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2023-03-14 08:07:04

国信证券:中微公司(688012.SH)-本土刻蚀设备中流砥柱

国产刻蚀设备龙头企业，产品覆盖海外一线大厂及国内头部厂商。中微成立于2004年，公司核心高管及技术人员多数具有国际半导体大厂从业经验，CEO尹志尧博士是近300项海内外专利的主要发明人。公司主营等离子体刻蚀设备、薄膜沉积设备以及空气净化设备，产品覆盖了半导体集成电路制造、先进封装、LED生产、MEMS制造等领域。公司20 22 年全年预计实现营收47.4亿元，同比增长52.5%，实现归母净利润区间为11.70亿元，同比增长15.66%；实现扣非归母净利润9.19亿元，同比增长183.44%。

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中微公司

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2023-03-14 08:06:09

广发证券:制造业观察系列-通用自动化进入复苏的第二阶段

核心观点：持续的信贷增加、库存下行，主动去库周期接近尾声。当前利润处于历史低位，库存已经下降8个月，属于典型的主动去库阶段。企业中长期信贷从22年Q4加速改善，三月滚动同比已经历了半年的上行。因此，根据历史规律，判断23年上半年即将迎来通用装备的向上复苏拐点，进入被动去库存的新周期阶段。　　2月PMI显著回暖，行业景气度达到历史高点，复苏行情进入第二阶段。如图所示，在经历了12月的疫情和1月的春节之后，2月的PMI数据展现了较强的韧性和复苏的趋势。1月、2月的PMI同比和环比均大幅改善，2月的

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广发证券:基础化工行业-PO/聚醚持续回暖苯酚/丙酮价格底部反弹

　核心观点：行业基础数据跟踪：3月6日~3月10日，SW基础化工板块下跌3.87%，跑输万得全A指数0.71个百分点；化工子行业下跌较多，表现较好的有涂料油墨、橡胶助剂等板块，表现较差的有聚氨酯、磷肥及磷化工、氨纶、涤纶等板块。　　化工品价格下跌较多。在我们跟踪的336个产品中，上涨、持平、下跌的产品数量分别为83种、148种、105种，占比分别为25%、44%和31%。价格涨幅前五：液氯、荷兰TTF期货、波罗的海干散货指数BDI四氯乙烯、丁二烯。价格跌幅前五：草铵膦、美国HenryHub期货

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2023-03-14 08:02:33

中信建投:横店东磁-磁材业务稳中有进光伏锂电发展提速

核心观点：公司公布2022年年报，2022年公司实现营业收入194.51亿元，同比增长54.28%，实现归母净利润为16.69亿元，同比增长48.98%。业务方面，公司磁材和器件业务稳中有进，新能源业务表现亮眼。光伏业务出货量大幅提升，产能加速扩张，成为发展主引擎。凭借差异化市场拓展和差异化产品策略，公司光伏业务盈利能力行业领先，同时公司TOPCo电池产能有望在今年Q3落地，贡献业绩弹性。　　事件：公司发布2022年年报：2022年公司实现营业收入194.51亿元，同比增长54.28%，实现归

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2023-03-14 07:59:49

华泰证券:港股-支撑力看国内催化剂看海外

港股近期再次下探至去年12月中旬平台位，我们此前强调，此位置应具逻辑/资金双支撑，其一，12月中旬前的两轮主升浪，均由内因驱动（地产+防疫+平台经济），并未过多交易海外宽松预期，其二，资金层面，12月中旬前驱动为空头平仓+对冲基金回补，对冲基金加仓中国至历史高位发生于1月后。近期愈来愈多的迹象（劳动参与率、超额储蓄、利率倒挂、SVB事件等）表明，2月以来的紧缩交易或面临重定价，美债长端利率或再次构筑顶部。而美元的环境则更加复杂，胜负手为政府能否妥善安顿SVB风险事件，若能顺利化解，则美债利率+美

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2023-03-14 07:55:02

国信通信-卫星专题二-卫星应用潜力充足-运营环节大有可为

1、卫星应用是卫星产业链的价值重心之一，当前阶段最成熟的卫星通信应用是包括电视广播业务等在内的视频业务。而低轨卫星在家庭宽带、中继回传、企业网络、海事通信、机载通信、政府及特种市场以及卫星物联网等场景有较高的应用潜力，未来十年市场的复合增长率或超过15%，市场规模突破450亿美元。 2、本文对海内外主要的卫星运营商进行梳理，并总结卫星运营商主要的商业模式：（1）开放式卫星运营商，主要包括虚拟运营商和独立运营模式，该模式下卫星运营商主要从事卫星带宽资源的出租；（2）批发分销模式，该模式下卫星运营

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2023-03-13 16:19:22

东吴证券:建筑材料行业跟踪周报-继续看好结构性复苏和消费建材

　　本周（2023.3.6–2023.3.10，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-7.22%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-3.96%、-3.17%，超额收益分别为-3.26%、-4.05%。　　大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为440元/ 吨，环比变动+10元/ 吨，较2022年同期-76元/ 吨。长三角地区、长江流域地区、泛京津冀地区、两广地区、华东地区、中南地区、西北地区环比价格上涨30元/ 吨、21元/ 吨、15元/ 吨、23元/ 吨、2

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2023-03-13 12:49:07

东吴证券:力量钻石-归母净利润4.6亿元培育钻石和金刚石微粉拉动业绩高增

　公司实现2022年归母净利润4.6亿元，符合市场预期：公司于2023年3月10日披露2022年年报，2022年公司实现收入9.1亿元，同比增速82%，实现归母净利润4.6亿元，同比增速92%。实现扣非归母净利润4.37亿元，同比+90.5%。单拆Q4来看，公司实现收入2.3亿元，同比增速50%，实现归母净利润1.1亿元，同比+41%。　　培育钻石和金刚石微粉下游景气度较高，主要驱动业绩增长，其中培育钻石已经成长为公司的第一大业务。分版块业务来看，2022年金刚石单晶实现收入1.74亿元，同比

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国泰君安:科创强国主题系列五-科技自主创中国成长特色

科创板是资本市场实现高质量发展的重要引擎。近年来，随着科创板注册制、做市商制度的顺利实施，资本市场对于拟上市企业的营收、净利润等指标相对弱化，更注重企业自身的成长性、自主科研水平、以及技术创新能力等维度。这不仅更有效地赋能科技成长型企业，更有利于资源优化配置和资本高效流动，从而提升企业的融资能力和运营管理水平。科创板的设立对于我国本土企业的自主创新、高科技领域的发展，进一步拓宽直接融资渠道，都将产生非常重要的推动作用，更重要的是对中国资本市场长远性发展会产生深远的影响。

科创强国主题系列五-科技自主创中国成长特色.pdf

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华泰证券:科技行业专题研究-两会关注数字经济卫星标准推进

