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2023-02-18 19:31:08
新股研究:真兰仪表301303
2023.2.19 点评:燃气表行业,景气度低,成长性低。 燃气表市场一方面和地产链相关(新增住宅为燃气表需求的重要来源),另一方面需求来自于存量强制替换,由于地产不景气,所以新增需求少,市场空间有限。 从竞争格局看,燃气表生产商竞争激烈,产品同质化,而下游客户又比较集中,包括大型的跨区燃气运营商和地方性燃气公司,具有较强的话语权。 真兰仪表是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予真兰仪表2023年25倍pe,即合理市值46亿,合理价格15.75元,对应发行价-41%。 p.s.作者估计的合理市值
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真兰仪表
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金卡智能
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威星智能
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新天科技
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秦川物联
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ai股戏诸侯
2023-02-15 22:03:18
新股研究:中润光学688307
2023.2.15 点评:光学镜头行业,景气度中,成长性中。 中润光学的镜头主要用在安防行业,近年来安防镜头行业市场规模稳定增长,其中变焦镜头和定焦镜头的占比稳定在20%和80%左右,公司专攻变焦镜头,在数字安防 10 倍以上变焦镜头全球市场份额 28%,排名第二;在数字安防 30 倍及以上超大倍率变焦镜头全球市场份额达到 48%,在细分领域有较强的竞争力。 在机器视觉行业,中润光学的镜头主要用在工业无人机,行业未来几年的复合增速在40%左右,目前公司的规模和份额都比较小,是一个重要的增长点。
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联合光电
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力鼎光电
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2023-02-09 23:15:41
新股研究:裕太微688515
2023.2.9 点评:以太网物理层芯片,景气度中,成长性高。 得益于网络数据传输需求的增长,以及汽车电子领域的需求爆发,未来三年,以太网物理层芯片市场规模将保持25%的年复合增速,到2025年,市场规模达到300亿元。 以太网物理层芯片行业龙头高度集中,博通、美满电子、德州仪器、高通、瑞昱和微芯六家公司在全球市场占据97%的份额,在中国市场占据92%的份额。中国大陆只有裕太微和景略半导体(未上市),其中裕太微占全球市场2%的市场份额。 具体到车载以太网物理层芯片,美满电子、博通、瑞昱、德州仪器
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裕太微
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龙芯中科
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安路科技
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2023-02-09 00:10:23
新股研究:阿莱德301419
2023.2.8 点评:通讯设备零部件行业,景气度低,成长性中。 通信设备零部件业属于下游驱动的行业,通信设备零部件厂商所面对的市场份额即是下游通信设备厂商的总体采购总额,而通信设备厂商的采购总额受到再下游通信服务运营商投资规模的重大影响。5G建设的高峰期已过,且近几年由于疫情,导致运营商的资本开支也有限,因此市场规模变化不大。 通信设备零部件行业基本是同质化竞争,技术壁垒不高。 给予阿莱德2022年30倍pe,即合理市值22亿,合理价格22元,对应发行价-11%。 p.s.作者估计的合理市值不
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飞荣达
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中石科技
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2023-02-09 00:08:48
新股研究:湖南裕能301358
2023.2.8 点评:锂电池正极材料行业,景气度高,成长性高。 正极材料主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元。随着宁德时代“CTP”技术及比亚迪“刀片”电池技术的突破,磷酸铁锂在能量密度上与三元缩小了差距,而其本身又有低成本、高循环、安全性能好的优势,因此渗透率持续提升。 锂电池行业处于高景气度,但随着各家正极材料公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,边际景气度是向下的。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,正极材料产能逐渐过剩,材料厂只能继续
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万润新能
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德方纳米
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当升科技
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ai股戏诸侯
2023-02-07 17:03:06
新股研究:凌玮科技301373
2023.2.7 点评:二氧化硅行业,景气度中,成长性中。 国外二氧化硅行业比较成熟,而国内则是结构性的供需错配。国内低端的橡胶制品和饲料用二氧化硅占总量的87%,且产能显著过剩;而涂料、油墨、塑料薄膜、催化剂载体等中高端市场产能不足。 2022年国内二氧化硅市场规模约120亿元,每年保持匀速发展,未来几年复合增速在5%左右。 二氧化硅的全球龙头是格雷斯和赢创工业,国内企业(尤其在中高端领域)规模都不大。 凌玮科技主要做中高端二氧化硅产品,其中在消光剂领域,国内的航天赛德、清远鑫辉、天一纳米是直
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远翔新材
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确成股份
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2023-02-07 17:01:32
新股研究:格力博301260
2023.2.7 点评:园林机械行业,景气度中,成长性中。 园林机械按动力类型分为燃油动力和电动(包括交流电和锂电池)。全球园林机械处于平稳发展期,市场需求主要来自北美和欧洲,市场规模年化增速约5%。其中锂电池园林机械的渗透率在缓慢提升、取代燃油动力园林机械的份额,交流电园林机械的份额则维持,所以细分景气度:锂电>交流电>燃油动力。 A股上市公司中仅大叶股份主营园林机械,大叶股份的主要产品是汽油割草机,销售模式则是ODM为主。而格力博主要产品是锂电园林机械和交流电园林机械,细分品类比较均衡,自有
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大叶股份
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2023-01-18 20:32:04
新股研究:英方软件688435
2023.1.18 点评:数据复制软件行业,景气度中,成长性高。 数据复制软件早期主要用于灾备领域,现在逐渐向大数据方向延伸,主要下游市场集中在金融、政府、能源、制造、医疗等领域,其中金融和医疗领域对于数据复制的实时性、可靠性要求最高。英方软件在金融领域已经开始逐步替代国外产品,能兼容多种国产芯片、操作系统、数据库、云计算、存储产品等。 国内的数据复制软件市场龙头集中度较高,前五大供应商分别为 Veritas、DELL、英方软件、Commvault 和华为,CR5约56%,其中英方软件市占率为1
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安恒信息
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2023-01-18 20:30:41
新股研究:鑫磊股份301317
2023.1.18 点评:空压机和鼓风机行业,景气度中,成长性中。 空气压缩机行业整体已经饱和,市场成长空间有限,细分品类由于技术进步、处于新老交替的阶段。鑫磊股份既有老产品活塞式空压机,也有新产品螺杆式空压机,后者逐渐蚕食前者的份额,此消彼长。 鼓风机行业特征也比较相似,鑫磊股份的空气悬浮离心鼓风机属于先进的技术,可类比磁谷科技的磁悬浮鼓风机。 鑫磊股份是国家级专精特新“小巨人”。 给予鑫磊股份静态28倍pe,即合理市值23亿,合理价格14.65元,对应发行价-29%。但公司发行市值小,预计上
