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万物皆变，因果不变

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一卖就涨

2021-02-03 08:52:50

中国中免全年销售强劲，核心利润符合预期，免税龙头优势显著

中国中免全年销售强劲，核心利润符合预期，免税龙头优势显著

天风证券-中国中免.pdf

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中国中免

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2021-02-03 08:46:19

【安信电新】宁德时代扩产提速，彰显电动车长期高景气度

2月2日，宁德时代发布公告，总投资290亿元加码产能投建力度。1）拟投资120亿元，在广东肇庆投建一期25GWh锂电池生产基地，力争2030年前建设150GWh锂电池产能及相关配套产业；2）拟投资120亿元，在四川宜宾投建动力电池基地五、六期，结合此前已经规划的1-4期投资额200亿元，四川基地的总投产额达到320亿元，未来有望成为全球最大的动力电池基地之一；3）拟投资50亿元，用于控股子公司时代一汽投建动力电池生产线。龙头扩产提速，彰显行业高景气度持续。2020年下半年，全球电动化进程加速，

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宁德时代

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2021-02-03 08:44:58

2021年次高端白酒业绩有望加速增长

白酒牛市的第三年，次高端白酒业绩往往会加速增长。2009～2012年、2015～2018年两轮白酒牛市的第三年，次高端白酒业绩加速增长。第二轮白酒牛市中的2011年，汾酒/洋河/酒鬼/舍得业绩增速分别为58%/82%/143%/155%；第三轮白酒牛市中的2017年，水井/汾酒/酒鬼/舍得业绩增速分别为49%/56%/62%/79%。次高端白酒业绩加速增长，主要是高端白酒提价后留出较大市场空间。第二轮白酒牛市，茅五泸批价大幅上行，次高端CAGR为收入74%/量58%/价10%。第三轮白酒牛市，

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洋河股份

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2021-02-03 08:00:40

恒立液压行业高景气+泵阀业务放量，业绩持续高增长

恒立液压行业高景气+泵阀业务放量，业绩持续高增长

东北证券-恒立液压.pdf

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恒立液压

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2021-02-03 07:27:43

金牌厨柜：业绩符合预期，衣柜+大宗双轮驱动业绩增长

金牌厨柜：业绩符合预期，衣柜+大宗双轮驱动业绩增长

开源证券-金牌厨柜.pdf

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金牌家居

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20.02
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2021-02-02 20:13:37

机场免税店情况最新跟踪

1. 是什么因素让两家公司那么快地达成协议？展望下北京、广州的情况？其实还是跟要出业绩预告、年报这些披露有关系。双方的财报也是要早点确定的，所以后期双方的谈判也加快了进度。比原先预计的时间要更快，是跟要出业绩预告有关系。上海机场之外的其他地方目前还没有一个结果。上海历来事情都是走在前面的。据了解首都机场也在研判上海机场的这个公告。广州机场的情况不太一样，广州的体量和规模比较小，保底全拿也没问题。北京的情况存疑，我觉得首都机场的协议像上海这样修改，基本没有可能性。我宁愿其他机场不学我，这是拉开差

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上海机场

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6.32
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2021-02-02 13:45:24

【天风电新】当前时间点，电动车市场关心的问题

欧洲1月销量不大行？大家看国内排产比较好，所以对欧洲要求比较高，都在看环比。这点不合理，从历史上看欧洲季节波动很大，不能看环比；且目前欧洲部分地区4s店不营业。先说法国数据，1月ev销量1.5万辆，同比+0%，环比-60%；数据确实一般。但可以理解，1）法国21年总补贴为4亿欧、单车补贴6千欧（20年10亿欧，单车补贴7千欧）；2）从渗透率看，法国1月ev渗透率11.6%，比20年全年略高。而荷兰、挪威这些高频数据，1月同比仍是高增的，因此还需要持续等德、英重要国家数据。国内市场怎么看？

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天赐材料

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2021-02-02 09:09:39

中信建投医药】国产新冠疫苗进度理想，坚定推荐疫苗板块

【边际变化】 1）康希诺生物公告3期试验达到主要终点，预计春节前获得保护率数据，现已试生产供军队（20年5月特批）；2）智飞生物新冠预计对变异毒株有效，龙科马已开始试生产。3）我国秋冬疫情反复，相关公司产品已试生产进一步表明我国内需市场较大，新冠疫苗商业化价值空间较大，21年进入商业化兑现期，持续坚定推荐，欢迎交流。【行业层面】 1）我们此前多次电话会议及线下路演长期看好疫苗行业坚实的底层逻辑；2）当前时间点开始我国多条技术路线新冠疫苗即将进入落地兑现期，有望带动相关公司业绩弹性增长，未来随着