　周专题：两会顺利召开，关注通信行业多个板块发展机遇。今年政府工作报告中关注数字经济与国企提质增效，提到“加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平”，“大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展”，“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力”。工信部部长金壮龙提到将保持我国5G良好发展势头，并提及将扩大5G应用，推进“5G+工业互联网”，并加快6G研发。两会期间，国家数据局组建，将统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设。在我国持续推进数字经济产业发展的

科技行业专题研究-两会关注数字经济卫星标准推进.PDF

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2023-03-13 11:57:10

中金公司:23年3月会议回顾-留意"回马枪"风险

　　结论：日本央行在3月定期会议中维持货币政策不变。由于黑田行长任期将于4月8日结束，我们认为仍需留意在此之前日本央行召开临时会议调整YCC的小概率事件（1-2成左右可能性）。短期内日本央行若调整货币政策，可能会鹰鸽结合，调整YCC的同时，从维护金融市场稳定的角度出发可能还会维持购债规模或加强前瞻指引等等。若日本央行放弃YCC，作为当天的市场反应，我们认为日债10年利率或上行至0.75~0.95%、美债利率或上行25bp左右、美日汇率或下行200点以上、日本股指或下行2%左右。　　日本央行（正

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2023-03-13 11:36:56

长江证券:建筑与工程行业周报-重视新形势下"一带一路"的投资机会

　“一带一路” 迎来十周年，新一届峰会召开可期。“一带一路”到2023年，“一带一路”倡议迎来了发展的第10年。期间中国已举办2届“一带一路”国际合作高峰论坛，第2届论坛期间举行了高峰论坛开幕式、领导人圆桌峰会、高级别会议、12场分论坛和1场企业家大会，包括中国在内，38个国家的元首和政府首脑等领导人以及联合国秘书长和国际货币基金组织总裁共40位领导人出席圆桌峰会。今年十四届全国人大一次会议的记者会上，外交部长答记者问时表示：“今年，中国将以主办第三届‘一带一路' 国际合作高峰论坛为契机，与有关

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2023-03-13 11:33:53

浙商证券:传媒行业AIGC算力时代系列报告-未来已来 AI如何赋能传媒行业

AIGC将推动游戏生产范式升级，并丰富游戏资产生成，高效辅助游戏测试，使制作成本显著降低，全流程赋能游戏买量。 AIGC贯穿广告营销全流程，将优化案头工作环节，提供更专业的个性化营销方案，并充实广告素材，实现广告自动化生成。 AIGC提升影视行业全管线效率。影视剧本创作已初见成效，多AI技术将助力电影中期拍摄，后期制作将更快完成。 AIGC带给媒体行业人机协作方案。新闻写作编排效率提升，传媒向智媒转向开启新篇章。 AIGC提供互联网行业丰富内容，和更便捷的服务。ChatGPT赋能智慧搜索，互为供

未来已来 AI如何赋能传媒行业.PDF

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浙商证券:中兵红箭五问五答-二次腾飞-从"钻石"到"弹药"

问题1：今年推荐中兵红箭的主逻辑是什么？与去年的推荐有什么变化？超硬材料龙头，受益智能弹药放量。核心逻辑从“买钻石”转为“买弹药”。前几年增长靠钻石，后几年增长靠弹药。俄乌冲突凸显远火重要性，智能弹药为耗品，消耗量大。远火 “ 打得远 ”、“ 打得准 ”，还要“ 用得起 ”。中兵红箭：产品涉及大口径炮弹、火箭弹、导弹、子弹药等产品，是兵器集团下属唯一弹药上市平台，也是全市场稀缺的弹药总装、智能弹药标的。　　问题2：如何看待远火未来发展趋势及行业空间？美军制导远程火箭炮2020-2024四年采购

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浙商证券:证券行业深度报告-券商ROE会触底回升吗

　导读：板块PB受ROE拖累下行，未来行业ROE有望随着高盈利能力的财富管理业务及高杠杆的创新业务发展而提高至9%，对应PB有约40%的提升空间。　　ROE仍是估值中枢。　　ROE仍是券商股估值之锚。从行业数据来看，行业ROE与PB变动趋势基本保持一致，且在重资本业务收入占比提高后，PB与ROE的关联度更高。从历史行情来看，每轮行情中券商估值修复的程度和行业ROE水平有较高相关度。　　ROE为何波动下滑。　　营收结构改变：2012年以前，经纪、投行、资管业务等轻资产业务收入占比高达70%

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国信证券:中微公司(688012.SH)-本土刻蚀设备中流砥柱

国产刻蚀设备龙头企业，产品覆盖海外一线大厂及国内头部厂商。中微成立于2004年，公司核心高管及技术人员多数具有国际半导体大厂从业经验，CEO尹志尧博士是近300项海内外专利的主要发明人。公司主营等离子体刻蚀设备、薄膜沉积设备以及空气净化设备，产品覆盖了半导体集成电路制造、先进封装、LED生产、MEMS制造等领域。公司20 22 年全年预计实现营收47.4亿元，同比增长52.5%，实现归母净利润区间为11.70亿元，同比增长15.66%；实现扣非归母净利润9.19亿元，同比增长183.44%。

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核心观点：持续的信贷增加、库存下行，主动去库周期接近尾声。当前利润处于历史低位，库存已经下降8个月，属于典型的主动去库阶段。企业中长期信贷从22年Q4加速改善，三月滚动同比已经历了半年的上行。因此，根据历史规律，判断23年上半年即将迎来通用装备的向上复苏拐点，进入被动去库存的新周期阶段。　　2月PMI显著回暖，行业景气度达到历史高点，复苏行情进入第二阶段。如图所示，在经历了12月的疫情和1月的春节之后，2月的PMI数据展现了较强的韧性和复苏的趋势。1月、2月的PMI同比和环比均大幅改善，2月的

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广发证券:基础化工行业-PO/聚醚持续回暖苯酚/丙酮价格底部反弹

　核心观点：行业基础数据跟踪：3月6日~3月10日，SW基础化工板块下跌3.87%，跑输万得全A指数0.71个百分点；化工子行业下跌较多，表现较好的有涂料油墨、橡胶助剂等板块，表现较差的有聚氨酯、磷肥及磷化工、氨纶、涤纶等板块。　　化工品价格下跌较多。在我们跟踪的336个产品中，上涨、持平、下跌的产品数量分别为83种、148种、105种，占比分别为25%、44%和31%。价格涨幅前五：液氯、荷兰TTF期货、波罗的海干散货指数BDI四氯乙烯、丁二烯。价格跌幅前五：草铵膦、美国HenryHub期货

