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2023-12-06 19:42:33
2023.12.6-4日内见分晓
01 市场解析 宏观及策略 政府债务的密集发行是近期扰动资金面的重要因素,对近期市场有一定影响。考虑到上个月政府债务发行所筹集资金在近期陆 续下拨,可以对冲本月政府债务发行对流动性的虹吸,预计到年底这方面的影响将减小,并且有机构预计12月有降准的可能。 创新药 近年来创新药产业链经历了较长时间的调整,整体估值已调整到合理位置,着眼 2024 年该板块具备配置性价比。中期来看,之前案例:迪哲医药、艾力斯、凯因科技等均已逆势创新新高,产业和个股得到相互验证,表明机会在未来还会延续。但是,机构重仓的C
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边惠宗
中线波段的公社达人
2023-12-05 20:21:34
2023.12.5-北交所卷土重来
01 市场解析 宏观及策略 资金面,11月跨月资金面整体平稳,但价格依然偏高,尤其是非银体系。11月底的资金利率继续上行,DR007在2.1%-2.2%左右,较前三周1.8%-2.0%的波动区间明显上移。从今年8月银行资金面开始转紧以来,1年期同业存单和1年期国债利率分别上行了41bps和57bps,反映银行长期资金较为缺乏。非银机构资金比银行更为紧张。综合来看,中信认为12月央行有可能会实施降准,补充长期流动性,加强与财政政策的协同。 展望12月,随着重要会议的召开,对明年的定调确立,基于中央
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2023-12-04 19:45:01
2023.12.4-上攻乏力
01 市场解析 宏观及策略 海外方面,CME FedWatch 预期数据显示美联储最快在 2024 年 3月降息,与美联储指引显著背离。依据的线索是:1)随着通胀持续回落、实际利率接近历史高位,美联储应降息避免实际利率过高。2)劳动力市场供需失衡的情况正在改善,有望在 2024 年上半年恢复平衡。3)居民超额储蓄大概在 2024 年 1 季度消耗完。4)经济增长存在不确定性。 当降息周期开启,风险资产并非一帆风顺,有可能发生衰退交易。停止加息后是否降息,取决于美国经济是否出现衰退,过去四轮首次降
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海光信息
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2023-11-30 20:07:45
2023.11.30-短期不盲目追涨
01 市场解析 宏观及策略 截止 11 月底,市场预期美联储不会再加息,最早在 2024 年 5 月首次降息, 2024 年至少降息 75bp、并有 50%左右的概率降息 100bp。从美联储各类货币政策规则的拟合值来看,目前市场预期较为合理。需注意的是,即便美联储 2024 年降息 100bp,美国实际政策利率(联邦基金利率-CPI 同比)仍将在 2%以上,与当前持平甚至小幅上升, 依然处在历史较高水平,即实际货币环境依然偏紧。核心矛盾是盈利放缓和估值修复哪个占主导,即经济和利率的边际变化节奏
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拓荆科技
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边惠宗
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2023-11-28 19:44:36
2023.11.28-北交所常态修正
01 市场解析 北交所 在活跃资本市场的政策基调下,北交所相关制度细则仍将继续落地:1)交易方面,做市商门槛下调已落地。科创板投资者可以申请一键开通北交所权限。2023 年 11 月 17 日,北交所宣布启动为上市公司股票使用 920 代码号段相关准备工作。2)上市方面,北交所直接IPO 和创新层上市流程的两项优化方案待落地,落地实施后高质量上市公司供给将加快。此外,新三板分层标准也将面临优化。3)转板方面,北交所向沪深转板进入实操阶段。北交所 10 月 8 日修订《转板指引》,进一步理顺转板程
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2023-11-27 18:49:11
2023.11.27-北交所延续放量上攻
01 市场解析 北交所 政策视角,支持细分高精尖企业融资需求下,北交所持续迎来政策支持。2023年 9月 1日“深改 19条”推出以来,北交所多措并举,迎来流动性+估值的双重修复。在 11月 15日北交所成立两周年窗口期,伴随“920”代码号段启用、北交所证券逐步纳入中证跨市场指数体系等一系列政策出台彻底点燃北交所赚钱效应,各类增量资金积极入场,上周板块交易金额达 599.9亿元,期间换手率达到 60.2%,创历史新高。 资金视角,截止 22 日,北交所合格投资者数量已超 626万户,较 9月
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2023-11-24 18:26:07
2023.11.24-北交所将挑战下一目标
