🐯三大运营商全部接入DeepSeek模型，阿里、腾讯、华为等巨头AI获新进展，AI云计算资本开支或将逐步提升。根据公开消息，苹果或将携手阿里巴巴开发国行版iPhone AI功能；腾讯AI助手“腾讯元宝”于2025年2月13日正式接入DeepSeek-R1满血版模型，2025年2月15日，根据公开信

危中找机：ASIC链条下的投资机会：OCS光交换机自己设计AI算力芯片的大厂非常多（这里统称ASIC），北美头部四家大厂就有微软的Maia，谷歌的TPU，AWS的Trainium，META的MTIA。被A股投资者此前熟悉的ASIC链是AWS的Trainium，相信参加过AEC板块炒作的如博创科技、瑞

#腾讯掌握了应用场景+数据+云，AI军备竞赛中后发优势。有低成本开源大模型后，对于应用层，数据+场景是竞争核心（虽然没有形成自有模型-应用的闭环）。微信有丰富内容和数据，场景上搜索与朋友圈公众号小程序视频号打通构成用户日常生活基础设施。可以预见微信的AI搜索功能会提升使用体验和时长，或许还会提升微信

三个方向，直接上干货: 1、中期最强方向仍在【云】，中期#确定性 的爆发 从公有云（周末微信接入DS，AIDC产业链加速），再到私有云（前瞻提示，周末再验证客户需求火爆）。 —私有云花开五朵：我服、电信、联通、智微智能、深桑达 —腾讯AIDC产业链：联通(算力合资公司)、智微智能、科华、华勤、申菱

驱动逻辑：阿里云在泰国第二座数据中心正式启用！2009年，马云创立的阿里巴巴集团投资成立“阿里云”，是国内第一家拥有完整云计算能力的企业。2014年，阿里云成为中国第一家提供海外云计算服务的公司。2024年5月，阿里云宣布在全球五个国家投资新建数据中心，分别位于韩国、马来西亚、菲律宾、泰国和墨西哥。

(海通证券)（一）策略：春季行情，科技领涨春季行情是A股市场经典的“日历效应”之一，每逢岁末年初，投资者都在期待春季行情。随着春季行情的徐徐展开，需重视AI等产业趋势迎来积极催化的领域。政策和技术双重利好叠加产业趋势向上，科技有望占优。重视受益于AI应用加速的消费电子、自动驾驶、人形机器人等。关注受

云深处公布机器狗最新视频，包括雪中腾跃、翻跟头、放烟花等镜头，相当给力。（最新视频可去云深处微信视频号观看）。关键机器狼后续也是采购云深处下装零部件。  景业智能实锤合作云深处，云深处和宇树机器人一样没有上市，长盛轴承合作宇树机器人，短短一个月涨幅已经超过200%，那么景业智能作为云深处

去年11月，我们已经提出:医疗公司有机会在细分领域做自己的垂类模型，基于原有业务的数据积累及经验，在细分领域垄断龙头地位，总结来看，AI医疗短期看数据，中期看垂类模型。当时已经点明:金域医学、华大基因、润达医疗 近期，“木头姐”带领她的ARK研究团队发布了名为《Big Ideas2025》的报告，长

事件驱动1、小米AI眼镜已获入网许可小米AI眼镜已获得入网许可。除AI眼镜外，小米多款新品，包括智能手表、TWS耳机、平板电脑、影像手柄以及车载智能钥匙等产品也已陆续通过入网认证。另据XR研究院1月27日透露，小米AI眼镜有望于2月随小米15 Ultra一同亮相。 🔺小米AI眼镜已经获得

比亚迪 “天神之眼” 是比亚迪的高阶智能驾驶辅助驾驶系统。 以下是其具体介绍： 技术原理：基于多传感器融合技术，结合比亚迪自研的高算力智驾计算平台和端到端算法架构，依托大车云数据库，实现对驾驶环境的尽早识别、尽快纠正和精准控制。技术架构以整车智能智电融合为核心，通过更强的硬件和基于璇玑架构的整车融合

1、定位：人形机器人整机、核心零部件制造商及技术引领者。 2、代工：利用在消费电子领域的智能制造和精密制造优势，与机器人企业合作，专注于整机，功能件、结构件、灵巧手/关节等关键零部件的生产代工。 3、JDM：与机器人公司合作进行业务联合研发，开发更多应用场景。 4、客户：已量产汉森索菲亚机器人