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康希诺

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2021-02-02 09:02:24

食品饮料行业2月最新观点：疫情降低预期逢低加大布局

流动性等担忧加大的A股震荡,考虑到长资金定价大趋势,建议波动中优选核心资产。疫情二次发酵降低了预期,但高端白酒基本面强劲,次高端有望春节后发力。标的推荐茅台、五粮液、泸州老窖,洋今古汾。食品建议优选调味品(海天中炬恒顺榨菜),连锁食品(绝味、巴比等),各版块龙头(飞鹤、伊利蒙牛、华润、农夫)。渠道调研周周鲜:批价维持稳定,回款进度正常。茅台本周原箱批价3100,散瓶2430,环比小幅回落。高端白酒整体库存位于低位,回款进度正常。 2月观点更新:预期回落风险释放,波动中加配白酒调味品。近期,市场

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洋河股份

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2021-02-02 09:01:39

阳光电源业绩预告符合预期 2021年有望维持高增长

公司发布2020年业绩预告,预计全年收入同比增长46-54%,归母净利润同比增长107-130%。公司业务基于电力电子变化技术,成长性很好,下游同时面对光伏、风电、储能市场,远期看均为万亿级别市场。预计公司2020-2021年归母净利润分别为19.7、27.3亿元,维持“强烈推荐-A”评级,目标价为110-120元。公司发布2020年业绩预告。公司发布2020年业绩预告,预计全年收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为190-200亿元、18.5-20.5亿元、16.1-18.1亿元,同比分别增

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阳光电源

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2021-02-02 08:50:52

长江证券消费组二月电话会议

汽车：金股潍柴动力，未来重卡销量中枢提升，波动性较小，治超严格+国III淘汰提供量，2021年行业销量有望达到130-140万辆，另外2021年公司在中国重汽配套率有望大幅提升。之前压制公司股价的天然气、陕重汽份额下滑，在去年下半年已经有所改善，另外挖机发动机+液压动力总成、大缸径发动机、农机CVT动力总成均已布局多年，即将进入收获期各项新业务进入收获期。公司ROE水平有望维持在15%-30%，PB对标康明斯有望提高到5倍。纺服：金股比音勒芬，公司是大龄版的FILA，精准卡位高端时尚运动赛道，

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洋河股份

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2021-02-01 14:17:28

“中国制造，全球崛起”系列会议第1期：走向全球的高端制造

工程机械：竞争格局改善，头部公司净利润也不断新高。公司目前尤为重视现金流，对首付款的比例要求不断提升，目前不低于20%，因此经营性现金流很不错。国内企业在全球市场的份额上升，去年国内挖机出口增长超30%，海外需求萎缩了20%，因此相对增速有50%。小松等国外企业跟中国企业打价格战，但是净利率比不上国内企业，只能推出减配版，这样会损失品牌的口碑。因此中国品牌的崛起是个不可逆的过程。卡特彼勒在拓展海外市场之后迎来了估值提升，国内企业在提升海外市场市占率的过程中也会拔估值，未来将长期维持在20倍以上

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三一重工

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2021-02-01 09:13:50

招商证券TMT电话会议成长的力量20210131

电子：从苹果公司财报情况看超出市场预期，虽然没有给明确的一季度指引但是态度上看好一季度表现，印证了产业链公司的业绩确定性。市场对于今年上半年Airpods没有新品发售，供应链降库存放映过度，这个预期早在2020H2已经反映过，整体上苹果对于可穿戴设备的增长空间是非常乐观的。立讯对铠胜的整合有利于进一步完善产业链上游元器件布局而且成本很低，这部分在今年2月开始并表，对立讯的整体报表有一定贡献。此外，建议关注比亚迪电子在各个消费电子终端的布局，以及元器件涨价的顺络、三环以及生益科技。传媒：完美世界

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立讯精密

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2021-02-01 09:10:50

荣盛石化具备全球竞争力的炼化巨头

荣盛石化具备全球竞争力的炼化巨头

国盛证券-荣盛石化.pdf

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荣盛石化

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2021-02-01 09:09:59

杰瑞股份看好行业回暖，全球油气设备龙头将迎戴维斯双击

杰瑞股份看好行业回暖，全球油气设备龙头将迎戴维斯双击

东吴证券-杰瑞股份.pdf

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杰瑞股份

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中国中免全年销售强劲，核心利润符合预期，免税龙头优势显著

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【安信电新】宁德时代扩产提速，彰显电动车长期高景气度

2月2日，宁德时代发布公告，总投资290亿元加码产能投建力度。1）拟投资120亿元，在广东肇庆投建一期25GWh锂电池生产基地，力争2030年前建设150GWh锂电池产能及相关配套产业；2）拟投资120亿元，在四川宜宾投建动力电池基地五、六期，结合此前已经规划的1-4期投资额200亿元，四川基地的总投产额达到320亿元，未来有望成为全球最大的动力电池基地之一；3）拟投资50亿元，用于控股子公司时代一汽投建动力电池生产线。龙头扩产提速，彰显行业高景气度持续。2020年下半年，全球电动化进程加速，

