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2021-02-27 23:45:47

【天风食品饮料|酒研院】洋河深度：

【天风食品饮料|酒研院】洋河深度：拥抱辉煌，直面困境，洋河扬长补短再攀高峰拐点显现，重返高质量发展快车道。至暗时期已过，洋河迎来新生，针对公司快速发展时期带来的渠道利润薄及库存高企两大难题，洋河2019Q3进入调整期，2020Q3底部反弹业绩改善，营收及归母净利同比增速回正，这是公司在治理、产品、渠道等方面的综合调整所带来的成果。①治理端，管理层优化、回购股份用于股权激励或员工持股；②产品端，M6+的推出表明洋河做最好的自己的态度，以梦系列为主打带动全线产品的升级换代；③渠道端，针对梦系列推出

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2021-02-27 23:44:51

【安信金属】将全球通胀交易进行到底！

近期美债收益率大幅上行成了广谱资产价格的大杀器，我们认为反而是通胀交易逢低加仓的好机会。一是当前不论是从美国财政刺激、疫苗推进还是库存回补水平，均处于方兴未艾阶段，传统的经济修复显然没有到过热阶段；二是从所谓的超级大周期的预期看，美国地产周期事实上已经启动，碳中和大周期背景下新能源车、光伏风电储能行业景气仍在加速，美国基建刺激尚在积极凝聚共识阶段无法证伪；三是美联储委员在近期美债收益率大涨以后已经快速统一口风齐声喊话维持货币宽松鼓励通胀超调，预计即使接下来美债收益率再度失控，美联储势必会进行干

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2021-02-25 23:14:37

【隆基股份】硅片再度涨价，隆基拥硅为王

■隆基再度上调硅片价格根据光伏测试网消息，部分企业已经收到单晶硅片龙头隆基的3月报价，单晶硅片报价全面上调，G1、M6(170μm)、M6(175μm)、M10(175μm)硅片报价分别为3.55元/片，3.65元/片，3.75元/片，4.44元/片，分别上涨0.3元、0.3元、0.35元、0.39元，涨幅高达9%以上。 ■需求旺盛，供应链全线涨价春节以来，上游多晶硅环节供不应求的情况更加严峻，各家多晶硅企业趋于零库存，没有余量可以交付额外的订单，昨日根据硅业分会统计报价，多晶硅成交价落在1

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2021-02-17 00:07:39

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【光大石化化工团队】大宗之王【原油】持续走高！

【光大石化化工团队】大宗之王【原油】持续走高！中海油H股，中海油服H股，再创新高石化产业链有望持续受益！我们在之前的报告《5月是原油市场的双重拐点》中提到：如果OPEC+减产得到贯彻，且疫情逐渐可控时，经济有望重启，油价将逐步回升，预计2020年底到2021年初原油价格有望重回50美元/桶。2020年下半年，疫苗推广使得下游需求进入复苏期，且OPEC+主动减产协议得到兑现。需求端的复苏叠加供给端的减少导致原油市场供需格局有望从2020年的“宽松”逐渐转成2021年的“紧平衡”状态，布伦特原油价

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2021-02-07 16:55:43

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【华创有色】1月中国碳酸锂产量环比大幅下降

【华创有色】1月中国碳酸锂产量环比大幅下降，前驱体和正极产量环比微增20210206 1、锂盐：1）碳酸锂：产量1.44万吨，同比增加0.35万吨，环比减少0.35万吨。减少主要因赣锋和盛新检修减产，青海锂业停产导致。其中，天齐、赣锋和南氏位居前三。2月赣锋继续检修和盛新预计春节后才能开机，可知2月环比1月仍无法增加。2）氢氧化锂：产量1.02万吨，环比增加0.05万吨，同比增加0.38万吨。其中，赣锋、雅宝和雅化位居前三。因产能充足和头部企业原料较充足，预计2月产量环比稳中微增。 2、前驱体：

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2021-02-02 22:34:07

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【华创非银】2020年证券行业业绩快报点评：

【华创非银】2020年证券行业业绩快报点评：资本市场深改之下，交投活跃带动业绩高增截至2021年2月1日，已有25家A股直接上市券商披露2020年业绩快报，预测合计归母净利润834.85亿元到854.68亿元，同比+41.26%~+44.62%。受益于整体市场回暖，2020年业绩数据呈显著增长。总体来看，头部券商增长较为稳健，中小券商业绩大幅度提高。个股方面，15家券商预计归母净利润同比超50%，其中，光大证券（叠加去年基数不高）和兴业证券的归母净利润较上年实现显著增长，同比均超+100%。

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【中泰电新&汽车】光伏：硅料再签两个长单，继续重点推荐

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：硅料再签两个长单，继续重点推荐（1）隆基股份与保利协鑫旗下江苏中能签订硅料长单，2021年3月-2023年12月共采购9.14万吨（以块状料为主），价格月议；（2）中环股份与保利协鑫签订硅料长单，2022年1月-2026年12月共采购35万吨（颗粒硅、特级免洗疏松料、特级免洗致密料），价格月议；表明硅料环节持续紧张。我们观点如下：（1）供应链紧张利好中游龙头公司：2021年光伏潜在需求极高，导致硅料和光伏级EVA树脂短缺，在这种背景下中游企业的供应链管理能

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【汇川技术最新推荐逻辑】——电新-邓伟

【汇川技术最新推荐逻辑】——电新-邓伟（一）一句话推荐逻辑 “就地过年”背景下，2月生产有望大超往年，工控自动化龙头订单受益于行业需求超预期。性质：基本面超预期。（二）超预期驱动因素 2月份公司自动化订单有望超预期，且有望持续扩大市场份额。我们认为在不同发展时期，准确的产品方向、清晰的营销方式是公司的制胜法宝。要成长速度同时也抓成长质量，公司引进外部咨询团队大力推进组织变革成效明显。 1、准确的产品方向、清晰的营销方式是公司的制胜法宝。基于对行业发展趋势的认识及对客户需求的精准把握

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中船科技

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2021-02-01 14:25:06

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央行净投放980亿，最紧时刻已过

央行净投放980亿，最紧时刻已过 2月1日，央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，今日20亿元逆回购到期，净投放980亿元。变化一：“价”转松。目前来看，资金面盘初转松不少，DR001加权利率下行逾78bp至2.5533%，DR007加权利率下行逾62bp至2.5314%；GC001报4.07%，R-001报3.7%。变化二：“量”转稳。中国央行公开市场本周共3840亿元逆回购到期，这一规模较上周减少2300亿元。其中，周一到周五到期规模分别为20亿、20亿、1800亿、1000亿和