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核心观点：公司公布2022年年报，2022年公司实现营业收入194.51亿元，同比增长54.28%，实现归母净利润为16.69亿元，同比增长48.98%。业务方面，公司磁材和器件业务稳中有进，新能源业务表现亮眼。光伏业务出货量大幅提升，产能加速扩张，成为发展主引擎。凭借差异化市场拓展和差异化产品策略，公司光伏业务盈利能力行业领先，同时公司TOPCo电池产能有望在今年Q3落地，贡献业绩弹性。　　事件：公司发布2022年年报：2022年公司实现营业收入194.51亿元，同比增长54.28%，实现归

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港股近期再次下探至去年12月中旬平台位，我们此前强调，此位置应具逻辑/资金双支撑，其一，12月中旬前的两轮主升浪，均由内因驱动（地产+防疫+平台经济），并未过多交易海外宽松预期，其二，资金层面，12月中旬前驱动为空头平仓+对冲基金回补，对冲基金加仓中国至历史高位发生于1月后。近期愈来愈多的迹象（劳动参与率、超额储蓄、利率倒挂、SVB事件等）表明，2月以来的紧缩交易或面临重定价，美债长端利率或再次构筑顶部。而美元的环境则更加复杂，胜负手为政府能否妥善安顿SVB风险事件，若能顺利化解，则美债利率+美

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1、卫星应用是卫星产业链的价值重心之一，当前阶段最成熟的卫星通信应用是包括电视广播业务等在内的视频业务。而低轨卫星在家庭宽带、中继回传、企业网络、海事通信、机载通信、政府及特种市场以及卫星物联网等场景有较高的应用潜力，未来十年市场的复合增长率或超过15%，市场规模突破450亿美元。 2、本文对海内外主要的卫星运营商进行梳理，并总结卫星运营商主要的商业模式：（1）开放式卫星运营商，主要包括虚拟运营商和独立运营模式，该模式下卫星运营商主要从事卫星带宽资源的出租；（2）批发分销模式，该模式下卫星运营

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　　本周（2023.3.6–2023.3.10，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-7.22%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-3.96%、-3.17%，超额收益分别为-3.26%、-4.05%。　　大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为440元/ 吨，环比变动+10元/ 吨，较2022年同期-76元/ 吨。长三角地区、长江流域地区、泛京津冀地区、两广地区、华东地区、中南地区、西北地区环比价格上涨30元/ 吨、21元/ 吨、15元/ 吨、23元/ 吨、2

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东吴证券:力量钻石-归母净利润4.6亿元培育钻石和金刚石微粉拉动业绩高增

　公司实现2022年归母净利润4.6亿元，符合市场预期：公司于2023年3月10日披露2022年年报，2022年公司实现收入9.1亿元，同比增速82%，实现归母净利润4.6亿元，同比增速92%。实现扣非归母净利润4.37亿元，同比+90.5%。单拆Q4来看，公司实现收入2.3亿元，同比增速50%，实现归母净利润1.1亿元，同比+41%。　　培育钻石和金刚石微粉下游景气度较高，主要驱动业绩增长，其中培育钻石已经成长为公司的第一大业务。分版块业务来看，2022年金刚石单晶实现收入1.74亿元，同比

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科创板是资本市场实现高质量发展的重要引擎。近年来，随着科创板注册制、做市商制度的顺利实施，资本市场对于拟上市企业的营收、净利润等指标相对弱化，更注重企业自身的成长性、自主科研水平、以及技术创新能力等维度。这不仅更有效地赋能科技成长型企业，更有利于资源优化配置和资本高效流动，从而提升企业的融资能力和运营管理水平。科创板的设立对于我国本土企业的自主创新、高科技领域的发展，进一步拓宽直接融资渠道，都将产生非常重要的推动作用，更重要的是对中国资本市场长远性发展会产生深远的影响。

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　周专题：两会顺利召开，关注通信行业多个板块发展机遇。今年政府工作报告中关注数字经济与国企提质增效，提到“加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平”，“大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展”，“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力”。工信部部长金壮龙提到将保持我国5G良好发展势头，并提及将扩大5G应用，推进“5G+工业互联网”，并加快6G研发。两会期间，国家数据局组建，将统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设。在我国持续推进数字经济产业发展的

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　　结论：日本央行在3月定期会议中维持货币政策不变。由于黑田行长任期将于4月8日结束，我们认为仍需留意在此之前日本央行召开临时会议调整YCC的小概率事件（1-2成左右可能性）。短期内日本央行若调整货币政策，可能会鹰鸽结合，调整YCC的同时，从维护金融市场稳定的角度出发可能还会维持购债规模或加强前瞻指引等等。若日本央行放弃YCC，作为当天的市场反应，我们认为日债10年利率或上行至0.75~0.95%、美债利率或上行25bp左右、美日汇率或下行200点以上、日本股指或下行2%左右。　　日本央行（正

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　“一带一路” 迎来十周年，新一届峰会召开可期。“一带一路”到2023年，“一带一路”倡议迎来了发展的第10年。期间中国已举办2届“一带一路”国际合作高峰论坛，第2届论坛期间举行了高峰论坛开幕式、领导人圆桌峰会、高级别会议、12场分论坛和1场企业家大会，包括中国在内，38个国家的元首和政府首脑等领导人以及联合国秘书长和国际货币基金组织总裁共40位领导人出席圆桌峰会。今年十四届全国人大一次会议的记者会上，外交部长答记者问时表示：“今年，中国将以主办第三届‘一带一路' 国际合作高峰论坛为契机，与有关

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AIGC将推动游戏生产范式升级，并丰富游戏资产生成，高效辅助游戏测试，使制作成本显著降低，全流程赋能游戏买量。 AIGC贯穿广告营销全流程，将优化案头工作环节，提供更专业的个性化营销方案，并充实广告素材，实现广告自动化生成。 AIGC提升影视行业全管线效率。影视剧本创作已初见成效，多AI技术将助力电影中期拍摄，后期制作将更快完成。 AIGC带给媒体行业人机协作方案。新闻写作编排效率提升，传媒向智媒转向开启新篇章。 AIGC提供互联网行业丰富内容，和更便捷的服务。ChatGPT赋能智慧搜索，互为供

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问题1：今年推荐中兵红箭的主逻辑是什么？与去年的推荐有什么变化？超硬材料龙头，受益智能弹药放量。核心逻辑从“买钻石”转为“买弹药”。前几年增长靠钻石，后几年增长靠弹药。俄乌冲突凸显远火重要性，智能弹药为耗品，消耗量大。远火 “ 打得远 ”、“ 打得准 ”，还要“ 用得起 ”。中兵红箭：产品涉及大口径炮弹、火箭弹、导弹、子弹药等产品，是兵器集团下属唯一弹药上市平台，也是全市场稀缺的弹药总装、智能弹药标的。　　问题2：如何看待远火未来发展趋势及行业空间？美军制导远程火箭炮2020-2024四年采购