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2021年次高端白酒业绩有望加速增长

白酒牛市的第三年，次高端白酒业绩往往会加速增长。2009～2012年、2015～2018年两轮白酒牛市的第三年，次高端白酒业绩加速增长。第二轮白酒牛市中的2011年，汾酒/洋河/酒鬼/舍得业绩增速分别为58%/82%/143%/155%；第三轮白酒牛市中的2017年，水井/汾酒/酒鬼/舍得业绩增速分别为49%/56%/62%/79%。次高端白酒业绩加速增长，主要是高端白酒提价后留出较大市场空间。第二轮白酒牛市，茅五泸批价大幅上行，次高端CAGR为收入74%/量58%/价10%。第三轮白酒牛市，

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恒立液压行业高景气+泵阀业务放量，业绩持续高增长

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恒立液压

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金牌厨柜：业绩符合预期，衣柜+大宗双轮驱动业绩增长

金牌厨柜：业绩符合预期，衣柜+大宗双轮驱动业绩增长

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机场免税店情况最新跟踪

1. 是什么因素让两家公司那么快地达成协议？展望下北京、广州的情况？其实还是跟要出业绩预告、年报这些披露有关系。双方的财报也是要早点确定的，所以后期双方的谈判也加快了进度。比原先预计的时间要更快，是跟要出业绩预告有关系。上海机场之外的其他地方目前还没有一个结果。上海历来事情都是走在前面的。据了解首都机场也在研判上海机场的这个公告。广州机场的情况不太一样，广州的体量和规模比较小，保底全拿也没问题。北京的情况存疑，我觉得首都机场的协议像上海这样修改，基本没有可能性。我宁愿其他机场不学我，这是拉开差

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【天风电新】当前时间点，电动车市场关心的问题

欧洲1月销量不大行？大家看国内排产比较好，所以对欧洲要求比较高，都在看环比。这点不合理，从历史上看欧洲季节波动很大，不能看环比；且目前欧洲部分地区4s店不营业。先说法国数据，1月ev销量1.5万辆，同比+0%，环比-60%；数据确实一般。但可以理解，1）法国21年总补贴为4亿欧、单车补贴6千欧（20年10亿欧，单车补贴7千欧）；2）从渗透率看，法国1月ev渗透率11.6%，比20年全年略高。而荷兰、挪威这些高频数据，1月同比仍是高增的，因此还需要持续等德、英重要国家数据。国内市场怎么看？

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中信建投医药】国产新冠疫苗进度理想，坚定推荐疫苗板块

【边际变化】 1）康希诺生物公告3期试验达到主要终点，预计春节前获得保护率数据，现已试生产供军队（20年5月特批）；2）智飞生物新冠预计对变异毒株有效，龙科马已开始试生产。3）我国秋冬疫情反复，相关公司产品已试生产进一步表明我国内需市场较大，新冠疫苗商业化价值空间较大，21年进入商业化兑现期，持续坚定推荐，欢迎交流。【行业层面】 1）我们此前多次电话会议及线下路演长期看好疫苗行业坚实的底层逻辑；2）当前时间点开始我国多条技术路线新冠疫苗即将进入落地兑现期，有望带动相关公司业绩弹性增长，未来随着

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食品饮料行业2月最新观点：疫情降低预期逢低加大布局

流动性等担忧加大的A股震荡,考虑到长资金定价大趋势,建议波动中优选核心资产。疫情二次发酵降低了预期,但高端白酒基本面强劲,次高端有望春节后发力。标的推荐茅台、五粮液、泸州老窖,洋今古汾。食品建议优选调味品(海天中炬恒顺榨菜),连锁食品(绝味、巴比等),各版块龙头(飞鹤、伊利蒙牛、华润、农夫)。渠道调研周周鲜:批价维持稳定,回款进度正常。茅台本周原箱批价3100,散瓶2430,环比小幅回落。高端白酒整体库存位于低位,回款进度正常。 2月观点更新:预期回落风险释放,波动中加配白酒调味品。近期,市场

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阳光电源业绩预告符合预期 2021年有望维持高增长

公司发布2020年业绩预告,预计全年收入同比增长46-54%,归母净利润同比增长107-130%。公司业务基于电力电子变化技术,成长性很好,下游同时面对光伏、风电、储能市场,远期看均为万亿级别市场。预计公司2020-2021年归母净利润分别为19.7、27.3亿元,维持“强烈推荐-A”评级,目标价为110-120元。公司发布2020年业绩预告。公司发布2020年业绩预告,预计全年收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为190-200亿元、18.5-20.5亿元、16.1-18.1亿元,同比分别增

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汽车：金股潍柴动力，未来重卡销量中枢提升，波动性较小，治超严格+国III淘汰提供量，2021年行业销量有望达到130-140万辆，另外2021年公司在中国重汽配套率有望大幅提升。之前压制公司股价的天然气、陕重汽份额下滑，在去年下半年已经有所改善，另外挖机发动机+液压动力总成、大缸径发动机、农机CVT动力总成均已布局多年，即将进入收获期各项新业务进入收获期。公司ROE水平有望维持在15%-30%，PB对标康明斯有望提高到5倍。纺服：金股比音勒芬，公司是大龄版的FILA，精准卡位高端时尚运动赛道，

