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ai股戏诸侯
2022-10-18 17:54:26
新股研究:卓创资讯301299
2022.10.18 点评:大宗商品信息服务行业,景气度中,成长性中。 大宗商品信息服务行业市场空间较小,已经上市的上海钢联和生意宝市值都不超过50亿,而且它们的营业收入主要来源于毛利率极低的供应链服务,剔除这部分业务后的市值还要再打折扣。 考虑卓创资讯以软件服务为主,给予静态40倍pe,即合理市值20亿,合理价格33.33元,对应发行价+11%。但是公司发行市值小,预计上市首日会有较大涨幅。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和
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生意宝
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上海钢联
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ai股戏诸侯
2022-10-18 00:03:19
新股研究:星环科技688031
2022.10.17 点评:大数据行业,景气度中,成长性高。 星环科技主要做大数据平台软件服务,在中国大数据平台软件的市场份额排名第七,约1.3%,国内市场华为云和阿里云合计占据了1/3的份额,头部集中度也不高。 A股上市公司中浪潮软件、紫光股份仅部分业务与星环科技重叠,可比性不强。考虑到公司尚未盈利,按2023年一致性预期营收6.1亿,给予10倍ps,即合理市值61亿,合理价格50.41元,对应发行价+6%。 信创短期处于炒作风口,预计会有高溢价。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的
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浪潮软件
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ai股戏诸侯
2022-10-18 00:02:59
新股研究:灿瑞科技688061
2022.10.17 点评:电源管理芯片和传感器芯片行业,景气度中,成长性中。 灿瑞科技在集成电路行业中是“Fabless+封测”的模式,这种模式非常少见,上市公司中好像没有(除了IDM模式的功率器件)?也不重要,毕竟封测的附加值不高。 两块业务:第一是电源管理芯片,LED相关,下游是手机和平板,客户尤以中低端手机为主,细分行业景气度低,已有其他上市公司涉及相关业务;第二是磁传感器芯片,下游是家电、消费电子等,目前没有上市公司有相关业务,有一定的稀缺性,在全球市占率1%。总体看,目前收入结构一般
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ai股戏诸侯
2022-10-18 00:02:39
新股研究:灿瑞科技688061
2022.10.17 点评:电源管理芯片和传感器芯片行业,景气度中,成长性中。 灿瑞科技在集成电路行业中是“Fabless+封测”的模式,这种模式非常少见,上市公司中好像没有(除了IDM模式的功率器件)?也不重要,毕竟封测的附加值不高。 两块业务:第一是电源管理芯片,LED相关,下游是手机和平板,客户尤以中低端手机为主,细分行业景气度低,已有其他上市公司涉及相关业务;第二是磁传感器芯片,下游是家电、消费电子等,目前没有上市公司有相关业务,有一定的稀缺性,在全球市占率1%。总体看,目前收入结构一般
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ai股戏诸侯
2022-10-12 17:13:21
新股研究:慧博云通301316
2022.10.12 点评:信息技术外包行业,景气度中,成长性中。 信息技术外包行业被国际巨头占据主导地位,如IBM、埃森哲等,国内则以中软国际、软通动力、东软集团、博彦科技为第一梯队。慧博云通处于第二梯队,差距比较明显,缺乏竞争优势。 考虑慧博云通今年业绩增速好于同行可比上市公司,给予静态30倍PE,即合理市值23亿,合理价格5.75元,对应发行价-24%。 但公司发行价格低,且发行市值低,预计上市首日不会破发,有投机炒作的可能。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个
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慧博云通
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博彦科技
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ai股戏诸侯
2022-10-11 17:11:39
新股研究:哈铁科技688459
2022.10.11 点评:轨交设备行业,景气度低,成长性低。 哈铁科技在细分领域的市占率比较高,截至 2021 年 12 月末,公司在线联网运行的车辆轴温智能探测系统 (THDS)市场占有率约 48%、车辆滚动轴承故障轨边声学诊断系统(TADS) 市场占有率约 90%、货车故障轨旁图像检测系统(TFDS 系统)市场占有率约 33%、车号自动识别系统(AEI)市场占有率约 70%。 轨交行业的市场空间非常稳定,每年的资本开支都差不多,体现到公司层面,哈铁科技近几年的业绩也变化不大,预计未来成长空
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2022-10-11 17:10:53
新股研究:美好医疗301363
2022.10.11 点评:医疗器械组件行业,景气度中,成长性中。 美好医疗主要做家用呼吸机组件,大客户是全球呼吸机龙头瑞思迈(客户A),营收占比70%左右。全球呼吸机市场份额高度集中,CR3大约85%,瑞思迈占40%,其次飞利浦占38%。在下游客户垄断的情况下,依赖大客户也很正常,且组件的技术含量不高,受贸易战影响的可能性不大。 在A股上市公司中,没有类似业务的可比公司。考虑稀缺性,给予美好医疗静态30倍pe,即合理市值93亿,合理价格22.85元,对应发行价-25%。 p.s.作者估计的合理
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2022-10-10 17:18:01
新股研究:毕得医药688073
2022.10.10 点评:医疗服务行业,景气度低,成长性高。 毕得医药所做的药物分子砌块属于新药研发的前端环节,客户包括创新药企、科研院所、CRO机构等。从下游情况来看,行业显然是不景气,药明生物被移除UVL,也逃不掉高开低走的命。 毕得医药新上市,业绩增速要略高于同行可比上市公司,未来盈利能力还有提升空间,因此给予略高于同行的静态65倍pe,即合理市值63亿,合理价格97.06元,对应发行价+10%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值
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新股研究:富创精密688409
2022.10.9 点评:半导体设备零部件行业,景气度高,成长性高。 富创精密所做的精密零部件是半导体设备的上游,覆盖集成电路制造中刻蚀、薄膜沉积、光刻及涂胶显影、化学机械抛光、离子注入等核心环节设备,部分产品已应用于 7 纳米制程的前道设备中,目前营收占比只有个位数。 富创精密的客户包括了国内大部分半导体设备龙头企业,以及全球龙头应用材料(客户A)。其中应用材料是公司的第一大客户,营收占比超过一半,虽然占比呈下降趋势,但在美国持续“卡脖子”的背景下,是个风险点。另一方面,当前半导体板块的核心成
