理”,“先立后破”,“在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取”,重点工作将科技和产业提到扩大内需之前,指向本次会议更重视高质量发展,是长期首要任务。具体看,会议指出“以科技创新引领现代化产业体系建设”,包括提升产业链供应链安全、推进新型工业化,发展数字经济、人
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01 市场解析 宏观及策略 按照先立后破的思路,房地产业有望迎来政策的进一步呵护,这是地产短期反弹的因素之一。风格方面,投资者风险偏好和成长/价值风格的轮动是影响红利风格投资的重要因素。从中长期来看,认为美债收益率和中债收益率的走势会影响红利风格的表现。也就是说,接下来市场要反转向上,以煤炭为代表的红利风格大概率要完成阶段补跌走势。 年末排名的角度来看,传媒与通信争夺年度涨幅第一的特征明显,近期成交持续活跃,其中传媒行业成交额创 7 月以来最高水平,短期或将步入成交过热阶段。 资金面,ETF 资
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2023.12.11-明日走势较为关键
01 市场解析 宏观及策略 重要会议再度强调“科技自立自强”。提到以科技创新引领现代化产业体系建设。对现代化产业体系建设中科技引领的作用加一强调。从赛道视角来看,建议关注人工智能、人形机器人、智能汽车、卫星互联网等涉及新一轮科技革命浪潮的领域,以及“新质生产力”的相关概念。 在结构层面,近期 A 股中小盘成长占优的特征愈发明显,从中证 1000 到国证2000,从科创 100 到最近火热的北证 50。当前,我们看到的是 A 股中小盘和大盘的分化又来到历史极值水平((最新国证 2000 指数/沪深
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2024-01-03 19:39:42
2024.1.3-磨底阶段
01 市场解析 宏观及策略 通过股债性价比来看,当前万得全A、沪深300、中证500的股债性价比指标分位数均位于95%以上。其中沪深300的股债性价比分位数超过了99%,当前A股大盘蓝筹处于绝对高性价比区间。 未来随着美债收益率回落,A股市场估值有望抬升。从历史来看,美债收益率对A股市场行情的直接影响偏弱,其对A股市场的估值影响更大,2017年以来,美债收益率与A股市场估值呈现较高的负相关性。未来随着美债收益率逐步回落,A股市场估值有望抬升。美债收益率回落或将提振成长以及高估值风格。从历史来看,
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2024.1.2-北证关前震荡
01 市场解析 宏观及策略 存款降息带来了流动性的宽松预期,贷款端1月份LPR大概率下调,叠加股市估值处于低位,监管持续发力提振信心,北向资金在12月底转为净流入。在流动性和情绪双利好下,股市有望在2024年初反弹。 2024 年,随着宏观经济政策不断加码促进分子端弱修复、海外降息预期不断演绎有利于分母端成长资产表现,在 AI 应用、数据要素、电子、预期反转、稳健成长的几条赛道和逻辑上都会出现相对收益机会。 展望未来,结构性行情仍将持续,市场的情绪阶段性触底,可关注有产业逻辑支撑,筹码结构良好,
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2023-12-29 19:46:26
2023.12.29-MR带动消电普涨
01 市场解析 宏观及策略 海外加息周期结束,美联储最快或将在明年3月份进行首次降息。10月份以来美债利率高位回落,全球流动性环境有所改善。 国内货币政策方面,通过2023 年四季度货币政策委员会例会来看,四季度延续强调“加大已出台货币政策实施力度”,新增“高质量发展扎实推进”、或指向对经济中长期转型发展的关注度上升, 或指向稳增长加力以结构性支持为主,与三季度货政报告相一致,或加大科技创新、先进制造等领域的支持力度。 市场层面,回顾历史经验,A股在年初尤其是2月的上涨概率是全年最高的(即“春季
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2023-12-28 20:47:27
2023.12.28-北证和主板共振收高
01 市场解析 光伏 光伏板块今日大涨,主要系北向资金加仓与内资公募主题基金年底调仓。外资普遍基于2024年美联储降息预期,对欧美市场2024年(分布式与大型地面电站)光伏装机较为乐观,对A股光伏板块态度由悲观转为中性,并认为当前股价已经处于相对底部。 板块出清加速:(1)硅料端,二三线硅料小厂出现停产、减产、检修的情况,通威新扩产40万吨,24年top5多晶硅产能可以覆盖大部分市场需求,进一步扩产加速行业出清。(2)电池片和组件环节也出现了不同程度的减产,根据InfoLink最新报价,光伏产业
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2023-12-27 19:02:28
2023.12.27-主板反弹不强 北证回档不弱
