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ai股戏诸侯
2023-02-09 00:10:23
新股研究:阿莱德301419
2023.2.8 点评:通讯设备零部件行业,景气度低,成长性中。 通信设备零部件业属于下游驱动的行业,通信设备零部件厂商所面对的市场份额即是下游通信设备厂商的总体采购总额,而通信设备厂商的采购总额受到再下游通信服务运营商投资规模的重大影响。5G建设的高峰期已过,且近几年由于疫情,导致运营商的资本开支也有限,因此市场规模变化不大。 通信设备零部件行业基本是同质化竞争,技术壁垒不高。 给予阿莱德2022年30倍pe,即合理市值22亿,合理价格22元,对应发行价-11%。 p.s.作者估计的合理市值不
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飞荣达
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中石科技
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ai股戏诸侯
2023-02-09 00:08:48
新股研究:湖南裕能301358
2023.2.8 点评:锂电池正极材料行业,景气度高,成长性高。 正极材料主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元。随着宁德时代“CTP”技术及比亚迪“刀片”电池技术的突破,磷酸铁锂在能量密度上与三元缩小了差距,而其本身又有低成本、高循环、安全性能好的优势,因此渗透率持续提升。 锂电池行业处于高景气度,但随着各家正极材料公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,边际景气度是向下的。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,正极材料产能逐渐过剩,材料厂只能继续
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万润新能
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德方纳米
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当升科技
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ai股戏诸侯
2023-02-07 17:03:06
新股研究:凌玮科技301373
2023.2.7 点评:二氧化硅行业,景气度中,成长性中。 国外二氧化硅行业比较成熟,而国内则是结构性的供需错配。国内低端的橡胶制品和饲料用二氧化硅占总量的87%,且产能显著过剩;而涂料、油墨、塑料薄膜、催化剂载体等中高端市场产能不足。 2022年国内二氧化硅市场规模约120亿元,每年保持匀速发展,未来几年复合增速在5%左右。 二氧化硅的全球龙头是格雷斯和赢创工业,国内企业(尤其在中高端领域)规模都不大。 凌玮科技主要做中高端二氧化硅产品,其中在消光剂领域,国内的航天赛德、清远鑫辉、天一纳米是直
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远翔新材
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金三江
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确成股份
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2023-02-07 17:01:32
新股研究:格力博301260
2023.2.7 点评:园林机械行业,景气度中,成长性中。 园林机械按动力类型分为燃油动力和电动(包括交流电和锂电池)。全球园林机械处于平稳发展期,市场需求主要来自北美和欧洲,市场规模年化增速约5%。其中锂电池园林机械的渗透率在缓慢提升、取代燃油动力园林机械的份额,交流电园林机械的份额则维持,所以细分景气度:锂电>交流电>燃油动力。 A股上市公司中仅大叶股份主营园林机械,大叶股份的主要产品是汽油割草机,销售模式则是ODM为主。而格力博主要产品是锂电园林机械和交流电园林机械,细分品类比较均衡,自有
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大叶股份
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2023-01-18 20:32:04
新股研究:英方软件688435
2023.1.18 点评:数据复制软件行业,景气度中,成长性高。 数据复制软件早期主要用于灾备领域,现在逐渐向大数据方向延伸,主要下游市场集中在金融、政府、能源、制造、医疗等领域,其中金融和医疗领域对于数据复制的实时性、可靠性要求最高。英方软件在金融领域已经开始逐步替代国外产品,能兼容多种国产芯片、操作系统、数据库、云计算、存储产品等。 国内的数据复制软件市场龙头集中度较高,前五大供应商分别为 Veritas、DELL、英方软件、Commvault 和华为,CR5约56%,其中英方软件市占率为1
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安恒信息
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星环科技
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ai股戏诸侯
2023-01-18 20:30:41
新股研究:鑫磊股份301317
2023.1.18 点评:空压机和鼓风机行业,景气度中,成长性中。 空气压缩机行业整体已经饱和,市场成长空间有限,细分品类由于技术进步、处于新老交替的阶段。鑫磊股份既有老产品活塞式空压机,也有新产品螺杆式空压机,后者逐渐蚕食前者的份额,此消彼长。 鼓风机行业特征也比较相似,鑫磊股份的空气悬浮离心鼓风机属于先进的技术,可类比磁谷科技的磁悬浮鼓风机。 鑫磊股份是国家级专精特新“小巨人”。 给予鑫磊股份静态28倍pe,即合理市值23亿,合理价格14.65元,对应发行价-29%。但公司发行市值小,预计上
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磁谷科技
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山东章鼓
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2023-01-17 23:32:50
新股研究:九州一轨688485
2023.1.17 点评:减振降噪行业,景气度中,成长性中。 减振降噪行业中厂商众多,但能够提供城市轨道交通减振降噪综合治理方案和核心产品的企业较少,市场呈现寡头竞争的局面。中国铁建、中国中铁的各个工程局就是主要参与者。 九州一轨的阻尼钢弹簧隔振器系统是核心产品,打破了外资公司的技术垄断。 九州一轨是国家级专精特新“小巨人”。 给予九州一轨静态35倍pe,即合理市值26亿,合理价格17.33元,对应发行价-1%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接
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时代新材
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天铁股份
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震安科技
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ai股戏诸侯
2023-01-06 00:12:13
新股研究:百利天恒688506
2023.1.5 点评:化学药行业,景气度低,成长性低;创新药ADC行业,景气度高,成长性高。 百利天恒主业是化学药和中成药制剂,细分品类(黄芪颗粒和柴黄颗粒)在国内医院处于绝对龙头地位,2021年的市占率分别为97%和81%。不过仿制药终究是天花板低,而且又面临集采的压力,百利天恒2021年开始就因为集采未中标导致收入下滑。 百利天恒的亮点是创新药,尤其是热门赛道ADC药物的研发,已经有ADC药物上市的荣昌生物以及向默沙东授权ADC在研项目的科伦药业都享受了很高的估值溢价。百利天恒的ADC药目
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百利天恒
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荣昌生物
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南新制药
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2023-01-04 15:19:27
新股研究:佰维存储688525(补发)