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“中国制造，全球崛起”系列会议第1期：走向全球的高端制造

工程机械：竞争格局改善，头部公司净利润也不断新高。公司目前尤为重视现金流，对首付款的比例要求不断提升，目前不低于20%，因此经营性现金流很不错。国内企业在全球市场的份额上升，去年国内挖机出口增长超30%，海外需求萎缩了20%，因此相对增速有50%。小松等国外企业跟中国企业打价格战，但是净利率比不上国内企业，只能推出减配版，这样会损失品牌的口碑。因此中国品牌的崛起是个不可逆的过程。卡特彼勒在拓展海外市场之后迎来了估值提升，国内企业在提升海外市场市占率的过程中也会拔估值，未来将长期维持在20倍以上

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电子：从苹果公司财报情况看超出市场预期，虽然没有给明确的一季度指引但是态度上看好一季度表现，印证了产业链公司的业绩确定性。市场对于今年上半年Airpods没有新品发售，供应链降库存放映过度，这个预期早在2020H2已经反映过，整体上苹果对于可穿戴设备的增长空间是非常乐观的。立讯对铠胜的整合有利于进一步完善产业链上游元器件布局而且成本很低，这部分在今年2月开始并表，对立讯的整体报表有一定贡献。此外，建议关注比亚迪电子在各个消费电子终端的布局，以及元器件涨价的顺络、三环以及生益科技。传媒：完美世界

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荣盛石化具备全球竞争力的炼化巨头

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2月2日，宁德时代发布公告，总投资290亿元加码产能投建力度。1）拟投资120亿元，在广东肇庆投建一期25GWh锂电池生产基地，力争2030年前建设150GWh锂电池产能及相关配套产业；2）拟投资120亿元，在四川宜宾投建动力电池基地五、六期，结合此前已经规划的1-4期投资额200亿元，四川基地的总投产额达到320亿元，未来有望成为全球最大的动力电池基地之一；3）拟投资50亿元，用于控股子公司时代一汽投建动力电池生产线。龙头扩产提速，彰显行业高景气度持续。2020年下半年，全球电动化进程加速，

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2021年次高端白酒业绩有望加速增长

白酒牛市的第三年，次高端白酒业绩往往会加速增长。2009～2012年、2015～2018年两轮白酒牛市的第三年，次高端白酒业绩加速增长。第二轮白酒牛市中的2011年，汾酒/洋河/酒鬼/舍得业绩增速分别为58%/82%/143%/155%；第三轮白酒牛市中的2017年，水井/汾酒/酒鬼/舍得业绩增速分别为49%/56%/62%/79%。次高端白酒业绩加速增长，主要是高端白酒提价后留出较大市场空间。第二轮白酒牛市，茅五泸批价大幅上行，次高端CAGR为收入74%/量58%/价10%。第三轮白酒牛市，

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恒立液压行业高景气+泵阀业务放量，业绩持续高增长

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1. 是什么因素让两家公司那么快地达成协议？展望下北京、广州的情况？其实还是跟要出业绩预告、年报这些披露有关系。双方的财报也是要早点确定的，所以后期双方的谈判也加快了进度。比原先预计的时间要更快，是跟要出业绩预告有关系。上海机场之外的其他地方目前还没有一个结果。上海历来事情都是走在前面的。据了解首都机场也在研判上海机场的这个公告。广州机场的情况不太一样，广州的体量和规模比较小，保底全拿也没问题。北京的情况存疑，我觉得首都机场的协议像上海这样修改，基本没有可能性。我宁愿其他机场不学我，这是拉开差

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【天风电新】当前时间点，电动车市场关心的问题

欧洲1月销量不大行？大家看国内排产比较好，所以对欧洲要求比较高，都在看环比。这点不合理，从历史上看欧洲季节波动很大，不能看环比；且目前欧洲部分地区4s店不营业。先说法国数据，1月ev销量1.5万辆，同比+0%，环比-60%；数据确实一般。但可以理解，1）法国21年总补贴为4亿欧、单车补贴6千欧（20年10亿欧，单车补贴7千欧）；2）从渗透率看，法国1月ev渗透率11.6%，比20年全年略高。而荷兰、挪威这些高频数据，1月同比仍是高增的，因此还需要持续等德、英重要国家数据。国内市场怎么看？

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中信建投医药】国产新冠疫苗进度理想，坚定推荐疫苗板块

【边际变化】 1）康希诺生物公告3期试验达到主要终点，预计春节前获得保护率数据，现已试生产供军队（20年5月特批）；2）智飞生物新冠预计对变异毒株有效，龙科马已开始试生产。3）我国秋冬疫情反复，相关公司产品已试生产进一步表明我国内需市场较大，新冠疫苗商业化价值空间较大，21年进入商业化兑现期，持续坚定推荐，欢迎交流。【行业层面】 1）我们此前多次电话会议及线下路演长期看好疫苗行业坚实的底层逻辑；2）当前时间点开始我国多条技术路线新冠疫苗即将进入落地兑现期，有望带动相关公司业绩弹性增长，未来随着