近期调研和梳理了一下，华为内部总共是三个大的部门在做机器人：华为云、东莞极目机器、车BU。先说结论，从投资角度来看，最值得关注的是车BU相关的机器人合作伙伴。分别讲讲每个部门的情况： 华为云开发的主要是机器人大脑的算法和模型，主打的是给合作伙伴进行软件赋能，类似鸿蒙系统给各行业的生态伙伴进行接入和

在24Q4展望25年机器人时，我们提出：机器人慢慢会脱敏“谁进谁供应链”的勾兑行情，市场会像当年研究新能源车一样站在更高维度研究机器人。 第一，我们认为「随着零部件个数进一步下降」，看好机器人链真正「产品型」和「平台型」企业，且目前看中国走出平台型企业的概率更高。 第二，也是今天闭门会交流了很多

🌟宇树H1机器人亮相春晚，特斯拉发布机器人量产规划。根据财联社报道，25蛇年春晚上张艺谋导演的创意融合舞蹈节目《秧BOT》由新疆艺术学院的演员们和十几台宇树科技H1人形机器人联袂主演。H1人形机器人由宇树科技于23年8月推出，为其旗下首款全尺寸人形机器人，同年10月宇树科技完成了H1的首批商业化小

主业拐点持续兑现，deepseek有望助力预测性维护进入新阶段 我们近期持续推荐容知日新，核心逻辑不变：主业订单拐点+管理层增持、激励彰显信心；我们继续看好25年利润继续高增； deepseek推出有望在预测性维护领域提升预测精度+场景适配能力： 1⃣ 寿命预测更精准：DeepSeek 的自然语

🐯三大运营商全部接入DeepSeek模型，阿里、腾讯、华为等巨头AI获新进展，AI云计算资本开支或将逐步提升。根据公开消息，苹果或将携手阿里巴巴开发国行版iPhone AI功能；腾讯AI助手“腾讯元宝”于2025年2月13日正式接入DeepSeek-R1满血版模型，2025年2月15日，根据公开信

危中找机：ASIC链条下的投资机会：OCS光交换机自己设计AI算力芯片的大厂非常多（这里统称ASIC），北美头部四家大厂就有微软的Maia，谷歌的TPU，AWS的Trainium，META的MTIA。被A股投资者此前熟悉的ASIC链是AWS的Trainium，相信参加过AEC板块炒作的如博创科技、瑞

#腾讯掌握了应用场景+数据+云，AI军备竞赛中后发优势。有低成本开源大模型后，对于应用层，数据+场景是竞争核心（虽然没有形成自有模型-应用的闭环）。微信有丰富内容和数据，场景上搜索与朋友圈公众号小程序视频号打通构成用户日常生活基础设施。可以预见微信的AI搜索功能会提升使用体验和时长，或许还会提升微信

三个方向，直接上干货: 1、中期最强方向仍在【云】，中期#确定性 的爆发 从公有云（周末微信接入DS，AIDC产业链加速），再到私有云（前瞻提示，周末再验证客户需求火爆）。 —私有云花开五朵：我服、电信、联通、智微智能、深桑达 —腾讯AIDC产业链：联通(算力合资公司)、智微智能、科华、华勤、申菱

驱动逻辑：阿里云在泰国第二座数据中心正式启用！2009年，马云创立的阿里巴巴集团投资成立“阿里云”，是国内第一家拥有完整云计算能力的企业。2014年，阿里云成为中国第一家提供海外云计算服务的公司。2024年5月，阿里云宣布在全球五个国家投资新建数据中心，分别位于韩国、马来西亚、菲律宾、泰国和墨西哥。

(海通证券)（一）策略：春季行情，科技领涨春季行情是A股市场经典的“日历效应”之一，每逢岁末年初，投资者都在期待春季行情。随着春季行情的徐徐展开，需重视AI等产业趋势迎来积极催化的领域。政策和技术双重利好叠加产业趋势向上，科技有望占优。重视受益于AI应用加速的消费电子、自动驾驶、人形机器人等。关注受

云深处公布机器狗最新视频，包括雪中腾跃、翻跟头、放烟花等镜头，相当给力。（最新视频可去云深处微信视频号观看）。关键机器狼后续也是采购云深处下装零部件。  景业智能实锤合作云深处，云深处和宇树机器人一样没有上市，长盛轴承合作宇树机器人，短短一个月涨幅已经超过200%，那么景业智能作为云深处

去年11月，我们已经提出:医疗公司有机会在细分领域做自己的垂类模型，基于原有业务的数据积累及经验，在细分领域垄断龙头地位，总结来看，AI医疗短期看数据，中期看垂类模型。当时已经点明:金域医学、华大基因、润达医疗 近期，“木头姐”带领她的ARK研究团队发布了名为《Big Ideas2025》的报告，长