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2023-03-13 11:29:33

浙商证券:证券行业深度报告-券商ROE会触底回升吗

　导读：板块PB受ROE拖累下行，未来行业ROE有望随着高盈利能力的财富管理业务及高杠杆的创新业务发展而提高至9%，对应PB有约40%的提升空间。　　ROE仍是估值中枢。　　ROE仍是券商股估值之锚。从行业数据来看，行业ROE与PB变动趋势基本保持一致，且在重资本业务收入占比提高后，PB与ROE的关联度更高。从历史行情来看，每轮行情中券商估值修复的程度和行业ROE水平有较高相关度。　　ROE为何波动下滑。　　营收结构改变：2012年以前，经纪、投行、资管业务等轻资产业务收入占比高达70%

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2023-03-14 08:07:04

国信证券:中微公司(688012.SH)-本土刻蚀设备中流砥柱

国产刻蚀设备龙头企业，产品覆盖海外一线大厂及国内头部厂商。中微成立于2004年，公司核心高管及技术人员多数具有国际半导体大厂从业经验，CEO尹志尧博士是近300项海内外专利的主要发明人。公司主营等离子体刻蚀设备、薄膜沉积设备以及空气净化设备，产品覆盖了半导体集成电路制造、先进封装、LED生产、MEMS制造等领域。公司20 22 年全年预计实现营收47.4亿元，同比增长52.5%，实现归母净利润区间为11.70亿元，同比增长15.66%；实现扣非归母净利润9.19亿元，同比增长183.44%。

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2023-03-14 08:06:09

广发证券:制造业观察系列-通用自动化进入复苏的第二阶段

核心观点：持续的信贷增加、库存下行，主动去库周期接近尾声。当前利润处于历史低位，库存已经下降8个月，属于典型的主动去库阶段。企业中长期信贷从22年Q4加速改善，三月滚动同比已经历了半年的上行。因此，根据历史规律，判断23年上半年即将迎来通用装备的向上复苏拐点，进入被动去库存的新周期阶段。　　2月PMI显著回暖，行业景气度达到历史高点，复苏行情进入第二阶段。如图所示，在经历了12月的疫情和1月的春节之后，2月的PMI数据展现了较强的韧性和复苏的趋势。1月、2月的PMI同比和环比均大幅改善，2月的

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广发证券:基础化工行业-PO/聚醚持续回暖苯酚/丙酮价格底部反弹

　核心观点：行业基础数据跟踪：3月6日~3月10日，SW基础化工板块下跌3.87%，跑输万得全A指数0.71个百分点；化工子行业下跌较多，表现较好的有涂料油墨、橡胶助剂等板块，表现较差的有聚氨酯、磷肥及磷化工、氨纶、涤纶等板块。　　化工品价格下跌较多。在我们跟踪的336个产品中，上涨、持平、下跌的产品数量分别为83种、148种、105种，占比分别为25%、44%和31%。价格涨幅前五：液氯、荷兰TTF期货、波罗的海干散货指数BDI四氯乙烯、丁二烯。价格跌幅前五：草铵膦、美国HenryHub期货

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中信建投:横店东磁-磁材业务稳中有进光伏锂电发展提速

核心观点：公司公布2022年年报，2022年公司实现营业收入194.51亿元，同比增长54.28%，实现归母净利润为16.69亿元，同比增长48.98%。业务方面，公司磁材和器件业务稳中有进，新能源业务表现亮眼。光伏业务出货量大幅提升，产能加速扩张，成为发展主引擎。凭借差异化市场拓展和差异化产品策略，公司光伏业务盈利能力行业领先，同时公司TOPCo电池产能有望在今年Q3落地，贡献业绩弹性。　　事件：公司发布2022年年报：2022年公司实现营业收入194.51亿元，同比增长54.28%，实现归

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2023-03-14 07:59:49

华泰证券:港股-支撑力看国内催化剂看海外

港股近期再次下探至去年12月中旬平台位，我们此前强调，此位置应具逻辑/资金双支撑，其一，12月中旬前的两轮主升浪，均由内因驱动（地产+防疫+平台经济），并未过多交易海外宽松预期，其二，资金层面，12月中旬前驱动为空头平仓+对冲基金回补，对冲基金加仓中国至历史高位发生于1月后。近期愈来愈多的迹象（劳动参与率、超额储蓄、利率倒挂、SVB事件等）表明，2月以来的紧缩交易或面临重定价，美债长端利率或再次构筑顶部。而美元的环境则更加复杂，胜负手为政府能否妥善安顿SVB风险事件，若能顺利化解，则美债利率+美

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国信通信-卫星专题二-卫星应用潜力充足-运营环节大有可为

1、卫星应用是卫星产业链的价值重心之一，当前阶段最成熟的卫星通信应用是包括电视广播业务等在内的视频业务。而低轨卫星在家庭宽带、中继回传、企业网络、海事通信、机载通信、政府及特种市场以及卫星物联网等场景有较高的应用潜力，未来十年市场的复合增长率或超过15%，市场规模突破450亿美元。 2、本文对海内外主要的卫星运营商进行梳理，并总结卫星运营商主要的商业模式：（1）开放式卫星运营商，主要包括虚拟运营商和独立运营模式，该模式下卫星运营商主要从事卫星带宽资源的出租；（2）批发分销模式，该模式下卫星运营

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2023-03-13 16:19:22

东吴证券:建筑材料行业跟踪周报-继续看好结构性复苏和消费建材

　　本周（2023.3.6–2023.3.10，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-7.22%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-3.96%、-3.17%，超额收益分别为-3.26%、-4.05%。　　大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为440元/ 吨，环比变动+10元/ 吨，较2022年同期-76元/ 吨。长三角地区、长江流域地区、泛京津冀地区、两广地区、华东地区、中南地区、西北地区环比价格上涨30元/ 吨、21元/ 吨、15元/ 吨、23元/ 吨、2

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东吴证券:力量钻石-归母净利润4.6亿元培育钻石和金刚石微粉拉动业绩高增

　公司实现2022年归母净利润4.6亿元，符合市场预期：公司于2023年3月10日披露2022年年报，2022年公司实现收入9.1亿元，同比增速82%，实现归母净利润4.6亿元，同比增速92%。实现扣非归母净利润4.37亿元，同比+90.5%。单拆Q4来看，公司实现收入2.3亿元，同比增速50%，实现归母净利润1.1亿元，同比+41%。　　培育钻石和金刚石微粉下游景气度较高，主要驱动业绩增长，其中培育钻石已经成长为公司的第一大业务。分版块业务来看，2022年金刚石单晶实现收入1.74亿元，同比

