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2024-07-29 19:24:20
2024.7.29-需要增量验证
一、市场解析 宏观 2024Q3盈利相比Q2斜率有望边际放缓,核心驱动在政府的财政扩张带动广义基建增速超预期,8月底有望迎来变盘点。此外,分母端环境本周边际改善,国内降息带动无风险收益下行,海外美国PMI超预期下滑导致降息预期升温,人民币汇率创10月最大涨幅,资金流出趋势有望迎来拐点,8月A股权益市场相比此前边际乐观。 对于高股息板块,公用事业、银行等高股息板块资金结构将由短期转向长期,随着止盈资金离场,保险资金、类固定收益资金等长期投资者也早已入场,高股息板块波动率有望下行,赔率和胜率大幅走低
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旗天科技
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边惠宗
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2024-07-23 19:24:16
2024.7.23-如期压回 无需恐慌
一、市场解析 半导体 半导体整体大跌,属于获利回吐性质,并且节奏上是进二退一的态势,这主要基于下半年和明年业绩逐季向上的基础上的。策略上,对于中报业绩增速较高预期的、国产替代空间大壁垒高的可以维持低吸策略。 半导体行业复苏启动,内生外延有望助力中国半导体产业发展。全球半导体市场正处于复苏中,根据 WSTS 数据,2023 年半导体市场规模为 5269 亿美元,预计 2024 年半导体市场的规模将同比增加 16%至 6112 亿美元,展望 2025 年全球半导体市场将实现更温和但更全面的稳健成长。
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金龙汽车
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2024-07-22 19:42:16
2024.7.22-自主可控轮动演绎
市场解析 降息 在上半年兼顾防空转、稳息差、稳汇率等多重目标之后,货币政策在下半年的开端迎来重要变化:7天逆回购利率、1年期LPR、5年期及以上LPR均下降10BP。短期来看,金融、经济数据均偏弱,指向短期经济内生动力有待提振。本轮同时调降7天逆回购利率和1Y/5Y LPR,将有助于降低实体部门融资成本,稳定融资需求。同时,招标方式调整为固定利率,将明显强化7天逆回购利率的政策属性,是货币政策框架调整中的重要一环。MLF的政策利率属性也会随之淡化。而且随着MLF的淡化,过去LPR与MLF挂钩的机
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航天宏图
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2024-07-19 20:55:34
2024.7.19-超跌轮动修复将延续
一、市场解析 宏观 7月18日二十届三中全会公报发布,总体看,有新提法、有积极的信号,没有提及市场担心的共同富裕、“房住不炒”等字眼,词频上“改革/开放/发展”大体持平、“安全/科技”明显增多(对比十八届三中)。明确要求“到 2029年完成本决定提出的改革任务”,预示未来几年各项改革将有具体的时间表。 首提“完善推动高质量发展激励约束机制”,对应的可能是会调整当前的问责机制;新增“完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制”,对应的是后续可能在抓政策落实上有更多细化部署;要求“促进城乡要素平等交换、
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天马新材
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2024-07-18 18:54:03
2024.7.18-如期补缺见撑
一、市场解析 宏观及策略 特朗普与拜登政策主张的不同点是“特朗普交易”的核心。特朗普主张更大范围、更大程度地提高关税;更倾向于干预美联储货币政策的独立性;特朗普更注重传统制造业;特朗普更倾向于“美国利益至上”、恢复欧洲和中东和平。由于特朗普执政的不可预测性较拜登更强,若特朗普当选美国总统,将为中美关系的整体发展增添更多变数。而根据其政策表态,相对较为确定的是,美国对华政策最大的变化或在于将加大对华关税,这或将引发市场对新一轮中美贸易摩擦的担忧。 “特朗普交易”可能对A股和港股的影响可参考上一轮2
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时代电气
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2024-07-17 18:42:52
2024.7.17-北交所如火如荼
一、市场解析 北交所 昨日北证50指数成功点火,昨天4只涨停,今天9只涨停,情绪完全点燃。资金今天日继续高举高打,爆量突破百亿成交,显然这里还有上行动能。 新“国九条”发布对主板、科创板、创业板上市标准要求提高,主板*ST标准也进行了提高,导致ST股票数量或较快有所增加,同时受到较大影响的还有小盘可转债和小市值股票。北证上市企业规模相对较小而产生由于认知不足而“误杀”的情况,但是对比来看北证标的成长性优于沪深主板、创业板中的小市值企业。 2024年6月回购、增持、股权激励数有所上升,多措并举提振
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赛腾股份
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2024-07-15 19:02:02
2024.7.15-权重暂时扰动赚钱效应
市场解析 半导体 7月14日,上交所和中证指数公司联合发布公告称,将于7月26日发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数,为市场提供更多科创板半导体产业投资标的。拟推出的两条科创板半导体细分主题指数分别从科创板芯片设计领域、半导体材料设备领域选取50只、30只上市公司证券作为指数样本,以反映相应领域科创板上市公司的整体表现。 全球半导体复苏,中国市场高增延续,存储复苏力度明显强于逻辑产品。美洲与中国复苏力度强于整体。根据SIA,2024年5月全球半导体行业销售额491亿美
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超图软件
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2024-07-11 19:21:51
2024.7.11-利好落地 行情转好
一、市场解析 暂停转融券 证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请,自2024年7月11日起实施。同时,批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%,私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%,自2024年7月22日起实施。 暂停转融券是实打实的利好,存量转融券合约需通过买入标的证券了结,有利于促进做空力量转向成为做多力量。这使得投资者对于私募基金及其他机构投资者通过融券卖出的担忧减少,对活跃资本市场、提振投资者信心有重大意义。 禁止限售股出借等措