事件驱动1、小米AI眼镜已获入网许可小米AI眼镜已获得入网许可。除AI眼镜外，小米多款新品，包括智能手表、TWS耳机、平板电脑、影像手柄以及车载智能钥匙等产品也已陆续通过入网认证。另据XR研究院1月27日透露，小米AI眼镜有望于2月随小米15 Ultra一同亮相。 🔺小米AI眼镜已经获得

比亚迪 “天神之眼” 是比亚迪的高阶智能驾驶辅助驾驶系统。 以下是其具体介绍： 技术原理：基于多传感器融合技术，结合比亚迪自研的高算力智驾计算平台和端到端算法架构，依托大车云数据库，实现对驾驶环境的尽早识别、尽快纠正和精准控制。技术架构以整车智能智电融合为核心，通过更强的硬件和基于璇玑架构的整车融合

1、定位：人形机器人整机、核心零部件制造商及技术引领者。 2、代工：利用在消费电子领域的智能制造和精密制造优势，与机器人企业合作，专注于整机，功能件、结构件、灵巧手/关节等关键零部件的生产代工。 3、JDM：与机器人公司合作进行业务联合研发，开发更多应用场景。 4、客户：已量产汉森索菲亚机器人

近期调研和梳理了一下，华为内部总共是三个大的部门在做机器人：华为云、东莞极目机器、车BU。先说结论，从投资角度来看，最值得关注的是车BU相关的机器人合作伙伴。分别讲讲每个部门的情况： 华为云开发的主要是机器人大脑的算法和模型，主打的是给合作伙伴进行软件赋能，类似鸿蒙系统给各行业的生态伙伴进行接入和

在24Q4展望25年机器人时，我们提出：机器人慢慢会脱敏“谁进谁供应链”的勾兑行情，市场会像当年研究新能源车一样站在更高维度研究机器人。 第一，我们认为「随着零部件个数进一步下降」，看好机器人链真正「产品型」和「平台型」企业，且目前看中国走出平台型企业的概率更高。 第二，也是今天闭门会交流了很多

🌟宇树H1机器人亮相春晚，特斯拉发布机器人量产规划。根据财联社报道，25蛇年春晚上张艺谋导演的创意融合舞蹈节目《秧BOT》由新疆艺术学院的演员们和十几台宇树科技H1人形机器人联袂主演。H1人形机器人由宇树科技于23年8月推出，为其旗下首款全尺寸人形机器人，同年10月宇树科技完成了H1的首批商业化小

主业拐点持续兑现，deepseek有望助力预测性维护进入新阶段 我们近期持续推荐容知日新，核心逻辑不变：主业订单拐点+管理层增持、激励彰显信心；我们继续看好25年利润继续高增； deepseek推出有望在预测性维护领域提升预测精度+场景适配能力： 1⃣ 寿命预测更精准：DeepSeek 的自然语

🐯三大运营商全部接入DeepSeek模型，阿里、腾讯、华为等巨头AI获新进展，AI云计算资本开支或将逐步提升。根据公开消息，苹果或将携手阿里巴巴开发国行版iPhone AI功能；腾讯AI助手“腾讯元宝”于2025年2月13日正式接入DeepSeek-R1满血版模型，2025年2月15日，根据公开信

危中找机：ASIC链条下的投资机会：OCS光交换机自己设计AI算力芯片的大厂非常多（这里统称ASIC），北美头部四家大厂就有微软的Maia，谷歌的TPU，AWS的Trainium，META的MTIA。被A股投资者此前熟悉的ASIC链是AWS的Trainium，相信参加过AEC板块炒作的如博创科技、瑞

#腾讯掌握了应用场景+数据+云，AI军备竞赛中后发优势。有低成本开源大模型后，对于应用层，数据+场景是竞争核心（虽然没有形成自有模型-应用的闭环）。微信有丰富内容和数据，场景上搜索与朋友圈公众号小程序视频号打通构成用户日常生活基础设施。可以预见微信的AI搜索功能会提升使用体验和时长，或许还会提升微信

三个方向，直接上干货: 1、中期最强方向仍在【云】，中期#确定性 的爆发 从公有云（周末微信接入DS，AIDC产业链加速），再到私有云（前瞻提示，周末再验证客户需求火爆）。 —私有云花开五朵：我服、电信、联通、智微智能、深桑达 —腾讯AIDC产业链：联通(算力合资公司)、智微智能、科华、华勤、申菱

