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调研纪要
2022-08-18 20:00:06
EVA粒子点评:新增产能集中在2024-2025年前后落地,EVA粒子紧平衡逻辑不变
关注我,每天分享更多行业/个股调研纪要 荣盛石化昨晚宣布扩产70万吨EVA粒子+40万吨POE粒子,其中30万吨EVA粒子+40万吨POE粒子为新增产能,以上产能预计投产时间在2024年左右。 由于荣盛本次扩产规模较大,市场担心此前测算的EVA粒子公布供需平衡结论受影响,对此我们认为: 1、荣盛以及联泓、盛虹新增产能依然集中在2024-2025年释放,对我们此前平衡表中2022-2023年EVA粒子紧平衡的结论不会造成影响; 2、2024年预计全球装机规模将达到380GW左右,对应胶膜需求约为4
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荣盛石化
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调研纪要
2022-08-18 19:58:39
奥特维交流纪要 0814
Q:公司2021M10发起的5.5亿元定增项目进展如何?募集资金投向电池片设备出于怎样的考虑? A:科创板的审核较主板与创业板而言还是较为严格,节奏相对缓慢,目前处于第二轮审核阶段。我们做电池片设备,就是做LP,其实主要是比较看好TOPCon的实现,当然HJT方向我们在技术储备时也是分配了资金的。我们对电池片产品的期望与串焊机有相同之处,即70%标准化、30%差异化。这个项目我们自身有一些积淀,还会引进外部团队,但不会挖友商墙角以规避未来可能出现的专利纠纷,也不会挖纯老外。外部团队主要来源于研究
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奥特维
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调研纪要
2022-08-18 19:58:17
海康威视交流纪要 0813
Q. 同样是to大B,为什么创新业务相对表现非常强劲,请教对不同业务中to大B业务的看法? 1)预期:创新业务的2B业务,受到外部环境,其实也达不到我们预期。 2)基数:更多产品品类和新客户让创新业务2B保持不错增长。而海康威视主业这边,基数太大,增加品类和客户并不能抵消宏观环境影响。 Q. 扰动投资者确定性评估的SDN事件,怎么看? 涉及到信息比较复杂,中西方也都有激进媒体,过去各方面信息不成熟的时候,公司没有做出回应。目前为止,给我们的反馈都是积极正面的。 1)18年到现在,没有主流媒体找公
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海康威视
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调研纪要
2022-08-18 19:58:02
容百科技交流纪要 0816
1、欧洲产销量受到影响,海外高镍出货受到影响,811出货环比回落,8月以来是否有恢复?Q3Q4指引如何? 受欧洲形势影响,新能车增幅不及预期,容百H1总体业绩较好,7月销量的下滑与客户库存管理有关,之后销量环比将快速上涨,8月出货目前来看达到历史新高,单月数量超8000吨,9月、10月出货环比快速上升。 2、钠离子,磷酸锰铁锂进度? 钠电技术积淀多年,今年预计层状氧化物、普鲁士蓝两个路线均有吨级以上出货,层状氧化物发展更快,已经接到几十吨的订单,每个月稳定出货,与国内主流大企业展开合作,明年年底
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容百科技
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调研纪要
2022-08-17 21:26:56
石英股份跟踪 20220816
推荐逻辑不再赘述,对市场关心的几点思考 1、市场一直担心进口砂扩产对市场供需平衡的打破,我们认为市场高估了海外扩产的节奏和意愿。即使海外扩产确定,产出的时间点最早也在24Q1,22和23年的紧张局面不会有效缓解。 2、最近的一轮进口砂的涨价时点或提前至9月,超市场预期,供需紧张正在加剧,目前主流坩埚企业都是保供配套拉晶(一线)企业。随着Q4硅料产能大量投放,二三线拉晶企业将面临无锅可用尴尬境况。 3、市场对高纯石英砂价格的弹性依然预期不充分,如果按照目前涨价节奏,23年公司的均价或将超7万元/吨
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调研纪要
2022-08-17 21:26:08
山东赫达:纤维素醚受益于瓷砖胶新发展,植物胶囊持续放量规模效益显现
2022年上半年纤维素醚系列产品深入挖潜、持续优化生产工艺和产品结构,综合毛利率持续提升。纤维素醚价格与去年同期对比上涨,同时国外量、价、需求情况均好于国内,出口营收占比提升至62.21%。公司现有纤维素醚产能34000吨/年,全年有望突破110%的产能利用率。目前正在建设3万吨/年纤维素醚项目,项目预计今年四季度投入生产。根据年报,2022年公司目标完成纤维素醚16.3亿元(含税)营业收入,并继续寻求纤维素醚产业链上下游拓展。 住建部发布《房屋建筑和市政基础设施工程危及生产安全施工工艺、设备和
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山东赫达
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调研纪要
2022-08-17 21:25:55
从沐邦再投10GW&皇氏集团20GW 看TOPCon电池产业化动态
沐邦昨晚(8月17日)发公告,继续扩产10GW TOPCon,合计投建达28GW,皇氏集团公告20GW TOPCon,我们看法如下: 1、经济性凸显。今年晶科的最高效率达到25.7%,头部公司量产平均效率稳定在24.5%以上,效率端和PERC拉开差距,同时根据了解和测算,TOPCon现阶段已表现出更好的经济性,这也是头部公司大规模扩产的基础。 2、扩产量级放大。去年晶科的大规模投产拉开TOPCon扩产的大幕,根据我们跟踪观察,今明TOPCon路线扩产量级超预期放大,预计今年TOPCon新增落地扩
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调研纪要
2022-08-17 21:25:35
固生堂半年报点评:线上业务增长迅速,客户回头率不断提升
公司公布2022年半年报,报告期内实现营业收入7.03亿元(+17.5%);归属母公司所有者净利润0.55亿元,净利润率7.9%;经调整净利润0.64亿元(+40.1%),经调整净利润率9.1%(+1.4pcts),符合预期。 线下业务稳健增长,线上业务迅速扩张。2022H1线下医疗机构实现营业收入5.81亿元(+7.4%),占比82.7%;线上医疗健康平台实现营业收入1.22亿元(+114%),占比17.3%。线下收入主要受疫情影响,2022H1公司有23家线下医疗机构停业,平均停业时长约36
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固生堂
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调研纪要
2022-08-17 21:25:13
山西汾酒:渠道状态佳,78月强劲,牌多势稳,Q3提速先锋 0816
核心观点:汾酒实际基本面好于短期季度报表呈现,7-8月回款表现积极,各区域市场进度理想,当前估值对应22/23PE约42、31倍,绝对价值凸显,重申强烈推荐! 如何看待汾酒需求? 市场担心经济下行导致次高端Q3承压,我们认为: ①7月华东、湖南、河南、山东等地反馈消费场景/频次基本正常,四川目前也基本恢复,白酒销售仍处环比改善通道。 ②参考7月酒店数据,7月酒店上市公司(差旅需求为主)RevPAR恢复率、入住率均回升至年内高点,8、9月预将进一步改善,侧面佐证商务需求持续修复。 ③经济下行阶段需
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山西汾酒
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调研纪要
2022-08-17 21:23:36
容百科技交流要点 0816
