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2026-04-01 07:55:03

谷歌 4 月大会展望和点评

谷歌 4 月大会展望和点评: 事件: Google Cloud Next '26（企业云与 AI 大会）时间：2026 年 4 月 22-24 日（美西），预计大会硬件核心看点之一是TPU架构介绍，其中包括内存池化和OCS光路交换机。最近有锐度的新技术方向大家关注比较多，我们认为至少要满足几个条件：1）未来 2-3 年产业趋势持续加强；2）有英伟达、谷歌等终端巨头背书；3）远期向上有 3-5 倍股价空间。我们认为，新技术方向在风偏拐点后高弹性和市场空间方面具有强竞争力，具体可以关注： 1）OC

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2026-03-30 17:08:08

宇通客车：业绩、分红大超预期，股息率高达7.6%

[烟花]【中信汽车】宇通客车：业绩、分红大超预期，股息率高达7.6% #25Q4归母利润22.6亿元、超市场预期 [玫瑰]25Q4公司总收入150.6亿元（同比+15%，环比+47%），实现归母净利润22.6亿元（同比+34%，环比+67%），实现扣非归母净利润19.6亿元（同比+41%，环比+84%） [玫瑰]25Q4毛利率27.3%（同比+1.4pcts，环比+3.3pcts）；费用率10.0%（同比+0.6pct，环比+0.6pct），其中销售费用率3.9%（同比+0.4pct，环比+0.

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2026-03-28 07:47:47

AIDC有望再造一个【法拉电子】

AIDC有望再造一个【法拉电子】 AI高功率机柜架构设计推动供电架构向800V HVDC与SST升级。#薄膜电容是核心增量部件。 ■AIDC：800V HVDC方案中，随着大电压大电流趋势，薄膜电容用量及单价有望提升。台达、光宝、维谛、伟创力、麦米等均为法拉电子下游客户，有望随着新技术间接供货海外头部大厂。 ■SST：为满足高功率密度，SST成为下一代方案，其直流支撑环节中需要应用到薄膜电容，现阶段法拉已与头部客户深度合作。 ■法拉是薄膜电容全球龙头，全球市占率20%+。公司历史积淀浓厚，196

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2026-03-25 20:23:10

【国泰海通医药】诺诚健华2025年业绩：首次实现扭亏为盈

【国泰海通医药】诺诚健华2025年业绩：首次实现扭亏为盈 [玫瑰]2025年公司实现营业收入23.5亿元（同比+135.27%），实现年内净利润6.44亿元，首次实现扭亏为盈；公司营业收入的增长：1）药物销售强劲，2025年实现人民币14.42亿元（同比+43.4%）；2）Zenas Biopharma及Prolium合作所产生的许可收益 [玫瑰]2025年公司销售及分销开支5.8亿元（同比+38%）；研发开支为9.5亿元（同比+16.9%）；行政开支2.04亿元（+10.7%）；销售开支的主要

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【国盛新消费】泡泡玛特进军小家电

【国盛新消费】泡泡玛特进军小家电事件：泡泡玛特正在招聘家电领域相关人才，包括小家电采购主管、家电品质专家、研发工程师等岗位。泡泡玛特招聘家电相关人才的薪资在12000-45000元之间，工作地点分布在深圳、东莞、上海、北京等地。招聘要求上，#部分岗位直接标明需要冰箱、咖啡机、早餐机、电水壶等相关经验并表示该项目为A+及以上大投入项目 [發]我们跟各家小家电公司沟通下来，推荐#新宝股份 002705 SZ 新宝股份近期持续增持，且ttm-pe仅有10X！#绝对的安全边际！当前位置和公司的增持成本

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2026-03-24 20:56:09

广和通（260324晚）：拟收购航盛电子，车载垂直整合

[红包]【申万通信】广和通（260324晚）：拟收购航盛电子，车载垂直整合 #广和通筹划以现金购买航盛电子成为控股子公司。航盛电子：汽车电子领军，智能座舱+智驾+智能网联等。 #业绩预期：25年营收、利润yoy+超过20%。目标27年营收突破百亿；30年营收突破200亿元。（根据航盛电子董事长/总裁杨洪） #业务：“一主两翼”业务格局。全球量产首发行业首个单芯片舱驾跨域融合平台；携手奥托立夫布局汽车电子安全领域，组建显示屏及高端制造事业部，电声业务加入鸿蒙智行供应链体系。 #25年发布的墨子单

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【天风医药】英科医疗：上游原材料价格持续提升，一次性手套提价幅度动态提升

【天风医药】英科医疗：上游原材料价格持续提升，一次性手套提价幅度动态提升 #丁二烯价格持续上涨，丁腈胶乳多厂家封盘 3月23日，丁二烯山东市场送到价约18000元/吨，价格较上周+19%，较上月+71%。丁腈胶乳厂家多数封盘，暂无报价。 #地缘冲突以来手套内销持续上调销售价格。3月23日，分别上调丁腈手套、PVC手套等产品内销价格。地缘冲突以来已上调丁腈手套价格约60元/箱（接近9美元/箱），PVC手套价格约13元/箱（接近2美元/箱）。 #外销价格随原材料价格波动上调目前外销丁腈手套价格提升

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【中泰商社】巨子生物：25年业绩符合预期，静待械妆共振，打开成长空间

【中泰商社】巨子生物：25年业绩符合预期，静待械妆共振，打开成长空间 📍25年公司实现营收55.19亿元（同比-0.4%），归母净利润19.15亿元（同比-7.2%），经调整净利润19.60亿元（同比-8.9%），业绩符合预期，小幅下滑主要受短期产品结构变化、物流包装升级及新厂投产等影响，但公司核心技术壁垒&品牌优势仍存，医美双证落地有望成为新增长引擎。 #多品牌、多品类成效凸显。分品类看，1)皮肤护理业务：25年功效性护肤品收入43.37亿元（同比+0.8%），25年可丽金收入达5.03亿元

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6倍的伟仕佳杰，25年业绩会总结

6倍的伟仕佳杰，25年业绩会总结：存储涨价被忽视的受益标的，未来三年利润复合增速目标20%【天风计算机团队】以下内容来自公司2025年业绩交流会 1、业绩预期：未来三年净利润复合增速目标20% #未来三年净利润复合增长率目标20%，纯利率随营业额增长提升。 2、Q1高增速：预计营收、利润增速超越去年同期受益存储和算力高景气度，#Q1无论从营收还是利润角度增速预计超越去年同期。（25Q1 收入增长 16%–17%，归母净利润增长 28%–29%）。 3、存储高景气：#存储产品已切入国内三大巨头

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【广发通信】27年-28年光模块需求更新：爆发增长，年度行情起点

【广发通信】27年-28年光模块需求更新：爆发增长，年度行情起点 [太阳]3月1日我们全市场第一家给出2027年可插拔光模块&NPO需求预测，OFC会议后我们认为#置信度大幅提升； [太阳]3月1日、4日我们提出26年的3月就是25年的5月，都是#第二年订单驱动的光模块行情的【年度起点】，目前看市场在逐步兑现我们的观点； 🪶关于2027年需求，我们更新如下：我们调研+推算+供应链double check， 1⃣️27年800G需求8000-9000万，较26年增长约30%；1.6T 8000

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金山云：最便宜的云公司，进入量价齐升阶段 | 中信证券计算机

🔥金山云：最便宜的云公司，进入量价齐升阶段 | 中信证券计算机 [红包]我们近几周以来持续、坚定推荐的“AI Infra涨价与算力通胀”逻辑正在兑现。 [红包]云正式开启涨价周期，从成本拉动变为需求驱动： ——2月11日，云计算公司优刻得宣布涨价，主要系全球供应链波动持续加剧，核心硬件采购等基础设施成本出现显著且结构性的上涨。 ——3月18日，阿里云宣布受全球AI需求爆发及Token调用量暴涨影响，宣布自4月18日起，平头哥真武810E等算力卡上涨5-34%，CPFS(智算版)上涨30%。 [