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新莱应材
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2022-09-29 18:59:33
新股研究:凡拓数创301313
2022.9.29 点评:数字媒体行业,景气度低,成长性中。 大传媒行业受疫情影响,都不景气。同行可比公司近几年业绩波动也比较大,因此估值低。 给予凡拓数创静态20倍pe,即合理市值14亿,合理价格13.73元,对应发行价-46%。但是发行市值小,预计上市首日不会破发。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ————————————————————————————
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丝路视觉
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华凯易佰
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ai股戏诸侯
2022-09-28 19:26:50
新股研究:万润新能688275
2022.9.28 点评:锂电池正极材料行业,景气度高,成长性高。 正极材料主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元。随着宁德时代“CTP”技术及比亚迪“刀片”电池技术的突破,磷酸铁锂在能量密度上与三元缩小了差距,而其本身又有低成本、高循环、安全性能好的优势,因此渗透率持续提升。 锂电池行业处于高景气度,但随着各家正极材料公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,边际景气度是向下的。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,材料厂只能继续内卷。 综上,给予万
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2022-09-28 19:25:11
新股研究:近岸蛋白688137
2022.9.28 点评:重组蛋白行业,景气度中,成长性高。 近岸蛋白近三年业绩波动大,主要是受益于新冠疫情,公司向沃森生物销售mRNA 原料酶及试剂,向艾康生物和雅培集团销售新冠诊断抗体,新冠相关业务贡献了绝大部分收入和利润。 参考同行上市公司,给予近岸蛋白静态35倍pe,即合理市值52亿,合理价格74.11元,对应发行价-30%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交
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新股研究:唯特偶301319
2022.9.28 点评:微电子焊接材料行业,景气度中,成长性中。 唯特偶主要做锡焊料和辅助焊接材料。锡焊料中,国内锡膏市场外企(爱法、千住)占一半份额,唯特偶以7%的份额排第三;国内焊锡丝、焊锡条市场则由内企占80%份额,代表企业锡业股份、千岛锡业等。辅助焊接材料中,国内助焊剂市场,唯特偶的市占率为8%。 唯特偶在细分行业有一定的龙头地位,但下游客户以消费电子居多,景气度一般。 在A股上市公司中无直接可比公司,锡业股份属于有色行业,所以估值低;格林达有半导体材料,所以估值高。 综上,给予唯特偶
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ai股戏诸侯
2022-09-27 18:16:49
新股研究:鸿日达301285
2022.9.27 点评:消费电子连接器行业,景气度低,成长性中。 连接器市场竞争非常充分,鸿日达在国内企业中排不进前100名,产品同质化,技术壁垒不高。具体到消费电子行业,受手机市场拖累,不景气,且未见拐点。 给予鸿日达静态25倍pe,即合理市值16亿,合理价格7.73元,对应发行价-47%。但是公司发行市值小,预计上市首日不会大幅破发。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,
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立讯精密
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2022-09-26 19:32:11
新股研究:骄成超声688392
2022.9.26 点评:动力电池设备行业,景气度中,成长型中。 骄成超声做的超声波焊接设备主要用于动力电池极耳焊接,是中段工艺中的一种。行业景气度主要看新能源汽车,目前新能源汽车渗透率接近30%,增速趋缓,景气度是边际向下的。 动力电池极耳焊接的超声波焊接设备市场规模在10亿左右,空间有限。行业内的主要竞争者是美国必能信和Sonics,骄成超声的市占率大约20-30%,份额也不小,提升空间也有限。 骄成超声的潜在亮点是IGBT超声波设备,但目前尚未形成收入。 综上,给予骄成超声静态50倍pe,
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联赢激光
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新股研究:卓创资讯301299
2022.10.18 点评:大宗商品信息服务行业,景气度中,成长性中。 大宗商品信息服务行业市场空间较小,已经上市的上海钢联和生意宝市值都不超过50亿,而且它们的营业收入主要来源于毛利率极低的供应链服务,剔除这部分业务后的市值还要再打折扣。 考虑卓创资讯以软件服务为主,给予静态40倍pe,即合理市值20亿,合理价格33.33元,对应发行价+11%。但是公司发行市值小,预计上市首日会有较大涨幅。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和
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新股研究:星环科技688031
2022.10.17 点评:大数据行业,景气度中,成长性高。 星环科技主要做大数据平台软件服务,在中国大数据平台软件的市场份额排名第七,约1.3%,国内市场华为云和阿里云合计占据了1/3的份额,头部集中度也不高。 A股上市公司中浪潮软件、紫光股份仅部分业务与星环科技重叠,可比性不强。考虑到公司尚未盈利,按2023年一致性预期营收6.1亿,给予10倍ps,即合理市值61亿,合理价格50.41元,对应发行价+6%。 信创短期处于炒作风口,预计会有高溢价。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的
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新股研究:灿瑞科技688061
2022.10.17 点评:电源管理芯片和传感器芯片行业,景气度中,成长性中。 灿瑞科技在集成电路行业中是“Fabless+封测”的模式,这种模式非常少见,上市公司中好像没有(除了IDM模式的功率器件)?也不重要,毕竟封测的附加值不高。 两块业务:第一是电源管理芯片,LED相关,下游是手机和平板,客户尤以中低端手机为主,细分行业景气度低,已有其他上市公司涉及相关业务;第二是磁传感器芯片,下游是家电、消费电子等,目前没有上市公司有相关业务,有一定的稀缺性,在全球市占率1%。总体看,目前收入结构一般
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新股研究:灿瑞科技688061