01 市场解析 北交所 自 11 月 21 日以来,北交所周成交额已稳定在了 600 亿元以上,同时北证 50 指数换手率也稳定在 3%以上,北交所流动性已得到明显改善。交易活跃度明显改善后,北交所行情也就具备了持续性的基础。 未来的行情或更多的来自于政策落地催化,尤其是直接 IPO、优化全额缴款和转板三项政策,前两项能够继续改善流动性,转板政策能够推动北交所和双板估值差的收敛,基于目前的北交所估值中枢来看,北交所的估值修复行情并未结束。 MR MR板块在11月28日等多次研判,应该是最近低迷市
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2023-12-26 19:56:49
2023.12.26-北交所震荡中有资金承接
01 市场解析 北交所 北交所康乐卫士涨停,作为总市值70多亿的大市值标的,它的涨停意味着机构风格的大市值品种也进入活跃资金视角,相对大市值的低位机构风格有补涨需求。 今天沪深全天水下运行,北证和主板盘中一度再次出现跷跷板走势,白酒一波拉升让北交所来了一波跳水,但不同于上周四的恐慌性大跌,今天小幅跳水后出现了明显承接盘,表明场外观望资金在伺机低吸。 创新药 ADC方面,ADC进展不断,全球首款眼科双抗在国内上市。本周ADC再迎积极进展。出海授权方面,翰森制药继10月份将B7-H4 ADC海外权益
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2023-12-25 18:45:19
2023.12.25-多空谨慎 缩量待表态
01 市场解析 宏观及策略 海外方面,美国三季度 GDP 增速终值下修、 11 月 PCE 同环比超预期回落, 降息预期强化, 美股上涨、原油黄金走高, 10Y 美债在较高点回落 110BP 之后、 本周震荡走平。 国内方面, 六大行再度下调存款利率, 与海外降息预期共振,后续如果国内进一步降准降息,有助于支撑市场展开修复行情。 人形机器人 MEMS方面,MEMS 是基于微细加工技术和半导体工艺,将微传感器、微执行器和电子线路、微能源相结合, 可实现微观尺度的传感和控制的微机电系统。MEMS 产
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2023-12-21 20:18:01
2023.12.21-北证双底后还有新主升
01 市场解析 宏观及策略 当前A股风险溢价率为3.45%, A股股债收益比84%,均位于较高水平,其中风险溢价率与2018年底较为接近,股债收益比则达到近十年内的极高水平。估值方面,全APE处于近十年分位20%附近,并且当前盈利已接近底部,预期未来盈利水平大概率上行。 从流动性看,美债利率高位回落,美联储2024预计降息,海外压力已显著缓解。从流动性来看,实际利率仍有下行的空间,中美利差收窄提升降息降准可能性。 当前市场与2018年较为类似,借鉴2019年行情的开启条件:央行宣布全面降准,社融
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2023.12.19-大盘进入长期关键支撑带
01 市场解析 人形机器人 感知层&轻量化方面: 特斯拉发布 Optimus-Gen2,传感器为本版本重要增量。Optimus-Gen2 的两足部和灵巧手均新增使用了传感器,或在足部使用了两个六维力/力矩传感器,在灵巧手上使用了柔性触觉传感器。 六维力/力矩传感器是能够同时检测出空间六维力信息的传感器,可实现三个力+三个力矩的高精度测量; 柔性触觉传感器可通过柔性接触实现对力信号等的获取,模仿生物皮肤的触觉感知,相当于机器人的“电子皮肤” 。 作为感知+运控功能的重要硬件基础, 包括六维力/力矩
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2023-12-18 20:01:13
2023.12.18-情绪退潮进入后期
01 市场解析 宏观及策略 美联储方面,点阵图和经济预测均传递鸽派信号,超出市场预期,认为2024年降息2~3次的委员人数最多。本轮美联储加息或已结束,首次降息时点或将在明年年中,美元指数和美债利率将逐渐走弱,预计美元指数将在100~105之间偏弱震荡,美债利率存在下破4%的可能。在加息结束、降息预期开始发酵的影响下,外部宏观环境将变得更加温和,资金或将开始逐渐回流非美元资产。此轮北向资金流出也接近尾声,圣诞节后流出趋势会明显放缓。 上证50、沪深300为代表的大盘宽基指数本轮回撤幅度已与202
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2023.12.15-情绪略有异常
01 市场解析 宏观及策略 美联储对 2024 年美国经济增长的预期进一步下修,通胀预期同步下调,同时降息提上日程,美联储全面转鸽态势明显,本月点阵图对 2024 年末政策利率的预估相较 9 月下修约 50BP,降息预期的持续增强。预计 2024 年中左右开启降息,年内调降 100-150BP。美国股债市场对全面转鸽定价,短期均有升势,后续在经济放缓、降息发酵下,美债利率整体下行、美股震荡,人民币汇率受益于美中利差收窄和“结汇潮”的季节性因素等,春节前仍有升值动力。 流动性方面,在专项债加速发行