1、出货:8月预计会创历史新高,9-12月依然会历史新高。 2、加工费:今年到现在为止,我们加工费没有降低。随着生产规模越来越大,工艺升级带来成本大幅度降低,我们会保证单吨净利不降低的情况下,把一部分利润让给客户,维持供应链稳定,不会影响单吨净利。 3、钠电:容百在层状氧化物和普鲁士蓝都有技术积淀,这两年都达到吨级出货,尤其是层状氧化物,已经接到了中小客户几十吨的订单,每个月在稳定出货,这个在同行领先,钠电在和国内主流大企业在进行战略合作,卡位优势明显,钠电也在做配方上的改进,也能用于相对低端的
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容百科技
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调研纪要
2022-08-17 21:23:12
德国电价创新高,欧洲天然气价格再攀升
据财联社,8月16日德国交付的基本负荷电价上涨13.3%,创下555欧元/兆瓦时的新高。此外,8月16日欧洲天然气价格涨超10%,至243.11欧元/兆瓦时。 能源危机背后本质的逻辑还是新能源占比增加,传统能源难以扩产,不稳定的新能源占比增加,储能的需求就会高增,这种现象不会以俄乌有没有战争为转移,否则峰谷价差只会越来越高。而在传统能源价格持续高位,电价持续上涨的情况下,我们认为能源对外依赖程度高的国家居民侧安装光储系统,保障能源安全、降低生活成本的趋势不可逆。目前全球户储在户用光伏的渗透率仅1
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调研纪要
2022-08-17 21:22:03
光伏行业推荐:寻找确定性与预期差,看好低估值和新技术
当前时点光伏产业链面临的重大变化包括:(1)行业产能瓶颈的切换:最紧缺的环节逐步从硅料转向石英砂/EVA粒子,产业链利润分配有望重构;(2)新技术量产边际条件达成:TOPCon、HJT、ABC等电池产能投放,新技术带来盈利溢价,设备和辅材随之迭代。 在变化之中寻找确定性和预期差: 1、【量的确定性】国内大量地面电站处于待开工状态,一旦产业链价格进入到下行通道,组件价格从2元/W下降至1.90-1.95元/W左右,业主将具备很强的开工诉求,刺激需求快速起量;同时海外市场保持旺盛需求,组件单月出口量
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调研纪要
2022-08-17 21:21:10
光伏设备观点重申:TOPCon扩产元年,看好PE技术路线渗透率提升,继续推荐捷佳伟创
据我们不完全统计,除已经建好的约30GW TOPCon产能外,目前规划的TOPCon产能超过120GW。除晶澳、晶科、通威、天合等老玩家选择扩产TOPCon电池外,新玩家陆续进入有望点燃新一轮TOPCon设备投资热潮,如:1)上机数控拟于徐州经济技术开发区投资建设新能源产业园,包括年产25GW单晶硅切片及年产24GW N型高效晶硅电池生产项目;2)皇氏集团公告其子公司拟参与投资建设年产20GW Topcon高效太阳能电池项目;3)沐邦高科与鄂城区人民政府签订了《战略合作框架协议》,拟在鄂城区人民
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捷佳伟创
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调研纪要
2022-08-17 21:20:49
耳火电子观点更新:重回成长主线,推荐新能源电子+国产替代高景气赛道
一:新能源电子制造(磁性器件+打铁) 我们认为制造业供应链在Q3将迎来进一步的景气度分化,传统的消费电子产业链,除了iphone手机的例行拉货,安卓供应链在Q3将进入去库存阶段,供应链有着量价齐跌的隐忧。传统的民用下游中,新能源相关的下游是少数的亮点,而随着全球衰退预期的到来,大宗原材料的压力有望显著降低,相关产业链有望迎来盈利双击,在电子制造板块诸多细分中我们重点更看好新能源磁性器件和新能源打铁细分行业,主要逻辑如下: 1,新能源占比快速提升,已经成为单一最大下游 2,上游成本压力大幅降低,大
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调研纪要
2022-08-17 21:19:47
麦迪科技更新!预期差极大的国企改革+ToPCon爆发标的
【股权变更】拟通过协议转让+定增变更实控人,变更后实控人为绵阳市国资委。 公司22年7月22日公告,实控人股权转让已过户,绵阳皓祥控股持有公司共约1642.15万股股份,占总股本的7.66%,皓祥控股为安投集团全资子公司,实控人为绵阳市安州区国资委;定增完成后公司实控人将正式变更为安州区国资委。 【项目扩张】安州区将在未来三年重点打造百亿级光伏产业集群,通过采取政府代建、分期投入模式,拟建设年产8GW高效单晶电池智能工厂项目,6月1日,安州区与麦迪科技签订战略合作框架协议,麦迪科技将支持项目的产
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麦迪科技
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EVA粒子点评:新增产能集中在2024-2025年前后落地,EVA粒子紧平衡逻辑不变
关注我,每天分享更多行业/个股调研纪要 荣盛石化昨晚宣布扩产70万吨EVA粒子+40万吨POE粒子,其中30万吨EVA粒子+40万吨POE粒子为新增产能,以上产能预计投产时间在2024年左右。 由于荣盛本次扩产规模较大,市场担心此前测算的EVA粒子公布供需平衡结论受影响,对此我们认为: 1、荣盛以及联泓、盛虹新增产能依然集中在2024-2025年释放,对我们此前平衡表中2022-2023年EVA粒子紧平衡的结论不会造成影响; 2、2024年预计全球装机规模将达到380GW左右,对应胶膜需求约为4
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奥特维交流纪要 0814
Q:公司2021M10发起的5.5亿元定增项目进展如何?募集资金投向电池片设备出于怎样的考虑? A:科创板的审核较主板与创业板而言还是较为严格,节奏相对缓慢,目前处于第二轮审核阶段。我们做电池片设备,就是做LP,其实主要是比较看好TOPCon的实现,当然HJT方向我们在技术储备时也是分配了资金的。我们对电池片产品的期望与串焊机有相同之处,即70%标准化、30%差异化。这个项目我们自身有一些积淀,还会引进外部团队,但不会挖友商墙角以规避未来可能出现的专利纠纷,也不会挖纯老外。外部团队主要来源于研究
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2022-08-18 19:58:17
海康威视交流纪要 0813
Q. 同样是to大B,为什么创新业务相对表现非常强劲,请教对不同业务中to大B业务的看法? 1)预期:创新业务的2B业务,受到外部环境,其实也达不到我们预期。 2)基数:更多产品品类和新客户让创新业务2B保持不错增长。而海康威视主业这边,基数太大,增加品类和客户并不能抵消宏观环境影响。 Q. 扰动投资者确定性评估的SDN事件,怎么看? 涉及到信息比较复杂,中西方也都有激进媒体,过去各方面信息不成熟的时候,公司没有做出回应。目前为止,给我们的反馈都是积极正面的。 1)18年到现在,没有主流媒体找公
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容百科技交流纪要 0816
1、欧洲产销量受到影响,海外高镍出货受到影响,811出货环比回落,8月以来是否有恢复?Q3Q4指引如何? 受欧洲形势影响,新能车增幅不及预期,容百H1总体业绩较好,7月销量的下滑与客户库存管理有关,之后销量环比将快速上涨,8月出货目前来看达到历史新高,单月数量超8000吨,9月、10月出货环比快速上升。 2、钠离子,磷酸锰铁锂进度? 钠电技术积淀多年,今年预计层状氧化物、普鲁士蓝两个路线均有吨级以上出货,层状氧化物发展更快,已经接到几十吨的订单,每个月稳定出货,与国内主流大企业展开合作,明年年底
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石英股份跟踪 20220816