01 市场解析 宏观及策略 近期分母端改善(估值行情)是投资者最为认可的后续行情催化。当前北交所行情在一定程度上是估值修复+流动性改善驱动的。根据机构调查数据,当前超过半数(占比 56%)的投资者认为,“美债利率下行 A 股估值修复”最有可能成为 A 股市场行情主线。投资者看好受益于美债利率回落的资产。对于医药的投资机会,64.3%的投资者表示看好。另外,看好“全球科技领域新突破”(占比 35%),这主要指向的是岁末年初 TMT 的投资机会。对于潜在政策的空间,投资者更看好新基建(占比 42%)
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光峰科技
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2023-11-23 20:47:49
2023.11.23-北交所常态获利回吐
01 市场解析 一.市场解析 北交所 政策端来看,政策持续出台落地激发北交所市场活力。一是近期北交所“深改19条”出台明确政策导向。二是北交所证券将被纳入中证全指指数样本空间。三是常态化转板持续推进,北交所吸引力逐步上升。今天冲高回落,主要是短线获利盘回吐,但量能继续放大,有量能就有机会,短期震荡换手后继续看好后续走势。 华密新材(836247):1)公司是国家级专精特新“小巨人”,致力于特种橡胶混炼胶、橡塑密封和减震制品。2)部分材料的核心技术达到国内先进水平。参与制(修)订国家标准8项,可与
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2023-11-22 19:48:18
2023.11.22-北交所火爆 其它退潮
01 市场解析 宏观及策略 美联储11月议息纪要表述中性偏鸽,虽然还不能完全排除后续是否还有一次加息,但通胀和就业市场数据已连续放缓预示美联储加息周期大概率已经结束,预期12月继续暂停。未来,A股要想走出指数行情,大概率需要国内进一步的降准降息,并且这种可能性随着外围加息周期的结束而提升。 北交所 首批北交所主题基金将在明日迎来首次解禁。由于,北交所近期赚钱效应突出,所以赎回压力或不大。相反,如果由于赎回导致盘中的波动,可能会再度形成一次低吸买点。值得一提的是,公募基金拟在未来进一步加大对北交所
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2023.11.21-资金下沉北交所
01 市场解析 宏观及策略 随着市场风险偏好回暖,资金供给端的规模有望整体改善,其中外资有望回流,融资交易有望继续保持活跃,但公募基金发行规模能否回暖仍需进一步观察。资金需求端在政策调节下将整体放缓,IPO、再融资、股东减持等大概率保持较低水平。A股资金面格局有望边际改善,但难以扭转此前存量博弈的格局。资金面边际改善和美债收益率回落有利于A股成长风格。 行业配置方面,从当前的产业趋势、资金偏好和未来四个季度盈利趋势来看,全社会的智能化,财政开支加码和地产改革预期是驱动盈利向上的关键产业因素,对应
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2023.11.20-北交所赚钱效应强
01 市场解析 目前市场有观点认为,此次的历史性加息周期可能已经结束。除非通胀在油价大幅波动或其他因素冲击下,显现出超预期的坚韧或反弹,否则美联储重启加息的概率不大,7月或为本轮加息周期的最后- -次加息。此前鲍威尔不放弃进- -步加息空间甚至偏鹰的表态,在美联储加息已达终点的情况下,更多的意义在于避免引起市场抢跑交易美联储降息,影响通胀预期。 北交所,11月4日首支增强基金获批, 11月9日,北交所与恒生指数公司签署指数编制行情信息使用许可协议,标志着北交所市场国际化水平进一步提升。北交所拟于
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2023.11.16-情绪开始回撤
01 市场解析 AI算力 服务器方面,鸿海 3Q 净利润 TWD 43.1bn(YoY: 11%, QoQ:31%),高于彭博一致预期,公司对整体 ICT 市场需求持中性看法,并预计明年 AI 服务器需求强劲。通用服务器方面,公司已观察到消化库存后的成长,看好明年通用服务器市场情况。展望明年,公司预期云端网路产品中的服务器是主要成长来源,预计 CSP 客户对 AI 服务器需求强劲。 AI一体机方面,昇腾 AI 训推一体机单体价值量相较于昇腾服务器明显提升:昇腾 AI 训推一体机单体价值量有望明显
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2023-11-15 19:17:50
2023.11.15-上攻动能不强
01 市场解析 宏观及策略 美国劳工统计局11月14日发布的数据显示,美国10月CPI同比增长3.2%,略低于市场预期,前值为3.7%;10月核心CPI同比增长4.0%,略低于市场预期,前值为4.1%;10月CPI环比增长0%,略低于市场预期,前值为0.4%。市场从交易加息周期结束到交易降息预期。海外投行最为激进的是瑞银,喊出了明年降息275个基点的预期,并认为最快3月就能看到美联储做出降息动作。摩根士丹利则认为降息将从6月开始,9月再降一次,随后从四季度开始每次议息会议降25个基点。 国内方面
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2023.11.9-回撤继续关注低位主流品种