2022.12.29 点评:存储器行业,景气度低,成长性中,周期性强。 存储芯片是半导体行业中周期性最强的细分,价格波动大,又和下游3C产品景气度的关联性大。 模组相比芯片技术难度低得多,不是急切需要国产替代的环节,佰维存储和江波龙类似,芯片主要采购自三星、美光、西数等美韩企业,并不能自主可控。 佰维存储是国家级专精特新“小巨人”。 给予佰维存储2022年70倍pe,即合理市值50亿,合理价格11.63元,对应发行价-17%。 (在江波龙上市的时候,我觉得江波龙大幅高估了,现在跌了不少,但还是高
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佰维存储
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江波龙
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ai股戏诸侯
2023-01-04 15:17:45
新股研究:通力科技301255(补发)
2022.12.26 点评:减速机行业,景气度中,成长性高。 减速机是大行业、小公司,高端市场被SEW、FLENDER为代表的外资企业垄断,国内企业则在中低端市场充分竞争。 通力科技的减速机主要面向中端市场,在国内的市场份额约0.6%,此次募资是用于通用减速机,没有高端产品。 通力科技是国家级专精特新“小巨人”。 给予通力科技2022年30倍pe,即合理市值28亿,合理价格41.18元,对应发行价+11%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价
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通力科技
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国茂股份
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ai股戏诸侯
2023-01-04 15:16:11
新股研究:山外山688410(补发)
2022.12.25 点评:血液净化设备行业,景气度中,成长性高。 血液净化设备的主要成长空间是国产替代,目前国产自主品牌的血液透析机市场占有率仅在 10%-20%左右。 给予山外山2022年60倍pe,即合理市值32亿,合理价格22.07元,对应发行价-32%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———————————————————————————————
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ai股戏诸侯
2023-01-04 15:14:19
新股研究:珠城科技301280(补发)
2022.12.25 点评:连接器行业,景气度低,成长性中。 连接器市场竞争非常充分,产品同质化,技术壁垒不高。珠城科技下游客户以家电为主,大客户美的集团贡献了大约三分之一的营收。家电连接器是中低端产品,珠城科技在开拓汽车领域的应用,目前汽车连接器的营收贡献只有0.5%。 给予珠城科技2022年30倍pe,即合理市值37亿,合理价格56.81元,对应发行价-16%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因
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珠城科技
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2022-12-22 21:37:40
新股研究:微导纳米688147
2022.12.22 点评:光伏设备行业,景气度高,成长性高;半导体设备行业,景气度低,成长性高。 得益于碳中和的政策,光伏是近两年的高景气度赛道,近期由于硅料价格下跌、叠加疫情因素,则成为了领跌板块。明年光伏产业链中将有多个环节出现过剩,如硅料、硅片、电池片,而作为设备商,收入是和下游的产能成正比的,暂时不用担心这个问题。而且,光伏行业正在进行技术迭代,N型电池取代P型电池,当前N型的渗透率还很低,未来几年的成长性还是很不错。 与已上市的光伏设备厂商相比,微导纳米是差异化竞争,如迈为主做丝网印
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北方华创
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ai股戏诸侯
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新股研究:杰华特688141
2022.12.22 点评:模拟芯片行业,景气度中,成长性高。 国内的模拟芯片上市公司越来越多,很多都是同质化,加剧了内部竞争,不利于头部企业做大做强。但杰华特比较有特色,它的经营模式是虚拟IDM,而圣邦、思瑞浦等都是Fabless模式。区别在于虚拟IDM厂商不仅专注于集成电路设计环节,亦拥有自己专有的工艺技术,能要求晶圆厂商配合其导入自有的制造工艺,并用于其自己的产品中,但产线本身不属于设计厂商。全球前十大模拟集成电路厂商普遍采用IDM模式或虚拟IDM模式,所以杰华特在国内模拟芯片厂商中就有先
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ai股戏诸侯
2022-12-20 16:39:25
新股研究:源杰科技688498
2022.12.20 点评:光芯片行业,景气度中,成长性高。 在光通信产业链中,光芯片处于上游,是技术门槛最高的环节,也是国内企业被“卡脖子”的环节。中游的光组件和光模块行业国产化程度已经比较高,已经有中际旭创、光迅科技、新易盛为代表的企业做到了全球领先。 由于疫情影响,近两年5G基站和数据中心的建设都在放缓,光通信行业整体的景气度是下滑的。但高速光芯片和特定产品的光芯片处于国产替代过程中,比如2021年10G光芯片国产化率是60%,25G光芯片国产化率只有20%,国产替代空间大。 源杰科技的看
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长光华芯
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新股研究:阿莱德301419
2023.2.8 点评:通讯设备零部件行业,景气度低,成长性中。 通信设备零部件业属于下游驱动的行业,通信设备零部件厂商所面对的市场份额即是下游通信设备厂商的总体采购总额,而通信设备厂商的采购总额受到再下游通信服务运营商投资规模的重大影响。5G建设的高峰期已过,且近几年由于疫情,导致运营商的资本开支也有限,因此市场规模变化不大。 通信设备零部件行业基本是同质化竞争,技术壁垒不高。 给予阿莱德2022年30倍pe,即合理市值22亿,合理价格22元,对应发行价-11%。 p.s.作者估计的合理市值不
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新股研究:湖南裕能301358
2023.2.8 点评:锂电池正极材料行业,景气度高,成长性高。 正极材料主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元。随着宁德时代“CTP”技术及比亚迪“刀片”电池技术的突破,磷酸铁锂在能量密度上与三元缩小了差距,而其本身又有低成本、高循环、安全性能好的优势,因此渗透率持续提升。 锂电池行业处于高景气度,但随着各家正极材料公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,边际景气度是向下的。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,正极材料产能逐渐过剩,材料厂只能继续
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新股研究:凌玮科技301373
2023.2.7 点评:二氧化硅行业,景气度中,成长性中。 国外二氧化硅行业比较成熟,而国内则是结构性的供需错配。国内低端的橡胶制品和饲料用二氧化硅占总量的87%,且产能显著过剩;而涂料、油墨、塑料薄膜、催化剂载体等中高端市场产能不足。 2022年国内二氧化硅市场规模约120亿元,每年保持匀速发展,未来几年复合增速在5%左右。 二氧化硅的全球龙头是格雷斯和赢创工业,国内企业(尤其在中高端领域)规模都不大。 凌玮科技主要做中高端二氧化硅产品,其中在消光剂领域,国内的航天赛德、清远鑫辉、天一纳米是直
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新股研究:格力博301260
2023.2.7 点评:园林机械行业,景气度中,成长性中。 园林机械按动力类型分为燃油动力和电动(包括交流电和锂电池)。全球园林机械处于平稳发展期,市场需求主要来自北美和欧洲,市场规模年化增速约5%。其中锂电池园林机械的渗透率在缓慢提升、取代燃油动力园林机械的份额,交流电园林机械的份额则维持,所以细分景气度:锂电>交流电>燃油动力。 A股上市公司中仅大叶股份主营园林机械,大叶股份的主要产品是汽油割草机,销售模式则是ODM为主。而格力博主要产品是锂电园林机械和交流电园林机械,细分品类比较均衡,自有
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新股研究:英方软件688435