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中石科技
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2024-07-10 19:20:36
2024.7.10-红利抱团瓦解
一、市场解析 宏观 通胀与增长双双下行,可能为美联储更快启动降息创造条件。 7-9 月期间市场降息预期可能进一步升温,降息交易迎来关键窗口期。 当前期货市场计入美联储9 月份降息概率为77%,12 月再降一次息的概率为74%,对降息预期定价并不充分。如果降息交易重回市场主线,将对全球股、债、商品、外汇等各类资产均形成利好。美联储降息减轻我国货币宽松的外部掣肘,有利于我国债市与汇率以及股市表现。 年初至今黄金累计上涨15%,在各类资产中表现靠前,引发部分投资者对黄金估值过高、已经提前计入过多降息预
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科博达
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2024-07-09 19:29:25
2024.7.9- 多头如期抵抗
一、市场解析 AI手机 AI+应用进展迅速,苹果入局影响深远。人工智能领域ChatGPT的出世极大的提高了人们对于大模型的认知,下游应用不断出现。目前,AI多模态的处理能力赋予了大模型在智能驾驶、机器人等超级赛道中落地的可能性。苹果方面,其在召开的WWDC24,发布个人智能化系统Apple Intelligence,将生成式AI模型置于iPhone、iPad和Mac等设备,融合大模型的多模态能力,苹果应用体验有望全面提升,为未来的AI+终端落地提供了重要的指导方向。随着端侧AI功能的持续升级,以
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2024-07-08 20:48:13
2024.7.8- 关注多头抵抗力道
一、市场解析 创新药 7月5日,国务院常务会议审议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》,创新药涉及定价、医保、销售、融资等多环节多部门,顶层支持方案的推出有利于协调统筹各方资源,截止目前已有上海、北京、广州等地方出台支持细则。创新药的投资回报率是创新药资产估值定价的核心,我们认为在国内市场,医保仍是影响投资回报的核心因素,而2024年医保谈判工作已经启动,对创新药支持的内容值得期待。融资方面,根据医药魔方的数据,2024年上半年中国医疗健康领域一级市场共发生630起投融资事件,同比下降27.8
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2024-07-04 18:33:05
2024.7.4-权重补跌才有戏
一、市场解析 人形机器人 在2024世界人工智能大会(WAIC 2024)上,特斯拉二代人形机器人Optimus正式亮相。特斯拉相关负责人介绍,二代Optimus在直立行走的基础上,行走速度提升了30%;其手指还“进化”到除了感知和触觉,可以在轻握鸡蛋和搬运重物时做到“游刃有余”。近期,二代Optimus已经在特斯拉工厂尝试“打工”。借助视觉神经网络和FSD芯片,二代Optimus可以模仿人类操作,进行电池的分拣训练。 盘面上,板块逆势表现,持续性有待观察,因为人形机器人之前反复炒作,筹码结构稍
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2024-07-03 18:12:39
2024.7.3-缩量跷跷板
一、市场解析 财税改革 税改是大会的焦点之一,市场反馈的逻辑进一步演进,从税改IT到今天的免税,在反馈消费税从生产端往消费端后置的预期。从高低切的节奏讲,主题往消费方面切是合乎规律的。 本轮财税体制改革的核心之一为消费税改革,消费税改革可能的三个方向:近年来,消费税改革在不同层级的会议上都有“吹风”,可能是本轮财税体制改革的核心之一。结合重要会议相关表述,消费税可能的改革方向包括:(1)调整消费税征收范围;(2)后移消费税征收环节;(3)消费税收入向地方倾斜。 消费税是中央税,主要在生产环节征收
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2024-07-02 19:03:59
2024.7.2-多头谨慎
一、市场解析 财税改革 当前市场进入重大会议前夕的政策观察期,三中全会定于7月15日-18日召开。制度建设是主线,“破立并举、先立后破,创新重要制度”,关注财税、土地、户籍等重要制度创新,其中财税改革是焦点。理顺央地财政关系上,国务院研究室提出,推动形成稳定的各级政府事权、支出责任和财力相适应的制度,进一步理顺中央和地方收入划分,完善地方税税制,适当扩大省级税收管理权限。 新一轮财税体制改革,涉及税制改革、税收征管改革、推进财政资源统筹和预算管理等。税制/税收征管改革、新技术的应用及税务服务的优
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2024-07-01 19:20:14
2024.7.1-红利抱团将松动
一、市场解析 宏观及策略 央行重磅宣布:为维护债券市场稳健运行,在对当前市场形势审慎观察、评估基础上,人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。这类似于债市的转融通。 最近三个月,央妈至少9次提醒别再买债了,这次央妈出手敲打。央妈遏制的目的,首先是保汇率。国债价格被炒高,意味着债券利率走低。今天30年期国债收益率,最低跌到了2.4%。不仅创历史新低,并且跌到跟日本的30年期国债收益率一个水平。中美利差越来越大,这就会导致人民币有一定压力。所以央妈在用最小的代价,来稳住汇率
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2024.7.29-需要增量验证
一、市场解析 宏观 2024Q3盈利相比Q2斜率有望边际放缓,核心驱动在政府的财政扩张带动广义基建增速超预期,8月底有望迎来变盘点。此外,分母端环境本周边际改善,国内降息带动无风险收益下行,海外美国PMI超预期下滑导致降息预期升温,人民币汇率创10月最大涨幅,资金流出趋势有望迎来拐点,8月A股权益市场相比此前边际乐观。 对于高股息板块,公用事业、银行等高股息板块资金结构将由短期转向长期,随着止盈资金离场,保险资金、类固定收益资金等长期投资者也早已入场,高股息板块波动率有望下行,赔率和胜率大幅走低
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一、市场解析 半导体 半导体整体大跌,属于获利回吐性质,并且节奏上是进二退一的态势,这主要基于下半年和明年业绩逐季向上的基础上的。策略上,对于中报业绩增速较高预期的、国产替代空间大壁垒高的可以维持低吸策略。 半导体行业复苏启动,内生外延有望助力中国半导体产业发展。全球半导体市场正处于复苏中,根据 WSTS 数据,2023 年半导体市场规模为 5269 亿美元,预计 2024 年半导体市场的规模将同比增加 16%至 6112 亿美元,展望 2025 年全球半导体市场将实现更温和但更全面的稳健成长。