01 市场解析 创新药 医药板块估值处于历史低位,后续有望受益于美债利率下行。2016年以来的数据来看,医药板块与美债利率有较强的负相关性,伴随美联储加息进入尾声,美债利率有望趋势性下行,医药板块有望系统性受益。不少企业不断加大研发,新产品已经逐步成为企业业绩的主要贡献;这意味着行业已经开始逐渐向好的方向发展,可能目前类似的企业还不多,但在国家对创新的不断支持以及反腐的正本清源之下,优秀企业会加快脱颖而出。 审评审批趋严,重复竞争的情况逐步解决。未来,临床价值不突出的产品的上市难度会越来越大,这
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2023.11.8-投机股注意风险
01 市场解析 宏观及策略 在联储鸽派表态以及不佳的经济数据双重影响下,10年美债利率上周大幅回落26.9BP至4.576%,继续远离5%的前期高位。在美债利率大幅回落的情况下,北向资金终于结束近几个月的连续净流出。后续,关键要看内资机构尤其是私募的加仓和上杠杆情况,场外资金仍需进一步补给,否则市场修复空间依然不会太高。 从机构来看,多数买方机构对经济增长态度明显转暖,认为在政策的支持和推动下,经济运行中的积极因素在逐步积累,制造业、消费、出口等方面,经济出现企稳迹象。政策预期方面,买方机构对未
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01 市场解析 宏观及策略 资金面,11月跨月资金面整体平稳,但价格依然偏高,尤其是非银体系。11月底的资金利率继续上行,DR007在2.1%-2.2%左右,较前三周1.8%-2.0%的波动区间明显上移。从今年8月银行资金面开始转紧以来,1年期同业存单和1年期国债利率分别上行了41bps和57bps,反映银行长期资金较为缺乏。非银机构资金比银行更为紧张。综合来看,中信认为12月央行有可能会实施降准,补充长期流动性,加强与财政政策的协同。 展望12月,随着重要会议的召开,对明年的定调确立,基于中央
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01 市场解析 宏观及策略 海外方面,CME FedWatch 预期数据显示美联储最快在 2024 年 3月降息,与美联储指引显著背离。依据的线索是:1)随着通胀持续回落、实际利率接近历史高位,美联储应降息避免实际利率过高。2)劳动力市场供需失衡的情况正在改善,有望在 2024 年上半年恢复平衡。3)居民超额储蓄大概在 2024 年 1 季度消耗完。4)经济增长存在不确定性。 当降息周期开启,风险资产并非一帆风顺,有可能发生衰退交易。停止加息后是否降息,取决于美国经济是否出现衰退,过去四轮首次降
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01 市场解析 北交所 在活跃资本市场的政策基调下,北交所相关制度细则仍将继续落地:1)交易方面,做市商门槛下调已落地。科创板投资者可以申请一键开通北交所权限。2023 年 11 月 17 日,北交所宣布启动为上市公司股票使用 920 代码号段相关准备工作。2)上市方面,北交所直接IPO 和创新层上市流程的两项优化方案待落地,落地实施后高质量上市公司供给将加快。此外,新三板分层标准也将面临优化。3)转板方面,北交所向沪深转板进入实操阶段。北交所 10 月 8 日修订《转板指引》,进一步理顺转板程
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01 市场解析 宏观及策略 在联储鸽派表态以及不佳的经济数据双重影响下,10年美债利率上周大幅回落26.9BP至4.576%,继续远离5%的前期高位。在美债利率大幅回落的情况下,北向资金终于结束近几个月的连续净流出。后续,关键要看内资机构尤其是私募的加仓和上杠杆情况,场外资金仍需进一步补给,否则市场修复空间依然不会太高。 从机构来看,多数买方机构对经济增长态度明显转暖,认为在政策的支持和推动下,经济运行中的积极因素在逐步积累,制造业、消费、出口等方面,经济出现企稳迹象。政策预期方面,买方机构对未
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2023-12-06 19:42:33
2023.12.6-4日内见分晓
01 市场解析 宏观及策略 政府债务的密集发行是近期扰动资金面的重要因素,对近期市场有一定影响。考虑到上个月政府债务发行所筹集资金在近期陆 续下拨,可以对冲本月政府债务发行对流动性的虹吸,预计到年底这方面的影响将减小,并且有机构预计12月有降准的可能。 创新药 近年来创新药产业链经历了较长时间的调整,整体估值已调整到合理位置,着眼 2024 年该板块具备配置性价比。中期来看,之前案例:迪哲医药、艾力斯、凯因科技等均已逆势创新新高,产业和个股得到相互验证,表明机会在未来还会延续。但是,机构重仓的C
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2023-12-05 20:21:34
2023.12.5-北交所卷土重来