推荐逻辑不再赘述,对市场关心的几点思考 1、市场一直担心进口砂扩产对市场供需平衡的打破,我们认为市场高估了海外扩产的节奏和意愿。即使海外扩产确定,产出的时间点最早也在24Q1,22和23年的紧张局面不会有效缓解。 2、最近的一轮进口砂的涨价时点或提前至9月,超市场预期,供需紧张正在加剧,目前主流坩埚企业都是保供配套拉晶(一线)企业。随着Q4硅料产能大量投放,二三线拉晶企业将面临无锅可用尴尬境况。 3、市场对高纯石英砂价格的弹性依然预期不充分,如果按照目前涨价节奏,23年公司的均价或将超7万元/吨
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山东赫达:纤维素醚受益于瓷砖胶新发展,植物胶囊持续放量规模效益显现
2022年上半年纤维素醚系列产品深入挖潜、持续优化生产工艺和产品结构,综合毛利率持续提升。纤维素醚价格与去年同期对比上涨,同时国外量、价、需求情况均好于国内,出口营收占比提升至62.21%。公司现有纤维素醚产能34000吨/年,全年有望突破110%的产能利用率。目前正在建设3万吨/年纤维素醚项目,项目预计今年四季度投入生产。根据年报,2022年公司目标完成纤维素醚16.3亿元(含税)营业收入,并继续寻求纤维素醚产业链上下游拓展。 住建部发布《房屋建筑和市政基础设施工程危及生产安全施工工艺、设备和
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从沐邦再投10GW&皇氏集团20GW 看TOPCon电池产业化动态
沐邦昨晚(8月17日)发公告,继续扩产10GW TOPCon,合计投建达28GW,皇氏集团公告20GW TOPCon,我们看法如下: 1、经济性凸显。今年晶科的最高效率达到25.7%,头部公司量产平均效率稳定在24.5%以上,效率端和PERC拉开差距,同时根据了解和测算,TOPCon现阶段已表现出更好的经济性,这也是头部公司大规模扩产的基础。 2、扩产量级放大。去年晶科的大规模投产拉开TOPCon扩产的大幕,根据我们跟踪观察,今明TOPCon路线扩产量级超预期放大,预计今年TOPCon新增落地扩
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固生堂半年报点评:线上业务增长迅速,客户回头率不断提升
公司公布2022年半年报,报告期内实现营业收入7.03亿元(+17.5%);归属母公司所有者净利润0.55亿元,净利润率7.9%;经调整净利润0.64亿元(+40.1%),经调整净利润率9.1%(+1.4pcts),符合预期。 线下业务稳健增长,线上业务迅速扩张。2022H1线下医疗机构实现营业收入5.81亿元(+7.4%),占比82.7%;线上医疗健康平台实现营业收入1.22亿元(+114%),占比17.3%。线下收入主要受疫情影响,2022H1公司有23家线下医疗机构停业,平均停业时长约36
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山西汾酒:渠道状态佳,78月强劲,牌多势稳,Q3提速先锋 0816
核心观点:汾酒实际基本面好于短期季度报表呈现,7-8月回款表现积极,各区域市场进度理想,当前估值对应22/23PE约42、31倍,绝对价值凸显,重申强烈推荐! 如何看待汾酒需求? 市场担心经济下行导致次高端Q3承压,我们认为: ①7月华东、湖南、河南、山东等地反馈消费场景/频次基本正常,四川目前也基本恢复,白酒销售仍处环比改善通道。 ②参考7月酒店数据,7月酒店上市公司(差旅需求为主)RevPAR恢复率、入住率均回升至年内高点,8、9月预将进一步改善,侧面佐证商务需求持续修复。 ③经济下行阶段需
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山西汾酒
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容百科技交流要点 0816
1、出货:8月预计会创历史新高,9-12月依然会历史新高。 2、加工费:今年到现在为止,我们加工费没有降低。随着生产规模越来越大,工艺升级带来成本大幅度降低,我们会保证单吨净利不降低的情况下,把一部分利润让给客户,维持供应链稳定,不会影响单吨净利。 3、钠电:容百在层状氧化物和普鲁士蓝都有技术积淀,这两年都达到吨级出货,尤其是层状氧化物,已经接到了中小客户几十吨的订单,每个月在稳定出货,这个在同行领先,钠电在和国内主流大企业在进行战略合作,卡位优势明显,钠电也在做配方上的改进,也能用于相对低端的
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德国电价创新高,欧洲天然气价格再攀升
据财联社,8月16日德国交付的基本负荷电价上涨13.3%,创下555欧元/兆瓦时的新高。此外,8月16日欧洲天然气价格涨超10%,至243.11欧元/兆瓦时。 能源危机背后本质的逻辑还是新能源占比增加,传统能源难以扩产,不稳定的新能源占比增加,储能的需求就会高增,这种现象不会以俄乌有没有战争为转移,否则峰谷价差只会越来越高。而在传统能源价格持续高位,电价持续上涨的情况下,我们认为能源对外依赖程度高的国家居民侧安装光储系统,保障能源安全、降低生活成本的趋势不可逆。目前全球户储在户用光伏的渗透率仅1
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光伏行业推荐:寻找确定性与预期差,看好低估值和新技术
当前时点光伏产业链面临的重大变化包括:(1)行业产能瓶颈的切换:最紧缺的环节逐步从硅料转向石英砂/EVA粒子,产业链利润分配有望重构;(2)新技术量产边际条件达成:TOPCon、HJT、ABC等电池产能投放,新技术带来盈利溢价,设备和辅材随之迭代。 在变化之中寻找确定性和预期差: 1、【量的确定性】国内大量地面电站处于待开工状态,一旦产业链价格进入到下行通道,组件价格从2元/W下降至1.90-1.95元/W左右,业主将具备很强的开工诉求,刺激需求快速起量;同时海外市场保持旺盛需求,组件单月出口量
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光伏设备观点重申:TOPCon扩产元年,看好PE技术路线渗透率提升,继续推荐捷佳伟创
据我们不完全统计,除已经建好的约30GW TOPCon产能外,目前规划的TOPCon产能超过120GW。除晶澳、晶科、通威、天合等老玩家选择扩产TOPCon电池外,新玩家陆续进入有望点燃新一轮TOPCon设备投资热潮,如:1)上机数控拟于徐州经济技术开发区投资建设新能源产业园,包括年产25GW单晶硅切片及年产24GW N型高效晶硅电池生产项目;2)皇氏集团公告其子公司拟参与投资建设年产20GW Topcon高效太阳能电池项目;3)沐邦高科与鄂城区人民政府签订了《战略合作框架协议》,拟在鄂城区人民
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耳火电子观点更新:重回成长主线,推荐新能源电子+国产替代高景气赛道
一:新能源电子制造(磁性器件+打铁) 我们认为制造业供应链在Q3将迎来进一步的景气度分化,传统的消费电子产业链,除了iphone手机的例行拉货,安卓供应链在Q3将进入去库存阶段,供应链有着量价齐跌的隐忧。传统的民用下游中,新能源相关的下游是少数的亮点,而随着全球衰退预期的到来,大宗原材料的压力有望显著降低,相关产业链有望迎来盈利双击,在电子制造板块诸多细分中我们重点更看好新能源磁性器件和新能源打铁细分行业,主要逻辑如下: 1,新能源占比快速提升,已经成为单一最大下游 2,上游成本压力大幅降低,大
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麦迪科技更新!预期差极大的国企改革+ToPCon爆发标的
【股权变更】拟通过协议转让+定增变更实控人,变更后实控人为绵阳市国资委。 公司22年7月22日公告,实控人股权转让已过户,绵阳皓祥控股持有公司共约1642.15万股股份,占总股本的7.66%,皓祥控股为安投集团全资子公司,实控人为绵阳市安州区国资委;定增完成后公司实控人将正式变更为安州区国资委。 【项目扩张】安州区将在未来三年重点打造百亿级光伏产业集群,通过采取政府代建、分期投入模式,拟建设年产8GW高效单晶电池智能工厂项目,6月1日,安州区与麦迪科技签订战略合作框架协议,麦迪科技将支持项目的产
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2022-08-18 20:00:06
EVA粒子点评:新增产能集中在2024-2025年前后落地,EVA粒子紧平衡逻辑不变