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市场解析 降息 在上半年兼顾防空转、稳息差、稳汇率等多重目标之后,货币政策在下半年的开端迎来重要变化:7天逆回购利率、1年期LPR、5年期及以上LPR均下降10BP。短期来看,金融、经济数据均偏弱,指向短期经济内生动力有待提振。本轮同时调降7天逆回购利率和1Y/5Y LPR,将有助于降低实体部门融资成本,稳定融资需求。同时,招标方式调整为固定利率,将明显强化7天逆回购利率的政策属性,是货币政策框架调整中的重要一环。MLF的政策利率属性也会随之淡化。而且随着MLF的淡化,过去LPR与MLF挂钩的机
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2024.7.19-超跌轮动修复将延续
一、市场解析 宏观 7月18日二十届三中全会公报发布,总体看,有新提法、有积极的信号,没有提及市场担心的共同富裕、“房住不炒”等字眼,词频上“改革/开放/发展”大体持平、“安全/科技”明显增多(对比十八届三中)。明确要求“到 2029年完成本决定提出的改革任务”,预示未来几年各项改革将有具体的时间表。 首提“完善推动高质量发展激励约束机制”,对应的可能是会调整当前的问责机制;新增“完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制”,对应的是后续可能在抓政策落实上有更多细化部署;要求“促进城乡要素平等交换、
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一、市场解析 北交所 昨日北证50指数成功点火,昨天4只涨停,今天9只涨停,情绪完全点燃。资金今天日继续高举高打,爆量突破百亿成交,显然这里还有上行动能。 新“国九条”发布对主板、科创板、创业板上市标准要求提高,主板*ST标准也进行了提高,导致ST股票数量或较快有所增加,同时受到较大影响的还有小盘可转债和小市值股票。北证上市企业规模相对较小而产生由于认知不足而“误杀”的情况,但是对比来看北证标的成长性优于沪深主板、创业板中的小市值企业。 2024年6月回购、增持、股权激励数有所上升,多措并举提振
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市场解析 半导体 7月14日,上交所和中证指数公司联合发布公告称,将于7月26日发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数,为市场提供更多科创板半导体产业投资标的。拟推出的两条科创板半导体细分主题指数分别从科创板芯片设计领域、半导体材料设备领域选取50只、30只上市公司证券作为指数样本,以反映相应领域科创板上市公司的整体表现。 全球半导体复苏,中国市场高增延续,存储复苏力度明显强于逻辑产品。美洲与中国复苏力度强于整体。根据SIA,2024年5月全球半导体行业销售额491亿美
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一、市场解析 暂停转融券 证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请,自2024年7月11日起实施。同时,批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%,私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%,自2024年7月22日起实施。 暂停转融券是实打实的利好,存量转融券合约需通过买入标的证券了结,有利于促进做空力量转向成为做多力量。这使得投资者对于私募基金及其他机构投资者通过融券卖出的担忧减少,对活跃资本市场、提振投资者信心有重大意义。 禁止限售股出借等措
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一、市场解析 宏观 通胀与增长双双下行,可能为美联储更快启动降息创造条件。 7-9 月期间市场降息预期可能进一步升温,降息交易迎来关键窗口期。 当前期货市场计入美联储9 月份降息概率为77%,12 月再降一次息的概率为74%,对降息预期定价并不充分。如果降息交易重回市场主线,将对全球股、债、商品、外汇等各类资产均形成利好。美联储降息减轻我国货币宽松的外部掣肘,有利于我国债市与汇率以及股市表现。 年初至今黄金累计上涨15%,在各类资产中表现靠前,引发部分投资者对黄金估值过高、已经提前计入过多降息预
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2024.7.9- 多头如期抵抗
一、市场解析 AI手机 AI+应用进展迅速,苹果入局影响深远。人工智能领域ChatGPT的出世极大的提高了人们对于大模型的认知,下游应用不断出现。目前,AI多模态的处理能力赋予了大模型在智能驾驶、机器人等超级赛道中落地的可能性。苹果方面,其在召开的WWDC24,发布个人智能化系统Apple Intelligence,将生成式AI模型置于iPhone、iPad和Mac等设备,融合大模型的多模态能力,苹果应用体验有望全面提升,为未来的AI+终端落地提供了重要的指导方向。随着端侧AI功能的持续升级,以
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一、市场解析 创新药 7月5日,国务院常务会议审议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》,创新药涉及定价、医保、销售、融资等多环节多部门,顶层支持方案的推出有利于协调统筹各方资源,截止目前已有上海、北京、广州等地方出台支持细则。创新药的投资回报率是创新药资产估值定价的核心,我们认为在国内市场,医保仍是影响投资回报的核心因素,而2024年医保谈判工作已经启动,对创新药支持的内容值得期待。融资方面,根据医药魔方的数据,2024年上半年中国医疗健康领域一级市场共发生630起投融资事件,同比下降27.8
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一、市场解析 人形机器人 在2024世界人工智能大会(WAIC 2024)上,特斯拉二代人形机器人Optimus正式亮相。特斯拉相关负责人介绍,二代Optimus在直立行走的基础上,行走速度提升了30%;其手指还“进化”到除了感知和触觉,可以在轻握鸡蛋和搬运重物时做到“游刃有余”。近期,二代Optimus已经在特斯拉工厂尝试“打工”。借助视觉神经网络和FSD芯片,二代Optimus可以模仿人类操作,进行电池的分拣训练。 盘面上,板块逆势表现,持续性有待观察,因为人形机器人之前反复炒作,筹码结构稍
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一、市场解析 财税改革 税改是大会的焦点之一,市场反馈的逻辑进一步演进,从税改IT到今天的免税,在反馈消费税从生产端往消费端后置的预期。从高低切的节奏讲,主题往消费方面切是合乎规律的。 本轮财税体制改革的核心之一为消费税改革,消费税改革可能的三个方向:近年来,消费税改革在不同层级的会议上都有“吹风”,可能是本轮财税体制改革的核心之一。结合重要会议相关表述,消费税可能的改革方向包括:(1)调整消费税征收范围;(2)后移消费税征收环节;(3)消费税收入向地方倾斜。 消费税是中央税,主要在生产环节征收
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一、市场解析 财税改革 当前市场进入重大会议前夕的政策观察期,三中全会定于7月15日-18日召开。制度建设是主线,“破立并举、先立后破,创新重要制度”,关注财税、土地、户籍等重要制度创新,其中财税改革是焦点。理顺央地财政关系上,国务院研究室提出,推动形成稳定的各级政府事权、支出责任和财力相适应的制度,进一步理顺中央和地方收入划分,完善地方税税制,适当扩大省级税收管理权限。 新一轮财税体制改革,涉及税制改革、税收征管改革、推进财政资源统筹和预算管理等。税制/税收征管改革、新技术的应用及税务服务的优