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国泰君安:科创强国主题系列五-科技自主创中国成长特色

科创板是资本市场实现高质量发展的重要引擎。近年来，随着科创板注册制、做市商制度的顺利实施，资本市场对于拟上市企业的营收、净利润等指标相对弱化，更注重企业自身的成长性、自主科研水平、以及技术创新能力等维度。这不仅更有效地赋能科技成长型企业，更有利于资源优化配置和资本高效流动，从而提升企业的融资能力和运营管理水平。科创板的设立对于我国本土企业的自主创新、高科技领域的发展，进一步拓宽直接融资渠道，都将产生非常重要的推动作用，更重要的是对中国资本市场长远性发展会产生深远的影响。

科创强国主题系列五-科技自主创中国成长特色.pdf

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华泰证券:科技行业专题研究-两会关注数字经济卫星标准推进

　周专题：两会顺利召开，关注通信行业多个板块发展机遇。今年政府工作报告中关注数字经济与国企提质增效，提到“加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平”，“大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展”，“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力”。工信部部长金壮龙提到将保持我国5G良好发展势头，并提及将扩大5G应用，推进“5G+工业互联网”，并加快6G研发。两会期间，国家数据局组建，将统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设。在我国持续推进数字经济产业发展的

科技行业专题研究-两会关注数字经济卫星标准推进.PDF

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2023-03-13 11:57:10

中金公司:23年3月会议回顾-留意"回马枪"风险

　　结论：日本央行在3月定期会议中维持货币政策不变。由于黑田行长任期将于4月8日结束，我们认为仍需留意在此之前日本央行召开临时会议调整YCC的小概率事件（1-2成左右可能性）。短期内日本央行若调整货币政策，可能会鹰鸽结合，调整YCC的同时，从维护金融市场稳定的角度出发可能还会维持购债规模或加强前瞻指引等等。若日本央行放弃YCC，作为当天的市场反应，我们认为日债10年利率或上行至0.75~0.95%、美债利率或上行25bp左右、美日汇率或下行200点以上、日本股指或下行2%左右。　　日本央行（正

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2023-03-13 11:36:56

长江证券:建筑与工程行业周报-重视新形势下"一带一路"的投资机会

　“一带一路” 迎来十周年，新一届峰会召开可期。“一带一路”到2023年，“一带一路”倡议迎来了发展的第10年。期间中国已举办2届“一带一路”国际合作高峰论坛，第2届论坛期间举行了高峰论坛开幕式、领导人圆桌峰会、高级别会议、12场分论坛和1场企业家大会，包括中国在内，38个国家的元首和政府首脑等领导人以及联合国秘书长和国际货币基金组织总裁共40位领导人出席圆桌峰会。今年十四届全国人大一次会议的记者会上，外交部长答记者问时表示：“今年，中国将以主办第三届‘一带一路' 国际合作高峰论坛为契机，与有关

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2023-03-13 11:33:53

浙商证券:传媒行业AIGC算力时代系列报告-未来已来 AI如何赋能传媒行业

AIGC将推动游戏生产范式升级，并丰富游戏资产生成，高效辅助游戏测试，使制作成本显著降低，全流程赋能游戏买量。 AIGC贯穿广告营销全流程，将优化案头工作环节，提供更专业的个性化营销方案，并充实广告素材，实现广告自动化生成。 AIGC提升影视行业全管线效率。影视剧本创作已初见成效，多AI技术将助力电影中期拍摄，后期制作将更快完成。 AIGC带给媒体行业人机协作方案。新闻写作编排效率提升，传媒向智媒转向开启新篇章。 AIGC提供互联网行业丰富内容，和更便捷的服务。ChatGPT赋能智慧搜索，互为供

未来已来 AI如何赋能传媒行业.PDF

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2023-03-13 11:31:20

浙商证券:中兵红箭五问五答-二次腾飞-从"钻石"到"弹药"

问题1：今年推荐中兵红箭的主逻辑是什么？与去年的推荐有什么变化？超硬材料龙头，受益智能弹药放量。核心逻辑从“买钻石”转为“买弹药”。前几年增长靠钻石，后几年增长靠弹药。俄乌冲突凸显远火重要性，智能弹药为耗品，消耗量大。远火 “ 打得远 ”、“ 打得准 ”，还要“ 用得起 ”。中兵红箭：产品涉及大口径炮弹、火箭弹、导弹、子弹药等产品，是兵器集团下属唯一弹药上市平台，也是全市场稀缺的弹药总装、智能弹药标的。　　问题2：如何看待远火未来发展趋势及行业空间？美军制导远程火箭炮2020-2024四年采购

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浙商证券:证券行业深度报告-券商ROE会触底回升吗

　导读：板块PB受ROE拖累下行，未来行业ROE有望随着高盈利能力的财富管理业务及高杠杆的创新业务发展而提高至9%，对应PB有约40%的提升空间。　　ROE仍是估值中枢。　　ROE仍是券商股估值之锚。从行业数据来看，行业ROE与PB变动趋势基本保持一致，且在重资本业务收入占比提高后，PB与ROE的关联度更高。从历史行情来看，每轮行情中券商估值修复的程度和行业ROE水平有较高相关度。　　ROE为何波动下滑。　　营收结构改变：2012年以前，经纪、投行、资管业务等轻资产业务收入占比高达70%

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国信证券:中微公司(688012.SH)-本土刻蚀设备中流砥柱

国产刻蚀设备龙头企业，产品覆盖海外一线大厂及国内头部厂商。中微成立于2004年，公司核心高管及技术人员多数具有国际半导体大厂从业经验，CEO尹志尧博士是近300项海内外专利的主要发明人。公司主营等离子体刻蚀设备、薄膜沉积设备以及空气净化设备，产品覆盖了半导体集成电路制造、先进封装、LED生产、MEMS制造等领域。公司20 22 年全年预计实现营收47.4亿元，同比增长52.5%，实现归母净利润区间为11.70亿元，同比增长15.66%；实现扣非归母净利润9.19亿元，同比增长183.44%。

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广发证券:制造业观察系列-通用自动化进入复苏的第二阶段

核心观点：持续的信贷增加、库存下行，主动去库周期接近尾声。当前利润处于历史低位，库存已经下降8个月，属于典型的主动去库阶段。企业中长期信贷从22年Q4加速改善，三月滚动同比已经历了半年的上行。因此，根据历史规律，判断23年上半年即将迎来通用装备的向上复苏拐点，进入被动去库存的新周期阶段。　　2月PMI显著回暖，行业景气度达到历史高点，复苏行情进入第二阶段。如图所示，在经历了12月的疫情和1月的春节之后，2月的PMI数据展现了较强的韧性和复苏的趋势。1月、2月的PMI同比和环比均大幅改善，2月的

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广发证券:基础化工行业-PO/聚醚持续回暖苯酚/丙酮价格底部反弹