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食品饮料行业2月最新观点：疫情降低预期逢低加大布局

流动性等担忧加大的A股震荡,考虑到长资金定价大趋势,建议波动中优选核心资产。疫情二次发酵降低了预期,但高端白酒基本面强劲,次高端有望春节后发力。标的推荐茅台、五粮液、泸州老窖,洋今古汾。食品建议优选调味品(海天中炬恒顺榨菜),连锁食品(绝味、巴比等),各版块龙头(飞鹤、伊利蒙牛、华润、农夫)。渠道调研周周鲜:批价维持稳定,回款进度正常。茅台本周原箱批价3100,散瓶2430,环比小幅回落。高端白酒整体库存位于低位,回款进度正常。 2月观点更新:预期回落风险释放,波动中加配白酒调味品。近期,市场

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洋河股份

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一卖就涨

2021-02-02 09:01:39

阳光电源业绩预告符合预期 2021年有望维持高增长

公司发布2020年业绩预告,预计全年收入同比增长46-54%,归母净利润同比增长107-130%。公司业务基于电力电子变化技术,成长性很好,下游同时面对光伏、风电、储能市场,远期看均为万亿级别市场。预计公司2020-2021年归母净利润分别为19.7、27.3亿元,维持“强烈推荐-A”评级,目标价为110-120元。公司发布2020年业绩预告。公司发布2020年业绩预告,预计全年收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为190-200亿元、18.5-20.5亿元、16.1-18.1亿元,同比分别增

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阳光电源

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2021-02-02 08:50:52

长江证券消费组二月电话会议

汽车：金股潍柴动力，未来重卡销量中枢提升，波动性较小，治超严格+国III淘汰提供量，2021年行业销量有望达到130-140万辆，另外2021年公司在中国重汽配套率有望大幅提升。之前压制公司股价的天然气、陕重汽份额下滑，在去年下半年已经有所改善，另外挖机发动机+液压动力总成、大缸径发动机、农机CVT动力总成均已布局多年，即将进入收获期各项新业务进入收获期。公司ROE水平有望维持在15%-30%，PB对标康明斯有望提高到5倍。纺服：金股比音勒芬，公司是大龄版的FILA，精准卡位高端时尚运动赛道，

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洋河股份

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2021-02-01 14:17:28

“中国制造，全球崛起”系列会议第1期：走向全球的高端制造

工程机械：竞争格局改善，头部公司净利润也不断新高。公司目前尤为重视现金流，对首付款的比例要求不断提升，目前不低于20%，因此经营性现金流很不错。国内企业在全球市场的份额上升，去年国内挖机出口增长超30%，海外需求萎缩了20%，因此相对增速有50%。小松等国外企业跟中国企业打价格战，但是净利率比不上国内企业，只能推出减配版，这样会损失品牌的口碑。因此中国品牌的崛起是个不可逆的过程。卡特彼勒在拓展海外市场之后迎来了估值提升，国内企业在提升海外市场市占率的过程中也会拔估值，未来将长期维持在20倍以上

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三一重工

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招商证券TMT电话会议成长的力量20210131

电子：从苹果公司财报情况看超出市场预期，虽然没有给明确的一季度指引但是态度上看好一季度表现，印证了产业链公司的业绩确定性。市场对于今年上半年Airpods没有新品发售，供应链降库存放映过度，这个预期早在2020H2已经反映过，整体上苹果对于可穿戴设备的增长空间是非常乐观的。立讯对铠胜的整合有利于进一步完善产业链上游元器件布局而且成本很低，这部分在今年2月开始并表，对立讯的整体报表有一定贡献。此外，建议关注比亚迪电子在各个消费电子终端的布局，以及元器件涨价的顺络、三环以及生益科技。传媒：完美世界

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立讯精密

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荣盛石化具备全球竞争力的炼化巨头

荣盛石化具备全球竞争力的炼化巨头

国盛证券-荣盛石化.pdf

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荣盛石化

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杰瑞股份看好行业回暖，全球油气设备龙头将迎戴维斯双击

杰瑞股份看好行业回暖，全球油气设备龙头将迎戴维斯双击

东吴证券-杰瑞股份.pdf

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杰瑞股份

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中国中免全年销售强劲，核心利润符合预期，免税龙头优势显著

中国中免全年销售强劲，核心利润符合预期，免税龙头优势显著

天风证券-中国中免.pdf

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中国中免

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【安信电新】宁德时代扩产提速，彰显电动车长期高景气度

2月2日，宁德时代发布公告，总投资290亿元加码产能投建力度。1）拟投资120亿元，在广东肇庆投建一期25GWh锂电池生产基地，力争2030年前建设150GWh锂电池产能及相关配套产业；2）拟投资120亿元，在四川宜宾投建动力电池基地五、六期，结合此前已经规划的1-4期投资额200亿元，四川基地的总投产额达到320亿元，未来有望成为全球最大的动力电池基地之一；3）拟投资50亿元，用于控股子公司时代一汽投建动力电池生产线。龙头扩产提速，彰显行业高景气度持续。2020年下半年，全球电动化进程加速，

