(东吴证券)（一）当我们谈论“四月决断”时，我们在谈论什么？“四月决断”本质是市场从预期驱动向现实定价的转换——经济数据的成色、业绩的兑现能力、政策的边际变化，三者共同构成股价的“压力测试”框架。“决断”的依据源自4月关键节点的三重验证：1）经济数据：随着3月中旬至4月市场逐步走出数据真空期，一季度

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(东吴证券)（一）当我们谈论“四月决断”时，我们在谈论什么？“四月决断”本质是市场从预期驱动向现实定价的转换——经济数据的成色、业绩的兑现能力、政策的边际变化，三者共同构成股价的“压力测试”框架。“决断”的依据源自4月关键节点的三重验证：1）经济数据：随着3月中旬至4月市场逐步走出数据真空期，一季度

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(东吴证券)（一）当我们谈论“四月决断”时，我们在谈论什么？“四月决断”本质是市场从预期驱动向现实定价的转换——经济数据的成色、业绩的兑现能力、政策的边际变化，三者共同构成股价的“压力测试”框架。“决断”的依据源自4月关键节点的三重验证：1）经济数据：随着3月中旬至4月市场逐步走出数据真空期，一季度