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#当前东吴证券并购东海存在哪些预期差？

#当前东吴证券并购东海存在哪些预期差？ ① 东海价值的预期差：东海证券前身是1993年成立的常州证券，07年收购洛阳证券率先出省布局河南市场，老牌券商的客户积淀深厚、客户黏性较强；前期风险事件基本出清完毕，自身盈利步入上行通道，治理结构改变（有实控人了）利润释放动力更强。 ② 协同效应的预期差：券商并购最有价值的就是客户资源，经纪业务是各业务中最有可能实现1+1＞2的业务，东吴东海整合经纪业务基础有望*1.5x，且黏性客户/河南等地佣金率不卷，毛利较高；投行扩展至常州等地，存在较大政府资源合作空

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【招商电新】阿特斯斩获数据中心配储订单，重视数据中心光储！

【招商电新】阿特斯斩获数据中心配储订单，重视数据中心光储！ 1、阿特斯公众号今日发布，公司与海外大型公共事业公司达成供货协议，将向客户供货2.5GWh储能系统，用于数据中心。设备预计于2027年3月开始发货，7月完成交付。 2、此次订单容量大、交期紧、工期短。主要是由于项目应用于数据中心配储。北美数据中心并网难，排队时间长，电力供应已经成为数据中心行业发展的核心瓶颈。 3、光储方案与燃机、SOFC等方案一样具有发展潜力，在部署速度、平抑波动等方面还更有优势，还能够满足CSP减排承诺，在燃机与SO

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国瓷材料：MLCC头部厂商涨价，粉体龙头持续受益，继续强call

国瓷材料：MLCC头部厂商涨价，粉体龙头持续受益，继续强call 天风新材料 #事件：全球最大被动元件厂商日本村田制作所正式宣布，将对四大类产品进行价格调整，于下月初生效；三星电机也计划在4月启动首轮涨价，涨幅预计达到两位数。对此，我们评价如下： #因何而上涨？成本推动和需求拉动。村田指出“最近的价格上涨已经超过我们通过自身成本削减努力所能吸收的水平。”此前，三星电机称，受AI与电动汽车领域需求走强支撑，MLCC平均售价预计在第二季度上涨。受益于AI浪潮（服务器等AI基础设施大规模投入/头部云服

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【天风通信】永鼎股份：“光通信+超导”双轮驱动发展

【天风通信】永鼎股份：“光通信+超导”双轮驱动发展，光棒光纤扩产贡献弹性利润天风通信团队持续推荐光芯片公司，永鼎股份是重点之一。我们认为公司光芯片产能扩张迅速并逐步锁定下游客户；超导带材性能保持国内领先、26-27年需求增长有望带动盈利快速增长；光纤预制棒持续受益于本轮价格上涨，建议继续重点关注：子公司鼎芯光电全面布局EML、CW光源等光芯片产品，并采用IDM模式，目前CW光源已有明确的客户并签署保供协议，预计后续持续放量，公司加大客户拓展力度，后续有望获得大客户订单。此外，鼎芯光电紧跟客户

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谷歌 4 月大会展望和点评

谷歌 4 月大会展望和点评: 事件: Google Cloud Next '26（企业云与 AI 大会）时间：2026 年 4 月 22-24 日（美西），预计大会硬件核心看点之一是TPU架构介绍，其中包括内存池化和OCS光路交换机。最近有锐度的新技术方向大家关注比较多，我们认为至少要满足几个条件：1）未来 2-3 年产业趋势持续加强；2）有英伟达、谷歌等终端巨头背书；3）远期向上有 3-5 倍股价空间。我们认为，新技术方向在风偏拐点后高弹性和市场空间方面具有强竞争力，具体可以关注： 1）OC

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宇通客车：业绩、分红大超预期，股息率高达7.6%

[烟花]【中信汽车】宇通客车：业绩、分红大超预期，股息率高达7.6% #25Q4归母利润22.6亿元、超市场预期 [玫瑰]25Q4公司总收入150.6亿元（同比+15%，环比+47%），实现归母净利润22.6亿元（同比+34%，环比+67%），实现扣非归母净利润19.6亿元（同比+41%，环比+84%） [玫瑰]25Q4毛利率27.3%（同比+1.4pcts，环比+3.3pcts）；费用率10.0%（同比+0.6pct，环比+0.6pct），其中销售费用率3.9%（同比+0.4pct，环比+0.

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AIDC有望再造一个【法拉电子】

AIDC有望再造一个【法拉电子】 AI高功率机柜架构设计推动供电架构向800V HVDC与SST升级。#薄膜电容是核心增量部件。 ■AIDC：800V HVDC方案中，随着大电压大电流趋势，薄膜电容用量及单价有望提升。台达、光宝、维谛、伟创力、麦米等均为法拉电子下游客户，有望随着新技术间接供货海外头部大厂。 ■SST：为满足高功率密度，SST成为下一代方案，其直流支撑环节中需要应用到薄膜电容，现阶段法拉已与头部客户深度合作。 ■法拉是薄膜电容全球龙头，全球市占率20%+。公司历史积淀浓厚，196

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【国泰海通医药】诺诚健华2025年业绩：首次实现扭亏为盈

【国泰海通医药】诺诚健华2025年业绩：首次实现扭亏为盈 [玫瑰]2025年公司实现营业收入23.5亿元（同比+135.27%），实现年内净利润6.44亿元，首次实现扭亏为盈；公司营业收入的增长：1）药物销售强劲，2025年实现人民币14.42亿元（同比+43.4%）；2）Zenas Biopharma及Prolium合作所产生的许可收益 [玫瑰]2025年公司销售及分销开支5.8亿元（同比+38%）；研发开支为9.5亿元（同比+16.9%）；行政开支2.04亿元（+10.7%）；销售开支的主要

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【国盛新消费】泡泡玛特进军小家电

【国盛新消费】泡泡玛特进军小家电事件：泡泡玛特正在招聘家电领域相关人才，包括小家电采购主管、家电品质专家、研发工程师等岗位。泡泡玛特招聘家电相关人才的薪资在12000-45000元之间，工作地点分布在深圳、东莞、上海、北京等地。招聘要求上，#部分岗位直接标明需要冰箱、咖啡机、早餐机、电水壶等相关经验并表示该项目为A+及以上大投入项目 [發]我们跟各家小家电公司沟通下来，推荐#新宝股份 002705 SZ 新宝股份近期持续增持，且ttm-pe仅有10X！#绝对的安全边际！当前位置和公司的增持成本

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广和通（260324晚）：拟收购航盛电子，车载垂直整合

[红包]【申万通信】广和通（260324晚）：拟收购航盛电子，车载垂直整合 #广和通筹划以现金购买航盛电子成为控股子公司。航盛电子：汽车电子领军，智能座舱+智驾+智能网联等。 #业绩预期：25年营收、利润yoy+超过20%。目标27年营收突破百亿；30年营收突破200亿元。（根据航盛电子董事长/总裁杨洪） #业务：“一主两翼”业务格局。全球量产首发行业首个单芯片舱驾跨域融合平台；携手奥托立夫布局汽车电子安全领域，组建显示屏及高端制造事业部，电声业务加入鸿蒙智行供应链体系。 #25年发布的墨子单

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【天风医药】英科医疗：上游原材料价格持续提升，一次性手套提价幅度动态提升

【天风医药】英科医疗：上游原材料价格持续提升，一次性手套提价幅度动态提升 #丁二烯价格持续上涨，丁腈胶乳多厂家封盘 3月23日，丁二烯山东市场送到价约18000元/吨，价格较上周+19%，较上月+71%。丁腈胶乳厂家多数封盘，暂无报价。 #地缘冲突以来手套内销持续上调销售价格。3月23日，分别上调丁腈手套、PVC手套等产品内销价格。地缘冲突以来已上调丁腈手套价格约60元/箱（接近9美元/箱），PVC手套价格约13元/箱（接近2美元/箱）。 #外销价格随原材料价格波动上调目前外销丁腈手套价格提升

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【中泰商社】巨子生物：25年业绩符合预期，静待械妆共振，打开成长空间