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2022.10.12 点评:信息技术外包行业,景气度中,成长性中。 信息技术外包行业被国际巨头占据主导地位,如IBM、埃森哲等,国内则以中软国际、软通动力、东软集团、博彦科技为第一梯队。慧博云通处于第二梯队,差距比较明显,缺乏竞争优势。 考虑慧博云通今年业绩增速好于同行可比上市公司,给予静态30倍PE,即合理市值23亿,合理价格5.75元,对应发行价-24%。 但公司发行价格低,且发行市值低,预计上市首日不会破发,有投机炒作的可能。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个
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新股研究:哈铁科技688459
2022.10.11 点评:轨交设备行业,景气度低,成长性低。 哈铁科技在细分领域的市占率比较高,截至 2021 年 12 月末,公司在线联网运行的车辆轴温智能探测系统 (THDS)市场占有率约 48%、车辆滚动轴承故障轨边声学诊断系统(TADS) 市场占有率约 90%、货车故障轨旁图像检测系统(TFDS 系统)市场占有率约 33%、车号自动识别系统(AEI)市场占有率约 70%。 轨交行业的市场空间非常稳定,每年的资本开支都差不多,体现到公司层面,哈铁科技近几年的业绩也变化不大,预计未来成长空
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2022.10.10 点评:医疗服务行业,景气度低,成长性高。 毕得医药所做的药物分子砌块属于新药研发的前端环节,客户包括创新药企、科研院所、CRO机构等。从下游情况来看,行业显然是不景气,药明生物被移除UVL,也逃不掉高开低走的命。 毕得医药新上市,业绩增速要略高于同行可比上市公司,未来盈利能力还有提升空间,因此给予略高于同行的静态65倍pe,即合理市值63亿,合理价格97.06元,对应发行价+10%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值
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2022.10.9 点评:半导体设备零部件行业,景气度高,成长性高。 富创精密所做的精密零部件是半导体设备的上游,覆盖集成电路制造中刻蚀、薄膜沉积、光刻及涂胶显影、化学机械抛光、离子注入等核心环节设备,部分产品已应用于 7 纳米制程的前道设备中,目前营收占比只有个位数。 富创精密的客户包括了国内大部分半导体设备龙头企业,以及全球龙头应用材料(客户A)。其中应用材料是公司的第一大客户,营收占比超过一半,虽然占比呈下降趋势,但在美国持续“卡脖子”的背景下,是个风险点。另一方面,当前半导体板块的核心成
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2022.9.28 点评:锂电池正极材料行业,景气度高,成长性高。 正极材料主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元。随着宁德时代“CTP”技术及比亚迪“刀片”电池技术的突破,磷酸铁锂在能量密度上与三元缩小了差距,而其本身又有低成本、高循环、安全性能好的优势,因此渗透率持续提升。 锂电池行业处于高景气度,但随着各家正极材料公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,边际景气度是向下的。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,材料厂只能继续内卷。 综上,给予万
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2022.9.28 点评:重组蛋白行业,景气度中,成长性高。 近岸蛋白近三年业绩波动大,主要是受益于新冠疫情,公司向沃森生物销售mRNA 原料酶及试剂,向艾康生物和雅培集团销售新冠诊断抗体,新冠相关业务贡献了绝大部分收入和利润。 参考同行上市公司,给予近岸蛋白静态35倍pe,即合理市值52亿,合理价格74.11元,对应发行价-30%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交
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2022.9.28 点评:微电子焊接材料行业,景气度中,成长性中。 唯特偶主要做锡焊料和辅助焊接材料。锡焊料中,国内锡膏市场外企(爱法、千住)占一半份额,唯特偶以7%的份额排第三;国内焊锡丝、焊锡条市场则由内企占80%份额,代表企业锡业股份、千岛锡业等。辅助焊接材料中,国内助焊剂市场,唯特偶的市占率为8%。 唯特偶在细分行业有一定的龙头地位,但下游客户以消费电子居多,景气度一般。 在A股上市公司中无直接可比公司,锡业股份属于有色行业,所以估值低;格林达有半导体材料,所以估值高。 综上,给予唯特偶
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新股研究:骄成超声688392
2022.9.26 点评:动力电池设备行业,景气度中,成长型中。 骄成超声做的超声波焊接设备主要用于动力电池极耳焊接,是中段工艺中的一种。行业景气度主要看新能源汽车,目前新能源汽车渗透率接近30%,增速趋缓,景气度是边际向下的。 动力电池极耳焊接的超声波焊接设备市场规模在10亿左右,空间有限。行业内的主要竞争者是美国必能信和Sonics,骄成超声的市占率大约20-30%,份额也不小,提升空间也有限。 骄成超声的潜在亮点是IGBT超声波设备,但目前尚未形成收入。 综上,给予骄成超声静态50倍pe,
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赢合科技
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ai股戏诸侯
2022-10-18 17:54:26
新股研究:卓创资讯301299
2022.10.18 点评:大宗商品信息服务行业,景气度中,成长性中。 大宗商品信息服务行业市场空间较小,已经上市的上海钢联和生意宝市值都不超过50亿,而且它们的营业收入主要来源于毛利率极低的供应链服务,剔除这部分业务后的市值还要再打折扣。 考虑卓创资讯以软件服务为主,给予静态40倍pe,即合理市值20亿,合理价格33.33元,对应发行价+11%。但是公司发行市值小,预计上市首日会有较大涨幅。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和
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2022-10-18 00:03:19
新股研究:星环科技688031
2022.10.17 点评:大数据行业,景气度中,成长性高。 星环科技主要做大数据平台软件服务,在中国大数据平台软件的市场份额排名第七,约1.3%,国内市场华为云和阿里云合计占据了1/3的份额,头部集中度也不高。 A股上市公司中浪潮软件、紫光股份仅部分业务与星环科技重叠,可比性不强。考虑到公司尚未盈利,按2023年一致性预期营收6.1亿,给予10倍ps,即合理市值61亿,合理价格50.41元,对应发行价+6%。 信创短期处于炒作风口,预计会有高溢价。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的
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2022-10-18 00:02:59
新股研究:灿瑞科技688061