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开山股份
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磁谷科技
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山东章鼓
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ai股戏诸侯
2023-01-17 23:32:50
新股研究:九州一轨688485
2023.1.17 点评:减振降噪行业,景气度中,成长性中。 减振降噪行业中厂商众多,但能够提供城市轨道交通减振降噪综合治理方案和核心产品的企业较少,市场呈现寡头竞争的局面。中国铁建、中国中铁的各个工程局就是主要参与者。 九州一轨的阻尼钢弹簧隔振器系统是核心产品,打破了外资公司的技术垄断。 九州一轨是国家级专精特新“小巨人”。 给予九州一轨静态35倍pe,即合理市值26亿,合理价格17.33元,对应发行价-1%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接
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时代新材
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震安科技
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ai股戏诸侯
2023-01-06 00:12:13
新股研究:百利天恒688506
2023.1.5 点评:化学药行业,景气度低,成长性低;创新药ADC行业,景气度高,成长性高。 百利天恒主业是化学药和中成药制剂,细分品类(黄芪颗粒和柴黄颗粒)在国内医院处于绝对龙头地位,2021年的市占率分别为97%和81%。不过仿制药终究是天花板低,而且又面临集采的压力,百利天恒2021年开始就因为集采未中标导致收入下滑。 百利天恒的亮点是创新药,尤其是热门赛道ADC药物的研发,已经有ADC药物上市的荣昌生物以及向默沙东授权ADC在研项目的科伦药业都享受了很高的估值溢价。百利天恒的ADC药目
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百利天恒
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南新制药
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ai股戏诸侯
2023-01-04 15:19:27
新股研究:佰维存储688525(补发)
2022.12.29 点评:存储器行业,景气度低,成长性中,周期性强。 存储芯片是半导体行业中周期性最强的细分,价格波动大,又和下游3C产品景气度的关联性大。 模组相比芯片技术难度低得多,不是急切需要国产替代的环节,佰维存储和江波龙类似,芯片主要采购自三星、美光、西数等美韩企业,并不能自主可控。 佰维存储是国家级专精特新“小巨人”。 给予佰维存储2022年70倍pe,即合理市值50亿,合理价格11.63元,对应发行价-17%。 (在江波龙上市的时候,我觉得江波龙大幅高估了,现在跌了不少,但还是高
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佰维存储
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江波龙
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ai股戏诸侯
2023-01-04 15:17:45
新股研究:通力科技301255(补发)
2022.12.26 点评:减速机行业,景气度中,成长性高。 减速机是大行业、小公司,高端市场被SEW、FLENDER为代表的外资企业垄断,国内企业则在中低端市场充分竞争。 通力科技的减速机主要面向中端市场,在国内的市场份额约0.6%,此次募资是用于通用减速机,没有高端产品。 通力科技是国家级专精特新“小巨人”。 给予通力科技2022年30倍pe,即合理市值28亿,合理价格41.18元,对应发行价+11%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价
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通力科技
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国茂股份
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新股研究:山外山688410(补发)
2022.12.25 点评:血液净化设备行业,景气度中,成长性高。 血液净化设备的主要成长空间是国产替代,目前国产自主品牌的血液透析机市场占有率仅在 10%-20%左右。 给予山外山2022年60倍pe,即合理市值32亿,合理价格22.07元,对应发行价-32%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———————————————————————————————
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山外山
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宝莱特
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ai股戏诸侯
2023-01-04 15:14:19
新股研究:珠城科技301280(补发)
2022.12.25 点评:连接器行业,景气度低,成长性中。 连接器市场竞争非常充分,产品同质化,技术壁垒不高。珠城科技下游客户以家电为主,大客户美的集团贡献了大约三分之一的营收。家电连接器是中低端产品,珠城科技在开拓汽车领域的应用,目前汽车连接器的营收贡献只有0.5%。 给予珠城科技2022年30倍pe,即合理市值37亿,合理价格56.81元,对应发行价-16%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因
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珠城科技
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电连技术
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新股研究:真兰仪表301303
2023.2.19 点评:燃气表行业,景气度低,成长性低。 燃气表市场一方面和地产链相关(新增住宅为燃气表需求的重要来源),另一方面需求来自于存量强制替换,由于地产不景气,所以新增需求少,市场空间有限。 从竞争格局看,燃气表生产商竞争激烈,产品同质化,而下游客户又比较集中,包括大型的跨区燃气运营商和地方性燃气公司,具有较强的话语权。 真兰仪表是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予真兰仪表2023年25倍pe,即合理市值46亿,合理价格15.75元,对应发行价-41%。 p.s.作者估计的合理市值
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新股研究:中润光学688307
2023.2.15 点评:光学镜头行业,景气度中,成长性中。 中润光学的镜头主要用在安防行业,近年来安防镜头行业市场规模稳定增长,其中变焦镜头和定焦镜头的占比稳定在20%和80%左右,公司专攻变焦镜头,在数字安防 10 倍以上变焦镜头全球市场份额 28%,排名第二;在数字安防 30 倍及以上超大倍率变焦镜头全球市场份额达到 48%,在细分领域有较强的竞争力。 在机器视觉行业,中润光学的镜头主要用在工业无人机,行业未来几年的复合增速在40%左右,目前公司的规模和份额都比较小,是一个重要的增长点。
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新股研究:裕太微688515
2023.2.9 点评:以太网物理层芯片,景气度中,成长性高。 得益于网络数据传输需求的增长,以及汽车电子领域的需求爆发,未来三年,以太网物理层芯片市场规模将保持25%的年复合增速,到2025年,市场规模达到300亿元。 以太网物理层芯片行业龙头高度集中,博通、美满电子、德州仪器、高通、瑞昱和微芯六家公司在全球市场占据97%的份额,在中国市场占据92%的份额。中国大陆只有裕太微和景略半导体(未上市),其中裕太微占全球市场2%的市场份额。 具体到车载以太网物理层芯片,美满电子、博通、瑞昱、德州仪器
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裕太微
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龙芯中科
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安路科技
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新股研究:阿莱德301419