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2023-12-14 20:05:43
2023.12.14-缩量下跌不具持续性
01 市场解析 宏观及策略 美联储12月议息会议决定不调整联邦基金利率的目标区间,维持在5.25%-5.50%,后续联储的讨论重点或将是何时降息。同时维持既定缩表路线不变,缩表继续按照950亿美元/月的计划进行,符合市场预期。美联储在此次会议下调2024年经济增长预测、PCE以及核心PCE预测,失业率预测维持不变。点阵图显示加息已经结束,2024年预计将降息至4.5%-4.75%,较9月会议有较大改变。总体来讲,随着美联储正式转向且态度转鸽,市场短期风险偏好将会有所提振。 11月金融数据。11月
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2023-12-13 20:02:35
2023.12.13-北证再度逆击
01 市场解析 宏观及策略 重要会议提出,“必须把推进中国式现代化作为最大的政治”。2024年政策基调为“稳中求进、以进促稳、先立后破”。 在稳增长的基础之上,要着力推动高质量发展。一方面,会议指出“必须把坚持高质量发展作为新时代的硬道理”,“先立后破”,“在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取”,重点工作将科技和产业提到扩大内需之前,指向本次会议更重视高质量发展,是长期首要任务。具体看,会议指出“以科技创新引领现代化产业体系建设”,包括提升产业链供应链安全、推进新型工业化,发展数字经济、人
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2023-12-12 20:10:08
2023.12.12-破低概率大幅降低
01 市场解析 宏观及策略 按照先立后破的思路,房地产业有望迎来政策的进一步呵护,这是地产短期反弹的因素之一。风格方面,投资者风险偏好和成长/价值风格的轮动是影响红利风格投资的重要因素。从中长期来看,认为美债收益率和中债收益率的走势会影响红利风格的表现。也就是说,接下来市场要反转向上,以煤炭为代表的红利风格大概率要完成阶段补跌走势。 年末排名的角度来看,传媒与通信争夺年度涨幅第一的特征明显,近期成交持续活跃,其中传媒行业成交额创 7 月以来最高水平,短期或将步入成交过热阶段。 资金面,ETF 资
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2023.12.11-明日走势较为关键
01 市场解析 宏观及策略 重要会议再度强调“科技自立自强”。提到以科技创新引领现代化产业体系建设。对现代化产业体系建设中科技引领的作用加一强调。从赛道视角来看,建议关注人工智能、人形机器人、智能汽车、卫星互联网等涉及新一轮科技革命浪潮的领域,以及“新质生产力”的相关概念。 在结构层面,近期 A 股中小盘成长占优的特征愈发明显,从中证 1000 到国证2000,从科创 100 到最近火热的北证 50。当前,我们看到的是 A 股中小盘和大盘的分化又来到历史极值水平((最新国证 2000 指数/沪深
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2024.1.3-磨底阶段
01 市场解析 宏观及策略 通过股债性价比来看,当前万得全A、沪深300、中证500的股债性价比指标分位数均位于95%以上。其中沪深300的股债性价比分位数超过了99%,当前A股大盘蓝筹处于绝对高性价比区间。 未来随着美债收益率回落,A股市场估值有望抬升。从历史来看,美债收益率对A股市场行情的直接影响偏弱,其对A股市场的估值影响更大,2017年以来,美债收益率与A股市场估值呈现较高的负相关性。未来随着美债收益率逐步回落,A股市场估值有望抬升。美债收益率回落或将提振成长以及高估值风格。从历史来看,
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01 市场解析 宏观及策略 存款降息带来了流动性的宽松预期,贷款端1月份LPR大概率下调,叠加股市估值处于低位,监管持续发力提振信心,北向资金在12月底转为净流入。在流动性和情绪双利好下,股市有望在2024年初反弹。 2024 年,随着宏观经济政策不断加码促进分子端弱修复、海外降息预期不断演绎有利于分母端成长资产表现,在 AI 应用、数据要素、电子、预期反转、稳健成长的几条赛道和逻辑上都会出现相对收益机会。 展望未来,结构性行情仍将持续,市场的情绪阶段性触底,可关注有产业逻辑支撑,筹码结构良好,
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2023.12.29-MR带动消电普涨
01 市场解析 宏观及策略 海外加息周期结束,美联储最快或将在明年3月份进行首次降息。10月份以来美债利率高位回落,全球流动性环境有所改善。 国内货币政策方面,通过2023 年四季度货币政策委员会例会来看,四季度延续强调“加大已出台货币政策实施力度”,新增“高质量发展扎实推进”、或指向对经济中长期转型发展的关注度上升, 或指向稳增长加力以结构性支持为主,与三季度货政报告相一致,或加大科技创新、先进制造等领域的支持力度。 市场层面,回顾历史经验,A股在年初尤其是2月的上涨概率是全年最高的(即“春季