【中泰商社】巨子生物：25年业绩符合预期，静待械妆共振，打开成长空间 📍25年公司实现营收55.19亿元（同比-0.4%），归母净利润19.15亿元（同比-7.2%），经调整净利润19.60亿元（同比-8.9%），业绩符合预期，小幅下滑主要受短期产品结构变化、物流包装升级及新厂投产等影响，但公司核心技术壁垒&品牌优势仍存，医美双证落地有望成为新增长引擎。 #多品牌、多品类成效凸显。分品类看，1)皮肤护理业务：25年功效性护肤品收入43.37亿元（同比+0.8%），25年可丽金收入达5.03亿元

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6倍的伟仕佳杰，25年业绩会总结

6倍的伟仕佳杰，25年业绩会总结：存储涨价被忽视的受益标的，未来三年利润复合增速目标20%【天风计算机团队】以下内容来自公司2025年业绩交流会 1、业绩预期：未来三年净利润复合增速目标20% #未来三年净利润复合增长率目标20%，纯利率随营业额增长提升。 2、Q1高增速：预计营收、利润增速超越去年同期受益存储和算力高景气度，#Q1无论从营收还是利润角度增速预计超越去年同期。（25Q1 收入增长 16%–17%，归母净利润增长 28%–29%）。 3、存储高景气：#存储产品已切入国内三大巨头

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【广发通信】27年-28年光模块需求更新：爆发增长，年度行情起点

【广发通信】27年-28年光模块需求更新：爆发增长，年度行情起点 [太阳]3月1日我们全市场第一家给出2027年可插拔光模块&NPO需求预测，OFC会议后我们认为#置信度大幅提升； [太阳]3月1日、4日我们提出26年的3月就是25年的5月，都是#第二年订单驱动的光模块行情的【年度起点】，目前看市场在逐步兑现我们的观点； 🪶关于2027年需求，我们更新如下：我们调研+推算+供应链double check， 1⃣️27年800G需求8000-9000万，较26年增长约30%；1.6T 8000

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金山云：最便宜的云公司，进入量价齐升阶段 | 中信证券计算机

🔥金山云：最便宜的云公司，进入量价齐升阶段 | 中信证券计算机 [红包]我们近几周以来持续、坚定推荐的“AI Infra涨价与算力通胀”逻辑正在兑现。 [红包]云正式开启涨价周期，从成本拉动变为需求驱动： ——2月11日，云计算公司优刻得宣布涨价，主要系全球供应链波动持续加剧，核心硬件采购等基础设施成本出现显著且结构性的上涨。 ——3月18日，阿里云宣布受全球AI需求爆发及Token调用量暴涨影响，宣布自4月18日起，平头哥真武810E等算力卡上涨5-34%，CPFS(智算版)上涨30%。 [

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#当前东吴证券并购东海存在哪些预期差？

#当前东吴证券并购东海存在哪些预期差？ ① 东海价值的预期差：东海证券前身是1993年成立的常州证券，07年收购洛阳证券率先出省布局河南市场，老牌券商的客户积淀深厚、客户黏性较强；前期风险事件基本出清完毕，自身盈利步入上行通道，治理结构改变（有实控人了）利润释放动力更强。 ② 协同效应的预期差：券商并购最有价值的就是客户资源，经纪业务是各业务中最有可能实现1+1＞2的业务，东吴东海整合经纪业务基础有望*1.5x，且黏性客户/河南等地佣金率不卷，毛利较高；投行扩展至常州等地，存在较大政府资源合作空

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【招商电新】阿特斯斩获数据中心配储订单，重视数据中心光储！

【招商电新】阿特斯斩获数据中心配储订单，重视数据中心光储！ 1、阿特斯公众号今日发布，公司与海外大型公共事业公司达成供货协议，将向客户供货2.5GWh储能系统，用于数据中心。设备预计于2027年3月开始发货，7月完成交付。 2、此次订单容量大、交期紧、工期短。主要是由于项目应用于数据中心配储。北美数据中心并网难，排队时间长，电力供应已经成为数据中心行业发展的核心瓶颈。 3、光储方案与燃机、SOFC等方案一样具有发展潜力，在部署速度、平抑波动等方面还更有优势，还能够满足CSP减排承诺，在燃机与SO

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国瓷材料：MLCC头部厂商涨价，粉体龙头持续受益，继续强call

国瓷材料：MLCC头部厂商涨价，粉体龙头持续受益，继续强call 天风新材料 #事件：全球最大被动元件厂商日本村田制作所正式宣布，将对四大类产品进行价格调整，于下月初生效；三星电机也计划在4月启动首轮涨价，涨幅预计达到两位数。对此，我们评价如下： #因何而上涨？成本推动和需求拉动。村田指出“最近的价格上涨已经超过我们通过自身成本削减努力所能吸收的水平。”此前，三星电机称，受AI与电动汽车领域需求走强支撑，MLCC平均售价预计在第二季度上涨。受益于AI浪潮（服务器等AI基础设施大规模投入/头部云服

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【天风通信】永鼎股份：“光通信+超导”双轮驱动发展

【天风通信】永鼎股份：“光通信+超导”双轮驱动发展，光棒光纤扩产贡献弹性利润天风通信团队持续推荐光芯片公司，永鼎股份是重点之一。我们认为公司光芯片产能扩张迅速并逐步锁定下游客户；超导带材性能保持国内领先、26-27年需求增长有望带动盈利快速增长；光纤预制棒持续受益于本轮价格上涨，建议继续重点关注：子公司鼎芯光电全面布局EML、CW光源等光芯片产品，并采用IDM模式，目前CW光源已有明确的客户并签署保供协议，预计后续持续放量，公司加大客户拓展力度，后续有望获得大客户订单。此外，鼎芯光电紧跟客户

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谷歌 4 月大会展望和点评

谷歌 4 月大会展望和点评: 事件: Google Cloud Next '26（企业云与 AI 大会）时间：2026 年 4 月 22-24 日（美西），预计大会硬件核心看点之一是TPU架构介绍，其中包括内存池化和OCS光路交换机。最近有锐度的新技术方向大家关注比较多，我们认为至少要满足几个条件：1）未来 2-3 年产业趋势持续加强；2）有英伟达、谷歌等终端巨头背书；3）远期向上有 3-5 倍股价空间。我们认为，新技术方向在风偏拐点后高弹性和市场空间方面具有强竞争力，具体可以关注： 1）OC

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宇通客车：业绩、分红大超预期，股息率高达7.6%

[烟花]【中信汽车】宇通客车：业绩、分红大超预期，股息率高达7.6% #25Q4归母利润22.6亿元、超市场预期 [玫瑰]25Q4公司总收入150.6亿元（同比+15%，环比+47%），实现归母净利润22.6亿元（同比+34%，环比+67%），实现扣非归母净利润19.6亿元（同比+41%，环比+84%） [玫瑰]25Q4毛利率27.3%（同比+1.4pcts，环比+3.3pcts）；费用率10.0%（同比+0.6pct，环比+0.6pct），其中销售费用率3.9%（同比+0.4pct，环比+0.

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AIDC有望再造一个【法拉电子】

AIDC有望再造一个【法拉电子】 AI高功率机柜架构设计推动供电架构向800V HVDC与SST升级。#薄膜电容是核心增量部件。 ■AIDC：800V HVDC方案中，随着大电压大电流趋势，薄膜电容用量及单价有望提升。台达、光宝、维谛、伟创力、麦米等均为法拉电子下游客户，有望随着新技术间接供货海外头部大厂。 ■SST：为满足高功率密度，SST成为下一代方案，其直流支撑环节中需要应用到薄膜电容，现阶段法拉已与头部客户深度合作。 ■法拉是薄膜电容全球龙头，全球市占率20%+。公司历史积淀浓厚，196

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【国泰海通医药】诺诚健华2025年业绩：首次实现扭亏为盈

【国泰海通医药】诺诚健华2025年业绩：首次实现扭亏为盈 [玫瑰]2025年公司实现营业收入23.5亿元（同比+135.27%），实现年内净利润6.44亿元，首次实现扭亏为盈；公司营业收入的增长：1）药物销售强劲，2025年实现人民币14.42亿元（同比+43.4%）；2）Zenas Biopharma及Prolium合作所产生的许可收益 [玫瑰]2025年公司销售及分销开支5.8亿元（同比+38%）；研发开支为9.5亿元（同比+16.9%）；行政开支2.04亿元（+10.7%）；销售开支的主要