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【招商电新】六氟价格继续上涨

【招商电新】六氟价格继续上涨 1、六氟价格近2个月持续上涨，目前新签订单价格已经在13-15万/吨之间，大电解液企业报价也开始达到15万/吨。预计2021年Q2-3旺季价格大概率超过20-25万元/吨区间。目前六氟公司大扩产的不多，2020年紧平衡，2021年旺季可能出现硬缺口，2022年可能仍是紧平衡状态。同时原材料的涨价也在传导。 2、电解液价格也在持续传导，去年10-11月电解液价格普涨0.8-1万/吨，宁德涨幅稍低一些，但12月宁德价格补涨。今年1月天赐也有过一轮幅度较小的调价，主要系

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安信金属

【安信金属】缅甸局势紧张，对全球稀土REO总供给影响约6.8%，对镨钕供给影响月4.6% [玫瑰]事件：据新华社报道，缅甸总统温敏、国务资政昂山素季及一些民盟高级官员当天凌晨被军方扣押。缅甸国家电视台已无信号，无法收看。首都内比都与外界的通讯中断。缅甸军方宣布实施为期一年的紧急状态。 [玫瑰]缅甸稀土供给占全球稀土REO总供给（含回收）约6.8%，镨钕供给占比例约4.6% 缅甸主产离子型稀土矿，是我国重要的稀土原料来源，2020年，中国从缅甸进口约2万吨REO，占比国内稀土REO开采指标的14.

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【中泰总量】流动性何去何从电话会纪要20210131

【中泰总量】流动性何去何从电话会纪要20210131

【中泰总量】流动性何去何从电话会纪要20210131

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机构投资者周末交流纪要

一、私募基金经理：梳理了一下上周的板块。其中化学制品，文化传媒、通用机械、计算机运用、家用轻工、航空运输等走势逆势走强。沪指回踩60日均线，空间调整基本结束，节奏需要观察。流动性方面，1月29日央行投放了7天逆回购1000亿元，实现当日净投放980亿元，卖方预测未来下周预期投放1万亿左右。因此下周大概率迎来市场的大幅度反弹。整体而言，2021年利率中枢大概率上行，2021年的收益率预期要降低。板块方面看好，银行板块，券商板块，以及农业种植板块。二、券商自营投资经理。下周技术性反弹。本周调整很

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【中金快评】

⏰⏰【中金快评】周四A股及港股都出现了明显调整。短期资金利率明显上行，同时隔夜美股市场调整。我们在周二的点评中提示在近期局部房价有上涨压力、股市流动性较为充裕、局部大涨的背景下，“政策逐步转弯应该是可能的”，市场要注意“行稳方能致远”。综合周四市场表现，我们综合快评如下： 🔺1️⃣短期资金利率跳涨，市场调整。周四市场开盘后一路走低，A股及港股都出现了明显调整。沪深300指数及恒生国企指数均调整约2.7%，创业板指数及恒生科技指数分别调整3.6%/4.4%，A股成交也继续萎缩至9000亿元水平

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【招商电新】新能源在线（新年14版）

【招商电新】新能源在线（新年14版）：中游不动摇（圆柱电池涨价、六氟再涨）、光伏硅料回暖 1、近期电动车中游波动大，应该主要是交易博弈；观点不变，2021年是中游业绩年，中游不动摇；近期一些产业板块，反馈如下： 2、圆柱形电池如期涨价圆柱形锂离子下游应用广泛，近几年主要有电动工具、电踏车等消费市场拉动。随着LGC、三星逐步收缩消费市场转投动力，从2020年Q2开始，圆柱电池就供应紧张，目前亿纬锂能/蔚蓝锂芯排产都到3个季度后。国内能跟上海外大企业迭代的主要是亿纬、天棚能源（蔚蓝锂芯）。 1

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【天风食品饮料|酒研院】洋河深度：

【天风食品饮料|酒研院】洋河深度：拥抱辉煌，直面困境，洋河扬长补短再攀高峰拐点显现，重返高质量发展快车道。至暗时期已过，洋河迎来新生，针对公司快速发展时期带来的渠道利润薄及库存高企两大难题，洋河2019Q3进入调整期，2020Q3底部反弹业绩改善，营收及归母净利同比增速回正，这是公司在治理、产品、渠道等方面的综合调整所带来的成果。①治理端，管理层优化、回购股份用于股权激励或员工持股；②产品端，M6+的推出表明洋河做最好的自己的态度，以梦系列为主打带动全线产品的升级换代；③渠道端，针对梦系列推出

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【安信金属】将全球通胀交易进行到底！

近期美债收益率大幅上行成了广谱资产价格的大杀器，我们认为反而是通胀交易逢低加仓的好机会。一是当前不论是从美国财政刺激、疫苗推进还是库存回补水平，均处于方兴未艾阶段，传统的经济修复显然没有到过热阶段；二是从所谓的超级大周期的预期看，美国地产周期事实上已经启动，碳中和大周期背景下新能源车、光伏风电储能行业景气仍在加速，美国基建刺激尚在积极凝聚共识阶段无法证伪；三是美联储委员在近期美债收益率大涨以后已经快速统一口风齐声喊话维持货币宽松鼓励通胀超调，预计即使接下来美债收益率再度失控，美联储势必会进行干

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【隆基股份】硅片再度涨价，隆基拥硅为王

■隆基再度上调硅片价格根据光伏测试网消息，部分企业已经收到单晶硅片龙头隆基的3月报价，单晶硅片报价全面上调，G1、M6(170μm)、M6(175μm)、M10(175μm)硅片报价分别为3.55元/片，3.65元/片，3.75元/片，4.44元/片，分别上涨0.3元、0.3元、0.35元、0.39元，涨幅高达9%以上。 ■需求旺盛，供应链全线涨价春节以来，上游多晶硅环节供不应求的情况更加严峻，各家多晶硅企业趋于零库存，没有余量可以交付额外的订单，昨日根据硅业分会统计报价，多晶硅成交价落在1