　核心观点：行业基础数据跟踪：3月6日~3月10日，SW基础化工板块下跌3.87%，跑输万得全A指数0.71个百分点；化工子行业下跌较多，表现较好的有涂料油墨、橡胶助剂等板块，表现较差的有聚氨酯、磷肥及磷化工、氨纶、涤纶等板块。　　化工品价格下跌较多。在我们跟踪的336个产品中，上涨、持平、下跌的产品数量分别为83种、148种、105种，占比分别为25%、44%和31%。价格涨幅前五：液氯、荷兰TTF期货、波罗的海干散货指数BDI四氯乙烯、丁二烯。价格跌幅前五：草铵膦、美国HenryHub期货

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中信建投:横店东磁-磁材业务稳中有进光伏锂电发展提速

核心观点：公司公布2022年年报，2022年公司实现营业收入194.51亿元，同比增长54.28%，实现归母净利润为16.69亿元，同比增长48.98%。业务方面，公司磁材和器件业务稳中有进，新能源业务表现亮眼。光伏业务出货量大幅提升，产能加速扩张，成为发展主引擎。凭借差异化市场拓展和差异化产品策略，公司光伏业务盈利能力行业领先，同时公司TOPCo电池产能有望在今年Q3落地，贡献业绩弹性。　　事件：公司发布2022年年报：2022年公司实现营业收入194.51亿元，同比增长54.28%，实现归

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港股近期再次下探至去年12月中旬平台位，我们此前强调，此位置应具逻辑/资金双支撑，其一，12月中旬前的两轮主升浪，均由内因驱动（地产+防疫+平台经济），并未过多交易海外宽松预期，其二，资金层面，12月中旬前驱动为空头平仓+对冲基金回补，对冲基金加仓中国至历史高位发生于1月后。近期愈来愈多的迹象（劳动参与率、超额储蓄、利率倒挂、SVB事件等）表明，2月以来的紧缩交易或面临重定价，美债长端利率或再次构筑顶部。而美元的环境则更加复杂，胜负手为政府能否妥善安顿SVB风险事件，若能顺利化解，则美债利率+美

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国信通信-卫星专题二-卫星应用潜力充足-运营环节大有可为

1、卫星应用是卫星产业链的价值重心之一，当前阶段最成熟的卫星通信应用是包括电视广播业务等在内的视频业务。而低轨卫星在家庭宽带、中继回传、企业网络、海事通信、机载通信、政府及特种市场以及卫星物联网等场景有较高的应用潜力，未来十年市场的复合增长率或超过15%，市场规模突破450亿美元。 2、本文对海内外主要的卫星运营商进行梳理，并总结卫星运营商主要的商业模式：（1）开放式卫星运营商，主要包括虚拟运营商和独立运营模式，该模式下卫星运营商主要从事卫星带宽资源的出租；（2）批发分销模式，该模式下卫星运营

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东吴证券:建筑材料行业跟踪周报-继续看好结构性复苏和消费建材

　　本周（2023.3.6–2023.3.10，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-7.22%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-3.96%、-3.17%，超额收益分别为-3.26%、-4.05%。　　大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为440元/ 吨，环比变动+10元/ 吨，较2022年同期-76元/ 吨。长三角地区、长江流域地区、泛京津冀地区、两广地区、华东地区、中南地区、西北地区环比价格上涨30元/ 吨、21元/ 吨、15元/ 吨、23元/ 吨、2

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东吴证券:力量钻石-归母净利润4.6亿元培育钻石和金刚石微粉拉动业绩高增

　公司实现2022年归母净利润4.6亿元，符合市场预期：公司于2023年3月10日披露2022年年报，2022年公司实现收入9.1亿元，同比增速82%，实现归母净利润4.6亿元，同比增速92%。实现扣非归母净利润4.37亿元，同比+90.5%。单拆Q4来看，公司实现收入2.3亿元，同比增速50%，实现归母净利润1.1亿元，同比+41%。　　培育钻石和金刚石微粉下游景气度较高，主要驱动业绩增长，其中培育钻石已经成长为公司的第一大业务。分版块业务来看，2022年金刚石单晶实现收入1.74亿元，同比

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国泰君安:科创强国主题系列五-科技自主创中国成长特色

科创板是资本市场实现高质量发展的重要引擎。近年来，随着科创板注册制、做市商制度的顺利实施，资本市场对于拟上市企业的营收、净利润等指标相对弱化，更注重企业自身的成长性、自主科研水平、以及技术创新能力等维度。这不仅更有效地赋能科技成长型企业，更有利于资源优化配置和资本高效流动，从而提升企业的融资能力和运营管理水平。科创板的设立对于我国本土企业的自主创新、高科技领域的发展，进一步拓宽直接融资渠道，都将产生非常重要的推动作用，更重要的是对中国资本市场长远性发展会产生深远的影响。

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　周专题：两会顺利召开，关注通信行业多个板块发展机遇。今年政府工作报告中关注数字经济与国企提质增效，提到“加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平”，“大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展”，“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力”。工信部部长金壮龙提到将保持我国5G良好发展势头，并提及将扩大5G应用，推进“5G+工业互联网”，并加快6G研发。两会期间，国家数据局组建，将统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设。在我国持续推进数字经济产业发展的

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　　结论：日本央行在3月定期会议中维持货币政策不变。由于黑田行长任期将于4月8日结束，我们认为仍需留意在此之前日本央行召开临时会议调整YCC的小概率事件（1-2成左右可能性）。短期内日本央行若调整货币政策，可能会鹰鸽结合，调整YCC的同时，从维护金融市场稳定的角度出发可能还会维持购债规模或加强前瞻指引等等。若日本央行放弃YCC，作为当天的市场反应，我们认为日债10年利率或上行至0.75~0.95%、美债利率或上行25bp左右、美日汇率或下行200点以上、日本股指或下行2%左右。　　日本央行（正

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　“一带一路” 迎来十周年，新一届峰会召开可期。“一带一路”到2023年，“一带一路”倡议迎来了发展的第10年。期间中国已举办2届“一带一路”国际合作高峰论坛，第2届论坛期间举行了高峰论坛开幕式、领导人圆桌峰会、高级别会议、12场分论坛和1场企业家大会，包括中国在内，38个国家的元首和政府首脑等领导人以及联合国秘书长和国际货币基金组织总裁共40位领导人出席圆桌峰会。今年十四届全国人大一次会议的记者会上，外交部长答记者问时表示：“今年，中国将以主办第三届‘一带一路' 国际合作高峰论坛为契机，与有关

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浙商证券:传媒行业AIGC算力时代系列报告-未来已来 AI如何赋能传媒行业

AIGC将推动游戏生产范式升级，并丰富游戏资产生成，高效辅助游戏测试，使制作成本显著降低，全流程赋能游戏买量。 AIGC贯穿广告营销全流程，将优化案头工作环节，提供更专业的个性化营销方案，并充实广告素材，实现广告自动化生成。 AIGC提升影视行业全管线效率。影视剧本创作已初见成效，多AI技术将助力电影中期拍摄，后期制作将更快完成。 AIGC带给媒体行业人机协作方案。新闻写作编排效率提升，传媒向智媒转向开启新篇章。 AIGC提供互联网行业丰富内容，和更便捷的服务。ChatGPT赋能智慧搜索，互为供