关注我,每天分享更多行业/个股调研纪要 荣盛石化昨晚宣布扩产70万吨EVA粒子+40万吨POE粒子,其中30万吨EVA粒子+40万吨POE粒子为新增产能,以上产能预计投产时间在2024年左右。 由于荣盛本次扩产规模较大,市场担心此前测算的EVA粒子公布供需平衡结论受影响,对此我们认为: 1、荣盛以及联泓、盛虹新增产能依然集中在2024-2025年释放,对我们此前平衡表中2022-2023年EVA粒子紧平衡的结论不会造成影响; 2、2024年预计全球装机规模将达到380GW左右,对应胶膜需求约为4
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联泓新科
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荣盛石化
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调研纪要
2022-08-18 19:58:39
奥特维交流纪要 0814
Q:公司2021M10发起的5.5亿元定增项目进展如何?募集资金投向电池片设备出于怎样的考虑? A:科创板的审核较主板与创业板而言还是较为严格,节奏相对缓慢,目前处于第二轮审核阶段。我们做电池片设备,就是做LP,其实主要是比较看好TOPCon的实现,当然HJT方向我们在技术储备时也是分配了资金的。我们对电池片产品的期望与串焊机有相同之处,即70%标准化、30%差异化。这个项目我们自身有一些积淀,还会引进外部团队,但不会挖友商墙角以规避未来可能出现的专利纠纷,也不会挖纯老外。外部团队主要来源于研究
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奥特维
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调研纪要
2022-08-18 19:58:17
海康威视交流纪要 0813
Q. 同样是to大B,为什么创新业务相对表现非常强劲,请教对不同业务中to大B业务的看法? 1)预期:创新业务的2B业务,受到外部环境,其实也达不到我们预期。 2)基数:更多产品品类和新客户让创新业务2B保持不错增长。而海康威视主业这边,基数太大,增加品类和客户并不能抵消宏观环境影响。 Q. 扰动投资者确定性评估的SDN事件,怎么看? 涉及到信息比较复杂,中西方也都有激进媒体,过去各方面信息不成熟的时候,公司没有做出回应。目前为止,给我们的反馈都是积极正面的。 1)18年到现在,没有主流媒体找公
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海康威视
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调研纪要
2022-08-18 19:58:02
容百科技交流纪要 0816
1、欧洲产销量受到影响,海外高镍出货受到影响,811出货环比回落,8月以来是否有恢复?Q3Q4指引如何? 受欧洲形势影响,新能车增幅不及预期,容百H1总体业绩较好,7月销量的下滑与客户库存管理有关,之后销量环比将快速上涨,8月出货目前来看达到历史新高,单月数量超8000吨,9月、10月出货环比快速上升。 2、钠离子,磷酸锰铁锂进度? 钠电技术积淀多年,今年预计层状氧化物、普鲁士蓝两个路线均有吨级以上出货,层状氧化物发展更快,已经接到几十吨的订单,每个月稳定出货,与国内主流大企业展开合作,明年年底
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容百科技
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调研纪要
2022-08-17 21:26:56
石英股份跟踪 20220816
推荐逻辑不再赘述,对市场关心的几点思考 1、市场一直担心进口砂扩产对市场供需平衡的打破,我们认为市场高估了海外扩产的节奏和意愿。即使海外扩产确定,产出的时间点最早也在24Q1,22和23年的紧张局面不会有效缓解。 2、最近的一轮进口砂的涨价时点或提前至9月,超市场预期,供需紧张正在加剧,目前主流坩埚企业都是保供配套拉晶(一线)企业。随着Q4硅料产能大量投放,二三线拉晶企业将面临无锅可用尴尬境况。 3、市场对高纯石英砂价格的弹性依然预期不充分,如果按照目前涨价节奏,23年公司的均价或将超7万元/吨
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石英股份
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调研纪要
2022-08-17 21:26:08
山东赫达:纤维素醚受益于瓷砖胶新发展,植物胶囊持续放量规模效益显现
2022年上半年纤维素醚系列产品深入挖潜、持续优化生产工艺和产品结构,综合毛利率持续提升。纤维素醚价格与去年同期对比上涨,同时国外量、价、需求情况均好于国内,出口营收占比提升至62.21%。公司现有纤维素醚产能34000吨/年,全年有望突破110%的产能利用率。目前正在建设3万吨/年纤维素醚项目,项目预计今年四季度投入生产。根据年报,2022年公司目标完成纤维素醚16.3亿元(含税)营业收入,并继续寻求纤维素醚产业链上下游拓展。 住建部发布《房屋建筑和市政基础设施工程危及生产安全施工工艺、设备和
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山东赫达
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调研纪要
2022-08-17 21:25:55
从沐邦再投10GW&皇氏集团20GW 看TOPCon电池产业化动态
沐邦昨晚(8月17日)发公告,继续扩产10GW TOPCon,合计投建达28GW,皇氏集团公告20GW TOPCon,我们看法如下: 1、经济性凸显。今年晶科的最高效率达到25.7%,头部公司量产平均效率稳定在24.5%以上,效率端和PERC拉开差距,同时根据了解和测算,TOPCon现阶段已表现出更好的经济性,这也是头部公司大规模扩产的基础。 2、扩产量级放大。去年晶科的大规模投产拉开TOPCon扩产的大幕,根据我们跟踪观察,今明TOPCon路线扩产量级超预期放大,预计今年TOPCon新增落地扩
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沐邦高科
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皇氏集团
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调研纪要
2022-08-17 21:25:35
固生堂半年报点评:线上业务增长迅速,客户回头率不断提升
公司公布2022年半年报,报告期内实现营业收入7.03亿元(+17.5%);归属母公司所有者净利润0.55亿元,净利润率7.9%;经调整净利润0.64亿元(+40.1%),经调整净利润率9.1%(+1.4pcts),符合预期。 线下业务稳健增长,线上业务迅速扩张。2022H1线下医疗机构实现营业收入5.81亿元(+7.4%),占比82.7%;线上医疗健康平台实现营业收入1.22亿元(+114%),占比17.3%。线下收入主要受疫情影响,2022H1公司有23家线下医疗机构停业,平均停业时长约36
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固生堂
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调研纪要
2022-08-17 21:25:13
山西汾酒:渠道状态佳,78月强劲,牌多势稳,Q3提速先锋 0816
核心观点:汾酒实际基本面好于短期季度报表呈现,7-8月回款表现积极,各区域市场进度理想,当前估值对应22/23PE约42、31倍,绝对价值凸显,重申强烈推荐! 如何看待汾酒需求? 市场担心经济下行导致次高端Q3承压,我们认为: ①7月华东、湖南、河南、山东等地反馈消费场景/频次基本正常,四川目前也基本恢复,白酒销售仍处环比改善通道。 ②参考7月酒店数据,7月酒店上市公司(差旅需求为主)RevPAR恢复率、入住率均回升至年内高点,8、9月预将进一步改善,侧面佐证商务需求持续修复。 ③经济下行阶段需