2023.2.8 点评:通讯设备零部件行业,景气度低,成长性中。 通信设备零部件业属于下游驱动的行业,通信设备零部件厂商所面对的市场份额即是下游通信设备厂商的总体采购总额,而通信设备厂商的采购总额受到再下游通信服务运营商投资规模的重大影响。5G建设的高峰期已过,且近几年由于疫情,导致运营商的资本开支也有限,因此市场规模变化不大。 通信设备零部件行业基本是同质化竞争,技术壁垒不高。 给予阿莱德2022年30倍pe,即合理市值22亿,合理价格22元,对应发行价-11%。 p.s.作者估计的合理市值不
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新股研究:湖南裕能301358
2023.2.8 点评:锂电池正极材料行业,景气度高,成长性高。 正极材料主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元。随着宁德时代“CTP”技术及比亚迪“刀片”电池技术的突破,磷酸铁锂在能量密度上与三元缩小了差距,而其本身又有低成本、高循环、安全性能好的优势,因此渗透率持续提升。 锂电池行业处于高景气度,但随着各家正极材料公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,边际景气度是向下的。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,正极材料产能逐渐过剩,材料厂只能继续
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新股研究:凌玮科技301373
2023.2.7 点评:二氧化硅行业,景气度中,成长性中。 国外二氧化硅行业比较成熟,而国内则是结构性的供需错配。国内低端的橡胶制品和饲料用二氧化硅占总量的87%,且产能显著过剩;而涂料、油墨、塑料薄膜、催化剂载体等中高端市场产能不足。 2022年国内二氧化硅市场规模约120亿元,每年保持匀速发展,未来几年复合增速在5%左右。 二氧化硅的全球龙头是格雷斯和赢创工业,国内企业(尤其在中高端领域)规模都不大。 凌玮科技主要做中高端二氧化硅产品,其中在消光剂领域,国内的航天赛德、清远鑫辉、天一纳米是直
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新股研究:格力博301260
2023.2.7 点评:园林机械行业,景气度中,成长性中。 园林机械按动力类型分为燃油动力和电动(包括交流电和锂电池)。全球园林机械处于平稳发展期,市场需求主要来自北美和欧洲,市场规模年化增速约5%。其中锂电池园林机械的渗透率在缓慢提升、取代燃油动力园林机械的份额,交流电园林机械的份额则维持,所以细分景气度:锂电>交流电>燃油动力。 A股上市公司中仅大叶股份主营园林机械,大叶股份的主要产品是汽油割草机,销售模式则是ODM为主。而格力博主要产品是锂电园林机械和交流电园林机械,细分品类比较均衡,自有
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大叶股份
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新股研究:英方软件688435
2023.1.18 点评:数据复制软件行业,景气度中,成长性高。 数据复制软件早期主要用于灾备领域,现在逐渐向大数据方向延伸,主要下游市场集中在金融、政府、能源、制造、医疗等领域,其中金融和医疗领域对于数据复制的实时性、可靠性要求最高。英方软件在金融领域已经开始逐步替代国外产品,能兼容多种国产芯片、操作系统、数据库、云计算、存储产品等。 国内的数据复制软件市场龙头集中度较高,前五大供应商分别为 Veritas、DELL、英方软件、Commvault 和华为,CR5约56%,其中英方软件市占率为1
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新股研究:鑫磊股份301317
2023.1.18 点评:空压机和鼓风机行业,景气度中,成长性中。 空气压缩机行业整体已经饱和,市场成长空间有限,细分品类由于技术进步、处于新老交替的阶段。鑫磊股份既有老产品活塞式空压机,也有新产品螺杆式空压机,后者逐渐蚕食前者的份额,此消彼长。 鼓风机行业特征也比较相似,鑫磊股份的空气悬浮离心鼓风机属于先进的技术,可类比磁谷科技的磁悬浮鼓风机。 鑫磊股份是国家级专精特新“小巨人”。 给予鑫磊股份静态28倍pe,即合理市值23亿,合理价格14.65元,对应发行价-29%。但公司发行市值小,预计上
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新股研究:九州一轨688485
2023.1.17 点评:减振降噪行业,景气度中,成长性中。 减振降噪行业中厂商众多,但能够提供城市轨道交通减振降噪综合治理方案和核心产品的企业较少,市场呈现寡头竞争的局面。中国铁建、中国中铁的各个工程局就是主要参与者。 九州一轨的阻尼钢弹簧隔振器系统是核心产品,打破了外资公司的技术垄断。 九州一轨是国家级专精特新“小巨人”。 给予九州一轨静态35倍pe,即合理市值26亿,合理价格17.33元,对应发行价-1%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接
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2023-01-06 00:12:13
新股研究:百利天恒688506
2023.1.5 点评:化学药行业,景气度低,成长性低;创新药ADC行业,景气度高,成长性高。 百利天恒主业是化学药和中成药制剂,细分品类(黄芪颗粒和柴黄颗粒)在国内医院处于绝对龙头地位,2021年的市占率分别为97%和81%。不过仿制药终究是天花板低,而且又面临集采的压力,百利天恒2021年开始就因为集采未中标导致收入下滑。 百利天恒的亮点是创新药,尤其是热门赛道ADC药物的研发,已经有ADC药物上市的荣昌生物以及向默沙东授权ADC在研项目的科伦药业都享受了很高的估值溢价。百利天恒的ADC药目
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百利天恒
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南新制药
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新股研究:佰维存储688525(补发)
2022.12.29 点评:存储器行业,景气度低,成长性中,周期性强。 存储芯片是半导体行业中周期性最强的细分,价格波动大,又和下游3C产品景气度的关联性大。 模组相比芯片技术难度低得多,不是急切需要国产替代的环节,佰维存储和江波龙类似,芯片主要采购自三星、美光、西数等美韩企业,并不能自主可控。 佰维存储是国家级专精特新“小巨人”。 给予佰维存储2022年70倍pe,即合理市值50亿,合理价格11.63元,对应发行价-17%。 (在江波龙上市的时候,我觉得江波龙大幅高估了,现在跌了不少,但还是高
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佰维存储
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新股研究:通力科技301255(补发)
2022.12.26 点评:减速机行业,景气度中,成长性高。 减速机是大行业、小公司,高端市场被SEW、FLENDER为代表的外资企业垄断,国内企业则在中低端市场充分竞争。 通力科技的减速机主要面向中端市场,在国内的市场份额约0.6%,此次募资是用于通用减速机,没有高端产品。 通力科技是国家级专精特新“小巨人”。 给予通力科技2022年30倍pe,即合理市值28亿,合理价格41.18元,对应发行价+11%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价
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新股研究:山外山688410(补发)
2022.12.25 点评:血液净化设备行业,景气度中,成长性高。 血液净化设备的主要成长空间是国产替代,目前国产自主品牌的血液透析机市场占有率仅在 10%-20%左右。 给予山外山2022年60倍pe,即合理市值32亿,合理价格22.07元,对应发行价-32%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———————————————————————————————
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2023-01-04 15:14:19
新股研究:珠城科技301280(补发)
2022.12.25 点评:连接器行业,景气度低,成长性中。 连接器市场竞争非常充分,产品同质化,技术壁垒不高。珠城科技下游客户以家电为主,大客户美的集团贡献了大约三分之一的营收。家电连接器是中低端产品,珠城科技在开拓汽车领域的应用,目前汽车连接器的营收贡献只有0.5%。 给予珠城科技2022年30倍pe,即合理市值37亿,合理价格56.81元,对应发行价-16%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因
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珠城科技
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合兴股份
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电连技术
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胜蓝股份
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2023-02-18 19:31:08