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【光大石化化工团队】大宗之王【原油】持续走高！

【光大石化化工团队】大宗之王【原油】持续走高！中海油H股，中海油服H股，再创新高石化产业链有望持续受益！我们在之前的报告《5月是原油市场的双重拐点》中提到：如果OPEC+减产得到贯彻，且疫情逐渐可控时，经济有望重启，油价将逐步回升，预计2020年底到2021年初原油价格有望重回50美元/桶。2020年下半年，疫苗推广使得下游需求进入复苏期，且OPEC+主动减产协议得到兑现。需求端的复苏叠加供给端的减少导致原油市场供需格局有望从2020年的“宽松”逐渐转成2021年的“紧平衡”状态，布伦特原油价

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【华创有色】1月中国碳酸锂产量环比大幅下降

【华创有色】1月中国碳酸锂产量环比大幅下降，前驱体和正极产量环比微增20210206 1、锂盐：1）碳酸锂：产量1.44万吨，同比增加0.35万吨，环比减少0.35万吨。减少主要因赣锋和盛新检修减产，青海锂业停产导致。其中，天齐、赣锋和南氏位居前三。2月赣锋继续检修和盛新预计春节后才能开机，可知2月环比1月仍无法增加。2）氢氧化锂：产量1.02万吨，环比增加0.05万吨，同比增加0.38万吨。其中，赣锋、雅宝和雅化位居前三。因产能充足和头部企业原料较充足，预计2月产量环比稳中微增。 2、前驱体：

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【华创非银】2020年证券行业业绩快报点评：

【华创非银】2020年证券行业业绩快报点评：资本市场深改之下，交投活跃带动业绩高增截至2021年2月1日，已有25家A股直接上市券商披露2020年业绩快报，预测合计归母净利润834.85亿元到854.68亿元，同比+41.26%~+44.62%。受益于整体市场回暖，2020年业绩数据呈显著增长。总体来看，头部券商增长较为稳健，中小券商业绩大幅度提高。个股方面，15家券商预计归母净利润同比超50%，其中，光大证券（叠加去年基数不高）和兴业证券的归母净利润较上年实现显著增长，同比均超+100%。

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【中泰电新&汽车】光伏：硅料再签两个长单，继续重点推荐

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：硅料再签两个长单，继续重点推荐（1）隆基股份与保利协鑫旗下江苏中能签订硅料长单，2021年3月-2023年12月共采购9.14万吨（以块状料为主），价格月议；（2）中环股份与保利协鑫签订硅料长单，2022年1月-2026年12月共采购35万吨（颗粒硅、特级免洗疏松料、特级免洗致密料），价格月议；表明硅料环节持续紧张。我们观点如下：（1）供应链紧张利好中游龙头公司：2021年光伏潜在需求极高，导致硅料和光伏级EVA树脂短缺，在这种背景下中游企业的供应链管理能

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【汇川技术最新推荐逻辑】——电新-邓伟

【汇川技术最新推荐逻辑】——电新-邓伟（一）一句话推荐逻辑 “就地过年”背景下，2月生产有望大超往年，工控自动化龙头订单受益于行业需求超预期。性质：基本面超预期。（二）超预期驱动因素 2月份公司自动化订单有望超预期，且有望持续扩大市场份额。我们认为在不同发展时期，准确的产品方向、清晰的营销方式是公司的制胜法宝。要成长速度同时也抓成长质量，公司引进外部咨询团队大力推进组织变革成效明显。 1、准确的产品方向、清晰的营销方式是公司的制胜法宝。基于对行业发展趋势的认识及对客户需求的精准把握

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央行净投放980亿，最紧时刻已过

央行净投放980亿，最紧时刻已过 2月1日，央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，今日20亿元逆回购到期，净投放980亿元。变化一：“价”转松。目前来看，资金面盘初转松不少，DR001加权利率下行逾78bp至2.5533%，DR007加权利率下行逾62bp至2.5314%；GC001报4.07%，R-001报3.7%。变化二：“量”转稳。中国央行公开市场本周共3840亿元逆回购到期，这一规模较上周减少2300亿元。其中，周一到周五到期规模分别为20亿、20亿、1800亿、1000亿和

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【招商电新】六氟价格继续上涨

【招商电新】六氟价格继续上涨 1、六氟价格近2个月持续上涨，目前新签订单价格已经在13-15万/吨之间，大电解液企业报价也开始达到15万/吨。预计2021年Q2-3旺季价格大概率超过20-25万元/吨区间。目前六氟公司大扩产的不多，2020年紧平衡，2021年旺季可能出现硬缺口，2022年可能仍是紧平衡状态。同时原材料的涨价也在传导。 2、电解液价格也在持续传导，去年10-11月电解液价格普涨0.8-1万/吨，宁德涨幅稍低一些，但12月宁德价格补涨。今年1月天赐也有过一轮幅度较小的调价，主要系

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【安信金属】缅甸局势紧张，对全球稀土REO总供给影响约6.8%，对镨钕供给影响月4.6% [玫瑰]事件：据新华社报道，缅甸总统温敏、国务资政昂山素季及一些民盟高级官员当天凌晨被军方扣押。缅甸国家电视台已无信号，无法收看。首都内比都与外界的通讯中断。缅甸军方宣布实施为期一年的紧急状态。 [玫瑰]缅甸稀土供给占全球稀土REO总供给（含回收）约6.8%，镨钕供给占比例约4.6% 缅甸主产离子型稀土矿，是我国重要的稀土原料来源，2020年，中国从缅甸进口约2万吨REO，占比国内稀土REO开采指标的14.

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【中泰总量】流动性何去何从电话会纪要20210131

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一、私募基金经理：梳理了一下上周的板块。其中化学制品，文化传媒、通用机械、计算机运用、家用轻工、航空运输等走势逆势走强。沪指回踩60日均线，空间调整基本结束，节奏需要观察。流动性方面，1月29日央行投放了7天逆回购1000亿元，实现当日净投放980亿元，卖方预测未来下周预期投放1万亿左右。因此下周大概率迎来市场的大幅度反弹。整体而言，2021年利率中枢大概率上行，2021年的收益率预期要降低。板块方面看好，银行板块，券商板块，以及农业种植板块。二、券商自营投资经理。下周技术性反弹。本周调整很