2023.1.18 点评:数据复制软件行业,景气度中,成长性高。 数据复制软件早期主要用于灾备领域,现在逐渐向大数据方向延伸,主要下游市场集中在金融、政府、能源、制造、医疗等领域,其中金融和医疗领域对于数据复制的实时性、可靠性要求最高。英方软件在金融领域已经开始逐步替代国外产品,能兼容多种国产芯片、操作系统、数据库、云计算、存储产品等。 国内的数据复制软件市场龙头集中度较高,前五大供应商分别为 Veritas、DELL、英方软件、Commvault 和华为,CR5约56%,其中英方软件市占率为1
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新股研究:鑫磊股份301317
2023.1.18 点评:空压机和鼓风机行业,景气度中,成长性中。 空气压缩机行业整体已经饱和,市场成长空间有限,细分品类由于技术进步、处于新老交替的阶段。鑫磊股份既有老产品活塞式空压机,也有新产品螺杆式空压机,后者逐渐蚕食前者的份额,此消彼长。 鼓风机行业特征也比较相似,鑫磊股份的空气悬浮离心鼓风机属于先进的技术,可类比磁谷科技的磁悬浮鼓风机。 鑫磊股份是国家级专精特新“小巨人”。 给予鑫磊股份静态28倍pe,即合理市值23亿,合理价格14.65元,对应发行价-29%。但公司发行市值小,预计上
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新股研究:九州一轨688485
2023.1.17 点评:减振降噪行业,景气度中,成长性中。 减振降噪行业中厂商众多,但能够提供城市轨道交通减振降噪综合治理方案和核心产品的企业较少,市场呈现寡头竞争的局面。中国铁建、中国中铁的各个工程局就是主要参与者。 九州一轨的阻尼钢弹簧隔振器系统是核心产品,打破了外资公司的技术垄断。 九州一轨是国家级专精特新“小巨人”。 给予九州一轨静态35倍pe,即合理市值26亿,合理价格17.33元,对应发行价-1%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接
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2023-01-06 00:12:13
新股研究:百利天恒688506
2023.1.5 点评:化学药行业,景气度低,成长性低;创新药ADC行业,景气度高,成长性高。 百利天恒主业是化学药和中成药制剂,细分品类(黄芪颗粒和柴黄颗粒)在国内医院处于绝对龙头地位,2021年的市占率分别为97%和81%。不过仿制药终究是天花板低,而且又面临集采的压力,百利天恒2021年开始就因为集采未中标导致收入下滑。 百利天恒的亮点是创新药,尤其是热门赛道ADC药物的研发,已经有ADC药物上市的荣昌生物以及向默沙东授权ADC在研项目的科伦药业都享受了很高的估值溢价。百利天恒的ADC药目
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百利天恒
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南新制药
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新股研究:佰维存储688525(补发)
2022.12.29 点评:存储器行业,景气度低,成长性中,周期性强。 存储芯片是半导体行业中周期性最强的细分,价格波动大,又和下游3C产品景气度的关联性大。 模组相比芯片技术难度低得多,不是急切需要国产替代的环节,佰维存储和江波龙类似,芯片主要采购自三星、美光、西数等美韩企业,并不能自主可控。 佰维存储是国家级专精特新“小巨人”。 给予佰维存储2022年70倍pe,即合理市值50亿,合理价格11.63元,对应发行价-17%。 (在江波龙上市的时候,我觉得江波龙大幅高估了,现在跌了不少,但还是高
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新股研究:通力科技301255(补发)
2022.12.26 点评:减速机行业,景气度中,成长性高。 减速机是大行业、小公司,高端市场被SEW、FLENDER为代表的外资企业垄断,国内企业则在中低端市场充分竞争。 通力科技的减速机主要面向中端市场,在国内的市场份额约0.6%,此次募资是用于通用减速机,没有高端产品。 通力科技是国家级专精特新“小巨人”。 给予通力科技2022年30倍pe,即合理市值28亿,合理价格41.18元,对应发行价+11%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价
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新股研究:山外山688410(补发)
2022.12.25 点评:血液净化设备行业,景气度中,成长性高。 血液净化设备的主要成长空间是国产替代,目前国产自主品牌的血液透析机市场占有率仅在 10%-20%左右。 给予山外山2022年60倍pe,即合理市值32亿,合理价格22.07元,对应发行价-32%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———————————————————————————————
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新股研究:珠城科技301280(补发)
2022.12.25 点评:连接器行业,景气度低,成长性中。 连接器市场竞争非常充分,产品同质化,技术壁垒不高。珠城科技下游客户以家电为主,大客户美的集团贡献了大约三分之一的营收。家电连接器是中低端产品,珠城科技在开拓汽车领域的应用,目前汽车连接器的营收贡献只有0.5%。 给予珠城科技2022年30倍pe,即合理市值37亿,合理价格56.81元,对应发行价-16%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因
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新股研究:微导纳米688147
2022.12.22 点评:光伏设备行业,景气度高,成长性高;半导体设备行业,景气度低,成长性高。 得益于碳中和的政策,光伏是近两年的高景气度赛道,近期由于硅料价格下跌、叠加疫情因素,则成为了领跌板块。明年光伏产业链中将有多个环节出现过剩,如硅料、硅片、电池片,而作为设备商,收入是和下游的产能成正比的,暂时不用担心这个问题。而且,光伏行业正在进行技术迭代,N型电池取代P型电池,当前N型的渗透率还很低,未来几年的成长性还是很不错。 与已上市的光伏设备厂商相比,微导纳米是差异化竞争,如迈为主做丝网印
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新股研究:杰华特688141
2022.12.22 点评:模拟芯片行业,景气度中,成长性高。 国内的模拟芯片上市公司越来越多,很多都是同质化,加剧了内部竞争,不利于头部企业做大做强。但杰华特比较有特色,它的经营模式是虚拟IDM,而圣邦、思瑞浦等都是Fabless模式。区别在于虚拟IDM厂商不仅专注于集成电路设计环节,亦拥有自己专有的工艺技术,能要求晶圆厂商配合其导入自有的制造工艺,并用于其自己的产品中,但产线本身不属于设计厂商。全球前十大模拟集成电路厂商普遍采用IDM模式或虚拟IDM模式,所以杰华特在国内模拟芯片厂商中就有先
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2022-12-20 16:39:25
新股研究:源杰科技688498
2022.12.20 点评:光芯片行业,景气度中,成长性高。 在光通信产业链中,光芯片处于上游,是技术门槛最高的环节,也是国内企业被“卡脖子”的环节。中游的光组件和光模块行业国产化程度已经比较高,已经有中际旭创、光迅科技、新易盛为代表的企业做到了全球领先。 由于疫情影响,近两年5G基站和数据中心的建设都在放缓,光通信行业整体的景气度是下滑的。但高速光芯片和特定产品的光芯片处于国产替代过程中,比如2021年10G光芯片国产化率是60%,25G光芯片国产化率只有20%,国产替代空间大。 源杰科技的看
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长光华芯
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仕佳光子
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ai股戏诸侯
2023-02-09 00:10:23
新股研究:阿莱德301419
2023.2.8 点评:通讯设备零部件行业,景气度低,成长性中。 通信设备零部件业属于下游驱动的行业,通信设备零部件厂商所面对的市场份额即是下游通信设备厂商的总体采购总额,而通信设备厂商的采购总额受到再下游通信服务运营商投资规模的重大影响。5G建设的高峰期已过,且近几年由于疫情,导致运营商的资本开支也有限,因此市场规模变化不大。 通信设备零部件行业基本是同质化竞争,技术壁垒不高。 给予阿莱德2022年30倍pe,即合理市值22亿,合理价格22元,对应发行价-11%。 p.s.作者估计的合理市值不
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飞荣达
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中石科技