01 市场解析 宏观及策略 资金面,11月跨月资金面整体平稳,但价格依然偏高,尤其是非银体系。11月底的资金利率继续上行,DR007在2.1%-2.2%左右,较前三周1.8%-2.0%的波动区间明显上移。从今年8月银行资金面开始转紧以来,1年期同业存单和1年期国债利率分别上行了41bps和57bps,反映银行长期资金较为缺乏。非银机构资金比银行更为紧张。综合来看,中信认为12月央行有可能会实施降准,补充长期流动性,加强与财政政策的协同。 展望12月,随着重要会议的召开,对明年的定调确立,基于中央
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2023-12-04 19:45:01
2023.12.4-上攻乏力
01 市场解析 宏观及策略 海外方面,CME FedWatch 预期数据显示美联储最快在 2024 年 3月降息,与美联储指引显著背离。依据的线索是:1)随着通胀持续回落、实际利率接近历史高位,美联储应降息避免实际利率过高。2)劳动力市场供需失衡的情况正在改善,有望在 2024 年上半年恢复平衡。3)居民超额储蓄大概在 2024 年 1 季度消耗完。4)经济增长存在不确定性。 当降息周期开启,风险资产并非一帆风顺,有可能发生衰退交易。停止加息后是否降息,取决于美国经济是否出现衰退,过去四轮首次降
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海光信息
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2023-11-30 20:07:45
2023.11.30-短期不盲目追涨
01 市场解析 宏观及策略 截止 11 月底,市场预期美联储不会再加息,最早在 2024 年 5 月首次降息, 2024 年至少降息 75bp、并有 50%左右的概率降息 100bp。从美联储各类货币政策规则的拟合值来看,目前市场预期较为合理。需注意的是,即便美联储 2024 年降息 100bp,美国实际政策利率(联邦基金利率-CPI 同比)仍将在 2%以上,与当前持平甚至小幅上升, 依然处在历史较高水平,即实际货币环境依然偏紧。核心矛盾是盈利放缓和估值修复哪个占主导,即经济和利率的边际变化节奏
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拓荆科技
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2023-11-28 19:44:36
2023.11.28-北交所常态修正
01 市场解析 北交所 在活跃资本市场的政策基调下,北交所相关制度细则仍将继续落地:1)交易方面,做市商门槛下调已落地。科创板投资者可以申请一键开通北交所权限。2023 年 11 月 17 日,北交所宣布启动为上市公司股票使用 920 代码号段相关准备工作。2)上市方面,北交所直接IPO 和创新层上市流程的两项优化方案待落地,落地实施后高质量上市公司供给将加快。此外,新三板分层标准也将面临优化。3)转板方面,北交所向沪深转板进入实操阶段。北交所 10 月 8 日修订《转板指引》,进一步理顺转板程
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华依科技
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2023-11-27 18:49:11
2023.11.27-北交所延续放量上攻
01 市场解析 北交所 政策视角,支持细分高精尖企业融资需求下,北交所持续迎来政策支持。2023年 9月 1日“深改 19条”推出以来,北交所多措并举,迎来流动性+估值的双重修复。在 11月 15日北交所成立两周年窗口期,伴随“920”代码号段启用、北交所证券逐步纳入中证跨市场指数体系等一系列政策出台彻底点燃北交所赚钱效应,各类增量资金积极入场,上周板块交易金额达 599.9亿元,期间换手率达到 60.2%,创历史新高。 资金视角,截止 22 日,北交所合格投资者数量已超 626万户,较 9月
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2023-11-24 18:26:07
2023.11.24-北交所将挑战下一目标
01 市场解析 宏观及策略 近期分母端改善(估值行情)是投资者最为认可的后续行情催化。当前北交所行情在一定程度上是估值修复+流动性改善驱动的。根据机构调查数据,当前超过半数(占比 56%)的投资者认为,“美债利率下行 A 股估值修复”最有可能成为 A 股市场行情主线。投资者看好受益于美债利率回落的资产。对于医药的投资机会,64.3%的投资者表示看好。另外,看好“全球科技领域新突破”(占比 35%),这主要指向的是岁末年初 TMT 的投资机会。对于潜在政策的空间,投资者更看好新基建(占比 42%)
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光峰科技
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2023-11-23 20:47:49
2023.11.23-北交所常态获利回吐
01 市场解析 一.市场解析 北交所 政策端来看,政策持续出台落地激发北交所市场活力。一是近期北交所“深改19条”出台明确政策导向。二是北交所证券将被纳入中证全指指数样本空间。三是常态化转板持续推进,北交所吸引力逐步上升。今天冲高回落,主要是短线获利盘回吐,但量能继续放大,有量能就有机会,短期震荡换手后继续看好后续走势。 华密新材(836247):1)公司是国家级专精特新“小巨人”,致力于特种橡胶混炼胶、橡塑密封和减震制品。2)部分材料的核心技术达到国内先进水平。参与制(修)订国家标准8项,可与