2022.10.17 点评:电源管理芯片和传感器芯片行业,景气度中,成长性中。 灿瑞科技在集成电路行业中是“Fabless+封测”的模式,这种模式非常少见,上市公司中好像没有(除了IDM模式的功率器件)?也不重要,毕竟封测的附加值不高。 两块业务:第一是电源管理芯片,LED相关,下游是手机和平板,客户尤以中低端手机为主,细分行业景气度低,已有其他上市公司涉及相关业务;第二是磁传感器芯片,下游是家电、消费电子等,目前没有上市公司有相关业务,有一定的稀缺性,在全球市占率1%。总体看,目前收入结构一般
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2022-10-18 00:02:39
新股研究:灿瑞科技688061
2022.10.17 点评:电源管理芯片和传感器芯片行业,景气度中,成长性中。 灿瑞科技在集成电路行业中是“Fabless+封测”的模式,这种模式非常少见,上市公司中好像没有(除了IDM模式的功率器件)?也不重要,毕竟封测的附加值不高。 两块业务:第一是电源管理芯片,LED相关,下游是手机和平板,客户尤以中低端手机为主,细分行业景气度低,已有其他上市公司涉及相关业务;第二是磁传感器芯片,下游是家电、消费电子等,目前没有上市公司有相关业务,有一定的稀缺性,在全球市占率1%。总体看,目前收入结构一般
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纳芯微
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2022-10-12 17:13:21
新股研究:慧博云通301316
2022.10.12 点评:信息技术外包行业,景气度中,成长性中。 信息技术外包行业被国际巨头占据主导地位,如IBM、埃森哲等,国内则以中软国际、软通动力、东软集团、博彦科技为第一梯队。慧博云通处于第二梯队,差距比较明显,缺乏竞争优势。 考虑慧博云通今年业绩增速好于同行可比上市公司,给予静态30倍PE,即合理市值23亿,合理价格5.75元,对应发行价-24%。 但公司发行价格低,且发行市值低,预计上市首日不会破发,有投机炒作的可能。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个
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慧博云通
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2022-10-11 17:11:39
新股研究:哈铁科技688459
2022.10.11 点评:轨交设备行业,景气度低,成长性低。 哈铁科技在细分领域的市占率比较高,截至 2021 年 12 月末,公司在线联网运行的车辆轴温智能探测系统 (THDS)市场占有率约 48%、车辆滚动轴承故障轨边声学诊断系统(TADS) 市场占有率约 90%、货车故障轨旁图像检测系统(TFDS 系统)市场占有率约 33%、车号自动识别系统(AEI)市场占有率约 70%。 轨交行业的市场空间非常稳定,每年的资本开支都差不多,体现到公司层面,哈铁科技近几年的业绩也变化不大,预计未来成长空
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2022-10-11 17:10:53
新股研究:美好医疗301363
2022.10.11 点评:医疗器械组件行业,景气度中,成长性中。 美好医疗主要做家用呼吸机组件,大客户是全球呼吸机龙头瑞思迈(客户A),营收占比70%左右。全球呼吸机市场份额高度集中,CR3大约85%,瑞思迈占40%,其次飞利浦占38%。在下游客户垄断的情况下,依赖大客户也很正常,且组件的技术含量不高,受贸易战影响的可能性不大。 在A股上市公司中,没有类似业务的可比公司。考虑稀缺性,给予美好医疗静态30倍pe,即合理市值93亿,合理价格22.85元,对应发行价-25%。 p.s.作者估计的合理
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2022-10-10 17:18:01
新股研究:毕得医药688073
2022.10.10 点评:医疗服务行业,景气度低,成长性高。 毕得医药所做的药物分子砌块属于新药研发的前端环节,客户包括创新药企、科研院所、CRO机构等。从下游情况来看,行业显然是不景气,药明生物被移除UVL,也逃不掉高开低走的命。 毕得医药新上市,业绩增速要略高于同行可比上市公司,未来盈利能力还有提升空间,因此给予略高于同行的静态65倍pe,即合理市值63亿,合理价格97.06元,对应发行价+10%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值
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新股研究:富创精密688409
2022.10.9 点评:半导体设备零部件行业,景气度高,成长性高。 富创精密所做的精密零部件是半导体设备的上游,覆盖集成电路制造中刻蚀、薄膜沉积、光刻及涂胶显影、化学机械抛光、离子注入等核心环节设备,部分产品已应用于 7 纳米制程的前道设备中,目前营收占比只有个位数。 富创精密的客户包括了国内大部分半导体设备龙头企业,以及全球龙头应用材料(客户A)。其中应用材料是公司的第一大客户,营收占比超过一半,虽然占比呈下降趋势,但在美国持续“卡脖子”的背景下,是个风险点。另一方面,当前半导体板块的核心成
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2022-09-29 18:59:33
新股研究:凡拓数创301313
2022.9.29 点评:数字媒体行业,景气度低,成长性中。 大传媒行业受疫情影响,都不景气。同行可比公司近几年业绩波动也比较大,因此估值低。 给予凡拓数创静态20倍pe,即合理市值14亿,合理价格13.73元,对应发行价-46%。但是发行市值小,预计上市首日不会破发。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ————————————————————————————
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丝路视觉
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2022-09-28 19:26:50
新股研究:万润新能688275
2022.9.28 点评:锂电池正极材料行业,景气度高,成长性高。 正极材料主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元。随着宁德时代“CTP”技术及比亚迪“刀片”电池技术的突破,磷酸铁锂在能量密度上与三元缩小了差距,而其本身又有低成本、高循环、安全性能好的优势,因此渗透率持续提升。 锂电池行业处于高景气度,但随着各家正极材料公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,边际景气度是向下的。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,材料厂只能继续内卷。 综上,给予万
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2022-09-28 19:25:11
新股研究:近岸蛋白688137