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宁德时代

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2021年次高端白酒业绩有望加速增长

白酒牛市的第三年，次高端白酒业绩往往会加速增长。2009～2012年、2015～2018年两轮白酒牛市的第三年，次高端白酒业绩加速增长。第二轮白酒牛市中的2011年，汾酒/洋河/酒鬼/舍得业绩增速分别为58%/82%/143%/155%；第三轮白酒牛市中的2017年，水井/汾酒/酒鬼/舍得业绩增速分别为49%/56%/62%/79%。次高端白酒业绩加速增长，主要是高端白酒提价后留出较大市场空间。第二轮白酒牛市，茅五泸批价大幅上行，次高端CAGR为收入74%/量58%/价10%。第三轮白酒牛市，

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恒立液压行业高景气+泵阀业务放量，业绩持续高增长

恒立液压行业高景气+泵阀业务放量，业绩持续高增长

东北证券-恒立液压.pdf

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恒立液压

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2021-02-03 07:27:43

金牌厨柜：业绩符合预期，衣柜+大宗双轮驱动业绩增长

金牌厨柜：业绩符合预期，衣柜+大宗双轮驱动业绩增长

开源证券-金牌厨柜.pdf

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金牌家居

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机场免税店情况最新跟踪

1. 是什么因素让两家公司那么快地达成协议？展望下北京、广州的情况？其实还是跟要出业绩预告、年报这些披露有关系。双方的财报也是要早点确定的，所以后期双方的谈判也加快了进度。比原先预计的时间要更快，是跟要出业绩预告有关系。上海机场之外的其他地方目前还没有一个结果。上海历来事情都是走在前面的。据了解首都机场也在研判上海机场的这个公告。广州机场的情况不太一样，广州的体量和规模比较小，保底全拿也没问题。北京的情况存疑，我觉得首都机场的协议像上海这样修改，基本没有可能性。我宁愿其他机场不学我，这是拉开差

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上海机场

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【天风电新】当前时间点，电动车市场关心的问题

欧洲1月销量不大行？大家看国内排产比较好，所以对欧洲要求比较高，都在看环比。这点不合理，从历史上看欧洲季节波动很大，不能看环比；且目前欧洲部分地区4s店不营业。先说法国数据，1月ev销量1.5万辆，同比+0%，环比-60%；数据确实一般。但可以理解，1）法国21年总补贴为4亿欧、单车补贴6千欧（20年10亿欧，单车补贴7千欧）；2）从渗透率看，法国1月ev渗透率11.6%，比20年全年略高。而荷兰、挪威这些高频数据，1月同比仍是高增的，因此还需要持续等德、英重要国家数据。国内市场怎么看？

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中信建投医药】国产新冠疫苗进度理想，坚定推荐疫苗板块

【边际变化】 1）康希诺生物公告3期试验达到主要终点，预计春节前获得保护率数据，现已试生产供军队（20年5月特批）；2）智飞生物新冠预计对变异毒株有效，龙科马已开始试生产。3）我国秋冬疫情反复，相关公司产品已试生产进一步表明我国内需市场较大，新冠疫苗商业化价值空间较大，21年进入商业化兑现期，持续坚定推荐，欢迎交流。【行业层面】 1）我们此前多次电话会议及线下路演长期看好疫苗行业坚实的底层逻辑；2）当前时间点开始我国多条技术路线新冠疫苗即将进入落地兑现期，有望带动相关公司业绩弹性增长，未来随着

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康希诺

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食品饮料行业2月最新观点：疫情降低预期逢低加大布局

流动性等担忧加大的A股震荡,考虑到长资金定价大趋势,建议波动中优选核心资产。疫情二次发酵降低了预期,但高端白酒基本面强劲,次高端有望春节后发力。标的推荐茅台、五粮液、泸州老窖,洋今古汾。食品建议优选调味品(海天中炬恒顺榨菜),连锁食品(绝味、巴比等),各版块龙头(飞鹤、伊利蒙牛、华润、农夫)。渠道调研周周鲜:批价维持稳定,回款进度正常。茅台本周原箱批价3100,散瓶2430,环比小幅回落。高端白酒整体库存位于低位,回款进度正常。 2月观点更新:预期回落风险释放,波动中加配白酒调味品。近期,市场

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阳光电源业绩预告符合预期 2021年有望维持高增长

公司发布2020年业绩预告,预计全年收入同比增长46-54%,归母净利润同比增长107-130%。公司业务基于电力电子变化技术,成长性很好,下游同时面对光伏、风电、储能市场,远期看均为万亿级别市场。预计公司2020-2021年归母净利润分别为19.7、27.3亿元,维持“强烈推荐-A”评级,目标价为110-120元。公司发布2020年业绩预告。公司发布2020年业绩预告,预计全年收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为190-200亿元、18.5-20.5亿元、16.1-18.1亿元,同比分别增