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【国盛新消费】泡泡玛特进军小家电

【国盛新消费】泡泡玛特进军小家电事件：泡泡玛特正在招聘家电领域相关人才，包括小家电采购主管、家电品质专家、研发工程师等岗位。泡泡玛特招聘家电相关人才的薪资在12000-45000元之间，工作地点分布在深圳、东莞、上海、北京等地。招聘要求上，#部分岗位直接标明需要冰箱、咖啡机、早餐机、电水壶等相关经验并表示该项目为A+及以上大投入项目 [發]我们跟各家小家电公司沟通下来，推荐#新宝股份 002705 SZ 新宝股份近期持续增持，且ttm-pe仅有10X！#绝对的安全边际！当前位置和公司的增持成本

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广和通（260324晚）：拟收购航盛电子，车载垂直整合

[红包]【申万通信】广和通（260324晚）：拟收购航盛电子，车载垂直整合 #广和通筹划以现金购买航盛电子成为控股子公司。航盛电子：汽车电子领军，智能座舱+智驾+智能网联等。 #业绩预期：25年营收、利润yoy+超过20%。目标27年营收突破百亿；30年营收突破200亿元。（根据航盛电子董事长/总裁杨洪） #业务：“一主两翼”业务格局。全球量产首发行业首个单芯片舱驾跨域融合平台；携手奥托立夫布局汽车电子安全领域，组建显示屏及高端制造事业部，电声业务加入鸿蒙智行供应链体系。 #25年发布的墨子单

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【天风医药】英科医疗：上游原材料价格持续提升，一次性手套提价幅度动态提升

【天风医药】英科医疗：上游原材料价格持续提升，一次性手套提价幅度动态提升 #丁二烯价格持续上涨，丁腈胶乳多厂家封盘 3月23日，丁二烯山东市场送到价约18000元/吨，价格较上周+19%，较上月+71%。丁腈胶乳厂家多数封盘，暂无报价。 #地缘冲突以来手套内销持续上调销售价格。3月23日，分别上调丁腈手套、PVC手套等产品内销价格。地缘冲突以来已上调丁腈手套价格约60元/箱（接近9美元/箱），PVC手套价格约13元/箱（接近2美元/箱）。 #外销价格随原材料价格波动上调目前外销丁腈手套价格提升

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【中泰商社】巨子生物：25年业绩符合预期，静待械妆共振，打开成长空间

【中泰商社】巨子生物：25年业绩符合预期，静待械妆共振，打开成长空间 📍25年公司实现营收55.19亿元（同比-0.4%），归母净利润19.15亿元（同比-7.2%），经调整净利润19.60亿元（同比-8.9%），业绩符合预期，小幅下滑主要受短期产品结构变化、物流包装升级及新厂投产等影响，但公司核心技术壁垒&品牌优势仍存，医美双证落地有望成为新增长引擎。 #多品牌、多品类成效凸显。分品类看，1)皮肤护理业务：25年功效性护肤品收入43.37亿元（同比+0.8%），25年可丽金收入达5.03亿元

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6倍的伟仕佳杰，25年业绩会总结

6倍的伟仕佳杰，25年业绩会总结：存储涨价被忽视的受益标的，未来三年利润复合增速目标20%【天风计算机团队】以下内容来自公司2025年业绩交流会 1、业绩预期：未来三年净利润复合增速目标20% #未来三年净利润复合增长率目标20%，纯利率随营业额增长提升。 2、Q1高增速：预计营收、利润增速超越去年同期受益存储和算力高景气度，#Q1无论从营收还是利润角度增速预计超越去年同期。（25Q1 收入增长 16%–17%，归母净利润增长 28%–29%）。 3、存储高景气：#存储产品已切入国内三大巨头

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【广发通信】27年-28年光模块需求更新：爆发增长，年度行情起点

【广发通信】27年-28年光模块需求更新：爆发增长，年度行情起点 [太阳]3月1日我们全市场第一家给出2027年可插拔光模块&NPO需求预测，OFC会议后我们认为#置信度大幅提升； [太阳]3月1日、4日我们提出26年的3月就是25年的5月，都是#第二年订单驱动的光模块行情的【年度起点】，目前看市场在逐步兑现我们的观点； 🪶关于2027年需求，我们更新如下：我们调研+推算+供应链double check， 1⃣️27年800G需求8000-9000万，较26年增长约30%；1.6T 8000

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金山云：最便宜的云公司，进入量价齐升阶段 | 中信证券计算机

🔥金山云：最便宜的云公司，进入量价齐升阶段 | 中信证券计算机 [红包]我们近几周以来持续、坚定推荐的“AI Infra涨价与算力通胀”逻辑正在兑现。 [红包]云正式开启涨价周期，从成本拉动变为需求驱动： ——2月11日，云计算公司优刻得宣布涨价，主要系全球供应链波动持续加剧，核心硬件采购等基础设施成本出现显著且结构性的上涨。 ——3月18日，阿里云宣布受全球AI需求爆发及Token调用量暴涨影响，宣布自4月18日起，平头哥真武810E等算力卡上涨5-34%，CPFS(智算版)上涨30%。 [

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#当前东吴证券并购东海存在哪些预期差？

#当前东吴证券并购东海存在哪些预期差？ ① 东海价值的预期差：东海证券前身是1993年成立的常州证券，07年收购洛阳证券率先出省布局河南市场，老牌券商的客户积淀深厚、客户黏性较强；前期风险事件基本出清完毕，自身盈利步入上行通道，治理结构改变（有实控人了）利润释放动力更强。 ② 协同效应的预期差：券商并购最有价值的就是客户资源，经纪业务是各业务中最有可能实现1+1＞2的业务，东吴东海整合经纪业务基础有望*1.5x，且黏性客户/河南等地佣金率不卷，毛利较高；投行扩展至常州等地，存在较大政府资源合作空

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【招商电新】阿特斯斩获数据中心配储订单，重视数据中心光储！

【招商电新】阿特斯斩获数据中心配储订单，重视数据中心光储！ 1、阿特斯公众号今日发布，公司与海外大型公共事业公司达成供货协议，将向客户供货2.5GWh储能系统，用于数据中心。设备预计于2027年3月开始发货，7月完成交付。 2、此次订单容量大、交期紧、工期短。主要是由于项目应用于数据中心配储。北美数据中心并网难，排队时间长，电力供应已经成为数据中心行业发展的核心瓶颈。 3、光储方案与燃机、SOFC等方案一样具有发展潜力，在部署速度、平抑波动等方面还更有优势，还能够满足CSP减排承诺，在燃机与SO

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国瓷材料：MLCC头部厂商涨价，粉体龙头持续受益，继续强call

国瓷材料：MLCC头部厂商涨价，粉体龙头持续受益，继续强call 天风新材料 #事件：全球最大被动元件厂商日本村田制作所正式宣布，将对四大类产品进行价格调整，于下月初生效；三星电机也计划在4月启动首轮涨价，涨幅预计达到两位数。对此，我们评价如下： #因何而上涨？成本推动和需求拉动。村田指出“最近的价格上涨已经超过我们通过自身成本削减努力所能吸收的水平。”此前，三星电机称，受AI与电动汽车领域需求走强支撑，MLCC平均售价预计在第二季度上涨。受益于AI浪潮（服务器等AI基础设施大规模投入/头部云服

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【天风通信】永鼎股份：“光通信+超导”双轮驱动发展

【天风通信】永鼎股份：“光通信+超导”双轮驱动发展，光棒光纤扩产贡献弹性利润天风通信团队持续推荐光芯片公司，永鼎股份是重点之一。我们认为公司光芯片产能扩张迅速并逐步锁定下游客户；超导带材性能保持国内领先、26-27年需求增长有望带动盈利快速增长；光纤预制棒持续受益于本轮价格上涨，建议继续重点关注：子公司鼎芯光电全面布局EML、CW光源等光芯片产品，并采用IDM模式，目前CW光源已有明确的客户并签署保供协议，预计后续持续放量，公司加大客户拓展力度，后续有望获得大客户订单。此外，鼎芯光电紧跟客户