2022.9.28 点评:重组蛋白行业,景气度中,成长性高。 近岸蛋白近三年业绩波动大,主要是受益于新冠疫情,公司向沃森生物销售mRNA 原料酶及试剂,向艾康生物和雅培集团销售新冠诊断抗体,新冠相关业务贡献了绝大部分收入和利润。 参考同行上市公司,给予近岸蛋白静态35倍pe,即合理市值52亿,合理价格74.11元,对应发行价-30%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交
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诺唯赞
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2022-09-28 19:23:48
新股研究:唯特偶301319
2022.9.28 点评:微电子焊接材料行业,景气度中,成长性中。 唯特偶主要做锡焊料和辅助焊接材料。锡焊料中,国内锡膏市场外企(爱法、千住)占一半份额,唯特偶以7%的份额排第三;国内焊锡丝、焊锡条市场则由内企占80%份额,代表企业锡业股份、千岛锡业等。辅助焊接材料中,国内助焊剂市场,唯特偶的市占率为8%。 唯特偶在细分行业有一定的龙头地位,但下游客户以消费电子居多,景气度一般。 在A股上市公司中无直接可比公司,锡业股份属于有色行业,所以估值低;格林达有半导体材料,所以估值高。 综上,给予唯特偶
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2022-09-27 18:16:49
新股研究:鸿日达301285
2022.9.27 点评:消费电子连接器行业,景气度低,成长性中。 连接器市场竞争非常充分,鸿日达在国内企业中排不进前100名,产品同质化,技术壁垒不高。具体到消费电子行业,受手机市场拖累,不景气,且未见拐点。 给予鸿日达静态25倍pe,即合理市值16亿,合理价格7.73元,对应发行价-47%。但是公司发行市值小,预计上市首日不会大幅破发。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,
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立讯精密
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胜蓝股份
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创益通
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2022-09-26 19:32:11
新股研究:骄成超声688392
2022.9.26 点评:动力电池设备行业,景气度中,成长型中。 骄成超声做的超声波焊接设备主要用于动力电池极耳焊接,是中段工艺中的一种。行业景气度主要看新能源汽车,目前新能源汽车渗透率接近30%,增速趋缓,景气度是边际向下的。 动力电池极耳焊接的超声波焊接设备市场规模在10亿左右,空间有限。行业内的主要竞争者是美国必能信和Sonics,骄成超声的市占率大约20-30%,份额也不小,提升空间也有限。 骄成超声的潜在亮点是IGBT超声波设备,但目前尚未形成收入。 综上,给予骄成超声静态50倍pe,
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新股研究:卓创资讯301299
2022.10.18 点评:大宗商品信息服务行业,景气度中,成长性中。 大宗商品信息服务行业市场空间较小,已经上市的上海钢联和生意宝市值都不超过50亿,而且它们的营业收入主要来源于毛利率极低的供应链服务,剔除这部分业务后的市值还要再打折扣。 考虑卓创资讯以软件服务为主,给予静态40倍pe,即合理市值20亿,合理价格33.33元,对应发行价+11%。但是公司发行市值小,预计上市首日会有较大涨幅。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和
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新股研究:星环科技688031
2022.10.17 点评:大数据行业,景气度中,成长性高。 星环科技主要做大数据平台软件服务,在中国大数据平台软件的市场份额排名第七,约1.3%,国内市场华为云和阿里云合计占据了1/3的份额,头部集中度也不高。 A股上市公司中浪潮软件、紫光股份仅部分业务与星环科技重叠,可比性不强。考虑到公司尚未盈利,按2023年一致性预期营收6.1亿,给予10倍ps,即合理市值61亿,合理价格50.41元,对应发行价+6%。 信创短期处于炒作风口,预计会有高溢价。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的
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新股研究:灿瑞科技688061
2022.10.17 点评:电源管理芯片和传感器芯片行业,景气度中,成长性中。 灿瑞科技在集成电路行业中是“Fabless+封测”的模式,这种模式非常少见,上市公司中好像没有(除了IDM模式的功率器件)?也不重要,毕竟封测的附加值不高。 两块业务:第一是电源管理芯片,LED相关,下游是手机和平板,客户尤以中低端手机为主,细分行业景气度低,已有其他上市公司涉及相关业务;第二是磁传感器芯片,下游是家电、消费电子等,目前没有上市公司有相关业务,有一定的稀缺性,在全球市占率1%。总体看,目前收入结构一般
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2022.10.17 点评:电源管理芯片和传感器芯片行业,景气度中,成长性中。 灿瑞科技在集成电路行业中是“Fabless+封测”的模式,这种模式非常少见,上市公司中好像没有(除了IDM模式的功率器件)?也不重要,毕竟封测的附加值不高。 两块业务:第一是电源管理芯片,LED相关,下游是手机和平板,客户尤以中低端手机为主,细分行业景气度低,已有其他上市公司涉及相关业务;第二是磁传感器芯片,下游是家电、消费电子等,目前没有上市公司有相关业务,有一定的稀缺性,在全球市占率1%。总体看,目前收入结构一般
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2022.10.12 点评:信息技术外包行业,景气度中,成长性中。 信息技术外包行业被国际巨头占据主导地位,如IBM、埃森哲等,国内则以中软国际、软通动力、东软集团、博彦科技为第一梯队。慧博云通处于第二梯队,差距比较明显,缺乏竞争优势。 考虑慧博云通今年业绩增速好于同行可比上市公司,给予静态30倍PE,即合理市值23亿,合理价格5.75元,对应发行价-24%。 但公司发行价格低,且发行市值低,预计上市首日不会破发,有投机炒作的可能。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个
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新股研究:哈铁科技688459
2022.10.11 点评:轨交设备行业,景气度低,成长性低。 哈铁科技在细分领域的市占率比较高,截至 2021 年 12 月末,公司在线联网运行的车辆轴温智能探测系统 (THDS)市场占有率约 48%、车辆滚动轴承故障轨边声学诊断系统(TADS) 市场占有率约 90%、货车故障轨旁图像检测系统(TFDS 系统)市场占有率约 33%、车号自动识别系统(AEI)市场占有率约 70%。 轨交行业的市场空间非常稳定,每年的资本开支都差不多,体现到公司层面,哈铁科技近几年的业绩也变化不大,预计未来成长空
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新股研究:美好医疗301363