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2023-11-22 19:48:18
2023.11.22-北交所火爆 其它退潮
01 市场解析 宏观及策略 美联储11月议息纪要表述中性偏鸽,虽然还不能完全排除后续是否还有一次加息,但通胀和就业市场数据已连续放缓预示美联储加息周期大概率已经结束,预期12月继续暂停。未来,A股要想走出指数行情,大概率需要国内进一步的降准降息,并且这种可能性随着外围加息周期的结束而提升。 北交所 首批北交所主题基金将在明日迎来首次解禁。由于,北交所近期赚钱效应突出,所以赎回压力或不大。相反,如果由于赎回导致盘中的波动,可能会再度形成一次低吸买点。值得一提的是,公募基金拟在未来进一步加大对北交所
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2023-11-21 19:22:10
2023.11.21-资金下沉北交所
01 市场解析 宏观及策略 随着市场风险偏好回暖,资金供给端的规模有望整体改善,其中外资有望回流,融资交易有望继续保持活跃,但公募基金发行规模能否回暖仍需进一步观察。资金需求端在政策调节下将整体放缓,IPO、再融资、股东减持等大概率保持较低水平。A股资金面格局有望边际改善,但难以扭转此前存量博弈的格局。资金面边际改善和美债收益率回落有利于A股成长风格。 行业配置方面,从当前的产业趋势、资金偏好和未来四个季度盈利趋势来看,全社会的智能化,财政开支加码和地产改革预期是驱动盈利向上的关键产业因素,对应
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2023-11-20 19:38:11
2023.11.20-北交所赚钱效应强
01 市场解析 目前市场有观点认为,此次的历史性加息周期可能已经结束。除非通胀在油价大幅波动或其他因素冲击下,显现出超预期的坚韧或反弹,否则美联储重启加息的概率不大,7月或为本轮加息周期的最后- -次加息。此前鲍威尔不放弃进- -步加息空间甚至偏鹰的表态,在美联储加息已达终点的情况下,更多的意义在于避免引起市场抢跑交易美联储降息,影响通胀预期。 北交所,11月4日首支增强基金获批, 11月9日,北交所与恒生指数公司签署指数编制行情信息使用许可协议,标志着北交所市场国际化水平进一步提升。北交所拟于
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2023.11.16-情绪开始回撤
01 市场解析 AI算力 服务器方面,鸿海 3Q 净利润 TWD 43.1bn(YoY: 11%, QoQ:31%),高于彭博一致预期,公司对整体 ICT 市场需求持中性看法,并预计明年 AI 服务器需求强劲。通用服务器方面,公司已观察到消化库存后的成长,看好明年通用服务器市场情况。展望明年,公司预期云端网路产品中的服务器是主要成长来源,预计 CSP 客户对 AI 服务器需求强劲。 AI一体机方面,昇腾 AI 训推一体机单体价值量相较于昇腾服务器明显提升:昇腾 AI 训推一体机单体价值量有望明显
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2023-11-15 19:17:50
2023.11.15-上攻动能不强
01 市场解析 宏观及策略 美国劳工统计局11月14日发布的数据显示,美国10月CPI同比增长3.2%,略低于市场预期,前值为3.7%;10月核心CPI同比增长4.0%,略低于市场预期,前值为4.1%;10月CPI环比增长0%,略低于市场预期,前值为0.4%。市场从交易加息周期结束到交易降息预期。海外投行最为激进的是瑞银,喊出了明年降息275个基点的预期,并认为最快3月就能看到美联储做出降息动作。摩根士丹利则认为降息将从6月开始,9月再降一次,随后从四季度开始每次议息会议降25个基点。 国内方面
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复旦微电
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2023.11.9-回撤继续关注低位主流品种
01 市场解析 创新药 医药板块估值处于历史低位,后续有望受益于美债利率下行。2016年以来的数据来看,医药板块与美债利率有较强的负相关性,伴随美联储加息进入尾声,美债利率有望趋势性下行,医药板块有望系统性受益。不少企业不断加大研发,新产品已经逐步成为企业业绩的主要贡献;这意味着行业已经开始逐渐向好的方向发展,可能目前类似的企业还不多,但在国家对创新的不断支持以及反腐的正本清源之下,优秀企业会加快脱颖而出。 审评审批趋严,重复竞争的情况逐步解决。未来,临床价值不突出的产品的上市难度会越来越大,这
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2023-11-08 20:48:05
2023.11.8-投机股注意风险