新股研究:真兰仪表301303
2023.2.19 点评:燃气表行业,景气度低,成长性低。 燃气表市场一方面和地产链相关(新增住宅为燃气表需求的重要来源),另一方面需求来自于存量强制替换,由于地产不景气,所以新增需求少,市场空间有限。 从竞争格局看,燃气表生产商竞争激烈,产品同质化,而下游客户又比较集中,包括大型的跨区燃气运营商和地方性燃气公司,具有较强的话语权。 真兰仪表是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予真兰仪表2023年25倍pe,即合理市值46亿,合理价格15.75元,对应发行价-41%。 p.s.作者估计的合理市值
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真兰仪表
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金卡智能
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威星智能
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新天科技
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秦川物联
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2023-02-15 22:03:18
新股研究:中润光学688307
2023.2.15 点评:光学镜头行业,景气度中,成长性中。 中润光学的镜头主要用在安防行业,近年来安防镜头行业市场规模稳定增长,其中变焦镜头和定焦镜头的占比稳定在20%和80%左右,公司专攻变焦镜头,在数字安防 10 倍以上变焦镜头全球市场份额 28%,排名第二;在数字安防 30 倍及以上超大倍率变焦镜头全球市场份额达到 48%,在细分领域有较强的竞争力。 在机器视觉行业,中润光学的镜头主要用在工业无人机,行业未来几年的复合增速在40%左右,目前公司的规模和份额都比较小,是一个重要的增长点。
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联合光电
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宇瞳光学
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力鼎光电
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2023-02-09 23:15:41
新股研究:裕太微688515
2023.2.9 点评:以太网物理层芯片,景气度中,成长性高。 得益于网络数据传输需求的增长,以及汽车电子领域的需求爆发,未来三年,以太网物理层芯片市场规模将保持25%的年复合增速,到2025年,市场规模达到300亿元。 以太网物理层芯片行业龙头高度集中,博通、美满电子、德州仪器、高通、瑞昱和微芯六家公司在全球市场占据97%的份额,在中国市场占据92%的份额。中国大陆只有裕太微和景略半导体(未上市),其中裕太微占全球市场2%的市场份额。 具体到车载以太网物理层芯片,美满电子、博通、瑞昱、德州仪器
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裕太微
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龙芯中科
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安路科技
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2023-02-09 00:10:23
新股研究:阿莱德301419
2023.2.8 点评:通讯设备零部件行业,景气度低,成长性中。 通信设备零部件业属于下游驱动的行业,通信设备零部件厂商所面对的市场份额即是下游通信设备厂商的总体采购总额,而通信设备厂商的采购总额受到再下游通信服务运营商投资规模的重大影响。5G建设的高峰期已过,且近几年由于疫情,导致运营商的资本开支也有限,因此市场规模变化不大。 通信设备零部件行业基本是同质化竞争,技术壁垒不高。 给予阿莱德2022年30倍pe,即合理市值22亿,合理价格22元,对应发行价-11%。 p.s.作者估计的合理市值不
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飞荣达
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中石科技
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2023-02-09 00:08:48
新股研究:湖南裕能301358
2023.2.8 点评:锂电池正极材料行业,景气度高,成长性高。 正极材料主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元。随着宁德时代“CTP”技术及比亚迪“刀片”电池技术的突破,磷酸铁锂在能量密度上与三元缩小了差距,而其本身又有低成本、高循环、安全性能好的优势,因此渗透率持续提升。 锂电池行业处于高景气度,但随着各家正极材料公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,边际景气度是向下的。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,正极材料产能逐渐过剩,材料厂只能继续
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万润新能
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德方纳米
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当升科技
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2023-02-07 17:03:06
新股研究:凌玮科技301373
2023.2.7 点评:二氧化硅行业,景气度中,成长性中。 国外二氧化硅行业比较成熟,而国内则是结构性的供需错配。国内低端的橡胶制品和饲料用二氧化硅占总量的87%,且产能显著过剩;而涂料、油墨、塑料薄膜、催化剂载体等中高端市场产能不足。 2022年国内二氧化硅市场规模约120亿元,每年保持匀速发展,未来几年复合增速在5%左右。 二氧化硅的全球龙头是格雷斯和赢创工业,国内企业(尤其在中高端领域)规模都不大。 凌玮科技主要做中高端二氧化硅产品,其中在消光剂领域,国内的航天赛德、清远鑫辉、天一纳米是直
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远翔新材
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金三江
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确成股份
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2023-02-07 17:01:32
新股研究:格力博301260
2023.2.7 点评:园林机械行业,景气度中,成长性中。 园林机械按动力类型分为燃油动力和电动(包括交流电和锂电池)。全球园林机械处于平稳发展期,市场需求主要来自北美和欧洲,市场规模年化增速约5%。其中锂电池园林机械的渗透率在缓慢提升、取代燃油动力园林机械的份额,交流电园林机械的份额则维持,所以细分景气度:锂电>交流电>燃油动力。 A股上市公司中仅大叶股份主营园林机械,大叶股份的主要产品是汽油割草机,销售模式则是ODM为主。而格力博主要产品是锂电园林机械和交流电园林机械,细分品类比较均衡,自有
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大叶股份
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2023-01-18 20:32:04
新股研究:英方软件688435
2023.1.18 点评:数据复制软件行业,景气度中,成长性高。 数据复制软件早期主要用于灾备领域,现在逐渐向大数据方向延伸,主要下游市场集中在金融、政府、能源、制造、医疗等领域,其中金融和医疗领域对于数据复制的实时性、可靠性要求最高。英方软件在金融领域已经开始逐步替代国外产品,能兼容多种国产芯片、操作系统、数据库、云计算、存储产品等。 国内的数据复制软件市场龙头集中度较高,前五大供应商分别为 Veritas、DELL、英方软件、Commvault 和华为,CR5约56%,其中英方软件市占率为1
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安恒信息
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中望软件
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星环科技
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2023-01-18 20:30:41
新股研究:鑫磊股份301317