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谷歌 4 月大会展望和点评

谷歌 4 月大会展望和点评: 事件: Google Cloud Next '26（企业云与 AI 大会）时间：2026 年 4 月 22-24 日（美西），预计大会硬件核心看点之一是TPU架构介绍，其中包括内存池化和OCS光路交换机。最近有锐度的新技术方向大家关注比较多，我们认为至少要满足几个条件：1）未来 2-3 年产业趋势持续加强；2）有英伟达、谷歌等终端巨头背书；3）远期向上有 3-5 倍股价空间。我们认为，新技术方向在风偏拐点后高弹性和市场空间方面具有强竞争力，具体可以关注： 1）OC

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宇通客车：业绩、分红大超预期，股息率高达7.6%

[烟花]【中信汽车】宇通客车：业绩、分红大超预期，股息率高达7.6% #25Q4归母利润22.6亿元、超市场预期 [玫瑰]25Q4公司总收入150.6亿元（同比+15%，环比+47%），实现归母净利润22.6亿元（同比+34%，环比+67%），实现扣非归母净利润19.6亿元（同比+41%，环比+84%） [玫瑰]25Q4毛利率27.3%（同比+1.4pcts，环比+3.3pcts）；费用率10.0%（同比+0.6pct，环比+0.6pct），其中销售费用率3.9%（同比+0.4pct，环比+0.

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AIDC有望再造一个【法拉电子】

AIDC有望再造一个【法拉电子】 AI高功率机柜架构设计推动供电架构向800V HVDC与SST升级。#薄膜电容是核心增量部件。 ■AIDC：800V HVDC方案中，随着大电压大电流趋势，薄膜电容用量及单价有望提升。台达、光宝、维谛、伟创力、麦米等均为法拉电子下游客户，有望随着新技术间接供货海外头部大厂。 ■SST：为满足高功率密度，SST成为下一代方案，其直流支撑环节中需要应用到薄膜电容，现阶段法拉已与头部客户深度合作。 ■法拉是薄膜电容全球龙头，全球市占率20%+。公司历史积淀浓厚，196

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【国泰海通医药】诺诚健华2025年业绩：首次实现扭亏为盈

【国泰海通医药】诺诚健华2025年业绩：首次实现扭亏为盈 [玫瑰]2025年公司实现营业收入23.5亿元（同比+135.27%），实现年内净利润6.44亿元，首次实现扭亏为盈；公司营业收入的增长：1）药物销售强劲，2025年实现人民币14.42亿元（同比+43.4%）；2）Zenas Biopharma及Prolium合作所产生的许可收益 [玫瑰]2025年公司销售及分销开支5.8亿元（同比+38%）；研发开支为9.5亿元（同比+16.9%）；行政开支2.04亿元（+10.7%）；销售开支的主要

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【国盛新消费】泡泡玛特进军小家电

【国盛新消费】泡泡玛特进军小家电事件：泡泡玛特正在招聘家电领域相关人才，包括小家电采购主管、家电品质专家、研发工程师等岗位。泡泡玛特招聘家电相关人才的薪资在12000-45000元之间，工作地点分布在深圳、东莞、上海、北京等地。招聘要求上，#部分岗位直接标明需要冰箱、咖啡机、早餐机、电水壶等相关经验并表示该项目为A+及以上大投入项目 [發]我们跟各家小家电公司沟通下来，推荐#新宝股份 002705 SZ 新宝股份近期持续增持，且ttm-pe仅有10X！#绝对的安全边际！当前位置和公司的增持成本

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广和通（260324晚）：拟收购航盛电子，车载垂直整合

[红包]【申万通信】广和通（260324晚）：拟收购航盛电子，车载垂直整合 #广和通筹划以现金购买航盛电子成为控股子公司。航盛电子：汽车电子领军，智能座舱+智驾+智能网联等。 #业绩预期：25年营收、利润yoy+超过20%。目标27年营收突破百亿；30年营收突破200亿元。（根据航盛电子董事长/总裁杨洪） #业务：“一主两翼”业务格局。全球量产首发行业首个单芯片舱驾跨域融合平台；携手奥托立夫布局汽车电子安全领域，组建显示屏及高端制造事业部，电声业务加入鸿蒙智行供应链体系。 #25年发布的墨子单

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【天风医药】英科医疗：上游原材料价格持续提升，一次性手套提价幅度动态提升

【天风医药】英科医疗：上游原材料价格持续提升，一次性手套提价幅度动态提升 #丁二烯价格持续上涨，丁腈胶乳多厂家封盘 3月23日，丁二烯山东市场送到价约18000元/吨，价格较上周+19%，较上月+71%。丁腈胶乳厂家多数封盘，暂无报价。 #地缘冲突以来手套内销持续上调销售价格。3月23日，分别上调丁腈手套、PVC手套等产品内销价格。地缘冲突以来已上调丁腈手套价格约60元/箱（接近9美元/箱），PVC手套价格约13元/箱（接近2美元/箱）。 #外销价格随原材料价格波动上调目前外销丁腈手套价格提升

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【中泰商社】巨子生物：25年业绩符合预期，静待械妆共振，打开成长空间

【中泰商社】巨子生物：25年业绩符合预期，静待械妆共振，打开成长空间 📍25年公司实现营收55.19亿元（同比-0.4%），归母净利润19.15亿元（同比-7.2%），经调整净利润19.60亿元（同比-8.9%），业绩符合预期，小幅下滑主要受短期产品结构变化、物流包装升级及新厂投产等影响，但公司核心技术壁垒&品牌优势仍存，医美双证落地有望成为新增长引擎。 #多品牌、多品类成效凸显。分品类看，1)皮肤护理业务：25年功效性护肤品收入43.37亿元（同比+0.8%），25年可丽金收入达5.03亿元

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6倍的伟仕佳杰，25年业绩会总结

6倍的伟仕佳杰，25年业绩会总结：存储涨价被忽视的受益标的，未来三年利润复合增速目标20%【天风计算机团队】以下内容来自公司2025年业绩交流会 1、业绩预期：未来三年净利润复合增速目标20% #未来三年净利润复合增长率目标20%，纯利率随营业额增长提升。 2、Q1高增速：预计营收、利润增速超越去年同期受益存储和算力高景气度，#Q1无论从营收还是利润角度增速预计超越去年同期。（25Q1 收入增长 16%–17%，归母净利润增长 28%–29%）。 3、存储高景气：#存储产品已切入国内三大巨头

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【广发通信】27年-28年光模块需求更新：爆发增长，年度行情起点

【广发通信】27年-28年光模块需求更新：爆发增长，年度行情起点 [太阳]3月1日我们全市场第一家给出2027年可插拔光模块&NPO需求预测，OFC会议后我们认为#置信度大幅提升； [太阳]3月1日、4日我们提出26年的3月就是25年的5月，都是#第二年订单驱动的光模块行情的【年度起点】，目前看市场在逐步兑现我们的观点； 🪶关于2027年需求，我们更新如下：我们调研+推算+供应链double check， 1⃣️27年800G需求8000-9000万，较26年增长约30%；1.6T 8000

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金山云：最便宜的云公司，进入量价齐升阶段 | 中信证券计算机

🔥金山云：最便宜的云公司，进入量价齐升阶段 | 中信证券计算机 [红包]我们近几周以来持续、坚定推荐的“AI Infra涨价与算力通胀”逻辑正在兑现。 [红包]云正式开启涨价周期，从成本拉动变为需求驱动： ——2月11日，云计算公司优刻得宣布涨价，主要系全球供应链波动持续加剧，核心硬件采购等基础设施成本出现显著且结构性的上涨。 ——3月18日，阿里云宣布受全球AI需求爆发及Token调用量暴涨影响，宣布自4月18日起，平头哥真武810E等算力卡上涨5-34%，CPFS(智算版)上涨30%。 [