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阳光电源

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长江证券消费组二月电话会议

汽车：金股潍柴动力，未来重卡销量中枢提升，波动性较小，治超严格+国III淘汰提供量，2021年行业销量有望达到130-140万辆，另外2021年公司在中国重汽配套率有望大幅提升。之前压制公司股价的天然气、陕重汽份额下滑，在去年下半年已经有所改善，另外挖机发动机+液压动力总成、大缸径发动机、农机CVT动力总成均已布局多年，即将进入收获期各项新业务进入收获期。公司ROE水平有望维持在15%-30%，PB对标康明斯有望提高到5倍。纺服：金股比音勒芬，公司是大龄版的FILA，精准卡位高端时尚运动赛道，

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“中国制造，全球崛起”系列会议第1期：走向全球的高端制造

工程机械：竞争格局改善，头部公司净利润也不断新高。公司目前尤为重视现金流，对首付款的比例要求不断提升，目前不低于20%，因此经营性现金流很不错。国内企业在全球市场的份额上升，去年国内挖机出口增长超30%，海外需求萎缩了20%，因此相对增速有50%。小松等国外企业跟中国企业打价格战，但是净利率比不上国内企业，只能推出减配版，这样会损失品牌的口碑。因此中国品牌的崛起是个不可逆的过程。卡特彼勒在拓展海外市场之后迎来了估值提升，国内企业在提升海外市场市占率的过程中也会拔估值，未来将长期维持在20倍以上

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招商证券TMT电话会议成长的力量20210131

电子：从苹果公司财报情况看超出市场预期，虽然没有给明确的一季度指引但是态度上看好一季度表现，印证了产业链公司的业绩确定性。市场对于今年上半年Airpods没有新品发售，供应链降库存放映过度，这个预期早在2020H2已经反映过，整体上苹果对于可穿戴设备的增长空间是非常乐观的。立讯对铠胜的整合有利于进一步完善产业链上游元器件布局而且成本很低，这部分在今年2月开始并表，对立讯的整体报表有一定贡献。此外，建议关注比亚迪电子在各个消费电子终端的布局，以及元器件涨价的顺络、三环以及生益科技。传媒：完美世界

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荣盛石化具备全球竞争力的炼化巨头

荣盛石化具备全球竞争力的炼化巨头

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荣盛石化

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杰瑞股份看好行业回暖，全球油气设备龙头将迎戴维斯双击

杰瑞股份看好行业回暖，全球油气设备龙头将迎戴维斯双击

东吴证券-杰瑞股份.pdf

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杰瑞股份

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中国中免全年销售强劲，核心利润符合预期，免税龙头优势显著

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中国中免

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【安信电新】宁德时代扩产提速，彰显电动车长期高景气度

2月2日，宁德时代发布公告，总投资290亿元加码产能投建力度。1）拟投资120亿元，在广东肇庆投建一期25GWh锂电池生产基地，力争2030年前建设150GWh锂电池产能及相关配套产业；2）拟投资120亿元，在四川宜宾投建动力电池基地五、六期，结合此前已经规划的1-4期投资额200亿元，四川基地的总投产额达到320亿元，未来有望成为全球最大的动力电池基地之一；3）拟投资50亿元，用于控股子公司时代一汽投建动力电池生产线。龙头扩产提速，彰显行业高景气度持续。2020年下半年，全球电动化进程加速，

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2021年次高端白酒业绩有望加速增长

白酒牛市的第三年，次高端白酒业绩往往会加速增长。2009～2012年、2015～2018年两轮白酒牛市的第三年，次高端白酒业绩加速增长。第二轮白酒牛市中的2011年，汾酒/洋河/酒鬼/舍得业绩增速分别为58%/82%/143%/155%；第三轮白酒牛市中的2017年，水井/汾酒/酒鬼/舍得业绩增速分别为49%/56%/62%/79%。次高端白酒业绩加速增长，主要是高端白酒提价后留出较大市场空间。第二轮白酒牛市，茅五泸批价大幅上行，次高端CAGR为收入74%/量58%/价10%。第三轮白酒牛市，

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恒立液压行业高景气+泵阀业务放量，业绩持续高增长

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恒立液压

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金牌厨柜：业绩符合预期，衣柜+大宗双轮驱动业绩增长

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1. 是什么因素让两家公司那么快地达成协议？展望下北京、广州的情况？其实还是跟要出业绩预告、年报这些披露有关系。双方的财报也是要早点确定的，所以后期双方的谈判也加快了进度。比原先预计的时间要更快，是跟要出业绩预告有关系。上海机场之外的其他地方目前还没有一个结果。上海历来事情都是走在前面的。据了解首都机场也在研判上海机场的这个公告。广州机场的情况不太一样，广州的体量和规模比较小，保底全拿也没问题。北京的情况存疑，我觉得首都机场的协议像上海这样修改，基本没有可能性。我宁愿其他机场不学我，这是拉开差