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一、市场解析 宏观及策略 央行重磅宣布:为维护债券市场稳健运行,在对当前市场形势审慎观察、评估基础上,人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。这类似于债市的转融通。 最近三个月,央妈至少9次提醒别再买债了,这次央妈出手敲打。央妈遏制的目的,首先是保汇率。国债价格被炒高,意味着债券利率走低。今天30年期国债收益率,最低跌到了2.4%。不仅创历史新低,并且跌到跟日本的30年期国债收益率一个水平。中美利差越来越大,这就会导致人民币有一定压力。所以央妈在用最小的代价,来稳住汇率
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2024-07-29 19:24:20
2024.7.29-需要增量验证
一、市场解析 宏观 2024Q3盈利相比Q2斜率有望边际放缓,核心驱动在政府的财政扩张带动广义基建增速超预期,8月底有望迎来变盘点。此外,分母端环境本周边际改善,国内降息带动无风险收益下行,海外美国PMI超预期下滑导致降息预期升温,人民币汇率创10月最大涨幅,资金流出趋势有望迎来拐点,8月A股权益市场相比此前边际乐观。 对于高股息板块,公用事业、银行等高股息板块资金结构将由短期转向长期,随着止盈资金离场,保险资金、类固定收益资金等长期投资者也早已入场,高股息板块波动率有望下行,赔率和胜率大幅走低
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2024-07-23 19:24:16
2024.7.23-如期压回 无需恐慌
一、市场解析 半导体 半导体整体大跌,属于获利回吐性质,并且节奏上是进二退一的态势,这主要基于下半年和明年业绩逐季向上的基础上的。策略上,对于中报业绩增速较高预期的、国产替代空间大壁垒高的可以维持低吸策略。 半导体行业复苏启动,内生外延有望助力中国半导体产业发展。全球半导体市场正处于复苏中,根据 WSTS 数据,2023 年半导体市场规模为 5269 亿美元,预计 2024 年半导体市场的规模将同比增加 16%至 6112 亿美元,展望 2025 年全球半导体市场将实现更温和但更全面的稳健成长。
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2024-07-22 19:42:16
2024.7.22-自主可控轮动演绎
市场解析 降息 在上半年兼顾防空转、稳息差、稳汇率等多重目标之后,货币政策在下半年的开端迎来重要变化:7天逆回购利率、1年期LPR、5年期及以上LPR均下降10BP。短期来看,金融、经济数据均偏弱,指向短期经济内生动力有待提振。本轮同时调降7天逆回购利率和1Y/5Y LPR,将有助于降低实体部门融资成本,稳定融资需求。同时,招标方式调整为固定利率,将明显强化7天逆回购利率的政策属性,是货币政策框架调整中的重要一环。MLF的政策利率属性也会随之淡化。而且随着MLF的淡化,过去LPR与MLF挂钩的机
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2024-07-19 20:55:34
2024.7.19-超跌轮动修复将延续
一、市场解析 宏观 7月18日二十届三中全会公报发布,总体看,有新提法、有积极的信号,没有提及市场担心的共同富裕、“房住不炒”等字眼,词频上“改革/开放/发展”大体持平、“安全/科技”明显增多(对比十八届三中)。明确要求“到 2029年完成本决定提出的改革任务”,预示未来几年各项改革将有具体的时间表。 首提“完善推动高质量发展激励约束机制”,对应的可能是会调整当前的问责机制;新增“完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制”,对应的是后续可能在抓政策落实上有更多细化部署;要求“促进城乡要素平等交换、
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2024-07-18 18:54:03
2024.7.18-如期补缺见撑
一、市场解析 宏观及策略 特朗普与拜登政策主张的不同点是“特朗普交易”的核心。特朗普主张更大范围、更大程度地提高关税;更倾向于干预美联储货币政策的独立性;特朗普更注重传统制造业;特朗普更倾向于“美国利益至上”、恢复欧洲和中东和平。由于特朗普执政的不可预测性较拜登更强,若特朗普当选美国总统,将为中美关系的整体发展增添更多变数。而根据其政策表态,相对较为确定的是,美国对华政策最大的变化或在于将加大对华关税,这或将引发市场对新一轮中美贸易摩擦的担忧。 “特朗普交易”可能对A股和港股的影响可参考上一轮2
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2024-07-17 18:42:52
2024.7.17-北交所如火如荼
一、市场解析 北交所 昨日北证50指数成功点火,昨天4只涨停,今天9只涨停,情绪完全点燃。资金今天日继续高举高打,爆量突破百亿成交,显然这里还有上行动能。 新“国九条”发布对主板、科创板、创业板上市标准要求提高,主板*ST标准也进行了提高,导致ST股票数量或较快有所增加,同时受到较大影响的还有小盘可转债和小市值股票。北证上市企业规模相对较小而产生由于认知不足而“误杀”的情况,但是对比来看北证标的成长性优于沪深主板、创业板中的小市值企业。 2024年6月回购、增持、股权激励数有所上升,多措并举提振
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2024-07-15 19:02:02
2024.7.15-权重暂时扰动赚钱效应
市场解析 半导体 7月14日,上交所和中证指数公司联合发布公告称,将于7月26日发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数,为市场提供更多科创板半导体产业投资标的。拟推出的两条科创板半导体细分主题指数分别从科创板芯片设计领域、半导体材料设备领域选取50只、30只上市公司证券作为指数样本,以反映相应领域科创板上市公司的整体表现。 全球半导体复苏,中国市场高增延续,存储复苏力度明显强于逻辑产品。美洲与中国复苏力度强于整体。根据SIA,2024年5月全球半导体行业销售额491亿美
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2024.7.11-利好落地 行情转好
一、市场解析 暂停转融券 证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请,自2024年7月11日起实施。同时,批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%,私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%,自2024年7月22日起实施。 暂停转融券是实打实的利好,存量转融券合约需通过买入标的证券了结,有利于促进做空力量转向成为做多力量。这使得投资者对于私募基金及其他机构投资者通过融券卖出的担忧减少,对活跃资本市场、提振投资者信心有重大意义。 禁止限售股出借等措