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#当前东吴证券并购东海存在哪些预期差？

#当前东吴证券并购东海存在哪些预期差？ ① 东海价值的预期差：东海证券前身是1993年成立的常州证券，07年收购洛阳证券率先出省布局河南市场，老牌券商的客户积淀深厚、客户黏性较强；前期风险事件基本出清完毕，自身盈利步入上行通道，治理结构改变（有实控人了）利润释放动力更强。 ② 协同效应的预期差：券商并购最有价值的就是客户资源，经纪业务是各业务中最有可能实现1+1＞2的业务，东吴东海整合经纪业务基础有望*1.5x，且黏性客户/河南等地佣金率不卷，毛利较高；投行扩展至常州等地，存在较大政府资源合作空

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【招商电新】阿特斯斩获数据中心配储订单，重视数据中心光储！

【招商电新】阿特斯斩获数据中心配储订单，重视数据中心光储！ 1、阿特斯公众号今日发布，公司与海外大型公共事业公司达成供货协议，将向客户供货2.5GWh储能系统，用于数据中心。设备预计于2027年3月开始发货，7月完成交付。 2、此次订单容量大、交期紧、工期短。主要是由于项目应用于数据中心配储。北美数据中心并网难，排队时间长，电力供应已经成为数据中心行业发展的核心瓶颈。 3、光储方案与燃机、SOFC等方案一样具有发展潜力，在部署速度、平抑波动等方面还更有优势，还能够满足CSP减排承诺，在燃机与SO

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国瓷材料：MLCC头部厂商涨价，粉体龙头持续受益，继续强call

国瓷材料：MLCC头部厂商涨价，粉体龙头持续受益，继续强call 天风新材料 #事件：全球最大被动元件厂商日本村田制作所正式宣布，将对四大类产品进行价格调整，于下月初生效；三星电机也计划在4月启动首轮涨价，涨幅预计达到两位数。对此，我们评价如下： #因何而上涨？成本推动和需求拉动。村田指出“最近的价格上涨已经超过我们通过自身成本削减努力所能吸收的水平。”此前，三星电机称，受AI与电动汽车领域需求走强支撑，MLCC平均售价预计在第二季度上涨。受益于AI浪潮（服务器等AI基础设施大规模投入/头部云服

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【天风通信】永鼎股份：“光通信+超导”双轮驱动发展

【天风通信】永鼎股份：“光通信+超导”双轮驱动发展，光棒光纤扩产贡献弹性利润天风通信团队持续推荐光芯片公司，永鼎股份是重点之一。我们认为公司光芯片产能扩张迅速并逐步锁定下游客户；超导带材性能保持国内领先、26-27年需求增长有望带动盈利快速增长；光纤预制棒持续受益于本轮价格上涨，建议继续重点关注：子公司鼎芯光电全面布局EML、CW光源等光芯片产品，并采用IDM模式，目前CW光源已有明确的客户并签署保供协议，预计后续持续放量，公司加大客户拓展力度，后续有望获得大客户订单。此外，鼎芯光电紧跟客户

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谷歌 4 月大会展望和点评

谷歌 4 月大会展望和点评: 事件: Google Cloud Next '26（企业云与 AI 大会）时间：2026 年 4 月 22-24 日（美西），预计大会硬件核心看点之一是TPU架构介绍，其中包括内存池化和OCS光路交换机。最近有锐度的新技术方向大家关注比较多，我们认为至少要满足几个条件：1）未来 2-3 年产业趋势持续加强；2）有英伟达、谷歌等终端巨头背书；3）远期向上有 3-5 倍股价空间。我们认为，新技术方向在风偏拐点后高弹性和市场空间方面具有强竞争力，具体可以关注： 1）OC

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宇通客车：业绩、分红大超预期，股息率高达7.6%

[烟花]【中信汽车】宇通客车：业绩、分红大超预期，股息率高达7.6% #25Q4归母利润22.6亿元、超市场预期 [玫瑰]25Q4公司总收入150.6亿元（同比+15%，环比+47%），实现归母净利润22.6亿元（同比+34%，环比+67%），实现扣非归母净利润19.6亿元（同比+41%，环比+84%） [玫瑰]25Q4毛利率27.3%（同比+1.4pcts，环比+3.3pcts）；费用率10.0%（同比+0.6pct，环比+0.6pct），其中销售费用率3.9%（同比+0.4pct，环比+0.

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AIDC有望再造一个【法拉电子】

AIDC有望再造一个【法拉电子】 AI高功率机柜架构设计推动供电架构向800V HVDC与SST升级。#薄膜电容是核心增量部件。 ■AIDC：800V HVDC方案中，随着大电压大电流趋势，薄膜电容用量及单价有望提升。台达、光宝、维谛、伟创力、麦米等均为法拉电子下游客户，有望随着新技术间接供货海外头部大厂。 ■SST：为满足高功率密度，SST成为下一代方案，其直流支撑环节中需要应用到薄膜电容，现阶段法拉已与头部客户深度合作。 ■法拉是薄膜电容全球龙头，全球市占率20%+。公司历史积淀浓厚，196

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2026-03-25 20:23:10

【国泰海通医药】诺诚健华2025年业绩：首次实现扭亏为盈

【国泰海通医药】诺诚健华2025年业绩：首次实现扭亏为盈 [玫瑰]2025年公司实现营业收入23.5亿元（同比+135.27%），实现年内净利润6.44亿元，首次实现扭亏为盈；公司营业收入的增长：1）药物销售强劲，2025年实现人民币14.42亿元（同比+43.4%）；2）Zenas Biopharma及Prolium合作所产生的许可收益 [玫瑰]2025年公司销售及分销开支5.8亿元（同比+38%）；研发开支为9.5亿元（同比+16.9%）；行政开支2.04亿元（+10.7%）；销售开支的主要

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【国盛新消费】泡泡玛特进军小家电

【国盛新消费】泡泡玛特进军小家电事件：泡泡玛特正在招聘家电领域相关人才，包括小家电采购主管、家电品质专家、研发工程师等岗位。泡泡玛特招聘家电相关人才的薪资在12000-45000元之间，工作地点分布在深圳、东莞、上海、北京等地。招聘要求上，#部分岗位直接标明需要冰箱、咖啡机、早餐机、电水壶等相关经验并表示该项目为A+及以上大投入项目 [發]我们跟各家小家电公司沟通下来，推荐#新宝股份 002705 SZ 新宝股份近期持续增持，且ttm-pe仅有10X！#绝对的安全边际！当前位置和公司的增持成本

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广和通（260324晚）：拟收购航盛电子，车载垂直整合

[红包]【申万通信】广和通（260324晚）：拟收购航盛电子，车载垂直整合 #广和通筹划以现金购买航盛电子成为控股子公司。航盛电子：汽车电子领军，智能座舱+智驾+智能网联等。 #业绩预期：25年营收、利润yoy+超过20%。目标27年营收突破百亿；30年营收突破200亿元。（根据航盛电子董事长/总裁杨洪） #业务：“一主两翼”业务格局。全球量产首发行业首个单芯片舱驾跨域融合平台；携手奥托立夫布局汽车电子安全领域，组建显示屏及高端制造事业部，电声业务加入鸿蒙智行供应链体系。 #25年发布的墨子单

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【天风医药】英科医疗：上游原材料价格持续提升，一次性手套提价幅度动态提升

【天风医药】英科医疗：上游原材料价格持续提升，一次性手套提价幅度动态提升 #丁二烯价格持续上涨，丁腈胶乳多厂家封盘 3月23日，丁二烯山东市场送到价约18000元/吨，价格较上周+19%，较上月+71%。丁腈胶乳厂家多数封盘，暂无报价。 #地缘冲突以来手套内销持续上调销售价格。3月23日，分别上调丁腈手套、PVC手套等产品内销价格。地缘冲突以来已上调丁腈手套价格约60元/箱（接近9美元/箱），PVC手套价格约13元/箱（接近2美元/箱）。 #外销价格随原材料价格波动上调目前外销丁腈手套价格提升

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【中泰商社】巨子生物：25年业绩符合预期，静待械妆共振，打开成长空间

【中泰商社】巨子生物：25年业绩符合预期，静待械妆共振，打开成长空间 📍25年公司实现营收55.19亿元（同比-0.4%），归母净利润19.15亿元（同比-7.2%），经调整净利润19.60亿元（同比-8.9%），业绩符合预期，小幅下滑主要受短期产品结构变化、物流包装升级及新厂投产等影响，但公司核心技术壁垒&品牌优势仍存，医美双证落地有望成为新增长引擎。 #多品牌、多品类成效凸显。分品类看，1)皮肤护理业务：25年功效性护肤品收入43.37亿元（同比+0.8%），25年可丽金收入达5.03亿元