2023.1.18 点评:空压机和鼓风机行业,景气度中,成长性中。 空气压缩机行业整体已经饱和,市场成长空间有限,细分品类由于技术进步、处于新老交替的阶段。鑫磊股份既有老产品活塞式空压机,也有新产品螺杆式空压机,后者逐渐蚕食前者的份额,此消彼长。 鼓风机行业特征也比较相似,鑫磊股份的空气悬浮离心鼓风机属于先进的技术,可类比磁谷科技的磁悬浮鼓风机。 鑫磊股份是国家级专精特新“小巨人”。 给予鑫磊股份静态28倍pe,即合理市值23亿,合理价格14.65元,对应发行价-29%。但公司发行市值小,预计上
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开山股份
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磁谷科技
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ai股戏诸侯
2023-01-17 23:32:50
新股研究:九州一轨688485
2023.1.17 点评:减振降噪行业,景气度中,成长性中。 减振降噪行业中厂商众多,但能够提供城市轨道交通减振降噪综合治理方案和核心产品的企业较少,市场呈现寡头竞争的局面。中国铁建、中国中铁的各个工程局就是主要参与者。 九州一轨的阻尼钢弹簧隔振器系统是核心产品,打破了外资公司的技术垄断。 九州一轨是国家级专精特新“小巨人”。 给予九州一轨静态35倍pe,即合理市值26亿,合理价格17.33元,对应发行价-1%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接
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时代新材
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天铁股份
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震安科技
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ai股戏诸侯
2023-01-06 00:12:13
新股研究:百利天恒688506
2023.1.5 点评:化学药行业,景气度低,成长性低;创新药ADC行业,景气度高,成长性高。 百利天恒主业是化学药和中成药制剂,细分品类(黄芪颗粒和柴黄颗粒)在国内医院处于绝对龙头地位,2021年的市占率分别为97%和81%。不过仿制药终究是天花板低,而且又面临集采的压力,百利天恒2021年开始就因为集采未中标导致收入下滑。 百利天恒的亮点是创新药,尤其是热门赛道ADC药物的研发,已经有ADC药物上市的荣昌生物以及向默沙东授权ADC在研项目的科伦药业都享受了很高的估值溢价。百利天恒的ADC药目
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百利天恒
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荣昌生物
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南新制药
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ai股戏诸侯
2023-01-04 15:19:27
新股研究:佰维存储688525(补发)
2022.12.29 点评:存储器行业,景气度低,成长性中,周期性强。 存储芯片是半导体行业中周期性最强的细分,价格波动大,又和下游3C产品景气度的关联性大。 模组相比芯片技术难度低得多,不是急切需要国产替代的环节,佰维存储和江波龙类似,芯片主要采购自三星、美光、西数等美韩企业,并不能自主可控。 佰维存储是国家级专精特新“小巨人”。 给予佰维存储2022年70倍pe,即合理市值50亿,合理价格11.63元,对应发行价-17%。 (在江波龙上市的时候,我觉得江波龙大幅高估了,现在跌了不少,但还是高
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佰维存储
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江波龙
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ai股戏诸侯
2023-01-04 15:17:45
新股研究:通力科技301255(补发)
2022.12.26 点评:减速机行业,景气度中,成长性高。 减速机是大行业、小公司,高端市场被SEW、FLENDER为代表的外资企业垄断,国内企业则在中低端市场充分竞争。 通力科技的减速机主要面向中端市场,在国内的市场份额约0.6%,此次募资是用于通用减速机,没有高端产品。 通力科技是国家级专精特新“小巨人”。 给予通力科技2022年30倍pe,即合理市值28亿,合理价格41.18元,对应发行价+11%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价
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通力科技
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国茂股份
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宁波东力
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ai股戏诸侯
2023-01-04 15:16:11
新股研究:山外山688410(补发)
2022.12.25 点评:血液净化设备行业,景气度中,成长性高。 血液净化设备的主要成长空间是国产替代,目前国产自主品牌的血液透析机市场占有率仅在 10%-20%左右。 给予山外山2022年60倍pe,即合理市值32亿,合理价格22.07元,对应发行价-32%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———————————————————————————————
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山外山
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宝莱特
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三鑫医疗
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健帆生物
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天益医疗
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2023-01-04 15:14:19
新股研究:珠城科技301280(补发)
2022.12.25 点评:连接器行业,景气度低,成长性中。 连接器市场竞争非常充分,产品同质化,技术壁垒不高。珠城科技下游客户以家电为主,大客户美的集团贡献了大约三分之一的营收。家电连接器是中低端产品,珠城科技在开拓汽车领域的应用,目前汽车连接器的营收贡献只有0.5%。 给予珠城科技2022年30倍pe,即合理市值37亿,合理价格56.81元,对应发行价-16%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因
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新股研究:真兰仪表301303
2023.2.19 点评:燃气表行业,景气度低,成长性低。 燃气表市场一方面和地产链相关(新增住宅为燃气表需求的重要来源),另一方面需求来自于存量强制替换,由于地产不景气,所以新增需求少,市场空间有限。 从竞争格局看,燃气表生产商竞争激烈,产品同质化,而下游客户又比较集中,包括大型的跨区燃气运营商和地方性燃气公司,具有较强的话语权。 真兰仪表是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予真兰仪表2023年25倍pe,即合理市值46亿,合理价格15.75元,对应发行价-41%。 p.s.作者估计的合理市值
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真兰仪表
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新股研究:中润光学688307
2023.2.15 点评:光学镜头行业,景气度中,成长性中。 中润光学的镜头主要用在安防行业,近年来安防镜头行业市场规模稳定增长,其中变焦镜头和定焦镜头的占比稳定在20%和80%左右,公司专攻变焦镜头,在数字安防 10 倍以上变焦镜头全球市场份额 28%,排名第二;在数字安防 30 倍及以上超大倍率变焦镜头全球市场份额达到 48%,在细分领域有较强的竞争力。 在机器视觉行业,中润光学的镜头主要用在工业无人机,行业未来几年的复合增速在40%左右,目前公司的规模和份额都比较小,是一个重要的增长点。
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联合光电
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新股研究:裕太微688515
2023.2.9 点评:以太网物理层芯片,景气度中,成长性高。 得益于网络数据传输需求的增长,以及汽车电子领域的需求爆发,未来三年,以太网物理层芯片市场规模将保持25%的年复合增速,到2025年,市场规模达到300亿元。 以太网物理层芯片行业龙头高度集中,博通、美满电子、德州仪器、高通、瑞昱和微芯六家公司在全球市场占据97%的份额,在中国市场占据92%的份额。中国大陆只有裕太微和景略半导体(未上市),其中裕太微占全球市场2%的市场份额。 具体到车载以太网物理层芯片,美满电子、博通、瑞昱、德州仪器