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2023-02-09 00:08:48
新股研究:湖南裕能301358
2023.2.8 点评:锂电池正极材料行业,景气度高,成长性高。 正极材料主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元。随着宁德时代“CTP”技术及比亚迪“刀片”电池技术的突破,磷酸铁锂在能量密度上与三元缩小了差距,而其本身又有低成本、高循环、安全性能好的优势,因此渗透率持续提升。 锂电池行业处于高景气度,但随着各家正极材料公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,边际景气度是向下的。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,正极材料产能逐渐过剩,材料厂只能继续
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万润新能
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德方纳米
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当升科技
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2023-02-07 17:03:06
新股研究:凌玮科技301373
2023.2.7 点评:二氧化硅行业,景气度中,成长性中。 国外二氧化硅行业比较成熟,而国内则是结构性的供需错配。国内低端的橡胶制品和饲料用二氧化硅占总量的87%,且产能显著过剩;而涂料、油墨、塑料薄膜、催化剂载体等中高端市场产能不足。 2022年国内二氧化硅市场规模约120亿元,每年保持匀速发展,未来几年复合增速在5%左右。 二氧化硅的全球龙头是格雷斯和赢创工业,国内企业(尤其在中高端领域)规模都不大。 凌玮科技主要做中高端二氧化硅产品,其中在消光剂领域,国内的航天赛德、清远鑫辉、天一纳米是直
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远翔新材
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金三江
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确成股份
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2023-02-07 17:01:32
新股研究:格力博301260
2023.2.7 点评:园林机械行业,景气度中,成长性中。 园林机械按动力类型分为燃油动力和电动(包括交流电和锂电池)。全球园林机械处于平稳发展期,市场需求主要来自北美和欧洲,市场规模年化增速约5%。其中锂电池园林机械的渗透率在缓慢提升、取代燃油动力园林机械的份额,交流电园林机械的份额则维持,所以细分景气度:锂电>交流电>燃油动力。 A股上市公司中仅大叶股份主营园林机械,大叶股份的主要产品是汽油割草机,销售模式则是ODM为主。而格力博主要产品是锂电园林机械和交流电园林机械,细分品类比较均衡,自有
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大叶股份
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2023-01-18 20:32:04
新股研究:英方软件688435
2023.1.18 点评:数据复制软件行业,景气度中,成长性高。 数据复制软件早期主要用于灾备领域,现在逐渐向大数据方向延伸,主要下游市场集中在金融、政府、能源、制造、医疗等领域,其中金融和医疗领域对于数据复制的实时性、可靠性要求最高。英方软件在金融领域已经开始逐步替代国外产品,能兼容多种国产芯片、操作系统、数据库、云计算、存储产品等。 国内的数据复制软件市场龙头集中度较高,前五大供应商分别为 Veritas、DELL、英方软件、Commvault 和华为,CR5约56%,其中英方软件市占率为1
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安恒信息
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中望软件
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星环科技
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2023-01-18 20:30:41
新股研究:鑫磊股份301317
2023.1.18 点评:空压机和鼓风机行业,景气度中,成长性中。 空气压缩机行业整体已经饱和,市场成长空间有限,细分品类由于技术进步、处于新老交替的阶段。鑫磊股份既有老产品活塞式空压机,也有新产品螺杆式空压机,后者逐渐蚕食前者的份额,此消彼长。 鼓风机行业特征也比较相似,鑫磊股份的空气悬浮离心鼓风机属于先进的技术,可类比磁谷科技的磁悬浮鼓风机。 鑫磊股份是国家级专精特新“小巨人”。 给予鑫磊股份静态28倍pe,即合理市值23亿,合理价格14.65元,对应发行价-29%。但公司发行市值小,预计上
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开山股份
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磁谷科技
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山东章鼓
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新股研究:九州一轨688485
2023.1.17 点评:减振降噪行业,景气度中,成长性中。 减振降噪行业中厂商众多,但能够提供城市轨道交通减振降噪综合治理方案和核心产品的企业较少,市场呈现寡头竞争的局面。中国铁建、中国中铁的各个工程局就是主要参与者。 九州一轨的阻尼钢弹簧隔振器系统是核心产品,打破了外资公司的技术垄断。 九州一轨是国家级专精特新“小巨人”。 给予九州一轨静态35倍pe,即合理市值26亿,合理价格17.33元,对应发行价-1%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接
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时代新材
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天铁股份
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震安科技
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ai股戏诸侯
2023-01-06 00:12:13
新股研究:百利天恒688506
2023.1.5 点评:化学药行业,景气度低,成长性低;创新药ADC行业,景气度高,成长性高。 百利天恒主业是化学药和中成药制剂,细分品类(黄芪颗粒和柴黄颗粒)在国内医院处于绝对龙头地位,2021年的市占率分别为97%和81%。不过仿制药终究是天花板低,而且又面临集采的压力,百利天恒2021年开始就因为集采未中标导致收入下滑。 百利天恒的亮点是创新药,尤其是热门赛道ADC药物的研发,已经有ADC药物上市的荣昌生物以及向默沙东授权ADC在研项目的科伦药业都享受了很高的估值溢价。百利天恒的ADC药目
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百利天恒
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荣昌生物
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南新制药
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ai股戏诸侯
2023-01-04 15:19:27
新股研究:佰维存储688525(补发)
2022.12.29 点评:存储器行业,景气度低,成长性中,周期性强。 存储芯片是半导体行业中周期性最强的细分,价格波动大,又和下游3C产品景气度的关联性大。 模组相比芯片技术难度低得多,不是急切需要国产替代的环节,佰维存储和江波龙类似,芯片主要采购自三星、美光、西数等美韩企业,并不能自主可控。 佰维存储是国家级专精特新“小巨人”。 给予佰维存储2022年70倍pe,即合理市值50亿,合理价格11.63元,对应发行价-17%。 (在江波龙上市的时候,我觉得江波龙大幅高估了,现在跌了不少,但还是高
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佰维存储
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江波龙
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ai股戏诸侯