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中石科技
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2024-07-10 19:20:36
2024.7.10-红利抱团瓦解
一、市场解析 宏观 通胀与增长双双下行,可能为美联储更快启动降息创造条件。 7-9 月期间市场降息预期可能进一步升温,降息交易迎来关键窗口期。 当前期货市场计入美联储9 月份降息概率为77%,12 月再降一次息的概率为74%,对降息预期定价并不充分。如果降息交易重回市场主线,将对全球股、债、商品、外汇等各类资产均形成利好。美联储降息减轻我国货币宽松的外部掣肘,有利于我国债市与汇率以及股市表现。 年初至今黄金累计上涨15%,在各类资产中表现靠前,引发部分投资者对黄金估值过高、已经提前计入过多降息预
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2024.7.9- 多头如期抵抗
一、市场解析 AI手机 AI+应用进展迅速,苹果入局影响深远。人工智能领域ChatGPT的出世极大的提高了人们对于大模型的认知,下游应用不断出现。目前,AI多模态的处理能力赋予了大模型在智能驾驶、机器人等超级赛道中落地的可能性。苹果方面,其在召开的WWDC24,发布个人智能化系统Apple Intelligence,将生成式AI模型置于iPhone、iPad和Mac等设备,融合大模型的多模态能力,苹果应用体验有望全面提升,为未来的AI+终端落地提供了重要的指导方向。随着端侧AI功能的持续升级,以
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2024-07-08 20:48:13
2024.7.8- 关注多头抵抗力道
一、市场解析 创新药 7月5日,国务院常务会议审议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》,创新药涉及定价、医保、销售、融资等多环节多部门,顶层支持方案的推出有利于协调统筹各方资源,截止目前已有上海、北京、广州等地方出台支持细则。创新药的投资回报率是创新药资产估值定价的核心,我们认为在国内市场,医保仍是影响投资回报的核心因素,而2024年医保谈判工作已经启动,对创新药支持的内容值得期待。融资方面,根据医药魔方的数据,2024年上半年中国医疗健康领域一级市场共发生630起投融资事件,同比下降27.8
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2024-07-04 18:33:05
2024.7.4-权重补跌才有戏
一、市场解析 人形机器人 在2024世界人工智能大会(WAIC 2024)上,特斯拉二代人形机器人Optimus正式亮相。特斯拉相关负责人介绍,二代Optimus在直立行走的基础上,行走速度提升了30%;其手指还“进化”到除了感知和触觉,可以在轻握鸡蛋和搬运重物时做到“游刃有余”。近期,二代Optimus已经在特斯拉工厂尝试“打工”。借助视觉神经网络和FSD芯片,二代Optimus可以模仿人类操作,进行电池的分拣训练。 盘面上,板块逆势表现,持续性有待观察,因为人形机器人之前反复炒作,筹码结构稍
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2024-07-03 18:12:39
2024.7.3-缩量跷跷板
一、市场解析 财税改革 税改是大会的焦点之一,市场反馈的逻辑进一步演进,从税改IT到今天的免税,在反馈消费税从生产端往消费端后置的预期。从高低切的节奏讲,主题往消费方面切是合乎规律的。 本轮财税体制改革的核心之一为消费税改革,消费税改革可能的三个方向:近年来,消费税改革在不同层级的会议上都有“吹风”,可能是本轮财税体制改革的核心之一。结合重要会议相关表述,消费税可能的改革方向包括:(1)调整消费税征收范围;(2)后移消费税征收环节;(3)消费税收入向地方倾斜。 消费税是中央税,主要在生产环节征收
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2024-07-02 19:03:59
2024.7.2-多头谨慎
一、市场解析 财税改革 当前市场进入重大会议前夕的政策观察期,三中全会定于7月15日-18日召开。制度建设是主线,“破立并举、先立后破,创新重要制度”,关注财税、土地、户籍等重要制度创新,其中财税改革是焦点。理顺央地财政关系上,国务院研究室提出,推动形成稳定的各级政府事权、支出责任和财力相适应的制度,进一步理顺中央和地方收入划分,完善地方税税制,适当扩大省级税收管理权限。 新一轮财税体制改革,涉及税制改革、税收征管改革、推进财政资源统筹和预算管理等。税制/税收征管改革、新技术的应用及税务服务的优
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2024-07-01 19:20:14
2024.7.1-红利抱团将松动
一、市场解析 宏观及策略 央行重磅宣布:为维护债券市场稳健运行,在对当前市场形势审慎观察、评估基础上,人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。这类似于债市的转融通。 最近三个月,央妈至少9次提醒别再买债了,这次央妈出手敲打。央妈遏制的目的,首先是保汇率。国债价格被炒高,意味着债券利率走低。今天30年期国债收益率,最低跌到了2.4%。不仅创历史新低,并且跌到跟日本的30年期国债收益率一个水平。中美利差越来越大,这就会导致人民币有一定压力。所以央妈在用最小的代价,来稳住汇率
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2024.7.29-需要增量验证
一、市场解析 宏观 2024Q3盈利相比Q2斜率有望边际放缓,核心驱动在政府的财政扩张带动广义基建增速超预期,8月底有望迎来变盘点。此外,分母端环境本周边际改善,国内降息带动无风险收益下行,海外美国PMI超预期下滑导致降息预期升温,人民币汇率创10月最大涨幅,资金流出趋势有望迎来拐点,8月A股权益市场相比此前边际乐观。 对于高股息板块,公用事业、银行等高股息板块资金结构将由短期转向长期,随着止盈资金离场,保险资金、类固定收益资金等长期投资者也早已入场,高股息板块波动率有望下行,赔率和胜率大幅走低
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2024.7.23-如期压回 无需恐慌
一、市场解析 半导体 半导体整体大跌,属于获利回吐性质,并且节奏上是进二退一的态势,这主要基于下半年和明年业绩逐季向上的基础上的。策略上,对于中报业绩增速较高预期的、国产替代空间大壁垒高的可以维持低吸策略。 半导体行业复苏启动,内生外延有望助力中国半导体产业发展。全球半导体市场正处于复苏中,根据 WSTS 数据,2023 年半导体市场规模为 5269 亿美元,预计 2024 年半导体市场的规模将同比增加 16%至 6112 亿美元,展望 2025 年全球半导体市场将实现更温和但更全面的稳健成长。
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2024.7.22-自主可控轮动演绎
市场解析 降息 在上半年兼顾防空转、稳息差、稳汇率等多重目标之后,货币政策在下半年的开端迎来重要变化:7天逆回购利率、1年期LPR、5年期及以上LPR均下降10BP。短期来看,金融、经济数据均偏弱,指向短期经济内生动力有待提振。本轮同时调降7天逆回购利率和1Y/5Y LPR,将有助于降低实体部门融资成本,稳定融资需求。同时,招标方式调整为固定利率,将明显强化7天逆回购利率的政策属性,是货币政策框架调整中的重要一环。MLF的政策利率属性也会随之淡化。而且随着MLF的淡化,过去LPR与MLF挂钩的机