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6倍的伟仕佳杰，25年业绩会总结

6倍的伟仕佳杰，25年业绩会总结：存储涨价被忽视的受益标的，未来三年利润复合增速目标20%【天风计算机团队】以下内容来自公司2025年业绩交流会 1、业绩预期：未来三年净利润复合增速目标20% #未来三年净利润复合增长率目标20%，纯利率随营业额增长提升。 2、Q1高增速：预计营收、利润增速超越去年同期受益存储和算力高景气度，#Q1无论从营收还是利润角度增速预计超越去年同期。（25Q1 收入增长 16%–17%，归母净利润增长 28%–29%）。 3、存储高景气：#存储产品已切入国内三大巨头

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【广发通信】27年-28年光模块需求更新：爆发增长，年度行情起点

【广发通信】27年-28年光模块需求更新：爆发增长，年度行情起点 [太阳]3月1日我们全市场第一家给出2027年可插拔光模块&NPO需求预测，OFC会议后我们认为#置信度大幅提升； [太阳]3月1日、4日我们提出26年的3月就是25年的5月，都是#第二年订单驱动的光模块行情的【年度起点】，目前看市场在逐步兑现我们的观点； 🪶关于2027年需求，我们更新如下：我们调研+推算+供应链double check， 1⃣️27年800G需求8000-9000万，较26年增长约30%；1.6T 8000

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金山云：最便宜的云公司，进入量价齐升阶段 | 中信证券计算机

🔥金山云：最便宜的云公司，进入量价齐升阶段 | 中信证券计算机 [红包]我们近几周以来持续、坚定推荐的“AI Infra涨价与算力通胀”逻辑正在兑现。 [红包]云正式开启涨价周期，从成本拉动变为需求驱动： ——2月11日，云计算公司优刻得宣布涨价，主要系全球供应链波动持续加剧，核心硬件采购等基础设施成本出现显著且结构性的上涨。 ——3月18日，阿里云宣布受全球AI需求爆发及Token调用量暴涨影响，宣布自4月18日起，平头哥真武810E等算力卡上涨5-34%，CPFS(智算版)上涨30%。 [

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#当前东吴证券并购东海存在哪些预期差？

#当前东吴证券并购东海存在哪些预期差？ ① 东海价值的预期差：东海证券前身是1993年成立的常州证券，07年收购洛阳证券率先出省布局河南市场，老牌券商的客户积淀深厚、客户黏性较强；前期风险事件基本出清完毕，自身盈利步入上行通道，治理结构改变（有实控人了）利润释放动力更强。 ② 协同效应的预期差：券商并购最有价值的就是客户资源，经纪业务是各业务中最有可能实现1+1＞2的业务，东吴东海整合经纪业务基础有望*1.5x，且黏性客户/河南等地佣金率不卷，毛利较高；投行扩展至常州等地，存在较大政府资源合作空

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【招商电新】阿特斯斩获数据中心配储订单，重视数据中心光储！

【招商电新】阿特斯斩获数据中心配储订单，重视数据中心光储！ 1、阿特斯公众号今日发布，公司与海外大型公共事业公司达成供货协议，将向客户供货2.5GWh储能系统，用于数据中心。设备预计于2027年3月开始发货，7月完成交付。 2、此次订单容量大、交期紧、工期短。主要是由于项目应用于数据中心配储。北美数据中心并网难，排队时间长，电力供应已经成为数据中心行业发展的核心瓶颈。 3、光储方案与燃机、SOFC等方案一样具有发展潜力，在部署速度、平抑波动等方面还更有优势，还能够满足CSP减排承诺，在燃机与SO

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2026-03-19 08:10:23

国瓷材料：MLCC头部厂商涨价，粉体龙头持续受益，继续强call

国瓷材料：MLCC头部厂商涨价，粉体龙头持续受益，继续强call 天风新材料 #事件：全球最大被动元件厂商日本村田制作所正式宣布，将对四大类产品进行价格调整，于下月初生效；三星电机也计划在4月启动首轮涨价，涨幅预计达到两位数。对此，我们评价如下： #因何而上涨？成本推动和需求拉动。村田指出“最近的价格上涨已经超过我们通过自身成本削减努力所能吸收的水平。”此前，三星电机称，受AI与电动汽车领域需求走强支撑，MLCC平均售价预计在第二季度上涨。受益于AI浪潮（服务器等AI基础设施大规模投入/头部云服

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2026-03-16 09:08:48

【天风通信】永鼎股份：“光通信+超导”双轮驱动发展

【天风通信】永鼎股份：“光通信+超导”双轮驱动发展，光棒光纤扩产贡献弹性利润天风通信团队持续推荐光芯片公司，永鼎股份是重点之一。我们认为公司光芯片产能扩张迅速并逐步锁定下游客户；超导带材性能保持国内领先、26-27年需求增长有望带动盈利快速增长；光纤预制棒持续受益于本轮价格上涨，建议继续重点关注：子公司鼎芯光电全面布局EML、CW光源等光芯片产品，并采用IDM模式，目前CW光源已有明确的客户并签署保供协议，预计后续持续放量，公司加大客户拓展力度，后续有望获得大客户订单。此外，鼎芯光电紧跟客户

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2026-04-01 07:55:03

谷歌 4 月大会展望和点评

谷歌 4 月大会展望和点评: 事件: Google Cloud Next '26（企业云与 AI 大会）时间：2026 年 4 月 22-24 日（美西），预计大会硬件核心看点之一是TPU架构介绍，其中包括内存池化和OCS光路交换机。最近有锐度的新技术方向大家关注比较多，我们认为至少要满足几个条件：1）未来 2-3 年产业趋势持续加强；2）有英伟达、谷歌等终端巨头背书；3）远期向上有 3-5 倍股价空间。我们认为，新技术方向在风偏拐点后高弹性和市场空间方面具有强竞争力，具体可以关注： 1）OC

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2026-03-30 17:08:08

宇通客车：业绩、分红大超预期，股息率高达7.6%

[烟花]【中信汽车】宇通客车：业绩、分红大超预期，股息率高达7.6% #25Q4归母利润22.6亿元、超市场预期 [玫瑰]25Q4公司总收入150.6亿元（同比+15%，环比+47%），实现归母净利润22.6亿元（同比+34%，环比+67%），实现扣非归母净利润19.6亿元（同比+41%，环比+84%） [玫瑰]25Q4毛利率27.3%（同比+1.4pcts，环比+3.3pcts）；费用率10.0%（同比+0.6pct，环比+0.6pct），其中销售费用率3.9%（同比+0.4pct，环比+0.

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2026-03-28 07:47:47

AIDC有望再造一个【法拉电子】

AIDC有望再造一个【法拉电子】 AI高功率机柜架构设计推动供电架构向800V HVDC与SST升级。#薄膜电容是核心增量部件。 ■AIDC：800V HVDC方案中，随着大电压大电流趋势，薄膜电容用量及单价有望提升。台达、光宝、维谛、伟创力、麦米等均为法拉电子下游客户，有望随着新技术间接供货海外头部大厂。 ■SST：为满足高功率密度，SST成为下一代方案，其直流支撑环节中需要应用到薄膜电容，现阶段法拉已与头部客户深度合作。 ■法拉是薄膜电容全球龙头，全球市占率20%+。公司历史积淀浓厚，196

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【国泰海通医药】诺诚健华2025年业绩：首次实现扭亏为盈

【国泰海通医药】诺诚健华2025年业绩：首次实现扭亏为盈 [玫瑰]2025年公司实现营业收入23.5亿元（同比+135.27%），实现年内净利润6.44亿元，首次实现扭亏为盈；公司营业收入的增长：1）药物销售强劲，2025年实现人民币14.42亿元（同比+43.4%）；2）Zenas Biopharma及Prolium合作所产生的许可收益 [玫瑰]2025年公司销售及分销开支5.8亿元（同比+38%）；研发开支为9.5亿元（同比+16.9%）；行政开支2.04亿元（+10.7%）；销售开支的主要