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山西汾酒
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调研纪要
2022-08-17 21:23:36
容百科技交流要点 0816
1、出货:8月预计会创历史新高,9-12月依然会历史新高。 2、加工费:今年到现在为止,我们加工费没有降低。随着生产规模越来越大,工艺升级带来成本大幅度降低,我们会保证单吨净利不降低的情况下,把一部分利润让给客户,维持供应链稳定,不会影响单吨净利。 3、钠电:容百在层状氧化物和普鲁士蓝都有技术积淀,这两年都达到吨级出货,尤其是层状氧化物,已经接到了中小客户几十吨的订单,每个月在稳定出货,这个在同行领先,钠电在和国内主流大企业在进行战略合作,卡位优势明显,钠电也在做配方上的改进,也能用于相对低端的
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容百科技
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调研纪要
2022-08-17 21:23:12
德国电价创新高,欧洲天然气价格再攀升
据财联社,8月16日德国交付的基本负荷电价上涨13.3%,创下555欧元/兆瓦时的新高。此外,8月16日欧洲天然气价格涨超10%,至243.11欧元/兆瓦时。 能源危机背后本质的逻辑还是新能源占比增加,传统能源难以扩产,不稳定的新能源占比增加,储能的需求就会高增,这种现象不会以俄乌有没有战争为转移,否则峰谷价差只会越来越高。而在传统能源价格持续高位,电价持续上涨的情况下,我们认为能源对外依赖程度高的国家居民侧安装光储系统,保障能源安全、降低生活成本的趋势不可逆。目前全球户储在户用光伏的渗透率仅1
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调研纪要
2022-08-17 21:22:03
光伏行业推荐:寻找确定性与预期差,看好低估值和新技术
当前时点光伏产业链面临的重大变化包括:(1)行业产能瓶颈的切换:最紧缺的环节逐步从硅料转向石英砂/EVA粒子,产业链利润分配有望重构;(2)新技术量产边际条件达成:TOPCon、HJT、ABC等电池产能投放,新技术带来盈利溢价,设备和辅材随之迭代。 在变化之中寻找确定性和预期差: 1、【量的确定性】国内大量地面电站处于待开工状态,一旦产业链价格进入到下行通道,组件价格从2元/W下降至1.90-1.95元/W左右,业主将具备很强的开工诉求,刺激需求快速起量;同时海外市场保持旺盛需求,组件单月出口量
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调研纪要
2022-08-17 21:21:10
光伏设备观点重申:TOPCon扩产元年,看好PE技术路线渗透率提升,继续推荐捷佳伟创
据我们不完全统计,除已经建好的约30GW TOPCon产能外,目前规划的TOPCon产能超过120GW。除晶澳、晶科、通威、天合等老玩家选择扩产TOPCon电池外,新玩家陆续进入有望点燃新一轮TOPCon设备投资热潮,如:1)上机数控拟于徐州经济技术开发区投资建设新能源产业园,包括年产25GW单晶硅切片及年产24GW N型高效晶硅电池生产项目;2)皇氏集团公告其子公司拟参与投资建设年产20GW Topcon高效太阳能电池项目;3)沐邦高科与鄂城区人民政府签订了《战略合作框架协议》,拟在鄂城区人民
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捷佳伟创
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调研纪要
2022-08-17 21:20:49
耳火电子观点更新:重回成长主线,推荐新能源电子+国产替代高景气赛道
一:新能源电子制造(磁性器件+打铁) 我们认为制造业供应链在Q3将迎来进一步的景气度分化,传统的消费电子产业链,除了iphone手机的例行拉货,安卓供应链在Q3将进入去库存阶段,供应链有着量价齐跌的隐忧。传统的民用下游中,新能源相关的下游是少数的亮点,而随着全球衰退预期的到来,大宗原材料的压力有望显著降低,相关产业链有望迎来盈利双击,在电子制造板块诸多细分中我们重点更看好新能源磁性器件和新能源打铁细分行业,主要逻辑如下: 1,新能源占比快速提升,已经成为单一最大下游 2,上游成本压力大幅降低,大
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复旦微电
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紫光国微
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京泉华
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调研纪要
2022-08-17 21:19:47
麦迪科技更新!预期差极大的国企改革+ToPCon爆发标的
【股权变更】拟通过协议转让+定增变更实控人,变更后实控人为绵阳市国资委。 公司22年7月22日公告,实控人股权转让已过户,绵阳皓祥控股持有公司共约1642.15万股股份,占总股本的7.66%,皓祥控股为安投集团全资子公司,实控人为绵阳市安州区国资委;定增完成后公司实控人将正式变更为安州区国资委。 【项目扩张】安州区将在未来三年重点打造百亿级光伏产业集群,通过采取政府代建、分期投入模式,拟建设年产8GW高效单晶电池智能工厂项目,6月1日,安州区与麦迪科技签订战略合作框架协议,麦迪科技将支持项目的产
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麦迪科技
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EVA粒子点评:新增产能集中在2024-2025年前后落地,EVA粒子紧平衡逻辑不变
关注我,每天分享更多行业/个股调研纪要 荣盛石化昨晚宣布扩产70万吨EVA粒子+40万吨POE粒子,其中30万吨EVA粒子+40万吨POE粒子为新增产能,以上产能预计投产时间在2024年左右。 由于荣盛本次扩产规模较大,市场担心此前测算的EVA粒子公布供需平衡结论受影响,对此我们认为: 1、荣盛以及联泓、盛虹新增产能依然集中在2024-2025年释放,对我们此前平衡表中2022-2023年EVA粒子紧平衡的结论不会造成影响; 2、2024年预计全球装机规模将达到380GW左右,对应胶膜需求约为4
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2022-08-18 19:58:39
奥特维交流纪要 0814
Q:公司2021M10发起的5.5亿元定增项目进展如何?募集资金投向电池片设备出于怎样的考虑? A:科创板的审核较主板与创业板而言还是较为严格,节奏相对缓慢,目前处于第二轮审核阶段。我们做电池片设备,就是做LP,其实主要是比较看好TOPCon的实现,当然HJT方向我们在技术储备时也是分配了资金的。我们对电池片产品的期望与串焊机有相同之处,即70%标准化、30%差异化。这个项目我们自身有一些积淀,还会引进外部团队,但不会挖友商墙角以规避未来可能出现的专利纠纷,也不会挖纯老外。外部团队主要来源于研究
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调研纪要
2022-08-18 19:58:17
海康威视交流纪要 0813
Q. 同样是to大B,为什么创新业务相对表现非常强劲,请教对不同业务中to大B业务的看法? 1)预期:创新业务的2B业务,受到外部环境,其实也达不到我们预期。 2)基数:更多产品品类和新客户让创新业务2B保持不错增长。而海康威视主业这边,基数太大,增加品类和客户并不能抵消宏观环境影响。 Q. 扰动投资者确定性评估的SDN事件,怎么看? 涉及到信息比较复杂,中西方也都有激进媒体,过去各方面信息不成熟的时候,公司没有做出回应。目前为止,给我们的反馈都是积极正面的。 1)18年到现在,没有主流媒体找公
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容百科技交流纪要 0816