01 市场解析 宏观及策略 在联储鸽派表态以及不佳的经济数据双重影响下,10年美债利率上周大幅回落26.9BP至4.576%,继续远离5%的前期高位。在美债利率大幅回落的情况下,北向资金终于结束近几个月的连续净流出。后续,关键要看内资机构尤其是私募的加仓和上杠杆情况,场外资金仍需进一步补给,否则市场修复空间依然不会太高。 从机构来看,多数买方机构对经济增长态度明显转暖,认为在政策的支持和推动下,经济运行中的积极因素在逐步积累,制造业、消费、出口等方面,经济出现企稳迹象。政策预期方面,买方机构对未
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01 市场解析 宏观及策略 资金面,11月跨月资金面整体平稳,但价格依然偏高,尤其是非银体系。11月底的资金利率继续上行,DR007在2.1%-2.2%左右,较前三周1.8%-2.0%的波动区间明显上移。从今年8月银行资金面开始转紧以来,1年期同业存单和1年期国债利率分别上行了41bps和57bps,反映银行长期资金较为缺乏。非银机构资金比银行更为紧张。综合来看,中信认为12月央行有可能会实施降准,补充长期流动性,加强与财政政策的协同。 展望12月,随着重要会议的召开,对明年的定调确立,基于中央
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01 市场解析 宏观及策略 海外方面,CME FedWatch 预期数据显示美联储最快在 2024 年 3月降息,与美联储指引显著背离。依据的线索是:1)随着通胀持续回落、实际利率接近历史高位,美联储应降息避免实际利率过高。2)劳动力市场供需失衡的情况正在改善,有望在 2024 年上半年恢复平衡。3)居民超额储蓄大概在 2024 年 1 季度消耗完。4)经济增长存在不确定性。 当降息周期开启,风险资产并非一帆风顺,有可能发生衰退交易。停止加息后是否降息,取决于美国经济是否出现衰退,过去四轮首次降
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01 市场解析 北交所 在活跃资本市场的政策基调下,北交所相关制度细则仍将继续落地:1)交易方面,做市商门槛下调已落地。科创板投资者可以申请一键开通北交所权限。2023 年 11 月 17 日,北交所宣布启动为上市公司股票使用 920 代码号段相关准备工作。2)上市方面,北交所直接IPO 和创新层上市流程的两项优化方案待落地,落地实施后高质量上市公司供给将加快。此外,新三板分层标准也将面临优化。3)转板方面,北交所向沪深转板进入实操阶段。北交所 10 月 8 日修订《转板指引》,进一步理顺转板程
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01 市场解析 一.市场解析 北交所 政策端来看,政策持续出台落地激发北交所市场活力。一是近期北交所“深改19条”出台明确政策导向。二是北交所证券将被纳入中证全指指数样本空间。三是常态化转板持续推进,北交所吸引力逐步上升。今天冲高回落,主要是短线获利盘回吐,但量能继续放大,有量能就有机会,短期震荡换手后继续看好后续走势。 华密新材(836247):1)公司是国家级专精特新“小巨人”,致力于特种橡胶混炼胶、橡塑密封和减震制品。2)部分材料的核心技术达到国内先进水平。参与制(修)订国家标准8项,可与
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01 市场解析 宏观及策略 美联储11月议息纪要表述中性偏鸽,虽然还不能完全排除后续是否还有一次加息,但通胀和就业市场数据已连续放缓预示美联储加息周期大概率已经结束,预期12月继续暂停。未来,A股要想走出指数行情,大概率需要国内进一步的降准降息,并且这种可能性随着外围加息周期的结束而提升。 北交所 首批北交所主题基金将在明日迎来首次解禁。由于,北交所近期赚钱效应突出,所以赎回压力或不大。相反,如果由于赎回导致盘中的波动,可能会再度形成一次低吸买点。值得一提的是,公募基金拟在未来进一步加大对北交所
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中线波段的公社达人
2023-12-06 19:42:33
2023.12.6-4日内见分晓
01 市场解析 宏观及策略 政府债务的密集发行是近期扰动资金面的重要因素,对近期市场有一定影响。考虑到上个月政府债务发行所筹集资金在近期陆 续下拨,可以对冲本月政府债务发行对流动性的虹吸,预计到年底这方面的影响将减小,并且有机构预计12月有降准的可能。 创新药 近年来创新药产业链经历了较长时间的调整,整体估值已调整到合理位置,着眼 2024 年该板块具备配置性价比。中期来看,之前案例:迪哲医药、艾力斯、凯因科技等均已逆势创新新高,产业和个股得到相互验证,表明机会在未来还会延续。但是,机构重仓的C
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2023-12-05 20:21:34
2023.12.5-北交所卷土重来
01 市场解析 宏观及策略 资金面,11月跨月资金面整体平稳,但价格依然偏高,尤其是非银体系。11月底的资金利率继续上行,DR007在2.1%-2.2%左右,较前三周1.8%-2.0%的波动区间明显上移。从今年8月银行资金面开始转紧以来,1年期同业存单和1年期国债利率分别上行了41bps和57bps,反映银行长期资金较为缺乏。非银机构资金比银行更为紧张。综合来看,中信认为12月央行有可能会实施降准,补充长期流动性,加强与财政政策的协同。 展望12月,随着重要会议的召开,对明年的定调确立,基于中央