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新股研究:通力科技301255(补发)
2022.12.26 点评:减速机行业,景气度中,成长性高。 减速机是大行业、小公司,高端市场被SEW、FLENDER为代表的外资企业垄断,国内企业则在中低端市场充分竞争。 通力科技的减速机主要面向中端市场,在国内的市场份额约0.6%,此次募资是用于通用减速机,没有高端产品。 通力科技是国家级专精特新“小巨人”。 给予通力科技2022年30倍pe,即合理市值28亿,合理价格41.18元,对应发行价+11%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价
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通力科技
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国茂股份
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宁波东力
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ai股戏诸侯
2023-01-04 15:16:11
新股研究:山外山688410(补发)
2022.12.25 点评:血液净化设备行业,景气度中,成长性高。 血液净化设备的主要成长空间是国产替代,目前国产自主品牌的血液透析机市场占有率仅在 10%-20%左右。 给予山外山2022年60倍pe,即合理市值32亿,合理价格22.07元,对应发行价-32%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———————————————————————————————
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山外山
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宝莱特
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三鑫医疗
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健帆生物
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ai股戏诸侯
2023-01-04 15:14:19
新股研究:珠城科技301280(补发)
2022.12.25 点评:连接器行业,景气度低,成长性中。 连接器市场竞争非常充分,产品同质化,技术壁垒不高。珠城科技下游客户以家电为主,大客户美的集团贡献了大约三分之一的营收。家电连接器是中低端产品,珠城科技在开拓汽车领域的应用,目前汽车连接器的营收贡献只有0.5%。 给予珠城科技2022年30倍pe,即合理市值37亿,合理价格56.81元,对应发行价-16%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因
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珠城科技
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合兴股份
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电连技术
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胜蓝股份
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ai股戏诸侯
2022-12-22 21:37:40
新股研究:微导纳米688147
2022.12.22 点评:光伏设备行业,景气度高,成长性高;半导体设备行业,景气度低,成长性高。 得益于碳中和的政策,光伏是近两年的高景气度赛道,近期由于硅料价格下跌、叠加疫情因素,则成为了领跌板块。明年光伏产业链中将有多个环节出现过剩,如硅料、硅片、电池片,而作为设备商,收入是和下游的产能成正比的,暂时不用担心这个问题。而且,光伏行业正在进行技术迭代,N型电池取代P型电池,当前N型的渗透率还很低,未来几年的成长性还是很不错。 与已上市的光伏设备厂商相比,微导纳米是差异化竞争,如迈为主做丝网印
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捷佳伟创
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拓荆科技
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北方华创
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ai股戏诸侯
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新股研究:杰华特688141
2022.12.22 点评:模拟芯片行业,景气度中,成长性高。 国内的模拟芯片上市公司越来越多,很多都是同质化,加剧了内部竞争,不利于头部企业做大做强。但杰华特比较有特色,它的经营模式是虚拟IDM,而圣邦、思瑞浦等都是Fabless模式。区别在于虚拟IDM厂商不仅专注于集成电路设计环节,亦拥有自己专有的工艺技术,能要求晶圆厂商配合其导入自有的制造工艺,并用于其自己的产品中,但产线本身不属于设计厂商。全球前十大模拟集成电路厂商普遍采用IDM模式或虚拟IDM模式,所以杰华特在国内模拟芯片厂商中就有先
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圣邦股份
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思瑞浦
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芯朋微
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帝奥微
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ai股戏诸侯
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新股研究:源杰科技688498
2022.12.20 点评:光芯片行业,景气度中,成长性高。 在光通信产业链中,光芯片处于上游,是技术门槛最高的环节,也是国内企业被“卡脖子”的环节。中游的光组件和光模块行业国产化程度已经比较高,已经有中际旭创、光迅科技、新易盛为代表的企业做到了全球领先。 由于疫情影响,近两年5G基站和数据中心的建设都在放缓,光通信行业整体的景气度是下滑的。但高速光芯片和特定产品的光芯片处于国产替代过程中,比如2021年10G光芯片国产化率是60%,25G光芯片国产化率只有20%,国产替代空间大。 源杰科技的看
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新股研究:阿莱德301419
2023.2.8 点评:通讯设备零部件行业,景气度低,成长性中。 通信设备零部件业属于下游驱动的行业,通信设备零部件厂商所面对的市场份额即是下游通信设备厂商的总体采购总额,而通信设备厂商的采购总额受到再下游通信服务运营商投资规模的重大影响。5G建设的高峰期已过,且近几年由于疫情,导致运营商的资本开支也有限,因此市场规模变化不大。 通信设备零部件行业基本是同质化竞争,技术壁垒不高。 给予阿莱德2022年30倍pe,即合理市值22亿,合理价格22元,对应发行价-11%。 p.s.作者估计的合理市值不
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飞荣达
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新股研究:湖南裕能301358
2023.2.8 点评:锂电池正极材料行业,景气度高,成长性高。 正极材料主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元。随着宁德时代“CTP”技术及比亚迪“刀片”电池技术的突破,磷酸铁锂在能量密度上与三元缩小了差距,而其本身又有低成本、高循环、安全性能好的优势,因此渗透率持续提升。 锂电池行业处于高景气度,但随着各家正极材料公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,边际景气度是向下的。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,正极材料产能逐渐过剩,材料厂只能继续
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2023.2.7 点评:二氧化硅行业,景气度中,成长性中。 国外二氧化硅行业比较成熟,而国内则是结构性的供需错配。国内低端的橡胶制品和饲料用二氧化硅占总量的87%,且产能显著过剩;而涂料、油墨、塑料薄膜、催化剂载体等中高端市场产能不足。 2022年国内二氧化硅市场规模约120亿元,每年保持匀速发展,未来几年复合增速在5%左右。 二氧化硅的全球龙头是格雷斯和赢创工业,国内企业(尤其在中高端领域)规模都不大。 凌玮科技主要做中高端二氧化硅产品,其中在消光剂领域,国内的航天赛德、清远鑫辉、天一纳米是直