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裕太微
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龙芯中科
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安路科技
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新股研究:阿莱德301419
2023.2.8 点评:通讯设备零部件行业,景气度低,成长性中。 通信设备零部件业属于下游驱动的行业,通信设备零部件厂商所面对的市场份额即是下游通信设备厂商的总体采购总额,而通信设备厂商的采购总额受到再下游通信服务运营商投资规模的重大影响。5G建设的高峰期已过,且近几年由于疫情,导致运营商的资本开支也有限,因此市场规模变化不大。 通信设备零部件行业基本是同质化竞争,技术壁垒不高。 给予阿莱德2022年30倍pe,即合理市值22亿,合理价格22元,对应发行价-11%。 p.s.作者估计的合理市值不
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中石科技
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新股研究:湖南裕能301358
2023.2.8 点评:锂电池正极材料行业,景气度高,成长性高。 正极材料主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元。随着宁德时代“CTP”技术及比亚迪“刀片”电池技术的突破,磷酸铁锂在能量密度上与三元缩小了差距,而其本身又有低成本、高循环、安全性能好的优势,因此渗透率持续提升。 锂电池行业处于高景气度,但随着各家正极材料公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,边际景气度是向下的。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,正极材料产能逐渐过剩,材料厂只能继续
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新股研究:凌玮科技301373
2023.2.7 点评:二氧化硅行业,景气度中,成长性中。 国外二氧化硅行业比较成熟,而国内则是结构性的供需错配。国内低端的橡胶制品和饲料用二氧化硅占总量的87%,且产能显著过剩;而涂料、油墨、塑料薄膜、催化剂载体等中高端市场产能不足。 2022年国内二氧化硅市场规模约120亿元,每年保持匀速发展,未来几年复合增速在5%左右。 二氧化硅的全球龙头是格雷斯和赢创工业,国内企业(尤其在中高端领域)规模都不大。 凌玮科技主要做中高端二氧化硅产品,其中在消光剂领域,国内的航天赛德、清远鑫辉、天一纳米是直
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新股研究:格力博301260
2023.2.7 点评:园林机械行业,景气度中,成长性中。 园林机械按动力类型分为燃油动力和电动(包括交流电和锂电池)。全球园林机械处于平稳发展期,市场需求主要来自北美和欧洲,市场规模年化增速约5%。其中锂电池园林机械的渗透率在缓慢提升、取代燃油动力园林机械的份额,交流电园林机械的份额则维持,所以细分景气度:锂电>交流电>燃油动力。 A股上市公司中仅大叶股份主营园林机械,大叶股份的主要产品是汽油割草机,销售模式则是ODM为主。而格力博主要产品是锂电园林机械和交流电园林机械,细分品类比较均衡,自有
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大叶股份
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新股研究:英方软件688435
2023.1.18 点评:数据复制软件行业,景气度中,成长性高。 数据复制软件早期主要用于灾备领域,现在逐渐向大数据方向延伸,主要下游市场集中在金融、政府、能源、制造、医疗等领域,其中金融和医疗领域对于数据复制的实时性、可靠性要求最高。英方软件在金融领域已经开始逐步替代国外产品,能兼容多种国产芯片、操作系统、数据库、云计算、存储产品等。 国内的数据复制软件市场龙头集中度较高,前五大供应商分别为 Veritas、DELL、英方软件、Commvault 和华为,CR5约56%,其中英方软件市占率为1
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2023.1.18 点评:空压机和鼓风机行业,景气度中,成长性中。 空气压缩机行业整体已经饱和,市场成长空间有限,细分品类由于技术进步、处于新老交替的阶段。鑫磊股份既有老产品活塞式空压机,也有新产品螺杆式空压机,后者逐渐蚕食前者的份额,此消彼长。 鼓风机行业特征也比较相似,鑫磊股份的空气悬浮离心鼓风机属于先进的技术,可类比磁谷科技的磁悬浮鼓风机。 鑫磊股份是国家级专精特新“小巨人”。 给予鑫磊股份静态28倍pe,即合理市值23亿,合理价格14.65元,对应发行价-29%。但公司发行市值小,预计上
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新股研究:九州一轨688485
2023.1.17 点评:减振降噪行业,景气度中,成长性中。 减振降噪行业中厂商众多,但能够提供城市轨道交通减振降噪综合治理方案和核心产品的企业较少,市场呈现寡头竞争的局面。中国铁建、中国中铁的各个工程局就是主要参与者。 九州一轨的阻尼钢弹簧隔振器系统是核心产品,打破了外资公司的技术垄断。 九州一轨是国家级专精特新“小巨人”。 给予九州一轨静态35倍pe,即合理市值26亿,合理价格17.33元,对应发行价-1%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接
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新股研究:百利天恒688506
2023.1.5 点评:化学药行业,景气度低,成长性低;创新药ADC行业,景气度高,成长性高。 百利天恒主业是化学药和中成药制剂,细分品类(黄芪颗粒和柴黄颗粒)在国内医院处于绝对龙头地位,2021年的市占率分别为97%和81%。不过仿制药终究是天花板低,而且又面临集采的压力,百利天恒2021年开始就因为集采未中标导致收入下滑。 百利天恒的亮点是创新药,尤其是热门赛道ADC药物的研发,已经有ADC药物上市的荣昌生物以及向默沙东授权ADC在研项目的科伦药业都享受了很高的估值溢价。百利天恒的ADC药目
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新股研究:佰维存储688525(补发)
2022.12.29 点评:存储器行业,景气度低,成长性中,周期性强。 存储芯片是半导体行业中周期性最强的细分,价格波动大,又和下游3C产品景气度的关联性大。 模组相比芯片技术难度低得多,不是急切需要国产替代的环节,佰维存储和江波龙类似,芯片主要采购自三星、美光、西数等美韩企业,并不能自主可控。 佰维存储是国家级专精特新“小巨人”。 给予佰维存储2022年70倍pe,即合理市值50亿,合理价格11.63元,对应发行价-17%。 (在江波龙上市的时候,我觉得江波龙大幅高估了,现在跌了不少,但还是高
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新股研究:通力科技301255(补发)
2022.12.26 点评:减速机行业,景气度中,成长性高。 减速机是大行业、小公司,高端市场被SEW、FLENDER为代表的外资企业垄断,国内企业则在中低端市场充分竞争。 通力科技的减速机主要面向中端市场,在国内的市场份额约0.6%,此次募资是用于通用减速机,没有高端产品。 通力科技是国家级专精特新“小巨人”。 给予通力科技2022年30倍pe,即合理市值28亿,合理价格41.18元,对应发行价+11%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价
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ai股戏诸侯
2023-01-04 15:16:11
新股研究:山外山688410(补发)
2022.12.25 点评:血液净化设备行业,景气度中,成长性高。 血液净化设备的主要成长空间是国产替代,目前国产自主品牌的血液透析机市场占有率仅在 10%-20%左右。 给予山外山2022年60倍pe,即合理市值32亿,合理价格22.07元,对应发行价-32%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———————————————————————————————
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山外山
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宝莱特
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三鑫医疗
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健帆生物
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天益医疗