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2024.7.19-超跌轮动修复将延续
一、市场解析 宏观 7月18日二十届三中全会公报发布,总体看,有新提法、有积极的信号,没有提及市场担心的共同富裕、“房住不炒”等字眼,词频上“改革/开放/发展”大体持平、“安全/科技”明显增多(对比十八届三中)。明确要求“到 2029年完成本决定提出的改革任务”,预示未来几年各项改革将有具体的时间表。 首提“完善推动高质量发展激励约束机制”,对应的可能是会调整当前的问责机制;新增“完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制”,对应的是后续可能在抓政策落实上有更多细化部署;要求“促进城乡要素平等交换、
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2024.7.18-如期补缺见撑
一、市场解析 宏观及策略 特朗普与拜登政策主张的不同点是“特朗普交易”的核心。特朗普主张更大范围、更大程度地提高关税;更倾向于干预美联储货币政策的独立性;特朗普更注重传统制造业;特朗普更倾向于“美国利益至上”、恢复欧洲和中东和平。由于特朗普执政的不可预测性较拜登更强,若特朗普当选美国总统,将为中美关系的整体发展增添更多变数。而根据其政策表态,相对较为确定的是,美国对华政策最大的变化或在于将加大对华关税,这或将引发市场对新一轮中美贸易摩擦的担忧。 “特朗普交易”可能对A股和港股的影响可参考上一轮2
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一、市场解析 北交所 昨日北证50指数成功点火,昨天4只涨停,今天9只涨停,情绪完全点燃。资金今天日继续高举高打,爆量突破百亿成交,显然这里还有上行动能。 新“国九条”发布对主板、科创板、创业板上市标准要求提高,主板*ST标准也进行了提高,导致ST股票数量或较快有所增加,同时受到较大影响的还有小盘可转债和小市值股票。北证上市企业规模相对较小而产生由于认知不足而“误杀”的情况,但是对比来看北证标的成长性优于沪深主板、创业板中的小市值企业。 2024年6月回购、增持、股权激励数有所上升,多措并举提振
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市场解析 半导体 7月14日,上交所和中证指数公司联合发布公告称,将于7月26日发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数,为市场提供更多科创板半导体产业投资标的。拟推出的两条科创板半导体细分主题指数分别从科创板芯片设计领域、半导体材料设备领域选取50只、30只上市公司证券作为指数样本,以反映相应领域科创板上市公司的整体表现。 全球半导体复苏,中国市场高增延续,存储复苏力度明显强于逻辑产品。美洲与中国复苏力度强于整体。根据SIA,2024年5月全球半导体行业销售额491亿美
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一、市场解析 暂停转融券 证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请,自2024年7月11日起实施。同时,批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%,私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%,自2024年7月22日起实施。 暂停转融券是实打实的利好,存量转融券合约需通过买入标的证券了结,有利于促进做空力量转向成为做多力量。这使得投资者对于私募基金及其他机构投资者通过融券卖出的担忧减少,对活跃资本市场、提振投资者信心有重大意义。 禁止限售股出借等措
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一、市场解析 宏观 通胀与增长双双下行,可能为美联储更快启动降息创造条件。 7-9 月期间市场降息预期可能进一步升温,降息交易迎来关键窗口期。 当前期货市场计入美联储9 月份降息概率为77%,12 月再降一次息的概率为74%,对降息预期定价并不充分。如果降息交易重回市场主线,将对全球股、债、商品、外汇等各类资产均形成利好。美联储降息减轻我国货币宽松的外部掣肘,有利于我国债市与汇率以及股市表现。 年初至今黄金累计上涨15%,在各类资产中表现靠前,引发部分投资者对黄金估值过高、已经提前计入过多降息预
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2024.7.9- 多头如期抵抗
一、市场解析 AI手机 AI+应用进展迅速,苹果入局影响深远。人工智能领域ChatGPT的出世极大的提高了人们对于大模型的认知,下游应用不断出现。目前,AI多模态的处理能力赋予了大模型在智能驾驶、机器人等超级赛道中落地的可能性。苹果方面,其在召开的WWDC24,发布个人智能化系统Apple Intelligence,将生成式AI模型置于iPhone、iPad和Mac等设备,融合大模型的多模态能力,苹果应用体验有望全面提升,为未来的AI+终端落地提供了重要的指导方向。随着端侧AI功能的持续升级,以
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一、市场解析 创新药 7月5日,国务院常务会议审议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》,创新药涉及定价、医保、销售、融资等多环节多部门,顶层支持方案的推出有利于协调统筹各方资源,截止目前已有上海、北京、广州等地方出台支持细则。创新药的投资回报率是创新药资产估值定价的核心,我们认为在国内市场,医保仍是影响投资回报的核心因素,而2024年医保谈判工作已经启动,对创新药支持的内容值得期待。融资方面,根据医药魔方的数据,2024年上半年中国医疗健康领域一级市场共发生630起投融资事件,同比下降27.8
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一、市场解析 人形机器人 在2024世界人工智能大会(WAIC 2024)上,特斯拉二代人形机器人Optimus正式亮相。特斯拉相关负责人介绍,二代Optimus在直立行走的基础上,行走速度提升了30%;其手指还“进化”到除了感知和触觉,可以在轻握鸡蛋和搬运重物时做到“游刃有余”。近期,二代Optimus已经在特斯拉工厂尝试“打工”。借助视觉神经网络和FSD芯片,二代Optimus可以模仿人类操作,进行电池的分拣训练。 盘面上,板块逆势表现,持续性有待观察,因为人形机器人之前反复炒作,筹码结构稍
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一、市场解析 财税改革 税改是大会的焦点之一,市场反馈的逻辑进一步演进,从税改IT到今天的免税,在反馈消费税从生产端往消费端后置的预期。从高低切的节奏讲,主题往消费方面切是合乎规律的。 本轮财税体制改革的核心之一为消费税改革,消费税改革可能的三个方向:近年来,消费税改革在不同层级的会议上都有“吹风”,可能是本轮财税体制改革的核心之一。结合重要会议相关表述,消费税可能的改革方向包括:(1)调整消费税征收范围;(2)后移消费税征收环节;(3)消费税收入向地方倾斜。 消费税是中央税,主要在生产环节征收