驱动逻辑：阿里云在泰国第二座数据中心正式启用！2009年，马云创立的阿里巴巴集团投资成立“阿里云”，是国内第一家拥有完整云计算能力的企业。2014年，阿里云成为中国第一家提供海外云计算服务的公司。2024年5月，阿里云宣布在全球五个国家投资新建数据中心，分别位于韩国、马来西亚、菲律宾、泰国和墨西哥。

(海通证券)（一）策略：春季行情，科技领涨春季行情是A股市场经典的“日历效应”之一，每逢岁末年初，投资者都在期待春季行情。随着春季行情的徐徐展开，需重视AI等产业趋势迎来积极催化的领域。政策和技术双重利好叠加产业趋势向上，科技有望占优。重视受益于AI应用加速的消费电子、自动驾驶、人形机器人等。关注受

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去年11月，我们已经提出:医疗公司有机会在细分领域做自己的垂类模型，基于原有业务的数据积累及经验，在细分领域垄断龙头地位，总结来看，AI医疗短期看数据，中期看垂类模型。当时已经点明:金域医学、华大基因、润达医疗 近期，“木头姐”带领她的ARK研究团队发布了名为《Big Ideas2025》的报告，长

事件驱动1、小米AI眼镜已获入网许可小米AI眼镜已获得入网许可。除AI眼镜外，小米多款新品，包括智能手表、TWS耳机、平板电脑、影像手柄以及车载智能钥匙等产品也已陆续通过入网认证。另据XR研究院1月27日透露，小米AI眼镜有望于2月随小米15 Ultra一同亮相。 🔺小米AI眼镜已经获得

比亚迪 “天神之眼” 是比亚迪的高阶智能驾驶辅助驾驶系统。 以下是其具体介绍： 技术原理：基于多传感器融合技术，结合比亚迪自研的高算力智驾计算平台和端到端算法架构，依托大车云数据库，实现对驾驶环境的尽早识别、尽快纠正和精准控制。技术架构以整车智能智电融合为核心，通过更强的硬件和基于璇玑架构的整车融合

1、定位：人形机器人整机、核心零部件制造商及技术引领者。 2、代工：利用在消费电子领域的智能制造和精密制造优势，与机器人企业合作，专注于整机，功能件、结构件、灵巧手/关节等关键零部件的生产代工。 3、JDM：与机器人公司合作进行业务联合研发，开发更多应用场景。 4、客户：已量产汉森索菲亚机器人

近期调研和梳理了一下，华为内部总共是三个大的部门在做机器人：华为云、东莞极目机器、车BU。先说结论，从投资角度来看，最值得关注的是车BU相关的机器人合作伙伴。分别讲讲每个部门的情况： 华为云开发的主要是机器人大脑的算法和模型，主打的是给合作伙伴进行软件赋能，类似鸿蒙系统给各行业的生态伙伴进行接入和

在24Q4展望25年机器人时，我们提出：机器人慢慢会脱敏“谁进谁供应链”的勾兑行情，市场会像当年研究新能源车一样站在更高维度研究机器人。 第一，我们认为「随着零部件个数进一步下降」，看好机器人链真正「产品型」和「平台型」企业，且目前看中国走出平台型企业的概率更高。 第二，也是今天闭门会交流了很多

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主业拐点持续兑现，deepseek有望助力预测性维护进入新阶段 我们近期持续推荐容知日新，核心逻辑不变：主业订单拐点+管理层增持、激励彰显信心；我们继续看好25年利润继续高增； deepseek推出有望在预测性维护领域提升预测精度+场景适配能力： 1⃣ 寿命预测更精准：DeepSeek 的自然语

🐯三大运营商全部接入DeepSeek模型，阿里、腾讯、华为等巨头AI获新进展，AI云计算资本开支或将逐步提升。根据公开消息，苹果或将携手阿里巴巴开发国行版iPhone AI功能；腾讯AI助手“腾讯元宝”于2025年2月13日正式接入DeepSeek-R1满血版模型，2025年2月15日，根据公开信

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三个方向，直接上干货: 1、中期最强方向仍在【云】，中期#确定性 的爆发 从公有云（周末微信接入DS，AIDC产业链加速），再到私有云（前瞻提示，周末再验证客户需求火爆）。 —私有云花开五朵：我服、电信、联通、智微智能、深桑达 —腾讯AIDC产业链：联通(算力合资公司)、智微智能、科华、华勤、申菱

驱动逻辑：阿里云在泰国第二座数据中心正式启用！2009年，马云创立的阿里巴巴集团投资成立“阿里云”，是国内第一家拥有完整云计算能力的企业。2014年，阿里云成为中国第一家提供海外云计算服务的公司。2024年5月，阿里云宣布在全球五个国家投资新建数据中心，分别位于韩国、马来西亚、菲律宾、泰国和墨西哥。