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2023-01-04 15:14:19
新股研究:珠城科技301280(补发)
2022.12.25 点评:连接器行业,景气度低,成长性中。 连接器市场竞争非常充分,产品同质化,技术壁垒不高。珠城科技下游客户以家电为主,大客户美的集团贡献了大约三分之一的营收。家电连接器是中低端产品,珠城科技在开拓汽车领域的应用,目前汽车连接器的营收贡献只有0.5%。 给予珠城科技2022年30倍pe,即合理市值37亿,合理价格56.81元,对应发行价-16%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因
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珠城科技
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合兴股份
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电连技术
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胜蓝股份
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新股研究:真兰仪表301303
2023.2.19 点评:燃气表行业,景气度低,成长性低。 燃气表市场一方面和地产链相关(新增住宅为燃气表需求的重要来源),另一方面需求来自于存量强制替换,由于地产不景气,所以新增需求少,市场空间有限。 从竞争格局看,燃气表生产商竞争激烈,产品同质化,而下游客户又比较集中,包括大型的跨区燃气运营商和地方性燃气公司,具有较强的话语权。 真兰仪表是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予真兰仪表2023年25倍pe,即合理市值46亿,合理价格15.75元,对应发行价-41%。 p.s.作者估计的合理市值
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真兰仪表
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金卡智能
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威星智能
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新天科技
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秦川物联
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ai股戏诸侯
2023-02-15 22:03:18
新股研究:中润光学688307
2023.2.15 点评:光学镜头行业,景气度中,成长性中。 中润光学的镜头主要用在安防行业,近年来安防镜头行业市场规模稳定增长,其中变焦镜头和定焦镜头的占比稳定在20%和80%左右,公司专攻变焦镜头,在数字安防 10 倍以上变焦镜头全球市场份额 28%,排名第二;在数字安防 30 倍及以上超大倍率变焦镜头全球市场份额达到 48%,在细分领域有较强的竞争力。 在机器视觉行业,中润光学的镜头主要用在工业无人机,行业未来几年的复合增速在40%左右,目前公司的规模和份额都比较小,是一个重要的增长点。
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联合光电
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宇瞳光学
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力鼎光电
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ai股戏诸侯
2023-02-09 23:15:41
新股研究:裕太微688515
2023.2.9 点评:以太网物理层芯片,景气度中,成长性高。 得益于网络数据传输需求的增长,以及汽车电子领域的需求爆发,未来三年,以太网物理层芯片市场规模将保持25%的年复合增速,到2025年,市场规模达到300亿元。 以太网物理层芯片行业龙头高度集中,博通、美满电子、德州仪器、高通、瑞昱和微芯六家公司在全球市场占据97%的份额,在中国市场占据92%的份额。中国大陆只有裕太微和景略半导体(未上市),其中裕太微占全球市场2%的市场份额。 具体到车载以太网物理层芯片,美满电子、博通、瑞昱、德州仪器
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裕太微
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龙芯中科
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安路科技
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ai股戏诸侯
2023-02-09 00:10:23
新股研究:阿莱德301419
2023.2.8 点评:通讯设备零部件行业,景气度低,成长性中。 通信设备零部件业属于下游驱动的行业,通信设备零部件厂商所面对的市场份额即是下游通信设备厂商的总体采购总额,而通信设备厂商的采购总额受到再下游通信服务运营商投资规模的重大影响。5G建设的高峰期已过,且近几年由于疫情,导致运营商的资本开支也有限,因此市场规模变化不大。 通信设备零部件行业基本是同质化竞争,技术壁垒不高。 给予阿莱德2022年30倍pe,即合理市值22亿,合理价格22元,对应发行价-11%。 p.s.作者估计的合理市值不
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飞荣达
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中石科技
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ai股戏诸侯
2023-02-09 00:08:48
新股研究:湖南裕能301358
2023.2.8 点评:锂电池正极材料行业,景气度高,成长性高。 正极材料主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元。随着宁德时代“CTP”技术及比亚迪“刀片”电池技术的突破,磷酸铁锂在能量密度上与三元缩小了差距,而其本身又有低成本、高循环、安全性能好的优势,因此渗透率持续提升。 锂电池行业处于高景气度,但随着各家正极材料公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,边际景气度是向下的。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,正极材料产能逐渐过剩,材料厂只能继续
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万润新能
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德方纳米
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当升科技
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ai股戏诸侯
2023-02-07 17:03:06
新股研究:凌玮科技301373
2023.2.7 点评:二氧化硅行业,景气度中,成长性中。 国外二氧化硅行业比较成熟,而国内则是结构性的供需错配。国内低端的橡胶制品和饲料用二氧化硅占总量的87%,且产能显著过剩;而涂料、油墨、塑料薄膜、催化剂载体等中高端市场产能不足。 2022年国内二氧化硅市场规模约120亿元,每年保持匀速发展,未来几年复合增速在5%左右。 二氧化硅的全球龙头是格雷斯和赢创工业,国内企业(尤其在中高端领域)规模都不大。 凌玮科技主要做中高端二氧化硅产品,其中在消光剂领域,国内的航天赛德、清远鑫辉、天一纳米是直
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远翔新材
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金三江
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确成股份
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ai股戏诸侯
2023-02-07 17:01:32
新股研究:格力博301260
2023.2.7 点评:园林机械行业,景气度中,成长性中。 园林机械按动力类型分为燃油动力和电动(包括交流电和锂电池)。全球园林机械处于平稳发展期,市场需求主要来自北美和欧洲,市场规模年化增速约5%。其中锂电池园林机械的渗透率在缓慢提升、取代燃油动力园林机械的份额,交流电园林机械的份额则维持,所以细分景气度:锂电>交流电>燃油动力。 A股上市公司中仅大叶股份主营园林机械,大叶股份的主要产品是汽油割草机,销售模式则是ODM为主。而格力博主要产品是锂电园林机械和交流电园林机械,细分品类比较均衡,自有
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大叶股份