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一、市场解析 财税改革 当前市场进入重大会议前夕的政策观察期,三中全会定于7月15日-18日召开。制度建设是主线,“破立并举、先立后破,创新重要制度”,关注财税、土地、户籍等重要制度创新,其中财税改革是焦点。理顺央地财政关系上,国务院研究室提出,推动形成稳定的各级政府事权、支出责任和财力相适应的制度,进一步理顺中央和地方收入划分,完善地方税税制,适当扩大省级税收管理权限。 新一轮财税体制改革,涉及税制改革、税收征管改革、推进财政资源统筹和预算管理等。税制/税收征管改革、新技术的应用及税务服务的优
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边惠宗
中线波段的公社达人
2024-07-23 19:24:16
2024.7.23-如期压回 无需恐慌
一、市场解析 半导体 半导体整体大跌,属于获利回吐性质,并且节奏上是进二退一的态势,这主要基于下半年和明年业绩逐季向上的基础上的。策略上,对于中报业绩增速较高预期的、国产替代空间大壁垒高的可以维持低吸策略。 半导体行业复苏启动,内生外延有望助力中国半导体产业发展。全球半导体市场正处于复苏中,根据 WSTS 数据,2023 年半导体市场规模为 5269 亿美元,预计 2024 年半导体市场的规模将同比增加 16%至 6112 亿美元,展望 2025 年全球半导体市场将实现更温和但更全面的稳健成长。
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金龙汽车
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边惠宗
中线波段的公社达人
2024-07-22 19:42:16
2024.7.22-自主可控轮动演绎
市场解析 降息 在上半年兼顾防空转、稳息差、稳汇率等多重目标之后,货币政策在下半年的开端迎来重要变化:7天逆回购利率、1年期LPR、5年期及以上LPR均下降10BP。短期来看,金融、经济数据均偏弱,指向短期经济内生动力有待提振。本轮同时调降7天逆回购利率和1Y/5Y LPR,将有助于降低实体部门融资成本,稳定融资需求。同时,招标方式调整为固定利率,将明显强化7天逆回购利率的政策属性,是货币政策框架调整中的重要一环。MLF的政策利率属性也会随之淡化。而且随着MLF的淡化,过去LPR与MLF挂钩的机
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航天宏图
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边惠宗
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2024-07-19 20:55:34
2024.7.19-超跌轮动修复将延续
一、市场解析 宏观 7月18日二十届三中全会公报发布,总体看,有新提法、有积极的信号,没有提及市场担心的共同富裕、“房住不炒”等字眼,词频上“改革/开放/发展”大体持平、“安全/科技”明显增多(对比十八届三中)。明确要求“到 2029年完成本决定提出的改革任务”,预示未来几年各项改革将有具体的时间表。 首提“完善推动高质量发展激励约束机制”,对应的可能是会调整当前的问责机制;新增“完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制”,对应的是后续可能在抓政策落实上有更多细化部署;要求“促进城乡要素平等交换、
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天马新材
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边惠宗
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2024-07-18 18:54:03
2024.7.18-如期补缺见撑
一、市场解析 宏观及策略 特朗普与拜登政策主张的不同点是“特朗普交易”的核心。特朗普主张更大范围、更大程度地提高关税;更倾向于干预美联储货币政策的独立性;特朗普更注重传统制造业;特朗普更倾向于“美国利益至上”、恢复欧洲和中东和平。由于特朗普执政的不可预测性较拜登更强,若特朗普当选美国总统,将为中美关系的整体发展增添更多变数。而根据其政策表态,相对较为确定的是,美国对华政策最大的变化或在于将加大对华关税,这或将引发市场对新一轮中美贸易摩擦的担忧。 “特朗普交易”可能对A股和港股的影响可参考上一轮2
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时代电气
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2024-07-17 18:42:52
2024.7.17-北交所如火如荼
一、市场解析 北交所 昨日北证50指数成功点火,昨天4只涨停,今天9只涨停,情绪完全点燃。资金今天日继续高举高打,爆量突破百亿成交,显然这里还有上行动能。 新“国九条”发布对主板、科创板、创业板上市标准要求提高,主板*ST标准也进行了提高,导致ST股票数量或较快有所增加,同时受到较大影响的还有小盘可转债和小市值股票。北证上市企业规模相对较小而产生由于认知不足而“误杀”的情况,但是对比来看北证标的成长性优于沪深主板、创业板中的小市值企业。 2024年6月回购、增持、股权激励数有所上升,多措并举提振
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赛腾股份
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边惠宗
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2024-07-15 19:02:02
2024.7.15-权重暂时扰动赚钱效应
市场解析 半导体 7月14日,上交所和中证指数公司联合发布公告称,将于7月26日发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数,为市场提供更多科创板半导体产业投资标的。拟推出的两条科创板半导体细分主题指数分别从科创板芯片设计领域、半导体材料设备领域选取50只、30只上市公司证券作为指数样本,以反映相应领域科创板上市公司的整体表现。 全球半导体复苏,中国市场高增延续,存储复苏力度明显强于逻辑产品。美洲与中国复苏力度强于整体。根据SIA,2024年5月全球半导体行业销售额491亿美
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超图软件
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2024-07-11 19:21:51
2024.7.11-利好落地 行情转好
一、市场解析 暂停转融券 证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请,自2024年7月11日起实施。同时,批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%,私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%,自2024年7月22日起实施。 暂停转融券是实打实的利好,存量转融券合约需通过买入标的证券了结,有利于促进做空力量转向成为做多力量。这使得投资者对于私募基金及其他机构投资者通过融券卖出的担忧减少,对活跃资本市场、提振投资者信心有重大意义。 禁止限售股出借等措