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【天风电新】当前时间点，电动车市场关心的问题

欧洲1月销量不大行？大家看国内排产比较好，所以对欧洲要求比较高，都在看环比。这点不合理，从历史上看欧洲季节波动很大，不能看环比；且目前欧洲部分地区4s店不营业。先说法国数据，1月ev销量1.5万辆，同比+0%，环比-60%；数据确实一般。但可以理解，1）法国21年总补贴为4亿欧、单车补贴6千欧（20年10亿欧，单车补贴7千欧）；2）从渗透率看，法国1月ev渗透率11.6%，比20年全年略高。而荷兰、挪威这些高频数据，1月同比仍是高增的，因此还需要持续等德、英重要国家数据。国内市场怎么看？

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中信建投医药】国产新冠疫苗进度理想，坚定推荐疫苗板块

【边际变化】 1）康希诺生物公告3期试验达到主要终点，预计春节前获得保护率数据，现已试生产供军队（20年5月特批）；2）智飞生物新冠预计对变异毒株有效，龙科马已开始试生产。3）我国秋冬疫情反复，相关公司产品已试生产进一步表明我国内需市场较大，新冠疫苗商业化价值空间较大，21年进入商业化兑现期，持续坚定推荐，欢迎交流。【行业层面】 1）我们此前多次电话会议及线下路演长期看好疫苗行业坚实的底层逻辑；2）当前时间点开始我国多条技术路线新冠疫苗即将进入落地兑现期，有望带动相关公司业绩弹性增长，未来随着

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食品饮料行业2月最新观点：疫情降低预期逢低加大布局

流动性等担忧加大的A股震荡,考虑到长资金定价大趋势,建议波动中优选核心资产。疫情二次发酵降低了预期,但高端白酒基本面强劲,次高端有望春节后发力。标的推荐茅台、五粮液、泸州老窖,洋今古汾。食品建议优选调味品(海天中炬恒顺榨菜),连锁食品(绝味、巴比等),各版块龙头(飞鹤、伊利蒙牛、华润、农夫)。渠道调研周周鲜:批价维持稳定,回款进度正常。茅台本周原箱批价3100,散瓶2430,环比小幅回落。高端白酒整体库存位于低位,回款进度正常。 2月观点更新:预期回落风险释放,波动中加配白酒调味品。近期,市场

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阳光电源业绩预告符合预期 2021年有望维持高增长

公司发布2020年业绩预告,预计全年收入同比增长46-54%,归母净利润同比增长107-130%。公司业务基于电力电子变化技术,成长性很好,下游同时面对光伏、风电、储能市场,远期看均为万亿级别市场。预计公司2020-2021年归母净利润分别为19.7、27.3亿元,维持“强烈推荐-A”评级,目标价为110-120元。公司发布2020年业绩预告。公司发布2020年业绩预告,预计全年收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为190-200亿元、18.5-20.5亿元、16.1-18.1亿元,同比分别增

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汽车：金股潍柴动力，未来重卡销量中枢提升，波动性较小，治超严格+国III淘汰提供量，2021年行业销量有望达到130-140万辆，另外2021年公司在中国重汽配套率有望大幅提升。之前压制公司股价的天然气、陕重汽份额下滑，在去年下半年已经有所改善，另外挖机发动机+液压动力总成、大缸径发动机、农机CVT动力总成均已布局多年，即将进入收获期各项新业务进入收获期。公司ROE水平有望维持在15%-30%，PB对标康明斯有望提高到5倍。纺服：金股比音勒芬，公司是大龄版的FILA，精准卡位高端时尚运动赛道，

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“中国制造，全球崛起”系列会议第1期：走向全球的高端制造

工程机械：竞争格局改善，头部公司净利润也不断新高。公司目前尤为重视现金流，对首付款的比例要求不断提升，目前不低于20%，因此经营性现金流很不错。国内企业在全球市场的份额上升，去年国内挖机出口增长超30%，海外需求萎缩了20%，因此相对增速有50%。小松等国外企业跟中国企业打价格战，但是净利率比不上国内企业，只能推出减配版，这样会损失品牌的口碑。因此中国品牌的崛起是个不可逆的过程。卡特彼勒在拓展海外市场之后迎来了估值提升，国内企业在提升海外市场市占率的过程中也会拔估值，未来将长期维持在20倍以上

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招商证券TMT电话会议成长的力量20210131

电子：从苹果公司财报情况看超出市场预期，虽然没有给明确的一季度指引但是态度上看好一季度表现，印证了产业链公司的业绩确定性。市场对于今年上半年Airpods没有新品发售，供应链降库存放映过度，这个预期早在2020H2已经反映过，整体上苹果对于可穿戴设备的增长空间是非常乐观的。立讯对铠胜的整合有利于进一步完善产业链上游元器件布局而且成本很低，这部分在今年2月开始并表，对立讯的整体报表有一定贡献。此外，建议关注比亚迪电子在各个消费电子终端的布局，以及元器件涨价的顺络、三环以及生益科技。传媒：完美世界

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荣盛石化具备全球竞争力的炼化巨头

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