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2023.12.28-北证和主板共振收高
01 市场解析 光伏 光伏板块今日大涨,主要系北向资金加仓与内资公募主题基金年底调仓。外资普遍基于2024年美联储降息预期,对欧美市场2024年(分布式与大型地面电站)光伏装机较为乐观,对A股光伏板块态度由悲观转为中性,并认为当前股价已经处于相对底部。 板块出清加速:(1)硅料端,二三线硅料小厂出现停产、减产、检修的情况,通威新扩产40万吨,24年top5多晶硅产能可以覆盖大部分市场需求,进一步扩产加速行业出清。(2)电池片和组件环节也出现了不同程度的减产,根据InfoLink最新报价,光伏产业
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2023.12.27-主板反弹不强 北证回档不弱
01 市场解析 北交所 自 11 月 21 日以来,北交所周成交额已稳定在了 600 亿元以上,同时北证 50 指数换手率也稳定在 3%以上,北交所流动性已得到明显改善。交易活跃度明显改善后,北交所行情也就具备了持续性的基础。 未来的行情或更多的来自于政策落地催化,尤其是直接 IPO、优化全额缴款和转板三项政策,前两项能够继续改善流动性,转板政策能够推动北交所和双板估值差的收敛,基于目前的北交所估值中枢来看,北交所的估值修复行情并未结束。 MR MR板块在11月28日等多次研判,应该是最近低迷市
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01 市场解析 宏观及策略 海外方面,美国三季度 GDP 增速终值下修、 11 月 PCE 同环比超预期回落, 降息预期强化, 美股上涨、原油黄金走高, 10Y 美债在较高点回落 110BP 之后、 本周震荡走平。 国内方面, 六大行再度下调存款利率, 与海外降息预期共振,后续如果国内进一步降准降息,有助于支撑市场展开修复行情。 人形机器人 MEMS方面,MEMS 是基于微细加工技术和半导体工艺,将微传感器、微执行器和电子线路、微能源相结合, 可实现微观尺度的传感和控制的微机电系统。MEMS 产
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01 市场解析 人形机器人 感知层&轻量化方面: 特斯拉发布 Optimus-Gen2,传感器为本版本重要增量。Optimus-Gen2 的两足部和灵巧手均新增使用了传感器,或在足部使用了两个六维力/力矩传感器,在灵巧手上使用了柔性触觉传感器。 六维力/力矩传感器是能够同时检测出空间六维力信息的传感器,可实现三个力+三个力矩的高精度测量; 柔性触觉传感器可通过柔性接触实现对力信号等的获取,模仿生物皮肤的触觉感知,相当于机器人的“电子皮肤” 。 作为感知+运控功能的重要硬件基础, 包括六维力/力矩
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01 市场解析 宏观及策略 美联储对 2024 年美国经济增长的预期进一步下修,通胀预期同步下调,同时降息提上日程,美联储全面转鸽态势明显,本月点阵图对 2024 年末政策利率的预估相较 9 月下修约 50BP,降息预期的持续增强。预计 2024 年中左右开启降息,年内调降 100-150BP。美国股债市场对全面转鸽定价,短期均有升势,后续在经济放缓、降息发酵下,美债利率整体下行、美股震荡,人民币汇率受益于美中利差收窄和“结汇潮”的季节性因素等,春节前仍有升值动力。 流动性方面,在专项债加速发行
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01 市场解析 宏观及策略 按照先立后破的思路,房地产业有望迎来政策的进一步呵护,这是地产短期反弹的因素之一。风格方面,投资者风险偏好和成长/价值风格的轮动是影响红利风格投资的重要因素。从中长期来看,认为美债收益率和中债收益率的走势会影响红利风格的表现。也就是说,接下来市场要反转向上,以煤炭为代表的红利风格大概率要完成阶段补跌走势。 年末排名的角度来看,传媒与通信争夺年度涨幅第一的特征明显,近期成交持续活跃,其中传媒行业成交额创 7 月以来最高水平,短期或将步入成交过热阶段。 资金面,ETF 资
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01 市场解析 宏观及策略 重要会议再度强调“科技自立自强”。提到以科技创新引领现代化产业体系建设。对现代化产业体系建设中科技引领的作用加一强调。从赛道视角来看,建议关注人工智能、人形机器人、智能汽车、卫星互联网等涉及新一轮科技革命浪潮的领域,以及“新质生产力”的相关概念。 在结构层面,近期 A 股中小盘成长占优的特征愈发明显,从中证 1000 到国证2000,从科创 100 到最近火热的北证 50。当前,我们看到的是 A 股中小盘和大盘的分化又来到历史极值水平((最新国证 2000 指数/沪深