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新股研究:格力博301260
2023.2.7 点评:园林机械行业,景气度中,成长性中。 园林机械按动力类型分为燃油动力和电动(包括交流电和锂电池)。全球园林机械处于平稳发展期,市场需求主要来自北美和欧洲,市场规模年化增速约5%。其中锂电池园林机械的渗透率在缓慢提升、取代燃油动力园林机械的份额,交流电园林机械的份额则维持,所以细分景气度:锂电>交流电>燃油动力。 A股上市公司中仅大叶股份主营园林机械,大叶股份的主要产品是汽油割草机,销售模式则是ODM为主。而格力博主要产品是锂电园林机械和交流电园林机械,细分品类比较均衡,自有
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新股研究:英方软件688435
2023.1.18 点评:数据复制软件行业,景气度中,成长性高。 数据复制软件早期主要用于灾备领域,现在逐渐向大数据方向延伸,主要下游市场集中在金融、政府、能源、制造、医疗等领域,其中金融和医疗领域对于数据复制的实时性、可靠性要求最高。英方软件在金融领域已经开始逐步替代国外产品,能兼容多种国产芯片、操作系统、数据库、云计算、存储产品等。 国内的数据复制软件市场龙头集中度较高,前五大供应商分别为 Veritas、DELL、英方软件、Commvault 和华为,CR5约56%,其中英方软件市占率为1
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2023.1.18 点评:空压机和鼓风机行业,景气度中,成长性中。 空气压缩机行业整体已经饱和,市场成长空间有限,细分品类由于技术进步、处于新老交替的阶段。鑫磊股份既有老产品活塞式空压机,也有新产品螺杆式空压机,后者逐渐蚕食前者的份额,此消彼长。 鼓风机行业特征也比较相似,鑫磊股份的空气悬浮离心鼓风机属于先进的技术,可类比磁谷科技的磁悬浮鼓风机。 鑫磊股份是国家级专精特新“小巨人”。 给予鑫磊股份静态28倍pe,即合理市值23亿,合理价格14.65元,对应发行价-29%。但公司发行市值小,预计上
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新股研究:九州一轨688485
2023.1.17 点评:减振降噪行业,景气度中,成长性中。 减振降噪行业中厂商众多,但能够提供城市轨道交通减振降噪综合治理方案和核心产品的企业较少,市场呈现寡头竞争的局面。中国铁建、中国中铁的各个工程局就是主要参与者。 九州一轨的阻尼钢弹簧隔振器系统是核心产品,打破了外资公司的技术垄断。 九州一轨是国家级专精特新“小巨人”。 给予九州一轨静态35倍pe,即合理市值26亿,合理价格17.33元,对应发行价-1%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接
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新股研究:百利天恒688506
2023.1.5 点评:化学药行业,景气度低,成长性低;创新药ADC行业,景气度高,成长性高。 百利天恒主业是化学药和中成药制剂,细分品类(黄芪颗粒和柴黄颗粒)在国内医院处于绝对龙头地位,2021年的市占率分别为97%和81%。不过仿制药终究是天花板低,而且又面临集采的压力,百利天恒2021年开始就因为集采未中标导致收入下滑。 百利天恒的亮点是创新药,尤其是热门赛道ADC药物的研发,已经有ADC药物上市的荣昌生物以及向默沙东授权ADC在研项目的科伦药业都享受了很高的估值溢价。百利天恒的ADC药目
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百利天恒
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新股研究:佰维存储688525(补发)
2022.12.29 点评:存储器行业,景气度低,成长性中,周期性强。 存储芯片是半导体行业中周期性最强的细分,价格波动大,又和下游3C产品景气度的关联性大。 模组相比芯片技术难度低得多,不是急切需要国产替代的环节,佰维存储和江波龙类似,芯片主要采购自三星、美光、西数等美韩企业,并不能自主可控。 佰维存储是国家级专精特新“小巨人”。 给予佰维存储2022年70倍pe,即合理市值50亿,合理价格11.63元,对应发行价-17%。 (在江波龙上市的时候,我觉得江波龙大幅高估了,现在跌了不少,但还是高
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2022.12.26 点评:减速机行业,景气度中,成长性高。 减速机是大行业、小公司,高端市场被SEW、FLENDER为代表的外资企业垄断,国内企业则在中低端市场充分竞争。 通力科技的减速机主要面向中端市场,在国内的市场份额约0.6%,此次募资是用于通用减速机,没有高端产品。 通力科技是国家级专精特新“小巨人”。 给予通力科技2022年30倍pe,即合理市值28亿,合理价格41.18元,对应发行价+11%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价
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2022.12.25 点评:血液净化设备行业,景气度中,成长性高。 血液净化设备的主要成长空间是国产替代,目前国产自主品牌的血液透析机市场占有率仅在 10%-20%左右。 给予山外山2022年60倍pe,即合理市值32亿,合理价格22.07元,对应发行价-32%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———————————————————————————————
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新股研究:珠城科技301280(补发)
2022.12.25 点评:连接器行业,景气度低,成长性中。 连接器市场竞争非常充分,产品同质化,技术壁垒不高。珠城科技下游客户以家电为主,大客户美的集团贡献了大约三分之一的营收。家电连接器是中低端产品,珠城科技在开拓汽车领域的应用,目前汽车连接器的营收贡献只有0.5%。 给予珠城科技2022年30倍pe,即合理市值37亿,合理价格56.81元,对应发行价-16%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因
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新股研究:微导纳米688147
2022.12.22 点评:光伏设备行业,景气度高,成长性高;半导体设备行业,景气度低,成长性高。 得益于碳中和的政策,光伏是近两年的高景气度赛道,近期由于硅料价格下跌、叠加疫情因素,则成为了领跌板块。明年光伏产业链中将有多个环节出现过剩,如硅料、硅片、电池片,而作为设备商,收入是和下游的产能成正比的,暂时不用担心这个问题。而且,光伏行业正在进行技术迭代,N型电池取代P型电池,当前N型的渗透率还很低,未来几年的成长性还是很不错。 与已上市的光伏设备厂商相比,微导纳米是差异化竞争,如迈为主做丝网印
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2022-12-22 21:36:14
新股研究:杰华特688141
2022.12.22 点评:模拟芯片行业,景气度中,成长性高。 国内的模拟芯片上市公司越来越多,很多都是同质化,加剧了内部竞争,不利于头部企业做大做强。但杰华特比较有特色,它的经营模式是虚拟IDM,而圣邦、思瑞浦等都是Fabless模式。区别在于虚拟IDM厂商不仅专注于集成电路设计环节,亦拥有自己专有的工艺技术,能要求晶圆厂商配合其导入自有的制造工艺,并用于其自己的产品中,但产线本身不属于设计厂商。全球前十大模拟集成电路厂商普遍采用IDM模式或虚拟IDM模式,所以杰华特在国内模拟芯片厂商中就有先
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圣邦股份
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思瑞浦
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芯朋微
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艾为电子
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帝奥微
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ai股戏诸侯
2022-12-20 16:39:25
新股研究:源杰科技688498