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2023-12-04 19:45:01
2023.12.4-上攻乏力
01 市场解析 宏观及策略 海外方面,CME FedWatch 预期数据显示美联储最快在 2024 年 3月降息,与美联储指引显著背离。依据的线索是:1)随着通胀持续回落、实际利率接近历史高位,美联储应降息避免实际利率过高。2)劳动力市场供需失衡的情况正在改善,有望在 2024 年上半年恢复平衡。3)居民超额储蓄大概在 2024 年 1 季度消耗完。4)经济增长存在不确定性。 当降息周期开启,风险资产并非一帆风顺,有可能发生衰退交易。停止加息后是否降息,取决于美国经济是否出现衰退,过去四轮首次降
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2023-11-30 20:07:45
2023.11.30-短期不盲目追涨
01 市场解析 宏观及策略 截止 11 月底,市场预期美联储不会再加息,最早在 2024 年 5 月首次降息, 2024 年至少降息 75bp、并有 50%左右的概率降息 100bp。从美联储各类货币政策规则的拟合值来看,目前市场预期较为合理。需注意的是,即便美联储 2024 年降息 100bp,美国实际政策利率(联邦基金利率-CPI 同比)仍将在 2%以上,与当前持平甚至小幅上升, 依然处在历史较高水平,即实际货币环境依然偏紧。核心矛盾是盈利放缓和估值修复哪个占主导,即经济和利率的边际变化节奏
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2023-11-28 19:44:36
2023.11.28-北交所常态修正
01 市场解析 北交所 在活跃资本市场的政策基调下,北交所相关制度细则仍将继续落地:1)交易方面,做市商门槛下调已落地。科创板投资者可以申请一键开通北交所权限。2023 年 11 月 17 日,北交所宣布启动为上市公司股票使用 920 代码号段相关准备工作。2)上市方面,北交所直接IPO 和创新层上市流程的两项优化方案待落地,落地实施后高质量上市公司供给将加快。此外,新三板分层标准也将面临优化。3)转板方面,北交所向沪深转板进入实操阶段。北交所 10 月 8 日修订《转板指引》,进一步理顺转板程
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2023-11-27 18:49:11
2023.11.27-北交所延续放量上攻
01 市场解析 北交所 政策视角,支持细分高精尖企业融资需求下,北交所持续迎来政策支持。2023年 9月 1日“深改 19条”推出以来,北交所多措并举,迎来流动性+估值的双重修复。在 11月 15日北交所成立两周年窗口期,伴随“920”代码号段启用、北交所证券逐步纳入中证跨市场指数体系等一系列政策出台彻底点燃北交所赚钱效应,各类增量资金积极入场,上周板块交易金额达 599.9亿元,期间换手率达到 60.2%,创历史新高。 资金视角,截止 22 日,北交所合格投资者数量已超 626万户,较 9月
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2023-11-24 18:26:07
2023.11.24-北交所将挑战下一目标
01 市场解析 宏观及策略 近期分母端改善(估值行情)是投资者最为认可的后续行情催化。当前北交所行情在一定程度上是估值修复+流动性改善驱动的。根据机构调查数据,当前超过半数(占比 56%)的投资者认为,“美债利率下行 A 股估值修复”最有可能成为 A 股市场行情主线。投资者看好受益于美债利率回落的资产。对于医药的投资机会,64.3%的投资者表示看好。另外,看好“全球科技领域新突破”(占比 35%),这主要指向的是岁末年初 TMT 的投资机会。对于潜在政策的空间,投资者更看好新基建(占比 42%)
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2023-11-23 20:47:49
2023.11.23-北交所常态获利回吐
01 市场解析 一.市场解析 北交所 政策端来看,政策持续出台落地激发北交所市场活力。一是近期北交所“深改19条”出台明确政策导向。二是北交所证券将被纳入中证全指指数样本空间。三是常态化转板持续推进,北交所吸引力逐步上升。今天冲高回落,主要是短线获利盘回吐,但量能继续放大,有量能就有机会,短期震荡换手后继续看好后续走势。 华密新材(836247):1)公司是国家级专精特新“小巨人”,致力于特种橡胶混炼胶、橡塑密封和减震制品。2)部分材料的核心技术达到国内先进水平。参与制(修)订国家标准8项,可与
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2023-11-22 19:48:18
2023.11.22-北交所火爆 其它退潮
01 市场解析 宏观及策略 美联储11月议息纪要表述中性偏鸽,虽然还不能完全排除后续是否还有一次加息,但通胀和就业市场数据已连续放缓预示美联储加息周期大概率已经结束,预期12月继续暂停。未来,A股要想走出指数行情,大概率需要国内进一步的降准降息,并且这种可能性随着外围加息周期的结束而提升。 北交所 首批北交所主题基金将在明日迎来首次解禁。由于,北交所近期赚钱效应突出,所以赎回压力或不大。相反,如果由于赎回导致盘中的波动,可能会再度形成一次低吸买点。值得一提的是,公募基金拟在未来进一步加大对北交所