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中线波段的公社达人
2024-01-03 19:39:42
2024.1.3-磨底阶段
01 市场解析 宏观及策略 通过股债性价比来看,当前万得全A、沪深300、中证500的股债性价比指标分位数均位于95%以上。其中沪深300的股债性价比分位数超过了99%,当前A股大盘蓝筹处于绝对高性价比区间。 未来随着美债收益率回落,A股市场估值有望抬升。从历史来看,美债收益率对A股市场行情的直接影响偏弱,其对A股市场的估值影响更大,2017年以来,美债收益率与A股市场估值呈现较高的负相关性。未来随着美债收益率逐步回落,A股市场估值有望抬升。美债收益率回落或将提振成长以及高估值风格。从历史来看,
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容大感光
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边惠宗
中线波段的公社达人
2024-01-02 19:19:44
2024.1.2-北证关前震荡
01 市场解析 宏观及策略 存款降息带来了流动性的宽松预期,贷款端1月份LPR大概率下调,叠加股市估值处于低位,监管持续发力提振信心,北向资金在12月底转为净流入。在流动性和情绪双利好下,股市有望在2024年初反弹。 2024 年,随着宏观经济政策不断加码促进分子端弱修复、海外降息预期不断演绎有利于分母端成长资产表现,在 AI 应用、数据要素、电子、预期反转、稳健成长的几条赛道和逻辑上都会出现相对收益机会。 展望未来,结构性行情仍将持续,市场的情绪阶段性触底,可关注有产业逻辑支撑,筹码结构良好,
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中科曙光
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边惠宗
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2023-12-29 19:46:26
2023.12.29-MR带动消电普涨
01 市场解析 宏观及策略 海外加息周期结束,美联储最快或将在明年3月份进行首次降息。10月份以来美债利率高位回落,全球流动性环境有所改善。 国内货币政策方面,通过2023 年四季度货币政策委员会例会来看,四季度延续强调“加大已出台货币政策实施力度”,新增“高质量发展扎实推进”、或指向对经济中长期转型发展的关注度上升, 或指向稳增长加力以结构性支持为主,与三季度货政报告相一致,或加大科技创新、先进制造等领域的支持力度。 市场层面,回顾历史经验,A股在年初尤其是2月的上涨概率是全年最高的(即“春季
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辰光医疗
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边惠宗
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2023-12-28 20:47:27
2023.12.28-北证和主板共振收高
01 市场解析 光伏 光伏板块今日大涨,主要系北向资金加仓与内资公募主题基金年底调仓。外资普遍基于2024年美联储降息预期,对欧美市场2024年(分布式与大型地面电站)光伏装机较为乐观,对A股光伏板块态度由悲观转为中性,并认为当前股价已经处于相对底部。 板块出清加速:(1)硅料端,二三线硅料小厂出现停产、减产、检修的情况,通威新扩产40万吨,24年top5多晶硅产能可以覆盖大部分市场需求,进一步扩产加速行业出清。(2)电池片和组件环节也出现了不同程度的减产,根据InfoLink最新报价,光伏产业
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航天环宇
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边惠宗
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2023-12-27 19:02:28
2023.12.27-主板反弹不强 北证回档不弱
01 市场解析 北交所 自 11 月 21 日以来,北交所周成交额已稳定在了 600 亿元以上,同时北证 50 指数换手率也稳定在 3%以上,北交所流动性已得到明显改善。交易活跃度明显改善后,北交所行情也就具备了持续性的基础。 未来的行情或更多的来自于政策落地催化,尤其是直接 IPO、优化全额缴款和转板三项政策,前两项能够继续改善流动性,转板政策能够推动北交所和双板估值差的收敛,基于目前的北交所估值中枢来看,北交所的估值修复行情并未结束。 MR MR板块在11月28日等多次研判,应该是最近低迷市
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高澜股份
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边惠宗