(海通证券)（一）策略：春季行情，科技领涨春季行情是A股市场经典的“日历效应”之一，每逢岁末年初，投资者都在期待春季行情。随着春季行情的徐徐展开，需重视AI等产业趋势迎来积极催化的领域。政策和技术双重利好叠加产业趋势向上，科技有望占优。重视受益于AI应用加速的消费电子、自动驾驶、人形机器人等。关注受

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去年11月，我们已经提出:医疗公司有机会在细分领域做自己的垂类模型，基于原有业务的数据积累及经验，在细分领域垄断龙头地位，总结来看，AI医疗短期看数据，中期看垂类模型。当时已经点明:金域医学、华大基因、润达医疗 近期，“木头姐”带领她的ARK研究团队发布了名为《Big Ideas2025》的报告，长

事件驱动1、小米AI眼镜已获入网许可小米AI眼镜已获得入网许可。除AI眼镜外，小米多款新品，包括智能手表、TWS耳机、平板电脑、影像手柄以及车载智能钥匙等产品也已陆续通过入网认证。另据XR研究院1月27日透露，小米AI眼镜有望于2月随小米15 Ultra一同亮相。 🔺小米AI眼镜已经获得

比亚迪 “天神之眼” 是比亚迪的高阶智能驾驶辅助驾驶系统。 以下是其具体介绍： 技术原理：基于多传感器融合技术，结合比亚迪自研的高算力智驾计算平台和端到端算法架构，依托大车云数据库，实现对驾驶环境的尽早识别、尽快纠正和精准控制。技术架构以整车智能智电融合为核心，通过更强的硬件和基于璇玑架构的整车融合

1、定位：人形机器人整机、核心零部件制造商及技术引领者。 2、代工：利用在消费电子领域的智能制造和精密制造优势，与机器人企业合作，专注于整机，功能件、结构件、灵巧手/关节等关键零部件的生产代工。 3、JDM：与机器人公司合作进行业务联合研发，开发更多应用场景。 4、客户：已量产汉森索菲亚机器人

近期调研和梳理了一下，华为内部总共是三个大的部门在做机器人：华为云、东莞极目机器、车BU。先说结论，从投资角度来看，最值得关注的是车BU相关的机器人合作伙伴。分别讲讲每个部门的情况： 华为云开发的主要是机器人大脑的算法和模型，主打的是给合作伙伴进行软件赋能，类似鸿蒙系统给各行业的生态伙伴进行接入和

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去年11月，我们已经提出:医疗公司有机会在细分领域做自己的垂类模型，基于原有业务的数据积累及经验，在细分领域垄断龙头地位，总结来看，AI医疗短期看数据，中期看垂类模型。当时已经点明:金域医学、华大基因、润达医疗 近期，“木头姐”带领她的ARK研究团队发布了名为《Big Ideas2025》的报告，长

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比亚迪 “天神之眼” 是比亚迪的高阶智能驾驶辅助驾驶系统。 以下是其具体介绍： 技术原理：基于多传感器融合技术，结合比亚迪自研的高算力智驾计算平台和端到端算法架构，依托大车云数据库，实现对驾驶环境的尽早识别、尽快纠正和精准控制。技术架构以整车智能智电融合为核心，通过更强的硬件和基于璇玑架构的整车融合

1、定位：人形机器人整机、核心零部件制造商及技术引领者。 2、代工：利用在消费电子领域的智能制造和精密制造优势，与机器人企业合作，专注于整机，功能件、结构件、灵巧手/关节等关键零部件的生产代工。 3、JDM：与机器人公司合作进行业务联合研发，开发更多应用场景。 4、客户：已量产汉森索菲亚机器人

近期调研和梳理了一下，华为内部总共是三个大的部门在做机器人：华为云、东莞极目机器、车BU。先说结论，从投资角度来看，最值得关注的是车BU相关的机器人合作伙伴。分别讲讲每个部门的情况： 华为云开发的主要是机器人大脑的算法和模型，主打的是给合作伙伴进行软件赋能，类似鸿蒙系统给各行业的生态伙伴进行接入和

在24Q4展望25年机器人时，我们提出：机器人慢慢会脱敏“谁进谁供应链”的勾兑行情，市场会像当年研究新能源车一样站在更高维度研究机器人。 第一，我们认为「随着零部件个数进一步下降」，看好机器人链真正「产品型」和「平台型」企业，且目前看中国走出平台型企业的概率更高。 第二，也是今天闭门会交流了很多

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