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中石科技
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边惠宗
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2024-07-10 19:20:36
2024.7.10-红利抱团瓦解
一、市场解析 宏观 通胀与增长双双下行,可能为美联储更快启动降息创造条件。 7-9 月期间市场降息预期可能进一步升温,降息交易迎来关键窗口期。 当前期货市场计入美联储9 月份降息概率为77%,12 月再降一次息的概率为74%,对降息预期定价并不充分。如果降息交易重回市场主线,将对全球股、债、商品、外汇等各类资产均形成利好。美联储降息减轻我国货币宽松的外部掣肘,有利于我国债市与汇率以及股市表现。 年初至今黄金累计上涨15%,在各类资产中表现靠前,引发部分投资者对黄金估值过高、已经提前计入过多降息预
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科博达
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2024-07-09 19:29:25
2024.7.9- 多头如期抵抗
一、市场解析 AI手机 AI+应用进展迅速,苹果入局影响深远。人工智能领域ChatGPT的出世极大的提高了人们对于大模型的认知,下游应用不断出现。目前,AI多模态的处理能力赋予了大模型在智能驾驶、机器人等超级赛道中落地的可能性。苹果方面,其在召开的WWDC24,发布个人智能化系统Apple Intelligence,将生成式AI模型置于iPhone、iPad和Mac等设备,融合大模型的多模态能力,苹果应用体验有望全面提升,为未来的AI+终端落地提供了重要的指导方向。随着端侧AI功能的持续升级,以
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佰维存储
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边惠宗
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2024-07-08 20:48:13
2024.7.8- 关注多头抵抗力道
一、市场解析 创新药 7月5日,国务院常务会议审议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》,创新药涉及定价、医保、销售、融资等多环节多部门,顶层支持方案的推出有利于协调统筹各方资源,截止目前已有上海、北京、广州等地方出台支持细则。创新药的投资回报率是创新药资产估值定价的核心,我们认为在国内市场,医保仍是影响投资回报的核心因素,而2024年医保谈判工作已经启动,对创新药支持的内容值得期待。融资方面,根据医药魔方的数据,2024年上半年中国医疗健康领域一级市场共发生630起投融资事件,同比下降27.8
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华天科技
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边惠宗
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2024-07-04 18:33:05
2024.7.4-权重补跌才有戏
一、市场解析 人形机器人 在2024世界人工智能大会(WAIC 2024)上,特斯拉二代人形机器人Optimus正式亮相。特斯拉相关负责人介绍,二代Optimus在直立行走的基础上,行走速度提升了30%;其手指还“进化”到除了感知和触觉,可以在轻握鸡蛋和搬运重物时做到“游刃有余”。近期,二代Optimus已经在特斯拉工厂尝试“打工”。借助视觉神经网络和FSD芯片,二代Optimus可以模仿人类操作,进行电池的分拣训练。 盘面上,板块逆势表现,持续性有待观察,因为人形机器人之前反复炒作,筹码结构稍
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紫光股份
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边惠宗
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2024-07-03 18:12:39
2024.7.3-缩量跷跷板
一、市场解析 财税改革 税改是大会的焦点之一,市场反馈的逻辑进一步演进,从税改IT到今天的免税,在反馈消费税从生产端往消费端后置的预期。从高低切的节奏讲,主题往消费方面切是合乎规律的。 本轮财税体制改革的核心之一为消费税改革,消费税改革可能的三个方向:近年来,消费税改革在不同层级的会议上都有“吹风”,可能是本轮财税体制改革的核心之一。结合重要会议相关表述,消费税可能的改革方向包括:(1)调整消费税征收范围;(2)后移消费税征收环节;(3)消费税收入向地方倾斜。 消费税是中央税,主要在生产环节征收
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思泉新材
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边惠宗
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2024-07-02 19:03:59
2024.7.2-多头谨慎
一、市场解析 财税改革 当前市场进入重大会议前夕的政策观察期,三中全会定于7月15日-18日召开。制度建设是主线,“破立并举、先立后破,创新重要制度”,关注财税、土地、户籍等重要制度创新,其中财税改革是焦点。理顺央地财政关系上,国务院研究室提出,推动形成稳定的各级政府事权、支出责任和财力相适应的制度,进一步理顺中央和地方收入划分,完善地方税税制,适当扩大省级税收管理权限。 新一轮财税体制改革,涉及税制改革、税收征管改革、推进财政资源统筹和预算管理等。税制/税收征管改革、新技术的应用及税务服务的优
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航天信息
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2024-07-01 19:20:14
2024.7.1-红利抱团将松动
一、市场解析 宏观及策略 央行重磅宣布:为维护债券市场稳健运行,在对当前市场形势审慎观察、评估基础上,人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。这类似于债市的转融通。 最近三个月,央妈至少9次提醒别再买债了,这次央妈出手敲打。央妈遏制的目的,首先是保汇率。国债价格被炒高,意味着债券利率走低。今天30年期国债收益率,最低跌到了2.4%。不仅创历史新低,并且跌到跟日本的30年期国债收益率一个水平。中美利差越来越大,这就会导致人民币有一定压力。所以央妈在用最小的代价,来稳住汇率
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