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【国盛新消费】泡泡玛特进军小家电

【国盛新消费】泡泡玛特进军小家电事件：泡泡玛特正在招聘家电领域相关人才，包括小家电采购主管、家电品质专家、研发工程师等岗位。泡泡玛特招聘家电相关人才的薪资在12000-45000元之间，工作地点分布在深圳、东莞、上海、北京等地。招聘要求上，#部分岗位直接标明需要冰箱、咖啡机、早餐机、电水壶等相关经验并表示该项目为A+及以上大投入项目 [發]我们跟各家小家电公司沟通下来，推荐#新宝股份 002705 SZ 新宝股份近期持续增持，且ttm-pe仅有10X！#绝对的安全边际！当前位置和公司的增持成本

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广和通（260324晚）：拟收购航盛电子，车载垂直整合

[红包]【申万通信】广和通（260324晚）：拟收购航盛电子，车载垂直整合 #广和通筹划以现金购买航盛电子成为控股子公司。航盛电子：汽车电子领军，智能座舱+智驾+智能网联等。 #业绩预期：25年营收、利润yoy+超过20%。目标27年营收突破百亿；30年营收突破200亿元。（根据航盛电子董事长/总裁杨洪） #业务：“一主两翼”业务格局。全球量产首发行业首个单芯片舱驾跨域融合平台；携手奥托立夫布局汽车电子安全领域，组建显示屏及高端制造事业部，电声业务加入鸿蒙智行供应链体系。 #25年发布的墨子单

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【天风医药】英科医疗：上游原材料价格持续提升，一次性手套提价幅度动态提升

【天风医药】英科医疗：上游原材料价格持续提升，一次性手套提价幅度动态提升 #丁二烯价格持续上涨，丁腈胶乳多厂家封盘 3月23日，丁二烯山东市场送到价约18000元/吨，价格较上周+19%，较上月+71%。丁腈胶乳厂家多数封盘，暂无报价。 #地缘冲突以来手套内销持续上调销售价格。3月23日，分别上调丁腈手套、PVC手套等产品内销价格。地缘冲突以来已上调丁腈手套价格约60元/箱（接近9美元/箱），PVC手套价格约13元/箱（接近2美元/箱）。 #外销价格随原材料价格波动上调目前外销丁腈手套价格提升

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【中泰商社】巨子生物：25年业绩符合预期，静待械妆共振，打开成长空间

【中泰商社】巨子生物：25年业绩符合预期，静待械妆共振，打开成长空间 📍25年公司实现营收55.19亿元（同比-0.4%），归母净利润19.15亿元（同比-7.2%），经调整净利润19.60亿元（同比-8.9%），业绩符合预期，小幅下滑主要受短期产品结构变化、物流包装升级及新厂投产等影响，但公司核心技术壁垒&品牌优势仍存，医美双证落地有望成为新增长引擎。 #多品牌、多品类成效凸显。分品类看，1)皮肤护理业务：25年功效性护肤品收入43.37亿元（同比+0.8%），25年可丽金收入达5.03亿元

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6倍的伟仕佳杰，25年业绩会总结

6倍的伟仕佳杰，25年业绩会总结：存储涨价被忽视的受益标的，未来三年利润复合增速目标20%【天风计算机团队】以下内容来自公司2025年业绩交流会 1、业绩预期：未来三年净利润复合增速目标20% #未来三年净利润复合增长率目标20%，纯利率随营业额增长提升。 2、Q1高增速：预计营收、利润增速超越去年同期受益存储和算力高景气度，#Q1无论从营收还是利润角度增速预计超越去年同期。（25Q1 收入增长 16%–17%，归母净利润增长 28%–29%）。 3、存储高景气：#存储产品已切入国内三大巨头

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【广发通信】27年-28年光模块需求更新：爆发增长，年度行情起点

【广发通信】27年-28年光模块需求更新：爆发增长，年度行情起点 [太阳]3月1日我们全市场第一家给出2027年可插拔光模块&NPO需求预测，OFC会议后我们认为#置信度大幅提升； [太阳]3月1日、4日我们提出26年的3月就是25年的5月，都是#第二年订单驱动的光模块行情的【年度起点】，目前看市场在逐步兑现我们的观点； 🪶关于2027年需求，我们更新如下：我们调研+推算+供应链double check， 1⃣️27年800G需求8000-9000万，较26年增长约30%；1.6T 8000

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金山云：最便宜的云公司，进入量价齐升阶段 | 中信证券计算机

🔥金山云：最便宜的云公司，进入量价齐升阶段 | 中信证券计算机 [红包]我们近几周以来持续、坚定推荐的“AI Infra涨价与算力通胀”逻辑正在兑现。 [红包]云正式开启涨价周期，从成本拉动变为需求驱动： ——2月11日，云计算公司优刻得宣布涨价，主要系全球供应链波动持续加剧，核心硬件采购等基础设施成本出现显著且结构性的上涨。 ——3月18日，阿里云宣布受全球AI需求爆发及Token调用量暴涨影响，宣布自4月18日起，平头哥真武810E等算力卡上涨5-34%，CPFS(智算版)上涨30%。 [

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#当前东吴证券并购东海存在哪些预期差？

#当前东吴证券并购东海存在哪些预期差？ ① 东海价值的预期差：东海证券前身是1993年成立的常州证券，07年收购洛阳证券率先出省布局河南市场，老牌券商的客户积淀深厚、客户黏性较强；前期风险事件基本出清完毕，自身盈利步入上行通道，治理结构改变（有实控人了）利润释放动力更强。 ② 协同效应的预期差：券商并购最有价值的就是客户资源，经纪业务是各业务中最有可能实现1+1＞2的业务，东吴东海整合经纪业务基础有望*1.5x，且黏性客户/河南等地佣金率不卷，毛利较高；投行扩展至常州等地，存在较大政府资源合作空

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【招商电新】阿特斯斩获数据中心配储订单，重视数据中心光储！

【招商电新】阿特斯斩获数据中心配储订单，重视数据中心光储！ 1、阿特斯公众号今日发布，公司与海外大型公共事业公司达成供货协议，将向客户供货2.5GWh储能系统，用于数据中心。设备预计于2027年3月开始发货，7月完成交付。 2、此次订单容量大、交期紧、工期短。主要是由于项目应用于数据中心配储。北美数据中心并网难，排队时间长，电力供应已经成为数据中心行业发展的核心瓶颈。 3、光储方案与燃机、SOFC等方案一样具有发展潜力，在部署速度、平抑波动等方面还更有优势，还能够满足CSP减排承诺，在燃机与SO

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国瓷材料：MLCC头部厂商涨价，粉体龙头持续受益，继续强call

国瓷材料：MLCC头部厂商涨价，粉体龙头持续受益，继续强call 天风新材料 #事件：全球最大被动元件厂商日本村田制作所正式宣布，将对四大类产品进行价格调整，于下月初生效；三星电机也计划在4月启动首轮涨价，涨幅预计达到两位数。对此，我们评价如下： #因何而上涨？成本推动和需求拉动。村田指出“最近的价格上涨已经超过我们通过自身成本削减努力所能吸收的水平。”此前，三星电机称，受AI与电动汽车领域需求走强支撑，MLCC平均售价预计在第二季度上涨。受益于AI浪潮（服务器等AI基础设施大规模投入/头部云服

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【天风通信】永鼎股份：“光通信+超导”双轮驱动发展

【天风通信】永鼎股份：“光通信+超导”双轮驱动发展，光棒光纤扩产贡献弹性利润天风通信团队持续推荐光芯片公司，永鼎股份是重点之一。我们认为公司光芯片产能扩张迅速并逐步锁定下游客户；超导带材性能保持国内领先、26-27年需求增长有望带动盈利快速增长；光纤预制棒持续受益于本轮价格上涨，建议继续重点关注：子公司鼎芯光电全面布局EML、CW光源等光芯片产品，并采用IDM模式，目前CW光源已有明确的客户并签署保供协议，预计后续持续放量，公司加大客户拓展力度，后续有望获得大客户订单。此外，鼎芯光电紧跟客户

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