2022.10.11 点评:医疗器械组件行业,景气度中,成长性中。 美好医疗主要做家用呼吸机组件,大客户是全球呼吸机龙头瑞思迈(客户A),营收占比70%左右。全球呼吸机市场份额高度集中,CR3大约85%,瑞思迈占40%,其次飞利浦占38%。在下游客户垄断的情况下,依赖大客户也很正常,且组件的技术含量不高,受贸易战影响的可能性不大。 在A股上市公司中,没有类似业务的可比公司。考虑稀缺性,给予美好医疗静态30倍pe,即合理市值93亿,合理价格22.85元,对应发行价-25%。 p.s.作者估计的合理
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麦澜德
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新产业
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新股研究:毕得医药688073
2022.10.10 点评:医疗服务行业,景气度低,成长性高。 毕得医药所做的药物分子砌块属于新药研发的前端环节,客户包括创新药企、科研院所、CRO机构等。从下游情况来看,行业显然是不景气,药明生物被移除UVL,也逃不掉高开低走的命。 毕得医药新上市,业绩增速要略高于同行可比上市公司,未来盈利能力还有提升空间,因此给予略高于同行的静态65倍pe,即合理市值63亿,合理价格97.06元,对应发行价+10%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值
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2022.10.9 点评:半导体设备零部件行业,景气度高,成长性高。 富创精密所做的精密零部件是半导体设备的上游,覆盖集成电路制造中刻蚀、薄膜沉积、光刻及涂胶显影、化学机械抛光、离子注入等核心环节设备,部分产品已应用于 7 纳米制程的前道设备中,目前营收占比只有个位数。 富创精密的客户包括了国内大部分半导体设备龙头企业,以及全球龙头应用材料(客户A)。其中应用材料是公司的第一大客户,营收占比超过一半,虽然占比呈下降趋势,但在美国持续“卡脖子”的背景下,是个风险点。另一方面,当前半导体板块的核心成
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新股研究:凡拓数创301313
2022.9.29 点评:数字媒体行业,景气度低,成长性中。 大传媒行业受疫情影响,都不景气。同行可比公司近几年业绩波动也比较大,因此估值低。 给予凡拓数创静态20倍pe,即合理市值14亿,合理价格13.73元,对应发行价-46%。但是发行市值小,预计上市首日不会破发。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ————————————————————————————
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新股研究:万润新能688275
2022.9.28 点评:锂电池正极材料行业,景气度高,成长性高。 正极材料主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元。随着宁德时代“CTP”技术及比亚迪“刀片”电池技术的突破,磷酸铁锂在能量密度上与三元缩小了差距,而其本身又有低成本、高循环、安全性能好的优势,因此渗透率持续提升。 锂电池行业处于高景气度,但随着各家正极材料公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,边际景气度是向下的。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,材料厂只能继续内卷。 综上,给予万
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新股研究:近岸蛋白688137
2022.9.28 点评:重组蛋白行业,景气度中,成长性高。 近岸蛋白近三年业绩波动大,主要是受益于新冠疫情,公司向沃森生物销售mRNA 原料酶及试剂,向艾康生物和雅培集团销售新冠诊断抗体,新冠相关业务贡献了绝大部分收入和利润。 参考同行上市公司,给予近岸蛋白静态35倍pe,即合理市值52亿,合理价格74.11元,对应发行价-30%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交
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新股研究:唯特偶301319
2022.9.28 点评:微电子焊接材料行业,景气度中,成长性中。 唯特偶主要做锡焊料和辅助焊接材料。锡焊料中,国内锡膏市场外企(爱法、千住)占一半份额,唯特偶以7%的份额排第三;国内焊锡丝、焊锡条市场则由内企占80%份额,代表企业锡业股份、千岛锡业等。辅助焊接材料中,国内助焊剂市场,唯特偶的市占率为8%。 唯特偶在细分行业有一定的龙头地位,但下游客户以消费电子居多,景气度一般。 在A股上市公司中无直接可比公司,锡业股份属于有色行业,所以估值低;格林达有半导体材料,所以估值高。 综上,给予唯特偶
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新股研究:鸿日达301285
2022.9.27 点评:消费电子连接器行业,景气度低,成长性中。 连接器市场竞争非常充分,鸿日达在国内企业中排不进前100名,产品同质化,技术壁垒不高。具体到消费电子行业,受手机市场拖累,不景气,且未见拐点。 给予鸿日达静态25倍pe,即合理市值16亿,合理价格7.73元,对应发行价-47%。但是公司发行市值小,预计上市首日不会大幅破发。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,
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立讯精密
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创益通
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ai股戏诸侯
2022-09-26 19:32:11
新股研究:骄成超声688392
2022.9.26 点评:动力电池设备行业,景气度中,成长型中。 骄成超声做的超声波焊接设备主要用于动力电池极耳焊接,是中段工艺中的一种。行业景气度主要看新能源汽车,目前新能源汽车渗透率接近30%,增速趋缓,景气度是边际向下的。 动力电池极耳焊接的超声波焊接设备市场规模在10亿左右,空间有限。行业内的主要竞争者是美国必能信和Sonics,骄成超声的市占率大约20-30%,份额也不小,提升空间也有限。 骄成超声的潜在亮点是IGBT超声波设备,但目前尚未形成收入。 综上,给予骄成超声静态50倍pe,
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联赢激光
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大族激光
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先导智能
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赢合科技
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2022-10-18 17:54:26
新股研究:卓创资讯301299