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⏰⏰【中金快评】周四A股及港股都出现了明显调整。短期资金利率明显上行，同时隔夜美股市场调整。我们在周二的点评中提示在近期局部房价有上涨压力、股市流动性较为充裕、局部大涨的背景下，“政策逐步转弯应该是可能的”，市场要注意“行稳方能致远”。综合周四市场表现，我们综合快评如下： 🔺1️⃣短期资金利率跳涨，市场调整。周四市场开盘后一路走低，A股及港股都出现了明显调整。沪深300指数及恒生国企指数均调整约2.7%，创业板指数及恒生科技指数分别调整3.6%/4.4%，A股成交也继续萎缩至9000亿元水平

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【招商电新】新能源在线（新年14版）

【招商电新】新能源在线（新年14版）：中游不动摇（圆柱电池涨价、六氟再涨）、光伏硅料回暖 1、近期电动车中游波动大，应该主要是交易博弈；观点不变，2021年是中游业绩年，中游不动摇；近期一些产业板块，反馈如下： 2、圆柱形电池如期涨价圆柱形锂离子下游应用广泛，近几年主要有电动工具、电踏车等消费市场拉动。随着LGC、三星逐步收缩消费市场转投动力，从2020年Q2开始，圆柱电池就供应紧张，目前亿纬锂能/蔚蓝锂芯排产都到3个季度后。国内能跟上海外大企业迭代的主要是亿纬、天棚能源（蔚蓝锂芯）。 1

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【天风食品饮料|酒研院】洋河深度：

【天风食品饮料|酒研院】洋河深度：拥抱辉煌，直面困境，洋河扬长补短再攀高峰拐点显现，重返高质量发展快车道。至暗时期已过，洋河迎来新生，针对公司快速发展时期带来的渠道利润薄及库存高企两大难题，洋河2019Q3进入调整期，2020Q3底部反弹业绩改善，营收及归母净利同比增速回正，这是公司在治理、产品、渠道等方面的综合调整所带来的成果。①治理端，管理层优化、回购股份用于股权激励或员工持股；②产品端，M6+的推出表明洋河做最好的自己的态度，以梦系列为主打带动全线产品的升级换代；③渠道端，针对梦系列推出

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2021-02-27 23:44:51

【安信金属】将全球通胀交易进行到底！

近期美债收益率大幅上行成了广谱资产价格的大杀器，我们认为反而是通胀交易逢低加仓的好机会。一是当前不论是从美国财政刺激、疫苗推进还是库存回补水平，均处于方兴未艾阶段，传统的经济修复显然没有到过热阶段；二是从所谓的超级大周期的预期看，美国地产周期事实上已经启动，碳中和大周期背景下新能源车、光伏风电储能行业景气仍在加速，美国基建刺激尚在积极凝聚共识阶段无法证伪；三是美联储委员在近期美债收益率大涨以后已经快速统一口风齐声喊话维持货币宽松鼓励通胀超调，预计即使接下来美债收益率再度失控，美联储势必会进行干

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【隆基股份】硅片再度涨价，隆基拥硅为王

■隆基再度上调硅片价格根据光伏测试网消息，部分企业已经收到单晶硅片龙头隆基的3月报价，单晶硅片报价全面上调，G1、M6(170μm)、M6(175μm)、M10(175μm)硅片报价分别为3.55元/片，3.65元/片，3.75元/片，4.44元/片，分别上涨0.3元、0.3元、0.35元、0.39元，涨幅高达9%以上。 ■需求旺盛，供应链全线涨价春节以来，上游多晶硅环节供不应求的情况更加严峻，各家多晶硅企业趋于零库存，没有余量可以交付额外的订单，昨日根据硅业分会统计报价，多晶硅成交价落在1

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【光大石化化工团队】大宗之王【原油】持续走高！

【光大石化化工团队】大宗之王【原油】持续走高！中海油H股，中海油服H股，再创新高石化产业链有望持续受益！我们在之前的报告《5月是原油市场的双重拐点》中提到：如果OPEC+减产得到贯彻，且疫情逐渐可控时，经济有望重启，油价将逐步回升，预计2020年底到2021年初原油价格有望重回50美元/桶。2020年下半年，疫苗推广使得下游需求进入复苏期，且OPEC+主动减产协议得到兑现。需求端的复苏叠加供给端的减少导致原油市场供需格局有望从2020年的“宽松”逐渐转成2021年的“紧平衡”状态，布伦特原油价

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【华创有色】1月中国碳酸锂产量环比大幅下降

【华创有色】1月中国碳酸锂产量环比大幅下降，前驱体和正极产量环比微增20210206 1、锂盐：1）碳酸锂：产量1.44万吨，同比增加0.35万吨，环比减少0.35万吨。减少主要因赣锋和盛新检修减产，青海锂业停产导致。其中，天齐、赣锋和南氏位居前三。2月赣锋继续检修和盛新预计春节后才能开机，可知2月环比1月仍无法增加。2）氢氧化锂：产量1.02万吨，环比增加0.05万吨，同比增加0.38万吨。其中，赣锋、雅宝和雅化位居前三。因产能充足和头部企业原料较充足，预计2月产量环比稳中微增。 2、前驱体：

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【华创非银】2020年证券行业业绩快报点评：

【华创非银】2020年证券行业业绩快报点评：资本市场深改之下，交投活跃带动业绩高增截至2021年2月1日，已有25家A股直接上市券商披露2020年业绩快报，预测合计归母净利润834.85亿元到854.68亿元，同比+41.26%~+44.62%。受益于整体市场回暖，2020年业绩数据呈显著增长。总体来看，头部券商增长较为稳健，中小券商业绩大幅度提高。个股方面，15家券商预计归母净利润同比超50%，其中，光大证券（叠加去年基数不高）和兴业证券的归母净利润较上年实现显著增长，同比均超+100%。

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【中泰电新&汽车】光伏：硅料再签两个长单，继续重点推荐

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：硅料再签两个长单，继续重点推荐（1）隆基股份与保利协鑫旗下江苏中能签订硅料长单，2021年3月-2023年12月共采购9.14万吨（以块状料为主），价格月议；（2）中环股份与保利协鑫签订硅料长单，2022年1月-2026年12月共采购35万吨（颗粒硅、特级免洗疏松料、特级免洗致密料），价格月议；表明硅料环节持续紧张。我们观点如下：（1）供应链紧张利好中游龙头公司：2021年光伏潜在需求极高，导致硅料和光伏级EVA树脂短缺，在这种背景下中游企业的供应链管理能