1、欧洲产销量受到影响,海外高镍出货受到影响,811出货环比回落,8月以来是否有恢复?Q3Q4指引如何? 受欧洲形势影响,新能车增幅不及预期,容百H1总体业绩较好,7月销量的下滑与客户库存管理有关,之后销量环比将快速上涨,8月出货目前来看达到历史新高,单月数量超8000吨,9月、10月出货环比快速上升。 2、钠离子,磷酸锰铁锂进度? 钠电技术积淀多年,今年预计层状氧化物、普鲁士蓝两个路线均有吨级以上出货,层状氧化物发展更快,已经接到几十吨的订单,每个月稳定出货,与国内主流大企业展开合作,明年年底
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石英股份跟踪 20220816
推荐逻辑不再赘述,对市场关心的几点思考 1、市场一直担心进口砂扩产对市场供需平衡的打破,我们认为市场高估了海外扩产的节奏和意愿。即使海外扩产确定,产出的时间点最早也在24Q1,22和23年的紧张局面不会有效缓解。 2、最近的一轮进口砂的涨价时点或提前至9月,超市场预期,供需紧张正在加剧,目前主流坩埚企业都是保供配套拉晶(一线)企业。随着Q4硅料产能大量投放,二三线拉晶企业将面临无锅可用尴尬境况。 3、市场对高纯石英砂价格的弹性依然预期不充分,如果按照目前涨价节奏,23年公司的均价或将超7万元/吨
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山东赫达:纤维素醚受益于瓷砖胶新发展,植物胶囊持续放量规模效益显现
2022年上半年纤维素醚系列产品深入挖潜、持续优化生产工艺和产品结构,综合毛利率持续提升。纤维素醚价格与去年同期对比上涨,同时国外量、价、需求情况均好于国内,出口营收占比提升至62.21%。公司现有纤维素醚产能34000吨/年,全年有望突破110%的产能利用率。目前正在建设3万吨/年纤维素醚项目,项目预计今年四季度投入生产。根据年报,2022年公司目标完成纤维素醚16.3亿元(含税)营业收入,并继续寻求纤维素醚产业链上下游拓展。 住建部发布《房屋建筑和市政基础设施工程危及生产安全施工工艺、设备和
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从沐邦再投10GW&皇氏集团20GW 看TOPCon电池产业化动态
沐邦昨晚(8月17日)发公告,继续扩产10GW TOPCon,合计投建达28GW,皇氏集团公告20GW TOPCon,我们看法如下: 1、经济性凸显。今年晶科的最高效率达到25.7%,头部公司量产平均效率稳定在24.5%以上,效率端和PERC拉开差距,同时根据了解和测算,TOPCon现阶段已表现出更好的经济性,这也是头部公司大规模扩产的基础。 2、扩产量级放大。去年晶科的大规模投产拉开TOPCon扩产的大幕,根据我们跟踪观察,今明TOPCon路线扩产量级超预期放大,预计今年TOPCon新增落地扩
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固生堂半年报点评:线上业务增长迅速,客户回头率不断提升
公司公布2022年半年报,报告期内实现营业收入7.03亿元(+17.5%);归属母公司所有者净利润0.55亿元,净利润率7.9%;经调整净利润0.64亿元(+40.1%),经调整净利润率9.1%(+1.4pcts),符合预期。 线下业务稳健增长,线上业务迅速扩张。2022H1线下医疗机构实现营业收入5.81亿元(+7.4%),占比82.7%;线上医疗健康平台实现营业收入1.22亿元(+114%),占比17.3%。线下收入主要受疫情影响,2022H1公司有23家线下医疗机构停业,平均停业时长约36
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山西汾酒:渠道状态佳,78月强劲,牌多势稳,Q3提速先锋 0816
核心观点:汾酒实际基本面好于短期季度报表呈现,7-8月回款表现积极,各区域市场进度理想,当前估值对应22/23PE约42、31倍,绝对价值凸显,重申强烈推荐! 如何看待汾酒需求? 市场担心经济下行导致次高端Q3承压,我们认为: ①7月华东、湖南、河南、山东等地反馈消费场景/频次基本正常,四川目前也基本恢复,白酒销售仍处环比改善通道。 ②参考7月酒店数据,7月酒店上市公司(差旅需求为主)RevPAR恢复率、入住率均回升至年内高点,8、9月预将进一步改善,侧面佐证商务需求持续修复。 ③经济下行阶段需
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山西汾酒
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调研纪要
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容百科技交流要点 0816
1、出货:8月预计会创历史新高,9-12月依然会历史新高。 2、加工费:今年到现在为止,我们加工费没有降低。随着生产规模越来越大,工艺升级带来成本大幅度降低,我们会保证单吨净利不降低的情况下,把一部分利润让给客户,维持供应链稳定,不会影响单吨净利。 3、钠电:容百在层状氧化物和普鲁士蓝都有技术积淀,这两年都达到吨级出货,尤其是层状氧化物,已经接到了中小客户几十吨的订单,每个月在稳定出货,这个在同行领先,钠电在和国内主流大企业在进行战略合作,卡位优势明显,钠电也在做配方上的改进,也能用于相对低端的
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2022-08-17 21:23:12
德国电价创新高,欧洲天然气价格再攀升
据财联社,8月16日德国交付的基本负荷电价上涨13.3%,创下555欧元/兆瓦时的新高。此外,8月16日欧洲天然气价格涨超10%,至243.11欧元/兆瓦时。 能源危机背后本质的逻辑还是新能源占比增加,传统能源难以扩产,不稳定的新能源占比增加,储能的需求就会高增,这种现象不会以俄乌有没有战争为转移,否则峰谷价差只会越来越高。而在传统能源价格持续高位,电价持续上涨的情况下,我们认为能源对外依赖程度高的国家居民侧安装光储系统,保障能源安全、降低生活成本的趋势不可逆。目前全球户储在户用光伏的渗透率仅1
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光伏行业推荐:寻找确定性与预期差,看好低估值和新技术
当前时点光伏产业链面临的重大变化包括:(1)行业产能瓶颈的切换:最紧缺的环节逐步从硅料转向石英砂/EVA粒子,产业链利润分配有望重构;(2)新技术量产边际条件达成:TOPCon、HJT、ABC等电池产能投放,新技术带来盈利溢价,设备和辅材随之迭代。 在变化之中寻找确定性和预期差: 1、【量的确定性】国内大量地面电站处于待开工状态,一旦产业链价格进入到下行通道,组件价格从2元/W下降至1.90-1.95元/W左右,业主将具备很强的开工诉求,刺激需求快速起量;同时海外市场保持旺盛需求,组件单月出口量
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光伏设备观点重申:TOPCon扩产元年,看好PE技术路线渗透率提升,继续推荐捷佳伟创
据我们不完全统计,除已经建好的约30GW TOPCon产能外,目前规划的TOPCon产能超过120GW。除晶澳、晶科、通威、天合等老玩家选择扩产TOPCon电池外,新玩家陆续进入有望点燃新一轮TOPCon设备投资热潮,如:1)上机数控拟于徐州经济技术开发区投资建设新能源产业园,包括年产25GW单晶硅切片及年产24GW N型高效晶硅电池生产项目;2)皇氏集团公告其子公司拟参与投资建设年产20GW Topcon高效太阳能电池项目;3)沐邦高科与鄂城区人民政府签订了《战略合作框架协议》,拟在鄂城区人民
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耳火电子观点更新:重回成长主线,推荐新能源电子+国产替代高景气赛道
一:新能源电子制造(磁性器件+打铁) 我们认为制造业供应链在Q3将迎来进一步的景气度分化,传统的消费电子产业链,除了iphone手机的例行拉货,安卓供应链在Q3将进入去库存阶段,供应链有着量价齐跌的隐忧。传统的民用下游中,新能源相关的下游是少数的亮点,而随着全球衰退预期的到来,大宗原材料的压力有望显著降低,相关产业链有望迎来盈利双击,在电子制造板块诸多细分中我们重点更看好新能源磁性器件和新能源打铁细分行业,主要逻辑如下: 1,新能源占比快速提升,已经成为单一最大下游 2,上游成本压力大幅降低,大