2022.10.18 点评:大宗商品信息服务行业,景气度中,成长性中。 大宗商品信息服务行业市场空间较小,已经上市的上海钢联和生意宝市值都不超过50亿,而且它们的营业收入主要来源于毛利率极低的供应链服务,剔除这部分业务后的市值还要再打折扣。 考虑卓创资讯以软件服务为主,给予静态40倍pe,即合理市值20亿,合理价格33.33元,对应发行价+11%。但是公司发行市值小,预计上市首日会有较大涨幅。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和
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生意宝
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上海钢联
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ai股戏诸侯
2022-10-18 00:03:19
新股研究:星环科技688031
2022.10.17 点评:大数据行业,景气度中,成长性高。 星环科技主要做大数据平台软件服务,在中国大数据平台软件的市场份额排名第七,约1.3%,国内市场华为云和阿里云合计占据了1/3的份额,头部集中度也不高。 A股上市公司中浪潮软件、紫光股份仅部分业务与星环科技重叠,可比性不强。考虑到公司尚未盈利,按2023年一致性预期营收6.1亿,给予10倍ps,即合理市值61亿,合理价格50.41元,对应发行价+6%。 信创短期处于炒作风口,预计会有高溢价。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的
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南天信息
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竞业达
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紫光股份
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浪潮软件
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ai股戏诸侯
2022-10-18 00:02:59
新股研究:灿瑞科技688061
2022.10.17 点评:电源管理芯片和传感器芯片行业,景气度中,成长性中。 灿瑞科技在集成电路行业中是“Fabless+封测”的模式,这种模式非常少见,上市公司中好像没有(除了IDM模式的功率器件)?也不重要,毕竟封测的附加值不高。 两块业务:第一是电源管理芯片,LED相关,下游是手机和平板,客户尤以中低端手机为主,细分行业景气度低,已有其他上市公司涉及相关业务;第二是磁传感器芯片,下游是家电、消费电子等,目前没有上市公司有相关业务,有一定的稀缺性,在全球市占率1%。总体看,目前收入结构一般
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纳芯微
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艾为电子
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新股研究:灿瑞科技688061
2022.10.17 点评:电源管理芯片和传感器芯片行业,景气度中,成长性中。 灿瑞科技在集成电路行业中是“Fabless+封测”的模式,这种模式非常少见,上市公司中好像没有(除了IDM模式的功率器件)?也不重要,毕竟封测的附加值不高。 两块业务:第一是电源管理芯片,LED相关,下游是手机和平板,客户尤以中低端手机为主,细分行业景气度低,已有其他上市公司涉及相关业务;第二是磁传感器芯片,下游是家电、消费电子等,目前没有上市公司有相关业务,有一定的稀缺性,在全球市占率1%。总体看,目前收入结构一般
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纳芯微
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芯朋微
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ai股戏诸侯
2022-10-12 17:13:21
新股研究:慧博云通301316
2022.10.12 点评:信息技术外包行业,景气度中,成长性中。 信息技术外包行业被国际巨头占据主导地位,如IBM、埃森哲等,国内则以中软国际、软通动力、东软集团、博彦科技为第一梯队。慧博云通处于第二梯队,差距比较明显,缺乏竞争优势。 考虑慧博云通今年业绩增速好于同行可比上市公司,给予静态30倍PE,即合理市值23亿,合理价格5.75元,对应发行价-24%。 但公司发行价格低,且发行市值低,预计上市首日不会破发,有投机炒作的可能。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个
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慧博云通
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博彦科技
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法本信息
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新股研究:哈铁科技688459
2022.10.11 点评:轨交设备行业,景气度低,成长性低。 哈铁科技在细分领域的市占率比较高,截至 2021 年 12 月末,公司在线联网运行的车辆轴温智能探测系统 (THDS)市场占有率约 48%、车辆滚动轴承故障轨边声学诊断系统(TADS) 市场占有率约 90%、货车故障轨旁图像检测系统(TFDS 系统)市场占有率约 33%、车号自动识别系统(AEI)市场占有率约 70%。 轨交行业的市场空间非常稳定,每年的资本开支都差不多,体现到公司层面,哈铁科技近几年的业绩也变化不大,预计未来成长空
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神州高铁
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航天智装
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远望谷
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新股研究:美好医疗301363
2022.10.11 点评:医疗器械组件行业,景气度中,成长性中。 美好医疗主要做家用呼吸机组件,大客户是全球呼吸机龙头瑞思迈(客户A),营收占比70%左右。全球呼吸机市场份额高度集中,CR3大约85%,瑞思迈占40%,其次飞利浦占38%。在下游客户垄断的情况下,依赖大客户也很正常,且组件的技术含量不高,受贸易战影响的可能性不大。 在A股上市公司中,没有类似业务的可比公司。考虑稀缺性,给予美好医疗静态30倍pe,即合理市值93亿,合理价格22.85元,对应发行价-25%。 p.s.作者估计的合理
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麦澜德
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新产业
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2022-10-10 17:18:01
新股研究:毕得医药688073