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【汇川技术最新推荐逻辑】——电新-邓伟

【汇川技术最新推荐逻辑】——电新-邓伟（一）一句话推荐逻辑 “就地过年”背景下，2月生产有望大超往年，工控自动化龙头订单受益于行业需求超预期。性质：基本面超预期。（二）超预期驱动因素 2月份公司自动化订单有望超预期，且有望持续扩大市场份额。我们认为在不同发展时期，准确的产品方向、清晰的营销方式是公司的制胜法宝。要成长速度同时也抓成长质量，公司引进外部咨询团队大力推进组织变革成效明显。 1、准确的产品方向、清晰的营销方式是公司的制胜法宝。基于对行业发展趋势的认识及对客户需求的精准把握

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央行净投放980亿，最紧时刻已过

央行净投放980亿，最紧时刻已过 2月1日，央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，今日20亿元逆回购到期，净投放980亿元。变化一：“价”转松。目前来看，资金面盘初转松不少，DR001加权利率下行逾78bp至2.5533%，DR007加权利率下行逾62bp至2.5314%；GC001报4.07%，R-001报3.7%。变化二：“量”转稳。中国央行公开市场本周共3840亿元逆回购到期，这一规模较上周减少2300亿元。其中，周一到周五到期规模分别为20亿、20亿、1800亿、1000亿和

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【招商电新】六氟价格继续上涨

【招商电新】六氟价格继续上涨 1、六氟价格近2个月持续上涨，目前新签订单价格已经在13-15万/吨之间，大电解液企业报价也开始达到15万/吨。预计2021年Q2-3旺季价格大概率超过20-25万元/吨区间。目前六氟公司大扩产的不多，2020年紧平衡，2021年旺季可能出现硬缺口，2022年可能仍是紧平衡状态。同时原材料的涨价也在传导。 2、电解液价格也在持续传导，去年10-11月电解液价格普涨0.8-1万/吨，宁德涨幅稍低一些，但12月宁德价格补涨。今年1月天赐也有过一轮幅度较小的调价，主要系

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安信金属

【安信金属】缅甸局势紧张，对全球稀土REO总供给影响约6.8%，对镨钕供给影响月4.6% [玫瑰]事件：据新华社报道，缅甸总统温敏、国务资政昂山素季及一些民盟高级官员当天凌晨被军方扣押。缅甸国家电视台已无信号，无法收看。首都内比都与外界的通讯中断。缅甸军方宣布实施为期一年的紧急状态。 [玫瑰]缅甸稀土供给占全球稀土REO总供给（含回收）约6.8%，镨钕供给占比例约4.6% 缅甸主产离子型稀土矿，是我国重要的稀土原料来源，2020年，中国从缅甸进口约2万吨REO，占比国内稀土REO开采指标的14.

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【中泰总量】流动性何去何从电话会纪要20210131

【中泰总量】流动性何去何从电话会纪要20210131

【中泰总量】流动性何去何从电话会纪要20210131

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机构投资者周末交流纪要

一、私募基金经理：梳理了一下上周的板块。其中化学制品，文化传媒、通用机械、计算机运用、家用轻工、航空运输等走势逆势走强。沪指回踩60日均线，空间调整基本结束，节奏需要观察。流动性方面，1月29日央行投放了7天逆回购1000亿元，实现当日净投放980亿元，卖方预测未来下周预期投放1万亿左右。因此下周大概率迎来市场的大幅度反弹。整体而言，2021年利率中枢大概率上行，2021年的收益率预期要降低。板块方面看好，银行板块，券商板块，以及农业种植板块。二、券商自营投资经理。下周技术性反弹。本周调整很

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【中金快评】

⏰⏰【中金快评】周四A股及港股都出现了明显调整。短期资金利率明显上行，同时隔夜美股市场调整。我们在周二的点评中提示在近期局部房价有上涨压力、股市流动性较为充裕、局部大涨的背景下，“政策逐步转弯应该是可能的”，市场要注意“行稳方能致远”。综合周四市场表现，我们综合快评如下： 🔺1️⃣短期资金利率跳涨，市场调整。周四市场开盘后一路走低，A股及港股都出现了明显调整。沪深300指数及恒生国企指数均调整约2.7%，创业板指数及恒生科技指数分别调整3.6%/4.4%，A股成交也继续萎缩至9000亿元水平

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【招商电新】新能源在线（新年14版）

【招商电新】新能源在线（新年14版）：中游不动摇（圆柱电池涨价、六氟再涨）、光伏硅料回暖 1、近期电动车中游波动大，应该主要是交易博弈；观点不变，2021年是中游业绩年，中游不动摇；近期一些产业板块，反馈如下： 2、圆柱形电池如期涨价圆柱形锂离子下游应用广泛，近几年主要有电动工具、电踏车等消费市场拉动。随着LGC、三星逐步收缩消费市场转投动力，从2020年Q2开始，圆柱电池就供应紧张，目前亿纬锂能/蔚蓝锂芯排产都到3个季度后。国内能跟上海外大企业迭代的主要是亿纬、天棚能源（蔚蓝锂芯）。 1

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【天风食品饮料|酒研院】洋河深度：

【天风食品饮料|酒研院】洋河深度：拥抱辉煌，直面困境，洋河扬长补短再攀高峰拐点显现，重返高质量发展快车道。至暗时期已过，洋河迎来新生，针对公司快速发展时期带来的渠道利润薄及库存高企两大难题，洋河2019Q3进入调整期，2020Q3底部反弹业绩改善，营收及归母净利同比增速回正，这是公司在治理、产品、渠道等方面的综合调整所带来的成果。①治理端，管理层优化、回购股份用于股权激励或员工持股；②产品端，M6+的推出表明洋河做最好的自己的态度，以梦系列为主打带动全线产品的升级换代；③渠道端，针对梦系列推出

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【安信金属】将全球通胀交易进行到底！

近期美债收益率大幅上行成了广谱资产价格的大杀器，我们认为反而是通胀交易逢低加仓的好机会。一是当前不论是从美国财政刺激、疫苗推进还是库存回补水平，均处于方兴未艾阶段，传统的经济修复显然没有到过热阶段；二是从所谓的超级大周期的预期看，美国地产周期事实上已经启动，碳中和大周期背景下新能源车、光伏风电储能行业景气仍在加速，美国基建刺激尚在积极凝聚共识阶段无法证伪；三是美联储委员在近期美债收益率大涨以后已经快速统一口风齐声喊话维持货币宽松鼓励通胀超调，预计即使接下来美债收益率再度失控，美联储势必会进行干