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2023-03-13 11:31:20

浙商证券:中兵红箭五问五答-二次腾飞-从"钻石"到"弹药"

问题1：今年推荐中兵红箭的主逻辑是什么？与去年的推荐有什么变化？超硬材料龙头，受益智能弹药放量。核心逻辑从“买钻石”转为“买弹药”。前几年增长靠钻石，后几年增长靠弹药。俄乌冲突凸显远火重要性，智能弹药为耗品，消耗量大。远火 “ 打得远 ”、“ 打得准 ”，还要“ 用得起 ”。中兵红箭：产品涉及大口径炮弹、火箭弹、导弹、子弹药等产品，是兵器集团下属唯一弹药上市平台，也是全市场稀缺的弹药总装、智能弹药标的。　　问题2：如何看待远火未来发展趋势及行业空间？美军制导远程火箭炮2020-2024四年采购

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中兵红箭

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2023-03-13 11:29:33

浙商证券:证券行业深度报告-券商ROE会触底回升吗

　导读：板块PB受ROE拖累下行，未来行业ROE有望随着高盈利能力的财富管理业务及高杠杆的创新业务发展而提高至9%，对应PB有约40%的提升空间。　　ROE仍是估值中枢。　　ROE仍是券商股估值之锚。从行业数据来看，行业ROE与PB变动趋势基本保持一致，且在重资本业务收入占比提高后，PB与ROE的关联度更高。从历史行情来看，每轮行情中券商估值修复的程度和行业ROE水平有较高相关度。　　ROE为何波动下滑。　　营收结构改变：2012年以前，经纪、投行、资管业务等轻资产业务收入占比高达70%

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中金公司

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2023-03-14 08:07:04

国信证券:中微公司(688012.SH)-本土刻蚀设备中流砥柱

国产刻蚀设备龙头企业，产品覆盖海外一线大厂及国内头部厂商。中微成立于2004年，公司核心高管及技术人员多数具有国际半导体大厂从业经验，CEO尹志尧博士是近300项海内外专利的主要发明人。公司主营等离子体刻蚀设备、薄膜沉积设备以及空气净化设备，产品覆盖了半导体集成电路制造、先进封装、LED生产、MEMS制造等领域。公司20 22 年全年预计实现营收47.4亿元，同比增长52.5%，实现归母净利润区间为11.70亿元，同比增长15.66%；实现扣非归母净利润9.19亿元，同比增长183.44%。

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2023-03-14 08:06:09

广发证券:制造业观察系列-通用自动化进入复苏的第二阶段

核心观点：持续的信贷增加、库存下行，主动去库周期接近尾声。当前利润处于历史低位，库存已经下降8个月，属于典型的主动去库阶段。企业中长期信贷从22年Q4加速改善，三月滚动同比已经历了半年的上行。因此，根据历史规律，判断23年上半年即将迎来通用装备的向上复苏拐点，进入被动去库存的新周期阶段。　　2月PMI显著回暖，行业景气度达到历史高点，复苏行情进入第二阶段。如图所示，在经历了12月的疫情和1月的春节之后，2月的PMI数据展现了较强的韧性和复苏的趋势。1月、2月的PMI同比和环比均大幅改善，2月的

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绿的谐波
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宏华数科
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2023-03-14 08:05:01

广发证券:基础化工行业-PO/聚醚持续回暖苯酚/丙酮价格底部反弹

　核心观点：行业基础数据跟踪：3月6日~3月10日，SW基础化工板块下跌3.87%，跑输万得全A指数0.71个百分点；化工子行业下跌较多，表现较好的有涂料油墨、橡胶助剂等板块，表现较差的有聚氨酯、磷肥及磷化工、氨纶、涤纶等板块。　　化工品价格下跌较多。在我们跟踪的336个产品中，上涨、持平、下跌的产品数量分别为83种、148种、105种，占比分别为25%、44%和31%。价格涨幅前五：液氯、荷兰TTF期货、波罗的海干散货指数BDI四氯乙烯、丁二烯。价格跌幅前五：草铵膦、美国HenryHub期货

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川恒股份
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赛轮轮胎

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2023-03-14 08:02:33

中信建投:横店东磁-磁材业务稳中有进光伏锂电发展提速

核心观点：公司公布2022年年报，2022年公司实现营业收入194.51亿元，同比增长54.28%，实现归母净利润为16.69亿元，同比增长48.98%。业务方面，公司磁材和器件业务稳中有进，新能源业务表现亮眼。光伏业务出货量大幅提升，产能加速扩张，成为发展主引擎。凭借差异化市场拓展和差异化产品策略，公司光伏业务盈利能力行业领先，同时公司TOPCo电池产能有望在今年Q3落地，贡献业绩弹性。　　事件：公司发布2022年年报：2022年公司实现营业收入194.51亿元，同比增长54.28%，实现归

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横店东磁

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2023-03-14 07:59:49

华泰证券:港股-支撑力看国内催化剂看海外

港股近期再次下探至去年12月中旬平台位，我们此前强调，此位置应具逻辑/资金双支撑，其一，12月中旬前的两轮主升浪，均由内因驱动（地产+防疫+平台经济），并未过多交易海外宽松预期，其二，资金层面，12月中旬前驱动为空头平仓+对冲基金回补，对冲基金加仓中国至历史高位发生于1月后。近期愈来愈多的迹象（劳动参与率、超额储蓄、利率倒挂、SVB事件等）表明，2月以来的紧缩交易或面临重定价，美债长端利率或再次构筑顶部。而美元的环境则更加复杂，胜负手为政府能否妥善安顿SVB风险事件，若能顺利化解，则美债利率+美

港股-支撑力看国内催化剂看海外.PDF

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腾讯控股
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香港交易所

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2023-03-14 07:55:02

国信通信-卫星专题二-卫星应用潜力充足-运营环节大有可为

1、卫星应用是卫星产业链的价值重心之一，当前阶段最成熟的卫星通信应用是包括电视广播业务等在内的视频业务。而低轨卫星在家庭宽带、中继回传、企业网络、海事通信、机载通信、政府及特种市场以及卫星物联网等场景有较高的应用潜力，未来十年市场的复合增长率或超过15%，市场规模突破450亿美元。 2、本文对海内外主要的卫星运营商进行梳理，并总结卫星运营商主要的商业模式：（1）开放式卫星运营商，主要包括虚拟运营商和独立运营模式，该模式下卫星运营商主要从事卫星带宽资源的出租；（2）批发分销模式，该模式下卫星运营

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国博电子
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中国卫星