2022.12.20 点评:光芯片行业,景气度中,成长性高。 在光通信产业链中,光芯片处于上游,是技术门槛最高的环节,也是国内企业被“卡脖子”的环节。中游的光组件和光模块行业国产化程度已经比较高,已经有中际旭创、光迅科技、新易盛为代表的企业做到了全球领先。 由于疫情影响,近两年5G基站和数据中心的建设都在放缓,光通信行业整体的景气度是下滑的。但高速光芯片和特定产品的光芯片处于国产替代过程中,比如2021年10G光芯片国产化率是60%,25G光芯片国产化率只有20%,国产替代空间大。 源杰科技的看
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长光华芯
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仕佳光子
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ai股戏诸侯
2023-02-09 00:10:23
新股研究:阿莱德301419
2023.2.8 点评:通讯设备零部件行业,景气度低,成长性中。 通信设备零部件业属于下游驱动的行业,通信设备零部件厂商所面对的市场份额即是下游通信设备厂商的总体采购总额,而通信设备厂商的采购总额受到再下游通信服务运营商投资规模的重大影响。5G建设的高峰期已过,且近几年由于疫情,导致运营商的资本开支也有限,因此市场规模变化不大。 通信设备零部件行业基本是同质化竞争,技术壁垒不高。 给予阿莱德2022年30倍pe,即合理市值22亿,合理价格22元,对应发行价-11%。 p.s.作者估计的合理市值不
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飞荣达
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中石科技
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ai股戏诸侯
2023-02-09 00:08:48
新股研究:湖南裕能301358
2023.2.8 点评:锂电池正极材料行业,景气度高,成长性高。 正极材料主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元。随着宁德时代“CTP”技术及比亚迪“刀片”电池技术的突破,磷酸铁锂在能量密度上与三元缩小了差距,而其本身又有低成本、高循环、安全性能好的优势,因此渗透率持续提升。 锂电池行业处于高景气度,但随着各家正极材料公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,边际景气度是向下的。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,正极材料产能逐渐过剩,材料厂只能继续
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万润新能
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德方纳米
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当升科技
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ai股戏诸侯
2023-02-07 17:03:06
新股研究:凌玮科技301373
2023.2.7 点评:二氧化硅行业,景气度中,成长性中。 国外二氧化硅行业比较成熟,而国内则是结构性的供需错配。国内低端的橡胶制品和饲料用二氧化硅占总量的87%,且产能显著过剩;而涂料、油墨、塑料薄膜、催化剂载体等中高端市场产能不足。 2022年国内二氧化硅市场规模约120亿元,每年保持匀速发展,未来几年复合增速在5%左右。 二氧化硅的全球龙头是格雷斯和赢创工业,国内企业(尤其在中高端领域)规模都不大。 凌玮科技主要做中高端二氧化硅产品,其中在消光剂领域,国内的航天赛德、清远鑫辉、天一纳米是直
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远翔新材
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金三江
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确成股份
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2023-02-07 17:01:32
新股研究:格力博301260
2023.2.7 点评:园林机械行业,景气度中,成长性中。 园林机械按动力类型分为燃油动力和电动(包括交流电和锂电池)。全球园林机械处于平稳发展期,市场需求主要来自北美和欧洲,市场规模年化增速约5%。其中锂电池园林机械的渗透率在缓慢提升、取代燃油动力园林机械的份额,交流电园林机械的份额则维持,所以细分景气度:锂电>交流电>燃油动力。 A股上市公司中仅大叶股份主营园林机械,大叶股份的主要产品是汽油割草机,销售模式则是ODM为主。而格力博主要产品是锂电园林机械和交流电园林机械,细分品类比较均衡,自有
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大叶股份
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ai股戏诸侯
2023-01-18 20:32:04
新股研究:英方软件688435
2023.1.18 点评:数据复制软件行业,景气度中,成长性高。 数据复制软件早期主要用于灾备领域,现在逐渐向大数据方向延伸,主要下游市场集中在金融、政府、能源、制造、医疗等领域,其中金融和医疗领域对于数据复制的实时性、可靠性要求最高。英方软件在金融领域已经开始逐步替代国外产品,能兼容多种国产芯片、操作系统、数据库、云计算、存储产品等。 国内的数据复制软件市场龙头集中度较高,前五大供应商分别为 Veritas、DELL、英方软件、Commvault 和华为,CR5约56%,其中英方软件市占率为1
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安恒信息
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中望软件
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星环科技
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ai股戏诸侯
2023-01-18 20:30:41
新股研究:鑫磊股份301317
2023.1.18 点评:空压机和鼓风机行业,景气度中,成长性中。 空气压缩机行业整体已经饱和,市场成长空间有限,细分品类由于技术进步、处于新老交替的阶段。鑫磊股份既有老产品活塞式空压机,也有新产品螺杆式空压机,后者逐渐蚕食前者的份额,此消彼长。 鼓风机行业特征也比较相似,鑫磊股份的空气悬浮离心鼓风机属于先进的技术,可类比磁谷科技的磁悬浮鼓风机。 鑫磊股份是国家级专精特新“小巨人”。 给予鑫磊股份静态28倍pe,即合理市值23亿,合理价格14.65元,对应发行价-29%。但公司发行市值小,预计上
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开山股份
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鲍斯股份
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磁谷科技
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山东章鼓
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ai股戏诸侯
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新股研究:九州一轨688485
2023.1.17 点评:减振降噪行业,景气度中,成长性中。 减振降噪行业中厂商众多,但能够提供城市轨道交通减振降噪综合治理方案和核心产品的企业较少,市场呈现寡头竞争的局面。中国铁建、中国中铁的各个工程局就是主要参与者。 九州一轨的阻尼钢弹簧隔振器系统是核心产品,打破了外资公司的技术垄断。 九州一轨是国家级专精特新“小巨人”。 给予九州一轨静态35倍pe,即合理市值26亿,合理价格17.33元,对应发行价-1%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接
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时代新材
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天铁股份
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震安科技
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ai股戏诸侯
2023-01-06 00:12:13
新股研究:百利天恒688506