中线波段的公社达人
2023-12-26 19:56:49
2023.12.26-北交所震荡中有资金承接
01 市场解析 北交所 北交所康乐卫士涨停,作为总市值70多亿的大市值标的,它的涨停意味着机构风格的大市值品种也进入活跃资金视角,相对大市值的低位机构风格有补涨需求。 今天沪深全天水下运行,北证和主板盘中一度再次出现跷跷板走势,白酒一波拉升让北交所来了一波跳水,但不同于上周四的恐慌性大跌,今天小幅跳水后出现了明显承接盘,表明场外观望资金在伺机低吸。 创新药 ADC方面,ADC进展不断,全球首款眼科双抗在国内上市。本周ADC再迎积极进展。出海授权方面,翰森制药继10月份将B7-H4 ADC海外权益
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敏芯股份
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边惠宗
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2023-12-25 18:45:19
2023.12.25-多空谨慎 缩量待表态
01 市场解析 宏观及策略 海外方面,美国三季度 GDP 增速终值下修、 11 月 PCE 同环比超预期回落, 降息预期强化, 美股上涨、原油黄金走高, 10Y 美债在较高点回落 110BP 之后、 本周震荡走平。 国内方面, 六大行再度下调存款利率, 与海外降息预期共振,后续如果国内进一步降准降息,有助于支撑市场展开修复行情。 人形机器人 MEMS方面,MEMS 是基于微细加工技术和半导体工艺,将微传感器、微执行器和电子线路、微能源相结合, 可实现微观尺度的传感和控制的微机电系统。MEMS 产
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中科曙光
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边惠宗
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2023-12-21 20:18:01
2023.12.21-北证双底后还有新主升
01 市场解析 宏观及策略 当前A股风险溢价率为3.45%, A股股债收益比84%,均位于较高水平,其中风险溢价率与2018年底较为接近,股债收益比则达到近十年内的极高水平。估值方面,全APE处于近十年分位20%附近,并且当前盈利已接近底部,预期未来盈利水平大概率上行。 从流动性看,美债利率高位回落,美联储2024预计降息,海外压力已显著缓解。从流动性来看,实际利率仍有下行的空间,中美利差收窄提升降息降准可能性。 当前市场与2018年较为类似,借鉴2019年行情的开启条件:央行宣布全面降准,社融
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雷神科技
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边惠宗
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2023-12-19 19:31:40
2023.12.19-大盘进入长期关键支撑带
01 市场解析 人形机器人 感知层&轻量化方面: 特斯拉发布 Optimus-Gen2,传感器为本版本重要增量。Optimus-Gen2 的两足部和灵巧手均新增使用了传感器,或在足部使用了两个六维力/力矩传感器,在灵巧手上使用了柔性触觉传感器。 六维力/力矩传感器是能够同时检测出空间六维力信息的传感器,可实现三个力+三个力矩的高精度测量; 柔性触觉传感器可通过柔性接触实现对力信号等的获取,模仿生物皮肤的触觉感知,相当于机器人的“电子皮肤” 。 作为感知+运控功能的重要硬件基础, 包括六维力/力矩
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聚辰股份
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边惠宗
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2023-12-18 20:01:13
2023.12.18-情绪退潮进入后期
01 市场解析 宏观及策略 美联储方面,点阵图和经济预测均传递鸽派信号,超出市场预期,认为2024年降息2~3次的委员人数最多。本轮美联储加息或已结束,首次降息时点或将在明年年中,美元指数和美债利率将逐渐走弱,预计美元指数将在100~105之间偏弱震荡,美债利率存在下破4%的可能。在加息结束、降息预期开始发酵的影响下,外部宏观环境将变得更加温和,资金或将开始逐渐回流非美元资产。此轮北向资金流出也接近尾声,圣诞节后流出趋势会明显放缓。 上证50、沪深300为代表的大盘宽基指数本轮回撤幅度已与202
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电科网安
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边惠宗