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【隆基股份】硅片再度涨价，隆基拥硅为王

■隆基再度上调硅片价格根据光伏测试网消息，部分企业已经收到单晶硅片龙头隆基的3月报价，单晶硅片报价全面上调，G1、M6(170μm)、M6(175μm)、M10(175μm)硅片报价分别为3.55元/片，3.65元/片，3.75元/片，4.44元/片，分别上涨0.3元、0.3元、0.35元、0.39元，涨幅高达9%以上。 ■需求旺盛，供应链全线涨价春节以来，上游多晶硅环节供不应求的情况更加严峻，各家多晶硅企业趋于零库存，没有余量可以交付额外的订单，昨日根据硅业分会统计报价，多晶硅成交价落在1

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【光大石化化工团队】大宗之王【原油】持续走高！

【光大石化化工团队】大宗之王【原油】持续走高！中海油H股，中海油服H股，再创新高石化产业链有望持续受益！我们在之前的报告《5月是原油市场的双重拐点》中提到：如果OPEC+减产得到贯彻，且疫情逐渐可控时，经济有望重启，油价将逐步回升，预计2020年底到2021年初原油价格有望重回50美元/桶。2020年下半年，疫苗推广使得下游需求进入复苏期，且OPEC+主动减产协议得到兑现。需求端的复苏叠加供给端的减少导致原油市场供需格局有望从2020年的“宽松”逐渐转成2021年的“紧平衡”状态，布伦特原油价

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【华创有色】1月中国碳酸锂产量环比大幅下降

【华创有色】1月中国碳酸锂产量环比大幅下降，前驱体和正极产量环比微增20210206 1、锂盐：1）碳酸锂：产量1.44万吨，同比增加0.35万吨，环比减少0.35万吨。减少主要因赣锋和盛新检修减产，青海锂业停产导致。其中，天齐、赣锋和南氏位居前三。2月赣锋继续检修和盛新预计春节后才能开机，可知2月环比1月仍无法增加。2）氢氧化锂：产量1.02万吨，环比增加0.05万吨，同比增加0.38万吨。其中，赣锋、雅宝和雅化位居前三。因产能充足和头部企业原料较充足，预计2月产量环比稳中微增。 2、前驱体：

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【华创非银】2020年证券行业业绩快报点评：

【华创非银】2020年证券行业业绩快报点评：资本市场深改之下，交投活跃带动业绩高增截至2021年2月1日，已有25家A股直接上市券商披露2020年业绩快报，预测合计归母净利润834.85亿元到854.68亿元，同比+41.26%~+44.62%。受益于整体市场回暖，2020年业绩数据呈显著增长。总体来看，头部券商增长较为稳健，中小券商业绩大幅度提高。个股方面，15家券商预计归母净利润同比超50%，其中，光大证券（叠加去年基数不高）和兴业证券的归母净利润较上年实现显著增长，同比均超+100%。

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【中泰电新&汽车】光伏：硅料再签两个长单，继续重点推荐

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：硅料再签两个长单，继续重点推荐（1）隆基股份与保利协鑫旗下江苏中能签订硅料长单，2021年3月-2023年12月共采购9.14万吨（以块状料为主），价格月议；（2）中环股份与保利协鑫签订硅料长单，2022年1月-2026年12月共采购35万吨（颗粒硅、特级免洗疏松料、特级免洗致密料），价格月议；表明硅料环节持续紧张。我们观点如下：（1）供应链紧张利好中游龙头公司：2021年光伏潜在需求极高，导致硅料和光伏级EVA树脂短缺，在这种背景下中游企业的供应链管理能

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【汇川技术最新推荐逻辑】——电新-邓伟

【汇川技术最新推荐逻辑】——电新-邓伟（一）一句话推荐逻辑 “就地过年”背景下，2月生产有望大超往年，工控自动化龙头订单受益于行业需求超预期。性质：基本面超预期。（二）超预期驱动因素 2月份公司自动化订单有望超预期，且有望持续扩大市场份额。我们认为在不同发展时期，准确的产品方向、清晰的营销方式是公司的制胜法宝。要成长速度同时也抓成长质量，公司引进外部咨询团队大力推进组织变革成效明显。 1、准确的产品方向、清晰的营销方式是公司的制胜法宝。基于对行业发展趋势的认识及对客户需求的精准把握

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央行净投放980亿，最紧时刻已过

央行净投放980亿，最紧时刻已过 2月1日，央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，今日20亿元逆回购到期，净投放980亿元。变化一：“价”转松。目前来看，资金面盘初转松不少，DR001加权利率下行逾78bp至2.5533%，DR007加权利率下行逾62bp至2.5314%；GC001报4.07%，R-001报3.7%。变化二：“量”转稳。中国央行公开市场本周共3840亿元逆回购到期，这一规模较上周减少2300亿元。其中，周一到周五到期规模分别为20亿、20亿、1800亿、1000亿和

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【招商电新】六氟价格继续上涨

【招商电新】六氟价格继续上涨 1、六氟价格近2个月持续上涨，目前新签订单价格已经在13-15万/吨之间，大电解液企业报价也开始达到15万/吨。预计2021年Q2-3旺季价格大概率超过20-25万元/吨区间。目前六氟公司大扩产的不多，2020年紧平衡，2021年旺季可能出现硬缺口，2022年可能仍是紧平衡状态。同时原材料的涨价也在传导。 2、电解液价格也在持续传导，去年10-11月电解液价格普涨0.8-1万/吨，宁德涨幅稍低一些，但12月宁德价格补涨。今年1月天赐也有过一轮幅度较小的调价，主要系

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安信金属

【安信金属】缅甸局势紧张，对全球稀土REO总供给影响约6.8%，对镨钕供给影响月4.6% [玫瑰]事件：据新华社报道，缅甸总统温敏、国务资政昂山素季及一些民盟高级官员当天凌晨被军方扣押。缅甸国家电视台已无信号，无法收看。首都内比都与外界的通讯中断。缅甸军方宣布实施为期一年的紧急状态。 [玫瑰]缅甸稀土供给占全球稀土REO总供给（含回收）约6.8%，镨钕供给占比例约4.6% 缅甸主产离子型稀土矿，是我国重要的稀土原料来源，2020年，中国从缅甸进口约2万吨REO，占比国内稀土REO开采指标的14.