2023.1.5 点评:化学药行业,景气度低,成长性低;创新药ADC行业,景气度高,成长性高。 百利天恒主业是化学药和中成药制剂,细分品类(黄芪颗粒和柴黄颗粒)在国内医院处于绝对龙头地位,2021年的市占率分别为97%和81%。不过仿制药终究是天花板低,而且又面临集采的压力,百利天恒2021年开始就因为集采未中标导致收入下滑。 百利天恒的亮点是创新药,尤其是热门赛道ADC药物的研发,已经有ADC药物上市的荣昌生物以及向默沙东授权ADC在研项目的科伦药业都享受了很高的估值溢价。百利天恒的ADC药目
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百利天恒
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荣昌生物
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南新制药
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ai股戏诸侯
2023-01-04 15:19:27
新股研究:佰维存储688525(补发)
2022.12.29 点评:存储器行业,景气度低,成长性中,周期性强。 存储芯片是半导体行业中周期性最强的细分,价格波动大,又和下游3C产品景气度的关联性大。 模组相比芯片技术难度低得多,不是急切需要国产替代的环节,佰维存储和江波龙类似,芯片主要采购自三星、美光、西数等美韩企业,并不能自主可控。 佰维存储是国家级专精特新“小巨人”。 给予佰维存储2022年70倍pe,即合理市值50亿,合理价格11.63元,对应发行价-17%。 (在江波龙上市的时候,我觉得江波龙大幅高估了,现在跌了不少,但还是高
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佰维存储
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江波龙
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ai股戏诸侯
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新股研究:通力科技301255(补发)
2022.12.26 点评:减速机行业,景气度中,成长性高。 减速机是大行业、小公司,高端市场被SEW、FLENDER为代表的外资企业垄断,国内企业则在中低端市场充分竞争。 通力科技的减速机主要面向中端市场,在国内的市场份额约0.6%,此次募资是用于通用减速机,没有高端产品。 通力科技是国家级专精特新“小巨人”。 给予通力科技2022年30倍pe,即合理市值28亿,合理价格41.18元,对应发行价+11%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价
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通力科技
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国茂股份
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宁波东力
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ai股戏诸侯
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新股研究:山外山688410(补发)
2022.12.25 点评:血液净化设备行业,景气度中,成长性高。 血液净化设备的主要成长空间是国产替代,目前国产自主品牌的血液透析机市场占有率仅在 10%-20%左右。 给予山外山2022年60倍pe,即合理市值32亿,合理价格22.07元,对应发行价-32%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———————————————————————————————
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山外山
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宝莱特
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健帆生物
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天益医疗
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ai股戏诸侯
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新股研究:珠城科技301280(补发)
2022.12.25 点评:连接器行业,景气度低,成长性中。 连接器市场竞争非常充分,产品同质化,技术壁垒不高。珠城科技下游客户以家电为主,大客户美的集团贡献了大约三分之一的营收。家电连接器是中低端产品,珠城科技在开拓汽车领域的应用,目前汽车连接器的营收贡献只有0.5%。 给予珠城科技2022年30倍pe,即合理市值37亿,合理价格56.81元,对应发行价-16%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因
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珠城科技
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合兴股份
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电连技术
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胜蓝股份
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ai股戏诸侯
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新股研究:微导纳米688147
2022.12.22 点评:光伏设备行业,景气度高,成长性高;半导体设备行业,景气度低,成长性高。 得益于碳中和的政策,光伏是近两年的高景气度赛道,近期由于硅料价格下跌、叠加疫情因素,则成为了领跌板块。明年光伏产业链中将有多个环节出现过剩,如硅料、硅片、电池片,而作为设备商,收入是和下游的产能成正比的,暂时不用担心这个问题。而且,光伏行业正在进行技术迭代,N型电池取代P型电池,当前N型的渗透率还很低,未来几年的成长性还是很不错。 与已上市的光伏设备厂商相比,微导纳米是差异化竞争,如迈为主做丝网印
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捷佳伟创
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拓荆科技
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北方华创
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ai股戏诸侯
2022-12-22 21:36:14
新股研究:杰华特688141
2022.12.22 点评:模拟芯片行业,景气度中,成长性高。 国内的模拟芯片上市公司越来越多,很多都是同质化,加剧了内部竞争,不利于头部企业做大做强。但杰华特比较有特色,它的经营模式是虚拟IDM,而圣邦、思瑞浦等都是Fabless模式。区别在于虚拟IDM厂商不仅专注于集成电路设计环节,亦拥有自己专有的工艺技术,能要求晶圆厂商配合其导入自有的制造工艺,并用于其自己的产品中,但产线本身不属于设计厂商。全球前十大模拟集成电路厂商普遍采用IDM模式或虚拟IDM模式,所以杰华特在国内模拟芯片厂商中就有先
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圣邦股份
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思瑞浦
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芯朋微
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ai股戏诸侯
2022-12-20 16:39:25
新股研究:源杰科技688498
2022.12.20 点评:光芯片行业,景气度中,成长性高。 在光通信产业链中,光芯片处于上游,是技术门槛最高的环节,也是国内企业被“卡脖子”的环节。中游的光组件和光模块行业国产化程度已经比较高,已经有中际旭创、光迅科技、新易盛为代表的企业做到了全球领先。 由于疫情影响,近两年5G基站和数据中心的建设都在放缓,光通信行业整体的景气度是下滑的。但高速光芯片和特定产品的光芯片处于国产替代过程中,比如2021年10G光芯片国产化率是60%,25G光芯片国产化率只有20%,国产替代空间大。 源杰科技的看
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长光华芯
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仕佳光子
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