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2023-03-13 16:19:22

东吴证券:建筑材料行业跟踪周报-继续看好结构性复苏和消费建材

　　本周（2023.3.6–2023.3.10，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-7.22%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-3.96%、-3.17%，超额收益分别为-3.26%、-4.05%。　　大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为440元/ 吨，环比变动+10元/ 吨，较2022年同期-76元/ 吨。长三角地区、长江流域地区、泛京津冀地区、两广地区、华东地区、中南地区、西北地区环比价格上涨30元/ 吨、21元/ 吨、15元/ 吨、23元/ 吨、2

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坚朗五金
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东方雨虹
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2023-03-13 12:49:07

东吴证券:力量钻石-归母净利润4.6亿元培育钻石和金刚石微粉拉动业绩高增

　公司实现2022年归母净利润4.6亿元，符合市场预期：公司于2023年3月10日披露2022年年报，2022年公司实现收入9.1亿元，同比增速82%，实现归母净利润4.6亿元，同比增速92%。实现扣非归母净利润4.37亿元，同比+90.5%。单拆Q4来看，公司实现收入2.3亿元，同比增速50%，实现归母净利润1.1亿元，同比+41%。　　培育钻石和金刚石微粉下游景气度较高，主要驱动业绩增长，其中培育钻石已经成长为公司的第一大业务。分版块业务来看，2022年金刚石单晶实现收入1.74亿元，同比

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力量钻石

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2023-03-13 12:48:16

国泰君安:科创强国主题系列五-科技自主创中国成长特色

科创板是资本市场实现高质量发展的重要引擎。近年来，随着科创板注册制、做市商制度的顺利实施，资本市场对于拟上市企业的营收、净利润等指标相对弱化，更注重企业自身的成长性、自主科研水平、以及技术创新能力等维度。这不仅更有效地赋能科技成长型企业，更有利于资源优化配置和资本高效流动，从而提升企业的融资能力和运营管理水平。科创板的设立对于我国本土企业的自主创新、高科技领域的发展，进一步拓宽直接融资渠道，都将产生非常重要的推动作用，更重要的是对中国资本市场长远性发展会产生深远的影响。

科创强国主题系列五-科技自主创中国成长特色.pdf

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天合光能
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中微公司
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2023-03-13 12:45:12

华泰证券:科技行业专题研究-两会关注数字经济卫星标准推进

　周专题：两会顺利召开，关注通信行业多个板块发展机遇。今年政府工作报告中关注数字经济与国企提质增效，提到“加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平”，“大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展”，“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力”。工信部部长金壮龙提到将保持我国5G良好发展势头，并提及将扩大5G应用，推进“5G+工业互联网”，并加快6G研发。两会期间，国家数据局组建，将统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设。在我国持续推进数字经济产业发展的

科技行业专题研究-两会关注数字经济卫星标准推进.PDF

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中国电信

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2023-03-13 11:57:10

中金公司:23年3月会议回顾-留意"回马枪"风险

　　结论：日本央行在3月定期会议中维持货币政策不变。由于黑田行长任期将于4月8日结束，我们认为仍需留意在此之前日本央行召开临时会议调整YCC的小概率事件（1-2成左右可能性）。短期内日本央行若调整货币政策，可能会鹰鸽结合，调整YCC的同时，从维护金融市场稳定的角度出发可能还会维持购债规模或加强前瞻指引等等。若日本央行放弃YCC，作为当天的市场反应，我们认为日债10年利率或上行至0.75~0.95%、美债利率或上行25bp左右、美日汇率或下行200点以上、日本股指或下行2%左右。　　日本央行（正

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中金公司

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2023-03-13 11:36:56

长江证券:建筑与工程行业周报-重视新形势下"一带一路"的投资机会

　“一带一路” 迎来十周年，新一届峰会召开可期。“一带一路”到2023年，“一带一路”倡议迎来了发展的第10年。期间中国已举办2届“一带一路”国际合作高峰论坛，第2届论坛期间举行了高峰论坛开幕式、领导人圆桌峰会、高级别会议、12场分论坛和1场企业家大会，包括中国在内，38个国家的元首和政府首脑等领导人以及联合国秘书长和国际货币基金组织总裁共40位领导人出席圆桌峰会。今年十四届全国人大一次会议的记者会上，外交部长答记者问时表示：“今年，中国将以主办第三届‘一带一路' 国际合作高峰论坛为契机，与有关

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北方国际
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中国交建
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2023-03-13 11:33:53

浙商证券:传媒行业AIGC算力时代系列报告-未来已来 AI如何赋能传媒行业

AIGC将推动游戏生产范式升级，并丰富游戏资产生成，高效辅助游戏测试，使制作成本显著降低，全流程赋能游戏买量。 AIGC贯穿广告营销全流程，将优化案头工作环节，提供更专业的个性化营销方案，并充实广告素材，实现广告自动化生成。 AIGC提升影视行业全管线效率。影视剧本创作已初见成效，多AI技术将助力电影中期拍摄，后期制作将更快完成。 AIGC带给媒体行业人机协作方案。新闻写作编排效率提升，传媒向智媒转向开启新篇章。 AIGC提供互联网行业丰富内容，和更便捷的服务。ChatGPT赋能智慧搜索，互为供

未来已来 AI如何赋能传媒行业.PDF

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视觉中国

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2023-03-13 11:31:20

浙商证券:中兵红箭五问五答-二次腾飞-从"钻石"到"弹药"

问题1：今年推荐中兵红箭的主逻辑是什么？与去年的推荐有什么变化？超硬材料龙头，受益智能弹药放量。核心逻辑从“买钻石”转为“买弹药”。前几年增长靠钻石，后几年增长靠弹药。俄乌冲突凸显远火重要性，智能弹药为耗品，消耗量大。远火 “ 打得远 ”、“ 打得准 ”，还要“ 用得起 ”。中兵红箭：产品涉及大口径炮弹、火箭弹、导弹、子弹药等产品，是兵器集团下属唯一弹药上市平台，也是全市场稀缺的弹药总装、智能弹药标的。　　问题2：如何看待远火未来发展趋势及行业空间？美军制导远程火箭炮2020-2024四年采购

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浙商证券:证券行业深度报告-券商ROE会触底回升吗

　导读：板块PB受ROE拖累下行，未来行业ROE有望随着高盈利能力的财富管理业务及高杠杆的创新业务发展而提高至9%，对应PB有约40%的提升空间。　　ROE仍是估值中枢。　　ROE仍是券商股估值之锚。从行业数据来看，行业ROE与PB变动趋势基本保持一致，且在重资本业务收入占比提高后，PB与ROE的关联度更高。从历史行情来看，每轮行情中券商估值修复的程度和行业ROE水平有较高相关度。　　ROE为何波动下滑。　　营收结构改变：2012年以前，经纪、投行、资管业务等轻资产业务收入占比高达70%

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