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【中泰总量】流动性何去何从电话会纪要20210131

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一、私募基金经理：梳理了一下上周的板块。其中化学制品，文化传媒、通用机械、计算机运用、家用轻工、航空运输等走势逆势走强。沪指回踩60日均线，空间调整基本结束，节奏需要观察。流动性方面，1月29日央行投放了7天逆回购1000亿元，实现当日净投放980亿元，卖方预测未来下周预期投放1万亿左右。因此下周大概率迎来市场的大幅度反弹。整体而言，2021年利率中枢大概率上行，2021年的收益率预期要降低。板块方面看好，银行板块，券商板块，以及农业种植板块。二、券商自营投资经理。下周技术性反弹。本周调整很

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⏰⏰【中金快评】周四A股及港股都出现了明显调整。短期资金利率明显上行，同时隔夜美股市场调整。我们在周二的点评中提示在近期局部房价有上涨压力、股市流动性较为充裕、局部大涨的背景下，“政策逐步转弯应该是可能的”，市场要注意“行稳方能致远”。综合周四市场表现，我们综合快评如下： 🔺1️⃣短期资金利率跳涨，市场调整。周四市场开盘后一路走低，A股及港股都出现了明显调整。沪深300指数及恒生国企指数均调整约2.7%，创业板指数及恒生科技指数分别调整3.6%/4.4%，A股成交也继续萎缩至9000亿元水平

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【招商电新】新能源在线（新年14版）

【招商电新】新能源在线（新年14版）：中游不动摇（圆柱电池涨价、六氟再涨）、光伏硅料回暖 1、近期电动车中游波动大，应该主要是交易博弈；观点不变，2021年是中游业绩年，中游不动摇；近期一些产业板块，反馈如下： 2、圆柱形电池如期涨价圆柱形锂离子下游应用广泛，近几年主要有电动工具、电踏车等消费市场拉动。随着LGC、三星逐步收缩消费市场转投动力，从2020年Q2开始，圆柱电池就供应紧张，目前亿纬锂能/蔚蓝锂芯排产都到3个季度后。国内能跟上海外大企业迭代的主要是亿纬、天棚能源（蔚蓝锂芯）。 1

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【天风食品饮料|酒研院】洋河深度：

【天风食品饮料|酒研院】洋河深度：拥抱辉煌，直面困境，洋河扬长补短再攀高峰拐点显现，重返高质量发展快车道。至暗时期已过，洋河迎来新生，针对公司快速发展时期带来的渠道利润薄及库存高企两大难题，洋河2019Q3进入调整期，2020Q3底部反弹业绩改善，营收及归母净利同比增速回正，这是公司在治理、产品、渠道等方面的综合调整所带来的成果。①治理端，管理层优化、回购股份用于股权激励或员工持股；②产品端，M6+的推出表明洋河做最好的自己的态度，以梦系列为主打带动全线产品的升级换代；③渠道端，针对梦系列推出

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近期美债收益率大幅上行成了广谱资产价格的大杀器，我们认为反而是通胀交易逢低加仓的好机会。一是当前不论是从美国财政刺激、疫苗推进还是库存回补水平，均处于方兴未艾阶段，传统的经济修复显然没有到过热阶段；二是从所谓的超级大周期的预期看，美国地产周期事实上已经启动，碳中和大周期背景下新能源车、光伏风电储能行业景气仍在加速，美国基建刺激尚在积极凝聚共识阶段无法证伪；三是美联储委员在近期美债收益率大涨以后已经快速统一口风齐声喊话维持货币宽松鼓励通胀超调，预计即使接下来美债收益率再度失控，美联储势必会进行干

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【隆基股份】硅片再度涨价，隆基拥硅为王

■隆基再度上调硅片价格根据光伏测试网消息，部分企业已经收到单晶硅片龙头隆基的3月报价，单晶硅片报价全面上调，G1、M6(170μm)、M6(175μm)、M10(175μm)硅片报价分别为3.55元/片，3.65元/片，3.75元/片，4.44元/片，分别上涨0.3元、0.3元、0.35元、0.39元，涨幅高达9%以上。 ■需求旺盛，供应链全线涨价春节以来，上游多晶硅环节供不应求的情况更加严峻，各家多晶硅企业趋于零库存，没有余量可以交付额外的订单，昨日根据硅业分会统计报价，多晶硅成交价落在1

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隆基绿能

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2021-02-17 00:07:39

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【光大石化化工团队】大宗之王【原油】持续走高！

【光大石化化工团队】大宗之王【原油】持续走高！中海油H股，中海油服H股，再创新高石化产业链有望持续受益！我们在之前的报告《5月是原油市场的双重拐点》中提到：如果OPEC+减产得到贯彻，且疫情逐渐可控时，经济有望重启，油价将逐步回升，预计2020年底到2021年初原油价格有望重回50美元/桶。2020年下半年，疫苗推广使得下游需求进入复苏期，且OPEC+主动减产协议得到兑现。需求端的复苏叠加供给端的减少导致原油市场供需格局有望从2020年的“宽松”逐渐转成2021年的“紧平衡”状态，布伦特原油价

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上工B股

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2021-02-07 16:55:43

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【华创有色】1月中国碳酸锂产量环比大幅下降

【华创有色】1月中国碳酸锂产量环比大幅下降，前驱体和正极产量环比微增20210206 1、锂盐：1）碳酸锂：产量1.44万吨，同比增加0.35万吨，环比减少0.35万吨。减少主要因赣锋和盛新检修减产，青海锂业停产导致。其中，天齐、赣锋和南氏位居前三。2月赣锋继续检修和盛新预计春节后才能开机，可知2月环比1月仍无法增加。2）氢氧化锂：产量1.02万吨，环比增加0.05万吨，同比增加0.38万吨。其中，赣锋、雅宝和雅化位居前三。因产能充足和头部企业原料较充足，预计2月产量环比稳中微增。 2、前驱体：

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2021-02-02 22:34:07

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【华创非银】2020年证券行业业绩快报点评：

【华创非银】2020年证券行业业绩快报点评：资本市场深改之下，交投活跃带动业绩高增截至2021年2月1日，已有25家A股直接上市券商披露2020年业绩快报，预测合计归母净利润834.85亿元到854.68亿元，同比+41.26%~+44.62%。受益于整体市场回暖，2020年业绩数据呈显著增长。总体来看，头部券商增长较为稳健，中小券商业绩大幅度提高。个股方面，15家券商预计归母净利润同比超50%，其中，光大证券（叠加去年基数不高）和兴业证券的归母净利润较上年实现显著增长，同比均超+100%。