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麦迪科技更新!预期差极大的国企改革+ToPCon爆发标的
【股权变更】拟通过协议转让+定增变更实控人,变更后实控人为绵阳市国资委。 公司22年7月22日公告,实控人股权转让已过户,绵阳皓祥控股持有公司共约1642.15万股股份,占总股本的7.66%,皓祥控股为安投集团全资子公司,实控人为绵阳市安州区国资委;定增完成后公司实控人将正式变更为安州区国资委。 【项目扩张】安州区将在未来三年重点打造百亿级光伏产业集群,通过采取政府代建、分期投入模式,拟建设年产8GW高效单晶电池智能工厂项目,6月1日,安州区与麦迪科技签订战略合作框架协议,麦迪科技将支持项目的产
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2022-08-18 20:00:06
EVA粒子点评:新增产能集中在2024-2025年前后落地,EVA粒子紧平衡逻辑不变
关注我,每天分享更多行业/个股调研纪要 荣盛石化昨晚宣布扩产70万吨EVA粒子+40万吨POE粒子,其中30万吨EVA粒子+40万吨POE粒子为新增产能,以上产能预计投产时间在2024年左右。 由于荣盛本次扩产规模较大,市场担心此前测算的EVA粒子公布供需平衡结论受影响,对此我们认为: 1、荣盛以及联泓、盛虹新增产能依然集中在2024-2025年释放,对我们此前平衡表中2022-2023年EVA粒子紧平衡的结论不会造成影响; 2、2024年预计全球装机规模将达到380GW左右,对应胶膜需求约为4
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联泓新科
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东方盛虹
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荣盛石化
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调研纪要
2022-08-18 19:58:39
奥特维交流纪要 0814
Q:公司2021M10发起的5.5亿元定增项目进展如何?募集资金投向电池片设备出于怎样的考虑? A:科创板的审核较主板与创业板而言还是较为严格,节奏相对缓慢,目前处于第二轮审核阶段。我们做电池片设备,就是做LP,其实主要是比较看好TOPCon的实现,当然HJT方向我们在技术储备时也是分配了资金的。我们对电池片产品的期望与串焊机有相同之处,即70%标准化、30%差异化。这个项目我们自身有一些积淀,还会引进外部团队,但不会挖友商墙角以规避未来可能出现的专利纠纷,也不会挖纯老外。外部团队主要来源于研究
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奥特维
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调研纪要
2022-08-18 19:58:17
海康威视交流纪要 0813
Q. 同样是to大B,为什么创新业务相对表现非常强劲,请教对不同业务中to大B业务的看法? 1)预期:创新业务的2B业务,受到外部环境,其实也达不到我们预期。 2)基数:更多产品品类和新客户让创新业务2B保持不错增长。而海康威视主业这边,基数太大,增加品类和客户并不能抵消宏观环境影响。 Q. 扰动投资者确定性评估的SDN事件,怎么看? 涉及到信息比较复杂,中西方也都有激进媒体,过去各方面信息不成熟的时候,公司没有做出回应。目前为止,给我们的反馈都是积极正面的。 1)18年到现在,没有主流媒体找公
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海康威视
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调研纪要
2022-08-18 19:58:02
容百科技交流纪要 0816
1、欧洲产销量受到影响,海外高镍出货受到影响,811出货环比回落,8月以来是否有恢复?Q3Q4指引如何? 受欧洲形势影响,新能车增幅不及预期,容百H1总体业绩较好,7月销量的下滑与客户库存管理有关,之后销量环比将快速上涨,8月出货目前来看达到历史新高,单月数量超8000吨,9月、10月出货环比快速上升。 2、钠离子,磷酸锰铁锂进度? 钠电技术积淀多年,今年预计层状氧化物、普鲁士蓝两个路线均有吨级以上出货,层状氧化物发展更快,已经接到几十吨的订单,每个月稳定出货,与国内主流大企业展开合作,明年年底
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容百科技
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调研纪要
2022-08-17 21:26:56
石英股份跟踪 20220816
推荐逻辑不再赘述,对市场关心的几点思考 1、市场一直担心进口砂扩产对市场供需平衡的打破,我们认为市场高估了海外扩产的节奏和意愿。即使海外扩产确定,产出的时间点最早也在24Q1,22和23年的紧张局面不会有效缓解。 2、最近的一轮进口砂的涨价时点或提前至9月,超市场预期,供需紧张正在加剧,目前主流坩埚企业都是保供配套拉晶(一线)企业。随着Q4硅料产能大量投放,二三线拉晶企业将面临无锅可用尴尬境况。 3、市场对高纯石英砂价格的弹性依然预期不充分,如果按照目前涨价节奏,23年公司的均价或将超7万元/吨
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石英股份
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调研纪要
2022-08-17 21:26:08
山东赫达:纤维素醚受益于瓷砖胶新发展,植物胶囊持续放量规模效益显现
2022年上半年纤维素醚系列产品深入挖潜、持续优化生产工艺和产品结构,综合毛利率持续提升。纤维素醚价格与去年同期对比上涨,同时国外量、价、需求情况均好于国内,出口营收占比提升至62.21%。公司现有纤维素醚产能34000吨/年,全年有望突破110%的产能利用率。目前正在建设3万吨/年纤维素醚项目,项目预计今年四季度投入生产。根据年报,2022年公司目标完成纤维素醚16.3亿元(含税)营业收入,并继续寻求纤维素醚产业链上下游拓展。 住建部发布《房屋建筑和市政基础设施工程危及生产安全施工工艺、设备和
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山东赫达
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调研纪要
2022-08-17 21:25:55
从沐邦再投10GW&皇氏集团20GW 看TOPCon电池产业化动态
沐邦昨晚(8月17日)发公告,继续扩产10GW TOPCon,合计投建达28GW,皇氏集团公告20GW TOPCon,我们看法如下: 1、经济性凸显。今年晶科的最高效率达到25.7%,头部公司量产平均效率稳定在24.5%以上,效率端和PERC拉开差距,同时根据了解和测算,TOPCon现阶段已表现出更好的经济性,这也是头部公司大规模扩产的基础。 2、扩产量级放大。去年晶科的大规模投产拉开TOPCon扩产的大幕,根据我们跟踪观察,今明TOPCon路线扩产量级超预期放大,预计今年TOPCon新增落地扩
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沐邦高科
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皇氏集团
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调研纪要
2022-08-17 21:25:35
固生堂半年报点评:线上业务增长迅速,客户回头率不断提升
公司公布2022年半年报,报告期内实现营业收入7.03亿元(+17.5%);归属母公司所有者净利润0.55亿元,净利润率7.9%;经调整净利润0.64亿元(+40.1%),经调整净利润率9.1%(+1.4pcts),符合预期。 线下业务稳健增长,线上业务迅速扩张。2022H1线下医疗机构实现营业收入5.81亿元(+7.4%),占比82.7%;线上医疗健康平台实现营业收入1.22亿元(+114%),占比17.3%。线下收入主要受疫情影响,2022H1公司有23家线下医疗机构停业,平均停业时长约36