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ai股戏诸侯
2023-01-18 20:32:04
新股研究:英方软件688435
2023.1.18 点评:数据复制软件行业,景气度中,成长性高。 数据复制软件早期主要用于灾备领域,现在逐渐向大数据方向延伸,主要下游市场集中在金融、政府、能源、制造、医疗等领域,其中金融和医疗领域对于数据复制的实时性、可靠性要求最高。英方软件在金融领域已经开始逐步替代国外产品,能兼容多种国产芯片、操作系统、数据库、云计算、存储产品等。 国内的数据复制软件市场龙头集中度较高,前五大供应商分别为 Veritas、DELL、英方软件、Commvault 和华为,CR5约56%,其中英方软件市占率为1
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安恒信息
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中望软件
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星环科技
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ai股戏诸侯
2023-01-18 20:30:41
新股研究:鑫磊股份301317
2023.1.18 点评:空压机和鼓风机行业,景气度中,成长性中。 空气压缩机行业整体已经饱和,市场成长空间有限,细分品类由于技术进步、处于新老交替的阶段。鑫磊股份既有老产品活塞式空压机,也有新产品螺杆式空压机,后者逐渐蚕食前者的份额,此消彼长。 鼓风机行业特征也比较相似,鑫磊股份的空气悬浮离心鼓风机属于先进的技术,可类比磁谷科技的磁悬浮鼓风机。 鑫磊股份是国家级专精特新“小巨人”。 给予鑫磊股份静态28倍pe,即合理市值23亿,合理价格14.65元,对应发行价-29%。但公司发行市值小,预计上
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开山股份
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鲍斯股份
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磁谷科技
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山东章鼓
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ai股戏诸侯
2023-01-17 23:32:50
新股研究:九州一轨688485
2023.1.17 点评:减振降噪行业,景气度中,成长性中。 减振降噪行业中厂商众多,但能够提供城市轨道交通减振降噪综合治理方案和核心产品的企业较少,市场呈现寡头竞争的局面。中国铁建、中国中铁的各个工程局就是主要参与者。 九州一轨的阻尼钢弹簧隔振器系统是核心产品,打破了外资公司的技术垄断。 九州一轨是国家级专精特新“小巨人”。 给予九州一轨静态35倍pe,即合理市值26亿,合理价格17.33元,对应发行价-1%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接
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时代新材
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天铁股份
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震安科技
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ai股戏诸侯
2023-01-06 00:12:13
新股研究:百利天恒688506
2023.1.5 点评:化学药行业,景气度低,成长性低;创新药ADC行业,景气度高,成长性高。 百利天恒主业是化学药和中成药制剂,细分品类(黄芪颗粒和柴黄颗粒)在国内医院处于绝对龙头地位,2021年的市占率分别为97%和81%。不过仿制药终究是天花板低,而且又面临集采的压力,百利天恒2021年开始就因为集采未中标导致收入下滑。 百利天恒的亮点是创新药,尤其是热门赛道ADC药物的研发,已经有ADC药物上市的荣昌生物以及向默沙东授权ADC在研项目的科伦药业都享受了很高的估值溢价。百利天恒的ADC药目
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百利天恒
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荣昌生物
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南新制药
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ai股戏诸侯
2023-01-04 15:19:27
新股研究:佰维存储688525(补发)
2022.12.29 点评:存储器行业,景气度低,成长性中,周期性强。 存储芯片是半导体行业中周期性最强的细分,价格波动大,又和下游3C产品景气度的关联性大。 模组相比芯片技术难度低得多,不是急切需要国产替代的环节,佰维存储和江波龙类似,芯片主要采购自三星、美光、西数等美韩企业,并不能自主可控。 佰维存储是国家级专精特新“小巨人”。 给予佰维存储2022年70倍pe,即合理市值50亿,合理价格11.63元,对应发行价-17%。 (在江波龙上市的时候,我觉得江波龙大幅高估了,现在跌了不少,但还是高
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佰维存储
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江波龙
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ai股戏诸侯
2023-01-04 15:17:45
新股研究:通力科技301255(补发)
2022.12.26 点评:减速机行业,景气度中,成长性高。 减速机是大行业、小公司,高端市场被SEW、FLENDER为代表的外资企业垄断,国内企业则在中低端市场充分竞争。 通力科技的减速机主要面向中端市场,在国内的市场份额约0.6%,此次募资是用于通用减速机,没有高端产品。 通力科技是国家级专精特新“小巨人”。 给予通力科技2022年30倍pe,即合理市值28亿,合理价格41.18元,对应发行价+11%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价
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通力科技
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国茂股份
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宁波东力
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ai股戏诸侯
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新股研究:山外山688410(补发)
2022.12.25 点评:血液净化设备行业,景气度中,成长性高。 血液净化设备的主要成长空间是国产替代,目前国产自主品牌的血液透析机市场占有率仅在 10%-20%左右。 给予山外山2022年60倍pe,即合理市值32亿,合理价格22.07元,对应发行价-32%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———————————————————————————————
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宝莱特
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三鑫医疗
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健帆生物
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天益医疗
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ai股戏诸侯
2023-01-04 15:14:19
新股研究:珠城科技301280(补发)
2022.12.25 点评:连接器行业,景气度低,成长性中。 连接器市场竞争非常充分,产品同质化,技术壁垒不高。珠城科技下游客户以家电为主,大客户美的集团贡献了大约三分之一的营收。家电连接器是中低端产品,珠城科技在开拓汽车领域的应用,目前汽车连接器的营收贡献只有0.5%。 给予珠城科技2022年30倍pe,即合理市值37亿,合理价格56.81元,对应发行价-16%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因
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珠城科技
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合兴股份
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电连技术
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