2022.10.10 点评:医疗服务行业,景气度低,成长性高。 毕得医药所做的药物分子砌块属于新药研发的前端环节,客户包括创新药企、科研院所、CRO机构等。从下游情况来看,行业显然是不景气,药明生物被移除UVL,也逃不掉高开低走的命。 毕得医药新上市,业绩增速要略高于同行可比上市公司,未来盈利能力还有提升空间,因此给予略高于同行的静态65倍pe,即合理市值63亿,合理价格97.06元,对应发行价+10%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值
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皓元医药
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药石科技
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阿拉丁
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ai股戏诸侯
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新股研究:富创精密688409
2022.10.9 点评:半导体设备零部件行业,景气度高,成长性高。 富创精密所做的精密零部件是半导体设备的上游,覆盖集成电路制造中刻蚀、薄膜沉积、光刻及涂胶显影、化学机械抛光、离子注入等核心环节设备,部分产品已应用于 7 纳米制程的前道设备中,目前营收占比只有个位数。 富创精密的客户包括了国内大部分半导体设备龙头企业,以及全球龙头应用材料(客户A)。其中应用材料是公司的第一大客户,营收占比超过一半,虽然占比呈下降趋势,但在美国持续“卡脖子”的背景下,是个风险点。另一方面,当前半导体板块的核心成
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新莱应材
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新股研究:凡拓数创301313
2022.9.29 点评:数字媒体行业,景气度低,成长性中。 大传媒行业受疫情影响,都不景气。同行可比公司近几年业绩波动也比较大,因此估值低。 给予凡拓数创静态20倍pe,即合理市值14亿,合理价格13.73元,对应发行价-46%。但是发行市值小,预计上市首日不会破发。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ————————————————————————————
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丝路视觉
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ai股戏诸侯
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新股研究:万润新能688275
2022.9.28 点评:锂电池正极材料行业,景气度高,成长性高。 正极材料主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元。随着宁德时代“CTP”技术及比亚迪“刀片”电池技术的突破,磷酸铁锂在能量密度上与三元缩小了差距,而其本身又有低成本、高循环、安全性能好的优势,因此渗透率持续提升。 锂电池行业处于高景气度,但随着各家正极材料公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,边际景气度是向下的。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,材料厂只能继续内卷。 综上,给予万
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德方纳米
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五矿新能
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当升科技
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新股研究:近岸蛋白688137
2022.9.28 点评:重组蛋白行业,景气度中,成长性高。 近岸蛋白近三年业绩波动大,主要是受益于新冠疫情,公司向沃森生物销售mRNA 原料酶及试剂,向艾康生物和雅培集团销售新冠诊断抗体,新冠相关业务贡献了绝大部分收入和利润。 参考同行上市公司,给予近岸蛋白静态35倍pe,即合理市值52亿,合理价格74.11元,对应发行价-30%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交
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诺唯赞
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义翘神州
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百普赛斯
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ai股戏诸侯
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新股研究:唯特偶301319
2022.9.28 点评:微电子焊接材料行业,景气度中,成长性中。 唯特偶主要做锡焊料和辅助焊接材料。锡焊料中,国内锡膏市场外企(爱法、千住)占一半份额,唯特偶以7%的份额排第三;国内焊锡丝、焊锡条市场则由内企占80%份额,代表企业锡业股份、千岛锡业等。辅助焊接材料中,国内助焊剂市场,唯特偶的市占率为8%。 唯特偶在细分行业有一定的龙头地位,但下游客户以消费电子居多,景气度一般。 在A股上市公司中无直接可比公司,锡业股份属于有色行业,所以估值低;格林达有半导体材料,所以估值高。 综上,给予唯特偶
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格林达
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新股研究:鸿日达301285
2022.9.27 点评:消费电子连接器行业,景气度低,成长性中。 连接器市场竞争非常充分,鸿日达在国内企业中排不进前100名,产品同质化,技术壁垒不高。具体到消费电子行业,受手机市场拖累,不景气,且未见拐点。 给予鸿日达静态25倍pe,即合理市值16亿,合理价格7.73元,对应发行价-47%。但是公司发行市值小,预计上市首日不会大幅破发。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,
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ai股戏诸侯
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新股研究:骄成超声688392
2022.9.26 点评:动力电池设备行业,景气度中,成长型中。 骄成超声做的超声波焊接设备主要用于动力电池极耳焊接,是中段工艺中的一种。行业景气度主要看新能源汽车,目前新能源汽车渗透率接近30%,增速趋缓,景气度是边际向下的。 动力电池极耳焊接的超声波焊接设备市场规模在10亿左右,空间有限。行业内的主要竞争者是美国必能信和Sonics,骄成超声的市占率大约20-30%,份额也不小,提升空间也有限。 骄成超声的潜在亮点是IGBT超声波设备,但目前尚未形成收入。 综上,给予骄成超声静态50倍pe,
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