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固生堂
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调研纪要
2022-08-17 21:25:13
山西汾酒:渠道状态佳,78月强劲,牌多势稳,Q3提速先锋 0816
核心观点:汾酒实际基本面好于短期季度报表呈现,7-8月回款表现积极,各区域市场进度理想,当前估值对应22/23PE约42、31倍,绝对价值凸显,重申强烈推荐! 如何看待汾酒需求? 市场担心经济下行导致次高端Q3承压,我们认为: ①7月华东、湖南、河南、山东等地反馈消费场景/频次基本正常,四川目前也基本恢复,白酒销售仍处环比改善通道。 ②参考7月酒店数据,7月酒店上市公司(差旅需求为主)RevPAR恢复率、入住率均回升至年内高点,8、9月预将进一步改善,侧面佐证商务需求持续修复。 ③经济下行阶段需
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山西汾酒
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调研纪要
2022-08-17 21:23:36
容百科技交流要点 0816
1、出货:8月预计会创历史新高,9-12月依然会历史新高。 2、加工费:今年到现在为止,我们加工费没有降低。随着生产规模越来越大,工艺升级带来成本大幅度降低,我们会保证单吨净利不降低的情况下,把一部分利润让给客户,维持供应链稳定,不会影响单吨净利。 3、钠电:容百在层状氧化物和普鲁士蓝都有技术积淀,这两年都达到吨级出货,尤其是层状氧化物,已经接到了中小客户几十吨的订单,每个月在稳定出货,这个在同行领先,钠电在和国内主流大企业在进行战略合作,卡位优势明显,钠电也在做配方上的改进,也能用于相对低端的
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容百科技
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调研纪要
2022-08-17 21:23:12
德国电价创新高,欧洲天然气价格再攀升
据财联社,8月16日德国交付的基本负荷电价上涨13.3%,创下555欧元/兆瓦时的新高。此外,8月16日欧洲天然气价格涨超10%,至243.11欧元/兆瓦时。 能源危机背后本质的逻辑还是新能源占比增加,传统能源难以扩产,不稳定的新能源占比增加,储能的需求就会高增,这种现象不会以俄乌有没有战争为转移,否则峰谷价差只会越来越高。而在传统能源价格持续高位,电价持续上涨的情况下,我们认为能源对外依赖程度高的国家居民侧安装光储系统,保障能源安全、降低生活成本的趋势不可逆。目前全球户储在户用光伏的渗透率仅1
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派能科技
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科士达
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隆基绿能
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索通发展
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璞泰来
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调研纪要
2022-08-17 21:22:03
光伏行业推荐:寻找确定性与预期差,看好低估值和新技术
当前时点光伏产业链面临的重大变化包括:(1)行业产能瓶颈的切换:最紧缺的环节逐步从硅料转向石英砂/EVA粒子,产业链利润分配有望重构;(2)新技术量产边际条件达成:TOPCon、HJT、ABC等电池产能投放,新技术带来盈利溢价,设备和辅材随之迭代。 在变化之中寻找确定性和预期差: 1、【量的确定性】国内大量地面电站处于待开工状态,一旦产业链价格进入到下行通道,组件价格从2元/W下降至1.90-1.95元/W左右,业主将具备很强的开工诉求,刺激需求快速起量;同时海外市场保持旺盛需求,组件单月出口量
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隆基绿能
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晶科能源
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天合光能
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晶澳科技
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爱旭股份
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调研纪要
2022-08-17 21:21:10
光伏设备观点重申:TOPCon扩产元年,看好PE技术路线渗透率提升,继续推荐捷佳伟创
据我们不完全统计,除已经建好的约30GW TOPCon产能外,目前规划的TOPCon产能超过120GW。除晶澳、晶科、通威、天合等老玩家选择扩产TOPCon电池外,新玩家陆续进入有望点燃新一轮TOPCon设备投资热潮,如:1)上机数控拟于徐州经济技术开发区投资建设新能源产业园,包括年产25GW单晶硅切片及年产24GW N型高效晶硅电池生产项目;2)皇氏集团公告其子公司拟参与投资建设年产20GW Topcon高效太阳能电池项目;3)沐邦高科与鄂城区人民政府签订了《战略合作框架协议》,拟在鄂城区人民
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捷佳伟创
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调研纪要
2022-08-17 21:20:49
耳火电子观点更新:重回成长主线,推荐新能源电子+国产替代高景气赛道
一:新能源电子制造(磁性器件+打铁) 我们认为制造业供应链在Q3将迎来进一步的景气度分化,传统的消费电子产业链,除了iphone手机的例行拉货,安卓供应链在Q3将进入去库存阶段,供应链有着量价齐跌的隐忧。传统的民用下游中,新能源相关的下游是少数的亮点,而随着全球衰退预期的到来,大宗原材料的压力有望显著降低,相关产业链有望迎来盈利双击,在电子制造板块诸多细分中我们重点更看好新能源磁性器件和新能源打铁细分行业,主要逻辑如下: 1,新能源占比快速提升,已经成为单一最大下游 2,上游成本压力大幅降低,大
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复旦微电
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紫光国微
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京泉华
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可立克
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调研纪要
2022-08-17 21:19:47
麦迪科技更新!预期差极大的国企改革+ToPCon爆发标的
【股权变更】拟通过协议转让+定增变更实控人,变更后实控人为绵阳市国资委。 公司22年7月22日公告,实控人股权转让已过户,绵阳皓祥控股持有公司共约1642.15万股股份,占总股本的7.66%,皓祥控股为安投集团全资子公司,实控人为绵阳市安州区国资委;定增完成后公司实控人将正式变更为安州区国资委。 【项目扩张】安州区将在未来三年重点打造百亿级光伏产业集群,通过采取政府代建、分期投入模式,拟建设年产8GW高效单晶电池智能工厂项目,6月1日,安州区与麦迪科技签订战略合作框架协议,麦迪科技将支持项目的产
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麦迪科技
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