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2021-02-02 22:32:17

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【中泰电新&汽车】光伏：硅料再签两个长单，继续重点推荐

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：硅料再签两个长单，继续重点推荐（1）隆基股份与保利协鑫旗下江苏中能签订硅料长单，2021年3月-2023年12月共采购9.14万吨（以块状料为主），价格月议；（2）中环股份与保利协鑫签订硅料长单，2022年1月-2026年12月共采购35万吨（颗粒硅、特级免洗疏松料、特级免洗致密料），价格月议；表明硅料环节持续紧张。我们观点如下：（1）供应链紧张利好中游龙头公司：2021年光伏潜在需求极高，导致硅料和光伏级EVA树脂短缺，在这种背景下中游企业的供应链管理能

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2021-02-02 00:02:45

【汇川技术最新推荐逻辑】——电新-邓伟

【汇川技术最新推荐逻辑】——电新-邓伟（一）一句话推荐逻辑 “就地过年”背景下，2月生产有望大超往年，工控自动化龙头订单受益于行业需求超预期。性质：基本面超预期。（二）超预期驱动因素 2月份公司自动化订单有望超预期，且有望持续扩大市场份额。我们认为在不同发展时期，准确的产品方向、清晰的营销方式是公司的制胜法宝。要成长速度同时也抓成长质量，公司引进外部咨询团队大力推进组织变革成效明显。 1、准确的产品方向、清晰的营销方式是公司的制胜法宝。基于对行业发展趋势的认识及对客户需求的精准把握

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中船科技

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2021-02-01 14:25:06

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央行净投放980亿，最紧时刻已过

央行净投放980亿，最紧时刻已过 2月1日，央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，今日20亿元逆回购到期，净投放980亿元。变化一：“价”转松。目前来看，资金面盘初转松不少，DR001加权利率下行逾78bp至2.5533%，DR007加权利率下行逾62bp至2.5314%；GC001报4.07%，R-001报3.7%。变化二：“量”转稳。中国央行公开市场本周共3840亿元逆回购到期，这一规模较上周减少2300亿元。其中，周一到周五到期规模分别为20亿、20亿、1800亿、1000亿和

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中国广核

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2021-02-01 11:31:06

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【招商电新】六氟价格继续上涨

【招商电新】六氟价格继续上涨 1、六氟价格近2个月持续上涨，目前新签订单价格已经在13-15万/吨之间，大电解液企业报价也开始达到15万/吨。预计2021年Q2-3旺季价格大概率超过20-25万元/吨区间。目前六氟公司大扩产的不多，2020年紧平衡，2021年旺季可能出现硬缺口，2022年可能仍是紧平衡状态。同时原材料的涨价也在传导。 2、电解液价格也在持续传导，去年10-11月电解液价格普涨0.8-1万/吨，宁德涨幅稍低一些，但12月宁德价格补涨。今年1月天赐也有过一轮幅度较小的调价，主要系

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中国石油

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2021-02-01 11:29:37

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安信金属

【安信金属】缅甸局势紧张，对全球稀土REO总供给影响约6.8%，对镨钕供给影响月4.6% [玫瑰]事件：据新华社报道，缅甸总统温敏、国务资政昂山素季及一些民盟高级官员当天凌晨被军方扣押。缅甸国家电视台已无信号，无法收看。首都内比都与外界的通讯中断。缅甸军方宣布实施为期一年的紧急状态。 [玫瑰]缅甸稀土供给占全球稀土REO总供给（含回收）约6.8%，镨钕供给占比例约4.6% 缅甸主产离子型稀土矿，是我国重要的稀土原料来源，2020年，中国从缅甸进口约2万吨REO，占比国内稀土REO开采指标的14.

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中国广核

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2021-02-01 00:12:46

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【中泰总量】流动性何去何从电话会纪要20210131

【中泰总量】流动性何去何从电话会纪要20210131

【中泰总量】流动性何去何从电话会纪要20210131

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上工B股

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2021-01-31 00:07:53

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机构投资者周末交流纪要

一、私募基金经理：梳理了一下上周的板块。其中化学制品，文化传媒、通用机械、计算机运用、家用轻工、航空运输等走势逆势走强。沪指回踩60日均线，空间调整基本结束，节奏需要观察。流动性方面，1月29日央行投放了7天逆回购1000亿元，实现当日净投放980亿元，卖方预测未来下周预期投放1万亿左右。因此下周大概率迎来市场的大幅度反弹。整体而言，2021年利率中枢大概率上行，2021年的收益率预期要降低。板块方面看好，银行板块，券商板块，以及农业种植板块。二、券商自营投资经理。下周技术性反弹。本周调整很

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中国银行

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2021-01-28 20:37:22

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【中金快评】

⏰⏰【中金快评】周四A股及港股都出现了明显调整。短期资金利率明显上行，同时隔夜美股市场调整。我们在周二的点评中提示在近期局部房价有上涨压力、股市流动性较为充裕、局部大涨的背景下，“政策逐步转弯应该是可能的”，市场要注意“行稳方能致远”。综合周四市场表现，我们综合快评如下： 🔺1️⃣短期资金利率跳涨，市场调整。周四市场开盘后一路走低，A股及港股都出现了明显调整。沪深300指数及恒生国企指数均调整约2.7%，创业板指数及恒生科技指数分别调整3.6%/4.4%，A股成交也继续萎缩至9000亿元水平

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2021-01-28 13:22:36

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【招商电新】新能源在线（新年14版）

【招商电新】新能源在线（新年14版）：中游不动摇（圆柱电池涨价、六氟再涨）、光伏硅料回暖 1、近期电动车中游波动大，应该主要是交易博弈；观点不变，2021年是中游业绩年，中游不动摇；近期一些产业板块，反馈如下： 2、圆柱形电池如期涨价圆柱形锂离子下游应用广泛，近几年主要有电动工具、电踏车等消费市场拉动。随着LGC、三星逐步收缩消费市场转投动力，从2020年Q2开始，圆柱电池就供应紧张，目前亿纬锂能/蔚蓝锂芯排产都到3个季度后。国内能跟上海外大企业迭代的主要是亿纬、天棚能源（蔚蓝锂芯）。 1

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