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2023-12-16 10:59:56
2023.12.15-情绪略有异常
01 市场解析 宏观及策略 美联储对 2024 年美国经济增长的预期进一步下修,通胀预期同步下调,同时降息提上日程,美联储全面转鸽态势明显,本月点阵图对 2024 年末政策利率的预估相较 9 月下修约 50BP,降息预期的持续增强。预计 2024 年中左右开启降息,年内调降 100-150BP。美国股债市场对全面转鸽定价,短期均有升势,后续在经济放缓、降息发酵下,美债利率整体下行、美股震荡,人民币汇率受益于美中利差收窄和“结汇潮”的季节性因素等,春节前仍有升值动力。 流动性方面,在专项债加速发行
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海达尔
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边惠宗
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2023-12-14 20:05:43
2023.12.14-缩量下跌不具持续性
01 市场解析 宏观及策略 美联储12月议息会议决定不调整联邦基金利率的目标区间,维持在5.25%-5.50%,后续联储的讨论重点或将是何时降息。同时维持既定缩表路线不变,缩表继续按照950亿美元/月的计划进行,符合市场预期。美联储在此次会议下调2024年经济增长预测、PCE以及核心PCE预测,失业率预测维持不变。点阵图显示加息已经结束,2024年预计将降息至4.5%-4.75%,较9月会议有较大改变。总体来讲,随着美联储正式转向且态度转鸽,市场短期风险偏好将会有所提振。 11月金融数据。11月
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柯力传感
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边惠宗
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2023-12-13 20:02:35
2023.12.13-北证再度逆击
01 市场解析 宏观及策略 重要会议提出,“必须把推进中国式现代化作为最大的政治”。2024年政策基调为“稳中求进、以进促稳、先立后破”。 在稳增长的基础之上,要着力推动高质量发展。一方面,会议指出“必须把坚持高质量发展作为新时代的硬道理”,“先立后破”,“在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取”,重点工作将科技和产业提到扩大内需之前,指向本次会议更重视高质量发展,是长期首要任务。具体看,会议指出“以科技创新引领现代化产业体系建设”,包括提升产业链供应链安全、推进新型工业化,发展数字经济、人
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云从科技
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边惠宗
中线波段的公社达人
2023-12-12 20:10:08
2023.12.12-破低概率大幅降低
01 市场解析 宏观及策略 按照先立后破的思路,房地产业有望迎来政策的进一步呵护,这是地产短期反弹的因素之一。风格方面,投资者风险偏好和成长/价值风格的轮动是影响红利风格投资的重要因素。从中长期来看,认为美债收益率和中债收益率的走势会影响红利风格的表现。也就是说,接下来市场要反转向上,以煤炭为代表的红利风格大概率要完成阶段补跌走势。 年末排名的角度来看,传媒与通信争夺年度涨幅第一的特征明显,近期成交持续活跃,其中传媒行业成交额创 7 月以来最高水平,短期或将步入成交过热阶段。 资金面,ETF 资
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峆一药业
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边惠宗
中线波段的公社达人
2023-12-11 19:35:42
2023.12.11-明日走势较为关键
01 市场解析 宏观及策略 重要会议再度强调“科技自立自强”。提到以科技创新引领现代化产业体系建设。对现代化产业体系建设中科技引领的作用加一强调。从赛道视角来看,建议关注人工智能、人形机器人、智能汽车、卫星互联网等涉及新一轮科技革命浪潮的领域,以及“新质生产力”的相关概念。 在结构层面,近期 A 股中小盘成长占优的特征愈发明显,从中证 1000 到国证2000,从科创 100 到最近火热的北证 50。当前,我们看到的是 A 股中小盘和大盘的分化又来到历史极值水平((最新国证 2000 指数/沪深
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昊志机电
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