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2023-11-21 19:22:10
2023.11.21-资金下沉北交所
01 市场解析 宏观及策略 随着市场风险偏好回暖,资金供给端的规模有望整体改善,其中外资有望回流,融资交易有望继续保持活跃,但公募基金发行规模能否回暖仍需进一步观察。资金需求端在政策调节下将整体放缓,IPO、再融资、股东减持等大概率保持较低水平。A股资金面格局有望边际改善,但难以扭转此前存量博弈的格局。资金面边际改善和美债收益率回落有利于A股成长风格。 行业配置方面,从当前的产业趋势、资金偏好和未来四个季度盈利趋势来看,全社会的智能化,财政开支加码和地产改革预期是驱动盈利向上的关键产业因素,对应
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2023-11-20 19:38:11
2023.11.20-北交所赚钱效应强
01 市场解析 目前市场有观点认为,此次的历史性加息周期可能已经结束。除非通胀在油价大幅波动或其他因素冲击下,显现出超预期的坚韧或反弹,否则美联储重启加息的概率不大,7月或为本轮加息周期的最后- -次加息。此前鲍威尔不放弃进- -步加息空间甚至偏鹰的表态,在美联储加息已达终点的情况下,更多的意义在于避免引起市场抢跑交易美联储降息,影响通胀预期。 北交所,11月4日首支增强基金获批, 11月9日,北交所与恒生指数公司签署指数编制行情信息使用许可协议,标志着北交所市场国际化水平进一步提升。北交所拟于
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2023-11-16 19:43:07
2023.11.16-情绪开始回撤
01 市场解析 AI算力 服务器方面,鸿海 3Q 净利润 TWD 43.1bn(YoY: 11%, QoQ:31%),高于彭博一致预期,公司对整体 ICT 市场需求持中性看法,并预计明年 AI 服务器需求强劲。通用服务器方面,公司已观察到消化库存后的成长,看好明年通用服务器市场情况。展望明年,公司预期云端网路产品中的服务器是主要成长来源,预计 CSP 客户对 AI 服务器需求强劲。 AI一体机方面,昇腾 AI 训推一体机单体价值量相较于昇腾服务器明显提升:昇腾 AI 训推一体机单体价值量有望明显
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2023-11-15 19:17:50
2023.11.15-上攻动能不强
01 市场解析 宏观及策略 美国劳工统计局11月14日发布的数据显示,美国10月CPI同比增长3.2%,略低于市场预期,前值为3.7%;10月核心CPI同比增长4.0%,略低于市场预期,前值为4.1%;10月CPI环比增长0%,略低于市场预期,前值为0.4%。市场从交易加息周期结束到交易降息预期。海外投行最为激进的是瑞银,喊出了明年降息275个基点的预期,并认为最快3月就能看到美联储做出降息动作。摩根士丹利则认为降息将从6月开始,9月再降一次,随后从四季度开始每次议息会议降25个基点。 国内方面
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2023-11-09 20:35:51
2023.11.9-回撤继续关注低位主流品种
01 市场解析 创新药 医药板块估值处于历史低位,后续有望受益于美债利率下行。2016年以来的数据来看,医药板块与美债利率有较强的负相关性,伴随美联储加息进入尾声,美债利率有望趋势性下行,医药板块有望系统性受益。不少企业不断加大研发,新产品已经逐步成为企业业绩的主要贡献;这意味着行业已经开始逐渐向好的方向发展,可能目前类似的企业还不多,但在国家对创新的不断支持以及反腐的正本清源之下,优秀企业会加快脱颖而出。 审评审批趋严,重复竞争的情况逐步解决。未来,临床价值不突出的产品的上市难度会越来越大,这
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三花智控
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2023-11-08 20:48:05
2023.11.8-投机股注意风险
01 市场解析 宏观及策略 在联储鸽派表态以及不佳的经济数据双重影响下,10年美债利率上周大幅回落26.9BP至4.576%,继续远离5%的前期高位。在美债利率大幅回落的情况下,北向资金终于结束近几个月的连续净流出。后续,关键要看内资机构尤其是私募的加仓和上杠杆情况,场外资金仍需进一步补给,否则市场修复空间依然不会太高。 从机构来看,多数买方机构对经济增长态度明显转暖,认为在政策的支持和推动下,经济运行中的积极因素在逐步积累,制造业、消费、出口等方面,经济出现企稳迹象。政策预期方面,买方机构对未
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恒瑞医药
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